UNIVERSIDAD PERUANA DE

LAS AMRICAS
TRABAJO DE INVESTIGACION

CURSO:
ADM. ENTIDADES FINANCIERAS

CARRERA:
ADM. EMPRESAS

ALUMNA:
GRECIA A. PEA GALN

2016
 PRONSTICO DE LA SITUACION ECONOMICA EMPRESARIAL
PARA LOS PROXIMOS 3 AOS
2016-2019
El mundo seguir creciendo a una tasa baja y con mltiples fuentes de
incertidumbre. Las perspectivas de crecimiento son ligeramente menores respecto de
lo sealado en el MMM 2017-2019 (MMM) de abril debido a que no se estn
implementando las reformas estructurales necesarias para apuntalar el crecimiento
potencial de mediano plazo de las economas avanzadas y el impacto del Brexit sobre el
entorno de negocios y efecto espejo sobre otras economas. Mientras que las
recientes medidas de poltica adoptadas por las autoridades de China, mayor inversin
de infraestructura y reduccin de encajes, comprometen y restan credibilidad al proceso
de transicin econmica que busca incrementar la importancia del mercado domstico.
Para el 2016 y 2017, se proyecta un crecimiento mundial de 3,0%, similar al del MMM
pero con una ligera recomposicin de los motores de crecimiento. Por un lado, habr
un mayor crecimiento de China debido a polticas expansivas de corto plazo y, por otro
lado, las economas avanzadas tendrn un menor crecimiento, en especial, Estados
Unidos (EE.UU.) y Zona Euro, en un contexto de elevada incertidumbre (por el Brexit) y
el debilitamiento de la demanda domstica.
En el mediano plazo, 2018-2019, la proyeccin promedio de crecimiento mundial se
reduce de 3,5% a 3,3% debido a tres factores: i) la ausencia de reformas estructurales
en las economas avanzadas que cada vez limitan ms su crecimiento potencial, ii) las
medidas econmicas aplicadas en China que posponen el proceso de reestructuracin
econmica e incrementan la probabilidad de un ajuste econmico an ms fuerte de lo
previsto y iii) el impacto del Brexit sobre economas fuertemente vinculadas al Reino
Unido.

PBI mundo y socios comerciales PBI: economas avanzadas y emergentes

(Var.% real anual) (Var.% real anual)

1/ 20 principales socios comerciales. Considera la estructura de ponderaciones del ao 2006.

2/ 20 principales socios comerciales. Considera la estructura de ponderaciones del ao 2015.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (World Economic Outlook), Proyecciones MEF.

CRECIMIENTO DE LAS ECONOMIAS AVANZADAS
La lenta recuperacin de la demanda interna, la ausencia de reformas estructurales y la
salida imprevista del Reino Unido de la Unin Europea (UE) son los factores que estn
detrs del menor crecimiento de las economas avanzadas para el periodo 2016-2017
(1,5%; MMM: 2,0%). Efectivamente, a diferencia de los ltimos 3 aos, ahora las
economas avanzadas son el principal factor detrs de la revisin a la baja en el
crecimiento mundial.

1. EE.UU

En EE.UU. se espera una lenta

recuperacin econmica. As,
EE.UU. crecer 1,7% en el
2016, por debajo de lo
estimado en abril (MMM:
2,5%), siendo la tasa ms baja
desde el 2011, y 2,0% en el
2017 (MMM: 2,5%). Es
importante destacar que esta
reduccin en la proyeccin de
crecimiento se encuentra en
lnea con el consenso
de Bloomberg ya que la
perspectiva del 2016 se revis
de 2,4% en enero a 1,9% en agosto y para el 2017 de 2,4% en enero a 2,2% en agosto.
Uno de los factores que explica la revisin a la baja es el dbil avance de la
productividad laboral que limitar la recuperacin del mercado de trabajo. Luego
de haber aumentado ligeramente entre el 2010 y el 2015 (1,1% en promedio), la
productividad laboral cay en 0,2% en el 1S2016. Esto no ha permitido que se
consolide la recuperacin del mercado laboral. Por ejemplo, entre enero y julio 2016,
el cambio promedio de las nminas no agrcolas ha sido de 186 mil trabajadores, por
debajo del promedio observado en el mismo periodo del 2015 (228 mil
trabajadores).
Sumado a ello, la inversin mantiene un bajo desempeo. En el 2T2016, la
inversin cay 3,4%, el nivel ms bajo desde el 4T2009. Por un lado, la inversin no
residencial disminuy 1,3% en el 2T2016 explicada principalmente por el menor
desempeo de la inversin en equipamiento, manufactura y energa (7,5% del PBI),
y, por otro lado, la inversin residencial continu desacelerndose y solo creci 6,2%
(11,7% en el 2015). El dbil desempeo de la inversin es un reflejo, en parte, del
deterioro en los balances de las empresas. As, de acuerdo al Bureau of Economic
Analysis (BEA), la utilidad neta del sector empresarial cay 6,3% al 1T20161.
Finalmente, el menor impulso del sector externo limitar el crecimiento. En el
frente externo, el 31,3% de las exportaciones estn dirigidas a Mxico, China, Japn
y Reino Unido, socios comerciales que se encuentran en medio de un proceso de
desaceleracin econmica. Sumado a ello, la apreciacin del dlar ha seguido
afectando la competitividad. En efecto, de acuerdo con el ndice DXY2, a julio de este
ao el dlar acumul una apreciacin de 19,7%, por encima de lo observado en el
2015 (10,2%). Con esto, las exportaciones reales cayeron 1,2% en el 2T2016,
acumulando cuatro trimestres consecutivos de contraccin.
En el periodo 2018-2019, se prev que la economa crezca 2,0% debido a una lenta
recuperacin del consumo y la inversin local, as como una mayor demanda
externa.

