LE FINANCEMENT

PARTICIPATIF,
une alternative à la levée
de fonds traditionnelle

SOMMAIRE
Avant propos………………………………………………………………………… (Page 4)

1 /// Qu’est-ce que le financement participatif ?…………… (Page 5)
1-1 Définition, origine et principes………………………………… (Page 5)
1-2 Cinq modèles de financement participatif…………… (Page 7)
. Le don ……………………………………………………………………… (page 7)
. La prévente ……………………………………………………………… (page 8)
. La coproduction …………………………………………………… (page 10)
. Le prêt …………………………………………………………………… (page 10)
. La prise de participation……………………………………… (page 11)

2 /// Le cadre juridique……………………………………………………… (Page 13)
2-1 Ce qu’en dit la loi française…………………………………… (Page 13)
2-2 Le cadre contractuel……………………………………………… (Page 15)
2-3 Vers un nouveau cadre réglementaire ?…………… (Page 18)

3 /// L
 e financement participatif
pour les entrepreneurs……………………………………………… (Page 21)
3-1 Les différentes formes de financement
et les plateformes…………………………………………………… (Page 21)
3-2 Quelle plateforme choisir ?…………………………………… (Page 25)
3-3 Bien réussir sa levée de fonds
par le crowdfunding……………………………………………… (Page 27)

RÉDACTION
Jean-François Laplume, Directeur Général, AEC
Alexandre Bertin, Responsable des Etudes, AEC / alexandre.bertin@aecom.org
Cédric Favre, Juriste TIC, AEC
Date de parution : juillet 2013

le financement participatif. http://www. Celles et ceux qui souhaiteraient lancer leur propre plateforme de crowdfunding pourront utilement se référer au « Guide du financement participatif a destination des plateformes et des porteurs de projets » publié en mai 2013 par l’Autorité des Marchés Financiers.pdf .4 /// Le financement participatif AVANT PROPOS À l’heure d’une crise économique durable et d’une contraction des investissements des Business Angel (tant en nombre de projets financés que dans les montants investis)1. 1 3ème enquête de conjoncture auprès des réseaux de Business Angels membres de France Angels. Ce guide n’a pas vocation à présenter une liste exhaustive des plateformes de financement participatif dont le nombre ne cesse d’augmenter. Les plateformes présentées dans la présente note sont illustratives de la diversité des modèles de financement disponibles via internet.4767. nous reviendrons sur le cadre législatif particulier qui entoure. nous aiderons les porteurs de projets à choisir la plateforme qui correspond le plus aux projets en recherche de financement puis nous donnerons quelques conseils afin de maximiser les chances de réussite d’une campagne de crowdfunding. les règles juridiques qui entourent ces pratiques mais qui cherchent également à identifier le mode de financement correspondant le mieux à leur projet ou des conseils leur permettant de réussir leur appel à financement participatif. en France.fiscalonline. puisque c’est de lui qu’il s’agit. L’activité des réseaux de « Business Angels » au second semestre 2012. html 2 www.com/L-activite-des-reseaux-de-Business. connaît un essor fulgurant dans les milieux artistiques mais aussi dans le secteur de l’entrepreneuriat innovant. de l’Anglais CrowdFunding). Dans une troisième et dernière partie. les porteurs de projet sont de plus en plus nombreux à se tourner vers une solution alternative qui.amf-france. si elle est envisagée de manière la plus professionnelle possible. Ce guide s’adresse à toutes celles et tous ceux qui souhaitent s’informer sur le financement participatif (grand public mais surtout porteurs de projet et entrepreneurs) afin d’en comprendre les mécanismes de fonctionnement. peut s’avérer une alternative sérieuse à la recherche de fonds privés et bancaires.org/documents/general/10839_1. en partenariat avec l’Autorité de Contrôle Prudentiel2. Après une première partie consacrée à la présentation de la philosophie générale et des différents modes de finance participative. tant pour le contributeur que pour le porteur de projet. Le Financement participatif (ou financement par la foule.

org/editorial/2013cf-the-crowdfunding-industry-report/25107 . Le financement participatif /// 5 1. aussi le motif d’engagement des investisseurs. d’investir une certaine somme d’argent qui. origine et principes Si cette idée n’est pas neuve4. http://www. donné une ampleur internationale au phénomène. plus de 450 plateformes de nombre de personnes. 5 milliards en 20136). dans certains cas.org5 montre sommes – parfois très petites – d’un très grand qu’il existait. en avril 2012.QU’EST-CE QUE LE FINANCEMENT PARTICIPATIF ? 1-1 Définition. peut être 6 Massolution.crowdsourcing. l’agriculture s’étant développée par la mutualisation et la coopération.org/document/crowdfunding-industry-report- abridged-version-market-trends-composition-and-crowdfunding-platforms/14277 3 Nous verrons plus loin que la recherche de profit. The crowdfunding Industry Report 2013. cumulée à principal marché pour le crowdfunding. celle des autres membres. 4 Elle remonterait même aux origines de la socialisation humaine. Contrairement au système bancaire classique. Il s’agit d’offrir campagnes qui auraient ainsi été financées l’année la possibilité à chaque membre de la communauté dernière de part le monde. 5 http://www. la L’explosion de ce phénomène n’est pas seulement le philosophie du financement participatif n’est pas de résultat d’une plus grande visibilité sur internet via les tirer seulement un profit de son investissement3 mais réseaux sociaux mais est également symptomatique d’aider/de soutenir un porteur de projet à concrétiser son idée.7 milliards de dollars investis (plus de sés sur une désintermédiation des acteurs tradition. Cette approche propose des financement participatif (estimés à 536 en décembre méthodes et des outils de transaction financière ba.0 – a revigoré et Le financement participatif est un mécanisme de fi. nancement de projets permettant de collecter des Une étude menée par CrowdSourcing. Ce serait plus d’un million de nels de la finance comme les banques. 2012) pour 2. l’avènement d’internet et des médiaux sociaux – le web 2. crowdsourcing. Les tontines (du banquier italien Lorenzo Tonti) en sont l’ancêtre (toujours d’actualité en Afrique notamment). permet de financer un pro- jet. dont 654  000 en Europe.

à l’image de son grand frère le 7 Pitchbook “2013 annual venture capital rundown” (15/01/2013) redirectix. de l’accès aux- crowdfunding s’avère un moyen novateur de trouver modes de financements habituels. tout par- France et dans le monde. pour les jeunes porteurs fait de nombreuses victimes outre-Atlantique et le de projets ou dirigeants de startup.3 pour 1. aux Etats-Unis. recherche marketing. selon Crowdsourcing.9 pour 1 à 3. Le dénombre- de sa technologie. attirer une clientèle ainsi que de fonds de capital risque en 2010 en faveur de ces en- nouveaux financements -constitue assurément un treprises. étape de financement d’une entreprise qui suit l’amorçage. «  si les une étape très difficile en raison de la multiplicité Français dirigeaient 1 % du montant qu’ils épargnent des obstacles à franchir. «  La période pendant laquelle pays au monde en nombre de plateformes offrant des une jeune entreprise est en phase de développement services de financement participatif (28 plateformes de son offre et de sa clientèle.5 fois le montant investi par les concept en produit. montre. relayée par le bulletin de veille technologique la soumettre à l’avis d’une population potentiellement internationale de l’Ambassade de France aux Etats- intéressée. Unis. Une étude améri- des financements mais aussi de tester son idée et de caine7. 9 http://www. ticulièrement lorsque l’entreprise aborde un nouveau marché.com encore de stratégie ne compensent généralement pas a lancé un annuaire collaboratif des plateformes en ou très peu le chiffre d’affaires (éventuel). entre 2008 et 2012. Cette phase de déséquilibre porte le surnom Pour la plateforme anaxago. ressources humaines ou nombre de secteurs d’activités. le quatrième du simple amorçage8. 6 /// Le financement participatif 11Nombre de plateformes de crowdfunding en 2012 selon crowdsourcing.htm .com spécialisée dans évocateur de “vallée de la mort” tant elle constitue le crowdfunding en fonds propres (cf. loin derrière les États-Unis (191 en 2012) cherche de financement pour assurer la mise au point mais le chiffre ne cesse de progresser. » Le crowdfunding.transformer une preuve de senterait plus de 3. est une étape de grande fragili- ment des plateformes de financement participatif est té financière. tout en étant à la re- en 2012).bulletins-electroniques. Le site AlloProd. On le voit la vallée de la mort d’une évolution défavorable.org indicateur de réussite »9. infra). une chute du nombre de projets ayant passé le cap La France est. celle-ci pouvant déjà justifier d’un chiffre d’affaires ou d’un produit fini) est passé de 1. cela repré- «traverser» cette vallée . crowdsourcing (l’approvisionnement par la foule) bulletins-electroniques. principalement sur transactions en stage précoce (early stage. La capacité des créateurs à chaque année vers les startups et PME.com/actualites/69277. Les dépenses à engager en termes de délicat car ce système touche désormais un grand R&D.org. censé permettre la mise au point du projet et du produit) et le nombre de autour d’une idée commune.com/zTOfx repose sur le principe de communautés fédérées 8 Le ratio entre le nombre de financements d’amorçage de projets (ou capital d’amorçage.

