Comptabilite, Finance et Politique De la pratique a la

theorie : lart de la conceptualisation

Alain Burlaud

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Alain Burlaud. Comptabilite, Finance et Politique De la pratique a la theorie : lart de la con-
ceptualisation : Melanges en lhonneur du professeur Christian Hoarau. ECS, 2014. <halshs-
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Comptabilit, Finance
et Politique
De la pratique la thorie :
lart de la conceptualisation

Coordonn par :
Alain Burlaud
Comptabilit, Finance
et Politique
De la pratique la thorie :
lart de la conceptualisation

Coordonn par :
Alain Burlaud
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

2
 Sommaire

4Prface ..................................................................................................................... 9
par Franoise BERTHON

4Avant-propos ........................................................................................................... 11
par Alain DORISON

4Chapitre 1 Cristian Hoarau racont ses enfants................................................... 13

par Alain BURLAUD & Robert TELLER

4Chapitre 2 La thorie comptable

 entit entreprise et ses parties prenantes :

L
une base commune pour le modle comptable ? ................................................... 29
par Yuri BIONDI

Que compte (mesure) encore la comptabilit ? ....................................................... 39

par Ahmed NACIRI

La mesure comptable, un enjeu de socit ............................................................. 49

par Alain BURLAUD & Claude SIMON

De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion ....................... 57

par Yves DUPUY

La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966) ......... 65

par Jacques RICHARD

4Chapitre 3 La normalisation comptable

La dnormalisation comptable ........................................................................... 81

par Didier BENSADON

3
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

La dimension partenariale de la normalisation comptable en France,

une exception ? ........................................................................................................ 89
par Rouba CHANTIRI & Batrice TOUCHELAY

Evolution (et perspectives) de lharmonisation comptable internationale ................ 96

par Pascale DELVAILLE & Wolfgang DICK

Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet

dun objet de cot .................................................................................................... 103
par Michel GERVAIS

Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens ........................ 111

par Jean-Louis MALO

Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable ......................... 121

par Alain MIKOL & Philippe PEUCH-LESTRADE

Le renforcement des exigences informationnelles permet-il

une meilleure matrise des risques bancaires ? ....................................................... 129
par Batrice BON-MICHEL & Alexis COLLOMB

4Chapitre 4 Lutilisation de linformation comptable

Information comptable, rationalit et dcision ......................................................... 143

par Christophe TORSET & Larry BENSIMHON

La recherche sur les tableaux de flux :

panorama, analyse et recherches futures ................................................................ 157
par Bernard COLASSE, Jean-Yves EGLEM & Herv STOLOWY

Lanalyse financire, un enjeu de socit ................................................................. 173

par Isabelle CHAMBOST & Nicolas PRAQUIN

Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

Lodysse dun outil de planification dans le secteur du logement social ............... 187
par Philippe LORINO

Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple ......................... 199
par Martial CHADEFAUX & Georges LANGLOIS

Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit) .......................... 207
par Jean-Louis MDUS

La gouvernance associative : entre diversit et normalisation ................................ 219

par Stphanie CHATELAIN-PONROY, Philippe EYNAUD & Samuel SPONEM

T2A et gestion hospitalire : une rforme ncessaire mais insuffisante .................. 227
par Jean-Pierre CLAVERANNE

Au-del des chiffres ?... une ncessit .................................................................... 235

par Marie-Astrid LE THEULE

4
 Sommaire

Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

Le cas dOrange ....................................................................................................... 243
par Dominique LEDOUBLE, Pascal STORDEUR & Olivier CRETTE

A propos des indicateurs de performances :

comment mesurer la rentabilit ?
Application aux entreprises du CAC 40 ................................................................... 255
par Elisabeth WALLISER, Sophie MIGNON & Roland PEREZ

4Chapitre 5 La profession comptable

Les normes professionnelles dexpertise comptable

s ont-elles une entrave la performance des cabinets ? ......................................... 269
par Philippe BARR

Lappropriation progressive des enjeux de la RSE

par la profession comptable : un chemin incertain .................................................. 279
par Frdrique DJEAN & Madina RIVAL

Le bonheur au travail est-il grable ? ....................................................................... 287

par Laurent CAPPELLETTI & Maurice THVENET

4Chapitre 6 La comptabilit et les systmes dinformation

Les systmes dinformation comptables

 odlisation et valuation ....................................................................................... 297
M
par Jacky AKOKA & Isabelle COMYN- WATTIAU

4Chapitre 7 La pdagogie de la comptabilit et de la gestion

La connaissance de lhistoire de la comptabilit est-elle ncessaire

 son enseignement ? .............................................................................................. 311

par Yannick LEMARCHAND & Marc NIKITIN

Pour la prennit des PME et des ETI ..................................................................... 323

par Jean-Pierre HELFER & Paul Le FLOCH

4Postface ................................................................................................................... 331

4Curriculum vitae de Christian Hoarau ...................................................................... 333

4Liste des publications de Christian Hoarau ............................................................. 337

5
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

4Prsentation des auteurs ......................................................................................... 347

4Table des matires ................................................................................................... 359

6
7
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

8
 Comptabilit, Finance et Politique
De la pratique la thorie : lart de la conceptualisation

Mlanges en lhonneur du professeur Christian Hoarau

Prface
Franoise BERTHON
Vice-prsidente du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables
Secteur Performance et Evolution de la profession

Toutes les grandes professions librales se dfinissent par trois attributs :

la matrise dune science et dun art ;
lindpendance du jugement professionnel ;
la conscience, cest--dire la capacit distinguer le bien du mal afin de servir lintrt
du public.
Ces trois lments se retrouvent dans la devise de lordre des experts-comptables,
Science conscience indpendance (SIC) et sont indissociables.
La publication de Mlanges est une occasion de montrer que le premier de ces trois
lments, la science, est une proccupation de la profession, quelle doit soutenir et
prendre part la recherche comptable. En effet, si la comptabilit est apparue il y a prs
de 4 000 ans sous forme dune pratique ou dun art (au sens dactivit artisanale et non
artistique !), elle est devenue au 20e sicle un objet de recherches scientifiques. Bien
videmment, tous les praticiens nont pas vocation tre des scientifiques ou des cher-
cheurs, mais ils sont tous des utilisateurs dune dmarche scientifique leur apportant des
concepts et des thories qui assurent la rigueur de leurs raisonnements, la cohrence
de leurs connaissances, qui facilitent la transmission de ces connaissances et qui leur
donnent une lgitimit prcieuse. En assurant la publication de ces Mlanges , la pro-
fession contribue la diffusion dune culture scientifique et technique qui fait son unit et
sa force et lui permet doccuper la place qui est la sienne dans la socit.
La profession, ses instances, doivent-elles laisser dautres, en France ou ltranger,
le soin de faire progresser la ou les thories comptables ? Ayant une connaissance et
un accs privilgi au terrain , les professionnels sont bien placs pour participer

9
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

aux recherches normatives : prparation des projets de normes, discussion critique des
exposs-sondages, tude a posteriori des impacts des normes (valuation des politiques
publiques), recherches positives sur les pratiques des professionnels libraux ou des
entreprises, etc.
Mais en mme temps, la normalisation par la profession cr un soupon de conflit din-
trt : les normes serviraient lintrt des professionnels plus que celui du public. Afin
dviter cela, dautres parties prenantes, directement ou indirectement par la voie de leurs
reprsentants, doivent intervenir dans le dbat. Nous avons en France une longue tradi-
tion de coopration avec les pouvoirs publics et partageons cette vision partenariale de la
normalisation. Christian Hoarau aura t un acteur central de cette dmarche. Ayant vcu
les diffrent rles, il aura toujours pron le dialogue entre les diffrentes parties prenantes
puisquil a t successivement fonctionnaire du ministre des Finances, professionnel
ayant exerc comme expert-comptable et commissaire aux comptes, enseignant (pro-
fesseur des universits puis professeur titulaire de chaire du Cnam), chercheur (auteur
prolifique et ancien prsident de lAssociation franaise de comptabilit) et normalisateur
(membre du CNC, du CRC puis du collge de lANC).
Il reste maintenant expliquer aux lecteurs en quoi consistent des Mlanges . Ce type
douvrage est en effet peu connu du public.
Les Mlanges sont une somme de contributions caractre scientifique publies en
lhonneur dun professeur minent partant la retraite. La varit des thmes abords
explique le nom donn ce type douvrage. Dans le cas prsent, 31 contributions rdi-
ges par 53 auteurs, font un point (un bilan ?) sur ltat actuel des rflexions relatives
la thorie comptable, la normalisation, lusage et au rle de linformation financire,
lvolution de la profession, des systmes dinformation et de la pdagogie de notre dis-
cipline. Un tel ouvrage est particulirement important dans la vie des deux communauts,
acadmique et professionnelles, car il contribue leur unit et les aide penser lavenir.
Le Conseil suprieur de lordre des experts-comptables a le souci constant, depuis plu-
sieurs dcennies, dune grande proximit, voire dune amicale complicit avec la com-
munaut acadmique. Il hberge lAssociation francophone de comptabilit et accueille
les runions de lAssociation des directeurs de masters CCA et de lAssociation des
professeurs de DCG. La publication par le CSOEC des prsents Mlanges est un
tmoignage supplmentaire de cette proximit.
Selon le philosophe E. Kant, il ny a rien de plus pratique quune bonne thorie . Voil
au moins une bonne raison dentretenir des changes fructueux entre praticiens et cher-
cheurs et, loccasion de son dpart la retraite, de saluer laction de Christian Hoarau,
de rendre compte de son action afin que naissent dautres vocations.

10
 Avant-propos
Alain DORISON
Ancien commissaire du gouvernement
auprs du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables

Comment traduire en quelques lignes le parcours si riche de Christian Hoarau ?

Sa formation, prestigieuse tout dabord, qui en fait un expert dans les nombreux domaines
du monde de la comptabilit, de laudit, de la gestion, de la finance dans toutes ses
composantes, de la gouvernance
Son exprience ensuite dune trs grande diversit : lenseignement haut niveau certes
mais galement la publication de trs nombreux articles et ouvrages, sa contribution trs
active aux travaux de normalisation comptable au niveau national et international, jy
reviendrai, sans oublier le domaine de lvaluation des entreprises.
Mais cest la richesse humaine de Christian qui en fait un homme dexception. Je souli-
gnerai tout dabord son courage extraordinaire dans les diverses preuves quil a subies,
sans jamais se dpartir dune grande gentillesse et dune grande pudeur. Christian cest
galement un homme de devoir et de conviction, tout en demeurant lcoute de ses
interlocuteurs, mme quand ils ne partagent pas ses opinions.
Je me permettrais de citer une exprience professionnelle trs difficile que jai vcue en
1999 et dbut 2000 au cours de laquelle jai bnfici du fort soutien de Christian. Sans
mtendre sur ce sujet dont la fonction publique ntait nullement responsable, je dirais
quil sest fortement mobilis et a beaucoup mobilis pour que je retrouve la srnit pro-
fessionnelle et personnelle. Je lui en garde une grande reconnaissance.
En matire de normalisation, Christian a beaucoup uvr, comme en tmoignent ses
annes de participation aux travaux :
du Conseil National de la Comptabilit (CNC), de 1989 2009 comme membre puis
comme membre du Collge ;
du Comit de la Rglementation Comptable (CRC) de 1998 2009 en tant que membre ;
de lAutorit de Normalisation Comptable (ANC) qui a succd au CNC et au CRC en
tant que membre du Collge depuis 2009 ;
de lOCDE au sein de laquelle il intervient comme expert en matire de normalisation
comptable internationale depuis 1990 ;
de lAssociations Franaise de Comptabilit dont il fut le prsident de 1999 2001 et
dassociations anglo-saxonnes dont il fut membre.
Jai relev le fort intrt de Christian pour la normalisation et linformation financire ds
mon passage la Commission des Oprations de Bourse, (devenue Autorit des Marchs
Financiers) de fin 1990 1997. Il ma rendu visite plusieurs reprises pour dbattre
notamment des enjeux de la normalisation comptable, nationale et internationale, sujet
qui avait beaucoup mobilis mon prdcesseur, Bertrand dIlliers, personnage brillant et
attachant qui apprciait galement les travaux de Christian, travaux qui, trs naturellement,
me passionnaient.

11
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Ayant occup le poste de Secrtaire gnral du CNC de 1997 2007 et de Secrtaire du

CRC, je soulignerai le rle de Christian dans la normalisation comptable.
Nayant pas exerc de responsabilits au sein de lANC, je nvoquerai la contribution de
Christian quau sein du CNC et du CRC. Je sais nanmoins qu lANC elle fut importante.
Le CNC, cr en 1947, je le rappelle, avait t rnov en 1996 par un dcret qui lui donnait
comme mission dmettre dans le domaine comptable des avis et recommandations
concernant lensemble des secteurs conomiques portant sur lensemble des entits
prives et publiques. Il donnait galement un avis sur les normes labores par les orga-
nismes internationaux de normalisation comptable et devait assurer la coordination et
la synthse des recherches thoriques et mthodologiques. Le CRC a t cr en 1998
par une loi. Son rle tait dtablir les prescriptions comptables gnrales et sectorielles
( lexception des personnes morales de droit public) en dictant des rglements sur la
base des avis du CNC. Aprs validation par le CRC un texte tait transmis aux diffrents
Ministres concerns pour homologation prenant la forme dun arrt.
LAutorit de Normalisation Comptable, cre en 2010, regroupe les comptences du
CNC et du CRC lexception du secteur public qui est de la comptence du Conseil de
Normalisation des Comptes Publics (CNOCP)
Ayant toujours tudi les dossiers avec un grand professionnalisme, Christian a dfendu
de saines ides, parfois combattues lpoque , tort selon moi, comme la totale suj-
tion pour lensemble des entits du secteur dit marchand des rgles internationales,
certes bien labores mais qui souffraient parfois dun certain dogmatisme et en tout cas
ne pouvaient sappliquer en ltat au monde de la petite et moyenne entreprise.
Les esprits ont heureusement volu depuis cette priode et la normalisation internatio-
nale a su, du moins en grande partie, intgrer le fait que la comptabilit est un langage qui
doit sadapter aux volutions conomiques et juridiques, ainsi qu la taille et lactivit
des entreprises et qui doit faire preuve de pragmatisme.
La vision de lentreprise et de tous ses acteurs, notamment les partenaires sociaux par-
fois un peu oublis, a toujours t fortement prise en compte par Christian, ce qui mrite
dtre soulign pour un chercheur enseignant, quon aurait pu a priori considrer comme
principalement thoricien. Homme danalyse et de synthse, il sait rendre accessible un
auditoire de diverses origines et avec des motivations diffrentes des sujets techniques
souvent complexes.
Christian a galement prsid un groupe de travail sur le Rapport social et socital,
deux termes qui traduisent bien la diversit de Christian.
Je tiens galement souligner son souci constant de la dontologie. En outre, au sein du
CNC et du CRC, son indpendance et sa libert de parole ont t trs apprcies.
A lissue de ces quelques lignes, trop courtes pour dcrire toute la richesse de cette
personnalit attachante, je dirais que Christian a notamment beaucoup apport lensei-
gnement, la recherche, la normalisation. LOrdre des Experts Comptables peut senor-
gueillir davoir en son sein un membre dune telle qualit.
Que Christian puisse encore nous apporter encore longtemps son expertise, tel est le
vu que je formule.

12
Christian Hoarau racont ses enfants
par Alain BURLAUD & Robert TELLER

Cher Benjamin, Chre Emilie,

Que deux collgues et amis de votre pre veuillent vous raconter ce quils savent de lui
peut paratre trange. Tout dabord, que peuvent-ils savoir dintressant que vous ne
sachiez dj ? Que peut vous apporter la connaissance de sa vie professionnelle qui soit
accessible des jeunes nayant pas (encore ?) fait 10 annes dtudes comptables aprs
le baccalaurat ?
Vous dcouvrirez vous-mmes que la vie professionnelle est rvlatrice de certains traits
du caractre dune personne mais aussi quelle faonne le caractre de cette personne.
En somme, le mtier fait lhomme et lhomme fait quelque chose de son mtier. Vous
dcouvrirez aussi quune personne volue au cours de sa vie, que lenfant turbulent peut
devenir un sage respect. Mais pour comprendre cette volution, il faut en connatre
lhistoire et replacer cette histoire dans son contexte. Vous dcouvrirez aussi que tout
homme a de multiples facettes, autant de facettes que de rles dans la socit. Ainsi,
votre pre, votre papa pour dire les choses de faon plus familire et plus affectueuse,
est la fois un fils, un mari, un pre, un frre, un collgue, un ami, un professeur et il est
diffrent, il est un homme nouveau dans chacun de ces rles. Enfin, vous dcouvrirez que
lhistoire nest jamais crite davance, quelle est pleine de surprises, que les vnements
les plus improbables peuvent se raliser et quil y a toujours plusieurs faons de ragir, ce
qui vous offre une belle part de libert.
Vous pouvez vous demander de quel droit nous intervenons dans votre intimit, dans
le cercle priv de votre famille et de quel droit nous donnons des dtails sur la vie
de votre pre tous les lecteurs de cet ouvrage. Cest vrai que nous prenons cette
libert mais nous avons d en parler avec votre papa pour avoir connaissance de
certains dtails mme si nous lui faisons la surprise du texte final. Il y a aussi des
choses trop personnelles que nous navons pas voulu crire puisque vous ntes pas
les seuls lecteurs de cette histoire. Cependant, nous avons tenu tre honntes,
donner une image fidle, comme disent les comptables, du personnage central. Nous
avons aussi pris cette libert pour tmoigner de notre admiration, de notre estime
et de notre amiti pour lui. Les Mlanges en lhonneur de sont un genre part
consistant rendre hommage luvre scientifique dun collgue et ami qui prend sa
retraite ; mais nous avons souhait que ces Mlanges ne soient pas que cela, quils
saluent aussi le parcours exceptionnel dun homme que nous considrons comme
exceptionnel.
Nous sommes certains que de nombreux dtails seront pour vous des dcouvertes. De
plus, cette mmoire crite sera plus fidle que la mmoire orale et vous pourrez ainsi
transmettre bien des choses vos futurs conjoints, vos enfants et mme, nous lesp-
rons, vos petits-enfants qui seront heureux de dcouvrir ainsi un pan de votre histoire
familiale.

13
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Pour faciliter la lecture de cette histoire, nous avons approximativement suivi lordre
chronologique des vnements mais parfois, nous avons d faire des regroupements
thmatiques pour ne pas tout mlanger. Ca ne rend pas bien compte du fait que des
vnements ont pu se drouler en parallle. Mais il tait difficile de faire autrement vu
la richesse du parcours scolaire et professionnel de votre papa. Nous allons donc vous
parler successivement des points suivants :
ses origines familiales ;
son enfance et son adolescence ;
sa vie douvrier ;
sa seconde chance par les tudes ;
ses tudes suprieures : un travailleur-tudiant ;
ses dbuts dans la fonction publique ;
son exprience professionnelle dans le domaine comptable ;
sa carrire acadmique ;
son uvre scientifique et
sa vie familiale.
Excusez-nous dtre aussi longs !

Les origines familiales

Votre arrire-arrire-grand-pre paternel
Comme la majorit des franais du 19me sicle, cet arrire-arrire-grand-pre tait un
paysan. Il vivait dans lArige, prs de la frontire entre la France et la Catalogne. A vingt
et quelques annes, il se retrouva veuf avec quatre enfants : trois garons et une fille.
Cela lui permit de ne pas aller au front en 14-18 mais dtre affect au train (cest--dire
la logistique et le transport) prs de Paris. Il devint ensuite factotum, cest--dire homme
tout faire, dans la rsidence des normaliens Paris 16me. La famille quitta ainsi la
campagne pour la ville.
La fille devint modle chez Dior et dans dautres maisons de couture parisiennes et a eu
une liaison avec un juif qui dt quitter la France en 1940. Cela mit fin cette liaison et elle
entra au carmel ce qui signifie quelle se retira dans un couvent.
Les trois frres, dont votre arrire-grand-pre, ont travaill dans limmobilier. Nous nen
savons pas plus.

Votre arrire-grand-pre paternel

Il est n en 1900 et commena travailler treize ans sur les voies de chemin de fer.
Puis, nous ne savons pas comment, il devint matre dhtel dans un grand restaurant de
Londres. A la suite de cette exprience, il rentra en France et gagna sa vie en faisant
des affaires. En 1935 il fut emprisonn la Sant pour faillite frauduleuse Mais il fit de
meilleures affaires avec la reconstruction aprs la guerre.
Il et quatre enfants : trois filles et un fils qui mourut 20 ans de la tuberculose. Pour
essayer de le sauver, il lemmena en sanatorium au Pays Basque en 1940. Il divora mais
nous ne savons ni quand, ni dans quelles circonstances.

14
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

Votre grand-mre paternelle

Votre grand-mre vivait Paris et se maria trs jeune avec Maurice Hoarau, un ouvrier
chaudronnier-tlier et et son premier enfant, votre oncle Michel, lge de 18 ans.
Son second fils, votre papa, naquit cinq ans plus tard, le 21 mai 1954. Son mari mourut
quelques mois avant sa naissance : votre pre ne la donc jamais connu.

Enfance et adolescence
Les conditions matrielles que connt votre grand-mre taient telles quelle dt, juste
aprs la naissance de votre papa, le mettre en nourrice, avec son frre, chez un couple
de retraits Michery 1, anciens voisins de votre grand-mre Paris, qui furent le parrain
et la marraine de Christian. Le mari tait un ancien garon de caf install la campagne.
Ctaient de braves gens. Mais le jeune Christian tait trs turbulent.
Votre papa naura donc pas eu de modle de pre, cest--dire un repre que le jeune
enfant essaye alternativement dimiter et de rejeter.
1960 : pour sortir votre grand-mre paternelle dune situation difficile, son pre, votre
arrire-grand-pre, qui avait 60 ans et un peu dargent, emmena la mre et ses deux fils
pour installer tout ce petit monde Hyres puis Toulon.

1re preuve
Votre arrire-grand-pre emmena un jour votre papa se promener sur le port de Toulon.
Lendroit est magnifique mais lenfant tait, comme souvent, agit. Voyant des hommes
en djellaba avec capuche, pas celle des sweatshirts daujourdhui mais celle du vtement
traditionnel dAfrique du Nord, il prit btement peur et chappa son grand-pre, se prci-
pita sur la rue et fut percut par une voiture. Il eut une jambe fracasse et ne put retourner
lcole pendant plus dun an. Ses problmes de dos viennent sans doute en partie de l.
Aprs une longue convalescence, il fut rescolaris avec une canne, sous la protection de
son grand frre.
Votre arrire-grand-pre se faisait aussi du souci pour sa fille et souhaitait quelle se
remarit. Alors quelle prparait un brevet professionnel de coiffure (BP) elle rencontra
Gilbert au syndicat de la coiffure de Toulon, un pied-noir 2, fils de cordonnier, ayant donc
vcu en Algrie. Gilbert avait repris en viager le salon de coiffure o il tait employ,
Toulon, et aurait aim avoir une femme pour soccuper des clientes du salon, lui faisant
les coupes pour hommes. Il tait divorc et avait deux enfants : une fille et un fils, Richard.
Votre papa a peu connu la fille qui tait dj grande cette poque et avait quitt le foyer
familial pour sinstaller.

1. Cest un village de lYonne qui comptait environ 500 habitants lpoque, se situant environ 15 km
du Fay o vous avez votre maison de campagne.
2. Cest ainsi que lon appelait les franais qui taient venus sinstaller en Algrie lpoque de la
colonisation. Le nom viendrait du fait quils portaient des chaussures en cuir noir alors que les arabes
portaient des sandalettes ou marchaient pieds nus. La plupart dentre eux sont venus sinstaller en
France au dbut des annes 60 pour fuir la guerre dAlgrie ou par crainte des incertitudes la suite de
lindpendance.

15
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

La famille se retrouva cinq dans un appartement de deux petites pices, derrire le

salon de coiffure, sans aucun des lments du confort auquel nous sommes habitus :
Gilbert, votre grand-mre, Michel, Christian et Richard. Il ny avait pas de livres et la seule
lecture tait le journal. Le soir, pour coucher tout ce monde, lappartement se transformait
plus ou moins en compartiment couchette dun train de nuit !

Scolarit primaire
Votre pre, toujours incontrlable, fut renvoy de lcole primaire publique du quartier
la fin de sa 9me (quivalent aujourdhui du CE2) et mis en pension dans une cole
tenue par les salsiens 3. Mais son indiscipline entrana un refus de passage au lyce en
classe de 6me. Lcole tant obligatoire jusqu lge de 14 ans, il dut donc aller en classe
de certificat dtudes primaires (le certif comme on disait lpoque) qui se prparait
normalement en un an. Mais nayant pas 14 ans la fin de la premire anne, il dut y
rester une deuxime anne. Il tait le premier de sa classe et videmment, il fut reu au
certificat. Premier succs scolaire dune longue srie !

Scolarit secondaire
Ce premier succs lui permit de passer et de russir lexamen dentre en classe de
4me de transition au lyce public, le lyce Peiresc de Toulon 4. Ces classes permettaient
une passerelle entre certificat dtudes et scolarit secondaire. Les lyces lpoque
offraient une scolarit allant de la 6me la terminale. Tous les lves nallaient donc pas
au collge. Mais votre papa ne saisit pas cette chance, ne frquentait pas les garons les
plus studieux du quartier et faisait souvent lcole buissonnire. Il fut donc renvoy du
lyce la fin de la classe de 4me.

La vie douvrier
Comme il ntait pas question de rester ne rien faire, votre pre entra en apprentissage
aux Constructions navales industrielles de la Mditerrane, les chantiers navals de La
Seyne sur Mer, lge de 14 ans. Il fallait se lever 5 heures du matin tous les jours,
prendre la Mobylette par tous les temps et se protger du froid lhiver avec des jour-
naux glisss sous le blouson pour aller de Toulon La Seyne. Il tait sur le chantier de
construction de mthaniers et de ptroliers o il excellait en soudure mais avait plus de
difficults en chaudronnerie. Il y aima lambiance, la solidarit entre les ouvriers et se sen-
tit proche de la CGT, elle-mme trs proche du Parti communiste. Pour son beau-pre, le
chantier naval ctait la scurit, la garantie dun emploi vie. Il avait pu placer aussi son
fils Richard, larsenal de Toulon toujours dans le mme souci de scurit de lemploi.

3. Les salsiens sont une congrgation religieuse qui se consacre essentiellement lducation de la
jeunesse et gre des coles professionnelles et des maisons caractre social. Leur nom vient de saint
Franois de Sales, aptre de la douceur.
4. Ce lyce nest plus aujourdhui quun collge.
5. Bureau universitaire de statistiques, fond par lUnion nationale des tudiants de France (UNEF) dans
les annes 1930. Plus tard, le BUS devint lONISEP (Office national dinformation sur les enseignements
et les professions).

16
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

La seconde chance
Un peu par hasard, votre pre vit une affiche du BUS 5 proposant des formations. Un
ami lui vanta les charmes dun emploi permettant de garder les mains propres, au sens
premier du terme ! et de porter un costume et une cravate. Il sinscrivit donc en certifi-
cat daptitude professionnelle (CAP) daide-comptable 6 lInstitut de commerce de la
chambre de commerce et dindustrie (CCI) de Toulon quil prpara en trois ans. Un de
ses professeurs, devenu un ami, Alain Bitossi 7, qui tait aussi pote, comptera beaucoup
dans la vie de votre papa. Il tait excellent orateur, ce qui faisait ladmiration de Christian
et il lui fit dcouvrir le droit du travail et lconomie ; il lui enseigna surtout des mthodes
de travail. Bref, il lui a donn les repres que le milieu familial navait pas pu lui donner.
Le CAP en poche, il fallait bien gagner sa vie. Mais ayant pris got aux tudes, votre papa
entreprit de prparer lexamen probatoire au diplme dtudes comptables suprieures
(DECS). Il dut sinscrire un cycle de formation danalyste-programmeur la CCI, les
stagiaires tant pays, tant la pnurie de spcialistes dans cette discipline tait forte.
Mais, en fait, la programmation ne lintressait gure et il prpara pendant son temps
libre le probatoire quil fut dailleurs le seul russir dans son petit groupe. Nous sommes
en 1973, il avait 19 ans et le probatoire correspondait peu prs ce que lon appelle
aujourdhui un bac professionnel.
Douvrier, votre pre sest mtamorphos en autodidacte, mais pas la Bouvard et Pcu-
chet : un autodidacte qui savait se donner des repres grce des amis, grce Alain
Bitossi, grce aux examens et concours quil prparait, passait et russissait.

Les tudes suprieures : un travailleur-tudiant

Le probatoire ouvrait la possibilit dentrer en classe prparatoire au DECS lIAE 8 de
luniversit Jean Moulin Lyon. Il quitta donc Toulon pour Lyon et trouva un emploi
quatre jours pas semaine chez Streco-Durando 9 comme jeune collaborateur sur des
dossiers daudit. Il en garde un mauvais souvenir : le travail tait trop technique, parcellis
et routinier. En revanche, lIAE o il suivait des cours un jour par semaine en plus dun
important travail personnel, il fit la connaissance de deux jeunes enseignants avec les-
quels il est encore aujourdhui en contact : Jacky Darne et Jean-Pierre Claveranne qui lui
firent dcouvrir le monde universitaire. Jacky fera ultrieurement une carrire politique en

6. Les CAP correspondaient une classe de seconde.

7. Alain Bitossi, n en 1946, a galement t dans les annes 1980 conseiller municipal de La Valette,
prs de Toulon, qui tait son village natal et de rsidence (son pre dont la famille est dorigine italienne
tait tailleur de pierre et avait une marbrerie trs connue localement). Il y fonda une association des amis
de La Valette et en a rdig lhistoire. Il est membre associ de lAcadmie du Var depuis 1997 (profes-
sion enseignant) et diteur de potes notamment Les pomes des trones de Franois Fabi dits
par Alain Bitossi et Michle Gorenc. Il a galement fait connaitre ceux qui lavaient oubli le grand
pote provenal Lon Vrane en crant un site Internet et en donnant des confrences. Il a crit un article
dans la revue Archives littraires (archives municipales de Toulon) sur Maurin des Maures et la galjade.
Pour mmoire Maurin des Maures est le grand ouvrage du pote et auteur dramatique Jean Aicard.
8. Institut dadministration des entreprises. Les IAE sont les business schools des universits franaises.
9. Ce cabinet, purement franco-franais, est aujourdhui, par suite de diverses fusions, lun des anctres
de Grant Thornton qui est un rseau mondial.

17
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

devenant dput et Jean-Pierre devint professeur des universits, spcialiste reconnu en

management hospitalier. Engag politiquement, votre pre rvait de devenir sociologue,
chercheur et visait le DECS pour pouvoir poursuivre des tudes suprieures et non pas
pour faire une carrire de comptable chez Streco-Durando.
Il quitta le cabinet et se fit embaucher comme veilleur de nuit dans un htel lyonnais pour
pouvoir consacrer plus de temps ses tudes. Il devait travailler six jours sur sept de
20heures 6 heures du matin avec peu de possibilits de dormir. Puis il rentrait dans
son studio pour quelques heures de sommeil et travaillait seul ses cours lexception du
mercredi quil passait en classe lIAE.
Ayant russi son DECS, qui correspondait approximativement un bac + 3, il candidata
lInstitut dtudes politiques (Sciences Po) de Grenoble en seconde anne mais on
lui proposa dentrer en premire anne, comme sil venait juste davoir le bac. Ctait
sengager dans des tudes trop longues. Il rencontra alors Andr Demichel, professeur
de droit public dune grande notorit, membre du parti communiste, poux de Francine
Demichel qui deviendra directrice de lenseignement suprieur au ministre. Il lui suggra
de se prsenter au concours des Instituts rgionaux dadministration (IRA) qui forment
les fonctionnaires ayant le grade dattach, lENA formant les administrateurs. Il restait
deux mois votre papa pour dcouvrir des disciplines quil ne connaissait pas : le droit
administratif, le droit constitutionnel, etc. Au travail !

Les dbuts dans la fonction publique

Votre pre fut reu 30me sur 330 au concours dentre des IRA et choisit le ministre des
finances avec le grade dattach dadministration centrale. Mais il devait suivre deux
annes de formation lIRA de Lille avant de rejoindre le ministre.
Soucieux de rattraper son dficit de formation gnrale, Christian sinscrivit paralllement
lEcole des hautes tudes en sciences sociales (EHESS) et faisait la navette entre Lille
et Paris. Il rencontra lEHESS quelques professeurs exceptionnels dont Jean Audibert
qui deviendra ambassadeur de France Vienne puis Alger, et de grands intellectuels
comme le sociologue Renaud de Sainsaulieu, le pre de lcologie politique Ivan Illitch, le
rsistant, philosophe et anthropo-sociologue Edgar Morin, le philosophe Claude Lefort,
etc. Votre papa sintressa la sociologie de lautogestion dans le laboratoire de Ray-
mond Aron, autre grand intellectuel. Lautogestion tait un mouvement trs important
dans les annes 60 et correspondait bien au mouvement libertaire et utopiste qui connut
son heure de gloire en mai 1968. Ce mouvement fut mondial et toucha autant les Etats-
Unis que lEurope. Il tudia aussi les mouvements citoyens et leur rle dalternative aux
partis politiques, ce qui, lpoque, tait une ide trs nouvelle.
Du fait de ses origines et de son engagement politique, votre pre a t le co-fondateur
de la section syndicale de la Confdration franaise dmocratique du travail (CFDT) de
lIRA de Lilles.
En sortant de lIRA, il fut affect la direction des tudes de lImprimerie nationale o il
travailla sur la mise en place doutils de gestion. Il en garde un bon souvenir. Ltude lui
correspondait mieux que des responsabilits oprationnelles.
La passion de votre pre pour les tudes ne connaissait plus de limites ! Les nouveaux
convertis sont les disciples les plus zls. Il dcouvrit la possibilit de passer le concours
dentre dans une prparation au concours de lENA, tout en continuant tre pay
comme fonctionnaire. Neuf candidats furent reus en 1981, dont votre papa qui fut le seul

18
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

ne pas tre issu de lducation nationale. Les autres candidats taient des professeurs
certifis ou agrgs souhaitant quitter le lyce et changer de mtier. Mais dcouvrant
petit petit ce quest vritablement lENA, il ralisa que ce ntait pas sa voie. Il passa
le concours mais dcida de ne pas se prsenter lune des preuves. Malgr cette
absence, il ne fut qu un point de ladmissibilit ! Puisque cela avait t voulu, ce ntait
pas un chec ; simplement, il ntait pas fait pour ladministration administrante.
En 1982, Christian retourna au ministre des finances o il fut charg de lvaluation
des politiques de revitalisation des zones rurales, ce qui lui permit de dcouvrir de nom-
breuses rgions de France et de parcourir la France profonde.
En 1983, le cabinet de Jacques Delors, alors ministre des finances, et le directeur du
Trsor proposrent Christian dentrer au Conseil dEtat et dy travailler sur les politiques
daide aux entreprises en difficult, de vrifier si les engagements pris par les entreprises
aides taient respects, de faire des diagnostics stratgiques. Il y restera jusquen 1986.
Il commenait trouver sa voie. Chers enfants, vous voyez que ce fut un long parcours de
dcouvertes et dadaptations. Trouver sa voie ne se fait pas toujours en un jour.
Pouss par le besoin de conceptualiser son exprience, votre pre dcida de poursuivre
ses tudes comptables lorsquil dcouvrit quil pouvait faire son stage dexpertise comp-
table au Conseil dEtat. Ce nest videmment pas tout fait banal ! Il obtint le diplme
dexpertise comptable (DEC), le niveau le plus lev de qualification professionnelle dans
cette branche, en 1987, lge de 33 ans.
Poursuivant son engagement syndical, il devint membre de la commission excutive de
la section CFDT du ministre des finances. Il y entendit parler de Syndex, un cabinet
dexpertise comptable spcialis dans les missions dexpertise auprs des comits
dentreprise 10, o on fait un travail proche de ce quil faisait dans la fonction publique :
lanalyse des comptes et les diagnostics stratgiques.

Une exprience professionnelle dans le domaine comptable

La premire exprience chez Streco-Durando Lyon navait pas t concluante car elle
ne correspondait pas au profil de votre papa. Cest la fonction publique qui lui permit
de dcouvrir que la comptabilit permet aussi de voir et comprendre le fonctionnement
dune organisation. Il fallait passer de la production dinformations leur exploitation.
En harmonie avec son engagement syndical, il prit un premier contact avec Syndex
en 1981 puis en devint un collaborateur occasionnel partir de 1983 o il rencontrera
Claude Simon puis devint membre du Conseil de surveillance. Le cabinet tait structur
en groupes dexperts correspondant aux diverses branches professionnelles. Christian
mit ainsi son exprience et son talent au service des groupes Services, Textile, Mtaux,
Banque et Sant. Manifestement, la routine lui faisait peur !
Avec son DEC en poche, il diversifia cette exprience professionnelle en collaborant
aussi occasionnellement avec un expert-comptable et commissaire aux comptes, Michel
Foucr. Il y dcouvrit la pratique des missions de commissariat, la plus marquante de
ces missions ayant t laudit des comptes du Thtre de Mogador. Cela a t loccasion

10. Les comits dentreprise (CE) sont des instances de dialogue entre les directions des entreprises et
les reprsentants lus des salaris. Chaque anne, les CE peuvent se faire assister par un expert-comp-
table pour se faire expliquer les comptes annuels transmis par la direction.

19
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

de rencontrer la famille Lambroso, propritaire lpoque du thtre, le producteur Jack

Canetti (frre dElias Canetti) mais galement la chanteuse Barbara !
Tenant dune conception partenariale de la normalisation comptable selon laquelle toutes
les parties prenantes doivent y prendre part, Christian entra au Conseil national de la
comptabilit (CNC) en 1989 en qualit de reprsentant de la CFDT puis devint membre
du Comit de rglementation comptable (CRC) de 1998 2007. La rnovation du CNC
le conduisit devenir membre du collge de 2007 2009 puis, lors de la transformation
du CNC en Autorit des normes comptables (ANC), de faire deux mandats en qualit de
membre du nouveau collge, de 2009 2014. Il fut un proche de Jrme Haas, prsident
de lANC, un homme dexception malheureusement dcd jeune, le 8 mai 2014. Cet
engagement dans la normalisation comptable franaise a t particulirement marquant
pour votre papa et lui a permis de faire le lien entre son exprience professionnelle dutili-
sateur de la comptabilit pour les besoins des diagnostics, son engagement syndical, son
exprience de la fonction publique quil conoit comme une mission au service du public
et de lintrt gnral et enfin, son got pour la recherche et la conceptualisation qui le
conduira prendre un nouveau virage professionnel vers lenseignement et la recherche.
Ces longues annes au service de la normalisation furent aussi pour lui loccasion de faire
la connaissance des plus importants acteurs de la comptabilit : directeurs financiers,
experts-comptables, commissaires aux comptes et fonctionnaires.

La carrire acadmique
A la fin des annes 80, par lintermdiaire de Claude Simon dont il avait fait la connaissance
Syndex et qui tait alors en poste lUniversit Paris-Val-de-Marne 11, Christian com-
mena enseigner comme associ sur un emploi dattach temporaire denseignement
et de recherche (ATER) en matrise de sciences et techniques comptables et financires
(MSTCF) et sengagea dans la prparation du doctorat de sciences de gestion. Nayant au-
cun diplme universitaire, ni licence, ni matrise, ni diplme dtudes approfondies (DEA)12,
il dut obtenir une drogation pour prparer directement une thse. Largument prsent au
conseil scientifique de lUniversit consistait dire que le mmoire du DEC a un niveau gal
ou suprieur au mmoire de DEA. Cette ouverture sera finalement justifie puisque votre
pre soutiendra sa thse le jeudi 4 fvrier 1993 sur La pertinence des tableaux de flux
dans le diagnostic financier avec la mention trs honorable, les flicitations du jury 13 et une
proposition pour une subvention pour publication, cest--dire le maximum que lon puisse
recevoir. Chers Benjamin et Emilie, nous renonons vous expliquer le contenu de cette
thse avant quelques annes ! La mme anne, il soutiendra son diplme dhabilitation
diriger des recherches (HDR) qui lui donnait la possibilit de diriger son tour des thses.
Trois ans aprs, en 1996, 42 ans, il russit du premier coup le concours dagrgation
externe de sciences de gestion 14. Votre papa avait enfin trouv sa vocation et sa voie.

11. Connue galement sous le nom de Paris XII et actuellement Universit de Paris-Est-Crteil (UPEC).
12. Les DEA, aujourdhui disparus, correspondaient des masters avec un parcours recherche.
13. Ce jury tait compos des personnes suivantes : Alain Burlaud, professeur lUniversit Paris Val de
Marne, directeur de recherche, Bernard Colasse, professeur lUniversit Paris Dauphine, rapporteur,
Elie Cohen, professeur lUniversit Paris Dauphine, rapporteur, Yves Cotte, prsident du Conseil Natio-
nal de la Comptabilit et Jean-Pierre Helfer, professeur lIAE de Paris, rapporteur.
14. Il sagit du concours de recrutement des professeurs duniversit ne pas confondre avec lagrga-
tion dconomie et gestion qui permet de recruter des professeurs de lyce.

20
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

Evidemment, pendant cette priode, il na pas fait que passer des examens et concours.
Il quitta en 1989 lUniversit Paris-Val-de-Marne pour lESSEC quil quittera quand il sera
nomm professeur lIAE de Metz la suite de sa russite au concours dagrgation.
Mais de graves ennuis de sant, des crises de sciatique invalidantes rptition qui
lui vaudront bien des preuves, rendirent les allers et venues entre Paris et Metz trs
difficiles. Il obtint donc son exeat au bout de deux ans ce qui lui permit de ne pas attendre
trois ans pour obtenir une mutation et prend ses fonctions lIAE de Paris, sous la direc-
tion de Jean-Pierre Helfer, en 1999. En 2001, suite au dpart la retraite de Jean-Claude
Scheid, votre pre candidata sur la chaire deComptabilit financire et audit et fut lu.
Il occupera cette fonction de professeur titulaire de chaire du Conservatoire national des
arts et mtiers (Cnam) jusqu sa retraite. Malheureusement, sa sant ne lui permit pas
doccuper dautres fonctions plus importantes que tout naturellement il eut pu occuper
au sein de cet tablissement.
Il aura nanmoins pu tre prsident de lAssociation franaise de comptabilit (AFC) de
1999 2002 puis rdacteur en chef de la prestigieuse revue acadmique publie par
cette association, Comptabilit, contrle, audit, de 2003 2008.

Une uvre scientifique importante

Cher Benjamin et chre Emilie, vous savez videmment que votre papa est un auteur
prolixe dfaut de faire les ventes dun prix Goncourt. Mais vous ne connaissez pas le
message que laisse son uvre scientifique importante et sans doute inacheve. Comme
elle est destine un public averti, il nous sera difficile de la rendre totalement accessible
un public qui ne lest pas. Nous allons nanmoins faire notre possible et, tout au moins,
la rsumer sans trop lappauvrir. Mais ne vous accrochez pas et si vous dcrochez, pas-
sez au point suivant, la vie familiale, et revenez sur luvre scientifique dans quelques
annes.
On peut faire ressortir de lensemble de ses travaux les thmatiques majeures suivantes
que lon peut classer en quatre grandes rubriques :
comptabilit financire, audit et normalisation comptable nationale et internationale ;
pistmologie et mthodologies de recherches en comptabilit contrle et audit ;
finance, diagnostic et valuation des entreprises ;
gouvernance et responsabilit sociale des organisations.

1. Comptabilit financire, audit et normalisation comptable nationale

et internationale
Cette premire rubrique constitue le cur de mtier de votre pre. Grce sa connais-
sance pratique de la comptabilit et de ses diffrents mtiers, il a pu conceptualiser la
porte et les enjeux de cette discipline tout en contribuant llaboration de la doctrine
et de la normalisation en France et au niveau international. Son statut de praticien et de
chercheur, la qualit de ses rflexions ont fait de lui un expert cout des plus hautes
instances de la rglementation comptable franaise comme lANC ou, autrefois, le CNC
ou, encore, la Compagnie nationale des commissaires aux comptes (CNCC). Son apport
est la fois pdagogique (rdaction de manuels de comptabilit) et scientifique (rapports,
articles, contributions des colloques). Notons au passage quil a toujours contest cette
distinction entre la pdagogie et la recherche tant les deux facettes de la connaissance

21
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

sont, pour lui, indissociables. Trs vite, il a contest la vision classique de la normalisation
comptable conue comme un ensemble de procdures techniques labores par des
experts neutres et objectifs. Il a, demble, insist sur le fait que llaboration des normes
comptables nationales ou internationales relve dun processus politique en raison du
rle social ou socital de la comptabilit. Les choix oprs par les normalisateurs ont
des consquences juridiques, conomiques, sociales et socitales. La norme nest pas
un simple outil de spcification technique, elle remplit une fonction stratgique dans la
socit dans la mesure o elle participe la construction sociale de la ralit. La comp-
tabilit est un moyen dobjectiver les relations entre les diffrentes parties prenantes de
la vie des affaires et, par consquent, de grer les conflits. Elle fait partie, ce titre,
des lments du systme de domination voire dalination des individus comme lont
montr des sociologues tel, par exemple, Pierre Bourdieu ou des philosophes comme
Jrgen Habermas. Puisque la norme comptable a un impact social et socital, la com-
position et les modalits de fonctionnement des organismes de normalisation revtent
une importance capitale. Quelle est la lgitimit du normalisateur et quels sont les
soubassements des choix comptables ? Ce problme a pris une grande importance du
fait de la mondialisation de la finance. Avec la financiarisation des conomies partir
des annes 1980, un socle comptable mondial sest form autour de deux systmes de
normes internationales, les normes amricaines, les US GAAP 15, dun ct et les normes
IFRS 16 de lautre. Ces deux systmes diffrent notamment par le fait que les normes
amricaines sont fondes sur des rgles alors que les normes IFRS sont bases sur des
principes gnraux dfinis dans un cadre conceptuel. Christian a analys en profondeur
les raisons et les limites de cette internationalisation de la comptabilit. Il a analys les
enjeux de pouvoir, les consquences conomiques et financires avec lintroduction de
la juste valeur (fair value), limpact sur les mtiers de laudit. Il a galement dvelopp le
concept dhybridation des deux modles US GAAP et IFRS en lieu et place du concept
de convergence qui tait prn par de nombreux experts. Force est de constater que
le temps et la crise financire mondiale de 2008 lui ont donn raison et ont bien montr
que, derrire ce mouvement dharmonisation comptable internationale, se joue le mode
de gouvernance du capitalisme financier international et la place de lEurope dans le
monde. Christian a dailleurs toujours pens que lUnion Europenne a renonc un peu
rapidement sa mission de rgulateur pour confier ce travail, sans ngociation suffisante,
un organisme priv et contrl en grande partie par le monde comptable anglo-saxon,
lInternational Accounting Standards Board (IASB). Cette dcision a eu un impact poli-
tique trs lourd en donnant lIASB une lgitimit institutionnelle alors que cet organisme
navait jusque-l quune comptence technique.

2. pistmologie et mthodologies de recherches en comptabilit, contrle

et audit
La deuxime rubrique porte plus prcisment sur lactivit de chercheur de votre pre. Il
a notamment contribu la politique de recherche de lANC 17 et organis de nombreux
dbats autour de la juste valeur et de la rvision des cadres conceptuels comptables. Il

15. Generally Accepted Accounting Principles.

16. International Financial Reporting Standards.
17. Christian a t trs actif pour relayer la politique de rapprochement de lANC avec le monde uni-
versitaire initie par son prsident, Jrme Haas. Ils partageaient une mme vision de la normalisation
comptable.

22
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

a prcis les enjeux des relations entre les chercheurs et les normalisateurs comptables.
Il a alert la communaut scientifique sur les dilemmes et les problmatiques lies
linformation comptable et sur leur impact sur les chercheurs en sciences comptables et
financires. En ce qui concerne les recherches en normalisation comptable, il a montr
que trois facteurs, que nous allons dtailler ci-dessous, sont dterminants dans le rle
que peut jouer le chercheur :
les caractristiques du processus de prparation des normes comptables ;
lintrt que portent les organismes de normalisation aux travaux des chercheurs et
la perception par les chercheurs des attentes ou besoins des normalisateurs.
Labsence en France dun vritable due process peut tre considre comme une des
raisons des faibles relations entre la recherche comptable et le normalisateur.
Pour ce qui est des recherches sur le processus de normalisation comptable, Christian a
milit pour la prise en compte de traditions philosophiques et de conceptions pistmo-
logiques diffrentes. En particulier, ct du courant de recherche issu de la thorie posi-
tive ou politico-contractuelle de la comptabilit, il y a, daprs lui, une place significative
rserver aux approches interprtatives et critiques en comptabilit. Pour lui, la tradition
comptable normative a domin jusquau dbut des annes 1960. Lapproche positive
est encore dominante mais de plus en plus conteste notamment par le courant critique
et interprtatif qui sest dvelopp partir du milieu des annes 1980. Les thmes de
recherche privilgis par ces trois approches sont sous-tendus par quatre finalits : le
contrle, lvaluation, laide la dcision et la reprsentation de linformation.
Les travaux classs dans la tradition normative ont des vises prescriptives. La comp-
tabilit est considre comme une science applique et ses propositions concernent ce
que doit ou devrait tre la comptabilit financire. Son domaine privilgi est la norma-
lisation comptable. Les principales critiques, adresses par les partisans de lapproche
positive, tiennent au fait que les thories comptables normatives ne sont ni objectives, ni
rfutables, ni vrifiables.
Dabord dveloppe en finance, la recherche positive soppose la mthodologie nor-
mative des recherches a priori. Elle est ancre sur les donnes empiriques pour viter les
jugements de valeur et les spculations thoriques. Ses fondements thoriques reposent
sur les hypothses de la thorie conomique no-classique et notamment lefficience des
marchs. Ces travaux ont t utiliss pour renforcer certaines positions de lIASB comme
le choix de la juste valeur assimile un prix de march. Dans le domaine de la normali-
sation, lapproche positive sest galement intresse au processus de normalisation, au
comportement des entreprises et de leurs dirigeants lors du due process.
A loppos de lapproche positive, les recherches du courant critique et interprtatif
donnent la priorit la signification des actes des individus et tentent de prendre en
considration la construction sociale des faits comptables. Elles trouvent leur fondement
dans les sciences sociales et dans la philosophie hermneutique. Ces travaux mettent
laccent sur le contexte social et politique de la comptabilit, le rle des comptables et de
la normalisation dans la rgulation sociale.
Dans le domaine de la normalisation comptable, les travaux de lapproche interprtative
portent sur les interactions entre llaboration des normes, le changement de lenviron-
nement social et la rhtorique employe des fins de persuasion au cours du processus
de normalisation.
Finalement, votre papa a opt pour une approche pluridisciplinaire permettant dintgrer
les apports du droit, de lconomie non orthodoxe et de la sociologie la recherche
comptable.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

3. Finance, diagnostic et valuation des entreprises

La troisime rubrique est issue de la thse de doctorat de votre pre, thse dont il a
publi une version remanie aux PUF sous le titre : Diagnostic financier et dynamique de
lentreprise. Il y dveloppe une interprtation de lvolution des tableaux de flux financiers
partir des fondamentaux de lanalyse financire que sont la croissance, la rentabilit, le
risque et lquilibre financier. Il propose, ensuite, une analyse multidimensionnelle de la
dynamique financire en intgrant notamment la perspective stratgique de lentreprise,
du secteur et de la concurrence. Il a, par la suite, approfondi cette approche destina-
tion des professionnels du chiffre et des managers dans un ouvrage intitul Matriser
le diagnostic financier publi dans les Guides de gestion de la Revue fiduciaire. Il a
renouvel son analyse dans un ouvrage rcent publi chez Dunod, Finance et contrle
au quotidien, ouvrage quil a co-dirig avec Laurent Cappelletti. Christian a galement
affin son approche stratgique du diagnostic et de lvaluation des entreprises dans
un ouvrage publi aux ditions Vuibert et intitul : Analyse et valuation financires des
entreprises et des groupes. Spcialiste incontest du diagnostic et de lvaluation, il
a, aussi, pris une part significative dans le dbat sur la cration de valeur. Alors que
le concept de shareholder value faisait flors et tendait devenir lalpha et lomga du
management, il a publi une srie darticles ainsi quun ouvrage sur les limites de la
cration de valeur financire dont il remet en cause les principaux fondements tels que
lefficience des marchs, la porte relle du Bta et du cot du capital de lentreprise.
En effet, le socle thorique des diffrents modles de cration de valeur reste celui de
lapproche noclassique de lentreprise. Ces modles utilisent une variable centrale, le
cot du capital, et sinspirent des principaux enseignements de la thorie financire en
matire dvaluation des entreprises. Ils assignent de faon normative aux dirigeants des
entreprises un objectif unique de maximisation de la richesse des actionnaires mesure
par la capitalisation boursire. En pratique, ce management de la valeur actionnariale
connat de nombreuses limites : son champ dapplication nest pas universel, il ne peut
concerner ni les activits bancaires ou financires ni les start-up. De mme, la valorisation
des entreprises de haute technologie nest pas fonde sur loptimisation des capitaux
employs mais plutt sur la vitesse de raction ou la capacit imposer une inno-
vation technologique. Dautres limites concernent le transfert du risque rsiduel de
lactionnaire vers les salaris et les dangers dune drive court-termiste de la prise
de dcision stratgique. Enfin, un pilotage de lentreprise fond uniquement sur la
maximisation de la cration de valeur pour lactionnaire risque de freiner la croissance
et de favoriser le court terme au dtriment dune vision stratgique long terme, de
linnovation et de nouveaux marchs ou produits. Christian oppose la shareholder
value le concept de valeur substantielle qui raisonne pour lessentiel partir des actifs
de lentreprise (y compris les actifs humains, stratgiques et immatriels). Il insiste ga-
lement sur le fait que la cration de valeur financire est beaucoup plus quun simple
effet de mode, cest en fait une vritable idologie assise, notamment, sur les normes
comptables internationales qui lgitiment la pratique de la fair value. Une certaine
intgration des approches en termes de valeur financire et stratgique serait donc
utile, en permettant dadosser la valeur financire aux composantes de la valeur subs-
tantielle. Le modle financier dvaluation stratgique donne une indication prcieuse
mais pauvre au niveau de laction. Lapproche substantielle en termes de ressources
humaines, matrielles et immatrielles et de comptences est un complment prcieux
car elle permet dadosser la valeur financire une contrepartie tangible. Notons au
passage que les dsastres rcents produits par la crise financire mondiale ont donn
un certain crdit ces travaux.

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 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

4. Gouvernance et responsabilit sociale des organisations

Cette quatrime rubrique occupe une place importante dans la rflexion et sans doute
le cur de votre pre car il y est question finalement de lthique du capitalisme ainsi
quil la lui-mme dsign dans un point de vue au journal Le Monde 18. Un des points
de dpart de sa rflexion est sans doute le dsastre provoqu par laffaire Enron en sep-
tembre 2001 propos de laquelle il publie un point de vue intitul : Enron, le comptable
et la morale, dans le journal Les chos 19. Fidle son habitude, Il propose immdiate-
ment une raction quil intitule : Pour un gouvernement dentreprise efficace, et quil
publie dans la revue Option Finance 20. Malgr les textes de loi promulgus en raction
cette affaire, Christian insiste sur le fait que lefficacit de ces textes suppose une action
relle, et non formelle, des instances de rgulation internes aux entreprises. Une rgula-
tion externe ne peut rien sans la responsabilit individuelle des diffrents acteurs de la
chane de linformation financire. Pour lui, responsabilit sociale et rgulation externe
sont intimement lies et il note que les rformes proposes visent rassurer lpargnant
et restaurer la confiance dans les marchs financiers. Ces rformes sont donc sous-
tendues par une conception troite du gouvernement dentreprise rduite la relation
actionnaires-dirigeants alors que Christian prne plutt une conception plus partenariale
du gouvernement des entreprises qui implique la prise en compte des intrts des diff-
rentes parties prenantes affectes par lactivit de lentreprise. La conception du rle de
lentreprise et de son gouvernement est dterminante dans les modalits de contrle de
lexercice du pouvoir des dirigeants sociaux. Une approche uniquement centre sur les
marchs financiers est insuffisante car les mcanismes dincitation bass uniquement sur
la valeur financire (stock-options bases sur la cration de valeur) font apparatre des
effets pervers en poussant la manipulation de linformation ou la crativit comptable.
Sur le plan social, les modles dincitation plus partenariaux peuvent avoir des effets
bnfiques notamment en suscitant ladhsion des cadres et salaris. Ceux-ci ont des
comptences ou des connaissances qui constituent de vritables actifs stratgiques quil
sagit de prenniser pour accrotre le capital intellectuel ou immatriel de lorganisation.
Sur le plan socital, enfin, la capacit de prise en compte des aspects lis lenvironne-
ment et lthique fait partie du capital de notorit de lentreprise et constitue un facteur
de cration de valeur et de dveloppement durable. Ainsi, pour Christian, linformation
financire et comptable peut jouer un rle central au niveau de la gouvernance socitale
des organisations en contribuant une meilleure reprsentation des relations qui sins-
taurent entre les entreprises et lensemble des parties prenantes.
Ce bref panorama de ses travaux montre lampleur du champ couvert, limportance
des rsultats obtenus et linfluence quil a exerce auprs des praticiens, des experts et
des collgues universitaires. Il faut aussi rappeler que, pour votre papa, les recherches
acadmiques nont de vertu que si elles sont au service de lintrt gnral et si elles
contribuent une meilleure pdagogie de la discipline auprs des tudiants et des jeunes
chercheurs ce dont personne ne doute
Chers Benjamin et Emilie, aprs ces propos srieux, revenons un peu la vie personnelle
de votre papa pour parler de sa personne et de sa famille, de la famille quil a construite
et non de celle dont il est n.

18. Supplment du Monde Economie de fvrier 2003.

19. Numro du 5 mars 2002.
20. Numro du 29 juillet 2002.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Une conclusion provisoire sur le parcours scolaire, acadmique

et professionnel de votre pre
Il ressort de son parcours totalement exceptionnel quil fut un autodidacte. En ce sens, il
a toujours t un chercheur puisque la caractristique premire dun chercheur est dtre
prcisment un autodidacte savant. Mais encore faut-il avoir des repres pour que la
recherche ne se fasse pas dans le plus grand dsordre. A dfaut dune figure paternelle
et/ou maternelle susceptible de les lui apporter, de parents qui soient un modle naturel
pour laccompagner dans ses longues tudes, il sappuya sur des figures fraternelles,
au sens damicales, rencontres au fil des hasards de la vie mais dont il sut mriter la
confiance. Cela ne remet videmment pas en cause les qualits humaines de vos grands-
parents paternels mais ces derniers navaient pas la possibilit de guider votre papa dans
un monde que la famille ignorait.
Votre papa fut aussi aid par sa formidable capacit dadmiration. Ainsi, contrairement
aux personnes blases, il senthousiasmait pour les modles quil trouvait dans ses livres
et notamment les grands hommes de la IIIe Rpublique tels Jean Jaurs et Lon Blum,
hritiers de Victor Hugo et celles de lhistoire contemporaine : De Gaulle, Pierre Mends-
France, Jean-Pierre Vernant, rsistant et historien de la Grce antique, ami de Raymond
et Lucie Aubrac que votre papa a bien connus. Cette capacit dadmiration la mis labri
de deux maux : les dmons de la jalousie ou de lenvie et la paralysie affectant ceux qui
cherchent galer sans le pouvoir. Au contraire, il a simplement cherch sen inspirer
pour progresser.
Votre papa a t mu par une formidable ambition. Mais ce nest pas celle de celui qui
cherche dpasser les autres, voire les craser pour afficher sa supriorit. Cest celle
de celui qui a simplement pour ambition de se dpasser lui-mme, de toujours faire mieux
indpendamment de toute russite matrielle et de toute ostentation. Une ambition sans
ego. Il a simplement cherch mieux comprendre le monde, devenir un humaniste,
acqurir plus pour plus donner. Autrement dit, il sagit dune ambition gnreuse pour
laquelle il a pay un prix fort : un travail acharn.
Enfin, votre papa est plus que fortement attach une valeur quil place trs haut
dans la hirarchie : sa libert. Au nom de cette libert, il a toujours privilgi lhomme
linstitution. Mieux vaut tre humain que de se soumettre aux besoins ou aux rgles
dune organisation. Lthique ne va pas sans libre arbitre. Ses innombrables lectures
sur la seconde Guerre mondiale et la Rsistance, ses contacts avec des rsistants
et ladmiration quil avait pour eux, lui ont montr le sens que pouvait avoir le devoir
de dsobissance et le prix que peut avoir la libert. Cette libert il la aussi utilise
pour prendre les plus invraisemblables chemins de traverse pour parvenir l o il est
parvenu. Quelle est en effet la probabilit pour quun jeune soudeur dans un chantier
naval puisse devenir une des grandes figures de la comptabilit dans lenseignement
suprieur ? Cela montre aussi, indpendamment du courage et des qualits de votre
papa, quel point il est important que lenseignement offre de multiples passerelles
pour que chacun puisse rencontrer sa chance diffrentes tapes de sa vie et dans
une infinit de situations possibles. Il a bien sr pay cette libert en lui sacrifiant sa
jeunesse.
Ainsi votre papa a pu chapper au dterminisme social pour littralement changer de
monde mais sans renier ses origines. La question que lon se pose aujourdhui est de
savoir si un tel ascenseur social pourrait encore fonctionner. Nous nen sommes malheu-
reusement pas srs.

26
 Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants

Une vie familiale

Il va de soi que la vie ne saurait se limiter aux tudes et au travail. L quilibre de votre
papa, comme celui de chacun dentre nous, est assur aussi par une famille.
Ce fut dabord la rencontre avec Fabienne Grizeau, connue Syndex en 1983, dont il
partagera la vie partir de 1986 et quil pousera en 1991. Votre papa nous confia que
ce fut une des grandes chances de sa vie. Elle est titulaire dun doctorat en conomie
du travail prpar sous la direction dHenri Bartoli, professeur luniversit de Paris-
Panthon-Sorbonne ; sa thse sera publie quelques annes plus tard 21. Lucie Aubrac
lui dcernera le titre de chevalier de lordre national du Mrite en 1998 pour son rle dans
la lutte pour lgalit entre hommes et femmes. Ils ont t confronts la plus cruelle des
preuves pour des parents, perdre un enfant, Rmi, n le 9 mai 1992, qui mourra dun
cancer lge de 4 ans et demi. Lun et lautre trouveront la ressource pour continuer
btir ensemble une cellule familiale solide et solidaire.
Le 31 dcembre 1998, Benjamin vint au monde. Le 24 fvrier 2000, soit peine plus dun
an plus tard, ce sera au tour dEmilie. Lun et lautre ont fait et feront encore le bonheur
de leurs parents, mme si lducation nest jamais un long fleuve tranquille Votre papa
lui-mme na-t-il pas donn quelques soucis sa mre ? Lamour des parents pour les
deux enfants que vous tes est sans limites.

Une conclusion possible de cette histoire impossible

Cher Benjamin, chre Emilie, nous arrivons la fin de ce rcit et nous aimerions vous en
prsenter des conclusions forcment plus personnelles et moins factuelles.
Certaines choses peuvent vous paratre bien lointaines ou peu accessibles faute dune
exprience suffisante de la vie et de connaissances en gestion. Mais vous pourrez relire
cette biographie plus tard et complter ce que vous en avez retenu la premire lecture.
Le parcours de votre pre, plus affectueusement, de votre papa, de Christian pour nous,
a t impressionnant et exceptionnel. Mais cette vie sest droule dans un monde qui
nest plus ; par exemple, les chantiers navals de La Seyne ont ferm et les btiments ont
t dtruits, pour laisser place un htel, lexception du poste de contrle par lequel
les ouvriers entraient et sortaient du chantier au son dune sirne. Par ailleurs, il ny a plus
beaucoup douvriers en France, ce qui ne veut pas dire que la pauvret ait disparu. Les
hasards de la vie, la rencontre avec les professeurs qui ont servi de guide Christian, la
rencontre avec votre maman, sont des vnements uniques qui ne se reproduiront plus
jamais lidentique. Votre vie ne pourra donc jamais tre la mme que celle de lun ou
lautre de vos parents. Dailleurs, mme si vous pouvez avoir des ressemblances, vous
tes diffrents deux. Vous tes leurs enfants et non leurs clones ! Par dfinition, on ne
peut tre le clone de deux personnes. Ne cherchez donc pas faire la mme chose,
faites votre vie votre faon, de la meilleure faon possible. Ne vous comparez surtout
pas eux car vous ntes pas en comptition avec eux. Ils vous aiment plus que tout
et souhaitent avant tout votre bonheur. Or les chemins du bonheur, qui sapprcie sur
le long terme, qui se construit dans la dure force defforts, qui ne se confond pas
avec le plaisir qui est une sensation instantane, sont infiniment nombreux. Ces chemins

21. Fabienne Grizeau, Lgalit professionnelle, Economica, 1994.

27
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

dpendent bien sr de vous mais aussi du monde dans lequel vous vivrez et dont nous ne
savons rien, des rencontres que vous ferez et que nous ne pouvons pas prvoir, bref, des
hasards de la vie et de la faon dont vous saurez saisir les chances qui soffriront vous.
Un des traits de caractre de votre papa est sa capacit dadmiration sans jalousie mal-
saine. Admirez simplement vos parents parce quils le mritent. Si votre objectif nest pas
et ne peut pas tre dessayer de faire la mme chose queux, vous pouvez rester fidles
aux principes quils ont respects et quils essaient de vous transmettre. Cest en les res-
pectant dans les circonstances uniques de vos vies que vous gagnerez le droit au mme
respect que celui que nous avons pour vos parents. Si la vie est pleine dimprvus, ces
principes sont des constantes. Lhonntet, le courage, ne se ngocient pas. La rus-
site au prix de la compromission est en ralit un chec. Bref, soyez ambitieux, ayez
lambition de la droiture, cest un objectif que vous avez toutes les chances datteindre.
Pour conclure, sachez que notre rle nest pas de vous faire une leon de morale. De
quel droit le ferions-nous ? Nous avons simplement voulu tmoigner, vous faire connatre
sous un jour professionnel un homme pour lequel nous avons une grande amiti. Nous
esprons aussi que les autres auteurs ou lecteurs de cet ouvrage tireront quelques sujets
de rflexion de cette courte biographie, sincre et fidle mais forcment partielle.
Chers Benjamin et Emilie, nous vous embrassons et vous souhaitons une vie heureuse.

Alain et Robert

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Lentit entreprise et ses parties
prenantes : une base commune
pour le modle comptable ?
Yuri BIONDI 1

Introduction : le point de vue des utilisateurs dans la rgulation

comptable
La prise en compte des exigences des utilisateurs a fait lobjet dune attention croissante
dans les tudes et la rgulation comptables, jusqu en devenir le paradigme de rf-
rence. En fait, plutt quinviter la rflexion sur les exigences concrtes de dcouverte,
comprhension et traitement de linformation fournie par les tats financiers publis,
cette approche a fini pour focaliser lattention sur les besoins prsupposs des seuls
investisseurs, qui sont censs rsumer les exigences cognitives de lensemble des par-
ties prenantes ; comme laffirme navement le cadre conceptuel prcdemment publi
(juillet 1989) et adopt par lIASB (avril 2001) :
As investors are providers of risk capital to the entity, the provision of financial sta-
tements that meet their needs will also meet most of the needs of other users that
financial statements can satisfy. (IASB, Conceptual Framework 1989/2001, 10).

Dans sa nouvelle mouture, adopte en septembre 2010, ce mme cadre conceptuel exclut
simplement les autres parties prenantes des destinataires de linformation comptable:
Other parties, such as regulators and members of the public other than investors,
lenders and other creditors, may also find general purpose financial reports use-
ful. However, those reports are not primarily directed to these other groups (IASB,
Conceptual Framework 2010, OB10).

Cette approche transforme profondment le rle de la comptabilit. Plutt quavoir pour

fonction de rendre compte de lactivit de lentreprise concerne, elle aurait donner
une information pour la prise de dcisions financires. Son statut subit ainsi un glisse-
ment, passant dun rle de structuration de cette entreprise en tant quacteur de la vie
conomique un rle dinformation sur cette mme entreprise en tant que placement
financier. Son fonctionnement en tant que mode de gouvernance et de rgulation en est
ainsi affect en profondeur. La reprsentation comptable de lentit la considre alors
comme un portefeuille de ressources dtenues pour le compte dinvestisseurs en vue
de leur seule performance financire. Sa reprsentation en tant quentit conomique

1. Charg de recherches au CNRS et professeur, ESCP Europe.

29
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

durable et autonome en sera rduite. Selon Hoarau (2006), le concept de lentreprise

comme entit conomique durable a t, jusqu prsent, universellement accept. Dans
ces conditions, on ne peut alors que sinterroger sur la pertinence dun alignement de la
reprsentation comptable de lentreprise sur une valuation financire ainsi que sur les
consquences socitales qui en sont induites.
Dans cette perspective, cet article propose de dconstruire lapproche base sur le point
de vue des investisseurs pour reformuler et rintroduire ce point de vue dans une approche
base sur la notion dentreprise en tant quentit conomique durable qui rend compte
ses parties prenantes et la socit dans son ensemble. Dans un premier temps, nous
questionnerons lgalit prsuppose des investisseurs et par-l lexistence mme dun
tel point de vue univoquement dfini ; ensuite, nous dpasserons cette notion mythique
de linvestisseur par la prise en compte dune pluralit dinvestisseurs possible, ainsi que
par la prsence dautres parties prenantes concernes par lentreprise et demandeuses
dinformations spcifiques ; enfin, nous renouvellerons la notion dentit conomique et
durable pour rpondre lensemble de ces exigences diverses et varies dans le cadre
dune reddition des comptes la fois financire et extra-financire.

1. Les investisseurs, sont-ils tous gaux ?

Acceptons provisoirement que les investisseurs soient -ou doivent tre- les destinataires
privilgis de linformation comptable. Une question simpose : les investisseurs, sont-ils
tous gaux ?
Le Conseil danalyse conomique a publi en 2010 un rapport consacr au statut, fonc-
tionnement, et rle des investissements et des investisseurs de long terme. En 2013,
la Commission europenne a galement publi un livre vert sur le financement long
terme de lconomie europenne. Comme dautres tudes et analyses conomiques,
ces documents montrent que la catgorie de linvestisseur savre plus diversifie et
varie quon ne le croit en lisant les dclarations de principe de certains normalisateurs
comptables. Toute observation avertie des pratiques de gouvernance tmoigne de cette
diversit et des conflits immanents qui peuvent caractriser (et caractrisent) les relations
des investisseurs entre eux un moment donn, et dans le temps. Loccurrence de scan-
dales et crises financires en tmoigne aussi. Ainsi, si la thorie et la pratique confirment
que les investisseurs ne sont pas tous gaux, comment leurs besoins prsupposs pour-
raient-t-ils rpondre lensemble des besoins dinformation des employs, des clients,
des fournisseurs, des administrateurs, des concurrents, des communauts locales, des
autorits de rgulation et du fisc ?
Cest pour cela quun cadre conceptuel comptable ne peut se baser que sur le constat
et la reconnaissance dune multiplicit de parties prenantes concernes par la reddition
des comptes. Un premier pas dans cette direction est suggr par la thorie des parties
prenantes qui sera aborde dans la section suivante.

2. Un premier pas travers la thorie des parties prenantes

Freeman (1984) dcrit les parties prenantes (stakeholders) dune organisation comme
tout groupe ou individu pouvant affecter ou tre affects par latteinte des objectifs de
lorganisation . Adoptant un point de vue plus financier, Charreaux et Desbrires (1998)

30
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?

les dfinissent comme les agents dont lutilit est affecte par les dcisions de la firme.
Par ailleurs, F. Perroux considrait dj lentreprise comme une machine fabriquer des
externalits. Depuis, de nombreuses dfinitions ont rendu le concept flou. Ainsi, celui-ci
nest pas exempt de limites, la plus importante tant la multiplicit des dfinitions et des
niveaux danalyse (Gond et Mercier, 2006).
Selon Donaldson et Preston (1995), la thorie des parties prenantes (stakeholder theory)
peut tre considre, selon le niveau danalyse comme :
normative, si elle cherche dfinir ce quest la responsabilit de lentreprise et comment
les entreprises devraient se comporter ;
instrumentale, si elle explicite les consquences et implications probables de certains
comportements et les outils pour grer et administrer les relations avec les parties pre-
nantes ;
descriptive, si elle sintresse aux pratiques managriales et administratives concrtes.
Dun point de vue appliqu, cette thorie se veut managriale car elle recommande des
motivations, des structures et des pratiques qui prennent en compte simultanment les
intrts des diffrentes parties prenantes.
Cette vue partenariale est porteuse dun largissement, plus ou moins explicite, de la
sphre des intrts lgitimes au sein de lentreprise, intrts dont sont porteurs cer-
tains groupes ou certaines personnes qui sont ainsi reconnus au mme niveau que les
actionnaires-investisseurs 2. Cela permet de franchir le premier pas vers un mode de
gouvernance et rgulation qui soit responsable vis--vis des multiples parties prenantes
de lactivit de lentreprise. Ce dpassement de la centralit de lactionnaire semble
galement au cur dune vritable prise en compte des autres parties prenantes dans
la construction de la reprsentation comptable qui fait partie intgrante de tout mode
de gouvernance et rgulation de lentreprise. Pour dpasser limpasse provoque par
lexistence de points de vue normatifs en opposition dialectique, nous proposons une
rflexion fonctionnelle.
De ce point de vue fonctionnel, il nous semble souhaitable de resituer la position de
lactionnaire, en prenant en compte non seulement ce que lentreprise doit faire pour
celui-ci, mais galement ce que lactionnaire fait pour lentreprise. Le concept de
shareholder value (valeur actionnariale) a longtemps domin les tudes de finance et
gouvernance, qui ne prenaient pas en compte les autres parties prenantes sous pr-
texte que ces agents sont protgs par des contrats, alors que les actionnaires ne le
seraient pas (Aglietta et Rebrioux, 2004). Cest pour cela que ces derniers devraient
tre privilgis au sein de la gouvernance dentreprise et de ses mcanismes. Mais on
peut se demander avec Tirole (2001) : pourquoi la structure de lentreprise devrait-elle
ignorer les parties prenantes naturelles (employs, clients, fournisseurs) et favo-
riser les investisseurs, qui sont les parties prenantes daprs la loi (stakeholders by
design) en leur donnant des droits exclusifs de contrle et en alignant les incitations
managriales leurs intrts ? Les dcisions managriales impactent en effet non
seulement les actionnaires mais aussi les autres parties prenantes de lentreprise par
le biais des externalits et des failles de march : asymtries dinformation et ala
moral entre autres. Il parat alors temps dlargir les mcanismes de gouvernance
et rgulation - dont la comptabilit fait partie - non plus aux seuls actionnaires mais
aux autres parties prenantes. Cest ici que la notion dentreprise en tant quentit

2. Noublions pas que, parmi les investisseurs financeurs de lentreprise, la distinction entre actionnaires
et banquiers devrait faire lobjet dune attention spcifique.

31
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

conomique et sociale peut jouer son rle, dans un dpassement de la thorie de la

firme issue de lapproche actionnariale de Jensen et Meckling (1976). Comme le dit
juste titre Charreaux (2002) concernant la recherche en sciences de gestion, la fron-
tire nest () pas tant entre conomie et sciences de gestion quentre le paradigme
conomique noclassique dominant et les paradigmes conomiques concurrents
dont la thorie de lentreprise comme entit fait partie.

3. Lentreprise comme entit conomique et sociale au cur

de linformation comptable
Dans cet esprit, comment rpondre la multiplicit des intrts divergents, voire aux
conflits immanents dont ces intrts sont porteurs ? Notre rponse passe par la rf-
rence lespace socio-conomique que partagent tous ces porteurs dintrts, tant
quils sont capables de prendre en compte lintrt des autres dans leur dmarche
individuelle. Pour cela, nous allons introduire plus explicitement la notion dentreprise
comme entit, justement pour la dfinir en tant quobjet dtude et dactivit, comme
nouveau ple dattention pour toute question comptable lie la stratgie et au finan-
cement, au management comme la gouvernance dentreprise (Biondi, Canziani, et
Kirat 2007 ; Biondi 2010). Cest dans ce contexte que la comptabilisation de lentreprise
prend une nouvelle signification et peut dpasser les limites dune vue partenariale
ancre sur des visions diverses, voire contradictoires, qui seraient difficiles reprsen-
ter. Notre propos consistent renouveler lancienne notion dentit comptable en tant
quobjet pistmique et environnement socio-conomique partags par les diffrentes
parties prenantes. Cet objet permettra ainsi de constituer la base commune de rf-
rence pour linformation synthtique et structure ( savoir, la reddition des comptes)
dont toute partie prenante a besoin pour contrler, gouverner et rguler lactivit de
lentreprise.
La thorie noclassique a longtemps offert une vue rductrice de lentreprise comme
une machine calculer dans laquelle les considrations defficience conomique et de
performance financire salignaient spontanment ; les questions de la performance de
lentreprise et de sa responsabilit sociale taient alors ludes par hypothse (ou pour
parti pris). Cette approche a fait oublier aux dfenseurs de la valeur actionnariale, qui
souhaitent remettre lactionnaire-investisseur au centre de lconomie de lentreprise, que
lentreprise est galement au centre de la production en vue de la satisfaction de besoins
individuels et collectifs. Si elle distribue des dividendes, cest parce quelle a produit et
vendu des biens et services dont les clients ont sans doute besoin, dans un processus
conomique durable et raisonnablement soutenable. Cest pour cela que Littleton (1953,
p. 24) introduit le principe suivant :
Business enterprises are accepted and used because they perform [an] effective eco-
nomic function in supplying goods (for living) and employment (for earning).

Dans ce contexte, aucune maximisation de la richesse ou de la valeur, quelle soit action-

nariale ou partenariale, nassurera lalignement de la performance conomique avec la
performance financire, contrairement ce quaffirme Jensen (2000). Comme nous le
rappelle Littleton (1956, p. 23) :
[One Accounting belief is] that income cannot arise directly from new investments or
borrowings, or by action of owners in creating an item in their accounts called good-

32
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?

will, or by owner action in repricing assets already possessed. The reason for this view
[] is that no service has been rendered by this enterprise in connection with these
purely financial actions.

Cette harmonisation rsulte de la dfinition de la stratgie et du mode de financement de

lentreprise, dans le cadre de sa gestion et de sa gouvernance 3. Cest dans ce contexte
que les instruments de gestion jouent un rle essentiel et mconnu, car ils constituent
la trame invisible organisant les interactions au sein de lentreprise. Cest pour cela que
ladoption du point de vue de linvestisseur engendre un glissement douteux de la place
et du rle du systme comptable. Ainsi, le dpassement de lapproche actionnariale pas-
sera galement travers la refonte du systme de comptabilit et contrle de lentreprise.
La section suivante esquissera les implications du dpassement de ce point de vue
travers la notion dentreprise en tant quentit conomique et sociale. En particulier, elle
abordera avant tout lexemple de la comptabilit financire pour relever ensuite le dfi
dune comptabilit extra-financire.

4. La notion dentit conomique et sociale dans le systme

comptable financier
Parmi les transformations organisationnelles et les rformes institutionnelles dictes par
la financiarisation et la mondialisation (Whitley 1999), la normalisation comptable occupe
une place importante. Les nouveaux principes de la valeur financire et de la gouvernance
actionnariale ont impos une vritable rvolution comptable dabord aux Etats-Unis,
partir des annes 70 et 80, puis en Europe, notamment en raison de lalliance du norma-
lisateur comptable amricain (FASB) et du normalisateur comptable international (IASB)
en vue de la convergence vers des normes comptables internationales IFRS dsormais
coproduites par ces normalisateurs (Capron et al. 2005 ; Colasse 2004 ; Sunder 2007).
Cette convergence est en train dinflchir progressivement le modle comptable vers la
juste valeur (Bignon, Biondi, et Ragot 2004), volution dont tmoignent plusieurs normes
et documents programmatiques issus de cette alliance. Ce modle comptable de la juste
valeur considre lentreprise comme un instrument denrichissement de ses propritaires
investisseurs et vise relier, voire aligner, sa reprsentation comptable la valorisation
quen font les marchs financiers (Biondi 2011). Cest ainsi que ce modle complte et
met en uvre le point de vue mythique de linvestisseur que nous avons abord dans les
sections prcdentes.
La crise financire dbute en 2007 et toujours en cours a marqu lchec de ces trans-
formations et rformes (Boyer 2008), en engendrant la suspension de la comptabilisation
la juste valeur et sa remise en question, au moins temporaire. Le plan amricain de
sauvetage du 2008, dit Plan Paulson, aux sections 132 et 133, avait accord la com-
mission de surveillance du march boursier amricain, la SEC, le pouvoir de suspendre
lapplication de la juste valeur pour des raisons dintrt gnral et de protection des
investisseurs, tout en plaidant des tudes ultrieures sur les consquences conomiques
de ce mode de comptabilisation sur les entreprises, leur bilan, et le systme conomique
dans son ensemble. Des mesures quivalentes ont suivi en Europe. En fait, une sus-
pension ne signifie pas pour autant la recherche ou la mise en uvre dalternatives qui

3. Nous ngligeons ici la dimension institutionnelle, notamment rglementaire, qui est pourtant aussi
essentielle.

33
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

demeurent tout--fait possibles, voire souhaitables, et cela pour la protection mme des
actionnaires investisseurs. Ladoption dun modle comptable de la juste valeur demeure
dactualit, malgr son chec frappant.

