TRAMPA DE LIQUIDEZ

La trampa de liquidez es una situacin que se describe en la economa keynesiana segn

la cual, las inyecciones de liquidez en el sistema bancario privado por parte del banco
central no bajan las tasas de inters ni inyectan dinero en la economa y por lo tanto no
estimulan el crecimiento econmico como afirma el monetarismo.

La trampa de liquidez se produce cuando las personas acumulan efectivo porque esperan
un evento adverso, como deflacin, reduccin de la demanda agregada y del PIB,
aumento de la tasa de desempleo o una guerra. La gente no est comprando, las
empresas no estn pidiendo prestado y los bancos tampoco prestan ya que no suficiente
solvencia ya que las perspectivas econmicas son inciertas y los inversores no invierten
porque los rendimientos esperados de las inversiones son bajos.

La deflacin: es una disminucin en el nivel general de precios de bienes y servicios que

se prolonga durante varios perodos (al menos dos trimestres segn el Fondo Monetario
Internacional). Por lo tanto, se excluyen las cadas de precios en sectores concretos o que
se produzcan de forma puntual. Es el fenmeno econmico opuesto a la inflacin.

Las caractersticas ms habituales de una trampa de liquidez son tasas de inters cercanas
a cero y fluctuaciones de la base monetaria que no se traducen en fluctuaciones en los
niveles generales de precios.

Segn el keynesianismo y utilizando el Modelo IS-LM para el anlisis de la trampa de

liquidez, vemos como una expansin monetaria (el paso de la LM a LM) no tiene ningn
efecto sobre las tasas de inters de equilibrio (i) ni sobre el nivel de PIB (Y). Sin embargo,
la expansin fiscal (el paso de IS a IS") conduce a un mayor nivel de PIB (Y) sin cambios en
las tasas de inters.
Segn la teora de la demanda de dinero de la preferencia por la liquidez, los agentes
econmicos deciden como distribuir su riqueza financiera entre dinero y activos
financieros rentables (bonos).

Una vez determinada la cantidad de dinero que necesitan para pagar sus transacciones
(demanda de dinero por motivo transaccin y precaucin), el resto de su riqueza
financiera se destina a bonos, pues estos pagan un tipo de inters (i > 0%)

Qu pasara si el tipo de inters de los bonos fuera 0% o muy cercano a cero?

Los agentes no querran tener riqueza financiera en forma de bonos: slo querran
tener dinero (preferencia por la liquidez)
Si los agentes econmicos slo quieren dinero (no desean bonos dada su baja
rentabilidad), cualquier incremento de la oferta monetaria se traducir en un
aumento de igual magnitud en la demanda de dinero: las variaciones de la oferta
monetaria no tendrn efectos en el tipo de inters de equilibrio: TRAMPA DE LA
LIQUIDEZ

Representacin grfica de la situacin en el mercado monetario en la trampa de la

liquidez

Si la economa se encuentra en una situacin de trampa de la liquidez los aumentos

de la oferta monetaria no afectan al tipo de inters.
Cuando el tipo de inters es cero (o muy cercano a cero), el BC no puede reducir el
tipo de inters de equilibrio aumentando la oferta monetaria: la poltica monetaria se
vuelve Ineficaz para influir en la produccin.
La relacin LM y la trampa de la liquidez

La relacin LM muestra que:

Un aumento de la renta aumenta la demanda de dinero y eleva el tipo de inters

de equilibrio.
Un descenso de la renta disminuye la demanda de dinero y disminuye el tipo de
inters de equilibrio

Si debido a un descenso de la renta el tipo de inters es cero (o prcticamente cero),

nuevos descensos de la renta no producirn ms cadas del tipo de inters (en principio,
el tipo de inters nominal no puede ser inferior al 0%)

La funcin LM en la trampa de la liquidez

Si la renta disminuye de Y0 a Y1, en el mercado monetario disminuye la demanda de

dinero y el tipo de inters de equilibrio baja de i0 a i1
Si la renta disminuye de Y1 a Y2, en el mercado monetario disminuye la demanda de
dinero y el tipo de inters baja de i1 a i TL (siendo i TL el tipo de inters de la trampa
de la liquidez: 0% o muy cercano a cero)
Si la renta disminuye de Y2 a Y3, en el mercado monetario disminuye la demanda de
dinero. Como el tipo de inters era ya cero (o casi cero), el tipo de inters NO
disminuye (porque no puede bajar por debajo de 0%)
 ANLISIS GRFICO DE LA TRAMPA DE LIQUIDEZ

SITUACIN 1:

Partiremos de la base de que la economa se encuentra en equilibro, por lo tanto

existe un nivel de tasa de inters denotado por io y una cantidad de dinero real
denotado por (M/Po), nos referimos a una cantidad de dinero real ya que la
cantidad de dinero nominal est dividida entre el precio (M/P), equivale entonces
a los sueldos reales de dinero que existen en la economa.

SITUACIN 2:
El grafico que apreciamos nos muestra el equilibrio denotado por EO, ahora el
banco central aplica una poltica fiscal expansiva, realiza una compra de bonos
nacionales en el mercado abierto, as aumenta la cantidad de dinero en la
economa en consecuencia una tasa de inters baja esto implica que aumenta el
consumo y la inversin privada.
 nos encontramos en un nuevo equilibrio E2, el aumento de la cantidad de dinero
ha hecho caer la tasa de inters, por lo tanto tambin aumenta la demanda
agregada.

Recordemos que el banco central aumentar la cantidad de dinero en la economa.

En estos casos los bancos comerciales pueden aumentar el volumen de dinero para dar
crdito y por lo tanto aumenta el multiplicador monetario.

SITUACIN 3:

Ahora el grafico que tenemos a la vista apreciamos la trampa de liquidez, el banco central
continua aumentando sucesivamente la cantidad de dinero en una economa, hasta que
la tasa de inters llega a cero, entonces se reduce la trampa de liquidez, no hay respuesta
de los agentes econmicos, no hay inversin, no hay expectativas en cuento a la
rentabilidad, se observa la cantidad de dinero en la economa, en condiciones de trampa
de liquidez. La poltica monetaria sera absolutamente inconducente, ya que aumentos de
la cantidad de dinero no iran a bajar la tasa de inters, ya que la tasa queda fija. La
trampa de liquidez dice que si tiene una demanda de dinero a una determinada tasa de
inters por ms que aumenta la cantidad de dinero la tasa de inters se mantiene,
significa que todos los aumentos en la cantidad de dinero en el fondo son absorbidos por
las personas, ya que esta tasa de inters estn baja que no permite que aumentos en la
cantidad de dinero siga bajando ms la tasa.

Roy Luis Villanueva Olascuaga.

UNMSM
http://www.enciclopediafinanciera.com/definicion-deflacion.html

https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/tema6_2012.pdf