Sandawe pour la bande dessinée). une plateforme de diffusion de campagne d’opinion dans les espaces publicitaires des médias a vu le jour en France Le don  (MassToMass). Mais de nombreux autres domaines investissent le champ du crowdfunding  : le cinéma (Touscoprod. à un moment donné (suite à un sinistre par exemple. l’édition (MyMajorCompanyBooks. Ce groupe peut être constitué en amont (communauté d’intérêt. À titre d’exemple. L’originalité de la démarche est de proposer deux façons de donner  : soit l’internaute s’inscrit directement sur la plate- forme et effectue autant de dons qu’il souhaite aux associations présentes sur le site (une trentaine à 10 La contrepartie peut tout de même parfois être symbolique. Plus récemment. Le financement participatif /// 7 1-2 Cinq modèles de financement participatif Il existe cinq grands modèles de financement parti- cipatif : • le don • la prévente • la coproduction • le prêt • la prise de participation internet. culturel. il n’est pas rare de voir apparaître spontanément des communautés d’entraide). humanitaire ou économique) et les goûts des internautes. La force d’internet est de permettre à ces groupes de fédérer un maximum de personnes autour d’une cause. le jeu video (Digital-CoProductions). Le donateur soutient une cause et ne reçoit aucune contrepartie à son don10. projets collectifs voire collaboratifs et réciprocité. le spectacle vivant.org) ou encore 11Capture d’écran de l’application Solidaire Ville (CCFD-Terre Solidaire) lancée sur Facebook la création de startup (cf. par exemple) ou pour répondre à un besoin particulier. Les plateformes de crowdfunding misent sur les tendances actuelles : circuits courts et désintermédiés.com est une startup française proposant une plateforme de dons à caractère humanitaire. de manière très rapide (en profitant par exemple de la viralité des réseaux sociaux) et ubiquitaire (l’internet ne connaissant pas de frontière. Zegive. Ce modèle est surtout plé- biscité par les associations caritatives pour toucher un public plus jeune. seule la langue et la culture sont des facteurs limitant). YourMajorStudio ou People for Cinema). Ce mode de financement connait un succès médiatique d’envergure puisque des artistes comme Grégoire ont utilisé ces plateformes de financement (en l’occurrence MyMajorCompany) pour produire leurs premiers albums. infra) et le soutien aux entreprises. . les sciences (FundScience. L’intérêt de l’approche repose donc sur la rencontre entre un projet (artistique.

etc. un badge « give »11 présent sur différents site de commerce en ou une mention dans le générique d’un film. nautes qui s’engagent sont alors considérés comme 11Captures d’écran des principaux sites de financement par la prévente ou la récompense La prévente (reward-based crowdfunding) des clients et non plus comme des investisseurs : on Particulièrement adaptée aux projets culturels ou se situe alors clairement dans de la prévente13. son produit car elle lui permet d’obtenir son finance- portionnelle à la somme promise par l’internaute. Dans ce deu- xième cas. ce modèle 13 Kickstarter a essuyé le feu des critiques en 2012 lorsque la plateforme a été taxée de devenir un véritable magasin en ligne (et non plus une plateforme sera assimilé soit à un don lorsque la contrepartie est de financement de l’innovation) où le financement ne sert plus le projet en lui- même mais la production du produit puis sa commercialisation. http://www.kickstarter. L’ap. le recours au financement par- pour permettre à tous de comprendre son rôle. elle permet à l’artiste de s’engager à re. Selon la valeur économique de la récompense. Le montant de l’achat à une prévente lorsque la valeur de la contrepartie est alors arrondi à l’euro supérieur et l’excédent est correspond au montant investi (places de concert. Dans le cas de biens technologiques ou certains jets de développement dans les pays du Sud. il ne sera plus possible dorénavant de faire 11 L’équivalent du bouton « j’aime » de Facebook. appel à financement pour des objets qui n’existent pas encore et les contreparties 12 Le site autrichien MyMicroCredit propose également de financer des projets de ne pourront plus excéder un seul exemplaire. (SolidaireVille) dans le but de mobiliser une jeune communauté autour du financement par dons de pro. etc). En réponse à ces critiques. la plateforme a publié sur son blog un article stipulant les nouvelles règles concernant les projets. pro. Parmi celles-ci. ses ticipatif permet d’atteindre un seuil minimal permet- missions et de sensibiliser le plus grand nombre aux tant la production de l’objet en question.com/blog/ développement et de lutte contre la pauvreté par le micro don.) soit ligne lorsqu’il valide un achat. exemplaires de l’album produit.8 /// Le financement participatif l’heure actuelle) soit il peut cliquer sur un bouton symbolique (comme une photo dédicacée. directement reversé à l’association de son choix. biens culturels (comme la production d’un album de plication misant sur l’immersion et le serious game musique par exemple). solution est avantageuse pour la startup qui lance mettre à chaque contributeur une contrepartie. Les inter- questions de solidarité internationale12. Ces contreparties peuvent prendre diverses formes. les sommes collectées sont considérées Autre exemple. kickstarter-is-not-a-store . Cette artistiques. le Comité Catholique contre la Faim comme des acomptes sur des ventes futures (et im- et pour le Développement (CCFD-Terres Solidaires) plique donc l’assujettissement aux impôts commer- a lancé une application de micro-dons via Facebook ciaux).

compatible avec Black. 100. nouvelle . l’histoire de la montre connec- tée Pebble (e-watch) montre que la solution à des problèmes de financement classiques peut parfois être trouvée sur les plateformes de crowdfunding. contribution : l’objectif est bien que toutes les parties seurs de la pérennité économique de son objet. les alertes de calendriers ou encore des mes. l’acquisition de peuvent pas utiliser leurs Smartphones en roulant. l’activité locale et le maintien d’entreprises dans le système d’exploitation d’Apple ne permet pas de son quartier. la mise en place d’une straté. le projet était fi- nancé totalement et au bout de 38 jours sur Kickstarter. emails. équipe de rugby handisport (pour une contribution de ment participatif en proposant son projet sur kickstar. la version sa volonté d’innover et d’être au service des habitants bêta de sa montre (InPulse.com/projects/597507018/pebble-e- paper-watch-for-iphone-and-android?ref=most-funded http://bulbintown. Le financement participatif /// 9 ment en amont de sa production et de diminuer son Enfin.000$. 500€ afin de financer une association handisport pour ter en estimant ses besoins de financement à environ la réno-vation du matériel). une mise fonction du niveau de contribution. Le concept tient en quelques mots : concevoir une montre connectée à un Smartphone permettant d’afficher (en plus de l’heure) des informations telles que le nom de Lancée en janvier 2013. Bulb In town est la première la personne qui cherche à nous joindre. et nouveaux équipements. tion de 500 euros à un projet de rénovation d’un salon de coif-fure) ou jusqu’à devenir sponsor officiel d’une Le 11 avril 2012. http://www. Pourtant. vente en ligne par les internautes. Autre argument en faveur du fi. de constituer une première base de clients potentiels. Le projet Pebble collecte plus de Bulb In Town : le financement 10M$ en un mois sur Kickstarter des commerces et des associations de proximité Véritable success story. Les porteurs de projets proposent. récolté plus de 10 millions de dollars. des contreparties à jour de l’iOS d’Apple permet la connexion Bluetooth pou-vant aller d’un remerciement symbolique jusqu’à avec des devices externes mais Migicovsky ne possède un atelier de coiffure entre amies (pour une contribu- pas les fonds suffisant pour lancer la production. À l’été 2011. de son Berry) montre qu’il existe un marché prometteur mais cô-té. les plateforme de financement de projets de proximité. faisant ainsi de la plateforme prélève une commission de 5 % sur les la montre Pebble le plus grand succès de l’histoire du fonds récoltés (dont 1 point de pourcentage reversé à crowdfunding. le lancement de nouveaux pro- c’est pour répondre à ce besoin que son créateur.aux projets. Six projets ont ainsi déjà été financés et six autres sont la Pebble avait convaincu près de 70. les sms. ne réu. nancement participatif. Etudiant à l’Université Waterloo dans de la plateforme mettent en avant l’aspect local de la l’Ontario. D’un point de vue pécuniaire. a eu l’idée de cette montre à encre élec. du quartier) tandis que le contributeur soutient. L’idée sous-jacente est de permettre à des com- merçants ou des associations de quar-tier de faire fi- L’idéal pour les sportifs comme les cyclistes qui ne nancer des travaux d’embellissement.kickstarter. À cela s’ajoutent 3 % de frais bancaires. en présence s’y retrouvent . Elles peuvent également rassurer les investisseurs gie crowdfunding permet aux dirigeants de la startup classiques frileux à l’origine du projet sur la pérennité de s’assurer une étude de marché à moindre frais et du projet et sur sa capacité à trouver une clientèle. mité.nationale ou internationale . ces plateformes assurent une certaine visibilité besoin de trésorerie. Eric duits ou encore la mise en service d’un site internet de Migicovsky. Les administrateurs tronique (e-ink). déve-lopper son activité économique (tout en montrant treprise qu’il a créé (Allerta) à flots. Migicovsky peine à convaincre les investis. juste assez pour maintenir l’en.000$. En moins de deux heures.com/ . il décide de se tourner vers le finance.000 internautes et en cours de financement. des projets socialement durables). en connecter la montre à un iPhone. s’adressant aux commerces et aux services de proxi- sages Facebook. le porteur de projet peut nissant que 375.