Le modle comptable oppos la juste valeur est le modle du cot historique (Biondi
2003 et 2011), qui sattache reprsenter une performance densemble effectivement
gnre par lentreprise dans le temps (Biondi, Chambost, et Klee 2008). Contrairement
ce quaffirme la rhtorique qui a pouss la financiarisation et son chec, ce modle du
cot est capable de rpondre aux dfis des nouveaux modes de production et dinno-
vation en enrichissant sa reprsentation comptable toujours base sur les cots investis
et les rsultats gnrs par ces modes (Biondi et Rebrioux 2012 ; Biondi, 2011) 4. De
plus, ce modle comptable est cohrent avec le concept de lentreprise comme une
entit enracine dans son milieu humain et cologique, un concept qui permet, nous
lavons vu auparavant, dintgrer les diffrentes parties prenantes de lentreprise dans
son ensemble. Ces dernires prennent place dans lentreprise et dans son systme de
management et de gouvernement. L entit socio-conomique qui en rsulte est alors
considre comme un systme, savoir un ensemble unitaire, organis et dynamique
des lments constitutifs et de leurs interactions mutuelles, avec le systme lui-mme, et
enfin avec le milieu humain et naturel (Biondi 2010).
Le modle comptable du cot historique ne cherche pas compter et recompter la
richesse des actionnaires propritaires. Comme le rappelle juste titre Schmalenbach
(1926, part D, 4, p. 85, nous traduisons) 5 :
La fonction conomique dun entrepreneur nest pas dtre riche ou de le devenir ;
quiconque compte et recompte son patrimoine, excute un travail improductif. Mais
les rsultats doivent tre mesurs et mesurs nouveau ; la fonction conomique
dun entrepreneur est de produire, de transporter, de sauvegarder les biens et de les
vendre. Il doit jouer toutefois son rle dans une perspective conomique et ne pas
perdre ses moyens de production en travaillant.

Au contraire, il cherche reprsenter le processus conomique et montaire que lentit

entreprise met en uvre dans le temps. Ce processus engendre dautres processus
physiques et informationnels sur un horizon durable, incertain et indtermin, qui dpend
notamment des alas des cycles dexploitation et de financement-investissement. Cest
dans ce cadre que ce modle comptable napprhende pas les actionnaires comme les
propritaires de lentreprise, mais comme lune de ses sources de financement 6.
Si la responsabilit sociale de lentreprise demande la prise en compte des autres
dans les vises de chacune des parties prenantes (celle-ci nest-elle pas la vritable
signification de la notion dexternalit ?), elle demande galement une clarification et
sans doute une limitation des apptits financiers qui se sont imposs aux entreprises

4. Parmi les glissements smantiques produits par la rvolution comptable de la juste valeur, la notion de
comprehensive income illustre les variations de valeur des ressources concernes, et contribue ainsi
faire ngliger, dans la reprsentation comme dans laction dentreprise, limportance des cots, des
produits, et des dettes gnrs par la dynamique densemble de lentreprise dans le temps.
5. Cf. galement ldition anglaise, (1959), p. 30-31, ainsi que ldition franaise (1962, p. 22).
6. Cela faisant, le modle comptable ne fait que constater la ralit conomique et lgale de toute entre-
prise, cf. Raybaud-Turrillo et Teller (2000), Rob (2011), Biondi (2010 et 2012), ainsi que Biondi, Canziani
et Kirat (2007).

34
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?

et aux institutions financires, ces dernires annes, sous forme de mesures de perfor-
mance financire et valeurs cibles. A cet gard, des voix de plus en plus nombreuses
se lvent pour demander la rduction des primes de certains managers et surtout la
refonte de la conception de ces primes, qui auraient pouss des prises de risques
excessives (Biondi et Coutinet, 2009). Si lentreprise est srement un mode de production
et rpartition des richesses, son architecture institutionnelle devrait faire en sorte que
ce mode soit quitable, responsable et respectueux de lintrt gnral, dans et hors
de lentreprise. Dans cette mme perspective, il serait sans doute temps dattribuer un
cot au financement effectif souscrit par les actionnaires investisseurs (Biondi 2003 et
2012). Ce cot peut prendre la forme dune part du rsultat annuel net - comme cest le
cas lorsque la lgislation ou lassemble gnrale dcident une distribution seulement
partielle de ce rsultat -, ou bien celle dun intrt calculatoire sur les fonds financiers
que les actionnaires ont effectivement confrs lentreprise dans le pass. Dun point
de vue pratique, la performance financire rsiduelle sera alors disponible pour tre
distribue sous dautres formes et vers dautres acteurs et activits, conomiques ou
socitaux, alors que le capital actionnarial daujourdhui serait distingu et articul entre
capitaux attribuables aux actionnaires-financeurs et capitaux dentreprise proprement
parler (Biondi 2003 et 2012). Surtout, plus gnralement, cette reprsentation comptable
instituerait un clairage du partage du revenu de lentreprise dans le temps et parmi ses
parties prenantes.

5. Le dfi dune comptabilit extra-financire de lentit

conomique et sociale
Nous lavons vu auparavant, la prise en compte de la responsabilit sociale de lentreprise
passe par la prise en compte des externalits (et des failles de march) qui soprent au
sein et autour de lactivit de lentreprise (Biondi 2011b). En mme temps, cette prise en
compte demande chaque partie prenante dapprhender les autres parties prenantes
dans sa prise de dcision, justement en raison des externalits qui les runissent dans
un jeu et enjeu dinfluences mutuelles et rciproques, positives et ngatives. Est-ce que
la comptabilit dentreprise doit chercher rendre compte de ces externalits (positives
et ngatives) rsultant de son activit ? Comment les systmes de gouvernance et de
reporting peuvent-ils les inclure ?
Du point de vue de lactivit de lentreprise en gnral, la question sous-jacente est de
savoir si les outils construire afin dapprhender la ralit de la responsabilit sociale
de lentreprise doivent intgrer ces externalits afin den rendre compte dans le temps et
dans lespace. Il sagirait mme daller plus loin et dadopter une stratgie danticipation
afin de rpondre aux contraintes dun dveloppement durable. Comme le disait dj
Fayol (1916, p. 20) il ny a rien de rigide ni dabsolu en matire administrative ; tout y est
une question de mesure . Ces questions mergent dj en matire dinformation et nota-
tion extra-financires : que veut-on mesurer ? comment le mesurer ? peut-on vraiment
mesurer la performance sociale et environnementale ? quels sont les instruments dj
notre disposition et quelle rflexion est encore mener afin de les amliorer ?
Du point de vue thorique, rappelons que la comptabilit est une reprsentation chiffre
et norme qui sinscrit dans un processus de contrle (lobligation de rendre des comptes)
concernant plusieurs acteurs et activits. En tant que mode de reprsentation (instrument
cognitif), de rgulation (instrument institutionnel) et dorganisation (instrument organisa-
tionnel) de lactivit dentreprise dans son ensemble, le systme comptable participe

35
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

de la gestion et du gouvernement de lentreprise et peut alors participer la mise en

uvre de sa responsabilit sociale. Mais cette dernire dpasse largement la dimension
comptable pour couvrir les choix technologiques et socio-conomiques majeurs qui sont
le champ commun de la gestion, de la gouvernance et de la rgulation de lentreprise.
Par exemple, la rduction dun certain type de pollution est reprsente selon quelques
indicateurs techniquement appropris. Cela ne permet pas pour autant de se passer des
choix stratgiques et financiers lis la conception des produits et des processus de
production, distribution et vente, pour ne pas mentionner le jeu et lenjeu de la fixation
des normes dans le cadre daccords internationaux.
Dun point de vue pratique, certains outils existent dj, visant intgrer la responsabilit
sociale de lentreprise dans les horizons de sa gestion et gouvernance. De plus, des
rfrentiels multiples sont tablis de manire institutionnaliser la publication de cette
information et la mise en uvre de ces contrles. En France, en particulier, larticle 16 de
la loi NRE de 2001 oblige les grandes entreprises publier un rapport annuel qui com-
prend galement des informations, dont la liste est fixe par dcret en Conseil dEtat, sur
la manire dont la socit [cest--dire lentreprise] prend en compte les consquences
sociales et environnementales de son activit 7 ; les lois Grenelles I et II renforcent ces
obligations. Cependant, la plupart des initiatives ne sont que des dclarations subjectives,
ce qui limite leur rle de reprsentation, de rgulation ou dorganisation. En outre, peu de
vrifications sont faites sur les donnes fournies volontairement par les entreprises, ce
qui pose le problme de leur vracit. Ainsi, les outils de comptabilisation extra-financire
dj en place sont encore insuffisants et demandent certainement des dveloppements
ultrieurs (Biondi 2014).

En guise de conclusion
En conclusion, la rfrence au point de vue de linvestisseur mythique ne fait que dtour-
ner lattention des enjeux et des implications qui accompagnent toute reprsentation
comptable de lentreprise, en matire de construction de sa performance, de son gou-
vernement et de sa responsabilit sociale. Pour rpondre cette drive conceptuelle
comptable, nous avons propos de renouveler lancienne notion dentit comptable en
tant quobjet pistmique et lieu socio-conomique partags par les diffrentes parties
prenantes, y compris les actionnaires financeurs de lentreprise dans le temps. Cest ainsi
que cet objet permet de constituer la base commune de rfrence pour linformation
synthtique et structure ( savoir, la reddition des comptes) dont toute partie prenante
a besoin pour contrler, gouverner ou rguler lactivit dentreprise dont elle fait partie.

7. Extrait de larticle 116 de la loi NRE (Journal officiel, 16 mai 2001).

36
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?

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 Mlanges en lhonneur
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38
Que compte (mesure) encore
la comptabilit ?
Ahmed NACIRI 1

La plus ancienne des sciences de la gestion subit actuellement de srieux soubresauts.

Elle est lobjet de fortes pressions cherchant lui faire excuter des numros quelle
est incapable de raliser avec succs. On a bien vu des gouvernements exploiter son
flou rglementaire pour camoufler de pitres performances budgtaires, des dirigeants
dorganisations grer ses chiffres afin de justifier dinexplicables rmunrations, des
financiers avertis crer dinjustifiables et faramineuses richesses et des socits, fei-
gnant labsence de mthodes de comptabilisation, impunment dilapider des ressources
collectives non renouvelables, etc. Chaque groupe donne limpression de nutiliser la
comptabilit que selon et pour ses propres besoins (tout au plus, comme un moyen de
dfense ardente de ses vellits). Pourtant, ses origines, la comptabilit tait conue
pour un dessein plus noble, celui de rendre des comptes et assurer la transparence en
vue dune meilleure rpartition/allocation de la richesse collective. Au lieu de cela elle a
t transforme par certains, hlas, en instrument de fraude, et cest se demander ce
quelle mesure dsormais ?
Les sections deux, trois et quatre discuteront de la dgnrescence comptable cause
respectivement par lutilisation des donnes de la comptabilit des fins autres que
comptables, le dtournement de sa vocation et le choix de lapproche par les rgles
pour les fins de sa normalisation. La cinquime pose la question de la pertinence et de la
fiabilit et la sixime conclut.

1. Une utilisation douteuse des donnes comptables

La premire cause ayant abouti la dgnrescence comptable semble rsider dans lem-
ploi des donnes de la comptabilit des fins dvaluation sur les marchs. La mthode
moderne de dtermination de la valeur mane, en effet, dexigences extra comptables,
notamment du modle du march dit efficient. Il sentend au vu de cette hypothse que le
prix des titres financiers reflterait, tout moment, toute linformation disponible et fortiori
toute linformation comptable. Ce qui a, comme consquence immdiate, que la valeur de
tout actif ne pourrait tre que sa juste valeur, exprime parfois travers sa valeur actuelle
(VA). LIASB (International Accounting Standard Board) et le FASB (Financial Accounting
Standard Board) ont conjointement publi en 2011 un guide dvaluation de la juste valeur
et les mesures en valeurs actuelles peuvent tre utilises afin de dterminer la juste valeur.
Juste valeur et valeur actuelle sont finalement deux notions semblables, nanmoins diff-
rentes et mritent tre prcises, chacune de son ct.

1. Professeur titulaire lUqam et prsident du Centre International de Gouvernance.

39
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

La valeur actuelle
Considrons dabord la valeur actuelle, qui sexprime par la somme de tous les flux mon-
taires futurs probables et actualiss, que peut gnrer un investissement/actif durant sa
dure de vie utile. Elle doit obligatoirement se faire un taux qui tient compte, aussi bien
du niveau de risque impliqu, que du taux de rendement des autres types dinvestisse-
ments disponibles sur le march. Largument derrire lutilisation de la VA des fins de
comptabilisation est quelle produit une information plus pertinente en raison de sa prise
en compte des incertitudes et des risques lis aux montants et au calendrier des flux de
trsorerie. Elle capte la substance conomique dun ensemble de flux de trsorerie, dune
manire similaire celle dont le march le fait. En dautres termes, la VA tente dvaluer les
actifs/ passifs leur juste valeur (Jones, 1999). La VA est, cependant, un outil dvaluation
prvisionnel et donc bas sur des informations souvent impossibles prvoir avec une
exactitude acceptable. En effet, pour que la VA puisse donner un rsultat satisfaisant :
son utilisateur doit tre en mesure de prdire avec un degr lev dexactitude les
entres et les sorties de flux montaires lis linvestissement/actif valu, et
surtout quil soit capable de dterminer le taux dactualisation appropri leur appliquer.
Il est vident que le nombre destimations, concernant le moment et le montant des flux
de trsorerie futurs, les taux dintrt et les conditions conomiques, ne peut quamoin-
drir la fiabilit de linformation qui en mane. Cest dailleurs ce qui semble avoir motiv
le FASB retirer sa fameuse norme sur les tats financiers en valeur actuelle, dans les
annes mille neuf cent quatre-vingt.

La juste valeur
Mais qu cela ne tienne, le normalisateur comptable dilue le problme, par une solution
encore plus difficile appliquer, en statuant que la valeur de tout investissement ne pour-
rait tre que sa juste valeur et ce nest quen cas dabsence dinformation, quelle peut
tre exprime en valeur actuelle. La juste valeur est dfinie comme le prix qui serait
reu pour la vente dun actif ou pay pour le transfert dun passif lors dune transaction
normale entre des intervenants du march la date dvaluation (IFRS 13). La norme
classe la qualit et la fiabilit des donnes utilises comme intrants pour gnrer la juste
valeur en trois catgories (Donker, 2005) :
le recours au prix du march des actifs ou des passifs identiques, constitue le premier
niveau ;
le recours au prix au march dactifs ou de passifs similaires, en cas dindisponibilit du
premier, constitue le second niveau ; et
lutilisation des mthodes dvaluation bases sur la valeur actuelle des flux de trsore-
rie, dans le cas dindisponibilit du premier, constituant le troisime niveau.
Le normalisateur comptable a aussi dcid que pour que la juste valeur puisse reprsen-
ter une alternative acceptable la valeur historique, il faudrait dans sa forme pure :
que les acheteurs et les vendeurs potentiels dun bien ou service soient bien informs
sur lobjet sur lequel porte leur transaction ;
quils essayent de tirer la couverture chacun de son ct, cest--dire quils soient ce
quon appelle des utility maximizers ;
quils ne soient pas sous une pression quelconque de vendre ou dacheter, et
quils disposent dun dlai raisonnable pour laccomplissement de leur transaction.

40
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?

En outre, pour quune entit puisse employer la juste valeur, il faut quelle dtermine ce
qui suit :
la mesure de lactif ou du passif ;
lutilisation optimale de tout actif non financier, et prciser si un tel actif ou passif est
utilis sur une base autonome, ou en combinaison avec dautres actifs ;
le march sur lequel une transaction ordonne aurait lieu ; et
la technique dvaluation approprie utiliser pour mesurer la juste valeur, qui devrait
maximiser lutilisation des donnes observables pertinentes et minimiser les donnes
non observables.
La juste valeur peut donc diverger de la valeur de march, puisquelle requiert lta-
blissement dun prix juste entre deux parties spcifies, tenant compte de leurs utilits
respectives. Mme si le prix du march peut respecter une telle condition, ce nest pas
ncessairement toujours le cas (IVS, 2006).
Contrairement aux prtentions, il faut bien reconnatre que la juste valeur savre un
concept plus difficile cerner et encore davantage appliquer dans sa forme pure que
dans sa forme VA, puisque le normalisateur comptable permet aux entits productrices
des tats financiers dutiliser leurs propres hypothses lorsque celles du marchs font
dfaut (Jones, 1999, Bloomber, 2013). En outre, la pertinence de la juste valeur ne peut
vraiment tre considre quen respectant des conditions drastiques et dont leffet (des
interactions) savre conomiquement non mesurable. La tche savre si complique
que lIASB et le FASB avaient tenu publier en 2011 un guide dvaluation de la juste
valeur, comprenant les informations fournir sous forme de notes aux tats financiers.
Ce guide est dvelopp dans la norme IFRS 13 valuation de la juste valeur dans le
rfrentiel de lIASB et par une mise jour du Topic 820 dans les US GAAP (FASB,
2011).

Les limites de la juste valeur

En plus de sa difficult dapplication, plusieurs limites sont reconnues la juste valeur,
quessaie de retracer ce paragraphe.
En labsence dun march liquide, la juste valeur dun actif sera fonde sur le jugement
de flux de trsorerie futurs, elle sera donc spcifique lentit. Ce qui signifie quun
mme actif peut tre valu diffremment par deux entits conomiques, en raison de
diffrences dans les hypothses choisies. LIFRS 13 essaie de corriger un peu la situation
en redfinissant dornavant la juste valeur en termes de prix de sortie, bas sur les don-
nes du march, plutt que sur des mesures spcifiques lentit. En dautres termes,
lorsquelle mesure la juste valeur, lentit doit employer les hypothses quemploieraient
les intervenants du march et dans les conditions prvalant au march au jour de luti-
lisation de la juste valeur. En consquence, lintention de lentit de garder un actif ou
de rgler un passif nest plus pertinente lors de la mesure de la juste valeur. En statuant
ainsi lIFRS 13 donne, en effet, limpression duniformiser lutilisation de la juste valeur,
mais cest oublier que lorsque la taille dune transaction est trop petite ou trop grande,
donc peu reprsentative du march, un ajustement au prix du march devient impratif
(Bloomber, 2013). En plus, la fiabilit des estimations de la juste valeur diminue avec le
passage de marchs liquides des lments pour lesquels il nexiste pas de march
liquide (Donker, 2005). Dun autre ct, la question de savoir qui dfinira les conditions du
march se posera toujours. Comme on peut le voir, le problme sestompe mais demeure
entier.

41
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Ball et al. (2012) ajoutent lincertitude entourant lemploi de la juste valeur, en notant
que la prvision des flux montaires savre plus ardue en vertu du fait que les tats
financiers, publis la juste valeur, nindiquent pas si les gains et les pertes sont causs
par des variations de rendements attendus ou par des variations de flux de trsorerie,
ou les deux la fois. Ceci est important parce contrairement aux variations des flux de
trsorerie ceux des rendements sinverseront, au fil du temps, par rapport aux rsultats.

Le modle de la juste valeur cre aussi une incertitude sur les revenus escompts,
moins que la cause de la variation du prix de march ne soit connue des seuls grands
investisseurs et quils en aient la maitrise, mais ceci signifierait que les petits investisseurs
non informs seront dsavantags dans la formation des anticipations de bnfices
(Ball et al. 2012). tant donn que dans le cas du modle au cot historique, les gains
et les pertes ne se ralisent que si une cession dactif a bien eu lieu, la gestion des
rsultats ne peut se faire quen choisissant ce quil faut vendre et au moment opportun.
Au contraire, dans le cas du modle la juste valeur, les gains et pertes se ralisent
au fur et mesure quils surviennent, et bien quliminant le pouvoir discrtionnaire de
synchronisation, ce modle permet en fait aux directions des entreprises de manipuler
les chiffres leur guise. En effet lorsque les marchs ne sont pas parfaitement liquides,
les directions dentreprises peuvent adopter les stratgies de fin de dexercice capables
dinfluencer les prix la juste valeur.
Ce nest donc qu des conditions quasi impossibles ou indsirables que la substitution
de la valeur historique dun actif, par sa juste valeur, peut tre ralise (Chouinard et al.
2008), mais les directions dentreprises et les normalisateurs prtendront que malgr
tout la juste valeur demeure, nanmoins ( leurs yeux), la meilleure estimation possible
de la valeur dun bien ou dun service. cause de son flou, la notion de juste valeur se
prte peu discussion, tout en dlivrant un message structurant. Cest une mthode
qui semble sans justification thorique vidente, mais promue un destin international
tendu. Tout compte fait la juste valeur aurait pu sintituler valeur estime.

Le vrai enjeu
La grande difficult de pallier aux faiblesses du modle la juste valeur aurait d
convaincre de lillusion de la pertinence des tats financiers que cre son emploi des
fins de prise de dcision. Le vocable juste valeur a donc beau tre dfini, ses fervents
dfenseurs arrivent toujours lemployer comme caution dautres desseins moins
clairs. Il ne faut pas, en effet, ngliger le fait que la juste valeur est lappellation particulire
dune mainmise du march sur le processus de normalisation comptable. Elle a comme
objectif principal de lgitimer certaines actions des grands acteurs du march et de les
porter, de leur propre chef, nintervenir quoccasionnellement. En 2000 et 2001, les plus
grandes banques dinvestissement du monde du moment Goldman Sachs, Morgan
Stanley, and Merrill Lynch taient toutes des supporters enthousiastes de la juste
valeur, lors des dlibrations du FASB sur la norme sur les fusions et acquisition (Karthik,
2013). Le trs fort appui du milieu financier la juste valeur et les grandes pressions quil
a exerces en sa faveur, notamment travers lassociation des gestionnaires de fortunes
des US (Investment Company Institute) sexpliquent principalement par deux choses :
premirement par le fait que limpact sur les bnfices que provoquerait lamortisse-
ment du goodwill, dans le cas des oprations de fusions acquisitions, est plus faible.
Ce qui favoriserait les banques dinvestissement frileuses, comme on le sait, de ce genre
doprations ;

42
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?

deuximement par la nette amlioration des plans de rmunration consentis aux

quipes dirigeantes, que provoquerait une acclration de la reconnaissance des profits,
laquelle aboutit toujours lemploi de la juste valeur, surtout en priodes de hausse de
prix des actifs (Karthik, 2013).
Limportance de lappui du secteur financier lutilisation de la juste valeur est illustr
par ce fait de 2009, o quatre jours avaient suffi aux grandes banques pour faire changer
davis le FASB et accder la demande pour la refonte de la comptabilisation la juste
valeur. Il en tait rsult une augmentation de plus de vingt pour cent leurs profits. Le
FASB se rappelle toujours que suite aux pressions bancaires, il fut lobjet de menace de la
part du Snat amricain, dtre dmis de sa fonction de lgislateur comptable, en cas de
non-excution (Katz et al. 2009). Il nest pas tonnant de se rendre compte que cest bien
cette mme position conteste qui fut conjointement adopte par le FASB et lIASB, en
2011. Ceci peut aussi expliquer les incohrences constates dans les normes du FASB
sur la juste valeur. La norme 159, par exemple, permet aux entreprises de comptabiliser
leurs passifs leur valeur du march, mme si laugmentation du risque de dfaut est
suppose rduire la valeur de la dette et mme dclencher des gains. Si on se fie (Ball
et al. (2012), lintroduction en 2007 du FASB 159, semble navoir de but que celui de
mler les cartes et dembrouiller les utilisateurs quant la distinction entre les effets de la
norme et ceux imputables la crise financire
La pression du milieu financier semble assez forte jusqu faire plier mme la trs puis-
sante Commission des Valeurs Mobilires, la SEC, des Etats-Unis, qui a rarement us de
modration dans la promulgation des rgles et qui a malgr tout rpondu positivement
la demande des grandes entreprises de pouvoir utiliser leurs propres hypothses pour
mesurer la juste valeur, lorsque les donnes du march en sont absentes (SEC, 2008).
Ainsi conue et applique, la juste valeur risque de ne produire aucun effet sur le march
si ce nest de constituer un signal invitant la gestion des revenus. Plus il y a place
lestimation, plus il devrait y avoir dopportunits de manipulation et plus le rle social de
la comptabilit est diminu. En effet, laffaiblissement de la rigueur comptable risque mal-
heureusement daffecter le rle social de la comptabilit, au niveau de la transparence,
de la reddition des comptes et de la rpartition de la richesse collective. En effet, le grand
bouleversement socital dont on est tmoin aujourdhui, concerne la dfinition mme de
la richesse et la traabilit de son appropriation et de son allocation. Jadis, simple jeu
daccumulation de biens physiques, la richesse est aujourdhui, en trs grande partie,
une question de contrle de linformation, de ses canaux de diffusion, et de la maitrise
de ses techniques de manipulation. Il est, en effet, possible aujourdhui, par une simple
criture comptable et un appui sur un bouton de clavier, de provoquer des dplacements
inimaginables de fortunes. Le Fonds Montaire International faisait tat de 4 100 milliards
de $ US comme cot des malversations lies aux subprimes 2. Le plus tragique ce
sont des familles jamais ruines, ayant perdu logement et fonds de retraite, pour des
faits dont ils ne comprennent ni les tenants ni les aboutissements. Il ne faut donc pas
stonner du grand appui du secteur financier la juste valeur. cet gard, un systme
comptable, labri des manipulations, peut jouer un rle cl, car il est susceptible dtre
utilis prvenir lopacit et les abus initis par la fraude et lopportunisme. Pour ce
faire, la comptabilit doit se soustraire ce dangereux effet de mode contemporaine, qui
ne voit comme pertinence dans tout systme conomique ou social, que lefficacit du
leurre quil peut reprsenter.

2. Subprime est le terme rserv aux crdits de mauvaise qualit, rarrangs de manire rapporter
des intrts quivalents ceux dautres crdits de qualit suprieure et par consquent juste valeur
suprieure.

43
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

2. Un dtournement de vocation dommageable

La seconde cause ayant pu favoriser le phnomne de recrudescence de la comptabilit
dite crative et de la fraude les tats financiers, rside dans le changement opr au niveau
de la vocation de la comptabilit elle-mme. En effet, depuis ses dbuts msopotamiens,
retracs il y a plus de quatre millnaires, la comptabilit na cess de tirer son utilit du
besoin social de rendre compte de situations conomiques relles et prcises, ayant eu lieu
et non venir, sur la base dinformations objectives mesurables et dont les traces peuvent
tre sauvegardes. La comptabilit historique a t, cependant branle, durant les annes
mille neuf cent cinquante et soixante, par lavnement du paradigme du march efficient,
au point o lingrence de valeurs inadaptes a eu raison des tats financiers et a fini
par les transformer en un composite dlments pars et en marge de leurs principes
originaux. Elle a donc vu voler en clat ses principes de prudence, de ralisation ou de
cot d acquisition et assister la rduction de ses capacits de garante de transparence.
La comptabilit au cot historique a ainsi vu sa pertinence quasiment renie, surtout sur
la base du fameux test de la forme semi forte de lefficience du march, qui conclue que
le march navait que faire de linformation historique et donc de la comptabilit portant le
mme nom. La raison est que les prix sur le march incorporaient dj toute linformation
disponible, actuelle et historique et donc dorigine comptable. De telles assertions ne vont
pas sans arrires penses et les normalisateurs comptables taient amens les entriner
en tant que prmisses. leurs yeux, pour que la comptabilit puisse retrouver sa pertinence
pour le march, il fallait quelle concde de douloureuses intrusions dlments en juste
valeur et se soumette, par consquent, de surprenantes manuvres prvisionnelles,
pour lesquelles elle na jamais t conue. Autrement dit, il lui faut produire des donnes
qui ne proviennent pas ncessairement de son systme formel dinformation et pour ce
faire, elle doit recourir dautres informations provenant de lextrieur de son systme for-
mel ; elle doit se livrer de bien hasardeux exercices destimations subjectives, ralises
partir dinformations dont la pertinence est difficile contrler et fortiori garantir. Cest
le cas par exemple de la juste valeur des obligations mises par une entit, et qui est le prix
que dautres entits sont prtes payer pour les dtenir, pendant que la juste valeur dun
prt est le prix que le prteur est dispos dbourser.
Ladoption de lhypothse de lefficience du march par la loi Sarbanne/Oxley (SOX), promul-
gue en 2002, connue aussi de Public Company Accounting Reform and Investor Protection
Act et dans une certaine mesure par la loi Dodd/Frank, datant de 2010, aussi appele Wall
Street Reform and Consumer Protection Act, avait pouss sous-estimer le potentiel rel de
la comptabilit au cot historique prvenir la fraude comptable. Le fait quune telle adhsion
avait aussi pouss croire la capacit du march ne retenir des donnes comptables que
celles quil juge appropries, aurait pu amener le normalisateur essayer de sauvegarder la
comptabilit toute sa rigueur et objectivit et se poser la question pourquoi persiste-t-on
fournir au march de linformation dont il na pas besoin ? Du moins cest ce qui est prtendu,
puisque le march est form majoritairement dintervenants sophistiqus, notamment des
investisseurs institutionnels, disposant de moyens et de capacits leur permettant daller
au-del de linformation comptables divulgue. Au lieu de cela, on a essay de dsigner un
responsable pour le drame comptable en cours, mot synonyme de coupable. Si bien quon
a instaur au sein de la comptabilit historique la peur dtre responsable l o devrait trner
sa fiert dtre capable de dcourager la fraude.
De faon surprenante, toutes les caractristiques contre-indiques de la juste valeur et lhsi-
tation qui a accompagn sa mise en place, jumeles la grande difficult lutiliser, nont pas
empch lexigence de son utilisation par le normalisateur comptable. La raison avance est

44
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?

simple : la prise de dcision des oprateurs du march financier se trouve significativement

amliore par lutilisation de la juste valeur, ce qui laisse supposer que les oprateurs du mar-
ch valuent les titres des entreprises sur la base des donnes comptables publies, sans
se proccuper de la manire dont elles sont prpares. Il semble que lon soit pass dun
rgime historique syllogistique o la ralit avait la primaut parce quelle a eu effectivement
lieu, celui de juste valeur qui ne confre majoritairement de lintrt qu ce qui peut arriver.
La juste valeur semble donc un postulat quon a hiss de manire premptoire au rang dvi-
dence. Sa validit pourra-t-elle tre justifie par le seul fait que lon nait pas encore russi
faire la preuve de sa non pertinence ? Si tel est le cas, linutilit dnonce avec force de la
comptabilit au cot historique a-t-elle t dmontre de faon indubitable. Il ne faut donc
pas stonner qu la remorque du FASB et bloui par le lustre dun modle dont la preuve de
supriorit na jamais t faite, lIASB ait saut pieds joints dans laventure de la juste valeur,
entrainant lEurope et le reste du monde dans son sillage. Notons quau niveau europen, la
norme comptable internationale IFRS 13 est en application depuis le 1er janvier 2013. Cest
ainsi que plusieurs normes de lIASB sont aujourdhui promulgues dans cet esprit ; cest le
cas des IAS 16, 37, 38, 39, 40, 41 ou des IFRS 2 et 3 (Nobes, 2005). En fait, on svertue
assigner la comptabilit le louable objectif de permettre la prise de dcision sur le march
boursier en abmant sa logique, sans se soucier du fait que le march na cess de proclamer
quil nen a peut-tre pas besoin.

3. Une approche de normalisation contribuant rendre le

contrle comptable plus complexe
La troisime cause de la dgnrescence comptable semble rsider dans cette manie qui
porte penser quil tait possible de rglementer toutes les situations comptables ven-
tuelles et dimposer leur respect, par les directions des organisations, laide de rgles
dtailles et prcises. Mme si une telle approche est beaucoup plus dfendue par le
FASB, justifie, peut-tre par une activit boursire dominante aux tats Unis, simaginer
quelle ne concerne que les compagnies amricaines serait une erreur. En effet, toutes les
entreprises cotes New York et celles qui en rvent, y sont ou seront soumises. Quand
bien mme lIASB prtendrait se dsolidariser dune telle approche, ses efforts de rappro-
chement avec le FASB ne peuvent le laisser indemne, surtout lorsquon sait que mme
si le dveloppement dune norme est bas sur des principes, cela ne garantit pas que
son application ne soit pas base sur des rgles et que, par consquent, un ensemble
dtaill de prescription doit rgir ses modalits dapplications (Hoarau, 2008). Pourtant, la
ncessit des rgles ne semble vraiment se faire sentir que lorsquune norme est base sur
des principes faibles. Lutilisation de principes appropris rduirait donc le recours des
rgles et il se peut mme que le choix de principes appropris peut la fois prsenter les
avantages des rgles tout en rduisant leur nombre (Nobes, 2005).
LIFRS 13 sur la juste valeur est un exemple flagrant dune normalisation favorisant les
rgles, du moins dans les faits ; elle tablit, comme expliqu la section 2, une hirarchie
de la juste valeur donnant haute priorit aux prix sur le march des actifs ou des passifs
(niveau 1) et la priorit la plus faible aux donnes non observables (niveau 3 entres). Ce-
pendant, mme si les donnes du march observables font partie du niveau 1, dans le cas
o pour une raison quelconque elles sont juges non reprsentatives de la juste valeur, elles
doivent tre ajustes en fonction des noncs politiques de lentit dclarante. En outre,
les donnes non observables sur le march, lorsque issues de techniques mathmatiques
ou statistiques, peuvent tre classes de niveau 2, lorsque corrobores par des donnes

45
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

de march. Finalement, les combinaisons de donnes observables et non observables

feront partie de la catgorie 3 (Bloomberg 2013). Comme on peut sen rendre compte,
lexcs de rgles ne peut quaccroitre la capacit des dirigeants prsenter les transac-
tions comptables leur guise, rendant leur contrle complexe. Les vrificateurs semblent
avoir, en effet, beaucoup de difficults obtenir de leurs clients des ajustements requis
quand les transactions ont t structures pour se conformer des normes renforces de
rgles dtailles (Hoarau, 2008). titre dexemple, le seuil de 20%, choisi dans le cas de
la mise en quivalence, apparemment en labsence dun vritable fondement thorique,
avait abouti une srie de manipulations dans la taille des oprations de participations
(Nobes, 2000). Tout comme une augmentation des occasions dvaluations subjectives
saccompagnerait dune augmentation des manipulations comptables.
Il faut en gnral sattendre ce quun excs de rgles saccompagne dune prolifration
de moyens pour les contourner, comme cest labsence de principes clairs qui pousse la
multiplication des rgles, ou ladoption de normes comptables multi-options qui ouvrent
souvent la voie des choix comptables divers. Dans les trois situations et cause dune
activit daudit rendue plus ardue, la manipulation des revenus et la fraude prolifrent.

4. Pertinence versus fiabilit ou les deux ?

Le dbat sur la juste valeur vs cot historique tourne en fin de compte autour de la diver-
gence entre la pertinence et la fiabilit des donnes comptables. Lintrusion de la juste valeur
dans les tats financiers par le modle du march efficient (et il est fort parier quil ne le
soit pas totalement (Albouy, 2005, Ball et al. 2012)) a aussi provoqu un changement dans la
vocation de la comptabilit. Ajout cela la rigidit inhrente une normalisation base sur
les rgles et le tout aboutit un cocktail qui revt un certain caractre danonymat et donne
des airs de pertinence des situations que lon concourt discrtement faire advenir son
avantage, en salliant avec ceux-l mme qui en sortiront lss. Ces diffrentes approches
avaient men une perte de repres et aboutissent aujourdhui des valeurs comptables de
plus en plus lastiques, donc de moins en moins fiables. Ceci ne peut que porter atteinte
leur additivit, cest--dire leur capacit de sajouter les unes aux autres, caractristique
essentielle de leur pertinence et ouvre finalement la voie lapproximation et au laxisme,
donc un manque de fiabilit. Mme dans le cas o lon prtend quaucun des modles
comptables ( la juste valeur comme au cot historique) ne garantit la pertinence complte
des donnes divulgues ; le premier cause de sa flexibilit incontrlable et le second
cause de sa rigidit excessive, celui dont les modalits de contrle sont mallables sou-
hait, favoriserait ceux parmi les dirigeants intresss par la manipulation des donnes. Les
directions intresses par la gestion des revenus nauront plus qu se servir, dans le cas du
modle la juste valeur, et opter pour les traitements comptables qui rpondent le mieux
leur dsir de signalisation, il suffit pour cela de bien peser et poser les hypothses.
tant donn que la comptabilisation la juste valeur est suppose fournir des informations
sur les conditions actuelles du march, elle peut prtendre prsenter une base danticipation
bien suprieure celle de la comptabilit au cot historique. Ses dfenseurs prtendront
que la comptabilit au cot historique ne permet pas de dterminer de relation exacte entre
la performance financire de lentreprise et sa capitalisation boursire, cependant, peut-on
affirmer que la comptabilit en juste valeur annule un tel cart, surtout lorsquon sait le
traitement que rserve la pratique comptable actuelle des lments comme le goodwill
gnr en interne, etc. De leur ct, les dfenseurs de la comptabilit au cot historique
reprochent la comptabilit en juste valeur son manque de fiabilit et le fait quelle ne soit

46
 Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?

pas matriellement exempte de biais, surtout lorsque les marchs sont inexistants ou pas
suffisamment liquides. Dans de tels cas, lestimation de la juste valeur sera invitablement
soumise jugement.
Dans le doute naurait-il pas mieux valu sabstenir ? On pourrait imaginer le normalisateur
comptable opter pour la sauvegarde des avantages des deux approches, en prservant
au modle historique toute sa rigueur (en tant que rponse aux dboires comptables
contemporains) et au modle la juste valeur toute sa proximit avec le march. Ceci
peut tre accompli en portant dans les notes aux tats financiers toutes les justes valeurs,
tous les carts par rapport la juste valeur et autres ajustements dsirs, dont on vou-
drait informer le march. Prenons par exemple un instrument financier dune juste valeur
de 150 000 acquis, il y a cinq ans, au prix de 100 000 ; au vu de lIAS 39 traduit en
rglement CE n 1126/2008, on doit le comptabiliser sa juste valeur. Aux termes dune
volont de rhabilitation du cot historique, cependant, linstrument financier pourrait
tre inscrit au bilan son prix dacquisition et sa juste valeur sera rapporte en notes
aux tats financiers. Il serait mme prfrable de laisser au march le soin dtablir lui-
mme une telle valeur, condition de lui fournir tous les lments ncessaires. Cest
ainsi quen omettant de divulguer les causes des changements dans la juste valeur, le
modle du mme nom ne fournit pas suffisamment dinformations pour informer sur les
bnfices futurs attendus (Ball et al. 2012). Une autre option serait, comme il a t dj
essay, dexiger un double jeu de rfrentiels comptables : un en valeurs historiques et
lautre en justes valeurs. En matire de transparence il ne peut y avoir de mieux et cest
pourquoi les chances quune telle option soit retenue sont minces. On peut certainement
dceler une certaine navet dans les deux prcdents scnarios. Cependant ne valait-il
pas mieux une solution simple, mais objective et vrifiable, quune autre subjective et
complique et dont le seul mrite est limpossibilit de vrifier ses prtendus bnfices.

Conclusion
Jadis les tats financiers en valeur actuelle, aujourdhui la comptabilit en juste valeur,
on risque de transformer la comptabilit en placbo collectif, administrable volont,
sous diverses formes et avec divers prtendus bienfaits. Elle ne servira ventuellement et
provisoirement nul autre intrt que celui dinvestisseurs selects replis sur eux-mmes,
dont la maximisation de la richesse constitue lunique motivation et le seul dessein et
cest bien dommage, car long terme tout le monde risque dy perdre.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

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48
La mesure comptable,
un enjeu de socit
Alain BURLAUD 1 & Claude SIMON 2

Introduction
Quantophrnie. Pathologie consistant vouloir tout traduire en chiffres. Nologisme ima-
gin par le sociologue Pitrim Alexandrovitch Sorokin au milieu du XXme sicle. Oui, notre
monde est quantophrne. Pourquoi ? Pas de science sans mesure, cest--dire sans
chiffres. Or en deux sicles, les progrs de la science ont t non seulement incontestables,
mais ils sont inimaginables. Mme Jules Verne ne les aurait pas imagins ! Do le caractre
quasi-divin du chiffre dont tous font usage pour essayer de sen prvaloir. Ainsi, le chiffre
est devenu largument imparable de tout homme politique en mal de crdibilit. Pourtant,
par exemple, on sait bien que les statistiques du ministre de lintrieur sur la dlinquance
sont polices grce aux directives donnes aux commissariats, que les courbes du ch-
mage sont dgraisses, etc. Mais, du fait que le doute est un tat mental dsagrable,
on a plaisir croire que le chiffre exprime une certitude. Dans un monde quantophrne, la
comptabilit a trouv un cosystme o elle peut prosprer. La comptabilit nest plus seu-
lement une affaire de commerants mais elle touche toutes les organisations ou entits:
associations, collectivits publiques (territoriales, tat, personnes morales de droit public
international, etc.), partis politiques, comptes de campagne aux diverses lections, syndi-
cats, congrgations religieuses, etc. Elle concerne aussi des collectivits sans personnalit
morale et donc sans patrimoine propre comme les nations avec la tenue dune comptabilit
nationale.
La comptabilit sappuie sur de nombreuses sciences sociales : droit, conomie, manage-
ment, etc. Mais lenregistrement comptable sappuie sur deux sciences : la science de la
mesure (la mtrologie) et la science du classement (la taxinomie). En effet, la comptabilisation
dune opration suppose que lon sache la mesurer en lui attribuant une valeur exprime en
units montaires et la classer dans une ou plusieurs catgories (actif ou charge ? passif ou
produit?). Evidemment, cela nexplique pas limportance du rle que les socits actuelles
accordent aux comptes.
Ds la plus haute antiquit, les hommes ont compt pour contrler. Il fallait une mesure
vrifiable du nombre danimaux composant un troupeau confi un berger. Plus tard, les
commerants devaient pouvoir vrifier ltat de leur trsorerie, de leurs crances et dettes.
Cette fonction de la comptabilit est toujours dactualit et si ctait sa seule fonction,
la comptabilit resterait une affaire prive. Ainsi, chaque mnage est libre de tenir ses
comptes selon la mthode de son choix ou de ne pas tenir de comptes du tout.

1. Professeur mrite du Conservatoire national des arts et mtiers.

2. Professeur mrite de lESCP Europe.

49
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Pourquoi la comptabilit est-elle devenue une affaire publique avec des normes, avec un droit
comptable ? Au-del de sa fonction probante en cas de litige, elle est devenue un outil de
jugement. Comment apprcier et juger la situation dune entreprise ? les performances de ses
dirigeants ? On voit bien que beaucoup dlments dapprciation ne se trouvent pas dans
les comptes. Quelle sera lvolution prvisible du march ? quels sont les projets des concur-
rents ? quelles volutions technologiques menacent les biens ou services offerts? quel est
le climat social dans lentreprise ? Mais nous voyons que toutes ces questions essentielles
ne peuvent recevoir de rponse simple. Pire, chacune ouvre un dbat dans lequel mme
les spcialistes sopposeront. Comment alors prendre une position ? comment se mettre
daccord pour exprimer une opinion commune ? La complexit est anxiogne et paralysante.
La comptabilit apporte une rponse cette anxit en rduisant linfinie complexit dune
entit, quelle que soit sa taille et sa forme juridique, quelques chiffres : le rsultat de lexercice
et sa variation, le chiffre daffaires, le niveau dendettement, etc. Ces chiffres sont comparables
dans le temps (principe de permanence des mthodes) mais aussi dans lespace puisque, du
fait de la normalisation, les conventions sont sensiblement les mmes et les chiffres relatifs
deux entreprises sont construits sur les mmes bases. Bien sr, la pertinence de ces chiffres
reste discutable du fait quils dcrivent le pass alors quon aimerait connatre lavenir. Mais
en rduisant la complexit, ils rendent lentit comprhensible. Limage est fidle. Fidle
quoi ? cest une autre question quil ne faut pas poser. Limportant, cest que le chiffre inspire
confiance et permette un consensus. La notion de consensus dsigne laccord explicite ou
implicite des individus sur les valeurs essentielles de leur socit et leur volont de rsoudre
les conflits susceptibles de les opposer, par voie de dlibration, en vue de faire triompher
ce qui est commun sur ce qui divise 3. La comptabilit apporte toutes les conditions
dun consensus. Les procdures, les principes gnralement admis 4, sont codifis et,
de ce fait, lgitims. Lusage qui en est fait au cas particulier de chaque entit est certifi
par un ou des tiers indpendants et accrdits, commissaires aux comptes ou magistrats
de la Cour des comptes, ce qui les rend crdibles. Ainsi, la prfrence va une pertinence
limite mais compense par une complexit rduite fonde sur une mesure consensuelle.
Le consensus est un substitut acceptable lobjectivit.
Nous allons maintenant tudier la mesure comptable en trois temps :
le caractre social de la mesure ;
les conventions de la mesure comptable ;
le dilemme entre mesure des stocks et mesure des flux.

1. La mesure : une dmarche sociale

Lobjet de la mesure et la faon de mesurer refltent les valeurs dune socit et son
organisation ou son mode de fonctionnement. Ainsi, nous verrons par exemple quon
ne mesure pas de la mme faon les surfaces cultivables selon les poques et les lieux
et que ces diffrences ont un sens. Nous verrons galement que dans les sciences
humaines et sociales, la question de la mesure se pose dune faon toute particulire par
rapport son statut dans les sciences de lingnieur.

3. Auroux, S. sous la direction de (1998) : Encyclopdie philosophique universelle. PUF, p. 435.

4. GAAP : generally accepted accounting principles.

50
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit

1.1. Le concept de mesure

Le terme de mesure est trs polysmique. Ses deux principales acceptions semblent op-
poser dune part une finalit quantitative (la mesure devient alors un talon, une norme) et
dautre part un usage trs qualitatif (agir avec mesure, avec sagesse, temprance ou vertu).
De fait, cette opposition nest quapparente, la mesure quantitative se doit dtre galement
vertueuse. Cette conjonction se retrouve dans lutilisation du terme dans le vocabulaire de
la musique : la mesure dtermine un rythme (une quantit) qui se doit dtre harmonieux.
Lvolution des systmes de mesure dans le temps est galement instructive : ils sont pas-
ss dun homo-centrisme un gocentrisme (Guedj, 2010). Lhistoire de lunit de mesure
de longueur ou de surface en France illustre bien cette volution. Avant la Rvolution,
chaque rgion, place ou corporation disposait de ses units de mesure comme la toise (six
pieds cest--dire deux pas moyens) ou louvre en Bourgogne (celle-ci correspond la
surface quun ouvrier agricole peut travailler en une journe). Ces units, normes ou talons
avaient toujours lhomme comme repre initial et sa relation son ouvrage. Cela tait pra-
tique (apprhensible par tous) et logique et louvre de Bourgogne devait avoir une surface
diffrente de celle des pentes impressionnantes des vignobles de la valle de la Moselle.
Par la dclaration des droits de lhomme et du citoyen, la Constituante se dclarait uni-
verselle : lhomme a partout les mmes droits et il ne doit pas se diffrencier selon sa
rgion ou son mtier. Le mtre est n de cette volont : partout, et pour tous, il reprsente
la dix-millionime partie du quart du mridien terrestre. On est ainsi pass dun homo-
centrisme un gocentrisme.
Depuis la mesure sest prcise et universalise : la vitesse de la lumire dans le vide
absolu tant de 299 792 458 m/s, le mtre devient la distance parcourue par la lumire
dans le vide en 1/299 792 458 seconde. Lhomme est loin !
Mais sil est logique que la mesure de quantits physiques soit gocentre et universelle
en est-il de mme pour les phnomnes et comportements sociaux ?

1.2. Mesure physique et mesure en sciences humaines et sociales

La mesure dun bien matriel ou physique (une table ou un champ par exemple) ne laffecte
pas, par contre toute mesure affecte le sujet concern ds lors quil a conscience de la
mesure dont il est lobjet. Cest le cas dun individu ou dun groupe social. Par exemple, la
notation lcole (qui est une mesure) nest pas neutre et sa finalit consiste mme raliser
une action sur le sujet mesur en le classant, le motivant (ou dmotivant) ou le slectionnant.
Dans le monde conomique la mesure (par exemple de la croissance du PIB) constitue
un signal modifiant le comportement des agents conomiques et gnrant des compor-
tements de rtroaction. Cest dailleurs sa fonction.
La comptabilit joue un rle encore plus puissant que la plupart des autres donnes co-
nomiques mesures. En effet, elle envoie des signaux comme les autres mesures cono-
miques mais, de plus, elle gnre des droits dividende ou bonus, autrement dit du rel.
Comme le maire qui en prononant : je vous dclare maris cre une ralit modifiant
le monde social, la comptabilit engendre, elle aussi, des rels structurant les rapports
sociaux. Elle est performative ; nonc qui constitue simultanment lacte auquel il se
rfre (ex. : je vous autorise partir, qui est une autorisation) selon le grand Robert de la
langue franaise. Lnonc et lacte se confondent. Lun ne peut tre dissoci de lautre.
La mesure comptable a donc un statut privilgi. Comme toute autre mesure elle constitue un
moyen donn lhomme pour mieux apprhender le rel, sen donner une image, mais aussi,

51
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

plus directement, a crer un rapport social. Sa responsabilit, accountability, est importante.

Elle ne peut donc tre mise en uvre que sur des bases claires et largement acceptes.
Nous allons voir que la comptabilit est un des grands domaines dapplication des ques-
tions poses par la mesure.

2. Comment la comptabilit doit-elle mesurer la valeur ?

La question de la valeur est essentielle en comptabilit puisque toutes les oprations
doivent tre traduites en units montaires. Cette valeur doit-elle tre fige une fois pour
toutes (comptabilit en cot historique) ou doit-elle tre rgulirement actualise (rva-
luation ou juste valeur) ? Si oui, sur la base de quels critres ?

2.1. Cot historique et valeur de march

Le cot historique traduisait, relatait, des actes rels entre deux personnes physiques ou
morales (vendeur et acheteur). Par ces transactions, les agents conomiques avaient pro-
cd des mesures et donn celles-ci (les mesures) la solidit du contrat. En ce sens,
le code civil et et le code de commerce constituaient la base de la comptabilit et donc
son cadre conceptuel (de fait le droit constitue le rfrent de lensemble des citoyens). La
comptabilit rendait compte dvnements concrets mesurs par les acteurs rels dans
le cadre dun construit social organis par le droit.
Le mark to market (et son avatar, la juste valeur) veut crer une reprsentation fonde sur une
extrapolation dvaluations marginales ou individuelles ; cest mesurer avec un talon variable,
en caoutchouc, manipul par un ensemble de personnages anonymes, appel march. Pour
autant cela prtend luniversalit ! Un bilan, surtout dans un tablissement financier, comprend
des valuations fondes sur des extrapolations de valeurs ponctuelles de march mais aussi
de valeurs dduites de modles. Largument principal des tenants de la juste valeur est que
linformation serait plus pertinente. Elle doit reprsenter le plus fidlement possible le modle
conomique (business model) de lentreprise. La juste valeur gnralise tous les actifs (et pas
seulement aux actifs financiers) informerait sur la valeur dusage assimile souvent une valeur
liquidative de ces actifs pour lentreprise. Pourtant il est vident quun mme actif peut avoir
une valeur dusage diffrente selon lactivit ou les intentions de celui qui en a le contrle. Les
normes IFRS suggrent de mesurer cette valeur par la mthode des flux nets actualiss. Mais
chacun sait que chacune des hypothses ncessaires sa mise en oeuvre (taux dactualisation,
flux de recettes et de dpenses,) est sujette caution et source de manipulations.
Par ailleurs, si pendant les trente glorieuses linflation posait un rel problme la comp-
tabilit, tel nest plus le cas aujourdhui dans le monde occidental. Par contre, la volatilit
sest dveloppe avec les marchs et la prendre en compte est une erreur :
elle ne peut tre que mal prise en compte du fait du dcalage entre la date darrt des
comptes et celle de leur publication ;
elle est procyclique (ce qui a t constat lors de la crise commence en 2007) ;
elle est peu cohrente. En effet, si elle sapplique au portefeuille de titres de transaction
(trading), elle ne peut tre prise en compte dans toutes les autres valorisations dcrtes
faites en juste valeur (actifs de long terme, provisions, titres valus selon des modles).
Le passage des cots historiques au mark to market correspond celui dun construit
social large (le droit = le politique) un construit social troit (les investisseurs ou opra-
teurs sur les marchs).

52
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit

2.2. La confrontation de la juste valeur la crise ne en 2007

Lchec du principe de la juste valeur et du mark to market a t trs net lautomne 2008.
La crise avait deux effets : pour certains titres les marchs taient tout simplement taris
(plus aucun acteur ne voulait en acheter ou en vendre), pour dautres leur valeur stait
effondre. Linstrument de mesure (la valeur de march) soit nexistait plus, soit, sil tait pris
en compte, conduisait constater des pertes colossales engendrant un effet procyclique
vident mais inenvisageable conomiquement et donc politiquement. A la demande du G8
(communiqu du 4 octobre 2008), lIASB a publi le 13 octobre un amendement intitul
reclassement dactifs financiers permettant, par drogation exceptionnelle, de procder
des reclassements dactifs financiers. Si laspect technique est complexe, le principe en est
relativement simple. Les fluctuations de cours dun titre naffectent son dtenteur que sil a
lintention de le cder rapidement, inversement, et notamment sil sagit dune obligation ou
autre titre de dette, lintention de dtention jusqu lchance rend indolore les variations
de cours non dues un risque de non remboursement par lmetteur. Selon les normes
IFRS initiales, dans le premier cas (intention de dtention courte) les pertes lies des
chutes de cours doivent tre comptabilises en diminution du rsultat ; dans le second cas
(intention de dtention longue ou plus longue) les pertes peuvent, selon les cas, ne pas tre
comptabilises soit ltre en diminution des capitaux propres et non du rsultat comptable.
Par cet amendement lIASB autorisait changer laffectation (et mme rtroactivement au
1er juillet 2008), changement antrieurement interdit, pour allonger lintention de dtention
et donc ne pas traduire les chutes de cours par une diminution du rsultat. On pouvait
sattendre un toll : changer le thermomtre pour masquer ltat du malade aurait pu
tre interprt comme un indice supplmentaire de gravit de la crise ! Tel ne fut pas le
cas : les marchs salurent la dcision de lIASB et pendant quelques jours les valeurs
financires repartirent la hausse ! La seule interprtation possible est que les marchs ne
se comportent pas en fonction du rel mais de la reprsentation de celui-ci donne par des
instruments de mesure manipulables et manipuls de faon tout fait transparente. Quelle
responsabilit donne la comptabilit et sa mesure des rsultats !
De fait, la fair value, le mark to market, marquent en ralit un recul. Cest la marche arrire
par rapport lavance du mtre par la Constituante : on passe dun talon reconnu (le
prix exprim lors des transactions) un nouvel talon corporatistes (comme louvre
des viticulteurs), celui des traders : valuation selon un march volatil et des valeurs
marginales. A dfaut de march, les normes prescrivent de simuler le comportement du
march en appliquant des modles tels que la mthode des flux nets actualiss ou celui
de Black and Scholes (sens donner une bonne mesure par les institutions de normalisa-
tion comptable pour toute option quel que soit son terme alors que tous les spcialistes
savent quil est inoprant au-del de six mois). Mais jusquau dbut de la crise en 2007 le
caractre auto ralisateur de ce modle vitait de se poser toute question.
La comptabilit ne pose pas que la question du traitement des variations de valeur dans le
temps. Nous allons voir que les conventions sur lesquelles elle est construite peuvent privilgier
des points de vue diffrents. Ainsi, faut-il mesurer un stock (par exemple, un patrimoine) ou des
flux (par exemple, des consommations et des productions) ? La question se pose-t-elle de la
mme faon quand il sagit des comptes dune entreprise ou de la comptabilit nationale ?

3. Mesure des stocks ou des flux ?

La mcanique quantique, selon la relation dincertitude dHeisenberg, montre quil existe
un obstacle thorique infranchissable entre la mesure prcise simultane des coordon-

53
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

nes spatiales dune particule (sa position) q - et sa quantit de mouvement (sa vitesse)
p -. Autrement dit la dtermination prcise de lun (position ou vitesse) fait obstacle la
connaissance de lautre (Saghroun et Simon, 1999)
Ce type dapproche peut tre transpos mtaphoriquement la comptabilit : la primaut
donne au bilan (la position ou le stock) nuirait au compte de rsultat (flux ou vitesse) et
rciproquement.
Pour la plupart des oprations il ny a pas de contradiction et la partie double permet
dobtenir un bilan (le stock ou la position) et un compte de rsultat (les flux ou la vitesse)
cohrents. Par contre, dans certains cas, la qualit de lun soppose celle de lautre. Deux
exemples simples illustrent ce fait : en priode dinflation la mthode FIFO pour lvalua-
tion des stocks permet un bilan plus actualis (les stocks sont valus la valeur la plus
rcente) mais inversement dforme le compte de rsultat dont les cots sont valus une
valeur plus ancienne et donc moins significative ; la mthode LIFO aurait leffet exactement
inverse. Il en est de mme des charges rpartir qui, au nom de la recherche dune vision
conomique juste du compte de rsultat, se traduisent par des non valeurs dans le bilan
(actif fictif). Dautres exemples portant notamment sur la comptabilisation des instruments
financiers pourraient tre voqus mais conduiraient hors du champ ici considr.
La primaut accorder au stock (le bilan) ou aux flux (le compte de rsultat) se pose-t-elle
de la mme faon dans les deux grandes familles de comptabilit que sont celles des enti-
ts personnes morales ou physiques dune part et les comptes des nations dautre part ?

3.1. Primaut aux stocks ou aux flux dans la comptabilit des entits ?
Accorder la primaut au bilan (les stocks) ou au compte de rsultat (les flux), nest pas sociale-
ment neutre. Le bilan, selon le PCG, focalise sur le patrimoine de la personne et donc le ou les
propritaires. Cest la relation entre propritaires et entit qui devient la rfrence. Inversement
le compte de rsultat, surtout sil recense les charges par nature, rend davantage compte des
relations entre lentit et les diffrentes parties prenantes : clients, fournisseurs, salaris...
Le choix nest donc pas socialement neutre. Compte tenu du pouvoir dentranement des
concepts amricains sur lensemble des systmes comptables mondiaux, cest surtout leur
niveau que nous analyserons succinctement les dernires volutions qui montrent cependant
un vritable mouvement pendulaire.
Jusquen 1978 la primaut va au compte de rsultat ce qui se traduit notamment par
les principes gnraux noncs (principalement par le Statement of financial accounting
concepts - SFAC n 1) mais aussi par des pratiques explicites dans certaines normes
permettant par exemple ltalement des charges.
Mais les principes volurent au cours de llaboration des diffrents SFAC constituant
ce quil est convenu dappeler le cadre conceptuel. Ainsi le SFAC n 3 (dcembre 1980)
amend par le SFAC n 6 (septembre 1985) consacre un profond changement doptique
en accordant manifestement une priorit conceptuelle au bilan.
Mais il faudra attendre 1997 et le FAS 130 (Reporting comprehensive income) pour que
le saut soit ralis. Par cette norme relative au rsultat global la primaut du bilan est
manifeste mme si, probablement par crainte de ne pas trop bousculer les marchs et
autres utilisateurs des comptes, les lments complmentaires au rsultat net devant
figurer dans le rsultat global peuvent, selon cette norme, figurer soit dans les capitaux
propres soit en bas du compte de rsultat.
Mais la mutation est relle et complte. A partir de cette date toutes les normes, et notamment
celles relatives aux instruments financiers, seront construites sur la base dune conception
bilancielle.

54
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit

Les normes IFRS labores par lIASB saligneront compltement sur la position amri-
caine avec une conception trs bilancielle.
Les normes dites internationales (celles labores par le FASB et lIASB) sont donc par-
venues une grande cohrence : une logique fonde sur une primaut du bilan et une
application la plus large possible de la juste valeur consacrent une prminence dune
finalit de la comptabilit vis--vis des propritaires et donc des marchs mais au dtriment
des autres parties prenantes. Cette volution est concomitante dautres mutations qui se
sont produites au cours de la mme priode pour consacrer, dans une logique dinspiration
nolibrale, un fort mouvement de drgulation notamment au sein des marchs financiers.

3.2. Primaut aux stocks ou aux flux dans la comptabilit des nations ?
Les principes qui prvalent au niveau des entits sont-ils transposables au niveau des
pays ? Et plus encore au niveau de lensemble de la plante ? Nous montrerons que notre
rponse est ngative.
Si une entit peut centrer son analyse, sa mesure, sur son patrimoine en considrant que
la croissance potentielle de celui-ci est infinie (ou en tout cas peut tendre vers celui-ci) tel
nest pas le cas dun pays et encore moins de lensemble des pays du monde. En effet
celui-ci est fini et limit.
Mesurer laccoisement des flux de production, ce que fait le produit intrieur brut (PIB),
en ignorant quil correspond trs exactement (principe de la partie double) un flux de
consommation sans mesurer leffet sur le patrimoine net est, de notre point de vue, peu
responsable. Ainsi, tout kilomtre parcouru par un vhicule est comptabilis comme du
PIB et donc, de fait, considr par les commentateurs conomiques et politiques comme
une contribution positive. Si la consommation de ce vhicule (cylindre plus importante
par exemple) est augmente, lindicateur central, qui nest gnralement pas le PIB lui-
mme mais davantage sa variation (souhaite la plus positive possible), nen sera que
plus favorablement apprci 5.
Pourtant leffet sur le patrimoine mondial, les ressources naturelles dans notre exemple,
est bien rel. Par analogie avec la comptabilit prive, il y a diminution lactif du stock
dnergie fossile disponible avec en contre-partie, en charge, la variation ngative de ce
stock. Mais la combustion a, de plus, des consquences cologiques dans la mesure o
elle met du CO, un gaz effet de serre. Le cot des consquences cologiques sera
support par les gnrations futures. Il faudrait donc aussi provisionner ces charges en
comptabilisant un passif.
Centrer les comptabilits nationales sur des logiques de flux et non de stock induit donc
des comportements peu responsables au regard des autres habitants prsents et a for-
tiori futurs du globe terrestre. On opposera la difficult technique de la mesure des stocks
disponibles lactif (faut-il par exemple incorporer les nergies fossiles non convention-
nelles telles que le gaz de schiste et quel est le niveau des rserves de cellesci ?) o
encore du passif supportable (quelle est la limite au niveau de CO ?).
Pourtant nous considrons qu dfaut de mesurer les stocks eux-mmes (les actifs
et passifs) les comptabilits nationales devraient, pour le moins, mesurer et publier les
variations de ces stocks : quelle consommation annuelle dnergie fossile ? quel dgage-
ment annuel de CO au regard des mesures du PIB.

5. Alfred Sauvy expliquait que si en plus au cours du trajet vous aviez un accident, le PIB augmenterait
encore plus !

55
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Conclusion
Pourquoi la mesure comptable serait-elle un enjeu de socit ? Elle produit des
comportements et des droits qui affectent le public mme sil na pas de relation
contractuelle avec lentit concerne (externalits).
La mesure comptable produit des signes qui induisent des comportements. Ces signes
sont des lments de la gouvernance des organisations. Ainsi, par exemple, si le diri-
geant salari dune entreprise risque de ne pas atteindre son objectif de rentabilit des
capitaux propres, il sera tent de :
modifier le signal en manipulant les comptes et/ou
prendre des mesures qui amlioreront effectivement le rsultat court terme quitte
sacrifier le long terme en faisant des coupes dans les dpenses de R&D.
Si le signal est inadquat, le comportement induit sera gnralement inappropri. Do la
responsabilit de celui qui dfinit le signe et son mode de production.
De plus, le signe est performatif en ce sens quil produit des droits et des obligations.
Le rsultat, tel que les comptables lauront calcul, ouvre droit un dividende pour les
actionnaires, un intressement pour les salaris et les mandataires sociaux, un impt pour
lEtat. Les parties prenantes sont nombreuses et nous pensons quelles ne peuvent tre
lgitimement reprsentes que par les Pouvoirs publics.
Les comportements, les droits et les devoirs dcoulant du signe comptable, affectent
lensemble de la socit. On ne conteste plus gure que toutes les entits, et pas les seules
entreprises, ont une responsabilit sociale. Elles participent directement aux politiques dam-
nagement du territoire, de lemploi, de la recherche, etc. Bref, elles produisent des externalits
qui sont souvent hors du champ de la comptabilit et en constituent une des limites.
Les logiciels de traitement de texte ont fait un grand progrs, il y a environ 30 ans, en intro-
duisant le WYSIWYG (What you see is what you get). Autrement dit, ce que vous voyez (
lcran) est ce que vous obtiendrez ( limpression). De la mme faon, on ne gre bien
que ce que lon voit. Or la fonction principale de la comptabilit est de montrer, si possible
fidlement. La socit ne peut se dsintresser de ce quelle montre ou ne montre pas.

Bibliographie
Burlaud, A. et al. (2004), Contrle de gestion, Paris, Vuibert.
Desrosires, A. (2008), Pour une sociologie historique de la quantification, Paris, Mines ParisTech.
Desrosires, A. (2008), Gouverner par les nombres, Paris, Mines ParisTech.
Guedj, D. (2010), Le mtre des Lumires, premire mondialisation, in Lempreinte de la technique, Paris,
LHarmattan, pp. 35-41.
Lorino, Ph. (2011), Du chiffre, ador ou excr, au chiffrage pratiqu, in Comptabilit, contrle et socit,
Paris, Foucher.
Saghroun, J., et Simon, C., (1999), Primaut du bilan ou du compte de rsultat, le principe du pendule,
Comptabilit, contrle, audit, Tome 5, volume 1, pp. 59-76.

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56
De la cohrence entre comptabilit
gnrale et contrle de gestion
Yves DUPUY 1

Alors quil prsidait lAFC, Christian Hoarau avait install une commission charge
de rflchir, sans finalit pratique ou institutionnelle immdiate, la conception dun
enseignement en quelque sorte idal, destin de futurs experts-comptables. La
question directrice tait celle du degr de technicit requis par un tel enseignement.
Elle conduisait discuter de la sparabilit entre ce dernier et une formation la
gestion qui se serait voulue gnraliste. En somme : la distinction dalors entre les
matrises de sciences et techniques comptables et financires (MSTCF) et les ma-
trises de sciences de gestion (MSG) tait-elle fonde ? Au-del se profilait une tension
peut-tre irrductible entre lapprentissage de lapplication des normes et celui de la
diversification crative. Or, cette question reste au cur de la conception des filires
de formation lies la gestion, des mtiers correspondants, et par l, de la gestion
elle mme. En cela, elle touche des enjeux institutionnels et socio-conomiques
majeurs, souvent traduits par lhypothse dun degr idal de spcialisation ou de
professionnalisation qui permettrait dassurer lefficience des formations, puis des
organisations utilisant ces comptences.
Il est symbolique cet gard que, en France, la technostructure ministrielle ait
pu rcemment souhaiter rduire la diversit des parcours de master en gestion, au
risque dignorer purement et simplement la formation des mtiers rputs majeurs,
commencer par ceux directement lis au contrle de gestion. Ces derniers sont
pourtant depuis longtemps bien reprs, grce notamment une Association des
directeurs financiers et contrleurs de gestion, distincte des institutions comptables
ou daudit. Pour autant, dans la reprsentation ministrielle, lassociation formelle ou
mme la confusion entre le financier, le contrleur, le comptable et mme lauditeur
semblait relever dune imprative vidence. En dautres termes, les reprsentations
comptables et financires normes, et leurs drives analytiques ou prvisionnelles,
taient interprtes comme ncessaires et suffisantes pour fonder un contrle de
gestion efficace. En quelque sorte, elles taient supposes le contenir et ne pas
avoir en subir quelque influence rciproque que ce soit.
A lappui de ce point de vue, les praticiens du domaine soulignent que le profes-
sionnalisme du contrleur de gestion passe toujours par une parfaite matrise des
reprsentations, des normes et des fondements de la comptabilit. Toutefois, et pour
ces mmes praticiens, le dit professionnalisme ne semble pas assimilable ou rduc-
tible celui dun comptable dun expert-comptable ? spcialis. Le contrle de
gestion doit mobiliser en effet des collections doutils numriques toujours plus varis

1. Professeur mrite lUniversit de Montpellier.

57
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

et sophistiqus, et surtout de plus en plus souvent prsents comme indpendants

des reprsentations comptables et financires. Il est ainsi question de systmes de
tableaux de bord, supposs dpasser des insuffisances prtes aux tableaux comp-
tables, prsents comme dsormais archaques et inadapts. Mais les arguments
avancs ce propos ne dpassent gure la description dexemples de russites
supposes. Les fondements thoriques restent en revanche imprcis, leur valida-
tion le plus souvent purement narrative et ponctuelle. En outre, des jeux dacteurs
semblent ici brouiller les pistes, par exemple sous forme de prescriptions dcrites
comme incontournables par certains consultants. Pour les contrleurs de gestion
comme pour les comptables, la question de lexistence de savoirs ou comptences
autonomes nen prend que plus dacuit.
Par suite, des points de vue contradictoires ou mme paradoxaux continuent de
saffronter. Pour les uns, la comptabilit gnrale et financire reste le cadre indpas-
sable de tout exercice de la rationalit gestionnaire, et donc de son enseignement et
de son contrle. Elle en constitue le fondement et lexpression homogne et unique,
puisquelle en mobilise et prtend en mesurer, en chiffrer, les concepts essentiels, tels
que patrimoine, rsultat, trsorerie, capacits conomiques, et la logique dominante,
faite danticipations marchandes et financires, plus ou moins spculatives. Pour
les autres au contraire, les reprsentations comptables sont la fois trop globales,
trop conventionnelles, trop abstraites ou implicites, trop rductrices, trop soumises
surtout au pouvoir des concepteurs de normes et des comptables eux mmes. Par
suite, leur finalit profonde deviendrait plus de crer et dentretenir lambigut que de
produire du sens, dclairer sincrement et fidlement le droulement et les effets
des processus organisationnels.
Ainsi se trouvent mis en question les rles respectifs du contrleur de gestion et du
comptable, leur neutralit organisationnelle et institutionnelle et par l leurs positions
et leurs jeux au cur des rseaux de pouvoir. Se posent autrement dit les questions de
dfinition de la comptabilit gnrale et financire et de celle du contrle de gestion,
et, par suite, de la faon de les reprsenter, de les enseigner, voire, et pour reprendre
une thmatique la mode, de les interprter en tant que possibles objets frontire,
au sein des organisations et mme de la socit.

1. L
 a norme comptable et la neutralit du contrle
de gestion
La normalisation comptable se donne pour finalit lhomognit, donc la comparabi-
lit, entre reprsentations numriques des organisations. Elle se dfinit et senracine
en consquence sous une forme internationale vise universaliste. Elle simpose
progressivement toutes les organisations et notamment leurs contrleurs de
gestion. Elle imprgne ainsi les procdures de reporting, cest--dire de surveillance,
utilises au sein non seulement des multinationales, mais aussi des entreprises de
taille plus modeste et mme des organisations publiques. Dans ces conditions, la
norme comptable parat de nature fonder la neutralit du contrleur-surveillant,
en lui fournissant des donnes rputes conduire des valuations fiables, puisque
dpourvues de biais spatial et temporel, grce lapplication de normes et de prin-
cipes. Il ne resterait plus au dit contrleur qu relayer sans distorsion les images
fidles ainsi reues de la gestion conomiquement et financirement rationnelle. En

58
 Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion

cela, il assurerait et assumerait une forme de neutralit, ou mme dobjectivit. Son

rle se rduirait ainsi la traduction et lanalyse dune reprsentation normalise du
rsultat qui lui serait impose. Or cette reprsentation sous-tend les contours dune
performance son tour fortement norme, la fois par ses attributs chiffrs, et par
son niveau souhaitable ou souhait, commencer par la cible symbolique dite des
15 %.
Ainsi comprise, cette performance exprime une rationalit dapparence trs coh-
rente, puisquessentiellement lie des anticipations marchandes ou financires.
De faon complmentaire, il devient logique de lassocier une dtermination de la
vraie valeur des actifs, ds lors annonce comme calculable et porteuse de sens.

1.1. La norme, le rsultat comptable, et limage de la performance

Lhypothse dun contrle essentiellement fond sur des donnes comptables signi-
fie fondamentalement quun rsultat comptable respectueux des normes peut et doit
rvler limage sincre, fiable et fidle de la performance rationnellement comprise.
Or, les comptables eux-mmes nen proposent pas moins de re-normer, ou au
moins de rectifier, diverses donnes pourtant tablies conformment aux normes,
comme si ces donnes primaires se rvlaient en quelque sorte anormales.
Il sagit par exemple dtablir des cots dits dimputation rationnelle, afin de mieux
valuer le rsultat, et corrlativement certains actifs. La rationalit implicitement
convoque est justement celle dune conformit une norme hypothtique dactivit,
activit normale donc. Ensuite, la dtermination de ce niveau normal dactivit est
symboliquement prsente comme gnralement rductible au calcul dune moyenne
dactivits historiquement observables les modalits et priodes de rfrence res-
tant a priori implicites ou dactivits releves il nest pas dit par quelle mthode ou
par quelle dmarche au sein dorganisations supposes comparables. En loccur-
rence, le recours des moyennes peut certes justifier le qualificatif de normal. Mais
sur quels fondements de telles moyennes peuvent-elle ainsi prtendre dpasser leur
seule signification statistique? Sur quels critres repose la comparabilit suppose
des activits dans le temps et dans lespace ? Les contrleurs de gestion sont sans
doute supposs capables den rpondre, sans pour autant porter atteinte leur neu-
tralit, ni celle de la comptabilit.
Bien dautres exemples illustrent cette qute paradoxale dune reprsentation du
rsultat comptable, donc dune image de la performance, la fois plus fiable et plus
significative, tout particulirement par le biais des charges dites calcules ou mme
suppltives. En quelque sorte, limagination des comptables semble sans limite, ds
lors quil sagit de rpondre aux confrontations ou conflits entre lapplication stricte
des normes et les multiples opportunismes qui peuvent en encourager lutilisation.
Au regard de telles dmarches, le contrleur de gestion peut-il et doit-il rester neutre
et par suite indiffrent? Sa comptence nest-elle pas en effet et justement de dire
et dcliner les multiples facettes de la performance ? Den relativiser par l mme
les reprsentations dans le temps et dans lespace ? Danticiper par consquent la
capacit, le potentiel conomique de lorganisation concerne ? Le voil qui tend
sloigner, en compagnie du comptable et de la comptabilit, dune figure unique,
rationnelle, permanente, du rsultat ou du moins de son mode de calcul, de sa sur-
veillance, et par suite de lhypothse de neutralit de loutil comptable et du contrle
de gestion.

59
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Chemin faisant, ce dernier parat donc ncessairement conduit largir sa dmarche

et par suite, traduire et diffuser toutes les consquences potentielles de la variabilit
et des incertitudes qui entourent son organisation. En quelque sorte, il va sagir pour
lui de composer avec les injonctions normatives associes la dfinition de la vraie
valeur des actifs, suppose indissociable de la vraie performance.

1.2. Le vrai rsultat, la vraie performance, et la vraie valeur

Pour le contrle de gestion, lenjeu essentiel devient ainsi de donner un sens co-
nomique et gestionnaire au concept de valeur, de le partager et de dpasser par
consquent la recherche et la lecture immdiate de donnes telles que le rsultat
historique ventuellement re-norm, et ses dcompositions courantes. Comment
en particulier comprendre et traduire ces vraies valeurs qui imprgnent dsormais
les normes comptables ?
En loccurrence, le contrle de gestion ne peut se satisfaire de lvocation de prin-
cipes gnraux ou mme de rgles ventuellement complexes, mais cependant sou-
vent prsents comme relevant dvidences financires et normatives, notamment
par les consultants ou les auditeurs. Ces derniers ont en effet tt fait de passer, sur
ce type de sujet, dun discours gnral, ou mme abstrait et thorique, des pres-
criptions mthodologiques et pratiques tellement sophistiques et obscures, quelles
en paraissent rserves un entre-soi de spcialistes. A loppos en quelque sorte, le
contrleur de gestion se doit quant lui de traduire ces mmes normes, et leurs impli-
cations, auprs de responsables et dacteurs confronts au quotidien oprationnel de
lorganisation. Or, lenjeu est de taille, puisquil consiste en quelque sorte signifier
la cohrence entre lhistoire, le patrimoine dans lequel senracine cette organisation,
et le devenir, forcment incertain, que vont lui souhaiter, ou lui prter, ses parties
prenantes, financires notamment.
En cela, et de nouveau, la neutralit du contrle et du contrleur se trouve mise
en question. Sa dmarche pourrait en effet idalement concider avec la transition
harmonieuse dune comptabilit et de normes essentiellement historiques des
formes comptables plus cratives, et enfin des reprsentations plus anticipatives
ou mme spculatives. Mais, puisquelle est porteuse de diffrenciation et de sub-
jectivit, une telle transition ne semble gure pouvoir rester compatible avec le
principe mme de limage comptable unique et fidle. Comment en effet rester
neutre tout en proposant une reprsentation numrique fiable de la performance,
alors quil sagit en mme temps dtablir une image dactifs au moins en partie
spculatifs donc volatils ? Comment assumer par consquent la quasi-impossibilit
de crer des donnes comptables rigoureusement comparables dautres, la
fois dans le temps et dans lespace ? En loccurrence, le contrle de gestion ne
peut manquer de se heurter des contradictions ou des impasses. La preuve en
est que, dsormais, ce type de difficult tend tre contourn par ldification de
tableaux de bord prsents comme en grande partie extra-comptables, et par l,
porteurs de plus de sens. Mais nest-ce pas au prix dun risque de dgradation de
la cohrence entre communication interne et communication externe sur la perfor-
mance de lorganisation ? Autrement dit dun possible dcouplage entre usage des
tableaux de bord et reporting financier ?
Ainsi, vouloir saffranchir, dans sa fonction de surveillance, des tendances spcula-
tives de la comptabilit, le contrle de gestion peut se trouver paradoxalement tax
dun dfaut de neutralit au regard des injonctions du march financier, de la doxa

60
 Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion

managriale quil diffuse, et des reprsentations quil requiert. Au plan des organisa-
tions comme celui des institutions, des enjeux de pouvoir ne peuvent alors manquer
de sinstaller : qui peut et doit dire en effet, et sous quelle forme, la vraie perfor-
mance et les consquences en tirer ? Une telle rflexion doit-elle-mme conduire
questionner la possibilit et le sens dune rtroaction du contrle de gestion vers les
normes comptables ?

2. La rtroaction du contrle de gestion sur la norme

comptable
Par le moyen notamment des tableaux de bord, le contrle de gestion tend donc
crer de plus en plus ou souhaiter crer une ou des reprsentations auto-
nomes, varies, changeantes, chacune se voulant porteuse sinon de vrit, du moins
de sens, pour une majorit dacteurs. Se pose alors avec acuit la question dune
rtroaction systmatique, affirme comme telle, du contrle sur la conception des
donnes comptables, jusqu peut-tre mettre en question les normes et principes
qui gouvernent ces dernires. Cette piste nest videmment pas nouvelle. Elle a, par
exemple, t depuis longtemps signifie par le biais du concept de cot, dj voqu
ici, et considr en loccurrence comme base de la comprhension mme du rsultat
comptable, et, corrlativement, de lvaluation de certains actifs. Mais ce type de
rflexion tend se gnraliser, et stendre, aux contours, certains diraient mme
lidologie, de la performance conomique ou organisationnelle chiffre.

