MERCADO DO BOI GORDO

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 EVOLUO DO PIB
T
Taxa Mdi
Mdia (Expanso
(E nos ltimos
lti 20 anos))
O CRESCIMENTO BRASILEIRO
ltimos 20 anos 1900-1973 1900-2000
(93 lugar) (1 lugar) (3 lugar)
2,4 4,9 4,5
16

14 13,5

12
9,7
10

8 7,2 67
6,7
6,1 5,9 5,6
6 5,4 5,4 5,2
4

0
Guin China Coria Taiwan Malsia Tailndia India Irlanda Chile Hong
Eq. Sul Kong
(1) (2) (5) (6) (10) (12) (14) (17) (18) (20)
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 OFERTA E DEMANDA
Mdias anuais de crescimento projetadas para o perodo 2004 - 2014

PRODUO CONSUMO
CULTURA OCDE NO
NO--OCDE OCDE NO--OCDE
NO
GROS FORRAGEIROS
P/RAO

0,5 2,5 0,4 2,2
OLEAGINOSAS 0,7
, 3,1
, 1,6
, 2,9
,
FARELO DE OLEAGINOSAS 1,9 3,6 1,7 3,9
CARNE BOVINA 07
0,7 26
2,6 06
0,6 23
2,3
CARNE DE FRANGO 1,8 3,0 1,8 2,5
Fonte: OCDE e FAO

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S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
CICLOS DAS ENERGIAS

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 EUA: exploso do uso de milho para etanol

81
em milhes
ilh ded toneladas
t l d

Fonte: USDA S ophus Consultoria e Assessoria Ltda

 Milho: preos na Bolsa de Chicago, 2000-07
4,5
em US$ p
por bushel
4,0

3,5

+ 80% em 12
30
3,0 meses

2,5

2,0

1,5
02

04
1

01

02

06
m 0

03

04

m 5
02

07
t-0

-0

t-0

t-0

-0
-0
l-0
v-

v-
r-

z-
o-

o-
n-

n-
n-
ar

ar
ai
ju
ou

ou
se
ab

de
no

fe
ag

ag
ju

ja
ja

m
Fonte: BM&F e CBOT S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
 Soja: preos na Bolsa de Chicago, 1993-07
11
em US$ por bushel
10

9 + 33% em
12 meses
8

4
93

94

95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06
19

19

19

19

19

19

19

20

20

20

20

20

20

20
Fonte: BM&F e CBOT S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
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 EXPORTAES MUNDIAIS DE CARNE BOVINA
(Em mil toneladas equivalente carcaa)

PAS 2002 2003 2004 2005 2006* 2007** Var. (06/02)

Brasil1 1.006 1.301 1.854 2.198 2.200 2.420 118,69%
Austrlia 1.366 1.264 1.394 1.413 1.420 1.495 3,95%
2
di
ndia 417 439 499 627 750 800 79 86%
79,86%
Nova Zelndia 486 558 606 589 540 570 11,11%
Estados Unidos 1 110
1.110 1 142
1.142 209 317 523 680 -52 88%
-52,88%
Uruguai 262 325 410 487 510 520 94,66%
Argentina 348 386 623 762 500 600 43,68%
Canad 609 383 557 551 455 440 -25,29%
3
Unio Europia
p 485 388 358 255 200 200 -58,76%
Outros Pases 310 279 212 224 153 164 -50,65%
TOTAL 6.399 6.465 6.722 7.423 7.251 7.889 13,31%
Fonte: USDA; 1 Frum Nac. Permanente da Pecuria de Corte da CNA; 2 Inclui bfalo; 3 EU-25
* Preliminar; ** Previso
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 E V O L U O D A S E X P O R T A E S B R A S IL E IR A S

3 .0
000

2 .5
500

2 .0 0 0
ONS
MIL TO

1 .5 0 0

1 .0 0 0

500

2007 *

2008**
1990

1991

1992

1993

1994

1995

2006
1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005
 Mercado animais para reposio

Mercados para abrir

SANIDADE!
Consumo Mundial de Carnes

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 Mercado animais para reposio

Ajuste de oferta

Rebanho bovino do MS milhes de cabeas

24,98 -1,1% -0,9%
25 00
25,00 24,72
7,8% 24,50 -2,7%
24,50
23,85
24,00
2 4%
2,4%
23,50 23,17
1,9%
23,00 2,9% 22,62
0,7%
0 7%
22,50 22,21
2,1%
22,00
1,1% 21,42 21,58
21 50
21,50
20,76 20,98
21,00
20,50
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*
Fonte: IBGE / Scot Consultoria * estimativa
Indicador Esalq/BM&F boi gordo x contratos
Mercado animais futuros
parapara maio 08
reposio
 Mercado
Indicador Esalq/BM&F animais
boi gordo vista para reposio
x equivalente fsico
Preos mdios da carne bovina in natura exportada pelo Brasil
Mercado animais para reposio
Preos mdios da carne bovina in natura exportada pelo Brasil
Mercado animais para reposio
Mdias anuais do indicador Esalq/BM&F boi gordo a prazo