Les la récupération totale de la contribution. Pour autant. etc. » . il semble que le montant moyen investi soit sensiblement le même pour les projets d’entreprises et les projets artistiques. Les sites se rémunèrent en facturant un coût hors taxes jusqu’à complète récupération de la contri. le site KickStarter ne listait. Lorsque le • jusqu’à récupération de la contribution : projet n’atteint pas 100 % du montant fixé à l’origine. film. ment la centaine d’euros même s’il n’est pas rare de voir varie entre quelques mois et plusieurs années. Selon le cabinet Deloitte. suite à son investissement. Cette constatation est valable quelque soit le mode de financement envisagé.10 /// Le financement participatif Les contreparties ne sont engagées par le porteur de Au total la contrepartie financière (CF) est calculée de projet que lorsque celui-ci est totalement financé. il représente.) qu’il aura financé. met en relation un emprunteur qui cherche un prêt rents modèles de rétribution mais à titre d’exemple. La coproduction 11Page d’accueil du site MyMajorCompany. les emprunteurs par catégories de risque. Le pourcentage du par un ensemble de prêteurs (concept de crowdlen- contributeur est calculé sur 100% des recettes nettes ding). L. plateformes Zopa.com et Prosper.com/discover/most-funded?ref=sidebar 15 Attention. personnel (quelle que soit son utilisation finale) et un voici comment se caractérise un modèle proposé par ensemble de personnes qui cherchent à placer leur MyMajorCompany (un des sites les plus importants argent (les prêteurs). le deuxième marché SPCF du crowdfunding. En revanche. Certaines plateformes classent dans le monde des plateformes de la coproduction ar.com. Ces taux d’intérêt sont fixés suivant l’offre et par la somme des parts donnant droit à contrepartie la demande et un emprunteur sera financé au final financière (SPCF) multiplié par 100. à l’emprunteur et en prenant une commission sur les bution au projet et sur 50% des recettes nettes après taux concédés (environ 1 point de pourcentage). sites anglais et américains. En deux façons : revanche.com Ce mode de financement est surtout présent dans le milieu artistique. Il existe diffé. les sommes débitées sont restituées aux prêteurs et Montant de la participation CF= ×100% des recettes nettes l’emprunteur ne perçoit pas les sommes promises SPCF jusque-là. L’internaute contributeur (ou co- producteur15) percevra. Toujours selon les termes des conditions de contre- parties. les moins tistique) : le pourcentage de chaque contributeur est bien notés étant amenés à payer les taux les plus déterminé par le montant de sa participation divisé élevés. ce modèle pourrait générer plus de 700 millions de dollars en Montant de la participation CF= ×50% des recettes nettes 2013. le mode de financement bénéfices futurs de l’artiste ou du créateur financé. bande dessiné. 215-1 et L. c’est-à- De manière générale. Le principe est très simple : une plateforme web ternautes et au site de coproduction. que dix-sept projets ayant atteint plus d’un million de dol- lars. les commissions perçues sont comprises entre 3 % et 5 % (hors frais bancaires. consiste en un prêt d’argent de particulier à particu- qui abandonne ainsi une partie de ses droits aux in. Généralement. la période d’exploitation de référence. pièce de to-peer) théâtre. Le prêt (ou crowdlending ou encore le prêt en peer- une contrepartie financière indexée sur la réussite du produit culturel (album. fin 2012. Il reçoit une part des Dans les pays anglosaxons. quelques contributions dépasser la dizaine de milliers d’euros. la contribution au projet ne confère aux membres le statut de producteur au sens des articles L. Toujours selon Deloitte. Un projet artistique peut ne nécessiter quelques centaines ou milliers d’euros. elles dépassent rare- cevoir des une partie des bénéfices tirés des ventes. 132-23 du Code de la Propriété Intellectuelle. les sommes demandées varient consi- dérablement d’un type de projet à l’autre. ont respectivement permis d’atteindre des prêts à hauteur de 288  000  000  Livres Sterling pour le premier et 447 millions de dollars pour le se- 14 http://www. lier. pour l’heure. • après récupération de la contribution : de l’ordre de 3 %).kickstarter. En effet. là où des levées de fonds entrepre- neuriales peuvent atteindre quelques millions d’euros. la validation du projet entraine le versement de l’argent du prêteur vers l’emprunteur. comme stipulé dans les conditions des contreparties financières liées à chaque projet proposé sur la plateforme MyMajorCompany. les sommes investies sont plutôt dire la période durant laquelle le coproducteur va per- faibles. 213-1. « en aucun cas. cinq projets entre un et cinq millions de dollars et seulement 2 ont levé plus de 5 millions de dollars14.

Le financement participatif /// 11 cond16. somme qui pourrait être atteinte pour Il s’agit de permettre aux internautes d’entrer di- la seule année 2013. Les plateformes françaises relativement faible. la législation réserve aux établissements nancement de leurs investissements. Selon le cabinet Deloitte. les 1  000 euros. On peut apercevoir les dif- férentes catégories de risques (grades A. 2013.4 milliard de participatif en capital dit equity-based crowdfunding)  dollars de prêts. entre 2008 et 2012. en France comme à l’étranger. http://bit. Selon Deloitte17. Ce mode de tion de plus-values lors de la cession des titres.ly/XXhnOQ . même prêt/emprunt entre particulier dès lors que celui-ci si elles ne génèrent pas encore les mêmes volumes est fait dans un « cadre familial ». financement sera développé dans la deuxième partie de ce document. si les règles lé- une aide à l’établissement de la dette. et espère un fort rendement se tradui- premières n’étant finalement que des nouveaux inter- sant par la perception de dividendes et/ou l’anticipa- médiaires entre prêteurs et emprunteurs. les sites web dédiés prévoyant s’appuient donc sur des partenariats avec des groupes des montants initiaux à investir aux alentours de bancaires qui gèrent les transactions financières. 16 Il existe d’autres plateformes comme Lending Club par exemple. 17 Deloitte. gislatives évoluent positivement en la matière. Spear (plateformes françaises) ou encore Smava Les plateformes par prise de participation sont en vé- (plateforme allemande). elles pourraient générer plus d’un milliard de dollars. « Let’s get together: crowdfunding portals bring in the bucks ». rectement ou indirectement au capital de certaines sociétés qui cherchent des nouvelles sources de fi- En France. le service est alors d’échanges. contre à peine cent millions dans le cas contraire. B ou C) et les taux d’intérêt cor- respondants 11anaxago. permettent le ritable explosion. Ce mode de financement sera également développé dans la partie consacrée aux entrepreneurs.com est une des principales plateformes de financement par Certaines plateformes «  indépendantes  » proposent prise de participation en France cependant des services très proches du modèle an- glosaxon tout en restant dans le cadre législatif fran- çais. ce type de La prise de participation (ou le financement plateforme de prêts a généré plus de 1. par exemple. 11Page d’accueil du site internet LendingClub. L’investisseur bancaires le monopole de la collecte d’épargne et souhaite par ce biais bénéficier d’un ticket d’entrée de l’attribution de prêts.

12 /// Le financement participatif .

Face à ce «  vide • le contributeur : la personne qui souhaite (co) juridique ». quement qualifiés d’« échanges manuels »18. en fonction de ses désirs. matière d’échanges monétaires et d’engagements. . systèmes bancaires classiques  : l’internaute décide. il faut se référer aux règles applicables en financer une cause / un projet . De tels échanges doivent être juridi- Chaque plateforme internet de crowdfunding dis. le crowdfunding ne dispose pas encore d’un encadrement législatif propre. Le financement participatif /// 13 2. Chaque modèle de financement participatif recouvre des acceptions et des conséquences juridiques qu’il convient d’identifier pour les comprendre. 18 Le fait qu’ils soient réalisés de manière immatérielle ne présente aucune difficulté particulière : les articles 1316-1 et suivants et 1369-1 énoncent que les écrits papiers et électroniques ont la même valeur et force juridique et que des contrats peuvent être signés par voie électronique. pose de ses propres modes de fonctionnement. rés sur internet sont effectués via les plateformes de crowdfunding. chaque partie concernée. doit avoir conscience des relations dans lesquelles elle s’engage. d’apporter son soutien en Face à ces parties. • le porteur : le bénéficiaire qui a proposé son projet sur une plateforme et bénéficie des soutiens Ce mode de participation financière se situe hors des financiers apportés par plusieurs contributeurs. Au-delà. des transferts monétaires opé- (co)finançant un porteur et son projet. Ceci ne permet pas de dégager des règles uniformes.LE CADRE JURIDIQUE 2-1 Ce qu’en dit la loi française Le financement participatif nécessite d’identifier les deux parties concernées : Né depuis peu.

le contributeur ne se limite pas à soutenir un pro- jet. jeux vidéo.  215-1).  213-1 et L. 1832 et s. L. Selon le Code de la propriété intellectuelle (art. le don permet de transmettre un bien. Cependant. En effet. Au travers de ses investissements Le don consentis sur fonds propres. peuvent bénéficier de l’avantage fiscal.) profit d’une autre. en cas En cas de versements d’intérêts au profit du financeur. diffèrent.).service-public. C’est le porteur qui décide seul si coproducteurs. La participation par actionnariat Ici. com/-transactions-realisees-lintermediaire-dulule-elles-dons-3416/ ce mode de financement semblent utiliser le terme 20 Pour plus d’explications. en sa qualité d’investis- seur. les organismes à but non lucratif et ayant un carac- tère d’intérêt général21 permettent de bénéficier d’une Pour les contributeurs. la « coproduction » signifie que deux par un particulier au profit d’un porteur de projet. à condition qu’il y ait résultat. seuls (Code civil. 212-1 A et s. de prêt devra très clairement indiquer cela. art. art.fr. Autre élé- ment essentiel du contrat. il prend la forme d’un prêt d’argent effectué Dans ce cadre. ce type de financement est soumis à mo- tion d’une œuvre (films. de pertes. et ne peuvent donc faire bénéficier. Le contrat résultats d’exploitation. par elles-mêmes ultérieure.  132-23. Les deux parties doivent donc bien s’informer ambitions du bénéficiaire et de ses contributeurs sur les pratiques instituées par le site concerné. voir sur le site www. au profit des contributeur-prêteurs.vox. récupéré par les prêt à taux zéro. Il lui faut donc disposer d’une société bénéficier de déductions fiscales20. des titres. La contrepartie à cette prise de participation se traduit un droit ou une somme d’argent d’une personne au par l’émission de titres (CoMoFi. Les plateformes met d’espérer à la fois le versement de dividendes n’ont pas. une personne «  qui un agrément auprès de l’Autorité de contrôle pruden- prend l’initiative et la responsabilité de la réalisation tiel (CoMoFi. il est possible de prévoir un création n’est pas. les dons19 permettent de tion au capital. chansons. Présenté comme une « intention libérale » (Code civil. 511-1 et s. «  producteur  » en dehors de sa définition juridique. établisse- etc. 21 Pour plus d’explications : vosdroits. art. Cependant.service-public. le prêt. ce mode de financement per- réduction d’impôt sur le revenu. funding. la prise de participation. ou plusieurs personnes sont qualifiées de producteur d’une seule et même œuvre. Cette restitution peut être convenue en à la qualification juridique applicable à la production plusieurs versements. à charge pour cette dernière de lui restituer à terme. il s’y implique. en tant que tel. les plateformes de financement pratiquant le prêt par- La très grande majorité des plateformes proposant 19 Le site Ulule aborde cette question de manière claire et simple : fr.). celle-ci implique également un partage des risques. La coproduction La production est le fait de participer à la réalisa- En France. nopole au profit d’organismes (banques. Seul le porteur de projet doit formes organisent des places de marché permettant pouvoir démontrer que les dons qui lui sont versés la vente et le rachat de ces actions. Il s’agit d’un contrat par lequel une personne confie un objet ou une somme d’argent à une autre personne. entre les coproducteurs. le porteur de projet doit disposer buteur qui soutient une cause de manière désintéres- d’une structure permettant cette prise de participa- sée. le porteur aura toujours Le financement participatif par «  coproduction  » l’obligation de restituer l’argent à l’issue d’une cer- existe. livres.fr/F426. 14 /// Le financement participatif Différencier les modes de financement ticipatif ont tendance à encadrer les taux d’intérêt en fonction des sommes demandées ou des montants Au travers d’apports plus ou moins importants. les versés.ulule. ments de crédits. soit symbolique ou modique. À noter que le contributeur. d’œuvres. Les plateformes Cela correspond à des promesses de partage sur les prévoient généralement cette éventualité. la coprodution et le financement contre récompense. il ne correspond généralement pas taine période. Le don ne comporte aucune contre- qui donnent accès au capital de la structure et aux partie de quelque nature qu’elle soit. art. sauf à ce qu’elle droits de vote associés. peut bénéficier de réductions d’impôts en fonc- Le prêt tion des structures auxquelles il effectue des apports.). ce type de caractéristiques et la réalisation de plus-values lors de la cession.). L. il effectue des apports au capital de la structure créée par le porteur. 893 et s. Cinq modèles de financement participatif peuvent actuellement être clairement identifiés : le don. Le financement participatif prend alors la forme de . C’est pourquoi plusieurs plate- de réductions d’impôts. L’argent investi dans la Dans le cadre du projet.xhtml. L. Ceux-ci bénéficient de rémunérations les sommes prêtées pourront ouvrir droits à intérêts issues de la commercialisation de l’œuvre coproduite. elles-mêmes. sociétés financières) qui ont obtenu L. Dans certaines limites. Chaque don s’effectue de « la main à la main » et le donateur est le contri- Dans cette situation. Dans le cas du crowd- de l’œuvre  » en est identifiée comme le producteur.

