EVALUACION ECONOMICA

JEAN MARTEEN MUNEVAR BARRERA

LIZETH PAOLA ACOSTA BARRERA
JESICA TATIANA BAUTISTA
NAIRO VARGAS PIDIACHI

FUNDACION UNIVERSITARIA DE SAN GIL UNISANGIL

CIENCIAS NATURALES E INGENIERIA
GESTIN DE PROYECTOS DE INGENIERIA
ING SISTEMAS-AMBIENTAL
YOPAL 2017
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 EVALUACION ECONOMICA

PRESENTADO POR:
JEAN MARTEEN MUNEVAR BARRERA
LIZETH PAOLA ACOSTA BARRERA
JESICA TATIANA BAUTISTA
NAIRO VARGAS PIDIACHI

PRESENTADO A:
ING. PATRICIA CONTRERAS.

FUNDACION UNIVERSITARIA DE SAN GIL UNISANGIL

CIENCIAS NATURALES E INGENIERIA
GESTIN DE PROYECTOS DE INGENIERIA
ING SISTEMAS-AMBIENTAL
YOPAL 2017

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 Tabla de Contenido

1. VALOR PRESENTE NETO (VPN): ....................................................................................... 4

2. QU ES LA TIR?.................................................................................................................... 6
3. RAZONES FINANCIERAS ..................................................................................................... 8
3.1 Razones de liquidez. .................................................................................................................. 8
3.2 Razones de endeudamiento.................................................................................................... 10
3.3 Razones de rentabilidad. ......................................................................................................... 10
3.4 Razones de cobertura. ............................................................................................................ 12

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 1. VALOR PRESENTE NETO (VPN):

El Valor Presente Neto (VPN) es un mtodo para evaluar proyectos de inversin a largo
plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple con el objetivo
bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin. El Valor Presente Neto permite determinar si
dicha inversin puede incrementar o reducir el valor de las PyMES. Ese cambio en el valor
estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo significar que el
valor de la firma tendr un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es
negativo quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el
resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes
variables:
La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos de efectivo,
la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.

Como se calcula:
Frmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se suman.
Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos,

Valor presente neto

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Donde

t - el momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se genera cada flujo de

caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una inversin en los
mercados financieros con un riesgo similar).
Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el
tiempo t. Con propsitos educativos, R0 es comnmente colocado a la izquierda de la suma
para enfatizar su papel de (menos) la inversin. Con objeto de una ms fcil comprensin y
estandarizacin, cada vez ms se toma cifra de partida para el clculo del efectivo disponible
el EBITDA sobre la que debern descontarse los impuestos.

El resultado de esta frmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos y la
reduccin de gasto de efectivo inicial ser el valor presente, pero en caso de que los flujos de
efectivo no sean iguales la frmula anterior se utiliza para determinar el valor actual de cada
flujo de caja por separado. Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12 primeros meses no se
descontar para el clculo del VPN.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Ventajas

Considera el valor del dinero en el tiempo

Considera todos los flujos de efectivo de la duracin del proyecto
Considera la contribucin esperada en trminos absolutos

Desventajas

Dificultad de clculo
Requiere de una tasa de inters para realizar el clculo.
El caculo del VPN es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones de inversin
ya que convierte los beneficios futuros en cifras presentes permitiendo comparacin de
proyectos y tomas de decisiones mas objetivas.

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 2. QU ES LA TIR?

La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el presupuesto de

capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones. Tambin se conoce como la
tasa de flujo de efectivo descontado de retorno. En el contexto de ahorro y prstamos a la
TIR tambin se le conoce como la tasa de inters efectiva. El trmino interno se refiere al
hecho de que su clculo no incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de inters o la
inflacin).
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que el valor
actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor presente
neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.

Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las
inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, ms
deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales
entre los diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sera considerado el
primer y mejor realizado.

