EL MODELO KEYNESIANO: EL CONSUMO Y EL AHORRO DE

UNA FAMILIA REPRESENTATIVA.

Tambin conocido como la cruz keynesiana o el modelo del multiplicador.

Este modelo se caracteriza por darle un papel prioritario a la demanda agregada: es sta la que
determina la produccin o renta de equilibrio. (Se omite el estudio de la oferta agregada)

Vamos a analizar la relacin ente renta disponible, consumo y ahorro.

LA FUNCIN DE CONSUMO.
Las economas domsticas compran bienes y servicios, y lo harn en funcin de la renta disponible.
Aproximadamente el 60 % de la renta disponible se dedica al consumo.
La parte de la renta disponible que no se consume se destina al ahorro, de forma que, cuando las
economas domesticas deciden lo que desean consumir, simultneamente estn determinando lo
que desean ahorrar.
Funcin de Consumo

CONSUMO

Punto de nivelacin

45
RENTA

AHORRO
Funcin de Ahorro

RENTA

En la grfica se ha supuesto que la funcin de consumo es lineal C = C o + Y donde Co es el

consumo autnomo (consumo que se producira cuando la renta fuese igual a cero).
La pendiente de la funcin de consumo, es la propensin marginal a consumir.

El concepto de la funcin de consumo fue introducido por Keynes y se basa en la hiptesis de que
existe una relacin emprica estable entre el consumo y la renta. En cualquier punto de la recta de
45, el consumo es exactamente igual a la renta y la familia media no ahorra. Cuando la funcin de
consumo est por encima de la recta de 45 la familia tiene un ahorro negativo, mientras que si est
por debajo la familia ahorra. La cantidad de ahorro o desahorro se mide por la distancia vertical entre
la funcin de consumo y la recta de 45.
1
El nivel de renta disponible para el cual el consumo es igual a la renta y no se ahorra se llama punto
de nivelacin.
La demanda de consumo depende, en gran parte, de la renta disponible de las economas
domsticas.

LA FUNCIN DE AHORRO
La funcin de ahorro muestra la relacin entre el nivel de ahorro y la renta (es la otra cara de la
moneda de la funcin de consumo).
Los valores de ahorro correspondientes a los distintos niveles de renta se calculan teniendo en
cuenta la suma del consumo y el ahorro. Renta = Consumo + Ahorro

S = Y C = Y (CO + Y ) S = Co + (1 )Y

Propensiones marginal a consumir (PMC)

Es la cantidad adicional que consumen los individuos cuando reciben un euro adicional de renta
disponible; recoge la respuesta del consumo a las variaciones de la renta.
De la propia definicin de la PMC se deduce que la pendiente de la funcin de consumo (que mide la
variacin que experimenta el consumo por cada variacin de la renta disponible en una unidad) es la
propensin marginal a consumir.
En el caso de una funcin de consumo lineal, la PMC es constante (en nuestro caso es ).

C Variacin de la cantidad consumida

Propensin marginal a consumir (PMC): PMC = =
Y Variacin de la renta
Una de las hiptesis keynesianas bsicas sostiene que un aumento en la renta genera un aumento
en el consumo menor, esto es, que la PMC es siempre positiva y menor que la unidad (0<PMC<1)

Propensiones media a consumir (PMeC)

Definida para cada nivel determinado de la renta como la relacin entre el consumo total y la renta
total.

C Cantidad consumida
Propensin media a consumir (PMeC): PMeC = =
Y Renta total
Keynes mantena que era decreciente de forma que, como porcentaje de la renta, la cantidad
dedicada al consumo debera disminuir al aumentar la renta. Despus se demostr que es
decreciente solo a corto plazo y que permanece constante a largo plazo

La propensin marginal y la propensin media a ahorrar.

