CLASES

INTRODUCCIN: CONCEPTOS BSICOS
DECIDIR ES OBLIGATORIO porque hay OPCIONES Nos gusta hacer y tener

VALIOSAS junto con ESCASEZ DE RECURSOS. muchas cosas (Ser y
Tener) y no se puede todo.
Mltiples fines y Escasez de recursos. El tiempo es
escaso: horario nos limita. El futuro es limitado y ms Casi siempre hay
viejo uno, ms limitado. mltiples opciones
La ESCASEZ OBLIGA A ELEGIR:

Existen alternativas CON MI TIEMPO: Duermo? Hago
deportes? Voy con un amigo o me quedo leyendo? O
mejor veo TV?
Tengo hambre, pero quiero bajar de peso. Como o me
aguanto? Qu como: comida sana o rica?
Uso o no cinturn de seguridad? Ahora hay multas por no
usarlo (irracionalidad de la gente).
Salgo de vacaciones: puedo ir a Valparaso, pero tengo
que pagar transporte, hospedaje y alimentacin, o puedo ir
al campo donde una ta?
Si voy a Valparaso: Por donde me voy y por qu?

Al terminar el colegio: Estudio o trabajo? Dnde
trabajo? Qu y dnde estudio?
La Economa estudia cmo tomamos decisiones,
qu consideramos para decidir.
SIEMPRE EVALUAMOS ALTERNATIVAS
Las personas valoramos las alternativas. Si no fuera as,
por qu escogeramos A en vez de Z.
Opciones ms complejas o muy caras, sin embargo, hay que
evaluarlas con calma. Ms clculos: necesidad de precios.
Celulares y terremoto: atochamiento y capacidad instalada.
De hecho hay profesionales en evaluacin de proyectos, hay
evaluadores financieros, y los ejecutivos son tomadores de
decisiones (hay un curso de Evaluacin de Proyectos en la
malla).
Todos tenemos opciones, pero nuestra opinin no siempre
vale (cuando somos nios, maridos o esposas reprimidas).
La sociedad solo da derechos polticos a algunos para
decidir (voto): cuando cree que tenemos edad madura.
Recursos escasos comunes: Conservacin del recurso y Ley
de Pesca. Opcin entre cuota mxima de pesca con carrera
olmpica o con cuotas distribuidas individuales.
COSTO DE
COSTO DE OPORTUNIDAD: lo que me OPORTUNIDAD ES EL
VALOR DE LA MEJOR
cuesta en bienestar perdido, la opcin ALTERNATIVA QUE
que escog. Equivale al valor de lo SACRIFICO AL
mejor que dej de hacer o consumir. ESCOGER.
Si tena dinero para comprar CDs y me
alcanza solo para uno, el costo de
oportunidad del CD que compr es el
valor que le atribuyo al que no compr
y que tambin me gustaba. Si soy
racional, compr el que crea ms me
gustaba.
Entonces, la economa supone que
las personas optamos por las
alternativas que creemos son las SUPUESTO DE
RACIONALIDAD DEL
ms convenientes. Esto no significa, CONSUMIDOR.
como se pudiera creer, que las
alternativas escogidas sern siempre NO SIEMPRE EVALO
las que ms placer o satisfaccin SLO CONSIDERANDO
individual le entreguen al que decide. LA CONVENIENCIA
INDIVIDUAL: FAMILIA,
La cultura juega un rol importante: CULTURA,
criterios familiares, solidarios, TRADICIONES,
tradicionales. Pero, lo cierto es que BARRIO, SOCIEDAD,
los incentivos juegan un papel muy MUNDO.
importante en las decisiones.
ESCASEZ Y POBREZA no son SIEMPRE HAY
lo mismo. ALGO ESCASO: EL
TIEMPO, POR
Definiciones son culturales e EJEMPLO.
histricas: rol econmico de la
mujer, familia extendida o
MERCADO Y
nuclear, trabajo juvenil (en NECESIDADES.
USA, joven que no trabaja es
mal visto), las propinas.
Sociedades usan tradicin
para asignar recursos: alguna
ms que otras: tradicin vs.
modernidad.
Con cambios rol de la mujer,
mujeres trabajadoras de alto
ingreso y cambio DE ACTITUD PAPEL DE LA
de mujeres para labores en el CULTURA Y
TRADICIONES EN
hogar, nacimiento industria ASIGNACIN DE
alimentos preparados, RECURSOS.
difusin restoranes y comer
afuera.
El mercado es un lugar de encuentro de demandas y ofertas
En el mercado se expresan las
demandas que tienen poder de
compra. Qu es mercado?
Qu Producir?
Tambin se pregunta: cmo

producir ocupando la menor
cantidad de recursos posibles:
eficiencia productiva, mnimo
costo.
Por lo tanto quedan muchas

necesidades sin manifestarse porque
no tienen respaldo en dinero ROL
(necesidades bsicas y no bsicas).
Papel del gobierno, de las personas y DISTRIBUTIVO
de las empresas (RSE). De aqu DEL ESTADO
viene el papel redistributivo del
Estado. Una de las 3 preguntas
clsicas:
Para quin producir?
La economa estudia cul es la lgica de esas
decisiones. Por ejemplo, ciencia econmica ha LA LGICA TRAS LAS
concluido que es lgico que demandemos ms de un DECISIONES HUMANAS. SI
producto o bien (versus mal) cuando el precio baja o LA IDENTIFICAMOS
PODEMOS CONSTRUIR
al revs. TEORIAS. SIRVEN PARA
PREDECIR Y HACER
POLITICAS.
Para qu preocuparse de la lgica de esas
decisiones? HAY NECESIDADES
PERSONALES, PERO
La sociedad tiene deseos o necesidades. Tiene TAMBIN SOCIALES:
FAMILIARES, DE BARRIO,
temores que atender. Por ejemplo, quisiera que PAS, MUNDO.
hubiera menos pobres. Quisiera tener muchos ms
bienes para satisfacer lo ms posible los deseos o CMO LOGRAR
necesidades de las personas. Cmo lograrlo? SATISFACER TODAS LAS
Parece que no es fcil porque hace mucho tiempo NECESIDADES: PARECE
que existe ese anhelo y no se logra satisfacer. El QUE NO ES FCIL.
Gobierno es una herramienta para distribuir y
proveer bines pblicos. Gobernar es difcil y POLTICAS DE GOBIERNO.
complejo. Parece que no se arreglan las cosas, por
ejemplo, solo con quitarle a los que tienen ms para CMO REACCIONA LA
darle a los que tienen menos. GENTE? PARECE SER MS
En Chile le cobramos impuestos a los ms SENCILLO PREDECIR LO
INDIVIDUAL QUE LO
adinerados y pretendemos que los destinamos a los GRUPAL.
que tienen menos (Cmo estamos seguro?).
Resolveramos los problemas si les quitramos DECISIONES DE POLTICA:
ms? Los ms ricos podran irse para otro pas BUENAS INTENCIONES Y
dejndonos sin sus recursos? Necesitamos talento MALOS ESULTADOS.
empresarial en nuestra sociedad?
Cmo disear buenas polticas pblicas
sin saber cmo reaccionar la gente? Si SE NECESITA
queremos crecer para que haya ms bienes TEORA PARA
y, as, tener ms empleo y menos pobreza, DISEAR
cmo hacer para que la gente invierta ms, POLTICAS QUE
produzca ms y mejor, exporte ms, etc. TENGAN XITO.
Necesitamos teora econmica para tomar
medidas que ayuden a mover los intereses
hacia un foco comn. Sin teora, podemos
dar palos de ciego.
La economa como ciencia, se preocupa del

comportamiento de las personas a travs de MICRO Y
la microeconoma. Y del comportamiento MACROECONOMA.
agregado, acumulado, a travs de la
macroeconoma. Agregados, es decir, el
consumo nacional, la produccin nacional,
la inversin nacional, los precios claves:
tasa de inters o precio del dinero, el tipo de
cambio o precio de nuestra moneda en
trminos de las otras monedas, etc.
LA INTERACCIN DE LAS VARIABLES ECONMICAS
Sube la tasa
de inters y
cae el precio
del dlar
Las formas de optar
Dado que los recursos con que contamos son
escasos: Cmo es que optamos? CMO ES QUE
OPTAMOS?
Primero, consciente o inconscientemente le DAMOS VALORES A
asignamos un valor relativo (precio) o de
orden (ordinal) a nuestras necesidades y LOS BIENES EN TANTO
satisfactores. Estos valores son cambiantes. NOS DAN
Si tengo mucha sed el valor que le atribuyo a SATISFACCIN.
una bebida fresca es muy alto. Pero si tengo
hambre en vez de sed, atribuir ms valor a NO SIEMPRE NOS DAN
los alimentos. Por lo tanto, los bienes no IGUAL SATISFACCIN.
siempre me dan el mismo valor. POR LO TANTO, NO
Incluso en el proceso de consumirlos en un SIEMPRE LES DAMOS
mismo momento nos dan valores EL MISMO VALOR.
cambiantes. El primer sorbo de agua da
ms placer que el dcimo: la satisfaccin LA UTILIDAD QUE DAN
cambiante que obtengo en el margen, es la LOS BIENES ES
utilidad marginal. VARIABLE.
La satisfaccin total es la suma de todas las
marginales.
La satisfaccin promedio por sorbo ser la
suma de todas las marginales dividida por el
nmero de sorbos. Obviamente habr
sorbos ms ricos (LOS PRIMEROS) y menos
ricos que el promedio (LOS LTIMOS).
Si tuviera mucha sed quizs estara dispuesto a pagar $ 800 por una
bebida de 375 cc.
Si an quedara con sed estara dispuesto a pagar $ 500 por una bebida
igual.
La tercera bebida apenas me cabra en el estmago y ya no me
quedara casi nada de sed. A lo mejor pagara $ 200 por otra bebida.
precio
Que yo est dispuesto a pagar $ 800,
o $ 500 o $ 200 por una bebida no
significa que me las vendan a ese
800
precio. Esa es mi DISPOSICIN a
pagar: mi curva de DEMANDA. Tiene
500 que intervenir la curva de OFERTA
para saber cual ser el precio y la
CANTIDAD de equilibrio.
200
1 2 3 cantidad
Segundo, sobre la base de esa LAS DECISIONES
apreciacin y de nuestros recursos, INDIVIDUALES
escogemos (precios y costos) las ESTARN
alternativos que creemos son las MARCADAS POR
ANLISIS
mejores. Por ejemplo, si tengo hambre BENEFICIOS-
y sed querr combinar bebida y comida COSTOS.
en una proporcin que me deje
comparativamente igual de satisfecho en
las dos necesidades (equimarginalidad
en utilidad del dinero).
Si tuviera dinero y tuviera que pagar por

beber y comer, tratara de gastar de tal
modo que nunca pagara ms por un
vaso de bebida y/o de comida que lo que EN GENERAL,
TRATAR DE
yo crea que estoy obteniendo a cambio GASTAR EL DINERO
(mi disposicin a pagar): el precio que O RECURSOS
quiero pagar est en relacin a la ESCASOS QUE USE
satisfaccin que me da el consumo del PARA ADQUIRIR UNA
bien. Claro que debe haber escasez CANASTA DE MODO
porque si no, por qu voy a pagar si es TAL QUE ME
un bien libre. ENTREGUE LA
MXIMA
SATISFACCIN.
El GRADO de SOLIDEZ de una Sociedad depende mucho de las
ventajas que sus miembros obtienen de los intercambios que tienen
lugar entre ellos, de su colaboracin en la produccin y del comercio de
bienes (en Edmund Phelps, Economa Poltica, 1985). Qu es JUSTO?
Les importa algo a los inversionistas que un pas sea o no
slido o cohesionado?
Para el intercambio se necesitan leyes La economa de una sociedad presenta a

e incentivos que guen en la eleccin las personas un conjunto de oportunidades
que cada uno haga sobre el papel a que determina quin hace qu.
desempear. Hay igualdad de oportunidades?
Son las REGLAS DEL JUEGO: Dada la situacin de igualdad existente,
Derechos y prohibiciones reconocidos, las personas escogen qu hacer como
Retribuciones y sanciones previstas, productores para financiar sus consumos.
Convenciones y normas fiables para Mediante qu mecanismos o sistemas de
fomentar y coordinar los esfuerzos y mecanismos se determinan las
lograr una divisin del trabajo en la
sociedad.
retribuciones por bienes y servicios
prestados?
Debe haber confianza en que los
sueldos se paguen, los impuestos, Cmo funcionan?
respeto por mis bienes y de los otros, Cuan eficientes son?
responsabilidad y productividad del Cmo podemos adaptarlos si no nos
trabajador. satisfacen los resultados?
Sistema Econmico: La evolucin de la
economa en el curso de la historia ha
conducido a una divisin del trabajo donde LA DIVISIN
nadie hace de todo (se acaba la DEL TRABAJO.
autosuficiencia). Y esto ocurre porque
conviene especializarse, se gana EL TRUEQUE
productividad, y con lo que ganamos por la EL DINERO
venta de nuestros productos podemos
comprar otros bienes y servicios hechos por PERMITE UN
terceros. El dinero permite evitar el TRUEQUE
trueque de bienes directo, pero en esencia INDIRECTO Y
es lo mismo: el dinero permite un trueque ANNIMO.
indirecto y annimo.
El mercado nace de este intercambio.

Muchas personas van tomando millones de
decisiones generando una demanda que los EL MERCADO
productores intentan satisfacer. Los NACE CON ESTE
productores quieren cobrar determinados INTERCAMBIO.
precios, pero los consumidores quieren ES VIRTUAL O
pagar otros precios.
FSICO. BASTA
El mercado es el instrumento a travs del
cual productores y consumidores generan CON QUE HAYA
precios y q de equilibrio (precios y q COMUNICACIN
dinmicos). Simultneamente se mueven ENTRE
los recursos productivos para producir COMPRADOR Y
esos bienes y servicios que satisfarn la
demanda. Se asignan los recursos VENDEDOR.
productivos a distintos fines.
Divisin del Trabajo y Cohesin Social: de libro Cohesin
Social. Inclusin y Sentido de Pertenencia en Amrica Latina y
el Caribe. CEPAL 2007
Desde el punto de vista sociolgico, actualmente puede definirse a

la cohesin social como el grado de consenso de los miembros de
un grupo social sobre la percepcin de pertenencia a un proyecto o
situacin comn; en esta definicin el nfasis se ubica en las
percepciones y no en los mecanismos. Pero en esta disciplina, la
contribucin clsica ms conocida y fecunda es la de Emile
Durkheim. Segn Durkheim, cuanto menor es la divisin del
trabajo en las sociedades, mayor es la vinculacin de los
individuos con el grupo social mediante una solidaridad
mecnica, es decir, asentada en la conformidad que nace de
similitudes segmentadas, relacionadas con el territorio, las tradiciones
y los usos grupales. La divisin social del trabajo que adviene con la
modernizacin erosiona y debilita tales vnculos, al igual que la
creciente autonoma que adquiere el individuo en la sociedad
moderna.
mile Durkheim (pinal, Francia, 15 de abril 1858 Pars, 15 de noviembre 1917). Uno de los creadores de la sociologa moderna.
Divisin del Trabajo y Cohesin Social: de Cohesin Social.
Inclusin y Sentido de Pertenencia en Amrica Latina y el Caribe.
CEPAL 2007
En este marco, la cohesin es parte de la solidaridad social
necesaria para que los miembros de la sociedad sigan vinculados a
ella con una fuerza anloga a la de la solidaridad mecnica
premoderna. Ello requiere que sus lazos se hagan ms fuertes y
numerosos, y que abarquen incluso ideas y sentimientos que
los unan, en trminos de lo que el clsico llamaba solidaridad
orgnica. Estos lazos crean obligaciones al individuo, ejercen
presiones funcionales que moderan el egosmo y le permiten
reconocer su dependencia respecto de la sociedad. Lejos de
disiparse, las preocupaciones de Durkheim sobre los problemas de
la cohesin social en contextos de modernizacin y progresiva
divisin del trabajo parecen confirmarse a la luz de las dinmicas de
la globalizacin que se resumen en el siguiente apartado. Ms an,
las propias palabras del socilogo resuenan hoy con renovada
fuerza: erosin, debilitamiento y vertiginosa transformacin de los
vnculos entre el individuo y la sociedad.
Sistemas Econmicos
Los sistemas econmicos intentan resolver las tres preguntas
clsicas de la economa: el qu, el cmo y el para quin.
Hasta el siglo pasado se debati respecto de las economas
centralmente planificadas o descentralizadas. Las primeras
prcticamente desaparecieron porque los pases socialistas
migraron a economas de mercado (descentralizadas).
En estas ltimas se usa el sistema de precios como mecanismo de
informacin. Si sube px entonces demandamos menos del bien x,
pero ofrecemos ms del bien x.
El qu producir depender de la interaccin de
las demandas y ofertas. El para quin estar en
funcin de los que estn representados en las
px Dd Oo
curvas de demanda (gustos y distribuye del
p1 ingreso). El cmo es un problema tecnolgico
y econmico. Hay diversas maneras (recetas)
p0
para producir los bienes y servicios. Cul es la
mejor? La receta ms barata? S dentro de
x las regulaciones y lo que pida la demanda.
B A C
El Mercurio
6 de Mayo 2009
US$ 3.29 /lb el 23/08/10
US$ 4,38 /lb el 22/03/11
US$ 3.83/lb el 20/03/12

La Tecnologa est presente en todos nuestros actos.
Por ejemplo: cmo producir un queque
Ingredientes:
-Para enmantequillar el molde
1/2 taza de nueces picadas
1 cucharada de ralladura de limn
2 cucharadas de azcar
1 cucharada de mantequilla
-Para la mezcla:
Dos tazas de mantequilla
1 taza de azcar
4 huevos
1 taza de yoghurt natural
2 1/2 tazas de harina (sin polvos de hornear)
1 cucharada de bicarbonato de sodio
1 cucharada de esencia de vainilla
-Para el glaceado:
1 taza 1/2 de jugo de limn
1/2 taza de azcar
Preparacin
En un recipiente mezcle dos tazas de mantequilla sin sal, 1 taza de azcar y 4 huevos. Batir esta mezcla a
pomada (que quede como una crema). Se recomienda hacerlo con una batidora. Cuando la mezcle est
lista, incorpore una taza de harina, ojal previamente cernida y siga batiendo, luego aada la otra taza.
Agregue el yoghurt, la vainilla, el bicarbonato y el polvo de hornear, una pizca de sal, ralladura de limn.
Enmantequille el molde de queque, y esparza la mezcla previamente hecha de azcar, nueces y ralladura
de limn. Esto formar una costra y vierta el contenido del recipiente. Llvelo al horno precalentado a
unos 180 grados por 20 minutos. Desmolde en queque caliente y vierta el glaceado. ste se hace
mezclando una taza de azcar y de jugo de limn en el fuego. No deje que hierva porque el limn se
pondr amargo. Una vez que est fro, srvalo.
En el Mercado operan las Rivalidades y ello
es til.
Toda transaccin tiene, al menos, dos lados: quien
compra y quien vende. El resultado final del
proceso, que supone tira y afloja, depende del poder
relativo de compradores y vendedores en el
mercado.
Este poder de negociacin est limitado por tres
fuentes de rivalidad:
a) Entre productores y consumidores.
b) Entre consumidores (remates).
c) Entre productores (licitaciones).
El Gobierno y el mercado: buscando la competencia

para balancear los poderes
EL ROL DEL ESTADO EN ECONOMA
1.ASEGURAR LA MAYOR EFICIENCIA ECONMICA

