TEMA 10: EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

1 EL DINERO

Dinero: Todo medio de pago generalmente aceptado por todos.

1.1 Por qu surge el dinero?

En las sociedades primitivas existan pocos intercambios, ya que haba pocos

excedentes. Pero con el paso del tiempo cada individuo comenz a especializarse en un
trabajo y esta especializacin y divisin del trabajo trajo consigo la existencia de
excedentes. Surge as la necesidad de intercambiar.

Al principio se intercambia a travs del trueque, cambiando un bien por otro. Pero el
sistema era muy lento y requera la coincidencia de necesidades y deseos de los que
intercambian.

El dinero vino a solucionar este problema. El intercambio pasa de ser del tipo
mercanca-mercanca a ser del tipo mercanca-dinero-mercanca.

1.2. LA EVOLUCIN DEL DINERO

El dinero ha tenido diferentes formas a lo largo de la historia.

A. EL DINERO MERCANCIA

En un principio se usaba como medio de pago (dinero) mercancas. Para que una
mercanca sirva de medio de pago necesita cumplir varios requisitos: ser fcilmente
transportable, duradera, divisible en partes, homognea, tener valor por s misma, existir
en cantidades limitadas y ser generalmente aceptada por todos.

La primera mercanca utilizada como dinero, fue la sal; pero las mercancas que mejor
cumplen esta funcin son los metales. As, se acuaron monedas de oro, plata y bronce.

B. EL DINERO PAPEL

Se empez a utilizar en la Edad Media. Los metales preciosos se depositaban en casa de

los orfebres y estos otorgaban un papel que justificaba esto y que a su presentacin el
portador recibira a cambio los metales depositados. Estos certificados eran admitidos
por el vendedor ya que tena total confianza sobre su futura conversin en oro (o en el
metal que fuera).

En el S. XVII los bancos comenzaron a emitir sus propios billetes, que representaban el
oro que tenan en su poder. Todo el que quisiese poda presentar los billetes en el banco
y ste a cambio le daba el oro que representaba.

Pero algunas entidades emitan ms dinero del oro que posean, y el Estado opt por
conceder la emisin de billetes en exclusiva a un nico banco. Surgieron as los bancos
centrales.

C. EL DINERO FIDUCIARIO

1
 Actualmente, el dinero ya no es convertible en oro. La utilidad del dinero se basa en la
confianza de que ste va a ser aceptado como medio de pago de forma generalizada.

Dentro del dinero fiduciario, distinguimos:

Dinero legal: Monedas y billetes, creados por el banco central.
Dinero bancario: Lo crean los bancos, gracias a los depsitos de los clientes.
Los clientes pueden acceder a ellos a travs de cheques, transferencias, tarjetas,
etc.

Formas del dinero a travs de la historia

Dinero mercanca Dinero papel Dinero fiduciario

Certificados de Dinero Cuentas bancarias

Sal orfebres bancario Tarjetas de crdito y
Billetes y tarjetas monedero
Productos agrcolas Dinero cheches
bancario bancarios
Dinero No convertible
Metales preciosos legal en oro
Dinero Convertible
legal en oro

1.3 FUNCIONES DEL DINERO

1. Medio de pago o de cambio: El dinero es un medio de pago, que facilita el

intercambio.

2. Unidad de cuenta: El dinero es una unidad de cuenta, en ella se expresan el valor

de todos los productos, trabajos,etc.

3. Depsito de valor: El dinero puede guardarse con mayor facilidad que los dems
bienes, dado su pequeo volumen y que no se deteriora con el paso del tiempo.
As la riqueza se puede mantener en dinero, aunque hay que tener en cuenta el
peligro que para ello supone la inflacin.

2. LA DEMANDA DE DINERO

Las razones por las que las personas demandamos dinero (queremos tener dinero en
efectivo) son:

Demanda por motivo transaccin: Necesitamos dinero para comprar.

Demanda por motivo precaucin: Necesitamos dinero para cualquier imprevisto
que nos surja.

Demanda por motivo especulacin: Cuanto mayor es el inters que nos ofrece el
mercado, menor ser la cantidad de dinero que tendremos en efectivo.

2
4. LA OFERTA MONETARIA

La oferta monetaria: la cantidad de dinero que existe en una economa.

La cantidad de dinero que existe en una economa no est compuesta slo por las
monedas y billetes que hay en circulacin (dinero en efectivo en manos del pblico= E),
sino tambin por los depsitos existentes en las entidades bancarias (lo que hemos
ingresado en el banco = D).