2.1. Lhypothse de cohrence entre les cots et les charges

Dsormais, la vulgate managriale mobilise en permanence, sous des formes mul-
tiples, lhypothse du cot unique et dterminable, sorte de statue du commandeur
convoque comme allant de soi. Ainsi, la minimisation du cot de la main duvre,
du produit, de ltudiant, du patient, et de bien dautres catgories, srige progres-
sivement en principe directeur de la rationalit et de la performance associe. Impli-
citement, le concept semble donc parfaitement tabli, dfinissable ou dcidable en
tout cas dans son contour spatio-temporel, et par suite calculable sans ambigut. Il
devrait donc imprgner les catgories du sens commun de laction organise, jusqu
hybrider les principes daction des responsables, y compris les chefs de ple hospi-
talier, les directeurs de laboratoire scientifique, etc. En cela, et pour jouer avec une
formule bien connue, le cot serait plus quune opinion. Il deviendrait dabord une
convention, avant dtre rig en objet de calcul quasi-objectif. Se trouveraient alors
installs dans un rle prminent ceux qui savent calculer les cots et les interprter,
les traduire, cest--dire les contrleurs de gestion, ainsi investis dune forme de
pouvoir lgitime difficilement contestable.
A eux, par exemple, dexplorer la rflexivit entre les cots et les charges de priode,
supposes lies, dans la littrature comme dans la norme, et quelques approxima-
tions prs, par des proprits de compltude et de rversibilit parfaitement tablies
et stables. Les charges de priode sont-elles toutes constitutives de cots, et rci-
proquement ? Toute variation de charge trouve-elle clairement son origine dans une
variation de cot spcifiable et inversement ? Que dire de telles hypothses et de
leurs limites ? Comment traiter de cas comme celui du cot unitaire de la production

61
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

des centrales nuclaires ? Comment, en loccurrence, tenir compte lexpression

nest pas neutre ! de la dure dutilisation, du dmantlement, des recherches fon-
damentales, des externalits, etc. ? Dans ce type de cas comme dans bien dautres,
les cots globaux et unitaires sont susceptibles de varier dans des proportions telles
quils peuvent rendre les charges insupportables, ou dfinir au contraire un rsultat
financirement acceptable, au moins dans le court terme. Mais, rciproquement, les
charges de priode normativement et strictement dlimites conduisent bien souvent,
par exemple dans les hpitaux et les universits, calculer des cots contestables et
contests, car dpourvus dune signification claire et partageable. Que peut et doit
dire le contrle de gestion ce propos, et qui ?
Justement, les mcanismes de provisionnement, de transfert ou de rpartition de
charges peuvent tre interprts comme des rponses potentielles du comptable
aux attentes du contrleur traducteur des performances. Mais lobservation montre
que ces rponses restent limites par lincertitude ou lambigut et, corrlativement,
par limpossibilit de dfinir en la matire des normes claires et exhaustives, donc
communment applicables. Cest le cas par exemple des provisions dites environ-
nementales. Peut-on ds lors, valuer des cots et des actifs de faon plus fiable et
signifiante qu leur seule valeur historique ? Plus gnralement, des principes tels
que lunicit, lannualit, la spcialisation, etc. peuvent-ils sadapter une compr-
hension largie de la performance, puis se traduire sous forme de normes rnoves et
couramment praticables ? Faut-il mme, la limite, reconsidrer totalement le cadre
comptable et financier, y compris dans sa dimension temporelle encore domine par
lannualit ? Parmi bien dautres, un lment de rponse ou de non rponse pour-
rait se trouver dans la coexistence, au sein de grandes organisations, industrielles
notamment, entre des contrleurs de gestion dits oprationnels et des contrleurs
de gestion financiers autonomes, chargs du reporting. Les activits des uns et des
autres restent largement disjointes. Parfois ils ne se connaissent mme pas, alors
quils ont appartenu la mme formation.
Ainsi, tout semble se passer comme si les enjeux de pouvoir et de territoire informa-
tionnels, organisationnels et institutionnels devaient finir en tout cas par reprendre le
dessus. Dans ces conditions, quel avenir imaginer lintgration de la performance
globale, cest--dire sociale ou mme socitale, dans les systmes de contrle
conventionnels et dans les reprsentations comptables et financires ?

2.2. Lhypothse dlargissement de la performance comptable

A en croire certains courants de la littrature, et en tout cas de la recherche, le
contrle de gestion aurait dsormais intgrer dans sa dmarche la surveillance et
lamlioration de la qualit de lexercice de la responsabilit sociale des organisa-
tions, considre par exemple en termes environnementaux ou, de faon tout aussi
ambitieuse, sous langle global de la cohsion organisationnelle et du bien-tre
social. En cela, le contrleur de gestion deviendrait en quelque sorte garant de
lintgrit des dites organisations et, par suite, de leur prennit. Il pourrait mme,
cette occasion sriger en passeur du message socital vers les comptables et
les financiers.
Mais ce type dhypothse ou dinjonction est souvent critiqu en raison de son carac-
tre la fois paradoxal et difficilement soutenable. Il implique en effet dadmettre,
ou mieux de dmontrer, lexistence de rtroactions positives entre sphre socitale
et sphre conomico-financire. Concrtement, il sagit notamment de confronter

62
 Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion

dun ct des systmes dindicateurs environnementaux ou socitaux gnra-

lement trs spcifiques de telle ou telle organisation, de lautre des donnes issues
de normes comptables et financires rendues toujours plus complexes et rigides par
leur ambition duniversalit. Or, dans ces conditions, les travaux de recherche peinent
tablir des relations claires et stables entre les uns et les autres, quil sagisse au
demeurant dapproches descriptives et narratives au cas par cas, ou au contraire
de tentatives dinspiration positiviste. De mme, et de faon somme toute assez
cohrente, les praticiens du contrle de gestion affichent rgulirement leurs doutes
quant la pertinence et la porte de llargissement des lectures de la performance.
Leurs rponses aux ventuelles injonctions en la matire semblent ds lors relever
davantage dun souci de communication que dune volont de reprsentation largie
de la vraie performance.
Assumant au passage llargissement de leur rle de simple surveillance immdiate
celui de participation active un pilotage plus long terme, ils dclarent en effet ne
gure voir comment chapper la prgnance des contraintes financires et de leur tra-
duction comptable. Sur ce point, et de faon finalement assez cohrente, ils semblent
implicitement rejoindre les comptables et leurs normes. Ces derniers affirment certes
tendre intgrer les dimensions socitales dans leurs reprsentations et rpondre en
cela certaines attentes supposes des marchs financiers. Mais il reste vrifier que
sauf peut-tre dans quelques grandes organisations, les intentions se traduisent par
des donnes concrtes, et par un dpassement effectif des valuations comptables
en termes de rsultat et de bilan financier. La satisfaction dune obligation modre de
moyen semble autrement dit tenir bien souvent lieu de rponse aux proccupations lies
la reprsentation dune performance globale donc largie.
Cest dire, ou plutt confirmer, quel point la reprsentation comptable et financire
reste fondamentale pour le contrle de gestion. Mais il est clair galement que ce
dernier doit savoir et pouvoir adopter une position en recul, ou mme critique, au
regard des contraintes normatives, quelles soient dailleurs comptables ou dun autre
ordre. Comprendre ces contraintes, cest en quelque sorte apprendre non pas les
rejeter, mais en jouer ou les dpasser de faon sadapter tel ou tel contexte
organisationnel ou stratgique. La logique devient alors celle de la complmentarit
plutt que celle de lexclusion : les tableaux de bord ont besoin de donnes comp-
tables et les donnes comptables trouvent la pleine expression de leur sens grce
aux tableaux de bord.

***
En cela, une profonde connaissance de lorganisation, de son histoire, de sa structure,
et des mcanismes qui en gouvernent la gestion semble videmment ncessaire.
Faut-il pour autant proposer aux futurs contrleurs de gestion une formation aussi
gnraliste que possible ? Raisonner dans le mme sens pour les futurs comptables
et experts-comptables ? Tendre la limite vers lunicit des formations correspon-
dantes, pour revenir en quelque sorte au principe des anciennes matrises de sciences
de gestion ? Lair du temps comprendre : la demande sociale pour lemployabilit
immdiate, souvent assimile la spcialisation ne semble gure aller en ce sens.
En dautres termes, la recherche du compromis entre la spcialisation/professionnali-

63
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

sation dune part, laptitude gnrale ladaptation dautre part, ne sachvera pas de
sitt, en contrle de gestion et en comptabilit comme ailleurs. Cest pourquoi cette
recherche reste un enjeu majeur pour les enseignants, quel que soit dailleurs leur
statut. Sachons gr Christian Hoarau davoir en son temps contribu le rappeler
au sein de lAssociation franaise (puis francophone) de comptabilit (AFC).

Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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La thorie conomique de Fisher et la
comptabilit amricaine (1906-1966)
Jacques RICHARD 1

Introduction
Irving Fisher est considr de nos jours comme lconomiste qui a le plus influenc les
travaux du FASB et de lIASB en direction dun nouveau type de comptabilit qui fait une
place centrale au concept de fair value.
Le but de cet article est dexaminer dans quelle mesure cette influence a pu pntrer les
ides des thoriciens et les normalisateurs de la comptabilit financire amricaine de
1906 1966. La date de dpart de cette priode est celle de la publication de louvrage
majeur de Fisher : The nature of capital and income (1906). La date de fin de priode est
celle qui correspond lentre en scne des financiers dans la sphre de la comptabilit
avec notamment les travaux dEzra Solomon et leur critique des concepts comptables
dans le contexte de lmergence de la discipline financire (1967). Nous voulons en effet
nous concentrer sur un priode de temps pendant laquelle le poids de la finance sur la
comptabilit tait encore faible afin de vrifier si oui ou non les comptables de lpoque
ont t sensibles aux arguments de Fisher alors mme quils taient fondamentalement
matres de lvolution de leur discipline. En dautres termes notre question est : les comp-
tables ont-ils adopt Fisher spontanment ou sous la pression de la finance ? Pour
rpondre cette question nous prsenterons dabord la thorie comptable de Fisher
(premire partie) puis nous tudierons les rpercussions de cette thorie dans le milieu
des thoriciens et rgulateurs comptables amricains (deuxime partie).

1. La thorie comptable de Fisher

A lpoque o Fisher publie The nature of capital and income (NCI par la suite) la comp-
tabilit en cot historique (ou dynamique, si lon adopte la terminologie de Schmalenbach,
1908, 1919) est dj thorise, notamment en Angleterre et aux Etats Unis avec Dicksee
(1903), un auteur trs influent dans le monde anglo-saxon. Ses principes gagnent de plus
en plus de terrain dans les esprits et les pratiques, ce que dmontre la lecture douvrages
amricains quasiment publis en mme temps que celui de Fisher, notamment ceux de
Sprague (1907), Cole (1908) et Hatfield (1909). Cette conception de la comptabilit pr-
sente des traits communs avec les conceptions classiques et marxiste de la comptabilit,
notamment par le recours au concept de cot (et non de valeur) comme base de lvalua-
tion des actifs et le concept damortissement systmatique des actifs sur la base de leur

1. Professeur lUniversit de Paris-Dauphine.

65
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

utilisation probable (Bryer, 2000 ; Chiapello, 2007). Dans sa prsentation de son uvre,
Fisher rend hommage aux comptables et affirme que ses travaux sen inspirent (voir
infra). Nous allons montrer quen fait malgr son amour affich des comptables, Fisher
va proposer une nouvelle thorie qui dtruit totalement les concepts de la comptabilit
en cot historique (CCH par la suite), notamment les concepts de capital et de rsultat,
ce qui est porteur de consquences fondamentales sur les principes de distribution des
dividendes.

1.1. Fisher un admirateur de la comptabilit et des comptables

Il est assez rare dans lhistoire de lconomie de trouver des conomistes qui disent
ouvertement sinspirer des comptables pour le dveloppement de leurs conceptions
conomiques et qui, de plus et surtout, leur attribuent une thorie. Fisher est de ceux-l!
Dans NCI il affirme qu un examen attentif montre que la comptabilit nest pas une
simple technique (makeshift) mais un systme complet et logique et quainsi conu et
compris il est important non seulement pour le comptable mais aussi pour lconomiste
(NCI, p. 140). Il ne sagit pas dune simple rhtorique car lensemble de son livre est litt-
ralement truff dexemples de bilans et de comptes de pertes et profits, telle enseigne
quon pourrait le prendre pour un manuel de comptabilit. Son auteur a constamment
lobsession de vouloir justifier sa nouvelle thorie du capital en se rfrant aux comptables
dentreprises, comme en tmoigne ce passage : dans les livres de gestion et les articles
sur la pratique de la comptabilit on constate que le concept de capital est employ
dans le sens de la valeur nette de la richesse dun homme : on tonnerait fort un homme
daffaires si on lui disait quun conomiste va liminer de ses actifs (comme non capital)
ses matires premires, comme le fait Kleinwchter, ses biens prissables, comme le fait
Hermann, son fuel, comme le fait Walras, et, par-dessus le march, son terrain comme
le font la plupart des conomistes classiques (p. 61). Selon les dires de Fisher, dans les
comptes, lhomme daffaires utilise gnralement le terme de capital dans les sens de
valeur du capital (capital value) et, ajoute-t-il, il est trange quun tel traitement des
comptes soit totalement absent des manuels dconomie (p. 67). Il semble, regrette-
t-il, quil ny ait aucune tude systmatique des comptes de capital [des comptables]
dans un livre dconomie politique (p. 67). Fisher se base donc sur la comptabilit et
sen sert pour justifier, contre ses prdcesseurs, sa nouvelle conception de la thorie
conomique et tout spcialement sa tentative de donner un fondement rationnel aux
concepts et aux thormes fondamentaux de capital et de revenu (Preface,VII). En fait,
nous allons montrer que, malgr ses loges, Fisher ignore ou dforme la philosophie de
la CCH et propose un modle comptable qui vise en dtruire presque tous les concepts
et principes de base, notamment les concepts de capital et de rsultat.

1.2. Fisher et la destruction du concept comptable traditionnel de capital

Smith (1776), suivi par Ricardo et Marx, considrait que le capital est une partie particulire
de la richesse (stock ou wealth) : cest une richesse qui sert un homme (ou une femme)
financer une activit douvriers salaris pour obtenir un profit, ce profit tant obtenu en ne
rmunrant les ouvriers que dune partie de la valeur quils contribuent crer. Si, depuis
le dbut mme de la rvolution industrielle, la quasi-totalit des livres, des lgislations et
des pratiques comptables ne font pas rfrence la thorie de la valeur travail de Smith
(sauf pour la critiquer, comme par exemple Paton le faisait trs souvent dans ses ouvrages
et articles) il nen va pas de mme pour lautre dimension de son concept de capital, celui

66
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

de sa restriction une partie de la richesse disponible. En effet, avec le dveloppement

du capitalisme, les comptables ont de plus en plus distingu au sein de la richesse cre
par lhomme 2 (ou stocks lpoque de Smith) la partie que constitue le capital au sens de
Smith 3 : il sagissait pour eux de sparer les biens personnels du capitaliste exclure du
bilan de ses biens professionnels engags dans la recherche du profit inclure dans
son bilan. La preuve la plus claire de cette volution est donne par lexemple des socits
de capitaux. Dans ces type de socits, le capital comptable dsigne une richesse que
les capitalistes (actionnaires) ont spare de leur richesse personnelle pour fonder une
socit et, bien que leur patrimoine au sens juridique traditionnel comprenne la totalit
de leur richesse, il nest pas question de faire figurer leurs biens personnels au bilan de la
socit concerne. Bien sr, dans le mme temps, on pouvait encore trouver des socits
de personnes et surtout des commerants ou des industriels privs qui ne sparaient pas
leurs deux catgories de richesses mais mme dans les comptabilits de ces catgories
de personnes la tendance, tout au long du 19me sicle, tait la sparation des sphres
personnelles et professionnelles. Ainsi, le terme de capital, ou son quivalent, devint en
comptabilit rserv au financement dune activit professionnelle, tout particulirement
celle qui recourrait lembauche de salaris. Cest dans ce contexte, notamment, que Marx
avait pu titrer son fameux livre Le capital. Au contraire, le mot patrimoine resta rserv
pour dsigner lensemble des biens dune personne. Cest prcisment cette dichotomie
que Fisher, visiblement influenc par Say (1803, 1815, 1821) et par presque toute lcole
des conomistes franais du 19me sicle qui avaient dj rompu avec Smith sur ce point, a
voulu dtruire pour de bon en proposant un autre concept de capital. Selon sa nouvelle
conception, quil oppose ouvertement celle de Smith, le capital est toute richesse et
donc une maison dhabitation est un capital (NCI, p. 52 et 53). Ce qui est tonnant cest
que pour tayer sa version du capital il va convoquer la comptabilit et non linitiateur de
cette conception, son confrre J.B. Say : les hommes daffaires rejettent gnralement
toute distinction entre richesse et capital (p. 53). Cette affirmation, on la vu, est totalement
contraire lvolution de la pratique et de la thorie comptables. Cest dj de sa part une
premire distorsion de la ralit comptable. Mais Fischer ne sarrte pas l dans sa tenta-
tive dlargissement du concept de capital. Il va distinguer deux dfinitions de son concept.
La premire, une dfinition restrictive, englobe tous les objets matriels dtenus (owned)
par des tres humains (p. 3). Dans cette dfinition le terme owned, qui correspond
traditionnellement, comme Fisher le dit lui-mme, au concept de proprit, est un faux
ami. Contrairement la conception traditionnelle des juristes, qui dfinissent la proprit
partir de la fameuse trilogie abusus, usus et fructus et donnent son premier terme
la priorit, Fisher donne la primeur son second terme, lusus. En effet, dclare-t-il :
quest-ce que signifie tre propritaire dune richesse ? Nous rpondons : avoir le droit
de lutiliser. Un tel droit est appel proprit, ou plus explicitement droit de proprit.
Le concept de proprit est plus compltement exprim par la phrase le droit dutiliser
une richesse (p. 18). Par exemple, tre propritaire dune voiture cest avoir le droit
de la conduire ou autrement de lutiliser aussi longtemps quelle dure (p. 18). Cette
conception de la proprit, encore largement contraire celle des comptables de son
poque, mne notamment lenregistrement des quipements lous dans les actifs et
le capital (au sens fishrien du terme), une conception entrine aujourdhui par lIASB.

2. Comme la montr Ricardo (1821) la richesse cre (created wealth) est seulement un lment de la
richesse totale (riches).
3. On pourrait renverser la phrase. Vue lanciennet de ces pratiques comptables il est vraisemblable que
Smith sest inspir des comptables et non linverse.

67
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Mais Fisher prfre et utilise une dfinition extensive de la proprit qui mne une dif-
frence encore plus grande avec celle des juristes et des comptables de lpoque. Dans
cette dfinition, les tres humains sont considrs comme un lment de la richesse et
donc du capital. Fisher fait remarquer que a birds-eye view of this busy planet would
reveal wealthy-real estate, commodities, and human beings (p. 119). Il en tire la conclu-
sion que la richesse inclut les tre humains et pas seulement les esclaves qui sont
possds par dautres tres humains mais aussi les hommes libres qui sont leurs propres
matres (p. 5). Les hommes sont donc comme nimporte quelle richesse matrielle car
ils ont un corps et peuvent tre utiliss. Bien sr, prcise Fisher, les hommes libres ne
peuvent tre vendus mais sa dfinition de la proprit ne repose pas sur des critres de
vendabilit (saleability) ni mme d changeabilit (exchangeability) (p. 3 ; 11). Cest
pour cette raison quil va inclure non seulement des lments de richesse comme des
parcs, la Chambre des dputs, des temples etc (p. 3 ; 21), mais aussi les tres humains.
Finalement, Fisher trouve un point commun tous ces lments : ils rendent tous des
services. Il en tire la conclusion que la richesse peut tre considre comme un stock de
futurs services : nous pouvons nous reprsenter tous les lments de la richesse comme
ayant attachs eux des flux de services stendant dans le futur (p. 34). Ds lors, les
droits de proprit ne sont plus que des droits sur certains de ces futurs services
(p.33). Ainsi, la squence des ides est premirement la richesse actuelle, deuxime-
ment les services futurs, et troisimement les droits actuels sur ces services futurs et sur
la richesse qui les engendre, si bien que la proprit est toujours un droit sur une chance
de bnfice futur. Elle prend toujours en considration le prsent et le futur (p. 34).
Il ajoute que les services que nous possdons sont toujours et ncessairement des
services futurs car les services passs ont pri et que, puisque les services futurs sont
incertains nous sommes toujours contraints de raisonner en termes de chances. Ainsi,
prcise-t-il, la dfinition strictement complte dun droit de proprit (et dun capital)
est le droit une chance dobtenir tout ou partie des futurs services dun ou plusieurs
lments de richesse (p. 22).
Pour conclure sur ce point, il appert que la conception du capital de Fisher na plus rien
voir avec celle des conomistes classiques de lcole anglaise et celle des comptables
de son poque dans la mesure o, en fait, ce concept sest compltement dissout dans
celui de richesse.

1.3. La destruction du concept traditionnel de rsultat comptable

Cette destruction est la consquence logique de la redfinition du concept de capital et
ceci pour deux raisons.
Premirement, si le capital peut tre nimporte quel lment de richesse, tout revenu pro-
venant de cette richesse peut tre considr comme un revenu du capital. Par exemple,
si une personne loue sa maison un ami et lui demande une contribution, cette recette,
pour Fisher, doit tre considre comme un revenu du capital alors que pour Smith il
nen est pas question, notamment parce quil sagit dun simple transfert de richesse et
non dune production de richesse. Du fait de cette assimilation entre capital et richesse
il nest plus ncessaire de parler de revenu du capital ou de profit : comme le fait Fisher
il suffit de parler de revenu (income). Ou, ce qui est une autre manire de prsenter les
choses, on peut dire que tout le monde fait des profits, mme dans le cadre de son
activit prive. Cette conception nest pas celle de la comptabilit traditionnelle : depuis
au moins Jacques Savary (1675) les comptables distinguent soigneusement les revenus
professionnels des revenus privs.

68
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

Deuximement, la dfinition du capital comme source de services futurs et non comme

accumulation de services passs est porteuse dune transformation radicale du modle
comptable (Richard, 2005, 2014). Dans le cadre du modle comptable traditionnel de la
CCH, le profit des capitalistes propritaires est calcul selon deux visions : une vision
rtrospective et une vision prospective. Ces deux visions sont accouples deux types
de comptabilits spares, mais conues en gnral de faon pouvoir tre compares.
Il sagit, dune part, de la comptabilit en cot historique, qui traite du pass, et, dautre
part, de la comptabilit budgtaire, qui traite du futur.
Le rle de la premire est dinformer les capitalistes sur le rsultat quils ont effectivement
ralis. Cette comptabilit, trs logiquement, doit tre base sur le principe de ralisation,
un principe quun conomiste comme Smith avait dj reconnu en son temps quand il
parle du profit du capitaliste : pour lui, il est clair quil faut attendre la vente des produits
(lchange sur un march) avant de pouvoir lenregistrer. Cest ce profit ralis qui est la
base de toute distribution saine de dividendes moins de manger son capital.
Mais, tout au moins dans les grosses entreprises capitalistes, la deuxime comptabilit,
la comptabilit budgtaire permet de comparer les rsultats raliss par les capitalistes
avec ceux quils pensaient ou espraient pouvoir obtenir. Evidemment, ces deux visions
et ces deux instruments sont complmentaires et servent de base toute gestion ration-
nelle. Ainsi dans le cas dun commerant qui achte en T0, sur ses fonds propres, un
stock de marchandises dun montant de 1 000 et qui au bout de la premire anne na
toujours pas vendu son stock mais avait anticip de le vendre pour 1 243 4 la fin de cette
premire anne, le rsultat ralis lors de cette premire anne, dans la CCH, est nul tan-
dis que le rsultat prvisionnel de la comptabilit budgtaire est de 243 (1 243 - 1000).
Selon cette organisation sculaire et rationnelle, les capitalistes ne confondent donc pas
leurs espoirs et les ralits et cherchent matriser et contrler leur activit autant quils
le peuvent dans un avenir incertain.
La thorie du capital et du revenu de Fisher aboutit une destruction totale de ce modle
comptable dualiste. En dpit des loges prononcs de lconomiste la comptabilit, il est
en ralit un adversaire dtermin de cette discipline : son baiser est celui de la mort. En
effet Fisher considre que le rsultat rel (le profit) de tout instrument est le flux de services
rendu par cet instrument durant la priode de temps considre 5 (NCI, p. 101). Par flux
de services il faut entendre, selon lui, comme nous lavons vu, le flux de services futurs.
Il en rsulte une confusion totale entre le rsultat rel et le rsultat espr : le rsultat
espr est le rsultat rel. Pour reprendre lexemple de notre marchand son rsultat rel
(au sens de Fisher) de la priode 1 ( la fin de la priode) est gal 1243 cest--dire la
valeur de march attendue des services esprs du capital (celui-ci tant, dans le cas du
marchand, son stock de marchandises, le stock of goods).

1.4. La destruction de la relation entre le revenu et le capital

Comparons la relation entre le rsultat et le capital dans le cas de la comptabilit tradi-
tionnelle et de la comptabilit fishrienne.

4. On supposera que cette vente est nette de frais dexploitation (voir la note 9).
5. Par flux de services il faut entendre des services nets cest--dire, pour reprendre le vocable des
financiers modernes, des flux de trsorerie dexploitation (hors lments de capital) nets : par exemple,
pour un marchand, des ventes nettes de frais de ventes et de salaires des commis (mais non du capital
investi en marchandises).

69
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Dans le cas de la premire, il y a une relation clairement dualiste entre le rsultat et le

capital. Il y a dune part la relation dans le cadre de la CCH o la variation du capital C1
(1 000) - C0 (1 000) aboutit un rsultat rel de 0 et celle dans le cadre de la comptabilit
budgtaire o cette variation C1 (1 243) - C0 (1 000) aboutit un rsultat espr de 243.
Au contraire, dans le cas de la comptabilit fishrienne les choses sont plus complexes.
Pour Fisher la valeur dune richesse (ou dun capital) est la valeur actuelle (present
worth) du rsultat attendu (au sens fishrien du terme de flux de service net) du capital
et cette valeur est obtenue en actualisant le rsultat futur (le flux futur net de trsorerie)
un taux dintrt (ou prix du capital) qui correspond une rmunration minimale du
capital (p. 191-202).
Si on applique ce raisonnement notre commerant en supposant quil ny a quune priode
de temps et que le taux dintrt est de 10 %, la valeur actuelle du revenu (et du capital) au
dbut de la priode (en T0) est donc de 1 130 (ou 1 243/1,1). Pour Fisher ce montant est la
vraie valeur du capital du commerant en T0. La valeur comptable traditionnelle (book value)
de 1 000 nest pas la valeur relle (actual value) mais, comme il aime le rpter plusieurs
endroits de son livre, une valeur comptable fictive (fictitious book value) (p. 77 ; 257). Il est
donc amen constater, en dpit de ses affirmations initiales, une diffrence entre la comp-
tabilit traditionnelle et sa comptabilit. Mais son dsir de sappuyer sur les comptables et
leur discipline est si fort quil affirme, en faisant table rase des diffrences, que le bilan
dun marchand est un tat des anticipations de ses affaires. Chaque lment de ce bilan
reprsente la valeur actualise (discounted value) des lments quil peut esprer voir entrer
plus tard dans son compte de revenu (p. 264). On conviendra quil est difficile de dformer
plus la nature du systme comptable de son poque 6. La plupart des comptables sinon
tous diraient que le capital de Fisher ne correspond pas au capital rellement investi mais
un espoir de capital et que tant que cet espoir ne se ralise pas, il faut, dans la comptabilit
historique, maintenir la valeur cot du capital. Par contre, le mme comptable, supposer
quil tienne la comptabilit budgtaire, admettra que la valeur espre de ce capital en fin
de priode slve 1 243. En gnral il nactualisera pas cette valeur espre comme le
fait Fisher car son objectif, tout au moins cette poque, nest pas fondamentalement de
connatre la valeur de revente de la firme mais de faire la comparaison entre le profit rel
et le profit espr, le profit rel tant la base de la distribution de dividendes, ce qui nous
mne au point suivant.

1.5. La question de la distribution des dividendes

La question de la distribution du profit est centrale. Fisher est oblig de la prendre en
considration tout au long de son ouvrage et elle lui cause beaucoup de problmes quil
analyse dans le contexte dune comparaison avec les solutions du comptable tradition-
nel. Pour ce dernier, dans le cas de notre marchand, il nest pas question de distribuer
le moindre profit la fin de la priode considre et a fortiori en dbut de priode car la
marchandise en stock na pas t vendue. Pour Fisher le problme est plus complexe.
Dans le chapitre VII de son livre il analyse deux possibilits bases pour lune sur ce quil

6. Cette dformation, on le verra, sera reprise plus tard sous une forme spcifique par les adversaires du
cot historique qui voudront cependant le conserver pour des raisons purement pragmatiques : ils diront
gnralement que le cot historique est une approximation de la valeur actualise, ce qui est totalement
faux sauf supposer un monde irrel o toutes les entreprises feraient un taux de profit gal celui du
march.

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 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

appelle une comptabilit relle (actual accouting) et pour lautre sur une comptabilit
standard idale (ideal standard accounting). Selon sa comptabilit relle, celle quil
prfre dun point de vue thorique, le revenu distribuable est la valeur des services enre-
gistrs pendant la priode. Dans le cas de notre marchand le flux de revenu apparaissant
en fin de priode est de 1 243 ce qui donne une valeur de flux actualis de 1 130 en
dbut de priode. Pour Fisher, comme il sagit dun vrai flux de revenu, cela signifie que
le marchand a tout a fait la possibilit de dcider de distribuer ds le dbut de la priode
ce flux de 1 130. Par hypothse notre marchand na plus dargent en caisse en dbut
de priode ayant investi la totalit de son argent en capital marchandise mais il peut
emprunter 1 130 et se distribuer le dividende de 1 130. Bien entendu, cette distribution
est extrmement dangereuse car si, en fin de priode, il ne vend pas sa marchandise il
risque non seulement de faire faillite mais aussi dentraner dans sa chute son crancier.
Fisher est parfaitement conscient du problme pos par sa thorie du revenu rel. Il
est alors amen considrer une autre philosophie du revenu distribuable inspire, dit-il,
par celle des comptables traditionnels et base sur ce quil appelle une comptabilit
standard ou idale. Il reconnat que dans le monde des affaires classique cette
comptabilit standard est considre comme relevant dune politique saine . En quoi
consiste pour Fisher cette comptabilit standard ? Il sagit de raisonner non plus en
termes de flux bruts de revenus mais en terme de flux nets de dprciation 7. Cela signifie
que du flux brut (gross income) quil utilise dans son modle rel, Fisher accepte de
dduire une dprciation du capital pour raisonner en terme de revenu net et permettre
que le capital du capitaliste soit maintenu constant. Apparemment, on pourrait croire que
Fisher revient la comptabilit traditionnelle des comptables. En fait ce nest pas le cas.
Dans le cas des comptables notre marchand na ralis aucun revenu et comme son
stock de marchandises est suppos vendable aucune charge nest enregistre dans la
priode. Par ailleurs son stock de 1 000 nest pas une valeur distribuable car le comptable
doit maintenir le capital initial dgal montant : il ny a donc aucun bnfice distribuer.
Par contre Fisher part de lhypothse dun revenu distribuable de 1 130. Comme il est
conscient de la ncessit de maintenir le capital (le stock de marchandise), il va, dans
cette variante de son raisonnement, imiter les comptables en dduisant une sorte de
charge de capital de 1 000 (correspondent aux achats de marchandise) pour obtenir un
revenu net de 130 en dbut de priode 1. On retrouve alors la valeur actuelle nette chre
aux financiers cest--dire un superprofit actualis. Dans ces conditions, Fisher admet la
distribution de ce superprofit actualis et pense pouvoir conserver la valeur actuelle du
capital et permettre au capitaliste de renouveler son capital. Par exemple, pour toucher
le revenu de 130 au dbut de la priode considre, le marchand doit emprunter ce
moment une somme de 130 au taux dintrt de 10%. Si le revenu brut espr de 1143
se ralisait il pourrait esprer rembourser en fin de priode 143 au prteur et renouveler
son capital de marchandise. Il apparat que cette version fishrienne dulcore du revenu
est plus prudente que la prcdente. Cependant elle continue tre plus risque que
celle des comptables puisquil faut recourir un emprunt, pour financer le dividende
correspondant un espoir de superprofit.
On notera que dans lexemple du marchand il ny a quune priode dactivit et que lactif
concern est un actif circulant. Fisher applique son raisonnement au cas de plusieurs
priodes et celui du capital fixe. Dans ce cas, dans sa version standard, il va tre amen
dfinir un concept damortissement des actifs fixes qui, premire vue, sapparente

7. Les flux de trsorerie sont en principe dj nets de dpenses dexploitation mais ils sont bruts de
dprciation du capital dans le modle rel de Fisher.

71
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

celui des comptables. Mais, en fait, alors que pour les comptables qui pratiquent la CCH
lamortissement des actifs fixes est lallocation du cot des actifs fixes en fonction de leur
usage, pour Fisher il sagit dun amortissement financier (pour adopter une terminologie
moderne) qui sert obtenir un taux de rentabilit constant sur lensemble des priodes
concernes. Ajoutons, pour complter le tableau des diffrences, que cet amortissement
financier sapplique des revenus bruts anticips et non des revenus rels.
Mais, comme nous lavons dit, Fisher prfre son revenu rel. Il pense que le raisonne-
ment des comptables en termes de revenu standard est une erreur et quil convient de le
modifier en prenant appui sur son modle (p. 254-264).

1.6. Conclusion sur la thorie comptable de Fisher

Cet conomiste a apparemment beaucoup plus investi que ces prdcesseurs dans la
science comptable. En ralit il en a totalement dform la philosophie et a propos un
modle de comptabilit qui contredit pratiquement tous les principes de base identitaires
de la CCH, notamment les principes de la valeur-cot, de ralisation et damortissement.
Le modle le plus radical de Fisher, celui quil prfre, contredit en effet le principe de
ralisation en basant le calcul des revenus sur des esprances de flux de trsorerie ; il
contredit le principe de conservation systmatique du capital puisquil naccorde aucune
place un rinvestissement systmatique des flux nets de trsorerie dexploitation.
Il contredit le principe du cot car il sagit dune part dune comptabilit de trsorerie
(actualise) dans laquelle la succession des accumulations et dsaccumulations des
cots de production dans les actifs est totalement vacue et, dautre part, dun modle
qui vise valuer la valeur actuarielle (present value) du capital, ce qui nest absolument
pas lobjectif de la CCH. Ce modle est totalement en ligne avec le modle du choix des
investissements de la finance moderne dont il est linspirateur direct notamment pour
ce qui est du concept de cash flow libre. Reste voir maintenant comment un modle
aussi destructeur de la comptabilit traditionnelle a pu tre peru par les comptables
amricains.

2. Laccueil de la thorie comptable fishrienne aux Etats-Unis

de 1906 1966
Les ides de Fisher vont dabord trouver peu dcho. Ce nest quaprs 1945 quelles
vont vraiment gagner du terrain.

2.1. Le large refus de la conception fishrienne de 1900 1945

Dans un article rcent, Bryer (2014) a prsent une vaste fresque trs documente sur
lvolution de la pense et de la pratique comptable aux Etats-Unis de 1900 1929 pour
essayer de voir dans quelle mesure les ides de Fisher ont pu influencer les comptables
de cette priode et favoriser, par ladoption dune comptabilit en valeur actuelle (present
value), des valuations optimistes des actions des entreprises qui auraient incit les
investisseurs acheter des valeurs surestimes, prcipitant ainsi lconomie amricaine
vers le crash de septembre 1929.
Le diagnostic de Bryer sur llite des thoriciens amricains est svre. Selon lui si lon
excepte le cas de Sprague (1907) et de Littleton (1929, 1935) qui ont maintenu ferme-

72
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

ment, face Fisher, les principes de base de la CCH, les autres grands, et notamment
Hatfield (1909) et encore plus la sommit de lpoque Paton (1919, 1920, 1922), auraient
contribu par leurs crits introduire les ides fishriennes dans le corps des principes
traditionnels et ainsi cr un big mess responsable de la crise. Notons que, dans sa
fresque, Bryer inclut Canning (1929) qui, de faon vidente, a t le promoteur presque
inconditionnel des ides fishriennes. Mais Canning nest pas un comptable, cest un
conomiste et donc il ne peut entrer en ligne de compte dans la question fondamentale
pose par Bryer. Au demeurant, il publie son livre aprs le crash et ne peut donc en avoir
la moindre responsabilit.
Pour ce qui concerne les comptables proprement dits, et notamment le cas de Hatfield et
de Paton, des auteurs trs influents, lopinion de Bryer me parat contestable. Concernant
Hatfield, Bryer reconnat lui-mme quil est clairement en faveur du principe de ralisation
(voir Hatfield, 1909, p. 227) ce qui constitue en soi, cest le moins quon puisse dire,
une opposition totale aux thses de Fisher. Bryer reconnat galement que les principes
damortissement de Hatfield sont conformes ceux de la comptabilit traditionnelle
(p.2014, p. 20). Ce nest pas tonnant car Hatfield, qui a frquent lcole allemande des
thoriciens de la comptabilit dynamique, considre avec eux que les actifs fixes doivent
tre valus leur cot diminu dun amortissement considr comme un processus
dallocation dun cot sur leur priode dutilisation (Hatfield, 1909, p. 122). Notons gale-
ment que Hatfield soutient nettement la thse de lamortissement systmatique du good-
will, ce qui est conforme lesprit de la comptabilit dynamique. Pourtant Bryer estime,
quen ce qui concerne les actifs, Hatfield adopte les principes de Fisher (2014, p. 20). On
comprend dautant moins cette accusation que Hatfield, pour ce qui est de la question
dlicate de la rvaluation des actifs fixes dans un contexte inflationniste, les accepte
avec prudence et, lment fondamental, sous rserve que les carts correspondants ne
soient pas enregistrs en profit (en ce sens aussi Zeff, 2000 cit par Bryer, 2014). En ce
qui concerne les stocks de matires et dencours, Hatfield se prononce nettement pour
leur valuation au cot, ce qui est aussi conforme aux principes de la comptabilit tradi-
tionnelle. Il nest pas possible dans le cadre de cette tude limite de rpondre en dtail
aux critiques de Bryer mais le rappel des principes fondamentaux prcdents accepts
par Hatfield devrait suffire montrer quil peut difficilement tre rang parmi les adeptes
de la comptabilit fishrienne.
Le cas de Paton est beaucoup plus dlicat. Bryer fait remarquer, juste titre, que la pense
de cet auteur a fortement volu de 1919 1922 (2014, p. 27-60). En 1919, dans un contexte
trs inflationniste, le jeune Paton est partisan dune valuation des actifs sur la base des prix
dentre du march, ce qui peut apparatre au premier regard comme une valuation en cot
de remplacement. Mais, fait fondamental, la diffrence de Hatfield, Paton ne recommande
pas la strilisation des profits correspondants ce qui est contraire au principe de ralisa-
tion. Cest ce qui, semble-t-il, conduit Bryer le considrer comme un partisan de la current
value, et le rapprocher des noclassiques (2014, p. 43-46). Mais Paton change davis trs
rapidement et en 1922, dans son livre fondamental, il savre maintenant un dfenseur de la
comptabilit dynamique qui admet les principes dvaluation des actifs leur cot historique,
de lamortissement systmatique des actifs fixes, de ralisation et de prudence, sagissant
des actifs circulants. Pourtant Bryer en fait un adepte des ides de Fisher. Son argumentation
est que si Paton reconnat le principe du cot cest uniquement comme une mesure initiale
vers la valeur actuelle ce qui signifie quil va infecter tous les aspects de la comptabilit
(Bryer, 2014, p. 50 et 54). Par ailleurs, au-del des principes strictement comptables, Bryer
reproche Paton davoir, comme Fisher, une conception managriale de lentreprise qui met
les propritaires sur le mme plan que les simples prteurs (2014, p. 33-34, 60) et, plus
largement, son attitude anti marxiste (p. 51) et anti syndicats (p. 31-32).

73
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

En fait, le plus important pour nous, est que Paton ait rapidement adopt les principes
fondamentaux de la comptabilit dynamique. Finalement, aucun des quatre grands ne
dfend partir de 1922 des comptabilits qui contredisent les principes fondamentaux
de ralisation et de prudence. On peut donc difficilement affirmer que ces auteurs ont
promu une vision fishrienne de la comptabilit, tout au moins en ce qui concerne la
mesure concrte du profit. Les tudes ralises par Fabricant (1936) et Dillon (1984) sur
la crise de 1929 ont montr quen rgle trs gnrale les entreprises navaient pas enre-
gistr de profits potentiels et au contraire avaient favoris des valuations trs prudentes.
Il est vraisemblable que lambiance comptable de lpoque y tait pour quelque chose.
Lorigine profonde de la crise de 1929 semble donc relever dautres causes.
Aprs la crise de 1929, les thses et les crits de Fisher, qui avait pronostiqu une conti-
nuation de la hausse des valeurs et estim que toute rgulation du march tait inutile,
sont largement discrdits. Le contexte est plutt favorable la rgulation des principes
de la comptabilit cest--dire de la CCH. Cest ainsi quen date du 22 septembre 1932,
le principe de ralisation (recognition only of real profits) va tre reconnu par lAmerican
Institutes Special Committee, ceci en collaboration avec le Stock Exchange Report
(Parker, 1965). Selon Gilman (1937), cit par Parker (1965) ce principe tait largement
appliqu en pratique, ce qui confirme les thses de Dillon.
Sur le plan de la thorie comptable, louvrage marquant de la priode est la monographie
crite en 1940 par Littleton et Paton (LP par la suite) : An introduction to corporate
accounting standards. Cet ouvrage donne une base plus thorique la pratique. En
conformit avec Schmalenbach (1908, 1919), dont Littleton connaissait les uvres, LP
estiment que le principal but de la comptabilit nest pas de renseigner sur la valeur de
liquidation de lentit (p. 9), ni sur sa valeur de march (p. 9), mais bien plutt de mesurer
son revenu priodique (p. 123). Ce revenu priodique est dfini comme le revenu
ralis (realized income) tabli sur la base de ventes relles non anticipes (p. 35).
Lvaluation des actifs qui ne sont pas destins tre vendus doit tre faite selon le
principe du cot, quitte donner plus dinformation sur la valeur (value) en annexe
(p. 63, 125). Le rejet des thses fishriennes par ces deux sommits de la comptabilit
est donc trs clair. Paton, dans un ouvrage ultrieur, va insister, contrairement ses
thse initiales, sur le danger que reprsente la juste valeur (pour prendre une terminologie
moderne) : les comptables sont gnralement daccord que si la hausse des valeurs
(appreciation) est sans doute une donne importante, ce nest pas un revenu mais au
plus seulement un revenu non ralis qui ne peut tre pris comme base de distribution
de dividendes (1943, p. 157). Tous ces principes de la comptabilit dynamique seront
repris et confirms par lARB 43 en 1953.
En conclusion sur cette priode qui prcde la guerre, les thses de Fisher et de Can-
ning nont pas le vent en poupe. Rares sont les auteurs de cette priode qui osent sen
prendre la comptabilit historique. On peut cependant citer lexception notable de Mac
Neal avec son article clbre de 1939. Mais aprs la parution de la monographie de LP
cet article ne psera pas.

2.2. La pntration des concepts fishriens partir de 1945

Cette priode est marque par la prosprit. La grande crise est donc oublie. Le pro-
blme principal des comptables de lpoque est celui de la prise en compte de linflation
qui svit nouveau. Suite de nombreux articles consacrs cette question dans TAR
en 1948-49, Sidney Davidson, un des leaders de lAAA, publie en 1950 dans cette revue
un article important consacr la question de lamortissement dans un contexte infla-

74
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

tionniste. Il souligne en premier lieu que, dans le cadre de la comptabilit traditionnelle

(CCH), lamortissement est un moyen pour les gestionnaires de rsister aux pressions
des salaris et des actionnaires et dviter ainsi la consommation du capital (p. 48). Mais,
ajoute-t-il, son rle est diminu dans un contexte inflationniste et la question est de savoir
si une sorte de comptabilit en cot de remplacement (replacement cost, current cost
or current value) devrait tre adopte (p. 45-46). Davidson dmontre les avantages dune
comptabilit en cot de remplacement, notamment du point de vue des problmes de
distribution de dividendes (p. 50-51) : elle permettrait de maintenir la capacit de pro-
duction et la survie, le but essentiel de la plupart des firmes (p. 54). Il trouve quelques cas
de grandes firmes amricaines qui pratiquent une telle comptabilit (p. 53). Mais, au-del
des difficults techniques (notamment trouver des indices de prix adquats) il constate
lopposition de lAICPA et de IAIA (Americal Institute of Accountants) et mme de la SEC,
ce qui explique que la plupart des firmes arrtent leurs tentatives de dveloppement de
ces comptabilits en current cost (p. 54). Il conclut avec lespoir que les firmes pourront
nanmoins produire des tats pro-forma supplmentaires en current cost dans lattente
dun possible cataclysmic price level change qui obligerait faire une rvaluation syst-
matique des actifs fixes (p. 56-57). Il faut souligner que pour Davidson la rvaluation des
actifs fixes doit avoir pour contrepartie au passif lenregistrement dun gain en capital non
ralis et non distribuable (p. 57). Cette solution est donc pratiquement en accord avec
les thses sur le cot de remplacement de Schmidt (1921), le clbre auteur allemand qui,
le premier, a thoris cette pratique la rvaluation. Dans le cadre de cette conception,
le principe de ralisation reste totalement de mise si bien que le current cost accounting
apparat comme une variante du cot historique adapte un contexte inflationniste.
Dans ces conditions, les thses de Davidson en faveur dune prise en compte des valeurs
cots nont rien voir avec la comptabilit en valeur de Fisher.
Cependant la priode est aussi marque par la rsurgence de la conception fishrienne.
Pratiquement en mme temps que Davidson, Sidney Alexander (1948) propose une
version modifie du modle comptable de Fisher. Lide principale consiste rduire la
difficult de prvoir et dactualiser les flux de trsorerie futurs en liminant linfluence des
changements qui ne sont pas lis la gestion des firmes, notamment les changements
de taux dactualisation lis des variations du taux dintrt. Davidson veut donc calculer
un revenu conomique simplifi quil nomme variable income. Mais lpoque, sa propo-
sition restera lettre morte : aucune institution ne la relayera. Il faudra attendre les annes
60 pour voir une regain dintrt pour ses thses (Alexander, 1962).
En 1957, lAAA publie une rvision de lAccounting and reporting standards for corporate
financial statements sous la direction de Mautz avec notamment la participation de David-
son, Hill, Moonitz et Vatter. Dans ce texte, les resources conomiques sont considres
comme des agrgats de services potentiels (aggregates of service potentials) et la valeur
dun actif est l quivalent montaire de ces services potentiels . Conceptuellement, cest
la somme de la valeur de march future de tous les flux de services drivs de lactif, pro-
babiliss et actualiss laide dun intrt, pour obtenir leur valeur actuelle (p. 539). Cest
clairement la conception fishrienne du capital, qui est considre par les auteurs comme
une comptabilit idale. Mais, une fois mentionn, cet idal est oubli en pratique car
les auteurs reconnaissent que cest une abstraction qui noffre que peu de base pratique
pour la quantification (p. 539). Il en rsulte que la CCH reste la base et que, notamment,
les revenus doivent tre normalement reconnus au moment de la vente (54). Quant
la comptabilit dinflation, elle nest permise que dans les annexes jusqu ce que des
principes raisonnablement uniformes soient communment adopts (p. 544).
En octobre1960, D. Solomons, un des principaux thoriciens de lpoque, prononce un
discours lun des meetings de lAAA qui sera reproduit en1961 dans TAR. Solomons

75
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

voit une tendance historique vers la valeur et le revenu conomique dans lintroduction
de dotations aux amortissement, notamment dans le cadre des lois anglaises de taxation
de 1878 ainsi que dans le dveloppement du principe du plus bas du cot ou du march
pour les stocks et enfin dans le passage de la comptabilit de trsorerie une compta-
bilit en termes de charges et produits (p. 377). Il dfend la thse que la comptabilit en
cot historique nest utile ni pour la politique fiscale, ni pour la politique de dividendes,
ni enfin pour la politique dinvestissement (p. 375). Il considre que pour guider une poli-
tique dinvestissement, le revenu conomique au sens de Hicks, bas sur la variation des
valeurs actualises, est le seul apparemment avoir de limportance (p. 575). Mais
Solomons, mme sil prvoit le crpuscule de la mesure du revenu (sous-entendu du
revenu traditionnel), rejette la comptabilit en valeur conomique en raison du fait quelle
est impraticable : elle ncessite une degr surhumain de prvision (p.379). Cest aussi
pour les mmes raisons dimpraticabilit quil va rejeter la thorie du revenu variable
dAlexander en dpit de sa plus grande simplicit (p. 382). Cette attitude est aussi celle
de Moonitz dans son fameux article : Devons-nous liminer le concept de revenu ?
(1962). Certes il souligne une dsillusion grandissante lgard du profit net prio-
dique (p. 175) due notamment sa focalisation sur des donnes du pass en priode de
changement technologique rapide et de variation des prix, ce qui pose un problme par-
ticulirement important une poque de taux dimposition levs (p. 176). Mais Moonitz,
comme Solomons, ne conseille pas dadopter une quelconque forme de revenu cono-
mique. Il pense que la mesure du revenu de Hicks, base sur la consommation nest pas
une base approprie pour mesurer le revenu dune entreprise et il recommande de lire
plus attentivement les crits de cet illustre conomiste qui est daccord pour reconnatre
que le revenu ex post des comptables est presque compltement objectif . Moonitz
nest pas daccord pour donner la priorit linformation pour les actionnaires car ceux-ci
ne sont que lune des catgories de parties prenantes intresses par les tats financiers
et qui ont des intrts diffrents (p. 179). Il pense que tous ces groupes ont besoin dun
rapport sur les rsultats des actions engages, cest--dire sur les rsultats finaux (p.
179). Finalement il nest pas persuad que les imperfections dans sa conception et son
application sont un motif suffisant pour liminer le concept de revenu traditionnel (p. 180).
Entre ces deux articles, la publication en 1961 du livre de Edwards and Bell (EB par la
suite) sur la thorie de la mesure du revenu de lentreprise constitue un autre vnement
dans la rflexion. A la diffrence de Solomons et Moonitz, EB rejettent le concept de
revenu conomique non seulement pour des raisons pratiques mais aussi pour des
raisons thoriques : en effet lconomie (economics) avec son concept de valeur cono-
mique actualise (present value accounting) traite du futur tandis que la comptabilit est
essentiellement concerne par une description des faits passs (p. 1). Mais, soulignent
EB, cette diffrence nempche pas leur relation (p. 1). Le but des deux auteurs est
de permettre dorganiser une symtrie entre la comptabilit actuelle et les concepts de
profit conomique (p. 53). Pour accomplir cette tche ils jugent ncessaire une modi-
fication du concept de profit de la comptabilit actuelle (p. 53). Ils raisonnent dans le
cadre de lhypothse dune stabilit des prix (de la valeur de la monnaie) et ils proposent
en priorit un systme comptable entirement bas sur lvaluation des actifs leur valeur
de ralisation (realizable value) sur la base de leur prix de vente courant (current market
exit price) 8 (p. 26). Dans ce cas, la comptabilit va servir mesurer le profit ralisable

8. This current market price is also said to be an opportunity cost (the firm having the opportunity to sell
its assets at that price) (p. 26). They think that this kind of accounting based on market values corres-
ponds to Hickss second best choice (for practical reasons) after the present value (p. 25).

76
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

(realizable profit) (p. 26). A notre avis, ce type de thorie, que EB associent eux-mmes
lide de liquidation de la firme (p. 37), est trs similaire la vieille thorie statique qui
dominait la scne de 1800 1860 environ (Richard, 1996). Mais cette affirmation doit tre
nuance pour deux raisons principales. Premirement, EB nenvisagent pas de faire de
ce type de comptabilit un moyen pour calculer la valeur de liquidation de la firme dans
le but dinformer les cranciers mais pour donner une information aux managers afin
de spculer : cest--dire de revendre les actifs quand leur prix est plus lev que leur
valeur dusage (value in use) (p. 36-58). Deuximement, EB considrent que le prix de
sortie des actifs devrait tre normalement le mme que leur prix dentre actuel (current
entry purchase cost) (p. 7-33) ce qui nest pas le cas des thoriciens de la comptabilit
statique. Toujours est-il que, pour EB, ce type de comptabilit est lidal, du fait dun
capital exprim en terme de valeur de march actuelle (todays market value) qui fait
symtrie avec les valeurs futures de la comptabilit en valeur actualise.
Mais EB sont conscients que ce type de comptabilit est totalement orient vers des
dcisions court terme et ne sert gure dans une hypothse de continuit (p. 98-99).
Cest la raison pour laquelle ils proposent une autre comptabilit pour des dcisions
long terme base sur un autre concept de profit qui permet la conservation du capital
rel (p. 22). Ils nomment cette comptabilit comptabilit en cot courant (current cost
accounting) et son profit le profit dentreprise (business profit) (p. 26). Pour ce type de
comptabilit, ils se rfrent notamment aux travaux de Schmidt (1921). Mais leur thorie,
mme si elle est base sur des donnes courantes de cot (normalement des cots
actuels dachat), na, de notre point de vue, rien voir avec la thorie comptable dfen-
due par Schmidt (1921). Alors que Schmidt, comme nous lavons dit, considre que la
diffrence entre les cots dentre courants des actifs et les cots historiques correspon-
dants est une rectification du montant du capital, EB la traitent comme un vritable gain
(si elle est positive) mme sil la dnomment gain non ralis ou de dtention (unrealized
gain or holding gain) (p. 94-97). Avec cette conception, le profit de lentreprise (business
profit) est constitu de la somme des gains de dtention de la priode et du profit courant
oprationnel. Comme EB considrent que du point de vue thorique et pratique il ny a
pas de diffrence entre les cots dentre courants et les prix de sortie courants, on peut
conclure que le revenu ralisable et le revenu de la firme (business profit) sont identiques
et quils ne permettent en aucune manire dassurer la conservation du capital de la
firme. Cette situation, contraire la stabilit long terme de la firme, peut tre interpr-
te comme la volont de EB de rapprocher la comptabilit traditionnelle des solutions
prconises par les thoriciens de la valeur conomique : distribuer un maximum de
dividendes aux actionnaires sur la base des flux de trsorerie dexploitation. On notera
que le systme comptable promu par EB se rapproche tonnement de celui qui avait les
faveurs de Paton avant quil ne fasse sa conversion pour le cot historique en 1922.
En 1964, Moonitz and Sprouse publient leur proposition de nouveaux principes comp-
tables (A Tentative Set of Broad Accounting Principles) dans lARS (Accounting Research
Statement) n 3. Ce texte fut comment lanne suivante par Cruse and Summers (1965).
Il apparat comme une tentative de compromis entre lidal que constitue le revenu co-
nomique de Bhm-Bawerk, Fisher, Canning, Keynes et Hicks, gnralement regard par
la profession comme trop subjectif , et les principes comptables gnralement accep-
ts, tels que prsents par Paul Grady. Contrairement ces derniers, qui sont strictement
bass sur le principe de la transaction, lARS 3 recommande non seulement de tenir
compte des changements de valeur de la monnaie amricaine (comptabilit dinflation)
mais aussi des changements de prix courants (current prices), cest--dire des variations
de prix relatifs. Cela signifie, quen accord avec les thses de EB, lenregistrement des
gains de dtention sur les actifs fixes et les stocks avant leur concrtisation par une vente

77
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

est permis. Par contre, la prise en compte de ventes futures comme dans le modle co-
nomique, ne serait pas possible. Mais les auteurs de cette recherche expriment lespoir
que leur modification du modle fishrien (modified expectations concept) va permettre
de progresser dans la bonne direction.

Conclusion
La leon que lon peut tirer des thses de Solomons, Davidson, Moonitz et EB, des
auteurs qui reprsentent un courant puissant de la thorie comptable amricaine des
annes 50 et 60, est quils ont des positions ambivalentes : dun ct ils admettent la
supriorit thorique du modle de Fisher et de lautre son infriorit pratique, ce qui
les conduit le refuser. Une partie dentre eux sen tient strictement au principe de ra-
lisation. Mais dautres comme EB et Moonitz et Sprouse sont prts le laisser tomber
pour une version dulcore du modle de Fisher. Ainsi, pour reprendre lexpression forte
de Bryer, le systme est infect et cette fois-ci au plus haut niveau de la recherche
comptable amricaine. Cependant cette infection nest pas gnrale. Il est frappant et
un peu amusant de constater quil revient Paton, dont Bryer avait soulign lambigut
de sa position vis--vis du cot historique, tout au moins lors de sa priode de jeunesse,
de dnoncer dans TAR en 1963 la tentation de certains de ses confres dabandonner
le concept de revenu classique (earnings) pour une volution vers celui des cash flows
chers aux financiers. Aprs avoir cit un article du Wall Street Journal (Paton, 1963) qui
proposait de prendre les cash flows comme base pour la distribution des dividendes,
lillustre auteur explique que cette nouvelle mode de cash-flowitis vient de la pression
des analystes financiers pour faire apparatre plus de profit dans une priode vaches
maigres. Il se plaint quaprs 50 ans defforts une telle confusion entre les concepts de
cash flow et de rsultat puisse encore exister et encourage les comptables rsister
ces attaques contre le profit net et les amortissements priodiques (p. 243 et 245-6).
Paton, dans son combat pour le maintien du modle traditionnel, ntait pas seul. Il avait
lpoque lappui de firmes comptables et dautorits comptables notamment de Flynn,
partner dArthur Young et prsident de lAICPA. Dans un article publi dans TAR en 1965,
Flynn dfend le refus des comptables de sengager vers les concepts de revenu cono-
mique ou de valeurs courantes (current values) et assure que linvestisseur moyen et
petit tend baser son jugement sur ce qui apparat comme un chiffre solide et prcis : le
revenu (comptable) net (p. 21-22). Pour lui le revenu conomique serait sujet des abus
(p. 17) et les flux de trsorerie par action auraient encore plus de dfauts que le rsultat
par action (p. 22).
A la fin des annes 60, les principes traditionnels et notamment le principe de ralisation
sont encore dfendus par les praticiens, y compris par des reprsentants des grands
cabinets daudit, ainsi que, semble-t-il, par la majorit des grands thoriciens amricains.
Le modle pur de Fisher est rejet par la plupart des thoriciens pour ce qui est de son
application concrte. Par contre, il est largement admis dans sa conception thorique
et estim suprieur au modle comptable traditionnel. La popularit de ce modle a
donc sensiblement progress par rapport la priode des annes 1906 1945, annes
pendant lesquelles des dfenseurs stricts du modle du cot historique comme Sprague,
Hatfield, Littleton et mme Paton (aprs 1920) dominaient la scne. A la fin des annes
60 le vers est donc dans le fruit mais les principes comptables traditionnels sont encore
debout. Pour les renverser il faudra attendre lattaque frontale des financiers dans les
annes 1970. Mais ceci est une autre histoire.

78
 Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)

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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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80
La dnormalisation comptable
Didier BENSADON 1

Lexpression dnormalisation comptable a t utilise pour la premire fois, notre

connaissance, par Max Grard dans les colonnes de la Revue de droit comptable. Vice-
prsident du Conseil national de la comptabilit et directeur financier du groupe CFP
(TOTAL) pendant prs de trente ans, Max Grard a troitement particip ldifice de la
normalisation comptable franaise pendant plusieurs dcennies. Lexpression quil utilise
ici traduit bien ltat desprit dans lequel se trouve une partie de la profession du chiffre
une priode charnire de lhistoire comptable en France ; celle o lon observe lintroduc-
tion progressive des standards internationaux. Si cette introduction ne concerne que les
comptes consolids au milieu des annes 1980, les dbats actuels autour des IFRS PME
illustrent combien cette question reste dactualit.
Dans la France des annes 1980, la normalisation comptable relve dune rgulation par-
tenariale sous la tutelle de lEtat et ce depuis la fin de Seconde Guerre mondiale (Colasse,
2005). Cette rgulation est orchestre par le Conseil national de la comptabilit cr par
le dcret n 57-129 du 7 fvrier 1957. Rform par le dcret n 64-266 du 20 mars 1964,
le CNC se composait dun prsident nomm par arrt du ministre charg de lconomie
pour une dure de six ans renouvelable, de six vice-prsidents, de quarante personnes
comptentes en matire de comptabilit et reprsentant le monde conomique et de onze
reprsentants des pouvoirs publics. Les vice-prsidents, les personnes comptentes en
matire de comptabilit et reprsentant le monde conomique, taient nommes pour
une dure de trois ans renouvelable par arrt du ministre charg de lconomie. Au
cours des annes 1990/2000, le CNC connatra plusieurs rformes successives avant sa
disparition et linstauration de lactuelle Autorit des normes comptables.
Plusieurs travaux de Christian Hoarau (1995, 2003, 2010) ont soulign la singularit du
dispositif franais de normalisation comptable. Lune des singularits est que derrire
lidal type dune rgulation partenariale, les acteurs de cette normalisation disposent
en ralit de capacits diffrentes dintervention. Ainsi, la pratique montre quen ralit
dans le processus dlaboration des normes existe une certaine hirarchie des acteurs
lie leur pouvoir dinfluence et de dcision (Hoarau, 2003, p. 41). Christian Hoarau a
galement soulign une autre limite du processus de normalisation comptable franais
en considrant que : lexistence de lois et dcrets comptables sera une source de
rigidit de la normalisation comptable (Hoarau, 2010, p. 323).
Il est ici fait allusion la loi comptable du 30 avril 1983 et celle du 3 janvier 1985 relatives
respectivement aux comptes individuels et aux comptes consolids qui constituent la
transposition de la 4me et de la 7me directive europenne dans le droit positif franais. Il
sagit galement des dcrets dapplication du 29 novembre 1983 pris en application de
la loi comptable et de celui du 17 fvrier 1986 relatifs aux comptes consolids. Ces direc-
tives, ces lois, ces dcrets, par les innovations quelles introduisaient, ont t largement

1. Universit Paris-Dauphine DRM-MOST

81
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

commentes dans la presse comptable professionnelle des annes 1980 (Bensadon,

2005). Commentant la construction de ce droit comptable, Christian Hoarau (2003, p.39)
a soulign que : les choix 2 vont cependant entraner une dconnexion entre les comptes
consolids et les comptes individuels et une dualit lorigine dune rupture de lunicit
du systme comptable et de lhomognit du modle comptable franais . Cette contri-
bution vise mettre en vidence ce jeu de pouvoir entre les acteurs autour de lune des
tapes cl du processus de normalisation comptable : celle de la phase de rdaction du
dcret n 86-221 du 17 fvrier 1986 pris pour lapplication de la loi n 85-11 du 3 janvier
1985 relative aux comptes consolids de certaines socits commerciales et entreprises
publiques.
Lanalyse du jeu de pouvoir autour de la rdaction et de laccueil de ce texte est particu-
lirement intressante car ce dcret concerne le dispositif central de linformation finan-
cire des groupes de socits, savoir ltablissement et la publication des comptes
consolids.
Rappelons quau milieu des annes 1980, la pratique de la consolidation des comptes
est dj largement rpandue en France. Depuis 1971, les socits la tte dun groupe
et qui souhaitent tre cotes doivent publier des comptes consolids. Elles disposent
cet effet dune mthodologie approuve en mars 1968 par le Conseil national de la
comptabilit. Ce texte, qui na dailleurs aucune porte obligatoire, propose un ven-
tail de solutions applicables. Dans la pratique, les socits qui publient des comptes
consolids se livrent un vagabondage comptable entre le texte du CNC de mars
1968, les normes amricaines en vigueur et celles de lInternational Accounting Standard
Committee. La rdaction du dcret est lie la constitution dun droit comptable des
groupes de socits. Ce dernier se compose de la 7me directive europenne adopte en
juin 1983, de la loi du 3 janvier 1985 sur les comptes consolids et de larrt ministriel
approuvant la mthodologie du Conseil national Comptabilit pris le 9 dcembre 1986.
A partir des archives du Conseil national de la comptabilit, nous mettons en vidence les
jeux de pouvoir autour de la rdaction du dcret (1). Puis nous montrons les limites de cette
rgulation partenariale en analysant laccueil qui fut rserv au dcret dapplication (2).
Lanalyse des commentaires du vice-prsident du Conseil national de la comptabi-
lit en charge de la commission sur les comptes consolids sont difiants. Malgr,
la publication du dcret dapplication et de larrt approuvant la mthodologie du
CNC, le vice-prsident du Conseil national de la comptabilit ne dcolre pas de la
tournure prise par les textes. A lorigine de cette colre, la convergence du systme
comptable franais vers les standards internationaux dinformation financire. Cest
cette volution que le vice-prsident du CNC nhsite pas qualifier de dnormali-
sation comptable.

1. Gense du dcret dapplication du 17 fvrier 1986

Lanalyse des archives du Comit juridique de lAssociation Nationale des Socits par
Actions (ANSA) montre que la rdaction du dcret fut longue et difficile et que les pres-

2. Il sagit de ceux oprs dans la loi 85-11 du 3 janvier 1985 relative aux comptes consolids de cer-
taines socits commerciales et entreprises publiques, dans le dcret dapplication 86-221 du 17 fvrier
1986 pris pour lapplication de la loi 85-11 et dans larrt du 9 dcembre 1986 approuvant la mthodo-
logie du CNC relative comptes consolids.

82
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable

sions exerces pour que ce dcret soit le moins contraignant possible taient relles.
Au cur des pressions, le recours des mthodes dvaluation alternative celles
prconises dans le Plan comptable et un indubitable rapprochement vers les standards
comptables internationaux.

1.1. Lexpression du pouvoir dinfluence dans le processus de normalisation

comptable
La rdaction du dcret fut loccasion, une fois de plus, dune confrontation des deux
modles comptables (continental versus anglo-saxon). En effet les conclusions du comit
juridique sont svres sur lavant-projet relatif la prsentation des comptes consolids :
Dune faon gnrale, le texte du projet de dcret est trop lourd, trop compliqu ; il entre
dans trop de dtails. Il faudrait lallger et laisser au CNC le soin de traiter des questions
qui relvent de la technique comptable et dadapter le plan comptable aux rgles de la
consolidation. En outre, la conclusion de ces dbats est que des prcautions doivent tre
prises pour viter tout risque de non-conformit entre le dcret, la Septime directive et
le texte technique du CNC, avec la proccupation de ne pas placer les socits franaises
en position moins favorable que leurs concurrentes sur le march international (Comit
Juridique de lANSA, 2 mai 1985, p. 4).
Le souci de ne pas placer les socits franaises en position moins favorable doit tre
compris comme la possibilit de prciser dans le dcret un certain nombre doptions
permettant aux socits intresses de prsenter des comptes consolids se rappro-
chant de la pratique anglo-saxonne. Quelques mois plus tard, le souhait de rendre
plus souples les rgles pour ltablissement des comptes consolids des grandes
socits reste la priorit de lANSA : Au cours de lt deux documents ont t
adresss, lun au ministre des Finances, lautre au ministre de la Justice pour servir
la rdaction du projet de dcret dapplication de la loi du 3 janvier 1985. Consult
par le ministre de la Justice, lANSA a insist sur la ncessit dassouplir les rgles
comptables pour tenir compte des usages internationaux afin de ne pas mettre dans
une situation dfavorable, par rapport leurs concurrents trangers, les socits fran-
aises qui recourent au march financier international. Il est de principe et de pratique
courante que les prteurs, notamment les anglo-saxons, exigent de leurs emprunteurs
quils se conforment leurs rgles de comptabilit. Do, lobligation pour les socits
franaises emprunteuses dtablir deux sortes de documents comptables, les uns
lusage des autorits franaises, les autres pour les prteurs trangers. Cette situation
prsente les graves inconvnients qui ont t signals (Comit juridique de lANSA
du 2 octobre 1985, p. 2).
Les tentatives de certaines entreprises pour rendre le dcret peu contraignant afin que
les socits puissent retenir les mthodes anglo-saxonnes pour ltablissement des
comptes consolids sont manifestes. Favorable cette position, lANSA se ravise et
sappuie sur les nombreuses options offertes par la 7me directive : Dans le cadre de
la prparation de ce projet, le ministre de lEconomie et des Finances a refus de
suivre les reprsentants dun certain nombre dentreprises qui demandaient purement
et simplement la possibilit dappliquer les rglementations internationales, prsentes
et futures de la consolidation, de manire obtenir, aussi aisment que possible, laccs
au march international des capitaux. LANSA, trs soucieuse de parvenir ce dernier
rsultat, considre cependant dans ses propositions quil faut invitablement se placer
dans le cadre de la Septime directive (Comit juridique de lANSA du 6 novembre
1985, p. 6).

83
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

1.2. Les principales dispositions du dcret

Sur de nombreux points, la loi sur les comptes consolids devait tre complte par le
dcret. Des prcisions taient attendues sur : les conditions dexemption applicables
certaines socits (art. 357-2), les critres caractrisant les petits groupes (art. 357-2, al.
2 et art.13 pour les entreprises publiques), les modalits dtablissement et de publica-
tion des comptes consolids (art. 357-5), les rgles particulires dvaluation (art. 357-8),
linscription des titres des socits contrles, en fonction de la quote-part des capitaux
propres (art 340-4), les conditions et la dure dapplication de mthodes antrieurement
retenues pour ltablissement de comptes consolids (art 16 de la loi du 3 janvier 1985).
Le dcret dapplication du 17 fvrier 1986 apporte des rponses une bonne partie
de ces questions. Divis en quatre chapitres, il prsente tout dabord les dispositions
relatives aux comptes consolids (art. 1 8). Le second chapitre traite des dispositions
particulires aux entreprises dassurance et de capitalisation ainsi quaux entreprises
ayant exclusivement pour objet la rassurance (art. 9 et 10). Le chapitre suivant prsente
les dispositions relatives ltablissement des comptes annuels (art. 11 et 12). Le dernier
expose les dispositions diverses et transitoires (art. 13 17).
Outre la reconnaissance de la mise en quivalence comme mthode de consolidation
part entire et du traitement des impositions diffres, ce qui constitue une vritable in-
novation, larticle 248-8 du dcret introduit un lment essentiel en matire de mthode
dvaluation car il prcise que la socit consolidante peut utiliser dautres mthodes
dvaluation que celles prvues aux articles 12 15 du Code de commerce. Ainsi,
les immobilisations corporelles amortissables et les stocks peuvent tre inscrits leur
valeur de remplacement la clture de lexercice, la mthode LIFO peut tre utilise
pour lvaluation des lments fongibles de lactif circulant, les intrts des capitaux
emprunts pour financer la fabrication dun lment de lactif circulant peuvent tre
inclus dans son cot lorsquils concernent la priode de fabrication, les biens dont
les entreprises consolides ont la disposition par contrat de crdit-bail peuvent tre
traits au bilan et au compte de rsultat comme sils avaient t acquis crdit, les
carts dactif ou de passif provenant de la conversion (des comptes annuels dune
entreprise consolide, de dettes ou de crances) peuvent tre inscrits au compte de
rsultat consolid.
Lensemble de ces rgles permet, pour ltablissement des comptes consolids, luti-
lisation de mthodes dvaluation trs diffrentes de celles utilises pour les comptes
sociaux.

2. Laccueil du dcret dapplication du 17 fvrier 1986

Quel fut laccueil rserv ce dcret ? Cest en nous appuyant notamment sur les comptes
rendus dune confrence dbat organise le 2 octobre 1986 Paris par la Compagnie
rgionale des commissaires aux comptes de Versailles 3 et sur la presse professionnelle

3. Les participants a cette confrence dbat taient : Bernard Pierre Germond, prsident honoraire de
la compagnie rgionale de Versailles et dlgu de la France lIFAC, Olivier Azires, commissaire aux
comptes, membre du CNC et reprsentant franais au comit dtudes pour les questions europennes
Bruxelles, Emmanuel du Pontavice, professeur de droit luniversit de Paris, Bertrand dIlliers, chef
du service des affaires comptables de la COB, Pierre Conso, directeur gnral des Ciments Franais.

84
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable

de lpoque (Feuillet, 1986 ; Petit, 1986 ; Grard, 1990) que lon constate que les avis
sont en fait trs partags. Dun cot des prparateurs et des utilisateurs de linforma-
tion comptable qui stigmatisent la trop grande souplesse introduite dans le dcret et
qui soulignent que ce dernier nest pas assez contraignant pour fournir une information
financire consolide de qualit. De lautre, un rgulateur boursier, un commissaire aux
comptes et un prparateur dtats financiers consolids qui se flicitent bien au contraire
de la souplesse du dcret.
2.1. Les Options sources de dsinformation financire
Dans un commentaire du dcret du 17 fvrier 1986 publi dans la Revue des Socits,
Pierre Feuillet 4 montre que la souplesse de la loi et du dcret nuisent la qualit de lin-
formation publie et sinquite du comportement des dirigeants relativement aux options
offertes : Le double risque dhtrognit des comptes consolids dune socit
lautre et des comptes consolids et des comptes annuels pour une mme socit est de
nature en attnuer sensiblement le caractre bnfique.[] Quant aux groupes il serait
vivement souhaitable que, dans le souci qui est le leur de diffuser une information claire et
aisment perceptible, ils utilisent, avec le plus grand discernement, les trs nombreuses
options qui viennent de leurs tre offertes (Feuillet, 1986, p. 189).
De son cot, Max Grard 5 lors dun Mercredi de la comptabilit organis le 22 mai 1985
par lOrdre des experts-comptables et ayant pour thme : Les comptes consolids :
quattendre du dcret ? stait lev contre les trop nombreuses options dont le choix
tait librement laiss la discrtion des entreprises, en observant que :
nous risquons de passer ainsi dune situation anarchique inorganise une situation
anarchique organise ;
la dsinformation qui continuerait en rsulter serait plus nocive que prcdemment car
elle se situerait dans un cadre lgal (Grard, 1990, p. 121).
Lors dune allocution prononce devant les auditeurs de la Cour de comptes le 28 mai
1986, il avait nouveau reproch la souplesse du dispositif juridique en prcisant que:
Labsence de rigueur des textes sexpliquait par le souci quavait eu le lgislateur de
permettre aux entreprises qui le souhaitaient dutiliser les sacro-saintes rgles amri-
caines sans lesquelles, pour certains, il ny avait point de salut ! Ce qui, bien entendu, est
parfaitement inexact car il est, comme chacun sait, tout fait possible de faire appel au
march financier international sans pour autant sastreindre respecter scrupuleusement
ces rgles (Grard, 1990, p. 122).

4. Prsident dhonneur de lOrdre des experts-comptables

5. Max Grard a jou un rle considrable dans lvolution de la doctrine de la consolidation des comptes
en France. Auteur dun mmoire pour le diplme final dexpertise comptable portant sur Etude sur la
consolidation des rsultats des groupes financiers prsent en 1956. Il devient directeur financier de la
Compagnie Franaise des Ptroles (TOTAL) la fin des annes 1950. En 1964, avec dautres directeurs
financiers de groupes franais, il contribue la rdaction de la plaquette intitule Pour une mthode
gnrale dtablissement des comptes consolids dans laquelle figuraient les principes de consolida-
tion repris dans le rapport sur les comptes consolids approuv par le Ministre de lEconomie et des
finances le 20 mars 1968. Au dbut des annes 1980, il est vice-prsident du CNC et prsident du
groupe de travail comptes consolids en charge de llaboration de la mthodologie sur les comptes
consolids au sein de lorganisme de normalisation comptable franais. Cest cette mthodologie qui a
t approuv par larrte ministriel du 9 dcembre 1986.

85
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Du ct des analystes financiers, le verdict est tout aussi svre. En effet, au cours dune
table ronde organise par la Socit franaise des analystes financiers qui runissait des
responsables de bureaux dtudes le 13 juin 1986, lun deux, crivait dans les colonnes
de la revue Analyse financire : On peut raisonnablement douter de la qualit de lapport
dinformation des comptes consolids du nouveau plan comptable, sachant que le dcret
dapplication de la loi du 3 janvier 1985 est trs peu contraignant en ce qui concerne la
prsentation et le dtail des comptes de rsultat et de bilan. Je crains que les analystes
financiers restent confronts de grandes difficults de comprhension des comptes.
En fait, les socits qui donnent traditionnellement une quantit suffisante dinformations
continueront de le faire, tandis que les autres pourront sappuyer sur la trop grande sou-
plesse du dcret pour continuer de prsenter des documents comptables et financiers de
qualit mdiocre . (Petit, 1986, p. 21).

2.2. Les Options lorigine de la qualit de linformation financire

Alors que certains critiquent ce dcret, dautres au contraire en apprcient la souplesse
qui permet un rapprochement des rgles franaises de consolidation avec les rgles
anglo-saxonnes. Tel est le point de vue dfendu par : Bertrand dIlliers (chef du service
des affaires comptables de la COB), Olivier Azires (membre du Conseil national de la
comptabilit et reprsentant franais au comit dtudes pour les questions communau-
taires de Bruxelles), et Pierre Conso (directeur gnral des Ciments Franais et prsident
de la Commission des finances du CNPF), lors de la confrence-dbat sur les comptes
consolids et le droit des groupes organise Versailles en octobre 1986 par la Compa-
gnie rgionale des commissaires aux comptes.
Pour Bertrand dIlliers, ce dcret est satisfaisant car il permet de distinguer les socits
hexagonales des socits multinationales : Notre attitude la COB lgard des soci-
ts devant le problme des comptes consolids est trs pragmatique : nous ne traitons
pas de la mme faon une socit hexagonale et une socit multinationale. Dans le cas
de socits hexagonales, quels sont les lecteurs des comptes consolids ? Cela serait
essentiellement des Franais qui connaissent priori la socit, qui ont lhabitude de lire
ses comptes. Ils seraient drouts si les comptes consolids taient assez diffrents et
dautre part il ny a pas de raisons techniques pour que les comptes consolids soient
spcialement diffrents, part les retraitements rendus obligatoires par la loi. Mais il ny
a pas de raisons spciales de chercher plus loin des mthodes trs diffrentes puisque
les lecteurs a priori comprendront les comptes consolids si leurs mthodes sont assez
proches de celles de la socit mre. Au contraire, pour les socits multinationales, les
lecteurs tant souvent de pays varis comprendront mieux les comptes consolids si
ceux-ci sont dlibrment tablis daprs les principes comptables lisibles et intelligibles
dans tous les pays, cest--dire daprs les principes comptables internationaux, encore
que cette expression ne soit pas dune prcision trs grande .
Pour Olivier Azires, le dcret est adapt aux socits franaises qui peuvent, grce
au jeu des options, prsenter des comptes consolids proches des standards anglo-
saxons: les principes appliqus en France utilisant les options prvues quivalent aux
normes IASC. De plus, si le groupe ne choisissait pas par exemple de capitaliser ses
contrats de crdit-bail, ou sil dcidait de ne pas provisionner des retraites, linformation
obligatoire en annexe permettra un lecteur international de comprendre les comptes
consolids publis en France .
Enfin, le prsident de la commission des finances du CNPF apprcie galement la souplesse
du dcret ds lors quil est possible de se rapprocher des standards anglo-saxons: Il est

86
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable

bien vident que nous retraitons les amortissements et nous abandonnons trs directement
les mthodes franaises damortissement qui restent lies la fiscalit pour retenir plutt les
mthodes damortissement anglo-saxonnes puisquil faut prsenter un bilan, bien sr fidle,
mais le plus beau bilan possible sur le march international des capitaux, pourquoi brimer
les rsultats en utilisant des dlais damortissement extrmement courts. Le standard inter-
national et notamment le standard amricain sont pour nous trs importants .
On voit que laccueil rserv au dcret dapplication du CNC est mitig. On aurait
pu croire que les prparateurs dtats financiers consolids rclament dune voie
commune la plus grande souplesse en matire dlaboration dtats financiers. Sur ce
point, les oppositions sont radicales. Dun cot, Max Grard dnonce les trop nom-
breuses options laisses la discrtion des chefs dentreprise. De lautre, Pierre Conso
qui dfend notamment les positions du Centre national du patronat franais se flicite
bien au contraire de cette souplesse de la norme comptable. Inquiets par linflation des
options autorises dans le dcret et larrt, les analystes financiers critiquent sans
rserve cette nouvelle rglementation sur la consolidation des comptes. Ces critiques
peuvent sexpliquer en raison des nombreux retraitements quil est ncessaire doprer
sur les comptes consolids afin den tirer la substantifique moelle. Ces retraitements
longs, parfois complexes, augmentent indubitablement le cot de production de linfor-
mation financire qui sera ncessaire au jugement de lanalyste financier.
Visionnaire, le rgulateur boursier distingue les besoins des socits hexagonales de
ceux des socits franaises de dimension internationale !

