LE FINANCEMENT

PARTICIPATIF,
une alternative à la levée
de fonds traditionnelle

SOMMAIRE
Avant propos………………………………………………………………………… (Page 4)

1 /// Qu’est-ce que le financement participatif ?…………… (Page 5)
1-1 Définition, origine et principes………………………………… (Page 5)
1-2 Cinq modèles de financement participatif…………… (Page 7)
. Le don ……………………………………………………………………… (page 7)
. La prévente ……………………………………………………………… (page 8)
. La coproduction …………………………………………………… (page 10)
. Le prêt …………………………………………………………………… (page 10)
. La prise de participation……………………………………… (page 11)

2 /// Le cadre juridique……………………………………………………… (Page 13)
2-1 Ce qu’en dit la loi française…………………………………… (Page 13)
2-2 Le cadre contractuel……………………………………………… (Page 15)
2-3 Vers un nouveau cadre réglementaire ?…………… (Page 18)

3 /// L
 e financement participatif
pour les entrepreneurs……………………………………………… (Page 21)
3-1 Les différentes formes de financement
et les plateformes…………………………………………………… (Page 21)
3-2 Quelle plateforme choisir ?…………………………………… (Page 25)
3-3 Bien réussir sa levée de fonds
par le crowdfunding……………………………………………… (Page 27)

RÉDACTION
Jean-François Laplume, Directeur Général, AEC
Alexandre Bertin, Responsable des Etudes, AEC / alexandre.bertin@aecom.org
Cédric Favre, Juriste TIC, AEC
Date de parution : juillet 2013

html 2 www. http://www. nous reviendrons sur le cadre législatif particulier qui entoure. tant pour le contributeur que pour le porteur de projet. les règles juridiques qui entourent ces pratiques mais qui cherchent également à identifier le mode de financement correspondant le mieux à leur projet ou des conseils leur permettant de réussir leur appel à financement participatif.4 /// Le financement participatif AVANT PROPOS À l’heure d’une crise économique durable et d’une contraction des investissements des Business Angel (tant en nombre de projets financés que dans les montants investis)1. nous aiderons les porteurs de projets à choisir la plateforme qui correspond le plus aux projets en recherche de financement puis nous donnerons quelques conseils afin de maximiser les chances de réussite d’une campagne de crowdfunding.com/L-activite-des-reseaux-de-Business. Les plateformes présentées dans la présente note sont illustratives de la diversité des modèles de financement disponibles via internet.org/documents/general/10839_1. en partenariat avec l’Autorité de Contrôle Prudentiel2. en France. Ce guide s’adresse à toutes celles et tous ceux qui souhaitent s’informer sur le financement participatif (grand public mais surtout porteurs de projet et entrepreneurs) afin d’en comprendre les mécanismes de fonctionnement. puisque c’est de lui qu’il s’agit. Celles et ceux qui souhaiteraient lancer leur propre plateforme de crowdfunding pourront utilement se référer au « Guide du financement participatif a destination des plateformes et des porteurs de projets » publié en mai 2013 par l’Autorité des Marchés Financiers. les porteurs de projet sont de plus en plus nombreux à se tourner vers une solution alternative qui. Après une première partie consacrée à la présentation de la philosophie générale et des différents modes de finance participative. Le Financement participatif (ou financement par la foule. Dans une troisième et dernière partie. de l’Anglais CrowdFunding). Ce guide n’a pas vocation à présenter une liste exhaustive des plateformes de financement participatif dont le nombre ne cesse d’augmenter. si elle est envisagée de manière la plus professionnelle possible. le financement participatif.pdf . connaît un essor fulgurant dans les milieux artistiques mais aussi dans le secteur de l’entrepreneuriat innovant. 1 3ème enquête de conjoncture auprès des réseaux de Business Angels membres de France Angels.amf-france. L’activité des réseaux de « Business Angels » au second semestre 2012.4767.fiscalonline. peut s’avérer une alternative sérieuse à la recherche de fonds privés et bancaires.

org5 montre sommes – parfois très petites – d’un très grand qu’il existait. en avril 2012. peut être 6 Massolution. permet de financer un pro- jet. The crowdfunding Industry Report 2013. http://www. Les tontines (du banquier italien Lorenzo Tonti) en sont l’ancêtre (toujours d’actualité en Afrique notamment).7 milliards de dollars investis (plus de sés sur une désintermédiation des acteurs tradition.QU’EST-CE QUE LE FINANCEMENT PARTICIPATIF ? 1-1 Définition. 4 Elle remonterait même aux origines de la socialisation humaine. Il s’agit d’offrir campagnes qui auraient ainsi été financées l’année la possibilité à chaque membre de la communauté dernière de part le monde. Cette approche propose des financement participatif (estimés à 536 en décembre méthodes et des outils de transaction financière ba. nancement de projets permettant de collecter des Une étude menée par CrowdSourcing. plus de 450 plateformes de nombre de personnes.org/editorial/2013cf-the-crowdfunding-industry-report/25107 . Le financement participatif /// 5 1. 5 milliards en 20136). dans certains cas. dont 654  000 en Europe. celle des autres membres. Ce serait plus d’un million de nels de la finance comme les banques. l’avènement d’internet et des médiaux sociaux – le web 2. donné une ampleur internationale au phénomène. d’investir une certaine somme d’argent qui. cumulée à principal marché pour le crowdfunding.0 – a revigoré et Le financement participatif est un mécanisme de fi. crowdsourcing. Contrairement au système bancaire classique. l’agriculture s’étant développée par la mutualisation et la coopération.crowdsourcing. 2012) pour 2. aussi le motif d’engagement des investisseurs.org/document/crowdfunding-industry-report- abridged-version-market-trends-composition-and-crowdfunding-platforms/14277 3 Nous verrons plus loin que la recherche de profit. la L’explosion de ce phénomène n’est pas seulement le philosophie du financement participatif n’est pas de résultat d’une plus grande visibilité sur internet via les tirer seulement un profit de son investissement3 mais réseaux sociaux mais est également symptomatique d’aider/de soutenir un porteur de projet à concrétiser son idée. origine et principes Si cette idée n’est pas neuve4. 5 http://www.

«  si les une étape très difficile en raison de la multiplicité Français dirigeaient 1 % du montant qu’ils épargnent des obstacles à franchir. crowdsourcing (l’approvisionnement par la foule) bulletins-electroniques. On le voit la vallée de la mort d’une évolution défavorable. loin derrière les États-Unis (191 en 2012) cherche de financement pour assurer la mise au point mais le chiffre ne cesse de progresser. cela repré- «traverser» cette vallée . selon Crowdsourcing.org. Le site AlloProd.com spécialisée dans évocateur de “vallée de la mort” tant elle constitue le crowdfunding en fonds propres (cf. celle-ci pouvant déjà justifier d’un chiffre d’affaires ou d’un produit fini) est passé de 1. montre. Une étude améri- des financements mais aussi de tester son idée et de caine7. tout par- France et dans le monde. Les dépenses à engager en termes de délicat car ce système touche désormais un grand R&D. censé permettre la mise au point du projet et du produit) et le nombre de autour d’une idée commune.htm . ressources humaines ou nombre de secteurs d’activités. une chute du nombre de projets ayant passé le cap La France est. pour les jeunes porteurs fait de nombreuses victimes outre-Atlantique et le de projets ou dirigeants de startup. 6 /// Le financement participatif 11Nombre de plateformes de crowdfunding en 2012 selon crowdsourcing. tout en étant à la re- en 2012).com/zTOfx repose sur le principe de communautés fédérées 8 Le ratio entre le nombre de financements d’amorçage de projets (ou capital d’amorçage. à l’image de son grand frère le 7 Pitchbook “2013 annual venture capital rundown” (15/01/2013) redirectix.org indicateur de réussite »9.transformer une preuve de senterait plus de 3. ticulièrement lorsque l’entreprise aborde un nouveau marché. étape de financement d’une entreprise qui suit l’amorçage. «  La période pendant laquelle pays au monde en nombre de plateformes offrant des une jeune entreprise est en phase de développement services de financement participatif (28 plateformes de son offre et de sa clientèle. infra). 9 http://www. entre 2008 et 2012.9 pour 1 à 3. relayée par le bulletin de veille technologique la soumettre à l’avis d’une population potentiellement internationale de l’Ambassade de France aux Etats- intéressée. principalement sur transactions en stage précoce (early stage. Le dénombre- de sa technologie. de l’accès aux- crowdfunding s’avère un moyen novateur de trouver modes de financements habituels. attirer une clientèle ainsi que de fonds de capital risque en 2010 en faveur de ces en- nouveaux financements -constitue assurément un treprises. Cette phase de déséquilibre porte le surnom Pour la plateforme anaxago. est une étape de grande fragili- ment des plateformes de financement participatif est té financière.bulletins-electroniques.com/actualites/69277.3 pour 1. » Le crowdfunding. le quatrième du simple amorçage8.5 fois le montant investi par les concept en produit. aux Etats-Unis. Unis.com encore de stratégie ne compensent généralement pas a lancé un annuaire collaboratif des plateformes en ou très peu le chiffre d’affaires (éventuel). La capacité des créateurs à chaque année vers les startups et PME. recherche marketing.