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Rebanho bovino mundial e brasileiro em carcaa

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Produo mundial e brasileira de carne bovina em mil toneladas em equivalente
carcaa

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S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
 CARNEBOVINA EXPORTAESBRASILEIRAS
1TRIMESTRE

Volume(toneladas)
536.696
total
675.909

40.872
Midos
28.989
2008 2007
124.130

Industrializada
133.218

371.694

In natura
513.703

Fonte:
0 100.000 200.000 300.000 400.000
S ophus 600.000
500.000 700.000
Consultoria e Assessoria Ltda
ABIEC
 CARNEBOVINA EXPORTAESBRASILEIRAS
1TRIMESTRE
1 TRIMESTRE
Receita (US$ milhes)
Receita(US$milhes)
1171,00
total
1078,00

95,10
Midos
49,60

2.008 2.007
184,40
184 40
Industrializada
180,70

891,70
Innatura
847,30

Fonte:ABIEC
0,00 S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
200,00 400,00 600,00 800,00 1000,001200,001400,00
 Para que servem os mercados futuros
Para sinalizar as expectativas
p dos agentes
g do mercado
com relao aos preos futuros
((commodities, cmbio, jjuros),) facilitando o pplanejamento
j
dos negcios.
Para dar transparncia negociao, possibilitando a
descoberta do preo de equilbrio entre oferta e
demanda.
Para garantir antecipadamente um preo futuro para a
mercadoria vendida ou comprada (seguro de preo
atravs da transferncia de risco).
O comprador fixa o preo de sua matria-prima
matria prima para evitar
oscilaes imprevistas na sua margem operacional.
O vendedor
d d fixa
fi o preo ded venda
d de
d sua mercadoria
d i para
cobrir seu custo de produo e sua margem de lucro.
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 Desfazendo mitos sobre os mercados futuros
O especulador
p essencial ao funcionamento do mercado
porque, para ganhar dinheiro, injeta liquidez e assume
riscos.

O pprodutor o elo mais fraco da cadeia pprodutiva,, mas

muitas vezes o maior especulador do mercado.

A Bolsa no um local para entrega de mercadoria. A

produo
p e o consumo devem seguirg os canais normais
da comercializao fsica.

A funo da Bolsa entregar o preo do produto.

Quanto mais pparticipantes,
Q p , melhor ser o pprocesso de
formao do preo.
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 Participantes dos mercados futuros

HEDGER
HEDGER VENDEDOR COMPRADOR

PREGO BM&F
-Operador
Operador de prego
- Auxiliar de operador
- Funcionrios da BM&F

CORRETOR
CORRETOR
ASSOCIADO
ASSOCIADO
ESPECULADOR
ou INVESTIDOR

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Negociao no prego viva voz

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Negociao eletrnica

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 O contrato futuro de boi gordo

Objeto de Negociao
Bovino
B i macho,h castrado,
t d bemb acabado
b d em pasto t ou
confinamento; peso vivo entre 450 kg e 550 kg e 42
meses como mximo.
mximo

Unidade de Negociao
330 arrobas lquidas
q de Boi Gordo. Rendimento
considerado: 54% do peso vivo

Cotao
R$/arroba
R$/ b l
lquida
id referente
f ao estado
d dde S
So P
Paulo
l
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 O contrato futuro de boi gordo

Meses de vencimento
Todos
Todos os meses

ltimo dia de negociao

ltimo
ltimo dia til do ms de vencimento

Liquidao
Li id do d Contrato
C t t
No h entrega fsica
Liquidao financeira pelo preo mdio dos ltimos 5
dias teis (Indicador ESALQ/BM&F)

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Os custos de negociar boi e bezerro na BM&F
Margem de Garantia
Taxa Operacional
Bsica
Devida ao Outubro/07: R$
$ 603,91
,
intermedirio da
operao Utilizada em caso de
inadimplncia do cliente
Taxa de Emolumento devedor. Devolve-se ao
final da operao.
R$$ 3,34/contrato
/ (boi
(b i
gordo)
R$ 22,23/contrato
23/contrato Ativos q que ppodem ser
(bezerro) utilizados como margem de
garantia:
Taxa de Registro
Ttulos, aes, Fundo FIF
20% da Taxa de BM&F/BB,, cotas de
E l
Emolumentot fundos, dinheiro, CPR.
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 O mercado de boi gordo em 2006