Conclusion
Quelques mois aprs la prise du dcret, un arrt du 9 dcembre 1986 venait approu-
ver la mthodologie du CNC sur les comptes consolids. Cette dernire, adopte
par le Conseil national de la comptabilit runi en formation de collge le 27 octobre
1986, fut introduite au chapitre IV du titre II Comptabilit gnrale du Plan comp-
table gnral. Ce texte est le rsultat de trs laborieux travaux mens durant plusieurs
annes par la Commission des comptes consolids du CNC. A ce propos Max
Grard, qui fut le prsident de cette commission au sein du CNC souligne que: Un
consensus, quasi gnral, de lensemble des parties intresses reprsentes tant
la Commission quau collge a t obtenu sur lensemble du texte mais au prix de
certains compromis qui ont confr cette mthodologie une invitable souplesse
(Grard, 1987, p. 14).
Les critiques du vice-prsident du CNC sur la nouvelle rglementation sur les comptes
consolids sont cependant svres : A lexclusion de quelques dispositions contraignantes
comme la ncessit dhomogniser les mthodes dvaluation ou lobligation dliminer lin-
cidence sur les comptes des critures fiscales et de comptabiliser les impositions diffres,
cette rglementation ne modifiera que bien peu les pratiques actuelles. [] Les comptes
consolids doivent permettre de juger des performances de lentreprise consolidante, or
comment comparer ses performances celles des concurrents si les mthodes sont diff-
rentes ? La souplesse du dispositif et le dfaut de normalisation des mthodes dvaluation et
de prsentation ne permettent pas dassurer cette comparaison. Cest le reproche essentiel
que lon peut formuler cette loi et ses textes dapplication (Grard, 1987, p. 40).
Dans la France des annes 1980, les mutations conomiques sont profondes. A
louverture des marchs des annes 1960 a succd la mondialisation des cono-
mies et de la finance. A la fin de lanne 1986, bien quil existe dsormais un dispositif

87
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

complet permettant aux socits franaises la tte dun groupe de produire et de

publier des comptes consolids, les avis sont trs partags sur la nature mme de
ces rglementations. La trilogie Directive europenne-loi-dcret allait permettre aux
socits franaises de publier des comptes consolids en ayant la possibilit dopter
pour certains standards internationaux. Avec la consolidation des comptes, le cheval
de Troie de la normalisation comptable internationale pntrait le sol franais et ouvrait,
selon lexpression du vice-prsident du Conseil national de la comptabilit, lre dune
dnormalisation comptable.

Bibliographie

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saxon, in Mlanges en lhonneur de Yannick Lemarchand. (Eds, Levant, Y. Sandu, R. & Zimnovitch, H.),
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n90-2, p. 121-124.
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3me trimestre, p.16-23.

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88
La dimension partenariale de la
normalisation comptable en France,
une exception ?
Rouba CHANTIRI 1 & Batrice TOUCHELAY 2

La normalisation comptable la franaise se caractrise, notamment, par une tradition

partenariale dans le sens o elle fait participer llaboration des normes comptables
toutes les parties intresses par la chose comptable (Colasse et Standish 1997, Colasse
et Pochet 2009, Hoarau 2003). Cest cette exception franaise que nous entendons
analyser. Nous commenons par montrer comment ce principe a t mis en uvre avec
la mise en place de la normalisation comptable en France avant de connatre une remise
en cause depuis les annes 1990. Dans une seconde partie, nous discutons du caractre
exceptionnel de ce modle en le comparant des modles alternatifs, notamment le
modle anglo-saxon.

1. la dimension partenariale de la normalisation franaise

au fil du temps
La normalisation comptable la franaise (Colasse et Standish, 1998) passe par la
dfinition et par la diffusion dun Plan comptable gnral (PCG), dabord facultatif puis
rendu obligatoire aprs avoir t adapt aux conditions des diffrents secteurs dactivit.
Elle est mene sous lgide de lEtat. Introduit par Vichy, le premier PCG est dfini par une
Commission interministrielle cr en avril 1941 qui le publie sous sa signature en 1943.
Souhaitant donner lEtat les moyens dencadrer la reconstruction puis de stimuler la
croissance, les dcideurs politiques de la Libration et de la IVe Rpublique prolongent
les rformes comptables de Vichy. De nouvelles commissions, la Commission de norma-
lisation des comptabilits en 1946 puis le Conseil suprieur de la comptabilit (CSC) en
1947 et le Conseil national de la comptabilit (CNC) en 1957, sont charges de prparer
un second, puis un troisime PCG et de runir les conditions de leur gnralisation. Ces
commissions sont les pivots de la normalisation.

1.1. La dimension partenariale : des dbuts sous le rgime de Vichy

son apoge dans les annes 1990
Alors que pendant la parenthse historique de lOccupation le rgime de Vichy supprime
toute forme de dmocratie, la gnralisation du PCG est confie une commission, qui

1. Universit de Paris-Dauphine - DRM.

2. Universit de Lille3- UMR 8529 IRHiS.

89
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

nest certes pas lue, mais dans laquelle les parties prenantes sont quelque peu diver-
sifies. Le principe de la collgialit apparait dans le dcret fondateur du 22 avril 1941
qui cr la Commission interministrielle du plan comptable et prcise sa composition.
La marque de Vichy se lit dans labsence de reprsentant des syndicats qui ont t
dissouts en aot 1940. La reprsentation de lEtat, en particulier celles des directions
conomiques, financires et fiscales, est majoritaire dans la commission, mais les intrts
conomiques privs, les cercles de rflexion conomiques et les comptables profes-
sionnels, reprsentant au total une quinzaine dinstitutions, ont aussi leur place. Si lon
examine les listes des prsents aux runions de la Commission, on constate que les
reprsentants des directions ministrielles sont moins assidus que ceux du secteur priv.
Ainsi, sur les 31 prsents la sance plnire du 9 octobre 1941, on trouve 6 experts-
comptables, 7 reprsentants des Comits dorganisation (CO, groupements des entre-
prises par secteur crs par Vichy pour grer la rpartition), 4 reprsentants dinstitutions
comme la CEGOS, le reste tant compos de 8 dlgus des secrtariats dtats et des
ministres et de juristes. La Commission dfinit le PCG publi en 1943.
Les modalits de sa diffusion relvent dun autre comit, le Comit dadaptation du plan
comptable cr au ministre des Finances par larrt du 18 octobre 1943 et charg
dexaminer les propositions des CO et de sassurer quelles respectent les indications
officielles. Le Comit est prsid par Jacques Chezlepretre, directeur aux Contributions
directes, commissaire du Gouvernement auprs de lordre des experts comptables et
des comptables agre et initiateur du PCG. Il runit des reprsentants des principales
directions ministrielles intresses (direction de lconomie gnrale et direction des
Prix, production industrielle), 5 experts comptables choisis sur proposition du Conseil
suprieur de lordre, un autre de la chambre de commerce de Paris et 4 personnalits
du commerce et de lindustrie. On le constate, ce comit est ouvert aux intrts privs
et aux comptables. Louverture peut mme tre largie puisque le prsident du Comit
est autoris faire appel des reprsentants extrieurs pour contribuer aux travaux.
Larticle 3 du dcret du 22 avril 1941 confie aux CO llaboration des plans comptables
dtaills de leurs secteurs. La souplesse relative de la procdure et le rle prpondrant
laiss aux professions dans llaboration des plans comptables professionnels satisfait
les professionnels du commerce et de lindustrie. Les CO sont invits soumettre leurs
propositions de plans au Comit dans un dlai fix par dcret. Une fois sanctionns par
le ministre, les plans professionnels auront force de loi.
Ds la Libration, lorganisation est modifie mais ses fondements restent les mmes.
Les dcideurs de la Reconstruction considrent que la comptabilit prive est un pivot de
la croissance. Une Commission de normalisation des comptabilits institue par le dcret
du 5 fvrier 1945 synthtise les critiques lencontre du PCG 1942 pour tenter de dfinir
un nouveau cadre. La ncessit de la concertation reste acquise, comme le rappelle Paul
Caujolle, premier prsident de lordre des experts comptables et des comptables agrs,
la comptabilit tant la conscience de lconomie 3, elle ne peut tre envisage que de
faon collgiale.
Une Commission interprofessionnelle de normalisation comptable dfinie par le dcret
du 5 fvrier 1946 doit donner son avis sur les rgles proposes par le CO professionnel
comptent afin dtablir des rgles de comptabilit uniforme pour toutes les entre-

3. BNF. Paul Caujolle, La profession dexpert-comptable et sa mission dans lconomie franaise,

Bulletin de lOrdre national des experts-comptables et des comptables agrs, n 5-6-7, mars 1946,
p.2-7, p. 7.

90
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?

prises. Il sagit dune institution permanente dont les contours demeurent collgiaux et
qui rompt avec la nature administrative de la Commission interministrielle institue par
Vichy. Sa composition suscite de nombreuses discussions qui aboutissent au dcret du
4 avril 1946 4. Le rsultat est un compromis entre la tendance tatiste et administrative
et celle qui encourage lentre en force des reprsentants de lactivit conomique et
sociale, publique et prive. La Commission est prside par Robert Lacoste, socialiste,
rapporteur de la commission des Finances de la Constituante puis de la Chambre
des dputs, ancien ministre, qui il appartient de la convoquer. Son vice-prsident
est Lon Turpin, directeur gnral honoraire des Contributions directes et du cadastre,
rapporteur gnral prs le Comit central des prix. Le secrtaire est Georges Poujol,
expert conomique dtat, ancien secrtaire du comit dadaptation du plan comptable.
Andr Brunet, contrleur dtat, professeur de technique financire et comptable des
entreprises au Cnam 5, commissaire du gouvernement auprs du Conseil suprieur de
lordre des experts-comptables et des comptables agrs fait partie de la commission.
Les principaux ministres conomiques (conomie, Finances, Production Industrielle,
Agriculture) sont reprsents par 8 fonctionnaires auxquels sajoutent 1 reprsentant
de lInstitut de conjoncture, 1 reprsentant du conseil suprieur de lordre des experts-
comptables, 3reprsentants des entreprises (CNPF, CGPME et Commerce) ; 1 reprsen-
tant de chaque syndicat reprsentatif des salaris : la CGT et la CFTC) et 4 techniciens
choisis pour leurs comptences en matire dorganisation comptable.
Initialement la commission retient 25 membres, dont 12 reprsentants de ltat ou de
ses satellites, 1 seul de la profession comptable dsign par lordre, 4 du patronat, 3 des
syndicats et 6 experts nomms en raison de leurs comptences. Elle slargit en intgrant
dautres reprsentants de ministres comme celui de lEducation nationale ou de la Justice,
et dautres institutions comme la Cour des comptes et lAssemble des prsidents des
chambres de commerce. Elle ne compte que quelques membres de lquipe charge
dtablir le plan comptable de 1942. La rupture avec lOccupation est confirme en mars
1947 par le choix de Francis Louis Closon, directeur du nouvel Insee cr en avril 1946,
comme vice-prsident. La reconnaissance de lordre est galement confirme cette
occasion par la nomination de Paul Caujolle, son prsident dhonneur, comme second
vice-prsident. La capacit de la commission slargir tmoigne de sa souplesse. Ses
dcisions rsultent dun consensus assez large pour aboutir la dfinition dun nouveau
PCG en 1947.
Le CSC lui succde partir du dcret du 16 janvier 1947 pour surveiller et coordonner
llaboration des plans comptables professionnels qui seront tablis dans le cadre du
PCG 6. A lorigine, il est form de 25 membres rpartis par tiers entre les reprsentants
des dpartements ministriels, ceux des syndicats et des organismes professionnels et
ceux des professionnels de la technique comptable. Il est prsid par Robert Lacoste.
Lon Turpin est vice-prsident, Andr Brunet rapporteur gnral. Le secrtaire est Georges
Poujol. Le ministre des Finances a 2 reprsentants. Les directions ministrielles et les

4. Dcret n 46-619 du 4 avril 1946, JO du 7 avril 1946, p. 2925.

5. Limportance du nombre des enseignants de technique financire ou comptable au CNAM dans cette
commission, qui se confirme tout au long des annes 1950 dans les autres commissions comptables,
doit tre souligne car elle fait de cette institution un foyer essentiel de la diffusion des pratiques comp-
tables de laprs-guerre. Au Cnam, Andr Brunet sera aussi le directeur de lIntec.
6. CAEF B 55 191. Commission de normalisation des comptabilits. Procs-verbal de la sance du 4 juin
1946, 5 pages. Le dcret n 47 188 est publi au JO du 8 janvier, p. 753.

91
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

institutions publiques intresses conservent la reprsentation quelles avaient dans la

commission de normalisation. Le Conseil suprieur de lordre des experts-comptables et
des comptables agrs est reprsent par son prsident. Les professionnels et surtout
les enseignants de la comptabilit obtiennent 3 siges comme les organisations profes-
sionnelles. On retrouve 1 reprsentant du CNPF ; 1 reprsentant de la CGPME et 1 autre
de la Confdration gnrale du commerce et de lartisanat. Les syndicats de salaris ne
sont pas en reste. La CGT, lUnion des fdrations de fonctionnaires et la CFTC envoient
des dlgus. Comme la Commission de normalisation, le Conseil stoffe progressive-
ment. Il se renforce en intgrant des personnalits choisies en raison de leurs comptences
en matire comptable et statistique. Closon, directeur gnral de lINSEE, est intgr ce
titre en dcembre 1949. En stoffant, le Conseil accorde une place croissante aux profes-
sionnels aux dpens des reprsentants de ladministration. Sa composition est modifie
en mars 1950. Son effectif est alors port 53. Il compte dsormais 23 techniciens de la
comptabilit, 8 membres de lordre des experts-comptables et des comptables agrs
et 3 chefs de comptabilit. Un quatrime dlgu des organisations patronales est choisi
par le CNPF en accord avec lAssociation des prsidents des chambres de commerce. La
composition du Conseil nest presque plus modifie aprs 1950.
En 1957, le CNC remplace le CSC. Il conserve les mmes bases de collgialit. Il compte
66 membres : 28 reprsentants de lEtat (ministres et reprsentants dorganismes
tatiques), 17 reprsentants de la profession comptable, 15 reprsentants du monde
conomique et social (chefs ou directeurs de comptabilit, patronat et syndicats) et 10
personnalits rputes pour leur comptence (Colasse et Standish 1998).
En 1971, la composition slargit, atteignant 83 membres. Cette expansion profite essen-
tiellement la profession comptable (plus 7 membres) et aux personnalits qualifies (plus
5 membres). Les analystes financiers sont reprsents avec 3 membres. La Commission
des oprations de bourse (COB), rcemment cre, se voit dsormais reprsente par un
membre. LInsee et les autres organismes statistiques passent de 1 4 membres.
Un arrt ministriel du 10 juillet 1992 modifie la composition du CNC et porte son effectif
103 membres. La profession comptable et les reprsentants du monde conomique et
social bnficient de cette augmentation.
Il apparat donc que, depuis les origines, la normalisation comptable rsulte de dcisions
collgiales.
Si lEtat est prsent, il lest de manire multiforme, travers diverses administrations et
juridictions, aux proccupations plutt htrognes. Celles-ci sont intervenues, avec plus
ou moins de force selon les priodes. Si le poids de ladministration fiscale a souvent t
soulign, celle-ci ne constitue que lune des administrations intresses par llabora-
tion des normes comptables. Les statisticiens publics, lInsee, la Banque de France, les
centrales de bilans ont, eux aussi, suivi de prs les travaux du CNC, marquant de leur
sceau certaines tapes comme la rvision du plan comptable en 1982. Enfin, une autre
autorit de rglementation tablie par les pouvoirs publics, la COB, charge de veiller au
bon fonctionnement des marchs, joue un rle important dans le processus dlaboration
des normes.
La profession comptable est reprsente, dabord par un membre, puis de plus en plus
largement, atteignant un tiers des effectifs en 1992 et occupant des postes de vice-
prsident. Les forces conomiques et sociales sont prsentes travers, dans un pre-
mier temps, les chefs ou directeurs de comptabilit, les organisations patronales et les
syndicats ouvriers. Avec le temps, la reprsentation se diversifie et tend vers le modle
dassemble socio-conomique (Colasse et Standish 1998). Enfin des experts ou per-
sonnalits qualifies se voient offrir une place au sein de linstitution.

92
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?

En 1992, le CNC comptant 103 membres. La dimension partenariale apparat comme un

principe central mais avec pour consquence un fonctionnement plus lourd et moins efficace
de linstitution. Plus largement, la globalisation et linternationalisation suscitent de nouvelles
demandes dinformation et rendent ncessaire une modernisation du dispositif dans le sens
dune meilleure efficacit et dune plus grande ractivit face la normalisation internationale.
Cela constitue le sens des rformes qui touchent le CNC partir des annes 1990.

1.2. Les rformes institutionnelles et la progressive remise en cause du principe

de collgialit
Le dispositif a subi deux rformes, en 1996-1998, puis en 2007-2009.
La premire a conduit revoir profondment la composition du CNC et complter le
dispositif par le Comit de la rglementation comptable (CRC) charg de donner une force
rglementaire aux normes labores par le CNC. Si la rforme vise adapter le dispositif au
contexte conomique, elle se traduit indniablement par une remise en cause des quilibres
entre les diffrentes parties prenantes. Les effectifs passent 58 membres. La modification
de la composition du CNC se fait au profit des reprsentants du monde conomique et
social et, plus particulirement, au profit des entreprises et des grands cabinets.
La composition du CRC confirme le poids de la profession comptable librale et des
grandes entreprises tout en prservant la prsence de lEtat. Sur les 15 membres que
compte le CRC, 8 reprsentent les pouvoirs publics (ministres et juridictions, COB et
CNC) et 7 sont des professionnels membres du CNC dont 2 proviennent de la profession
comptable librale (le prsident du conseil suprieur de lordre, celui de la CNCC), 3
reprsentants des entreprises et 2 reprsentants des organisations syndicales de salaris.
Dans le projet initial, il ntait pas prvu de reprsentants des organisations syndicales.
Leur prsence tient au changement de majorit au Parlement dans le deuxime projet de
loi (Colasse et Standish, 1998).
La composition du CNC et, dans une moindre mesure, celle du CRC traduit une rupture
avec la tradition collgiale et une remise en cause des quilibres entre les diffrents
acteurs socio-conomiques. Cette remise en cause est encore plus forte quelle nappa-
rat sur le papier du fait de linsuffisance des moyens confrs au nouveau dispositif qui
rend ncessaire le recours croissant, dans le cadre des groupes de travail, des profes-
sionnels comptables issus des grands cabinets et des grands groupes. Llaboration des
normes devient fortement dpendante du concours des professionnels du secteur priv.
Hoarau (1998, p. 30) voque la mise en place dune technostructure comptable prive.
La deuxime rforme se fait en deux temps : en 2007, un dcret restructure le CNC,
touchant son fonctionnement et sa composition et constitue un premier pas vers la
mise en place, en 2009, de lAutorit des Normes comptables (ANC). Celle-ci rsulte de
la fusion du CNC et du CRC.
Dans ce nouveau dispositif, lorgane dcisionnel est le Collge. Il est compos de 16
membres : outre son prsident, choisi en raison de ses comptences conomiques et
comptables, y sigent 3 magistrats reprsentant le Conseil dEtat, la Cour de cassation
et la Cour des comptes, 3 membres reprsentant les rgulateurs (Autorit des marchs
financiers, Commission bancaire et Autorit de contrle des assurances et des mutuelles),
8 personnes nommes en raison de leur comptence conomique et comptable et un
reprsentant des organisations syndicales reprsentatives des salaris qui, en loccurrence,
sera Christian Hoarau. Un commissaire du gouvernement sige sans voix dlibrative aux
runions du Collge.

93
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Si la prsence des pouvoirs publics reste importante avec 6 membres provenant dinsti-
tutions tatiques ou paratatiques, la rforme marque un pas vers davantage dexpertise
dans la mesure o la moiti des membres sont nomms en raison de leurs comptences.
De mme, les commissions spcialises charges de prparer les projets de normes
sont composes de membres dsigns par le Collge en raison de leur comptence
comptable et conomique. Le renforcement de lexpertise se fait au dtriment dune large
reprsentation des parties prenantes mais il convient de souligner le maintien, mme si
elle est en diminution, de la reprsentation des syndicats de salaris. La reprsentation
du monde conomique et social perd donc du terrain, dsormais cantonne dans le
comit consultatif (Colasse et Pochet, 2009, p. 13), compos de 25 membres, reprsen-
tant le monde conomique et social dont deux reprsentants des syndicats reprsentant
les salaris. Ce comit se runit au moins une fois par an.
Il ressort de ces rformes une remise en cause du principe de collgialit et de la dimen-
sion partenariale dans la mesure o la reprsentation du monde conomique et social se
fait de manire moins exhaustive et moins diversifie, consacrant de nouveaux quilibres
en faveur des entreprises et de la profession comptable.

2. Discussion : la dimension partenariale de la normalisation

franaise : une exception en voie de disparition ?
Lanalyse de la transformation des comits et conseils chargs de la normalisation sur
la priode allant des origines jusquau dveloppement et lapoge de la normalisation
franaise dmontre que la collgialit dlibrative constitue une caractristique majeure
de la normalisation la franaise, associant lEtat qui organise cette normalisation, les
professionnels comptables et lensemble du monde conomique et social. Au fil du temps,
les commissions stoffent, les parties prenantes impliques se diversifient et le poids de
lEtat diminue progressivement. Lquilibre des reprsentations publiques et prives est
atteint au tournant des annes 1970. Les acteurs de la normalisation comptables sont
transforms pour reflter les changements et les nouveaux quilibres.
Ces modalits dorganisation de la normalisation sont assez atypiques. Peu de dispo-
sitifs nationaux ont traditionnellement accord une large place au monde conomique
et social : on peut citer le Japon ou la Sude (Bloom et Naciri, 1989 ; Flower, 1997).
La description que livre Jnsson (1988) du dispositif de normalisation sudois dans les
annes 1980 nest pas sans rappeler le fonctionnement du CNC : mis en place en 1976,
au plus fort des dbats autour de la dmocratie industrielle, le normalisateur sudois,
organisme gouvernemental, reposait sur la reprsentation large des diffrents intrts
avec, notamment, une place pour les syndicats de salaris.
La tradition franaise soppose indiscutablement au modle anglo-saxon 7. Deux dif-
frences mritent dtre soulignes : la diversit des parties prenantes reprsentes
et le statut des membres de linstitution charge dlaborer les normes (Chantiri-
Chaudemanche, 2009).
Les premiers organismes de normalisation anglo-saxons, jusqu la mise en place du
Financial Accounting Standards Board en 1973 aux Etats-Unis et partir des annes

7. Mme sil est abusif de parler de modle anglo-saxon en raison des diffrences observables dun pays
lautre et de lvolution de ce modle suppos au fil du temps.

94
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?

1990 dans les autres pays, fonctionnent sur des bases similaires, avec une place prpon-
drante accorde la profession comptable. Des critiques rcurrentes ont t formules
quant la seule reprsentation de la profession comptable et, petit petit, les organismes
se sont ouverts dautres parties prenantes : les entreprises et les utilisateurs. Mais cest
une version restrictive des utilisateurs qui est retenue. La notion dutilisateurs renvoie
aux actionnaires et aux investisseurs et, plus largement, la communaut financire.
Cette conception des utilisateurs est cohrente avec la place importante des marchs
financiers et les objectifs attribus la comptabilit. Ainsi, le modle anglo-saxon, si tant
est quil existe, ne fait pas participer toutes les parties intresses. Il ne reconnat qu
quelques parties bien dlimites le droit de participer. En cela, il soppose la tradition
franaise qui, jusque dans les annes 1990, a ouvert la normalisation au monde cono-
mique et social dans sa diversit et sa richesse mme si, selon les poques, certaines
parties ont t plus actives que dautres (Hoarau, 2003).
La deuxime diffrence tient dans le statut des membres. Les organismes de norma-
lisation anglo-saxons privilgient la figure de lexpert celle de reprsentant mandat.
La premire gnration dorganismes de normalisation confie la normalisation des
professionnels comptables, bnvoles, mandats par des cabinets ou des instituts pro-
fessionnels. Lexpertise rside dans le fait que ce sont des professionnels comptables.
Mais, avec le temps, la figure de lexpert a volu. La deuxime gnration dorganismes
(typiquement le FASB amricain ds 1973, qui a inspir les rformes dautres dispositifs,
australien, britannique, et mme celle du dispositif international en 2001), repose sur
lexpert indpendant. Les membres sont nomms titre individuel, temps plein pour
partie voire totalit dentre eux, et rmunrs.
En cela, la diffrence est importante avec la tradition franaise o, lexception de quelques
experts ou personnalits qualifies la terminologie volue avec le temps les membres
sont nomms en tant que reprsentants de leur institution. Il convient de noter que depuis
les dbuts, la reprsentation est alle de pair avec les comptences et lexpertise, de
nombreux reprsentants tant des techniciens de la comptabilit. Si cela parat vident
de la part des professionnels comptables en cabinet ou en entreprise, cela a gnralement
t le cas des reprsentants des organisations syndicales, experts-comptables et universi-
taires. La question du profil du normalisateur nest pas anodine: la reprsentation suppose
en quelque sorte de dfendre une position collective par rapport lexpert indpendant
nomm titre personnel. Dune certaine manire, ce sont deux conceptions de la compta-
bilit qui saffrontent travers ces deux profils, dune part celle qui repose sur lexistence,
en quelque sorte, dune vrit comptable que des experts neutres et indpendants peuvent
contribuer faire ressortir et, dautre part, celle qui considre la comptabilit comme un
moyen de rguler les rapports sociaux avec la ncessaire association des parties affectes
pour en laborer les rgles (Hoarau, 2003). Sur ce dernier point, il nous semble que la
spcificit franaise subsiste. En effet, le texte fondateur de lANC, le normalisateur en
place depuis 2009, fait certes rfrence aux comptences conomiques et comptables
dune partie des membres, mais celle-ci est assujettie une forme de reprsentation dans
la mesure o les organisations reprsentatives sont consultes.

En conclusion
La rponse la question de la survivance de lexception franaise est nuance. Certes,
certains principes sont maintenus : prsence de lEtat, relative reprsentation du monde
conomique et social travers la prsence des organisations syndicales ou encore profil
qui associe la reprsentation et lexpertise. Mais, les volutions rcentes vont dans le sens

95
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

dune remise en cause de cette exception : la diversit de la reprsentation conomique

et sociale perd du terrain et les nouveaux quilibres privilgient les grands (grands
cabinets, grands groupes) qui ont les moyens de participer et de peser sur le processus.

BIBLIOGRAPHIE

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96
Evolution (et perspectives) de
lharmonisation comptable internationale 1
Pascale DELVAILLE 2 & Wolfgang DICK 3

Parmi les nombreux travaux de recherche mens par Christian Hoarau, les articles publis
dans les annes 1995-1997 et 2004-2011 tmoignent de sa riche contribution aux dbats
de ces deux priodes sur lavance de lharmonisation comptable internationale. Trois
articles publis respectivement dans La Revue du Financier en 2004, dans Comptabilit-
Contrle-Audit et dans (la revue) Sciences de gestion en 2007 mettent notamment en
vidence les rflexions de lauteur sur les perspectives, enjeux et dfis associs la
normalisation internationale.
Cette contribution a pour objectif de proposer quelques lments de rflexion sur lvo-
lution rcente des IFRS et de lIASB tant au niveau de sa participation lobjectif de
comparabilit des comptes sur la base dun rfrentiel de normes comptables de qualit
quau niveau de sa gouvernance et de son lien particulier avec lUnion europenne, rgion
dans laquelle se trouvent la majorit des socits qui appliquent les IFRS.

1. La comparabilit des comptes

Un des objectifs des normes comptables est dassurer une certaine comparabilit des
comptes de diffrentes socits. Avec lapplication des IFRS, cette comparabilit devait
tre largie vers le plus grand nombre de pays possible et faciliter ainsi le fonctionnement
de lconomie globale.
Le reproche le plus courant fait aux IFRS au titre de la comparabilit est celui que leur
approche par des principes gnraux remet justement en cause cette comparabilit. Ces
principes risquent dtre interprts diffremment dans diffrents pays avec le risque de
conduire une adaptation des IFRS au contexte socio-conomique national. Hoarau et
Teller (2007, p. 10) ont soulev cette question, et ils ne sont pas les seuls.
Dans larticle Convergence IFRS - US Gaap : vers une hybridation des normes de nor-
malisation ? (2007, p. 43), Christian Hoarau crivait aucune approche normative nest
satisfaisante en soi . En effet, dun ct lapproche par les rgles offre aux dirigeants
lopportunit de grer les donnes comptables au moyen de la structuration des op-
rations . De lautre ct, lapproche par les principes, selon laquelle les normes sont

1. En guise de clin dil, le titre de notre papier pourrait tre Quelques rflexions sur lvolution de
la normalisation comptable internationale : vision daujourdhui en rfrence au titre de lditorial de
C.Hoarau et R. Teller dans le numro de CCA de dcembre 2007 Lvolution du rle des outils comp-
tables : visions dhier et daujourdhui.
2. ESCP Europe.
3. ESSEC Business School.

97
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

fondes sur des principes gnraux et des conventions inclus dans un cadre conceptuel
(Alexander, 1999), laisse aussi aux managers la possibilit de grer les donnes comp-
tables grce linterprtation.
Lactualit rcente tend montrer que les arguments et les exemples dvelopps par
notre collgue sont toujours justifis. Ainsi, les entreprises continuent de structurer leurs
oprations dans des domaines comme les contrats de location (suite aux nombreux
dbats sur le sujet, la norme rvise nest toujours pas publie, le dernier Exposure Draft
datant de 2013) ou encore les socits ad hoc (Special Purpose Vehicle) et les Joint
venture suite lapplication des nouvelles normes de consolidation IFRS 10 et IFRS 11.
Les enjeux, en termes danalyse, sont importants. En effet, limpact dun changement
de mthode est parfois majeur. A titre dexemple, nous citerons celui du passage de la
consolidation proportionnelle la mthode de la mise en quivalence pour la comptabili-
sation des entreprises sous contrle conjoint. Dans le cas du groupe automobile chinois
Dongfeng Motor Group et suite au retraitement des comptes au 31/12/2012 4, le chiffre
daffaires baisse ainsi de 95 % (il passe de 124 milliards de RMB 6 milliards de RMB), le
ratio de marge nette slve 150 % du CA (au lieu de 8 % dans lancien rfrentiel) et le
Return on assets (ROA) augmente de 72 % (il passe de 8,5 % 14,6 %).
Dans le cas de la norme IFRS 11, la dcision de lIASB dimposer la mthode de la mise en
quivalence pour comptabiliser les joint ventures repose en grande partie sur lobjectif de
convergence avec les rgles amricaines. Mais, de manire gnrale, lIASB na pas choisi
dimposer des rgles comme dans les normes amricaines (traditionnelles). Il a conserv
son choix de privilgier une approche fonde sur les principes tout en exigeant des prpa-
rateurs des tats financiers une grande quantit dinformations complmentaires. Lobjectif
est de mieux expliquer le contenu de la norme et de faciliter son application par la prsence
de nombreux exemples illustratifs et/ou des motifs dtaills pour les diverses dispositions.
Un exemple qui illustre tout fait cette approche concerne le thme de la reconnais-
sance des revenus. Il est pour linstant trait par deux normes, IAS 18 et IAS 11, ainsi
que quelques interprtations. Ces normes et interprtations reprsentent un volume de
48 pages auxquelles sajoutent 52 pages dexplications, dexemples etc., soit un total
de 100 pages. Au printemps 2014, lIASB a publi la norme IFRS 15 qui remplace ces
anciens textes. Son volume est de 349 pages, soit presque 3,5 fois le volume des normes
prcdentes. Au-del de la norme proprement dite de 89 pages, soit un peu moins que
deux fois le volume de ses prdcesseurs, ce sont surtout les exemples et les autres
explications qui avec 260 pages, soit 5 fois le volume des textes prcdents, devraient
permettre une application bien plus harmonise de ces dispositions.
Hoarau (2007, p. 48) soulignait, dans le cas de la norme IAS 18 sur la reconnaissance du
chiffre daffaires, les variations des usages selon les pays et le besoin dinterprtations.
Mais Il apparat galement que la taille des entreprises est un facteur explicatif de leur
comportement en matire de publication dinformations. Par exemple, dans le cadre dune
tude sur les pratiques des entreprises de taille intermdiaire (ETI) en matire dinformation
sectorielle dans trois pays europens, Alexander et al. (2013) ont montr que ces entre-
prises divulguent moins dinformations que les entreprises de grande taille. Ralis dans le
cadre de ltude dimpact de la norme IFRS 8, cette recherche montre que des diffrences
significatives apparaissent aussi selon le pays dorigine ou le secteur dactivit des firmes 5.

4. Les joint arrangements qui taient classs auparavant en socits contrles conjointement (et
consolids proportionnellement comme lautorisait IAS 31) doivent tre classs en Joint Venture daprs
IFRS 11 et comptabiliss selon la mthode de la mise en quivalence.
5. Alexander et al. (2013) : http://halshs.archives-ouvertes.fr/hal-00999030/)

98
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Evolution (et perspectives) de lharmonisation comptable internationale

Un autre thme qui permet dillustrer et danalyser les pratiques actuelles des entreprises
qui appliquent les normes IFRS est celui du goodwill. Lvaluation du goodwill a fait lobjet
de trs nombreuses recherches thoriques et empiriques depuis de nombreuses annes. A
plusieurs reprises, Christian Hoarau a donn lexemple du goodwill pour illustrer la difficult
de la normalisation comptable atteindre les objectifs de comparabilit, de pertinence et
de fiabilit de linformation (1995, p. 80 et p. 86 ; 2007, p. 48). Alors que lamortissement du
goodwill reste la mthode obligatoire dans de nombreux rfrentiels nationaux, les normes
internationales privilgient la dprciation ponctuelle du goodwill lorsque lanalyse du test
de dprciation ralis par le prparateur des comptes met en vidence une valeur recou-
vrable infrieure la valeur dorigine, cette dprciation tant irrversible 6.
Aujourdhui, mme si les normes requirent un nombre croissant dinformations pour aider
linvestisseur porter un jugement sur la performance de lentreprise, de nombreuses
socits ne publient que partiellement ces informations 7. Ainsi, ltude par lautorit de
contrle des marchs financiers europens, lESMA, (Anonyme, 2013) des tats financiers
2011 de 235 entreprises domicilies dans 23 pays europens rvle que plus dun tiers
des metteurs qui comptabilisent une dprciation du goodwill ou dautres immobilisations
incorporelles ne sont pas en conformit avec le 130 (c) de la norme IAS 36 qui stipule
que les faits et circonstances en relation avec la dprciation doivent tre expliqus dans
les notes annexes. De plus, la majorit des entreprises qui publient ce type dinformations
utilisent des termes vagues et ne prcisent pas le pays et/ou le type de situation politique/
conomique. Concernant les units gnratrices de trsorerie (UGT), les rsultats de ltude
montrent que 86 % des entreprises divulguent des informations sur le niveau auquel les
UGT sont dfinies pour le test de dprciation et que dans prs de 75 % des cas, ce niveau
correspond aux segments oprationnels publis par la socit en conformit avec IFRS 8.
La principale conclusion de lESMA est que les metteurs devraient amliorer la publication
des hypothses cl telles que requises par IAS 36 tant en nombre quen nature8. En effet,
ces hypothses en complment de celles relatives aux taux dactualisation et aux taux de
croissance terminale sont dcisives pour aider les analystes valuer la fiabilit des tests
de dprciation dun metteur. LESMA considre aussi que certaines hypothses semblent
optimistes tout comme le soulignait dj Hoarau (2007, p. 48). Lestimation de la valeur
conomique des goodwill, principalement fonde sur lactualisation des flux de trsorerie et
lestimation de valeurs terminales, entrane une fragilit des prvisions. En cela, elle demeure
un instrument efficace de gestion/lissage du rsultat comptable9. De mme, Amislarani et al.
(2013) confirment cette utilisation parfois agressive des tests dimpairment et, comme Hoarau
prcdemment, ils questionnent notamment le choix effectu par de nombreuses entreprise
dappliquer un taux dactualisation unique (le weighted average cost of capital ou WACC de
lentreprise) lensemble des UGT en ngligeant les diffrences dans leur profils de risques.

6. La norme IFRS 3 qui interdit lamortissement du goodwill est le rsultat dun projet conjoint de lIASB et du FASB.
7. Plus gnralement, les tudes rcentes sur les pratiques des entreprises cotes qui appliquent obli-
gatoirement les IFRS depuis 2005 mettent en vidence une amlioration de la qualit de linformation
comptable. En revanche, de nombreuses tudes montrent que les caractristiques de lenvironnement
institutionnel national expliquent les variations dans la qualit observe (Alexander et al., 2014, p. 37).
8. Ltude rcente et exhaustive de trois chercheurs de la CASS Business School Londres (Hami
Amiraslani, George E. Iatridis, Peter F. Pope, 2013) sur la comptabilisation des dprciations dactifs
en Europe, dans les tats financiers IFRS de 324 socits en 2010-2011, prsente des conclusions
similaires celles de lESMA. La dimension rglementaire/institutionnelle est prcise pour expliquer les
diffrences dapplication de la norme IAS 36 dans les pays de lUnion europenne (plus la Norvge et la
Suisse) objets de ltude, ces pays tant classs en 3 groupes selon leurs caractristiques institution-
nelles en appliquant la mthodologie de Leuz (Amiraslani et al., 2013, p. 18).

99
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Enfin, concernant limpact du choix des taux dactualisation dans le cadre des estima-
tions faites par les managers, lexemple de lvaluation des provisions pour engagements
de retraite du groupe EDF rvle les enjeux de manire particulirement significative : le
passage du taux dactualisation, en 2012, de 5 % 3,5 % a gnr un impact ngatif sur
le rsultat global du groupe denviron 5 milliards deuros.

2. La gouvernance de lIASB et la prise en compte des parties

prenantes
Un lment souvent critiqu dans le fonctionnement de lIASB est son dfaut de lgitimit
dmocratique. Jusquil y a peu de temps, il ny avait pas de lien institutionnel entre le norma-
lisateur et des autorits publiques charges de faire appliquer les IFRS et de sassurer de leur
bonne application. Hoarau et Teller (2007, p. 8) soulvent cette question et indiquent quune
autre gouvernance de lIASB pourrait viter des conflits entre lIASB et lUnion europenne
comme ceux autour des normes IFRS 8 et IFRS 9. Dj en 2004, Hoarau (2004, p. 11) posait
la question de labsence dautorit de tutelle pour lIASB conduisant un organisme interna-
tional sans contre-pouvoirs.
Cette critique et cette demande dvolution de la gouvernance a conduit, en 2009, la
cration dun nouvel organe dnomm Monitoring Board (conseil de surveillance). Son
objectif est de crer le lien manquant entre lIASB et les autorits publiques. Y sont repr-
sents lorganisation internationale des rgulateurs des marchs financiers, la Commission
europenne, ainsi que les rgulateurs des marchs financiers des pays les plus importants.
Plus rcemment, en 2013, un autre organe appel ASAF (Accounting Standards Advisory
Forum) a t constitu visant cette fois une meilleure implication des normalisateurs
comptables nationaux dans llaboration des IFRS. LASAF comporte douze membres
chacun reprsentant un normalisateur, et cela tout en assurant une reprsentation go-
graphique quilibre entre les rgions du monde. Il est prsid par le prsident ou le vice-
prsident de lIASB. Il sert de lieu dchange sur les projets en cours au sein de lIASB.
La cration de ces deux nouveaux organes, dont lun supervise et lautre consulte, repr-
sente certainement un progrs significatif de la gouvernance de lIASB en impliquant
toujours davantage les parties prenantes de la normalisation comptable internationale.
La cration dautres comits consultatifs comme le Capital Markets Aviser Committee,
lEmerging Economies Group ou le Global Preparers Forum soulignent leffort de lIASB
pour une meilleure implication dans ses travaux du plus grand nombre de parties prenantes.
Depuis 2012-13, ces dernires peuvent aussi intervenir dans la nouvelle phase du processus de
normalisation : les post implementation review (PIR). Cette tape a t introduite dans le proces-
sus de consultation formelle de lIASB (due process) en 2008 car une tude dimpact avait t
demande par le Parlement europen la Commission europenne suite aux vifs dbats rela-
tifs au remplacement de la norme IAS 14 Information sectorielle par la norme IFRS 8 Segments
oprationnels. Les rapports de lIASB sont publics et contiennent les rsultats de nombreuses
tudes ralises par les parties prenantes, notamment des chercheurs en comptabilit 10. Si

9. Daprs ltude de lESMA (Anonyme, 2013), un niveau de dtail suffisant est atteint par environ la
moiti des 60 % dentreprises qui publient des hypothses sur lesquelles le management a fond ses
projections de CF pour la priode couverte par les prvisions les plus rcentes parmi lesquelles la marge
brute, le taux dinflation, la part de march, lvolution des taux de change.
10. Une seconde tude de mise en uvre (PIR) va tre publie fin 2014 et concerne IFRS3 Rapprochements
dentreprises.

100
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Evolution (et perspectives) de lharmonisation comptable internationale

cette nouvelle tape constitue nos yeux une amlioration dans le dveloppement de normes
internationales, elle nest pas cependant le garant dun processus rellement dmocratique.

3. Les IFRS et lEurope

Comme le souligne Hoarau (2004, p. 9), cest ladoption des IFRS par lUnion europenne
qui a donn lIASB la lgitimit institutionnelle qui lui faisait dfaut jusque-l. Depuis,
un grand nombre de pays hors de lEurope ont dcid de faire appliquer les IFRS par au
moins une partie de leurs entreprises.
Le processus dadoption des IFRS dans lUnion europenne passe par plusieurs tapes,
dont celle de la validation technique de ces normes par un organisme spcialement cr
cet effet, lEFRAG (European Financial Reporting Advisory Group).
Limpact des IFRS en Europe ne sest pas arrt l, et le rle de lEFRAG a considrable-
ment volu au cours de ces dernires annes.
Sagissant des IFRS, un des exemples les plus rcents de leur impact sur lUnion euro-
penne est celui de la Directive 2013/34/UE qui remplace les 4me et 7me Directives. Cette
nouvelle directive est un exemple important pour le rejaillissement des IFRS sur dautres
systmes de normes comptables, car elle introduit la possibilit du recours lvaluation
la juste valeur, et cela en faisant explicitement rfrence la notion de juste valeur telle
quutilise par les IFRS 11 12.
Dautre part, le rle de lEFRAG a considrablement volu. Initialement cr pour donner
un avis technique sur les IFRS notamment leur conformit avec les normes europennes
concernes, lEFRAG est devenu progressivement lacteur majeur de lUnion europenne pour
accompagner le processus dlaboration des IFRS du stade initial jusqu la publication finale.
A titre dexemple, on peut citer le rle pro actif de lEFRAG dans lvolution des normes sur le
plan thorique, par exemple lapproche par le business model, et pratique, notamment en orga-
nisant des sances dinformation (outreach events) souvent nationales auxquelles participent
les diffrentes parties prenantes. LEFRAG essaye dlargir leur reprsentativit en permettant
aussi de participer distance certaines runions, en publiant les comptes-rendus sur le site
internet, et en mettant en place ainsi un processus plus dmocratique que prcdemment.
LEFRAG est en train de devenir la voix de lEurope (Sprachrohr Europas) 13 dans le domaine
de la normalisation comptable. Afin de tenir compte de cette volution dans lorganisation de
lEFRAG, des adaptations significatives de ses structures et de son fonctionnement ont t
suggres dans le rapport de Philippe Maystadt du 12 novembre 2013 14, rapport ralis
la demande de la Commission europenne. Ces rformes ont t valides par lassemble
gnrale de lEFRAG du 16 juin 2014 et seront applicables ds le 31 octobre 2014.
Ces mesures ont pour vocation daugmenter limpact de lUnion europenne dans la
rdaction des IFRS et elles reprsentent des investissements significatifs, y compris
financiers. LUnion europenne tient galement compte du rle de lEFRAG et de lvolu-

11. Directive 2013/34/UE du Parlement Europen et du Conseil du 26 juin 2013, article 8, al. 6
12. Nous renonons lanalyse dtaille des opportunits et surtout des risques quun tel rejaillissement
des IFRS, et plus particulirement du principe de la juste valeur peut avoir sur les systmes comptables
des pays de lUE.
13. Rglement 258/2014 du Parlement Europen et du Conseil du 3 avril 2014, introduction, n 9 (ver-
sion allemande).
14. Maystadt, P., Should IFRS standards be more European? - Mission to reinforce the EUs contribu-
tion to the development of international accounting standards, octobre 2013

101
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

tion de celui-ci en lui octroyant une subvention annuelle denviron 1,3 millions pour les
annes 2014 2020 15.
De plus, lUnion europenne simplique aussi davantage dans le financement de la fon-
dation IASB en considrant le rle central des IFRS dans le fonctionnement du march
intrieur. Cela justifierait la contribution un financement adquat du fonctionnement
de ce normalisateur dont le financement reste assez fragile au fil des annes. Ainsi, les
subventions annuelles europennes denviron 3,2 millions des annes 2010 2013 ont
t releves environ 4,5 millions par an pour la priode 2014 2020, soit environ 17%
du budget total de la fondation (sur la base des chiffres de 2013) 16.

Conclusion
Depuis longtemps Christian Hoarau a pos les bonnes questions en matire de normalisa-
tion comptable internationale. Ces dernires annes, de nombreux progrs ont t raliss
tant sur le plan de la gouvernance de lIASB que de lapplication des IFRS par un nombre
croissant dentreprises mais certaines limites demeurent et les dbats restent ouverts
pour fournir une information financire de qualit aux utilisateurs des tats financiers (qui
ne se limitent pas aux investisseurs comme la toujours soulign Christian Hoarau).

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16. Rglement 258/2014 du Parlement Europen et du Conseil du 3 avril 2014.

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102
Esquisse dun cadre conceptuel
pour dterminer le cot complet
dun objet de cot
Michel GERVAIS 1

Tout un pan de la littrature en comptabilit de gestion sintresse la production et

lutilisation de donnes sur les cots complets. Ces travaux voquent les modalits de
calcul, les difficults associes au suivi des consommations de ressources et les utilisa-
tions faites de ces cots. Peu dtudes, en revanche, prcisent les conditions remplir
pour que le cot de lobjet de cot retrace les consommations de ressources dune faon
acceptable. Le prsent article cherche combler cette lacune, en proposant les prmices
dun cadre conceptuel pour construire les modles.
partir du contenu des cadres conceptuels du FASB et de lIASB utiliss en comptabilit
financire, on peut saccorder sur le fait quun cadre conceptuel est une structure de rf-
rence thorique qui sert de base llaboration de principes comptables cohrents. Un
cadre conceptuel correspond un ensemble dobjectifs et de concepts fondamentaux
qui entretiennent entre eux des liens de cohrence et de complmentarit.
Dans cette tude, nous nous en tiendrons cette dfinition. Aprs avoir expos, dans un
paragraphe 1, la problmatique dune telle formulation, nous noncerons, dans un para-
graphe 2, les grands principes que le cadre devrait suggrer, puis nous regarderons dans
un paragraphe 3 comment se situent les principaux modles par rapport ces principes.

1. La problmatique
Les besoins des utilisateurs sont dabord dfinis. Le primtre de lvaluation et les pro-
prits qualitatives de linformation sont ensuite prciss.

1.1. Les besoins des utilisateurs

Les responsables dans lentreprise doivent disposer dinformations pour leur permettre
daccomplir convenablement leurs actions. Ils cherchent souvent individualiser le cot
total dun produit, dun service, dun processus ou dune transaction pour savoir si le prix
quils en obtiennent est suprieur ou non la valeur des ressources quils ont engages.
Le comptable qui value les stocks pour tablir les tats financiers a aussi besoin de
connatre le cot complet de production des produits. Dans des rponses des appels
doffres, il est de plus en plus demand de justifier son cot de revient.

1. Professeur mrite lUniversit de Rennes 1.

103
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

1.2. Le primtre (dans le temps et dans lespace) de lvaluation

Le calcul du cot dpend de ce que lentreprise veut faire apparatre : dtermine-t-on le
cot sur la priode ou sur le cycle de vie de lobjet de cot ? Les effets externes de la
dcision sont-ils pris en compte (rsidus de production, gaspillage des ressources, obso-
lescence programme du produit, politique de recyclage, consquences sur les riverains
ou lenvironnement, maladies professionnelles, accidents du travail, etc.) ?

1.3. Les caractristiques qualitatives de linformation

Comme en comptabilit financire, ces caractristiques doivent garantir une information
utile pour la prise de dcision, cest--dire que les donnes fournies doivent tre intelli-
gibles, pertinentes, fiables 2 et permettre la comparabilit.
Lintelligibilit (ou comprhensibilit) suppose que linformation soit explicite, concise et
la porte des utilisateurs.
La pertinence implique quelle soit de nature amener une prise de dcision adquate
par les utilisateurs. Linformation permet de comprendre la situation et elle doit tre
accessible aux dcideurs temps, de manire ce quelle ait la capacit dinfluencer
leurs dcisions (IASB, 2010).
La fiabilit fait quil doit y avoir une correspondance claire entre la mesure et les phnomnes
quelle est cense reprsenter. Linformation est vrifiable et elle ne fait pas lobjet de parti pris.
Avec la comparabilit, linformation permet lutilisateur de faire des comparaisons dans
le temps et de dterminer les tendances.
Plusieurs de ces caractristiques sont interdpendantes et complmentaires ; dautres
sont antinomiques (Hoarau, Teller, Walliser, 2011, p. 95). Un quilibre entre elles savre
indispensable.
Deux contraintes supplmentaires sont enfin respecter : lquilibre avantages-cots et
limportance relative. Linformation fournie par le systme doit procurer un intrt suprieur
au cot de sa production. Elle doit aussi avoir un impact significatif sur les dcisions
prendre. Sera considre comme importante, toute information dont lomission ou linexac-
titude peut amener lutilisateur prendre des dcisions inappropries (IASB, 2010).

2. Les principes de mesure 3

Obtenir un cot complet utile pour la prise de dcision demande destimer les consom-
mations de ressources avec le moins derreurs possible, tout en faisant en sorte que la
saisie de linformation ne soit pas trop fastidieuse.

2.1. Dterminer les consommations de ressources avec le moins derreurs

possible
Ce travail demande une bonne connaissance des processus techniques et une imputation
suffisamment rigoureuse des charges aux processus ; il dpend aussi de la conception
que lon a du primtre de calcul.

2. Le cadre conceptuel de lIASB de 2010 parle de fidlit plutt que de fiabilit.

3. Pour aller dans le sens dune gouvernance de la mesure (Hoarau & Teller, 2007).

104
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot

2.1.1 Connatre les nomenclatures et les gammes opratoires (ou processus)

Calculer le cot complet dun objet de cot suppose de connatre ses composants (la
nomenclature), les postes de travail et les gammes opratoires qui concourent son
obtention, cest--dire noncer ce quil faut pour le produire et dcrire les diffrents pro-
cessus contribuant sa ralisation.
Cette connaissance peut toutefois savrer difficile obtenir. Dans le secteur des services,
le caractre immatriel du produit final amne du flou et de linstabilit dans le contenu
des oprations et leur suite. Souvent, le processus nest pas directement observable.
Pour dterminer les temps requis, on remplace lobservation par les dclarations des
oprateurs ; mais une subjectivit non ngligeable est introduite dans la mesure. Les
oprations et leurs temps de ralisation se chevauchent, sinterpntrent (par exemple,
lenregistrement dune commande est interrompu par une communication tlphonique).
Le contact personnel entre le prestataire et le client introduit de la variabilit et rend la
mesure des temps plus complexe. Lexprience de loprateur joue aussi un rle majeur.
Une grande vigilance est donc ncessaire, si lon veut que les cots calculs restent
ralistes.

2.1.2 Dterminer le primtre pris en compte

Quand les charges prises en compte sont les charges de priode de la comptabilit
financire, divers problmes apparaissent. Les charges dont la frquence de rception
des notes de dbit est faible (prime dassurance, fourniture deau) en comptabilit finan-
cire grvent ingalement le rsultat des priodes propres la comptabilit de gestion.
Certains postes (dotations aux amortissements, frais de recherche-dveloppement) sont
valus selon des considrations rglementaires ou fiscales parfois trs loignes de la
ralit conomique et technique. Certaines charges de priode (frais de service aprs-
vente) ne se rattachent pas aux objets de cot de la priode. Des rectifications sont
effectuer pour viter des biais trop importants.
Quand le calcul prend en compte des effets externes, lvaluation de ceux-ci dpend
de ce que lvaluateur peroit et partir de quand il considre que la chane des effets
devient ngligeable. Le chiffrage ne peut faire abstraction du jugement.

2.1.3 Affecter le plus possible de charges sans ambigut

Pour tous les lments contribuant la ralisation de lobjet de cot, il faut se demander si
des charges peuvent leur tre attribues sans ambigut 4. Quand la charge est spcifique,
il ny a pas de problme de ventilation. Quand elle est commune (matire premire com-
mune, machine ou salari affects plusieurs postes de travail ou plusieurs gammes),
il faut regarder si des systmes dinformation permettent de compter prcisment les
consommations, de faon rendre la charge directe. Dans le cas contraire, la charge sera
indirecte et impute dune faon approximative.
Le modle le plus courant pour rpartir au mieux une charge indirecte consiste la faire
transiter dans une catgorie intermdiaire (section, centre danalyse, activit). Le but est
dabord de faire en sorte que la charge soit directe par rapport cette catgorie (la notion
de charges semi-directe des Plans comptables franais) ou impute cette dernire
sur la base dune cl de rpartition fiable. Pour ventiler le cot de la catgorie sur lobjet
de cot, il faut ensuite le variabiliser par rapport un facteur de consommation de res-

4. Si la charge est directe, la disparition de lobjet de cot entrane celle de la charge.

105
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

sources significatif (dans la mthode ABC, par rapport sa cause la plus significative),
cest--dire utiliser une fonction de type : y = ax o y est le montant de charges ventiler
et x le volume du facteur de consommation de ressources.
Dans les services cependant, le cot dpend rarement dun seul facteur. Le service tant
souvent ralis en prsence du client, il dpend autant des efforts du producteur que de
la relation qui se noue entre le producteur et le client. La consommation de ressources
tient plutt une combinaison de petites causes (Thenet, 1995 ; Gervais, 2009) et, dans
ce cas, ventiler la charge sur la base du facteur le plus corrl au montant de charges
devient source derreur. Le modle dominant de calcul nest plus admissible ; il ne peut
ltre au mieux que si le facteur retenu est reprsentatif de la combinaison de causes
(Thomas, Gervais, 2008).
Certaines charges indirectes, enfin, sont difficilement rattachables tel ou tel objet de
cot. Ces charges correspondent des consommations de ressources engages pour
crer lenvironnement dans lequel les objets de cot vont prendre place ou des consom-
mations communes permettant de crer les synergies indispensables lobtention de
la performance (frais de recherche fondamentale, frais de direction gnrale). Vouloir
rpartir de telles charges entre plusieurs objets de cot devient forcment arbitraire et
peut devenir antinomique dun bon pilotage.

2.2. Trouver un compromis acceptable entre complexit et simplification

Le souci de bien apprhender la ralit technique et de suivre les charges la trace
mne souvent des montages de systmes dinformation sophistiqus 5, avec une saisie
des donnes consquente (Merchant et Shields, 1993) et le risque dinsupporter une
partie du personnel (lenregistrement des informations est pour lessentiel effectu par un
personnel non comptable). Aussi, les modles de comptabilit de gestion ont cherch
simplifier.
Deux modalits ont t envisages :
la simplification la plus courante (modalit que lon retrouve dans la mthode des sec-
tions homognes ou la mthode ABC) consiste runir les postes ou les gammes selon
le principe de lhomognit. Les postes ou les gammes qui ont des consommations
de ressources peu prs identiques ou qui restent dans les mmes proportions sont
regroups. Par hypothse, les charges rsultant de ce regroupement sont consom-
mes de faon solidaire ( chaque utilisation, on consomme toutes les charges dans la
mme proportion) et la ventilation sur les objets de cot peut seffectuer au prorata du
volume dun lment de cet ensemble ;
lautre modalit revient utiliser des coefficients dquivalence. Une analyse
initiale value le cot de tous les postes et de toutes les gammes et tablit des
coefficients dquivalence entre ces diffrents cots et une unit de rfrence. En
appliquant ces coefficients lunit de rfrence recalcule en cots rels chaque
priode, il est possible de dterminer le cot des diffrents processus et objets de
cots de lentreprise, sans que le travail ncessaire pour alimenter le systme ne
soit consquent.

5. Quand la charge est rendue directe, une analyse pralable relativement lourde, des moyens de comp-
tage prcis et une saisie dtaille de linformation sont ncessaires. Quand la charge reste commune, un
partage approximatif et peu contraignant pour la saisie est ralis.

106
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot

3. Les principaux modles

Cinq mthodes seront rapidement analyses : la mthode des sections homognes, celle
des centres danalyse, la mthode ABC, le TDABC et la mthode UVA.

3.1. La mthode des sections homognes

Cette mthode part des charges de priode de la comptabilit financire. Elle ventile les
charges indirectes dans des catgories intermdiaires, appeles sections, regroupant
des ensembles fonctionnels utilisant des ressources solidaires. Une section, pour tre
homogne, est constitue de telle manire que les diffrentes spcialits professionnelles
qui la composent soient, en principe, employes dans la mme proportion pour tous les
travaux excuts par la section et que les lments de valeur diffrente, y compris le
matriel, qui sy rencontrent dans chaque spcialit soient employs eux-mmes dans la
mme proportion sur tous les travaux (Rimailho 1936, p. 53). Des travaux utilisant tou-
jours diffrentes spcialits professionnelles dans la mme proportion correspondent
une gamme opratoire. Autrement dit, les gammes opratoires identiques ou qui restent
dans les mmes proportions sont regroupes.

3.2. La mthode des centres danalyse

Le Plan comptable de 1982 propose de calculer le cot dun produit en passant par
des centres danalyse et son souci principal semble tre de faire concider les centres
danalyse avec les centres de responsabilit. Cependant, un centre de responsabilit na
aucune raison dtre compos dactivits homognes et si le systme mis en place met
trop laccent sur les responsabilits, les cots des objets de cot transitant par de tels
centres risquent dtre fortement biaiss. Le principe de lhomognit nest toutefois
pas totalement oubli. La mthode propose de scinder le centre en plusieurs sections
de calcul (Plan comptable, 1982, p. 38-39), quand ladquation entre centre danalyse et
responsabilits empche la dfinition dune seule unit duvre significative. Dans des
centres o il y aurait des diffrences importantes de consommations de ressources selon
les objets de cot, il recommande aussi de traduire ces diffrences dans des coefficients
dquivalence (Plan comptable, 1982, p. 301).
La mthode porte surtout lattention sur la distinction charges directes / charges indirectes
et lanalyse des gammes opratoires semble un peu oublie.

3.3. La mthode Activity Based Costing

La mthode ABC utilise toujours les charges de priode. Elle se fonde sur lide que
linducteur induit le cot, cest--dire quil existe un lien de causalit entre linducteur
et les cots. Dans une activit, dont les tenants de la mthode rappellent quil est
important quelle soit homogne, tous les cots ont la mme cause. Horngren, Datar
et Foster (2006, p. 144) expliquent, par exemple, quune activit compose de frais
de matriel et de frais de distribution qui allouerait ses charges sur la base des heures
machine nest pas homogne, car les cots de matriel et les cots de distribution
nont pas la mme cause, ni la mme relation de cause effet avec les heures machine.
Il faut sparer les charges dans deux activits : lune utilisant les heures machines pour
allouer les frais de matriel, lautre faisant rfrence au nombre dexpditions pour
ventiler les frais de distribution. Dans cette conception, la solidarit des ressources

107
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

est oublie. Le fait que des charges ne soient pas induites par la mme cause nest
pas incompatible avec celui quelles puissent tre consommes de manire solidaire
et stable pour raliser diffrents objets de cot. Une activit homogne serait plutt un
ensemble de postes de travail obissant une mme cause (des machines de mme
type ou des personnes accomplissant des tches identiques), alors que chez Rimailho,
la section correspondrait des postes pouvant obir des causes diffrentes (le cot
composite de la section runit des cots lmentaires pouvant avoir des lois de com-
portements diffrentes) mais intervenant toujours de manire solidaire dans un proces-
sus stable (dans des gammes opratoires qui sont identiques ou qui restent dans les
mmes proportions). La section se situerait au niveau des gammes opratoires, alors
que lactivit se situerait plutt au niveau des postes de travail. Lactivit npouse
plus forcment lorganigramme ; des postes de travail identiques peuvent appartenir
diffrents dpartements de lentreprise.

3.4. Le Time-Driven Activity-Based Costing

Cette mthode se donne pour objectif (Kaplan et Anderson, 2007) de simplifier le modle
ABC, tout en prenant mieux en compte la grande varit possible des objets de cot.
Pour simplifier, elle utilise le concept de groupe de ressources qui correspond une
maille danalyse plus large que lactivit (ce peut tre un dpartement, une fonction ou
un centre de responsabilit) et elle propose daffecter les imputations aux objets de
cot en recourant un inducteur unique, le temps consomm. Le cot unitaire de chaque
groupe de ressources est alors dtermin en divisant les charges du groupe par le temps
de travail correspondant sa capacit normale de production.
La prise en compte de la varit est obtenue par les quations de temps. Celles-ci
expliquent le temps de chaque groupe de ressources ncessaire la ralisation des
objets de cot. Le cot dun objet de cot se dtermine alors en multipliant les cots
unitaires des groupes de ressources utiliss par les temps requis.
De cette faon, le calcul de la dose de cot incorporer dans un objet de cot demande
seulement de connatre deux paramtres : le cot unitaire du groupe concern et le temps
habituellement consomm de ce groupe pour raliser lobjet de cot.
Si cette mthode permet de prendre en compte tous les cas de figure qui peuvent se
prsenter, elle reste trs ambige sur la notion dhomognit (Gervais, 2009, p. 241-
243). Certes, Kaplan et Anderson (2007, p. 49) nignorent pas que le calcul ne peut tre
fiable que si le groupe de ressources est homogne. Ils notent par exemple que le cot
unitaire du groupe de ressources na de valeur que si le mix des ressources fournies
est peu prs le mme pour chaque transaction excute par le groupe de ressources
(ou dpartement) . Mais dans les illustrations quils fournissent, le groupe de ressources
est souvent un ensemble qui ne consomme pas ses ressources dune faon solidaire et
stable (cf. Gervais, Levant et Ducrocq, 2010, p. 139).
Le TDABC approfondit les gammes opratoires utilises, mais la valorisation desserre la
contrainte dhomognit.

3.5. La mthode des Unit de Valeur Ajoute

La mthode UVA recourt des coefficients dquivalence fonds sur des valeurs
pour prendre en compte la complexit des phnomnes. Lors de lanalyse initiale, il
ne sagit pas de partir de la comptabilit financire et de dcouper progressivement
pour aller vers les objets de cots, mais de partir des objets de cot et de dterminer

108
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot

leur consommation de ressources dans des conditions normales de fonctionnement

(optique ingnieur-mthodes).
Une tude minutieuse des postes de travail et des gammes opratoires (des produits
et des services) est dabord effectue. Puis, laide dune mthodologie qui tente de
ventiler des charges le plus directement possible sur des postes de travail homognes,
la mthode dtermine le cot de tous les postes et de toutes les gammes et tablit
des coefficients dquivalence entre ces diffrents cots et une unit de rfrence. En
appliquant ces coefficients lunit de rfrence recalcule en cots rels chaque
priode, elle permet alors de calculer le cot complet des diffrents processus et objets
de cot de lentreprise, sans que le travail ncessaire pour alimenter le systme ne soit
consquent (Gervais, de La Villarmois et Levant, 2012).
La qualit de linformation obtenue dpend de la qualit des analyses initiales faites
pour cerner tous les processus et les valoriser, et des rgles de maintenance employes
pour que loutil cadre toujours avec la ralit technique. Lors de limplantation et/ou de
lactualisation, il est tentant de mener des tudes succinctes de manire raliser des
conomies, mais linterdpendance des activits (bien mise en vidence en rapportant
tous les cots une unit de rfrence) fera que les approximations et les erreurs se
transmettront tout le systme et rendront lensemble erron. Certes, ce risque nest
pas propre la mthode UVA. Les mthodes plus classiques supportent le mme risque.
Datar et Gupta (1994) montrent par exemple que lorsquon amliore la connaissance du
cot dune activit, on modifie les covariations quentretient cette activit avec les autres
et que donc on peut augmenter lerreur ailleurs. Mais le raisonnement de la mthode UVA
rend ce risque trs explicite.

***
Nous venons dexposer rapidement ce quil conviendrait de respecter pour obtenir un
cot complet de processus refltant bien la ralit. Mais les cots de processus peuvent
aussi tre dforms sciemment, parce quils permettent de mettre en uvre certains
objectifs 6, parce quils confortent ou cherchent combattre la structure de pouvoir dans
lentreprise ou parce quils se focalisent moins sur le niveau des cots que sur les fac-
teurs de consommation de ressources 7. Il ne sagit plus alors dinformer fidlement pour
faire au mieux (pour dfinir une stratgie adapte), mais demployer un discours (plus ou
moins sincre) pour parvenir certaines fins. La comptabilit nest plus un outil support
de la dcision mais un outil principal, utilis conjointement laction et au mme titre que
laction, pour raliser la stratgie.

6. Par exemple, Rossing et Rohde (2010) montrent comment lallocation des frais gnraux est affecte
dans les entreprises multinationales par la rglementation fiscale des prix de transfert.
7. Par exemple, Hooze et Bruggeman (2010) montrent quavec lemploi du TDABC des amliorations
oprationnelles peuvent tre ralises en se fondant sur des informations inexactes concernant les cots.
Ce sont les doutes quant lexactitude de ces informations qui permettent daboutir aux amliorations.

109
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Bibliographie
Conseil National de la Comptabilit (CNC), (1982), Plan comptable gnral, Imprimerie Nationale.
Datar S., Gupta, M. (1994), Aggregation, Specification and Measurement Errors in Product Costing.
Accounting Review, Vol. 69, n 4, October, pp. 567-591.
Gervais M., de La Villarmois O., Levant Y. (2012), La mthode UVA. Paris : Economica.
Gervais M. (d.) (2010), La comptabilit de gestion par les mthodes dquivalence. Paris : Economica.
Gervais M., Levant Y, Ducrocq C. (2010), Le Time-Driven Activity-Based Costing (TDABC) : un premier bilan
au travers dune tude de cas longitudinale. Finance Contrle Stratgie, Vol. 13, n 1, mars, pp.123-155.
Gervais M. (2009), Contrle de Gestion. 9e d., Paris : Economica.
Hoarau C., Teller R., Walliser . (2011), Globalisation financire et rvision des cadres comptables concep-
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lhonneur du professeur Alain Burlaud. (ds Hoarau C., Malo J.L., et Simon C.), Foucher, pp. 87-99.
Hoarau C., Teller R. (2007), Pour une gouvernance de la mesure et pas seulement une mesure de la
gouvernance. Comptabilit Contrle Audit, Vol. 13, n 1, juin, pp. 3-5.
Hooze S., Bruggeman W. (2010), Identifying Operational Improvements During the Design Process of a
Time-Driven ABC System: The Role of Collective Worker Participation and Leadership Style. Management
Accounting Research, Vol. 21, n 3, pp. 185-198.
Horngren C.T., Datar S.M., Foster G. (2006), Cost Accounting, A Managerial Emphasis. 12e d., Upper
Saddle River, Pearson Prentice Hall.
International Accounting Standard Board (2010), Cadre conceptuel de linformation financire, traduction
franaise de lIFRS Foundation.
Kaplan R.S., Anderson S.R. (2007), Time-Driven Activity-Based Costing. Harvard Business School Press.
Merchant K.A., Shields M.D. (1993), Commentary on When and Why to Measure Cost Less Accurately to
Improve Decision Making. Accounting Horizons, Vol. 7, n 2, pp. 76-81.
Rimailho,. (1936), Organisation la franaise. Bordeaux, Delmas.
Rossing C.P., Rohde C. (2010) : Overhead Cost Allocation Changes in a Transfer Pricing Tax Compliant
Multinational Enterprise. Management Accounting Research, Vol. 21, n 3, pp. 199-216.
Thenet G. (1995), Le problme de loptimalit des cots opratoires standards en milieu bancaire : vers
une prise en compte contingente et transversale de la performance productive. Doctorat en sciences de
gestion, Universit Rennes 1.
Thomas C., Gervais M. (2008), Le problme du regroupement des activits dans la modlisation ABC : une
approche possible. Finance Contrle Stratgie, Vol. 11, n 4, pp. 137-170.

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110
Normalisation comptable :
le rveil des parlementaires europens
Jean-Louis MALO 1

En 2003, Christian Hoarau regrettait la rupture entraine par lutilisation des normes IAS pour
les socits cotes en France. Cette rupture dans lhistoire de la normalisation franaise
pose la question de lavenir dune normalisation comptable nationale et/ou europenne, qui
ne soit pas rduite un clone de la normalisation comptable internationale, et soulve de
nouveau une problmatique majeure dans le domaine des finalits de la comptabilit, celle
de savoir si la primaut au march financier doit lemporter sur la primaut lintrt social
de lentreprise, lequel ne saurait se rduire celui de la communaut des propritaires mais
recouvre les intrts des diffrentes parties prenantes . (Hoarau, 2003, p. 33).
LEurope venait en effet dadopter le Rglement (CE) 1606/2002 qui imposait lutilisation
des IFRS toutes les entreprises cotes pour la prsentation de leurs comptes consolids.
Pour les entreprises non cotes et les PME, plutt que de rviser les 4e et 7e Directives
(1978 et 1983) qui navaient pas atteint leurs objectifs de comparabilit et dquivalence,
lEurope pensait alors adopter lIFRS pour PME (alors en prparation, sortie en 2011).
Lengagement dans un systme IAS/IFRS domin par les experts des grands cabinets
et orient vers les marchs financiers tait clair : lEurope ne voulait pas se doter dun
organisme europen de normalisation comptable qui ne garantirait ni lquivalence avec
les pays extrieurs, ni la comparabilit lintrieur de lUnion (les directives ayant t plus
ou moins bien transcrites et appliques par les pays membres).
Cependant, la dlgation des politiques aux experts de lIASB et de lEFRAG (European
Financial Reporting Advisory Group) navait pas t totale puisque les normes IAS 32 et
39 avaient t rvises leur demande en 2003 2. Mais il faudra attendre 2006 et 2008
pour que saffirme lintrt des politiques europens en matire de rgulation comptable.
n 2006 : une procdure lgislative de rglementation avec contrle sappliquant (entre
autres) la rglementation comptable est gnralise (et vient remplacer lancienne pro-
cdure dite de comitologie 3). Dans cette procdure, le Parlement europen est plac
sur un pied dgalit avec le Conseil pour les sujets soumis la codcision. Si lune des
deux institutions manifeste son opposition aux mesures envisages par la Commission,
la Commission ne peut arrter les mesures proposes (elle peut en revanche soumettre
une proposition modifie ou une nouvelle proposition). Cette nouvelle procdure permet-

1. Professeur honoraire lUniversit de Poitiers.

2. Sur larticulation de lexpertise et du politique dans la rgulation comptable europenne avant 2009,
voir Klee et Chambost (2010).
3. Dans la procdure de comitologie, le Conseil europen (chefs dEtat et de gouvernement) confie des
pouvoirs dexcution la Commission en matire de lgislation communautaire. Le Parlement tait donc
exclu, et les normes comptables ntaient vrifies et valides que par un comit technique (EFRAG :
European Financial Reporting Advisory Group) et des reprsentants des autorits nationales de rgle-
mentation comptable (pour la France, le CNC).

111
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

tra en particulier au Parlement de sopposer pendant 6 mois en 2007 ladoption de la

norme IFRS 8 (pourtant approuve par la Commission).
n Avril 2008 : la suite de la crise des subprimes, le Parlement europen vote une
rsolution posant le problme de la gouvernance de lIASB 4 et du manque dintrt de
lIFRS-PME laquelle doit tre prfre une rvision des 4e et 7e directives (adoption
lunanimit par les 25 membres de la commission adhoc du Parlement 5).
Aussi, en 2010, Alain Burlaud et Bernard Colasse pouvaient dceler lmergence dune
comptabilit politique : Si ce rveil des organisations gouvernementales et intergouver-
nementales se confirme, il est possible que naisse une comptabilit politique , une comp-
tabilit au service de laction politique, encore que cette expression soit un plonasme pour
qui la connat un peu, la comptabilit est de part en part politique. Elle nest pas une pure
technique, loin sen faut. Elle vhicule une certaine vision de lentreprise, ce qui la place au
cur des rapports conomiques et sociaux entre lentreprise et diverses parties prenantes
(Chiapello 2005). Cest en cela quelle est politique et pour cela que sa normalisation exige
une lgitimit adquate qui ne soit pas strictement procdurale ou substantielle. Ce dont
semblent prendre conscience les organisations gouvernementales et intergouvernemen-
tales mais il est possible que cette prise de conscience ne dure que le temps de la crise et
ne dbouche sur aucune mesure concrte (Burlaud et Colasse, 2010, p. 172).
Depuis 2010, ce rveil semble stre confirm au niveau europen 6. Plusieurs mesures
concrtes en matire de rgulation comptable ont t prises : la rforme de la gouver-
nance de lIASB et de lEFRAG, la rvision des 4e et 7e directives, et la directive sur les
indicateurs non financiers 7.
Quelle a t linfluence des politiques dans llaboration et la dcision de ces mesures?
Nous nous limiterons tudier le rle de certains politiques, les derniers entrs dans le
circuit : les parlementaires europens. La premire section nous permettra dexpliquer
comment peut tre trac leur apport (avec les liens internet adquats). La deuxime
section sera consacre aux dbats et dcisions sur la gouvernance de la normalisation.
La troisime section portera sur le champ de la normalisation.

1. Lapport des parlementaires europens

Les politiques nationaux (Conseil) et europens (Commission, Parlement), les experts et
les lobbys ont videmment de nombreuses opportunits dinfluencer les textes au cours
de leur longue prparation (en moyenne 4 5 annes avant leur adoption) voir 1.1.
Mais seuls les amendements et explications de vote des dputs lors des commissions
ou sances plnires sont archivs sur internet, ce qui facilite leur suivi voir 1.2.

4. En 2007, Hoarau et Teller (2007) notaient dj : LEurope avait-elle un autre choix que celui dopter
pour le rglement 2002 gnralisant lapplication des IFRS aux groupes cots europens ? Certes ce
point reste controvers mais, mme si cette dcision a fait lobjet de critiques, un consensus semble se
dgager pour reconnatre que cette option tait la seule qui soit raisonnable compte tenu de ltat de
la normalisation antrieure. () le poids de lEurope au sein du nouveau processus de dcision parat
faible et un rquilibrage au profit des conceptions europennes continentales serait donc souhaitable,
surtout si lapplication des IFRS devait tre tendue dautres entreprises que les socits cotes .
5. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=REPORT&reference=A6-2008-0032&language=FR#title4
6. Le niveau national sera ici ignor.
7. Nous aurions pu aussi citer la directive sur le contrle lgal des comptes (Directive 2014/56/UE du
16 juin 2014).

112
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens

1.1. Les principales tapes dune proposition lgislative europenne

Sur initiative du Parlement et/ou du Conseil europen, la Commission labore des propo-
sitions lgislatives en plusieurs mois ou annes 8.
Transmises au Parlement, ces propositions sont tudies dans le cadre dune (ou
plusieurs) commission(s) avec nomination dun rapporteur (officiel) et de rapporteurs
(fictifs: shadow rapporteurs : un par groupe politique en dehors de celui du rapporteur
officiel). La commission parlementaire amende ventuellement la proposition. Le texte
rform fera lobjet dun vote en sance plnire. Le processus sera renouvel une ou
plusieurs fois selon le type de procdure (si codcision, Parlement et Conseil sont sur un
pied dgalit) et laccord trouv ou non avec le Conseil 9.
Les discussions sur les propositions sont plus riches au niveau des commissions : lors
dune sance plnire, une vingtaine de sujets trs divers peuvent tre abords la suite
(plus de 25 000 votes durant la dernire lgislature). Les explications de vote sont rares
et rapides, le vote est souvent main leve 10. Lexploitation du travail des commissions
est donc plus intressante..

1.2. Le cas de la Directive 2013/34/UE (avec suivi internet)

A titre dexemple, prenons la directive (2013/34/UE) rvisant les 4e et 7e directives. Le pro-
jet a t dpos au Parlement par la Commission le 25 octobre 2011 11 (aprs 4 annes
de consultations et de rapports 12).

8. Pour la comptabilit, voir le programme en cours dans le portail de la Commission Europenne,

Direction Gnrale du March Intrieur et des Services : http://ec.europa.eu/internal_market/accoun-
ting/index_fr.htm
9. Selon les statistiques de la lgislature 2009-2014, il faut compter 12 mois en moyenne
entre le dpt dune proposition lgislative et son acceptation par le Parlement et le Conseil
(en premire lecture), et plus de 30 mois en cas de dsaccords ncessitant une conciliation.
Voir : http://fr.wikipedia.org/wiki/Proc%C3%A9dure_l%C3%A9gislative_ordinaire#Statistiques
10. Selon le site du Parlement : Les groupes dsignent () des rapporteurs pour tous les dossiers
importants. Les coordinateurs et les rapporteurs connaissent parfaitement les projets et proposent aux
dputs de leurs groupes des listes de votes sur lesquelles ils indiquent une manire de voter conforme
la ligne politique adopte. Pendant les sances, ce sont ces coordinateurs que vous voyez tourner le
pouce vers le haut ou vers le bas. Cest exactement comme sur le tableau clbre de Jean-Lon Grme,
Pollice verso. Seulement, plutt que de dcider de la vie ou de la mort dun gladiateur, ce geste a juste
pour but dindiquer aux dputs du mme groupe politique comment voter. Mais, en fin de compte, cest
chaque dput de dcider sil veut suivre ou non ces suggestions . http://www.europarl.europa.eu/sides/
getDoc.do?pubRef=-//EP//TEXT+IM-PRESS+20060628STO09319+0+DOC+XML+V0//FR. Le suivi par
VoteWatch nest donc possible que dans les trs rares cas de votes avec appel nominatif (http://www.euro-
parl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=CRE&reference=20140312&secondRef=ITEM-016&language=FR).
11. La Commission a annonc son projet de rvision des normes comptables le 12 juillet 2007, avec lobjectif
de rduire les charges des entreprises et de les rendre plus comptitives : M. Charlie McCreevy, membre de
la Commission charg du march intrieur et des services, a dclar: Si nous voulons rendre les entreprises
europennes comptitives dans le contexte du march mondial actuel, nous devons rduire les exigences
administratives. En matire de droit des socits et de comptabilit, de nombreuses rgles sont vieilles de plus
de vingt ans et reprsentent une charge excessive pour les entreprises de lUnion. Nous devons maintenant
demander de quelle manire elles peuvent tre amliores afin de les rendre conformes aux besoins actuels .
http://europa.eu/rapid/press-release_IP-07-1087_fr.htm?locale=fr
12. http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/sme_accounting/review_directives/index_fr.htm

113
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Au Parlement, la commission Juridique (saisie au fond) a nomm son rapporteur

(Lehne K-H, PPE) en novembre, et dautres commissions, saisies pour avis, ont
nomm les leurs entre novembre 2011 et fvrier 2012 (Affaires Etrangres, Emploi,
Dveloppement, Commerce International, Affaires Economiques et Montaires). M.
Lehne a dpos le rapport de sa commission en septembre 2012, pour un vote en
plnire en juin 2013.
Les interventions des diffrents acteurs (Parlement, Commission, Conseil Europen,
Conseil Economique et Social, commissions parlementaires) sont suivies dans une fiche
de procdure 13 ouverte sur le site du Parlement pour chaque proposition lgislative (ici :
2011/0308[COD]). La rfrence de la procdure COD peut tre trouve :
soit partir du site de la Commission (DG du March Intrieur), lors de lenvoi de la
proposition au Parlement (COM(2011)0684) ;
soit sur le site du Parlement, partir de la rfrence du texte final vot (T7-0261/2013 14),
ou dfaut, avec quelques mots-cls dans le moteur de recherche interne.
Sans la rfrence COD, il est trs difficile de progresser dans le labyrinthe des diffrents
sites des institutions europennes.

2. La gouvernance de la normalisation
Les pressions exprimes par les parlementaires lors des votes des subventions aux divers
organismes de rgulation comptable (2.1) ont abouti une rforme de la gouvernance de
lEFRAG en particulier, suite au rapport Maystadt (2.2).

2.1. Les pressions des parlementaires

Depuis 2005, la Commission demandait lIASB de revoir son mode de fonctionnement.
Aprs 2008, la Commission est oblige de faire une proposition de financement de lIASB,
de lEFRAG et du PIOB15,accepte par le Parlement et le Conseil16 le 16 septembre 2009,
proposition lie un changement de gouvernance.
La commission des Affaires Economiques et Montaires du Parlement demandait dans
son rapport du 31/03/2009 une amlioration de la gouvernance des organismes de rgu-
lation ainsi quun rapport sur les rformes entreprises, en proposant en contrepartie un
budget presque doubl.
Amlioration de la gouvernance : un financement communautaire des comits de
niveau 3 ainsi que de lEFRAG, de lIASCF et du PIOB devrait, notamment en ce qui
concerne le cas spcifique de lIASCF, tre conditionn la traduction concrte des
exigences formules par la Communaut en termes de gouvernance.

13. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?lang=fr&reference=2011/0308(COD)#
tab-0
14. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=TA&language=FR&reference=P7-TA-2013-261
15. PIOB : Public Interest Oversight Board, cr en 2005 pour amliorer la transparence et lintgrit de
la profession de laudit (aprs les scandales Enron, WorldCom et Parmalat).
16. Dcision n 716/2009/CE ; http://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/HTML/?uri=CELEX:3200
9D0716&from=FR

114
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens

Enveloppe financire : les dputs proposent que lenveloppe financire pour lexcu-
tion de la dcision soit de 60 millions dEUR pour la priode 2010-2012 (la Commission
propose 36,2 millions EUR pour la priode 2010-201317).
Dans le cas o la Commission prsente sa premire demande de crdit lautorit bud-
gtaire concernant la Fondation du comit des normes comptables internationales, elle
devra accompagner cette demande dun rapport sur les rformes entreprises par cet
organisme en matire de gouvernance, qui devra tre valu par le Parlement europen et
le Conseil avant le 15 avril de lanne de la demande. Ce rapport portera : i) sur la structure
et les processus de gouvernance, y compris sur la composition et les comptences du
Conseil de surveillance ; ii) et sur la capacit de lIASCF et de lIASB accomplir leur
mission de service public de manire transparente et efficace. Le rapport prsentera
galement les progrs raliss par rapport aux feuilles de route des pays tiers relatives
lintroduction des IFRS pour leurs metteurs nationaux. Les bnficiaires devraient
prsenter galement un rapport annuel au Parlement europen 18.
En 2013, les demandes de la commission parlementaire sont encore plus prcises et
pressantes : Les critres relatifs aux normes comme la gouvernance devraient sinspi-
rer dun certain nombre de principes notamment en ce qui concerne lexigence de don-
ner une image fidle 19 conformment au rglement (CE) n 1606/2002 du Parlement
europen et du Conseil sur lapplication des normes comptables internationales, ainsi que
les principes de prudence et de fiabilit 20.
En sance plnire, le 13 mars 2014, le rapporteur T. D. Stolojan revient sur les points fon-
damentaux suivants : During our work on this report, important questions have arisen:
the question of the prudence principle versus the neutral one included in the conceptual
framework, and the principle that accounts should give the true and fair value; the ques-
tion of independence of the standard issuers and the governors of these organisations;
the need for convergence and the differences between the IFRS standard and the US
Accounting Standards; and the effectiveness, proactivity and governance of EFRAG.
Answering these questions is not an easy task. We found ourselves in an academic
debate, a professional debate and a political debate 21.

2.2. Les rformes de 2013-2014

Entre temps, en mars 2013, le DG du March intrieur (Michel Barnier) avait (enfin ?)
donn mission une personnalit reconnue Philippe Maystadt, ancien prsident de la
Banque europenne dInvestissement dexaminer les moyens de renforcer la contri-
bution de lUnion europenne aux normes internationales dinformation financire (IFRS)

17. Montant qui sera finalement retenu. Pour la priode 2014-2020, le montant passe 43 millions
deuros avec la rpartition suivante : EFRAG : 9 303 000 (environ 40 % du financement), Fondation
IFRS : 31 632 000 (environ 13 %), PIOB : 2 241 000 (environ 22 %).
18. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1065844&l=fr&t=E
19. Soulign par nous.
20. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1313039&t=d&l=en
Rfrence COD : 2012/0364 (COD)
21. Soulign par nous.
http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=CRE&reference=20140312&secondRef=ITEM-
016&language=FR

115
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

et damliorer la gouvernance des organes europens qui participent leur laboration.

Le rapport est dpos le 12 novembre 2013 avec le titre vocateur : Should IFRS Stan-
dards be more European? 22 et M. Maystadt se voit ensuite confier la mission de suivre
les rformes de lEFRAG.
Le rapport Maystadt se prononce contre la cration dun organisme europen de normali-
sation, et recommande une restructuration de lEFRAG afin de le rendre plus reprsentatif
et plus consensuel, ce qui renforcera son influence auprs de lIASB. Dans les mesures
qui seront prises au 31 octobre 2014, figurent lentre de nouvelles organisations 23, et la
nomination du Prsident de lEFRAG par la Commission europenne.
Pour le rapporteur T. D. Stolojan (sance du 13 mars 2014), lvolution de la gouvernance
de la rgulation comptable est positive: During the negotiations, we finalised a good
compromise on this report together with the Council and Commission. We have clear
commitments regarding annual assessments of the work done by these three organisa-
tions; the Commissions report by 31 March this year on EFRAGs implementation of the
Maystadt recommendation; the Commission report by 31 December 2014 on eight years
of experience of IAS regulation implementation; and, where appropriate, proposals for
IAS regulation changes. This report will also refer to governance arrangements for the
IFRS Foundation and the IASB. The IFRS Foundation and the IASB will take measures for
interest disclosure in order to avoid conflicts of interest 24.
Il nest donc plus question, contrairement ce que souhaitait Christian Hoarau (7 octobre
2013), de linstauration dun normalisateur europen : La situation actuelle est propice
aux interrogations sur la lgitimit et la gouvernance de lIASB et offre lopportunit
lUE daller plus loin dans le sens dune souverainet affirme en matire de normalisa-
tion comptable et financire. La constitution dun vritable organisme de normalisation
comptable europen est susceptible de faire voluer les IFRS vers une plus grande prise
en compte des proccupations environnementales et sociales et des spcificits des
conomies europennes. A ces conditions, les IFRS pourraient rester le rfrentiel utilis
dans lUE (Hoarau, 2013).

3. Le champ de la normalisation
La normalisation a perdu en obligations de technicit comptable (dtails des comptes,
des tats, particulirement avec le souci dallger les charges des PME), mais elle sest
enrichie dans les domaines de la transparence et du reporting non financier, avec lappui
des parlementaires europens.

3.1. La transparence (2011/0308[COD])

La proposition de rvision des 4e et 7e Directives, dpose fin 2011, avait pour princi-
pal but de diminuer la charge administrative des entreprises de 25 % (en rduisant les
annexes et le dtail des comptes) mais comportait aussi quelques articles sur les infor-

22. http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/governance/reform/131112_report_en.pdf
23. http://www.efrag.org/Front/n1-1336/Reform-of-EFRAG-Governance-close-to-completion--General-
Assembly-approves-revised-EFRAG-Statutes-and-Internal-Rules-and-welcomes-eight-new-members-.
aspx
24. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=CRE&reference=20140312&secondRef=IT
EM-016&language=FR

116
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens

mations fournir par les entreprises effectuant des paiements de niveau significatif 25
des gouvernements au titre dindustries extractives et dexploitation de forts primaires.
Cette proposition a suscit de nombreuses ractions de la part des parlementaires,
ractions dont nous extrayons les points suivants :
La commission des Affaires conomiques a propos que les informations ne soient
fournies que par de grandes entreprises, et pour des montants annuels suprieurs
30 000 par pays, en prcisant les chiffres daffaires raliss par pays, les cots de
production, etc. (52 amendements au total sur la proposition de Directive, 35 voix pour,
0 contre, 4 abstentions) 26.
La commission des Affaires Etrangres a prcis les informations fournir sur les
paiements faits aux gouvernements par les industries extractives et exploitation de
forts primaires : Les versements ne devraient pas tre dclars si le montant total des
sommes verses un gouvernement ne dpasse pas 1 000 000 EUR ou si le montant
total des versements pour un projet ne dpasse pas 200 000 EUR . (17 amendements au
total, 27 voix pour, 26 contre, 0 abstention) 27.
La commission Dveloppement a propos dlargir la dfinition des paiements, de
fixer le seuil de dclaration 15 000 et dobliger tous les secteurs de lindustrie
rendre publiques les commissions quils versent par pays, et de faire en sorte que des
informations financires supplmentaires soient divulgues pour aider les tats membres
de lUnion et les pays en dveloppement lutter contre la fraude et lvasion fiscales dans
tous les secteurs . (32 amendements, 25 voix pour, 0 contre) 28.
Enfin, la commission des Affaires Juridiques, saisie au fond, a discut de 267
amendements au cours de 4 sances de travail. Son rapport final prsente 52 amen-
dements (25 voix pour unanimit ). En ce qui concerne la lutte contre la corruption :
les sommes verses aux gouvernements devraient galement tre divulgues par les
grandes entreprises et les entits dintrt public actives dans le secteur bancaire ou les
secteurs de la construction et des tlcommunications. Cependant, il ne devrait pas tre
ncessaire de divulguer les sommes verses si un versement individuel ou de multiples
versements lis relatifs un projet ne dpassent pas 80 000 EUR 29 .
Finalement, les amendements adopts en sance plnire (657 voix pour, 17 contre
et 13 abstentions) rsultent de compromis entre le Conseil et le Parlement et en
gnral rduisent les obligations des entreprises par rapport aux demandes des com-
missions. En ce qui concerne les paiements faits des gouvernements, le texte final de
la Directive stipule quun paiement, quil sagisse dun versement individuel ou dune
srie de versements lis, ne doit pas tre dclar dans le rapport si son montant est
infrieur 100000EUR au cours dun exercice et que la dclaration ne concerne que

25. Le texte de la proposition de rvision tait trs vague... la lumire de lobjectif gnral de promo-
tion de la bonne gouvernance dans ces pays, limportance relative des versements dclarer devrait
tre value en fonction du gouvernement bnficiaire. Divers critres pourraient servir dterminer le
seuil dimportance relative, tels que la valeur absolue des sommes verses ou la fixation dun certain
pourcentage (par exemple, tout versement suprieur un certain pourcentage du PIB dun pays). Ces
critres peuvent tre dfinis au moyen dun acte dlgu (dlgu la Commission).
26. 2011/0308(COD) document PE 413.725, 15/07/2012.
Autres propositions : tats financiers tablir en XBRL (eXtensible Business Reporting Language), et
tableaux de flux de trsorerie (au-del de certains seuils).
27. Ref : PE483.740 du 25/06/2012
28. Ref : PE487.943 du 20/06/2012
29. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1224354&t=d&l=fr

117
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

les entreprises actives dans les industries extractives ou dans lexploitation des forts
primaires31.

3.2. Les informations non financires (2013/0110[COD])

La Commission dpose une proposition de Directive le 16/04/2013 sur : La gouvernance
dentreprise : publication dinformations non financires et dinformations relatives la
diversit par certaines grandes socits et certains groupes . La proposition concerne
les grandes entreprises (plus de 500 personnes, environ 6 000 en Europe 32) afin de
les amener publier dune part, des informations pertinentes et comparables sur les
questions denvironnement, sociales et de personnel, de respect des droits de lhomme
et de lutte contre la corruption 33, dautre part, des informations sur leur politique de
diversit, notamment au regard des critres dge, de sexe, dorigine gographique, de
qualifications et dexprience professionnelle (les socits nappliquant pas de politique
de diversit devront seulement expliquer pourquoi) 34.
Huit commissions parlementaires ont donn leur avis :
La commission Dveloppement propose 46 amendements, dont la rduction du seuil
250 personnes, lhabilitation par lUE dagences de notation, la prise en considration
des sous-traitants, etc.35.
La commission des Affaires Etrangres prcise que devrait tre indique la chane
dapprovisionnement de la socit et ses sous-traitants lorsquil sagit dacteurs majeurs
de la chane dapprovisionnement et que la Commission doit laborer des lignes
directrices sur les mthodes et le recours aux normes internationales et aux indicateurs
de performance non financire, afin daider les entreprises publier leurs informations
(17 amendements)33.
La commission Femmes et galit des genres demande que soit stimule la
reprsentation des femmes au sein des conseils et aux postes dencadrement dans
lobjectif de renforcer lefficacit de la prise de dcisions en tant quimpratif conomique
et commercial . Elle suggre que la Commission tablisse dans un dlai dun an
compter de lentre en vigueur de la prsente directive, des lignes directrices concernant
les meilleures pratiques pour la publication dinformations par les socits afin de les
aider dans cette tche , le seuil tant fix 250 personnes (28 amendements)37.
La commission March Intrieur se prononce clairement pour une norme euro-
penne:tant donn que la plthore des divers cadres de dclaration sape la compara-
bilit des informations non financires et que, paralllement, la diversit de ces cadres de
dclaration peut entraner des cots pour les entreprises qui souhaitent se conformer la

31. http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32013L0034&from=EN.
32. Seulement 2 500 environ publieraient actuellement (de faon lacunaire) ce type dinformations.
33. Informations insrer dans le rapport de gestion, ce qui modifie la Directive Comptable adopte en
2013.
34. Les entreprises devront inclure dans la dclaration sur le gouvernement dentreprise (prvue lar-
ticle 20 de la directive 2013/34/UE) une description de la politique de diversit quelles appliquent leurs
organes dadministration, de gestion ou de surveillance au regard de critres tels que lge, le sexe, les
qualifications et lexprience professionnelle.
35. PE519.686 (24 pour, 1 abstention, 1 contre).
36. PE 516.784 (25 pour, 10 contre).
37. PE519.762 (14 pour, 8 contre, 7 abstentions).

118
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens

rglementation, il serait profitable que lUnion lgifre pour crer un ensemble clair de critres
dinformation non financire ( tablir par la Commission pour le 31/12/2015 au plus tard).
Linformation doit tre tendue la chane dapprovisionnement (33amendements)38.
Le rapporteur de la commission Industrie est davis que la divulgation dinforma-
tions non financires, telle que la divulgation de la stratgie de RSE par les entreprises,
doit continuer relever de linitiative des entreprises. Les efforts et les rapports dans le
domaine de la RSE doivent tre axs sur des questions essentielles la stratgie de len-
treprise, et complter celle-ci, plutt que constituer un simple exercice bureaucratique.
Les entreprises sont varies, et ce sont elles les mieux places pour dterminer quelles
questions et quelles initiatives sont les plus pertinentes pour leurs propres activits de
RSE . Mais la commission se prononce ensuite pour linstauration dune norme euro-
penne et est lune des seules penser au travail des handicaps (19 amendements)39.
La commission Emploi est bien sr favorable : Laccs des investisseurs aux informa-
tions non financires doit aussi permettre un afflux dinvestissements vers les entreprises
socialement vertueuses mais elle demande plus de prcisions (objectifs, discrimination,
dveloppement durable, etc..) sans toutefois vouloir augmenter les cots administratifs
des PME (ce qui pourrait les conduire rduire leur engagement social..) et suggre lha-
bilitation dagences de notation, ainsi quun label social europen (29 amendements)40.
La commission Economique souhaite que soit prcise la publication dindicateurs
par pays, que les seuils soient abaisss, et que la transparence aille jusqu la publication
des montages fiscaux (61 amendements)41.
La commission des Affaires Juridiques (saisie au fond) dpose successivement 213
amendements le 15/11/201342, puis, aprs prise en compte des avis des autres commis-
sions, une version rvise de la proposition le 10/01/0443, comportant 28 amendements,
dont ceux-ci :
- les PME devraient tre exemptes dexigences supplmentaires, et lobligation dinclure
une dclaration non financire dans le rapport de gestion ne devrait sappliquer quaux
socits qui emploient en moyenne plus de 250 salaris et qui affichent soit un total du bilan
suprieur 20 000 000 EUR, soit un chiffre daffaires net de plus de 40 000 000 EUR ;
- la Commission dtermine les meilleures pratiques et, en collaboration avec les organi-
sations de la socit civile, tablit, dans un dlai dun an compter de lentre en vigueur
de la prsente directive, des lignes directrices concernant les meilleures pratiques pour la
publication dinformations par les socits afin de les aider dans cette tche.

Le texte adopt par le Parlement le 15 avril 201444 est moins ambitieux (il ne sapplique
quaux entreprises de 500 personnes, donne deux ans de dlai la Commission pour

38. PE516.976 (29 pour, 3 contre).

39. PE516.970 (34 pour, 15 contre, 2 abstentions).
40. PE519.836 (33 pour, 5 contre, 4 abstentions).
41. PE519.575 (19 pour, 7 contre, 9 abstentions). Notons que les acteurs de lUnion Europenne ont
convenu de revoir la question du reporting fiscal pays par pays avant juillet 2018.
42. PE523.052
43. A7-0006/2014 (21 pour, 1 contre, 2 abstentions).
44. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=TA&language=FR&reference=P7-TA-2014-0368
Rsultats du vote : 599 pour, 55 contre, 21 abstentions.(http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/
summary.do?id=1346850&t=e&l=fr

119
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

donner ses lignes directrices, et surtout est moins prcis que ne souhaitaient les commis-
sions, mme si les considrants sont plus arguments). Il prsente cependant le grand
intrt davoir t adopt tel quel par le Conseil europen le 19 septembre 201445 et sera
donc applicable, aprs transposition, en 2017.

***
En conclusion, mme si lEurope na pu se doter de son propre organisme de rgulation
comptable, comme le souhaitait Christian Hoarau, ses politiques cherchent actuellement
faire produire et publier par les entreprises des informations qui ne soient pas unique-
ment tournes vers les marchs financiers. Le foisonnement damendements parlemen-
taires entrevu plus haut montre tout lintrt dune meilleure reprsentation de lactivit
des entreprises pour les citoyens europens.

Bibliographie

Burlaud A. et Colasse B. (2010), Normalisation comptable internationale : le retour du politique?, Compta-

bilit Contrle Audit, Tome 16, n3, Dcembre, pp. 153-176.
Hoarau C. (2003), Place et rle de la normalisation comptable en France, Revue franaise de gestion,
2003/6, n 147, pp. 33-47.
Hoarau C. et Teller R. (2007), IFRS : les normes comptables du nouvel ordre conomique global ?, Comp-
tabilit - Contrle Audit, Tome 13, n 3, pp. 3-20.
Hoarau C. (2013), Changer les normes financires pour un capitalisme responsable. Le Cercle des Echos,
7 octobre.
Klee L. et Chambost I. (2010), La rgulation comptable europenne : de larticulation de lexpertise et du
politique, Congrs AFC Strasbourg 2009, in halshs-00459756 (version 1, 25 fvrier 2010).

45. Tous les pays ont vot pour, lexception de lEstonie. http://www.consilium.europa.eu/uedocs/
cms_data/docs/pressdata/en/intm/144945.pdf

Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

WWW.EXPERTS-COMPTABLES.FR

120
Limpact de la RSE sur les entreprises
et la profession comptable
Alain MIKOL 1 & Philippe PEUCH-LESTRADE 2

Introduction
Le parcours de Christian Hoarau et son insatiable curiosit qui le conduit comparer
des dmonstrations et leurs rsultats avant de se forger une opinion ou tout au moins
fixer une direction pour ses propres recherches, justifie cet article qui suit celui de nos
collgues Frdrique Djean et Madina Rival sur la RSE (responsabilit socitale des
entreprises). Comme on va le voir les conclusions ne sont pas les mmes. Cela nest
pas rellement tonnant car les bibliographies de ces deux articles nont pas un seul nom
en commun ce qui prouve que la question peut tre aborde sous des angles diffrents.

1. Des normes non obligatoires

Toute information significative lie la responsabilit socitale des entreprises peut figurer
en annexe et, parfois, tre lie des provisions, par exemple des provisions pour dman-
tlement de plateformes ptrolires. Nanmoins aucun texte lgal ou rglementaire nest
venu, jusquen 2001 en France, imposer aux entreprises de donner des informations par-
ticulires lies leur responsabilit socitale. Cette absence de textes normatifs na pas
empch des entreprises, en nombre sans cesse croissant, de donner des informations
sur une base volontaire. Celles-ci ont dabord port sur lenvironnement, comme il va tre
rappel ci-dessous, puis elles se sont tendues au dveloppement durable, lthique,
la responsabilit civique de lentreprise
Les premiers rapports environnement ont t publis la fin des annes 1980 aux
Etats-Unis, principalement pour rpondre aux attentes des autorits (Buhr et Freedman,
2001). Un rapport environnement est, lpoque, destin expliciter la politique dune
entreprise en matire denvironnement et plus prcisment en matire de rduction de la
pollution due son activit (Antheaume et Marcenac, 1999).
Vers la fin des annes 1990 lentreprise est venue un rapport plus large permettant
de dcrire ses performances en matire conomique, sociale et environnementale
(Antheaume, 2003) : cest le sustainable report, ou rapport de dveloppement durable,
qui tire son nom du principe sustainable development. Ce dernier date de la confrence
de lONU Cocoyoc (1974) mais il a t popularis partir de 1987 lors de la publication
du rapport Our Common Future de la Commission mondiale sur lenvironnement et le
dveloppement de lONU, prside par Mme Gro Harlem Brundtland.

1. Professeur ESCP Europe.

2. Professeur associ Cnam , ancien associ EY.

121
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Le sommet de la Terre Rio de Janeiro en 1992 sur lenvironnement et le dveloppement

labore un programme commun pour le 21me sicle, connu sous le nom dAgenda 21,
sign par les reprsentants de 150 pays. Il dfinit des priorits, des indicateurs et des
rgles internationales.
On peut dater de la fin des annes 1980 et du dbut des annes 1990 la gnralisation
au niveau mondial de la prise de conscience de la ncessit de protger lenvironnement.
Peu aprs sy ajoute une dimension morale dans les activits conomiques des entits :
cest la responsabilit sociale, prfre lexpression responsabilit civique, qui conduit
peu peu lentit rflchir la fois limpact social et limpact environnemental de
ses investissements et de ses activits.
Apparat alors la notation socitale qui permet aux gestionnaires de ce quon appelle
alors des fonds thiques de dterminer dans quelles entreprises ils vont investir (Quai-
rel, 2003). Les premiers fonds sont ns aux Etats-Unis la fin des annes 1990 et ont
commenc par sinterdire des investissements dans les entits ayant des activits bien
spcifiques (alcool, tabac, jeux...) et dans les entreprises ne respectant pas des rgles
humaines de base (travail des enfants, lieux de travail insalubres). La notion dinvestis-
sement socialement responsable (ISR) tait ne, aussitt suivie par la cration dagences
de notation (Ethibel est cre en Belgique en 1992, Arse est cre en France en 1997).
Les notions se succdent (rapport environnement, rapport de dveloppement durable,
responsabilit sociale et environnementale, investissement socialement responsable)
pour des informations qui couvrent un champ de plus en plus large.
Les textes normatifs, mais non obligatoires, sur lesquels peuvent sappuyer les entreprises
pour donner les informations souhaites par les investisseurs socialement responsables
sont aujourdhui principalement de deux sortes :
n Les rfrentiels dengagement et de management
les dix principes du Pacte mondial des Nations Unies (UN Global Compact), www.
unglobalcompact.org/ ;
la norme internationale ISO 26000, www.iso.org/iso/iso26000 ;
les principes directeurs de lOCDE lintention des entreprises multinationales (ver-
sion 2011), www.oecd.org/.
n Les rfrentiels de reporting
les lignes directrices de la GRI (Global Reporting Initiative - Sustainability Reporting
Guidelines, version 3.1), www.globalreporting.org/ ;
les Indicateurs cls de performance pour les enjeux environnementaux, sociaux et
de gouvernance (KPIs for ESG, version 3.0) de lEFFAS (European Federation of
Financial Analysts Societies), www.effas-esg.com ;
le Sustainability Accounting Standards Board (www.sasb.org) qui se dveloppe
rapidement aux USA sous la direction du Pr. Bob Eccles et maintenant de Michael
R.Bloomberg3.

2. Des lois
Jusquen 2001 les informations environnementales dans les rapports annuels sont don-
nes volontairement et non pas par obligation lgale (Pell-Culpin, 1998, Depoers, 2000).

3. Fondateur de Bloomberg L.P., ancien maire de New York.

122
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable

Cest la loi NRE (nouvelles rgulations conomiques) du 15 mai 2001 qui introduit dans
larticle L. 225-102-1 du code de commerce lobligation, pour les socits cotes,
dindiquer dans leur rapport de gestion la manire dont elles prennent en compte les
consquences sociales et environnementales de leurs activits. Cette disposition est
fondamentale car le rapport de gestion est public (il est obligatoirement dpos au greffe
du tribunal de commerce) et contrl : le commissaire aux comptes vrifie la sincrit et
la concordance avec les comptes annuels des informations donnes dans le rapport de
gestion (article L. 823-10 du code de commerce).
Neuf ans plus tard, la loi Grenelle 2 du 12 juillet 2010 portant engagement national pour
lenvironnement complte cette disposition en imposant la vrification des informations
sociales et environnementales figurant dans le rapport de gestion par un organisme tiers
indpendant. En outre, elle augmente les catgories dentreprises devant donner des
informations dans leur rapport de gestion : il sagit dornavant de toutes les socits
cotes et de toutes les grandes socits par actions 4 partir de lexercice 2014.
Une autre modification de larticle L. 225-102-1 intervient avec la loi du 16 juin 2011
relative limmigration, lintgration et la nationalit. Dsormais le rapport de gestion
comprend des informations sur la manire dont la socit prend en compte les cons-
quences sociales et environnementales de son activit ainsi que sur ses engagements
socitaux en faveur du dveloppement durable et en faveur de la lutte contre les discrimi-
nations et de la promotion des diversits .
Enfin, le dcret du 24 avril 2012 modifie le code de commerce par des prcisions sur les
modalits dagrment de lorganisme tiers indpendant par le Comit franais daccrdi-
tation (www.cofrac.fr) et par une mise jour des lments devant figurer dans le rapport
de gestion.
On doit remarquer que ces dispositions franaises se retrouvent, de manire certes
amoindrie, dans la Directive comptable 2013/34 du 26 juin 2013 dont le considrant n
26 indique : Le rapport de gestion et le rapport consolid de gestion sont des lments
importants de linformation financire. Un expos fidle de lvolution des activits et de
la situation de lentreprise devrait tre fourni, qui corresponde la taille et la complexit
de ces activits. Les informations ne devraient pas se limiter aux aspects financiers des
activits de lentreprise : leur dimension sociale et environnementale devrait galement
tre analyse, de faon pouvoir comprendre lvolution de lentreprise, ses rsultats ou
sa situation .

3. Les consquences pour le professionnel comptable

Notre modle de dveloppement nest plus durable. Depuis les annes 1990 a merg
travers le monde une tendance invitable repenser la croissance en prenant davantage
en compte les proccupations des citoyens quant au dfi des ressources naturelles, au
changement climatique, au bruit et aux pollutions, mais aussi au respect des droits de
lhomme.
La profession comptable na pas tard mobiliser ses talents afin de contribuer, dans la
sphre de ses comptences, la promotion dune conomie durable et responsable qui
prend en compte pour rendre compte.

4. SA et SCA de plus de 500 salaris dont le total du bilan ou le CA dpasse 100 millions .

123
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Il sest agi bien vite daider les acteurs conomiques, publics et privs, innover pour
apporter, au niveau des informations, des solutions appropries conduisant optimiser
les impacts positifs, au service de la double performance, conomique et cologique. Tels
sont apparus les enjeux de la responsabilit socitale des entreprises. La RSE a pris une
importance grandissante. En effet, les grandes entreprises ont lobligation aujourdhui
dtre exemplaires et dassumer leur responsabilit lgard des salaris et des clients,
comme de la socit toute entire. Mais les TPE/PME peuvent, elles aussi, avoir intrt
mettre en place une dmarche RSE.
On doit analyser la RSE comme la faon dont les entreprises intgrent les proccupations
sociales, environnementales et conomiques leurs valeurs, leurs prises de dcisions
et leur stratgie, en vue de crer de la richesse et damliorer leurs performances. Sur
tous ces volets, il y a place pour les comptences du professionnel comptable.

Un volet cologique
Du point de vue environnemental, le professionnel comptable peut aider lentit dans sa
dmarche RSE : limiter les missions de gaz effet de serre de lentreprise, conomiser
les ressources comme le papier et leau, limiter la consommation dnergie, quil sagisse
dlectricit ou de carburant, privilgier les locaux durables, notamment ceux respec-
tant les fameuses normes BBC (Btiment Basse Consommation) ou encore prendre
soin dorganiser le tri et le recyclage des dchets.

Un volet social
Du point de vue social, le professionnel comptable sait comment amliorer la scurit
au travail, contribuer au bien-tre des salaris, dvelopper leurs comptences, pro-
mouvoir lgalit entre les hommes et les femmes, favoriser une plus grande diversit
ethnique, sociale et culturelle au sein des quipes, consolider lemploi des jeunes et
des seniors ou encore dvelopper les formules dintressement des salaris aux rsul-
tats de lentreprise.

Un volet conomique
Nombreuses sont encore les entreprises qui hsitent se lancer dans laventure de la
dmarche RSE, inquites devant le temps consacrer ce chantier et surtout perplexes
quant aux bnfices quelles pourront en retirer. Pourtant, ces bnfices sont nombreux,
et de nature lever les rticences.
Du point de vue conomique, le professionnel comptable peut aider promouvoir une
politique dachats responsables, respecter lthique des affaires et la dontologie de
la profession, mesurer limpact des actions RSE mises en place et en organiser la
communication.
Il convient de souligner que la RSE constitue aussi un formidable vivier dconomies dans
des domaines bien connus du professionnel comptable, car ce dernier sait mener des
audits notamment sur les consommations de lentreprise : des sources doptimisation
financire sont alors systmatiquement identifies et les frais gnraux de lentreprise
sen trouvent, de facto, significativement allgs. Enfin, la RSE, parce quelle suppose
dauditer les conditions dexercice de lactivit et les rglementations applicables, permet
lentreprise de mieux anticiper et grer les risques, quil sagisse des risques sociaux,
juridiques ou environnementaux.

124
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable

4. Mettre en place une dmarche RSE

Deux chantiers principaux ont t observs au sein de la profession comptable : la mise en
place dune collecte diversifie dlments pour tenir compte de la dimension holistique de
toute dcision (usage interne des fins de choix, dallocations dactifs) et la conception de
rapports dinformation, par souci de transparence vis--vis des parties prenantes.

Lentit (secteur priv et secteur public)

Tout commence gnralement par un audit, mission pour laquelle un professionnel
comptable peut assister lentreprise. A cette occasion, il est important de communiquer
sur le projet en interne et en externe, au premier chef avec les partenaires sociaux et les
principaux clients et fournisseurs. Vient ensuite le moment de btir et dcrire la stratgie,
au regard des enjeux en matire sociale et environnementale.
Enfin, cette stratgie doit tre dcline en un plan dactions RSE, et dans un budget
qui dpendra de lenveloppe alloue et qui dterminera le rythme de dploiement de la
dmarche RSE et le nombre dactions qui pourront tre menes.
Il peut sagir parfois de proccupations spcifiques, tant dans le secteur priv que dans
le secteur public (par exemple laccompagnement pour rdiger des chartes pour lenvi-
ronnement dans les collectivits).

Un exemple : le bruit
Pour lutter efficacement contre les nuisances sonores, il est ncessaire den faire une valua-
tion prcise. Cest le travail des professionnels comptables, comme nous allons le montrer.
Le point de dpart de toute action reste le mme : connatre bien pour matriser mieux.
Dans cette qute du savoir utile la dcision, il est frquent de sappuyer sur les vertus
reconnues dun audit. Lauditeur, ainsi consult dans les phases daudit diagnostic pr-
alables llaboration des chartes sait adapter sa mthodologie la spcificit locale.
Face la question du bruit, par exemple, le premier travail du professionnel comptable
est de rassembler linformation permettant de diagnostiquer la situation de la collectivit
face au bruit. Dans la majorit des cas, une information souvent importante est dtenue
par les services de la collectivit et/ou les organismes locaux responsables (CETUR,
DEE, Bruitparif,). Lauditeur sappuiera aussi sur le POS qui contient des rgles disole-
ment pour toute nouvelle construction et les tudes dimpact qui dsignent les mesures
prendre lorsquune infrastructure bruyante est prvue. Dans tous les cas, interviews et
entretiens des acteurs concerns viennent efficacement complter ce travail de collecte
dont la synthse prend la forme dune carte du bruit actualisable dans le temps.
Le professionnel comptable trouve sa place dans lvaluation des objectifs prioritaires
des collectivits puis dans la mise en place de leur ralisation dans le temps. La dfinition
et la hirarchisation de leurs implications financires puis laide la dcision finale (axes
engager dans la charte) rsultent de son exprience drouler les divers scnarios en
fonction des valeurs attendues de ces paramtres variables.
Lefficacit de laction environnementale nest pas totale sans la mise en place dun outil
dvaluation et de suivi des actions dcides et formalises dans la charte. Les tableaux
de bord de suivi fournissent tous les niveaux hirarchiques une information priodique
adapte, fonde sur une batterie dindicateurs slectionns par lauditeur, et permettant
le pilotage et la rvision des plans dactions dcids. Lauditeur retrouve ainsi sa vocation

125
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

naturelle qui est de valider linformation servant de base aux plans daction de faon
indpendante et en appliquant une mthodologie reconnue et prouve.

La question politique
Quand on parle de dveloppement durable, il faut dabord se demander si cest une
affaire de thoricien ou bien une ralit sociale, donc politique. Aujourdhui tous les indi-
cateurs montrent que ce mouvement dpasse les microcosmes des seuls militants de
lunivers dits verts au sein du monde politique.
La socit est de plus en plus empreinte de ces concepts. Elle les globalise autour du dve-
loppement durable montrant quelle a dpass le seul stade du patrimoine cologique, de
la biodiversit. Elle llargit des questions dthique ce qui induit trs rapidement des
effets dans lunivers politique autour des concepts de transparence, de proximit, de res-
pect des rgles du jeu, etc.
De la mme faon, les forces diverses qui entourent lentreprise se transforment, se
structurent et amnent les parties prenantes dire leur mot, notamment dans les pays
ouverts aux concepts de dmocratie conomique. On constate que le mouvement,
rserv prcdemment quelques initis, est devenu un mouvement de fond.
Paralllement, on observe que les marchs, quand ils existent, et quand ils sont bien
dvelopps, ragissent assez vite. Cest la raison pour laquelle on voit apparatre, lors de
colloques purement financiers, le concept de responsabilit sociale et environnementale
de lentreprise. On voit galement, dans tous les pays, une certaine acclration dans la
cration de fonds consacrs linvestissement socialement responsable.
Dun point de vue plus institutionnel, la convention dAarhus 5 sur laccs linforma-
tion, la participation du public au processus dcisionnel et laccs la justice en matire
denvironnement , signe en juin 1998 par 39 Etats, permet dencadrer ce mouvement
la fois socital et ractif du monde de lentreprise. Cest la raison pour laquelle ce qui est
apparu, en 2001, comme une dmarche isole du Prsident de la Rpublique (Jacques
Chirac) pour inscrire dans la constitution franaise des droits environnementaux, est en
ralit un mouvement gnral.
Incontestablement vont sacclrer les vrifications lies aux informations extra finan-
cires tant elles seront intgres aux systmes de management.
Deux types de vrifications sont distinguer : la validation des systmes de management
et les audits thmatiques (sociaux, environnementaux). Cela pourra poser des pro-
blmes dlicats daccrditation, dans la mesure o certains lments (tels les lments
environnementaux) requirent des comptences techniques spcifiques. Il nest pas ais
en effet de vrifier la conformit un rfrentiel normatif sans en matriser les aspects
scientifiques et techniques.

Conclusion
Disposant de deux ressources, le capital intellectuel comptences des individus, savoir
et savoir-faire- et le capital organisationnel travail en quipe, partage les profession-
nels comptables ont cherch, dans la mesure de leurs moyens, :
recruter des profils spcialiss dans les questions RSE, avec une forte proportion

5. Du nom de la ville danoise o a t signe la convention.

126
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable

dingnieurs aptes traiter avec des techniciens les questions environnementales, mais
aussi des analystes rompus aux questions sociales et / ou de gouvernance ;
former lensemble des collaborateurs ces questions nouvelles, partir notamment
dun corpus labor par lOrdre des experts-comptables ds 1996.
Ainsi se sont dvelopps chez les professionnels comptables des dpartements spcia-
liss dont lessentiel de lactivit est venu rencontrer celle de cabinets dingnieurs sur
bien des sujets.
Aujourdhui lensemble de ces questions fait partie des points-cls de la gouvernance
des entreprises. Beaucoup de rflexions spcifiques se sont articules autour des
thmes mergents : dvelopper lemploi responsable, travailler sur les conditions pour
donner du sens au travail et rinvestir sur les vraies valeurs, faire du dveloppement
durable un catalyseur pour la performance, encourager la cration de valeur(s) long
terme pour lactionnaire, dvelopper lentrepreneuriat social, dfinir, mesurer et valo-
riser lempreinte sociale de lentreprise. Autant de thmes qui requirent lattention
des professionnels comptables dans leur rle dclairage et daccompagnement des
entreprises.
De mme on observe que la RSE est promue auprs des institutions financires interna-
tionales, europennes et franaises.
Au moment o apparat le concept de rapport intgr 6 cette politique savre fructueuse
pour la profession. Il convient en effet pour bien des directions dentreprises, de rendre
cohrentes les informations financire et extra financire et de mettre en exergue leurs
interconnections et interdpendances, mettant fin ainsi lenfermement dans lequel la
RSE a t jusqu prsent cantonne, sans intgration dans la prise de dcision trop sou-
vent exclusivement financire ou dans linformation synthtique donne aux dirigeants et
au march.
Le commissaire aux comptes est depuis longtemps concern par les questions environ-
nementales car ses diligences impliquent :
quil sintresse au contrle interne et la matrise des risques ;
quil veille aux correctes valuations des actifs et passifs en vrifiant particulirement
les aspects pouvant avoir un impact significatif sur les comptes (exemple : valuation
dune provision environnementale pour dpollution du sol).
En outre, le commissaire aux comptes peut tablir, la demande des dirigeants de lentit
audite, des attestations, des consultations et des constats lis aux informations RSE
(NEP 9090 du 27 dcembre 2013) ; enfin le commissaire aux comptes peut tre le tiers
indpendant charg de vrifier les informations RSE figurant dans le rapport de gestion
des socits cotes et des grandes socits (article L. 225-102-1 du code de commerce).
La lgitimit du commissaire aux comptes stend galement aux diligences directement
lies en matire denvironnement ou de dveloppement durable car lon retrouve les
mmes exigences et les mmes attentes du march :
crdibilit dabord pour bien valider tout ce qui a un impact sur les tats financiers (par
exemple les missions de CO2) ;
rigueur ensuite, car lapport de la profession comptable est essentiel pour garantir la
cohrence avec les systmes dinformation comptable.

6. Dvelopp par The International Integrated Reporting Committee (www.theiirc.org) depuis 2010.

127
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Bibliographie
Antheaume N., (2003), Le rapport environnement / dveloppement durable, pourquoi publier et que
publier? Revue Franaise de Comptabilit, n 356, juin, pp. 27-31.
Antheaume N. et Marcenac P., (1999), Les rapports environnement. Revue Franaise de Comptabilit,
n 313, juillet, pp. 11-22.
Buhr N. et Freedman M., (2001), Culture, institutional factors and differences in environmental disclosure
between Canada and the United States, Critical Perspectives on Accounting, Vol. 12, n 3, June 1, pp. 293-322.
Depoers F., (2000), Loffre volontaire dinformation des socits cotes : concept et mesure, Comptabilit,
contrle, audit, t. 6, vol. 2, septembre, pp. 115-131.
Eccles Bob G. et Krzus Michael P. (2010), One Report: Integrated Reporting for a Sustainable Strategy.
John Wiley & Sons (N.Y.)
Ordre des experts-comptables : quatre ouvrages en collaboration avec lADEME (www.ademe.fr), de 128
pages chacun :
- Information financire et environnement (1996)
- Les systmes de management environnementaux (1996)
- Le diagnostic des risques environnementaux (1997)
- Le rapport environnement (1997).
Ordre des experts-comptables (2012) : Lexpert-comptable et la RSE (responsabilit socitale des entre-
prises), octobre, 35 pages 7.
Pelle-Culpin I., (1998), Du paradoxe de la diffusion dinformation environnementale par les entreprises
europennes, Thse Universit Paris Dauphine (Directeur de recherche : Bernard Colasse), 803 pages.
Quairel F., (2003), La notation socitale, Revue Franaise de Comptabilit, n 356, juin, p. 25.

7. Le club dveloppement durable de lOEC a complt ce texte par un outil dautodiagnostic RSE qui
a t prsent au 69e congrs de lOEC Lyon (octobre 2014).

Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

WWW.EXPERTS-COMPTABLES.FR

128
Le renforcement des exigences
informationnelles permet-il une meilleure
matrise des risques bancaires ?
Batrice BON-MICHEL 1 & Alexis COLLOMB 2

La rcente crise financire illustre les problmatiques dasymtrie dinformation qui se

posent au sein du secteur financier. Certains tablissements financiers se trouvent bien sou-
vent en conflit dintrt avec les objectifs de leur clientle et ces conflits, bien quidentifis,
sont jugs non prioritaires par rapport aux enjeux financiers de ltablissement. Linformation
est un lment central pour les parties prenantes de la banque. Cependant, elle nest pas
forcment exploite comme lment dvaluation des risques par ceux-l mme qui y
auraient un intrt : les actionnaires ne sy intressent quau regard de son influence sur la
rentabilit de leurs investissements et les dposants nont pas forcment les comptences
pour lapprcier. Depuis quelques annes, et plus rcemment depuis 2009, le rgulateur
renforce ainsi son positionnement au sein de la gouvernance de la banque en incitant les
banques rvler davantage dinformations et en intensifiant ses contrles afin de sassurer
que les banques sont correctement capitalises par rapport leur prise de risque.
La qualit de linformation est essentielle la prise de dcision. La direction gnrale a
besoin dinformations fiables sur les risques estims et la qualit du dispositif de matrise
des risques pour confirmer ou non sa stratgie. Linformation svalue galement laune
de son accessibilit, de sa fiabilit et de son exhaustivit (Swanson, 1999), la fois de
manire intrinsque et contextuelle. Cette valuation est intrinsque au regard de son
contenu mme, et contextuelle par rapport lutilit quon en a. Trop dinformations sur
les risques mineurs peuvent perturber la vision du risque potentiel majeur.
Alors mme que la finance moderne fait de la gestion des risques un enjeu dsormais
incontournable (Shiller, 2003 ; Miller, 2009), la question se pose de lapport rel de ces
informations sur lapprciation du risque par les acteurs tant internes quexternes
lorganisation bancaire. Si la logique de stabilit des banques repose sur la confiance des
partenaires externes dans une volont de transparence de linstitution, trop dinforma-
tions ne risquent-elles pas de perturber la vision du risque potentiel majeur ?

1. Les spcificits de la gouvernance bancaire

Les banques ont un positionnement spcifique au sein de lconomie qui justifie une atten-
tion du rgulateur : risque systmique et asymtrie dinformation en faveur des banques
ont positionn le rgulateur comme acteur essentiel du dispositif de contrle des banques
(Santos, 2000 ; Goodhart et al, 1998).

1. Professeur associ au Cnam.

2. Professeur titulaire de chaire du Cnam en Finance de march et directeur du dpartement Economie
Finance Assurance Banque (EFAB).

129
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

1.1. Le positionnement du rgulateur dans la gouvernance des risques de la

banque
Un systme bancaire en bonne sant est essentiel au dveloppement conomique.
Rgulateur et superviseur constituent ainsi une force externe, indpendante du march
qui concerne la fois les propritaires et les gestionnaires (Ciancanelli et Reyes-Gonzalez,
2000). Linternationalisation et linterconnexion croissante des marchs, la complexit des
oprations et laccroissement des montants en jeu rendent ce rle de superviseur la fois
fondamental pour lconomie et plus complexe et difficile assumer pleinement.
De plus, afin dtre rentable dans son rle de prteur, la banque doit prendre des risques
tout en essayant de trouver lquilibre entre la confiance quelle doit inspirer afin dattirer
les dpts et cette prise de risque ncessaire sa stabilit financire. La gestion des
risques est ainsi constitutive du mtier de banquier (Spindler, 1998).
Les thories lies lintermdiation financire qui se sont dveloppes dans les annes
1980-1990, ont mis en vidence la problmatique dasymtrie dinformation entre banque
et apporteurs de fonds. La structure capitalistique des banques reflte leur rle en tant
quintermdiaire financier : les propritaires dtiennent rarement plus de 10 % des fonds
prts. Les dtenteurs dobligations et les dposants dtiennent le reste. Le passif de
la banque est compos en grande majorit de dettes. Ces dettes, la diffrence de
lentreprise, sont rparties sur un nombre important de dposants qui sont les principaux
apporteurs de fonds mais qui ne disposent pas, individuellement, des moyens nces-
saires pour contrler lutilisation qui est faite de leurs dpts. Les capacits information-
nelles et les comptences des dposants limitent la pertinence de leur rle de contrle
(Couppey et Madis, 1997). Selon ces mmes auteurs, en ralit les dposants nont ni
les comptences, ni les incitations, pour exercer une surveillance efficace.
Les banques ont tendance par ailleurs prsenter une certaine opacit vis--vis du march.
Si les banques taient totalement transparentes pour les acteurs du march (Morgan, 2000),
la pression du rgulateur pourrait tre rduite. Or le rgulateur considre quil est difficile pour
le march de contrler ce que fait rellement une banque, en partie du fait de la difficult
dvaluation des actifs de la banque, sujets des variations et changements constants.
La ncessit de rguler les banques vient notamment de problmes de gouvernance rsul-
tant entre autre de la sparation entre propritaires et gestionnaires (Dewatripont et Tirole,
1993). Les rcentes volutions rglementaires illustrent le retour de lEtat rgulateur, selon
lexpression de Hoarau (2013), qui cherche remdier aux dficiences dun march qui peine
contrler la stabilit du systme financier dans son ensemble. La banque se trouve devoir
prendre en compte des exigences rglementaires de plus en plus fortes, pas forcment en
lien avec les attentes des actionnaires (Laven and Levien, 2008 ; Adams, 2009).

1.2. Le renforcement des structures de gouvernance pour traiter le risque

Si le comit de Ble a depuis longtemps uvr pour une gouvernance efficace des
tablissements bancaires 3, les volutions lies Ble III (via la CRD4 4) cherchent aller

3. Comit de Ble, Banque des Rglements Internationaux (BRI), Renforcement de la gouvernance dentre-
prise dans les tablissements bancaires, fvrier 2006.
4. Lensemble des Capital Requirements Directives IV (CRD IV encours de mise jour avec le document consultatif
doctobre 2014), appliques depuis juillet 2013 aux institutions financires de lUnion europenne, rgit au sein de
lUE la mise en application des principes prudentiels et des exigences capitalistiques dcrits dans Ble II et Ble III.
CRD IV est lappellation commune donne aux deux directives europennes 2013/36/EU et 575/2013.

130
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

encore plus loin en influenant nouveau lorganisation de la gouvernance. Les conseils

dadministration et de surveillance ont vu leurs responsabilits mieux dfinies quant aux
informations dont ils disposent (arrt du 14 janvier 2009) : ils sont tenus notamment de
consacrer le temps ncessaire lvaluation des risques de ltablissement. Ces conseils
doivent participer lapprobation des stratgies et politiques rgissant la prise, la gestion,
le suivi et la rduction des risques (dfinition et suivi des limites notamment) auxquels
lentit est ou pourrait tre expose, en nomettant pas la prise en compte de facteurs de
risque externes (ce qui implique une veille non seulement rglementaire mais galement
conomique).
Le document consultatif de Ble doctobre 2014 prconise la mise en oeuvre dun Risk
Appetite Statement (RAS) par le conseil pour piloter le dispositif de matrise des risques
(http://www.bis.org). Par ailleurs, sauf exception (lie par exemple la nature des acti-
vits ou la taille de ltablissement), le cumul des fonctions de prsident du conseil
dadministration et de directeur gnral nest dsormais plus possible 5.
Les responsabilits et les pouvoirs du responsable de la filire risque6 se trouvent ren-
forcs par lordonnance de fvrier 2014. En effet, dune part il convient de crer pour les
entits de taille significative un comit des risques7 ; dautre part le responsable de la
filire risque se doit dinteragir dsormais avec le conseil dadministration, le conseil de
surveillance ou tout autre organe exerant des fonctions de surveillance quivalentes.
Les personnes qui exercent la direction effective de lentreprise (organe excutif) sont
tenues de sengager activement dans la gestion de lensemble des risques significatifs
encourus par lentit ainsi que dans lvaluation des actifs et lutilisation des notations
de crdit externes et des modles internes lis ces risques. Elles sassurent que des
ressources adquates y sont consacres. Il ne faut pas sous-estimer galement lapport
de la compliance depuis quelques annes au sein de la gouvernance des risques par
lentremise dun directeur de la conformit8 qui occupe une place prpondrante comme
garant de la conformit des processus aux lois et rglements, code de conduite, etc. Il
cherche notamment prserver la banque contre les risques de rputation qui pourraient
dcouler dautres risques, tels que le risque oprationnel, de march ou de crdit. Dans
ce contexte, le directeur des risques et des contrles permanents se trouve presque
tre une manation de ces exigences de conformit. Ainsi, en matire dinformation sur
les risques, lintrt mme de cette production informationnelle repose tout dabord sur
une volont de raffermissement de limage de la banque : la banque se doit de disposer
des moyens ncessaires la production dans les temps des informations demandes
par le rgulateur (national puis europen). Mais, en plus des cots inhrents au dvelop-
pement de linformation (disponibilit et cot de traitement), la recherche de conformit
des informations (exhaustivit, fiabilit, disponibilit) tend rduire la porte mme de
ces informations au respect dune obligation de moyen plus que de rsultat : lenjeu
devient rglementaire avant de servir les dcisions oprationnelles. Le risque est alors
de dvelopper chez le banquier un faire-savoir plus quun savoir-faire, et de substituer
une vritable analyse des risques majeurs du moment une production quasi-mcanique
dinformations.

5. Ordonnance n 2014-158 du 20 fvrier 2014.

6. Dsign par larrt de janvier 2010, arrt intgr au CRBF 97-02.
7. Un comit des nominations doit galement tre mis en place.
8. La nomination dun directeur de la conformit est obligatoire depuis larrt du CRBF de mars 2005.

131
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

1.3 Lvolution de la transparence sur les actifs

Le mcanisme de supervision unique, mis en uvre en novembre 2013 9, est une des
rponses la volont des rgulateurs de restaurer la confiance dans les systmes finan-
ciers. Il sagit alors de fournir des informations pour servir le mcanisme de supervision
unique au niveau europen. En effet, lobjectif est de mieux comprendre les activits et les
profits des banques, et de sassurer que lactivit ne se fait pas au dtriment de la stabilit.
Le nouveau rle de superviseur attribu la BCE a incit cette dernire demander aux
banques un exercice dvaluation complte de leur bilan pralablement lexercice de son
rle de superviseur unique, le comprehensive assessment. Lobjectif est ainsi de rassurer les
parties prenantes sur la qualit des bilans des banques et de restaurer la confiance. En effet,
lexercice de cette fonction suppose la collecte dinformations structures de la part des
banques permettant dvaluer la prsence de risques systmiques. Lenjeu est dinciter les
banques amliorer la transparence de leur bilan, les banques tant encore souponnes de
sous-estimer des zones de risque qui pourraient tre issues des consquences de la crise
financire. Lexercice sappuie sur une logique informationnelle en renforant linformation
disponible sur le bilan des banques. A partir de ces informations, des mesures dassainisse-
ment ainsi que des mesures correctrices seront ventuellement mises en uvre 10.
Lexercice de supervision des bilans des banques se dcompose en trois types de travaux :
Lanalyse des risques de la banque qui identifie de manire quantitative et qualitative les
principaux risques de la banque (Supervisory Risk Assessment, SRA).
Lanalyse des actifs de la banque (Asset Quality Review, AQR) dont le 1er exercice sest ter-
min fin octobre 2013 qui porte sur la valorisation des actifs et des collatraux, la pertinence
de lvaluation des actifs non-performants et les rgles de provisionnement. LAutorit bancaire
europenne fournit les normes de reporting afin dharmoniser les informations reues et faciliter
la comparabilit. LAQR est complte par des contrles sur site11 en vue de permettre le
contrle de la valorisation des actifs, des collatraux et le recalcul des provisions et des actifs
pondrs 12. Il est ainsi prvu de contrler un montant total des actifs pondrs dans les
portefeuilles slectionns pour un montant de 3 720 milliards deuros, soit 58 % du total des
Risk Weighted Assets (RWA13) des banques.
La ralisation de tests de rsistance (stress tests) pour tester la rsilience du bilan des
banques.
Cet exercice concerne les banques dites systmiques au niveau europen, cest--
dire 85% des actifs bancaires dtenus par 128 banques. Linformation collecte vise
parfaire la connaissance du rgulateur sur les zones risque de la banque, cette connais-
sance conditionnant ladquation des exigences prudentielles, jusque-l imparfaite, pour
rduire le risque (Bebchuk et Spamann, 2010).

9. Rglement (UE) No 1024/2013 du Conseil du 15 octobre 2013.

10. Les rsultats de cette valuation ont t publis le 26 octobre 2014. Les banques franaises, en tenant
compte des deux impacts (valuation des bilans et stress adverse), affichent un ratio CET1 agrg de 9 %
fin 2016, soit un niveau trs suprieur au seuil de 5,5 % retenu pour exiger des plans de recapitalisation.
11. 11 mars 2014 - La BCE publie un manuel relatif lexamen de la qualit des actifs qui prsente la
mthodologie applicable dix blocs de travail spcifiques au cours de la phase 2 (inspections sur
place) de lexamen de la qualit des actifs (Asset Quality Review, AQR).
12. Ceci servant au calcul des fonds propres au titre du risque de crdit.
13. Le RWA correspond au calcul de lencours pondr en fonction du risque sur une contrepartie
donne pour une ligne de crdit. Ainsi, plus une contrepartie est mal note, plus lencours pondr sera
proche voire suprieure au montant du crdit.

132
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

1.4 Lvolution de la transparence sur les marchs financiers

En matire de marchs financiers, la crise a montr quune amlioration de la rglemen-
tation des drivs et des marchs OTC, assortie dune plus grande transparence des
marchs, serait ncessaire pour viter une prise de risques excessive et opaque 14. A
linstar des volutions contenues dans la loi Dodd Franck aux Etats Unis, le rgulateur
europen, par lintermdiaire de lESMA15, a mis en place le rglement EMIR16 qui vise
renforcer la transparence sur les marchs des drivs et scuriser les transactions. En
effet, les chefs dtat et de gouvernement des pays du G20 ont convenu lors du Sommet
de Pittsburgh en septembre 2009, en rponse la crise financire, que tous les contrats
de produits drivs de gr gr normaliss devront tre changs sur des plates-formes
dchanges ou via des plates-formes de ngociation lectronique selon le cas et com-
penss par des contreparties centrales (CCP) dici la fin 2012 au plus tard. Les contrats
de produits drivs de gr gr doivent faire lobjet dune notification aux rfrentiels
centraux. Les contrats nayant pas fait lobjet de compensation centrale devront tre sou-
mis des exigences en capital plus strictes 17. Le march des drivs se scurise ainsi
en obligeant lensemble des transactions portant sur des drivs standards (soit 85% du
march des drivs actuels) passer par une chambre de compensation et excuter
les transactions via des plates-formes lectroniques organises. Enfin les oprations non
standardises se voient attribuer des contraintes supplmentaires tant oprationnelles
que financires (avec notamment lobligation de disposer de collatraux de qualit).
La logique informationnelle se trouve conforte l encore avec la volont dinstaurer la
transparence, en imposant le reporting de lensemble des oprations aux rgulateurs
travers des registres centraux de transactions (trade repositories TR). Ainsi, comme le
prcise C. Noyer18 (avril 2013), le renforcement de la transparence, grce lenregistre-
ment de toutes les transactions au sein de registres centraux de donnes et la mise en
place de lidentifiant unique international (legal entity identifyer LEI), est un des axes de
la rforme demande par les dirigeants du G20.

1.5 La structuration de linformation sur les contrles

A ct de laccroissement des informations sur les positions des banques, rvla-
trices de risques potentiels, le rgulateur a renforc la visibilit sur la qualit des
contrles permanents. Depuis larrt de mars 2005, le rgulateur, en France, a ren-
forc les exigences de contrle interne en imposant une structuration des niveaux de
contrle, de lauto-contrle au contrle priodique (inspection bancaire) en passant
par le contrle permanent. La principale volution a port sur la mise en uvre du
dispositif de contrle permanent et la formalisation de ses travaux. Le contrle per-
manent devient ainsi le rouage essentiel du contrle au fil de leau, en complmen-
tarit avec le contrle priodique dont le formalisme suit gnralement les normes

14. Propos de Stefan Ingves, gouverneur, Banque royale de Sude et prsident, Comit de Ble sur le
contrle bancaire (extrait de larticle Rforme de la rglementation des produits drivs de gr gr :
pass, prsent et futur).
15. European Securities and Markets Authority (ESMA).
16. European Market and Infrastructure Regulation (EMIR).
17. www.g20.utoronto.ca/2009/2009communique0925-fr.html
18. Gouverneur de la Banque de France et de la Banque des rglements internationaux.

133
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

internationales daudit interne. Larrt du 19 janvier 2009, suite laffaire Kerviel,

prcise que les systmes danalyse et de mesure des risques doivent prvoir les
critres et seuils permettant didentifier comme significatifs les incidents rvls par
les procdures de contrle interne () (art. 17 ter). Le rgulateur insiste sur limpor-
tance dun dispositif ractif entre les anomalies identifies et leurs rsolutions. Ainsi
des procdures doivent tre mises en uvre pour vrifier lexcution dans des dlais
raisonnables des mesures correctrices qui ont t dcides par les personnes comp-
tentes dans le cadre du dispositif de contrle interne. Les instances de gouvernance
doivent disposer des informations pertinentes sur lvolution des risques encourus par
lentreprise assujettie (art. 38), les incidents significatifs devant notamment tre ports
sans dlai sa connaissance, ce qui suppose un dispositif qui facilite rapidement leur
identification. Ces lments ont contribu institutionnaliser la fonction de contrle
interne et dvelopper des dispositifs de management actif du risque (Cappelletti,
2006). Cette perspective sinscrit dans une tendance la normalisation du contrle
interne (Cappelletti, 2009), et surtout la normalisation des informations vhicules
(Pig, 2001).
Les principales volutions rglementaires dans le domaine du contrle interne portent
ainsi la fois sur la structure des dispositifs de contrle et les procdures permettant
dagencer linformation essentielle au regard des risques majeurs.

2. Lidentification des facteurs de risque et la structuration

des informations du contrle des risques
La complexit des grandes institutions financires modernes (par exemple les banques
universelles internationales), qui sont gnralement transfrontalires et qui se livrent
une multitude dactivits, les oblige tre de plus en plus vigilantes et sophistiques
dans leur contrle des risques, surtout aprs la violence de la crise de 2008. De plus
la multiplication rcente des nouvelles rglementations, et les contraintes de reporting
quelles imposent, obligent les directions des risques des institutions financires
repenser constamment lorganisation de la collecte des mtriques de risque qui leur sont
ncessaires. Ces tablissements se doivent davoir la fois une vision de dtail et un
suivi global des risques multiples auxquels ils sont exposs, et cela ne peut se faire que
par une structuration active et intelligente des informations du contrle des risques (par
filiale ou au niveau du groupe).

2.1. La multiplicit des facteurs de risque et ltablissement de priorits

Si lon regarde lhistoire des crises financires et des faillites bancaires, on pourra
observer au-del de leurs apparences idiosyncratiques les similitudes quelles par-
tagent (Reinhart & Rogoff, 2009). Mme si les contextes des crises sont chaque
fois uniques, les racines de celles-ci peuvent tre le plus souvent rpertories au sein
de grandes catgories : bulle spculative, crise de surendettement, etc. Cela sug-
gre un optimisme raisonn pour le contrleur de risques puisque celui-ci, daprs
cette taxonomie, naurait qu suivre quelques grandes catgories de risques et des
heuristiques assez simples afin dassurer la sant et la prennit de ltablissement
bancaire concern.
Par exemple, et selon cette logique de contrle de grandes catgories de risques, lun
des premiers risques suivre pour la direction des risques est la formation dune bulle

134
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

sur une classe dactifs laquelle ltablissement bancaire est largement expos. Cela
peut tre dautant plus dlicat grer que ltablissement bancaire peut lui-mme avoir
contribu la formation de cette bulle par une activit jusque-l trs rmunratrice et
florissante pour la banque19. Cet exercice de suivi de la taille des diffrentes classes
dactifs et des risques de formation de bulles nincombe pas qu ltablissement ban-
caire mais galement au rgulateur bien sr, plus mme davoir une vision transversale
de lvolution et de la qualit dune classe dactifs. Il est noter que ce risque de bulle,
et de dveloppement inhabituel de la taille dune classe dactifs, peut par exemple
tre mitig par des exigences dynamiques de capital comme cela a t pratiqu par la
Reserve Bank of India (Sinha, 2011).
Mais les risques dun tablissement bancaire sont bien sr multiples : actes terroristes ;
risques oprationnels en tout genre, du fat finger dun trader des actes de falsification
des pertes, en passant par les risques informatiques ; risques gopolitiques ou souve-
rains, etc.
Tous ces risques doivent tre mis en perspective et ordonns de manire dynamique
par le contrleur des risques. Il y a les incertains certains (les known unknowns) et
les incertains imprvisibles (les unknown unknowns), ces derniers ne pouvant, par
dfinition, tre apprhends par des rapports de routine qui auront tendance se
focaliser sur des risques et des mtriques connus. Cest ce travail de consolidation et
de hirarchisation des risques suivant le contexte du moment qui demande un travail
de va-et-vient intelligent et adapt entre la direction des risques et les diffrentes
units oprationnelles de la banque. Bien entendu ces dernires doivent faire remon-
ter de manire priodique leurs mtriques habituelles (et obligatoires, dans un souci
de conformit) de suivi des risques telles que, la value-at-risk (VAR) estime dun
portefeuille ou ltat de liquidit du march concern. Les quipes oprationnelles
doivent galement avertir leur direction des risques non anticips, et inversement,
la direction des risques doit avertir les diffrentes units oprationnelles de risques
mergents dont ces dernires (dpourvues de vision transversale) nont pas forc-
ment conscience.
L encore les exigences de normalisation du contrle interne voques plus haut, tant
sur la structure des dispositifs de contrle que sur les procdures permettant dagencer
linformation essentielle, ne doivent pas constituer un refuge o limplmentation mticu-
leuse de procdures se substitue aux jugements et aux initiatives hors des sentiers battus
quun contrle des risques perspicace et efficace peut parfois requrir.

2.2. La structuration des informations du contrle des risques

Ainsi, la structuration de linformation portant sur le contrle des risques doit non seule-
ment se conformer des catgories rglementaires connues et exiges par la conformit,
mais galement comporter une partie flexible et rserve un dialogue qualitatif entre la
direction des risques et les diffrentes units du groupe.
Il parat assez vident que les informations utilises pour le contrle des risques doivent
coller au plus prs des risques concerns. Par exemple, sil sagit dun tablissement

19. Ainsi, il aurait t dlicat pour les banques ayant fortement contribu au dveloppement du mar-
ch subprime, via la titrisation, de tout coup se retirer de ce march. Il peut y avoir des asymtries
dinformation et des conflits dintrt entre la banque et ses clients, comme par exemple les poursuites
intentes lencontre de certaines grandes banques (Goldman Sachs) lont illustr.

135
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

bancaire qui a accord de nombreux prts des PME concentrs dans quelques secteurs
industriels, il est ncessaire que linformation transmise la direction des risques, et de
manire plus large aux structures de direction, comprenne un ensemble dinformations
relatives ltat de ces secteurs industriels, avec des donnes aussi prcises que pos-
sible sur lvolution des principales socits auxquelles la banque a accord des crdits.
De mme, si ltablissement bancaire est dtenteur dun parc immobilier important (rsi-
dentiel ou commercial), la direction de ltablissement bancaire voudra bien videmment
suivre au plus prs lvolution du march immobilier et faire un point priodique sur la
qualit de ses actifs ainsi quune valuation de stress test face diffrents scnarios de
retournement de la conjoncture.
Il est clair que les informations du contrle des risques doivent rpondre la fois des
impratifs qualitatifs, afin de comprendre le contexte du risque, et quantitatifs, afin de
cerner lchelle possible du risque en termes dimpact et de frquence.
Une tape cruciale dans cette structuration des informations du contrle au sein
dun tablissement bancaire complexe (tel une banque universelle) est la conso-
lidation de ces rapports sur les diffrents risques encourus par chaque activit.
Ce que la crise rcente a clairement soulign est quil faut absolument viter une
logique de silo o les risques sont valus indpendamment les uns des autres,
sans mme que leurs combinaisons et les scnarii de contagion les plus probables
ne soient saisis. En effet, la difficult nest pas tant de bien identifier un risque
mais danalyser ses causes, qui peuvent tre le fruit de combinaisons multiples.
Le dispositif de matrise des risques doit donc recueillir linformation individuelle
de chaque unit oprationnelle pour lanalyser dans son ensemble laune de ces
effets de contagion potentiels.
Dans llaboration des diffrents scnarios susceptibles de reflter les volutions pos-
sibles dun contexte conomique, il est indispensable de regarder les cas de figure les
plus pessimistes o les valeurs de classes dactifs chutent ensemble, ou de manire trs
corrle. Les corrlations entre classes dactifs sont la fois difficiles estimer prci-
sment et doivent tre manipules avec beaucoup de prudence dans la consolidation
globale des risques20.
Ainsi, la structuration des informations du contrle des risques doit anticiper les analyses
conjoncturelles et autres stress tests que la direction des risques devra rgulirement
mener.

2.3. Les biais dinterprtation et le partage de linformation

Comme cela a t voqu par de nombreux chercheurs depuis des dcennies, tous
les oprateurs humains ont une rationalit limite (Simon, 1997). Comme tout rapport,
le reporting sur les risques doit comporter un rsum de ses points essentiels pour
tre rapidement intelligible et assimil par tous. Ce travail de consolidation et de
synthse comporte forcment une part darbitraire et peut tre un art autant quune
science.

20. La crise rcente a montr une parfaite illustration de ce phnomne dans le domaine du crdit
immobilier : la valeur de certains produits titriss (CDOs, etc.) avait t calcule partir dhypothses de
faibles corrlations entre les marchs subprime de diffrents Etats (par exemple : Floride et Californie).
En ralit ces marchs se sont affaisss simultanment et beaucoup plus rapidement que les modles
de valorisation avec des hypothses de corrlation irralistes ne le supposaient.

136
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

Avec les possibilits informatiques actuelles et lexistence dintranets regorgeant dinfor-

mations en temps rel sur le droulement des oprations, les directions des risques
peuvent aujourdhui coupler une approche quasi-automatique de dtection des risques
(qui consiste suivre au fil du temps diffrentes mtriques) avec une approche plus qua-
litative qui ne peut ce jour tre automatise.
Le traitement de linformation par un oprateur humain est bien sr sujet diffrents
biais: laccoutumance (on finit par ne plus faire attention), la sur-confiance (on accorde
une confiance aveugle aux mtriques fournies sans interroger leur pertinence ou leur
calcul), la lassitude face une surcharge dinformations parfois trop complexe (on finira
par ne plus rellement lire des rapports trop denses ou contenant trop dinformations),
les contraintes hirarchiques (on prfre ne pas tirer la sonnette dalarme de peur de
froisser un suprieur hirarchique), etc.
A ces biais cognitifs ou comportementaux vient sajouter un autre problme, essentiel,
qui est la gouvernance de linformation. En effet, la direction du contrle des risques
est en possession dinformations souvent trs sensibles qui, diffuses sur le march,
pourraient nuire ltablissement bancaire concern. Ici, lopacit comme la transpa-
rence peuvent aller contre les intrts dune institution financire comme diffrentes
crises lont montr, telle que la crise de Long Term Capital Management (LTCM) ou
celle des crdits subprime. En effet, partir du moment o une mfiance gnralise
sinstalle autour dune classe dactifs, comme ce fut le cas avec les produits titriss
subprime partir de 2007, lasymtrie dinformation entre un tablissement bancaire
et ses contreparties peut vite engendrer un cercle vicieux de mfiance et deffondre-
ment des prix. Ce fut clairement le cas partir daot 2007 avec la dtrioration inat-
tendue des taux des prts interbancaires qui refltaient les doutes des tablissements
financiers les uns vis--vis des autres, et sur la solvabilit de chacun21. La question
du moment tait : quel tablissement est le plus expos aux actifs subprime ? Pour
le contrleur des risques, dun seul coup, la plus grande discrtion simposait. On en
arriva mme certaines situations paradoxales o une institution financire pouvait
refuser de se refinancer auprs dune banque centrale pour viter que cette opration
(rendue publique) soit interprte par les autres acteurs de march comme un aveu
de faiblesse.

3. Le sens du reporting pour la gouvernance bancaire

Lasymtrie dinformation est inhrente lactivit du banquier : la complexit des
oprations, leur immdiatet ncessitent de dcentraliser le processus oprationnel
au plus prs du client et de la transaction. La rapidit de la transaction, la volumtrie
et la technicit accrue de certains produits accroissent la difficult apprhender, au
sein des instances dirigeantes, lintgralit des risques ports par les oprations. Ainsi
lefficience de la gouvernance repose sur une logique informationnelle qui favorise
la transparence des acteurs de la firme vis--vis des diffrentes parties prenantes.
Cependant, dans les affaires rcentes, la question est elle exclusivement information-
nelle ? Lenjeu nest il pas galement comportemental, incluant ainsi lthique et la
responsabilit individuelle ?

21. Comme lvolution du spread LIBOR-OIS la montr durant la crise.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

3.1. Lthique au service de linterprtation de linformation

La dtention dactifs spcifiques gnre, dans les situations dchange, une situation de
faiblesse et de dpendance (Williamson, 1996). En gnral plus lactif est rare et rentable,
plus il est spcifique. Cela accrot la dpendance au dtriment du dtenteur de lactif
(lorganisation bancaire, dans notre cas). Les politiques de rmunration mises en place
par certains tablissements illustrent la ncessit de conserver le personnel forte com-
ptence.
Dans un premier temps, la formalisation des informations permettant dvaluer le risque,
a t porte dans sa dimension rationnelle, imposant une structure formelle. Cette for-
malisation saccompagne gnralement dune centralisation des informations chaque
chelon, des filtres se mettant en place progressivement pour que seule linformation
significative parvienne aux instances de gouvernance.
Si le formalisme de linformation sur le risque cherche accrotre la prdictibilit des
comportements venir, il introduit de nouvelles rgles du jeu qui peuvent modifier
lquilibre des rapports de force existants. Cela suppose de repenser lorganisation pour
tenir compte des rapports de pouvoir qui sexercent. En effet, la zone dincertitude nest
pas uniquement constitue dasymtrie dinformation ou de lacune dans le dispositif de
communication. Comme le prcise Crozier (1971), lindividu est une libert, cest--dire
que son action ne saurait tre rduite une stricte obissance. Elle rsulte dun choix en
fonction des opportunits et des contraintes qui lui sont offertes. Elle est donc difficile-
ment prvisible car jamais dtermine mais, au contraire, toujours contingente (Crozier
et Friedberg, 1977).
Linformation, si elle facilite le discernement au sein de certaines zones de risque qui
taient sous-values, ninflue pas forcment sur la volont qui se traduit dans la prise
de dcision. Volont et jugement sont bien distincts. Tant que laugmentation de linfor-
mation sur les risques et les contrles est perue comme une contrainte rglementaire,
lesprit mme de la rglementation nest pas peru.
Lthique a alors une place dans la gestion de cette zone de libert propre ceux qui
dtiennent le pouvoir dcisionnel, de loprateur au dirigeant. Mais lthique ne doit pas
se limiter prserver lintrt de la banque, ce qui est souvent la justification avance
pour ne pas respecter entirement la rglementation. Lthique doit tenir compte de
lensemble des parties prenantes, notamment pour les acteurs au sein de la banque dont
les actions peuvent avoir un impact sur lconomie dans son ensemble.

3.2. Les enjeux de responsabilit

La banque peut donner limpression dtre soumise deux logiques trs fortes qui condi-
tionnent lexercice de son activit : dune part la rglementation dont la pression saccrot
avec le risque de non-conformit et lune de ses consquences, latteinte la rputation;
dautre part la politique dincitation dont on a pu voir les excs sur le primtre des
activits de march. La politique de rmunration a dailleurs fait lobjet dvolutions
rglementaires pour limiter les sources de conflits dintrt entre un oprationnel et son
client ou le march22.

22. Se reporter notamment aux volutions du CRBF 97-02 en janvier 2009 et dcembre 2010.

138
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

Dans ce contexte, lespace de libert des instances dirigeantes et du management

se trouve de plus en plus contraint par la rglementation qui se renforce, la concur-
rence qui augmente, et les fonds propres qui viennent diminuer la rentabilit. Il
reste nanmoins une part de libert qui rsulte bien souvent dun arbitrage entre
le cot de la sanction et la rentabilit oprationnelle (certaines affaires rcentes
tmoignent de cet ajustement prcaire entre la volont de servir une offre commer-
ciale et celle de respecter des rgles de plus en plus strictes). Dun point de vue
moral, les drogations la rglementation se trouvent toujours justifies par des
raisons suprieures: servir le client, servir la banque, se convaincre quau fond la
rglementation nest pas adapte, etc. Toutes ces raisons, parfois trs spcieuses,
peuvent convaincre un dirigeant quil est au fond en son bon droit dadapter la
rglementation aux circonstances.

3.3. Des dispositifs incitant lvolution des comportements

La prise de conscience de la responsabilit et lincitation respecter la rglementation
(action sur la volont) sont supportes par deux lments significatifs : un renforcement
des dispositifs dobservation des comportements et une augmentation des sanctions (se
reporter notamment aux derniers montants de sanctions aux Etats Unis).
Pour quun systme de gouvernance soit applicable, il faut que le comportement soit
observable (Grandori, 1997). Jusqu prsent, lobservabilit reposait principalement
sur la visualisation de critres financiers, par exemple le rsultat du centre de profit, pour
permettre lorganisation de sassurer que lindividu agit conformment aux objectifs
de lentreprise. Or les nouvelles rgles du jeu qui structurent laction oprationnelle
et la production informationnelle, supposent dintgrer des critres dobservation des
comportements et donc des moyens utiliss pour sassurer que les individus ne sont
pas susceptibles de gnrer des risques de non-conformit, prjudiciables lorga-
nisation. Ces critres vont permettre didentifier tout cart potentiel par rapport la
norme tablie.
Le dispositif dobservation facilite ainsi la prise en compte de nouveaux critres dincita-
tion bonne conduite. Si la logique financire prvalait jusqu un pass rcent, cest--
dire des incitations bases sur un dispositif dvaluation et de mesure de la performance
financire, de nouvelles incitations plus comportementales se dveloppent: calcul de la
rmunration variable incluant la qualit des contrles internes dun primtre donn,
qualit des dossiers client, sensibilisation des quipes en place, nombre derreurs op-
rationnelles, etc. Les incitations taient jusque l orientes principalement vers la modi-
fication du comportement de loprationnel dans lintrt de la performance financire.
Dornavant, les incitations ont vocation modifier le comportement par lintgration
dexigences de conformit et dthique, certes en se souciant toujours de la performance
financire.
Les dispositifs mis en place dans le cadre des volutions rglementaires semblent
pouvoir faire autorit, dune part par lexercice permanent des contrles quils
exercent (par exemple pour la dtection des anomalies ou lautomatisation des tran-
sactions atypiques), et dautre part par les sanctions qui sappliquent en cas de non
respect des normes de comportement. La volont dagir de lindividu sera influence
par la pertinence et lefficacit du dispositif de sanction. Il faut que lobservation soit
renforce par le pouvoir de linstitution et du rgulateur, cest--dire que le rsultat
des surveillances exerces soit suivi deffets. Que vaut un contrle du respect des
embargos si des entits peuvent se permettre de ne pas les respecter sans raction

139
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

particulire ou, en tout cas, sans raction qui modifierait les enjeux lors de la prise
de dcision par lindividu ? Le montant des sanctions ou les incitations rcemment
distribues aux donneurs dalerte (les whistle blowers), notamment aux Etats Unis,
les rgles dextra territorialit, et bien dautres mesures, modifient le rapport cot-
bnfice dune entorse la rglementation. Cette dernire est dsormais explicite
sur les consquences dun non-respect des rgles et le rgulateur sest donn les
moyens dexercer ses vrifications et contrles et dappliquer des sanctions la
hauteur des enjeux. Ne ngligeons pas galement le risque de rputation qui natrait
dun non respect de la rglementation au dtriment des clients, voire de la socit
dans son ensemble : si la banque a encore les moyens de payer des amendes dun
montant significatif, il est souvent difficile de se remettre dune atteinte durable la
rputation.

3.4. Les enjeux defficience dans un contexte dincertitude

Deux lments sont venus altrer lefficacit financire des tablissements financiers,
cest--dire lobtention dun rsultat au moindre cot : le renforcement des fonds propres
qui a un impact de plus en plus significatif et laugmentation de la composante informa-
tionnelle dans le dispositif de contrle interne. Les contraintes de collecte information-
nelle et de reporting sont bien souvent perues par les banques comme des contrainte
supplmentaires, un add-on greff aux oprations qui reprsente plus un poids quun
atout pour lefficience oprationnelle.
Certes, la visibilit apporte certaines oprations et les informations rcurrentes sur les
risques significatifs apportent de la visibilit aux cadres dirigeants et au management de
manire beaucoup plus formelle et systmatique que par le pass. Cependant, tant que
la production dinformations, pour lesquelles des moyens importants sont dploys, est
perue comme une fin en soi o lessentiel est de rpondre aux injonctions rglemen-
taires, la dissociation entre linformation et lefficience perdurera, les arbitrages tendant
alors se faire au profit de la cration de valeur, quel que soit le contenu de linformation
vhicule.
Or la production dinformations devrait tre considre comme un nouvel lment qui
facilite la prise de dcision. Linformation devient alors un outil au service de lefficacit
dans la mesure o elle va renseigner sur lenvironnement interne et externe de la transac-
tion et permettre de sy adapter. Elle fournit des indications, via la mise en place dindi-
cateurs, sur la qualit des comportements. Cependant, cela suppose une disponibilit et
une volont dexploiter les signaux issus de linformation. Il arrive que les informations
transmises par le contrle permanent ne soient pas toujours analyses au regard des
risques : bien souvent lanomalie majeure est celle qui empche de produire linformation
dans les temps (interruption de systme par exemple). Le risque est alors de se focaliser
sur lobligation de moyen en oubliant la finalit des contrles.
Et si linformation ne rduit pas forcment lincertitude qui reste inhrente lenvironne-
ment bancaire, elle doit nanmoins aider la banque identifier sa situation par rapport
ses objectifs. Ainsi, par exemple, les rsultats de lvaluation des actifs ne servent pas
uniquement les travaux de la BCE : ils peuvent et doivent tre corrls en interne, et va-
lus par rapport aux objectifs dfinis. Les rsultats des contrles permanents prennent
tout leur sens lorsquils sont apprcis laune des risques et des opportunits de lenvi-
ronnement. La gouvernance des informations devient ainsi un enjeu de gouvernance de
la banque, celle-ci devant repenser lintgration de lensemble de ces reportings au sein
de la chane de valeur de ses activits.

140
 Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?

La gouvernance de la banque peut donc penser et utiliser ces nouveaux processus

informationnels non comme des lourdeurs administratives mais comme des armes pour
affiner sa stratgie ; elle peut se servir de tous ces nouveaux indicateurs pour obtenir des
avantages comparatifs et amliorer ainsi sa performance.

Conclusion
La tentation est grande de sous-traiter les exigences rglementaires de reporting la
compliance alors mme que lesprit des textes et lthique supposent linstauration
dune culture qui part du plus haut niveau de lorganisation. Au-del du respect formel
des diffrentes directives et de la meilleure matrise des risques que le renforcement
des exigences informationnelles doit amener, les exigences accrues de reporting
devraient galement permettre aux salaris des institutions financires de sapproprier
les valeurs inhrentes un code dthique responsable et soucieux de son impact sur
lenvironnement le plus large. Cest un enjeu de responsabilit et de transparence, non
pas informationnelle mais comportementale. Linformation doit alors faciliter la fiabi-
lit du jugement et lthique orienter laction, et ce dans un contexte o les individus
sont de plus en plus responsabiliss dans leurs prises de dcision. Le foisonnement
dinformation doit aboutir une synthse qui permette aux uns et aux autres daccder
une responsabilit conomique et sociale qui va bien au-del des seuls critres de
profitabilit. Le respect des enjeux rglementaires ne doit pas alors tre peru comme
une intrusion dans lespace de libert mais au contraire comme une opportunit de
prouver que les dcisions prises correspondent bien aux meilleures exigences de ma-
trise des risques, tant pour la banque que pour lensemble de ses parties prenantes,
ses stakeholders.