La force d’internet est de permettre à ces groupes de fédérer un maximum de personnes autour d’une cause. les sciences (FundScience. Ce mode de financement connait un succès médiatique d’envergure puisque des artistes comme Grégoire ont utilisé ces plateformes de financement (en l’occurrence MyMajorCompany) pour produire leurs premiers albums. projets collectifs voire collaboratifs et réciprocité. Le donateur soutient une cause et ne reçoit aucune contrepartie à son don10. Mais de nombreux autres domaines investissent le champ du crowdfunding  : le cinéma (Touscoprod. Ce groupe peut être constitué en amont (communauté d’intérêt. l’édition (MyMajorCompanyBooks. à un moment donné (suite à un sinistre par exemple. une plateforme de diffusion de campagne d’opinion dans les espaces publicitaires des médias a vu le jour en France Le don  (MassToMass). seule la langue et la culture sont des facteurs limitant). Les plateformes de crowdfunding misent sur les tendances actuelles : circuits courts et désintermédiés. L’intérêt de l’approche repose donc sur la rencontre entre un projet (artistique. Plus récemment. YourMajorStudio ou People for Cinema). par exemple) ou pour répondre à un besoin particulier. infra) et le soutien aux entreprises.com est une startup française proposant une plateforme de dons à caractère humanitaire. Zegive. le spectacle vivant. humanitaire ou économique) et les goûts des internautes. Ce modèle est surtout plé- biscité par les associations caritatives pour toucher un public plus jeune. L’originalité de la démarche est de proposer deux façons de donner  : soit l’internaute s’inscrit directement sur la plate- forme et effectue autant de dons qu’il souhaite aux associations présentes sur le site (une trentaine à 10 La contrepartie peut tout de même parfois être symbolique.org) ou encore 11Capture d’écran de l’application Solidaire Ville (CCFD-Terre Solidaire) lancée sur Facebook la création de startup (cf. À titre d’exemple. culturel. Sandawe pour la bande dessinée). il n’est pas rare de voir apparaître spontanément des communautés d’entraide). Le financement participatif /// 7 1-2 Cinq modèles de financement participatif Il existe cinq grands modèles de financement parti- cipatif : • le don • la prévente • la coproduction • le prêt • la prise de participation internet. de manière très rapide (en profitant par exemple de la viralité des réseaux sociaux) et ubiquitaire (l’internet ne connaissant pas de frontière. . le jeu video (Digital-CoProductions).

etc. ses ticipatif permet d’atteindre un seuil minimal permet- missions et de sensibiliser le plus grand nombre aux tant la production de l’objet en question. le recours au financement par- pour permettre à tous de comprendre son rôle. solution est avantageuse pour la startup qui lance mettre à chaque contributeur une contrepartie. Cette artistiques. appel à financement pour des objets qui n’existent pas encore et les contreparties 12 Le site autrichien MyMicroCredit propose également de financer des projets de ne pourront plus excéder un seul exemplaire.) soit ligne lorsqu’il valide un achat. la plateforme a publié sur son blog un article stipulant les nouvelles règles concernant les projets. etc). les sommes collectées sont considérées Autre exemple.com/blog/ développement et de lutte contre la pauvreté par le micro don. pro. http://www. exemplaires de l’album produit. nautes qui s’engagent sont alors considérés comme 11Captures d’écran des principaux sites de financement par la prévente ou la récompense La prévente (reward-based crowdfunding) des clients et non plus comme des investisseurs : on Particulièrement adaptée aux projets culturels ou se situe alors clairement dans de la prévente13. il ne sera plus possible dorénavant de faire 11 L’équivalent du bouton « j’aime » de Facebook. un badge « give »11 présent sur différents site de commerce en ou une mention dans le générique d’un film. Le montant de l’achat à une prévente lorsque la valeur de la contrepartie est alors arrondi à l’euro supérieur et l’excédent est correspond au montant investi (places de concert. Les inter- questions de solidarité internationale12.8 /// Le financement participatif l’heure actuelle) soit il peut cliquer sur un bouton symbolique (comme une photo dédicacée. le Comité Catholique contre la Faim comme des acomptes sur des ventes futures (et im- et pour le Développement (CCFD-Terres Solidaires) plique donc l’assujettissement aux impôts commer- a lancé une application de micro-dons via Facebook ciaux). L’ap. directement reversé à l’association de son choix. (SolidaireVille) dans le but de mobiliser une jeune communauté autour du financement par dons de pro. Parmi celles-ci. ce modèle 13 Kickstarter a essuyé le feu des critiques en 2012 lorsque la plateforme a été taxée de devenir un véritable magasin en ligne (et non plus une plateforme sera assimilé soit à un don lorsque la contrepartie est de financement de l’innovation) où le financement ne sert plus le projet en lui- même mais la production du produit puis sa commercialisation.kickstarter. Ces contreparties peuvent prendre diverses formes. En réponse à ces critiques. biens culturels (comme la production d’un album de plication misant sur l’immersion et le serious game musique par exemple). Selon la valeur économique de la récompense. elle permet à l’artiste de s’engager à re. kickstarter-is-not-a-store . Dans ce deu- xième cas. Dans le cas de biens technologiques ou certains jets de développement dans les pays du Sud. son produit car elle lui permet d’obtenir son finance- portionnelle à la somme promise par l’internaute.

faisant ainsi de la plateforme prélève une commission de 5 % sur les la montre Pebble le plus grand succès de l’histoire du fonds récoltés (dont 1 point de pourcentage reversé à crowdfunding.000 internautes et en cours de financement. Etudiant à l’Université Waterloo dans de la plateforme mettent en avant l’aspect local de la l’Ontario. tion de 500 euros à un projet de rénovation d’un salon de coif-fure) ou jusqu’à devenir sponsor officiel d’une Le 11 avril 2012. et nouveaux équipements. Les porteurs de projets proposent. contribution : l’objectif est bien que toutes les parties seurs de la pérennité économique de son objet. récolté plus de 10 millions de dollars. À l’été 2011. emails. Autre argument en faveur du fi. des contreparties à jour de l’iOS d’Apple permet la connexion Bluetooth pou-vant aller d’un remerciement symbolique jusqu’à avec des devices externes mais Migicovsky ne possède un atelier de coiffure entre amies (pour une contribu- pas les fonds suffisant pour lancer la production. le porteur de projet peut nissant que 375. Le concept tient en quelques mots : concevoir une montre connectée à un Smartphone permettant d’afficher (en plus de l’heure) des informations telles que le nom de Lancée en janvier 2013. mité. le lancement de nouveaux pro- c’est pour répondre à ce besoin que son créateur. 500€ afin de financer une association handisport pour ter en estimant ses besoins de financement à environ la réno-vation du matériel). ne réu. Le financement participatif /// 9 ment en amont de sa production et de diminuer son Enfin. 100. juste assez pour maintenir l’en. D’un point de vue pécuniaire. s’adressant aux commerces et aux services de proxi- sages Facebook. http://www. équipe de rugby handisport (pour une contribution de ment participatif en proposant son projet sur kickstar. de son Berry) montre qu’il existe un marché prometteur mais cô-té. il décide de se tourner vers le finance. le projet était fi- nancé totalement et au bout de 38 jours sur Kickstarter. en présence s’y retrouvent .000$. Le projet Pebble collecte plus de Bulb In Town : le financement 10M$ en un mois sur Kickstarter des commerces et des associations de proximité Véritable success story. du quartier) tandis que le contributeur soutient. Six projets ont ainsi déjà été financés et six autres sont la Pebble avait convaincu près de 70. l’acquisition de peuvent pas utiliser leurs Smartphones en roulant. des projets socialement durables). a eu l’idée de cette montre à encre élec.kickstarter. Bulb In town est la première la personne qui cherche à nous joindre.nationale ou internationale . nancement participatif.000$. les alertes de calendriers ou encore des mes. À cela s’ajoutent 3 % de frais bancaires. Migicovsky peine à convaincre les investis. les sms. l’histoire de la montre connec- tée Pebble (e-watch) montre que la solution à des problèmes de financement classiques peut parfois être trouvée sur les plateformes de crowdfunding. vente en ligne par les internautes. de constituer une première base de clients potentiels. ces plateformes assurent une certaine visibilité besoin de trésorerie. Les administrateurs tronique (e-ink). en connecter la montre à un iPhone. l’activité locale et le maintien d’entreprises dans le système d’exploitation d’Apple ne permet pas de son quartier. Eric duits ou encore la mise en service d’un site internet de Migicovsky. compatible avec Black. nouvelle . Pourtant. Elles peuvent également rassurer les investisseurs gie crowdfunding permet aux dirigeants de la startup classiques frileux à l’origine du projet sur la pérennité de s’assurer une étude de marché à moindre frais et du projet et sur sa capacité à trouver une clientèle.com/ . En moins de deux heures. déve-lopper son activité économique (tout en montrant treprise qu’il a créé (Allerta) à flots. L’idée sous-jacente est de permettre à des com- merçants ou des associations de quar-tier de faire fi- L’idéal pour les sportifs comme les cyclistes qui ne nancer des travaux d’embellissement. les plateforme de financement de projets de proximité.aux projets. la version sa volonté d’innover et d’être au service des habitants bêta de sa montre (InPulse. la mise en place d’une straté. une mise fonction du niveau de contribution.com/projects/597507018/pebble-e- paper-watch-for-iphone-and-android?ref=most-funded http://bulbintown.

