El Modelo IS-LM

1
Introduccin
El modelo IS-LM es un modelo macroeconmico que
permite explicar las consecuencias de las decisiones
del gobierno en materia de politica fiscal y monetaria.
Se representa grficamente mediante dos curvas que se
cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.

2
Introduccin

LM
Tasa de Inters, R

IS

Y
Oferta, Y, PBI
3
Introduccin

La curva IS (investment/saving) inversin-ahorro-

es una variacin del modelo de gasto-ingreso que
incorpora la tasa de inters del mercado (la
demanda en este modelo)

4
Introduccin
La curva LM (preference/money supply
equilibrium) -equilibrio de la preferencia de
liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad
de dinero disponible para invertir (la oferta en este
modelo).

5
Introduccin
El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de
dinero invertido iguala la cantidad de dinero
disponible para invertir.
La tasa de interes de ese punto es la unica que
permite el equilibrio simultaneo de la oferta y la
demanda en los mercados de bienes &
financiero.

6
El Modelo IS-LM

LM
Tasa de Inters, R

Esta Tasa de Inters es la

unica que permite un
equilibrio simultaneo en
i los mercados de bienes &
financiero

IS

Y
Oferta, Y, PBI
7
La curva IS
En el equilibrio

Y = C + I + G + Xn
C = a + b(1- T)Y
I = e dR
Xn = g nR

En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico;

Xn:exportaciones netas; T:impuestos netos; R: tasa de interes y a,b,d,e
y g constantes.

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La curva IS
Tasa de Inters, R

Combinaciones de R e Y
que satisfacen la identidad
del ingreso, la funcin del
consumo, la funcin de la
inversin y la funcin de
las exportaciones netas.

IS

Oferta, Y, PBI
9
La curva IS
La curva IS muestra las combinaciones de R e Y
que satisfacen la identidad del ingreso, la funcin
del consumo, la funcin de la inversin y la
funcin de las exportaciones netas.
Es el conjunto de puntos en los que se da el
equilibrio del gasto.
Por qu la curva se inclina hacia abajo?
Porque cuando la tasa de inters aumenta reduce la
inversin y las exportaciones netas y eso reduce
PBI a travs del proceso multiplicador

10
La inversin y la tasa de inters
En este modelo tanto la inversin (I) como la tasa de
inters (R) son variables endogenas.
La tasa de inters es la tasa media (la que representa a
todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de
corto plazo, de bonos, etc.)
Usamos la tasa de inters real, R
La tasa de inters real (R) = tasa de inters nominal
(i) - Inflacin

11
 La inversin y la tasa de inters

I
La funcin de inversin es:
I = e - dR
e, d = constantes
d = cunto cae la inversin
cuando la tasa de inters
I = e - dR aumenta un 1%

12
La inversin y la tasa de inters
Por qu la inversin (I) depende negativamente de la
tasa de inters (R)?
La mayora de las inversiones se financian
pidiendo prestado o con fondos propios que bien
podran colocarse en ttulos financieros (costo de
oportunidad).
Si las tasas de inters son altas, tanto los costos de
los prestamos como las prdidas por no elegir la
otra mejor alternativa son altos.

13
Las exportaciones netas y la tasa de inters

La funcin de las Xn
exportaciones netas es
Xn = g - nR
n: cuanto disminuyen las
exportaciones netas cuando Xn = g - nR
la tasa de inters sube un
1%

14
Las exportaciones netas y la tasa de inters

Por qu una mayor tasa de inters (R afecta

negativamente las exportaciones netas (Xn) ?
Si la tasa de inters en Argentina es superior a las
tasas de otros pases, los pesos se volvern ms
atractivos.
Esto har subir el precio relativo de los pesos (bajar el
tipo de cambio); los bienes argentinos se volvern ms
caros y los bienes extranjeros ms baratos, y as se
producir una la cada de las exportaciones netas

15
La curva IS
La curva IS

Tasa de interes, R
ZZ (i)
Demanda, Z

ZZ (i > i)
i A
A

A
i
IS
45

Y Y Y Y
Oferta, Y Oferta, Y

16
La curva IS
Observacion:

Una alta tasa de interes lleva a

una menor oferta, un menor
producto y un menor ingreso.

17
Cambios en la curva IS

Un aumento en el gasto del gobierno (G) aumenta el PBI a

travs del multiplicador y cambia la curva IS a la derecha

18
Cambios en la curva IS
La curva IS
Tasa de Inters, R

Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

IS (G > G)
IS (G)

Y Y
Oferta, Y, PBI
19
Cambios en la curva IS
Observacion:

Un aumento del gasto publico

lleva a una mayor oferta, un
mayor producto y un mayor
ingreso.

20
Cambios en la curva IS
La curva IS
Tasa de Inters, R

Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

IS (T)
IS (T > T)

Y Y
Oferta, Y
21
Cambios en la curva IS
Observacion:

Un mayor impuesto lleva a una

menor oferta, un menor
producto y un menor ingreso.