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141
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

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142
Information comptable, rationalit
et dcision
Christophe TORSET 1 & Larry BENSIMHON 1

Introduction
Linformation comptable est souvent prsente comme un des lments de base de
toute dcision ayant pour objet une organisation et pour enjeu un rsultat, notamment
en introduction de tous les manuels de comptabilit (Burchell, 1980 ; Burlaud, 1995).
Lancienne prsidente du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables (CSOEC)
propose mme que : le plan de comptes, applicable toutes les entreprises pour enre-
gistrer les oprations comptables, ne doit plus tre apprhend comme un outil statique
mais comme un outil de veille intelligent, un outil dalerte, de pilotage, autrement dit
comme un outil dcisionnel (Bricard, 2010). Si cette posture peut sembler lgitime de
la part de la reprsentante de la profession comptable librale en France, quen est-il
dans les entreprises, et de manire plus gnrale, dans les organisations ? Quels sont
rellement la place et le(s) rle(s) de linformation comptable dans la prise de dcision ?
Quels concepts peuvent tre mobiliss par les normalisateurs et les chercheurs pour en
assurer la pertinence pour les dcideurs ?
Ce chapitre propose de traiter du lien entre information comptable et dcision, en mon-
trant que lhypothse de pertinence et lgitimit de linformation comptable est remise en
cause par la construction des cadres normatifs, mais aussi par les apports des sciences
comportementales la recherche comptable. La notion de rationalit, dveloppe et
popularise notamment par Simon (1955, 1976), semble, avec les travaux issus de la
thorie des perspectives, particulirement utile pour enrichir et approfondir ce lien.

1. Information comptable et prise de dcision

Comptabilit et dcision, information comptable et prise de dcision sont des termes
presque indissociables. Pourtant, la lgitimit de linformation comptable pour la dcision
peut tre questionne, au regard des rles qui lui sont assigns, mais aussi de sa diver-
sit et des contextes dans lesquels elle est produite et utilise. Nous limitons ici notre
acception de linformation comptable la seule comptabilit financire, la comptabilit
de gestion ayant par ailleurs fait lobjet dj de discussions sur ces thmatiques (Chate-
lain-Ponroy et Sponem, 2011).

1. Matres de confrences, Laboratoire Interdisciplinaire de Recherche en Sciences de lAction, Conser-

vatoire national des Arts et Mtiers.

143
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Deux questions fondamentales mergent de la littrature ce propos : celle de la qualit

de linformation comptable et celle de la contingence de cette information, au regard
notamment du cadre normatif dans lequel elle est produite.

1.1. Information comptable, de la lgitimit la qualit pour la dcision

La lgitimit et la pertinence de linformation comptable pour la prise de dcisions sont
curieusement peu questionnes dans la littrature. Le lien entre compltude et pertinence
de linformation comptable mobilise et qualit de la dcision est davantage prsum ou
revendiqu (Davidson et Trueblood, 1961) quil nest montr empiriquement (Hall, 2010).
Alors que de nombreux auteurs se sont intresss aux diffrents rles de linformation
comptable (Burchell et al., 1980 ; Anderson, 2008 ; Hall, 2010), peu de chercheurs ont
trait de la place de linformation comptable dans la mosaque dinformations que
les dirigeants et managers utilisent pour prendre des dcisions : Il y a beaucoup
apprendre sur la faon dont les managers utilisent linformation comptable parce quil
y a remarquablement peu dtudes sur les informations que les managers utilisent ou
devraient utiliser (Hall, 2010, p. 302) 2.
Les recherches sur lutilisation de linformation comptable dans la prise de dcision sont
htrognes, mais les apports de la psychologie ont permis de mettre en lumire le rle
prpondrant des interactions, au dtriment mme du contenu informationnel, dans
certains contextes (Chambost, 2007). Le lien entre information comptable et dcision est
le plus souvent prsuppos, la comptabilit tant considre comme un systme dinfor-
mation destination de parties prenantes diverses, internes et externes lorganisation:
les systmes dinformation, tels que la comptabilit, sont vus comme une partie dun
systme daide la dcision pour les managers, les analystes financiers, les actionnaires
ou ceux qui ont un intrt dans lorganisation (March, 1987, p. 154).
Si la lgitimit de linformation comptable pour la prise de dcision nest pas ou
peu discute depuis les annes 1970 malgr la mise en vidence de leffet bottom
line (les analystes se concentrent sur le seul rsultat comptable car ils ont recueilli
dautres informations avant la publication des comptes) (Casta, 2000), sa pertinence
est en revanche rgulirement lobjet de publications, discussions et dbats. Ce sont
les caractristiques de linformation comptable et notamment sa (ses) qualit(s) qui
nourrissent le plus les dbats acadmiques (Colasse, 2007 ; Casta et Stolowy, 2012).
La comptabilit est un systme destin produire une information. Cette informa-
tion doit tre fidle la ralit conomique de lentreprise, utile ses destinataires
internes ou externes lentreprise. La comptabilit est, ou du moins sommes-nous
amens le croire, essentiellement concerne par la fourniture dune information
pertinente pour la prise de dcision (Burchell et al., 1980, p. 9-10). Chambost
rappelle que lexploitation de linformation va dpendre, par ailleurs, de sa qualit.
Le degr de qualit, considr comme requis, est galement fonction de lindividu qui
utilise linformation. [] [Le processus dinterprtation] suppose danalyser la qualit
des informations utiliss en recherchant les mta-informations renseignant sur cette
qualit (2007, p. 80).
La qualit de linformation comptable est aborde diffremment dans le systme comp-
table franais et dans le systme comptable amricain (Michalesco, 2009). Le document

2. Traduction des auteurs pour toutes les citation issues dun texte en anglais dans ce chapitre.

144
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision

de rfrence publi par lAutorit des normes comptables (ANC) 3 en juillet 2014 retient
cinq principes de la comptabilit 4 (ANC, 2014, p. 20) qui ne constituent pas propre-
ment parler des critres dvaluation de la qualit de linformation comptable, mais plutt
des recommandations procdurales relatives la faon dont linformation comptable
devrait tre constitue. De son ct, lorganisme de normalisation amricain propose en
2010 une liste des caractristiques assurant la qualit de linformation comptable, en les
hirarchisant 5 (FASB, 2010, p. 16-21). Si les recommandations de lANC et du FASB sont
similaires sur certaines caractristiques importantes de linformation comptable (image
fidle et comparabilit notamment), elles nont pas le mme statut et ne permettent pas
de dgager un vritable consensus sur la dfinition de la qualit de linformation comp-
table (Michalesco, 2009 ; Casta et Stolowy, 2012).
Lanalyse des travaux de recherche sur cette notion de qualit comptable et/ou de qualit
de linformation comptable mene par Casta et Stolowy (2012) montre la grande diversit
des approches, les ambiguts entre contenu de linformation comptable et processus de
production de cette information, les diffrences de primtre de linformation comptable
selon les normes et leurs auteurs et pourtant, lintrt croissant que gnre cette ques-
tion. Les chercheurs soulvent en conclusion limportance dune rflexion approfondie
sur ce thme, en le liant notamment la question des objectifs et des utilisateurs et donc
de la prise de dcision : En posant le problme de lidentification des besoins relatifs
la satisfaction des utilisateurs, les travaux sur la qualit comptable clairent dun jour
nouveau les rflexions en cours sur les objectifs des tats financiers et sur lutilit de
linformation comptable (Casta et Stolowy, 2012, p. 107).
Si lutilit de linformation comptable pour la prise de dcision est prsume, la ques-
tion de sa pertinence et des qualits qui en sont attendues reste ouverte. La qualit de
linformation comptable fait rfrence de manire rcurrente la notion dimage fidle
(Michalesco, 2009).

1.2. Information comptable, de la norme la contingence

Le dveloppement de normes comptables internationales a profondment modifi la
nature de linformation comptable fournie par les organisations. Cette volution a-t-elle
favoris le dveloppement dune information comptable pertinente, dcontingente et
davantage utile la prise de dcision ? Les dbats ouverts sur ces thmes mettent au
contraire en lumire le caractre toujours, voire davantage, contingent de linformation
comptable et les limites de ces volutions pour les utilisateurs.
Les volutions de la normalisation comptable dans les deux dernires dcennies ont
profondment modifi la nature mme de linformation comptable, mais elles ont gale-
ment mis en lumire le caractre contingent, politiquement et socialement construit de la

3. Christian Hoarau est membre de lAutorit des normes comptables (ANC) depuis sa cration en 2009,
aprs avoir t membre du Conseil national de la comptabilit (1983-2009).
4. Les cinq principes retenus par lANC sont : image fidle, comparabilit et continuit dexploitation,
rgularit et sincrit, prudence, permanence des mthodes (ANC, 2014 : p.20).
5. Les caractristiques de qualit retenues par le Financial Accounting Standards Board (FASB) sont
hirarchises de la manire suivante :
- Deux qualits fondamentales : pertinence (relevance) et reprsentation fidle (faithful representation).
- Quatre caractristiques amliorant la qualit : comparabilit (comparability), vrifiabilit (verifiability),
rapidit de mise disposition (timeliness) et comprhensibilit (understandability).

145
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

comptabilit et de linformation quelle produit. : Loutil comptable nest pas neutre, il est
au contraire le produit dun jeu complexe de forces de nature diverse et le fruit denjeux
sociaux voire socitaux (Hoarau et Teller, 2007, p. 3). Au cours du vingtime sicle,
les volutions du capitalisme comptable ont t relativement lentes, essentiellement
lies aux volutions de la structure financire et de la gouvernance des socits, mais
elles se sont acclres depuis les annes 2000. Richard (2005a) distingue trois stades
dans cette volution : la comptabilit statique (1800-1900), la comptabilit dynamique
(1900-2000) et la comptabilit actuarielle (depuis 2000), ces trois stades tant assez
fortement corrls avec les trois esprits du capitalisme : familial, managrial et mondia-
lis ou financiaris. On retrouve dans les deux dernires phases de cette rtrospective
lopposition assez classique dans la littrature entre la comptabilit rtrospective et la
comptabilit prospective (Birnberg, 1980 ; Sunder, 1980 ; Michalesco, 2009), qui ren-
voie la distinction entre une conception contractuelle et une conception prdictive de
la comptabilit. La premire a pour principal objectif le contrle et la scurisation des
contrats internes et externes de lorganisation, tandis que la seconde doit permettre aux
investisseurs de formuler leurs anticipations sur lavenir de lentreprise.
Ces deux conceptions sont largement mobilises dans le dbat sur ladoption, en France
notamment, des normes IFRS. Elles reposent sur des concepts diffrents (cots histo-
riques versus flux financiers futurs) et des logiques diffrentes. Hoarau met en lumire,
depuis de nombreuses annes, les enjeux de lvolution de la normalisation comptable et
la fausse neutralit qui guide ladoption des normes IFRS (Hoarau, 1992, 1995a, 1995b,
2009 ; Hoarau et Teller, 2006a, 2007, 2008). Parce que la normalisation comptable est une
construction politique, linformation comptable quelle induit ne peut pas tre neutre ou
objective (Burlaud et Colasse, 2010, Hoarau et Teller, 2006a).
Le cadre conceptuel des normes IFRS devient ds lors un sujet trs important pour
discuter du lien entre information comptable et prise de dcision : dans quelle mesure
les normes comptables utilises biaisent-elles la nature de linformation produite et
donc potentiellement les dcisions qui la mobiliseront ? En revenant sur le processus de
construction de lorganisme international de normalisation comptable, lIASB, Burlaud
et Colasse (2010) mettent en lumire labsence de lgitimit politique, procdurale et
substantielle de ses fondements. Cette dernire nous intresse plus particulirement ici,
puisquelle contribue la dfinition du contenu de linformation produite. En avanant
que le cadre conceptuel de lIASC est fond sur deux thories contestes, la thorie de
lagence et la thorie de lefficience des marchs, Burlaud et Colasse (2010) montrent que
leur mobilisation sous-jacente dfinit de facto le destinataire privilgi de linformation
comptable, le client-roi (Michalesco, 2009), ce que Hoarau et Teller rapprochent dune
forme de domination idologique nord-amricaine : les IFRS sont sous-tendues par le
mme cadre conceptuel que celui des normes amricaines. Elles induisent galement les
mmes raisonnements bass sur lconomie financire no-classique : prpondrance
de linvestisseur boursier comme destinataire privilgi de linformation [] (2006a,
p.4). Cette orientation de la normalisation internationale vers lactionnaire-investisseur
est souligne par de nombreux observateurs (Richard, 2005b ; Burlaud et Colasse, 2010;
Hoarau et al., 2011) et ses consquences sur la nature de linformation produite sont
importantes : Cette financiarisation de la norme comptable fournit une reprsentation
rductrice de lentreprise, reflet du dveloppement dun capitalisme financier domin par
les objectifs de rentabilit court terme et de liquidit (Hoarau et Teller, 2006a, p. 4).
Ds lors, linformation comptable ne peut plus tre considre comme a-contingente,
neutre et objective puisque les principes qui prsident sa construction sont eux-mmes
dtermins par une logique politique, voire idologique (Tinker, 1991 ; McKernan, 2007 ;
Burlaud et Colasse, 2010).

146
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision

Le caractre contingent de linformation comptable ne se limite pourtant pas au cadre

conceptuel et aux normes qui prsident son laboration. Les utilisateurs participent
galement la complexit du lien entre information comptable et dcision. Chambost
(2007) a par exemple montr que les analystes financiers sell-side sont plus influencs
par les informations non publiques, leurs propres heuristiques cognitives et les interac-
tions avec leurs confrres que par linformation comptable diffuse par les entreprises.
Casta (1997) liste les multiples utilisateurs de linformation comptable et leurs besoins
diffrents, Wouters et Verdaasdonk (2002) montrent que la pertinence de linformation
comptable pour les managers dpend du type de dcision et de la complexit de son
objet, Hall (2010) met en lumire les dtournements de linformation comptable qui
sert davantage aux managers mieux comprendre leur contexte organisationnel, va-
luer la pertinence dautres sources dinformation ou disposer dun langage commun
avec les autres dcideurs. Ces recherches, parmi de nombreuses autres, montrent que
le questionnement sur le lien entre information comptable et dcision ne saurait tre
analys laune seulement de la lgitimit, de la qualit ou de la contingence de cette
information. Lintgration des travaux sur la prise de dcision, mais aussi sur les pro-
cessus et dimensions cognitives qui la sous-tendent (rationalit), est indispensable pour
une meilleure comprhension de lutilisation de linformation comptable dans les choix
organisationnels.

2. Information comptable et rationalit

Comment peut-on apprhender la place de linformation comptable dans la prise de
dcision, compte tenu des perspectives que la recherche en conomie, gestion et psy-
chologie a dveloppes autour des notions de dcision et de rationalit ? Linformation
comptable est-elle utilise de manire spcifique, existe-t-il alors une rationalit comp-
table (Richard, 2010) pour la dcision ?
La littrature de recherche sur les notions de dcision et rationalit est abondante mais
elle est construite partir de perspectives thoriques diffrentes qui rendent complexe la
question du lien entre information comptable, dcision et rationalit.

2.1. Dcision et rationalit, de lorganisation lindividu

Dcision et rationalit sont deux concepts inter-relis (Laoukili, 2014) depuis notamment
les travaux de Herbert Simon qui, cherchant modliser la dcision, a contribu la
formalisation de la notion de rationalit (Simon, 1955, 1979).
La dcision est un concept majeur des sciences de gestion, depuis les travaux fonda-
teurs de Barnard (1938) qui en faisait un objet central du rle des managers. Le concept
de dcision a beaucoup volu et a fait lobjet de nombreuses controverses dans la
littrature. Deux perspectives principales se dgagent et se nourrissent mutuellement :
lune organisationnelle, lautre issue de la psychologie comportementale.
La perspective organisationnelle de la dcision, dveloppe partir des annes 1970 et
trs active dans les annes 1990, a mobilis la notion de dcision pour comprendre et
modliser les processus organisationnels (Pettigrew, 1992), notamment la construction
des choix stratgiques. Cette partie de la littrature, dont lorigine remonte notamment
aux travaux de Allison (1971) et Mintzberg et al., (1976) a montr les limites de la notion de
dcision dans les organisations : de plus en plus de thoriciens sont rticents utiliser
les concepts de dcision et prise de dcision ou ne leur accordent quun rle mineur dans

147
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

leurs propositions sur les organisations (Laroche, 1995, p. 262). Le concept de dcision
tel quil tait mobilis par la littrature normative en management est par exemple accus
dtre irraliste car centr sur ltude dvnements discrets non reprsentatifs de la vie
organisationnelle (Chakravarthy et White, 2002), dtre trompeur car il postule lexistence
systmatique dun espace-temps de choix (la dcision) qui bien souvent nexiste pas
(Brunsson, 1982 ; March, 1991), dtre une reconstruction rationnelle dvnements et
dactions non squentiels (Langley et al., 1995), ou encore de glorifier la figure du dci-
deur solitaire parfaitement rationnel (March, 1994 ; Torset, 2006). Les dveloppements
rcents de cette perspective organisationnelle de la dcision mettent laccent sur une
conception situe de la dcision, construite par un moment, un contenu et un proces-
sus et ayant pour produit notamment la construction permanente dinteractions entre
les membres de lorganisation (Laroche, 2014). Ce faisant, ils tablissent un lien entre
approche organisationnelle et approche comportementale de la dcision.
Paralllement, les premiers travaux de la perspective comportementale des organisations
(Simon, 1955, 1959 ; March et Simon, 1958 ; Cyert et March, 1963) ont contribu ouvrir
la bote noire de la dcision, en montrant quelle ne consistait pas uniquement en lexer-
cice dun choix, gnralement prsum rationnel, mais quelle intgrait de nombreuses
dimensions cognitives, notamment des attentes et projections, en fonction dun contexte
qui nest pas neutre. Ces auteurs ont montr les limites dune conception rationaliste de
la dcision, construite sur le fantasme de lhomo economicus capable de rassembler et
danalyser toutes les informations disponibles sur un problme donn pour arriver un
choix optimal : la thorie conomique traditionnelle postule un homme conomique
qui, en tant conomique est galement rationnel. Cet homme est suppos avoir une
connaissance des aspects pertinents de son environnement qui, si elle nest pas absolu-
ment complte, est au moins impressionnante de clart et de consistance. Il est gale-
ment prsum avoir un systme stable de prfrences, et une capacit de calcul qui lui
permet dvaluer, pour les diffrentes actions qui soffrent lui, celles qui lui permettront
datteindre le point le plus lev possible de son chelle de prfrence (Simon, 1955,
p. 99). Dans cette reprsentation classique du dcideur, lindividu est capable didentifier
un problme, des solutions alternatives et leur rapport cot/bnfice ou risque/rentabilit
et de faire un choix en fonction de son objectif prioritaire. Il est peru comme un acteur
isol ou dont les relations sociales nont que peu dinfluence sur le processus de dcision
(Huard, 1980).
Cette rationalit parfaite soppose la rationalit limite telle que Simon (1955) la for-
malise et qui sera reprise par de nombreuses recherches (Kahneman et Tversky, 1979 ;
Williamson, 1994 ; Kahneman, 2003). Ce concept largement dbattu et diffus est parfois
utilis de manire abusive ou simplificatrice (Bjean et al., 2001) : la rationalit limite
est la remise en cause dune forme de rationalit -dite parfaite- qui sous-tend la figure
de lhomo conomicus ; elle sapplique lorsque le problme traiter est complexe et
doit tre circonscrit, que les diffrentes solutions envisageables ne sont pas facilement
accessibles au dcideur et que celui-ci ne dispose pas de toute linformation, ni des
capacits cognitives, ncessaires une visualisation immdiate de la meilleurs solution
possible compte tenu de son systme de rfrence (Simon, 1979).
Beaucoup dauteurs assimilent dune part, la rationalit parfaite la rationalit subs-
tantielle ou substantive (Simon, 1976) et, dautre part, la rationalit procdurale aux
diffrentes formes de rationalit limite (Bjean et al., 2001). Pourtant, Simon distingue
les deux formes de rationalit selon une logique diffrente. Il propose ainsi que le
comportement est substantivement rationnel lorsquil est en mesure datteindre les buts
donns lintrieur des limites imposes par les conditions et les contraintes donnes
(Simon, 1976, p. 131). La rationalit substantive correspond selon Simon lacception

148
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision

conomique de la rationalit. La rationalit procdurale renvoie au processus qui permet

de construire un choix : le comportement est rationnel de manire procdurale quand
il est le rsultat dune rflexion approprie. Sa rationalit dpend du processus qui la
gnr (Simon, 1976, p. 132). Simon propose galement que nous devons prendre en
compte non seulement la rationalit substantive dans quelle mesure des actions appro-
pries sont choisies- mais galement la rationalit procdurale lefficacit, la lumire
des capacits et limitations cognitives humaines, des procdures utilises pour choisir les
actions. (Simon, 1978, p. 9). March voque lambigut du concept de rationalit dans
le langage courant et confirme cette distinction en considrant que la rationalit procdu-
rale a trait aux processus, indpendamment de la qualit des rsultats quils permettent
dobtenir, tandis que la rationalit substantive renvoie lintelligence des produits du
processus de choix (1994). La rationalit parfaite doit alors tre comprise comme lanti-
modle que les travaux de Simon ont contribu dconstruire. La plupart des travaux
mobilisant le concept de rationalit limite (Simon, 1955) sinscrivent dans la perspective
de la rationalit procdurale (Simon, 1976) puisquils sintressent majoritairement aux
processus de construction des choix dacteurs individuels ou dorganisations.
Cest notamment le cas des travaux fondateurs de lconomie comportementale qui
reprennent la dimension squentielle des processus de dcision et mettent laccent sur
deux notions : les attentes et prdictions dune part, les interactions dautre part. La
thorie des perspectives dveloppe par Kahneman et Tversky (1979) reprend ainsi le
modle classique de Simon et montre que, lors dun processus de dcision, les acteurs
utilisent des heuristiques leur permettant de faire face la complexit du problme et
la limitation des informations accessibles. Tversky et Kahneman (1974) analysent les
processus de dcision en situation dincertitude selon deux squences : une phase de
perception, qui regroupe lidentification du problme et la recherche de solutions et une
phase dvaluation subjective qui consiste en la mesure par le dcideur des avantages
et risques des diffrentes solutions. Les auteurs montrent que les dcideurs utilisent des
heuristiques leur permettant de rduire la complexit du processus de dcision : lheuris-
tique de reprsentativit amne saffranchir de lanalyse des probabilits de ralisation
en adoptant un raisonnement par analogie avec une situation dj vcue, lheuristique
de disponibilit vise limiter la recherche dinformations pour la prise de dcision et
oprer un choix partir des informations facilement et immdiatement accessibles,
lheuristique dajustement et dancrage mobilise un repre cognitif partir duquel le
dcideur va raliser des ajustements pour valuer les solutions qui soffrent lui. Ces
heuristiques engendrent des biais quasi-systmatiques dans le processus de dcision :
Ces heuristiques sont hautement conomiques et habituellement efficaces, mais elles
mnent des erreurs systmatiques et prvisibles. Une meilleure comprhension de ces
heuristiques et des biais auxquelles elles mnent pourrait amliorer les jugements et les
dcisions en situation dincertitude (Tversky et Kahneman, 1974, p. 1131).
Les travaux de Kahneman et Tversky, construits sur la notion de rationalit limite de
Simon, ont servi de base au dveloppement de lconomie comportementale et plus
particulirement de la finance comportementale (Bensimhon, 2006). Ils ouvrent gale-
ment des perspectives fondamentales pour la comprhension du lien entre information
comptable et dcision.

2.2. Comptabilit et dcision, de la norme au comportement

Les travaux de Kahneman et Tversky ont trs rapidement t intgrs par les chercheurs
en comptabilit, pour reconstruire le paradigme de la recherche comptable. A partir des

149
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

annes 1960, la recherche en comptabilit a connu une volution considrable, menant

au dveloppement de nouvelles approches thoriques rassembles sous lappellation
ombrelle de thories positives de la comptabilit (Jeanjean et Ramirez, 2008). Ltude
de ce renouvellement de la recherche acadmique en comptabilit est importante pour
comprendre le lien entre dcision et rationalit puisquil contribue au dplacement de la
question centrale de recherche (Casta, 2009). Les tenants des approches positives de la
recherche en comptabilit affichent en effet leur volont de comprendre les mcanismes
et les pratiques qui conduisent aux choix comptables, ainsi que les utilisations qui sont
faites de linformation comptable (Watts et Zimmerman, 1990). Ils sinscrivent en oppo-
sition lapproche normative dominante jusque dans les annes 1960 qui sintresse
essentiellement au contenu de linformation produite par la comptabilit en cherchant
dvelopper un cadre conceptuel a priori. En adoptant ce positionnement, les auteurs
de lapproche positive cherchent comprendre ce qui est et non dterminer ce qui
devrait tre (Casta, 2009).
Bien que couramment associe aux travaux fondateurs de Watts et Zimmerman (1978,
1986), la thorie positive de la comptabilit nest pas uniforme et il est plus pertinent
dvoquer les thories positives de la comptabilit ou approches empiriques de la comp-
tabilit (Jeanjean et Ramirez, 2008), qui partagent la volont de mieux comprendre, au
travers dtudes empiriques, la construction et lutilisation de linformation comptable :
Trois courants majeurs coexistent au sein de lapproche empirique considre en un
sens large. Un premier courant tudie limpact des informations comptables sur les mar-
chs financiers (capital market research) []. Lapproche comportementale (behavioral
accounting research) analyse les relations entre informations comptables et comporte-
ment humain. Ce courant fait largement appel aux travaux de psychologues []. Enfin, la
thorie politico-contractuelle tudie les dterminants organisationnels, conomiques et
politiques des choix effectus par les prparateurs des comptes en matire de politique
comptable []. (Jeanjean et Ramirez, 2008, p. 7-8).
Cest particulirement lapproche comportementale de la comptabilit qui nous intresse
pour une meilleure comprhension du lien entre information comptable, dcision et
rationalit. La comptabilit comportementale est devenue, en quelques dcennies, un
courant majeur, sinon dominant, de la recherche en comptabilit, disposant de sa propre
section au sein de lAssociation amricaine de comptabilit, dune revue ddie 6 et
dune influence non ngligeable dans les revues les plus reconnues du champ (Lefrancq,
2004). Ce courant de recherche prolifique vise rapprocher la comptabilit des sciences
comportementales et des sciences humaines plus largement , en mobilisant notam-
ment les apports de la psychologie, pour tudier la faon dont des individus ou des
groupes dindividus vont construire et utiliser linformation comptable. Lobjectif affich
initialement est le dpassement du paradigme normatif des recherches antrieures en
comptabilit et la constitution dun champ qui donne la comptabilit ses lettres de
noblesse acadmique, en laffranchissant de son ancrage technique et de ses prati-
ciens (Hopwood, 1989). Le courant de la comptabilit comportementale rassemble des
travaux assez htrognes, sintressant aussi bien la comptabilit financire qu la
comptabilit de gestion, laudit, la comptabilit environnementale ou encore les systmes
dinformation comptable (Tremblay et al., 2011). Pour en proposer une synthse, des-
siner un programme de recherche et en montrer la cohrence, Birnberg (2011) analyse
la recherche en comptabilit comportementale au travers dun cadre danalyse com-

6. Behavioral Accounting Research, cre en 1989, est une revue dite par la section Accounting,
Behavior and Organizations de lAmerican Accounting Association.

150
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision

pos de quatre catgories : les individus, les petits groupes, les organisations et les
conditions environnementales. Bien que lauteur montre les apports de la perspective
comportementale de manire dtaille pour chacune de ces catgories, le cadre retenu
et la classification en elle-mme montrent la difficult maintenir une cohrence forte
entre ces recherches, empruntant leur cadre thorique et leur mthodologie aux autres
sciences sociales (Jeanjean et Ramirez, 2008).
Malgr son htrognit, la littrature sur la comptabilit comportementale prsente
plusieurs avances significatives pour discuter le lien entre information comptable, ratio-
nalit et dcision.
En premier lieu, ce courant de recherche a pour ambition, ds son origine, de replacer
linformation comptable dans un contexte dcisionnel, en se centrant sur lindividu et
ses dimensions cognitives, contrairement lapproche positive politico-contractuelle
qui sintresse aux comportements agrgs, par ltude des ractions des marchs aux
publications comptables, avec un cadre conceptuel trs fort (thories de lagence et des
transactions). En mobilisant les travaux et modles issus de la psychologie, la comp-
tabilit comportementale montre que linformation comptable peut tre apprhende,
du point de vue des utilisateurs, comme nimporte quelle information, notamment sous
langle des deux principaux modles cognitifs sous-tendant la dcision : la perception et
le raisonnement (Kahneman, 2003). En montrant par exemple limportance de lintuition
sur lanalyse de linformation comptable, le rle de limage que les utilisateurs, normali-
sateurs et producteurs ont de cette information (Davis et al., 1982), la place du langage
dans lanalyse comptable (Riley et al., 2014), lexistence de stratgies dinterprtation
de linformation comptable (Moser et al., 1994), voire les apports possibles de la neuro-
conomie la recherche comptable (Birnberg et Ganguly, 2012), la perspective compor-
tementale de la comptabilit ouvre la bote noire de lutilisateur et permet de questionner
sous un angle plus pratique et empiriquement la question de la qualit et de lutilit de
linformation comptable.
En second lieu, la comptabilit comportementale, mme si elle sest essentiellement
construite partir des travaux sur la cognition et la psychologie, ne traite pas lutilisa-
tion de linformation comptable de manire dcontextualise. Ainsi, ltude du contexte
dutilisation de linformation comptable, notamment au sein des organisations, permet de
mettre en lumire les rles connexes la dcision de la comptabilit et la faon dont elle
est dtourne par les utilisateurs. Linformation comptable est ainsi davantage utilise
par les managers comme un moyen de situer leur propre action dans un contexte orga-
nisationnel complexe que comme une base fondamentale de leurs dcisions (Hall, 2010).
Elle ne constitue alors quune partie de linformation mobilise par la prise de dcision
et permet aux dcideurs dvaluer la nature et lintensit des forces en prsence dans
leur environnement. Parfois mobilise avec un objectif de rationalisation ex-post des
dcisions (Burchell et al., 1980 ; Wouters et Verdaasdonk, 2002), linformation comptable
sert de langage commun et son utilisation effective dans la prise de dcision dpend du
mode de communication dominant dans lorganisation (Hall, 2010).
Ces quelques repres empiriques, parmi de nombreux autres, mettent en lumire la
complexit du lien entre information comptable et prise de dcision. Dune perspective
normative simplificatrice une perspective comportementale htrogne, il semble que la

151
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

recherche en comptabilit, et de manire plus large en gestion, peut utilement poursuivre

son uvre de comprhension des fondements et modes dutilisation de linformation que
les systmes quelle contribue crer produisent.

Conclusion
Le lien entre dcision et information comptable est abondamment discut dans la litt-
rature, mais il semble avoir presque autant servi de prtexte une rupture du paradigme
comptable (Jeanjean et Ramirez, 2008) qu la construction dun programme structur de
construction de connaissance.
Les volutions de la normalisation comptable ont contribu remettre au cur des tra-
vaux de recherche la question de lutilisation et des utilisateurs de linformation produite
par la comptabilit, mais la nature politique et/ou idologique des dbats semble avoir
occult les apports des recherches empiriques qui, trop htrognes et essentiellement
construites par une volont de rupture avec lapproche normative, manquent dun cadre
conceptuel intgrateur.
Les travaux fondateurs de Kaheman et Tversky, comme ceux de Simon, sont rguli-
rement cits par la recherche comptable, mais leurs constructions conceptuelles sont
insuffisamment mobilises. La thorie des perspectives et les heuristiques qui y sont
associes semblent pourtant un cadre conceptuel pertinent, pour mieux apprhender les
rles, la qualit et la lgitimit de linformation comptable dans la prise de dcision. Ce
cadre ne saurait tre repris sans repenser galement le lien entre information comptable
et rationalit. La distinction fondamentale opre par Simon entre rationalit substantive
et procdurale peut ainsi clairer la nature de linformation comptable et de la comptabi-
lit. Trop longtemps enseigne et prsente comme relevant dune rationalit purement
substantive (au sens du contenu, pas comme synonyme de rationalit parfaite), la comp-
tabilit gagnerait reconnatre que sa force rside dans sa rationalit procdurale, seule
capable dassurer la comparabilit et donc la pertinence de linformation quelle produit.
Comme le soulignent Hoarau et Teller (2008) ou Burlaud et Colasse (2010), la comptabilit
est politique, contingente, elle nest pas neutre, et la meilleure comprhension de la ratio-
nalit des utilisateurs pourrait contribuer largumentation pour une construction moins
idologique des normes comptables. Cette ambition permettrait galement de limiter le
dcouplage entre thoriciens et praticiens (Jeanjean et Ramirez, 2008) tout en alimentant
le dbat sur lidentit de la recherche comptable en contribuant une rflexion critique
et distancie sur la porte et les enjeux de ces pratiques comptables qui mritent sans
doute des interprtations complexes et contingentes pour mieux clairer leur lgitimit
sociale (Hoarau et Teller, 2006b, p. 7).

152
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision

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156
Reporting intgr : tat des lieux
et perspectives
Le cas dOrange

Dominique LEDOUBLE 1, Pascal STORDEUR 2 & Olivier CRETT 3

Linformation intgre, promue entre autres par la Global Reporting Initiative (GRI4), orga-
nisation non gouvernementale (ONG), la Fdration des experts-comptables europens
(FEE) ou le programme du Prince de Galles (A4S)5, et dont le matre duvre est lInter-
national Integrated Reporting Committee (IIRC 6), sapparente un concept novateur
dinformation des investisseurs et des tiers, systmatisant le lien entre les informations
financires et extra-financires7.
Cette dynamique autour du reporting intgr (RI) est le signe actuel dune tendance au
regroupement des informations financires et extra-financires fournies au public, en
particulier aux investisseurs. Lmergence du RI, qui procde dun mouvement de fusion
entre le reporting financier et le reporting socital, et dont nous ne pouvons prjuger
ce stade de lvolution de faon prcise, montre cependant que les intentions initiales
de simple transparence en matire de communication tendent rejoindre des consid-
rations financires et conomiques et induisent, par des facteurs de contingence, des
changements organisationnels. Le concept de RI, qui manifeste le rveil de la profession
comptable sur des sujets non financiers, mais qui ont ou auront une incidence financire
(Ledouble, 2012) peut permettre une meilleure articulation entre les risques supports
par lentreprise et son reporting, le RI faisant rfrence tant au process quau rsultat de
celui-ci.

1. Expert-comptable et commissaire aux comptes.

2. Credit manager du Groupe Orange.
3. Expert-comptable et commissaire aux comptes.
4. La GRI est une organisation en rseau qui a dvelopp une norme dapplication mondiale pour
ltablissement des rapports de dveloppement durable ; la quatrime version (G4) de la GRI, lance le
23mai 2013, met encore plus que la prcdente version (G 3.1) laccent sur la notion de matrialit (GRI,
2013, p. 3 ; Ben Rhouma, 2010, p. 3-4), afin dinciter les utilisateurs rendre compte dans leur reporting
des sujets les plus pertinents pour leur secteur dactivit et de leurs impacts.
5. Cr en 2004, The Princes Accounting for Sustainability Project vise promouvoir une information
intgrant les consquences sociales et environnementales des activits des entreprises, afin que les
meilleures dcisions soient prises face aux enjeux du dveloppement durable (Mikol, 2011, p. 20).
6. LIIRC, cr en 2010, a t prsid par Sir Michael Peat, secrtaire priv du prince de Galles ; Paul
Druckman, qui en assure actuellement la prsidence, a galement dirig lA4S et le groupe de dvelop-
pement durable de la FEE.
7. Au sens socital (regroupant le social, lenvironnemental et la gouvernance dentreprise).

243
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Aprs une rtrospective en premire partie sur le mouvement rglementaire dans lequel
sinscrit le cadre conceptuel du RI et les propositions de lIIRC sur son format et sa struc-
ture, nous nous rfrerons la contextualisation de la normalisation comptable prne
par le Professeur Christian Hoarau auquel nous rendons hommage, normalisation que lui-
mme a largie aux problmatiques environnementales et sociales ; nous dgagerons en
synthse les enjeux communicationnels du RI. La seconde partie nous permettra dtablir
un tat des lieux sur lavancement du RI par rfrence au cadre conceptuel de lIIRC au
travers des dmarches des groupes cits en exemples sur son site dinformation, et de
situer le reporting financier et socital du groupe Orange parmi dautres groupes du
CAC 40 par rapport au concept de RI. Nous tenterons de rpondre en conclusion la
question de savoir dans quelle mesure la qute du RI relve ou non de lutopie.

1. Le reporting intgr rvolutionne-t-il le reporting financier ?

Le RI sappuie sur le rfrentiel international propos par lIIRC le 5 dcembre 2013 8,
dans le prolongement dun mouvement rglementaire pour la diffusion dune information
plus riche sur la responsabilit sociale9 des entreprises (RSE), qui sest traduit en France
par les obligations de reporting environnemental, social et socital dans le rapport de
gestion des entreprises cotes et non cotes10 en vigueur depuis 2012, dans le cadre des
dispositions de Grenelle 211, ou en Europe par la directive comptable europenne vote
par le Parlement europen le 15 avril 2014 12 rendant obligatoire, pour les entreprises
cotes, les banques et les compagnies dassurance de taille importante13, la publication
des informations relatives leurs impacts environnementaux, sociaux, au respect des
droits de lhomme et la lutte contre la corruption14.
Pour autant le RI na pas encore trouv de ralit concrte, tout du moins en France;
lAutorit des marchs financiers (AMF), dans son dernier rapport sur linformation
sociale, socitale et environnementale publie par 60 socits cotes, relve en effet
qu aucune socit ne prsente dans son document de rfrence linformation sous la

8. Afin de recueillir les retours dexprience des socits utilisatrices, le programme pilote, qui est labou-
tissement du due-process de lIIRC, a t prolong jusquen septembre 2014.
9. Ou plus largement socitale.
10. Au-del dune certaine taille exprime en termes de total bilan, montant du chiffre daffaires et effectif.
Le dcret du 24/4/2012 relatif aux obligations de transparence des entreprises en matire sociale et
environnementale fixe les seuils 100 millions deuros pour le bilan ou le chiffre daffaires et 500 pour
leffectif employ.
11. La loi Grenelle 2 du 12 juillet 2010, avec plus de dix ans de dcalage, est venue complter le dispo-
sitif instaur par la loi du 15 mai 2001 sur les Nouvelles rgulations conomiques (NRE), en y ajoutant la
normalisation des modalits de prsentation des informations requises et lobligation de vrification de
leur contenu par un organisme tiers indpendant (OTI) accrdit par le Comit franais daccrditation
(COFRAC).
12. Cette directive, avec approximativement le mme dcalage quentre les lois NRE et Grenelle 2, pro-
longe les dispositions du livre vert de lUnion europenne qui dfinissait la RSE comme la contribution
apporte par les entreprises sur une base volontaire pour amliorer la socit et rendre plus propre
lenvironnement (Livre vert, COM(2001) 366 final, p.4).
13. Effectif de plus de 500 salaris.
14. Les entreprises concernes doivent galement rendre compte de leur politique de diversit au sein
de la gouvernance (ge, genre, informations gographiques, parcours professionnel et acadmique).

244
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

forme dun rapport intgr qui exposerait, de manire concise et cohrente, la stratgie,
la gouvernance, la performance actuelle et future de lentreprise , mais que nanmoins
quelques socits intgrent la notion de rapport intgr, en des termes gnraux, dans
leur documentation (AMF, 2013, p. 5 et p. 50) ; de mme lIIRC ne cite quun groupe
franais15 dans ses exemples de bonnes pratiques. Nous allons nanmoins parcourir le
terrain balis par lIIRC et la normalisation comptable et financire susceptible de favori-
ser lavnement du RI dans lhexagone et en rechercher lintrt.

1.1. Un process et un document

Le RI se conoit la fois comme :
une vision intgre de la gestion des entreprises (normalement celle de la direction
gnrale), o les directions et services partagent mieux linformation que dans les
organisations dites en silo ; cette conception met en jeu la connectivit entre les
donnes financires et extra-financires et les interdpendances entre les diffrents
facteurs ayant un effet significatif sur la capacit de lentreprise gnrer de la valeur
au fil du temps ;
un rapport refltant la faon dont les dirigeants pilotent lentreprise, partir dinforma-
tions concises et utiles la prise de dcision dun investisseur ;
un rapport court explicitant non seulement la stratgie de la socit, mais galement
ses rsultats, sous un angle la fois financier et extra-financier.
Cest ainsi que les sept premiers lments constitutifs du RI relient (A) lorganisation
de lentreprise (resitue dans son environnement externe ou cosystme), (B) sa
structure de gouvernance (de quelle manire favorise-t-elle la cration de valeur
court, moyen et long termes et quelle est sa politique de rmunration en relation avec
la cration de valeur ?), (C) son business model ( quel point est-il rsilient ?), (D) les
risques et les opportunits dans le contexte de lexploitation (influant positivement
ou ngativement sur la capacit de cration de valeur), (E) les objectifs et moyens
stratgiques (adquation entre la stratgie et les allocations de ressources), (F) la
mesure de la performance (impact sur les capitaux16) et (G) les perspectives davenir
(face aux dfis futurs) ; par cette globalisation, le RI a vocation supplanter le reporting
classiquement dissoci (financier et extra-financier) et devenir le principal repor-
ting de lorganisation (IIRC, 2013, p. 27-36 ; Stordeur, 2013, p. 127-128). Le huitime
et dernier lment constitutif du RI porte sur (H) les modalits de prparation et de
prsentation (critres de slectivit, primtre de reporting, mthodes et rfrentiels
utiliss, priodicit et degr dagrgation de linformation) en vue dune architecture
commune aux rapports intgrs.
Au regard de ces principes et des illustrations figurant dans notre deuxime partie,
le rapport intgr peut se comprendre comme la structuration dun ensemble de
donnes financires et non financires dont certaines sont dj prsentes dans des
documents existants (rapport annuel, document de rfrence, rapport de dvelop-
pement durable, rapport RSE), et savre, du moins en partie, ralisable partir de
linformation rglemente, en respectant lobjectif de fournir une information exacte,
prcise et sincre.

15. Danone.
16. Tels que dfinis au chapitre suivant.

245
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

1.2. Comment structurer le reporting intgr ?

En privilgiant un axe de communication dirig vers linvestisseur sans toutefois exclure
les autres parties prenantes concernes par la cration de valeur, lIIRC a retenu une
approche top down, visant la communication financire plutt que le design des sys-
tmes dinformation, mme si le reporting socital comporte ncessairement un volet
procdural (sur lequel les commissaires aux comptes en France sont amens se pro-
noncer, comme voqu dans le cas dOrange en seconde partie).
Les concepts fondamentaux de lIIRC sont axs sur plusieurs natures de capitaux (finan-
cier, manufacturier, environnemental, humain, intellectuel, social et socital) interagissant
et contribuant la performance globale de lentreprise, laquelle peut dpartager en fonc-
tion de son secteur dactivit et de ses caractristiques intrinsques les capitaux devant
tre mis en avant et ceux relguer au second rang, voire ignorer. Linterdpendance
des capitaux et les arbitrages entre ces derniers sont un lment important de compr-
hension de lentreprise et de sa capacit gnrer de la valeur sur le long terme ; ainsi
privilgier durablement le rendement financier au dtriment du capital humain serait de
nature altrer la cration de valeur (IIRC, 2013, p. 12-15). Les principes directeurs de
lIIRC formulent paralllement des recommandations sur le contenu et la prsentation
des informations autour de cette thmatique de cration de valeur : a) priorits strat-
giques et orientations futures (dans loptique de la cration de valeur court, moyen
et long terme et en vitant les strotypes), b) connectivit (prsentation exhaustive
des interconnections entre les facteurs impactant la capacit crer de la valeur), c)
relations avec les principales parties prenantes (qualit des relations et ractivit par
la prise en compte de leurs besoins et intrts lgitimes), d) slectivit (ou matrialit
sur les lments prpondrants source de cration de valeur), e) concision (par un effort
de contextualisation), f) fiabilit et compltude (quilibre de linformation positive ou
ngative et absence derreur significative), g) cohrence dans le temps et compara-
bilit des donnes, dans une logique de cration de valeur en continu (IIRC, 2013, p.
18-26).
Nous croiserons en seconde partie ces principes et les lments constitutifs du RI
voqus dans le prcdent chapitre partir des exemples de socits adhrant aux
bonnes pratiques promues par lIIRC ; au pralable, il nous parat essentiel, pour vrifier
la faisabilit du RI au double chelon national et supranational, dapprcier quelle peut
en tre lincidence sur la normalisation comptable et financire, qui constitue lun des
champs de recherche et de publication de Christian Hoarau.

1.3. Les implications du reporting intgr sur le rfrentiel comptable et financier

Si certaines normes IAS/IFRS et normes interprtatives IFRIC permettent de relier les
reporting financier et extra-financier au moins sur laspect environnemental (Barbu et al.,
2011), il nest pas exclure, au regard de la diversit des capitaux mobiliss par lIIRC,
recenss dans le prcdent chapitre, que le RI puisse terme faire voluer lapprhension
du risque dans les domaines comptable, par exemple via des provisions complmen-
taires (provisions dynamiques, provisions pour risque croissant) ou la capitalisation de
dpenses comptables valorisant les lments incorporels et financier (Ledouble, 2013).
Les nombreux travaux que Christian Hoarau a mens au cours des vingt dernires annes
sur lharmonisation comptable lchelle internationale, militent en faveur de la prise en
compte du contexte conomique, social et culturel des divers modles comptables natio-
naux (Hoarau, 1995, p. 79), face la culture comptable anglo-saxonne (Hoarau, 2003, p.

246
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

45-46) ; ils trouvent un cho dans ladaptation observable de ce rfrentiel international

au contexte socio-conomique rgional ou national17 (Hoarau, 2008, p. 22). Constatant,
avec ce recul de deux dcennies, que domines par les proccupations des marchs
financiers les normes internationales ne prennent quasiment pas en compte les proc-
cupations environnementales et sociales , Christian Hoarau prconise la constitution
dun vritable organisme de normalisation comptable europen [] susceptible de faire
voluer les IFRS vers une plus grande prise en compte des proccupations environne-
mentales et sociales et des spcificits des conomies europennes , conditions pour
que les IFRS puissent rester le rfrentiel utilis dans lUnion europenne (Hoarau, 2013).
Si lIIRC a rpliqu la pratique anglo-saxonne de due-process (jusquau programme pilote
auquel ont particip une centaine dentreprises) pour les besoins de llaboration jusqu
la mise en place de son cadre conceptuel, celui-ci, par sa souplesse dutilisation et son
ouverture aux parties prenantes (au-del des investisseurs auxquels il sadresse prioritai-
rement), nous parat compatible avec la pluralit des finalits de linformation comptable
que Christian Hoarau appelle depuis toujours de ses vux (Hoarau, 1995, p. 80) et dot
des caractristiques qualitatives, en particulier la pertinence, la fidlit et la fiabilit, la
comparabilit et lintelligibilit conditionnant lutilit de cette information (Hoarau, 2006,
p. 47). LIASB et lIIRC ont du reste annonc dbut 2013 la conclusion dun accord visant
renforcer leur coopration sur les travaux de lIIRC, gage de leur intrt commun pour
lamlioration de la qualit et de la cohrence du reporting au sein des entreprises.

1.4. Un peu dair frais dans lunivers de la communication financire

En synthse, le projet de lIIRC propose une vision long terme de lentreprise, dans une
conception holistique de ses composantes, devant permettre :
aux dirigeants de prendre leurs responsabilits sur un horizon long terme (contrastant
avec la rputation court-termiste des marchs financiers) ;
aux investisseurs de prendre des dcisions claires par une approche globale des
risques et cette perspective temporelle largie, ncessaire lapprciation de la cration
de valeur (integrated thinking) ; cest un outil prcieux pour les investisseurs ISR18 ;
aux analystes financiers de disposer des moyens dexploiter au mieux linformation
financire et extra-financire, et de mesurer cette cration de valeur ;
aux autres parties prenantes de bnficier de linformation la plus complte sur la cra-
tion de valeur laquelle elles sont naturellement intresses.
Loin dtre une rcupration du mouvement vert par le grand capital (boutade parfois
entendue et critique sous-jacente aux objectifs du RI), ou pour paraphraser les maximes
de La Rochefoucault, un hommage du vice la vertu (que pourraient suspecter les
sensibilits loignes des aspirations des investisseurs), ce long cheminement vers le
RI apparat plus srieusement et plus modestement comme le signe dune prise de
conscience des limites des outils de mesure purement financiers, ainsi que dune volu-
tion (et non dune rvolution) du reporting vers une meilleure comprhension de la cra-
tion de valeur par lentreprise, restitue au travers dune communication plus synthtique.

17. La permabilit du reporting socital aux facteurs socioculturels est galement perceptible (Crett,
2012, p. 22-25).
18. Investissement socialement responsable.

247
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

2. Quelques exemples du potentiel de convergence

des entreprises vers le reporting intgr
Nous exposons dans cette seconde partie notre synthse de lexploitation de la base docu-
mentaire de lIIRC et de la documentation publique dOrange, illustrant successivement le mou-
vement vers le RI perceptible au niveau international et la capacit dune entreprise franaise,
partir de linformation rglemente disponible, construire la maquette dun rapport intgr.

2.1. Ltat des lieux

Dans le panel constitu ce jour de 89 rapports mis en ligne par lIIRC au titre des bonnes
pratiques inspires par les principes du RI19, sur la priode 2011 2013, nous navons recen-
s aucun rapport intgr strictement conforme au cadre conceptuel officialis rcemment
par lIRCC, mais selon les cas, soit un document supplmentaire autonome par fusion du
rapport annuel et du rapport de dveloppement durable / RSE, soit un document remplaant
le rapport annuel et le rapport de dveloppement durable / RSE par fusion ou enrichissement
des informations qui y figuraient. La base de donnes de lIIRC inclut ainsi des lments
de contenu dmontrant la mise en uvre progressive dun processus de RI. En parallle,
lobligation faite aux socits cotes sud-africaines de publier un rapport intgr20 au sens du
code sud-africain pour la gouvernance dentreprise, permet de disposer dune quinzaine de
cas concrets de dploiement de cette dmarche; depuis plusieurs annes le RI prend ga-
lement forme en Australie (KPMG, 2011, p. 6-9) ; le continent amricain (Etats-Unis, Canada,
Brsil) nchappe pas non plus ce mouvement. Parmi les entreprises europennes, celles
prsentes au Royaume-Uni21, probablement en raison du rle de ce pays dans la gense du
RI voqu en prambule, aux Pays-Bas22 et en Italie23 figurent en bonne place ; bien que
non primes par lIIRC, certaines socits allemandes comme BASF, prcurseur en matire
de RI (UBS, 2012, p.55-56), Puma24, qui a innov par lutilisation dun compte de rsultat
environnemental assignant une valeur montaire limpact environnemental (UBS, 2012, p.
50-53 ; Zeitz, 2012, p. 37-39) ou encore Solarworld (PwC 2012, p. 16, 20-21, 44-45, 70-71)
ont galement contribu la conceptualisation dune forme de RI25.

19. [En ligne], http://examples.theiirc.org/home

20. La troisime et dernire version en date du code sud-africain pour la gouvernance dentreprise,
publie en 2009 sous le nom King III, encourage toutes les organisations (publiques, prives ou asso-
ciatives) publier un rapport descriptif de leur stratgie, leur gouvernance et leur politique de dve-
loppement durable ; il dfinit le rapport intgr comme une reprsentation holistique et intgre de
la performance de lentreprise, la fois en termes financiers et de dveloppement durable (Baheux
Guez, 2013, p. 35 ). Bien qu lorigine ce code nait valeur que de recommandation, il est suivi par les
entreprises sud-africaines (Rivals, 2013, p. 19) ; lobligation de sy conformer simpose en outre depuis le
1er mars 2010 toutes les entreprises cotes du Johannesburg Stock Exchange (JSE), dont le contenu
des rapports intgrs est dans lensemble de bonne qualit laune des critres mmes de lIIRC, qui
compltent les principes de King III en apportant les modalits de leur application (EY, 2014, p. 21-26).
21. Anglo American, BAE Systems, BHP Billiton, Diageo, Fresnillo, Go-Ahead, HSBC, J Sainsbury, King-
fisher, Marks & Spencer, National Grid, Rio Tinto, Tullow Oil, Vodafone, Xstrata.
22. Aegon, Royal DSM, Schiphol, Unilever.
23. Atlantia, Enel, Eni.
24. Filiale du groupe franais Kering (ex-PPR), et portant la marque allemande de Sport & Lifestyle du groupe.
25. Les prescriptions du Code de dveloppement durable allemand (Nachhaltigkeitsrat), dont le conseil
allemand pour le dveloppement durable est linstigateur, offrent depuis 2011 un terrain fertile ces ini-
tiatives ; contrairement la lgislation franaise, elles reposent sur le principe du volontariat y adhrer.

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 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

Nous avons recens dans le tableau ci-dessous, sur les 89 rapports cits par lIIRC26, la
frquence des critres de slection de lIIRC en lien avec les lments constitutifs du RI
tels que dfinis et lettrs (en majuscules) en premire partie. Cette frquence se dcom-
pose en trois strates, relguant les critres (B), (G) et (H) au dernier rang, par rapport aux
critres (A) et (E) et dans une moindre mesure (C), (D) et (F) ; aux deux extrmes de cet
intervalle, la gouvernance et les perspectives sont ainsi clairement sous-documentes
dans les rapports slectionns par lIIRC, tandis que lorganisation et les lignes strat-
giques y apparaissent de manire plus saillante.

Tableau 1 : Frquence des critres de slection de lIIRC (en nombre de rapports)

Elments Organisation Gouvernance Business Risques Stratgie Mesure Perspectives Prparation

constitutifs Ecosystme model Opportunits Ressources performance Prsentation
du RI (A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H)

Total en nombre
37 7 23 18 33 18 6 1
de rapports

Total en %
42 % 8% 26 % 20 % 37 % 20 % 7% 1%
sur 89 rapports

Dans le tableau suivant, nous avons coupl, sur cette mme population, les lments
constitutifs du RI et, en en mesurant loccurrence, les principes directeurs de lIIRC tels
que dfinis et lettrs (en minuscules) en premire partie, numrs par lIIRC pour chaque
rapport slectionn ; les trois strates susmentionnes sur lesquelles se rpartissent les
lments constitutifs du RI rapparaissent, tandis que la seconde entre de la matrice
met en vidence le poids prpondrant des principes directeurs (a), (b) et (e), par rapport
(c) et (d) et a fortiori (f) et (g) ; aux deux extrmes de cet intervalle, la fiabilit et la
compltude de linformation, ainsi que la cohrence et la comparabilit des donnes
doivent tre nettement amliores par rapport la prsentation des priorits stratgiques
et orientations futures, la connectivit de linformation et le principe de concision, qui
ressortent plus couramment.

Tableau 2 : Croisement entre les lments constitutifs du RI et les principes directeurs de

lIIRC (en % doccurrences sur lensemble des rapports slectionns par lIIRC)
Elments Organi- Gouver- Busi- Risques Stratgie Mesure Perspec- Prpa- Total Total
constitutifs sation nance ness Opportu- Res- perfor- tives ration occu- en %
du RI Ecosys- model nits sources mance Prsen- rences
tme tation
(A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H)

Principes directeurs de lIIRC

a P rsentation des priorits
stratgiques et orientations
futures 26 3 15 10 35 13 4 106 26 %
b Connectivit de linformation 28 3 16 13 27 14 3 1 105 25 %
c Relations avec les parties
prenantes 25 2 3 6 8 5 1 50 12 %
d Slectivit 10 2 10 8 3 1 34 8%
e Concision 25 4 17 13 21 12 4 1 97 23 %
f Fiabilil et compltude de
linformation 3 1 2 1 7 2%
g Cohrence et comparabilit
des donnes 3 2 1 10 16 4%

Total en nombre doccurences 120 14 53 53 102 57 12 4 415 100 %

Total en % 29 % 3% 13 % 13 % 25 % 14 % 3% 1% 100 %

26. Certaines socits sont cites au titre de rapports se rapportant plusieurs annes successives.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

2.2. Le cas dOrange

La qualit de la communication dOrange dans le domaine du dveloppement durable
et de de sa traduction au sein du groupe sous le vocable RSE a entre autres t salue,
au travers du rapport RSE 2011, par la remise du Trophe de la qualit des informations
environnementales et sociales 2012 27 dans la catgorie des socits du CAC 40. Le
rapport RSE 2013 que nous avons compar celui distingu par le CSOEC prolonge la
communication RSE dOrange sur cinq axes : 1) dmarche RSE, 2) salaris, 3) clients,
4) Socit, 5) Environnement (Orange, 2013a, p. 1) ; ce document comporte en annexes
le rapport dun des commissaires aux comptes sur le processus de reporting de res-
ponsabilit dentreprise concluant, selon la formule dassurance modre consacre,
lapplication des lignes directrices du GRI (G3) son niveau le plus lev (A+), ainsi que
de nombreux indicateurs environnementaux et sociaux dclins par zone dimplantation
et par pays (Orange, 2013a, p. 104-119). Orange figure galement parmi les entreprises
les mieux notes28 dans le classement RSE des entreprises du CAC 40 en date doctobre
2014, labor par Enjeux Les Echos, son partenaire lInstitut RSE et un comit dexperts29
partir dun questionnaire regroupant huit thmes quipondrs dans la notation : trans-
parence, gouvernance, modle conomique, supply chain30, produits et relations clients,
thique et droits humains, environnement et relations sociales (Bauchard et Lupieri, 2014).
En marge de la communication institutionnelle, le groupe Orange va jusqu interagir avec
les internautes31 en leur permettant de dcouvrir les douze domaines dactions RSE du
groupe et de choisir les trois dentre eux leur paraissant les plus importants.
Paralllement, le document de rfrence trs volumineux dOrange, dans sa version 2013
(420 pages), relaye certaines des informations du rapport RSE au chapitre 2 : environne-
ment de lactivit, stratgie et facteurs de risque et au chapitre 5 : gouvernance et RSE
(Orange, 2013b, p. 11-44, 313-380). Le recoupement que nous avons opr en annexe
entre les objectifs constitutifs du RI et les thmatiques traites dans ces deux rapports
distincts montre quun rapport intgr pourrait natre de leur hybridation.
Nous avons galement relev des esquisses de connectivit entre les donnes finan-
cires et extra-financires lexamen des supports de prsentation des rsultats annuels
aux investisseurs et aux analystes (investors data book, roadshow de la direction gnrale,
ISR presentation,) ; force est toutefois de constater que mme si au sein des groupes
du CAC 40, Orange se distingue, avec lOral et Michelin, sur cette caractristique fon-
damentale du RI (Baheux Guez, 2013, p. 53), le contenu de ces supports ne peut encore
sassimiler la connectivit au sens de lIIRC, qui la dfinit comme un rcit exhaustif de
gnration de la valeur, les associations, corrlations et dpendances entre les lments
qui prsentent un caractre important au regard de la capacit de lorganisation gnrer
de la valeur au fil du temps (IIRC, 2013, p. 18).

27. Manifestation organise le 21 fvrier 2013 par le Conseil suprieur de lordre des experts-comptables
(CSOEC).
28. 82 points sur une note globale de 96.
29. Parmi lesquels Dominique Ledouble.
30. Linformation sur la supply chain savre de plus en plus dterminante dans lattractivit des groupes
lgard dinvestisseurs attentifs aux risques de perte dimage induits par des pratiques plus ou moins
scrupuleuses tout au long de la chane des achats.
31. [En ligne], http://www.orange.com/fr/actualites/2013/decembre/la-RSE-d-Orange-s-exprime-autre-
ment

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 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

2.3. Synthse
Notre tude met en vidence la fois la marge de progression des entreprises engages
dans le processus de rapport intgr quant la documentation de certains lments
constitutifs du RI et le respect des principes directeurs de lIIRC, et sagissant dOrange
pris titre dexemple dun groupe non encore engag dans cette dmarche, lexistence,
parmi les supports publis, des informations de base qui permettraient de linitier.

3. Conclusion : le concept de reporting intgr

peut devenir une ralit
Lvolution du RI, dont le concept est encore rcent, doit tre mise en perspective avec
la longue phase de maturation qui a prcd linstauration des normes IAS/IFRS, dont
Christian Hoarau a montr quelles ne pouvaient tre isoles de leur contexte dutilisation;
les efforts de convergence dploys par les entreprises lchelle mondiale attestent que
lapplication de ce concept ne relve pas (ou plus) dune utopie. A la condition que les
entreprises qui ont dj pris le virage du rapport intgr amliorent la documentation des
lments constitutifs du RI et poursuivent leffort de suivi des principes directeurs de
lIIRC (entranant celles dsireuses de sengager dans cette voie, dont le point dentre
consiste en un reformatage de linformation rglemente pour structurer le rapport
intgr), et lappui des normes comptables dont Christian Hoarau anticipe dores et
dj la dimension socitale, le RI dans sa phase daboutissement devrait pleinement
rendre compte de limpact des dcisions conomiques, et constituer, notamment dans
le domaine environnemental (Albertini, 2013, p. 320), un outil de mesure de performance
pour les investisseurs et, au sens de la cration de valeur qui est le leitmotiv de lIIRC, une
source dintrt pour les autres utilisateurs.

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251
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Commission des Communauts Europennes (2001), Livre Vert, COM(2001) 366 final Promouvoir un
cadre europen pour la responsabilit sociale des entreprises. Office des Publications Officielles des
Communauts Europennes, 31 p.
Crett O. (2012), Reporting socital : quel rle jouent les facteurs socioculturels. Revue Franaise de
Comptabilit, n 460, dcembre, pp. 22-25.
EY (2014), EYs Excellence in Integrated Reporting Awards 2014. A survey of integrated reports from South
Africass top 100 JSE-listed companies and top 10 state-owned companies, 29 p.
GRI (2013), Sustainability reporting guidelines. Reporting principles and standard disclosures, version 4.
Amsterdam : GRI, 94 p.
Hoarau C. (1995), Lharmonisation comptable internationale. Vers la reconnaissance mutuelle normative ?
Comptabilit Contrle Audit, tome 1, volume 2, septembre, pp. 75-88.
Hoarau C. (2003), Place et rle de la normalisation comptable en France. Revue franaise de gestion,
n147, novembre-dcembre, pp. 33-47.
Hoarau C. (2006), Convergence IFRS US Gaap : vers une hybridation des modes de normalisation ?
Revue Sciences de Gestion, n 54, mai-juin, pp. 39-51.
Hoarau C. (2008), La gestion des rsultats comptables : IFRS vs US GAAP. Revue Franaise de Comptabi-
lit, n 406, janvier, pp. 20-22.
Hoarau C. (2013), Changer les normes financires pour un capitalisme responsable. Le Cercle Les Echos
Economie & Socit, 7 octobre.
IIRC (2013), Cadre de rfrence international portant sur le reporting intgr, dcembre, 40 p.
KPMG (2011 et 2012), Integrated Reporting. Performance insight through Better Business Reporting, Issue
1, 21 p., Issue 2, 41 p.
Ledouble D. (2012), Comment mieux rapprocher les informations financires et extra-financires,
questions et propositions en dbat. Confrence Institut RSE Management : Evolution du reporting RSE.
Dialogue avec la GRI autour du projet de rfrentiel (G4), Paris, 26 octobre.
Ledouble D. (2013), Vers une valuation financire tenant compte des facteurs RSE. Intervention dans le
cadre des quatrimes tats gnraux de la recherche comptable de lANC, Paris, 15 novembre.
Mikol A. (2011), Enqute sur la communication dinformations non financires. Revue Franaise de Comp-
tabilit, n 446, septembre, p. 20.
Orange (2013a), Responsabilit Sociale dEntreprise. Rapport dtaill, 120 p.
Orange (2013b), Document de rfrence, 420 p.
PriceWaterhouseCoopers (PwC) (2012) : Integrated reporting. The future of Corporate reporting, 80 p.
Rivals J. (2013), Etablissement et vrification des informations relatives la responsabilit sociale des
entreprises (RSE) dans le cadre des dispositions lgales et rglementaires issues de larticle 225 de la loi
Grenelle 2. Proposition dun guide pratique lattention de la profession comptable. Mmoire en vue de
lobtention du diplme dexpertise comptable, mai.
Stordeur P. (2013), Reporting et contrle financier, Perspectives et prospectives in Finance Contrle au
quotidien. (Eds, Cappelletti, L. et Hoarau, C.), Paris : Dunod, pp. 127-128.
UBS Investment Research (2012), Q-Series : What is Integrated Reporting ? New-York : UBS, 96 p.
Zeitz J. (2012), Le compte de rsultat environnemental. Un outil financier de demain. Echanges, n 297,
avril, pp. 37-39.

252
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives

Annexe
Recoupement entre les objectifs constitutifs du RI et les thmatiques traites dans le
rapport RSE 2013 et le document de rfrence 2013 dOrange

Les points de recoupement sont matrialiss par une croix

Elments constitutifs du RI Organisation Gouvernance Business Risques Stratgie Mesure Perspectives Prparation
Ecosystme model Opportunits Ressources performance Prsentation
Chapitres du Rapport RSE / Document de rfrence (A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H)

Rapport RSE
1. Dmarche RSE
1.1 Priorits daction 2014-2016 X X
1.2 Gouvernance responsable X
1.3 Dmarche nourrie par le dialogue X X
1.4 Politique dachats responsables X X X X
2. Salaris
2.1 Concilier performance sociale et performance conomique X X
2.2 Prparer lavenir du Groupe X X X
2.3 Promouvoir la diversit au travail X X X
3. Clients
3.1 Gagner la prfrence des clients X X X
3.2 Communiquer en toute srnit X X
3.3 Accompagner les familles vers des usages srs et
responsables des nouvelles technologies X X X
4. Socit
4.1 Lutter contre les fractures numriques X X X X
4.2 Soutenir le dveloppement local X X X X
4.3 Rpondre aux interrogations sur les ondes radio X X X
5. Environnement
5.1 Une politique environnementale ambitieuse X X X X X
5.2 Lutter contre le changement climatique X X X X X
5.3 Optimiser la dure et la fin de vie des quipements X X
5.4 Prserver la biodiversit et les ressources rares X X X X
Annexe
A propos de ce rapport X
Avis externe X
Donnes environnementales X
Donnes sociales X

Document de rfrence
2. Environnement de lactivit, stratgie et facteur de risque
2.1 Le march des technologies de linformation et de la
communication X X X
2.2 La rglementation X X X
2.3 La stratgie du groupe Orange X
2.4 Facteurs de risque X
5. Gouvernance et RSE
5.1 Composition des organes dadministration et de
direction X
5.2 Gouvernance dentreprise X
5.3 Rmunration et avantages verss aux mandataires
sociaux et cadres dirigeants X
5.4 Gestion des risques X
5.5 Rapport des Commissaires aux comptes X
5.6 Responsabilit sociale, socitale et environnementale X X X X X X X X

253
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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254
A propos des indicateurs de
performances : comment mesurer
la rentabilit ?
Application aux entreprises du CAC 40

Elisabeth WALLISER 1, Sophie MIGNON 2 & Roland PEREZ 3

Introduction
Tout observateur de la vie conomique, sans avoir besoin dtre spcialiste, a pu consta-
ter ce que lon a pu appeler la tyrannie des 15 %, i. e. ce taux de rentabilit rig
comme une norme simposant tout investisseur et, par l, aux oprations permises par
linvestissement concern. Il nous a mme t donn dentendre, dans la bouche dun
grand sociologue franais, une mise en cause de lappellation en anglais de ce taux de
rentabilit des capitaux propres, dnomm Return on Equity (RoE), quil traduisait
tort par rendement en quit pour sen offusquer
Pour permettre toutes les parties prenantes ce type de dbat dy participer en toute
connaissance de cause, tout en vitant des erreurs grossires comme celle rappele
ci-dessus, il est ncessaire que le monde acadmique et celui des praticiens fassent les
efforts ncessaires pour adapter leurs langages de spcialit, afin que ceux-ci ne soient
pas un obstacle dans le dialogue souhaitable entre savoir et action et, plus largement,
lopinion citoyenne.
Le champ de la gestion en gnral et plus prcisment celui de la comptabilit et de la
finance sont particulirement concerns par cette exigence de clart dans lexpression
des spcialistes auprs des non spcialistes, sans dnaturer le fond mme du sujet trait.
Christian Hoarau en constitue un exemple exceptionnel, tant, sur plusieurs dcennies,
la fois un chercheur actif, un professeur reconnu, un praticien de haute vole et un citoyen
engag. Ces diffrentes qualits ont t amenes se croiser, comme en tmoigne sa
reprsentation au Conseil National de la Comptabilit (CNC) puis de lAutorit des normes
comptables (ANC), au titre dune confdration syndicale nationale, ou encore ses ou-
vrages pdagogiques qui sappuient la fois sur ses connaissances scientifiques et son
exprience de terrain (par exemples : Hoarau-Teller, 2001, Cappelletti et Hoarau, 2013)
La prsente contribution se situe dans cette mme perspective de prsenter des lments
danalyse, si possible dans un langage clair et comprhensif pour les non spcialistes.

1. Professeur lUniversit de Nice.

2. Professeur lUniversit de Montpellier.
3. Professeur (hon.) des universits.

255
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Nous avons choisi de prsenter quelques indicateurs de performances, utiliss dans le

monde des entreprises, notamment pour mesurer la rentabilit.
Une premire partie sera consacre un expos gnral sur ces indicateurs, la plupart
prsents sous la forme de ratios (1).Ensuite, nous appliquerons la grille propose un
ensemble de grandes entreprises franaises, en prenant comme base celles qui com-
posent le CAC 40 (2)

1. La performance analyse via des ratios significatifs

Aprs un rappel sur les indicateurs de performance financire (1.1) et sur les indicateurs
non montaires (1.2), on prsentera successivement des ratios exprimant les perfor-
mances conomiques de lentreprise et de ses composantes (1.3), puis financires (1.4)
et, enfin, boursires (1.5). On compltera lanalyse par quelques commentaires concer-
nant les diffrents ratios retenus (1.6) et leurs composantes en termes de flux et de stocks
(1.7).

1.1. Quelques ides de base sur les ratios comme indicateurs de performances
financires
A - un ratio est un rapport entre 2 items, du type X/Y ; il faut toujours se poser la
question de la dimension de ces items, donc de celle de leur rapport. En pratique,
comme ces items sont, en gnral, soit des flux pour une priode donne (ex :
composantes dun compte de rsultats pour lexercice N), soit des stocks un
instant donn (ex : composantes dun bilan au 31.12.N), on a une typologie en 4
familles (Prez R. 1990) :
stock/stock exprime une structure patrimoniale au moment t.
Exemple : Capitaux propres /Capitaux permanents exprime lindpendance financire.
Son inverse Capitaux permanents/Capitaux propres reprsente le levier financier d
la dette.
flux/flux exprime une structure de flux pour une priode donne.
Exemple : Valeur ajoute /Chiffre daffaires (VA/CA) ou Excdent brut dexploitation / Valeur
ajoute (EBE/VA) permettent dexprimer la structure de lactivit pour lanne coule,
soit globalement, soit dtaille par types dactivits ou par centres de profits.
flux/stock correspond un taux.
Exemple : Rsultat net/Capitaux propres reprsente le classique taux de rentabilit des
capitaux propres, le Return on Equity (RoE).
stocks/flux introduit la dimension temporelle.
Exemple : Dette nette/Capacit dauto-financement (D/CAF) permet dapprcier en com-
bien dannes on pourrait rembourser la dette.

B - un ratio na souvent pas une grande signification en valeur absolue. En revanche, il en

a une en termes de comparaison, soit par rapport un ratio de rfrence (benchmark) ou
une moyenne (du secteur dappartenance), soit en termes dvolution dans le temps.

C - On utilise souvent des combinaisons de ratios.

256
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

Exemple : la combinaison dite Dupont de Nemours : introduction dun indicateur dacti-

vit permettant dexprimer deux composantes dun ratio de rentabilit :
Taux de rentabilit = (revenu/chiffre daffaires) x (chiffre daffaires/capital) :
- le ratio revenu/chiffre daffaires, de type flux/flux, est un taux de marge ;
- le ratio chiffre daffaires/capital, de type flux/stock, est un taux de rotation.
Ces ratios se lisent dans le sens inverse : le stock de capitaux gnre, durant la priode
considre, un flux dactivit (chiffre daffaires), lequel, aprs prise en compte des diverses
imputations (achats, autres charges, produits divers), conduit un flux rsiduel (revenu)
permettant de rmunrer les capitaux engags.

1.2. Sur quelques indicateurs non montaires

De tels indicateurs de terrain, lis aux types dactivits concernes, sont frquents.
Ainsi, les rendements agricoles restent exprims par rapport la surface (ex : quintaux de bl
lhectare) alors mme que certaines productions sont devenues, pour lessentiel, hors sol (endives,
fleurs,). De mme, des professionnels de la pche/de la fort exprimeront les performances en
tonnage de poissons/de bois par bateau/par quipe de coupe et par priode dactivit.
Le dveloppement des industries manufacturires sest accompagn de rfrences des
indicateurs de performances lis, dune part au travail, dautre part aux moyens de produc-
tion mis en uvre. Par convention, on utilisera plutt le terme de productivit pour les
performances relatives au travail (production par salari, par heure/jour/mois/anne.) et le
terme rendement pour les performances concernant des moyens techniques.
La nouvelle conomie, gnre par le dveloppement du numrique, recourt aussi des
indicateurs spcifique de performances (ex : nombre de membres constituant un rseau
internet, nombre de connections), indicateurs non montaires dautant plus nces-
saires que les activits concernes ne sont pas ou sont mal montises.

1.3. Sur la rentabilit conomique (Return on Capital invested 4)

On la dfinira par le ratio Marge oprationnelle / Capitaux investis
soit RoC = OI / K
Return on Capital invested = Operating Income / Capital invested
Explicitons les deux termes :
A - les capitaux investis K sont constitus de deux composantes complmentaires :
dune part, les actifs longs (fixed assets) corporels ou incorporels mobiliss dans les
activits concerns ;
dautre part, des actifs courts (current assets) lis ces activits (ex : stocks, crdits
clients) et diminus des financements courants qui leur correspondent (ex : crdits four-
nisseurs) ; le solde exprimant un besoin en fonds de roulement (BFR) 5.

4. Dautres sigles/expressions sont utilises : ROI (return on investment), ROCE (return on capital enga-
ged/employed) quelques nuances prs, leur signification est comparable.
5. Si ces passifs dexploitation sont suprieurs aux actifs dexploitation (grande distribution par exemple),
le BFR est ngatif, et ne constitue pas un besoin mais une ressource On sait que, si en France il est
dusage de relier les actifs dexploitation au passifs dexploitation pour calculer le BFR, cette notion
nest pas usuelle dans lunivers anglo-saxon.

257
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Ce montant de capitaux investis sapprcie, en gnral, en dbut de priode 6.

B - la marge oprationnelle (OI) reprsente, pour un exercice donn, ce qui reste lentre-
prise aprs avoir rgl les diffrentes dpenses/charges qui ont concouru directement
lactivit et qui peuvent elles-mmes tre dclines par nature (achats, frais, salaires et
charges sociales...) ou par fonction (production, vente...), voire par centres dactivits
(units A, B, C). Cet Operating Income (OI) est proche du concept franais de rsultat
dexploitation, lui-mme correspondant, quelques nuances prs, lEBIT (Earning
before interest and taxes) 7.
Ce ratio de rentabilit conomique RoC peut se dcomposer en deux lments compl-
mentaires, selon lapproche la Dupont de Nemours voque supra :
RoC = (Operating Income/Sales) x (Sales/Capital invested), soit RoC = M X T
le ratio M = Operating Income/Sales, de type flux/flux, exprime le taux de marge op-
rationnelle (Margin) ;
le ratio T = Sales/Capital invested de type flux/stock reprsente le taux de rotation (Turn
over) des capitaux investis.
Le stock de capitaux investis K gnre, durant la priode considre, un flux daffaires
(Sales) lequel, aprs prise en compte des charges lies aux activits, conduit un flux de
revenu oprationnel (Operating Income) permettant de mesurer la rentabilit des capitaux
investis. On peut donc augmenter sa rentabilit conomique, soit en jouant sur les taux de
marge, soit sur la rotation des capitaux investis, ou idalement sur les deux composantes.

1.4. Sur la rentabilit financire (Return on Equity RoE) : RoE = NI / E

Les deux composantes de ce ratio classique sont bien connues :
dune part, le rsultat net (Net Income)
dautre part, le montant des capitaux propres (Equity)
Lorsquil sagit de comptes dun groupe consolidant des intrts minoritaires, il est
souhaitable de ne considrer que la part du groupe, tant au niveau du montant des
capitaux propres que du rsultat net. Par ailleurs, comme pour K, on prendra comme
base de E, sauf cas particuliers, le montant en dbut de priode 8.

n Relation entre RoE et RoC

Ces deux ratios de rentabilit conomique RoC et de rentabilit financire RoE sarti-
culent aisment :
RoE = NI/E = NI/OI x OI/K x K/E, soit RoE = I x RoC x L

6. Parfois cest la moyenne entre dbut et fin de priode qui est utilise ; cela ne nous parait pas souhai-
table, sauf en cas de changement important dans la structure de ces capitaux investis.
7. Notons que cet EBIT sentend aprs dotations aux amortissements et dprciations, afin de maintenir
les valeurs des capitaux investis K. Lindicateur avant les dites dotations est lEBITDA (Earning before
interest, taxes, depreciation and amortization) correspondant lexcdent brut dexploitation (EBE) du
Plan comptable franais. On parle en gnral de brut ou net en rfrence la prise en compte de
ces dotations.
8. Soit, en termes dtats financiers, au bilan de clture de lexercice prcdent (ex : le 31/12/n-1 pour
lexercice n).

258
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

o :
L = K/E est le Leverage ratio = Capital invested /Equity
I = NI/OI est lIncome ratio = Net Income / Operating Income
RoC = OI/K est le Return on Capital invested
Le RoE, taux de rentabilit des capitaux propres (soit NI/E) est ainsi li aux taux de
rentabilit conomique RoC (soit OI/K), via les deux ratios complmentaires, exprimant
respectivement leffet de levier (L = K/E) et la structure du revenu (I = NI/OI).

n Expression du RoE en 4 ratios

Le RoC lui-mme peut tre dcompos en deux lments complmentaires : taux de
marge (M = OI/Sales) et Turn-over (T = Sales/K). Il vient alors une expression de RoE en
4 ratios
RoE = L x T X M x I
RoE = (Capital Invested/Equity) x (Sales/Capital Invested) x (Operating Income/Sales)
x (Net Income/Operating Income)
Cette dcomposition du RoE en 4 ratios se lit dans le sens : des fonds propres au
rsultat net :
les capitaux propres (Equity) permettent de mobiliser une base plus large de capitaux
investis K (Capital Invested), via le levier L ;
ces capitaux investis K gnrent un flux dactivit, exprim par le chiffre daffaires S
(Sales), soit un taux de rotation du capital investi K, exprim par T (Turn Over) ;
Ce flux dactivit procure une marge oprationnelle OI grce au taux de marge M ;
Cette marge oprationnelle se traduit, in fine, par un rsultat net NI, via la structure du
rsultat I.

1.5. Sur la rentabilit boursire

La rentabilit boursire, pour une priode donne, comporte deux composantes :
dune part, les dividendes verss par lentreprise au cours de la priode, soit Div ;
dautre part, lvolution de la valeur boursire entre le dbut et la fin de la priode
concerne, soit V* - V.
Le taux de rentabilit globale pour lactionnaire TSR (Total Shareholder Return) sappr-
cie par rapport la valeur boursire initiale, V :
TSR = (Div/V) + [(V*-V)/V]
Les ratios boursiers les plus couramment utiliss sont :
le POR (Pay-Out Ratio) reprsentant le taux de distribution des bnfices :
POR = Div/NI
le MBR (Market Value to Book Value Ratio) reprsentant le rapport entre valeur boursire
et valeur comptable :
MBR = V / E et MBR* = V* / E*
le PER (Price Earning Ratio) tant le multiple du rsultat net de lexercice reprsent
dans le cours boursier atteint en fin de priode :
PER = V* / NI

259
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

n Expression du TSR en termes de ratios

1 composante : d = dividendes/valeur boursire initiale
d = Div / V
Div = NI x POR
V = E x MBR
On a donc d = (NI x POR)/(E x MBR)
Comme NI/E = RoE, il vient : d = (RoE x POR)/MBR
2 composante : g = taux dvolution de la valeur boursire
g = (V* - V) / V ou V*/V - 1
Valeur boursire fin de priode : V* = NI x PER
Valeur boursire dbut de priode : V = E x MBR
On a donc g = NI x PER / E x MBR - 1
Comme NI/E = RoE, il vient: g = (RoE x PER)/(MBR - 1)

Synthse : TSR = d + g
TSR = [(RoE x POR)/MBR] x [PER/(MBR - 1)]
TSR = [RoE(POR + PER)]/(MBR - 1)
La formule permet de relier la rentabilit financire, en termes boursiers pour les action-
naires (TSR) celle de lentreprise exprime en termes comptables (RoE).Ces diffrentes
expressions permettent des comparaisons inter-entreprises au-del des dimensions, des
monnaies de rfrence, des secteurs dactivit.