S Var. de la cantidad ahorrada
PMS = =
Y Variacin de la renta
S dS
A partir de S=-Co+(1- )Y lim = = = 1
y 0 Y dY
En trminos grficos la propensin marginal sera la pendiente de la funcin de ahorro

S Cantidad ahorrada
PMeS = =
Y Renta total

2
 RELACIN ENTRE LAS PROPENSIONES A CONSUMIR Y AHORRAR

PMC + PMS = 1, la renta o se consume o se ahorra

PmeC + PmeS = 1

EL CONSUMO AGREGADO
La evolucin del consumo agregado o nacional es importante para comprender tanto las
fluctuaciones de la actividad econmica a corto plazo como el crecimiento a largo plazo. Cualquier
alteracin brusca de los niveles de consumo incidir en la produccin y en el empleo.
Determinantes del consumo:
La evidencia emprica sugiere que la demanda de consumo depende, en gran parte, de la renta
disponible de las economas domsticas. Esto sugiere que existe un patrn estable entre la renta
disponible y el consumo que keynes denomina funcin del consumo (es la relacin que muestra entre
el consumo y la renta y nos dice el nivel de gasto de consumo planeado o deseado (C)
correspondiente a cada nivel de renta personal disponible (Yd).

C = f (Yd )
A largo plazo la capacidad de crecimiento del consumo viene determinada por el crecimiento del PIB,
que a su vez depende fundamentalmente de variables como el aumento del empleo y las mejoras de
la productividad.

La renta permanente
Es el nivel de la renta, a largo plazo, que percibira un hogar cuando se eliminan las influencias
temporales o transitorias, como puede ser una gran sequa, una crisis acusada o unos beneficios
totalmente imprevistos. Segn la teora de la renta permanente, el consumo responde principalmente
a esta renta tendencial o permanente ms que a la renta disponible de cada ao.
Hiptesis del ciclo vital: los individuos suelen ahorrar durante los aos que son laboralmente
activos para uniformar su consumo a lo largo de toda su vida y de esta forma poder contar con una
renta suficiente durante la jubilacin.

3
La riqueza
El consumo no slo depende de la renta real disponible, que es una variable de flujo, sino tambin de
la riqueza acumulada por los agentes (W). La riqueza de los particulares se puede descomponer:
K=capital productivo (domestico)
BM= base monetaria
BM B
W =K+ + B= bonos emitidos por el Gobierno
P P
en manos de particulares

P= nivel de precios

Y= renta real

W W/P= riqueza real de los particulares
C = f Y, , r
P r= interes real al que se descuenta
la renta futura

El efecto riqueza hace referencia a que un mayor nivel de riqueza provoca un consumo mayor.

Del anlisis realizado de la teora de la renta permanente (la renta tendencial, una vez eliminadas las
influencias transitorias) y de la hiptesis del ciclo vital (los individuos ahorran para uniformar su
consumo a lo largo de toda su vida) se infiere que el consumo depende de las tendencias de la
renta disponible a largo plazo ms que de la renta disponible de cada ao. As mismo, se ha
sealado que el consumo tambin esta condicionado por la riqueza acumulada.
(Aunque en el modelo del multiplicador no se considera, la realidad es que la capacidad adquisitiva
de los hogares tambin se ve condicionada por los tipos de inters. En general, una disminucin de
los tipos de inters aumenta la capacidad de endeudamiento de las familias, y con ello su consumo).

LA DEMANDA DE INVERSIN.
Se lleva a cabo por las economas domesticas y por las empresas y viene dada por los aumentos
deseados o planeados por las empresas de capital fsico (fbricas y mquinas) y de existencias.
Se puede clasificar la inversin (aumentos de stock o capital) en tres categoras:
1. vivienda: llevada a cabo por las economas domesticas
2. capital fijo (empresas)
3. y en existencias (empresas)
La decisin de invertir depende de:
Tipos de inters (coste del dinero, factor que ms influye)
Impuestos que inciden en los costes de inversin. (Poltica fiscal)
El nivel de produccin o renta (Principio del acelerador: la inversin ser elevada cuando la
produccin crece, y reducida cuando la produccin disminuye)
Expectativas empresariales sobre la situacin econmica
El coste de la mano de obra
La curva de demanda de la inversin
La demanda de inversiones est relacionada inversamente con el tipo de inters.
Los proyectos que tiene un rendimiento esperado mayor o igual que el tipo de inters se llevara a
cabo: por ello, conforme desciende el tipo de inters, ser mayor la demanda de inversin, pues
habr ms proyectos de inversin que resultaran ms rentables.
Como la rentabilidad de la inversin vara inversamente con el tipo de inters, puede obtenerse una
curva de demanda de inversin de pendiente negativa. Esta curva muestra la cantidad de inversin
que se realizara a cada tipo de inters y se obtiene sumando todas las inversiones que serian
rentables a cada nivel de tipo de inters
4
 Tipos de Inters

