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Comptabilit, Finance
et Politique
De la pratique la thorie :
lart de la conceptualisation
Coordonn par :
Alain Burlaud
Comptabilit, Finance
et Politique
De la pratique la thorie :
lart de la conceptualisation
Coordonn par :
Alain Burlaud
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
2
Sommaire
4Prface ..................................................................................................................... 9
par Franoise BERTHON
4Avant-propos ........................................................................................................... 11
par Alain DORISON
3
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple ......................... 199
par Martial CHADEFAUX & Georges LANGLOIS
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit) .......................... 207
par Jean-Louis MDUS
T2A et gestion hospitalire : une rforme ncessaire mais insuffisante .................. 227
par Jean-Pierre CLAVERANNE
4
Sommaire
5
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
6
7
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
8
Comptabilit, Finance et Politique
De la pratique la thorie : lart de la conceptualisation
Prface
Franoise BERTHON
Vice-prsidente du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables
Secteur Performance et Evolution de la profession
9
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
aux recherches normatives : prparation des projets de normes, discussion critique des
exposs-sondages, tude a posteriori des impacts des normes (valuation des politiques
publiques), recherches positives sur les pratiques des professionnels libraux ou des
entreprises, etc.
Mais en mme temps, la normalisation par la profession cr un soupon de conflit din-
trt : les normes serviraient lintrt des professionnels plus que celui du public. Afin
dviter cela, dautres parties prenantes, directement ou indirectement par la voie de leurs
reprsentants, doivent intervenir dans le dbat. Nous avons en France une longue tradi-
tion de coopration avec les pouvoirs publics et partageons cette vision partenariale de la
normalisation. Christian Hoarau aura t un acteur central de cette dmarche. Ayant vcu
les diffrent rles, il aura toujours pron le dialogue entre les diffrentes parties prenantes
puisquil a t successivement fonctionnaire du ministre des Finances, professionnel
ayant exerc comme expert-comptable et commissaire aux comptes, enseignant (pro-
fesseur des universits puis professeur titulaire de chaire du Cnam), chercheur (auteur
prolifique et ancien prsident de lAssociation franaise de comptabilit) et normalisateur
(membre du CNC, du CRC puis du collge de lANC).
Il reste maintenant expliquer aux lecteurs en quoi consistent des Mlanges . Ce type
douvrage est en effet peu connu du public.
Les Mlanges sont une somme de contributions caractre scientifique publies en
lhonneur dun professeur minent partant la retraite. La varit des thmes abords
explique le nom donn ce type douvrage. Dans le cas prsent, 31 contributions rdi-
ges par 53 auteurs, font un point (un bilan ?) sur ltat actuel des rflexions relatives
la thorie comptable, la normalisation, lusage et au rle de linformation financire,
lvolution de la profession, des systmes dinformation et de la pdagogie de notre dis-
cipline. Un tel ouvrage est particulirement important dans la vie des deux communauts,
acadmique et professionnelles, car il contribue leur unit et les aide penser lavenir.
Le Conseil suprieur de lordre des experts-comptables a le souci constant, depuis plu-
sieurs dcennies, dune grande proximit, voire dune amicale complicit avec la com-
munaut acadmique. Il hberge lAssociation francophone de comptabilit et accueille
les runions de lAssociation des directeurs de masters CCA et de lAssociation des
professeurs de DCG. La publication par le CSOEC des prsents Mlanges est un
tmoignage supplmentaire de cette proximit.
Selon le philosophe E. Kant, il ny a rien de plus pratique quune bonne thorie . Voil
au moins une bonne raison dentretenir des changes fructueux entre praticiens et cher-
cheurs et, loccasion de son dpart la retraite, de saluer laction de Christian Hoarau,
de rendre compte de son action afin que naissent dautres vocations.
10
Avant-propos
Alain DORISON
Ancien commissaire du gouvernement
auprs du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables
11
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
12
Christian Hoarau racont ses enfants
par Alain BURLAUD & Robert TELLER
Que deux collgues et amis de votre pre veuillent vous raconter ce quils savent de lui
peut paratre trange. Tout dabord, que peuvent-ils savoir dintressant que vous ne
sachiez dj ? Que peut vous apporter la connaissance de sa vie professionnelle qui soit
accessible des jeunes nayant pas (encore ?) fait 10 annes dtudes comptables aprs
le baccalaurat ?
Vous dcouvrirez vous-mmes que la vie professionnelle est rvlatrice de certains traits
du caractre dune personne mais aussi quelle faonne le caractre de cette personne.
En somme, le mtier fait lhomme et lhomme fait quelque chose de son mtier. Vous
dcouvrirez aussi quune personne volue au cours de sa vie, que lenfant turbulent peut
devenir un sage respect. Mais pour comprendre cette volution, il faut en connatre
lhistoire et replacer cette histoire dans son contexte. Vous dcouvrirez aussi que tout
homme a de multiples facettes, autant de facettes que de rles dans la socit. Ainsi,
votre pre, votre papa pour dire les choses de faon plus familire et plus affectueuse,
est la fois un fils, un mari, un pre, un frre, un collgue, un ami, un professeur et il est
diffrent, il est un homme nouveau dans chacun de ces rles. Enfin, vous dcouvrirez que
lhistoire nest jamais crite davance, quelle est pleine de surprises, que les vnements
les plus improbables peuvent se raliser et quil y a toujours plusieurs faons de ragir, ce
qui vous offre une belle part de libert.