R$/@
nov.06

vista

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 Preo do boi gordo para maio de 2007

65

63 R$/@
$@
61

59

57
vista
55

53 Maio/07
51

49

47
6

06

06

06

7
/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0

/0
0/

1/

2/
/5

/6

/7

/8

/9

/1

/2

/3
/1

/1

/1
12

12

12

12

12

12

12

12
12

12

12

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Fonte : BM&F e ESALQ/CEPEA
 Preo do boi gordo para novembro de 2007

68

66
R$/@
$@
64

62

60 Nov/07
58

56
vista
54

52
06

06

06

06

06

06

06

06

07

07

07

07

07
9/

0/

0/

1/

1/

1/

2/

2/

1/

1/

2/

2/

3/
/0

/1

/1

/1

/1

/1

/1

/1

/0

/0

/0

/0

/0
20

04

18

01

15

29

13

27

10

24

07

21

07
Fonte: BM&F e ESALQ/CEPEA S ophus Consultoria e Assessoria Ltda
 CARNE BOVINA- PREOS DE EXPORTAO- 1997/2007

2.900

2.700

2.500
FOB

2.300
US$/TON

2.100
U

1900
1.900

1.700

1.500

1.300
00

01

02

03

04

05

06

07
20

20

20

20

20

20

20

20
 Taxa de jjuro

15,5
16
16,5
17
17,5
18
18,5
01
1/12/03
12
2/12/03

2003
26
6/12/03
12
2/01/04
23
3/01/04
05
5/02/04
18
8/02/04
04
4/03/04
17
7/03/04
30
0/03/04
13
3/04/04
27
7/04/04
10
0/05/04
21
1/05/04
03
3/06/04

Taxa de juros
17
7/06/04
30
0/06/04
14
4/07/04
2004

27
7/07/04
09
9/08/04
20
0/08/04
02
2/09/04
16
6/09/04
Taxa de Cmbio
29
9/09/04
13
3/10/04
26
6/10/04
09
9/11/04
23
3/11/04
06
6/12/04
17
7/12/04
03
3/01/05
14
4/01/05
2005

27
7/01/05
3

2,5
2,6
2,7
2,8
2,9
31
3,1
3,2
3,3

Taxa de c
mbio
EVOLUO TAXAS DE CMBIO E JUROS

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 MERCADOS FUTUROS
Evoluo dos contratos a termo
Mudana de conceito: preos fsicos e preos futuros
Sistemtica utilizada na maioria das Bolsas de futuros
Objetivo:
j
administrao de riscos de preos
referncia dos preos futuros
investimento
i ti t
Negociao de contratos
Agropecurios
Caf arbica e
conillon, acar, lcool, boi, bezerro, milho, soja
e algodo
Financeiros
Ouro, Ibovespa, taxas de cmbio, taxas de juros e
ttulos da dvida externa
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HEDGE DEFINIO

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AJUSTE
JUS DIRIO
O

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MARGEM DE GARANTIA

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 BOI GORDO
CONTRATOS NEGOCIADOS FUTUROS

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 MERCADO FUTURO DO BOI GORDO
Data: 20/05/08

Preo de Variao (%)

Fechamento dia Contratos em Contratos
Vencimentos Fechamento
Anterior (R$/@) Diria Semanal Aberto* Negociados
(R$/@)
K08 maio/08 82,72 82,31 0,50 2,76 4.065 617
M08 junho/08 85,90 85,36 0,63 2,26 533 428
N08 julho/08 90,35 89,50 0,95 3,61 4.262 1.708
Q08 agosto/08 91,28 90,05 1,37 3,96 4.694 166
U08 setembro/08 92,69 91,95 0,80 3,56 2.596 284
V08 outubro/08 94,87 94,02 0,90 4,10 22.195 5.778
X08 novembro/08
b /08 94,90 94,17 0,78 3,72 3.901 376
Z08 dezembro/08 93,60 93,00 0,65 3,44 835 15
F09 janeiro/09 93,00 92,00 1,09 5,08 86 41
V09 outubro/09 94,00 94,00 0,00 1,08 110 0

Total de T otal de
Contratos em Contratos
Aberto Negociados
43.277 9.413

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 Evoluo dos Preos Futuros do Boi
100

95

90
R$/@

85
R

80

75
abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08
set/08 out/08 jan/09 nov/08 dez/08
70
4/08

4/08

4/08

4/08

4/08

4/08

4/08

4/08

4/08

5/08

5/08

5/08

5/08

5/08

5/08
04/04

08/04

10/04

14/04

16/04

18/04

23/04

25/04

29/04

02/05

06/05

08/05

12/05

14/05

16/05
Fonte: BM&F
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 S ophus
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C Grande
G d
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