1101. etc.). siques. civil. (notamment : Code civil. on se trouve ici face à des promesses réci- proques : un financement contre une récompense. souscripteurs. transmettre tout ou partie de ces données aux application des articles 1396-1 et suivants du Code personnes qui en ont besoin (porteur de projet. ces engagements Par exemple. Si l’emploi de l’« opt-in » est juridiquement valable (en saire. prêt ou prise de participations). le porteur doit décrire avec essentiel de bien rassembler la totalité des éléments . à accepter des Cette inscription impose de transmettre différents « Conditions générales Sociétés » . il fait l’objet d’un écrit signé manuellement Elles permettent d’identifier des personnes phy- par les deux parties. Parce qu’elle n’est pas symbolique. • le porteur de projet est ensuite invité à soumettre blement s’inscrire en tant que tels sur la plateforme.  1130  : «  Les choses futures peuvent Les coordonnées bancaires être l’objet d’une obligation. intermédiaires. plupart du temps. éta. peut conduire à ce que contrepartie de participation financière. un « Contrat de prestations » est établi . ment aux impôts commerciaux). la plateforme Wiseed fonctionne ainsi : diffèrent en fonction des personnes concernées et du type de financement sollicité. etc. créations artistiques. rier d’une plateforme à l’autre. 1108. électronique). le projet ne soit pas publié par le site. ce faisant. sa proposition et. il faut voir ce que le porteur de projet propose en établis par chaque plateforme. nancement participatif. DVD. décriront les obligations réciproques à la fois : De plus. Pour précision le projet qu’il soumet à financement parti- savoir si l’on se trouve dans le cadre de la coproduc. cipatif. selon les critères tion. • tout utilisateur de la plateforme (porteur de projet inclus) doit respecter les « Conditions générales d’utilisation » (CGU) qui énoncent les modalités L’inscription sur la plateforme et limites d’utilisation du site . • entre le porteur de projet et les futurs photos. 1134 et 1147). • une fois la proposition acceptée (après une phase Les données personnelles de sélection). la valeur économique de cette contrepartie oblige à la considérer comme un acte de La formation du contrat prévente. La • entre le porteur de projet et la plateforme. art. d’un élément à l’autre. 2-2 Le cadre contractuel Les modalités par lesquelles l’adhésion à ces diffé- rentes conditions sera formalisée peuvent aussi va- Le fait de soumettre un projet à financement partici. Ils doivent donc tous les transmettre des éléments bancaires destinés Définies par le porteur de projet. pour les projets auxquels il participe. lequel présente certaines conséquences au Le contrat liant le porteur de projet à la plateforme plan fiscal et comptable (notamment l’assujettisse- est composé de plusieurs éléments différents qui. ensemble. et. Cette descrip- tion doit permettre à chaque contributeur potentiel de disposer d’une information claire et complète lui per- mettant de contribuer à un projet en toute connais- La participation contre récompense sance de cause. il est cependant plus prudent de passer par la signature manuscrite pour des engagements de longue durée (par ex. lesquels traitent des engagements sous forme blissement bancaire. le respect du droit des contrats. • entre la plateforme et les futurs souscripteurs. La description détaillée du projet Il n’existe aucun standard en la matière. Il est donc Lors de son inscription. La loi autorise la vente de « choses futures » (Code civil. Le porteur s’engage alors à accorder une récompense (voir infra) à chaque Chaque contributeur verse indirectement de l’argent investisseur qui participe à son projet.  »). elles sont réputées acceptées par le seul fait d’accéder au site et de Pour «  utiliser  » les services d’une plateforme de fi- continuer à y « naviguer » . Dans plateforme. La plateforme en a besoin pour enregistrer les utilisateurs qui s’inscrivent sur le site et. si néces. La participation contre récompense s’assimile à une prévente. l’acceptation éléments : est signifiée au travers d’une case à cocher (« opt- in ») . Le manque de description. sont fonction des sommes versées. Le financement participatif /// 15 dons ou de participations contre récompenses. art. ces contreparties à accomplir les transactions financières en ligne. cela se traduira par l’envoi de pro- duits conçus dans le cadre du projet financé (CD. au sein d’une même patif implique des engagements contractuels.). les porteurs de projets et les contributeurs doivent obligatoirement et préala.

à hauteur de 3% du montant » de la seuil minimal ne débloqueront l’argent au profit du souscription versée par les contributeurs. la plateforme rever- Dans ce cadre. Il est important d’y être contributeurs et éviter de dévoiler trop d’éléments attentif du fait qu’ils touchent à l’essence même de la « sensibles » qui pourraient être exploités par des vi- relation entre le porteur et la plateforme. holding.  accompagnement. Le rôle d’intermédiation de la plateforme les montants qu’ils recevront seront minorés des pré- lèvements pratiqués par la plateforme. les sommes versées au profit de chaque porteur de projet. etc. siteurs moins délicats. par la plateforme ou pour un projet. Les coûts d’utilisation des services Seuils et délais de « campagnes » Les services rendus diffèrent d’une plateforme à Les contrats conclus traitent. Les éléments clés du contrat L’affichage du projet sur le site implique sa divulga- tion partielle.16 /// Le financement participatif utiles au contrat et d’en étudier précisément le conte. stockera l’argent sur un compte bancaire et le reversera au porteur si le seuil minimal est atteint. pourra la répartir dans le Contractuellement. Cela peut susciter des actes de contre- Quelle que soit la plateforme et quel que soit le type façon ou de reproduction d’une partie du modèle de financement que l’on sollicite. la fin de la période de collecte). Ces flux peuvent cette rémunération en cas de campagne infructueuse suivre différents canaux : (cf. mener des actions spécifiques de communication et de promotion du projet sur le site. exemple : • un montant minimal pour chaque contribution en • KissKissBankBank prélève « 5% de commission dessous duquel les contributions ne pourront être + 3% de frais de transaction bancaire sécurisée » acceptées . les plateformes qui obligent à fixer un plateforme. • un seuil minimal de financement en dessous • My Major Company prélève une commission de duquel la campagne sera déclarée infructueuse (à 10 % TTC. tions faites des éventuelles commissions et frais). lors de clés doivent obligatoirement et spécifiquement être sa description détaillée.)  . certains éléments économique. ensuite. en tant qu’intermédiaire. seront ainsi contributeurs. société de gestion. le plus souvent. L’argent n’est jamais versé directe- Il est très important de vérifier sur qui (le porteur. publicité. • Spear prélève des « frais d’utilisation de la En général. Si le seuil n’est pas atteint. concours. Les obligations de communication liées au projet • abonder une cagnotte constituée par le contributeur qui. suite à leurs demandes. Ils font l’objet d’une rémunération explicités : qui peut revêtir différentes dénominations (frais de dossiers. • être versés à la plateforme qui. porteur que si ce seuil est atteint à l’issue de la pé- riode prédéfinie. infra «  seuils et délais de campagnes  ») condui- sant au remboursement des contributeurs. (généralement nom et lieu de résidence) et tout ou partie des éléments descriptifs du projet. le ment au porteur de projet. Certaines de ces • verser l’argent à une structure ad hoc (fonds de actions peuvent faire l’objet de facturations spéci. commissions. par acceptées . Le porteur de projet doit donc. représentation des cation du projet et de collecte des fonds . lesquelles égale à 10% HT (dix pourcent hors taxes) du seront alors récupérées par les contributeurs (déduc- montant » des contributions. Le Ces prélèvements sont généralement effectués sur financement d’un projet n’est donc pas assuré. Un contributeur peut « participer » à plusieurs projets selon ses choix. à la fois susciter l’envie des énoncés au sein du contrat. le projet • Touscoprod « percevra une commission de gestion peut ne pas recevoir les sommes promises. etc. prestations de services. publication d’une partie de ses données personnelles nu avant de s’engager formellement. collecte seuils et limites encadrant la campagne de communi- des fonds. la plateforme peut s’engager à temps et en fonction de différents projets. autre) • une période de collecte au-delà de laquelle de et être collectée selon diverses modalités (frais fixes. etc. nouvelles contributions ne pourront plus être pourcentages. Dans son rôle d’intermédiation. TTC.) créée fiques. Dans leur plan d’affaires. ces derniers doivent donc tenir compte du fait que. des l’autre : utilisation de la plateforme. le porteur de projet devra accepter la sera l’argent (minoré des prélèvements) au porteur . frais de transactions. Chaque contribution à un contributeur ou la plateforme) repose la charge de projet implique des flux financiers.