les emprunteurs par catégories de risque. La coproduction 11Page d’accueil du site MyMajorCompany. la contribution au projet ne confère aux membres le statut de producteur au sens des articles L. Les la récupération totale de la contribution. Il existe diffé. bande dessiné. » . les commissions perçues sont comprises entre 3 % et 5 % (hors frais bancaires. la validation du projet entraine le versement de l’argent du prêteur vers l’emprunteur.kickstarter. les sommes demandées varient consi- dérablement d’un type de projet à l’autre. pour l’heure. consiste en un prêt d’argent de particulier à particu- qui abandonne ainsi une partie de ses droits aux in. etc. suite à son investissement. film. lier. que dix-sept projets ayant atteint plus d’un million de dol- lars. Il reçoit une part des Dans les pays anglosaxons. L’internaute contributeur (ou co- producteur15) percevra. Le prêt (ou crowdlending ou encore le prêt en peer- une contrepartie financière indexée sur la réussite du produit culturel (album. En deux façons : revanche. plateformes Zopa. L. les sommes investies sont plutôt dire la période durant laquelle le coproducteur va per- faibles. met en relation un emprunteur qui cherche un prêt rents modèles de rétribution mais à titre d’exemple. ce modèle pourrait générer plus de 700 millions de dollars en Montant de la participation CF= ×50% des recettes nettes 2013. la période d’exploitation de référence. Certaines plateformes classent dans le monde des plateformes de la coproduction ar. Ces taux d’intérêt sont fixés suivant l’offre et par la somme des parts donnant droit à contrepartie la demande et un emprunteur sera financé au final financière (SPCF) multiplié par 100. En revanche. • après récupération de la contribution : de l’ordre de 3 %). le mode de financement bénéfices futurs de l’artiste ou du créateur financé. 132-23 du Code de la Propriété Intellectuelle. c’est-à- De manière générale.) qu’il aura financé.com. ment la centaine d’euros même s’il n’est pas rare de voir varie entre quelques mois et plusieurs années. Un projet artistique peut ne nécessiter quelques centaines ou milliers d’euros. là où des levées de fonds entrepre- neuriales peuvent atteindre quelques millions d’euros.10 /// Le financement participatif Les contreparties ne sont engagées par le porteur de Au total la contrepartie financière (CF) est calculée de projet que lorsque celui-ci est totalement financé.com et Prosper. sites anglais et américains. Selon le cabinet Deloitte. ont respectivement permis d’atteindre des prêts à hauteur de 288  000  000  Livres Sterling pour le premier et 447 millions de dollars pour le se- 14 http://www. Le pourcentage du par un ensemble de prêteurs (concept de crowdlen- contributeur est calculé sur 100% des recettes nettes ding). Le principe est très simple : une plateforme web ternautes et au site de coproduction. il semble que le montant moyen investi soit sensiblement le même pour les projets d’entreprises et les projets artistiques. Généralement. 213-1. 215-1 et L. personnel (quelle que soit son utilisation finale) et un voici comment se caractérise un modèle proposé par ensemble de personnes qui cherchent à placer leur MyMajorCompany (un des sites les plus importants argent (les prêteurs). fin 2012. il représente. Toujours selon Deloitte. Les sites se rémunèrent en facturant un coût hors taxes jusqu’à complète récupération de la contri. Lorsque le • jusqu’à récupération de la contribution : projet n’atteint pas 100 % du montant fixé à l’origine. quelques contributions dépasser la dizaine de milliers d’euros. le deuxième marché SPCF du crowdfunding. elles dépassent rare- cevoir des une partie des bénéfices tirés des ventes. comme stipulé dans les conditions des contreparties financières liées à chaque projet proposé sur la plateforme MyMajorCompany. Toujours selon les termes des conditions de contre- parties.com/discover/most-funded?ref=sidebar 15 Attention. à l’emprunteur et en prenant une commission sur les bution au projet et sur 50% des recettes nettes après taux concédés (environ 1 point de pourcentage). les sommes débitées sont restituées aux prêteurs et Montant de la participation CF= ×100% des recettes nettes l’emprunteur ne perçoit pas les sommes promises SPCF jusque-là. cinq projets entre un et cinq millions de dollars et seulement 2 ont levé plus de 5 millions de dollars14. Pour autant. le site KickStarter ne listait.com Ce mode de financement est surtout présent dans le milieu artistique. En effet. pièce de to-peer) théâtre. les moins tistique) : le pourcentage de chaque contributeur est bien notés étant amenés à payer les taux les plus déterminé par le montant de sa participation divisé élevés. « en aucun cas. Cette constatation est valable quelque soit le mode de financement envisagé.

par exemple. contre à peine cent millions dans le cas contraire. 11Page d’accueil du site internet LendingClub. « Let’s get together: crowdfunding portals bring in the bucks ». L’investisseur bancaires le monopole de la collecte d’épargne et souhaite par ce biais bénéficier d’un ticket d’entrée de l’attribution de prêts. 2013. Selon le cabinet Deloitte. Ce mode de tion de plus-values lors de la cession des titres. gislatives évoluent positivement en la matière. Les plateformes françaises relativement faible. elles pourraient générer plus d’un milliard de dollars.4 milliard de participatif en capital dit equity-based crowdfunding)  dollars de prêts. entre 2008 et 2012. somme qui pourrait être atteinte pour Il s’agit de permettre aux internautes d’entrer di- la seule année 2013. si les règles lé- une aide à l’établissement de la dette.ly/XXhnOQ . Le financement participatif /// 11 cond16. les 1  000 euros. la législation réserve aux établissements nancement de leurs investissements. Selon Deloitte17. même prêt/emprunt entre particulier dès lors que celui-ci si elles ne génèrent pas encore les mêmes volumes est fait dans un « cadre familial ». financement sera développé dans la deuxième partie de ce document. permettent le ritable explosion.com est une des principales plateformes de financement par Certaines plateformes «  indépendantes  » proposent prise de participation en France cependant des services très proches du modèle an- glosaxon tout en restant dans le cadre législatif fran- çais. Spear (plateformes françaises) ou encore Smava Les plateformes par prise de participation sont en vé- (plateforme allemande). On peut apercevoir les dif- férentes catégories de risques (grades A. et espère un fort rendement se tradui- premières n’étant finalement que des nouveaux inter- sant par la perception de dividendes et/ou l’anticipa- médiaires entre prêteurs et emprunteurs. 17 Deloitte. Ce mode de financement sera également développé dans la partie consacrée aux entrepreneurs. en France comme à l’étranger. rectement ou indirectement au capital de certaines sociétés qui cherchent des nouvelles sources de fi- En France. ce type de La prise de participation (ou le financement plateforme de prêts a généré plus de 1. 16 Il existe d’autres plateformes comme Lending Club par exemple. les sites web dédiés prévoyant s’appuient donc sur des partenariats avec des groupes des montants initiaux à investir aux alentours de bancaires qui gèrent les transactions financières. http://bit. le service est alors d’échanges. B ou C) et les taux d’intérêt cor- respondants 11anaxago.

12 /// Le financement participatif .

des transferts monétaires opé- (co)finançant un porteur et son projet. Au-delà. Ceci ne permet pas de dégager des règles uniformes. . en fonction de ses désirs. quement qualifiés d’« échanges manuels »18. pose de ses propres modes de fonctionnement. le crowdfunding ne dispose pas encore d’un encadrement législatif propre. d’apporter son soutien en Face à ces parties. rés sur internet sont effectués via les plateformes de crowdfunding. chaque partie concernée.LE CADRE JURIDIQUE 2-1 Ce qu’en dit la loi française Le financement participatif nécessite d’identifier les deux parties concernées : Né depuis peu. Face à ce «  vide • le contributeur : la personne qui souhaite (co) juridique ». matière d’échanges monétaires et d’engagements. systèmes bancaires classiques  : l’internaute décide. • le porteur : le bénéficiaire qui a proposé son projet sur une plateforme et bénéficie des soutiens Ce mode de participation financière se situe hors des financiers apportés par plusieurs contributeurs. il faut se référer aux règles applicables en financer une cause / un projet . Chaque modèle de financement participatif recouvre des acceptions et des conséquences juridiques qu’il convient d’identifier pour les comprendre. Le financement participatif /// 13 2. De tels échanges doivent être juridi- Chaque plateforme internet de crowdfunding dis. doit avoir conscience des relations dans lesquelles elle s’engage. 18 Le fait qu’ils soient réalisés de manière immatérielle ne présente aucune difficulté particulière : les articles 1316-1 et suivants et 1369-1 énoncent que les écrits papiers et électroniques ont la même valeur et force juridique et que des contrats peuvent être signés par voie électronique.

21 Pour plus d’explications : vosdroits. Dans certaines limites. les plateformes de financement pratiquant le prêt par- La très grande majorité des plateformes proposant 19 Le site Ulule aborde cette question de manière claire et simple : fr. Cette restitution peut être convenue en à la qualification juridique applicable à la production plusieurs versements.). il ne correspond généralement pas taine période. Le contrat résultats d’exploitation. Cependant. Le financement participatif prend alors la forme de . le don permet de transmettre un bien. le prêt.service-public. ce type de caractéristiques et la réalisation de plus-values lors de la cession. établisse- etc. «  producteur  » en dehors de sa définition juridique. les versés.  132-23. Les plateformes Cela correspond à des promesses de partage sur les prévoient généralement cette éventualité. 14 /// Le financement participatif Différencier les modes de financement ticipatif ont tendance à encadrer les taux d’intérêt en fonction des sommes demandées ou des montants Au travers d’apports plus ou moins importants. L.fr. à condition qu’il y ait résultat. La coproduction La production est le fait de participer à la réalisa- En France. art. d’œuvres. les dons19 permettent de tion au capital.xhtml. 1832 et s. com/-transactions-realisees-lintermediaire-dulule-elles-dons-3416/ ce mode de financement semblent utiliser le terme 20 Pour plus d’explications. ou plusieurs personnes sont qualifiées de producteur d’une seule et même œuvre. Chaque don s’effectue de « la main à la main » et le donateur est le contri- Dans cette situation. Au travers de ses investissements Le don consentis sur fonds propres. par elles-mêmes ultérieure.  215-1). chansons. art. le contributeur ne se limite pas à soutenir un pro- jet. le porteur de projet doit disposer buteur qui soutient une cause de manière désintéres- d’une structure permettant cette prise de participa- sée.service-public. C’est le porteur qui décide seul si coproducteurs. Les deux parties doivent donc bien s’informer ambitions du bénéficiaire et de ses contributeurs sur les pratiques instituées par le site concerné. 212-1 A et s. L. nopole au profit d’organismes (banques. L. en cas En cas de versements d’intérêts au profit du financeur. celle-ci implique également un partage des risques. Autre élé- ment essentiel du contrat. 511-1 et s. au profit des contributeur-prêteurs. il s’y implique. une personne «  qui un agrément auprès de l’Autorité de contrôle pruden- prend l’initiative et la responsabilité de la réalisation tiel (CoMoFi. soit symbolique ou modique.). 893 et s. de pertes. livres. art. de prêt devra très clairement indiquer cela. À noter que le contributeur. la « coproduction » signifie que deux par un particulier au profit d’un porteur de projet.vox. Présenté comme une « intention libérale » (Code civil. funding. la prise de participation. ce type de financement est soumis à mo- tion d’une œuvre (films. Seul le porteur de projet doit formes organisent des places de marché permettant pouvoir démontrer que les dons qui lui sont versés la vente et le rachat de ces actions.ulule. et ne peuvent donc faire bénéficier. Selon le Code de la propriété intellectuelle (art. il effectue des apports au capital de la structure créée par le porteur. Il lui faut donc disposer d’une société bénéficier de déductions fiscales20.) profit d’une autre. La participation par actionnariat Ici. Dans le cas du crowd- de l’œuvre  » en est identifiée comme le producteur. en sa qualité d’investis- seur. C’est pourquoi plusieurs plate- de réductions d’impôts.fr/F426.  213-1 et L. les organismes à but non lucratif et ayant un carac- tère d’intérêt général21 permettent de bénéficier d’une Pour les contributeurs.). à charge pour cette dernière de lui restituer à terme.). L’argent investi dans la Dans le cadre du projet. La contrepartie à cette prise de participation se traduit un droit ou une somme d’argent d’une personne au par l’émission de titres (CoMoFi. ce mode de financement per- réduction d’impôt sur le revenu. En effet. Le don ne comporte aucune contre- qui donnent accès au capital de la structure et aux partie de quelque nature qu’elle soit. seuls (Code civil. Cinq modèles de financement participatif peuvent actuellement être clairement identifiés : le don. entre les coproducteurs. la coprodution et le financement contre récompense. en tant que tel. le porteur aura toujours Le financement participatif par «  coproduction  » l’obligation de restituer l’argent à l’issue d’une cer- existe. il est possible de prévoir un création n’est pas. il prend la forme d’un prêt d’argent effectué Dans ce cadre. sociétés financières) qui ont obtenu L. voir sur le site www. elles-mêmes. art. diffèrent. sauf à ce qu’elle droits de vote associés. Les plateformes met d’espérer à la fois le versement de dividendes n’ont pas. récupéré par les prêt à taux zéro. Il s’agit d’un contrat par lequel une personne confie un objet ou une somme d’argent à une autre personne. Cependant. jeux vidéo. des titres. ments de crédits. peut bénéficier de réductions d’impôts en fonc- Le prêt tion des structures auxquelles il effectue des apports. peuvent bénéficier de l’avantage fiscal. Ceux-ci bénéficient de rémunérations les sommes prêtées pourront ouvrir droits à intérêts issues de la commercialisation de l’œuvre coproduite.

