Macroeconoma

La macroeconoma es la parte de la teora

econmica que se encarga de estudiar los
indicadores globales de la economa
mediante el anlisis de las variables
agregadas como el monto total de bienes y
servicios producidos, el total de los
ingresos, el nivel de empleo, de recursos
productivos, la balanza de pagos, el tipo de
cambio y el comportamiento general de los
precios. En contraposicin, la
microeconoma estudia el comportamiento
econmico de agentes individuales, como
consumidores, empresas, trabajadores e
inversores.

ndice
1 Propsito Circuito macroeconmico en unaeconoma abierta.
2 El enfoque macroeconmico
2.1 Macro y micro
2.2 Origen
2.3 Datos macroeconmicos
3 Demanda agregada y oferta
agregada
4 Temas macroeconmicos
4.1 Economa monetaria:
dinero e inflacin
4.2 Crecimiento econmico
4.3 Mercado de trabajo y
desempleo
4.4 Economa internacional
4.5 El modelo de la
demanda agregada
4.5.1 Curva Migaymer
4.5.2 Curva LM
4.5.3 Equilibrio IS-
LM
4.6 Instrumentos de la
poltica macroeconmica
5 Los modelos macroeconmicos
5.1 La creacin y el estudio
de un modelo
macroeconmico
5.2 Comprobacin de la
validez de un modelo
macroeconmico
6 Vase tambin
7 Lecturas recomendadas
8 Enlaces externos
9 Notas
Propsito
Es la encargada del estudio econmico de cierta regin, pas o incluso a nivel mundial, por lo que se dice que la
macroeconoma puede ser utilizada para analizar cul es la mejor manera de influir en objetivos polticos como
por ejemplo hacer crecer la economa, conseguir la estabilidad de precios, fomentar el empleo y la obtencin de
una balanza de pagos sostenible y equilibrada.

Otra caracterstica es que se centra en los fenmenos que afectan las variables indicadoras del nivel de vida de
una sociedad y objetiva ms al analizar la situacin econmica de un pas propio en el que vive, lo que permite
entender los fenmenos que intervienen en ella.

El enfoque macroeconmico
Macro y micro
El trmino macro- proviene del griego makros que significa grande, e inicialmente el sentido de los trminos
macro economa y micro economa pretenda guardar cierto paralelismo a la distincin fsica entre nivel
macroscpico y nivel microscpico de estudio. En el primero importara las propiedades emergentes asociadas
a miles o millones de componentes autnomos en interaccin, mientras que en el nivel "micro" se tratara de
describir el comportamiento de los componentes autnomos bajo las acciones a las que estaban sometidos. Sin
embargo, en el uso moderno la macro economa y la micro economa, no son trminos paralelos de los trminos
fsicos "microscpico" y "macroscpico".

El enfoque microscpico se centraba en la conducta de los agentes econmicos y en los resultados previsibles
de sus acciones bajo ciertos estmulos, bajo cierta hiptesis de comportamiento. Sin embargo, para una
economa compleja formada por miles o millones de agentes, al igual que suceda con la fsica de sistemas de
millones de partculas, el enfoque "micro" es inviable. Por eso se busc un enfoque "macro" en que se haca
abstraccin de un buen nmero de magnitudes y hechos relacionados con los agentes econmicos, y se trataban
de buscar equilibrios de variables agregadas. As el enfoque macro se concentraba en niveles de renta, tipos de
inters, ahorro, consumo y gasto totales debidos a todos los agentes. La conducta agregada se modernizaba por
funciones hipotticas que se supone describen el comportamiento cualitativo aproximado de ciertas relaciones
entre las macrovariables.

Al comienzo de la dcada de 1950 los macroeconomistas desarrollaron modelos micro-basados en el

comportamiento macro-econmico (tal como la funcin del consumo). El economista holands Jan Tinbergen
desarroll el primer modelo macroeconmico comprensivo a nivel nacional, el cual desarroll primero para
Holanda y luego aplic en los Estados Unidos y el Reino Unido despus de la Segunda Guerra Mundial. El
primer proyecto mundial de modelo econmico, el Wharton Econometric Forecasting Associates LINK
(asociados Wharton para la prediccin economtrica) fue iniciado por Lawrence Klein y fue mencionado en su
llamado por el Premio de ciencias econmicas en memoria de Alfred Nobel del banco de Suecia en 1980.