Si el mercado funciona mal (monopolios, competencia imperfecta), es
conveniente tratar de corregir las imperfecciones (regulaciones).
No todo lo que se produce se transa en el mercado. EXTERNALIDADES
buenas y malas debieran remunerarse para internalizarlas (subsidios e
impuestos).
Bienes Pblicos y Bienes Comunes (pesca, minera).
2.GARANTIZAR EQUIDAD (TEMA TICO Y PRCTICO; SOLIDEZ

DE LA SOCIEDAD)
Tema de impuestos, gastos y regulaciones (salario mnimo)
3.CRECIMIENTO Y ESTABILIDAD
Crecimiento permite empleo, mejores salarios, la forma ms digna de dejar
la pobreza atrs.
Estabilidad es una caracterstica apreciada por la mayora de las personas:
de precios, de empleo, de habitacin.
Economa Positiva y Normativa
Muchas discusiones sobre economa confunden lo que son hechos
de lo que son aspiraciones y valores.
Por ejemplo, decir que si sube el precio del pan las personas
compraremos menos pan forma parte de las conductas predichas
por la Economa Positiva, pues est comprobado que eso es lo que
ocurre cuando + p. En verdad, observamos que + p viene
casi siempre acompaado de - q por el lado de la demanda.
En cambio, sostener que no es justo que las personas pobres se
alimenten mal por culpa de las alzas de precios es un juicio tico y
forma parte de lo que llamamos Economa Normativa.
Ambas miradas son legtimas y persiguen distintos objetivos. La
primera quiere ver por qu ocurren ciertos comportamientos casi
desde el punto de vista de la fsica y lo busca formalizar con
matemticas. La segunda responde al deber ser desde
perspectiva tica.
Claramente la primera puede y debe servir a la segunda.
En el ejemplo anterior, de los alimentos, un senador sugiri que se
disminuya el IVA al pan. Ciertamente si baja el impuesto al pan la
gente podr comprar ms pan (economa positiva). Sin embargo,
ricos y pobres podrn hacerlo. Eso es lo que quiere el senador?
Probablemente no (economa normativa).
Adems, cmo comprobar si se comienza a evadir IVA para
producir pasteles, tortas, empanadas y galletas en las panaderas,
haciendo como si fuera todo pan. Es gratis controlar la evasin?
Estas consideraciones y conversaciones tienen que darse entre
ambas miradas. As las propuestas polticas y demandas ticas
pueden lograrse con eficiencia (cuando son posibles) y no terminar
en rotundos fracaso o injusticias.
Ejemplo de polticas ineficientes de acuerdo a sus objetivos:
Vivienda social va subsidios a la tasa de inters.

Educacin superior gratuita para favorecer a los estudiantes de
escasos recursos.
Ataque a desnutricin infantil va entrega de alimentos a las familias
modestas.
Subsidios o controles de precios de productos de primera necesidad
para favorecer a consumidores pobres.
Desde Economa Positiva recomendacin de tecnificar las polticas.

La evaluacin social de proyectos,
El examen de las distintas alternativas,
El rol del Estado: lograr sus objetivos de la manera ms econmica.
Mercado Internacional
FLUJO DE LA
Valor del Producto= Px*X+Pz*Z Mercado de Bienes: precios RENTA.
Muchos mercados a
la vez. De alguna parte
sale el producto con el
cual compramos los
bienes que necesitamos.
El intercambio es
Personas satisfacen Estado: Se producen consustancial al
necesidades usando Impuestos Bienes usando mercado. El trueque es
sus Ingresos. Gastos y insumos y la forma de compra-
Personas consiguen Subsidios factores venta original, cuando
Ingresos usando sus productivos: comienza a
Recursos trabajo, capital. especializarse el ser
Productivos. humano.
El dinero (sal, metales

preciosos, dinero)
permiten intercambios
Mercado de Factores indirectos y annimos.
Productivos: precios
Ingreso de Factores = w*L+r*K
Valor del Producto = Ingreso de Factores = Px*X+ Pz*Z = w*L+ r*K

MICROECONOMA: Los elementos bsicos de la oferta y la
demanda.
Los PRECIOS son informacin. Si
manifiesto cunto estoy dispuesto a pagar
por un bien, doy informacin al mercado y,
quizs, alguien se podr interesar en
producir ese bien para vendrmelo. O al LOS PRECIOS
revs. Si ofrezco un producto a un cierto
precio alguien se podr interesar en SON MEDIOS DE
comprarlo. COMUNICACIN.
En una economa de trueque uno poda llegar NOS INFORMAN
con una vaca y empezar a transarla por
textiles, vajilla, alimentos, etc. Aparte de que LO QUE SE EST
para vender una vaca viva haba que ponerse
de acuerdo sobre varios productos a cambio
DISPUESTO A
(precios relativos), como medio de
informacin el precio derivado del trueque no
COBRAR O A
era muy eficiente: ES CARO PAGAR.
Dira:El seor X cambi una vaca por 10 gallinas,
tres cortes de tela (una de seda y dos de
lana), dos sacos de trigo y cuatro de papas.
= 10 * + +
+
Comparemos con el siguiente cuadro de informacin.

CLASE O ESPECIE PRECIO ODEPA-INE
[$/Kg], sin IVA
2009
V 1538
C 1433
Bovino U 1418
Tipificado (*)
N 1116
O 1078
CERDOS (ODEPA-INE) 961
CORDEROS
OVEJAS
CABALLOS Y YEGUAS 991
POTRONES Y POTRANCAS 1112

Los precios en dinero dicen mucho. Dan
informacin valiosa. EL PRECIO DE
EQUILIBRIO NO
El precio final no tiene por qu ser el que TIENE POR QU
yo quiero pagar o al que me lo quieren
vender (tomadores de precio). Puedo SER EL ORIGINAL
pedir rebajas o puede ser que est
ofreciendo un precio ridculamente bajo. DEL COMPRADOR
EL PRECIO FINAL SE LOGRA EN UN O DEL
PROCESO DONDE LA DEMANDA Y LA
OFERTA INTERVIENEN Y SE PONEN VENDEDOR.
DE ACUERDO: EQUILIBRIO. El precio
final puede cambiar frecuentemente
(Bolsas de Productos Bsicos, Bolsas de
Comercio, etc.). LA DEMANDA Y LA
Qu son la demanda y la oferta? La OFERTA SON
demanda es nuestro mapa de decisiones DISPOSICIONES A
de compra de un bien ante distintos
precios del mismo y en un momento del PAGAR POR
tiempo (disposicin a pagar). La oferta es COMPRAR O A
un mapa de disposicin a fabricar-vender
un producto a distintos precios segn COBRAR POR
sean las condiciones tecnolgicas VENDER.
vigentes y precios de los insumos.
ESTE ES EL
Los equilibrios entre oferta y
demanda suelen ser MERCADO
dinmicos. Cambian los
gustos, las situaciones
(invierno-verano), los costos,
hay huelgas, guerras y paz,
inventos, etc. Y eso hace que
los equilibrios varen siempre.
Los elementos bsicos de la oferta y la demanda.
Dado que los precios COMUNICAN o

INFORMAN lo que yo estoy dispuesto a
pagar por un bien si soy consumidor, o lo
que yo estoy dispuesto a cobrar por vender LA DISTORSIN DEL
ese bien si soy productor o comerciante, la MENSAJE (PRECIO)
ENTURBIA LAS
distorsin del mensaje (del precio), hace TRANSACCIONES Y
que el receptor reciba una informacin PRODUCE MALA
equivocada y acte segn la informacin ASIGNACIN DE
que recibi, no segn la que fue enviada RECURSOS EN EL
(Gas Natural en Argentina e impuestos a la SENTIDO QUE LA
X). DEMANDA NO
COINCIDE CON LA
OFERTA.
Por ejemplo, un Gobierno quiere que todos
sus ciudadanos puedan alimentarse bien y,
para lograrlo, controla precios de alimentos
impidiendo que sean superiores a un cierto P
nivel. Si ese control es relevante (por debajo
de precio de equilibrio) habr mucha
demanda y poca oferta, y se racionar la P1
venta del producto. Los consumidores vern P0
un precio que los hace demandar ms y, al
revs, los productores vern un precio bajo Oo
que los inducir a producir menos. Do
Q
La demanda y la conducta del consumidor.
La demanda por un producto especfico, un DEMANDO BIENES
abrigo, por ejemplo, depende del bienestar SEGN LOS
que derive de esa prenda. Dado que me dar NECESITE.
mayor bienestar cuando hace fro puedo
suponer que lo demandar ms en invierno
que en verano o que estar dispuesto a pagar
ms por esa prenda en invierno que en
verano (por eso las tiendas hacen
liquidaciones de ropa del invierno cuando se
est terminando esa estacin y lo mismo en
otras estaciones con otra ropa).
Hiptesis: Entonces, el precio que yo estoy
dispuesto a pagar por el abrigo (Pa), DE ESE BIENESTAR
depender de diversas variables: temporada, Y OTRAS VARIABLE
lugar donde vivo, mi edad, precio de DEPENDE CUNTO
sustitutos, mi nivel de ingreso. EST DISPUESTO A
Mis hiptesis son que demando ms abrigos: PAGAR.
Si estoy en invierno
Si vivo en climas ms fros CONSTRUCCIN DE
Si soy ms viejo TEORIAS
Si precios de sustitutos son altos
Si tengo ingreso ms alto
Esto tambin lo puedo escribir como:
Pa = f(Temporada, Lugar, Edad, Moda, {precios de bufandas, chalecos, parkas}, Ingreso Y)

Grficos: en dos dimensiones, alto y ancho, slo puede haber dos variables.
Luego, si la demanda por abrigos depende de ms de 5 variables, la
representacin grfica en 2 dimensiones supone algo respecto de las otras 3.
Qu supondr?
(c)
PRECIO Y DEMANDA DE ABRIGOS
Edad CON Y1 y Y2
120
80 100
PRECIO miles
(b) Con Y1
80
Y1
60
Y2
(a) 40
20
10 0
3
0 1 2 3 4 5
Abrigos
1 NMERO DE ABRIGOS
Utilidad Marginal decreciente: por qu la curva de

demanda decrece de izquierda a derecha?
DEMANDA DE ABRIGOS EN DOS CIUDADES
Equimarginalidad: el equilibrio conmigo mismo. Los
ltimos pesos gastados en distintos bienes me dan la
LA SERENA Y PUNTA ARENAS
120 misma satisfaccin. Ejemplo espacio estantes para
100
PUNTA ARENAS guardar mercadera. Ejemplo invertir mi dinero en varios
(d)
proyectos simultneamente.
PRECIOS
80
60 SERENA
Excedente del Consumidor: compro una Q de un bien X a
40
20
un mismo precio, pero estaba dispuesto a pagar ms por
0 (Q-1) y ms an por (Q-2), etc.
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
ABRIGOS
Elasticidades: cul es la sensibilidad de la cantidad
demandada ante cambios en el precio.
Supuestos detrs de los grficos bidimensionales
Dado que dijimos que, al menos, 5 variables intervienen en
mi decisin de demandar abrigos (son muchas ms, en
verdad), entonces los grficos con dos dimensiones estn
necesariamente ocultando informacin. O sea, si un grfico
de dos dimensiones pretendiera mostrar una naranja, a lo
ms podra mostrar una fina rodaja de la misma o un primer
plano. Pero no su volumen.
El grfico Edad y Demanda de Abrigos supone que hay

una moda constante, que el nivel de ingresos tambin es
constante, que es en un mismo lugar y en una misma poca
del ao. Por qu?
Primero, porque si cambiara la moda a favor de los abrigos
la curva debiera irse hacia la derecha: a la misma edad que
antes quiero ms abrigos. Qu significara si se moviera a
arriba?
Segundo, supone que los consumidores estn en el mismo
lugar y poca del ao dado que si el grupo de los viejos es
encuestado en Miami y el de los jvenes en Punta Arenas
durante el mes de Agosto, posiblemente la curva sera una
lnea vertical o muy parecida./1 Por qu?
Tercero, tambin debe reflejar que hay un cierto nivel de
ingreso o producto constante. Eso no quiere decir que
todos ganen lo mismo sino que es una foto de un momento.
/1 Para que la informacin, los datos, tengan sentido, siempre deben reflejar situaciones comparables.
Si no estaramos comparando peras con manzanas.
OJO: Podramos tener un grfico
similar si en vez de representar
Al igual que los casos anteriores, este grfico est suponiendo ciudades tuviramos dos
algunas cosas respecto de las variables que no aparecen. La situaciones de precios de parkas.
estacin del ao debe ser la misma (o es el promedio del ao), Por ejemplo, la de Punta Arenas
el nivel de Y es constante (una foto en el tiempo), se trata de un podra representar la demanda de
grupo con todas las edades juntas, etc. abrigos cuando las parkas cuestan
Lo que s aparece es la diferencia en la demanda entre dos $ 50.000 en promedio y la de La
ciudades, una bien fra, Punta Arenas, y otra ms mediterrnea, Serena, cuando las parkas
La Serena. cuestan $ 40.000 en promedio
(EFECTO SUSTITUCIN).
DEMANDA DE ABRIGOS EN DOS CIUDADES
120
100 LA SERENA Y PUNTA ARENAS
80
PRECIOS
60 versus
P. A.
40
20 L. S.
0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
ABRIGOS
El primer grfico supone que en el momento de estudiar la
demanda por abrigos hay un ingreso en el pas de Y1. En
cambio, el segundo tiene otra curva que representa la
demanda por abrigos cuando hay otro ingreso Y2. Ser
Y1>Y2 o Y1<Y2?
Ambos grficos estn suponiendo que las dems variables
que intervienen en la decisin de demandar abrigos estn
constantes. Y1
Notar que los movimientos en la curva 1 supone que el
ingreso est constante. En cambio, al moverse a la curva 2
se supone que hay otro nivel de ingreso, menor si se trata
de un bien normal. Moverse dentro o entre curvas.
PRECIO Y DEMANDA DE ABRIGOS CON

Y1 y Y2
120
100
PRECIO miles
80 Y1
60 Y2
Para entenderlo mejor, imagnese que tratramos de 40
dibujar el perfil de estos globos en un grfico. Para 20
hacerlo tenemos que suponer que el aire que 0
0 1 2 3 4 5
contienen es constante. De otro modo, si el aire
contenido variara, los perfiles seran diferentes y NMERO DE ABRIGOS
tendramos que dibujarlos aclarando el nivel de aire
contenido. Eso se hace en el grfico con Y1 y Y2.
ELASTICIDAD-PRECIO de la Demanda y Oferta
Elasticidad. Es ms elstica una varilla de

fierro o un trozo de gnero?
B
Si aplicamos presin sobre ambos objetos
podremos medir cul se estira ms. El que
ms se estira ante la misma presin decimos
que es ms elstico.
A
En el caso de la demanda (u oferta), si
aplicamos un alza (o rebaja) de X% del precio,
en qu proporcin cambia la cantidad
demandada (u ofrecida).
Frmula es p= {dQ/.5*(Qo+Q1)}/{dP/0.5*(Po+P1)}
Si precio sube de 4 a 10, cunto baja la
cantidad? La cantidad baja de 4 a 1.
La p es (-3/2.5) / (6/7) = - 1.4
Se mide as ante cambios muy grandes.
Constatamos que p tiene distintos valores
en la curva.
Elasticidad precio de la demanda
p
Elasticidad precio de la demanda
CAMBIOS QUE PROVOCAN DESPLAZAMIENTO
DE LA CURVA DE DEMANDA
El Mercurio, 31 de Marzo de 2010 Lo mismo ocurre
con la carne para
las fiestas patrias
Oo
Dd SSanta
Dd normal
130
100
Q normal Q S Santa
Viernes 22 de agosto de 2008, 5:00 AM Empresas
Cadenas de supermercados han ajustado sus pedidos a las faenadoras
Consumidores reaccionan ante alzas de la carne y ventas caen hasta en un 40%
Natalia Saavedra M.
Gran ruido han generado en el mercado los anuncios de alzas en el precio de la carne bovina.
Y aunque el Ministerio de Agricultura ha sealado que no existen fundamentos para que los valores suban y la Fiscala Nacional
Econmica ya comenz a investigar las alzas en este mercado, los consumidores ya tomaron cartas frente a esta situacin.
A su vez, las principales faenadoras y comercializadoras de carne del pas ya percibieron una baja en las ventas.
En AASA - controladora de Lo Valledor-, manifestaron que sus clientes supermercadistas han reducido de manera importante sus
rdenes de compra. La cada empez la tercera semana de julio y hasta la primera quincena de ese mes las ventas eran normales;
luego se empez a contraer. Los supermercados han restringido la compra ms que otros canales, explic la asistente comercial de
AASA, Carolina Valverde.
La representante de la firma aadi que la gente est comprando menos y aunque en el mercado local lo supermercados no estn con
sobrestocks, porque su compra es semanal, si han moderado las reposiciones de productos.
La ejecutiva agreg que por lo menos las rdenes de compra han bajado entre 30% y 40%, pero hay otros factores, porque sucedi que
cadenas como Cencosud trajeron carne australiana, justo momentos antes de la contraccin de la demanda y eso tienen que venderlo
tambin. Por lo tanto, hay una contraccin en la demanda y, a la vez, una sobreoferta de carne extranjera.
De todos modos, la ejecutiva advirti que las cadenas que no realizaron este tipo de importaciones tambin han dejando de adquirir a
proveedores locales. Este ltimo efecto podra acentuarse, manifestaron en el mercado, considerando que hoy ingresa al pas el primer
embarque de carne de origen estadounidense. Este ltimo ser comercializado por la cadena D&S.
El presidente de la Asociacin de Plantas Faenadoras de carne, Horacio Brquez, atribuy la cada en los pedidos a un efecto domin
producido por la disminucin del consumo.
Hemos sentido una baja en los pedidos, claramente, pero se me ocurre que es fundamentalmente por una baja en el consumo, que se
arrastra desde hace aproximadamente un mes. Calculo que los pedidos han cado entre 25% y 30%, indic Brquez.
Pero los ajustes no slo se han registrado en los supermercados, ya que de acuerdo al jefe de ventas de Socosur, Cristopher Vargas,
han habidos reducciones en otros canales, como es el caso de las carniceras, que estn prefiriendo comprar carne en caja por sobre la
carne en vara. As eligen los cortes que ms de venden en esta poca, entre ellos el asado.
La esperanza del 18
El presidente de la Asociacin de Supermercados, Fernando Alvear, reconoci que han habido ajustes en las compras de carne por
parte del sector, aunque explic que las expectativas de crecimiento y ventas de las cadenas para Fiestas Patrias son absolutamente
normales.
Agreg, que todos los supermercados estn listos para el 18, todos tiene sus pedidos cerrados en cantidades y precios. Por lo tanto,
no debera haber problemas, ni en abastecimiento, ni de precios altos. Aadi que como los clientes estn ms cautelosos, la
competencia ser ms interesante.
El Mercurio
5 sept 2011
Efectos Precio, Sustitucin e Ingreso
El efecto ingreso ms simple se aprecia al comparar a

qu precio compraramos dos abrigos. Si tuviramos
un nivel de ingreso Y1 estaramos dispuestos a pagar $
80 por cada abrigo. En cambio, si tuviramos Y2 PRECIO Y DEMANDA DE ABRIGOS CON
compraramos dos abrigos slo si costaran $ 50 c/u. Y1 y Y2
Por otra parte, si vemos cuntos abrigos compraramos