rier d’une plateforme à l’autre. les porteurs de projets et les contributeurs doivent obligatoirement et préala. ces contreparties à accomplir les transactions financières en ligne. • le porteur de projet est ensuite invité à soumettre blement s’inscrire en tant que tels sur la plateforme. l’acceptation éléments : est signifiée au travers d’une case à cocher (« opt- in ») . prêt ou prise de participations). 1101. Le porteur s’engage alors à accorder une récompense (voir infra) à chaque Chaque contributeur verse indirectement de l’argent investisseur qui participe à son projet. souscripteurs. Si l’emploi de l’« opt-in » est juridiquement valable (en saire. art. à accepter des Cette inscription impose de transmettre différents « Conditions générales Sociétés » . • tout utilisateur de la plateforme (porteur de projet inclus) doit respecter les « Conditions générales d’utilisation » (CGU) qui énoncent les modalités L’inscription sur la plateforme et limites d’utilisation du site . intermédiaires. plupart du temps. le projet ne soit pas publié par le site. si néces. la valeur économique de cette contrepartie oblige à la considérer comme un acte de La formation du contrat prévente. et. ment aux impôts commerciaux). Dans plateforme. on se trouve ici face à des promesses réci- proques : un financement contre une récompense. nancement participatif.). La participation contre récompense s’assimile à une prévente. cipatif. ce faisant. lequel présente certaines conséquences au Le contrat liant le porteur de projet à la plateforme plan fiscal et comptable (notamment l’assujettisse- est composé de plusieurs éléments différents qui. La plateforme en a besoin pour enregistrer les utilisateurs qui s’inscrivent sur le site et. • entre la plateforme et les futurs souscripteurs. au sein d’une même patif implique des engagements contractuels. Pour précision le projet qu’il soumet à financement parti- savoir si l’on se trouve dans le cadre de la coproduc. Cette descrip- tion doit permettre à chaque contributeur potentiel de disposer d’une information claire et complète lui per- mettant de contribuer à un projet en toute connais- La participation contre récompense sance de cause. • entre le porteur de projet et les futurs photos. Ils doivent donc tous les transmettre des éléments bancaires destinés Définies par le porteur de projet. selon les critères tion.). un « Contrat de prestations » est établi .  1130  : «  Les choses futures peuvent Les coordonnées bancaires être l’objet d’une obligation. ces engagements Par exemple. il est cependant plus prudent de passer par la signature manuscrite pour des engagements de longue durée (par ex. 2-2 Le cadre contractuel Les modalités par lesquelles l’adhésion à ces diffé- rentes conditions sera formalisée peuvent aussi va- Le fait de soumettre un projet à financement partici. lesquels traitent des engagements sous forme blissement bancaire. La • entre le porteur de projet et la plateforme. électronique). siques. civil. etc. éta. transmettre tout ou partie de ces données aux application des articles 1396-1 et suivants du Code personnes qui en ont besoin (porteur de projet. (notamment : Code civil. La description détaillée du projet Il n’existe aucun standard en la matière. La loi autorise la vente de « choses futures » (Code civil. la plateforme Wiseed fonctionne ainsi : diffèrent en fonction des personnes concernées et du type de financement sollicité. DVD. d’un élément à l’autre. art. sa proposition et. cela se traduira par l’envoi de pro- duits conçus dans le cadre du projet financé (CD. Il est donc Lors de son inscription. il faut voir ce que le porteur de projet propose en établis par chaque plateforme. 1134 et 1147). Parce qu’elle n’est pas symbolique. sont fonction des sommes versées. pour les projets auxquels il participe.  »). le porteur doit décrire avec essentiel de bien rassembler la totalité des éléments . il fait l’objet d’un écrit signé manuellement Elles permettent d’identifier des personnes phy- par les deux parties. le respect du droit des contrats. créations artistiques. décriront les obligations réciproques à la fois : De plus. Le manque de description. etc. peut conduire à ce que contrepartie de participation financière. elles sont réputées acceptées par le seul fait d’accéder au site et de Pour «  utiliser  » les services d’une plateforme de fi- continuer à y « naviguer » . • une fois la proposition acceptée (après une phase Les données personnelles de sélection). 1108. ensemble. Le financement participatif /// 15 dons ou de participations contre récompenses.

Le porteur de projet doit donc. le porteur de projet devra accepter la sera l’argent (minoré des prélèvements) au porteur . Dans leur plan d’affaires. seront ainsi contributeurs. Certaines de ces • verser l’argent à une structure ad hoc (fonds de actions peuvent faire l’objet de facturations spéci. représentation des cation du projet et de collecte des fonds . le ment au porteur de projet. collecte seuils et limites encadrant la campagne de communi- des fonds. commissions. à la fois susciter l’envie des énoncés au sein du contrat. société de gestion. TTC. mener des actions spécifiques de communication et de promotion du projet sur le site. • Spear prélève des « frais d’utilisation de la En général. siteurs moins délicats. suite à leurs demandes. Les obligations de communication liées au projet • abonder une cagnotte constituée par le contributeur qui. Un contributeur peut « participer » à plusieurs projets selon ses choix. le projet • Touscoprod « percevra une commission de gestion peut ne pas recevoir les sommes promises.  accompagnement. Si le seuil n’est pas atteint. la fin de la période de collecte). ensuite. publication d’une partie de ses données personnelles nu avant de s’engager formellement. holding. etc. prestations de services. stockera l’argent sur un compte bancaire et le reversera au porteur si le seuil minimal est atteint. exemple : • un montant minimal pour chaque contribution en • KissKissBankBank prélève « 5% de commission dessous duquel les contributions ne pourront être + 3% de frais de transaction bancaire sécurisée » acceptées . Les coûts d’utilisation des services Seuils et délais de « campagnes » Les services rendus diffèrent d’une plateforme à Les contrats conclus traitent. Dans son rôle d’intermédiation. Ces flux peuvent cette rémunération en cas de campagne infructueuse suivre différents canaux : (cf.)  . Chaque contribution à un contributeur ou la plateforme) repose la charge de projet implique des flux financiers. L’argent n’est jamais versé directe- Il est très important de vérifier sur qui (le porteur. nouvelles contributions ne pourront plus être pourcentages.16 /// Le financement participatif utiles au contrat et d’en étudier précisément le conte.) créée fiques. tions faites des éventuelles commissions et frais). • un seuil minimal de financement en dessous • My Major Company prélève une commission de duquel la campagne sera déclarée infructueuse (à 10 % TTC. certains éléments économique. • être versés à la plateforme qui. lesquelles égale à 10% HT (dix pourcent hors taxes) du seront alors récupérées par les contributeurs (déduc- montant » des contributions. la plateforme rever- Dans ce cadre. pourra la répartir dans le Contractuellement. etc. etc. Le Ces prélèvements sont généralement effectués sur financement d’un projet n’est donc pas assuré. infra «  seuils et délais de campagnes  ») condui- sant au remboursement des contributeurs. à hauteur de 3% du montant » de la seuil minimal ne débloqueront l’argent au profit du souscription versée par les contributeurs. par la plateforme ou pour un projet. en tant qu’intermédiaire. autre) • une période de collecte au-delà de laquelle de et être collectée selon diverses modalités (frais fixes. concours. Le rôle d’intermédiation de la plateforme les montants qu’ils recevront seront minorés des pré- lèvements pratiqués par la plateforme. Il est important d’y être contributeurs et éviter de dévoiler trop d’éléments attentif du fait qu’ils touchent à l’essence même de la « sensibles » qui pourraient être exploités par des vi- relation entre le porteur et la plateforme. le plus souvent. Les éléments clés du contrat L’affichage du projet sur le site implique sa divulga- tion partielle. (généralement nom et lieu de résidence) et tout ou partie des éléments descriptifs du projet. ces derniers doivent donc tenir compte du fait que. Cela peut susciter des actes de contre- Quelle que soit la plateforme et quel que soit le type façon ou de reproduction d’une partie du modèle de financement que l’on sollicite. Ils font l’objet d’une rémunération explicités : qui peut revêtir différentes dénominations (frais de dossiers. frais de transactions. par acceptées . la plateforme peut s’engager à temps et en fonction de différents projets. les plateformes qui obligent à fixer un plateforme. publicité. porteur que si ce seuil est atteint à l’issue de la pé- riode prédéfinie. des l’autre : utilisation de la plateforme. les sommes versées au profit de chaque porteur de projet. lors de clés doivent obligatoirement et spécifiquement être sa description détaillée.

