Qu es un bono?

Un bono es simplemente un "pagar" en la que un inversor se compromete a prestar dinero

a una empresa o gobierno a cambio de una tasa de inters predeterminada.

Si una empresa quiere ampliar, una de las opciones es pedir dinero prestado a los inversores
individuales, fondos de pensiones o fondos de inversin. La empresa emite bonos a tasas de
inters diferentes y los vende al pblico. Los inversores de compra con el entendimiento de
que la empresa tendr que reembolsar su principal original (la cantidad que el inversor
prestado a la empresa), ms los intereses que se debe en una fecha determinada (esto se
llama la "madurez" de la fecha). A los tenedores de bonos se enva por correo un cheque de
la empresa a intervalos fijos, en los Estados Unidos, es comn que los bonos para pagar
intereses dos veces al ao.

En algunos otros pases, los bonos pagan intereses una vez al ao. Sin embargo otros bonos
pueden pagar los intereses mensuales. Es totalmente hasta el "contrato" que rige la emisin
de bonos. Desafortunadamente, estos documentos pueden ser muy difciles de conseguir, a
diferencia del informe anual de 10K o una accin. La tasa de inters de los tenedores de
bonos se gana depende de la fuerza de la empresa que emite el bono.

Definicin Bonos
Los bonos son parecidos a los crditos porque son instrumentos de deuda, sin embargo se
diferencian en que se dirigen a un sector ms amplio de inversores y estn normalmente
basados en cambios pblicos y sobre libre mercado. Los crditos estn normalmente unidos
al sistema bancario y los pequeos inversores no suelen participar en ellos. Nos
centraremos en los bonos:

Los bonos estn habitualmente emitidos por el Gobierno y por grandes empresas. Cuando
compras un bono le ests prestando dinero a la compaa o al Estado. A cambio recibes el
pago de unos intereses (anuales o bianuales). Tener un bono no implica ser accionista de la
compaa, pero supone una parte importante de los fondos de la misma y tienen preferencia
sobre los accionistas en caso de haber problemas en la empresa.

Los bonos tienen las siguientes partes:

Tipo de inters
Vencimiento
Valor nominal
Moneda

Tipo de inters.

Es el porcentaje del precio de emisin que vas recibiendo peridicamente hasta el

vencimiento del bono.

Vencimiento.

Cada bono tiene una vida determinada. La fecha de vencimiento indica, cuando el bono
debe ser reintegrado, es decir cuando el emisor debe reponer el crdito por completo.
Distinguiremos entre varios tipos de bonos, a corto plazo(hasta cuatro aos), a medio
plazo(entre cuatro y ocho aos) y a largo plazo(ms de ocho aos).

Valor nominal.

Es la cantidad de dinero por bono que recibes al vencimiento.

Moneda.

Los bonos se pueden emitir en cualquier moneda convertible.

El riesgo de invertir en bonos
Dentro del riesgo asociado a un bono podemos distinguir fundamentalmente entre:

1. Riesgo de mercado: que vare el precio del bono por variacin en los tipos de inters
del mercado.
2. Riesgo de crdito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso
de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.

Tambin son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables, o del
ingls sinking fund. La particularidad que tiene este instrumento, es que va retornando el
nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de amortizaciones. A medida
que se concretan las amortizaciones, el nominal va disminuyendo al igual que los intereses
ya que los mismos, siempre se calculan sobre nominal o capital adeudado o residual.

Ten en cuenta la relacin negativa entre precio y

rendimiento
Los bonos pertenecen al universo de la renta fija, y en parte por ello es que cumplen con la
relacin inversa entre su precio y el rendimiento que ofrecen. Esto es as porque el
rendimiento se calcula teniendo en cuenta el precio de compra y los cupones que pagar. Si
el precio pagado es menor, menor es el monto invertido y por lo tanto mayor el rendimiento
final, y viceversa.

Por lo tanto, que un bono est cayendo de precio no necesariamente quiere decir que est
barato, sino que por algn motivo los inversores piensan que hay ms riesgo de cobro.

Los bonos ms caros poseen un rendimiento menor porque el mercado asigna una
probabilidad de cobro mayor.

Define antes de la operacin si ests comprando tasa o si

vas a buscar ganancia de capital
Es importante tener los objetivos en claro antes de realizar la compra, para luego no
terminar actuando de manera emocional. En la mayora de los casos, al comprar bonos se
est comprando tasa, esto es, se invierte buscando justamente una renta fija en concepto de
pago de cupones.

Pero luego de realizada la compra, el precio del bono puede bajar y el inversor asustarse y
malvenderlo, o subir y el inversor querer tomar ganancias y venderlo tambin para luego
darse cuenta que no tiene ninguna opcin atractiva para invertir su capital.Por ello, cuando
lo que se busca es tasa, lo conveniente es no dejarse tentar ni asustarse por las variaciones
de precio del bono y quedarse en l hasta el vencimiento, y de esa manera embolsar todos
los cupones pagados por el emisor.

Tipos de bonos
Los principales tipos de bonos son:

Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No
provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.
Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por
acciones de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una
rentabilidad) inferior al que tendra sin la opcin de conversin.
Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace
ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del
bono es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.
Bonos del Estado (Espaa): Ttulos del Tesoro pblico a medio plazo (2-5 aos).
Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente.
 Adems de los Bonos, el Estado Espaol emite otros valores parecidos (vase
Deuda pblica).
Bonos de caja. Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar
al vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de
estos bonos se dedican a las necesidades de tesorera de la empresa.
Strips: Algunos bonos del Estado son strippables, o divididos, puede segregarse
el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo
bsicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y
negociarlos por separado.
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es,
el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que
pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles
a variaciones en el tipo de inters.
Bonos basura, que se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que
ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.

A los propietarios de bonos se les conoce con el nombre de tenedores o bonistas.

Algunas emisiones de bonos llevan incorporadas opciones o warrants que permiten
amortizaciones anticipadas, conversin en acciones o en otros activos financieros, etc.

El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa
actualizacin se hace mediante el descuento financiero (en capitalizacin simple o
compuesta, segn el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de inters. A medida que
aumente el tipo de inters de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese
bono), disminuir el precio y viceversa.