D’autres modèles de répartitions peuvent exister. la relation contractuelle s’arrête au mo- ment où le porteur de projet reçoit les sommes col. prévues. a constitué une par la plateforme. d’emprunteur de crédit). le risque est réparti obligations réciproques qui interféreront sur le dérou. le sommes collectées auprès des contributeurs. financement participatif permet de recevoir des bé- partie de la contribution. la plateforme devra transmettre au porteur de au-delà du versement de l’argent et de la concrétisa- projet les éléments d’identification des contributeurs tion du projet. dans son rôle d’intermédiaire. Il est donc très important de vérifier la teneur des enga- Prévente gements prévus par chaque plateforme. fectués par chaque porteur de projet. par exemple. Cependant. En tant qu’épar- à un établissement bancaire ou de crédit pour gérer gnant. déductions faites de commissions plateformes proposent un service spécifique pour et/ou de frais de transactions. qui les répartit entre les contributeurs • de remercier directement les donateurs (certaines d’un même projet. le faire à la place du porteur de projet). • remboursera les contributeurs aux échéances • les actionnaires sont les différents contributeurs. Le financement participatif /// 17 choisi par le contributeur. le porteur de projet devra contributeurs lui permettant : déclarer les recettes d’exploitation et reverser. Cet argent peut être reçu et redistribué pendant plusieurs décennies. dans des émissions. coopérative qui collecte les contributions (les contri- Les dividendes sont alors collectés par la holding buteurs deviennent donc associés de la coopérative) (puis reversés à ses actionnaires) et les droits de et accorde des prêts aux porteurs de projet (en qualité votes sont exercés par un représentant de la holding. le site s’associe somme à un ou plusieurs projets. coproduire un album par lui permettant d’expédier et facturer le bien en contre. la plateforme est adossée à une structure opérant le prêt (en France. Il est très important de vérifier les engagements réci- proques en la matière. Les stipulations contractuelles ment aux contributeurs (moyennant une prime d’as- doivent précisément détailler la nature des droits et surance). La plupart du temps. la plateforme cette structure qui : peut continuer à jouer un rôle d’intermédiaire entre la structure financée (créée par le porteur de projet) et • versera au porteur les montants collectés (sous les nouveaux actionnaires (contributeurs). Ainsi. Le plus souvent. néfices issus de la vente de l’album et de la diffusion des chansons (à la radio. C’est la plateforme. Les sommes collectées sont donc. une solution sécurisée d’intérêts issus de remboursements d’emprunts ef- de paiement en ligne est généralement mise en place. versées à Comme dans le cas de la coproduction. etc. Pour cela. Selon le type de financement. Par exemple. à la plateforme et au fur et à mesure du projet artistique. Souvent. porteur de projet et ses contributeurs peut aller bien dant. Dans le cas de Spear. en cas de défaillance du porteur de nir son rôle d’intermédiaire – entre le porteur et les projet (incapacité à rembourser le prêt) c’est cette contributeurs – au-delà même du reversement des structure intermédiaire qui assure la garantie de paie- fonds collectés. capital de la coopérative et peut ensuite allouer une . la plateforme devra transmettre vir d’intermédiaire entre un porteur de projet artiste au porteur de projet les éléments d’identification des et les contributeurs. (coproducteurs). • d’expédier l’éventuelle contrepartie symbolique la part de ces recettes revenant aux contributeurs (objet de faible valeur). Prêt (avec ou sans intérêt) La plupart du temps. la durée des relations entre la plateforme. lement du projet lui-même (et non plus dans sa phase préparatoire de financement). Certaines plateformes se comportent comme une • collectera auprès de lui les remboursements holding dont : périodiques. Don (avec ou sans contrepartie) Coproduction En général. la plateforme va continuer à ser- lectées. chaque contributeur est rémunéré en fonction ces flux financiers. • les filiales sont les différentes structures financées La plateforme Spear. la plateforme peut te. la relation contractuelle s’arrête au moment où le porteur de projet reçoit les Ainsi. entre les différents associés de la coopérative. dans des films. en réalité.). Cepen. c’est obligatoi- Prise de participation rement un établissement bancaire ou de crédit). Dans la plupart des cas. Le contributeur souscrit au au nom de l’ensemble des contributeurs. déduction des frais et commissions).

II. cependant. Président des Etats-Unis Là encore. qui est une plateforme de crowdequity c’est-à-dire un intermédiaire permettant • quel que soit le montant. Barack Obama.anaxago. Sources  : Les carnets du Business (http://www. elle se trouve dans l’obligation de limiter l’information à cent cinquante personnes (depuis juillet 2012). ces mêmes investisseurs. 2). La loi prévoit également de faire sauter le nombre limite d’investisseurs à faire entrer au • un montant de collecte inférieur à 100 000 € (par capital et la qualification (compétence financière) de période de douze mois). L’une des mesures notamment. des seuils en-deçà des- tups et les PME de lever des fonds massivement auprès quels ces obligations ne s’appliquent pas : d’investisseurs privés. cette limite apparaît trop faible pour les professionnels du crowdfunding compte tenu des sommes investies (l’investissement moyen est de 3000€ en moyenne) et du nombre potentiel d’investis- seurs. 2-3 Vers un nouveau cadre réglemen- ne recevra aucun financement. en l’occurrence moins de 150 règles fédérales sur les valeurs mobilières. généralisation du crowdfunding. Il ouvre notamment la voie à la (anciennement « appel public à l’épargne »). sauf à plier aux exi- gences de transparence de l’AMF (Autorité des Mar- chés Financiers). de condition que cette somme représente moins de son côté. art. Anaxago (https:// Certaines plateformes imposent à chaque porteur de www.html) . . Il prévoit. la société FundersClub. • un montant de collecte compris entre 100 000 et 2 500 000 € (par période de douze mois). carnetsdubusiness. le Code monétaire et financier (CoMoFi) en- JOBS Act assouplit les conditions de certaines formes cadre strictement l’offre au public de titres financiers de financement direct. des obligations assez contraignantes de proposée dans cette loi est l’autorisation pour les star- publicité. Il prescrit.18 /// Le financement participatif Cependant. L. Le 5 avril 2012. Le porteur qui ne respecterait pas ces contraintes peut voir son projet retiré du site et. le En France. les dispositions contractuelles doivent d’Amérique. Or. a fait un pas en avant en informant par lettre 50 % du capital de l’émetteur. À titre d’exemple. La Fondation Finance Utile propose d’augmen- ter le plafond à cinq cents personnes permettant ainsi à de nombreux projets de recourir plus facilement aux solutions de financement participatif. Il peut également taire ? s’exposer à des dommages et intérêts. Cette loi a pour objectif de promouvoir l’em- cette éventuelle intermédiation. lorsqu’une entreprise fait un appel de fonds auprès du public (on parle d’offre au public de titres financiers). que son activité ne violait pas les d’investisseurs.com/fr/blog/happy-first-birthday-jobs-act) projet de ne soumettre qu’un seul projet à la fois sur le site. dans la mesure proposée par le JOBS Act. La législation française en matière d’investissement dans les entreprises impose des règles strictes que les plateformes de financement participatif trouvent inadaptées à l’évolution de la société et des usages numériques. Elles peuvent également interdire au porteur de soumettre ce même projet sur d’autres plateformes. poursuite vis à vis de FundersClub en ajoutant que le cédures spécifiques permettant de tenir compte de business model de la société s’inscrit complètement ces prescriptions. ratifie le Jumpstart Our Business Startups décrire très précisément les modalités d’exercice de (JOBS) Act. Afin de stimuler la création d’entreprises. d’autres plateformes « passent la Le Jobs Act au service du main » : la structure créée par le porteur de projet doit alors gérer individuellement chacun de ses action- crowdfunding aux États-Unis naires. une fois les sommes collectées reversées au porteur de projet. à condition de limiter à des investisseurs privés d’entrer au capital de la communication à un « cercle restreint » startups et PME. 511-2.com/JOBS-Act-Ce-qui-va-changer-pour- Clauses d’exclusivité les-start-ups-aux-Etats-Unis_a402. en conséquence. à La SEC (Securities and Exchange Commission). ploi et la création de petits business dynamiques aux États-Unis. donc formellement indiqué qu’elle n’engagerait aucune La plupart des plateformes mettent en place des pro. La SEC a personnes (CoMoFi.