Vous pouvez vous demander de quel droit nous intervenons dans votre intimit, dans
le cercle priv de votre famille et de quel droit nous donnons des dtails sur la vie
de votre pre tous les lecteurs de cet ouvrage. Cest vrai que nous prenons cette
libert mais nous avons d en parler avec votre papa pour avoir connaissance de
certains dtails mme si nous lui faisons la surprise du texte final. Il y a aussi des
choses trop personnelles que nous navons pas voulu crire puisque vous ntes pas
les seuls lecteurs de cette histoire. Cependant, nous avons tenu tre honntes,
donner une image fidle, comme disent les comptables, du personnage central. Nous
avons aussi pris cette libert pour tmoigner de notre admiration, de notre estime
et de notre amiti pour lui. Les Mlanges en lhonneur de sont un genre part
consistant rendre hommage luvre scientifique dun collgue et ami qui prend sa
retraite ; mais nous avons souhait que ces Mlanges ne soient pas que cela, quils
saluent aussi le parcours exceptionnel dun homme que nous considrons comme
exceptionnel.
Nous sommes certains que de nombreux dtails seront pour vous des dcouvertes. De
plus, cette mmoire crite sera plus fidle que la mmoire orale et vous pourrez ainsi
transmettre bien des choses vos futurs conjoints, vos enfants et mme, nous lesp-
rons, vos petits-enfants qui seront heureux de dcouvrir ainsi un pan de votre histoire
familiale.
13
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Pour faciliter la lecture de cette histoire, nous avons approximativement suivi lordre
chronologique des vnements mais parfois, nous avons d faire des regroupements
thmatiques pour ne pas tout mlanger. Ca ne rend pas bien compte du fait que des
vnements ont pu se drouler en parallle. Mais il tait difficile de faire autrement vu
la richesse du parcours scolaire et professionnel de votre papa. Nous allons donc vous
parler successivement des points suivants :
ses origines familiales ;
son enfance et son adolescence ;
sa vie douvrier ;
sa seconde chance par les tudes ;
ses tudes suprieures : un travailleur-tudiant ;
ses dbuts dans la fonction publique ;
son exprience professionnelle dans le domaine comptable ;
sa carrire acadmique ;
son uvre scientifique et
sa vie familiale.
Excusez-nous dtre aussi longs !
14
Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
Enfance et adolescence
Les conditions matrielles que connt votre grand-mre taient telles quelle dt, juste
aprs la naissance de votre papa, le mettre en nourrice, avec son frre, chez un couple
de retraits Michery 1, anciens voisins de votre grand-mre Paris, qui furent le parrain
et la marraine de Christian. Le mari tait un ancien garon de caf install la campagne.
Ctaient de braves gens. Mais le jeune Christian tait trs turbulent.
Votre papa naura donc pas eu de modle de pre, cest--dire un repre que le jeune
enfant essaye alternativement dimiter et de rejeter.
1960 : pour sortir votre grand-mre paternelle dune situation difficile, son pre, votre
arrire-grand-pre, qui avait 60 ans et un peu dargent, emmena la mre et ses deux fils
pour installer tout ce petit monde Hyres puis Toulon.
1re preuve
Votre arrire-grand-pre emmena un jour votre papa se promener sur le port de Toulon.
Lendroit est magnifique mais lenfant tait, comme souvent, agit. Voyant des hommes
en djellaba avec capuche, pas celle des sweatshirts daujourdhui mais celle du vtement
traditionnel dAfrique du Nord, il prit btement peur et chappa son grand-pre, se prci-
pita sur la rue et fut percut par une voiture. Il eut une jambe fracasse et ne put retourner
lcole pendant plus dun an. Ses problmes de dos viennent sans doute en partie de l.
Aprs une longue convalescence, il fut rescolaris avec une canne, sous la protection de
son grand frre.
Votre arrire-grand-pre se faisait aussi du souci pour sa fille et souhaitait quelle se
remarit. Alors quelle prparait un brevet professionnel de coiffure (BP) elle rencontra
Gilbert au syndicat de la coiffure de Toulon, un pied-noir 2, fils de cordonnier, ayant donc
vcu en Algrie. Gilbert avait repris en viager le salon de coiffure o il tait employ,
Toulon, et aurait aim avoir une femme pour soccuper des clientes du salon, lui faisant
les coupes pour hommes. Il tait divorc et avait deux enfants : une fille et un fils, Richard.
Votre papa a peu connu la fille qui tait dj grande cette poque et avait quitt le foyer
familial pour sinstaller.
1. Cest un village de lYonne qui comptait environ 500 habitants lpoque, se situant environ 15 km
du Fay o vous avez votre maison de campagne.
2. Cest ainsi que lon appelait les franais qui taient venus sinstaller en Algrie lpoque de la
colonisation. Le nom viendrait du fait quils portaient des chaussures en cuir noir alors que les arabes
portaient des sandalettes ou marchaient pieds nus. La plupart dentre eux sont venus sinstaller en
France au dbut des annes 60 pour fuir la guerre dAlgrie ou par crainte des incertitudes la suite de
lindpendance.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Scolarit primaire
Votre pre, toujours incontrlable, fut renvoy de lcole primaire publique du quartier
la fin de sa 9me (quivalent aujourdhui du CE2) et mis en pension dans une cole
tenue par les salsiens 3. Mais son indiscipline entrana un refus de passage au lyce en
classe de 6me. Lcole tant obligatoire jusqu lge de 14 ans, il dut donc aller en classe
de certificat dtudes primaires (le certif comme on disait lpoque) qui se prparait
normalement en un an. Mais nayant pas 14 ans la fin de la premire anne, il dut y
rester une deuxime anne. Il tait le premier de sa classe et videmment, il fut reu au
certificat. Premier succs scolaire dune longue srie !
Scolarit secondaire
Ce premier succs lui permit de passer et de russir lexamen dentre en classe de
4me de transition au lyce public, le lyce Peiresc de Toulon 4. Ces classes permettaient
une passerelle entre certificat dtudes et scolarit secondaire. Les lyces lpoque
offraient une scolarit allant de la 6me la terminale. Tous les lves nallaient donc pas
au collge. Mais votre papa ne saisit pas cette chance, ne frquentait pas les garons les
plus studieux du quartier et faisait souvent lcole buissonnire. Il fut donc renvoy du
lyce la fin de la classe de 4me.