120
en el caso de tener Y1 cuando el precio es de $ 50, 100
PRECIO miles
constatamos que adquiriramos cerca de 3. O sea, al 80 Y1
mismo nivel de Y, con Y1, la cada de precios de $ 80 a 60 Y2
$ 55 nos hara aumentar la CANTIDAD DEMANDADA 40
de 2 a 3 abrigos. Somos ms ricos? S porque al 20
bajar el precio de $ 80 a $ 55 con el mismo ingreso de 0
0 1 2 3 4 5
antes Y1, podemos comprar ms cosas, no solo ms
NMERO DE ABRIGOS
abrigos. Solo como ejercicio calculemos cunto
gastbamos y cunto gastaremos en abrigos luego del
cambio.
Cul ser el impacto exacto de un cambio de precios en
Gastbamos $ 160 y ahora gastaramos $ 165. Podra la cantidad de abrigos demandada por m? Depende de
haber resultado otro nmero, pero qu nos dice ste. la Elasticidad Precio de mi demanda en el punto de
Primero, que tengo ms poder de compra y, segundo, cambio. Si es muy elstica (sobre 1, aunque negativa),
que los abrigos son ms baratos que antes EN una baja de precio har que yo aumente ms que
RELACIN A SUS SUSTITUTOS y que, por lo tanto, proporcionalmente la Q demandada. En el ejemplo que
usamos el precio baj 31.25% y la Q demandada
sustituiremos algo de ellos para tener ms abrigos. EL
aument 50%. O sea, en ese punto es de elasticidad
EFECTO PRECIO ES LA SUMA DE LOS EFECTOS
INGRESO Y SUSTITUCIN. negativa mayor a 1. En concreto, la es de 1.55.
Curvas de Indiferencia
Las curvas de indiferencia tratan de
mostrarnos como combinando consumo de
dos bienes podemos obtener un mismo
nivel de bienestar.
Efectos Precio, Sustitucin e Ingreso
Grfico de: http://www.econlink.com.ar/teoria-del-consumidor/efecto-sustitucion-renta

LA OFERTA Y LA CONDUCTA DEL PRODUCTOR
Todos los adultos que nos ganamos la vida somos productores,

adems de consumidores. Eso es as porque obtenemos
nuestro ingreso de la venta de productos o servicios que
producimos. As como usamos la lgica de que a menor precio P
mayor Q demandada, como productores es al revs. Podramos
pensar que es lo mismo si nos hacemos la idea que producir es
un desagrado o un sacrificio y que, por lo tanto, estoy dispuesto
a dar ms de ese esfuerzo siempre que me paguen ms.
El grfico a la derecha muestra que estoy dispuesto a trabajar
ms o a producir cualquier bien en mayor cantidad si me
p2
ofrecen ms dinero. Eso muestra cul espero que sea la
compensacin por el esfuerzo que pongo como productor al p1
aumentar la Q ofrecida. Q
En el caso de la demanda estamos dispuestos a consumir ms
de un bien si el precio es menor porque nos proporciona q1 q2
MENOS BIENESTAR MARGINAL (los vasos de agua). En el caso
de la oferta es lo mismo: estoy dispuesto a sacrificarme ms si
me pagan ms. En la demanda es la UTILIDAD MARGINAL la
que conduce mi disposicin a pagar en forma decreciente ante
mayor cantidad a comprar, mientras que en la oferta es el
COSTO MARGINAL el que me hace cobrar ms por producir
ms.
Qu es el COSTO MARGINAL y cmo se comporta?
Todas las curvas de oferta son iguales? En general todas
tienen pendiente positiva, pero no son iguales. Depende de los
costos que haya detrs de la produccin de cada bien y servicio
ofrecido.
LOS COSTOS
Los costos constituyen el valor de los recursos RECURSOS
escasos que incorporamos a la produccin de ESCASOS USADOS
un bien o servicio: tiempo, capital, trabajo, EN LA PRODUCCIN
insumos. DAN LUGAR AL
La produccin de un bien sigue pautas tcnicas COSTO.
aunque puede haber muchas opciones para
hacer el mismo producto: vino con uvas LAS TECNOLOGAS
recogidas a mano, orgnico, ISO 9000, (Y LAS PATENTES).
certificado, entre muchas ms formas. Se
puede nadar con diversos estilos, salto alto de
espalda o de frente, asar carne con lea, en
micro onda, horno a gas o elctrico, y suma y
sigue. TECNOLOGAS Y
Cada tecnologa tiene diversas implicancias de COSTOS PRIVADOS
costos privados (internalizados). Las opciones (UN ASADO A LEA
permiten, de acuerdo a la demanda, encontrar EN SANTIAGO
la que ms queremos. Ojo que no siempre es la AUMENTA LA
ms barata o la ms rpida. Ejemplo, POLUCIN DEL AIRE
podramos hacer un asado campestre con Y ESO ES GRAVE EN
cocina a gas licuado, pero qu fome! Depende UN REA
de la demanda porque un mismo producto SATURADA).
puede diferenciarse.
Los llamados commodities son idnticos. LOS COMMODITIES.
LOS COSTOS
La tecnologa dice cmo usar los recursos, pero para PRECIOS DE
determinar los costos se requieren los precios de esos INSUMOS Y
recursos. Esos valores se forman en el mercado de los RECURSOS.
insumos y de los factores productivos.
La INTERNET ha ayudado a que haya ms competencia VALOR DE LA
en todos los mercados porque ha permitido MAYOR TRANSPARENCIA EN
TRANSPARENCIA. Eso ha bajado los costos, en general. COMPETENCIA.
Despus de un rato corriendo nos cansamos y bajamos
nuestro rendimiento (depende de la calidad de nuestro ALGN RECURSO
estado fsico). Se nos va agotando la capacidad y COMIENZA A
sentimos menos fuerza en las piernas, nos falta oxgeno HACERSE MENOS
y los pulmones pareciera que no alcanzan a respirar todo EFICIENTE.
lo que necesitamos. El entrenamiento puede mejorar esa
capacidad al igual que una BUENA ADMINISTRACIN
puede mejorar el desempeo de un atleta o de una
empresa. POR ELLO ES QUE
LOS RENDIMIENTOS
Esto explica los rendimientos decrecientes. Alguno de los
PRODUCTIVOS SON
recursos que estamos usando comienza a hacerse ms
DECRECIENTES Y,
escaso, menos eficiente, y baja el rendimiento. Por
PARA MANTENERLOS
ejemplo, las personas debemos descansar. Entonces,
O ACRECENTARLOS,
hay que usar TURNOS si necesito que una fbrica opere
HAY QUE
24 horas diarias. Los cambios de turno cuestan $
INTRODUCIR
porque el trabajo nocturno es ms caro (ms sacrificio).
RECURSOS
Tambin, en cada cambio hay prdidas de eficiencia.
EXTRAORDINARIOS.
COSTOS DE PRODUCCIN, TECNOLOGA Y COMBINACIN DE
INSUMOS
El grfico muestra combinaciones de trabajo e

insumos para producir cemento en un volumen Q1
y Q2, donde Q1< Q2.
Q1 podra ser = a Q2 o mayor solo si correspondiera
a una tecnologa superior.
El avance tecnolgico permite AHORRAR insumos.
Estas curvas de igual cantidad de Q (isocuantas), Trabajo
tienen esa forma porque no es lgico que con ms
Trabajo y ms Insumos se produzca lo mismo. O
sea, para producir un mismo nivel de Q, digamos
Q2, podemos usar la combinacin A de factores o la
B. La ubicada en A tiene ms trabajo y menos
insumos que en B. Si, en cambio, se usara la
A C
cantidad de trabajo en A con la cantidad de insumo Cemento
en B seguramente se obtendra ms Q que Q2,
probablemente en C. B
Fsicamente podra ser posible que, por los
rendimientos decrecientes, a veces poniendo ms Q2
trabajo y ms insumo se pudiera producir lo mismo
o menos. Se estima, sin embargo, que por ser Q1
antieconmico esa posibilidad se desechara.
Ejemplo, muchas personas en una cocina chica
tratando de producir queques.
Insumos
La curva de oferta
La curva de oferta se construye
creciendo de izquierda a derecha y
ponindose cada vez ms inelstica Precio Oferta 1
(vertical), porque se supone que hay Oferta 0
rendimientos decrecientes en la
produccin. Esto es, hay que poner
cada vez ms recursos para aumentar
la produccin de Q en una unidad, lo
que significa que el costo de esa unidad
adicional va creciendo (costo marginal
creciente o productividad marginal
decreciente). Pero cada curva de oferta
tiene su propia forma especfica.
Si cambia la tecnologa, o cambia la
dotacin del recurso que est limitando
la expansin de la produccin (tamao
de la pieza de cocina, tamao del horno,
nmero de moldes, etc.), entonces
tendremos una nueva curva de oferta. Cantidad
0
Buses y 18 de Septiembre
Por qu suben los precios de los pasajes en

bus y avin durante las fiestas del 18 de
Septiembre? Porque ninguna empresa va a
mantener (B2-B0) buses parados durante todo
Dd 18 el ao esperando usarlos el 18/Sep. De modo
que la tarifa no suba. Entonces, si solo
mantienen Bo buses y no aumentan para el
Dd Normal 18, la tarifa subira en esa poca a P 18*. Si,
P 18* en cambio, mantienen una flota de buses
superior a Bo, digamos B1, pueden cobrar
P 18 P18 que es > P normal, pero < P18*.
Entonces, cul ser el punto de equilibrio
que escoja el mercado?
P normal
Bo B1 B2
Nmero de Buses
LA FRONTERA DE
PRODUCCIN
FP se traslada
por La Frontera de
PAN
Crecimiento: Produccin muestra la
o ms I, o ms
L, o mejor
mxima produccin de
P=p(L)
Po
Tecnologa bienes en este caso
pan y fideos--, que se
puede hacer con el
(P1,F1) factor ms limitante,
en este caso, la
cantidad de trabajo.
Lp Si se ocupa todo el
L Fo FIDEOS trabajo en pan se
puede producir Po, y si
se usa todo en fideos,
Fo. En cambio, si se
distribuye el trabajo en
Lp para el pan y Lf
(Lp,Lf) Lf para la produccin de
fideos, se obtiene una
F=f(L) produccin de P1 y P2.
L Ojo que Lo + Lf = L
LA FRONTERA DE
PRODUCCIN
PAN
FP se traslada
por
Crecimiento:
o ms I, o ms
L, o mejor
Tecnologa
Po
(P1,F1)
140
120
0
100
Fo
DINERO
FIDEOS 80
60
40
20
0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120
DINERO
Las dos curvas de produccin muestran
rendimientos decrecientes del trabajo en
pan y fideos. Por ello es que la Frontera de
Produccin es cncava respecto del origen.
No solo demuestra que para producir ms
de uno de los bienes DEBO sacrificar la
produccin del otro, sino que a partir de
cierto punto debo sacrificar cada vez ms
del otro porque los rendimientos en el que
aumento decaen mientras que en el que
disminuyo ocurre exactamente lo contrario.
Los Rendimientos
Decrecientes Producto Total
Los rendimientos decrecientes nos dicen que al ir
incorporando ms de un insumo, todos los dems
constantes (la misma escala), hay que usar cada vez
ms de ese insumo para aumentar en una unidad la
cantidad del bien producido. O sea, en esas
condiciones el recurso se hace cada vez ms
improductivo. Su Producto Marginal es decreciente.
A las mquinas les suele pasar lo mismo: los autos,
por ejemplo, tienen un punto ptimo en uso de
combustible. No tienen un rendimiento parejo y el
avance tecnolgico ha buscado mejorar la eficiencia de
todas las mquinas y procesos productivos (de bienes
Trabajo, L
y servicios como salud, educacin, y muchos otros).
Si hay Rendimientos Decrecientes, entonces los
Costos son Crecientes.
Producto Marginal
Al revs tambin es cierto. Las funciones de
produccin con caractersticas tecnolgicas de
rendimientos crecientes generan monopolio porque
ante aumentos de demanda el productor puede bajar
los precios y eso inhibe la entrada de otros oferentes.
Esa situacin monoplica, si es permanente, llama a
regular precios. En este caso, la curva de oferta
Trabajo, L
decrece de izquierda a derecha.
0
LOS RENDIMIENTOS A ESCALA
La ESCALA es el tamao de la fbrica. Una cocina
de 2 platos tiene la mitad de escala que la de 4. Se
pueden frer menos huevos en la de 2 platos que en
la de 4. La pregunta es si se puede frer el doble de
huevos, o menos o ms. Si es el doble, tiene
rendimientos CONSTANTES a la ESCALA.
DECRECIENTES si puede producir menos del doble
y CRECIENTES si puede producir ms del doble.
Sin embargo, en la prctica hay que ser cuidadoso
al evaluar qu tipo de rendimiento a la escala se
observan.
Por ejemplo, al aumentar de 2 a 4 los platos de la
cocina, a lo mejor NO HAY ESPACIO SUFICIENTE
para que pueda trabajar el doble de cocineras. Eso
significa que NO TODA LA ESCALA se duplic. El
ESPACIO sigui siendo el mismo. Entonces, el
cambio de produccin que observemos, quizs no
corresponda a doblar la escala sino a algo menos
que doblar la escala porque el espacio sigui siendo
el mismo de antes.
La Escala se duplica si todo se duplica. Crecimiento
BALANCEADO de los factores.
La CAPACIDAD de GESTIN (cuello de botella)
Tercera Semana
COSTOS Costo Total = Costo Fijo + Costo Variable
Los Costos Totales son la suma de

todos los costos en que se incurre al
producir un bien. Estos pueden ser
fijos o variables. Se pueden haber
pagado antes, ahora o despus.
Los Costos Fijos no se pueden EVITAR
en el corto plazo. Si poseo un bus
escolar ese es un costo fijo a menos que
lo venda. El sueldo del chofer puede ser
CF si lo tengo contratado a todo evento
por un plazo fijo. No es el precio del bus
el costo fijo que debo considerar sino un
arriendo por el perodo bajo
consideracin.
COSTOS
Los Costos Variables son el combustible, los
peajes y los imprevistos, por ejemplo, un choque.
Puedo protegerme de algunos imprevistos si tomo
un seguro, y entonces el seguro es un gasto fijo por
un ao. No importa cundo pague para calcular el
costo de produccin. Da lo mismo que haya
pagado el bus hace un ao o tenga una deuda a
ser pagada en un ao ms. Igual tengo que
calcular cunto cuesta un viaje tpico, cuntas
veces al ao usar el bus, cuantos escolares
transportar, etc., para tener una idea de cunto
cobrar.
COSTOS
Haciendo ese clculo podr averiguar el costo promedio
de transportar a cada escolar. O sea:
Costo Medio por pasajero = Costo Total / Pasajeros

= (CF+CV) / Pasajeros
Sin embargo, el Costo Marginal es un concepto

diferente. Me dice cunto ms dinero gastar al subir
a un nio adicional al bus.
Claramente subir o no a un escolar al bus no me
disminuir ni aumentar los costos fijos. Por lo tanto,
los CF no entran en el clculo de los CMg.
Qu pasa con los CV? Si llevo 10 escolares el
rendimiento del bus ser ms alto que si llevo 20. Con CMg
20 gastar ms combustible, gastar ms los frenos, el CMeV
chofer se cansar ms buscando y dejando a las casa,
etc.
Esas diferencias en los Costos Variables dan lugar a los
Costo Marginales. stos tpicamente decrecen al inicio
de la produccin y luego, aumentan. O sea, si para
recoger a un escolar debo poner combustible de todas
maneras, recoger al siguiente puede representar un
CMg = 0 o cercano a 0. Pero ya pasar de 10 a 20
puede incrementar tanto mis costos variables que el
CMg comienza a subir.
NMEROS
120,0
Nmero Promedio Marginal
100,0 100
90 95,0 90,0
80 90,0 80,0
70 85,0 70,0
80,0
60 80,0 60,0
50 75,0 50,0
40 70,0 40,0
60,0 35 65,6 35,0
Costo Medio
40 62,8 40,0
Costo Marginal
50 61,5 50,0
40,0 60 61,4 60,0
70 62,1 70,0
80 63,5 80,0
90 65,4 90,0
20,0
100 67,7 100,0
110 70,3 110,0
0,0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Un ejemplo de produccin de trigo.
Trigo Tierra has. Trabajadores Arriendo Salarios Costo Total C. Medio C. Marginal
0 10 0 5,5 0 55
1 10 6 5,5 30 85 85 30
2 10 11 5,5 55 110 55 25
3 10 15 5,5 75 130 43 20
4 10 21 5,5 105 160 40 30
5 10 31 5,5 155 210 42 50
6 10 45 5,5 225 280 47 70
7 10 63 5,5 315 370 53 90
8 10 85 5,5 425 480 60 110
9 10 111 5,5 555 610 68 130
10 10 141 5,5 705 760 76 150
Produccin de trigo y costos totales, medio y marginales en el
Corto Plazo
Costos Total, Medio y Marginal
800
700 Costo Total
600
500
Dinero
400
300
200
C.Mg.
100
C. Me.
0
1 2 3 4 5
Toneladas 6
de Trigo 7 8 9 10
Producto Total, Medio y Marginal en el Corto Plazo
Recordar que si hay mejoras
Producto Total, Medio y Marginal tecnolgicas las curvas
debieran moverse hacia arriba
y con otras formas.
80 Tambin cambian si nos
movemos al Largo Plazo,
70 definido por la posibilidad de
incrementar el capital y/o la
60 disponibilidad de tierra.
Pero si estamos con capital y
Ton. de Trigo
50 tecnologa dados, registramos

los rendimientos que van
Ton Trigo
40 decreciendo a medida que
P Me aumentamos la produccin.
P Mg La curva de Producto Total
30
representa la Funcin de
Produccin de Corto Plazo.
20
El P Me es igual al P Total
dividido por el nmero de
10 trabajadores empleados.
El P Mg es igual al Delta de
0 Produccin dividido por el
1 2 3 4 5 6 7 8 Delta de trabajo responsable
Trabajo del cambio en la produccin.
Precio = Costo Marginal
Venta a Precio = C Mg
1600
Si el productor vende a costo marginal Ingreso Total