  traçabilité des contributions et d’en maintenir la cohérence avec le compte commun . • Enfin. Pour répondre à ces préoccupations. • La possibilité pour les entreprises de faire des prêts solidaires • Donner la possibilité aux personnes morales de prêter. Fleur Pellerin. soit s’allier à un éta- contributeurs et la remise d’un titre représentatif blissement agréé. contrôle anti-terrorisme … ».000 euros de fonds propres de départ. ticipatif doivent suivre les mêmes règles prudentielles que les établissements bancaires : identification dé. marchés financiers (AMF) et l’Autorité de contrôle sociation. l’Autorité de Contrôle Prudentiel a rappelé la règle en matière de • La création d’un support juridique simplifié fourniture de services bancaires  : les plates-formes permettant la syndication et la gouvernance des doivent soit obtenir l’agrément. En revanche. • Un assouplissement des règles de gestion et de dissolution des fonds en dotation lorsque ceux-ci ont une durée de vie inférieure à un an . teurs du financement participatif en vue des Assises sitions pour un nouveau cadre réglementaire » de la du secteur à la rentrée 2013. sur particuliers qui souhaitent investir et s’investir dans la base des travaux réalisés par l’Autorité des la finance participative. sont considérés au même titre que les gros conseiller en investissement participatif (CIP) lié à investisseurs  . en marge de la rencontre. de l’investissement effectué . • présentation d’une position officielle de la France taillée de l’épargnant. Lors d’une rencontre avec les ac- livre blanc proposant un «  Plaidoyer et [des] propo. Or. l’idée de la création d’un statut de sommes. • proposition de texte par le ministère de l’Economie gone mais aussi et surtout sur les entreprises et les et des Finances à la fin du mois de juillet. FinPart met alors que Bruxelles propose la mise en place d’une en avant l’inadéquation des règles de contrôle de la directive harmonisant les fournisseurs de services qualification des investisseurs participatifs. • L’instauration d’une réduction d’impôt pour le prêt solidaire de longue durée . contrôles anti-blanchiment. Selon les membres de l’as. Avec • La création d’un statut de courtier en financement le CIP. de financement participatif. le financement participatif est alors une plate-forme de crowdfunding a été également considéré comme un investissement risqué. le capital de départ pourrait être limité à participatif. évoquée. ministre des PME et de l’Economie numérique. a pro- mis début juillet 2013 le volontarisme gouvernemen- . niers. le thinktank FinPart a publié. d’argent auprès des particuliers sont disproportion- • projet de loi (modifiant le code monétaire et nées par rapport au faible montant unitaire collecté financier) présenté en conseil des ministres en par épargnant. en 2012. • La création d’un statut d’auto-entrepreneur social . Ces der.000 euros. D’autre part. courtier qui aurait en charge la 50. • La suppression de l’obligation de déclaration en préfecture d’une campagne de collecte nationale . le thinktank réclame (entre autre) : requiert des apporteurs de capital un minimum de 730. Le financement participatif /// 19 De son côté. • L’élargissement du bénéfice fiscal au mécénat entrepreneurial des publics en situation précaire . en France . la Ministre a détaillé le finance participative en France. bien que misant très souvent de très petites • Par ailleurs. Ce livre blanc dresse calendrier : l’ensemble des contraintes réglementaires qui pèsent sur les plateformes de crowdfunding dans l’héxa. qui Pour aller plus loin. • La relève du seuil de 100 000 à 1 million d’euros permettant aux entreprises d’être exonérées des contraintes de rédaction d’un prospectus . la possibilité de transférer des titres de prêts effectués par une banque à une plateforme de financement participatif. les opérateurs du financement par- automne. « les règles de collecte et de conservation prudentiel (ACP). à la Commission européenne à la fin de l’année. L’objectif est d’éviter le recours prestataire de services d’investissement (PSI). un tal en la matière.

20 /// Le financement participatif .

les plate- formes deviennent des intermédiaires en opérations de banque enregistrés auprès de la Banque de France et s’associent. par leur épargne. d’avancement de leur projet : les plateformes de prêt et les plateformes de financement par participation. s’engagent à ne pas revendre ou demander le rem- s’ils ne sont pas adossés à un établissement bancaire. Il est donc impossible pour les défiscalisations de 18  % (IRPP) ou 50  % (ISF) de la sites internet de récolter directement de l’épargne auprès somme épargnée par chaque épargnant. Pour rendre l’opération possible et légale. pour ce faire. Les plateformes de prêts annuellement correspondant aux intérêts générés La législation française stipule que seuls les établisse. Les épargnants sont tenus au courant de l’avance- ment des projets qu’ils ont soutenus. les porteurs SPEAR. Il bénéficie de déductions lement vers deux types de plateformes selon l’état fiscales et reçoit chaque année des intérêts. Le financement participatif /// 21 3-LE FINANCEMENT PARTICIPATIF POUR LES ENTREPRENEURS 3-1 Les différentes formes de Spear fonctionne comme une coopérative dans la- quelle l’épargnant voulant participer au financement financement et les plateformes d’un projet à hauteur de 2000 euros (par exemple) achète 2 000 euros de parts sociales de la coopérative Comme nous l’avons vu précédemment. avec des banques reconnues. de projets entrepreneuriaux se tournent essentiel- Il paye 3 % de frais à SPEAR. et indique le projet bénéficiaire de son argent. et SPEAR leur verse des intérêts de parts sociales (2  % en 2012). si ceux-ci d’internautes et de prêter de l’argent aux entrepreneurs. . boursement de leurs parts avant 5 ans. SPEAR envoie également les états ments bancaires sont en droit de collecter de l’épargne individuels de souscription permettant d’obtenir des et d’accorder des prêts.

au public des épargnants. de manière effi- cace et utile.22 /// Le financement participatif Friendsclear.fr/ comment-ca-marche) .spear. la durée d’emprunt et le taux d’intérêt du crédit. entreprises ou associations. qui détermine les dossiers qui pourront être présentés. le montant mis à disposition. C’est la banque partenaire de la plateforme. Les conditions du prêt sont négociées en fonction de chaque projet avec les partenaires bancaires qui déterminent les niveaux de garantie demandés. (source : http://www. Des frais de courtage (de l’ordre de 1.5 %) sont alors prélevés par Spear pour dépôt de dossier auprès des banques partenaires (ils ne sont prélevés que lorsque le prêt est validé). environne- mental ou culturel. pour finan- cement.com Du côté des emprunteurs. a dû fermer en juin 2013 faute de pouvoir. 11Page d’accueil du site internet spear. Si le projet est accepté (il répond aux deux cri- tères précédents). également une plateforme de prêts. respecter l’ensemble des règles édictées par l’Autorité des Marchés Financiers et l’Autorité de contrôle prudentiel. soumet les dossiers au partenaire bancaire qui s’assure de la viabilité économique du projet. Les particuliers n’ont pas accès au service fourni par Spear. seules les personnes mo- rales. Spear sélectionne les projets ayant un fort impact social. il est mis en ligne et proposé aux internautes. peuvent déposer un projet. 11Fonctionnement de la plateforme Spear. en concertation avec Spear.

introduction sur un marché listé. actionnaires : clause de rachat par les fondateurs Les dossiers sont analysés et sélectionnés avant prévue contractuellement au début du deal. WiSeed se démarque du lot et prend sans conteste une position de leader dans son secteur. WiSeed incite à suivre les dossiers acheteur. Un directeur des participations siègera au conseil d’administration pour représenter les action- naires issus du crowdfunding et un rapport biannuel 11Page d’accueil de la plateforme WiSeed sera réalisé et publié à travers le site. regrou- d’être présentés sur le site.com Finance Utile est une plateforme web d’investisse- ment participatif à destination des startups et PME de tous secteurs. le site permet à tout particulier d’investir dans 11Exemple de projets en attente de qualification pouvant être suivi par les internautes 22 Une holding est une société ayant pour vocation de regrouper des participations dans diverses sociétés et d’en assurer l’unité de direction (source Wikipédia).fr Basée à Toulouse. création de valeur de l’investissement. Plusieurs so- WiSeed utilise un processus classique de sélection lutions de sortie du dispositif sont proposées aux des startups à la manière des fonds de capital-risque. Le financement participatif /// 23 Les plateformes de financement par Pas de frais d’entrée pour l’entrepreneur: Wiseed se rémunère sur le modèle d’un gestionnaire d’actifs en participation facturant 1  % de frais de gestion et un success fee (rémunération aux résultats) de 5 % à 10 % lors de la revente. . L’essentiel ayant obtenu le plus de votes. de fait la meilleure solution de sortie. L’objectif de Finance Utile est de dé- mocratiser l’accès au financement des PME et d’ou- vrir un secteur jusqu’à présent réservé aux seuls pro- fessionnels de la finance et aux Business Angels. intérêt à réaliser une internautes et de les pousser à promouvoir le projet plus-value à l’issue de l’investissement et recherche sur les réseaux sociaux. Chaque investisseur peut pement de plusieurs entreprises afin de créer des alors voter pour les projets qui lui semblent les plus synergies et rendre le tout attractif pour un éventuel prometteurs. En effet. Avec vingt-deux startups financées et plus de 4 mil- lions d’euro levés. Wiseed. Wiseed a. Financeutile. Wiseed n’axe pas son offre autour de l’avantage fiscal créé par la loi Forte d’une expérience de plus de dix ans dans l’ac- TEPA (réduction ISF) mais bien au contraire sur la compagnement d’entreprises innovantes en France. Wiseed est clairement le leader sur le marché de financement d’amorçage des startups sur le modèle du crowdfunding. 11Principales étapes du financement de la startup Antabio Wiseed «  loge  » tous les investisseurs au sein d’un fonds holding22 qui sera actionnaire de l’entreprise cible. porteurs de projets d’échanger directement avec les tout comme les investisseurs. cette phase permet aux de la rémunération se faisant sur la sortie. A la différence de beaucoup de ses concurrents.