Cependant. Il est donc très important de vérifier la teneur des enga- Prévente gements prévus par chaque plateforme. la plateforme va continuer à ser- lectées. à la plateforme et au fur et à mesure du projet artistique. d’emprunteur de crédit). prévues. c’est obligatoi- Prise de participation rement un établissement bancaire ou de crédit). D’autres modèles de répartitions peuvent exister. Don (avec ou sans contrepartie) Coproduction En général. (coproducteurs). la relation contractuelle s’arrête au mo- ment où le porteur de projet reçoit les sommes col. la plateforme devra transmettre au porteur de au-delà du versement de l’argent et de la concrétisa- projet les éléments d’identification des contributeurs tion du projet. la plateforme devra transmettre vir d’intermédiaire entre un porteur de projet artiste au porteur de projet les éléments d’identification des et les contributeurs. • remboursera les contributeurs aux échéances • les actionnaires sont les différents contributeurs. dans son rôle d’intermédiaire. C’est la plateforme. financement participatif permet de recevoir des bé- partie de la contribution. Cet argent peut être reçu et redistribué pendant plusieurs décennies. capital de la coopérative et peut ensuite allouer une . Le plus souvent. Dans le cas de Spear. En tant qu’épar- à un établissement bancaire ou de crédit pour gérer gnant. Le contributeur souscrit au au nom de l’ensemble des contributeurs. la plateforme cette structure qui : peut continuer à jouer un rôle d’intermédiaire entre la structure financée (créée par le porteur de projet) et • versera au porteur les montants collectés (sous les nouveaux actionnaires (contributeurs). le site s’associe somme à un ou plusieurs projets. Souvent. la plateforme peut te.). Selon le type de financement. coopérative qui collecte les contributions (les contri- Les dividendes sont alors collectés par la holding buteurs deviennent donc associés de la coopérative) (puis reversés à ses actionnaires) et les droits de et accorde des prêts aux porteurs de projet (en qualité votes sont exercés par un représentant de la holding. la durée des relations entre la plateforme. Le financement participatif /// 17 choisi par le contributeur. une solution sécurisée d’intérêts issus de remboursements d’emprunts ef- de paiement en ligne est généralement mise en place. le faire à la place du porteur de projet). versées à Comme dans le cas de la coproduction. Par exemple. le porteur de projet devra contributeurs lui permettant : déclarer les recettes d’exploitation et reverser. Prêt (avec ou sans intérêt) La plupart du temps. porteur de projet et ses contributeurs peut aller bien dant. fectués par chaque porteur de projet. Dans la plupart des cas. • les filiales sont les différentes structures financées La plateforme Spear. coproduire un album par lui permettant d’expédier et facturer le bien en contre. la plateforme est adossée à une structure opérant le prêt (en France. Les sommes collectées sont donc. qui les répartit entre les contributeurs • de remercier directement les donateurs (certaines d’un même projet. Pour cela. Ainsi. le risque est réparti obligations réciproques qui interféreront sur le dérou. en réalité. etc. en cas de défaillance du porteur de nir son rôle d’intermédiaire – entre le porteur et les projet (incapacité à rembourser le prêt) c’est cette contributeurs – au-delà même du reversement des structure intermédiaire qui assure la garantie de paie- fonds collectés. La plupart du temps. déduction des frais et commissions). Cepen. Les stipulations contractuelles ment aux contributeurs (moyennant une prime d’as- doivent précisément détailler la nature des droits et surance). la relation contractuelle s’arrête au moment où le porteur de projet reçoit les Ainsi. Il est très important de vérifier les engagements réci- proques en la matière. déductions faites de commissions plateformes proposent un service spécifique pour et/ou de frais de transactions. Certaines plateformes se comportent comme une • collectera auprès de lui les remboursements holding dont : périodiques. chaque contributeur est rémunéré en fonction ces flux financiers. • d’expédier l’éventuelle contrepartie symbolique la part de ces recettes revenant aux contributeurs (objet de faible valeur). le sommes collectées auprès des contributeurs. dans des films. lement du projet lui-même (et non plus dans sa phase préparatoire de financement). dans des émissions. par exemple. a constitué une par la plateforme. entre les différents associés de la coopérative. néfices issus de la vente de l’album et de la diffusion des chansons (à la radio.

le Code monétaire et financier (CoMoFi) en- JOBS Act assouplit les conditions de certaines formes cadre strictement l’offre au public de titres financiers de financement direct. La loi prévoit également de faire sauter le nombre limite d’investisseurs à faire entrer au • un montant de collecte inférieur à 100 000 € (par capital et la qualification (compétence financière) de période de douze mois). Le 5 avril 2012. Elles peuvent également interdire au porteur de soumettre ce même projet sur d’autres plateformes. 2-3 Vers un nouveau cadre réglemen- ne recevra aucun financement. qui est une plateforme de crowdequity c’est-à-dire un intermédiaire permettant • quel que soit le montant. Afin de stimuler la création d’entreprises. une fois les sommes collectées reversées au porteur de projet. dans la mesure proposée par le JOBS Act.com/JOBS-Act-Ce-qui-va-changer-pour- Clauses d’exclusivité les-start-ups-aux-Etats-Unis_a402. Il peut également taire ? s’exposer à des dommages et intérêts. cependant. • un montant de collecte compris entre 100 000 et 2 500 000 € (par période de douze mois). ratifie le Jumpstart Our Business Startups décrire très précisément les modalités d’exercice de (JOBS) Act. le En France. que son activité ne violait pas les d’investisseurs. les dispositions contractuelles doivent d’Amérique.anaxago. Président des Etats-Unis Là encore. ces mêmes investisseurs. Cette loi a pour objectif de promouvoir l’em- cette éventuelle intermédiation. à La SEC (Securities and Exchange Commission). cette limite apparaît trop faible pour les professionnels du crowdfunding compte tenu des sommes investies (l’investissement moyen est de 3000€ en moyenne) et du nombre potentiel d’investis- seurs. II.com/fr/blog/happy-first-birthday-jobs-act) projet de ne soumettre qu’un seul projet à la fois sur le site. La législation française en matière d’investissement dans les entreprises impose des règles strictes que les plateformes de financement participatif trouvent inadaptées à l’évolution de la société et des usages numériques. . À titre d’exemple. La SEC a personnes (CoMoFi. art. la société FundersClub. Sources  : Les carnets du Business (http://www. Or. des obligations assez contraignantes de proposée dans cette loi est l’autorisation pour les star- publicité. d’autres plateformes « passent la Le Jobs Act au service du main » : la structure créée par le porteur de projet doit alors gérer individuellement chacun de ses action- crowdfunding aux États-Unis naires. Il prévoit. poursuite vis à vis de FundersClub en ajoutant que le cédures spécifiques permettant de tenir compte de business model de la société s’inscrit complètement ces prescriptions. 2). sauf à plier aux exi- gences de transparence de l’AMF (Autorité des Mar- chés Financiers). Anaxago (https:// Certaines plateformes imposent à chaque porteur de www. Il prescrit. L’une des mesures notamment. Il ouvre notamment la voie à la (anciennement « appel public à l’épargne »). elle se trouve dans l’obligation de limiter l’information à cent cinquante personnes (depuis juillet 2012). des seuils en-deçà des- tups et les PME de lever des fonds massivement auprès quels ces obligations ne s’appliquent pas : d’investisseurs privés. carnetsdubusiness. de condition que cette somme représente moins de son côté. donc formellement indiqué qu’elle n’engagerait aucune La plupart des plateformes mettent en place des pro. lorsqu’une entreprise fait un appel de fonds auprès du public (on parle d’offre au public de titres financiers). Barack Obama. à condition de limiter à des investisseurs privés d’entrer au capital de la communication à un « cercle restreint » startups et PME. en conséquence. L. en l’occurrence moins de 150 règles fédérales sur les valeurs mobilières. Le porteur qui ne respecterait pas ces contraintes peut voir son projet retiré du site et. ploi et la création de petits business dynamiques aux États-Unis. a fait un pas en avant en informant par lettre 50 % du capital de l’émetteur.html) . 511-2. généralisation du crowdfunding. La Fondation Finance Utile propose d’augmen- ter le plafond à cinq cents personnes permettant ainsi à de nombreux projets de recourir plus facilement aux solutions de financement participatif.18 /// Le financement participatif Cependant.