Oferta monetaria = Efectivo + Depsitos M=E+D

Los depsitos bancarios son muy distintos, y segn cules de ellos se incluyen se
definen hasta 5 tipos de agregados monetarios o tipos de oferta monetaria:

M1: Efectivo en manos del pblico (billetes y monedas) + Depsitos a la vista.

M2: M1 + Depsitos de ahorro.

M3: M2 + Depsitos a plazo.

Activos Lquidos en manos del Pblico ( M4 o ALP): M3 + OAL ( Otros

activos lquidos en manos del pblico. Ej: Bonos del Estado, avales bancarios)

Activos Lquidos en manos del Pblico 2 ( M5 o ALP2): M4 + Pagars de

empresas no avalados en manos del pblico.

Los ALP (Activos lquidos en manos del pblico) es la oferta monetaria que
normalmente controlan los bancos centrales cuando utilizan la Poltica Monetaria para
actuar sobre la economa.

Reservas bancarias (RE): Es el efectivo que los bancos mantienen en sus cajas.

Base monetaria: Es la suma del efectivo en manos del pblico ( E ) ms las reservas
bancarias ( RE).
B = E + RE

El control de la oferta monetaria: La oferta monetaria influye sobre la demanda

agregada y, a travs de ella, en los precios. Si se aumenta la oferta monetaria los
ciudadanos tendrn ms dinero y podrn incrementar su ahorro o su consumo. Esto har
desplazarse la demanda agregada y supondr un incremento en los precios, es decir,
inflacin. Por tanto existe una relacin directa entre la oferta monetaria y la inflacin y
debe ser controlada en todo momento.
4. LOS TIPOS DE INTERS: EL PRECIO DEL DINERO

Cuando tenemos dinero ahorrado, no lo conservamos en efectivo, dado que la inflacin

har que cada vez tenga menos valor nuestro dinero (podemos comprar menos con lo
mismo); la mejor opcin es invertirlo y obtener con ello unos beneficios.

3
Si depositamos nuestro dinero en el banco, ste nos dar unos intereses por el hecho de
que le permitimos usar nuestro dinero para prestrselo a otras personas o empresas que
lo necesiten. Los tipos de inters se determinan como un tanto por ciento sobre la
cantidad de dinero prestada. Esta proporcin es anual, siempre que no se indique lo
contrario. As el que recibe un prstamo, debe devolver la cantidad recibida y un tanto
por ciento adicional, eso es el tipo de inters.

Quin determina el tipo de inters? Como cualquier precio, el tipo de inters se

determina en el mercado, entre la oferta y la demanda de dinero.

Tipo de inters: Remuneracin del dinero que se recibe por haber prestado una
cantidad de dinero por un periodo de tiempo.

TIPO: El tipo puede ser fijo (una cantidad fija) o variable (una cantidad variable).

TAE: Tipo de inters ms comisiones (lo que realmente se paga).

Por qu el tipo de inters es distinto segn la entidad en que depositemos nuestro

dinero, donde pidamos un crdito, o segn los casos?

El tipo de inters que se paga depende de tres factores:

El riesgo: A mayor riesgo mayor ser el tipo de inters.

El plazo: A mayor plazo mayor ser el tipo de inters.
La liquidez: (Posibilidad de recuperar el dinero). A menor liquidez mayor inters.

5. LOS BANCOS Y LA CREACIN DE DINERO

Los bancos comerciales son instituciones financieras que tienen autorizacin para
aceptar depsitos y para conceder prstamos o crditos.

Los bancos no prestan todos los depsitos que reciben, por 2 razones:
a) Para hacer frente a las retiradas de depsitos por parte de los clientes.
b) Porque, por ley, tienen que mantener unas reservas. Las reservas se mantienen como
efectivo en las cajas de los bancos y como depsitos de los bancos en el banco
central.

La parte de los depsitos que los bancos deben guardar en forma de activos lquidos o
reservas se denomina coeficiente de reservas, y su funcin es garantizar la liquidez de
los depsitos, es decir, su capacidad para convertirse en efectivo.

Reservas bancarias
Coeficiente de reservas = --------------------------- X 100
Depsitos
En este sistema de reservas descansa la capacidad de los bancos para crear dinero. Al
estar obligados a mantener como reservas slo una parte de los depsitos, los bancos
contribuyen a aumentar la cantidad de dinero que circula en la economa, estn creando
dinero.