l’investisseur bénéficie d’un droit de vote. afin de répondre au mieux d’un minimum de 1000€. équipe. sans chiffre d’affaires ou ancienneté si le dossier est retenu après son passage devant le minimum. rencontres avec l’équipe au complet) sortie. contrats plus-value. il demande une invitation au mettent de garantir des frais a minima.) à plus de 99 personnes dites non qualifiées (cercle restreint Anaxago est une autre plateforme de financement d’investisseurs). Enfin. ABSA – Action à Bon de Souscription d’Action. 11La plateforme Finance Utile . la holding. La mise en ligne du d’investissement variés (actions. un marché de gré à gré. Par ailleurs. qui servira voi d’un executive summary. pacte marché. projet dure 90 jours durant lesquels les investisseurs tibles. aller-retour avec les dirigeants. Dès que le dirigeant a validé son participatif ouverte aux jeunes entreprises. Il n’y a ensuite aucun frais de gestion ni de sortie dans Le particulier investisseur peut visualiser les élé. obligations conver. ce qui et de montage du dossier (gratuit pour les sociétés leur assure ainsi une certaine liquidité et de maximi. pourcentage détenu. peuvent proposer des montants d’investissement compte courant d’associé). une équipe dynamique. quel que invitation. d’investissement (format des informations. analyse financière. qui permet aux investisseurs de Anaxago facture 500 €HT les frais de référencement pouvoir revendre leurs titres à tout moment. rencontre avec l’équipe à regrouper les investisseurs dans cette structure et dirigeante. de succès de l’ordre de 5 % du montant global réuni par la levée de fonds. Cette commission de succès ne s’appliquant pas sur les fonds sécurisés ou levés en amont du référencement. le particulier investisseur à accès aux in. etc. Par ailleurs.com tion de la société. tous secteurs confondus. une holding SAS à capital de sélection des projets comporte huit étapes  : en- variable dédiée à cette société est créée. de sélection sont les suivants : un fort potentiel de il fait une offre d’investissement sur la plateforme développement. Le ticket La plateforme se rémunère grâce à une double com- minimum d’investissement par projet varie entre 500 mission de 5  % hors taxes (6% TTC) auprès de l’en- euros et 2 000 euros. Finance Utile ne prélève aucun frais à la commerciaux. Le processus comité d’investissement.) et le suivi interactif en ligne per- une société l’intéresse. analyse du business plan. Les principaux critères formations confidentielles. dirigeant. concurrence. rencontres et dont l’unique objet est d’investir dans cette société. immatriculée. éléments financiers). la plateforme propose des produits et enfin l’étape de valorisation. soit leur secteur d’activité. d’un droit à l’information ainsi que d’un droit aux bénéfices de la société (dividendes). contrats de travail. En effet. par le porteur de projet. Anaxago et un collège d’investisseurs (entre 1 à 5 personnes) représentent l’ensemble de la commu- nauté d’investisseurs pour faciliter la relation inves- tisseurs – entrepreneur et assurer un suivi de toutes les étapes du projet financé. En devenant actionnaire. une société puis télécharge un bon de souscription. La mise en place d’un processus unique ments généraux sur chacun des projets (produit. Finance Utile propose sur sa plateforme. Si d’actionnaires. trepreneur et de 5  % HT auprès de l’investisseur. analyse stratégique (diagnostic interne et externe).24 /// Le financement participatif des PME un montant adapté à son budget. Contrairement à WiSeed qui prélève 20  % de la due diligence (brevets. Finance Utile se positionne dans le cadre de l’offre privée à l’épargne et ne peut donc pas communiquer certaines informations (valorisa- Anaxago. S’il confirme son intérêt. etc. de moins de trois mois) et prélève une commission ser leurs profits. le ticket minimum étant fixé aux attentes des entrepreneurs et des investisseurs.

• Typologie des projets : les plateformes sont. Le schéma ci-après propose une aide aux porteurs dans le choix de la plateforme de financement adé- quate en fonction des critères retenus plus haut : 11Page d’accueil d’anaxago. Cette contrepartie peut être nulle ou symbolique (c’est le cas du don ou du prêt sans intérêt). nous ponde le mieux au projet. dans un solidaires. dans le cas du financement d’une entreprise innovante. versée en numéraire (intérêts d’un prêt. artistiques ou entrepreneuriaux. Le financement par le prêt peut intéresser les entrepreneurs puisque . le porteur de projet va rétribuer le contri- buteur à hauteur de sa contribution financière. plateformes selon qu’elles s’adressent à des projets prise de participation. tout d’abord.…) ou les restituer. la plupart du temps. celles concernant les contreparties et nous proposons • Mode de financement : il convient. il est nécessaire d’identifier distinguons les options concernant le statut les critères qui vont orienter le choix final. prévente. C’est pourquoi. déterminer le statut des sommes collectées selon Nous proposons. Ainsi. projet artistique ou Afin de déterminer le type de plateforme qui corres. • type de contreparties accordées aux contributeurs. dans notre analyse. spécialisées par types de projets. Les projets entrepreneuriaux peuvent aussi s’orienter vers un financement par prise de par- ticipation.…) ou enfin donner lieu à la livraison d’un bien ou d’un service d’une valeur équivalente au montant investi (prévente). nous les distinguons. des projets artistiques ou des projets entrepreneuriaux . par la promesse de l’envoi d’un objet/service réalisé par l’entreprise financée. dividendes. ce qui permet aux contributeurs de détenir une partie du capital. sous une forme ou une autre (prêt.com pour les entrepreneurs • statut de l’argent reçu par les porteurs de projet. délai déterminé. en lui « promettant » l’envoi de l’objet fabriqué/produit par le financement – comme c’est le cas dans l’exemple de la montre Peeble cité précédemment – où. selon qu’elles s’adressent principalement à des projets de type « solidaire » ou à but social.…). projet entrepreneurial. le don semble réservé aux projets dits solidaires puisqu’il n’implique aucune contrepartie (ou sym- bolique) ni d’implication dans la poursuite du projet mais il peut aussi dans une certaine mesure concer- ner les porteurs de projet artistique. une liste non exhaustive de que le porteur de projet entend les conserver (don. de une liste (non exhaustive) de plateformes. Les porteurs de projets artis- tiques et parfois ceux qui ont l’envie de créer une en- treprise (autour d’un projet innovant) peuvent aussi s’orienter vers le financement par prévente : dans les deux cas. parts des recettes nettes. • Type de contreparties : la deuxième étape consiste à choisir le type et le niveau de « récompense » (ou de rémunération) que le porteur de projet est disposé à consentir au contributeur en contrepartie du service de préfinancement. Le financement participatif /// 25 certaines plateformes permettent le prêt vers des entreprises mais aussi vers des projets à caractères plus sociaux. Pour chaque type. 3-2 Quelle plateforme choisir ? • du type de projet qu’ils souhaitent faire financer : projet social/solidaire. enfin. de l’argent reçu par le porteur de projet.

com Spear.ly/aec_crowdfunding .com (ou contrepartie DON symbolique) Arizuka.org (Créances) KissKissBankBank. SmartAngels.com Livraison d’un bien KickStarter.fr intérêts ou prime) balyloan.org Catapult.org ethik-angels. une alternative à la levée de fonds traditionnelle ».26 /// Le financement participatif FINANCEMENT PARTICIPATIF Quelle plateforme choisir ? QUEL STATUT QUELLE CONTREPARTIE EXEMPLES POUR LES FONDS POUR LE SERVICE DE PLATEFORMES COLLECTÉS ? (de préfinancement) RENDU ? Nature de projets : Solidaires / Entrepreneuriaux / Artistiques / Entrepreneuriaux ou artistiques.com MyFashionLine.com Dividendes PARTICIPATION Wiseed.com Extrait du « Guide AEC : le financement participatif.com mailforgood.com acquis (Recettes) watsi.com touscoprod.com (remboursements EMP.fr Ecobole.com ou d’un service PRÉVENTE IndieGogo.fr PRÉVENTE MyMajorCompany.com Ulule.fr (et droit de vote) FinanceUtile.org Aucune contrepartie ZeGive.com Maintenus dans Anaxago.com Ecobole.com Définitivement DON touscoprod. Août 2013 http://bit.com Partage de bénéfices COPRODUCTION PeopleForCinema.com la structure (Fonds Propres) Intérêts ou prime Spear.org A rembourser sans intérêt) ethik-angels. SOLIDAIRE Xetic.fr MyMicroInvest.com DON de valeur équivalente Bulbintown.org Aucune contrepartie hellomerci.fr BlueBees.fr (remboursements avec EMPRUNT BlueBees.

en détaillant précisément le modèle de financement et du capital social disponible. les projets qui leur environ 30  % à 40  % du besoin de financement qui paraissent présenter les meilleures garanties de doit être assuré avant de convaincre des inconnus de réussite. Comme le note anaxago. Selon anaxago. ceux prêts à investir plus de 1  500  €. le crowdfunding ne s’improvise pas. n’ont souvent pas de processus de sélection. les inconnus seront ce soit par emprunts ou par participation) ont plus enclins à investir dans le projet si une partie du généralement les ratios les plus élevés puisqu’ils financement est assurée. les plateformes artistiques placer son argent dans le projet. c’est sélectionnent. pour maxi- crowdfunding. le montant total Se lancer dans l’aventure crowdfunding n’est pas d’argent collecté par la plateforme depuis sa anodin et comme pour la constitution d’un dossier de création. Géné- de rémunération de la plateforme (quel est le taux ralement. Si le ratio est faible. puis réussis doit pouvoir fournir de précieux éléments l’ensemble des petits investisseurs. qu’il aura fallu sensibiliser et convaincre de • Il faut également s’intéresser au ratio entre le l’opportunité que représente le projet. ponctionné même en cas d’échec ?). Le montant demandé dépendra des besoins plateforme. le porteur de lesquelles les promesses moyennes sont faibles. pour la plupart d’appréciation. La lecture des conditions générales Afin de convaincre le plus grand nombre d’internautes. En effet. l’argent récolté est-il redistribué aux contributeurs ou le porteur Établir un calendrier adéquat de projet peut-il tout de même en disposer?) et les conditions de sortie du processus de financement Il est préférable de lancer sa campagne après le pas- une fois le projet financé et mené à terme. La liste des investisseurs potentiels (qu’ils soient des proches. d’utilisation de la plateforme doit pouvoir lever l’identification des cibles est une étape primordiale. des entreprises ou • Le sérieux de la plateforme réside également dans encore des investisseurs) doit être catégorisée  : les les projets qu’elle présente au public. plus ou moins objectifs.com. à l’entrée. Un rapide investisseurs susceptibles d’intégrer le comité de tour d’horizon des projets soutenus et des projets direction. une campagne de crowdfunding dure entre de prélèvement par projet réussi ? Ce taux est-il un et trois mois. ainsi que le montant moyen collecté financement auprès d’un organisme bancaire. il doit éviter les plateformes sur miser ses chances de levée de fonds.com. projet doit non seulement définir un montant réaliste voire très faibles. À ce stade. la cré- par projet réussi. teur de projet doit se conformer : marche de financement participatif : • Tout d’abord. sage d’une étape importante comme un prototype. plateformes de financement entrepreneurial (que anciens collègues ou famille). Les mière phase mobilisant le réseau des proches (amis. après une pre- n’aient que peu d’intérêt pour les internautes.com certain nombre de critères. les candidats étant alors plus nombreux et les chances de réussite plus faibles. le statut des sommes collectées (en cas d’échec. Le financement participatif /// 27 Le choix de la plateforme repose également sur un cessaires à sa mise en route. notamment en s’adossant à un organisme bancaire potentiels reconnu. Établir une stratégie réaliste • Autre critère d’importance. une plateforme lancée. Plusieurs règles sont à respec- ter pour maximiser ses chances d’intéresser le plus grand nombre à son projet et de lever les fonds né- . Si le porteur de projet cherche dibilité de la démarche est gage de sérieux et facteur à lever une somme importante par le biais du de réussite. 3-3 Bien réussir sa levée de fonds par Ceci ayant pour objectif de « rassurer » les éventuels investisseurs sur la faisabilité et le sérieux du projet le crowdfunding qui leur est présenté. Comme toute recherche de fonds. il se peut que le pouvoir fédérer une communauté d’intérêt et de fi- nombre de projets présentés soit trop important nanceur autour de son produit mais surtout attirer par rapport à l’audience du site ou que ces projets de nouveaux investisseurs. des groupes d’intérêt. Le site anaxago. rapidement toute ambiguité à ce sujet. il est essentiel de s’adresser à une Identifier parfaitement les investisseurs plateforme ayant démontré tout son sérieux. propose quelques principes clés auxquels tout por- qu’il est impératif d’étudier avant d’engager toute dé. un produit présentable à la communauté ou encore un premier contrat terminé. correspondant aux objectifs du projet mais aussi une • Le porteur de projet doit également bien étudier durée de campagne de collecte ni trop courte ni trop les conditions générales d’utilisation de la longue. inconnus. la nombre de projets portés à la connaissance du constitution d’un réseau est très importante car c’est public et le nombre de projets ayant obtenu un en mobilisant ce dernier que le porteur de projet va financement. A contrario.