bien que misant très souvent de très petites • Par ailleurs. à la Commission européenne à la fin de l’année. ministre des PME et de l’Economie numérique. en marge de la rencontre. Pour répondre à ces préoccupations. de financement participatif. le thinktank FinPart a publié. le financement participatif est alors une plate-forme de crowdfunding a été également considéré comme un investissement risqué. « les règles de collecte et de conservation prudentiel (ACP). ticipatif doivent suivre les mêmes règles prudentielles que les établissements bancaires : identification dé. En revanche. marchés financiers (AMF) et l’Autorité de contrôle sociation. • présentation d’une position officielle de la France taillée de l’épargnant. le thinktank réclame (entre autre) : requiert des apporteurs de capital un minimum de 730. Or. • L’élargissement du bénéfice fiscal au mécénat entrepreneurial des publics en situation précaire . • Enfin. qui Pour aller plus loin. Ces der. la Ministre a détaillé le finance participative en France.000 euros de fonds propres de départ. évoquée. sur particuliers qui souhaitent investir et s’investir dans la base des travaux réalisés par l’Autorité des la finance participative. Selon les membres de l’as. • L’instauration d’une réduction d’impôt pour le prêt solidaire de longue durée . Le financement participatif /// 19 De son côté. contrôles anti-blanchiment. en France . un tal en la matière. L’objectif est d’éviter le recours prestataire de services d’investissement (PSI).000 euros. teurs du financement participatif en vue des Assises sitions pour un nouveau cadre réglementaire » de la du secteur à la rentrée 2013. • proposition de texte par le ministère de l’Economie gone mais aussi et surtout sur les entreprises et les et des Finances à la fin du mois de juillet. le capital de départ pourrait être limité à participatif. en 2012. • Un assouplissement des règles de gestion et de dissolution des fonds en dotation lorsque ceux-ci ont une durée de vie inférieure à un an . les opérateurs du financement par- automne.  traçabilité des contributions et d’en maintenir la cohérence avec le compte commun . d’argent auprès des particuliers sont disproportion- • projet de loi (modifiant le code monétaire et nées par rapport au faible montant unitaire collecté financier) présenté en conseil des ministres en par épargnant. Ce livre blanc dresse calendrier : l’ensemble des contraintes réglementaires qui pèsent sur les plateformes de crowdfunding dans l’héxa. • La suppression de l’obligation de déclaration en préfecture d’une campagne de collecte nationale . FinPart met alors que Bruxelles propose la mise en place d’une en avant l’inadéquation des règles de contrôle de la directive harmonisant les fournisseurs de services qualification des investisseurs participatifs. la possibilité de transférer des titres de prêts effectués par une banque à une plateforme de financement participatif. courtier qui aurait en charge la 50. niers. Fleur Pellerin. sont considérés au même titre que les gros conseiller en investissement participatif (CIP) lié à investisseurs  . soit s’allier à un éta- contributeurs et la remise d’un titre représentatif blissement agréé. l’Autorité de Contrôle Prudentiel a rappelé la règle en matière de • La création d’un support juridique simplifié fourniture de services bancaires  : les plates-formes permettant la syndication et la gouvernance des doivent soit obtenir l’agrément. D’autre part. Lors d’une rencontre avec les ac- livre blanc proposant un «  Plaidoyer et [des] propo. • La relève du seuil de 100 000 à 1 million d’euros permettant aux entreprises d’être exonérées des contraintes de rédaction d’un prospectus . l’idée de la création d’un statut de sommes. • La possibilité pour les entreprises de faire des prêts solidaires • Donner la possibilité aux personnes morales de prêter. contrôle anti-terrorisme … ». • La création d’un statut d’auto-entrepreneur social . a pro- mis début juillet 2013 le volontarisme gouvernemen- . de l’investissement effectué . Avec • La création d’un statut de courtier en financement le CIP.

20 /// Le financement participatif .

avec des banques reconnues. Les épargnants sont tenus au courant de l’avance- ment des projets qu’ils ont soutenus. par leur épargne. si ceux-ci d’internautes et de prêter de l’argent aux entrepreneurs. les plate- formes deviennent des intermédiaires en opérations de banque enregistrés auprès de la Banque de France et s’associent. et indique le projet bénéficiaire de son argent. Les plateformes de prêts annuellement correspondant aux intérêts générés La législation française stipule que seuls les établisse. boursement de leurs parts avant 5 ans. s’engagent à ne pas revendre ou demander le rem- s’ils ne sont pas adossés à un établissement bancaire. . SPEAR envoie également les états ments bancaires sont en droit de collecter de l’épargne individuels de souscription permettant d’obtenir des et d’accorder des prêts. de projets entrepreneuriaux se tournent essentiel- Il paye 3 % de frais à SPEAR. Il est donc impossible pour les défiscalisations de 18  % (IRPP) ou 50  % (ISF) de la sites internet de récolter directement de l’épargne auprès somme épargnée par chaque épargnant. Le financement participatif /// 21 3-LE FINANCEMENT PARTICIPATIF POUR LES ENTREPRENEURS 3-1 Les différentes formes de Spear fonctionne comme une coopérative dans la- quelle l’épargnant voulant participer au financement financement et les plateformes d’un projet à hauteur de 2000 euros (par exemple) achète 2 000 euros de parts sociales de la coopérative Comme nous l’avons vu précédemment. pour ce faire. Il bénéficie de déductions lement vers deux types de plateformes selon l’état fiscales et reçoit chaque année des intérêts. Pour rendre l’opération possible et légale. d’avancement de leur projet : les plateformes de prêt et les plateformes de financement par participation. les porteurs SPEAR. et SPEAR leur verse des intérêts de parts sociales (2  % en 2012).

com Du côté des emprunteurs. C’est la banque partenaire de la plateforme. Les conditions du prêt sont négociées en fonction de chaque projet avec les partenaires bancaires qui déterminent les niveaux de garantie demandés. Des frais de courtage (de l’ordre de 1. Si le projet est accepté (il répond aux deux cri- tères précédents). le montant mis à disposition. la durée d’emprunt et le taux d’intérêt du crédit. Spear sélectionne les projets ayant un fort impact social. (source : http://www. respecter l’ensemble des règles édictées par l’Autorité des Marchés Financiers et l’Autorité de contrôle prudentiel. 11Page d’accueil du site internet spear. également une plateforme de prêts. 11Fonctionnement de la plateforme Spear. de manière effi- cace et utile.22 /// Le financement participatif Friendsclear. environne- mental ou culturel.5 %) sont alors prélevés par Spear pour dépôt de dossier auprès des banques partenaires (ils ne sont prélevés que lorsque le prêt est validé). Les particuliers n’ont pas accès au service fourni par Spear.fr/ comment-ca-marche) . pour finan- cement. entreprises ou associations. soumet les dossiers au partenaire bancaire qui s’assure de la viabilité économique du projet. seules les personnes mo- rales. il est mis en ligne et proposé aux internautes. peuvent déposer un projet. au public des épargnants. qui détermine les dossiers qui pourront être présentés. en concertation avec Spear. a dû fermer en juin 2013 faute de pouvoir.spear.

le site permet à tout particulier d’investir dans 11Exemple de projets en attente de qualification pouvant être suivi par les internautes 22 Une holding est une société ayant pour vocation de regrouper des participations dans diverses sociétés et d’en assurer l’unité de direction (source Wikipédia). regrou- d’être présentés sur le site. de fait la meilleure solution de sortie. introduction sur un marché listé. actionnaires : clause de rachat par les fondateurs Les dossiers sont analysés et sélectionnés avant prévue contractuellement au début du deal.com Finance Utile est une plateforme web d’investisse- ment participatif à destination des startups et PME de tous secteurs. Wiseed est clairement le leader sur le marché de financement d’amorçage des startups sur le modèle du crowdfunding. L’objectif de Finance Utile est de dé- mocratiser l’accès au financement des PME et d’ou- vrir un secteur jusqu’à présent réservé aux seuls pro- fessionnels de la finance et aux Business Angels. A la différence de beaucoup de ses concurrents. porteurs de projets d’échanger directement avec les tout comme les investisseurs. . 11Principales étapes du financement de la startup Antabio Wiseed «  loge  » tous les investisseurs au sein d’un fonds holding22 qui sera actionnaire de l’entreprise cible. Wiseed n’axe pas son offre autour de l’avantage fiscal créé par la loi Forte d’une expérience de plus de dix ans dans l’ac- TEPA (réduction ISF) mais bien au contraire sur la compagnement d’entreprises innovantes en France. cette phase permet aux de la rémunération se faisant sur la sortie. Chaque investisseur peut pement de plusieurs entreprises afin de créer des alors voter pour les projets qui lui semblent les plus synergies et rendre le tout attractif pour un éventuel prometteurs. Un directeur des participations siègera au conseil d’administration pour représenter les action- naires issus du crowdfunding et un rapport biannuel 11Page d’accueil de la plateforme WiSeed sera réalisé et publié à travers le site. En effet. L’essentiel ayant obtenu le plus de votes. création de valeur de l’investissement. Plusieurs so- WiSeed utilise un processus classique de sélection lutions de sortie du dispositif sont proposées aux des startups à la manière des fonds de capital-risque. WiSeed incite à suivre les dossiers acheteur. Le financement participatif /// 23 Les plateformes de financement par Pas de frais d’entrée pour l’entrepreneur: Wiseed se rémunère sur le modèle d’un gestionnaire d’actifs en participation facturant 1  % de frais de gestion et un success fee (rémunération aux résultats) de 5 % à 10 % lors de la revente. intérêt à réaliser une internautes et de les pousser à promouvoir le projet plus-value à l’issue de l’investissement et recherche sur les réseaux sociaux. WiSeed se démarque du lot et prend sans conteste une position de leader dans son secteur.fr Basée à Toulouse. Avec vingt-deux startups financées et plus de 4 mil- lions d’euro levés. Financeutile. Wiseed a. Wiseed.