= precio 1400
1200
C. Marginal Trigo Y Total C Total 1000
Costo Total
800
Dinero
0 0 55 -55
30 1 30 85 -55
600
25 2 50 110 -60
Utilidad
20 3 60 130 -70 400

30 4 120 160 -40
200
50 5 250 210 40
70 6 420 280 140
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
90 7 630 370 260
110 8 880 480 400 -200
130 9 1170 610 560 Ton. Trigo
150 10 1500 760 740

COSTOS DIVERSOS
LINEA AB = COSTO FIJO
800
700
600
500
Costo Total
Costo Medio
400
Costo Medio
Variable
300 A
200 B
100
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
El ptimo del Productor en Competencia: vender a precios que
igualen el C.Mg, pero por sobre el C.Me Variable. Otro Ejemplo.
Si P = C.Mg
Ton Trigo Tierra has. Trabajador N Ton Trigo Costo Variable Costo Total Costo Medio V Costo Marginal Ingreso Total
0 10 0 0 0 55
5,2 10 3 5,2 18 73 3,46153846 3,46153846 18
15,5 10 4 15,5 24 79 1,5483871 0,58252427 9,02912621
39,3 10 4,8 39,3 28,8 83,8 0,73282443 0,20168067 7,92605042
52,8 10 5,6 52,8 33,6 88,6 0,63636364 0,35555556 18,7733333
65 10 6,8 65 40,8 95,8 0,62769231 0,59016393 38,3606557
70,7 10 8 70,7 48 103 0,67892504 1,26315789 89,3052632
71,8 10 9,6 71,8 57,6 112,6 0,80222841 8,72727273 626,618182
El C. Mg. Baja (rendimientos crecientes) y luego sube (rendimientos crecientes). Cuando est
subiendo, conviene vender a Precio = Costo Marginal porque as se cubren los Costos Variables y
queda para financiar los Costos Fijos.
El 1 en el eje del producto
Costos e Ingresos representa 52.8 ton de trigo de la
Tabla anterior. El 2 corresponde a
700 65, el 3 a 70.7 y el 4, a 71.8
toneladas de trigo.
Puede apreciarse que apenas
600 B con algo ms de produccin que
en 2, el CMg supera al CMe
Variable.
500
Costo Variable DESDE ALL NACE LA CURVA DE
OFERTA QUE ES IGUAL A LA
400
Costo Total
CURVA DE CMg POR ENCIMA DE
LA DE Cme VARIABLE.
Dinero
Costo Medio Variable
300 A partir de all le conviene producir

Costo Marginal
al empresario porque cubrir los
Costos Variables y le quedar $
Ingreso Total
200 para financiar parte de los Costos
Fijos.
Curva de
C Ntese que, si el consumidor
100 Oferta va de A
a B. En estuviera dispuesto a pagar el CMg
A al empresario le convendra
tramo A a C
0 hay prdidas incluso pasar a producir 71.8 Ton
1 2 3 4 aunque sus trabajadores
Producto marginales sean tan poco
productivos. Lo que pasa es que
si estn dispuestos a pagarle $
8.72 por tonelada recibir $ 626.6
por toda su produccin.
Depender de la demanda.
CAMBIOS QUE PROVOCAN DESPLAZAMIENTO
DE LA CURVA DE OFERTA
OFERTA, COSTO MARGINAL Y MEDIO VARIABLE. LA
DEMANDA Y LA INDUSTRIA.
Ton Trigo Costo Medio V Costo Marginal
67 0,63 0,6
Curva de Oferta y Demanda
69 0,63 0,9
Dda Oo
70 0,65 1,8 6
5
70,7 0,68 2,65
Precios 4 Z
Costo Medio V
71,8 0,8 5,45 3 2,65 Eq
Costo Marginal
2
1
En EQUILIBRIO 2.65*70.7 0
70 70.7
Ingreso Total= 187.36 Producto
Costo Variable = 48.08
Costo Fijo = 55.0
Costo Total = 103.08
Utilidades = 84.28
INDUSTRIA, EMPRESAS Y CURVA DE DEMANDA
El grfico anterior representa una situacin tpica de una industria

(el conjunto de empresas del mismo rubro). Por qu? Porque una
empresa individual NUNCA enfrenta una curva de demanda de esa
forma sino que solo ve un PRECIO que es el que HAY EN EL
MERCADO (salvo que sea un monopolio). Es similar a la situacin
de un consumidor cuando entra a una gran tienda: los productores
pequeos son tomadores de precio. Mercados atomizados:
muchos consumidores y muchas empresas. All el EQUILIBRIO se
encuentra cuando el P= CMg. El P es el Ingreso Marginal del
empresario competitivo, pero no el del monopolista.
Oo
P1
Dda
Q1
Oferta, costos variable y totales
Costos Total, Medio y Marginal
800
Costo Total
700
600
500
Dinero
CT $480
400
300
Ingreso Total con

200 C.Mg.
Q=8 es $880.
Costo Total es
100
C. Me. $480.
CMe Variable
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Toneladas de Trigo
Cuando una empresa es MONOPOLISTA, puede ejercer poder
sobre los consumidores y cobrar ms caro que el punto de
equilibrio siempre y cuando gane ms a travs de dicho artificio.
Si es monopolio entonces enfrenta a la curva de demanda, no
solo al precio como en caso competitivo (el anterior).
Cuatro lminas atrs hay dos puntos de inters. El primero, Eq.
que representa una situacin de competencia perfecta. Se
venden 70.7 unidades de Q a un precio de 2.65 lo que da un
ingreso total de $187.36 y el costo total es 70.7*0.68+55=
$103.08. Por tanto la Utilidad = $ 84.3.
El segundo punto es Z, en que solo podra estar un monopolista.
All vendera 70 unidades de Q, menos que en Eq. Sin
embargo, como es monopolista podra vender a $3.5. A ese
precio obtendra $245 de Ingreso Total y su Costo Total sera =
70*0.65 +55, o sea $100.5. Su Utilidad sera de $ 144.5, o sea,
$60.2 ms que si se ubica en Eq, caso competitivo.
Pero cmo lograra vender a $3.5? Ofreciendo solo 70

unidades de Q al mercado. Como el empresario conoce su
demanda (o la conocer a prueba y error, l (o ella) sabe que
si ofrece solo Q=70, nadie ms ofrecer Q porque se trata de
un monopolio. En cambio, si se tratara de un pequeo
productor en medio de un gigantesco mercado, si se pone a
manipular lo que ofrece, simplemente vender menos y otros
productores vendern ms.
P OFERTA Sr. Z
P0 DEMANDA QUE VE Sr. Z
Q
Q1 Q0
INDUSTRIA, EMPRESAS Y CURVA DE
DEMANDA
El monopolista busca maximizar utilidades

igual que el que compite en un mercado
atomizado. La diferencia estriba en que el
monopolista enfrenta la curva de demanda
y, por lo tanto, sabe o puede calcular la
combinacin de Q y P que comparados con
sus costos le maximizan su ingresos. En
cambio el competidor o toma o deja el
precio que HAY en el mercado. Si le
conviene lo tomar. Si no, simplemente no
va al mercado.
En consecuencia, mientras en el caso del

competidor perfecto el Equilibrio se da cuando
P = IMg = CMg, en el del monopolio el equilibrio se
da cuando el Ingreso Marginal del Monopolista es
igual a su CMg, ambos P.
La regla es la misma para ambos casos, pero el
competidor perfecto tiene un Ingreso Marginal = P,
porque no puede manejar el mercado.
En los casos de monopolio la Teora Econmica
recomienda que el estado fije precios simulando un
mercado competitivo.
Por qu puede haber monopolios?
Un mercado monopolio natural es uno en que

la demanda intersecta la curva de costos medios
de una firma en segmento decreciente de ella
As, un monopolio natural es el caso en que una
firma aumenta su produccin a costos ms
bajos
Es ms eficiente (natural) tener slo una firma
P
P CMe
CMe
Dda
Dda
X
X
MONOPOLIO NATURAL NO MONOPOLIO NATURAL
Por qu puede haber monopolios?
Hay Monopolios Naturales que gozan de proteccin

per se mientras la tecnologa los ampare:
distribucin elctrica, gas de caera, agua potable,
telfono red fija.
Hay otros monopolios por proteccin legal
especfica: Conservador de Bienes Races, los
Estancos.
Otros pueden existir porque la economa est
cerrada a la competencia con el exterior y porque el
tamao de la economa no alcanza para que entren
otros productores.
Fuente: Paul Samuelson y William Nordhaus, Economa, Dcimoctava edicin, pg. 166.
Equilibrio de Mercado y precios fijados, techo o piso
La fijacin de precios techo o piso genera P

trastornos derivados de los excesos o de oferta
o de demanda que se formarn.
La fijacin de precios mximos, ej., precios P1
mximos a los arriendos en Nueva York o
Lisboa genera mala calidad de departamentos, Pe
con mala mantencin y mal servicio de los P2
administradores (landlords).
La fijacin de salario mnimo puede producir
colas para conseguir trabajo y discriminacin
en la seleccin.
La fijacin de precios mximos, si estn bajo el Qa Qe Qb
Q
de equilibrio, genera exceso de oferta y llevar

a mercado negro. Exceso de Oferta
Exceso de Demanda
Tambin hay fijacin de precios mnimos. Ejemplo, precios mnimos de tickets areos para
impedir que compaas grandes se coman a los chicos y se transformen en monopolios.
Entonces pueden ofrecer servicios especiales (clubes en aeropuertos, mejores comidas y
bebidas, mayores premios por juntar puntos, etc.)
Variacin de la Demanda y la Oferta
Precio en $
Of2 En A equilibrio inicial.
En B, efecto recesin internacional.
En C, alza del dlar y mayor costo de
los automviles.
C
Of1
B
Dd1
Dd2
Automviles
Cuarta Semana
Prdida en Eficiencia Asignativa

Cuando el precio final es
distinto al de equilibrio,
P como P1 en el grfico, hay
prdida de excedente del
CMg
P1 consumidor y del productor
equivalente al tringulo
Po Eq X verde. Esa es una prdida
neta para la sociedad.
Dda El excedente del
consumidor refleja lo que
XM X* gana en bienestar ante el
precio que paga. El del
productor, lo que gana
sobre el CMg.
El Riesgo, la Incertidumbre (Samuelson y Nordhaus, cap. 11.A)
Riesgos e Incertidumbre: La teora que hasta

ahora hemos estudiado no ha considerado que en
los negocios (en la vida) hay incertidumbre y
riesgos. Incertidumbre porque no sabemos si
bajo nuestros pies hay petrleo, por ejemplo. Si
hacemos una inversin explorando ese terreno
para detectar si hay petrleo estamos corriendo
un riesgo.
Por eso el rol empresarial es una aventura.
Ejemplo de los mineros, exploradores de gas,
agricultores innovadores: se dar bien el
producto, qu pasa si maana otro pas se pone a
producir lo mismo y mejor que yo? Si uso un
puente para llevar mi producto y ste se cae.
Todos los negocios modernos dependen de la
internet: qu pasa si se cae, qu pasa con los
archivos del computador si se corta la electricidad.
El Riesgo, la Incertidumbre
Distinto es el caso de los juegos o estrategias. Hemos visto muchas

situaciones bien simples en competencia perfecta. Sin embargo, en muchas
industrias el juego no se basa solo en producir un commodity lo ms barato
posible. La competencia se da tambin entre empresas agresivas que
quieren dominar sus mercados y que asumen CONDUCTAS estratgicas
para derrotar al competidor o para ganarle mercado. Obviamente los juegos
se dan entre muchos otros actores. Sindicatos con su empresa (el tejo
pasado, el tapabocas, la posicin dura de la administracin, la huelga),
empresas con gobiernos, etc. La Teora de Juegos tiene que ver con el
anlisis de estos comportamientos.
En la vida real se dan las situaciones de riesgo e incertidumbre y los

individuos y organizaciones son ms o menos aversos al riesgo. Por ejemplo,
parte importante de las discusiones ambientales tienen el temor o aversin al
riesgo detrs (energa nuclear). En un proyecto de inversin puede haber
muchas incertidumbres y riesgos (tambin en el consumo; por ejemplo, si me
carga la lluvia es probable que no escoja el sur como destino turstico en
verano; o al comprar un auto, hay marcas ms baratas, pero ms propensas
a fallar).
Si quiero algo poco riesgoso ser ms caro si estoy comprando o menos

rentable si estoy invirtiendo. Por qu? Porque el riesgo es un costo.
Entonces:
Precio auto seguro = PAS = f(precio auto riesgoso+ premio por seguridad)
Rentabilidad Esperada Proyecto Riesgoso = F(E{ R no riesgoso} + premio por

riesgo)
O sea, si PAS = PAR, entonces todos compraramos auto seguro.
Y si Rr = Rnr, todos invertiramos en el proyecto no riesgoso.
En cunto valoro asumir un riesgo? Depende de en cunto aprecio el

PLUS Esperado de Ganancias en la inversin o en cunto valoro el riesgo de
tener que comprar reparaciones y repuestos ms el desagrado de quedarme
n veces sin auto.
EL ARBITRAJE: es la actividad de agentes que compran donde es ms

barato para vender donde es ms caro. As ayudan a igualar los precios. El
arbitraje es til.
Este arbitraje tambin puede ser intertemporal, no solo entre lugares. Yo
compro cobre para ser entregado en tres meses ms a un cierto precio. Qu
gana el que vende: asegur un precio y se olvida de los riesgos que
acecharn al mercado del Cu en los prximos tres meses. Qu gana el que
compra: si sabe de alguien que necesita asegurar la compra de Cu para tres
meses ms, vende esa seguridad a un precio seguro. Tambin puede
comprar creyendo que el precio subir y asume el riesgo.
Crisis Sub Prime de EEUU. Riesgo de tasa de inters. Qu har Chile?
Cmo me protejo en un crdito si no soy un especialista en mercado de
capitales?
La especulacin es til a la sociedad, especialmente si hay competencia
y transparencia. Por ejemplo, hay especuladores que compran para tener en
momentos de escasez que ellos prevn. Si ello ocurre habr menos escasez
gracias a la accin de los especuladores y los precios sern menores que lo
que habran sido.
Y si se equivocan? Perdern plata. Por eso, el que asume el riesgo tiene
que ganar algo: el premio por riesgo. Esta especulacin DISPERSA los
riesgos. Ayuda a todos.
Cubrirse del riesgo, hedging, es una operacin habitual. En

el ambiente financiero se usa la expresin: hechearse. Los
exportadores ms astutos, por ejemplo, se cubren del riego de
tipo de cambio y compran dlares a futuro. As evitan sufrir
si les baja el T de C (sufren si sube).
Las compaas de seguros buscan repartir o dispersar los
riesgos. Lo hacen manteniendo una cartera de distintos
seguros, incendio, autos, terremotos, salud, etc. La
probabilidad que pase todo junto es muy baja. La
probabilidad que se les queme a todos la casa tambin es
baja, pero ms alta que la anterior.
Los seguros obligatorios tienen que ser ms baratos que
los voluntarios.
Las empresas con muchos socios dispersan el riesgo de un
mal negocio entre los socios y, tambin con los acreedores.
Las Sociedades Annimas tienen muchos pequeos
accionistas. El portafolio de acciones o inversiones.
El supuesto de perfecta informacin que es parte del marco de la

libre competencia suele no ocurrir, pero, a veces, es casi imposible
que ocurra. La Asimetra de la Informacin es una realidad:
mecnica automotriz, mdicos, abogados, planes de Isapres, etc.
El riesgo moral (moral hazard): Por ejemplo, en salud, si el seguro

pagara todo, el paciente y el mdico se podran coludir para gastar
sin lmites (licencias mdicas post maternales y otras, exmenes,
cirugas). Por eso las razones de implantar el co pago y los
mximos posibles en los beneficios.
La seleccin adversa: si los seguros de salud fueran libres se

llenaran de personas enfermas crnicas e hipocondracos. Seran
carsimos. Si el seguro es obligatorio, la compaa puede dispersar
los riesgos y cobrar ms barato.
MACROECONOMA
Se ocupa del estudio de:
1) los resultados de la economa nacional y,
2) las polticas empleadas para mejorarlos
TEMAS TPICOS:
Crecimiento econmico y nivel de vida: el crecimiento

econmico es fundamental para mejorar las condiciones de vida
de la poblacin. No lo asegura, pero sin crecimiento es muy difcil
tener buen nivel de vida. Ver Cuadros que muestran para
algunos pases nivel econmico e indicadores sociales y otras
estadsticas de inters para Chile. Pobreza y Distribucin del
Ingreso.
La Productividad: la productividad de los factores es una de las

causas del crecimiento. La productividad tiene que ver con la
tecnologa y la calidad de otros factores con los que se acta en la
produccin. Pero tambin depende de la calidad intrnseca del
factor. Por ejemplo, la productividad del trabajo depende mucho
de la educacin y cultura, valores del recurso humano.
TEMAS
Ciclos econmicos: la economa real pasa por momentos

buenos, regulares y malos. Son los ciclos econmicos.
Actualmente estamos pasando por un buen ciclo porque
China e India estn creciendo mucho. Sin embargo, en
el ao 1998 sobrevino una cada fuerte de la economa
internacional por economas asiticas, especialmente
Japn, que bajaron su crecimiento y provocaron un
severo ajuste a la economa mundial.
El Desempleo
La Inflacin
La Interdependencia Internacional: La Poltica Comercial