1.6. Commentaires sur les diffrents ratios

L : levier financier L = K/E. Il exprime la relation entre E et D dans les capitaux investis K
En pratique, les esprits ont volu par rapport ce ratio :
autrefois, la mfiance envers lendettement, amenait limiter D ; par exemple de E,
soit 1/3 de K. On a alors le ratio K/E = 1,5 ;
ensuite, avec la prise en compte du cot du capital (le Wacc, Weighted Average
Cost of Capital), on sest rendu compte de lavantage de la dette, notamment via le biais
fiscal (dductibilit des charges dintrt).
Des leviers suprieurs cette limite traditionnelle de 1,5 sont apparus.
Dans un premier temps, une nouvelle limite a t pose pour D, soit le montant de E.
Si D = E, on a K/E = 2 ;
Ensuite, mme cette nouvelle limite conventionnelle a t franchie, avec des leviers dpas-
sant 2 ;
En pratique, on a pu voir des leviers beaucoup plus importants, notamment dans le cas
des LBO (Leveraged Buy Out).

En pratique, il est clair quil faut contextualiser ce ratio ; comme les autres, il a surtout une
valeur de comparaison dans le temps ou par rapport une rfrence sectorielle. On peut
cependant faire un commentaire a minima sur sa valeur intrinsque :
un K/E trs bas ne permet pas de bnficier de leffet de levier, alors mme que le cot
du crdit est souvent bas ; il y a peut-tre trop de fonds propres ?

260
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

un K/E trs lev peut reprsenter un risque majeur li un endettement excessif ; les
contraintes de la dette ne sapprcient pas seulement au niveau des flux dexploitation
(charges dintrts) mais aussi et surtout au niveau des flux de trsorerie (intrts +
remboursements prvus).
Pour les groupes dont les bilans font apparatre des intrts minoritaires au niveau de
leurs fonds propres consolids, il est souhaitable de considrer les fonds propres-part
du groupe.
Dans ce cas, ce ratio L = K/E o K reprsente les actifs investis et E les fonds propres-
part du groupe, exprime un double levier financier :
dune part, le levier financier classique li au recours lendettement, soit Ld = K/E* o
E* reprsente lensemble des fonds propres
dautre part, un second levier financier, li la structure interne des fonds propres, soit
Le = E/E* ; lexistence dintrts minoritaires augmentant lassiette des fonds contrls
par le groupe
Ce second levier, Le, dpend videmment de la structure de contrle du groupe, mais
cela peut tre important ; certains groupes, notamment familiaux, utilisant largement cet
oprateur, via une cascade de holdings de contrle, afin de garder le maximum de E*
avec un minimum de E.
On a videmment Ld x Le = K/E* x E*/E = K/E = L 9

T : taux de rotation du capital investi T = Sales/K

Cest un ratio qui permet dapprcier lefficacit de linvestissement. Son niveau dpend
videmment du type dactivits :
- certaines dentre elles sont dite trs capitalistiques, i.e. demandent beaucoup dinves-
tissements ; cas des industries dites lourdes, de type sidrurgie ;
- dautres, au contraire, requirent peu de capitaux investis, tant en actifs productifs quen
BFR. Lexemple typique est la grande distribution qui ncessite peu dactifs immobiliss
et prsente un BFR souvent ngatif.
Lapprciation du ratio doit donc forcment tre contextualise par rapport au secteur
dactivit. Pour une mme catgorie dentreprises, on peut faire voluer considrablement
ce ratio, notamment par le recours lexternalisation dune partie du cycle dactivit. En
pratique, cela se voit de plus en plus : stratgie dite du lean capital (capital allg), le
cas extrme tant le fabless (firme sans actifs de production) ; cas des entreprises qui
vendent des quipements quelles ne fabriquent pas.

9 .Exemple : si un groupe dispose de 100 en capitaux propres stricto sensu E, et quil peut consolider
25 dintrts minoritaires, il contrle en fait 125 de capitaux propres E*. Sil sendette, par ailleurs, pour
75, il dispose au total de 200 comme capitaux investis K (abstraction faite des nuances concernant les
diffrentes dfinitions de K dans les traditions franaise et anglo-saxonne).
On a L = K/E = 200/100 = 2
Ce levier financier qui comprend les 2 composantes :
levier li la dette: K/E* = 200/125 = 1,6
levier li la structure de contrle E*/E = 125/100 = 1,25
E*/E x K/E* = 1,25 x 1,6 = 2

261
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

M - taux de marge oprationnelle M = OI/Sales

Cest le ratio le plus simple comprendre, car lun des plus utiliss dans le langage
commun. Sa structure flux/flux sexprime en % : marge de x ou y %.
Il est clair que ce type de ratio est aussi contextualiser :
il y a des activits, dites forte marge pouvant atteindre 20 %, 30 %, voire au-del
(industrie du luxe par exemple) ;
en revanche, dautres ont des marges rduites, voire trs serres, de quelques % le plus
souvent (cas de firmes industrielles trs concurrences, subissant les lois des centrales
dachats de la grande distribution)
Les manuvres stratgiques amnent parfois abandonner les activits plus faible marge, ce qui
fait mcaniquement remonter le taux moyen. Cette slection a une limite, celle de se concentrer sur
une seule activit (tre pure player) ; cette situation peut tre intressante un temps, mais est
risque car, en cas de changement conjoncturel, on na plus de marge de manuvre.

I : structure du rsultat I = NI/OI

Ce ratio nest pas en lui-mme explicatif ; il permet seulement de se raccorder au rsultat

net ncessaire pour exprimer le RoE. Il est construit partir des informations concernant
les charges dintrt et les taux dimposition. Pour cela on part du rsultat opration-
nel OI (correspondant peu ou prou au EBIT anglo-saxon, Earning before interest and
taxes) pour aller vers le NI, aprs avoir tenu compte des charges/produits financiers, des
charges/produits divers ou exceptionnels et des impts.
En revanche, on pourrait tirer plus dinformations pertinentes, avec dautres indicateurs :
partir en amont du OI en prenant lEBE (Excdent Brut dExploitation) - correspondant
lEBITDA anglo-saxon (Earning before interest, taxes, depreciation and amortization) - car
cela permet de voir comment est rparti cet EBE, voire, remonter plus en amont encore,
sur la valeur ajoute et son partage.
aller en aval vers les rsultats distribus (dividendes) par rapport ceux mis en rserves,
ce qui permet de se raccorder la politique de financement.

1.7. Commentaires sur les composantes (flux et stocks)

n Les composantes en termes de flux
1 - le montant des ventes ou chiffre daffaires (Sales) est lindicateur le plus classique tant
en France que dans le monde anglo-saxon.
Pour une entreprise industrielle, le concept de production serait plus prcis :
Production = ventes + stock final (produits finis) stock initial (produits finis) + travaux
faits par lentreprise pour elle-mme.
Ce concept de production est utile pour la comptabilit nationale la franaise, mais
les financiers sen mfient, car la variation des stocks et, encore plus, les travaux en
interne nont pas t valids par le march do un risque derreur ou de fraude.

2 - le concept de valeur ajoute, important en France, nest pas utilis dans le monde
anglo-saxon 10 :
Valeur Ajoute = Production - charges externes consommes

10. Le concept dEVA Economic Value Added a, comme on le sait, un tout autre sens (cf. Hoarau, Teller, 2001).

262
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

3 - le concept dexcdent brut dexploitation (EBE) est reprsent par lEBITDA (Earning
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Ce concept est central pour effec-
tuer diverses analyses et comparaison inter-firmes.

4 - le concept de rsultat dexploitation (RE) est, pour lessentiel, issu de lEBE aprs
dduction des dotations aux amortissements et dprciations. De mme lEBIT (Earning
Before Interest, Taxes) est driv de lEBITDA aprs ces mmes dotations. LOperating
Income, ici utilis, est un concept trs proche.

5 - le concept de rsultat net (Net Income) est calcul, tant en France que dans les pays
anglo-saxons, partir du prcdent (Operating Income) en tenant compte des lments
supplmentaires venant laffecter dans un sens ou dans lautre :
en plus : produits financiers, produits divers ou exceptionnels ;
en moins : frais financiers, impts, charges diverses ou exceptionnelles.

6 Les dividendes (Div) reprsentent la part du rsultat distribu mais un problme pra-
tique se pose : lanne N, lassemble gnrale se prononce (en gnral en mai) sur les
dividendes distribuer sur les rsultats de lanne N-1. De mme, les rsultats de lanne
N donneront lieu dividendes en N+1 (sauf acomptes ventuels).

n Les composantes en termes de stocks

Une remarque gnrale : les valeurs de ces stocks sapprcient une date donne.
Laquelle choisir quand on tudie une priode : le dbut ? le milieu ? la fin ? une moyenne?
Pour les ratios de rentabilit, il est dusage de prendre le montant en dbut de priode
(comme pour un placement financier classique).

Principales composantes en termes de stocks :

1 - Capitaux propres (Equity) : ils sont en gnral bien indiqus dans les bilans. Pour les
comptes consolids dun groupe, on retranche les intrts minoritaires pour faire ressortir
la part du groupe ; cest utile pour se raccorder aux donnes boursires (capitalisation).

2 - Capitalisation boursire (Market Value) : elles sont donnes, hors documents comptables,
par la socit ou les sites spcialiss. Prendre les dates utiles : ex : 31/12/N1 ; puis 31/12/N.

3 - Capital conomique ou engag ou investi (Capital invested/engaged) : il y a

de petites difficults car les expressions, voire les conceptions, varient entre traditions
franaises et anglo-saxonnes, voire lintrieur mme de ces deux cultures 11.
La logique voudrait que lon parte des actifs du bilan :
actifs immobiliss (fixed assets) ;
actifs circulants (working capital) 12.
La prsentation anglo-saxonne, devenue dominante, distingue :
pour lactif : non currents assets et currents assets ;
pour le passif : equity, non current liabilities, current liabilities.

11. Cf concepts de SBU (Strategic Business Unit), dUGT (Unit gnratrice de trsorerie)...
12. Les travaux franais mens sur le Fonds de roulement (FR/BFR) ignors aux USA amnent
complter les actifs productifs immobiliss par le seul BFR.

263
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Par ailleurs, il conviendrait pour mieux cerner le capital conomique - de distinguer,

dans ces diffrentes composantes de lactif et du passif du bilan dune entit, celles de ces
composantes qui sont effectivement concernes par les activits (en les ventilant, si pos-
sible, par types dactivit) de celles que lon ne peut pas affecter, sauf dcision arbitraire.
En pratique, il semble possible de prendre, comme mesure de K, les actifs immobiliss ou
non current assets augments de la diffrence si elle est positive entre currents assets
et current liabilities. En contrepartie, le financement de ce K sera assur :
dune part, par les fonds propres (part du groupe) ;
dautre part, par diverses autres ressources ; intrts minoritaires, non current liabilities
et par la diffrence si elle est ngative - entre currents assets et current liabilities.

2. Application aux socits du CAC 40

Pour illustrer la grille danalyse propose ci-dessus, nous prendrons comme terrain lensemble des
grandes firmes franaises (ou multinationales lies la France) cotes au CAC 40. Pour chacune
de ces entreprises, les indicateurs prsents supra ont t calculs, sur la base des informations
publies en 2013 dans les documents de rfrence respectifs, correspondant lexercice 2012,
en tenant compte des particularits de certaines dentre elles (ainsi pour les socits financires).

Tableau : le RoE et ses composantes CAC 40 exercice 2012

Leverage Turnover Margin Income RoE

Entreprise
L = K/E T = S/K M = OI/S I = NI/OI NI/E
Safran 2 1,37 9,3 % 1,02 26,2 %
Publicis 1,78 0,95 15,8 % 0,70 18,9 %
Carrefour 4,33 2,7 2,8 % 0,58 18,6 %
Michelin 1,12 13 2,25 11,3 % 0,65 18,5 %
Alstom 1,63 14
2,88 7,2 % 0,35 18,5 %
Essilor 1,31 1,18 16,7 % 0,70 18,1 %
Legrand 1,65 0,92 19 % 0,60 17,2 %
Air Liquide 1,95 0,80 16,7 % 0,63 16,5 %
LOral 1,12 1,14 16,5 % 0,77 16,3 %
Total 1,72 1,70 6,7 % 0,80 15,7 %
LVMH 1,67 0,75 21,0 % 0,58 15,2 %
Gmalto 1,10 1,18 13,6 % 0,85 15,2 %
Vinci 2,18 1,38 9,5 % 0,52 14,9 %
Technip 1,64 1,37 9,9 % 0,66 14,8 %

13. Le montant K a t estim sur la base capitaux propres + endettement net ; il est un peu minor par rapport
au mode de calcul usuel (actifs immobiliss + BFR), ce qui donnerait un L suprieur et un T infrieur, avec L x T
identique 2,52.
14. Le montant des capitaux engags K est donn dans le document de rfrence de la socit ;
mme remarque que supra.

264
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

Airbus Ind. 5,14 1,24 3,9 % 0,58 13,9 %

Danone 1,85 0,92 14,1 % 0,57 13,8 %
Unibail 2,17 T x M = 9,7 % 15
0,58 12,5 %
Pernod-Ricard 2,40 0,36 25,7 % 0,54 12,1 %
EDF 2,47 1,04 11,3 % 0,40 11,6 %
Schneider Electric 1,67 0,90 12,7 % 0,60 11,6 %
Kering (ex PPR) 1,6 0,56 18,4 % 0,58 9,6 %
Solvay 2,42 0,84 9,8 % 0,46 9,5 %
AXA L.T = 1,91 16 6,5 % 0,71 8,9 %
Sanofi 1,55 0,40 18,1 % 0,78 8,8 %
BNP Paribas L.T = 0,52 17 22,0 % 0,76 8,7 %
Cap Gmini 1,65 1,46 7,7 % 0,47 8,7 %
Bouygues 2,35 1,66 3,8 % 0,53 8%
Renault 1,41 1,21 1,8 % 2,38 7,2 %
Veolia Environnement 4,35 0,96 3,7 % 0,36 5,6 %
Crdit agricole L.T = 0,44 18 19,3 % 0,64 5,4 %
Vallourec 1,41 0,78 9,0 % 0,45 4,5 %
Saint-Gobain 1,85 1,31 4,6 % 0,39 4,3 %
Orange 2,26 0,73 8,9 % 0,20 3%
Lafarge 2,09 0,47 15,4% 0,18 2,7 %
Socit Gnrale L.T = 0,49 19 11,8 % 0,28 1,6 %
Vivendi 2,2 0,84 9,9% 0,06 0,8 %
GDF-Suez 2,47 0,65 9,8 % 0,16 2,6 %
Arcelor-Mittal 1,34 0,87 0% n.s. 20
(8,7%)
Accor 1,59 1,01 9,3 % n.s. 21
(10,7 %)
Alcatel-Lucent 4,1 0,91 (11,5 %) 0,83 (35,6 %)

15. Le chiffre daffaires (loyers) ne constituant quune part des produits, les ratios T = 0,06 et M = 161 %
ne sont pas significatifs ; en revanche T x M = OI/K = 9,7 % a un sens.
16. Les bilans des socits financires ne permettent pas le calcul usuel ; avec K estim via le total du bilan,
on a : L = 15 et T = O,12 non significatifs ; en revanche le produit L x T = S/E = 90 126 /46 217 = 1,91
a un sens.
17. Mme remarque que ci-dessus (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 26 et T = O,02 non significatifs ; en revanche le produit L x T = S/E = 39 072 / 75 072 = 0,52 a un sens.
18. Mme remarque (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 27 et T = 0,015 non significatifs, en revanche le produit L x T = S/E = 31 044 / 70 651 = 0,44 a un sens.
19. Mme remarque (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 25 et T = 0,01 non significatifs ; en revanche le produit L.T = S / E = 23 110 / 47 067 = 0,49 a un sens.
20. Le groupe Arcelor-Mittal est en perte en 2012, avec un OI = (16) et un NI = (6 503) ; le ratio I na pas
de signification ; en revanche M x I = NI / S = (6 503) / 84 900 = (7,66 %) en a un.
21. Idem : le ratio I na pas de signification ; en revanche MI = NI / S = (599) / 5 649 = (10,6 %) en a un.

265
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Les principaux rsultats sont les suivants :

Taux de marge oprationnelle M = OI/S

Ces taux sont trs divers, dpassant les 20 % pour certains groupes emblmatiques
comme Pernod-Ricard (25,7 %), LVMH (21 %), devenant nuls, voir ngatifs pour des
groupes en crise, cette poque ; ainsi Arcelor-Mittal (0%), Accor (- 9,3 %), Alcatel
Lucent (- 11,5 %). Le taux de marge mdian, M*, tait en 2012 autour de 10 %, ainsi
Technip ou Vivendi (9,9 %).

Rentabilit conomique RoC = M x T

Les taux de marge M sont la base de la rentabilit conomique, compte tenu des taux
de rotation des actifs investis (T) ; ces derniers voluant dans un rapport de 1 8 (entre
0,36 et 2,88), la hirarchie des RoC en est modifie, le groupe le plus performant tant
Michelin (23,4 %). Le taux mdian de rentabilit conomique RoC* reste autour de 10 %,
ainsi Kering ex-PPR (10,3 %). On notera la situation contraste du groupe Pernod-Ricard
qui combine le taux de marge le plus lev et le taux de rotation le plus faible, ce qui, in
fine, lui assure un taux de rentabilit plutt moyen (9,25 %)

Rentabilit financire RoE = RoC x L x I

Les deux facteurs nouveaux intervenant sont :
dune part, le levier L qui varie de 1,1 pour lOral (1,12) plus de 5 pour Airbus (5,14);
le levier mdian L* se situant 1,85 (cas de Danone et de Saint Gobain), ce qui signifie
que les capitaux investis reprsentent un peu moins que deux fois les fonds propres (part
du groupe) ;
dautre part, la structure du rsultat I qui peut tre faible, compte tenu des charges
financires - ainsi pour Vivendi (0,06), mais qui, linverse, peut reflter des rsultats
exceptionnels ainsi pour Renault (2,38) 22 ou Safran (1,02).
La valeur mdiane I* se situe 0,58 ce qui signifie que les diverses socits concernes
(Airbus, Carrefour, Danone, LVMH, Kering, Unibail) ont un rsultat net NI reprsentant un
peu plus de la moiti du rsultat oprationnel OI.
Les taux de rentabilit financire RoE conjuguent ces diffrents effets (cf. tableau ci-des-
sous). On notera, quen 2012, seuls douze groupes du CAC 40 ont atteint la norme, sou-
vent prne, des RoE 15 % ; mme en comptant les deux groupes qui sen approchent
(Vinci 14,9 % et Technip 14,8 %) on atteint peine le tiers des effectifs du CAC 40. En
termes de rang, le 20me Schneider est 11,6 % et le 21me Kering 9,6 %) ; le taux
mdian RoE* se situe donc entre les deux.
On pourra stonner de constater, que du moins au niveau de leurs valeurs mdianes, les
diffrents taux (M*, RoC*, RoE*) nexpriment pas une volution trs marque ; le RoC* et
le RoE* restant proches du niveau du taux de marge mdian M*, soit 10 %. Cette quasi
stabilit sexplique par le niveau des valeurs mdianes des indicateurs concerns :
le turnover mdian T* est 0,92 proche de 1 ; ce qui amne le RoC* tre proche de M*
(lgrement en dessous) ;
le levier mdian L* 1,85 et la structure mdiane du rsultat I 0,58 ont des effets qui
squilibrent. En effet, 1,85 x 0,58 = 1,073 ; ce qui amne le RoE* tre proche de RoC*
(lgrement au dessus) ;

22. Renault bnficie de sa participation dans Nissan qui lui apporte lessentiel de sa rentabilit.

266
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?

cette complmentarit est encore plus nette en combinant les trois ratios mdians T*, L*,
I*. On a en effet 0,92 x 1,85 x 0,58 = 0,99 soit quasiment 1 ; ce qui amne la rentabilit
financire mdiane RoE* reflter, pour lessentiel, la marge oprationnelle mdiane M*.
Ces observations relatives aux indicateurs mdians ne peuvent videmment pas tre
gnralises tous les groupes concerns, chacun ayant un profil qui lui est propre, en
relation avec son domaine dactivit, son milieu concurrentiel et ses options stratgiques.
Elles permettent cependant de mettre laccent sur les relations fortes qui existent entre
les trois principaux indicateurs de performances : la marge oprationnelle M, la rentabilit
conomique des capitaux investis RoC et la rentabilit financire des capitaux propres
RoE ; les trois autres ratios T, L et I ne faisant quaccompagner cette relation fondamen-
tale.
Ainsi, un groupe comme Danone, dont ces trois ratios se situent la valeur mdiane
(T = 0,92 ; L = 1,85 : I = 0,57) prsente un RoE 13,8 % et un RoC 13 %, lun et lautre
au-dessus de la mdiane, grce un taux de marge initial 14,1 lui-mme suprieur
M*.

Conclusion
Lexcs en tout est un dfaut ; cela vaut particulirement pour lutilisation des ratios
comme indicateurs de la performance, car elle porte en germe ce pilotage par les ins-
truments qui menace tout systme bureaucratis dans lequel la forme lemporte sur la
substance. Comme le rappelle Christian Hoarau lui-mme, lanalyse financire doit
sortir dun cadre strictement financier qui semble trop troit pour comprendre la stratgie
de lentreprise, son comportement financier nen tant quun corollaire (Cappelletti et
Hoarau, 2013, p. 4). Invitons tous les financiers quils soient en position de dcideurs
ou simples observateurs sans oublier les chercheurs suivre ce conseil inspir par la
sagesse et lexprience.

Annexe : rappel du lexique utilis 23

BFR Besoin en fonds de roulement
D Debt Dette
E Equity Capitaux propres
EBIT Earning before interest Rsultat dexploitation
and taxes
EBITDA Earning before interest Excdent brut dexploitation (EBE)
and taxes, depreciation
and amortization
I Income ratio Ratio de structure du rsultat
K Capital invested Capitaux investis

23. Sauf cas particuliers (ex : BFR), les termes et symboles utiliss le sont dans la langue des affaires
langlais avec, chaque fois que cela est possible, la dfinition en franais lui correspondant.

267
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

L Leverage ratio Levier financier

M Margin Taux de marge oprationnelle
MBR Market value to Book Rapport entre valeur boursire et valeur comptable
value Ratio
NI Net Income Rsultat net
OI Operating Income Marge oprationnelle
PER Price Earning Ratio Rapport entre cours boursier et rsultat net
POR Pay-Out Ratio Taux de distribution des bnfices (dividendes & al.)
RoC Return on Capital Taux de rentabilit conomique (capitaux investis)
RoE Return on Equity Taux de rentabilit financire (capitaux propres)
S Sales Chiffre daffaires
T Turn-Over Ratio Taux de rotation
TSR Total Shareholder Return Taux de rentabilit globale pour lactionnaire
V Market Value Valeur boursire

Bibliographie

Cappelletti L., Hoarau C. (coord.) (2013), Finance, Contrle au quotidien, Dunod, Paris, 683 p.
Cohen E., Prez R. (1999), Vingt ans danalyse financire en France, Comptabilit-Contrle-Audit, mai,
pp. 61-76
Hoarau Ch. (1996), Diagnostic financier et dynamique de lentreprise, P.U.F., Paris
 Hoarau Ch. (2001), Matriser le diagnostic financier. Guide de gestion, Editions Revue fiduciaire, Paris,
192 p.
Hoarau Ch., Teller R. (2001), Cration de valeur et management de lentreprise, Vuibert, Paris, 216 p.
 Hoarau Ch., Teller R., Walliser E. (2011), Globalisation financire et rvision des cadres comptables
conceptuels: a-t-on tir les leons de la crise du capitalisme , in Hoarau Ch. & al., (coord.), Comptabilit,
contrle et socit (Mlanges en lhonneur du Pr Alain Burlaud), Foucher, Paris, pp. 87-89
Mignon S. (coord.) (2013), Pilotage de la prennit organisationnelle Normes, reprsentations et contrle,
E.M.S., Cormelles, 229 p.
 Mignon S., Teller R. (2009), Le contrle de gestion - Pour un pilotage intgrant stratgie, cognition et
finance, E.M.S., Cormelles, 254 p
Prez R. (1991), Dimension des ratios et analyse financire in Burlaud A. & al., (coord.), Identits de la
gestion (Mlanges en lhonneur du Pr Pierre Lassgue), Vuibert, Paris, p. 179-193
 Walliser E., Bessieux-Ollier C. (coord.) (2011), Le capital immatriel de lentreprise Un dfi pour les
comptables et les managers, E.M.S., Cormelles, 174 p.

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268
La recherche sur les tableaux de flux :
panorama, analyse et recherches futures
Bernard COLASSE 1, Jean-Yves EGLEM 2 & Herv STOLOWY 3

Introduction
En 1993, Christian Hoarau soutient sa thse, prpare sous la direction dAlain Burlaud,
intitule La pertinence des tableaux de financement dans le diagnostic financier (Hoarau
1993b). Il en tire un ouvrage de rfrence publi en 1996 aux PUF et intitul Diagnostic
financier et dynamique de lentreprise (Hoarau 1996). Cette thse et cet ouvrage font de
lui lun des grands spcialistes franais des tableaux de financement et de flux4.
Dans la premire partie de son ouvrage, intitule Lanalyse unidimensionnelle de la
dynamique financire : les tableaux de financement et de flux, il passe en revue les
diffrents modles de tableaux de financement et de flux qui ont vu le jour en France dans
les annes 1970 et 1980 et en propose une classification sur laquelle nous reviendrons.
Dans la deuxime partie, Lanalyse multidimensionnelle de la dynamique financire,
Christian Hoarau fait deux propositions, lune thorique, lautre mthodologique. Au
plan thorique, sans nier lutilit des diffrents tableaux quil a passs en revue dans
la premire partie de louvrage, il propose darticuler lanalyse des flux avec lanalyse
stratgique, de mettre lune au service de lautre. Au plan mthodologique, plutt que
de multiplier les tableaux, reprenant une ide mise dans un rapport (CNC 1989, p. 69)
et un document de travail (Colasse et Mriaux 1985) quil dveloppe, il propose de crer
une base de donnes de flux partir de laquelle lanalyste pourrait laborer les diffrents
indicateurs que lon trouve dans ces tableaux et se livrer ainsi une analyse plurale et
multidimensionnelle de la dynamique financire de lentreprise. Ces deux propositions
sont illustres laide dun cas.
Cest la premire partie de cet ouvrage qui nous a suggr cette contribution. En effet,
elle est, dans son exhaustivit, rvlatrice de lextraordinaire travail de rflexion et de pro-
position suscit en France par les tableaux de flux dans les annes 1970 et 1980. Com-
ment expliquer cet engouement franais pour les tableaux de flux et ce foisonnement
de propositions de toutes sortes ? En a-t-il t de mme hors de France ? Comment la
recherche a-t-elle volu dans les annes qui ont suivi les travaux de Christian Hoarau,
en France et ltranger, notamment aux Etats-Unis ?

1. Universit Paris Dauphine.

2. ESCP Europe.
3. HEC Paris.
4. Dun point de vue terminologique, les diffrents tableaux tudis ont t dnomms de plusieurs
manires : tableau de financement, tableau de flux, tableau des flux de trsorerie, tableau demplois-
ressources, tableau de flux de fonds. Par souci de simplification, nous utiliserons le terme tableau de
flux dans la suite de cette contribution lorsque nous souhaiterons dsigner lensemble des modles.

157
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Nous tentons dans cette contribution de faire une synthse de la littrature acadmique
et professionnelle 5 concernant les tableaux de flux au cours de la priode allant des
annes 1950 jusqu nos jours.
Il nous a sembl pertinent de distinguer quatre catgories de travaux :
les travaux sur le modle de tableau de flux ;
les travaux sur son contenu et sa construction ;
les travaux sur son utilit ;
les travaux sur son enseignement.

1. Les travaux sur le modle de tableau de flux

A lappui dun article consacr lvolution en France des tableaux de financement et de
flux sur une priode allant des annes 1950 la fin des annes 1980, Boussard et Colasse
(1992) fournissent une bibliographie comprenant plus de cent rfrences, universitaires
et professionnelles. Cest dire lintrt suscit par le sujet et, plus spcifiquement, par le
thme du modle du tableau de flux, intrt dautant plus remarquable que la rflexion
doctrinale et la recherche comptable taient encore peu dveloppes en France pendant
cette priode.
Aprs avoir fait un historique succinct de ces travaux en France, en nous focalisant sur
les plus marquants, nous tenterons dexpliquer leur foisonnement. Nous examinerons
ensuite les travaux raliss ltranger pendant la mme priode.

1.1. Un historique succinct

Cest la fin des annes 1950 et au dbut des annes 1960 que certaines banques
et certaines grandes entreprises franaises commencrent, en sinspirant des pratiques
amricaines, laborer des tableaux de financement ; mais il fallut attendre 1969 pour
que le document reoive une premire conscration officielle. Cest en effet cette anne-
l que lordre des experts-comptables (alors appel ordre des experts-comptables et des
comptables agrs) propose un modle de tableau de flux (Collectif 1969). Ce modle,
propos une poque o le fonds de roulement tait le principal instrument utilis par
les analystes financiers pour juger de lquilibre financier dune entreprise, a pour objet
dexpliquer la variation de celui-ci au cours de lexercice.
Au dbut des annes 1970, la Centrale de bilans de la Banque de France (aujourdhui dis-
parue) propose son propre modle, diffrent de celui de lOrdre et inspir des travaux de
trois banquiers (Meunier et al. 1970). Ce modle met en exergue la notion alors nouvelle
de besoin en fonds de roulement. Il ne sagit plus dapprcier lvolution de lquilibre
financier de lentreprise laune de la seule variation de son fonds de roulement mais en
comparant cette variation celle du besoin en fonds de roulement ; par diffrence entre
les deux, on obtient la variation de la trsorerie et cest le signe et lamplitude de cette
variation qui permettent de juger de lvolution de lquilibre financier au cours de la
priode considre. Ce modle met en vidence limpact des oprations de lentreprise
sur le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie ; celles-ci sont

5. Rappelons que plusieurs auteurs acadmiques ont dj ralis des prsentations dtailles du tableau
de flux (Hoarau 1993c ; Verdier 1995 ; Lavoyer 1999).

158
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures

classes, par rfrence la typologie de la comptabilit nationale, en quatre catgories :

exploitation, rpartition, investissement et financement.
En 1977, un analyste financier externe, Geoffroy de Murard, publie un tableau, intitul
tableau pluriannuel des flux financiers ou TPFF (Murard (de) 1977) qui fait grand bruit
dans le petit monde de lanalyse financire (Hoarau 1989) parce quil est sous-tendu
par une conception du financement de lentreprise qui est loin de faire lunanimit. Il
sagit pour son auteur de donner au dirigeant dentreprise un outil qui lui permette de
grer de faon optimale la croissance de son entreprise grce au surplus montaire
dgag par son exploitation (voir galement Borjeix 1979 ; Brault et Cohen 1984). Ce
tableau peut en particulier tre utilis des fins stratgiques en complment de la matrice
du Boston Consulting Group, un instrument danalyse stratgique alors trs en vogue.
Christian Hoarau approfondit dailleurs ce lien entre analyse des flux financiers et analyse
stratgique dans la deuxime partie de son ouvrage (Hoarau 1996).
En 1982, le Conseil national de la comptabilit (CNC), lorganisme national de norma-
lisation comptable de lpoque, prsente dans sa nouvelle dition du Plan comptable
gnral (CNC 1982) un tableau, dont une premire version avait t prsente en 1979
(Colasse et Conso 1979) et qui tait inspir du tableau de la Centrale de bilans de la
Banque de France mais sans que les variations respectives du fonds de roulement, du
besoin en fonds de roulement et de la trsorerie soient ventiles par catgorie dop-
rations (Mriaux 1982). Ce tableau est surtout marquant parce quil sagit du premier
tableau de financement normalis. Mais cette normalisation est relative car son utilisation
nest que facultative, ce qui laisse la porte ouverte llaboration dautres tableaux. En
outre, ce tableau nest pas exempt de critiques (Assouline 1985 ; Degos 1985).
En 1984, un universitaire, Grard Charreaux, prsente un nouveau tableau (Charreaux
1984a, 1984b, 1984c) qui, la diffrence des prcdents, et conformment la thorie
financire, ne postule aucune affectation des ressources aux emplois : les ressources
couvrent globalement les emplois. Alors que les trois tableaux prcdents vhiculent des
normes dquilibre financier et peuvent tre, pour cette raison, qualifis de normatifs, le
tableau de Grard Charreaux est purement analytique (voir aussi Ternisien 1991a). Dans
le mme esprit de non affectation des emplois et des ressources, Jacques Richard (1985)
propose un modle intitul tableau des flux du cycle.
En 1987, la Centrale de bilans de la Banque de France (Centrale de bilans 1987) publie un
nouveau modle de tableau de financement, proche dans sa conception du tableau de
financement du PCG 1982, ainsi quun tableau des flux de trsorerie. Ce tableau des flux
de trsorerie est fortement inspir de celui prsent par le FASB dans son SFAS 95 (FASB
1987). Sil nest donc pas original dans sa conception, son apparition est un fait marquant
car elle rompt avec la tradition franaise du tableau de financement.
En 1988, lordre des experts-comptables publie une recommandation (Collectif 1988) sur
le tableau de financement qui propose un tableau montrant la variation des flux de tr-
sorerie, sinspirant fortement, comme celui de la Centrale de bilans, du modle amricain
du SFAS 95 (FASB 1987). Ce tableau dont on a soulign les qualits (Degos 1991) a fait
lobjet de propositions damendements (Stolowy 1991a) et aussi de critiques (Ternisien
1991b ; Hoarau 1993c), dont certaines ont men la refonte de la recommandation et
la publication dune version rvise sous forme davis (Collectif 1997 ; Stolowy 1997).
Le rappel de ces tableaux marquants (voir galement Guyon 1979 ; Albouy 1987 ;
Stolowy 1998) suffit illustrer la grande diversit des nombreux modles proposs
en France dans les annes 1970 et 1980. Ils ont entre eux quelques similitudes mais
aussi beaucoup de diffrences. Comme lcrivent Boussard et Colasse (1992, p. 241),
ces diffrences refltent diffrents points de vue sur lentreprise, ses objectifs et ses

159
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

modes de fonctionnement. Derrire des diffrences techniques sont luvre des

diffrences dinterprtation et de logiques . Avec raison, cest donc le critre des lo-
giques financires sous-jacentes que Christian Hoarau (1996) retient titre principal
pour classer les multiples tableaux prsents pendant la priode (voir aussi Poncet et
Portait 1978 ; Hoarau 1991). En fonction donc de ce critre des logiques financires,
il distingue (1996, p. 33) quatre catgories de modles : ceux sous-tendus par la
recherche dun quilibre entre croissance et risque de faillite ; ceux sous-tendus
par la recherche dun quilibre entre croissance et rentabilit ; ceux sous-tendus
par la recherche dun quilibre entre rentabilit et risques ; enfin, ceux sous-tendus
par la recherche dun quilibre entre croissance et indpendance financire.
Dun point de vue statistique, lassociation ATH a publi pendant de nombreuses annes
un ouvrage annuel Linformation financire : 100 groupes industriels et commerciaux
qui faisait tat des formats adopts par les grandes socits franaises. Cette tude a
parfaitement montr la monte en puissance du tableau de flux de trsorerie de lordre
des experts-comptables qui est pass de 19 % de lchantillon en 1989 78 % en 1998
(Ding et al. 2002).

1.2. Pourquoi un tel dveloppement de la recherche sur les modles ?

La principale raison de cette closion de tableaux de flux est sans doute le contexte
conomique de la fin des annes 1960 et du dbut des annes 1970, celui de la fin
des Trente Glorieuses. Pendant toute cette priode, les entreprises, quel que soit leur
secteur dactivit, sont portes par la croissance de lconomie nationale et les analystes
financiers peuvent se satisfaire du bilan et du compte de rsultat (en fait deux comptes:
le compte dexploitation gnrale et le compte de pertes et profits) du PCG 1957 pour
juger de leur situation et de leurs performances.
Avec les prmices de la fin des Trente Glorieuses, que lon fait en gnral concider avec
le premier choc ptrolier de 1974, la vie financire des entreprises devient plus chaotique :
leur croissance est moins constante, leur rentabilit plus instable et leur quilibre financier
plus prcaire ; par ailleurs, des diffrences sectorielles apparaissent. Dans ce nouveau
contexte, le bilan et le compte de rsultat prvus par le PCG 1957 savrent de plus en
plus insuffisants pour rpondre aux besoins des analystes financiers. Do la recherche
dun nouvel instrument moins patrimonial, comme le sont le bilan et le compte de rsultat
de lpoque, et plus financier, qui permette un meilleur suivi financier de la croissance des
entreprises et galement danticiper un risque ventuel de faillite.
Cette recherche autour des tableaux de flux est dautant plus libre que la normalisa-
tion comptable franaise ne la bloque pas. Le PCG 1957 ignore en effet totalement
les tableaux de flux. Les propositions peuvent donc se multiplier, chacune traduisant
un point de vue particulier sinon original sur lentreprise. Banquiers, analystes finan-
ciers, universitaires sont ainsi amens nouer un dialogue autour de leurs travaux
respectifs, do des changes conceptuels entre les diffrents modles. Le normali-
sateur franais ninterrompra pas ce dialogue car sil propose un modle de tableau
de financement dans le PCG 1982, il se garde, ainsi quon la dj dit, de le rendre
obligatoire.
En dfinitive, cette closion de tableaux de financement sexplique la fois par le
contexte (la fin des Trente Glorieuses) qui requiert un nouvel outil danalyse financire et
par le fait que le PCG nen propose pas jusquen 1982 et que celui quil propose en 1982
est dutilisation facultative.

160
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures

1.3. Et au plan international ?

Paradoxalement, le thme des modles est peu dvelopp dans la recherche hors
de France. Quelques travaux mritent nanmoins dtre cits. Smith Jr et Freeman
(1997) examinent la perception des utilisations de modles alternatifs celui du FASB
et imposs par le Governmental Accounting Standards Board (GASB), organisme
charg des normes comptables dans le secteur public aux Etats-Unis.
Schevin (1993a, 1993b) tudie les modles utiliss dans plusieurs pays europens et
Stolowy (1989, 1991b) propose un aperu de la pratique internationale. Bailly-Masson
(2000) voque la supriorit au plan international du tableau des flux de trsorerie.
Nissan et al. (1995) prsentent le tableau de flux au Japon et Dhar (1998) sintresse
aux pratiques de publication en Inde sur la base dun chantillon de rapports annuels.

2. Les travaux sur lutilit du tableau de flux

Il existe de nombreux travaux portant sur lutilit du tableau de flux. Ceux-ci peuvent
tre regroups selon plusieurs thmes dont les principaux sont : lutilit gnrale, lutilit
comparative de la mthode directe par rapport la mthode indirecte, la valeur infor-
mationnelle compare des rsultats et des flux de trsorerie et le caractre prdictif du
risque de faillite du tableau de flux.
Megan et al. (2009) voquent lintrt du tableau de flux de manire gnrale. Plus
prcisment, Hertenstein et McKinnon (1997) dcrivent le tableau de flux comme
ltat financier le plus utile prpar par les entreprises. Ils voquent les raisons pour
lesquelles ce tableau nobtient pas lattention quil mrite (notamment parce quil
apparat encore comme le nouvel tat financier aux Etats-Unis, bien quil soit en
application depuis la mi-1988 ou, encore, parce que le flux de trsorerie dactivit
est complexe interprter, lorsquil est prsent avec la mthode indirecte). Mills et
Yamamura (1998) mettent en avant limportance du tableau de flux, notamment en
matire danalyse de liquidit.
Brown (1996) estime que le tableau de flux de trsorerie pourrait tre plus utile en matire
dvaluation que des mthodes dvaluation techniques. Dans ce contexte, il insiste sur
limportance du flux de trsorerie libre (free cash flow) (voir galement Ternisien 1995 ;
Jones et Sharma 2001 ; Adhikari et Duru 2006).
Dun point de vue empirique, plusieurs auteurs ont men des recherches sur lutilit
du tableau de flux, que ce soit par le biais denqutes ou dtudes statistiques (voir,
par exemple, Boussard et al. 1986 ; Stolowy 1988 ; Jones et al. 1995 ; Cheng et al.
1997 ; Jones et Ratnatunga 1997 ; Yap 1997 ; Jones et Widjaja 1998 ; Sharma et Iselin
2003a, 2003b ; Farcane et al. 2012). Plus spcifiquement, certains articles sintressent
la mthode directe du point de vue de la capacit de linformation publie selon cette
mthode prdire le flux de trsorerie dactivit et/ou le rsultat (Krishnan et Largay III
2000 ; Orpurt et Zang 2009).
Kwok (2002) tudie lusage fait du tableau de flux par les banquiers en charge de loctroi
de prts. Son analyse montre que ces dcisionnaires utilisent peu le tableau (par rapport
dautres documents) et que le flux dactivit prsent selon la mthode directe a une
valeur incrmentale trs faible pour ces personnes.
Dans le contexte dune rflexion sur lutilit du tableau de flux, la recherche sest intres-
se la distinction entre la mthode directe et la mthode indirecte pour la prsentation

161
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

du flux de trsorerie dactivit. Miller et Bahnson (2002) prsentent la mthode directe

et ses avantages. Quant Hales et Orpurt (2013), ils fournissent une tude approfondie
de la recherche acadmique lie la prsentation du tableau de flux selon la mthode
directe.
En Australie, Clinch et al. (2002) montrent lutilit informationnelle des donnes dtail-
les publies dans le tableau de flux (que ce soit en mthode indirecte ou directe).
Dans ce mme pays, Bradbury (2011) a montr que la mthode directe tait sup-
rieure la mthode indirecte en matire de prdiction de la performance future de
lentreprise et quelle avait une meilleure association avec le cours de bourse. Clacher
et al. (2013) arrivent la mme conclusion dans le contexte de lapplication des IFRS
en Australie.
Il existe enfin un champ important de la littrature qui examine la valeur informationnelle
(value relevance) compare des rsultats et des flux de trsorerie (Martikainen et al.
1993; Riahi-Belkaoui 1993 ; Dechow 1994 ; Finger 1994 ; Sloan 1996 ; Cheng et al. 1997;
Dechow et al. 1998 ; Bartov et al. 2001 ; Black 2003 ; Cheng et Yang 2003 ; Fairfield et
al. 2003 ; Kim et Kross 2005 ; Cheng et Thomas 2006 ; Jing et al. 2007 ; Cheng et Hollie
2008).
Dans ce champ de recherche, Farshadfar et Monem (2013b) montrent que les compo-
sants des accruals (variation du besoin en fonds de roulement, dotations et reprises)
et le flux de trsorerie dactivit amliorent la capacit prdire les flux de trsorerie
futurs (voir galement Farshadfar et Monem 2013a). Francis (2010) compare le contenu
informationnel de nouvelles dfinitions des flux dactivit et de financement de lIASB et
du FASB par rapport aux dfinitions de la norme SFAS 95.
Dans la recherche acadmique lie au tableau de flux, Lee (2012) dmontre lexistence
dune gestion du flux de trsorerie dactivit laide de deux outils : la classification (entre
les trois fonctions) et limpact des oprations dans le temps.
Dans une tude de dterminants, Wallace et al. (1999) identifient les facteurs qui
expliquent les informations publies par les entreprises sur le tableau de flux. Enfin,
plusieurs auteurs (Gugenheim 1984, 1985a, 1985b, 1991 ; Hoarau 1993a) tudient le
caractre prdictif du risque de faillite par les flux de trsorerie.

3. Les travaux sur le contenu et la construction du tableau

de flux
Comme dans la section prcdente, une approche thmatique va nous permettre de
cerner les travaux sur le contenu et la construction du tableau de flux. Plusieurs thmes
ressortent de notre analyse : comparaisons internationales des modles, aspects tech-
niques de la prparation du tableau dans le cadre de la norme amricaine SFAS 95 (FASB
1987), construction du tableau de flux pour les comptes consolids, mthodes alterna-
tives de construction du tableau de flux, notamment pour prsenter le flux dactivit par
la mthode directe.
Afin davoir une vue densemble et introductive des diffrences de contenu pouvant exister
entre des modles de tableaux, censs pourtant tre similaires, il est possible de se rfrer
Stolowy et Walser-Prochazka (1992) et Wallace et Choudhury (1997) qui comparent les
crits comptables sur le tableau de flux dans plusieurs pays, ainsi qu Wallace et Collier
(1991) qui se focalisent sur la dfinition de la trsorerie dans une tude internationale.

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 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures

Plusieurs articles sintressent aux aspects techniques de la prparation du tableau

de flux, dans le cadre de la norme amricaine SFAS 95. Alderman et Minyard (1991)
identifient plusieurs problmes que les comptables pourraient rencontrer dans la
prparation du tableau. Ils voquent notamment la diffrence entre les flux bruts et
nets ainsi que certains thmes lis la dfinition de la trsorerie et des dcouverts
bancaires.
Nurnberg (1993) tudie plusieurs incohrences et ambiguts dans le contenu du
tableau de flux et, plus spcifiquement, dans la rpartition des flux entre les trois fonc-
tions (activit, investissement et financement). Ce mme auteur a crit sur le traitement
comptable des provisions (aujourdhui dprciations) pour crances douteuses dans
la mthode indirecte (Nurnberg 1996), les charges financires (Nurnberg et Largay III
1998), limpt sur les socits (Nurnberg 2003), et les oprations de couverture et de
cession-bail (Nurnberg et Largay III 1996).
Broome (2004) critique fortement le modle amricain et recommande plusieurs modi-
fications : notamment, une meilleure dfinition des trois fonctions et la prsentation
additionnelle du flux dactivit, en dmarrant par le flux pour aboutir au rsultat (mthode
inverse de la pratique actuelle pour la mthode indirecte).
En ce qui concerne ce mme problme de la dfinition du contenu des trois fonctions,
Wampler et al. (2009) voquent la relation entre le tableau de flux et le compte de rsultat
et suggrent plusieurs propositions pour amliorer le premier document, notamment en
incluant les intrts pays dans la fonction financement et les intrts reus dans la fonc-
tion investissement. Weiss et Yang (2007) voquent aussi les faiblesses du tableau de
flux (traitement des institutions financires, dfinitions des oprations dactivit, dfinition
de la fonction investissement, problme dans la fonction financement et le rle du flux
de trsorerie libre).
Enfin, Hamer et Kistler (1990) analysent la conversion des devises trangres, et plus
spcifiquement le traitement des filiales trangres dans le tableau de flux. Les variations
de cours de change sont par ailleurs galement tudies (Schevin 2001a).
Braganza (2007) ainsi que Schevin (2002a, 2002b) abordent la construction du tableau
de flux dans le contexte des comptes consolids. Il convient en outre de noter que le
cas spcifique des institutions financires a t peu tudi, avec cependant quelques
exceptions (Schevin 2001b, 2001c, 2001d).
Le dbat sur les avantages respectifs de la mthode directe et de la mthode indirecte
a continu faire lobjet de publications dans diffrents pays. Ainsi, Taran-Morosan
(2012) voque la construction du tableau de flux en Roumanie. Dans la mme veine,
lAustralie est un pays intressant parce qualors que les textes comptables recom-
mandaient la mthode directe, ils ont t amends en 2007 pour permettre le choix
entre les deux mthodes. Dans le contexte australien, Bond et al. (2012) tudient les
socits qui sont passes la mthode indirecte. Les auteurs en trouvent 9 entre
2007 et 2009. Ce rsultat est dautant plus intressant quen Australie, les promoteurs
de la mthode directe ont toujours t trs actifs (voir ci-dessus, 2). Foster III et
al. (2012) proposent un outil permettant dlaborer la mthode directe partir de la
mthode indirecte.
Plusieurs auteurs ont suggr des mthodes alternatives pour laborer le tableau de flux
en gnral ou, plus spcifiquement, pour mettre en uvre la mthode directe : recours
la comptabilit dite camrale (comptabilit en partie simple utilise dans le secteur
public) pour appliquer la mthode directe (Monsen 2001), utilisation de la comptabilit
intgre (Stolowy 1999) ou de la comptabilit matricielle (Degos 1990).

163
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

4. Les travaux sur lenseignement du tableau de flux

Folegot (1985) ainsi que Dugan et al. (1991) proposent plusieurs outils et mthodes
permettant denseigner le tableau de flux. En outre, Donelan (1993) regrette le
manque dintrt pour le tableau de flux dans les manuels et met plusieurs recom-
mandations pour renforcer lenseignement du tableau (il recommande en particulier
dintgrer ce document plus tt dans les cours de comptabilit). Fletcher et Ulrich
(2010) proposent le recours aux quations dtats financiers pour lenseignement
du tableau de flux. Rai (2003) et OBryan et al. (2000) suggrent galement le recours
des quations.
Plusieurs auteurs proposent des mthodes ou techniques pour enseigner le flux
de trsorerie dactivit par la mthode indirecte (Vent et Cocco 1996 ; Brickner et
McCombs 2004). Par ailleurs, labsence de cohrence (articulation en anglais) entre
certains postes du bilan et des postes du tableau de flux a fait lobjet de plusieurs
articles. Bahnson et al. (1996) se plaignent de cette incohrence et Wilkins et Loudder
(2000) leur rpondent en fournissant des exemples de socits pour lesquels les
tats financiers sont parfaitement cohrents et fournissent aux enseignants des outils
permettant de vrifier cette cohrence. Kinnunen et Koskela (1999) et Frischmann
et al. (2010) abordent le mme sujet sur la base de traitements statistiques des
incohrences. Dans le mme esprit, Hastie (1997) prsente des erreurs frquemment
commises aprs lintroduction de la norme FRS 1 au Royaume Uni.

5. Discussion et suggestions pour des recherches futures

Ce panorama de la recherche sur les tableaux de flux suggre plusieurs rflexions.
Nous assistons un coup darrt de la rflexion en France sur les modles de
tableaux de flux vers le milieu des annes 1990. Ce phnomne peut sexpliquer par
la publication du tableau de flux de trsorerie de lordre des experts-comptables en
1988, tableau qui correspond la pratique internationale qui devient dominante et
qui sinspire du tableau de flux amricain (FASB 1987), lui-mme repris au niveau des
normes comptables internationales (IASC 1992). Il faut toutefois noter que ce tableau
a mis plusieurs annes pour simposer (Ding et al. 2002).
En France, la recherche sest essentiellement intresse aux modles. Il ny a qua-
siment pas eu dtudes sur lutilit du tableau et sur son enseignement. Pourquoi un
tel dsintrt ? Une explication gnrale tout dabord : la pdagogie comptable sus-
cite assez peu de rflexions acadmiques en France. Une explication spcifique:
la mthode privilgie dans les manuels comptables franais pour llaboration
des tableaux de flux est, semble-t-il, la mthode indirecte, qui correspond une
approche extra-comptable fonde sur des calculs. Cette approche est diffrente
de la pdagogie actuelle de la comptabilit qui est focalise sur la mthode en
partie double.
A ltranger, au contraire, nous remarquons un manque dintrt pour le modle. Le
continent nord-amricain est pass directement dun tableau analysant la variation
du fonds de roulement un tableau analysant les flux de trsorerie, en 1985 pour
le Canada et en 1987 pour les Etats-Unis, dans un mouvement o lessentiel des
discussions se faisait travers les projets de normes et les commentaires sur ces
projets.

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 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures

Limportance en France des tableaux utilisant le fonds de roulement 6 sexplique sans

doute par la prminence du concept de besoin en fonds de roulement, concept ayant
peu de signification aux Etats-Unis du fait du faible dveloppement du crdit inter-entre-
prises et de stocks souvent bien grs.

***
Pour conclure cette contribution, suggrons quelques pistes de recherche :
n Alors quil existe encore aux Etats-Unis de vives discussions sur le contenu des trois
grandes fonctions du tableau de flux (activit, investissement et financement), ce type de
dbat ne semble pas exister en France, alors que le modle franais est trs proche du
modle amricain.
nLutilit informationnelle du tableau pourrait faire lobjet de recherches, notamment
empiriques, partir de donnes boursires franaises.
n La pdagogie a toujours t le parent pauvre de la recherche acadmique franaise7.
Le tableau de flux reste pourtant un document complexe et difficile enseigner pour les
professeurs, et comprendre pour les tudiants, ceci expliquant peut-tre cela. Il existe
sans doute une place pour la recherche dans ce domaine.

Remerciements : les auteurs remercient Matthieu Lagarde, tudiant HEC Paris, pour son
assistance de grande qualit.

6. Rappelons que le Plan comptable gnral, dans sa version nouvellement adopte (Rglement n
2014-03 du 5 juin 2014, homologu par arrt du 8 septembre 2014) (art. 832-10 et 832-11) contient
toujours le modle de tableau de financement fond sur la variation du fonds de roulement et datant de
1982.
7. Ainsi, il nexiste pas dquivalent franais des revues amricaines Issues in Accounting Education ou
Journal of Accounting Education.

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

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La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures

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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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172
Lanalyse financire, un enjeu de socit
Isabelle CHAMBOST 1 & Nicolas PRAQUIN 2

Les rponses faites au cours du temps aux questions affrentes lobjet de lanalyse
financire, ses destinataires ainsi qu ses objectifs, montrent les enjeux de cette dis-
cipline. Au confluent de la comptabilit et de la finance mais galement de la stratgie
et de lanalyse sociale, lanalyse financire ne peut prendre toute son ampleur que dans
le cadre dune approche globale de lentreprise dont on aurait clairement explicit la
reprsentation conomique et sociale. Cette discipline pourrait tre dfinie comme le fait
de donner du sens aux informations comptables et financires. Or, si la comptabilit a
fait lobjet danalyses thoriques varies positive, normative, historique ou sociologique
(Colasse, 1999) , la dimension normative de lanalyse financire est rarement explicite.
Les travaux de Christian Hoarau, en tant que chercheur mais galement par son engage-
ment socital, ont permis dasseoir une conception pleine et entire de lanalyse finan-
cire. Son ouvrage de 1996, issu de sa recherche doctorale, intitul Diagnostic financier
et dynamique de lentreprise, retrace certains de ses principaux apports. Explicitant les
diffrentes recherches thoriques relatives aux tableaux de financement et leurs sous-
jacents souvent implicites, il propose une dmarche oprationnelle danalyse. Il caract-
rise cette dernire comme tant une analyse plurale et multidimensionnelle, prenant en
compte la dimension temporelle, en distinguant le court et le moyen terme , reposant non
sur des normes dquilibre mais sur une mise en perspective de diffrentes catgories de
dsquilibres et explicitant les hypothses, les conventions, les objectifs, les variables,
les contraintes et de lensemble des interrelations , notamment en ce qui concerne la
reprsentation de lentreprise (Hoarau, 1996, pp. 218-220). Rappelant limportance du
cadre conceptuel de perception qui sous-tend les instruments de diagnostic (p. 2),
il invite ne pas sous-estimer leur rle et leur influence, mettant notamment en garde
contre lengouement pour les logiciels et les systmes-experts en la matire. Il insiste,
ce titre, sur limportance de la formation du jugement des analystes, valorisant ainsi la
prise de distance ncessaire.
Les dveloppements suivants proposent dinterroger les enjeux et les objectifs de lana-
lyse financire, sa place dans la socit, lheure o la comptabilit financire soriente
vers un modle unique, fond sur un angle danalyse trs restreint. Notre objet consiste
tracer les grandes lignes dune mise en perspective historique de lanalyse financire,
en distinguant diffrentes priodes, dmergence, de diffusion et dinstitutionnalisation.
Nous partons de lhypothse, qui demanderait tre approfondie, dun couplage existant
entre lhistoire de lanalyse financire et celle des tableaux de financement. Vritable dis-
positif au sens de la sociologie de la gestion, ce dernier est sans doute loutil qui cristallise
le mieux les enjeux de lanalyse comme en tmoigne la diversit de ses modles qui
peuvent tre distingus par leurs principes de construction, leur degr de normativit,
leur structure et leur modle conomique de rfrence (de type keynsien, no-libral).

1. Matre de confrences au Conservatoire national des Arts et Mtiers.

2. Professeur des universits lUniversit Paris-Sud (IUT de Sceaux).

173
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Notre conclusion permet de raffirmer les enjeux et perspectives dune analyse finan-
cire, qui ne soit pas une analyse pour les financiers, mais une analyse pour tous ceux
qui dsirent donner du sens la comptabilit.

1. Une constellation de pratiques danalyse financire :

le cas des tableaux de financement
A loccasion de lintroduction de la journe de lAssociation rranaise de comptabilit du
7 novembre 1983 relative au bon usage des tableaux de financement et de flux, Bernard
Colasse commena en ces termes : Ce thme certains le trouveront un peu galvaud.
[]. (Il a t choisi pour deux raisons), la premire cest que son actualit est plus grande
que jamais, la seconde cest quil est une bonne illustration des diffrentes voies et des
difficults de la recherche comptable et financire (p. 7).
En raison de son objet, fond sur une construction sociale de la mise plat des flux
de dgagement de richesses et de financements de lentreprise, et des diffrents angles
danalyse quil a suscit, le tableau de financement concentre les diffrents enjeux de
lanalyse financire. La typologie des modles de tableaux de financement tablie par
Christian Hoarau (1996) en est particulirement reprsentative. Il opre ainsi une distinc-
tion selon :
les variables de bouclage du tableau question allant videmment au-del des affres
des dbutants introduisant la ncessit de dterminer le concept considr comme
central,
les modalits dlaboration soulevant la diversit des conceptions du fonds de rou-
lement et de lautofinancement,
la distinction empirique/thorique distinguant ainsi les travaux des praticiens de
ceux des universitaires, et sappuyant sur la thorie micro-financire ou la macro-cono-
mie, de conception traditionnelle ou normative,
lopposition fonds de roulement/trsorerie.
Malgr lexistence de nombreuses tudes sur le tableau de financement, son histoire
notamment son mergence comporte encore de nombreuses zones dombre. A notre
connaissance, aucune thse vocation historique, tant en France qu ltranger ne lui
a t consacre 3. Ce champ important, encastr dans celui, plus large, de lhistoire de
lanalyse financire, reste dfricher ; il permettrait ainsi de mieux comprendre les motiva-
tions passes, mais aussi actuelles, qui ont conduit la cration et au dveloppement de
cet outil. Ainsi, les attentes des cranciers constituent frquemment largument contem-
porain justifiant le recours au tableau de financement, alors mme que les recherches
historiques montrent que son mergence est souvent lie des besoins internes aux
entreprises. De mme que sont souvent cits les groupes amricains comme prcur-
seurs, on oublie quen France le Crdit Lyonnais labore galement le sien ds la fin des
annes 1860.

3. Rosen et Decoster (1969), lorigine de nombreuses informations concernant le tableau de finan-

cement aux Etats-Unis dans cette contribution, citent nanmoins la thse non publie de W. Huizingh,
Working Capital Classification in Balance Sheets, Universit du Michigan, 1963 ; nanmoins, le titre
voque la notion de fonds de roulement et non celle du tableau de financement.

174
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

1.1. De 1860 1920 : Des pratiques discrtionnaires, lies des besoins
de gestion interne
Les questions de la circularit des emplois et des ressources et de leur renouvellement,
de la mesure de lenrichissement ne sont pas inhrentes au tableau de financement. Dans
le systme de la comptabilit en parties simples, elles taient rsolues en recourant au
compte Capital, avant quil ne revte sa fonction juridique de retranscription comp-
table des apports partir du XIXe sicle. Ainsi, Manzoni, dans son ouvrage de 1540, fait
apparatre un gentilhomme qui demande sil doit inscrire au compte capital lacquisition
dune maison ou dun domaine, car cela augmente son capital. Lauteur rpond : Il nest
pas vrai que lachat dune maison augmente le capital, car si cela accrot mes immeubles,
de lautre ct ma caisse se vide de ses deniers (in Lemarchand, 1993, p. 56).
Plus prs de nous, Deplanque crit en 1842 propos du compte Capital :
Le capital est ce quon possde, moins ce quon doit ; le but du commerant est
laugmentation de ce capital ; et puisque le capital est ce que lon possde, moins ce
que lon doit, il sensuit forcment que toute transaction commerciale, quelle quelle soit,
est une transformation, une modification du capital. [....]. Puisque le dbit de Capital se
trouve ainsi compos de tout ce que doit la maison, par consquent quil en reprsente
le passif ; que le crdit de ce mme compte est compos de tout ce qui est d cette
mme maison, par consquent, quil en reprsente lactif ; il sensuit forcment que le
solde de ce compte Capital reprsente le capital net de la maison, ou autrement dit, la
fortune particulire du chef ou des chefs de la maison, puisque cette fortune se compose
ncessairement de leur actif diminu de leur passif. Mais il faut remarquer que, pour
que cela soit, il faudrait augmenter le passif ou dbit de ce compte gnral, de la valeur
des effets payer non encore acquitts lpoque laquelle on cherche connatre la
position de la maison ; et quil faudrait, de mme, augmenter lactif ou crdit de la valeur
des marchandises en magasin, de largent en caisse, et de celle des effets recevoir en
portefeuille .
En dautres termes, les questionnements ne changent pas, seuls leurs reprsentations
graphiques, et donc conceptuelles capital vs. tableau de financement sont transfor-
mes ; ainsi, la modification des conditions conomiques (existence de financements
multiples : actionnaires minoritaires, banques, etc. ; apparition dun capitalisme industriel)
et juridiques (responsabilit limite aux apports, principe de fixit du capital ; cf. Praquin,
2005) entraine un rexamen de larticulation des diffrents postes comptables.
Ainsi, la question de la mesure des liquidits et de la fiabilit des comptes annuels sont
vraisemblablement la source de lmergence, anarchique et dissmine 4, de tableaux
de financement visant retracer lorigine et lutilisation des flux de trsorerie au sein dune
entreprise et de ses ventuelles filiales. Il est particulirement intressant de souligner
que cette manifestation de scurisation de linformation financire apparat une priode
relativement identique (1860-90) des deux cts de lAtlantique (France, Etats-Unis).
A dfaut de pouvoir les dmontrer dans le cadre de ce papier, et faute de recherches

4. Cette affirmation ne vaut que dans la mesure o il existe une faiblesse de lhistoriographie en la
matire. On peut galement trs bien imaginer que la diffusion sest faite de faon discrte, une entre-
prise sinspirant dune autre par les jeux de limitation et des transferts de technologie lis lvolution
des carrires des initiateurs de ces tableaux de financement. Cependant, rien ce jour ne permet de
confirmer une telle hypothse et nous nous en tenons donc lide dune mergence, anarchique et
dissmine, faute de sources contraires.

175
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

historiques avances sur ce sujet, plusieurs facteurs peuvent tre voqus pour expliquer
cette convergence vers la cration dun nouvel tat financier ; ainsi, peuvent tre cits,
sans ordre hirarchique prcis, les lments suivants :
La difficult obtenir des liquidits une poque o beaucoup de transactions
reposent encore sur la monnaie fiduciaire. Pour les entreprises, et particulirement pour
les banques, il sagit de sassurer dune part de lexistence dune trsorerie suffisante et,
dautre part, de son suivi et de son utilisation bon escient.
La complexit croissante des oprations il ne sagit plus seulement de vendre, mais
aussi de produire selon des processus longs et fragments et la dilatation du rseau
entrepreneurial sur des territoires plurinationaux conduisent les firmes devoir matriser
leurs flux conomiques dinvestissement et de financement, mais galement ceux lis
aux affaires courantes.
Labsence de normalisation et de contrle comptables les auditeurs sont encore fr-
quemment des faire-valoir de la direction , le faible intrt du politique pour la compta-
bilit et sa collusion frquente avec les milieux daffaires ainsi que lesprit de laissez-faire
ont pour consquence une absence totale de rglementation comptable tant technique
quinstitutionnelle. Autrement dit, les tats financiers sont disparates et incertains, sibyl-
lins et erratiques, construits selon le bon-vouloir de ses rdacteurs, et donc, dune qualit
mdiocre lorsque quiconque cherche y recourir pour prendre une dcision de gestion.
Ces trois lments amnent les dirigeants dentreprises se poser la question de la per-
tinence et de la fiabilit de leurs comptes annuels et aux moyens dy remdier. Lobjectif
premier nest donc pas celui dune information des tiers, quils soient actionnaires ou
cranciers, mais surtout celui de llaboration dun outil synthtique qui leur permette de
mieux faire le lien entre la multitude des oprations ralises et la trsorerie, carburant de
leur activit conomique.
Ces raisons expliquent pourquoi le tableau de financement merge de faon aussi dsor-
donne et quil est trs difficile den faire lhistoire. En effet, dun ct, si lobligation lgale
de produire des comptes annuels compter de la seconde moiti du XIXe sicle permet
au chercheur de savoir quil est en mesure desprer les retrouver dans les archives, ce
dernier savre trs dmuni lorsquil fouille ces dernires pour y trouver des traces dexis-
tence de tableaux de financement. Autrement dit, il nexiste pas dhistoire systmatique
des tableaux de financement, mais surtout des histoires parcellaires qui sapparentent
de la micro-histoire.
Ce qui est dune certaine faon surprenant mais peut-tre pas tant que cela 5 , cest
que les rponses apportes par les diffrents protagonistes, quel que soit le pays, sont
relativement proches tant dans le questionnement initial que dans les outils dvelopps.
Aux Etats-Unis (Rosen & Decoster, 1969), le premier tableau de financement connu
est luvre de la Northern Central Railroad en 1863. En Grande-Bretagne, The Assam
Company propose un tat similaire en 1862. Moins de vingt ans plus tard, en 1881,
lAmerican Bell Telephone Company y recourt galement. Et quelques dix annes aprs,
en 1893, cest le tour de la Missouri Pacific Railway Company et de sa filiale Saint-Louis
Iron Mountain & Southern Railway de lutiliser. En 1902, lUnited States Steel Corporation
et ses filiales publient galement un tableau de mme nature. Ainsi, en une quarantaine

5. En effet, si lon accepte lide que lhomme, quels que soient les tropiques, rpond ses interroga-
tions selon des modes relativement identiques et stables, lhistoire de la gestion comporte, dans la capa-
cit actuelle du chercheur sinterroger, les germes des rponses attendues de ses contemporains.

176
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

dannes, plusieurs socits concurrentes inventent et construisent un tableau de

financement pour rpondre des interrogations similaires : quelles sont les ressources ?
Comment sont-elles employes ? Quel est le reliquat disponible ?
Comme lcrivent Rosen et Decoster, All of these reports could realistically receive
credit as being early forms of what are now called funds statements (1969, p. 125).
Lobjectif de tels tats financiers est la fois de mettre en vidence les mouvements de
trsorerie et leurs origines, lis soit des investissements, soit des oprations cou-
rantes. La notion de fonds de roulement (working capital) doit ici tre entendue dans
son sens originel, comme lquivalent de lactuel besoin en fonds de roulement voire
mme parfois comme uniquement les emplois circulants. Il convient de souligner que les
socits amricaines mettant en uvre de tels tableaux sont des compagnies au modle
conomique particulier : des investissements levs et de longue dure vs. des cycles
dexploitation courts. Autrement dit, il leur faut matriser deux cycles de trsorerie aux
chances totalement diffrencis qui, dans la ralit quotidienne, se confondent dans
un mme agrgat de liquidits. Lobjectif de tels tableaux est alors de pouvoir mieux
distinguer ces deux cycles et en mesurer les impacts en termes de besoins (ou dgage-
ments) de financement.

1.2. Le cas emblmatique du Crdit Lyonnais

Paralllement ce dveloppement outre-Atlantique, le tableau de financement apparait
galement en France. En revanche, il nest pas le fait de compagnies industrielles mais
dune banque, le Crdit Lyonnais (Praquin, 2006 ; 2010). Cette dernire, cre en 1863
par Henri Germain, domine trs rapidement le march bancaire et dveloppe un important
rseau dagences en France et dans de nombreux pays de lhmisphre nord. Contrai-
rement nombreuses de ses concurrentes (Socit Gnrale, Crdit Industriel et Com-
mercial, etc.) engags la fois dans des prises de participation industrielle et du crdit
court terme, Henri Germain dcide, aprs quelques checs retentissants, de spcialiser
son activit sur les oprations de bas de bilan. Dans un mme temps, il cre en 1871 un
Service des tudes financires (SEF), forme de dpartement dIntelligence conomique,
au sein duquel oprent principalement des ingnieurs chargs notamment danalyser les
comptes des entreprises avec lesquelles le Crdit Lyonnais est en affaire. Lobjectif est
de parvenir contourner la crativit comptable de ces entreprises et, en particulier, de
neutraliser les nombreux modes damortissement existants 6, sources de rtention de
bnfice et dautofinancement masqus aux actionnaires minoritaires. Autrement dit, il
sagit de remplacer la notion trs alatoire de bnfice par celle dexcdent de trsorerie,
beaucoup plus difficilement manipulable.
Ce compte de pertes et profits tabli selon la mthode des tudes financires peut bien
sr tre raccord au bnfice publi par la socit tudie, mais surtout, il est mis en
relation avec deux autres concepts-cls, lexcdent du fonds de roulement et le bnfice
dexploitation. Si le second agrgat ne prsente gure doriginalit, le premier est particu-
lirement novateur et le demeure encore aujourdhui. La notion de fonds de roulement
prcdemment nomme fonds roulant 7 dsigne ici exclusivement lactif circulant

6. A titre dillustration, peuvent tre cits : dotation aux amortissements industriels, diminution dun
compte de rserve cr cet effet, imputation dautres comptes de rserves ou dobligations rem-
bourses.
7 .Pour lhistorique du terme, cf. Lemarchand (1993, p. 366 ; p. 569 et s.).

177
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

(stocks, crances, disponibilits mais galement titres de portefeuille). A ce fonds de

roulement est retranch le passif exigible (dette consolide constitue notamment des
emprunts obligataires et dette flottante forme des dettes fournisseurs, crditeurs divers,
etc.) pour former lexcdent de fonds de roulement, signe dune capacit dgager de
la liquidit trs rapidement. Le dernier retraitement, qui nest pas systmatique, est alors
den retrancher les stocks pour obtenir les disponibilits immdiates.
Par ce biais, le SEF parvient obtenir un bnfice fond sur des seuls flux de trsorerie
tout en sassurant que ce rsultat peut tre rapproch de celui publi par la socit.
Cette mthode lui permet de sabstraire de la varit des modes damortissement des
investissements dont il ne matrise pas lincidence sur le bnfice publi. La translation
de lquation mise en uvre par le SEF (cf. annexe 1) fait apparatre une logique trs
contemporaine.
Le tableau de financement reste cependant totalement discrtionnaire en France ; notre
connaissance, le cas du Crdit Lyonnais demeure isol et sa disparition progressive au
sein mme de cette banque aprs la mort dHenri Germain en 1907 peut laisser entendre
quil sagit dun cas dcole li la personnalit forte et visionnaire de son Prsident-fon-
dateur. Les comptables sortent difficilement de problmatiques de tenue de comptabilit
(Labardin, 2008) et demeurent dans des luttes intestines pour obtenir une reconnaissance
institutionnelle (Dattin, 2012 ; Ramirez, 2005). Les ouvrages franais de comptabilit de
lentre-deux-guerres ne traitent pas danalyse financire et voquent seulement parfois
le concept de fonds de roulement dont lutilisation se limite une analyse de la liquidit
immdiate du bas de bilan voire des seuls actifs circulants dans une logique de
mesure du risque de dfaut ; autrement dit, il ne constitue jamais la pierre angulaire
dune approche financire systmique o le bilan est pris comme un tout cohrent qui
reflte lensemble de lactivit de lentreprise : financement, investissement, oprations
courantes (Praquin, 2003, p. 517-521).
Aux Etats-Unis, la situation diffre sensiblement. Le tableau de financement se diffuse
dans une minorit de compagnies ; surtout, il prend une place particulire auprs de cer-
tains universitaires pour plusieurs raisons : (1) renouveler le champ comptable et financier;
(2) tester les tudiants sur leur comprhension de la partie double en leur imposant le
calcul du fonds de roulement ; (3) favoriser une approche par les liquidits. Un processus
de rglementation merge dans les annes soixante pour aboutir une dcennie plus tard
et influencer les pratiques franaises partir des annes quatre-vingts.

2. Vers une analyse institutionnalise et progressivement

destine aux financiers
Contrairement aux Etats-Unis o lanalyse financire soriente trs tt vers une approche
relativement norme et destine aux investisseurs, lanalyse financire en France se d-
veloppe sous leffet dinfluences multiples et dans un contexte marqu par les diffrentes
interrogations qui se sont faites jour, dans les annes soixante et soixante-dix, sur les
places respectives de lentreprise, de la puissance publique, des salaris, des crditeurs
et des actionnaires. Cette approche plurielle se recentre, partir des annes quatre-
vingts, sur une analyse financire destine aux financiers alors mme que le processus
de filialisation de PME, autrefois indpendantes, saccentue et que la comptabilit des
groupes cots soriente elle aussi vers les investisseurs, traverse par la prise en compte
de mcanismes financiers de plus en plus opaques.

178
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

2.1. Une analyse financire au creuset des dbats socitaux (1960-70)

Durant les annes soixante et soixante-dix, lanalyse financire en France est construite
dans un contexte la fois institutionnel et pluriel, qui ouvre la voie de nombreux dbats
sur les modes de construction de ses outils et de son appropriation par les diffrents
acteurs conomiques et sociaux.
Les dbats autour des outils de lanalyse financire ont ainsi rassembl divers acteurs de
lconomie ou dinstitutions, tant privs que publics :
les comptables, travers limplication dexperts-comptables (OECCA) ou du Conseil
national de la comptabilit, comme en tmoigne notamment la proposition en 1952
du cadre cintique, permettant de retracer les diffrents mouvements entre le bilan
douverture et le bilan de clture,
les analystes financiers par lintermdiaire de la SFAF (Socit franaise des analystes
financiers),
les analystes financiers des centrales de bilans de la SEDES (Socit dtudes pour le
dveloppement conomique et social, filiale de la Caisse de dpts et consignations) de
la DAFSA (Documentation danalyse financire socit anonyme), du Crdit national et
de la Banque de France.
La cration de centrales des ou de bilans symbolise le passage entre des outils dana-
lyse financire construits partir de pratiques individuelles dentreprises la construction
doutils danalyse sinsrant dans des rflexions plus institutionnelles et dans un cadre
danalyse macro-conomique. La premire centrale des bilans cre, celle de la SEDES,
fut conue pour permettre le recensement systmatique dun nombre important de bilans
dans une optique danalyse du comportement des entreprises industrielles et commer-
ciales ; ce recensement devait permettre de ventiler par secteurs dactivit conomique
les chiffres globaux de la comptabilit nationale relatifs aux entreprises non financires,
contenus dans le tableau des oprations financires ainsi que dans le compte de capital
des entreprises du tableau conomique densemble utilis en comptabilit nationale
(Hartwig, 1964). Les rsultats de cette centrale sont ainsi utiliss par lINSEE pour tablir
les comptes nationaux et sont commercialiss sous leurs formes individuelles par la
DAFSA. Cette initiative est suivie en 1963, par le Crdit national qui dveloppe sa centrale
des bilans, avec laide de lINSEE sur la base des informations de ses clients ; en 1968, la
Banque de France cre galement sa propre centrale partir dune adhsion volontaire
des entreprises (Brunhes, 1971).
Du travail danalyse ralis par ces centrales et des dbats affrents mergent, dans les
annes soixante-dix, les bases dune analyse financire de type fonctionnel qui, relayant
lapprhension macro-conomique des comptes nationaux, sappuie sur larticulation des
cycles conomiques dinvestissement, de financement et dexploitation. Elle permet ainsi
de dpasser une vision patrimoniale de lentreprise, centre sur une logique liquidit-exigi-
bilit, en positionnant lentreprise au sein du circuit conomique. La primaut est donne
aux oprations dinvestissement et de financement articules la production des revenus
et leur rpartition. Les diffrents modles de tableau de financement conus durant les
annes soixante-dix intgrent ainsi diffrentes reprsentations des questions de la rpar-
tition des revenus et du mode de financement des investissements : positionnements
respectifs des revenus des diffrents acteurs conomiques (rmunrations des salaris,
participation de lexercice, charges dintrt, dividendes, impts, apprhension de la res-
source dgage en interne par lentreprise pour financer ses investissements, hirarchie
des mode de financement). Ces tableaux dveloppent en effet diffrentes approches de
lquilibre financier structur dans une optique normative clairement explicite.

179
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Deux tableaux encore utiliss ce jour en analyse financire le tableau dit demplois-
ressources de la centrale des bilans de la Banque de France repris dans le plan comp-
table de 1982 et le tableau pluriannuel des flux financiers sont ainsi trs reprsentatifs
du contexte conomique et des dbats luvre dans les annes soixante-dix. Le
tableau emplois-ressources, articul aux soldes intermdiaires de gestion par la capacit
dautofinancement, tmoigne de lancrage macro-conomique prcdemment voqu ;
il met en vidence la ncessit de financer tant les investissements que la partie structu-
relle du besoin en fond de roulement par les ressources stables, elles-mmes constitues
de lautofinancement de lentreprise, des apports des actionnaires et des banquiers. Si
le tableau boucle sur la trsorerie nette dgage, elle nest cependant que la rsultante
de choix amont.
De son ct, le tableau pluriannuel des flux financiers ouvre la voie aux tableaux de
flux de trsorerie et pallie les critiques adresses la capacit dautofinancement. Il se
dmarque cependant nettement de ses successeurs (cf. ci-aprs) du fait quil intgre la
question de la rpartition et du financement des investissements. Elabor en 1977 dans
un contexte dconomie dendettement et de politique de rigueur associe une aug-
mentation des taux dintrt rels, ce tableau subordonne sur une priode denviron cinq
ans la ralisation des investissements lautofinancement engendr et par hypothse
rinvesti. Construit partir de la production de lexercice, il met en vidence lanalyse de
la cration de richesses et de leur rpartition ; cette conception fut trs critique au regard
notamment de la place rduite laisse aux actionnaires et au financement par apports en
capital.
Ces nombreuses rflexions sinscrivent dans un contexte de recherche dappropriation
de lanalyse financire par les diffrents acteurs conomiques, quil sagisse de la puis-
sance publique (cf. ci-dessus) dans une perspective dinformations statistiques , des
cranciers, des actionnaires mais galement des salaris et de leurs reprsentants. Les
annes soixante et soixante-dix sont en effet profondment marques par des dbats
houleux sur le statut de lentreprise. Les principes de dmocratie conomique et sociale
du Conseil national de la Rsistance du 15 mars 1944 ont en effet t transcrits dans la
loi du 16 mai 1946 qui accorde des prrogatives conomiques aux comits dentreprise
en matire dinformation et de consultation. Elles sont assorties dun droit de recours un
expert-comptable dont le rle dassistance auprs du comit dentreprise sinscrit dans
le souci de donner du sens aux chiffres comptables. Dans cette logique, Jub (2009) met
en vidence les dbats luvre, tant sur les fondements des prrogatives conomiques
donnes aux comits dentreprise 8 que sur le rle de lexpert du comit dentreprise et la
manire dont les diffrents protagonistes ont interprt tout au long des annes soixante
cette question du sens donner.
Les restructurations des annes soixante-dix, et dont laffaire Lip constitue un cas
emblmatique, modifient le rle attendu de lanalyse financire ; il sagit alors de situer
lentreprise dans son environnement conomique, au regard de la stratgie mise en
uvre, tout en tant capable de la projeter dans lavenir (Capron, 1998). Lancrage
marxiste se manifeste parfois, linstar de Marc Mangenot (1976) qui prcise ainsi dans
sa conclusion que cest lanalyse sociale [marxiste] qui nous a servi pour comprendre la

8. La question des prrogatives conomiques du comit dentreprise a essentiellement t apprhen-

de dans un souci de coopration, en reconnaissant lexistence dun droit implicite du personnel sur le
produit de lentreprise. Sa traduction technique aboutit la seule participation des salaris aux fruits de
lexpansion bien en-de des ambitions initiales.