Demanda de inversin

Gasto en inversin
Razones por las cuales la curva de demanda de inversin puede experimentar un desplazamiento:

Desplazamiento a la derecha Desplazamiento a la izquierda

Aumento del PIB Disminucin del PIB
Buenas expectativas empresariales Malas expectativas empresariales
Reduccin de los impuestos Aumento de los impuestos

La decisin de invertir y el valor actual neto (VAN)

5
 EL MODELO KEYNESIANO DEL MULTIPLICADOR
El modelo del multiplicador explica como se determina la produccin a corto plazo.
El trmino multiplicador se debe a que cada variacin que experimentan los gastos exgenos
(ejemplo: una variacin de la inversin) provocan una variacin del PIB que es un mltiplo de la
variacin inicial.

Supuestos simplificadores
El periodo considerado es el corto plazo
Los precios y los salarios son fijos a corto plazo
Hay recursos desempleados (el nivel de produccin es inferior al potencial)
La conducta de los precios y los salarios no son significativas a corto plazo
Al ser un modelo a corto plazo no se tienen en cuenta las interacciones entre el mercado de
bienes con el mercado financiero, el mercado monetario y el mercado exterior
No se tienen en cuenta la influencia de los factores monetarios en los tipos de inters, y a
travs de estos en la inversin y otros componentes de la produccin sensibles a los tipos de
inters.
Las expectativas de los empresarios y los consumidores no se ven alteradas.
No hay depreciacin
Se distribuyen todos los beneficios entre las economas domsticas
No se pagan intereses sobre la deuda pblica ni transferencias
Se supone que la renta personal disponible es equivalente al producto nacional
La demanda agregada determina el nivel de produccin.

El equilibrio en el mercado de bienes en una economa sin

sector pblico y cerrada
En un primer momento haremos un anlisis sin sector pblico (de forma que la renta es igual a la
renta disponible),

Existen dos procedimientos: 1.- el anlisis de las funciones de ahorro y de inversin y 2.- el
estudio del gasto total (consumo y inversin y su relacin con el producto nacional)

La determinacin del equilibrio de la renta por la condicin de ahorro igual a la inversin S = I

En el caso de una economa cerrada sin sector pblico, la nica entrada posible es la inversin y la
nica salida el ahorro, de forma que la condicin de equilibrio de flujo requiere que la inversin sea
igual al ahorro.
La inversin acta como una variable autnoma (Io), es decir, que su nivel esta determinado fuera
del modelo
El PIB o renta de equilibrio se alcanza en la interseccin de las curvas de ahorro y de inversin. Es el
nico punto en el que la inversin deseada o planteada por las empresas es igual al ahorro deseado
por los hogares. En cualquier otro nivel de produccin el ahorro deseado por los hogares no coincide
con la inversin deseada por las empresas. Esta discrepancia hace que las empresas alteren sus
niveles de produccin y de empleo para que el sistema retorne al PIB de equilibrio

En el nivel de equilibrio de la renta (punto E), la inversin planeada es igual a la efectiva o

realizada y, a su vez igual al ahorro. La variacin de existencias no planeada es nula y la
condicin de equilibrio de la renta podemos expresarla como sigue: (familias) Ahorro = Inversin
planeada (empresas)
La inversin realizada o efectiva es la que aparece recogida en las cuentas nacionales e incluye
todas las inversiones en maquinaria, equipo y existencias, ms la variacin no planeada de
existencias (puntos situados a la derecha/izquierda de E). Una discrepancia entre produccin
y gasto planeado provoca una variacin en la produccin para regular las existencias.
6
La determinacin del equilibrio por el consumo y la inversin
Es la segunda forma de determinar el equilibrio de la produccin, mediante el enfoque del consumo
ms la inversin. Si nos centramos en el anlisis del gasto total agregado, el equilibrio se alcanzar
cuando la suma del gasto de consumo deseado por las familias y el gasto de inversin deseado por
las empresas sea igual al producto o renta nacional.
El gasto total agregado es la cantidad que planean gastar en bienes y servicios nacionales todas
las unidades de gasto de la economa, que en nuestro modelo simplificado solo son las familias va
consumo y las empresas a travs de la inversin.
El equilibrio slo tendr lugar cuando el gasto agregado planeado sea exactamente el suficiente para
absorber la cantidad ofrecida, es decir, la produccin total. En esta situacin, las empresas
comprobarn que sus existencias se mantienen en los niveles deseados y no tendrn, por tanto,
incentivos para alterar su produccin.