La vie douvrier
Comme il ntait pas question de rester ne rien faire, votre pre entra en apprentissage
aux Constructions navales industrielles de la Mditerrane, les chantiers navals de La
Seyne sur Mer, lge de 14 ans. Il fallait se lever 5 heures du matin tous les jours,
prendre la Mobylette par tous les temps et se protger du froid lhiver avec des jour-
naux glisss sous le blouson pour aller de Toulon La Seyne. Il tait sur le chantier de
construction de mthaniers et de ptroliers o il excellait en soudure mais avait plus de
difficults en chaudronnerie. Il y aima lambiance, la solidarit entre les ouvriers et se sen-
tit proche de la CGT, elle-mme trs proche du Parti communiste. Pour son beau-pre, le
chantier naval ctait la scurit, la garantie dun emploi vie. Il avait pu placer aussi son
fils Richard, larsenal de Toulon toujours dans le mme souci de scurit de lemploi.
3. Les salsiens sont une congrgation religieuse qui se consacre essentiellement lducation de la
jeunesse et gre des coles professionnelles et des maisons caractre social. Leur nom vient de saint
Franois de Sales, aptre de la douceur.
4. Ce lyce nest plus aujourdhui quun collge.
5. Bureau universitaire de statistiques, fond par lUnion nationale des tudiants de France (UNEF) dans
les annes 1930. Plus tard, le BUS devint lONISEP (Office national dinformation sur les enseignements
et les professions).
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Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
La seconde chance
Un peu par hasard, votre pre vit une affiche du BUS 5 proposant des formations. Un
ami lui vanta les charmes dun emploi permettant de garder les mains propres, au sens
premier du terme ! et de porter un costume et une cravate. Il sinscrivit donc en certifi-
cat daptitude professionnelle (CAP) daide-comptable 6 lInstitut de commerce de la
chambre de commerce et dindustrie (CCI) de Toulon quil prpara en trois ans. Un de
ses professeurs, devenu un ami, Alain Bitossi 7, qui tait aussi pote, comptera beaucoup
dans la vie de votre papa. Il tait excellent orateur, ce qui faisait ladmiration de Christian
et il lui fit dcouvrir le droit du travail et lconomie ; il lui enseigna surtout des mthodes
de travail. Bref, il lui a donn les repres que le milieu familial navait pas pu lui donner.
Le CAP en poche, il fallait bien gagner sa vie. Mais ayant pris got aux tudes, votre papa
entreprit de prparer lexamen probatoire au diplme dtudes comptables suprieures
(DECS). Il dut sinscrire un cycle de formation danalyste-programmeur la CCI, les
stagiaires tant pays, tant la pnurie de spcialistes dans cette discipline tait forte.
Mais, en fait, la programmation ne lintressait gure et il prpara pendant son temps
libre le probatoire quil fut dailleurs le seul russir dans son petit groupe. Nous sommes
en 1973, il avait 19 ans et le probatoire correspondait peu prs ce que lon appelle
aujourdhui un bac professionnel.
Douvrier, votre pre sest mtamorphos en autodidacte, mais pas la Bouvard et Pcu-
chet : un autodidacte qui savait se donner des repres grce des amis, grce Alain
Bitossi, grce aux examens et concours quil prparait, passait et russissait.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
ne pas tre issu de lducation nationale. Les autres candidats taient des professeurs
certifis ou agrgs souhaitant quitter le lyce et changer de mtier. Mais dcouvrant
petit petit ce quest vritablement lENA, il ralisa que ce ntait pas sa voie. Il passa
le concours mais dcida de ne pas se prsenter lune des preuves. Malgr cette
absence, il ne fut qu un point de ladmissibilit ! Puisque cela avait t voulu, ce ntait
pas un chec ; simplement, il ntait pas fait pour ladministration administrante.
En 1982, Christian retourna au ministre des finances o il fut charg de lvaluation
des politiques de revitalisation des zones rurales, ce qui lui permit de dcouvrir de nom-
breuses rgions de France et de parcourir la France profonde.
En 1983, le cabinet de Jacques Delors, alors ministre des finances, et le directeur du
Trsor proposrent Christian dentrer au Conseil dEtat et dy travailler sur les politiques
daide aux entreprises en difficult, de vrifier si les engagements pris par les entreprises
aides taient respects, de faire des diagnostics stratgiques. Il y restera jusquen 1986.
Il commenait trouver sa voie. Chers enfants, vous voyez que ce fut un long parcours de
dcouvertes et dadaptations. Trouver sa voie ne se fait pas toujours en un jour.
Pouss par le besoin de conceptualiser son exprience, votre pre dcida de poursuivre
ses tudes comptables lorsquil dcouvrit quil pouvait faire son stage dexpertise comp-
table au Conseil dEtat. Ce nest videmment pas tout fait banal ! Il obtint le diplme
dexpertise comptable (DEC), le niveau le plus lev de qualification professionnelle dans
cette branche, en 1987, lge de 33 ans.
Poursuivant son engagement syndical, il devint membre de la commission excutive de
la section CFDT du ministre des finances. Il y entendit parler de Syndex, un cabinet
dexpertise comptable spcialis dans les missions dexpertise auprs des comits
dentreprise 10, o on fait un travail proche de ce quil faisait dans la fonction publique :
lanalyse des comptes et les diagnostics stratgiques.