Cmo se calcula?

donde:

t - el tiempo del flujo de caja

i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una inversin en los
mercados financieros con un riesgo similar).
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el
tiempo t. Para los propsitos educativos, R0 es comnmente colocado a la izquierda de la
suma para enfatizar su papel de (menos) la inversin.

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 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Ventajas:
a) Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, a diferencia de los mtodos simples de
evaluacin.
b) Su clculo es relativamente sencillo.
c) Seala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultados de ms fcil
interpretacin para los inversionistas; sin embargo, esta situacin no se d en tiempos de
inflacin acelerada.
d) En general nos conduce a los mismos resultados que otros indicadores, pero expresados
en una tasa de reinversin.

Desventajas:
a) En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios de signo
tenga el flujo de efectivo.
b) Por la razn anterior la aplicacin de la TIR puede ser incongruente si antes no se corrige
el efecto anterior.
c) La TIR califica individualmente al proyecto, por lo que no siempre su utilizacin es vlida
para comparar o seleccionar proyectos distintos.

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 3. RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar
su objeto social.
La informacin que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe
ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de
generar dicha informacin, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que
permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables
o econmicos de la empresa para conocer cul ha sido el comportamiento de esta durante el
tiempo y as poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo,
simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello
hubiere lugar.

Clasificacin de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo pretende
evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:

1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura

3.1 Razones de liquidez.

Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez con que cuenta le
empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

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Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la medida
en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera de la
empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir
pasivos a corto plazo, la empresa debera tener los activos corrientes necesarios para hacerlo.

ndice de solvencia.

Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo corriente
(activo corriente/pasivo corriente). Entre ms alto (mayor a 1) sea el resultado, ms solvente
es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a sus obligaciones o mejorar su
capacidad operativa si fuere necesario.

Prueba cida.

Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del

activo corriente.

Prueba acida =

Rotacin de inventarios.

Indicador que mide cunto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos
que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que representan un
costo de oportunidad.

Rotacin de cartera.

Es el mismo indicador conocido como rotacin de cuentas por cobrar que busca identificar
el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen
parte del activo corriente. Las cuentas por cobrar son ms recursos inmovilizados que estn
en poder de terceros y que representan algn costo de oportunidad.

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Rotacin de cuentas por pagar.

Identifica el nmero de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar
dichos pasivos (Compras anuales a crdito/Promedio de cuentas por pagar)

3.2 Razones de endeudamiento.

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la

empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan
tenemos:

Razn de endeudamiento.

Mide la proporcin de los activos que estn financiados por terceros. Recordemos que los
activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores
o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.

Razn pasivo capital.

Mide la relacin o proporcin que hay entre los activos financiados por los socios y los
financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el
capital contable.

3.3 Razones de rentabilidad.

Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa
ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto
al capital aportado por los socios. Los indicadores ms comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad.

Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa despus de haber cancelado las
mercancas o existencias: (Ventas Costo de ventas)/Ventas.

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Margen de utilidades operacionales.

Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta
adems del costo de venta, los gastos financieros incurridos.

Margen neto de utilidades.

Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los
impuestos a que haya lugar.

Rotacin de activos.

Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de los activos. Los activo se utilizan para
generar ventas, ingresos y entre ms altos sean estos, ms eficiente es la gestin de los
activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre activos totales.
Consulte: Rotacin de activos.

Rendimiento de la inversin.

Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar como
referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta despus de impuestos
(Utilidad neta despus de impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital comn.

Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las utilidades
despus de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas despus de
impuestos - Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente).

Utilidad por accin.

Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota parte de la empresa. (Utilidad para
acciones ordinarias/nmero de acciones ordinarias).

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 3.4 Razones de cobertura.

Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o
determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los
indicadores a utilizar tenemos:

Cobertura total del pasivo.

Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus pasivos
(intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de
impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razn de cobertura total.

Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las
utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para ello se
divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra erogacin importante que se quiera
incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de la erogacin sustrada del dividendo,
como por ejemplo el arrendamiento.

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