En la dcada de 1970 contribuye con partes para comprender el todo. Cuando uno aprende ms sobre cada
escuela econmica, es posible combinar aspectos de cada una para alcanzar una sntesis informada.

Origen
El origen de la macroeconoma moderna hay que situarlo en 1936, cuando el economista britnico John
Maynard Keynes, public su obra Teora general del empleo, el inters y el dinero, que contena una teora
explicativa de la Gran Depresin. Los economistas que lo haban antecedido consideraron que los ciclos
econmicos no podan ser evitados, mientras que Keynes expuso la posibilidad de existencia de un elevado
desempleo en un determinado momento y como la poltica fiscal y monetaria podan utilizarse como poderosas
herramientas para incrementar el nivel de la produccin y el empleo en una sociedad.
 Vanse tambin: Historia del pensamiento econmico, William
Petty, Richard Cantillon, Adam Smith y Franois Quesnay.

Datos macroeconmicos
La macroeconoma basa su anlisis en datos derivados de la
observacin y la estadstica, la medicin y estudios de los mismos
muestra el xito o fracaso de una economa. Los principales datos
que se utilizan en la macroeconoma son:

Las macro magnitudes, extradas de la Contabilidad nacional

que resumen en una nica cifra el valor monetario de la
actividad econmica, el indicador ms utilizado es el
producto interno bruto (producto interno bruto - PIB), que
mide el valor de todos los bienes y servicios que produce un
pas durante un ao. Se entiende que el fin ltimo de la
actividad econmica es proporcionar bienes y servicios a las
personas, que el suministro de una mayor cantidad de bienes
proporciona el xito de un sistema econmico. La variacin
del Producto interno bruto muestra la evolucin del John Maynard Keynesest considerado como
crecimiento de la produccin.1 el fundador de la macroeconoma moderna por
su visin completamente renovada de esta
Vanse tambin: Valor Agregado Bruto, Producto nacional bruto, rama de la economa.
Renta nacional, Deflactor e Identidad ahorro-inversin.

ndice de precios al consumo

Tasa de desempleo
Tasa de inters

Demanda agregada y oferta agregada

El modelo de oferta y demanda agregada es el modelo que trata de
explicar la realidad econmica, analizando la produccin de un periodo
y el nivel de precios existente a travs de las funciones de oferta (O) y
demanda (D) agregada y proporciona el esquema necesario para
comprender la evolucin de las magnitudes agregadas bsicas. El
modelo de "O" y "D" agregadas es el instrumento fundamental para el
estudio de las fluctuaciones de la produccin y del nivel de precios.
Sirve para comprender las consecuencias de las distintas polticas
econmicas. Los componentes bsico de este anlisis son la demanda
agregada y la oferta agregada, la demanda agregada es una
representacin de mercado de bienes y servicios, sus componentes son Representacin grfica del equilibrio
el consumo privado (C), la inversin privada (I) y el gasto pblico (G), entre la demanda agregada y la oferta
en una economa abierta hay que aadir las exportaciones netas (XN) agregada.
(diferencia entre exportaciones (X) e importaciones (M)) de bienes y
servicios.

La oferta agregada se define como la cantidad total de bienes y servicios que se ofrecen a la venta a los
diferentes precios medios posibles. Este modelo resulta de utilidad para el anlisis de la inflacin, el desempleo,
el crecimiento y, en general, el papel que desempea la poltica econmica.2

Vanse tambin: Efecto multiplicador y Modelo keynesiano.

Temas macroeconmicos
Los temas macroeconmicos se refieren a aspectos concretos del funcionamiento general de una economa sin
considerar aspectos o problemas sectoriales particulares. En ese sentido los modelos macroeconmicos y las
polticas macroeconmicas tratan de representar aspectos como el crecimiento econmico, el desempleo y la
evolucin de los salarios, la inflacin, la balanza comercial, la demanda agregada, los impuestos y los tipos de
inters como aspectos principales.

Economa monetaria: diner o e inflacin

La economa monetaria muestra el anlisis del dinero en sus diversas funciones en un sistema econmico y
examina los efectos de los sistemas monetarios, incluida la regulacin del dinero y los asociados a las
instituciones financieras. El anlisis moderno de la economa monetaria proporciona una formulacin
microeconmica de la demanda de dinero y estudia su influencia sobre la demanda agregada y la produccin.