10. Les comits dentreprise (CE) sont des instances de dialogue entre les directions des entreprises et
les reprsentants lus des salaris. Chaque anne, les CE peuvent se faire assister par un expert-comp-
table pour se faire expliquer les comptes annuels transmis par la direction.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
La carrire acadmique
A la fin des annes 80, par lintermdiaire de Claude Simon dont il avait fait la connaissance
Syndex et qui tait alors en poste lUniversit Paris-Val-de-Marne 11, Christian com-
mena enseigner comme associ sur un emploi dattach temporaire denseignement
et de recherche (ATER) en matrise de sciences et techniques comptables et financires
(MSTCF) et sengagea dans la prparation du doctorat de sciences de gestion. Nayant au-
cun diplme universitaire, ni licence, ni matrise, ni diplme dtudes approfondies (DEA)12,
il dut obtenir une drogation pour prparer directement une thse. Largument prsent au
conseil scientifique de lUniversit consistait dire que le mmoire du DEC a un niveau gal
ou suprieur au mmoire de DEA. Cette ouverture sera finalement justifie puisque votre
pre soutiendra sa thse le jeudi 4 fvrier 1993 sur La pertinence des tableaux de flux
dans le diagnostic financier avec la mention trs honorable, les flicitations du jury 13 et une
proposition pour une subvention pour publication, cest--dire le maximum que lon puisse
recevoir. Chers Benjamin et Emilie, nous renonons vous expliquer le contenu de cette
thse avant quelques annes ! La mme anne, il soutiendra son diplme dhabilitation
diriger des recherches (HDR) qui lui donnait la possibilit de diriger son tour des thses.
Trois ans aprs, en 1996, 42 ans, il russit du premier coup le concours dagrgation
externe de sciences de gestion 14. Votre papa avait enfin trouv sa vocation et sa voie.
11. Connue galement sous le nom de Paris XII et actuellement Universit de Paris-Est-Crteil (UPEC).
12. Les DEA, aujourdhui disparus, correspondaient des masters avec un parcours recherche.
13. Ce jury tait compos des personnes suivantes : Alain Burlaud, professeur lUniversit Paris Val de
Marne, directeur de recherche, Bernard Colasse, professeur lUniversit Paris Dauphine, rapporteur,
Elie Cohen, professeur lUniversit Paris Dauphine, rapporteur, Yves Cotte, prsident du Conseil Natio-
nal de la Comptabilit et Jean-Pierre Helfer, professeur lIAE de Paris, rapporteur.
14. Il sagit du concours de recrutement des professeurs duniversit ne pas confondre avec lagrga-
tion dconomie et gestion qui permet de recruter des professeurs de lyce.
20
Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
Evidemment, pendant cette priode, il na pas fait que passer des examens et concours.
Il quitta en 1989 lUniversit Paris-Val-de-Marne pour lESSEC quil quittera quand il sera
nomm professeur lIAE de Metz la suite de sa russite au concours dagrgation.
Mais de graves ennuis de sant, des crises de sciatique invalidantes rptition qui
lui vaudront bien des preuves, rendirent les allers et venues entre Paris et Metz trs
difficiles. Il obtint donc son exeat au bout de deux ans ce qui lui permit de ne pas attendre
trois ans pour obtenir une mutation et prend ses fonctions lIAE de Paris, sous la direc-
tion de Jean-Pierre Helfer, en 1999. En 2001, suite au dpart la retraite de Jean-Claude
Scheid, votre pre candidata sur la chaire deComptabilit financire et audit et fut lu.
Il occupera cette fonction de professeur titulaire de chaire du Conservatoire national des
arts et mtiers (Cnam) jusqu sa retraite. Malheureusement, sa sant ne lui permit pas
doccuper dautres fonctions plus importantes que tout naturellement il eut pu occuper
au sein de cet tablissement.
Il aura nanmoins pu tre prsident de lAssociation franaise de comptabilit (AFC) de
1999 2002 puis rdacteur en chef de la prestigieuse revue acadmique publie par
cette association, Comptabilit, contrle, audit, de 2003 2008.
21
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
sont, pour lui, indissociables. Trs vite, il a contest la vision classique de la normalisation
comptable conue comme un ensemble de procdures techniques labores par des
experts neutres et objectifs. Il a, demble, insist sur le fait que llaboration des normes
comptables nationales ou internationales relve dun processus politique en raison du
rle social ou socital de la comptabilit. Les choix oprs par les normalisateurs ont
des consquences juridiques, conomiques, sociales et socitales. La norme nest pas
un simple outil de spcification technique, elle remplit une fonction stratgique dans la
socit dans la mesure o elle participe la construction sociale de la ralit. La comp-
tabilit est un moyen dobjectiver les relations entre les diffrentes parties prenantes de
la vie des affaires et, par consquent, de grer les conflits. Elle fait partie, ce titre,
des lments du systme de domination voire dalination des individus comme lont
montr des sociologues tel, par exemple, Pierre Bourdieu ou des philosophes comme
Jrgen Habermas. Puisque la norme comptable a un impact social et socital, la com-
position et les modalits de fonctionnement des organismes de normalisation revtent
une importance capitale. Quelle est la lgitimit du normalisateur et quels sont les
soubassements des choix comptables ? Ce problme a pris une grande importance du
fait de la mondialisation de la finance. Avec la financiarisation des conomies partir
des annes 1980, un socle comptable mondial sest form autour de deux systmes de
normes internationales, les normes amricaines, les US GAAP 15, dun ct et les normes
IFRS 16 de lautre. Ces deux systmes diffrent notamment par le fait que les normes
amricaines sont fondes sur des rgles alors que les normes IFRS sont bases sur des
principes gnraux dfinis dans un cadre conceptuel. Christian a analys en profondeur
les raisons et les limites de cette internationalisation de la comptabilit. Il a analys les
enjeux de pouvoir, les consquences conomiques et financires avec lintroduction de
la juste valeur (fair value), limpact sur les mtiers de laudit. Il a galement dvelopp le
concept dhybridation des deux modles US GAAP et IFRS en lieu et place du concept
de convergence qui tait prn par de nombreux experts. Force est de constater que
le temps et la crise financire mondiale de 2008 lui ont donn raison et ont bien montr
que, derrire ce mouvement dharmonisation comptable internationale, se joue le mode
de gouvernance du capitalisme financier international et la place de lEurope dans le
monde. Christian a dailleurs toujours pens que lUnion Europenne a renonc un peu
rapidement sa mission de rgulateur pour confier ce travail, sans ngociation suffisante,
un organisme priv et contrl en grande partie par le monde comptable anglo-saxon,
lInternational Accounting Standards Board (IASB). Cette dcision a eu un impact poli-
tique trs lourd en donnant lIASB une lgitimit institutionnelle alors que cet organisme
navait jusque-l quune comptence technique.