En trminos grficos, la renta de equilibrio se determina mediante la interseccin de las funciones de ahorro y de inversin (parte superior)
y en el punto de corte de la funcin de gasto y la resta de 45 a lo largo de la cual el gasto total es igual a la produccin (parte inferior).
Cualquier punto situado en esta recta representa una distancia vertical exactamente igual a la distancia horizontal.

A) Equilibrio segn Ahorro (S)

Ahorro = inversin
(S=I) E
200 Inversin autnoma

0 Produccin
YE

OA (Produccin) = DA (gasto total)

B) Equilibrio segn
Enfoque de Gasto C + I = DA
(Y=C+I)
E C

YE Produccin

El multiplicador.

El multiplicador es el nmero por el que hay que multiplicar la variacin de la inversin (o cualquier
otra variable exgna al modelo) para averiguar el cambio resultante de la produccin total.
Depende del tamao de la PMC, esto es, de la pendiente de la funcin de consumo. Mientras ms
inclinada sea la funcin, mayor ser el multiplicador.
1 1
El multiplicador equivale a la inversa de la PMS: = =k
1 PMC PMS

La renta de equilibrio ser = Multiplicador x Gasto autnomo

Y E = 1 / 1 ( C0 + I 0 ) Y E = 1 / ( C0 + I 0 )

( C0 + I 0 ) representa el gasto autonomo y y representan las PMC y PMS

respectivamente

7
El multiplicador lo podemos expresar como el cociente entre la variacin de la renta o producto de
equilibrio y la variacin de la inversin que motiva la alteracin de la renta y expresa cuantas veces
ha aumentado la renta en relacin con el aumento de inversin.
Y
Multiplicador = K =
I

El incremento de la renta ser = Multiplicador x Incremento Inversin

1
Y = I
1

Produccin o Renta Multiplicador Incremento de la Inversin

Hacer la representacin grfica

8
La paradoja de la frugalidad o paradoja del ahorro.

Lo que de una forma habitual es apropiado e individualmente recomendable (ahorrar cuando se teme
que vienen tiempos malos), se vuelve malo para el conjunto de la economa pues puede provocar un
empeoramiento de la situacin general empeorando la situacin ms de lo que estara si no se
hubiera actuado de una manera apropiada, preparndose para tiempos peores: estaramos ante un
multiplicador inverso.

9
 Vamos a analizar la utilizacin activa de la poltica fiscal para
tratar de moderar las fluctuaciones cclicas y en particular para
sacar a la economa de una recesin.
El equilibrio en el mercado de bienes en una economa CON
sector pblico y cerrada
La poltica fiscal en el contexto del modelo keynesiano

La poltica fiscal, integrada por los programas de impuestos y gastos pblicos, es el estudio de la
utilizacin activa de la intervencin del Estado para incidir en la actividad econmica y tratar de
moderar los ciclos econmicos. Este estudio requiere examinar los gastos (G) y los impuestos (T sin
transferencias-> Impuestos netos) del Estado as como la influencia de esas actividades en el
gasto del sector privado.

Efecto del gasto pblico (G) sobre la renta de equilibrio

Cuando se incorpora el gasto pblico la nueva curva de gasto agregado estar integrada por C+I+G
Gasto Total Gasto =Produccin

C+I+G
E
C+I

Gasto del Estado C

Inversin

Consumo 45
YE PIB

El nivel de equilibrio del PIB se encuentra en el punto E, en el que la curva corta a la renta 45

EL multiplicador del gasto pblico

El multiplicador del gasto pblico es el aumento del PIB provocado por un incremento de las compras
en bienes y servicios por parte del Estado. De forma similar a como vimos en el caso de la inversin,
la compra inicial de un bien o un servicio por parte del Estado pone en marcha una cadena de gasto
secundario; ejemplo: si se construye un hospital, los constructores (empresarios y trabajadores)
gastan parte de su renta en bienes de consumo lo que genera mas renta, parte de la cual se vuelve a
gastar y el proceso continua.
Gasto Total Gasto =Produccin

C + I + G
E
C+I+G

Incremento (100)
Gasto del Estado

45 Increm. PIB (500)

PIB

Si el Estado eleva el gasto pblico en 100 este incremento desplaza la curva C+I+G hacia arriba en esa
cantidad hasta C+I+G. El nuevo PIB de equilibrio habr experimentado un incremento de 500 m. pues PMC =
0,8 (mltiplo del aumento de las compras).

