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AGOSTO DE 2017
1
1. Economia internacional
2. Economia brasileira
2
EUA: taxa de desemprego caminhando para o segundo
maior ciclo de recuperao do ps-guerra
%
10.0
8.0
6.0
4.0 4.3
2.0
0.0
Jul/57 Jul/69 Jul/81 Jul/93 Jul/05 Jul/17
Fonte: BLS. Elaborao: MB Associados.* Dados dessazonalizados
EUA: nmero de desempregados de longo prazo
(acima de 27 semanas)
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
4
EUA: Inflao ao Consumidor (PCE)
inflao baixa permitiria, no mximo, mais uma alta de juros
este ano
PCE - acumulado em 12 meses - %
3.0
2.0 2.0
1.5
1.4
1.0
0.0
Jun/13 Jun/14 Jun/15 Jun/16 Jun/17
Fonte: FED St. Louis. Elaborao: MB Associados. (*) excluindo alimentos e energia
5
S&P 500 (pontos)
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
May-02
May-03
May-04
May-05
May-06
May-07
May-08
May-09
May-10
May-14
May-15
May-16
May-17
May-98
May-99
May-00
May-01
May-11
May-12
May-13
Fonte: Eurostat. Elaborao: MB Associados.
Zona do Euro: Inflao ao consumidor
0,5
0,0
-0,5
-1,0
jul/13 jul/14 jul/15 jul/16 jul/17
Fonte: BCE. Elaborao: MB Associados.
Taxa de cmbio dlar/euro
tendncia de depreciao do dlar por efeito Trump e
fortalecimento da Europa
1.70
1.60
1.50
1.40
1.30
1.20 EfeitoTrump
Fortalecimento dos EUA
tende a
depois da crise de 2008
1.10 em comparacao com a
manter
depreciacao
Zona do Euro
1.00 do dolar
0.90
0.80
16/01/92
16/01/93
16/01/94
16/01/95
16/01/96
16/01/97
16/01/98
16/01/99
16/01/00
16/01/01
16/01/02
16/01/03
16/01/04
16/01/05
16/01/06
16/01/07
16/01/08
16/01/09
16/01/10
16/01/11
16/01/12
16/01/13
16/01/14
16/01/15
16/01/16
16/01/17
Fonte: Bloomberg. Elaborao: MB Associados.
10
Renda per capita em PPC
Em US$
30000
25000
Brasil China
20000
15000
10000
5000
2. Economia Brasileira
14
Cenrio em agosto de 2017
A delao da JBS trouxe trs consequncias:
bvio enfraquecimento do governo que se mantm at hoje;
1,1 1,3
0,5
0,0 0,1 0,2 0,3 0,1 0,2
Pesquisa mensal
de servios
-0,7
-1,0
-1,9
-2,4
jun/16 dez/16 jun/17
Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados. Dados ajustados sazonalmente.
ndice de confiana da Indstria - com ajuste sazonal
ndice
120
110
100
90 92,3
80
70
60
ago/07 ago/09 ago/11 ago/13 ago/15 ago/17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
Abras: Vendas nos supermercados
7,0
5,0
3,0 2,0
1,0
-1,0
-3,0
-5,0
-7,0
-9,0
-11,0
-13,0
-15,0
-17,0
jun/13 jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Abras. Elaborao: MB Associados.
Caged: Gerao de empregos no ms
2,500,000 10.00
2,000,000 8.00
1,500,000 6.00
1,000,000
4.00
500,000
2.00
0
0.00
-500,000
-2.00
-1,000,000
CAGED (saldo em 12 meses) -4.00
-1,500,000
-2,000,000 IBC-Br (crescimento acumulado em 12 meses em %) -6.00
-2,500,000 -8.00
Jan-06
Jan-07
Jan-08
Jan-09
Jan-10
Jan-11
Jan-12
Jan-13
Jan-14
Jan-15
Jan-16
Jan-17
Jul-05
Jul-06
Jul-07
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Jul-12
Jul-13
Jul-14
Jul-15
Jul-16
Jul-17
Fonte: Bacen, Ministrio do Trabalho. Elaborao: MB Associados.
19
Caged: Gerao de empregos no ano
-37
-114
-160 -145 -157
2016 2017
-270
Industria Construo Comercio Servios Agropecuria
civil
Fonte: Caged. Elaborao: MB Associados.