No todos los objetivos son
consistentes entre s
Reducir el dficit fiscal puede significar reduccin del crecimiento en
el corto plazo. Muy sano en el mediano y largo plazo.
La inversin en educacin y ciencia y tecnologa apoya el

crecimiento en el largo plazo, pero en el corto plazo reduce las
opciones de gasto en otras alternativas socialmente valiosas.
Bajar la inflacin puede conspirar contra el nivel de empleo en el

corto plazo. Puede obligar a subir la tasa de inters (o reducir el
gasto pblico) lo que disminuye la demanda agregada y eso frena el
crecimiento y el empleo.
INSTRUMENTOS
Poltica Fiscal:
Gasto Pblico: compras y transferencias. El tamao del G
condiciona el tamao del Sector Privado (PIB).
Impuestos.
Poltica Monetaria:
Manejo de la oferta de dinero que afecta la tasa de inters. La
tasa i, que es el precio del dinero influye en la demanda y
oferta de crditos y en la Inversin.
Poltica de Precios
Manejo de precios y salarios. En general, los controles de
precios son altamente ineficientes, salvo que se trate de
mercados monoplicos.
Poltica de Comercio Exterior

Ao 2004 AngolaBangladesh Brazil ChileDenmarkEl SalvadorGermany Japan Norway Peru Sweden
INDICES ECONMICOS y SOCIALES
Exports of goods and services (% of GDP) 70.14 15.46 18.02 40.75 43.47 27.24 37.99 .. 43.72 20.9 46.28
Fertility rate, total (births per woman) 6.62 2.99 2.31 1.98 1.76 2.8 1.37 1.29 1.81 2.78 1.75
GNI per capita, Atlas method (current US$) 930 440 3000 4930 40750 2330 30690 37050 51810 2360 35840
Gross capital formation (% of GDP) 9.21 24.02 21.31 21.35 20.16 15.56 17.27 .. 19.02 18.5 16.14
Improved water source (% of population with access) 53 74 90 95 100 84 100 100 100 83 100
Inflation, GDP deflator (annual %) 42.65 4.24 8.22 7.04 1.6 3.26 0.38 -2.11 4.86 5.68 0.78
Life expectancy at birth, total (years) 41.18 63.46 70.93 78.01 77.49 71.08 78.48 81.8 79.84 70.38 80.5
Literacy rate, adult total (% of people ages 15 and above)
67.41 .. 88.62 95.72 .. 87.67
Mortality rate, infant (per 1,000 live births) 154 56.4 31.8 7.6 4.4 24.2 4.2 3 3.5 24.2 3.3
Population growth (annual %) 2.9 1.88 1.37 1.08 0.32 1.78 -0.03 0.15 0.3 1.46 0.4
Poverty headcount ratio at national poverty line (% of population)
.. .. .. .. .. ..
Primary completion rate, total (% of relevant age group) 76.42 .. 95.38 99.41 85.68 95.81 .. 101.4 99.54 ..
Time required to start a business (days) 146 35 152 27 6 115 45 31 23 98 16
Producto interno bruto a precios constantes (Serie empalmada)
anual
(Millones de pesos de 2003)
Chile, Producto Interno Bruto 1986-2007

(precios constantes del 2003)
70000000
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000
10000000
0
Producto Interno Bruto, Chile

CRECIMIENTO ECONMICO
PIB SECTORIAL 2008
Administracin pblica Agropecuario-silvcola Cobre

4% 4% 6%
Servicios personales
11%
Pesca Resto Minera

1% 1%
Industria
Propiedad de vivienda
6%
17%
Servicios financieros
18%
Electricidad, gas y agua
2%
Construccin
Comercio, restaurantes y hoteles 8%
Comunicaciones
3% 11%
Transportes
8%
Fuente: con datos del Banco Central

Demanda Interna 2008= Cpriv+Cpb+Ipriv+Ipb
Formacin Demanda Interna 2008

bruta
capital fijo
26,743%
Variacin de
existencias
0,4% Consumo
Privado
Consumo
61,4%
Gobierno
11,5%
Consumo Privado Consumo Gobierno

Variacin de existencias Formacin bruta capital fijo
CORRELACIN PIB CON POBREZA= -96,2%
1990-2009
15%
2009
CHILE: PIB 1986-2010 (MM$ DEL 2003)

80000000
70000000
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000
10000000
0
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
CHILE: PIB 1996-2010 (MONEDA 2003)

Cmo lo ha hecho Amrica Latina?
Amrica Latina y su Baja Calidad como Destino de Inversiones

g
Correlacin entre Buen Ambiente y PIB p.c.
8000
Correlacin
igual a 0.65
ARG
para datos de
AL. No
6000
MEX
estamos
URY
CHL
probando que
un Buen
4000
VEN
CRI
Clima de
PAN
BRA
Negocios
lleve a mejor
DOM PIB pc, pero,
2000
SLV
COL
PER en verdad que
GTM
hace mucho
ECU
PRY
HND
BOL
sentido. La
NIC
alta
correlacin
0
-1 -.5 0 .5 1 1.5 tiende a

Indice Buen Ambiente sustentar la
hiptesis.
Quinquenio 2001-05 PIB Esperado 2001-2005
Fuente: preparado por Marcela Perticara, Universidad Alberto Hurtado, Chile.

La Poltica Comercial
La poltica comercial est representada por las trabas o

facilidades que se da en un pas a las X y M.
Se puede obstaculizar las M colocando aranceles o tarifas
(impuestos a las importaciones) o restricciones fsicas,
salvaguardias y prohibiciones para importar.
Se obstaculizan tambin, en el caso de los alimentos, con
restricciones fitosanitarias. A veces son legtimas, pero
muchas veces no lo son.
Si obstaculizamos las Importaciones el tipo de cambio baja y,
automticamente, desincentivamos a las Exportaciones.
Las X tambin se pueden obstaculizar (impuestos a las X) o
fomentar.
Ambas se pueden fomentar con los Tratados de Libre
Comercio.
El Producto de un Pas y su Apertura
La conexin de un pas con el resto del mundo es un indicador de APERTURA
comercial y del grado de competitividad de ese pas.
Cuadro: X y M como porcentajes del PIB, 2004
Exportaciones Importaciones X+M
Argentina 25 18 43
Bolivia 31 27 58
Brazil 18 13 31
Chile 41 32 73
Colombia 22 21 43
Source: World Development Indicators database
La Ronda de Doha es un esfuerzo multilateral para abrir el comercio mundial a la

competencia. EEUU y Europa son los grandes en pugna. Es la capital de Qatar,
pas situado en una pequea pennsula en el golfo Prsico. Su poblacin estimada es
de 550.700 habitantes (2005) y las principales actividades econmicas son la
industria del petrleo y la pesca.
El Mercurio, 31 de Mayo de 2011
Tipo de Cambio
El Tipo de Cambio es el precio de las monedas
extranjeras. Puede ser fijo o variable. Su valor es
decisivo para los que comercian o fabrican bienes
transables.
El T de C no solo importa al pas mismo sino que a
los vecinos. Cuando Argentina tiene muy barato
su $, muchos chilenos y brasileos van de turistas
a aprovechar las compras baratas. Al revs ocurre
si Chile tiene muy barato su $ (depreciado). En
octubre del 2009, el peso chileno estaba
relativamente apreciado ($ 550 por dlar, ms o
menos). En mayo 18 del 2011 est a $ 473,7.
Las Dimensiones Macroeconmicas
Vimos que en un sector especfico, ropa, por ejemplo, el mercado se
representa por la demanda de ropa y la oferta de ropa. En la economa,
en su conjunto, el mercado se representa a travs de la Demanda
Agregada (sumada) es la acumulacin de todas las demandas de los
habitantes. Lo mismo ocurre con la Oferta Agregada.
Nivel de Precios
Oferta Agregada
P2011
Demanda Agregada
PIB
PIB2011
Las Dimensiones Macroeconmicas
Las polticas fiscal, monetaria, de precios y comercial afectan a la
economa. Pero hay otros factores que tambin la afectan (variables
exgenas). Shocks externos (alza del precio del petrleo, del cobre,
gas argentino), catstrofes naturales, huelgas importantes o
guerras.
La Demanda Agregada es la suma de los planes de gasto de los

consumidores, las empresas y el sector pblico (sin duplicaciones), o
sea en bienes y servicios finales. PIB= C + G + I + X netas o (X-M).
Recordar que las curvas de Demanda microeconmicas TAMBIN
representan planes de consumo ante diversos precios.
La Oferta Agregada muestra la produccin de bienes y servicios que

hay disponibles a distintos niveles de precios. No olvidar que
estamos hablando de precios muy especiales, agregados. NO
REPRESENTAN EL VALOR DE NINGN BIEN ESPECFICO.
No confundir la curva de Demanda Agregada con el PIB efectivo

que es el que resulta del cruce de la Dd. Agregada con la Oo.
Agregada.
El PIB mide el VALOR AGREGADO.
Ejemplo: En Chile se produce TRIGO, HARINA y PAN, FIDEOS, CREMAS,
REPOSTERA.
El valor de estos productos es (precio*cantidad) o (p*q).
Sera un error que dijramos que el valor de lo que hemos producido en estos rubros
es = pi * qi
Por qu? Porque el valor de la Harina ya incluye el valor del Trigo.
Y los dems productos tambin incluyen en su valor, lo que vale la
harina y, por lo tanto, lo que vale el trigo.
Lo correcto es decir que el valor de lo que se produce en este rubro es
solo la pi * qi de los bienes finales. No hay que duplicar en
contabilidad.
Entonces, en definitiva lo que mide el PIB es el VALOR QUE SE VA
AGREGANDO A LOS PRODUCTOS:
PIB = pt*trigo + VA en molinos + VA en (pan, fideos. Repostera,
cremas)
Cul es el VA en molinos? Ph* Harina - pt*trigo
El PIB se puede medir desde dos enfoques
diferentes, obteniendo en ambos casos el
mismo resultado.
a) Como flujo de gastos (o de productos
finales): es decir, cul ha sido el destino de los
distintos bienes y servicios producidos durante
el ejercicio.
b) Como flujo de rentas: cmo se distribuyen
las rentas que se han generado durante la
produccin de esos bienes y servicios.
Sacado de Aulafacil.com
FLUJO DE LA
RENTA.
Mercado de Bienes: precios
Producto= Px*X+ Pz*Z Muchos mercados a
la vez. De alguna parte
sale el producto con el
cual compramos los
bienes que necesitamos.
El intercambio es
consustancial al
Necesidades de las Estado: Produccin de mercado. El trueque es
Personas. Impuestos Bienes, insumos, la forma de compra-
Gastos y trabajo, venta original, cuando
Recursos Productivos Subsidios maquinarias, etc. comienza a
de las personas. especializarse el ser
humano.
El dinero (sal, metales

preciosos, dinero)
permiten intercambios
indirectos y annimos.
Mercado de Factores
Productivos: precios
Ingreso= w*L+ r*K
Nivel de las Rentas
y Salarios:
IMPLICANCIAS
Producto = Ingreso = Px*X+ Pz*Z = w*L+ r*K
MACROECONOMA: La oferta y la demanda agregadas
Estas dos curvas solo muestran en el grfico lo que ocurre con dos variables:
precios y PIB.
No olvidar que hay otras variables que influyen en la forma y posicin de ambas
curvas y que no aparecen reflejadas en el grfico. All solo aparece P y Q.
Por lo tanto, si cambia la poltica monetaria, o la fiscal, las curvas de Dd. y Oo.
agregadas se movern en el tiempo. Tambin si mejora la tecnologa o si hay
mucha inversin, el prximo ao la curva de oferta estar ms a la derecha.
Nivel de Precios
Demanda Agregada = C+ I+ G+ (X-M) Oferta Agregada
P2011
PIB
PIB2011
Cmo se construye la Demanda Agregada?
Es la suma, hacia la derecha, de las curvas de
Consumo+Inversin+Gasto de Gobierno+Exportaciones-
Importaciones
P P
P
G
I
C
P
P
(X-M)
El Producto Interno o Geogrfico Bruto
El PIB = C + I + G + (X-M) = Demanda Interna + Demanda Externa Neta
Por el Flujo Circular de la Renta sabemos que da lo mismo calcular el

valor del producto por el lado de los bienes o de los factores. Lo que
uno paga por los bienes se reparte en salario, utilidades, impuestos, por
el otro.
No puede haber doble contabilidad. Los bienes intermedios se

incorporan en los finales y, no deben contarse por partida doble. Si la
contabilidad es por el lado de los ingresos solo vale el VALOR
AGREGADO (ojo, el IVA es el impuesto al valor agregado).
Para comparar PIB de aos distintos hay que calcularlos con precios del
mismo ao. Si no habr una falsa comparacin.
El PRODUCTO NACIONAL BRUTO = PIB + REMESAS DEL EXTERIOR

REMESAS AL EXTERIOR. Significa que Inversin Extranjera que enva
Utilidades afuera significa restar esas utilidades del PIB para obtener el
PNB. Lo mismo a la inversa.
El Consumo, el Ahorro y la Inversin
El Consumo y el Ahorro son bienes distintos. El Ahorro es
Consumo Futuro.
Ingreso Personal = Consumo + Ahorro
Ingreso = Consumo + Ahorro
(1+x)* Y = (1+x)* C + (1+x)* A
Cunto me duele, cunto me cuesta dejar de consumir hoy
para consumir maana. Si me pagan una buena tasa de
inters podra considerar ahorrar algo. Esa i es el precio
de postergar consumo. Tambin es el precio del dinero:
tener dinero es postergar consumo.
Ahorro = F(i)
A / i > 0 y A / Ing > 0
C / i < 0 y C / Ing > 0
C = f( Y). Si tengo ms ingreso (Y), entonces consumo ms,

pero aparentemente voy aumentando mi consumo a una tasa
decreciente a partir de cierto nivel de Y.
Querr eso decir que a partir de cierto nivel de

ingreso que yo considero suficiente para cubrir
mis necesidades ms importantes comienzo a
valorar ms mi Consumo Futuro? O, acaso, la
utilidad marginal de aumentar consumo es
decreciente y la de guardar para el futuro,
creciente?
En cualquier caso, mi propensin a consumir va
disminuyendo cuando aumenta mi ingreso (es la
propensin marginal a consumir). Esto lo saben
los comerciantes y lo usan para tentar con
consumo suntuario.
Por otra parte, si lo que no consumo lo
Y
$
C
ahorro, entonces la propensin marginal a
ahorrar es = (1 propensin marginal a
consumir)
Hay dos teora importantes sobre el
Consumo: Ao
Milton Friedman: Ingreso Permanente. $ Ingreso, Consumo y Ahorro
Las personas consumimos de acuerdo a lo

que creemos es nuestro Ingreso Permanente.
C
Franco Modigliani: Ciclo de Vida. Las
personas ahorran para la vejez y se Y
endeudan en sus primeros aos laborales.

Tambin hay que considerar el Efecto
Riqueza: ejemplo, el Precio del Cu hoy en Aos Edad
Chile.
El Consumo
Cualquiera sea la teora que mejor explique el
comportamiento humano frente al consumo, ste depende de
diferentes factores, pero principalmente del nivel de
ingreso Y.
Ante aumentos de Y se comprueba que tambin aumenta
el C. La funcin de consumo expresa esta relacin.
C = Co + a * Y, donde C es el consumo total y Co es un
nivel de consumo autnomo, de sobrevivencia o de
costumbre social.
En esta curva (recta, en verdad), la letra "a" refleja la
inclinacin o pendiente de la misma. Muestra en cuanto
aumenta el C cada vez que aumenta el Y. Es la propensin
marginal a consumir.
C = Co + a * Y
a es la tangente del ngulo formado por la horizontal y
la recta. Dice cuanto es C / Y.
C a = P.Mg.C.
a = ZW / CoW
a*Y
Co a
W
Y
1 2
CONSUMO
Los valores de "a" estn entre 0 y 1, lo que indica que
aumentos de Y siempre tienen una respuesta positiva de C o, a
lo ms, cero reaccin. Esto parece normal, pero segn teora
de Ciclo de Vida a veces sera mayor que 1 y otras sera menor
a 0. Sin embargo, cuidado con enredarse porque en esa teora
estara interviniendo otra variable aqu no mostrada: la edad
del consumidor. Como en macroeconoma tratamos lo
general, las edades estn promediadas.
Mientras a es la Prop. Mg al C, (1-a) es la Prop. Mg al Ahorro
(situacin de desahorro o endeudamiento cuando muy joven).
La Inversin
La Inversin es igual al Ahorro. I=A OJO
que Ahorro tambin se suele representar por S
de Saving.
De la ecuacin del PIB tenemos que Y = C + I + G
de donde I=YCG
Tambin sabemos que Y se destina a consumir y a
ahorrar. Entonces, Y = C + G + A, donde
despejando A = Y C G
Por lo tanto A = I
No olvidar que lo que no consumimos y que se ahorra corresponde a
producto elaborado y no consumido. Naturalmente el proceso de
ahorro-inversin es ms sofisticado. Pero esta es la esencia. Si no
consumo y pongo mi ahorro en el mercado de capitales a
cambio de una ganancia, ese recurso ser prestado a alguien
que quiere endeudarse para invertir o consumo durable.
Puede haber desajustes? S y se reflejarn en los precios del
dinero. Si pocos quieren mi dinero, i ser ms pequeo y
desincentivar mi ahorro.
La acumulacin de inventarios se considera Inversin, igual que la

construccin de edificaciones y la adquisicin de maquinarias.
La Inversin
Si agregamos el sector externo tenemos
Y = C + I + G + (X M), donde la
inversin ser igual a Principio del Acelerador
I = Y C G (X M)
Por su parte, el ahorro ser I / PIB
A = Y C G (X M)
Notar que si (X-M) < 0, el A es ms alto.
Eso es el AHORRO EXTERNO. De fuera
nos prestaron dinero.
Qu quiere decir la ecuacin de la
Inversin.
Si (X M) es positivo quiere decir que
exportamos ms que lo que importamos.
Entonces, le estamos dando crdito al
exterior y recibimos dlares o papeles
de deuda externa que maana podremos
cambiar por bienes. 0.95 1 1.05
Al revs, si (X M) es negativo quiere PIB efectivo/PIB potencial

decir que estamos recibiendo prstamos
desde el exterior y que estamos
consumiendo a crdito.
Si aumenta el Y de este ao, Y07, es
probable que el C08 y el A08 as como la I08
suban.
Por lo tanto, A = A (Y, i) as como I = I (Y, i)
As como influye lo que ganamos el ao
anterior, tambin influyen las
EXPECTATIVAS de cmo viene el futuro.
La Inversin
Los proyectos de inversin dan distintas rentabilidades. Por qu?
Cun desajustado est un mercado?