Vanse tambin: Oferta de dinero, Demanda de dinero, Base monetaria, Teora cuantitativa del dinero e
Ilusin monetaria.
Vanse tambin: Trampa de la liquidez y Neutralidad del dinero.

Crecimiento econmico
El crecimiento econmico estudia los factores que determinan el aumento de la produccin, la renta o en
general de los indicadores econmicos de un pas o regin, a largo plazo. La teora del crecimiento econmico
analiza por qu unas economas crecen ms deprisa que otras y cuales son los lmites al crecimiento.

Mercado de trabajo y desempleo

El desempleo es un fenmeno presente en las economas actuales y constituye unos de los problemas ms
importantes a los que se enfrentan, poniendo de manifiesto la incapacidad de las economas de generar
situaciones en las que existan puestos de trabajo para todo aquel que desee trabajar. El estudio macroeconmico
del desempleo comprende el significado del mismo en la economa, su medicin, las causas que lo generan y
las manifestaciones del desempleo en una sociedad.

Vanse tambin: Salario de eficiencia, Curva de Phillips y Ley de Okun.

Economa internacional
Las economas actuales de los pases se caracterizan por la gran importancia que ha adquirido su relacin con el
resto del mundo. El rea de economa internacional de la macroeconoma estudia las consecuencias de las
relaciones econmicas de un pas con el exterior, incluyendo el comercio internacional, el proteccionismo, las
relaciones financieras internacionales, la balanza de pagos y la fijacin de los tipos de cambio.

El modelo de la demanda agr egada

El siguiente es un ejemplo de modelo (modelo IS-LM). Consideraremos la economa de un pas (o cualquier
otra zona) fijndonos en las variables de su Contabilidad nacional.

Curva Migaymer

Consideremos la renta o ingreso nacional (Y) como la suma de todos los bienes y servicios producidos en un
perodo, por ejemplo, un ao. Ahora bien, algunos de esos bienes y servicios han servido para el consumo de
los habitantes del pas, es decir (C) ser el consumo, otros habrn servido para que las empresas puedan reponer
sus necesidades de capital para producir (maquinaria, herramientas, materias primas, etctera), esto lo
llamaremos inversin (I); por su parte, el gobierno del pas tambin ha intervenido en la economa
consumiendo bienes y servicios para hacerlos pblicos o ha intervenido mediante empresas pblicas en el
mercado, a lo que llamaremos gasto pblico (G). Tambin se han importado bienes del exterior, mediante las
importaciones (M) y se han exportado al exterior, mediante las exportaciones (X). Entonces, podemos
representar la renta como esta suma:

(1a)

La razn por la que las importaciones pasan "restando", es la siguiente: el lado de la ecuacin Y + M representa
en qu hemos usado todo el dinero empleado en el periodo, el total de produccin nacional de bienes y
servicios, y de importaciones, y en eso ha tenido que emplearse todo lo que se ha demandado durante el
periodo: C + I + G + X (ya que algunas de estas variables en parte han tomado de la produccin nacional y en
parte de las importaciones). Por tanto Y + M = C + I + G + X, y pasando M al otro lado, tenemos la relacin
(1a). Podemos simplificar y llamar a las dos ltimas variables "Exportaciones netas", y presentarlo as:

(1b)

Hay que introducir ahora factores que influyen el consumo. El consumo se supone que ser una parte de la
renta disponible de los consumidores. Pero, qu es la renta disponible?. Podramos pensar que es Y, pero como
el gobierno necesita parte de esa renta para financiar el gasto pblico (G), podemos suponer que la renta
disponible es la renta Y despus de que el gobierno ha retenido una parte en forma de impuestos, y los
presentamos de forma simplificada por una tasa impositiva (t) (Con 0<= t <=1, si bien t = 0 o t ='1 seran casos
demasiado improbables en la realidad). As pues, la renta disponible ser (1-t)Y. Ahora bien, el consumidor,
normalmente, no se la gastar toda en consumo, sino solo una parte, podemos suponer que por trmino medio
todos tienen la misma propensin al consumo, y la llamamos (c) a esa propensin. Por tanto, el Consumo
privado ser:

Introducimos esto en nuestra ecuacin y quedara as:

Otro supuesto que se suele hacer es que la Inversin privada se ve negativamente afectada por los tipos de
inters del dinero. Cuando stos son altos, como las empresas tienden a pedir crditos bancarios para equipar
sus medios de produccin, tienden a invertir menos porque invertir ms significa tener que pagar ms de
intereses y de principal. Esto lo podemos representar as: La Inversin tiene un nivel mximo posible (Im) y
disminuye linealmente con los tipos de inters, o sea:

Donde b representa la sensibilidad de las empresas privadas al tipo de inters bancario e i ese tipo de inters.
Nuestro modelo ahora es as:
La cuestin es que en este modelo vemos que la misma variable, la renta, aparece en los dos lados de la
ecuacin. Esto puede interpretarse como una relacin dinmica, o sea, el valor de Y en la izquierda va a
depender del valor que tuvo en el pasado, en la derecha de la ecuacin, y del resto de los valores de las
variables. E ir cambiando periodo tras periodo.

Sin embargo, si suponemos que las otras variables no cambiaran, si los parmetros fueran constantes durante
suficiente tiempo, y adems el gasto pblico G estuviera exgenamente generado, entonces posiblemente la
renta llegara a no cambiar tampoco con el tiempo, alcanzando lo que se llama el valor de equilibrio. Podemos
hallar este valor de equilibrio:

(2a)

Con esta ecuacin, tambin llamada curva IS, se pueden hacer diversos anlisis viendo como cambiara la renta
de equilibrio si variaran los parmetros o las variables implicadas. Esta curva refleja los valores de renta (Y) y
tipo de inters (i) para los cuales el mercado de bienes y servicios est en equilibrio. Existe sin embargo una
diferencia importante si se considera que el gasto no es exgeno sino endgeno y dado por el nivel de
impuestos: G = tY, ya que en este caso la renta de equilibrio sera:

(2b)

Obsrvese que la hiptesis de exogeneidad del gasto pblico no es inocente, ya que la conclusin sobre el
efecto del aumento de los impuestos es contraria en (2a) y (2b) ya que calculando las derivadas siguientes se
tiene:

Es decir en el modelo de gasto pblico endgeno un aumento de los impuestos conduce a una disminucin de la
renta, mientras que en el modelo gasto pblico igual a los impuestos (no-dficit) el aumento del tipo impositivo
conduce a aumentos de renta.

Curva LM

Existe una curva que es complementaria de esta, llamada LM. Veamos en qu consiste: Los agentes demandan
dinero para poder actuar en el mercado. El dinero interesa en trminos reales, no nominales. Qu quiere decir
esto? Que importan los niveles de precios. La oferta de dinero depende del Banco Central del pas, que es el
nico organismo que puede emitir dinero, pero este luego deja que el resto de los bancos lo distribuyan y
cobren intereses por prestarlo. En cualquier caso, la Demanda Monetaria se puede representar como el cociente
de dos variables, M, la cantidad total de dinero en la economa, y P, los niveles de precios. Es decir (M/P). Esa
demanda se puede suponer que depende as del resto de la economa: a mayor nivel de renta, se demandar ms
dinero para comprar en los mercados, pero un mayor tipo de inters disuadir generalmente de demandar
dinero, ya que este debe ser reintegrado cuando se pide como prstamo. De ah que se represente la demanda
as:
Si suponemos que la oferta y demanda monetarias estn igualadas en el mercado monetario, podemos coger la
ecuacin anterior y despejar la renta:

(3)

Que es una curva que relaciona los niveles de renta y de tipos de inters para los que el mercado monetario est
en equilibrio. sta es la curva LM.

Equilibrio IS-LM

Si tomamos las curvas IS y LM (muy simples por ser este un modelo de ejemplo), (2a) y (3), y las juntamos
obtenemos un sistema de dos ecuaciones con dos variables, que sern la renta y el tipo de inters:

Podemos despejar, usando los mtodos para sistemas de ecuaciones lineales, y obtener los valores de Y e i en
funcin de todos los dems parmetros y variables y usar las funciones resultantes para estudiar como variarn
los niveles de renta y tipo de inters en el equilibrio cuando varen los parmetros o las variables exgenas. Es
ms, podemos obtener la curva de Demanda Agregada, ya que podremos expresar la renta (Y) dependiendo de
los niveles de precios (P). Esta curva tendra la siguiente expresin:

(4a)

Se puede reducir esta expresin a una del tipo Y=A+B/P, que muestra claramente que se trata de una curva
decreciente en P. Si hubiramos partido de (2b) y (3) el resultado final habra sido:

(4b)

Si adems desarrollramos una curva de oferta agregada que relacionara niveles de salarios, de trabajo, de
precios y de renta producida, podramos cruzarla con la de demanda agregada y determinar por completo la
renta, los niveles de precios, de empleo y otros en cada momento dado y estudiar como las polticas monetarias
y fiscales del gobierno podran influir, por ejemplo, en conseguir los niveles adecuados de precios o de empleo.