Ejemplo: Si el coeficiente de caja que fija el banco de Espaa es del 20 % y el banco de

Espaa pone en circulacin 1000 , en realidad la cantidad de dinero que se crea en la
economa es de 5.000 .

4
Demostracin:
1 ronda:
Se crean 1000 , si suponemos que todos se depositan en el banco, los depsitos
nuevos sern de 1.000 .
Si el banco tiene que tener una reservas obligatorias del 20 %. Las reservas sern
200 ( = 20 % de 1000 ).
Los restantes 800 que se han depositado sern para conceder nuevos crditos.
Si estos crditos se vuelven a depositar en el banco, el total de nuevos depsitos
generados hasta la fecha es de Depsitos = 1000 + 800.

2 ronda:
Los 800 se depositan en el banco.
Reservas = 160 (= 20% de 800 )
Resto para crditos = 640 .
Nuevos depsitos = 1000 + 800 + 640 + ..

Como vemos los depsitos van creciendo. Estos depsitos siguen una progresin
geomtrica.

Nuevos depsitos = D + 0.8 D + 0.8 x 0.8 D + .

En este caso. Nuevos depsitos = 1000 + 0.8 x 1000 + 0.8 x 0.8 x 1000 = 1000 x ( 1 +
0.8 + 0.8 x0.8 + .) = 1000 x (1 + 0.8 + 0.82 +.) = 1000 x 1 / (1- 0.8) = 1000 x 1 / 0.2

1
Multiplicador del dinero bancario = -----------------------------
Coeficiente de reservas

En este caso. Multiplicador del dinero bancario = 1 / 0.2.

As, podemos calcular los nuevos depsitos como:

Nuevos depsitos = 1000 x multiplicador del dinero bancario = 1000 x 1 / 0.2 = 5000 .

Se observa el proceso multiplicador puesto en marcha por los bancos, los iniciales
1000, creados por el Banco Central, se han convertido en 5.000 de depsitos o dinero
bancario.

6. EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de instituciones, activos

financieros y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las
unidades de gasto con supervit, hacia las unidades de gasto con dficit.

6.1 LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Intermediarios Financieros: Son el conjunto de instituciones especializadas en la

mediacin entre prestamistas (quienes prestan dinero porque tienen supervit) y los
prestatarios ( quienes piden crditos porque tienen dficit).

5
 Prestamistas Prestatarios
(ceden su capital) (solicitan capital)

Depsitos
Prstamos
Intermediarios:
Bancarios
No bancarios Intereses
Intereses

6.2 TIPOS DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

1) Intermediarios financieros bancarios: Bancos Centrales y entidades bancarias

(Bancos, Cajas de ahorros y cooperativas de crdito). Tienen capacidad para crear
dinero.

a) El Banco Central: El Banco de Espaa, tras la entrada en la Unin Econmica

y Monetaria (UEM), slo tiene funciones delegadas por el Banco Central
Europeo (BCE):

Gestionar la poltica monetaria que disea el BCE.

Supervisar las entidades de crdito que existen en Espaa y garantizar la
estabilidad del sistema financiero espaol.
Banco de bancos.

b) Las entidades bancarias: Captan depsitos y con ellos financian al sector

privado (empresas y familias) y al sector pblico.

Los servicios ofrecidos por los bancos

Depsitos A la vista. Son las cuentas corrientes, gozan de
disponibilidad inmediata.
De ahorro. Son las cartillas de ahorro. No se pueden
disponer mediante cheque.
A plazo. Son las imposiciones a plazo y no se pueden
retirar sin una penalizacin.
Transacciones Son los servicios que los bancos prestan a sus clientes.
Consisten, fundamentalmente en aceptar cheques y
rdenes de transferencia de dinero de una cuenta a otra.
Prstamos Los prstamos se conceden a los clientes que necesitan
financiacin. Los bancos permiten a sus clientes tener
nmeros rojos, esto es, disponer de dinero sin tenerlo

6

Cajas de seguridad
Otros servicios
(crditos). A este tipo peculiar de prstamo se le suele
imponer unos tipos de inters muy elevados.
Los bancos disponen de cajas de seguridad en las que
los individuos pueden depositar sus objetos de valor.
Asesoramiento financiero.
Cambio de moneda extranjera.
Planes de pensiones.

