Programa Repblica Universidad Andrs Bello

Finanzas I
Unidad II - Criterios de valuacin

1. Suponga que tiene que elegir entre dos proyectos mutuamente excluyentes:

La tasa de descuento relevante para ambos proyectos es del 7%, calcule la TIR y el VAN de
los proyectos A y B.

a. Segn el criterio de la TIR. En cual de los dos proyectos debisemos invertir nuestro
dinero?
b. Es correcto seguir el criterio de la TIR en esta situacin? Qu problema de la TIR es el
que podemos evidenciar en este caso?

2. Por fin ha terminado la universidad, sin embargo, antes de internarse en el mundo

laboral, usted y uno de sus mejores amigos universitarios deciden intentar primero por
la va del emprendimiento. Utilizando las herramientas aprendidas en la universidad
lograron estimar la inversin inicial y sacar las proyecciones de los flujos de caja
futuros de sus tres ideas principales para los prximos 3 aos y luego una proyeccin
sobre la renta perpetua que obtendr el negocio en su periodo de madurez luego de
los 3 primeros aos:

La tasa de descuento relevante para todos los periodos es de 2% anual.

a. Calcule el periodo de recuperacin de cada proyecto e identifique el proyecto que

elegira utilizando solo este criterio.
b. Calcule el VAN de cada proyecto, Cambia su decisin en base a este criterio?
c. Calcule el ndice de rentabilidad de los 3 proyectos. Qu proyectos debiese aceptar si
son independientes entre s? Cul debiese aceptar si son excluyentes entre s?

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3. Con los siguientes datos calcule a lo menos el VAN, PAYBACK e IR, considere una tasa
de descuento del 10% y priorice los proyectos en funcin de los indicadores:

a) En el supuesto de tener recursos ilimitados para un proyecto, jerarqucelos y

recomiende justificando un proyecto.
b) En el supuesto de tener restricciones de tiempo, justifique que proyecto
recomendara.

PROYECTO INVERSIN EN UF 1 2 3
A $ 25.000 $ 9.000 $ 15.000 $ 13.500
B $ 75.000 $ 13.500 $ 30.000 $ 55.000
C $ 43.000 $ 15.000 $ 9.000 $ 25.000
D $ 100.000 $ 60.000 $ 35.000 $ 22.000
E $ 55.000 $ 35.000 $ 20.000 $ 25.000

4. La empresa para la cual est trabajando tiene tres proyectos disponibles para realizar, y
le pide a usted que los analice financieramente. El primer proyecto tiene una inversin
de $200.000, y entrega flujos los siguientes dos periodos de $140.000. El segundo
proyecto requiere de $400.000 para iniciarse, y luego entrega $260.000 en los dos
aos siguientes. Y el ltimo proyecto, requiere la misma inversin del primero, y
entrega $150.000 el primer ao y $120.000 el segundo.

(a) Asumiendo una tasa de 12%, calcule el VAN de cada proyecto. Cul recomendara
realizar?
(b) Calcule el ndice de rentabilidad de los tres proyectos. Segn este criterio, Cul
debiese aceptar si son independientes? Y si son mutuamente excluyentes?
(c) Si cuenta con un presupuesto limitado de 400.000, Qu proyectos recomendara
realizar a su empresa?

Comentes

1. Cuando el ndice de rentabilidad de un proyecto es positivo, entonces agrega valor

econmico a la compaa realizarlo.

2. Cuando se evala un proyecto siempre es necesario verificar que la tasa de

descuento relevante sea menor que la TIR con objeto de que el VAN del proyecto
sea positivo, independiente de los flujos del proyecto. Adems, el criterio de la TIR
es un criterio suficiente para afirmar que un proyecto de inversin es mejor que
otro. Comente.

3. Ante dos proyectos con igual inversin inicial se preferir aquel con menor periodo
de recuperacin, debido a que tendr siempre un mayor VAN.

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