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EL ORDEN MONETARIO
INTERNACIONAL
Septiembre 24, 2011
Agenda
a
$ 2.80
S D
Quantity of /time
La Demanda de cae
D S
Price of /usd
a
$ 2.80
D
$ 2.78
f g
e
S D D
Quantity of /time
La Demanda de sube
D D S
Price of /usd b
c d
$ 2.82
a D
$ 2.80
S D
Quantity of /time
Reglas del Juego
1. Fijar un valor par para la moneda local en trminos de oro o de
alguna moneda ligada al oro como numerario.
2. En el corto plazo, mantener el tipo de cambio fijo dentro de una
banda del 1% de su valor par pero, en el largo plazo, dejar abierta
la opcin para ajustar el valor par de manera unilateral, si el IMF
est de acuerdo.
3. Permitir la libre conversin entre divisas para transacciones de
cuenta corriente, pero utilizar controles de capital para limitar las
especulaciones con divisas.
4. Compensar los desbalances de corto plazo en la balanza de pagos,
al utilizar reservas oficiales y crditos del IMF, y esterilizar el
impacto de las intervenciones en el mercado de divisas en la
oferta local de dinero.
5. Permitir autonoma macroeconmica nacional, cada miembro
busca su propio nivel de precios y objetivos de empleo.
Teoras de Desarrollo Econmico
Enfrentadas
1. La Escuela Estructuralista
El desarrollo guiado por el Estado era la clave
El desarrollo econmico slo podra alcanzarse
expandiendo la economa local
Desarrollo econmico significaba mejorar los
niveles tecnolgicos de los sectores retrasados
de la economa
Copiar modelos que han funcionado para
economas desarrolladas
2. El Modelo de Crecimiento por Etapas Lineal
Visin occidental del desarrollo econmico
Poca atencin a los pases en vas de desarrollo, enfocados a la
reconstruccin de Europa Plan Marshall.
La clave era simple: implementar un programa para inyectar
cantidades masivas de efectivo de la mano del Estado para
acelerar el ritmo del crecimiento econmico.
Modelo de Rostow
ALEMANIA
12. Mantenerse pasivo en le mercado de divisas con respecto a los
dems pases del EMS.
13. Mantener los mercados de capitales alemanes abiertos para
prstamos e inversin para naciones e individuos extranjeros.
14. Esterilizar los efectos de las intervenciones oficiales en la poltica
monetaria alemana.
15. Fijar la poltica monetaria alemana independientemente de que
sirva como ancla para el nivel de precios del EMS.
3.8 Unin Monetaria y Econmica
Europea (1999)
Cules pases seran elegidos para entrar al
euro?
Virtualmente todos los europeos, excepto
aquellos que optaron por no entrar (Dinamarca,
Suecia y Reino Unido) y Grecia, que quera unirse
pero no cumpla con los requisitos.
Tipos de Cambio Irrevocables,
Enero 01, 1999
Valor del Euro en trminos de las 11
monedas que se adoptan
Country Units Equal
to One Euro
Austria 13.7603 schillings
Belgium 40.3399 francs
Finland 5.9457 markkaa
France 6.5595 francs
Germany 1.9558 marks
Ireland 0.7875 punt
Italy 1,936.2700 lire
Luxembourg 40.3399 francs
Netherlands 2.2037 guilders
Portugal 200.4820 escudos
Spain 166.3860 pesetas
Reglas del Juego
LOS PASES MIEBROS DEL EMU
1. Ofrecer admisin solo a aquellos pases EU que cumplieran con los cinco
criterios de convergencia: dficits presupuestales, deuda pblica total,
inflacin, tasas de inters de largo plazo y permanencia en el ERM sin
devaluar por dos aos.
2. Fijar un tipo de cambio de conversin final para intercambiar las viejas
monedas de legado por la nueva moneda sobreviviente, el Euro.
3. Establecer un nuevo banco central europeo, independiente de los
gobiernos nacionales y de las instituciones comunitarias. El ECB es el
nico responsable de la poltica monetaria de los pases miembros del
EMU. El objetivo principal es la estabilidad de precios dentro de los
pases del EMU.
4. Los bancos centrales nacionales ya no tendrn ninguna autoridad sobre
polticas monetarias, pero continuarn existiendo para formar, junto con
el ECB, un Sistema Europeo de Bancos Centrales (ESCB) que pretende
regular y monitorear las instituciones financieras del EMU.
5. Los gobiernos nacionales conservarn independencia sobre
otras polticas econmicas como impuestos y gastos
gubernamentales, pero dentro de un conjunto de reglas
acordadas mutuamente (el Pacto de Crecimiento y
Estabilidad).
6. El Euro reemplaza al DM como la moneda principal de
Europa. El Euro adquiere un rol principal como divisa para
reservas internacionales.
7. El ECB permitir que el Euro flote frente al USD y el JPY.
PASES FUERA (NO ADMITIDOS INICIALMENTE EN EL EMU)
8. Los pases fuera mantendrn sus monedas nacionales.
Sin embargo, esos pases estn alentados a tomar parte
del nuevo ERM dentro del cual sus monedas podrn flotar
dentro de una banda de 15% por lado contra el Euro. La
participacin dentro del ERM-2 es voluntaria.
9. Los pases fuera sern alentados a orientar sus polticas
hacia la estabilidad y convergencia con el rea Euro, para
limitar presiones de tipos de cambio contra el Euro y para
promover su eventual membresa en el EMU.
Tipos de Cambio Spot vs. USD
1970 - 1999
Volatilidad del Tipo de Cambio
Volatilidad Histrica e Implcita
del Tipo de Cambio, 1995 - 2000
Tipos de Cambio Efectivos
Reales, 1979 - 1999
UNIDAD 2:
EL ORDEN MONETARIO
INTERNACIONAL
Septiembre 24, 2011