Vous êtes sur la page 1sur 12

1.

Introduction

Le modle IS-LM est certainement le plus clbre des modles conomiques. Il


a connu un formidable succs dans les 30 annes qui ont suivi la seconde guerre
mondiale. Tous les conomistes, mais aussi les gouvernements ou les
gouverneurs des banques centrales, se servaient alors de ce modle o de
modles qui en drivaient. Seuls quelques conomistes, comme Friedman,
rejetaient ce modle. Le modle IS-LM est LE modle keynsien.Mais,
pourquoi dit-on que ce modle est keynsien ?

Parce qu'il explique que l'Etat peut par une politique de relance faire baisser
le chmage, ce que disait justement Keynes.

Parce qu'il admet l'existence d'un chmage involontaire, comme le pensait


Keynes. Car rappelez-vous qu'avant Keynes, avant les annes 30 et la crise de
29, la quasi-totalit des conomistes taient persuads que le chmage
involontaire a n'existait pas ! Les chmeurs taient forcment tous
des chmeurs volontaires.

Parce qu'il explique le chmage non par le niveau trop lev des salaires,
cause des syndicats et du SMIC etc., mais par l'insuffisance de la demande.

2-Le modle IS/LM, un modle agrg


Quest-ce que le modle IS-LM ?

1
Tout simplement deux courbes, appeles IS et LM, qui se croisent dans un
graphique ayant pour abscisse le niveau de production (Y) et pour ordonne le
taux d'intrt sur la monnaie (i), c'est--dire le taux d'intrt dont vous devrez
vous acquitter si vous empruntez de l'argent.

L'quilibre de l'conomie se situe au point de rencontre des deux courbes. Ce


point donne le niveau de production l'quilibre (Yq) et le taux d'intrt
l'quilibre (iq).

2-1.La relation dquilibre pour le march des


Biens et Services- la courbe IS
Comment se construit la courbe IS ?

La courbe IS est la courbe keynsienne par excellence. Elle vous dit que si la
demande augmente, la production augmentera dautant. Autrement dit, si on
consomme davantage, les entreprises produiront plus pour pouvoir rpondre
cette consommation.

Cette courbe IS nous dit donc qu court terme la demande dtermine la


production.
Quelles sont les trois grandes composantes de la demande ?

La consommation des mnages .


2
Linvestissement des entreprises (I).
Les dpenses publiques (G).

Supposons que C = 100, I = 30, et G = 50. Que nous dira la courbe IS ? Que la
demande (globale) est de : 100 + 30 + 50 = 180, et donc que les entreprises, qui
produisent en fonction de la demande, produiront pour 180 de biens. Et si la
consommation passe 110 par exemple, la demande globale sera de 190 et donc
la production (Y) passera 190.

2e point : la courbe IS est place dans un graphique ayant pour ordonne le taux
dintrt (i). Quel est linfluence du taux dintrt sur la demande, et donc sur la
production ?

Il est suppos que le taux dintrt na pas dinfluence sur la consommation. De


mme pour les dpenses publiques. En revanche, il est suppos quil en a une
sur linvestissement. En effet, si le taux dintrt est faible, il est moins coteux
demprunter, donc moins coteux dinvestir (car il est suppos quune bonne
partie des entreprises qui investissent recourent lemprunt), et donc les
entreprises vont investir davantage. Or si les entreprises investissent
davantage, la demande globale augmente, donc la production augmente.

Taux dintrt faible (i faible) il est moins coteux demprunter il est


moins coteux dinvestir les entreprises investissent davantage (I
augmente) la demande globale (C + I + G) augmente la production (Y = C
+ I + G) augmente.

Et inversement si le taux dintrt est fort.

Donc, plus i est fort plus Y est petit, et plus i est faible plus Y est grand. Ce qui
donne la courbe IS lallure suivante :

3
2.1.1-Les dplacements de la courbe IS

Et que se passe-t-il si la dpense publique augmente, par exemple ?

Eh bien pour un mme taux dintrt, la demande globale, donc la production,


sera plus forte. Ce qui quivaut, graphiquement, un dplacement de la courbe
IS vers la droite.

Et si la consommation des mnages augmente ? Mme chose.


4
Et inversement.

2.2. La relation dquilibre pour le march


montaire

Comment se construit la courbe LM ?