22
La demanda y la oferta de dinero
El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central
(monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos en
sus cuentas bancarias por la gente.
No incluye otras formas representativas de mayor riqueza
como las cuotas partes de fondos de inversin, bonos,
acciones de empresas, etc

23
La Demanda de Dinero
Cuando la tasa de inters es mas alta, las personas
demandan menos dinero y cuando la tasa de inters
es baja demandan ms dinero.
Cuando el ingreso es mayor las personas
demandan ms dinero y cuando el ingreso es
menor las personas demandan menos dinero.
Cuando el nivel de precios es mayor las personas
demandan ms dinero y cuando el nivel de precios
es ms bajo las personas demandan menos dinero.

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La Demanda de Dinero
La funcin de la demanda
de dinero es
M = (kY - hR)P
M = demanda de dinero
R = tasa de inters

Tasa de Inters, R
M = (kY - hR)P
P = nivel de precios
k, h = coeficientes
k = cuanto aumenta la demanda
de dinero cuando aumenta el
ingreso
h = cuanto aumenta la demanda
cuando aumenta la tasa de
inters

25
La oferta de dinero
El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado
por el banco central.
Suponemos que el banco central elije un cierto nivel M.
En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos)
el ingreso y las tasas de inters se ajustan para que la
demanda de dinero se iguale a la oferta fija de dinero.

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La curva LM

LM
Tasa de Inters, R

Muestra todas las combinaciones

de R e Y que satisfacen la relacin
de igualdad de la demanda de
dinero y de la oferta fija de dinero
para un determinado nivel de
precios (fijo).

Oferta, Y, PBI
27
La curva LM
La curva LM muestra todas las combinaciones de
R e Y que satisfacen la relacin de igualdad de la
demanda de dinero y de la oferta de dinero para un
determinado nivel de precios.
Por qu la curva se inclina hacia arriba?
Porque si la oferta de dinero (real) se mantiene fija
un aumento del ingreso provocar un aumento de
la tasa de inters.

28
Cambios en la curva M
La curva M
Ms
Tasa de Inters, R

Aumento en Y => aumenta Md que aumenta R

i A

A
i Md (para Y > Y)
Md (para Y)

M/P
Oferta Real, M/P
29
La curva LM

Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por

P el nivel de precios
M/P = kY - hR
Un mayor PBI real aumenta la oferta real de dinero.
Una mayor tasa de inters disminuye la oferta real de
dinero.

30
Cambios en la curva LM

El aumento en la oferta real de dinero

desplaza la curva LM a la derecha

31
Cambios en la curva LM
La curva LM

Tasa de Inters, R
Ms LM (M/P)
Tasa de Inters,R

A i
i A

A i A
i
Md (para Y > Y)

Md (para Y)

M/P Y Y
Oferta real, M/P Ingreso, Y

32
Mercados Financieros y relacion LM
La curva LM

Pregunta:

Porqu una mayor actividad

economica presiona un aumento de la
Tasa de Inters?

33
Anlisis de polticas con el modelo
IS - LM

Poltica monetaria: cambios en la oferta monetaria

Qu pasa en la economa cundo el banco central
aumenta la oferta monetaria?
Inmediatamente despus del aumento, hay ms dinero en
la economa que el que las personas demandan. Esto hace
que la tasa de inters caiga, para que la demanda de dinero
aumente.

34
Anlisis de polticas con el modelo
IS - LM

La tasa de inters ms baja estimula el aumento de la

inversin y las exportaciones netas.

Esto aumenta el PBI a travs del proceso del
multiplicador;

El PBI sube y la tasa de inters cae. La curva LM se
desplaza a la derecha (aumenta la oferta real de
dinero)

35
Cambios en la curva LM
La curva LM

Ms Ms Tasa de Inters, R LM (M/P)

LM
Tasa de Inters, R

(M/P > M/P)

b i
i b

i2 b i2
a b
i i a
Md (para Y > Y) i2
a
i2 a
Md (para Y)

M/P M/P Y Y
Oferta, Ingreso, Y
Oferta real, M/P

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Anlisis de polticas con el
modelo IS - LM

Poltica fiscal: uso del impuesto y el gasto del gobierno

para influir en la economa

Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el gasto
gubernamental o recorta los impuestos.

37
Anlisis de polticas con el
modelo IS - LM

El aumento en el gasto del gobierno aumenta la tasa

de inters (a travs del aumento de la demanda de
dinero) y el ingreso (a travs del multiplicador).
La curva IS cambia a la derecha.
Este aumento de la tasa de inters, en el mediano
plazo, disminuye la inversin y las exportaciones
netas, reduciendo el ingreso (LM cambia a la
izquierda).

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 Los efectos de la politica fiscal y monetaria

Cambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Movimieno en la

Oferta, Producto Tasa de Inters

Aumento impuestos izquierda ninguno abajo abajo

Reduzco impuestos derecha ninguno arriba arriba

Aumento gasto publico derecha ninguno arriba arriba

Diminuyo gasto izquierda ninguno abajo abajo

publico

Aumento oferta ninguno derecha arriba abajo

monetaria

Disminuyo oferta ninguno izquierda abajo arriba

monetaria

39
Anlisis de Polticas IS-LM
stos son los resultados en el corto plazo con un nivel de
precios predeterminado.

En el largo plazo, cuando el nivel de precios cambia, los

resultados se modifican.

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Conclusiones
El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias
de las decisiones del gobierno en materia fiscal y
monetaria en el corto plazo.
El corto plazo supone que el nivel de precios se
mantiene invariable.
El modelo no es adecuado para predicciones de
mediano y largo plazo.

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