Dato relevante: Se puede aplicar el modelo de esttica comparativa de IS-LM para explicar la ley de Say que
dice que la oferta iguala a la demanda.
Instrumentos de la poltica macr oeconmica
Las autoridades econmicas disponen de herramientas para alcanzar los objetivos econmicos, las principales
son la poltica monetaria que consiste en la variacin de oferta monetaria, gestionando el dinero, el crdito y el
sistema bancario, que pueden incidir en la produccin, los precios y el empleo. La otra gran herramienta de la
poltica econmica es la poltica fiscal, que consiste en la utilizacin de los ingresos pblicos, bsicamente los
impuestos, y los gastos pblicos para alcanzar los objetivos marcados. Polticas de rentas que son el
instrumento de limitacin de precios y salarios.1

Los modelos macroeconmicos

Dado que las relaciones econmicas posibles son muchas y muy complejas, se hacen supuestos simplificadores
para ir estudiando a grandes rasgos lo que sucede con las distintas variables econmicas implicadas cuando se
producen cambios en el entorno econmico estudiado. Dependiendo de los supuestos que se hagan, de qu
relaciones se consideren o no, de qu tipo de efectos transmitan estas relaciones, como se haga esa transmisin,
y de que se suponga qu valores del mundo real representan las variables utilizadas, se obtendrn unos modelos
u otros, de ah que exista una gran variedad de modelos que predigan o expliquen cosas diferentes acerca del
funcionamiento de la macroeconoma.

Generalmente, una escuela de pensamiento econmico tiene asociados unos modelos porque sta concede ms
importancia a ciertas variables econmicas que a otras o supone que las relaciones de esas variables con el resto
son de una naturaleza diferente. De ah la diversidad de modelos.

Por ejemplo, existe, en el modelo IS-LM, un caso en el que supone que la demanda de dinero no depende del
tipo de inters, sino slo del nivel de renta (llamado modelo clsico). Si considerara slo este modelo (y no el
caso ms general, en el que la demanda de dinero depende tanto del tipo de inters como del nivel de renta), se
creera que la poltica fiscal no podra afectar, dentro del marco sugerido por el modelo IS-LM, al nivel de
renta. Conviene tambin destacar otro de los grandes modelos el modelo de los precios rgidos o de Keynes.

Para superar estas limitaciones se intentan hacer modelos en los que se incluyan cada vez ms variables y se
supongan relaciones de tipo ms genrico entre ellas, pero tales modelos resultan cada vez ms difciles de
estudiar, o de usar para predecir o explicar la economa, que en el caso de las versiones ms simplificadas. Pero
las versiones ms simples, por su misma naturaleza, tienden a fallar y a no prever sucesos econmicos o a
predecir correctamente los valores que tomarn las variables econmicas. Un ejemplo tpico es el de polticas
monetarias que, en el pasado, se tomaban para reducir la inflacin: se pensaba que si se reduca la oferta
monetaria en un cierto nivel, el nivel de precios disminuira aproximadamente en un nivel previsto gracias a un
modelo usado. Pero la mayor parte de las veces, no era la reduccin tanta como se haba deseado por los
responsables de la poltica monetaria.

Economa clsica y Modelo clsico

Economa neoclsica y Modelo neoclsico
Modelo keynesiano
Sntesis neoclsica o Neokeynesianismo
Desarrollos recientes en la escuela clsica
Monetarismo
Nueva economa clsica
Teora de las expectativas racionales
Desarrollos recientes en la escuela keynesiana
Nueva Economa Keynesiana

La creacin y el estudio de un m odelo macroeconmico

La mayor parte de las veces, los modelos macroeconmicos se crean y se estudian usando tcnicas
matemticas. Cuando el modelo pretende deducir la relacin cualitativa entre ciertas variables econmicas
frecuentemente se usan ecuaciones lineales que pretenden capturar el efecto de primer orden entre la relacin
de variables. Este tipo de modelos frecuentemente incluye una gran cantidad de asunciones no siempre
explcitas que pueden quedar ocultas tras ecuaciones engaosamente simples.