La courbe LM est trs reprsentatif de la thorie de la monnaie exogne, et plus


largement de la thorie montaire keynsienne telle qu'elle a exist jusque dans
les annes 70.

Elle dpend, comme dans toutes bonnes thories montaires exognes, dune
offre et dune demande de monnaie.

Loffre de monnaie correspond la quantit de monnaie que la banque centrale


dcide dinjecter dans lconomie.

La demande de monnaie est dtermine quant elle par les trois motifs (de
transaction, de prcaution et de spculation).

Cette demande de monnaie va donc notamment dpendre du motif de


transaction. Or, d'aprs ce motif, la demande de monnaie dpend du niveau de
production de lconomie. En effet, si le niveau de production (ou quantit de
richesses produites) est plus grand, les mnages vont avoir besoin de davantage
de monnaie pour assurer leurs transactions.

Ceci dit, imaginons que la banque centrale ait dtermin quil y aurait un certain
montant de monnaie dans lconomie, pas plus pas moins. Et imaginons que le
niveau de production augmente. Que va-t-il se passer ? Plus la production sera
forte, plus les mnages auront besoin dargent pour consommer biens et services
(motif de transaction), donc plus la demande de monnaie sera importante.

Or que se passe-t-il quand loffre dune marchandise reste constante et que la


demande de cette marchandise augmente ? Son prix slve. Eh bien cest la
mme chose pour la monnaie, si son offre reste constante et que sa demande

5
augmente, comme cest le cas dans notre exemple, son prix, cest--dire le taux
dintrt, slve.

Par consquent, pour une mme offre de monnaie, si le niveau de production


slve alors la demande de monnaie, et donc le taux dintrt, augmente. Et
inversement si le niveau de production diminue.

Par consquent, pour une mme offre de monnaie :


si Y augmente i augmente
et si Y diminue i diminue.

Ce qui donne la courbe LM :

2.2.1. Les dplacements de la courbe LM

Et si loffre de monnaie augmente, parce que la banque centrale mne une


politique montaire expansionniste, alors pour un mme niveau de production, le
taux dintrt diminue (car il y aura plus de monnaie offerte par la banque
centrale, mais toujours autant de monnaie demande vu que le niveau de
production n'a pas vari). Et inversement si la banque centrale mne une
politique montaire restrictive.
Donc :
Si Y est constant et que loffre de monnaie augmente i diminue. La courbe
LM s'est dplac vers la droite.

6
Si Y est constant et que loffre de monnaie diminue i augmente. La courbe
LM s'est dplac vers la gauche.

2.3. Prsentation du modle IS-LM


En plaant les courbes IS et LM dans un mme plan. Ce graphique nous donne,
au point de rencontre des deux courbes, le niveau de production d'quilibre et le
taux d'intrt d'quilibre.

3. Applications du modle IS-LM


3.1. Effet dune politique budgtaire
Ce modle vous dit que si le gouvernement mne une politique de relance
budgtaire, en augmentant ses dpenses, cela va dplacer la courbe IS vers la

7
droite. Ce qui entrane une augmentation de Y (Yq), donc du niveau de
production, de mme que des taux d'intrts (iq)

A l'inverse, il nous dit que si le gouvernement mne une politique de rigueur


budgtaire, la courbe IS se dplace vers la gauche, ce qui entrane une
diminution de la production (Yq), ainsi que des taux d'intrts (iq).

3.2. Effet dune politique budgtaire

Les choses se passent de la mme manire pour la courbe LM. Si la banque


centrale mne une politique expansionniste, la courbe LM se dplacera vers la

8
droite, ce qui provoquera une augmentation de la production Y ainsi que
contrairement une baisse des taux dintrt.

Et si cest une politique montaire restrictive qui est mene, la courbe LM se


dplacera vers la gauche. La production diminuera et les taux dintrts
augmenteront.

Or il semble que cest bien ce qui se passe, lorsque lEtat mne un politique de
relance la production augmente (et inversement pour une politique restrictive) et
quand la banque centrale conduit une politique montaire expansionniste la
production augmente (et inversement en cas de politique montaire restrictive).
On voit alors toute la puissance du modle, qui permet avec simplement deux

9
courbes dans un graphique d'expliquer les effets des politiques budgtaires et
montaires.
On a vu que si l'Etat menait une politique de relance budgtaire, la courbe IS se
dplaait vers le droite, ce qui induisait une augmentation de la production et
une lvation des taux d'intrts.