10
El gasto pblico influye significativamente en la determinacin de la produccin y del empleo. Si
aumenta el gasto pblico, la produccin aumenta en la cantidad en que aumenta G multiplicada por
el multiplicador del gasto. El gasto pblico puede ser un instrumento del Estado para tratar de
estabilizar la actividad econmica.
Los impuestos de cuanta fija y la renta de equilibrio
Los dos instrumentos de la poltica fiscal son los programas de gastos pblicos y los impuestos.
Suponiendo que los impuestos son de cuanta fija tenemos que la renta disponible es igual a la renta
menos los impuestos Yd = Y T
Un impuesto de cuanta fija causa un desplazamiento hacia debajo de la funcin de consumo y, por
tanto, del gasto agregado en una cuanta igual al aumento del impuesto multiplicado por la
propensin marginal al consumo.

Disminucin de la renta por el aumento de los impuestos = Multiplicador * PMC * Impuestos

La disminucin de la renta por el aumento de los impuestos, si estos fueran de igual cuanta al
incremento del gasto pblico, tendra un efecto menor, ya que hay que multiplicarlos por la PMC, y
esta, es menor que 1.

El multiplicador del presupuesto equilibrado

Un aumento del gasto pblico acompaado de un aumento igual de los impuestos da lugar a un
incremento de la produccin ( Ampliacin 4.4 pgina 75).

Incremento del gasto publico: G

Incremento de impuestos de cuanta fija en la misma cantidad: T ( T = G)
Incremento del gasto agregado: 1- incremento del gasto pblico G
2- disminucin del consumo T PMC ( C = C0 + PMC ( Y- T)
3- incremento del gasto agregado G - T PMC = X
Incremento de la renta de equilibrio : multiplicador * X

Los impuestos proporcionales y la renta de equilibrio.

En la vida real casi no existen impuesto de cuanta fija, la mayora de los impuestos estn
relacionados con el nivel de renta de forma que cuando esta aumenta los impuestos se incrementan
y viceversa. Los impuestos proporcionales producen ingresos que suponen un determinado
porcentaje de la renta y provocan un desplazamiento hacia abajo no paralelo de la funcin de
consumo por que la PMC (pendiente) ha disminuido:

La funcin de consumo inicial es: C = C0 + PMC Y

Como la renta, una vez aplicado el impuesto es: Y tY = (1 t)Y
Sustituyendo en la funcin de consumo:
C = C O + PMC (1 t )Y

As, la nueva PMC resulta ser menor que la antigua: PMC =PMC(1 t)
(pues PMC y (1 t) son ambos <1)

11
Renta de equilibrio = Multiplicador ampliado x Componentes del gasto autnomo

1
YE = (C o + G o + I o + X o M o )
1 (1 t ) + m

Donde t , representa el tipo impositivo (0 < t < 1), y m , representa la PMM (propensin marginal a importar)

El incremento de la renta ser: Renta = Multiplicador x Demanda agregada

1
YE = (C o + G o + I o + X o + M o )
1 (1 t ) + m
Produccin o Renta Multiplicador Inversin

En una economa con impuestos proporcionales, la funcin de consumo ser ms plana, y cuanto
mayor sea el tipo impositivo, mas plana ser.