24 /// Le financement participatif des PME un montant adapté à son budget. pourcentage détenu. contrats de travail. analyse stratégique (diagnostic interne et externe). Par ailleurs. pacte marché. S’il confirme son intérêt. etc. il demande une invitation au mettent de garantir des frais a minima. le ticket minimum étant fixé aux attentes des entrepreneurs et des investisseurs.) à plus de 99 personnes dites non qualifiées (cercle restreint Anaxago est une autre plateforme de financement d’investisseurs). sans chiffre d’affaires ou ancienneté si le dossier est retenu après son passage devant le minimum. qui permet aux investisseurs de Anaxago facture 500 €HT les frais de référencement pouvoir revendre leurs titres à tout moment. Finance Utile ne prélève aucun frais à la commerciaux. Il n’y a ensuite aucun frais de gestion ni de sortie dans Le particulier investisseur peut visualiser les élé. de moins de trois mois) et prélève une commission ser leurs profits. d’un droit à l’information ainsi que d’un droit aux bénéfices de la société (dividendes). ABSA – Action à Bon de Souscription d’Action. rencontre avec l’équipe à regrouper les investisseurs dans cette structure et dirigeante. un marché de gré à gré. Finance Utile se positionne dans le cadre de l’offre privée à l’épargne et ne peut donc pas communiquer certaines informations (valorisa- Anaxago. Dès que le dirigeant a validé son participatif ouverte aux jeunes entreprises. quel que invitation. immatriculée. La mise en ligne du d’investissement variés (actions. par le porteur de projet. etc. la plateforme propose des produits et enfin l’étape de valorisation. dirigeant. contrats plus-value. peuvent proposer des montants d’investissement compte courant d’associé). aller-retour avec les dirigeants. le particulier investisseur à accès aux in. rencontres avec l’équipe au complet) sortie. une holding SAS à capital de sélection des projets comporte huit étapes  : en- variable dédiée à cette société est créée. afin de répondre au mieux d’un minimum de 1000€. de succès de l’ordre de 5 % du montant global réuni par la levée de fonds. Le ticket La plateforme se rémunère grâce à une double com- minimum d’investissement par projet varie entre 500 mission de 5  % hors taxes (6% TTC) auprès de l’en- euros et 2 000 euros. équipe. soit leur secteur d’activité. En devenant actionnaire. tous secteurs confondus. Si d’actionnaires. obligations conver. une société puis télécharge un bon de souscription. Enfin. analyse financière. 11La plateforme Finance Utile . une équipe dynamique. La mise en place d’un processus unique ments généraux sur chacun des projets (produit. d’investissement (format des informations. éléments financiers). l’investisseur bénéficie d’un droit de vote. Anaxago et un collège d’investisseurs (entre 1 à 5 personnes) représentent l’ensemble de la commu- nauté d’investisseurs pour faciliter la relation inves- tisseurs – entrepreneur et assurer un suivi de toutes les étapes du projet financé. rencontres et dont l’unique objet est d’investir dans cette société. Les principaux critères formations confidentielles. Cette commission de succès ne s’appliquant pas sur les fonds sécurisés ou levés en amont du référencement. qui servira voi d’un executive summary. trepreneur et de 5  % HT auprès de l’investisseur. concurrence. ce qui et de montage du dossier (gratuit pour les sociétés leur assure ainsi une certaine liquidité et de maximi. analyse du business plan. Contrairement à WiSeed qui prélève 20  % de la due diligence (brevets.com tion de la société. Par ailleurs. de sélection sont les suivants : un fort potentiel de il fait une offre d’investissement sur la plateforme développement. la holding. Finance Utile propose sur sa plateforme. En effet. projet dure 90 jours durant lesquels les investisseurs tibles. Le processus comité d’investissement.) et le suivi interactif en ligne per- une société l’intéresse.

des projets artistiques ou des projets entrepreneuriaux . de une liste (non exhaustive) de plateformes. dans le cas du financement d’une entreprise innovante. plateformes selon qu’elles s’adressent à des projets prise de participation. dans un solidaires. de l’argent reçu par le porteur de projet. enfin. projet entrepreneurial. 3-2 Quelle plateforme choisir ? • du type de projet qu’ils souhaitent faire financer : projet social/solidaire. déterminer le statut des sommes collectées selon Nous proposons. dividendes. nous les distinguons. Pour chaque type. Cette contrepartie peut être nulle ou symbolique (c’est le cas du don ou du prêt sans intérêt). Le financement participatif /// 25 certaines plateformes permettent le prêt vers des entreprises mais aussi vers des projets à caractères plus sociaux. Le schéma ci-après propose une aide aux porteurs dans le choix de la plateforme de financement adé- quate en fonction des critères retenus plus haut : 11Page d’accueil d’anaxago.com pour les entrepreneurs • statut de l’argent reçu par les porteurs de projet. sous une forme ou une autre (prêt. Le financement par le prêt peut intéresser les entrepreneurs puisque . versée en numéraire (intérêts d’un prêt. la plupart du temps. ce qui permet aux contributeurs de détenir une partie du capital.…) ou enfin donner lieu à la livraison d’un bien ou d’un service d’une valeur équivalente au montant investi (prévente). projet artistique ou Afin de déterminer le type de plateforme qui corres. une liste non exhaustive de que le porteur de projet entend les conserver (don. celles concernant les contreparties et nous proposons • Mode de financement : il convient. C’est pourquoi. tout d’abord. délai déterminé. le porteur de projet va rétribuer le contri- buteur à hauteur de sa contribution financière. Les porteurs de projets artis- tiques et parfois ceux qui ont l’envie de créer une en- treprise (autour d’un projet innovant) peuvent aussi s’orienter vers le financement par prévente : dans les deux cas. Les projets entrepreneuriaux peuvent aussi s’orienter vers un financement par prise de par- ticipation. par la promesse de l’envoi d’un objet/service réalisé par l’entreprise financée. selon qu’elles s’adressent principalement à des projets de type « solidaire » ou à but social. Ainsi. nous ponde le mieux au projet. • Type de contreparties : la deuxième étape consiste à choisir le type et le niveau de « récompense » (ou de rémunération) que le porteur de projet est disposé à consentir au contributeur en contrepartie du service de préfinancement. dans notre analyse. prévente. • type de contreparties accordées aux contributeurs. en lui « promettant » l’envoi de l’objet fabriqué/produit par le financement – comme c’est le cas dans l’exemple de la montre Peeble cité précédemment – où. le don semble réservé aux projets dits solidaires puisqu’il n’implique aucune contrepartie (ou sym- bolique) ni d’implication dans la poursuite du projet mais il peut aussi dans une certaine mesure concer- ner les porteurs de projet artistique. il est nécessaire d’identifier distinguons les options concernant le statut les critères qui vont orienter le choix final.…). parts des recettes nettes. artistiques ou entrepreneuriaux.…) ou les restituer. spécialisées par types de projets. • Typologie des projets : les plateformes sont.

com mailforgood.com Définitivement DON touscoprod.fr BlueBees.fr intérêts ou prime) balyloan.fr (et droit de vote) FinanceUtile.com Extrait du « Guide AEC : le financement participatif.com Partage de bénéfices COPRODUCTION PeopleForCinema.com touscoprod.com Ecobole.com DON de valeur équivalente Bulbintown.org Catapult.com ou d’un service PRÉVENTE IndieGogo.com Dividendes PARTICIPATION Wiseed.com Ulule.com Maintenus dans Anaxago.com Spear.org ethik-angels.com Livraison d’un bien KickStarter.org A rembourser sans intérêt) ethik-angels. Août 2013 http://bit. SmartAngels.fr PRÉVENTE MyMajorCompany.fr MyMicroInvest.26 /// Le financement participatif FINANCEMENT PARTICIPATIF Quelle plateforme choisir ? QUEL STATUT QUELLE CONTREPARTIE EXEMPLES POUR LES FONDS POUR LE SERVICE DE PLATEFORMES COLLECTÉS ? (de préfinancement) RENDU ? Nature de projets : Solidaires / Entrepreneuriaux / Artistiques / Entrepreneuriaux ou artistiques.org Aucune contrepartie hellomerci. SOLIDAIRE Xetic.fr (remboursements avec EMPRUNT BlueBees.org Aucune contrepartie ZeGive.com (ou contrepartie DON symbolique) Arizuka.com acquis (Recettes) watsi.ly/aec_crowdfunding .com MyFashionLine.org (Créances) KissKissBankBank. une alternative à la levée de fonds traditionnelle ».com la structure (Fonds Propres) Intérêts ou prime Spear.com (remboursements EMP.fr Ecobole.

Le site anaxago. après une pre- n’aient que peu d’intérêt pour les internautes. A contrario. La liste des investisseurs potentiels (qu’ils soient des proches. d’utilisation de la plateforme doit pouvoir lever l’identification des cibles est une étape primordiale. qu’il aura fallu sensibiliser et convaincre de • Il faut également s’intéresser au ratio entre le l’opportunité que représente le projet. le montant total Se lancer dans l’aventure crowdfunding n’est pas d’argent collecté par la plateforme depuis sa anodin et comme pour la constitution d’un dossier de création. La lecture des conditions générales Afin de convaincre le plus grand nombre d’internautes. n’ont souvent pas de processus de sélection. pour maxi- crowdfunding. Si le ratio est faible. les inconnus seront ce soit par emprunts ou par participation) ont plus enclins à investir dans le projet si une partie du généralement les ratios les plus élevés puisqu’ils financement est assurée. À ce stade. sage d’une étape importante comme un prototype. pour la plupart d’appréciation. des entreprises ou • Le sérieux de la plateforme réside également dans encore des investisseurs) doit être catégorisée  : les les projets qu’elle présente au public. les projets qui leur environ 30  % à 40  % du besoin de financement qui paraissent présenter les meilleures garanties de doit être assuré avant de convaincre des inconnus de réussite.com certain nombre de critères. l’argent récolté est-il redistribué aux contributeurs ou le porteur Établir un calendrier adéquat de projet peut-il tout de même en disposer?) et les conditions de sortie du processus de financement Il est préférable de lancer sa campagne après le pas- une fois le projet financé et mené à terme. le porteur de lesquelles les promesses moyennes sont faibles. rapidement toute ambiguité à ce sujet.com. des groupes d’intérêt. la cré- par projet réussi. il doit éviter les plateformes sur miser ses chances de levée de fonds. Le financement participatif /// 27 Le choix de la plateforme repose également sur un cessaires à sa mise en route. projet doit non seulement définir un montant réaliste voire très faibles. Le montant demandé dépendra des besoins plateforme. une campagne de crowdfunding dure entre de prélèvement par projet réussi ? Ce taux est-il un et trois mois. un produit présentable à la communauté ou encore un premier contrat terminé. puis réussis doit pouvoir fournir de précieux éléments l’ensemble des petits investisseurs. En effet. inconnus. il se peut que le pouvoir fédérer une communauté d’intérêt et de fi- nombre de projets présentés soit trop important nanceur autour de son produit mais surtout attirer par rapport à l’audience du site ou que ces projets de nouveaux investisseurs. en détaillant précisément le modèle de financement et du capital social disponible. les candidats étant alors plus nombreux et les chances de réussite plus faibles. teur de projet doit se conformer : marche de financement participatif : • Tout d’abord. ponctionné même en cas d’échec ?). ceux prêts à investir plus de 1  500  €. Comme toute recherche de fonds. Géné- de rémunération de la plateforme (quel est le taux ralement. plateformes de financement entrepreneurial (que anciens collègues ou famille). la nombre de projets portés à la connaissance du constitution d’un réseau est très importante car c’est public et le nombre de projets ayant obtenu un en mobilisant ce dernier que le porteur de projet va financement. notamment en s’adossant à un organisme bancaire potentiels reconnu. 3-3 Bien réussir sa levée de fonds par Ceci ayant pour objectif de « rassurer » les éventuels investisseurs sur la faisabilité et le sérieux du projet le crowdfunding qui leur est présenté. les plateformes artistiques placer son argent dans le projet. plus ou moins objectifs. à l’entrée. il est essentiel de s’adresser à une Identifier parfaitement les investisseurs plateforme ayant démontré tout son sérieux. propose quelques principes clés auxquels tout por- qu’il est impératif d’étudier avant d’engager toute dé. Plusieurs règles sont à respec- ter pour maximiser ses chances d’intéresser le plus grand nombre à son projet et de lever les fonds né- . correspondant aux objectifs du projet mais aussi une • Le porteur de projet doit également bien étudier durée de campagne de collecte ni trop courte ni trop les conditions générales d’utilisation de la longue. Un rapide investisseurs susceptibles d’intégrer le comité de tour d’horizon des projets soutenus et des projets direction. le crowdfunding ne s’improvise pas. Si le porteur de projet cherche dibilité de la démarche est gage de sérieux et facteur à lever une somme importante par le biais du de réussite. le statut des sommes collectées (en cas d’échec. une plateforme lancée. c’est sélectionnent. Comme le note anaxago. Selon anaxago.com. Établir une stratégie réaliste • Autre critère d’importance. Les mière phase mobilisant le réseau des proches (amis. ainsi que le montant moyen collecté financement auprès d’un organisme bancaire.