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Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
a prcis les enjeux des relations entre les chercheurs et les normalisateurs comptables.
Il a alert la communaut scientifique sur les dilemmes et les problmatiques lies
linformation comptable et sur leur impact sur les chercheurs en sciences comptables et
financires. En ce qui concerne les recherches en normalisation comptable, il a montr
que trois facteurs, que nous allons dtailler ci-dessous, sont dterminants dans le rle
que peut jouer le chercheur :
les caractristiques du processus de prparation des normes comptables ;
lintrt que portent les organismes de normalisation aux travaux des chercheurs et
la perception par les chercheurs des attentes ou besoins des normalisateurs.
Labsence en France dun vritable due process peut tre considre comme une des
raisons des faibles relations entre la recherche comptable et le normalisateur.
Pour ce qui est des recherches sur le processus de normalisation comptable, Christian a
milit pour la prise en compte de traditions philosophiques et de conceptions pistmo-
logiques diffrentes. En particulier, ct du courant de recherche issu de la thorie posi-
tive ou politico-contractuelle de la comptabilit, il y a, daprs lui, une place significative
rserver aux approches interprtatives et critiques en comptabilit. Pour lui, la tradition
comptable normative a domin jusquau dbut des annes 1960. Lapproche positive
est encore dominante mais de plus en plus conteste notamment par le courant critique
et interprtatif qui sest dvelopp partir du milieu des annes 1980. Les thmes de
recherche privilgis par ces trois approches sont sous-tendus par quatre finalits : le
contrle, lvaluation, laide la dcision et la reprsentation de linformation.
Les travaux classs dans la tradition normative ont des vises prescriptives. La comp-
tabilit est considre comme une science applique et ses propositions concernent ce
que doit ou devrait tre la comptabilit financire. Son domaine privilgi est la norma-
lisation comptable. Les principales critiques, adresses par les partisans de lapproche
positive, tiennent au fait que les thories comptables normatives ne sont ni objectives, ni
rfutables, ni vrifiables.
Dabord dveloppe en finance, la recherche positive soppose la mthodologie nor-
mative des recherches a priori. Elle est ancre sur les donnes empiriques pour viter les
jugements de valeur et les spculations thoriques. Ses fondements thoriques reposent
sur les hypothses de la thorie conomique no-classique et notamment lefficience des
marchs. Ces travaux ont t utiliss pour renforcer certaines positions de lIASB comme
le choix de la juste valeur assimile un prix de march. Dans le domaine de la normali-
sation, lapproche positive sest galement intresse au processus de normalisation, au
comportement des entreprises et de leurs dirigeants lors du due process.
A loppos de lapproche positive, les recherches du courant critique et interprtatif
donnent la priorit la signification des actes des individus et tentent de prendre en
considration la construction sociale des faits comptables. Elles trouvent leur fondement
dans les sciences sociales et dans la philosophie hermneutique. Ces travaux mettent
laccent sur le contexte social et politique de la comptabilit, le rle des comptables et de
la normalisation dans la rgulation sociale.
Dans le domaine de la normalisation comptable, les travaux de lapproche interprtative
portent sur les interactions entre llaboration des normes, le changement de lenviron-
nement social et la rhtorique employe des fins de persuasion au cours du processus
de normalisation.
Finalement, votre papa a opt pour une approche pluridisciplinaire permettant dintgrer
les apports du droit, de lconomie non orthodoxe et de la sociologie la recherche
comptable.
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Mlanges en lhonneur
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Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
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Chapitre 1
Christian Hoarau racont ses enfants
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
dpendent bien sr de vous mais aussi du monde dans lequel vous vivrez et dont nous ne
savons rien, des rencontres que vous ferez et que nous ne pouvons pas prvoir, bref, des
hasards de la vie et de la faon dont vous saurez saisir les chances qui soffriront vous.
Un des traits de caractre de votre papa est sa capacit dadmiration sans jalousie mal-
saine. Admirez simplement vos parents parce quils le mritent. Si votre objectif nest pas
et ne peut pas tre dessayer de faire la mme chose queux, vous pouvez rester fidles
aux principes quils ont respects et quils essaient de vous transmettre. Cest en les res-
pectant dans les circonstances uniques de vos vies que vous gagnerez le droit au mme
respect que celui que nous avons pour vos parents. Si la vie est pleine dimprvus, ces
principes sont des constantes. Lhonntet, le courage, ne se ngocient pas. La rus-
site au prix de la compromission est en ralit un chec. Bref, soyez ambitieux, ayez
lambition de la droiture, cest un objectif que vous avez toutes les chances datteindre.
Pour conclure, sachez que notre rle nest pas de vous faire une leon de morale. De
quel droit le ferions-nous ? Nous avons simplement voulu tmoigner, vous faire connatre
sous un jour professionnel un homme pour lequel nous avons une grande amiti. Nous
esprons aussi que les autres auteurs ou lecteurs de cet ouvrage tireront quelques sujets
de rflexion de cette courte biographie, sincre et fidle mais forcment partielle.
Chers Benjamin et Emilie, nous vous embrassons et vous souhaitons une vie heureuse.
Alain et Robert
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Lentit entreprise et ses parties
prenantes : une base commune
pour le modle comptable ?
Yuri BIONDI 1
Dans sa nouvelle mouture, adopte en septembre 2010, ce mme cadre conceptuel exclut
simplement les autres parties prenantes des destinataires de linformation comptable:
Other parties, such as regulators and members of the public other than investors,
lenders and other creditors, may also find general purpose financial reports use-
ful. However, those reports are not primarily directed to these other groups (IASB,
Conceptual Framework 2010, OB10).
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?
les dfinissent comme les agents dont lutilit est affecte par les dcisions de la firme.