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La poltica fiscal activa o discrecional.
Consiste en medidas explcitas sobre los gastos y los ingresos pblicos con objeto de estabilizar la
actividad econmica.
Las principales polticas fiscales discrecionales son:
- programas de obras pblicas y otros gastos
- proyectos pblicos de empleo
- programas de transferencias (prestaciones por desempleo, pensiones, jubilaciones, rebajas o
bonificaciones de cotizaciones...)
- alteraciones de los tipos impositivos tanto a familias como empresas
La poltica fiscal y los estabilizadores automticos
La poltica fiscal se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gastos pblicos y sobre todo el
dficit o supervit presupuestario, en trminos de sus efectos sobre la renta nacional, el empleo total
y el nivel general de precios.
Un estabilizador automtico es cualquier hecho del sistema econmico que mecnicamente tienda a
reducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda, sin que sean medidas
discrecionales (medidas explcitas sobre gastos e ingresos) de poltica econmica.
Por ejemplo, con los impuestos proporcionales:

Situacin inicial Estabilizador autonm. Resultado final

Contraccin o recesin impuestos Expansin
Expansin impuestos Recesin o contraccin

El efecto desplazamiento o expulsin

Cuando el sector pblico aumenta el gasto pblico se incrementan los impuestos lo que puede crear
un exceso de carga fiscal y desalentar el trabajo. El efecto expulsin o desplazamiento tiene lugar
cuando el gasto pblico o la deuda pblica reducen la cantidad de inversin de las empresas.

Por otro lado, un aumento de la deuda pblica, esto es, de los ttulos de deuda que el estado pone en
manos del pblico, puede desplazar la inversin privada cuando dicho aumento implique un
endurecimiento de las condiciones financieras

Condiciones para que se produzca:

1) El gasto pblico expulsa la inversin privada debido a las limitaciones de los recursos.
2) Los tipos de inters suben debido al crecimiento de la deuda pblica y reducen la inversin
privada sensible a los tipos de inters.

El presupuesto pblico y la poltica fiscal

El presupuesto pblico refleja los bienes y servicios que el Estado comprar durante el ejercicio en
cuestin, las transferencias que realizar y los ingresos fiscales que obtendr para hacer frente a los
distintos gastos.

Si los ingresos del Estado son superiores a los gastos = Supervit presupuestario
Si los gastos del Estado son superiores a los ingresos = Dficit presupuestario

13
 Son variables flujo.
El presupuesto pblico es un instrumento bsico de planificacin financiera a corto y medio plazo.
Suele refierirse a un ao. Los gastos tienen carcter limitativo, mientras que los ingresos tienen
carcter estimativo.
La poltica fiscal se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gasto pblicos y sobre el dficit o
supervit presupuestario, en trminos de sus efectos sobre la renta nacional, el empleo total y el nivel
general de precios.

En fase recesiva del ciclo econmico disminuye la recaudacin de impuestos por la cada de la
actividad, y aumento el gasto pblico al incrementarse las prestaciones por desempleo. Las
transferencias pblicas aumentan y disminuyen los ingresos impositivos haciendo que el dficit se
incremente.

En la fase expansiva al disminuir el desempleo y al aumentar los niveles de renta y la produccin,

las transferencias pblicas disminuyen y aumentan los ingresos impositivos, resultando una
disminucin del dficit presupuestario

Es conveniente distinguir entre:

- presupuesto efectivo: registra los ingresos, los gastos, el dficit o supervit, correspondiente
a un determinado ao.
- Presupuesto estructural: calcula los ingresos, los gastos, y los dficit o supervit del Estado,
si la economa funcionara en el nivel de produccin potencial o de pleno empleo.
- Prepuesto cclico, es la diferencia entre el presupuesto efectivo y el estructural.
- Dficit cclico es la parte del dficit presupuestario que vara con el ciclo econmico: durante
las recesiones habr dficit ( produccin efectiva < PIB potencial ) y en las expansiones
supervit ( produccin efectiva > PIB potencial ), cuando la economa se site en el nivel de
pleno empleo el dficit cclico ser igual a cero
- Dficit estructural o dficit de pleno empleo: es la parte del dficit que no tiene su origen
en las fluctuaciones cclicas sino en un desajuste entre la estructura de ingresos y gastos
pblicos; es independiente del cilo econmico.

El Dficit pblico y su financiacin

En qu grado es conveniente o perjudicial que exista dficit?