Organiser. le capital social (c’est-à-dire la ca- séduire le plus grand nombre mais également inté- pacité à mobiliser une communauté via les réseaux resser d’éventuels gros investisseurs en présentant. sociaux) et la préparation d’une campagne sont deux sous accord de confidentialité.fr/5-conseils-autour-du-pitch . l’auteur s’est appuyé sur 471 projets réalisés sur la plateforme KickStarter portant sur le Design and technology. faire participer ses ceci est très chronophage. C’est les porteurs de ces projets n’avaient pas anticipé un ce qu’on appelle le « pitch ». Pour cela. Elle doit surtout être supérieur à celui demandé au départ. etc. www. un business plan. ses partenaires et même constamment à la recherche de nouvelles manières de sa famille reste le moyen le plus facile et le moins communiquer. Selon Mollick. Selon lui. E. Pour cela. défaillants et n’ont pas aboutis25. il faut pouvoir non seulement tarter. Faire le buzz  ! Cet autre terme anglais est parfaite- L’utilisation des réseaux sociaux est donc à double ment approprié  au crowdfunding  : pour mobiliser le tranchant  : le buzz peut se retourner contre le por- plus grand nombre. Miser sur la viralité des réseaux sociaux Le crowdfunding expose directement les entrepre- neurs aux «  consommateurs  ». ses connaissances. Il s’agit également d’anticiper les angels. être sur les réseaux sociaux. 24 Mollick. animer sa commu- de propagation de l’information sont l’outil indis- nauté. même si crowdfunding. Draft Copy. nécessite un agenda pré- ont lancé un projet de financement participatif le di- défini afin d’optimiser le temps passé à démarcher. Du stress tout d’abord. Mobiliser son réseau. The Dynamics of Crowdfunding : Determinants of Success and Failure. Il est indis- remerciements. Il apparait que courte (moins de deux minutes).5millions de $ pour les 95% des projets ayant survécu. les salons : tout pensable. pensable de connaître les rouages et les techniques etc. communiquer. les réseaux sociaux et leur vitesse en première ligne. précise. la communication autour des succès. 2013.) : les cibles ne sont pas des spécialistes de campagnes d’emailing. www. Il faut donc se démarquer. de garder à l’esprit ce qu’implique l’aventure du Une campagne de financement participatif. pour les porteurs de pro- jets.28 /// Le financement participatif Adapter le support de présentation à ses Dans une étude publiée en avril 201324. même si la base reste la même. de promouvoir son projet. L’étude montre par c’est-à-dire une présentation du projet/produit. pitch23. business licitation du public. elles proposent des services de vidéo seurs quant aux débouchés du projet. planifier et animer sa campagne Il est également important. d’organisation dans l’entreprise ou d’anticipation de production. il est important de les financement participatif sur le site américain KickS- convaincre. ront. sociaux à visée professionnelle permettent de mobi- liser d’autres investisseurs potentiels. per- est un marché concurrentiel ou les projets présentés mettent de toucher la foule d’anonymes susceptible sur chacune des plateformes entre en concurrence d’investir quelques euros dans le projet.elevator-pitch. caractéristiques essentielles au succès  : le premier parce qu’il permet de mobiliser extrêmement rapi- Les plateformes de crowdfunding sont quasiment dement de très nombreuses petites ressources. claire. comme Facebook. Pour cette étude. Pour cela. Il faut garder à l’esprit que le crowdfunding seaux sociaux grand public. qu’il est utile d’exploiter: la vidéo doit contenir tous les seul 5  % des 471 projets financés étudiés ont été éléments permettant de convaincre les internautes. 25 Il s’agit surtout de très petits projets puisqu’ils n’ont cumulé que 21 000$ contre challenge. de faire par- couteux pour faire la publicité de son projet. Ensuite.my-business-plan. du marketing social.. Ethan Mol- cibles lick.com/reussissez-votre-elevator-pitch 4. Les ré- ler de lui. 23  www. il est nécessaire de faire parler teur de projet. avoir une bonne connaissance des consommateurs et de leurs comportements. Tous ceux qui elle se déroule sur internet.business-angel-france. l’approche de celles et ceux qui vont également d’anticiper les coûts liés à la communi- financer le projet n’est pas la même que celle à l’at- cation et à la mise en place de la démarche de sol- tention des financeurs classiques (banques. Les réseaux avec les autres projets. La planification permet manent. Le porteur de projet doit également être de soi. mener à bien son projet génère un stress per- animer et cultiver son réseau. identifie les facteurs déterminants Après avoir défini les cibles potentielles qui pourraient dans la réussite ou l’échec d’une campagne d’appel à être intéressées par le projet.com/ . The Wharton School of the University of Pennsylvania. chercheur à la Wharton Scholl of the University Of Pennsylvania. le toutes basées sur l’intérêt du projet pour l’investis- second parce qu’il réduit l’incertitude des investis- seur. de ailleurs que les projets n’ayant pas abouti sont les l’équipe dans son ensemble et surtout des besoins projets dont le montant final récolté a été largement pour mener à bien l’entreprise. donc à la critique. les appels téléphoniques. . les la finance mais bien des consommateurs. Cela demande aussi d’être amis. Les messages ne doivent pas être diffusés de la même façon sur les différents canaux. De plus en plus de sites tel succès et n’étaient pas préparés à en assumer les internet proposent des conseils dans la réalisation du conséquences en termes de ressources humaines.

com Financement WiSeed Entreprenariat www.lendingclub.com Financement par coproduction Production People for Cinema* http://peopleforcinema.com par prise de participation Finance Utile Entreprenariat www. Malheureuse.com My Fashion Line Mode http://myfashionline.particeep. d’offrir la possibilité aux de projets leur permettant d’orienter leurs démarches internautes de noter chaque plateforme (note sur 5) et vers telle ou telle plateforme manque encore sur le d’offrir un lien vers les sites concernés.facebook. net.com Ulule Tous www.com cinématographique Production Touscoprod http://www.anaxago. le porteur de crowdfunding en France et dans le monde.com récompense/prévente IndieGogo Tous (orienté arts) http://www.com * plateforme rachetée par ulule.com Financement par le prêt Lending Club Prêt entre particuliers www. projet ne peut y trouver l’ensemble des critères de sé- tif est de répertorier un maximum de site internet les lection d’une plateforme de financement participatif.indiegogo.com Financement par le don SolidaireVille Solidaire https://fr-fr.com Spear Entreprenariat www.com Par ailleurs.kickstarter. etc. solidaire.com cinématographique Zegive Solidaire www. .com/SolidaireVille Zopa Prêt entre particuliers www.com Financement contre KickStarter Tous www.).com Anaxago Entreprenariat www.financeutile. Un outil universel destiné à la population des porteurs artistiques. l’annuaire n’est pas complet et l’attribution des annuaire contributif des différentes plateformes de notes reste peu transparente.zopa.touscoprod.ulule.com propose un ment.com Prosper Prêt entre particuliers www. De plus.prosper.wiseed. Le financement participatif /// 29 Liste des plateformes de financement participatif mentionnées dans le document Nom de la Type de participation Genre Site internet Plateforme MyMajorCompany Orienté Arts http://www.com Particeep Entreprenariat www.com MyMajorCompany Orienté arts www. catégorisant par grandes familles (entrepreneurial. la plateforme alloprod. L’objec.com KissKissBankBank Tous www.mymajorcompany.spear.kisskissbankbank.zegive.mymajorcompany.

The Dynamics of Crowdfunding: Determinants of Success and Failure. Editions Colligence ! (avril 2013) FinPart. Réussissez votre campagne. Plaidoyer et propositions pour un nouveau cadre réglementaire. Livre Blanc de la Finance Participative (juin 2012): http://finpart. Pour libérer la créativité. The Crowdfunding Bible.org/Publications/Guides/Professionnels.amf-france. How to Raise Money for any Startup.Pour aller plus loin : Ethan Mollick.pdf Scott Steinberg. Guide du Financement Participatif a Destination des Plateformes et des Porteurs de Projet (mai 2013): http://www.com/The%20Crowdfunding%20Bible.org/download/plaidoyer-juin/Livre-Blanc-Finance-Participative-Plaidoyer- et-Propositions-pour-un-Nouveau-Cadre-Reglementaire. Wharton School of Pennsylvania (juin 2013): http://papers. Video Game or Project (2012): http://www.crowdfundingguides. Juin 2013 AMF. Crowdfunding : Le financement participatif bouscule l’économie ! . Crowdfunding.cfm?abstract_id=2088298 Vincent Ricordeau.com/sol3/papers.pdf .html? docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Fbc2f8013-7139-4c00-9a92-43f6dc548f40 Nicolas Dehorter.ssrn.

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Aquitaine Europe Communication 137 rue Achard 33300 Bordeaux Tél.org . +33 (0)5 57 57 01 01 Fax +33 (0)5 57 57 97 17 aec@aecom.

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