Crescimento do salrio mdio real* dos admitidos
Crescimento acumulado em 12 meses - %
4.0 2.8
2.7
2.0 2.0
1.8
1.5
0.0
-2.0
-4.0
Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17
Fonte: Caged. Elaborao: MB Associados. (*) A preos do ltimo ms, deflacionado pelo IPCA.
Proporo do salrios dos admitidos em relao aos
demitidos
1.00
0.95
0.90
0.85
Total Indstria
0.80 Comrcio Servio
Agricultura Construo Civil
0.75
Jul-08 Jul-09 Jul-10 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17
Fonte: MTE. Elaborao: MB Associados.
22
Soma em 12 meses da diferena da massa de
salrios de admitidos e demitidos
Soma dos ultimos 12 meses - milhes de reais
700
200
-300
-800
-1,300
-1,800 -1,467.0
-2,300
-3,800
Jul-12 May-13 Mar-14 Jan-15 Nov-15 Sep-16 Jul-17
Fonte: Caged. Elaborao: MB Associados
23
Massa real de rendimento (PNAD)
crescimento acumulado em 12 meses (%)
6.0
2017
4.0 3.0
2.0
2017
0.0 1.7
2016
-2.0 -4.1
-4.0
-6.0
Dec-14
Dec-15
Dec-17
Dec-18
Dec-16
Aug-14
Aug-16
Aug-15
Aug-17
Aug-18
Apr-14
Apr-15
Apr-17
Apr-18
Apr-16
Feb-15
Feb-18
Feb-14
Feb-16
Feb-17
Oct-15
Oct-16
Oct-18
Oct-14
Oct-17
Jun-14
Jun-15
Jun-16
Jun-17
Jun-18
Fonte: PNAD Contnua. Elaborao: MB Associados.
24
Situao das empresas
Fonte: Nota CEMEC 06 - INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO E CAPACIDADE DE PAGAMENTO DAS EMPRESAS NO FINANCEIRAS 2010 A 2017 1T.
Empresas abertas ex-Petrobras. 25
Situao das empresas
Fonte: Nota CEMEC 06 - INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO E CAPACIDADE DE PAGAMENTO DAS EMPRESAS NO FINANCEIRAS 2010 A 2017 1T.
26
Crdito segue com evoluo positiva
Evoluo da concesso de crdito Evoluo da concesso de crdito
Crescimento ms/ms ano anterior- % Crescimento acumulado 12 meses - %
Pessoa Jurdica 20
19.0 Veculos Cheque Especial Total Crdito Pessoal Carto de Crdito
Pessoa Fsica
12.0 10 5.34
8.5
5.0 1.16
0
-2.0 -5.02
-4.43
-9.0 -5.5 -10 -5.83
-16.0 -20
-23.0
-30
-30.0
-40
Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17
Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados. Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
24
44
41.6 23
5.5 5.7 42
5.5 22
40
21
21.1
38 Endividamento dvida sobre renda total 20
4.0 Comprometimento - pagamentos sobre renda total
36 19
34 18
2.5
Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17
Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados.
Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados(*) Atraso acima de 90 dias. 27
Investimento dados dessazonalizados
130.00
120.00
110.00
100.00
90.00
dado dessazonalizado
80.00
mdia mvel de 6 meses
70.00
60.00
28
Evoluo do IPCA segue favorvel
IPCA - 15 (Cresc. acum. 12 meses - %)
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0 5,0
4,0
IPCA-15 Alimentao Servios
2,0 2,7
0,0
-2,0 -1,3
ago/13 ago/15 ago/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
Inflao: IPCA - (% a.a.)
22,41
12,53
10,67
9,56 8,94 9,30
7,67 7,60
5,97 5,69 5,90 5,91 6,50 5,84 5,91 6,41 6,29
5,22
4,46 4,31 4,20 4,25
3,14 3,42
1,65
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2019 (P)
2017 (P)
2018 (P)
Fonte: Ipeadata e Banco Central. Elaborao: MB Associados. (*) Inflao projetada para 2017, 2018 e 2019 a partir da mediana das distribuies de frequncia das
expectativas de mercado de julho de 2017 divulgadas pelo Banco Central. Mdia (1997-2000) = 5,45%; (2006-2009) = 4,45%; (2017-2019) = 3,96%.
Taxa de juros (Selic)
em % ao ano
16.0
14.0 2016
13,75
12.0
10.0
8.0
2017
7,0
6.0
Jan-08 Jul-09 Jan-11 Jul-12 Jan-14 Jul-15 Jan-17
Fonte: Banco Central. Elaborao e projeo: MB Associados.