Cun riesgoso es el negocio? Riesgo comercial, riesgo poltico,
siniestro.
Qu tipo de contrato puedo esperar? A qu plazos? A qu precio?
Fijo o variable?
Para comparar entre proyectos debo homogenizar sus

rentabilidades. No es necesariamente peor un proyecto que me
ofrece 7% seguro de rentabilidad al ao comparado con otro que me
ofrece 9%, pero que depende que el tipo de cambio est entre $550 y
$580 y, adems, que el pas comprador, Bolivia, no me cambie las
reglas del juego.
Deber generar precios para los riesgos e incluirlos en la
evaluacin del proyecto (por ejemplo, estudiar cunto costara un
seguro de cambio y asignarle algn costo a la inestabilidad poltica
del pas receptor)
La Inversin
La curva de demanda por inversin ordena los proyectos de ms a
menos rentabilidad. Obviamente, estamos dispuestos a pagar
(precio) una tasa de inters por el prstamo para financiar el
proyecto y sta ser ms alta si la rentabilidad es ms alta.
Principio del Acelerador Aumentan los impuestos
i i
o hay pesimismo
$ I nv. $ I nv
La inversin depende de varios factores, la i, el Y, el Y disponible (o sea sin

impuestos y, por eso, si suben los impuestos es como si disminuyera el ingreso para
los particulares y eso desincentiva la Inversin). Las EXPECTATIVAS son muy
importantes.
LA DEMANDA AGREGADA
Ya sabemos que los componentes de la Demanda Agregada son los mismos del
PIB, es decir: Dd = C + I + G + (X M)
Tambin sabemos que el C y la I son influidos POSITIVAMENTE por el Y
disponible (Y Impuestos).
Por su parte, la I tambin se ve influida por la tasa de inters, i, la cual es
influida por el Banco Central a travs de la OFERTA MONETARIA.
Adems, las X y M tambin son influidas por el Y. Si sube Y compramos
bienes que podran haberse exportado. O sea, (dX / dY) < 0, negativo. Lo
inverso sucede con las M. Es decir, si crece el Y la Balanza Comercial puede
ser ms pequea (baja X y sube M).
Supuesto:
Nivel
De Oferta Monetaria Nominal Constante.
+I
Precios
+G Dd Ag= C+I+G+(X-M) Significa que si Nivel de Precios sube,
la Oferta Monetaria Real disminuye.
+Xn Luego sube i y, con ello, cae la Inv y
C tambin el C.
Por eso tiene pendiente negativa que
muestra el efecto NETO del cambio en
el nivel de precios.
Dd Ag
LA DEMANDA AGREGADA
La curva de Demanda Agregada no se mueve
si la Oferta Monetaria est CONSTANTE.
Nos movemos dentro de la Demanda Si un alza de Precios es
Agregada. validada por un aumento
Si la oferta de dinero S aumenta cuando

de la oferta monetaria.
sube el nivel de precios, la Dd Ag se desplaza

a la derecha: hay ms billetes que permiten
comprar lo mismo (?) a precios ms altos.
La Dd Ag tambin se puede mover a la
derecha si cambian otras variables: aumento P2
de G, cada de impuestos, aumento del
crecimiento mundial, etc. Hay factores
endgenos (que podemos manejar) y P1
exgenos (que no dependen de nosotros).
Claro que si hay G la Dd Ag se desplazar
a la derecha, pero puede que aumente el PIB real
nivel de precios y estemos donde mismo en PIB1
cuanto al PIB. Si ocurre eso, entonces
quiere decir que, como resultado, subi el
tamao del Sector Pblico y baj el del
Sector Privado.
Jueves 5 de octubre de 2006
Carga tributaria: UDI emplaza a Bachelet a rebajar los impuestos.

Plantean reduccin progresiva por un total de US$ 1.500 millones.
A los parlamentarios de la oposicin no les cay nada de bien el portazo que le dieron ayer la
Presidenta Michelle Bachelet y su ministro de Hacienda, Andrs Velasco, a la posibilidad de
rebajar impuestos.
El senador Hernn Larran (UDI), junto con el diputado de su partido Julio Dittborn,
volvieron a la carga y emplazaron a la Presidenta a conversar la posibilidad de rebajar
algunos impuestos y, de esta manera, hacer participar a los chilenos de la bonanza del
precio del cobre.
Los parlamentarios aseguraron que Chile tendr ingresos permanentes por US$ 3.000 millones
por el precio del cobre, de los intereses que generar el fondo del cobre y de modificaciones que
se pueden incorporar a la regla del supervit estructural.
Segn ellos, el mayor precio del cobre en forma permanente, estimado en US$ 1,21, le
significarn al pas ingresos por US$ 750 millones adicionales. La modificacin de la regla de
supervit estructural en rgimen llegar a US$ 1.300 millones adicionales y, por concepto de
intereses en rgimen, Chile recibir alrededor de US$ 900 millones.
Dada esta situacin, dijo Larran, el pas tendr alrededor de US$ 3.000 millones adicionales
para poder disponer hacia el futuro, y propuso que US$ 1.500 millones queden en el
Presupuesto y el resto sirvan para "aliviar la situacin de la gente ms modesta y de la clase
media".
Esta ayuda pasara por rebajar el IVA, disminuir el impuesto de los combustibles y reducir el
impuesto de timbres y estampillas. Dittborn indic que estn abiertos a buscar frmulas para
aplicar estas rebajas impositivas, agregando que como los ingresos permanentes se alcanzarn
progresivamente, las reducciones tributarias tambin deberan serlo para producir un calce.
Fondo del Petrleo: opinin de Massad
Mircoles 04 de junio de 2008, El Diario, Economia
Massad y el FONDO DEL PETRLEO
"Las polticas tienen que ser distintas"

El ex presidente del Banco Central, Carlos Massad, se refiri ayer a la inyeccin de recursos al
Fondo de Estabilizacin de los Precios de los Combustibles (FEPC), afirmando que se requeran
otro tipo de medidas.
- Qu le pareci el anuncio de fortalecer el FEPC?
- Hay que definir un juicio de una vez: si esperamos que las variaciones del precio del petrleo
sean una cosa de largo plazo o de corto plazo. Si es una cosa de corto plazo, aumentar el
fondo es lo prudente, pero si es una cosa de ms largo plazo, yo me temo que pueda serlo,
entonces las polticas tienen que ser distintas. La poltica tiene que incluir desalentar el
consumo y buscar por otras vas aliviar un poco la presin que esto pueda significar sobre
los ingresos de las personas.
- Cmo cules?
- Puede ser por el lado de los tributos, pero no necesariamente el impuesto de los combustibles,
puede ser de otro tipo.
- No es partidario de bajar el impuesto especfico?
- Si es un problema de largo plazo, creo que las polticas tienen que ser completamente distintas,
no creo que vayan por el lado de hacer ms barato una cosa que va a ser permanentemente ms
cara, creo que es un error hacer eso. Slo si se esperan que sean transitorias estas situaciones
vale la pena pensar en este tipo de medidas.
Diversos Tipos de Inters
La tasa de inters es un concepto de precio, pero
hay varias tasas de inters.
De Captacin y de Colocacin.
De corto y largo plazo. Qu factores hacen que
sean diferentes?
De consumo o hipotecarios.
Por menor y por mayor. Sistema de mayor
complejidad de decisin a medida que es mayor la
cantidad solicitada.
Tasas de inters efectivas o nominales (letras
hipotecarias, por ejemplo)
EL MULTIPLICADOR
Dijimos que siempre S = I. Pero, en verdad, siempre lo es desde la
estadstica. Si el S planeado es > I planeada habr acumulacin de
Inventarios y despus el PIB tender a bajar porque a los empresarios no les
conviene guardar mercadera por encima de lo planeado. As se llega al
equilibrio y viceversa.
Si ocurriera que la economa est en equilibrio estable o autntico, esto es,
que S = I sin que haya inventarios indeseados, un aumento autnomo del G
o de la I, ASUMIENDO QUE NO SUBEN LOS PRECIOS NI LOS SALARIOS,
llevara a aumentar el PIB por encima de los aumentos autnomos de G o I.
Por qu? Porque un G o un I producirn salarios y utilidades de igual
monto y parte de stas se gastarn o consumirn de acuerdo a la Propensin
Marginal a Consumir o a Ahorrar.
O sea, un G inducir un PIB inicial igual a G * (1+PMgC), pero no se
quedar all. Porque ese G * PMgC inesperado, a su vez, provocar otro
PIB igual a G * PMgC* PMgC y as sucesivamente.
O sea, el MULTIPLICADOR es una serie = 1+ PMgC + PMgC2 + PMgC3 +
PMgCi para i de 4 a infinito. Eso se representa ms fcil por la frmula 1/
(1-PMgC) o 1/ PMg Ahorrar.
PIB potencial
EL MULTIPLICADOR P
Dd3
El multiplicador opera slo si hay capacidad
ociosa. Dd2
Dd1 O Ag
De otro modo, operan los precios al alza o
los salarios (w) al alza. Por qu? Porque
la economa no es capaz de reaccionar P2
aumentando la produccin si hay pleno
empleo o pleno uso de la capacidad
instalada de capital. P1
El Grfico muestra dos situaciones de

expansin de la Dd Ag. El cambio de Dd1 a
Dd2 se da bajo condiciones de capacidad
ociosa y todo el multiplicador opera limpio.
Y4
En cambio, en la prxima situacin, de Dd2 a 0 Y1 Y2 Y3
O PIB
Dd3, la O Ag muestra que no puede expandirse
con total elasticidad porque hay algn factor
que est impidindolo. Por lo tanto, la
expansin conlleva alzas en el nivel de precios
y parte del efecto del multiplicador es anulado
por la inflacin.
El Dinero y el Multiplicador
El trueque en especies es alambicado. Mejor manejar una
medida comn fcil de manejar. La sal, el oro, la plata, son
incmodos. Los billetes son menos incmodos, pero los
pueden robar. Los cheques tambin, pero es ms
complicado: puedo dar aviso de no pago, pueden rechazarlos
por firma mala. El dinero plstico y electrnico son mucho
ms simples. Tambin los pueden boicotear, pero son lo
ms simple a lo que hemos llegado.
El dinero y el anonimato.
El dinero billete da lugar a una masa monetaria mayor al

nmero de moneda que el banco central ha impreso. Tiene
que ver con que los billetes circulan y sirven para pagar
numerosas transacciones durante cada jornada. Por ello es
que el nmero de billetes es mucho menor al valor del PIB.
LA TERCERA, T03
24/03/2012
El Dinero y el Multiplicador Bancario
El dinero es ms que los billetes en libre circulacin porque si

la gente deposita dinero en las instituciones bancarias, stas
lo prestan y los cheques tambin son dinero sin que se vean
los billetes. Los bancos estn obligados a mantener
reservas en sus bvedas que representan un porcentaje de
sus depsitos a la vista.
Por ejemplo, si fuera 10% el encaje requerido por cada $ 1

milln podran prestar $900000, y luego sobre esos $900000
podran prestar $810000, y luego, $729000, y as
sucesivamente. La misma frmula del multiplicador de la I o
del G:
Multiplicador = 1/Reserva. Siempre y cuando todo lo
que se presta se deposita. Sino el multiplicador es algo
ms complejo.
ENCAJES en Bancos de Chile: normas del BC de
Chile
EMPRESAS BANCARIAS Y SOCIEDADES FINANCIERAS
A.1 Depsitos, captaciones y obligaciones en moneda nacional

Los depsitos y captaciones en moneda nacional quedarn afectos a las
siguientes tasas de encaje:
1.- Depsitos y captaciones a la vista: Los depsitos y captaciones a la vista,
cualquiera que sea su naturaleza, estarn afectos a una tasa de encaje de
9%.
2.- Depsitos y captaciones a plazo:
a) Los depsitos y captaciones a plazo, cualquiera que sea su naturaleza,
desde 30 das y hasta un ao y los depsitos a ms de un ao plazo,
estarn afectos a una tasa de encaje de 3,6%.
b) Las dems captaciones a ms de un ao plazo no estarn afectas a
encaje.
En consecuencia, si solo hubiera depsitos a la vista el multiplicador sera
1/0.09 u 11.1111111
El Multiplicador Bancario es ms
complejo
Es interesante que el sistema bancario tiene diversas tasas de
encaje segn el tipo de depsito. Por qu ser?
Por el factor de riesgo en el retiro.
Un depsito a la vista puede ser retirado ntegramente en
cualquier instante.
En cambio, uno a plazo debe esperar que se cumpla el
vencimiento. O puede retirarlo antes, pero el banco le
cobrar una multa. Esa multa hace ms caro retirar el dinero
y desincentiva la operacin.
El impacto real del Multiplicador Bancario seguramente ser
menor al calculado porque ste asume que todo lo que se
presta se vuelve a depositar lo que no es necesariamente
cierto. Parte del dinero queda en poder del pblico.
Dinero: demanda y liquidez
La Demanda de Dinero es una funcin, es dependiente, de las transacciones
que hace el consumidor: hay que pagar cuentas, hay gastos regulares y eso
se va haciendo siguiendo una pauta estable. Las empresas, ms que las
personas, manejan sus presupuestos de caja muy tcnicamente y si hay
ganancias potenciales de mantener saldos de caja muy pequeos, lo harn.
$ $
Sueldo
Saldo = Ingresos - Gastos
Saldo = Sueldo - Gastos

Del 1 al 30 de
cada mes
Mes
Una Familia Una Empresa Moderna
Las empresas modernas calculan ms que las personas y sus gerentes de finanzas
tratan de maximizar todo lo que pueden sus ganancias. En vez de mantener toda
la plata del mes en caja, le sacarn intereses y mantendrn el mnimo LQUIDO.
Demanda de Dinero
Las personas y empresas demandan dinero
para poder hacer transacciones de inmediato
o eventuales. Eso se llama liquidez.
Para las transacciones los individuos
calculamos cunto efectivo y/o saldos
lquidos necesitaremos para pagar nuestros
gastos. Puedo tener el dinero en billetes o i
chequera o tarjeta de crdito con lnea de
crdito.
El costo de tener efectivo y/o saldos lquidos
es el inters que dejamos de ganar y, quizs, Con Y2
el cobro por la cuenta corriente. La tarjeta
de crdito probablemente cobre tambin por
la tarjeta, salvo que uno la use mucho.
Tener liquidez para transacciones eventuales Con Y1
quiere decir que estoy atento a hacer
negocios y esperando aprovechar
oportunidades. Si tengo mi dinero invertido
en un departamento que arriendo, me
costar mucho venderlo para traducirlo
rpido en dinero para invertirlo en otra cosa.
La demanda por dinero es funcin $
principalmente de la tasa de inters.
Definiciones Oferta Monetaria ( Tomado de LA
POLTICA MONETARIA: TEORA Y CASO COLOMBIANO, de Blanca
Zuluaga, marzo 2004)
El dinero es un instrumento financiero de alta liquidez aceptado como medio de pago:

es una unidad de cuenta y se considera un depsito de valor, esto es, una reserva de
valor que permite efectuar pagos futuros.
La oferta monetaria (M): El efectivo en poder del pblico (billetes y monedas en poder
del pblico) (E) y los depsitos bancarios en cuenta corriente (D) conforman la oferta
monetaria (M) o medios de pago.
Ella es controlada por el Banco Central principalmente a travs de la base monetaria*

(B).
La base monetaria (B), se compone a su vez del efectivo en poder del pblico (E) y de
las reservas sobre depsitos que los bancos deben mantener bien sea en el Banco
Central o en sus cajas fuertes (R). Esto es:
M = E + D (1)
B = E + R (2)
* / La B es llamada dinero de alta potencia, dinero primario o expansin primaria

de dinero.
Definiciones Oferta de Dinero.
M = E + D (1)
B = E + R (2)
Queda claro que si el Banco Central mueve B, inmediatamente se mueve M.

El BC puede cambiar la tasa de reservas, que es R/D.
Tambin puede cambiar E mediante operaciones varias.
Mientras mayor es la proporcin Multiplicador con r = 0,1 y 0,2
de E/D, menor es el multiplicador
bancario. Obviamente, si E/D es
grande significa que las personas 006
y empresas usan poco el sistema 005
bancario y, por lo tanto, ste
Multiplicador
r = .1
crea menos dinero que en caso 004
inverso.
003 r=.2 m
Adems, si r es ms alta (tasa de
reserva ms alta), el multiplicador 002
es an menor.
001
000
00 01 01
Efectivo/Depsitos
Banco Central
1. Emisin: El Banco Central tiene la potestad exclusiva para emitir billetes
y acuar monedas.
2. Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de crdito: El
Banco Central puede abrir lneas de crdito, otorgar refinanciamiento y
descontar y redescontar documentos negociables en moneda nacional o
extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas
de encaje que, en proporcin a sus depsitos y obligaciones, deban mantener
esas entidades y las cooperativas de ahorro y crdito; ceder documentos de
su cartera de colocaciones o de inversiones a bancos y financieras y adquirir
de las mismas, documentos de sus carteras de colocaciones o de inversiones,
y, finalmente, realizar operaciones de mercado abierto.
3. Regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales: El
Banco Central est facultado para regular las captaciones de fondos del
pblico por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y
cooperativas de ahorro y crdito; fijar los intereses mximos que puedan
pagar las mismas entidades sobre depsitos a la vista; dictar las normas y
limitaciones a que deben sujetarse los bancos y financieras en materia de
avales y fianzas en moneda extranjera; fijar las relaciones entre las
operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias, sociedades
financieras y cooperativas de ahorro y crdito; reglamentar el funcionamiento
de las cmaras compensadoras; y autorizar los sistemas de reajuste que
utilicen en sus operaciones de crdito de dinero en moneda nacional las
empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y
crdito. En las operaciones de crdito de dinero en moneda nacional en que
no es parte alguna de estas entidades, se puede pactar libremente cualquier
sistema de reajuste, sin necesidad de autorizacin del Banco Central.
Banco Central
4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero: Estas atribuciones
son fundamentalmente dos: primero, conceder a las empresas bancarias y sociedades
financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa das,
cuando stas presenten problemas derivados de una falta transitoria de liquidez,
operaciones que estn dentro de la funcin de prestamista de ltima instancia que
corresponde a los bancos centrales; y segundo, conceder crditos o adquirir activos a
esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan
sido declaradas en liquidacin forzosa.
5. Funciones del Banco como agente fiscal: El Banco Central, a solicitud del Ministro
de Hacienda, puede actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e
internos y en aquellas operaciones que sean compatibles con las finalidades de la
institucin.
6. Atribuciones en materias internacionales: Son facultades del Banco, entre otras,
participar y operar con los organismos financieros extranjeros o internacionales;
contratar toda clase de crditos en el exterior; emitir ttulos y colocarlos en el
extranjero; conceder crditos a estados extranjeros, bancos centrales o entidades
bancarias o financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos crditos tengan
por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y mantener, administrar
y disponer de sus reservas internacionales, ya sea en el pas o en el exterior.
7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales: El Banco
Central tiene la potestad para formular y administrar las polticas cambiarias. No
obstante, las polticas de comercio exterior corresponden al Presidente de la Repblica,
las cuales son implementadas a travs de diversos ministerios y el Servicio Nacional de
Aduanas. El Banco Central mantiene, sin embargo, sistemas de informacin de las
operaciones de comercio exterior en relacin con sus implicancias cambiarias (retorno y
liquidacin de exportaciones y cobertura de importaciones).
8. Funciones estadsticas: El Banco Central debe publicar oportunamente las
principales estadsticas macroeconmicas nacionales, incluyendo aquellas de carcter
monetario y cambiario, de balanza de pagos y las cuentas nacionales.
Oferta y Demanda de Dinero
1. El grfico muestra varios movimientos.
Con O1 y D1, el equilibrio se da con Mo e
i1 (a). Si el BC reduce la oferta monetaria
a M1, la tasa de inters aumenta a i2 (b).
2. Supongamos que hay inflacin de precios y O1
O2
la DD se va a D2. El BC puede aumentar Con Y1
la OO a Mo y la i sube a i3 (c). D1 D2
i
3. Sin embargo. Si el BC no quiere legitimar
ese nivel de inflacin puede mantenerse en d
i4
M1 y la tasa de i sube an ms a i4 (d).
4. Si nos acordamos de la DD Agregada
i3
sabemos que un aumento de i lleva a c
contraer la Inv, C e incluso las X. O sea, i2
si sube i, cae la DD Agregada o el PIB. b Con Y2