Los modelos que pretenden simular sistemas reales y no simplemente tratar de formalizar relaciones entre
variables frecuentemente recurren a estudios de regresin lineal mltiple. En que lo que se pretende es
averiguar el efecto de pequeos cambios porcentuales en las variables de entrada. Obviamente para grandes
cambios el modelo podra resultar no lineal y las predicciones de un modelo lineal ser invlidas, ya que stas, al
igual que una serie de Taylor de primer orden, slo predicen efectos de primer orden.

Comprobacin de la validez de u n modelo macroeconmico

Esto tambin puede llegar a ser un gran modelo para la vida cotidiana de empresarios y personas que se inician
en los trabajos.

Un modelo macroeconmico no servira para demostrarnos la realidad si no se pudiera comprobar la validez de

este usando los valores reales de las variables que estamos considerando, as como tampoco nos servira de
nada suponer cuales son las relaciones entre las variables y cuales son los valores de los parmetros que
influyen en esas relaciones, si no podemos comprobar en qu grado esas relaciones son as y cuales seran
realmente los valores de esos parmetros. Por ello, se usa una tcnica estadstica llamada Econometra para
comprobar hasta qu punto, usando valores obtenidos de la realidad (por ejemplo, de estudios realizados por los
Bancos Centrales, de informes econmicos diversos de instituciones gubernamentales, y otros) se puede
verificar en qu grado lo afirmado por un modelo se cumple.

Por ejemplo, si, en el marco de un modelo hipottico, hemos supuesto que el consumo (C) depende de la renta
(Y), los tipos de inters (I), la riqueza acumulada (W) y el nivel de precios (P), podramos expresar esto como:

(Lo cual sera una relacin lineal). Los valores de C, Y, I, W y P tendran que averiguarse buscando informes
econmicos oficiales que pudieran mostrarnos estas estadsticas y los valores que estas han tomado a lo largo
del tiempo (por ejemplo, los valores que han tomado cada ao durante un periodo de 10 aos), pero los valores
de los parmetros (cy, etctera) tendran que ser deducidos por el investigador usando la econometra. Esta
tcnica tambin puede informar hasta qu punto este modelo lineal es vlido (o sea, que acertara a explicar el
valor de C a partir de las restantes variables) o si alguna de estas variables es irrelevante, o si resultan en
conjunto insuficientes para explicar el valor de C a lo largo del periodo considerado.

En algunos casos, se intenta que los modelos macroeconmicos tengan un fundamento microeconmico, o sea,
que se pueda representar las variables macroeconmicas implicadas como la suma de variables
microeconmicas que fluctan en las relaciones de equilibrio de varios modelos microeconmicos que
representen a los agentes econmicos que operan en el rea que se est estudiando. Si no se hace as,
tendramos un modelo macroeconmico basado en creencias ms o menos arbitraras sobre el funcionamiento
de la economa, lo cual es un modelo "ad-hoc".

Vase tambin
Microeconoma.
Nueva economa clsica
keynesianismo
Nueva Economa Keynesiana
Lecturas recomendadas
Rudiger Dornbusch y Stanley Fischer: "Macroeconoma"
Olivier Blanchard: "Macroeconoma"
Felipe Larran y Jeffrey Sachs: "Macroeconoma en la Economa Global"
Jos de Gregorio: "Macroeconoma Intermedia"
Gregory Mankiw: "Macroeconoma"
Karl Marx: "Plusvala, Capital y Trabajo"
Cuellar Darwin: "Trabajo y esfuerzo"
Carl Menger "Origen del Dinero"
Roberto Cachanosky "Economa para todos"
Julio Cole "Dinero y Banca, consideraciones sobre la tasa de inters"
Richard Froyen "Macroeconoma"
Carlos Massad "Mis clases de Economa...y algo ms"

Enlaces externos
Qu comprende la Macroeconoma?

Notas
1. Samuelson, Paul S.; Nordhaus William D. Macroeconoma. McGraw-Hill. ISBN 84-481-0648-2.
2. Dornbusch, Rudiger;Fischer, Stanley. Macroeconoma. McGraw Hill. ISBN 84-481-1883-9.

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Se edit esta pgina por ltima vez el 18 ago 2017 a las 01:30.
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