2) Intermediarios financieros no bancarios: Estos intermediarios no crean dinero.

Sus activos financieros no son dinero.

a) Compaas aseguradoras: Sus activos son plizas de seguros. La pliza cubre

a los clientes en caso de producirse un siniestro. A cambio cobran un precio, que
se llama prima. Estas compaas invierten las primas en otros productos o
activos financieros a la espera de que se produzca un siniestro.

b) Sociedades y fondos de inversin: Un grupo de entidades o personas crean un

fondo, para invertirlo, que es gestionado por una sociedad gestora.

c) Fondos de pensiones: Son entidades financieras que reciben aportaciones de

sus socios, que luego invierten. Los beneficios a largo plazo permiten obtener
una pensin que complementa la pensin que les da la seguridad social.

d) Entidades de leasing (arrendamiento financiero): Son entidades financieras

que compran bienes de equipo o inmuebles y los arriendan por una cuota
peridica. Al final del arrendamiento, el arrendador puede optar por devolver el
bien o quedrselo por una pequea cantidad.

e) Entidades de factoring: Las entidades de factoring anticipan fondos a sus

clientes comprndoles sus deudas, as como su riesgo. Cobrando elevados
intereses. Se financian emitiendo ttulos de renta fija o pidiendo crditos.

f) Sociedades de garanta recproca: Son entidades que garantizan el crdito que

solicite uno de sus socios (sirve de aval a los socios). Se financian por
aportaciones de los socios (normalmente PYMES y del Estado).

g) Instituto de crdito oficial (ICO): Es un organismo pblico que canaliza sus

fondos hacia los sectores econmicos que ms lo necesitan.

6.3 ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros son instrumentos que incorporan un crdito, un reconocimiento

de deuda por parte del emisor, para quien es un pasivo (una obligacin de pago) y un
activo para su poseedor (un derecho de cobro).
Al margen del dinero legal, existe una gran variedad de activos financieros. Los ms
importantes son: los depsitos bancarios, las letras y los bonos del Estado, los pagars
de las empresas, las acciones, las obligaciones y los bonos.

6.4 LOS MERCADOS FINANCIEROS

7
Es el lugar en que se intercambian activos financieros y se determinan sus precios. El
mercado financiero ms importante es la bolsa.

La bolsa o mercado secundario de valores

Es el lugar donde se compran y venden valores o ttulos.

En los ttulos hemos de distinguir entre mercado primario (donde se venden valores de
nueva creacin) y el mercado secundario (donde se negocian o intercambian ttulos).

A la bolsa acuden los ahorradores que quieren colocar su dinero en busca de

rentabilidad, o aquellos que tienen ttulos comprados para deshacerse de ellos.

Los ttulos ms negociados son: acciones y obligaciones y efectos pblicos. Tanto de

renta fija como de renta variable.

El papel de las expectativas (lo que se cree que va a pasar) es fundamental a la hora de
explicar el funcionamiento de la bolsa. La marcha general de la economa nacional e
internacional, las actuaciones de los gobiernos y los resultados de las empresas que
cotizan en bolsa, explican gran parte de la formacin de las expectativas.

En Espaa, existen 4 bolsas: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. La bolsa de Madrid

es la ms importante por el volumen de negocio (ttulos negociados).

A nivel internacional destacan las bolsas de: Nueva York, Tokio, Frankfurt, Pars y
Londres.

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 Test Unidad 10

1. Indica cul de los siguientes agentes es un demandante de recursos financieros:

a) Un banco.
b) David acaba de montar su empresa, por lo que ha pedido al banco un crdito
a 5 aos.
c) Marta tiene abierta una cuenta de ahorro.
d) Todos, pues todo el mundo desea tener ms dinero.
2. Si nos trasladsemos a la Edad Media y un orfebre nos emitiese dinero papel o
pagara por un importe superior al oro que realmente posea, se dira que tenemos:
a) Dinero mercanca.
b) Dinero papel de pleno contenido.
c) Dinero papel nominalmente convertible.
d) Todas las anteriores, pues en todos los casos es dinero.
3. En situaciones de inflacin el poder de compra del dinero:
a) Aumenta.
b) Disminuye.
c) Permanece constante.
d) No hay ninguna relacin entre estas variables.
4. El dinero legal posee las siguientes caractersticas:
a) Valor nominal constante, con rendimiento nulo y liquidez plena.
b) Valor nominal constante, con rendimiento creciente y liquidez plena.
c) Valor nominal constante, con rendimiento nulo y liquidez baja.
d) Valor nominal decreciente, con rendimiento nulo y liquidez plena.
5. La cantidad de dinero de una economa u oferta monetaria se define como:
a) El efectivo en manos del pblico.
b) La suma de todas las monedas y billetes emitidas.
c) La suma del efectivo en manos del pblico ms las divisas.
d) La suma del efectivo en manos del pblico ms los depsitos en los bancos.
6. Si suben los tipos de inters y se mantiene constante todo lo dems, el coste de
oportunidad de mantener el dinero lquido:
a) Aumenta.
b) Disminuye.
c) Permanece constante.
d) No son variables relacionadas.