5. Este ejercicio evoca la discusin actual i1 a
sobre por qu se podra haber frenado el
ritmo de crecimiento de la economa
chilena si el Banco Central subiera i. M1
Mo
$
Oferta, Demanda de Dinero y PIB
Si hay expansin de la oferta monetaria de M1 a M2 cae la tasa de inters y aumenta el inters por invertir. Al
aumentar la Inversin de I1 a I2 tambin crece el PIB de PIB1 a PIB2. Recordar que al bajar la i tambin se
generar C porque la gente tendr crditos ms baratos. Posiblemente aumenten la X porque el tipo de
cambio aumentar. Es siempre bueno que el BC la Oferta Monetaria?
PIB I, S i Con Y1
O1
O2
D1 D2
O agregada i
PIB2
PIB1 i0
i1 i1
I1 I2 I, S I1 Inv M1
M2
I2
$
Oferta, Demanda de Dinero y PIB
Obviamente no siempre es recomendable que haya Oferta

Monetaria. Depende de la capacidad productiva del pas.
Si hay capacidad ociosa la respuesta ser PIB. De otra forma ser
Precios o cualquier situacin intermedia.
Nivel de Precios
DD2
rea de Producto Potencial
DD1
DDo
P2
P1
Po
PIB
PIBo PIB1 PIB2
CRECIMIENTO
Frente a la gran crisis de 1929, el economista ingls John Maynard Keynes
da nacimiento a la MACROECONOMA: sostiene que para combatir el
desempleo reinante el gobierno debe gastar dinero, por ejemplo,
contratando trabajadores para hacer hoyos y luego taparlos, de modo de
reactivar la economa.
Significa aumentar G en la ecuacin del PIB. Sabemos que ello puede
resultar si hay capacidad ociosa, pero no cuando est ocupada.
Desde entonces, con detractores y admiradores, se marcaron algunas
preguntas para los Estados: primera, por qu cae el empleo y cmo
podemos evitarlo o combatirlo; segundo, cules son las fuentes de la
inflacin y cmo podemos evitarla o detenerla; tercero, cmo podemos
aumentar nuestra tasa de crecimiento.
Q= Funcin de A(K, L, R)
A es tecnologa
K es capital
L es trabajo y
R los recursos naturales
Crecimiento
Desde 1996 hasta el 2008 el PIB ha aumentado 80%. En
igual perodo la poblacin ha aumentado 21%.
O sea, el PIB por habitante o per cpita ha subido de 100 a
149 en 12 aos.
Esta es la principal importancia del crecimiento: permite
mejorar el bienestar material de las personas.
El Crecimiento constituye una ampliacin de la Frontera de
Posibilidades de Produccin.
La ampliacin puede venir porque hay ms recursos, nuevas
tecnologas y/o mejor ambiente de negocios.
En el siglo XIX la Revolucin Industrial, con el uso del vapor
como fuerza motriz y el desarrollo del transporte (FFCC y
naviero) permite a Inglaterra un despegue econmico nunca
antes visto.
Ingreso Nacional Bruto Disponible Evolucin INBD
80000000 200%
70000000 180%
160%
60000000
140%
50000000
120%
40000000
100%
30000000 80%
20000000 60%
10000000 40%
0 20%
0%
1996199719981999200020012002200320042005200620072008
Ingreso Nacional Bruto Disponible
Evolucin INBD
Formacin Bruta de Capital Fijo

25000000
20000000
15000000
Formacin Bruta de Capital
10000000 Fijo
5000000
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Pobreza disminuy de 39% en 1990 a 18% en 2002.
Todava hay mucho que hacer, pero vamos en la direccin
correcta y la poblacin est esperanzada.
El sueo de la casa propia es realidad para el
70% de los chilenos
Propietarios y arrendatarios de viviendas (%)
100
80
72,5
68,3
60
63,1
41,5 53,9
38
40
32,6 36,7 26,5

20 18,7 17,9 17,7
0
1952 1960 1970 1982 1992 2002
Propietarios Arrendatarios
Hogares tecnolgicamente equipados
51%
Televisor Color
52,6
Para el Censo 2002...

51,5%
Telfono Red Fija
23,6% 23,9% tiene TV Cable
35,7% 20,5 % tiene

Telfono Celular
17,9%
computador
10,2% tiene conexin

87% Internet
Videograbador
52,6%
0 20 40 60 80 100
1992 2002
Mayor educacin
Escolaridad media de la poblacin
aos (Poblacin de 5 aos o ms)
12
10,5
10 9,2
7,8
8
30 27,67 6
25 4
20,35 2
20
16,57
0
15 1992 1982 1992 2002
11,31
2002 Fuente: INE, Censo 2002
10
0
Profesionales, cientficos e Tcnicos y profesionales de
intelectuales nivel medio
Fuente: INE, Censo 2002
La revolucin industrial: Pasado
y futuro
RE Lucas - Estudios Pblicos,
1996 - cepchile.cl
CRECIMIENTO
El caso es que Japn, siendo muy pobre en recursos naturales,

tambin ha sido una revolucin en crecimiento despus de la 2
Guerra Mundial. Imitacin de tecnologas al comienzo, gran fuerza
El disciplinada
de trabajo arancel ymedio era
esforzada, grande 94%
ingenio para innovar en
tecnologa.
Existan 57 tasas arancelarias
Factores del crecimiento:
distintas, que iban desde 0 a 220%
Recursos Humanos: disponibilidad, educacin, disciplina,
Medidas no arancelarias
motivacin.
Recursos
Tipos Naturales:
de cambio Tierra,mltiples concombustibles,
minerales, energa, ocho
precios del dlar
medio ambiente (salmones)
Inversin: carreteras, puertos, aeropuertos, comunicaciones,
bienes
El cobre
de capital.era 75% del total
exportado
Tecnologa: en 1970.
administracin, Hoy seciencia,
emprendimiento, mueve
ingeniera.
entre
Capital 35%
Social: y 50% dependiendo
las instituciones, de
el derecho, seguridad jurdica.
los precios.
INFLACIN
La Teora Cuantitativa del Dinero permite explicar la relacin entre Cantidad
de Dinero y Nivel de Precios. MV=PY
Siendo que la INFLACIN es un proceso de alzas sostenidas de los precios,
entonces esta teora es til para explicar la inflacin.
La relacin del dinero con los precios es simple. Supongamos que hay un
solo bien, el pan de molde de 20 rebanadas. Supongamos que vale $ 500
cada pan de molde. Luego 1/500 es el valor del dinero expresado en pan de
molde. O sea, con un peso soy capaz de comprar 1/25 de rebanada de pan
de molde.
Ahora bien. Si el pan de molde subiera a $ 1000, el valor del dinero caera a
la mitad. Esto es, con $1 podra comprar 1/50 de rebanada.
Si en vez de haber solo pan de molde hay muchos bienes, entonces el precio
del que hemos hablado hay que construirlo de modo ms complejo, pero todo
lo que hemos dicho sigue siendo vlido salvo que en vez de habla de pan de
molde y rebanadas, tenemos que referirnos al NIVEL DE PRECIOS de un
bien abstracto, del conjunto de los bienes.
Lo curioso es que en ese conjunto de bienes puede haber precios que bajen y
otros que suban. Lo que nos importar es lo que pasa con su PROMEDIO
PONDERADO por la importancia de cada bien. Ese es el INDICE DE
PRECIOS.
El Mercurio, 18 de Mayo de 2011
INFLACIN
Periodo base Periodo actual
El ndice de Precios es el Gasto en base

promedio ponderado de los Artculos de Canti
Precio Gasto Precio
a las
la canasta dad cantidades del
precios segn su peso relativo. periodo base
Es IP = Suma (pi*qi)t/Suma
(pi*qi)b, expresado en %, Naranjas 5 kilos
$ 0.80 /
$4 $ 1.20 / kilo $6
kilo
donde i es el subndice que
especifica de qu bien se trata, Corte de pelo 6 11.00 cu 66 12.50 c / u 75
t indica el ao o perodo, y b es Viajes en

200 0.70 c / u 140 0.75 c / u 150
el ao base. La letra p es el autobs
precio y la q la cantidad del Gasto total 210 231
bien en la canasta.
En el periodo base IPC = (210 / 210) * 100 = 100

En el periodo actual IPC = (231 / 210) * 100 = 110
Hay discusiones sobre si usar
el ao base para las
ponderaciones o el ao en
curso. Normalmente se usa el
ao base.
INFLACIN
Igual que cualquier otro bien, el precio del dinero, 1/p, depende de la oferta y
demanda de dinero.
La oferta Oo depende del Banco Central (operaciones de mercado abierto) y
del sistema bancario comercial (dinero creado por multiplicador bancario o
giral).
La Demanda Dd depende de la tasa de i y de las transacciones que
necesitamos hacer. Si p es muy alto, necesito mucho dinero. Si p es muy
alto, 1/p es muy bajo, el precio del dinero es muy bajo y cuando el precio de
un bien es muy bajo demando mucho ms de ese bien que cuando est ms
alto. Oo Oo*
1 Nivel de Precios
1
Precio del Dinero
A B 2
0.5
3
0.33
Dd
Mo M1 Q de dinero
INFLACIN
En el grfico anterior se observa que el precio del dinero, eje vertical a la
izquierda, sube si baja el nivel de precios, eje vertical a la derecha.
A medida que baja el precio del dinero aumenta la cantidad que
demandamos de l.
Si se aumenta la oferta a Oo* (inyeccin monetaria), hay exceso de oferta de
dinero. Cuando ocurre eso el precio del bien tiende a bajar y el nivel de
precios de la economa tiende a subir. Nos movemos de A a B y luego a C.
La Oo con la Dd determinan la Q de dinero (M) y ello influye decisivamente
en la inflacin. En el caso del grfico, no ocurre nada con el PIB, es el
mismo y lo nico que ocurre entre A y C es que suben los precios de los
bienes y baja el del dinero.
Se viene discutiendo desde hace mucho: David Hume, filsofo siglo XVIII.
Distingue entre variables nominales y reales. Las nominales se refieren a
valores absolutos mientras que las reales a valores relativos o deflactados.
Seala que en las variable reales no influyen los factores monetarios sino
solo en los nominales.
Ello, en parte, podra ser cierto, pero solo en parte. Especialmente se
sostiene que en el Largo Plazo las variables monetarias no son capaces de
alterar las variables reales, pero en el corto plazo pueden hacer estragos.
INFLACIN
Precios
Si hay pleno empleo y sobreviene inflacin,

el PIB real no variar, no obstante habr
muchas molestias y costos para
defenderse de la inflacin. Esto se conoce
p2 como neutralidad de largo plazo del dinero.
O sea, la poltica monetaria no sera capaz
de cambiar la economa real bajo
condiciones de pleno empleo, solo de subir
los precios.
p1
PIB Producto Real

INFLACIN
Velocidad y Ecuacin Cuantitativa del Dinero
La Velocidad V, es la tasa a la que cambia de manos el dinero en un

determinado perodo.
Se mide como V = PIB Nominal/ M = PIB Real* Deflactor/ M
V = Y*P/M o V*M = Y*P
Con inflacin relativamente estable, la V tambin es estable.

La Inflacin se considera un impuesto a la tenencia de dinero. Cuando hay
mucha inflacin las personas tratamos de deshacernos rpido del dinero.
La teora keynesiana de los precios y la Curva de Phillips.
(a)
Grfico 1(a) :
P OA En el planteamiento keynesiano un
aumento en la cantidad de dinero, al
reducir la tasa de inters, contribuye a
P1 aumentar la inversin y la demanda
agregada (DA). Si la economa
P0 DA presenta desempleo, la actividad
DA econmica (y) se elevar, al igual que
y los precios (P).
y0 y1
(b)
Grfico 1(b) : Curva de Phillips.
1 w La tasa de variacin de los salarios
w t 1 w
monetarios depende de la tasa
w t
de desempleo (u), siendo dicha
relacin decreciente y convexa. Esto
pues una mayor demanda de trabajo
(un menor desempleo) presiona un
u incremento en los salarios monetarios.
A partir de ese planteamiento los hacedores de poltica de economas desarrolladas y subdesarrolladas estuvieron
orientados a ejecutar polticas expansivas de demanda, buscando estimular el empleo y la actividad econmica aunque
ello les significar una mayor inflacin.
APUNTES DE TEORA Y POLTICA MONETARIA

Mario Alberto Gaviria Ros
INFLACIN
COSTOS DE LA INFLACIN
Efectos Redistributivos entre agentes y personas. Los deudores se

benefician y se perjudican los acreedores. Los asalariados pierden si se
les paga mes a mes en vez de da a da. Por eso tendencia a la UF.
Despilfarro de recursos tratando de defendernos de la inflacin.

Tratando de tener mnimos saldos lquidos con depsitos de un da para
otro, desarrollando actividad econmica solo para ese propsito.
Inversiones en activos que pierden poco valor con inflacin, divisas, por
ejemplo, alterando marcha normal de mercados.
1000%
El Mercurio, 24 de Marzo de 2011.
Los ciclos econmicos
La evolucin del PIB de los distintos pases (y del mundo, en consecuencia)
est sujeta a vaivenes que tienden a repetirse. Esto es, hay perodos de
auge y de depresin que tienen distintas causas, pero la mayor de las veces se
debe a cambios en la demanda agregada.
Por ejemplo, si cae el precio del cobre muy fuerte caer el valor de las X
chilenas y la Dd Agregada es = C + G + I + (X-M). Nuestro PIB retroceder si
no se hace nada.
Las expectativas econmicas de los agentes privados puede empeorar y bajar
la I sostenidamente y provocar igual efecto que el anterior.
La diferencia de un ciclo con un simple movimiento PUNTUAL en la
economa es su duracin. De hecho la convencin entre los economistas en
cuanto a una recesin es que debe registrarse una cada en el PIB al menos
por dos trimestres seguidos.
La recesin se caracteriza por la cada del consumo y del empleo.
Obviamente, en ese caso, no hay muchas fuerzas para alimentar una
inflacin. Como se genera capacidad ociosa no hay incentivos para invertir y
tambin se frena la I. Cae el precio de las acciones porque se prevn menores
utilidades.
Los fuertes aumentos en el precio del petrleo de la dcada del 70 provocaron
una recesin mundial por el lado de la OFERTA. Se form la OPEP y al
comienzo funcion.
LA CRISIS DE 1929 /1
El 24 de octubre de 1929: crac en la bolsa de Nueva York.
Los valores burstiles se devalan. La bolsa de Nueva York es el principal

foco de especulacin del mundo. La venta de acciones especulativas
arrastr a las dems, e hizo la crisis irreversible.
Los bancos quiebran y faltan capitales para la industria.
El miedo detiene la inversin, la cesanta aumenta, los precios caen y se
descapitaliza la banca, con lo que no se pueden pedir crditos.
El consumo se contrae, sobre todo el de los productos industriales.
Los precios industriales tambin caen, y la superproduccin produca
deflacin de los precios al consumo, pero las compras eran an menores.
El detonante principal fue, en realidad, la cada de los precios agrcolas

del comercio internacional, y las restricciones del crdito.
El patrn oro, para el valor de las monedas, dej de tener sentido, y dej de
ser un sistema capaz de solucionar los problemas. Las economas no
dependan ya del oro, sino de la capacidad industrial y de la posibilidad de
hacer negocios y ganar dinero: CONFIANZA.
/1 Modificado de http://www.pastranec.net/
La crisis estalla en EE.UU, pero rpidamente se contagia al resto del mundo:
abaratamiento de los costes de transporte y de los productos en el mercado
internacional. A cualquier pas extranjero le resulta ms barato comprar
productos estadounidenses a bajo precio que fabricarlos.
Esta exportacin de la crisis tiene un efecto rebote de retroalimentacin, puesto

que los pases que entran en crisis tambin bajan sus precios y ponen en el
mercado internacional productos ms baratos que los estadounidenses, con lo
que la crisis vuelve a Estados Unidos, y multiplicada.
Los focos depresivos llegaron a estar extendidos por todo el mundo, pero sobre
todo fue Alemania en donde se produjo una hiperinflacin ms acusada, ante la
ausencia de inversin y los altos tipos de inters, que descapitalizaron toda la
industria.
La inversin en los pases devastados por la 1 Guerra Mundial proceda de