2. ZONA EURO

Durante el 2016 y 2017, la Zona Euro crecer a un ritmo menor al de aos

anteriores producto del Brexit. As, la Zona Euro crecer 1,4% en el 2016 y 1,3% en
el 2017, ligeramente menor a lo estimado en el MMM (1,5% para ambos aos). Esta
reduccin en la proyeccin de crecimiento se encuentra en lnea con el consenso
deBloomberg ya que la perspectiva de crecimiento para el 2016 se revis de 1,7% en
enero a 1,5% en agosto y para el 2017 pas de 1,7% en enero a 1,2% en agosto.
Ante la salida del Reino Unido de la UE3, las expectativas para acelerar la inversin
y el empleo han cado por los posibles cambios regulatorios y la alta integracin
entre las economas del bloque.

El 23 de junio de 2016 se llev a cabo el referndum en el Reino Unido en el que se

aprob su retiro de la UE. A pesar de que todava no existe consenso respecto a la
magnitud del impacto que tendr el Brexit, es claro que el proceso de negociaciones
para su salida, junto a los cambios regulatorios, deteriorar el entorno de negocios.
En efecto, de acuerdo a una encuesta realizada por el Institute of Directors entre el
24 y 26 junio, el 15% de las empresas han dejado de contratar y 5% de ellas han
realizado despidos en el Reino Unido. Es probable que este efecto se incremente en
los prximos meses ya que 48,0% de la inversin extranjera directa y 43,8% de las
exportaciones de Reino Unido provienen de la UE.
 DATOS ADICIONALES

Banco Mundial: Per, panorama general

En la ltima dcada, el Per destac como una de las economas de ms rpido

crecimiento en la regin, con una tasa de crecimiento anual promedio de 5,9 por
ciento en un entorno de baja inflacin (2,9 por ciento en promedio). Un contexto
externo favorable, polticas macroeconmicas prudentes y reformas estructurales en
diversos mbitos convergieron para dar lugar a este escenario de alto crecimiento
con baja inflacin.

Como resultado, el fuerte crecimiento del empleo y de los ingresos conllev a una
notable reduccin de los ndices de pobreza. La pobreza moderada (4 dlares
diarios en paridad del poder adquisitivo PPA de 2005) cay, del 43 por ciento de
la poblacin en 2004 al 20 por ciento en 2014. La pobreza extrema (2,5 dlares
diarios en PPA de 2005) baj, del 27 por ciento al 9 por ciento en el mismo perodo.

El PIB tuvo una leve recuperacin, llegando a 3,3 por ciento en 2015, despus de
haber registrado el ndice ms bajo en seis aos, 2,4 por ciento, en 2014. El
crecimiento se debi al fuerte aumento de los inventarios y a una recuperacin de
las exportaciones. En cambio, las inversiones siguieron contrayndose debido a una
situacin econmica externa menos favorable y a la lentitud en la ejecucin de
proyectos de infraestructura a nivel local. El consumo privado se desaceler debido
a un deterioro de las condiciones del mercado laboral. La inflacin general, despus
de llegar a un punto mximo de 4,6 por ciento a principios de ao, disminuy
nuevamente y se encontraba en 2,9 por ciento en agosto de 2016, justo por debajo
del lmite superior del rango meta. La reduccin de la inflacin se debi a una menor
presin por depreciacin de la moneda nacional y a la normalizacin de las
condiciones del clima, que ejercieron presin sobre los precios de los alimentos en
los meses anteriores.

En 2016, se espera que el crecimiento econmico sea similar a los niveles de 2015,
recuperndose gradualmente a un ritmo promedio de 3,8 por ciento para 2017-2018.
En los prximos dos o tres aos, se espera que el inicio de la fase de produccin de
proyectos mineros a gran escala y la mayor inversin pblica y privada en proyectos
de infraestructura refuercen la demanda agregada. Adems, el pas seguir
impulsando reformas estructurales, garantizando con ello la confianza de los
inversionistas privados.

En 2016, el crecimiento se acelerar ligeramente debido a los mayores volmenes

de exportacin minera a medida que varios proyectos mineros de envergadura
 ingresen en la etapa de produccin. Las proyecciones son que el crecimiento se
acercar al 4 por ciento en 2017, gracias a una recuperacin de la inversin
propiciada por la implementacin de una serie de grandes proyectos de
infraestructura pblica. La mayor demanda interna contrarrestar la desaceleracin
gradual del crecimiento de las exportaciones a medida que la produccin minera
alcance un nuevo nivel.

En el frente externo, los principales factores que pueden impactar en el crecimiento

econmico son:

La cada de los precios de las materias primas, estrechamente vinculada a la

desaceleracin de la economa mundial;

Un eventual perodo de volatilidad financiera, vinculado al alza esperada de las tasas

de inters en Estados Unidos.

En el frente interno, las proyecciones en cuanto al crecimiento del PBI son

vulnerables a lo siguiente:

Inestabilidad poltica debido a que el gobierno elegido en las urnas enfrenta una
mayora congresal del principal partido de oposicin;

Impacto del fenmeno de El Nio en la economa real;

Un gran porcentaje de la poblacin sigue siendo vulnerable a los choques o

remezones y podra volver a caer en la pobreza.

En adelante, para reducir esta dependencia y lograr un crecimiento alto y equitativo,

sostenible a mediano y largo plazo, se requerirn reformas polticas internas que
expandan el acceso a servicios pblicos de calidad para todos los ciudadanos y
generen mejoras en la productividad de todos los sectores econmicos, lo cual
incrementara el acceso de los trabajadores a empleos de mejor calidad, reduciendo
con ello la informalidad.