22 EF N908 25 DE FEBRE

EF presenta en esta edicin de

Centro Seccin mensual

de El Financiero
Centro Financiero una breve explicacin sobre
el margen de intermediacin financiera,
un indicador de cun costosos son los servicios

FINANCIERO financieros para una sociedad.

Eugenia Soto / Periodista

Margen de Intermediacin Financiera (MIF)

MIF del Sistema Financiero Nacional

En diciembre del 2012 el margen de intermediacin financiera en el pas fue de 5,91%.
En porcentaje

6,1

5,9

5,8

5,7

5,6
5,91
5,5

5,4

5,3

5,2

5,1
Ene Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct. Ene. Abr. Jul. Oct.
2007 2008 2009 2010 2011 2012
FUENTE Ecoanlisis.

Qu es?
La actividad de las entidades
financieras es captar los fondos
del pblico ya sea en ahorro a la
vista o a plazo como fuente
principal de financiamiento, y
colocarlos en crditos por cobrar
a otras empresas y personas
fsicas.
El margen de intermediacin
financiera, en su concepcin
ms sencilla, es la diferencia
entre las tasas de inters
pasivas, que los bancos pagan a
los ahorrantes que realizan
depsitos y las tasas de inters
activas, que cobran a los
prestatarios.
Sin embargo, factores como la
estrategia de captacin de
fondos de la entidad y sus
costos operativos son factores
internos que afectan los niveles
de tasas de inters activas y
pasivas de una empresa
financiera.
El margen no necesariamente
es la tasa pasiva que pago a seis
meses contra la tasa a la que
presto. Depende del porcentaje
de mi fondeo que sea captado
del pblico. Si mi banco se
fondea con instituciones del
exterior, esa diferencia cambia,
igual si tengo deuda
subordinada, explic Fernando
Vquez, gerente general de
Bansol.
El margen de intermediacin es
el resultado de la actividad de
intermediacin y no debe
confundirse con el resultado
(prdidas o ganancias) de la
entidad.
Distorsiones
El margen de intermediacin
financiera de las entidades no
est solo determinado por
factores internos, sino tambin
por elementos externos o
distorsiones en el mercado.
En Costa Rica, uno de los
factores que ms impacto tiene
sobre este margen es el Encaje
Mnimo Legal. La legislacin
obliga a las instituciones
financieras supervisadas por la
Superintendencia General de
Entidades Financieras (Sugef) a
mantener una reserva en forma
de depsitos en cuenta
corriente en el Banco Central. La
reserva es proporcional al
monto total de sus depsitos y
captaciones.
El Encaje Mnimo Legal, que
actualmente est fijado en un
15%, representa un costo
adicional para las entidades
financieras al momento de
captar dinero.
Si la tasa neta a seis meses en
colones est determinada por
oferta y demanda del mercado
en un 9% al agregrsele el
efecto del encaje y el impuesto
de renta sobre los rendimientos,
que es del 8%, terminamos con
un 11,5% de tasa pasiva,
explic Marco Chaves, gerente
financiero de Banco Cathay.
Tambin las regulaciones
prudenciales, que obligan a los
bancos a reservar cierta
cantidad de dinero dependiendo
del riesgo de sus operaciones
crediticias, terminan
impactando el margen de
intermediacin financiera.
ERO - 3 DE MARZO DEL 2013 23

20,06% 5,96% 7,2% 0,94 0,10

Era la tasa de inters
activa promedio del
Sistema Financiero
para prstamos en
moneda nacional el 12
de febrero de 2013.
Era la tasa de inters
pasiva bruta promedio
del Sistema Financiero
para depsitos en
moneda nacional el 12
de febrero del 2013.
Fue el margen de puntos porcentuales
intermediacin creci el margen de
financiera en Colombia intermediacin financiera
a setiembre de 2012, de los bancos privados
segn el Banco Central entre diciembre de 2009 y
de ese pas. finales de 2012, segn
datos de Ecoanlisis.
puntos porcentuales subi
el margen de
intermediacin financiera
de la banca estatal durante
los ltimos cinco aos de
acuerdo con informacin
de Ecoanlisis.

Cuando se capta al Margen de intermediacin financiera por bancos

3% y presta al 11% La banca estatal registr en los ltimos meses un margen
puede parecer un margen de intermediacin mayor que el de los bancos privados.
En porcentaje
amplio, pero las distoriones
Bancos estatales Bancos privados
hacen que ese 3% se haga
mucho mayor. 6,5

Fernando Vquez
Gerente general, Bansol

Cmo se calcula?
No hay una metodologa oficial
para determinar el margen
financiero en Costa Rica, segn
indic Daniel Campos, de
Ecoanlisis. Debido a esto,
algunas entidades utilizan sus
propios clculos para
determinarlo.
Una manera de calcular el
margen de intermediacin
financiera es utilizando las tasas
activas y pasivas de cada
entidad. Para las tasas activas, se
consideran las pactadas en los
prstamos y para las tasas
pasivas se consideran las tasas
para certificados y depsitos. El
margen depende de diversos
factores, entre ellos: costos,
riesgo y estructura de mercado.
Utilidad del indicador
El margen financiero es una
medida aceptable de cun
costosos son los servicios
financieros para una sociedad. A
los clientes bancarios, el margen
les ayuda a dimensionar la
eficiencia de la entidad fianciera.
Entre menor sea el margen de
intermediacin financiera, mayor
es el beneficio que el Sistema
6 5,93
5,89 Entre
Los grficos incluidos en estas
pginas se elaboraron utilizando menor sea
la metodologa M2. Esta frmula 5,5
el margen de
resta el producto de dividir los
ingresos financieros entre el intermediacin
activo productivo al resultado de financiera,
la divisin del gasto financiero 5
entre el activo productivo mayor es el
(ingresos financiero/activo beneficio que el
productivo gasto
financiero/activo productivo). sistema
Los datos se obtienen de los 4,5
estados financieros de las
financiero puede
0
entidades bancarias que estn a Ene. Jul. Ene. Jul. Ene. Jul. Ene. Jul. Ene. Jul. Ene. Jul. Ene. brindar a las
disposicin del pblico en la 2007 2008 2009 2010 2011 2012
pgina web de la Sugef. FUENTE Ecoanlisis. personas porque
Esta metodologa es
ineficiencias de mercado que
significa que el
considerada ms fiable que la Camacho, presidenta de la
simple diferencia de las tasas de Academia de Centroamrica. generan desincentivos al proceso sistema
Las entidades con estrategias del ahorro e inversin de la
ventanillas de los bancos.
economa, sobre todo en pases
financiero es
ms eficientes de fondeo
posiblemente estn en posicin donde el mercado de valores no ms eficiente.
de prestar recursos a una menor est del todo desarrollado y las
tasa de inters. empresas dependen
Financiero puede brindar a las En la otra cara de la moneda un principalmente del
personas porque significa que el margen alto puede indicar la financiamiento bancario como
Sistema Financiero es ms existencia de algunas fuente de fondeo. Edna Camacho
eficiente: tiene menores costos Presidenta, Academia
de operacin, hay ms Direccin: Jos David Guevara, jguevara@elfinancierocr.com / de Centroamrica
competencia entre las entidades,
existe menos peso de
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explic la economista Edna / Derechos reservados. Impreso en Grupo Nacin GN S.A. 2012.