Estados Unidos, pero sta disminuy con la crisis. Los EE UU intentaron hacer
frente a la crisis cobrando los beneficios. Este fue otro mecanismo de
exportacin de la crisis, y afect ms violentamente a Alemania, ya en crisis,
que a otros pases.
La crisis llev a los gobiernos de todo el mundo a adoptar medidas proteccionistas,
como subir los tipos de inters y los aranceles, lo que termin por afectar a EE UU en
el retorno de la crisis. Se devalu la moneda en casi todo el mundo.
La crisis supuso, tambin, el fin de la emigracin, sobre todo el fin de la emigracin

americana. Otra consecuencia fue la sustitucin de las manufacturas, que antes se
importaban, por productos nacionales. Haba que estimular el consumo interno. Con
estas medidas se reduce el comercio internacional.
En 1931 la crisis financiera es definitiva, y muy profunda, debido a los efectos

acumulados de la crisis, y se empiezan a tomar medidas para salir de ella. En Gran
Bretaa su ministro de economa John Keynes renuncia definitivamente al patrn
oro, ejemplo que siguen la mayora de los pases del mundo, y el Estado se hace
intervencionista en economa, aumentando el gasto pblico.
Es el keynesianismo, una poltica que sacar de la crisis a toda Europa, y gran parte
del mundo. El aumento del gasto es la nica manera de salir de la crisis, y en los EE.
UU se lanza la New-Deal, o el aumento del gasto privado por medios
propagandsticos. A partir de entonces el valor de la moneda y la economa
depender de la CONFIANZA de los inversionistas en el sistema productivo, y
en la posibilidad de hacer negocios en cada pas.
La recuperacin de la inflacin y de los capitales es muy lenta, y no se invierte la

tendencia hasta 1933, aunque los efectos de la crisis llegarn hasta 1939 y el
comienzo de la segunda guerra mundial.
Los ciclos se producen por causas externas e internas. Lo del
petrleo con la OPEP, guerras o revoluciones en reas de petrleo,
amenazas de guerra, avances tecnolgicos, boom de la economa de
un comprador (China), etc., son factores externos.
Tambin puede ser que al Banco Central se le pase la mano
subiendo o bajando la i. La recesin norteamericana de 1981-82 se
gener porque el FED subi las tasas de inters a 18% para parar la
inflacin. Esa recesin en USA se tradujo en la Crisis de la Deuda
mundial que nos afect mucho a nosotros (30% de cesanta real en
Chile).
El modelo del acelerador y multiplicador tambin permiten explicar
estos vaivenes.
La politiquera: al momento de las elecciones hay una gran tentacin
de aumentar G para ganar las elecciones y eso puede provocar
aceleracin que despus hay que frenar.
Causas internas: los consumidores o productores se pueden
acelerar ms de la cuenta en ciertas oportunidades y frenar cuando
se dan cuenta, entonces la economa marcha al tira y afloja.
Chile: Tasa crecimiento PIB 1950-2003
15
10
-5
-10
-15
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00
Dinmica del Ciclo Econmico Chileno y su Resiliencia a Shocks, de

Helmut Franken, Guillermo Le Fort, Eric Parrado
CRISIS DE LA DEUDA CRISIS DE PAISES SOCIALISTAS CRISIS BOLSA TECNOLGICA: BURBUJA
Fuente: CEPAL, A. Ramos y G. Ryd, 2005

Se pueden evitar los ciclos?
Se pueden atenuar. Por ejemplo, el ahorro de parte de las ganancias del
alto precio del cobre mientras dura el auge, para gastarlo cuando
desaparezca ste o para cuando caiga el precio del Cu, es una forma
prctica de amortiguar la magnitud de los ciclos.
Permitir ajustes rpidos a los precios domsticos tambin hace que los
factores externos permitan reaccionar con ms flexibilidad a la
economa. En cambio, demorar los ajustes puede llevar a ajustes
posteriores an ms dolorosos y fuertes.
Arthur Okun, (1929-79), economista norteamericano, gener una ley

econmica que lleva su nombre y que vincula los ciclos con el empleo. Por
cada 2% de cada en el PIB real frente al potencial, el empleo cae 1% en USA.
A la inversa, tambin. Debe crecer ms fuerte el PIB para ir disminuyendo el
desempleo. La BRECHA entre ambos PIB afecta el nivel de empleo y
desempleo. Capacidad ociosa y estrechez de capacidad.
COMERCIO INTERNACIONAL Y VENTAJAS COMPARATIVAS
Una economa cerrada al comercio tiene menos competencia

que si estuviera abierta. Corre el riesgo de contener ms
ineficiencias que si estuviera abierta. Por qu? Deporte y
competencia.
El Comercio, a travs de la competencia, permite la

especializacin, la divisin del trabajo y eso est probado
que rinde ms producto.
Henry Ford elabor un procedimiento de management de la
fabricacin, centrado en la produccin en cadena y gran serie, que le
permiti hacer popular el auto (el famoso modelo T). Lo propio de su
sistema frente al taylorista se debe, entre otros factores al mismo tipo
de enfoque de problemas: Taylor era un terico del despiece del
trabajo manual en una fase de todava slo incipiente mecanizacin
de la fabricacin.
Ford, en cambio, es el prctico de la produccin mecanizada en

masa[2]. En 1899, todos los fabricantes americanos haban
producido 2.500 coches. En 1920, gracias a la innovacin de Ford
se llega cerca de dos millones. Curiosamente, no existi contacto
alguno entre ambos. Ford no cita jams a Taylor[3], y tampoco Taylor
parece haberse enterado de la innovacin que supuso la fabricacin
en serie. De todas formas Ford aplic consecuentemente el principio
taylorista de la divisin del trabajo, aunque modificndolo para
orientarlo al objetivo de la conquista del mercado con bienes de
produccin en masa. (Citado en El Fordismo, por Jos Rodrguez de
Rivera).
La competencia normalmente es dolorosa (hay ganadores y

perdedores). Cmo usar la competencia sin destruir la
humanidad en una sociedad?
La Teora de las Ventajas Comparativas nos dice que, a pesar

que un pas sea mucho menos productivo que otro en todos
los productos, igual le conviene a ambos especializarse ms
que en una situacin sin comercio, en aquellos productos
donde se es relativamente ms eficiente. Y en esos bienes
puede convertirse en exportador.
LA FRONTERA DE
PRODUCCIN
PAN
Po
P=p(L) B
Gracias al comercio
el pas puede
producir en A, pero
A (P1,F1)
consumir en B.
Lp
L Fo
FIDEOS
(Lp,Lf) Lf
F=f(L)
L
Por ejemplo, dos pases con igual dotacin de
recursos, pero uno es ms eficiente en todo que el
otro (ver grfico siguiente). El pas ROJO es ms
eficiente que el AZUL. Pero el Rojo es ms
eficiente, relativamente hablando, en la produccin
de FIDEOS. Por lo tanto, el Azul es ms eficiente,
relativamente hablando, en la produccin de PAN.
Entonces, al Azul le convendra producir ms pan

que lo que quisiera para consumir y exportarlo al
Rojo a cambio de fideos. Como el Rojo es muy
eficiente en fideos estar dispuesto a pagarle al
Azul ms fideos por el pan que est exportando que
lo que el propio Azul se hubiera pagado a s mismo
en fideos por ese monto exportado.
Supongamos que Azul quiere 10 panes y 8 fideos. Rojo quiere 15 panes y 11
fideos, antes de comerciar. No les quedan ms recursos disponibles.
Si Azul dedica todo a producir pan le puede vender 10 panes a Rojo a cambio de
fideos. As Rojo produce solo 5 panes y dedica el resto a fideos (23F). Tendra
12 fideos para pagarle los 10 panes a Azul. Pero Azul, antes del comercio solo
habra podido autopagarse 8 fideos por los 10 panes (Costo de Oportunidad).
Pan Pan
25
AZUL ROJO
20
15
10
Fideos
8 30
15 Fideos 11 23
Cunto le va a pagar Rojo a Azul es materia del comercio? Por lo menos algo ms de 8 y hasta 12 F.
VENTAJAS COMPARATIVAS Y PRECIOS DE EQUILIBRIO
Nada asegura que Rojo le pague a Azul 12 fideos por los diez panes
importados. Pero le podr pagar entre 8 y 12, o sea, ms que lo
que Azul podra obtener sin comercio. Los dos pases ganaran.
CON EL COMERCIO GANAN TODAS LAS PARTES.

La relacin de precios en Azul, antes del comercio era de 20 panes
por 15 fideos (4/3 o 1.33 panes por cada fideo). En Rojo era de 25
panes por 30 fideos (5/6 o 0.83 panes por cada fideo). Eran ms
baratos los fideos en Rojo (relativamente ms eficiente en fideos). Al
revs, Azul tena ms caros los fideos, o sea, ms baratos los panes
(relativamente ms eficiente en panes).
La relacin de precios final estar entre 0.83 y 1.33 panes por
fideos. Esa ser la relacin de precios internacional. Todos ganan.
Estos son precios puros, sin considerar costos de transportes,
comercializacin, etc.
VENTAJAS COMPARATIVAS Y PRECIOS DE EQUILIBRIO
Cul ser la relacin de precios definitiva? Depender de las

ofertas y de las demandas de ambos pases. Por qu? Porque
siempre los precios finales dependen de esas curvas.
Por qu? Porque si el productor de fideos que exportar puede
vender a ms de 0.83 pan/fideo a los Azules, por qu les va a vender
a 0.83 a sus consumidores Rojos. Si sube el precio en Rojo, esos
consumidores demandarn menos fideos y el productor podr
exportar ms an. Lo mismo pasar en el otro pas, pero con el
pan. Tambin se modificar la canasta de consumo en ese pas.
Hasta cuando? Hasta que se logre el nuevo equilibrio con la nueva
relacin internacional de precios que estar entre 1.33 y 0.83
panes/fideos.
COMPLICARLO MS, con ms pases y muchos ms productos no
cambia las conclusiones.
PROTECCIONISMO: POR QU?
El Proteccionismo tiene que ver con los obstculos al

comercio que se colocan para permitir que dentro de las
fronteras se desarrollen actividades que de otra forma, no
podran.
Es ello gratis para el pas que protege? No porque si se
protege a uno se desprotege a otros. Proteger significa
encarecer la importacin de algunos productos, o sea,
cambiar la relacin de precios internacionales. Al hacer
aquello, las decisiones de los consumidores y productores de
pan y fideos cambian. Si Azul le pone un arancel a los
fideos, los consumidores de azul comern menos fideos que si
no hubiera ese arancel y Rojo exportar menos fideos. Los
habitantes de Rojo comern ms fideo y menos pan que si
arancel. O sea, todo cambia para peor porque no se
maximizar el bienestar de los dos pases.
PROTECCIONISMO: POR QU?
Y si es tan obvio por qu hay Proteccionismo? Lo

hay por estrategias de desarrollo que ya no estn
tan en boga, pero que s lo estuvieron en las
dcadas del 50, 60 y 70, que trataban de imitar el
fenmeno planificador sovitico, supuestamente
exitoso. Tambin, porque una vez establecido el
proteccionismo, los grupos protegidos hacen fuerte
lobby para no eliminarlo.
Muchos tipos de barreras: arancelarias y no
arancelarias (sanitarias, ambientales, laborales,
etiquetas, etc.).
El Proteccionismo tambin se da al impedir la
movilidad internacional del trabajo y del capital.
Agencias / WASHINGTON, D.C. (22-10-2007)
Greenspan dijo que el proteccionismo es peligroso porque mina el

sistema global y las economas nacionales, y que su aumento dara un
golpe fuerte a la economa mundial, especialmente a las naciones
emergentes.
Si la tendencia actual hacia el proteccionismo se contiene y los mercados
siguen suficientemente flexibles, el desajuste en Estados Unidos
desaparecer sin socavar la produccin o el empleo, explic Greenspan.
El Fondo ha pronosticado que el dlar tendr que depreciarse an ms

para corregir el dficit por cuenta corriente de Estados Unidos.
No obstante, Greenspan consider que es posible que la cada
experimentada hasta ahora por el dlar frente al euro sea suficiente para
esa correccin y advirti de que las predicciones sobre los movimientos de
las monedas tienen la misma exactitud que apostar a cara o cruz.
El dficit estadounidense se corresponde con el supervit en otros pases,
especialmente China, donde en 2008 superar el 10 por ciento del PIB,
destac hoy William Rhodes, presidente de Citibank y vicepresidente del
consejo directivo del Instituto de Finanzas Internacionales.
DISTRIBUCIN DEL INGRESO
Indicadores Agregados como el Gini, son complejos de interpretar.
Muchos indicadores requieren

PAS GINI PIB pc del 2010 usarse junto con informacin
Dlares del adicional. De otra forma dan
ao informacin muy parcial. Un GINI
bueno solo indica relativa
BANGLADESH 30,7 1450 igualdad en la distribucin, pero
nada ms. En la Tabla adjunta se
CHILE 55,0 14780
muestran indicadores GINI muy
buenos de pases muy pobres
EGIPTO 32,8 5840
adems del de Chile. Dnde se
ETIOPIA 30,0 991
est mejor o peor?
Por cierto que si logramos doblar
FILIPINAS 46,1 3601 nuestro PIB pc en un futuro prximo
y mejoramos el Gini estaremos
MAURITANIA 39,0 2037 mucho mejor an.
TANZANIA 34,6 1426

Fuente: NU
Calificar el desarrollo chileno como un fracaso porque Distribucin Global de
Ingresos no mejora es una falacia. Indicadores Agregados como el Gini, son
complejos de interpretar.
Mejorar distribucin es un
anhelo. Pero ms
importante es terminar
con Pobreza. Podemos
decir que marchamos por la
senda correcta o equivocada?
1. Hemos reducido la pobreza de
38% a 15% en dos dcadas.
2. La y no es peor sino algo
mejor (an mejor con subsidios
monetarios).
3. En caso que movilidad social
fuera baja, todos han ganado
mucho, pues PIB pc real ha
crecido 98% entre 1990 y 2009.
EJEMPLO
1,2 Curso parejo: todos nota 3. Curso
Curso parejo: todos nota 3. 1,2
parejo 2: todos nota 5. Curso
Curso parejo 2: todos nota 5.
1 disparejo: cuatro con 5, dos con 6 y
Curso disparejo: seis con 4, dos 1
dos con siete. es peor, pero mejor
con 5 y dos con siete. es peor
0,8 0,8 que en grfico anterior.
0,6 0,6
A B
0,4 0,4
0,2 0,2
0
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
CURSO PAREJO CURSO DISPAREJO
CURSO PAREJO CURSO DISPAREJO
CURSO PAREJO 2
CURSO PAREJO 2
O sea, a veces el Gini muestra mejoras que coinciden con mejoras
indiscutibles de bienestar y otras en que todos mejoran aunque es

peor. En el ejemplo B, la MEJOR DE TODAS las situaciones tiene
ms mala que dos casos claramente peores.

Impacto Distributivo Subsidios CASEN
2006: todos positivos
Fuente: de Distribucin del Gasto Social en Vivienda, H. Acua y H. Santos, MIDEPLAN 2008
Nuestro desarrollo indica que:
Pobreza se reduce a UN TERCIO,
Subsidios monetarios y no monetarios han sido altamente
redistributivos,
Ingreso por habitante se duplica,
O sea, que todos estn mejor, pero
Distribucin del Ingreso Agregada an no mejora. Casos A y
B?
Y se puede saber en qu fecha mejorar si seguimos
creciendo y mejorando las condiciones de vida de la
poblacin?
Alta movilidad social usando encuesta longitudinal
CASEN 1996-2001-2006
Uno de los antecedentes de alto inters es la comprobacin de alta movilidad social
en Chile. La misma persona en una dcada se puede mover mucho en trminos
de decil de ingreso al que pertenece.
Cmo era antes? Cambi mucho con la apertura al comercio exterior? Hay
ms inestabilidad? S hay ms movilidad. Cmo est afectando a clases
medias?
Mejorar oportunidades
y lograr ms movilidad
social son caras de la
misma moneda.
Cmo influye el
cambio en los riesgos
de caer o subir en la
poblacin? En los
grupos que pueden
perder o ganar?

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INTRODUCCIN: CONCEPTOS BSICOS

DECIDIR ES OBLIGATORIO porque hay OPCIONES Nos gusta hacer y tener

La ESCASEZ OBLIGA A ELEGIR:

Si voy a Valparaso: Por donde me voy y por qu?

Tambin se pregunta: cmo

Por lo tanto quedan muchas

La economa como ciencia, se preocupa del

Si tuviera dinero y tuviera que pagar por

Para el intercambio se necesitan leyes La economa de una sociedad presenta a

El mercado nace de este intercambio.

Desde el punto de vista sociolgico, actualmente puede definirse a

US$ 3.29 /lb el 23/08/10

US$ 4,38 /lb el 22/03/11

US$ 3.83/lb el 20/03/12

El Gobierno y el mercado: buscando la competencia

1.ASEGURAR LA MAYOR EFICIENCIA ECONMICA

2.GARANTIZAR EQUIDAD (TEMA TICO Y PRCTICO; SOLIDEZ

Vivienda social va subsidios a la tasa de inters.

Desde Economa Positiva recomendacin de tecnificar las polticas.

El dinero (sal, metales

Valor del Producto = Ingreso de Factores = Px*X+ Pz*Z = w*L+ r*K

Comparemos con el siguiente cuadro de informacin.

CERDOS (ODEPA-INE) 961

CABALLOS Y YEGUAS 991

POTRONES Y POTRANCAS 1112

Dado que los precios COMUNICAN o

Pa = f(Temporada, Lugar, Edad, Moda, {precios de bufandas, chalecos, parkas}, Ingreso Y)

Utilidad Marginal decreciente: por qu la curva de

El grfico Edad y Demanda de Abrigos supone que hay

PRECIO Y DEMANDA DE ABRIGOS CON

Elasticidad. Es ms elstica una varilla de

El efecto ingreso ms simple se aprecia al comparar a

Por otra parte, si vemos cuntos abrigos compraramos

Grfico de: http://www.econlink.com.ar/teoria-del-consumidor/efecto-sustitucion-renta

Todos los adultos que nos ganamos la vida somos productores,

El grfico muestra combinaciones de trabajo e

Por qu suben los precios de los pasajes en

COSTOS Costo Total = Costo Fijo + Costo Variable

Los Costos Totales son la suma de

Costo Medio por pasajero = Costo Total / Pasajeros

Sin embargo, el Costo Marginal es un concepto

Nmero Promedio Marginal

700 Costo Total

50 tecnologa dados, registramos

Si el productor vende a costo marginal Ingreso Total

C. Marginal Trigo Y Total C Total 1000

130 9 1170 610 560 Ton. Trigo

150 10 1500 760 740

5,2 10 3 5,2 18 73 3,46153846 3,46153846 18

15,5 10 4 15,5 24 79 1,5483871 0,58252427 9,02912621

39,3 10 4,8 39,3 28,8 83,8 0,73282443 0,20168067 7,92605042

52,8 10 5,6 52,8 33,6 88,6 0,63636364 0,35555556 18,7733333

65 10 6,8 65 40,8 95,8 0,62769231 0,59016393 38,3606557

70,7 10 8 70,7 48 103 0,67892504 1,26315789 89,3052632

71,8 10 9,6 71,8 57,6 112,6 0,80222841 8,72727273 626,618182

Costo Medio Variable

300 A partir de all le conviene producir

Ton Trigo Costo Medio V Costo Marginal

El grfico anterior representa una situacin tpica de una industria

Ingreso Total con

Pero cmo lograra vender a $3.5? Ofreciendo solo 70

P0 DEMANDA QUE VE Sr. Z

El monopolista busca maximizar utilidades

Valor del Producto = Ingreso de Factores = PxX+ PzZ = wL+ rK

Ingreso= wL+ rK