Par ailleurs, F. Perroux considrait dj lentreprise comme une machine fabriquer des
externalits. Depuis, de nombreuses dfinitions ont rendu le concept flou. Ainsi, celui-ci
nest pas exempt de limites, la plus importante tant la multiplicit des dfinitions et des
niveaux danalyse (Gond et Mercier, 2006).
Selon Donaldson et Preston (1995), la thorie des parties prenantes (stakeholder theory)
peut tre considre, selon le niveau danalyse comme :
normative, si elle cherche dfinir ce quest la responsabilit de lentreprise et comment
les entreprises devraient se comporter ;
instrumentale, si elle explicite les consquences et implications probables de certains
comportements et les outils pour grer et administrer les relations avec les parties pre-
nantes ;
descriptive, si elle sintresse aux pratiques managriales et administratives concrtes.
Dun point de vue appliqu, cette thorie se veut managriale car elle recommande des
motivations, des structures et des pratiques qui prennent en compte simultanment les
intrts des diffrentes parties prenantes.
Cette vue partenariale est porteuse dun largissement, plus ou moins explicite, de la
sphre des intrts lgitimes au sein de lentreprise, intrts dont sont porteurs cer-
tains groupes ou certaines personnes qui sont ainsi reconnus au mme niveau que les
actionnaires-investisseurs 2. Cela permet de franchir le premier pas vers un mode de
gouvernance et rgulation qui soit responsable vis--vis des multiples parties prenantes
de lactivit de lentreprise. Ce dpassement de la centralit de lactionnaire semble
galement au cur dune vritable prise en compte des autres parties prenantes dans
la construction de la reprsentation comptable qui fait partie intgrante de tout mode
de gouvernance et rgulation de lentreprise. Pour dpasser limpasse provoque par
lexistence de points de vue normatifs en opposition dialectique, nous proposons une
rflexion fonctionnelle.
De ce point de vue fonctionnel, il nous semble souhaitable de resituer la position de
lactionnaire, en prenant en compte non seulement ce que lentreprise doit faire pour
celui-ci, mais galement ce que lactionnaire fait pour lentreprise. Le concept de
shareholder value (valeur actionnariale) a longtemps domin les tudes de finance et
gouvernance, qui ne prenaient pas en compte les autres parties prenantes sous pr-
texte que ces agents sont protgs par des contrats, alors que les actionnaires ne le
seraient pas (Aglietta et Rebrioux, 2004). Cest pour cela que ces derniers devraient
tre privilgis au sein de la gouvernance dentreprise et de ses mcanismes. Mais on
peut se demander avec Tirole (2001) : pourquoi la structure de lentreprise devrait-elle
ignorer les parties prenantes naturelles (employs, clients, fournisseurs) et favo-
riser les investisseurs, qui sont les parties prenantes daprs la loi (stakeholders by
design) en leur donnant des droits exclusifs de contrle et en alignant les incitations
managriales leurs intrts ? Les dcisions managriales impactent en effet non
seulement les actionnaires mais aussi les autres parties prenantes de lentreprise par
le biais des externalits et des failles de march : asymtries dinformation et ala
moral entre autres. Il parat alors temps dlargir les mcanismes de gouvernance
et rgulation - dont la comptabilit fait partie - non plus aux seuls actionnaires mais
aux autres parties prenantes. Cest ici que la notion dentreprise en tant quentit
2. Noublions pas que, parmi les investisseurs financeurs de lentreprise, la distinction entre actionnaires
et banquiers devrait faire lobjet dune attention spcifique.
31
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?
will, or by owner action in repricing assets already possessed. The reason for this view
[] is that no service has been rendered by this enterprise in connection with these
purely financial actions.
3. Nous ngligeons ici la dimension institutionnelle, notamment rglementaire, qui est pourtant aussi
essentielle.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
demeurent tout--fait possibles, voire souhaitables, et cela pour la protection mme des
actionnaires investisseurs. Ladoption dun modle comptable de la juste valeur demeure
dactualit, malgr son chec frappant.
Le modle comptable oppos la juste valeur est le modle du cot historique (Biondi
2003 et 2011), qui sattache reprsenter une performance densemble effectivement
gnre par lentreprise dans le temps (Biondi, Chambost, et Klee 2008). Contrairement
ce quaffirme la rhtorique qui a pouss la financiarisation et son chec, ce modle du
cot est capable de rpondre aux dfis des nouveaux modes de production et dinno-
vation en enrichissant sa reprsentation comptable toujours base sur les cots investis
et les rsultats gnrs par ces modes (Biondi et Rebrioux 2012 ; Biondi, 2011) 4. De
plus, ce modle comptable est cohrent avec le concept de lentreprise comme une
entit enracine dans son milieu humain et cologique, un concept qui permet, nous
lavons vu auparavant, dintgrer les diffrentes parties prenantes de lentreprise dans
son ensemble. Ces dernires prennent place dans lentreprise et dans son systme de
management et de gouvernement. L entit socio-conomique qui en rsulte est alors
considre comme un systme, savoir un ensemble unitaire, organis et dynamique
des lments constitutifs et de leurs interactions mutuelles, avec le systme lui-mme, et
enfin avec le milieu humain et naturel (Biondi 2010).
Le modle comptable du cot historique ne cherche pas compter et recompter la
richesse des actionnaires propritaires. Comme le rappelle juste titre Schmalenbach
(1926, part D, 4, p. 85, nous traduisons) 5 :
La fonction conomique dun entrepreneur nest pas dtre riche ou de le devenir ;
quiconque compte et recompte son patrimoine, excute un travail improductif. Mais
les rsultats doivent tre mesurs et mesurs nouveau ; la fonction conomique
dun entrepreneur est de produire, de transporter, de sauvegarder les biens et de les
vendre. Il doit jouer toutefois son rle dans une perspective conomique et ne pas
perdre ses moyens de production en travaillant.