31
Setor externo bastante slido em 2017
Balana comercial
Conta corrente (soma em 12 meses US$
1.0 0.6 20.0 12 months sum - US$ million
12.1
75000
milhes) 2017
0.0 0.0 70,753
65000
-20.0 55000
2016
-1.0
45000 47,816
-23.5 -40.0
-1.3 35000
-2.0
-60.0 25000
-58.9
15000
-3.0 Transaes correntes (% do PIB) -80.0 5000
-3.3
-4.0 Transaes correntes em US$ -100.0
-5000
-104.2
-4.2 bilhes -15000
-5.0 -120.0 Dec-07 Dec-12 Dec-17
2014 2015 2016 2017 P Source: MDIC. Prepared by MB Associados.
IED
(soma em 12 meses US$ Exportaes agrcolas (US$
120,000
Sep-12
Sep-14
Sep-16
Sep-13
Sep-15
Mar-13
Mar-14
Mar-16
Mar-12
Mar-15
Mar-17
Jun-12
Jun-13
Jun-15
Jun-17
Jun-11
Jun-14
Jun-16
Dec-11
Dec-13
Dec-14
Dec-15
Dec-16
Dec-12
32
Evoluo do Dficit Nominal do Setor Pblico
250,000
200,000
150,000
100,000
PROJEO
50,000
0
-50,000
-100,000
-150,000
-200,000
-250,000
Sep-14
May-11
May-16
Sep-19
Aug-12
Aug-17
Nov-13
Nov-18
Jul-15
Jul-20
Oct-11
Mar-12
Oct-16
Mar-17
Apr-14
Apr-19
Jan-18
Jan-13
Jun-13
Jun-18
Feb-15
Feb-20
Dec-10
Dec-15
Dec-20
Fonte: STN. Elaborao e projeo: MB Associados.
34
Reforma bancria francesa de 1983: efeito de
aumento de equity em detrimento de dvida bancria.
Impacto da nova TLP pode seguir essa tendncia
Fonte: Banking Deregulation and Industry Structure: Evidence from the French Banking Reforms of 1985
MARIANNE BERTRAND, ANTOINETTE SCHOAR, and DAVID THESMAR. Journal of Finance, abril de 2007.
35
Brasil: taxa de crescimento da produtividade total dos
fatores
36
Trs pontos fundamentais esto se consolidando
41
Principais Medidas Provisrias (MPs)
778 - Refis dos municpios Trata do parcelamento de dvidas dos municpios com o INSS 27 de setembro
42
Principais Propostas de Emenda Constituio (PEC)
43
Projetos de Lei (PL)
Projeto de Lei (PL) Descrio Status
Acrescenta pargrafo ao art. 476 da Consolidao
das Leis do Trabalho, aprovada pelo Decreto-lei Pronta para Pauta na Comisso
6221/2016 n 5.452, de 1 de maio de 1943, para dispor de Trabalho, de Administrao
sobre a manuteno do plano de sade do e Servio Pblico (CTASP)
empregado em gozo de auxlio-doena.
Institui normas para licitaes e contratos da
Administrao Pblica e revoga a Lei n 8.666, de Aguardando criao de
6814/2017 21 de junho de 1993, a Lei n 10.520, de 17 de comisso temporria no
julho de 2002, e dispositivos da Lei n 12.462, de Senado
4 de agosto de 2011.
Aguardando Parecer do Relator
Dispe que para a instalao de obra,
na Comisso de Constituio e
empreendimento ou atividade potencialmente
Justia e de Cidadania (CCJC);
causadora de degradao do meio ambiente,
3729/2004 Pronta para Pauta no PLENRIO
ser exigido Estudo Prvio de Impacto
(PLEN); Pronta para Pauta na
Ambiental (EIA), com ampla publicidade;
Comisso de Finanas e
regulamentando a Constituio Federal de 1988.
Tributao (CFT)
Permite aos entes da federao, mediante
autorizao legislativa, ceder direitos creditrios
originados de crditos tributrios e no Comisso de Assuntos
204/2016 tributrios, objeto de parcelamentos Eocnmicos - Matria com a
administrativos ou judiciais, inscritos ou no em relatoria (Romero Juc)
dvida ativa, a pessoas jurdicas de direito
privado.
Altera a meta fiscal original para 2017 e 2018, Comisso Mista de Oramento.
PLN 17 prevista na Lei de Diretrizes Oramentria (LDO), Pode ser votada pelo plenrio
para R$ 159 bilhes do Congresso em 30/08.
Fonte: Valor
OBRIGADO!