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 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

signification des comptes de lentreprise (p. 197). Le rapport Sudreau du 7 fvrier 1975
sur la rforme de lentreprise, sur les rles des salaris et de la co-surveillance (Verdier,
1976) inspire galement la critique des courants dominants de lanalyse financire. Alain
Burlaud (1977) soulve ainsi dans sa thse complmentaire, la question de la place des
salaris comme garants de la continuit et dune gestion saine des entreprises (p.
207) ; il propose une mthode danalyse synthtique du risque de dfaillance partir
des comptes ayant pour vocation intervenir suffisamment en amont pour sauver les
emplois. Cest galement sur la base du rapport Sudreau, quest instaur en 1977 le bilan
social ; ce document, obligatoire pour les entreprises de plus de 300 salaris, offre un
dbut darticulation entre informations conomiques et informations sociales, et permet
de nourrir galement de nouvelles perspectives pour lanalyse financire.
A linstar de la loi Auroux du 28 octobre 1982, le dbut des annes quatre-vingts marque
une forme daboutissement cet largissement lgal de la question sociale dans lana-
lyse financire. Le texte lgislatif prcise que la mission danalyse de lexpert-comptable
porte sur tous les lments dordre conomique, financier ou social ncessaires
lintelligence des comptes et lapprciation de la situation de lentreprise (Code du
travail, art. L434-6 al. 2). De son ct, le plan comptable de 1982, repris dans la premire
loi comptable de 1983, articule notamment les soldes intermdiaires de gestion avec le
tableau de financement et pose ainsi les fondements dun socle ncessaire une analyse
financire tourne vers lintrt des salaris (PCG 532-7, 532-8, 532-9).
Cette prise en compte de lanalyse financire par la normalisation comptable souligne
le rapport trs intime et protiforme que les deux disciplines entretiennent entre elles.
Faire de lanalyse financire requiert dtre capable de se poser des questions dordre
comptable. Inversement, la comptabilit, par le jeu de la normalisation et la possibi-
lit quelle offre ou pas doprer diffrentes catgories de retraitements, dtermine
louverture ou la fermeture de lanalyse financire aux diffrents corps sociaux. Ainsi
le classement des charges par nature (et non par fonction) dans le compte de rsultat
permet lanalyste de construire des soldes intermdiaires ad hoc ; il peut par exemple
calculer un indicateur de valeur ajoute et dterminer sa rpartition entre les diffrents
acteurs conomiques (i.e : salaris, Etat, entreprise, etc.). Le rle des conventions dva-
luation utilises doit aussi tre soulign ; le recours au cot historique (et non aux prix de
march), permet lanalyste de retracer lvolution du systme productif de lentreprise
en distinguant les volutions des immobilisations lies aux investissements, aux cessions
ou aux amortissements.
Articule avec une comptabilit ouverte aux retraitements, lanalyse financire permet
ainsi de satisfaire une pluralit dobjectifs et de destinataires. A ce titre, la financiarisation
de lconomie des annes quatre-vingts marque la conception de lanalyse financire
comme elle marque, la dcennie suivante, la conception de la comptabilit.

2.2. Le tournant financier des annes quatre-vingts

Le dveloppement des tableaux de flux de trsorerie concrtise le tournant financier des
annes quatre-vingts.
Geoffroy de Murard avait ax la construction de son Tableau pluriannuel des flux financiers
(TPFF) sur le dgagement de trsorerie en loccurrence le flux de trsorerie dexploi-
tation considrant que cet indicateur tait le plus mme danticiper les situations de
dfaillance.
Les tableaux de flux de trsorerie des annes quatre-vingts considrent surtout le dga-
gement de trsorerie comme lindicateur de rfrence pour le versement de dividendes.

181
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Au sein de ces derniers, les tableaux pool de fonds, de par lexplicitation de leur orien-
tation thorique, sont ceux qui permettent le mieux de saisir les logiques normatives
luvre ; ces derniers dclinent en effet les thories financires de Modigliani-Miller
selon lesquelles la structure financire de lentreprise na pas dimpact sur sa valorisation,
hormis les conomies dimpts lies lendettement. La valeur de march de lentreprise
dpend ainsi essentiellement de la rentabilit de son portefeuille dactifs. Les normes
dquilibre financier supposent alors, pour tre respectes, que, sur la priode plurian-
nuelle considre, les charges financires soient suprieures lendettement initial net
et que les dividendes soient suprieurs aux apports initiaux en capital (Hoarau, 1996).
En sinspirant fortement du tableau de flux de la norme amricaine SFAS n 95, la recom-
mandation de 1988 de lOrdre des Experts-Comptables institutionnalise les tableaux de
flux en France. Ce tableau, fond sur le raisonnement suppos dun investisseur, met en
avant le flux de trsorerie dgag par lentreprise qui est calcul partir du retraitement
du rsultat net. Il nest cependant pas exempt de critiques. Ainsi, la rpartition des flux de
trsorerie entre les diffrentes parties prenantes est vince au profit de la mise en vi-
dence des flux dinvestissement et de financement : lactivit de lentreprise devient une
bote noire inaccessible. LOECCA proposa une seconde version o le flux de trsorerie
tait calcul partir du rsultat dexploitation. Malgr cette amlioration, la comprhen-
sion de la trsorerie gnre par lactivit courante demeure difficile, voire impossible
apprhender, contrairement au modle propos par la centrale des bilans de la Banque
de France ; ce dernier fait ainsi apparatre trs clairement et de manire particulirement
pdagogique les flux courants de trsorerie en les calculant partir du chiffre daffaires
et distingue les flux dgags par lactivit des flux rpartis, comme limpt vers, la par-
ticipation des salaris etc. Malgr la disparition de la centrale des bilans de la Banque
de France, il reste esprer que ce tableau demeure une rfrence dans les diplmes
nationaux des tudes en comptabilit.
Comme le soulignent Cohen et Perez (1999) pour la priode des annes quatre-vingts
et quatre-vingt-dix, lanalyse financire, influence par le courant de la corporate gover-
nance, est globalement de plus en plus oriente vers linvestisseur. Ces auteurs montrent
ainsi comment lanalyse financire est articule avec lanalyse stratgique et sectorielle;
mais ce rapprochement seffectue dans une logique financire loigne de la logique
macro-conomique dveloppe dans les annes soixante-dix. Ils soulignent par ailleurs
la prise de distance de lanalyse financire vis vis de la comptabilit patrimoniale
(p.66). On peut se demander dans quelle mesure cet loignement ne traduirait pas tant
un dsintrt des informations comptables que la volont, de la part des financiers, de
donner aux informations comptables quils utilisent une signification qui serait propre aux
marchs financiers (Chambost, 2007). Cette interprtation financire des informations
comptables sinscrirait ainsi dans un processus plus global de formation du jugement
qui pourrait comporter une part dauto-rfrentialit (Biondi et Chambost, 2009). De la
sorte, et de faon assez paradoxale sans doute, le rfrentiel des normes comptables
internationales renouvelle en mme temps quil le fige le lien entre analyse financire
et comptabilit. Lorientation rsolument financire de la comptabilit internationale
travers ses diffrentes dclinaisons de la juste valeur, et notamment par sa rfrence
aux modles thoriques de valorisation, verrouille toute possibilit de recherche dun
sens autre que financier. Lvaluation la juste valeur inscrit la valorisation la date
dlaboration du bilan dans une optique dvaluation du pouvoir dachat de lactionnaire-
investisseur et ne permet plus de reconstituer les volutions du processus de production
et les diffrentes volutions des modes de financement. Plus globalement ces normes
provoquent une ccit sociale dans le sens o les rfrents, tant passs que futurs, ne
sont plus accessibles au lecteur externe (Chambost, 2013).

182
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

Conclusion : lanalyse financire en tant quenjeu de socit

Par son dcryptage des informations comptables, conomiques et sociales ainsi que
par le sens quelle leur donne, lanalyse financire permet de mettre jour et de pntrer
le fonctionnement financier de lentreprise et ses ventuels dsquilibres, dapprcier
les stratgies mises en uvre et de saisir la porte financire de celles envisages. Elle
permet galement et peut-tre mme surtout, danalyser les mcanismes de cration et
de rpartition de la valeur conomique et sociale avec la tentation quelle offre de dfinir,
de manire normative, les notions de performance et de risque.
Cette discipline exigeante, et drangeante dans sa capacit rvler les enjeux de pou-
voir, est souvent apprhende de manire partielle, voire partiale. Son enseignement,
tourn vers la matrise des outils, relgue dans lombre les questions de dmarche, de
posture et de formation du jugement ; de mme, les questionnements, frquemment pr-
sents de manire technique, omettent de situer leurs rfrents thoriques et dexpliciter
la normativit dont ils sont, souvent trop implicitement, porteurs. Derrire des indicateurs,
comme la profitabilit, la rentabilit, la liquidit, lautonomie financire, de flux de trsore-
rie nets, dont les rfrences sont souvent considres comme une vidence, cest toute
une logique de rapports sociaux qui est dmonter et dmontrer.
Lanalyse financire de lentreprise, en tant quenjeu de socit, devrait pouvoir tre mise
en uvre par tous les acteurs concourant au fonctionnement de lentreprise (dirigeants,
salaris, actionnaires, investisseurs, cranciers financiers et industriels) mais aussi par
des tiers tels que la puissance publique, dans ses composantes tant fiscales que dana-
lyse macro-conomique, le journalisme dinvestigation et la justice. La construction de
plus en plus financiarise des groupes de socits composs dun entrelacs de filiales
et le recours lenregistrement comptable dinstruments financiers dans le cadre du
rfrentiel des normes comptables internationales autorise en effet, notamment dans
les pays fiscalit privilgie, des montages financiers susceptibles de permettre des
transferts de fonds de manire plus ou moins licite (Philippin, 2014). A linstar des travaux
novateurs de Christian Hoarau, le renouvellement de la rflexion sur le rle de lanalyse
financire, plus tourne vers le bien commun que vers la satisfaction de groupes sociaux
particuliers, devrait contribuer mieux cerner et donc combattre cette vaporation
fiscalo-comptable.

183
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Annexe n 1

Du tableau du SEF (Crdit Lyonnais) au tableau de financement

CL : Ex. FR + [ Dde AK VAI+ Tx Nfs] = Bbe [Ad Rd + Io] = Bnt

TA : BFR + TN FRNG = CAF Ad
(hors financement externe et CAF)
O : CL : Crdit Lyonnais TA : transposition actuelle
Ex. FR : Variation de lexcdent du fonds de roulement.
Dde : Dividende distribu pendant lexercice AK : Augmentation de Capital
V.I : Vente dactifs immobiliss Tx Nfs : Travaux neufs
Bbe : Bnfice brut dexploitation Ad : Amortissements divers
Rd : Recettes diverses Io : Intrts des obligations
Bnt : Bnfice net total

Remarques :
1. Les postes en gras font ressortir les points essentiels mis en avant par les concepts
du Crdit Lyonnais ou par leur correspondance actuelle.
2. Dans la mesure o :
Le tableau de financement actuel inclut les variations du financement externe de long
terme qui tait quasiment inexistant lpoque du fait de la prfrence pour lautofi-
nancement , hormis quelques secteurs industriels, la comparaison ci-dessus est tout
fait possible. Dautre part, le Crdit Lyonnais descendait parfois ce financement
externe dans lexcdent de fonds de roulement ; il tait donc dj neutralis.
Les charges et produits calculs sont quasiment inexistants, CAF et B.n.t. tendent
se confondre.
3. Les variations du BFR et de la TN sont gaux la variation du FRNG ; en leur soustrayant
cette mme variation du FRNG (hors financement externe), CAF dduite, on trouve, tout
logiquement cette mme CAF. Cette tautologie a pour seule fonction de montrer que le
Crdit Lyonnais maniait des concepts trs proches des ntres avec des finalits trs
diffrentes mesure des liquidits et du rsultat encaissable et non calcul dun quilibre
financier bas sur un excdent de ressources stables.

184
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit

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 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

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186
Linstrument de gestion, mdiateur de
lactivit
Lodysse dun outil de planification
dans le secteur du logement social

Philippe LORINO 1

Gouvernance, dialogue social, pluralisme, responsabilit sociale des entreprises, effets

managriaux et sociaux des outils comptables : humanit et socit sont omniprsentes
dans la recherche de Christian Hoarau sur la comptabilit, ses normes et ses usages.
Durant toute sa carrire, il a assum avec rigueur la responsabilit sociale propre du cher-
cheur en gestion, en se proccupant des effets des techniques et pratiques de gestion
sur la vie des personnes et des groupes, lquillibre des pouvoirs et le devenir du bien
commun. Aussi, pour donner un titre ce chapitre ai-je t tent de paraphraser un titre
de Christian Hoarau et Robert Teller : l o ils plaidaient pour une gouvernance de la
mesure et pas seulement une mesure de la gouvernance (Hoarau et Teller, 2007), je me
proposerai ici de plaider pour une gestion des instruments et pas seulement une instru-
mentation de la gestion. Il sagit de (re)dcouvrir le rle cratif essentiel des acteurs et de
leurs pratiques oprationnelles dans la gense des instrumentations de gestion.
Lintroduction de nouveaux systmes de gestion constitue lune des situations les plus
critiques dans la vie des organisations. On suivra ici les tribulations du Plan Stratgique de
Patrimoine (PSP) dans le secteur du logement social et les transformations des pratiques
organisationnelles qui les accompagnent. On sinterrogera sur la relation entre transfor-
mation des instruments de gestion et volution des pratiques organisationnelles, et sur
les cadres thoriques applicables ce type de situation. Le rle des instruments dans la
transformation des pratiques organisationnelles a dj t frquemment abord (Blackler
et Engestrm, 2005 ; Ahrens et Chapman, 2007 ; Lorino, 2007). Les rponses apportes
par les chercheurs sont contradictoires : pour les uns, les instruments dterminent les
pratiques de manire intentionnelle (thories rationalistes moyens-fins, notamment la
vision cognitiviste) ; dautres considrent que les systmes de gestion ont peu ou pas
dimpact sur les pratiques (thories du dcouplage) ; dautres reconnaissent un impact
significatif, mais autonome et non totalement matrisable par les sujets humains (thories
de la performativit des outils).
Ce chapitre propose un double voyage : le voyage de linstrument PSP dans les divers
environnements organisationnels du secteur HLM et le voyage de chercheurs travers
des cadres thoriques. Il montre que, selon le niveau de profondeur et le maillage de
lobservation, divers cadres conceptuels (cognitivisme, no-institutionnalisme, sociologie

1. Professeur minent lESSEC.

187
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

de la traduction) peuvent fournir une certaine vision de larticulation entre instruments et

pratiques, mais quune vritable comprhension de cette articulation exige de se pen-
cher sur lactivit concrte et la manire dont les instruments y sont engags comme
mdiateurs smiotiques. On conclura en proposant de construire une thorie dynamique
des transformations conjointes de linstrumentation, de lactivit et des structures orga-
nisationnelles.

1. Le projet de recherche
Les pratiques organisationnelles sont considres dans cette recherche comme la subs-
tance mme de lorganisation. Dun point de vue mthodologique, cela exige davoir
accs aux pratiques, et plus prcisment aux pratiques concernes par la mise en uvre
du nouveau systme de gestion. Il a donc sembl cohrent de procder une tude de
cas longitudinale guide par le voyage du PSP.
Ltude de cas mene dans le cadre dun doctorat (Blanc, 2007) a connu deux phases
successives. La premire a port sur lhistorique du PSP dans le secteur du logement
social en France, avec ses 600 organismes. Elle a consist interviewer des acteurs cls
dans la mise en uvre du PSP et des directeurs dorganismes, participer toutes les
runions portant sur le suivi du PSP et analyser les principaux documents administratifs
produits dans le cadre du projet PSP. La seconde phase sest intresse un organisme
en particulier : lOffice HLM de Saint-Nazaire, nomm Silne. Le doctorant tait directeur
gnral de Silne de 2000 2008, donc un acteur-cl du processus de mise en place du
PSP. Cette phase peut tre qualifie de recherche-action, selon la dfinition donne par
Peter Reason et Hilary Bradbury : un processus participatif visant dvelopper un savoir
pratique dans la poursuite de finalits humaines importantes (Reason et Bradbury, 2008,
p. 4).
Au fil du projet PSP, loutil interagit avec les pratiques. En quatre tapes, ltude explore
les potentialits et les limites de cadres thoriques alternatifs :
1. Ex ante, lintroduction du PSP par les instances centrales (ministre du Logement
et Union sociale pour lhabitat [USH]) est sous-tendue par une vision des instruments
comme reprsentations artificielles et logiques des meilleures pratiques, qui cristallisent
la connaissance dans des formes objectives et peuvent dterminer les pratiques situes,
selon une vision proche du cognitivisme de Simon (1981).
2. Ex post, un niveau danalyse global sur lensemble de la population des organismes,
linstrument de gestion apparat le plus souvent comme un symbole social dmontrant
la conformit des normes institutionnelles et, de ce fait, assurant la lgitimit de lorga-
nisme (Di Maggio et Powell, 1983; Carruthers, 1995), alors mme que les transformations
pratiques vises nont pour lessentiel pas lieu.
3. Vus de plus prs, les processus dclenchs par lintroduction du PSP dans les plus
grands organismes font apparatre linstrument comme un actant autonome (Greimas,
1985 ; Knorr Cetina, 1997 ; Latour, 1999), induisant des modifications plus ou moins pro-
fondes des pratiques, selon des schmas diversifis, en fonction des situations locales,
chappant largement aux intentions initiales des promoteurs de loutil.
4. Analysant de manire approfondie le cas particulier de Silne, lorganisme HLM de
Saint-Nazaire, il apparat que les transformations lies lintroduction du PSP peuvent
tre dcrites comme une reconception de lactivit collective engageant linstrument de
gestion comme mdiateur smiotique et langage commun (Peirce, 1958 ; Vygotski, 1997;

188
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

Swieringa et Weick, 1987) ; outre la transformation des pratiques de travail, lengagement

de linstrument va de pair avec le dveloppement de nouveaux outils de gestion (GPS) et
de nouvelles structures organisationnelles.

2. Un projet industriel rationel : linstrument comme

reprsentation du monde
En 2002, le ministre du Logement (Direction gnrale de lurbanisme, de lhabitat et de la
construction : DGUHC) et lUSH (fdration nationale des organismes HLM) partageaient
la mme vision de ce que devait tre un organisme de logement social efficace. Aprs
avoir introduit le contrle de gestion, les tableaux de bord, la certification de qualit (HLM,
1992 ; 1996 ; 1997), les organismes taient fermement invits adopter des mthodes
rationnelles pour lallocation de ressources, la conservation de lactif financier important
que constituait le parc de logements et la recherche de performances techniques et
conomiques long terme : cest un plan stratgique, car il porte sur la consistance
mme du patrimoine, qui est le support de lactivit de lorganisme. Le PSP traite du
devenir du patrimoine au regard des contraintes et des atouts de son environnement et
des capacits financires de lorganisme. Cette dmarche vise notamment mettre fin
la gestion au fil de leau de certains organismes (DGUHC, 2002). La note prcisait que
cette planification stratgique devait se faire en quatre phases : diagnostic stratgique ;
analyse des principaux sujets ; orientation de laction ; dcisions et planification finales.
Puis la branche conseil de lUSH dveloppa un modle daide la dcision.
Le modle inclut les indicateurs de la gestion locative (taux de vacance, taux de rota-
tion des locataires, loyers en retard, indicateurs sociaux des rsidents tels que profils
familiaux, emplois et niveaux de salaire) ; les indicateurs dentretien technique (types et
montants des interventions de maintenance dans les annes rcentes) et des indicateurs
financiers (cot et contribution locative de chaque rsidence et appartement). Il contient
des profils gnriques prdfinis de rsidences, bass sur trente variables appartenant
trois domaines : profitabilit locative nette, tendances de march correspondant la
localisation de la rsidence et attractivit de la rsidence. Le modle est inspir de la
matrice croissance / part de march du Boston Consulting Group (Stern et Deimler, 2006).
Lorientation est ainsi clairement concurrentielle (positions de march) et industrielle :
pour le PSP, la mission centrale du logement social est la maintenance et le dveloppe-
ment dactifs matriels, des produits.
Les concepteurs du systme mettaient laccent sur le fait que le modle vise seulement
saisir objectivement la ralit et rendre les comparaisons possibles . Ils soutenaient
que le modle devait tre cach, pour obliger les acteurs suivre un cours daction
rationnel prdtermin, parce que les utilisateurs professionnels dans les organismes
ne sont jamais objectifs : au moment deffectuer le positionnement des groupes sur
la matrice, les acteurs de lorganisme sont frapps du syndrome de et pourtant cest
bien. Le produit techniquement est toujours bien, ceux qui le dgradent ce sont les
locataires... Il faut donc que le tri et son rsultat, le positionnement comparatif, chappent
(aux utilisateurs) (interview du directeur du CREPAH, branche conseil de lUSH, in Blanc,
2007 : p. 116). Ce dsir dliminer toute influence subjective des acteurs rappelle la phi-
losophie taylorienne du contrle de production (Taylor, 1911/1972) : la meilleure pratique
doit tre dtermine par des experts ; la subjectivit des acteurs ne peut que dgrader
la productivit ; des processus standard tablis scientifiquement doivent tre imposs
pour optimiser lefficience. Cette vision rationaliste est combine avec une approche

189
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

contingente (Lawrence et Lorsch, 1967) : quatre stratgies gnriques (conservation de la

performance commerciale, rhabilitation simple ou complexe, renouvellement de loffre/
construction neuve) sont dfinies pour quatre types de contextes (types de marchs +
types de de rsidences). Le logiciel est donc une bote noire qui trie les critres auto-
matiquement, compare les rsidences et leur attribue une stratgie gnrique. Une fois
que les rsidences ont t relies aux quatre stratgies gnriques, des plans daction
assortis dallocations de ressources sont dfinis. Les actions sont consolides dans un
plan financier 10 ans.
Les dcideurs (politiciens, fonctionnaires) nesprent pas que les dcisions soient optimi-
ses ds la mise en place du PSP, mais ils pensent dclencher un processus dappren-
tissage continu, notamment par lamlioration progressive de linstrument alimente
par le retour dexprience, conformment la vision de lapprentissage dveloppe
par lapproche cognitiviste des systmes artificiels (Simon, 1981) : les procdures de
raisonnement des experts sont logiques ; elles peuvent tre modlises rationnellement
dans des instruments qui objectivent, mmorisent et diffusent lexprience et la connais-
sance ; elles sont progressivement amliores grce laccumulation dexprience et de
donnes. Les instruments de gestion sont des substituts de la pense humaine : grce
au PSP, les employs des organismes nont gure besoin de rflchir, puisque le raison-
nement pass des experts est transport dans la situation prsente via le modle bote
noire du PSP. De fait, au fil des annes, les consultants complexifient le modle, raffinent
lanalyse comptable et ltude du march, amliorent la prcision de linformation et en
tendent la couverture.
Dans ce type dapproche, lefficacit pratique des systmes de gestion est ind-
pendante de lexprience propre des utilisateurs et ne dpend que de leur prcision
reprsentationnelle. Ils doivent mme tre conus de manire viter toute interfrence
avec linterprtation situe des acteurs, qui ne pourrait que dgrader leur pertinence.
Lagence humaine, importante dans les phases de conception, devient insignifiante
dans les phases dutilisation, pendant lesquelles les rles respectifs de linstrument
et des utilisateurs humains sont de fait inverss : linstrument interprte les situations,
tandis que les acteurs humains ne sont chargs que de saisir les donnes ncessaires
son fonctionnement et ne constituent donc plus quune ressource de linstrument.
La procdure PSP semble se dployer comme prvu. Fin 2005, lUSH, qui tient jour
un rapport sur lavancement de lexprience PSP, dclare que 80% des organismes
publics ont adopt le PSP. Certains rsultats sont visibles. La plupart des dirigeants
dorganisme ont acquis le langage et les techniques de base de lanalyse financire.
Ils peuvent utiliser les documents produits dans le cadre de la procdure PSP pour
ngocier des financements avec le ministre, avec les rgions et avec les villes. Dans
quelques organismes, le PSP semble remplir exactement les objectifs qui lui ont t
assigns. Par exemple, dans lOPAC N, grand organisme rgional qui gre plus
de 30 000 appartements dans sa rgion, avec une dizaine dagences locales et 700
employs, le PSP est en place partir de 2003. Il a fallu deux ans pour raliser le
diagnostic du parc de rsidences. Les rsidences ont t rparties en huit groupes
correspondant huit scnarios stratgiques (maintenance courante, maintenance
commerciale, vente, rhabilitation lgre, rhabilitation lourde, dmolition, etc.). Une
liste prcise dinterventions techniques a t planifie. Un plan financier 10 ans,
pour plus de 300 millions deuros, a t adopt. Les tableaux du PSP relient les
vues technique et financire. Le plan devient un cadre obligatoire pour les budgets
annuels. Comme le constate le dirigeant de lOPAC N, chaque agence sait de
combien elle dispose pour les dix ans venir et connat son enveloppe budgtaire
pour lanne avec une possibilit darbitrage si imprvu en cours de plan (interview

190
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

du DG de lOPAC N, Blanc, 2007, p. 135). La programmation annuelle des oprations

est ainsi relie aux perspectives long terme.

3. Le PSP est-il en fait un rituel de lgitimation ?

Cependant, dans la plupart des cas, bien que formellement adopt, le PSP ne semble
pas remplir certaines des principales attentes de ses promoteurs. La synthse effectue
par lUSH en janvier 2004 (USH, 2004) rsonne comme un constat dchec : dans la
majorit des cas, lvaluation de rentabilit qui, daprs les rgles du PSP, devait tre
ralise pour une priode de 5 10 ans (DGUHC, 2002), nest ralise que sur un horizon
dun an. Lanalyse prospective de la rentabilit des rsidences, obligatoire pour faire
des choix stratgiques, nest pas ralise. La formulation des dcisions stratgiques est
dans la plupart des cas superficielle. La phase de consolidation financire, une ncessit
absolue, est souvent limite une simple quantification des actions de maintenance
programmes. En outre, la plupart des organismes ne savent pas valuer leur capacit
financer toutes ces actions sur un horizon de 10 ans, par manque de pratiques de
simulation. Les organismes semblent passer du diagnostic stratgique ltape des
plans daction, o sont dfinies des orientations court terme et relevant davantage du
plan dentretien que du PSP (USH, 2004, in Blanc, 2007 : p. 137). Le ministre dplore
que les PSP aient t transforms en une procdure et naient rien de stratgique
(interview dun haut fonctionnaire du ministre, in Blanc, 2007 : p. 132).
De fait, dans de nombreux organismes, linstrument PSP est dcoupl des activits prin-
cipales, comme la gestion locative ou la maintenance. Un expert du sige se voit confier
la tche de saisir les donnes, dditer et de diffuser les rapports exigs. Ces diverses
activits ddies au PSP, sans vritable influence sur les pratiques oprationnelles,
semblent viser dmontrer que lorganisme applique les consignes officielles plutt qu
rellement transformer le pilotage des oprations.
Les approches no-institutionnalistes (Di Maggio et Powell, 1983 ; Carruthers, 1995) sont
susceptibles dexpliquer la large diffusion du PSP malgr sa faible utilit oprationnelle.
Conformment aux analyses de ces auteurs, le PSP sert ici manifestement une fonction
symbolique de lgitimation plutt quun objectif de performance technique. Sa mise en
place signale aux autorits de tutelle que lorganisme applique les rgles institutionnelles.
Les organismes subissent une influence politique forte, puisquils sont financs par les
administrations nationale et locale et doivent mettre en uvre les politiques officielles du
logement. Ceci les conduit dmontrer leur lgitimit en adoptant des comportements de
conformit. Par ailleurs, lvolution du secteur du logement, la drgulation europenne,
la concurrence accrue et la dcentralisation politique sont sources dincertitude. Pour y
faire face, les mthodes prouves dans dautres secteurs conomiques sont vues comme
des garanties et, l encore, tendent faire adopter des comportements similaires. Cest
ce phnomne de convergence que les no-institutionnalistes analysent sous le nom
disomorphisme (Di Maggio et Powell, 1983). Pour maintenir cette conformit dans le
temps, lorganisation relche le lien entre sa structure formelle, affiche lextrieur, y
compris les systmes de gestion comme le PSP, et les oprations quotidiennes (Meyer et
Rowan, 1977). Du fait de ce dcouplage, lalignement sur des normes lgitimantes peut
avoir trs peu dinfluence sur les activits (Carruthers, 1995). Un consultant en charge du
projet PSP observe que, dans les organismes de taille petite ou moyenne, beaucoup de
dirigeants, dpasss par les vnements, reprennent leurs routines habituelles ds que
la mission PSP est termine (interview dun consultant de TEC-Habitat, in Blanc, 2007).

191
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

4. Des effets varis mais rels sur les pratiques de certains

organismes : le PSP est-il un actant autonome ?
Une analyse plus prcise montre cependant que, dans une proportion minoritaire mais
significative des organismes, le PSP a affect les pratiques de manire substantielle,
mais dans des directions trs varies en fonction des contextes particuliers.
Par exemple, lOPAC R gre 36 000 appartements, dont 12 000 sont localiss dans des
Zones Urbaines Sensibles (ZUS). En 2005, les dirigeants de lOPAC R observent que
le PSP demeure une sorte doutil dapproche mthodologique sans aucune appropria-
tion par les quipes de terrain (Blanc, 2007, p. 134). La dmarche est relance. Elle est
centre sur la question de la rnovation urbaine, avec un indicateur-cl : lesprance de
vie de chaque btiment, que tous les acteurs doivent sapproprier (Blanc, 2007, p. 135).
Dans ce cas, le PSP a permis de concentrer lattention de tous sur une politique ambi-
tieuse de rnovation urbaine visant remettre des produits peu attractifs sur le march.
Dans un autre organisme rgional important, lOPAC Ouest (24 000 appartements), le
PSP a concid avec larrive dune nouvelle quipe dirigeante. Un diagnostic technique
exhaustif des btiments a montr les carences de la politique de rhabilitation la carte
suivie jusqu prsent : comme larme, on dpensait le budget dentretien annuel
en peinture (interview du directeur de lOPAC Ouest, in Blanc, 2007 : p. 135). Le PSP
donna alors aux nouveaux dirigeants loccasion de remobiliser les quipes sur une poli-
tique de maintenance qui prenne en compte de vritables besoins et non plus seulement
lapparence des faades. Cette redfinition technique visait consolider la lgitimit et
lautorit internes des dirigeants.
Pour certains organismes orients vers des stratgies de vente, le PSP fut ax sur lva-
luation de la rentabilit compare des rsidences, afin dviter de cder les vaches
lait. Dautres organismes lutilisrent comme instrument de dcentralisation et de mon-
te en pouvoir des antennes locales (comme on le verra, ce fut le cas Saint-Nazaire), en
privilgiant la spcificit de chaque rsidence. Dans dautres cas encore, les dirigeants
manirent le PSP comme un outil de centralisation, en privilgiant la fonction de planifi-
cation financire top-down.
Ladoption du PSP ne signifia donc pas seulement alignement rituel sur des normes insti-
tutionnelles, mais, au moins dans certains cas, elle dclencha la transformation effective
de pratiques et des structures organisationnelles, en fonction de lhistoire locale et du
contexte.
Le concept dactant propos par Latour (1987) se propose dexpliquer lagence des
non-humains. Dans la smiotique structuraliste, un actant est ce qui accomplit un
acte, indpendamment de toutes les autres dterminations (Greimas et Courts, 1979).
Les actants sont dfinis par leur aptitude influencer le cours de laction et rsister
aux autres entits (Latour, 1987). Le PSP existe comme quelque chose qui influence
laction et rsiste aux autres actants (managers locaux, acteurs de terrain, autorits
nationales, locataires, lus, btiments), dans des situations spcifiques. Le PSP a eu des
effets trs varis, mais il est une comptence importante que ses concepteurs croyaient
avoir investi en lui et qui ne sest de fait jamais concrtise : il tait suppos imposer
une dmarche oriente vers le march travers le recours la matrice BCG. Aprs 180
mises en uvre du PSP, le directeur de la division conseil de lUSH avoua que la pseu-
do-matrice BCG ntait pas adapte au milieu HLM , et que lirruption majeure dans
lunivers des organismes HLM ntait pas celle du march mais celle des habitants, des
dynamiques rsidentielles (interview, in Blanc 2007, p. 143 et 144).

192
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

Selon quels mcanismes se dveloppe laction spcifique de loutil ? Le concept dactant

na gure quune valeur descriptive. Certes, il conduit constater que le PSP a des effets
pratiques. Mais il nexplicite gure les ressorts prcis par lesquels la signification pratique
de loutil merge dans chaque situation. Pourquoi un usage plutt quun autre ? Est-ce
un dcret dun acteur (humain) dtenteur du pouvoir, par exemple le dirigeant ? Est-ce un
effet des caractristiques structurelles de loutil ? Nous avons besoin dun clairage plus
analytique pour comprendre pourquoi et comment une possibilit merge plutt quune
autre, dans la profondeur de lactivit des acteurs, en prenant en compte les mthodes et
lorganisation du travail quotidien. On sappuiera sur ltude dun cas spcifique, celui de
Silne, organisme HLM de Saint-Nazaire, pour mener cette rflexion.

5. Lactivit et les instruments se dveloppent conjointement

Lun des chercheurs tant directeur gnral de Silne, une tude longitudinale et appro-
fondie de lintroduction du PSP dans cet organisme a pu tre ralise.

5.1. Le contexte historique

Ds 1996, une approche baptise Adaptation en Continu du Patrimoine (ACP) (Blanc,
2007) avait abouti une compilation monstrueuse de donnes techniques allant
jusquaux boutons de porte des logements (interview du chef du service dentretien,
in Blanc, 2007, p. 154). Mais cet chec relatif fit prendre conscience aux managers de
Silne de deux impratifs : la ncessit dune gestion locale, proche des oprations, et
la faible pertinence des approches orientes march pour le logement social, dont loffre
est unique, rgule (les loyers ne sont pas libres) et porte souvent par un seul oprateur.
Une nouvelle approche managriale, baptise ULYSSE, dmarra en 2001, avant que les
autorits nationales ne commencent voquer le PSP. Cette approche prvoyait dagir
sur deux axes :
1. amliorer la connaissance des rsidences et dvelopper de nouveaux outils pour grer
les interventions techniques ;
2. analyser la situation rsidentielle spcifique de chaque rsidence, pour dvelopper la
gestion des collectifs locaux.

5.2. Du positionnement de march la vocation sociale spcifique

Mi-2002, ULYSSES rencontra le PSP. Les dirigeants de Silne dcidrent de fusionner
les deux dmarches. Six classes de rsidences furent dfinies et des orientations stra-
tgiques leur furent assignes. Lattention des dirigeants se concentra sur deux classes
considres comme critiques (12 rsidences reprsentant 1400 appartements et deux
rsidences reprsentant 2000 appartements). La note PSP du ministre recommandait
dadapter les plans daction PSP au positionnement spcifique de chaque rsidence sur
le march. La position de march spcifique de chaque rsidence apparaissait l comme
un concept abstrait issu de la matrice BCG et import des techniques danalyse concur-
rentielle utilises par les secteurs industriels. Les dirigeants de Silne tentrent de lappli-
quer, mais ils ralisrent que le concept ne faisait pas sens dans leur exprience. Outre
la rgulation des loyers, ils observrent que les diffrentes rsidences sont relies entre
elles par des liens stratgiques. Lvolution du profil social moyen dune rsidence peut

193
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

tre contrebalance par lvolution de la population dune autre rsidence. Lensemble

du portefeuille de logements devait tre considr comme un systme rsidentiel
lchelle de toute lagglomration, plutt que comme une srie dunits concurrentes
sur un march ouvert. Les acteurs de Silne dcidrent donc de remplacer le concept
de positionnement march par celui de vocation sociale spcifique des rsidences
(familles avec enfants, jeunes couples, clibataires, personnes ges, etc.). Ils retradui-
saient ainsi lide gnrale de spcificit de site, non plus en termes de positionnement
de march, mais en termes de vocation sociale.

5.3. Du PSP au GPS

Les quipes des antennes locales furent pries denquter sur la situation des deux
classes de rsidences juges critiques. Un sociologue conut un outil pour aider les op-
rationnels comprendre comment fonctionnaient les rsidences, en prenant en compte
toutes les dimensions de la situation (urbaine, sociale, technique, commerciale et finan-
cire). Pour chaque site, une quipe dacteurs de terrain, dirige par un chef dantenne,
devait identifier les priorits spcifiques du site et construire des plans daction en vue de
sa rnovation. La nouvelle approche fut batise GPS (Gestion Prvisionnelle de Site).
La premire tape de la dmarche GPS consiste effectuer un diagnostic en marchant.
Les membres de lquipe locale de projet font le tour de la rsidence (parties communes,
espaces extrieurs, parkings). Le groupe peut demander entrer dans un appartement,
visiter les caves ou marcher jusquaux commerces les plus proches, lcole, le centre de
soins, pour inspecter les itinraires. Le futur PSP est ainsi aliment par lanalyse de la si-
tuation sur le terrain par les acteurs de terrain eux-mmes. Chaque participant remplit de
ses propres observations, au fur et mesure de la visite, une grille qui offre trois champs:
la conception du btiment, lentretien et les usages (appropriation, dysfonctionnements,
conflits dusages, dgradation). Des habitants volontaires participent la marche, au
cours de laquelle ils peuvent exprimer leurs attentes pour lavenir de la rsidence.
Toutes les observations sont alors partages dans une salle de runion. La carte du site
est pingle sur un mur. Les valuations des participants sont reprsentes par des cou-
leurs : points rouges pour des lments non satisfaisants, points verts pour des lments
satisfaisants. Les causes des problmes sont discutes. la fin de la discussion, une
slection de priorits pour la rnovation est adopte et fournira la substance dun plan
daction moyen terme. Complmentairement aux observations directes, le diagnostic
mobilise des donnes quantitatives : taux de vacance, taux de rotation des locataires,
impays... De nouveaux indicateurs, notamment pour analyser la situation sociale de la
rsidence, sont peu peu mis au point. Un comit de pilotage du projet GPS runit les
responsables des agences, le comit de projet, les dirigeants de Silne. Le chef de projet
prsente le plan daction moyen terme, avec les trois chapitres. Un nouvel outil apparat:
le tableau de bord du plan daction, destin valuer la progression des actions enga-
ges. Quelques habitants font partie du groupe de pilotage des actions.

5.4. Transformation de lorganisation

Le GPS entrane une modification significative de lorganisation de Silne. Les services
centraux, par exemple le service dentretien technique dit MEP (Maintenance et vo-
lution du Parc), qui graient auparavant les oprations directement, deviennent des sup-
ports techniques. La responsabilit des oprations est transfre aux agences locales
(Blanc, 2007) : cest le terrain, lagence qui porte le projet, la MEP devient prestataire

194
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

de service. Le terrain est lgitime pour noncer les priorits des interventions enga-
ger (p. 180). Le profil de comptence du chef dagence est modifi, car dsormais cet
chelon local est trs autonome et prend en charge une grande partie du parcours GPS,
ce qui exige de la part des responsables dagences une forte polyvalence et une aptitude
la direction de projet.

6. Vers une mtathorie de la relation entre instruments

et activit
Le GPS apparat comme le descendant inattendu du PSP. Les acteurs se sont saisis du
PSP et ont enqut ensemble sur les usages quils pouvaient en faire. Ils ont traduit ses
potentialits et ses limites dans le contexte de leur activit oprationnelle. Un nouveau
modle de gestion a merg et de nouveaux outils ont t dvelopps. Il semble donc
y avoir un couplage flexible entre pratiques et instruments de gestion. Cest pour rendre
compte de ce couplage flexible que lon propose ici de recourir la notion de mdiateur
smiotique de lactivit.

6.1. Le systme de gestion comme mdiateur de lactivit

Les acteurs de lorganisation font sens de la situation (Weick, 1995) et communiquent
travers des instruments. Les organismes de logement social communiquent avec les
autorits rgionales et nationales travers le PSP. Les instruments utiliss sont reconus
dans le cours mme de lexprience quotidienne : lexprience les investit de nouvelles
significations, et, rciproquement, ils fournissent la grille de lecture des situations rencon-
tres par les acteurs.
Cette mdiation instrumentale joue un rle fondamental pour dpasser limmdiatet de
la situation et la relier lexprience passe, aux fins poursuivies et lactivit qui se
droule en dautres lieux de lorganisation : pour expliquer de manire satisfaisante le
travail comme activit humaine adapte un objectif spcifique, nous ne pouvons pas
nous limiter dire que le travail dcoule des buts, des problmes auxquels lhomme
fait face. Nous devons lexpliquer par lusage doutils, sans lesquels le travail naurait
pas merg (Vygotski, 1997). La thorie culturelle-historique de lactivit (Engestrm,
1987 ; Adler, 2005) dcrit le double mouvement de linstrument mdiateur : internalisation
(transformation des pratiques dclenche par lusage de linstrument) et externalisation
(transformation de linstrument dclenche par des nouvelles pratiques) (Engestrm,
1987).

6.2. La mdiation smiotique de lactivit

En mdiatisant lactivit situe, les instruments la relient des classes gnriques dacti-
vits, des habitudes, dfinies socialement et culturellement, labstraient de la situation
unique, en font un objet de rflexion, de discours et de discussion et fournissent aux
acteurs un langage commun, qui leur permet dchanger sur leur propre activit. La
mdiation smiotique oriente et canalise la comprhension de la situation, en cartant de
nombreuses autres possibilits interprtatives, mais en mme temps elle donne accs
lexprience sociale passe, des projections dans lavenir et la socialit de lchange
conversationnel.

195
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Comme le montre le cas Silne, les acteurs ne sont jamais isols dans leur activit. Du fait
des mdiations smiotiques assures par les instruments, lactivit est un change dia-
logique permanent. Dans linstrument et travers linstrument, les acteurs se rencontrent
et interagissent. Les interactions entre le chef de projet GPS, son quipe, les habitants
et les dirigeants sont fondes sur le langage commun que constituent les instruments de
la GPS : Ce qui nous fait progresser ce sont les changes nombreux et exigeants dans
le cadre des runions de prsentation de notre diagnostic entre responsables dagence,
responsables de secteur et directeur gnral puis en prsence du Comit de pilotage
(Blanc, 2007, p. 181).
Chez Silne, ces interactions dialogiques ont conduit une convergence progressive des
interprtations vers la notion de service. Les nouveaux instruments de gestion donnent
un rle essentiel aux locataires, qui expriment leurs propres besoins et contribuent acti-
vement produire des solutions adquates. La spcificit du site est lie la spcificit
des clients. Le PSP fait finalement sens dans le contexte dun service intgr du loge-
ment, incluant lenvironnement urbain, les transports et les autres services, et prenant en
compte les trajectoires temporelles et spatiales des familles (ge et scolarit des enfants,
naissances nouvelles, volutions professionnelles). Cest un changement radical par rap-
port la vision industrielle des concepteurs du PSP (production, maintenance et usage
optimal de logements dcrits comme des produits).

Conclusion
En tudiant le rle dun systme de gestion, le Plan Stratgique de Patrimoine, dans la
transformation des activits des organismes de logement social, ce chapitre a examin
la relation entre instruments de gestion et activit, travers les apports de divers cadres
thoriques cognitivisme, no-institutionnalisme, thorie de lacteur-rseau. Il apparat
que la comprhension de la relation entre instrument et activit exige une thorisation
de la mdiation smiotique de lactivit par linstrument : lartefact des algorithmes,
des modles dcisionnels, des lignes de code ne devient instrument que lorsquil est
concrtement engag dans lactivit situe des acteurs et investi dhabitudes dusage. La
transformation de lactivit par linstrument et la reconception de linstrument guide par
les impratifs de lactivit sont concomitantes. Lusage du PSP conduit ainsi linven-
tion dun autre type dinstruments, les outils de la GPS. Ce processus de changement
revt une troisime dimension : la reconception de lorganisation (modification des rles
respectifs des services centraux et des agences locales chez Silne, redfinition des
fonctions et des mtiers).
Le couplage flexible ainsi dessin entre instruments et pratiques correspond la marge
de libert, dinterprtation et de crativit stylistique dans lusage et la rinvention des
outils (Lorino, 2007) spontanment revendique et approprie par les acteurs, marge que
les thories et pratiques du contrle ont souvent tent de leur retirer.

196
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit

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 Mlanges en lhonneur
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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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198
Comptabilit et fiscalit :
retour sur lhistoire dun vieux couple
Martial CHADEFAUX 1 & Georges LANGLOIS 2

Comparer la comptabilit et la fiscalit un vieux couple a sans doute le mrite pdago-

gique de limage vocatrice dfaut de satisfaire aux canons dun ouvrage acadmique
de bonne facture. Et pourtant, telle est bien la situation de ces deux champs disciplinaires
qui se sont rencontrs au lendemain de la Premire Guerre mondiale pour ne plus jamais
se quitter mme si ce long priple a t et demeure parsem de phases tumultueuses au
point parfois de sinterroger sur la poursuite du chemin en commun.
Dun point de vue historique, cest dans linstitution de limpt sur le revenu 3 quil faut
aller rechercher lorigine des liens entre la comptabilit et limposition des bnfices. La
ncessit de repenser le systme fiscal franais et notamment la ncessit dimposer
davantage le revenu que le patrimoine a t loccasion dintroduire un impt calcul
partir des principales sources de revenus des contribuables et notamment les revenus
des professions industrielles et commerciales. Il sagissait donc lpoque dun impt
cdulaire destin, avec cinq autres impts de mme nature ayant vocation apprhender
les autres revenus potentiels des contribuables, remplacer les quatre vieilles nes
de la Rvolution franaise.
Limposition des bnfices industriels et commerciaux fut le point de dpart des rela-
tions fortes entre la comptabilit et la fiscalit dans la mesure o cet impt cdulaire
tait assis selon les termes mmes de la loi de 1917 sur les bnfices des professions
commerciales et industrielles raliss pendant lanne prcdente ou dans la priode de
douze mois dont les rsultats auront servi ltablissement du dernier bilan, lorsque cette
priode ne concide pas avec lanne civile .
La relation de principe entre les deux disciplines tait ainsi pose et devait sinscrire dans
le temps. La suppression ultrieure des impts cdulaires au profit dun impt sur le
revenu des personnes physiques (IRPP) et dun impt sur les bnfices ou revenus des
socits et autres personnes morales 4 ne devait rien changer laffaire dans la mesure
o lIRPP, qui prfigurait notre impt sur le revenu actuel, tait calcul sur un revenu
global tabli partir dune somme de revenus catgoriels parmi lesquels on retrouvait les
vestiges de lancienne cdule des bnfices industriels et commerciaux (Chadefaux et
Rossignol, 2000, p. 719).
Un sicle plus tard, le lien de principe subsiste. La seule lecture de la dfinition du bn-
fice imposable que donne le code gnral des impts est cet gard sans quivoque.
Larticle 38-2 du CGI nonce en effet que le bnfice net est constitu par la diffrence

1. Professeur lUniversit de Bourgogne.

2. Professeur honoraire lENS Cachan.
3. Loi du 15 juillet 1914.
4. Dcret 48-1986 du 9 dcembre 1948.

199
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

entre les valeurs de lactif net la clture et louverture de la priode dont les rsultats
doivent servir de base limpt (). Lactif net sentend de lexcdent des valeurs dactif
sur le total form au passif par les crances des tiers, les amortissements et les provisions
justifis .
On ne saurait tablir de manire plus claire les liens entre le rsultat imposable de lentre-
prise et la comptabilit.
Il serait naturellement trompeur den dduire que la comptabilit ne doit son existence
quau droit fiscal. La comptabilit existait naturellement avant la rforme de limpt sur le
revenu mais personne ne saurait raisonnablement contester que la fiscalit a permis la
comptabilit de prendre cette occasion une importance de premier plan.
Au fil du temps cependant, la comptabilit a gagn en autonomie. Deux raisons justifient
cette volution : dune part, le dveloppement de la gestion des entreprises et la percep-
tion croissante de lenjeu dune information comptable pertinente pour lentreprise, ses
dirigeants et les tiers ont favoris la recherche dune plus grande indpendance entre
comptabilit et fiscalit ; dautre part, la normalisation naissante puis croissante de la
comptabilit, tout particulirement avec la transposition de la quatrime directive de
1978, a favoris lautonomisation de la comptabilit. La rgle comptable peut ds lors
slaborer abstraction faite du droit fiscal. La Cour de Justice des Communauts euro-
pennes nhsitait dailleurs pas rappeler que la quatrime directive na pas pour objet
de fixer les conditions dans lesquelles les comptes annuels peuvent ou doivent servir de
base pour la dtermination, par les autorits fiscales des tats membres, de lassiette et
du montant de taxes 5 (Gutmann, 2013, p.241).
partir de l, les divergences ou dissensions entre les deux disciplines sont devenues
plus sensibles dans la mesure o saffirmaient avec nettet les finalits respectives de
la comptabilit dentreprise et de la fiscalit des bnfices (I). La cohabitation force
entre les deux disciplines commandait donc de rechercher la ou les voies de conciliation
(II). Les solutions adoptes se rvlent aujourdhui largement imparfaites et il nest pas
certain que lavenir, tout particulirement dans une perspective internationale, ne favorise
pas une nouvelle rflexion sur la relation fiscalit-comptabilit.

1. Les principales sources de dissension

Les divergences entre la comptabilit et la fiscalit peuvent tre caractrises assez
simplement : en effet, si la raison dtre de ces divergences est aise cerner et puise
son origine dans les finalits respectives de chaque champ disciplinaire, la manire dtre
de ces divergences est en revanche plus diffuse.

1.1. La raison dtre des dissensions

Chacun le sait, le droit fiscal cherche asseoir une base dimposition, un rsultat impo-
sable partir duquel ladministration calcule limpt. Le calcul est direct lorsquil sagit
de limposition des personnes morales relevant de limpt sur les socits ; il sera indi-
rect lorsque ce rsultat imposable doit tre regroup avec dautres sources de revenus

5. CJUE, 7 janvier 2003, Banque Internationale pour lAfrique Occidentale, aff. C-306/99.

200
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple

dans le cadre de limpt sur le revenu : tel sera le cas de lentreprise individuelle. Le
droit fiscal va donc chercher dterminer ce que sera la contribution de lentreprise
la couverture des dpenses publiques (Chadefaux, 1987, p. 115). La comptabilit, pour
sa part, rpond au besoin de savoir des principaux partenaires de lentreprise. Selon
larticle 121-1 du Plan comptable gnral, la comptabilit est un systme dorganisation
de linformation financire permettant de saisir, classer, enregistrer des donnes de base
chiffres et prsenter des tats refltant une image fidle du patrimoine, de la situation
financire et du rsultat de lentit la date de clture . Lobjectif est donc dinformer
mais galement de contribuer la gestion et damliorer le processus de dcision en
fournissant au travers des tats financiers une vue densemble de la situation de lentre-
prise.
Cette diversit des proccupations explique les divergences de position sur le traitement
fiscal et comptable de certaines des oprations de lentreprise et induit toute une srie
de retraitements permettant de passer du rsultat comptable au rsultat imposable.
Selon une tude rcente, le nombre de retraitements potentiels recenss dpasserait
200 (Bulletin comptable et financier, hors srie, 2013). Par parenthse, cette situation
qui repose sur un principe de connexion plus ou moins abouti entre la comptabilit et la
fiscalit ne procde pas dun comportement uniforme des autres pays sur cette question.
La situation franaise constitue en quelque sorte une situation intermdiaire entre deux
positions plus extrmes : lune qui consiste asseoir limpt directement sur le seul
rsultat comptable ; lautre qui souhaite dterminer un rsultat imposable de manire
totalement indpendante du rsultat comptable qui poursuit ses propres objectifs, cette
dernire approche tant par exemple plus rpandue dans les pays anglo-saxons.

1.2. La manire dtre des dissensions

Les principales sources de divergences entre comptabilit et fiscalit proviennent pour
lessentiel de lexistence de rgles fiscales spcifiques qui, soit diffrent des rgles comp-
tables, soit sabstiennent de tirer en droit fiscal toutes les consquences des principes
comptables. A ct de ces divergences de fond, subsistent des divergences qui portent
sur la forme, le droit fiscal annexant la comptabilit pour mieux contrler lutilisation faite
de dispositifs fiscaux (Chadefaux et Rossignol, 2000, p. 728).

1.2.1 Des rgles fiscales diffrentes des rgles comptables

Sans prtendre lexhaustivit, il est possible de regrouper les principales divergences
autour de quatre sries de rgles spcifiques poses par le droit fiscal et qui ne corres-
pondent pas aux rgles comptables. Il sagit de rgles dvaluation, de qualification, de
taxation et enfin de dduction. Les rgles dvaluation font rfrence essentiellement aux
divergences qui existent entre le droit fiscal et le droit comptable sur les mthodes de
valorisation de certains lments dactif (traitement de certains frais dacquisition, prise
en compte de la valeur rsiduelle dans la valorisation des actifs immobiliss,). Les rgles
de qualification concernent les divergences qui peuvent exister entre le droit comptable
et le droit fiscal sur la qualification et par voie de consquence le traitement doprations
ralises par lentreprise. Ainsi, par exemple, le droit fiscal ignore la classification comp-
table du portefeuille titres et dans le mme ordre dide retient une dfinition des titres
de participation qui ne concide pas avec la dfinition comptable. Les divergences nes
des rgles de taxation correspondent au traitement de certains produits ou de certaines
charges qui vont soit tre taxes de manire allge, et vont donc contribuer constituer
une base annexe de taxation, soit des produits et des charges qui vont tre fiscaliss

201
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

de manire dcale dans le temps gnrant ainsi une fiscalit diffre active ou passive
selon les cas et dont limportance est parfois loin dtre ngligeable. Enfin, les rgles de
dduction, sont les plus rpandues. Elles correspondent des rgles dictes par le
code gnral des impts qui conduisent ne pas admettre en dduction ou simplement
limiter la dduction fiscale de certaines charges pour la dtermination du rsultat
imposable. Sur ce point, il est clair que cest la diffrence de finalit entre la comptabilit
et la fiscalit qui est lorigine de ces rgles spcifiques qui visent encadrer le com-
portement fiscal des entreprises. Les rgles qui gouvernent la dductibilit des charges
financires dans les groupes ou encore la thorie de lacte anormal de gestion illustrent
cette dernire catgorie.

1.2.2 Des rgles fiscales en marge des principes comptables

Toujours au plan des divergences de fond, on peut remarquer que le droit fiscal peine
parfois tirer pleinement toutes les consquences des principes comptables, ce qui
introduit un biais. On illustrera ce point en voquant par exemple les cas dans lesquels le
droit fiscal prescrit dintgrer au rsultat de lentreprise des gains simplement latents, quil
sagisse par exemple de crances libelles en devises trangres ou de gains potentiels
sur des parts dOPCVM. De la mme manire, et sans doute de faon plus criante encore,
les divergences entre comptabilit et fiscalit sur le traitement des provisions illustrent cet
aspect. L o labsence de provision serait qualifie de faute comptable, le droit fiscal
part du principe que la dduction dune provision est une facult que lentreprise peut ne
pas exercer ou nexercer que partiellement.

1.2.3 Des rgles fiscales finalit comptable

Les dissensions entre comptabilit et fiscalit apparaissent de la mme manire lorsque
le droit fiscal en vient dicter des rgles comptables. Il sagit le plus souvent de mesures
visant renforcer lefficacit de dispositifs de contrles pour ladministration. En clair,
afin de se mnager la possibilit de mieux suivre et vrifier lutilisation qui est faite par
les entreprises de certains dispositifs fiscaux, le droit fiscal prescrit leur comptabilisation.
Lexemple des provisions rglementes ou de certains amortissements exceptionnels
est cet gard significatif. Mme si la comptabilit est parvenue les isoler dans des
comptes de capitaux propres ddis, la prsence de dispositifs purement fiscaux dans
les tats financiers pose question. Lors de la publication du Plan comptable gnral
de 1982, certains auteurs nhsitaient pas au cas despce parler des scories, des
pollutions fiscales, souvent nuisibles lobtention dune image conomiquement fidle
(Prochon, 1982, p. 310).
Au fil du temps, avec une autonomie croissante de la comptabilit et une normalisation
de plus en plus tablie, la ncessit de mieux traiter les disparits entre la comptabilit et
la fiscalit est apparue de plus en plus pressante. Mais au bout du compte, ces tentatives
de conciliation demeurent relativement limites et pour tout dire insatisfaisantes.

2. Les tentatives de conciliation

Les dveloppements prcdents se sont efforcs de le montrer, la divergence des objec-
tifs poursuivis par la comptabilit et la fiscalit ne pouvait invitablement que dboucher
sur des diffrences de traitement dune mme opration par le droit comptable et le
droit fiscal. Le droit fiscal en guise de reconnaissance de cette autonomie acquise par

202
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple

la comptabilit, posa un principe de traitement des divergences fiscalo-comptables.

Mais ce mode opratoire rvla rapidement les limites de la cohabitation et ncessita la
recherche dautres modes de conciliation entre fiscalit et comptabilit.

2.1. Le contrat de dpart : le principe dune cohabitation matrise

A loccasion de ladoption du plan comptable de 1982 et du dcret comptable de 1983, le
droit fiscal dut se positionner face aux disparits entre les deux corps de rgles. La rgle
du jeu fut pose par le lgislateur fiscal ds 1979, nonant que les entreprises doivent
respecter les rgles dictes par le Plan comptable gnral sous rserve que celles-ci ne
soient pas incompatibles avec les rgles applicables pour lassiette de limpt 6.
En clair, lentreprise doit appliquer les rgles comptables dans un premier temps puis,
procder des retraitements extracomptables pour dterminer le rsultat imposable. De
son ct, la comptabilit nest pas en reste puisquelle indique que si des modifications
doptions fiscales ont un impact sur la prsentation comptable, celles-ci doivent tre
mentionnes dans lannexe des tats financiers.
Mais, si lesprit du texte est relativement simple, sa lettre est apparue plus complexe
comme lont fait remarquer de manire trs pertinente certains auteurs (Gutman, 2013,
p. 244). En effet, le texte semble poser le principe selon lequel le rsultat imposable se
dtermine en fonction dun rsultat dtermin selon les rgles et principes comptables
mais, si ces rgles comptables ne sont pas conformes aux rgles fiscales, ce sont ces
dernires qui doivent primer. Par ailleurs, la difficult dinterprtation est renforce par le
fait que, tout en posant ce principe darticulation entre fiscalit et comptabilit, le droit
fiscal nhsite pas dicter des rgles comportant des prescriptions comptables diff-
rentes des rgles comptables. Tel est par exemple le cas pour les rgles dinscription des
immobilisations au bilan des entreprises 7.

2.2. Le ncessaire recours dautres voies de conciliation

Il est apparu trs rapidement que le dcret de 1984 ne permettrait pas lui seul de
parvenir rgler toutes les consquences des disparits entre comptabilit et fiscalit.
En ralit, dans bien des cas, cest lintervention du lgislateur ou encore du juge de
limpt qui contribue rgler les difficults. Le lgislateur, voire ladministration fiscale,
peuvent anticiper la divergence de traitement potentielle entre la comptabilit et la fisca-
lit et prconiser demble la manire de rgler la difficult. A linverse, le juge de limpt,
intervenant par dfinition a posteriori, pose un regard diffrent et revient sur le mode de
traitement dune opration la lumire de pratiques comptables et fiscales en vigueur et
qui se rvlent en conflit.

2.2.1 Lintervention a priori du lgislateur et de ladministration

Afin dradiquer des sources potentielles de divergences entre le traitement comptable
et fiscal doprations, le lgislateur intervient parfois en amont afin de proposer un traite-
ment harmonis, prenant en considration des positions potentiellement antagonistes de
la comptabilit et de la fiscalit.

6. CGI, annexe III, art. 38 quater (1er juillet 1979 reformul par un dcret du 14 mars 1984).
7. CGI, annexe 3, art. 398 quinquies.

203
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Lexemple du traitement comptable et fiscal des dpenses de recherche est cet gard
clairant. Les dpenses de recherche, sous certaines conditions, peuvent tre, au choix
de lentreprise, soit dduites immdiatement, soit dduites de manire chelonne dans
le temps. Cette option existe tant au plan comptable que fiscal avec le risque naturel-
lement que lentreprise dcide de ne pas retenir la mme solution comptablement et
fiscalement. Prcisment, afin dviter un tel risque, la rglementation fiscale prvoit que
loption retenue par lentreprise au plan comptable simpose au plan fiscal. La divergence
est donc limine par avance.
Dans un autre ordre dide, dans le cadre des oprations de restructurations (fusions,
scissions, apports partiels dactifs,), la rglementation comptable prvoit des mthodes
prcises de valorisation des apports imposant en fonction de la configuration de lop-
ration ( lendroit ou lenvers) et des ventuels liens entre les socits qui participent
lopration, de recourir soit la valeur comptable, soit la valeur relle. De son ct le
droit fiscal ne comporte aucune prescription tenant au mode de valorisation des apports
mais propose en revanche un choix entre un rgime dit de faveur et un rgime de droit
commun reposant en grande partie sur un rgime dexonration de plus-values. Il en
rsulte que le choix du mode de valorisation des apports impacte directement le choix
du rgime sous lequel il convient de placer lopration. La question sest donc pose de
savoir si les entits devaient sestimer lies au plan fiscal par les prescriptions comp-
tables. Ladministration a anticip cette question et indiqu que le choix du rgime fiscal
de lopration devait seffectuer en tenant compte des rgles comptables qui gouvernent
lopration.

2.2.2 Le contrle a posteriori du juge de limpt

Le juge de limpt, pour sa part, est amen rgulirement exprimer un avis sur des
contentieux qui touchent aux divergences entre comptabilit et fiscalit et apprcier en
particulier la pertinence des positions fiscales la lumire des dispositions comptables.
Les prises de position de la jurisprudence, et tout particulirement du Conseil dtat
peuvent selon le cas provoquer la raction du lgislateur ou de ladministration. Les
illustrations ne manquent pas. Ainsi, par exemple, cest le Conseil dtat qui sest pench
en 1986 sur le rgime des provisions pour congs pays et a conclu que le rgime de
la dduction dcale de la provision retenu par le droit fiscal navait pas de fondement
rel, prconisant ainsi un alignement sur le traitement comptable, prescription laquelle
se rangea le lgislateur. Quelques temps auparavant, la Haute Assemble avait t ame-
ne se pencher sur la question des crances et dettes libelles en devises trangres
prconisant daligner la solution fiscale sur la solution comptable, cest--dire dcarter
notamment la prise en compte dans le rsultat de lentreprise des gains de change
latents la clture dun exercice. Mais le lgislateur fiscal rsista en donnant force de
loi la situation antrieure, cest--dire en faisant le choix dlibr, probablement pour
des considrations budgtaires, de maintenir la diffrence de traitement entre le droit
comptable et le droit fiscal.
Plus rcemment, le Conseil dtat sest empar de manire remarque de la question
des provisions et de leur caractre facultatif en droit fiscal, revenant notamment sur la
situation des entreprises qui constatent une provision en comptabilit mais en neutra-
lisent les effets au plan fiscal dans la mesure o, pour le droit fiscal, la provision nest
pas obligatoire. Le Conseil dtat a ainsi jug que lorsquune provision a t constitue
dans les comptes de lexercice, et sauf si les rgles propres au droit fiscal y font obs-
tacle, notamment les dispositions particulires du 5 du 1 de (...) larticle [39] limitant la
dductibilit fiscale de certaines provisions, le rsultat fiscal de ce mme exercice doit,

204
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple

en principe, tre diminu du montant de cette provision dont la reprise, lors dun ou de
plusieurs exercices ultrieurs, entrane en revanche une augmentation de lactif net du
ou des bilans de clture du ou des exercices correspondants (Deboissy et Cozian,
2013, p. 166). Au cas despce, la dcision sinscrit sans ambigut dans une perspective
daffermissement du lien de connexit entre comptabilit et fiscalit. Par parenthse, et
de manire plus gnrale, force est de constater la lumire de la jurisprudence, que le
juge de limpt a souvent tendance, en labsence de position fiscale ddie, examiner
le traitement dune opration la lumire ou en fonction de son traitement comptable.

Conclusion
Au final, comptabilit et fiscalit coexistent au prix de concessions et ajustements
permanents qui appellent en guise de conclusion trois observations. Tout dabord, ces
divergences de traitement compliquent la vie des entreprises. La multiplication des
retraitements entrane un cot et alimente le risque fiscal, donc le risque financier. Ces
divergences compliquent galement la tche de ladministration dans sa fonction de
contrle fiscal dans la mesure o le contrle de la base dimposition peut difficilement se
dpartir du contrle de la comptabilit, voire du systme comptable lui-mme. Ensuite,
avec le temps, la normalisation comptable continue de se renforcer et surtout, dans
une perspective internationale, stend avec une volont dharmonisation des pratiques
comptables internationales. La normalisation comptable internationale et la convergence
progressive vers les IFRS ne fait quaccrotre le phnomne. Au mme moment, le droit
fiscal peine sur la question de lharmonisation fiscale internationale. Si on peut, sur ce
dernier point, constater de rels progrs au plan communautaire en matire de fiscalit
indirecte, en revanche, la question de lharmonisation de la fiscalit directe navance
pas ou si peu au plan international comme au plan communautaire, si lon veut bien
excepter certaines dispositions cibles pour lutter contre les mcanismes dvasion
fiscale ou certaines oprations de groupes. Cette avance ingale aboutira nen point
douter alimenter davantage encore la fracture entre un droit comptable franais issu
de la transposition de normes comptables internationales reconnues et un droit fiscal
tributaire de proccupations budgtaires locales parfois contradictoires.
Enfin, la fracture entre les deux disciplines peinant se rsorber, il faut rechercher ven-
tuellement dautres solutions. La recherche comptable sy emploie. On peut, par exemple,
voquer, sans prtendre lexhaustivit naturellement, lintressante rflexion mene
depuis quelques annes sur la notion de connexion intgre. Cette mthode consiste
remplacer les dductions et rintgrations extracomptables dues aux diffrences entre
les bases comptables et les bases fiscales des postes des bilans comptables et fiscaux,
par leur enregistrement dans des comptes dune classe de comptes nouvelle et spci-
fiquement ddie, permettant de faire apparatre de manire simultane et dissocie le
rsultat comptable et le rsultat imposable. Lavantage est ainsi de prserver la prsen-
tation du rsultat comptable par rapport aux normes comptables, duniformiser le mode
de traitement des divergences entre rsultat comptable et rsultat fiscal en imposant
leur traitement par voie de comptabilisation et de faire apparatre de manire plus directe
limpact de la fiscalit diffre. Ce pourrait tre la voie pour une nouvelle forme de coha-
bitation entre comptabilit et fiscalit.
Peut-tre un nouveau contrat de mariage

205
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

Bibliographie

Chadefaux M., (1987), Laudit fiscal, Litec, 300 p.

Cozian M., Deboissy F., (2014), Prcis de fiscalit des entreprises, Lexis Nexis, 963 p.
Gutmann D., (2013), Droit fiscal des affaires. LGDJ, 800 p.
Prochon M. (1982), Guide dapplication du Plan comptable 1982, Foucher.
Ouvrages collectifs
Chadefaux M., Rossignol J.L. (2000), Fiscalit et comptabilit, in Encyclopdie de comptabilit, contrle de
gestion et audit (sous la direction de B. Colasse), Paris : Economica, p. 719-731.
Articles
Barbe O., Didelot L. (2012), Nouvelle approche de la relation comptabilit/fiscalit : proposition de pre-
mire application de la mthode de connexion intgre, Revue Franaise de Comptabilit, n 454, pp.
43-46.

Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit

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206
Le risque et le fisc
(ou de quelques usages du chiffre par le droit)

Jean-Louis MDUS 1

Honorer un collgue et ami est toujours un moment ambivalent.

Moment heureux o lon adresse un tmoignage de reconnaissance et damiti au
ddicataire des Mlanges qui a consacr son temps professionnel lenseignement et la
recherche, et Christian Hoarau la fait mieux que tout autre avec le courage et le talent quon
lui connat qui nont dgaux que son humilit et son sens de lamiti. Moment difficile aussi
car lexercice est hlas souvent un prtexte lgant pour marquer le retrait professionnel
dun collgue. Nous avons chemin cte cte avec Christian Hoarau, lun dans le chiffre,
lautre dans le droit, mais finalement trs proches et cest assez naturellement que jai voulu
poursuivre (sans fin je lespre) cette promenade en croisant nos domaines de recherche.
La comptabilit algbre du droit se plaisait-on voquer ; cest dire que les deux
domaines sont indfectiblement lis. Dsormais cest lanalyse du risque et de la valeur,
apanage par nature des gens du chiffre, qui tend devenir une sorte de mtre talon de la
rgularit, en matire fiscale, dune dcision de gestion. A la rflexion, le concept, mani
tantt par le juge de limpt tantt par le lgislateur, nest pas vritablement nouveau
puisquil puise ses origines civilistes dans la thorie de la cause entendue comme la
considration de la contreprestation dans les contrats titre onreux, avant que dtre
formalis au travers de la notion dacte anormal de gestion qui a acclimat en matire
fiscale la notion dacte conforme lintrt social.
Le recours dsormais rpt cette thorie du risque, pour censurer tantt des dcisions
marques par une prise dun risque excessif (I) tantt et linverse labsence de prise de
risque (II), justifiait ce court essai de synthse en hommage Christian Hoarau.

1. La prise de risque excessif sanctionne

La position traditionnelle de ladministration fiscale consiste ne pas simmiscer dans la
gestion des affaires du contribuable, tout en sanctionnant les dcisions portant atteinte
lintrt de lentreprise ; cest sur ce fondement de la thorie de lacte anormal de
gestion que la libert (fiscale) du contribuable trouve ses limites dans lintrt social de
lentreprise2. Cette notion dintrt social3 est certainement le fondement premier justi-

1. Professeur lUniversit de Paris Ouest - Nanterre.

2. CE 7 juillet 1958, n 35977 Dupont p. 575 conc Poussire ; CE Ass Plnire 27 juillet 1984, affaire
Renfort Services n 34588, RJF 10/84 n 1233 conc p. 562 ; voir la chronique de B. Plagnet la non
immixtion de ladministration fiscale dans la gestion des entreprises, BF 11/99 p. 687.
3. Sousi, Lintrt social dans le droit franais des socits commerciales, Thse Lyon III, 1974 ; Des-
pax, Lentreprise et le droit, LGDJ 1957 ; Schmidt, De lintrt commun des associs in JCP 1994,
ed. E, I n 404 et du mme auteur, De lintrt social in JCP 1995, Ed. E, I n 488 ; D. Porrachia et D.
Martin, Regard sur lintrt social, in Rev. des socits 2012, p. 475

207
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

fiant lintervention du juge dans la vie de lentreprise : elle reste dun maniement dlicat,
le lgislateur en faisant certes mention dans divers textes, mais sans jamais pour autant
la dfinir 4. La notion, on le sait, est protiforme et finalement trs subjective ; parfois
rduite aux seuls intrts des associs, elle renvoie de plus en plus frquemment un
cercle largi dintrts catgoriels (salaris, cranciers,) ce qui a fait dire un auteur 5
que lintrt de la socit nest en ralit que le reflet de lintrt de lentreprise . Reste
que dans son acception la plus traditionnelle, cest la seule conformit lintrt de
lexploitation qui sert juger de la normalit fiscale dun acte ou dune dcision. Dans ces
conditions, la dcision de gestion caractrisant une prise de risque excessive serait-elle
par essence anormale et contraire lintrt de lexploitation ?
La jurisprudence fiscale semble progressivement dgager et ajouter ce critre, celui
classique tenant la conformit aux intrts de lexploitation, pour apprcier la rgularit
de dcisions intervenant entre tiers (A) mais aussi dsormais celles prises entre socits
lies (B).

1.1. Entre entits indpendantes

On trouve trace de cette thorie des risques en matire de BNC, pour lesquels, il est vrai,
la thorie de lacte anormal de gestion nest pas applicable. En vertu de larticle 93, 1 du
CGI ne sont seulement dductibles que les dpenses ncessites par lexercice de la
profession incluant les pertes rsultant de risques lis lexercice normal de la profes-
sion 6 : linverse, les dpenses rsultant de pratiques non ncessaires lexercice de
la profession et faisant courir un risque anormal au contribuable seront non dductibles7.
Il faut attendre une premire dcision de 1979 pour que la notion de risque apparaisse,
certes en filigrane seulement, dans la construction prtorienne relative lacte anormal
de gestion. Le Conseil dEtat, en validant la dcision dun architecte qui stait port
caution sans rmunration pour un de ses clients importants, avait alors considr que
cette caution sans rmunration directe ne lui faisait pas courir un risque hors de pro-
portion avec les revenus quil pouvait escompter de la poursuite de sa collaboration avec
son client 8.
En 1983 le Conseil dEtat fait nouveau mention de ce critre du risque excessif
propos de la pratique dun agent immobilier mettant en relation des acqureurs de fonds
de commerce avec des dispensateurs de crdit et se substituant mme aux acqureurs
dfaillants pour assurer le remboursement du crdit aux prteurs, considrant que cette
pratique a pour intrt le dveloppement de son entreprise et ne lui fait pas courir un
risque manifestement exagr 9.

4. On se rappellera que lors des dbats sur ladoption de la loi fondatrice du droit des socits (loi du
24 juillet 1966) M. Pleven avait dpos deux amendements visant dfinir cette notion dintrt social
pour que finalement le Garde des Sceaux de lpoque (M. Foyer), craignant que lon rige cette notion
en arme judiciaire absolue, nobtienne le retrait de ces amendements (JOAN CR 12 juin 1965 p. 2031).
5. Despax, op. cit., sous n 192.
6. CE 20 dcembre 1978 n 8233, RJF 2/79 n 75 conc D. Fabre Droit Fiscal 39/79 c. 1823 .
7. CE 29 octobre 1971 n 80766, Dupont 422 ; CE 13 novembre 1996 n 128088, Betous, RJF 1/97 n
27 et la chronique de S. Austry et les conc de G. Bachelier sous BDCF 1/97 n 13.
8. CE 14 fvrier 1979 n 10812, RJF 4/79 n 220.
9. CE 28 septembre 1983 n 34626, RJF 11/83 n 1284.

208
 Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit)

Le clbre (et trs comment) arrt Loiseau est lexpression la plus aboutie de cette tho-
rie du risque excessif ; un grant de patrimoine, bien que ny tant pas tenu contractuel-
lement, avait dcid dindemniser ses clients des pertes quils avaient subies, le Conseil
dEtat refusant alors la dductibilit fiscale desdites indemnisations au motif que le grant
avait alors pris un risque excdant manifestement les risques quun chef dentreprise
peut tre conduit prendre pour amliorer les rsultats de son exploitation 10.
Au critre unique de lintrt de lexploitation pour juger de la normalit dune dcision,
le juge de limpt ajoutait la prise en compte du risque ; il ny a pas gestion anormale
ds lors que le risque encouru serait seulement important, le risque est inhrent la vie
de lentreprise, mais lorsque le risque devient tellement important quil excde manifes-
tement celui quun chef dentreprise peut tre conduit prendre, il devient tranger
lintrt mme de lentreprise 11.
Quelques conclusions partielles se dgageaient alors. Dune part le risque simplement
important ne saurait confrer un caractre anormal un acte 12, et dautre part lillicit
dun acte nanmoins conforme lintrt de lentreprise ne constitue pas en soi un risque
excessif quand bien mme lacte litigieux exposerait lentreprise des poursuites 13... ce
qui a fait dire certains auteurs que le droit fiscal est pragmatique mais aussi immoral !14
Cest en matire dabandons de crances que le juge fiscal a systmatis cette thorie
en jugeant que des avances accordes une entreprise en difficult et le cas chant un
abandon desdites crances ne constituent pas un acte anormal de gestion ds lors que
cette pratique vise au dveloppement de la socit crancire et ne lui fait pas courir
un risque manifestement exagr 15 : le Conseil dEtat a ritr cette jurisprudence dans
une dcision de 2010 16.
Cest ensuite en matire de dtournement de fonds par des salaris (normalement
dductibles sils ont t commis linsu des dirigeants17), dans une espce Alcatel CIT18,
que le Conseil dEtat a fait application de cette thorie pour estimer quune perte lie
des dtournements commis par des salaris linsu des dirigeants ntait dductible
que si la perte subie relevait dun risque normal de la vie de lentreprise ; la haute juridic-

10. CE 17 octobre 1990 n 83310, affaire Loiseau, RJF 11/90 n 1317 ; chronique de J. Turot lentre-
preneur, le risque et le fisc. La notion dacte, qui sans tre tranger lintrt de lentreprise, lui fait courir
un risque excessif ; RJF 11/90 p. 735 conc Fouquet Droit fiscal 48/91 c. 2281.
11. Cit par O. Fouquet dans ses conclusions sous larrt Loiseau.
12. CE 28 juillet 2000 n 181713, socit Charvet, RJF 11/00 n 1205, conc J. Courtial sous BDCF
11/00 n 114.
13. CE 7 janvier 2000 n 186108, affaire Philippe, RJF 2/00 n 162 et conc G. Bachelier sous BDCF
2/00 n 17 o lon apprend que lacte illicite ne devient anormal que lorsquil est tranger aux intrts
de lentreprise.
14. M. Cozian, Illicit et anormalit in Grands principes de la fiscalit des entreprises, Litec 4e Ed.
1999, thme 7.
15. CE 30 mai 2007 n 285575, affaire Peronnet et n 285573 affaire Peronnet et associs, RJF 10/07
n 1012 et conc F. Seners sous BDCF 10/07 n 104.
16. CE 22 janvier 2010 n 313868, affaire St dacquisitions immobilires, RJF 4/10 n 335 conc
N. Escaut droit fiscal 11/10 c. 230.
17. CE 4 fvrier 1972 n 79721, Dupont p. 140.
18. CE 5 octobre 2007 n 291049 affaire Alcatel CIT, RJF 12/07 n 1381, conc N. Escaut sous BDCF
12/07 n 137 ; chronique de J. Burguburu Acte anormal de gestion ; le juge prend-il trop de risques ?
RFJ 4/08 p. 331.

209
 Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau

tion considre que la carence manifeste des dirigeants dans le contrle de lentreprise
correspondait de facto une prise de risque excessive. Ce nest, la rflexion, pas
tant le risque attach la dcision litigieuse qui est en cause, que celui li lattitude et
la ngligence des dirigeants, jug excessif au regard de lintrt de lentreprise, ayant
permis la commission dun acte gnrateur de pertes.
En matire doctroi de garantie, sil apparat que le risque encouru du fait de cet enga-
gement de garantie est excessif au regard de lavantage, de la contrepartie que le garant
peut en retirer, la perte rsultant de lexcution de la garantie sera non dductible. Cest
enfin en matire de placements financiers que le juge de limpt19 vient dindiquer que
si compte tenu des circonstances dans lesquelles il intervient et de lobjet quil poursuit,
un placement financier excde manifestement les risques quun chef dentreprise peut,
eu gard aux informations dont il dispose, tre conduit prendre, dans une situation
normale, la perte en rsultant sera non dductible20.
Ainsi, le fait que le placement opr fasse courir un risque excessif lentreprise suffit
dmontrer quil est tranger lintrt social de cette dernire.
Alors que le rapporteur L. Ollon invitait les juges la prudence en indiquant dans ses
conclusions que il semble hautement inopportun que votre jurisprudence sengage
dans une voie qui conduirait faire regarder comme un acte anormal de gestion une dci-
sion de gestion prise initialement dans lintrt de lentreprise du seul fait que lopration
na in fine pas gnr les profits escompts , il faut bien admettre que la brche dans
ldifice de la non immixtion de ladministration fiscale dans la gestion de lentreprise est
dsormais bante. Lenfer (fiscal) est pav de bonnes intentions ! La notion de risque
excessif permet assurment ladministration daller au-del du seul critre classique de
lacte conforme aux intrts de lexploitation, pour oprer une apprciation in concreto et
subjective de la gestion de lentreprise.

1.2. Entre entits lies

Dernier bastion tre investi par cette thorie, les relations intra-groupe. On sait quen
cette matire, sans vritablement reconnatre un intrt fiscal de groupe, ladministra-
tion, et sa suite le juge fiscal, admettent volontiers que lexistence dun groupe est de
nature justifier des dcisions qui, prises entre tiers, auraient t juges anormales21.
Cette clmence jurisprudentielle sapplique dans lordre interne franais 22 mais aussi
international 23. En substance, la contrepartie directe ou indirecte que lentreprise peut

19. CE 27 avril 2011 n 319472, Ferrand et conc L. Ollon sous BDCF 7/11 n 84 ; CE 27 avril 2011 n
327764, St Legeps et conc L. Ollon sous BDCF 7/11 n 81 ; la chronique de C. Raquin Lvaluation
du risque pris par les entreprises conduit-elle ladministration simmiscer dans leur gestion ? sous RJF
7/11 n 783, p. 699.
20. Dans cette espce St Legeps une entreprise avait dpos plusieurs millions sur le compte dune
banque trangre exotique (au Vanuatu), cette somme devant tre rmunre 8 % et serv