4. Parmi les glissements smantiques produits par la rvolution comptable de la juste valeur, la notion de
comprehensive income illustre les variations de valeur des ressources concernes, et contribue ainsi
faire ngliger, dans la reprsentation comme dans laction dentreprise, limportance des cots, des
produits, et des dettes gnrs par la dynamique densemble de lentreprise dans le temps.
5. Cf. galement ldition anglaise, (1959), p. 30-31, ainsi que ldition franaise (1962, p. 22).
6. Cela faisant, le modle comptable ne fait que constater la ralit conomique et lgale de toute entre-
prise, cf. Raybaud-Turrillo et Teller (2000), Rob (2011), Biondi (2010 et 2012), ainsi que Biondi, Canziani
et Kirat (2007).
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?
et aux institutions financires, ces dernires annes, sous forme de mesures de perfor-
mance financire et valeurs cibles. A cet gard, des voix de plus en plus nombreuses
se lvent pour demander la rduction des primes de certains managers et surtout la
refonte de la conception de ces primes, qui auraient pouss des prises de risques
excessives (Biondi et Coutinet, 2009). Si lentreprise est srement un mode de production
et rpartition des richesses, son architecture institutionnelle devrait faire en sorte que
ce mode soit quitable, responsable et respectueux de lintrt gnral, dans et hors
de lentreprise. Dans cette mme perspective, il serait sans doute temps dattribuer un
cot au financement effectif souscrit par les actionnaires investisseurs (Biondi 2003 et
2012). Ce cot peut prendre la forme dune part du rsultat annuel net - comme cest le
cas lorsque la lgislation ou lassemble gnrale dcident une distribution seulement
partielle de ce rsultat -, ou bien celle dun intrt calculatoire sur les fonds financiers
que les actionnaires ont effectivement confrs lentreprise dans le pass. Dun point
de vue pratique, la performance financire rsiduelle sera alors disponible pour tre
distribue sous dautres formes et vers dautres acteurs et activits, conomiques ou
socitaux, alors que le capital actionnarial daujourdhui serait distingu et articul entre
capitaux attribuables aux actionnaires-financeurs et capitaux dentreprise proprement
parler (Biondi 2003 et 2012). Surtout, plus gnralement, cette reprsentation comptable
instituerait un clairage du partage du revenu de lentreprise dans le temps et parmi ses
parties prenantes.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
En guise de conclusion
En conclusion, la rfrence au point de vue de linvestisseur mythique ne fait que dtour-
ner lattention des enjeux et des implications qui accompagnent toute reprsentation
comptable de lentreprise, en matire de construction de sa performance, de son gou-
vernement et de sa responsabilit sociale. Pour rpondre cette drive conceptuelle
comptable, nous avons propos de renouveler lancienne notion dentit comptable en
tant quobjet pistmique et lieu socio-conomique partags par les diffrentes parties
prenantes, y compris les actionnaires financeurs de lentreprise dans le temps. Cest ainsi
que cet objet permet de constituer la base commune de rfrence pour linformation
synthtique et structure ( savoir, la reddition des comptes) dont toute partie prenante
a besoin pour contrler, gouverner ou rguler lactivit dentreprise dont elle fait partie.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Lentit entreprise et ses parties prenantes : une base commune pour le modle comptable ?
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Que compte (mesure) encore
la comptabilit ?
Ahmed NACIRI 1
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
La valeur actuelle
Considrons dabord la valeur actuelle, qui sexprime par la somme de tous les flux mon-
taires futurs probables et actualiss, que peut gnrer un investissement/actif durant sa
dure de vie utile. Elle doit obligatoirement se faire un taux qui tient compte, aussi bien
du niveau de risque impliqu, que du taux de rendement des autres types dinvestisse-
ments disponibles sur le march. Largument derrire lutilisation de la VA des fins de
comptabilisation est quelle produit une information plus pertinente en raison de sa prise
en compte des incertitudes et des risques lis aux montants et au calendrier des flux de
trsorerie. Elle capte la substance conomique dun ensemble de flux de trsorerie, dune
manire similaire celle dont le march le fait. En dautres termes, la VA tente dvaluer les
actifs/ passifs leur juste valeur (Jones, 1999). La VA est, cependant, un outil dvaluation
prvisionnel et donc bas sur des informations souvent impossibles prvoir avec une
exactitude acceptable. En effet, pour que la VA puisse donner un rsultat satisfaisant :
son utilisateur doit tre en mesure de prdire avec un degr lev dexactitude les
entres et les sorties de flux montaires lis linvestissement/actif valu, et
surtout quil soit capable de dterminer le taux dactualisation appropri leur appliquer.
Il est vident que le nombre destimations, concernant le moment et le montant des flux
de trsorerie futurs, les taux dintrt et les conditions conomiques, ne peut quamoin-
drir la fiabilit de linformation qui en mane. Cest dailleurs ce qui semble avoir motiv
le FASB retirer sa fameuse norme sur les tats financiers en valeur actuelle, dans les
annes mille neuf cent quatre-vingt.
La juste valeur
Mais qu cela ne tienne, le normalisateur comptable dilue le problme, par une solution
encore plus difficile appliquer, en statuant que la valeur de tout investissement ne pour-
rait tre que sa juste valeur et ce nest quen cas dabsence dinformation, quelle peut
tre exprime en valeur actuelle. La juste valeur est dfinie comme le prix qui serait
reu pour la vente dun actif ou pay pour le transfert dun passif lors dune transaction
normale entre des intervenants du march la date dvaluation (IFRS 13). La norme
classe la qualit et la fiabilit des donnes utilises comme intrants pour gnrer la juste
valeur en trois catgories (Donker, 2005) :
le recours au prix du march des actifs ou des passifs identiques, constitue le premier
niveau ;
le recours au prix au march dactifs ou de passifs similaires, en cas dindisponibilit du
premier, constitue le second niveau ; et
lutilisation des mthodes dvaluation bases sur la valeur actuelle des flux de trsore-
rie, dans le cas dindisponibilit du premier, constituant le troisime niveau.