9
7. La diferencia entre los intermediarios financieros bancarios y no bancarios es
que:
a)Los activos financieros de los primeros son aceptados como dinero y los de los
segundos no.
b)Los activos financieros del segundo son aceptados como dinero y los de los
primeros no.
c) Los segundos no emiten activos financieros.
d)Los primeros no emiten activos financieros.
8. Cul de los siguientes intermediarios financieros tiene la consideracin de
intermediario financiero bancario?:
a) Entidad de leasing.
b) Instituto de Crdito Oficial (ICO).
c) Caja Rural.
d) Sociedad de inversin.
9. Seala en cul de las siguientes ciudades espaolas no existe Bolsa:
a) Madrid.
b) Barcelona.
c) Bilbao.
d) Sevilla.
10. Cul de los siguientes tipos de valores no se negocia en la Bolsa?:
a) Ttulos de renta fija.
b) Ttulos de renta variable.
c) Fondos pblicos.
d) Fondos de pensiones.
Test verdadero/falso Unidad 10
11. Carmen es una chica que se quiere comprar una casa dentro de dos aos, as que
para ahorrar ha abierto en el banco una cuenta ahorro vivienda en la que todos
los meses ingresa una cantidad fija. Dadas estas circunstancias, en el momento
actual Carmen es una demandante de recursos financieros.
V/F
12. Los intermediarios financieros son instituciones que captan fondos para invertir
en Bolsa.
V/F
13. El dinero actual no tiene ningn tipo de respaldo en trminos de metales
preciosos, su valor est en la confianza de que todos los individuos lo aceptan
como medio de pago.
V/F
14. Esther acaba de cerrar un trato por el cual dentro de 6 meses tendr que pagar 6
000 para la entrada de un piso. En este caso se puede decir que el dinero acta
como patrn de pago diferido.

10
 V/F
15. Juan ha decidido que el dinero que gana no lo va a depositar en el banco ni va a
invertirlo, sino que lo va a mantener lquido para hacer frente a sus pagos. Con
esta decisin Juan no ha incurrido en ningn coste.
V/F
16. El coeficiente de reservas es igual al cociente entre las reservas y los depsitos.
V/F
17. Margarita se ha comprado un coche y lo ha dado de alta en la compaa de
Seguros Antigolpe, que es un intermediario financiero bancario.
V/F
18. Los bancos crean dinero bancario, pero al no emitir billetes y monedas no
afectan a la demanda agregada, aunque s a la actividad econmica.
V/F
19. Amelia acaba de recibir de su abuela en herencia unas joyas de gran valor, y para
evitar que se las roben ha decidido guardarlas en el banco en una caja de
seguridad. El tener cajas de seguridad es, entre otros, uno de los servicios que
ofrece un banco.
V/F
Problemas Unidad 10
20. El gobierno espaol ha decidido crear un tnel marino que una la Pennsula con
Ibiza. Para hacer frente a este pago, el Banco Central Europeo ha autorizado al
Banco de Espaa poner en circulacin 5 000 000 , y suponemos que las empresas
destinatarias del pago lo ingresan todo en un banco comercial.
Explicar el proceso de expansin mltiple de los depsitos suponiendo que el
coeficiente de reservas es igual al 25 %.

21. Dada la situacin de la pregunta anterior:

Calcula el multiplicador del dinero bancario.

22. Dada la siguiente tabla:

Efectivo en manos del pblico 700
Efectivo en manos del sistema crediticio 9 000
Depsitos en el Banco de Espaa 7 000
Depsitos a la vista 10 000
Depsitos en ahorro 12 000
Depsitos a plazo 20 000
Calcula:
El valor de la base monetaria.
El valor de la oferta monetaria.

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