Enfoque clsico Enfoque Keynesiano

Las economas tiene mecanismos auto
correctores que eliminan los desajustes
y hacen innecesaria la intervencin
estabilizadora estatal.
Las economas tienden a largo plazo
hacia el pleno empleo de los recursos
productivos
El papel del sector pblico
Limitar el gasto pblico en lo posible
El presupuesto pblico se debe
mantener equilibrado anualmente.
Tal como evidencio la crisis del 1929, no existe un
mecanismo automtico que haga que la economa tienda
siempre hacia el pleno empleo de los recursos
Los precios y los salarios no son tan flexibles, como
defendan los clsicos. Especialmente las rigideces a la baja
de los salarios dificultan los ajustes
El papel del sector pblico
Ante una recesin motivada por una demanda agregada
insuficiente, el sector pblico debe intervenir manipulando los
gastos y los impuestos
El presupuesto se debe equilibrar cclicamente. Durante las
recesiones se puede incurrir en dficit temporales.

El concepto de pleno empleo de los recursos productivos, compatible con un cierto nivel de paro
(friccional), derivado del normal funcionamiento del mercado de trabajo, aparece como un objetivo en
el esquema keynesiano.

14
Financiacin del dficit pblico.
El dficit actual es debido en parte a las necesidades ligadas al desarrollo del estado de bienestar
(conjunto de servicios sociales que garantizan a los ciudadanos un nivel de subsistencia) y a la
impopularidad de las subidas de impuestos.
La financiacin se da por tres vas:
La utilizacin de los impuestos para financiar los gastos deficitarios con efecto de
impopularidad
La emisin de dinero, mediante una poltica monetaria expansiva con efectos de aumentar
la inflacin.
Emisin de bonos o de deuda pblica

Los dficit pblicos y la deuda pblica.

La deuda pblica es una variable stock que mide la cantidad total que adeuda el estado en un
determinado momento del tiempo. Es el valor total de bonos o ttulos de deuda emitidos por el Estado
en manos del pblico.
Aumenta cuando tiene lugar dficit pblicos que incrementan las tendencias de bonos y disminuyen
cuando hay supervit.
El incremento o disminucin de la deuda pblica afectar a la cantidad de interses anuales que
tiene que pagar el Estado por la deuda pblica.

Dficit pblico, deuda pblica y tipos de inters: la sostenibilidad de las finanzas pblicas.

El impacto del dficit pblico sobre los tipos de inters se produce va:

- se altera el equilibrio entre ahorro e inversin agregado, presionando al alza los tipos de
inters real de la economa
- el aumento del stock de deuda, contribuye al deterioro de la posicin financiera del sector
pblico, lo que puede elevar la prima de riesgo por impago incorporada en el tipo de inters
de los bonos pblicos.

El equilibrio en el mercado de bienes en una economa con

sector pblico y sector externo (Determinacin de la renta de
equilibrio en trminos del modelo de la cruz keynesiana)
En trminos reales, las entradas son iguales a las salidas, para cualquiera que sea el nivel de renta.
En trminos esperados, el equilibrio slo ser posible para un nico nivel de renta, llamada renta de
equilibrio.
En trminos analticos, la ecuacin de equilibrio en el mercado de bienes reales es:

I+G+X=S+T+M

Produccin demandada DA = OA

C + I G + XN = DA
C+I+G
E C+I
C

15
 YE Produccin ofrecida

La distancia vertical entre C + I , y C + I + G, es la cantidad de compras de bienes y servicios por

parte del sector pblico. Una vez incorporado el sector exterior, (XN), la lnea de gasto total o
demanda agregada resultante de los cuatro estratos de gasto considerados, determina el nivel de
produccin de equilibrio (punto en el que corta a la lnea de 45, donde la oferta = demanda).
Ahora, el multiplicador, depende tambin del tipo impositivo y de la propensin a importar. As
mismo, el gasto autnomo hay que ampliarlo para tener en cuenta el sector pblico y las
importaciones autnomas.

La renta de equilibrio ser:

Renta de equilibrio = Multiplicador ampliado x Componentes del gasto autnomo

1
YE = (C o + G o + I o + X o M o )
1 (1 t ) + m

Donde t , representa el tipo impositivo (0 < t < 1), y m , representa la PMM (propensin marginal a importar)

El incremento de la renta ser: Renta = Multiplicador x Demanda agregada

1
YE = (C o + G o + I o + X o + M o )
1 (1 t ) + m
Produccin o Renta Multiplicador Inversin

Leer las ampliaciones:

- 4.1 pgina 68
- 4.2 pgina 73
- 4.4.pgina 75

Y el apndice 4.a pgina 81.

16
17
18
19
20
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34