4. Limites du modle IS /LM


Le modle IS/LM souffre principalement des consquences de sa grande
simplicit. Toutefois, si sa relative simplicit a pu rendre ce modle attirant, de
nombreux aspects semblent avoir t omis.
Dans le modle simplifi ci-dessus, les effets d'viction des politiques
montaires et budgtaires n'ont pas t prsents. Le principe de ces effets est le
suivant : l'augmentation des dpenses publiques et l'accroissement de l'offre de
monnaie entranant la baisse du chmage (donc une hausse du nombre de
consommateur), entranent proportionnellement cette baisse, de l'inflation due
l'augmentation de la consommation, qui rode le pouvoir d'achat des mnages
ou une hausse des taux d'intrt qui limite l'investissement. Nanmoins, si ces
effets tendent rduire la valeur du multiplicateur, ils ne l'annulent pas. De plus
la dvalorisation de la monnaie induite par l'inflation enconomie ouverte peut
accrotre la comptitivit du pays par deux mcanismes : le renchrissement des
importations et la rduction du cot des produits exports, ce qui peut
compenser ces effets d'viction. Par ailleurs, les salaris, en partie victimes de
l'illusion montaire, vont dans un premier temps consommer plus. Pour autant,

10
dans certains cas o le tauxtaux d'utilisation des capacits de production est
suprieur 80 %, les tensions inflationnistes risquent d'tre trop fortes par
rapport la croissance que l'on peut en esprer. Dans ce cas, il importe avant
tout d'accrotre ces capacits de production, et et donc d'orienter les dpenses
publiques vers l'investissement des entreprises (subventions).
Certains auteurs remettent en cause certains postulats du modle, comme celui
de demande de monnaie despculation,
de , partir duquel est construit la courbe
LM.
Enfin, le modle IS-LM LM n'est pas un modle reprsentatif de la pense
Keynsienne orthodoxe. Cette dernire voulait expliquer les situations de
chmage o l'quilibre parfait entre l'offre et la demande n'existe pas. Or, le
modle IS-LMLM repose sur des postulats d'quilibre entre les marchs
( ), cette simplification de la pense keynsienne par
le modle IS-LM
LM a t un moyen pour Hicks, son crateur, de faire rentrer
Keynes dans la thorie classique des annes 1930. Dans un article crit en 19802,
bien aprs la mort de Keynes, Hicks avoua avoir omis et mal compris certains
des arguments de la pense keynsienne, notamment celui de l'incertitude.
Nanmoins, IS-LM
LM reste un modle de rfrence pour les tudiants en conomie
car il permet de mettre en avant la distinction entre les keynsiens et les no
no-
classiques, bien qu'il ne soit pas pleinement reprsentatif
reprsentatif de la pense
keynsienne, ni noclassique.

Conclusion :

Voil ce que nous dit IS-LM


LM :

Si l'Etat augmente ses dpenses (en passant d'avantage des commandes et/ou en
versant d'avantage de prestations sociales) les gens vont avoir un revenu plus
lev ils vont donc consommer d'avantage ils vont donc avoir besoin de
plus de monnaie pour raliser leurs transactions ils vont donc demander
d'avantage de monnaie ce qui, offre de monnaie constante, va faire
augmenter les taux d'intrts.

11
Bibliographie :

BENTAHAR, introduction la macroconomie, dition 2015.


Olivier Blanchard, Daniel Cohen, Macroconomie, Pearson ducation, 2001, ISBN 2-
84211-121-4, chapitre 7
The Hicks-Hansen IS-LM Model, History of Economic Thought [1], consult le 9
avril 2006
Colin Danby, ISLM Tutorial, consult le 26 octobre 2007
Nouriel Roubini et David Backus, MBA Lectures in Macroeconomics, Stern School of
Business, New York University, 1998 lire en ligne
tienne LEHMANN et Sbastien LOTZ, Macroconomie, Notes de cours de
l'Universit Panthon-Assas Paris 2, Licence AES, 1re anne lire en ligne pdf
Brian Snowdon et Howard R. Vane, Modern Macroeconomics: Its Origins,
Development and Current State, Edward Elgar, 2005, ISBN 1-84376-394-X

12