ront. ses partenaires et même constamment à la recherche de nouvelles manières de sa famille reste le moyen le plus facile et le moins communiquer. pour les porteurs de pro- jets. per- est un marché concurrentiel ou les projets présentés mettent de toucher la foule d’anonymes susceptible sur chacune des plateformes entre en concurrence d’investir quelques euros dans le projet. Il apparait que courte (moins de deux minutes). Pour cela. communiquer.com/reussissez-votre-elevator-pitch 4. . les appels téléphoniques. Les ré- ler de lui. du marketing social. De plus en plus de sites tel succès et n’étaient pas préparés à en assumer les internet proposent des conseils dans la réalisation du conséquences en termes de ressources humaines. Cela demande aussi d’être amis. Faire le buzz  ! Cet autre terme anglais est parfaite- L’utilisation des réseaux sociaux est donc à double ment approprié  au crowdfunding  : pour mobiliser le tranchant  : le buzz peut se retourner contre le por- plus grand nombre. Les réseaux avec les autres projets. l’auteur s’est appuyé sur 471 projets réalisés sur la plateforme KickStarter portant sur le Design and technology. pitch23.fr/5-conseils-autour-du-pitch . Organiser. 25 Il s’agit surtout de très petits projets puisqu’ils n’ont cumulé que 21 000$ contre challenge. Il faut garder à l’esprit que le crowdfunding seaux sociaux grand public.elevator-pitch. de ailleurs que les projets n’ayant pas abouti sont les l’équipe dans son ensemble et surtout des besoins projets dont le montant final récolté a été largement pour mener à bien l’entreprise. défaillants et n’ont pas aboutis25. avoir une bonne connaissance des consommateurs et de leurs comportements.business-angel-france. animer sa commu- de propagation de l’information sont l’outil indis- nauté. précise. l’approche de celles et ceux qui vont également d’anticiper les coûts liés à la communi- financer le projet n’est pas la même que celle à l’at- cation et à la mise en place de la démarche de sol- tention des financeurs classiques (banques. même si crowdfunding.5millions de $ pour les 95% des projets ayant survécu. Elle doit surtout être supérieur à celui demandé au départ. claire. business licitation du public. 23  www. Du stress tout d’abord. Tous ceux qui elle se déroule sur internet. La planification permet manent. Miser sur la viralité des réseaux sociaux Le crowdfunding expose directement les entrepre- neurs aux «  consommateurs  ». ses connaissances. Ethan Mol- cibles lick.. etc. C’est les porteurs de ces projets n’avaient pas anticipé un ce qu’on appelle le « pitch ». identifie les facteurs déterminants Après avoir défini les cibles potentielles qui pourraient dans la réussite ou l’échec d’une campagne d’appel à être intéressées par le projet. The Wharton School of the University of Pennsylvania. comme Facebook. elles proposent des services de vidéo seurs quant aux débouchés du projet. Pour cela. sociaux à visée professionnelle permettent de mobi- liser d’autres investisseurs potentiels.my-business-plan. faire participer ses ceci est très chronophage. mener à bien son projet génère un stress per- animer et cultiver son réseau. Selon lui. The Dynamics of Crowdfunding : Determinants of Success and Failure. Le porteur de projet doit également être de soi. un business plan. sociaux) et la préparation d’une campagne sont deux sous accord de confidentialité. de garder à l’esprit ce qu’implique l’aventure du Une campagne de financement participatif. Pour cette étude. www. de promouvoir son projet. Il est indis- remerciements. chercheur à la Wharton Scholl of the University Of Pennsylvania. caractéristiques essentielles au succès  : le premier parce qu’il permet de mobiliser extrêmement rapi- Les plateformes de crowdfunding sont quasiment dement de très nombreuses petites ressources. planifier et animer sa campagne Il est également important. les salons : tout pensable. il faut pouvoir non seulement tarter. les réseaux sociaux et leur vitesse en première ligne. 2013. Ensuite. de faire par- couteux pour faire la publicité de son projet. qu’il est utile d’exploiter: la vidéo doit contenir tous les seul 5  % des 471 projets financés étudiés ont été éléments permettant de convaincre les internautes. d’organisation dans l’entreprise ou d’anticipation de production. L’étude montre par c’est-à-dire une présentation du projet/produit. le toutes basées sur l’intérêt du projet pour l’investis- second parce qu’il réduit l’incertitude des investis- seur. il est nécessaire de faire parler teur de projet. même si la base reste la même. donc à la critique. Selon Mollick. pensable de connaître les rouages et les techniques etc. Il s’agit également d’anticiper les angels. Les messages ne doivent pas être diffusés de la même façon sur les différents canaux. la communication autour des succès. Il faut donc se démarquer. Mobiliser son réseau. Pour cela. être sur les réseaux sociaux. www. il est important de les financement participatif sur le site américain KickS- convaincre. E. Draft Copy.com/ .28 /// Le financement participatif Adapter le support de présentation à ses Dans une étude publiée en avril 201324. le capital social (c’est-à-dire la ca- séduire le plus grand nombre mais également inté- pacité à mobiliser une communauté via les réseaux resser d’éventuels gros investisseurs en présentant.) : les cibles ne sont pas des spécialistes de campagnes d’emailing. les la finance mais bien des consommateurs. nécessite un agenda pré- ont lancé un projet de financement participatif le di- défini afin d’optimiser le temps passé à démarcher. 24 Mollick.

com cinématographique Production Touscoprod http://www.anaxago.com Financement par le don SolidaireVille Solidaire https://fr-fr.mymajorcompany.com MyMajorCompany Orienté arts www.facebook.com récompense/prévente IndieGogo Tous (orienté arts) http://www.com Par ailleurs.com Spear Entreprenariat www.com Financement par le prêt Lending Club Prêt entre particuliers www. d’offrir la possibilité aux de projets leur permettant d’orienter leurs démarches internautes de noter chaque plateforme (note sur 5) et vers telle ou telle plateforme manque encore sur le d’offrir un lien vers les sites concernés.com Particeep Entreprenariat www.indiegogo.com Ulule Tous www. etc.com KissKissBankBank Tous www. L’objec.com Financement contre KickStarter Tous www. la plateforme alloprod.com/SolidaireVille Zopa Prêt entre particuliers www. projet ne peut y trouver l’ensemble des critères de sé- tif est de répertorier un maximum de site internet les lection d’une plateforme de financement participatif.ulule. Un outil universel destiné à la population des porteurs artistiques.com Anaxago Entreprenariat www. l’annuaire n’est pas complet et l’attribution des annuaire contributif des différentes plateformes de notes reste peu transparente. le porteur de crowdfunding en France et dans le monde.com * plateforme rachetée par ulule.com par prise de participation Finance Utile Entreprenariat www.mymajorcompany.zegive.particeep.com Prosper Prêt entre particuliers www. .wiseed.com cinématographique Zegive Solidaire www.com propose un ment.kisskissbankbank.zopa.financeutile. Le financement participatif /// 29 Liste des plateformes de financement participatif mentionnées dans le document Nom de la Type de participation Genre Site internet Plateforme MyMajorCompany Orienté Arts http://www. Malheureuse.com Financement par coproduction Production People for Cinema* http://peopleforcinema. solidaire.prosper.spear. De plus.). catégorisant par grandes familles (entrepreneurial. net.kickstarter.com Financement WiSeed Entreprenariat www.lendingclub.com My Fashion Line Mode http://myfashionline.touscoprod.

Pour libérer la créativité. Livre Blanc de la Finance Participative (juin 2012): http://finpart. Juin 2013 AMF.crowdfundingguides. Crowdfunding : Le financement participatif bouscule l’économie ! . The Crowdfunding Bible.cfm?abstract_id=2088298 Vincent Ricordeau.Pour aller plus loin : Ethan Mollick.com/sol3/papers.org/Publications/Guides/Professionnels. Réussissez votre campagne.ssrn. Crowdfunding.pdf . Plaidoyer et propositions pour un nouveau cadre réglementaire. Guide du Financement Participatif a Destination des Plateformes et des Porteurs de Projet (mai 2013): http://www. The Dynamics of Crowdfunding: Determinants of Success and Failure. How to Raise Money for any Startup. Editions Colligence ! (avril 2013) FinPart.amf-france.org/download/plaidoyer-juin/Livre-Blanc-Finance-Participative-Plaidoyer- et-Propositions-pour-un-Nouveau-Cadre-Reglementaire.com/The%20Crowdfunding%20Bible.pdf Scott Steinberg. Video Game or Project (2012): http://www. Wharton School of Pennsylvania (juin 2013): http://papers.html? docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Fbc2f8013-7139-4c00-9a92-43f6dc548f40 Nicolas Dehorter.

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