Le normalisateur comptable a aussi dcid que pour que la juste valeur puisse reprsen-
ter une alternative acceptable la valeur historique, il faudrait dans sa forme pure :
que les acheteurs et les vendeurs potentiels dun bien ou service soient bien informs
sur lobjet sur lequel porte leur transaction ;
quils essayent de tirer la couverture chacun de son ct, cest--dire quils soient ce
quon appelle des utility maximizers ;
quils ne soient pas sous une pression quelconque de vendre ou dacheter, et
quils disposent dun dlai raisonnable pour laccomplissement de leur transaction.
40
Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?
En outre, pour quune entit puisse employer la juste valeur, il faut quelle dtermine ce
qui suit :
la mesure de lactif ou du passif ;
lutilisation optimale de tout actif non financier, et prciser si un tel actif ou passif est
utilis sur une base autonome, ou en combinaison avec dautres actifs ;
le march sur lequel une transaction ordonne aurait lieu ; et
la technique dvaluation approprie utiliser pour mesurer la juste valeur, qui devrait
maximiser lutilisation des donnes observables pertinentes et minimiser les donnes
non observables.
La juste valeur peut donc diverger de la valeur de march, puisquelle requiert lta-
blissement dun prix juste entre deux parties spcifies, tenant compte de leurs utilits
respectives. Mme si le prix du march peut respecter une telle condition, ce nest pas
ncessairement toujours le cas (IVS, 2006).
Contrairement aux prtentions, il faut bien reconnatre que la juste valeur savre un
concept plus difficile cerner et encore davantage appliquer dans sa forme pure que
dans sa forme VA, puisque le normalisateur comptable permet aux entits productrices
des tats financiers dutiliser leurs propres hypothses lorsque celles du marchs font
dfaut (Jones, 1999, Bloomber, 2013). En outre, la pertinence de la juste valeur ne peut
vraiment tre considre quen respectant des conditions drastiques et dont leffet (des
interactions) savre conomiquement non mesurable. La tche savre si complique
que lIASB et le FASB avaient tenu publier en 2011 un guide dvaluation de la juste
valeur, comprenant les informations fournir sous forme de notes aux tats financiers.
Ce guide est dvelopp dans la norme IFRS 13 valuation de la juste valeur dans le
rfrentiel de lIASB et par une mise jour du Topic 820 dans les US GAAP (FASB,
2011).
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Ball et al. (2012) ajoutent lincertitude entourant lemploi de la juste valeur, en notant
que la prvision des flux montaires savre plus ardue en vertu du fait que les tats
financiers, publis la juste valeur, nindiquent pas si les gains et les pertes sont causs
par des variations de rendements attendus ou par des variations de flux de trsorerie,
ou les deux la fois. Ceci est important parce contrairement aux variations des flux de
trsorerie ceux des rendements sinverseront, au fil du temps, par rapport aux rsultats.
Le modle de la juste valeur cre aussi une incertitude sur les revenus escompts,
moins que la cause de la variation du prix de march ne soit connue des seuls grands
investisseurs et quils en aient la maitrise, mais ceci signifierait que les petits investisseurs
non informs seront dsavantags dans la formation des anticipations de bnfices
(Ball et al. 2012). tant donn que dans le cas du modle au cot historique, les gains
et les pertes ne se ralisent que si une cession dactif a bien eu lieu, la gestion des
rsultats ne peut se faire quen choisissant ce quil faut vendre et au moment opportun.
Au contraire, dans le cas du modle la juste valeur, les gains et pertes se ralisent
au fur et mesure quils surviennent, et bien quliminant le pouvoir discrtionnaire de
synchronisation, ce modle permet en fait aux directions des entreprises de manipuler
les chiffres leur guise. En effet lorsque les marchs ne sont pas parfaitement liquides,
les directions dentreprises peuvent adopter les stratgies de fin de dexercice capables
dinfluencer les prix la juste valeur.
Ce nest donc qu des conditions quasi impossibles ou indsirables que la substitution
de la valeur historique dun actif, par sa juste valeur, peut tre ralise (Chouinard et al.
2008), mais les directions dentreprises et les normalisateurs prtendront que malgr
tout la juste valeur demeure, nanmoins ( leurs yeux), la meilleure estimation possible
de la valeur dun bien ou dun service. cause de son flou, la notion de juste valeur se
prte peu discussion, tout en dlivrant un message structurant. Cest une mthode
qui semble sans justification thorique vidente, mais promue un destin international
tendu. Tout compte fait la juste valeur aurait pu sintituler valeur estime.
Le vrai enjeu
La grande difficult de pallier aux faiblesses du modle la juste valeur aurait d
convaincre de lillusion de la pertinence des tats financiers que cre son emploi des
fins de prise de dcision. Le vocable juste valeur a donc beau tre dfini, ses fervents
dfenseurs arrivent toujours lemployer comme caution dautres desseins moins
clairs. Il ne faut pas, en effet, ngliger le fait que la juste valeur est lappellation particulire
dune mainmise du march sur le processus de normalisation comptable. Elle a comme
objectif principal de lgitimer certaines actions des grands acteurs du march et de les
porter, de leur propre chef, nintervenir quoccasionnellement. En 2000 et 2001, les plus
grandes banques dinvestissement du monde du moment Goldman Sachs, Morgan
Stanley, and Merrill Lynch taient toutes des supporters enthousiastes de la juste
valeur, lors des dlibrations du FASB sur la norme sur les fusions et acquisition (Karthik,
2013). Le trs fort appui du milieu financier la juste valeur et les grandes pressions quil
a exerces en sa faveur, notamment travers lassociation des gestionnaires de fortunes
des US (Investment Company Institute) sexpliquent principalement par deux choses :
premirement par le fait que limpact sur les bnfices que provoquerait lamortisse-
ment du goodwill, dans le cas des oprations de fusions acquisitions, est plus faible.
Ce qui favoriserait les banques dinvestissement frileuses, comme on le sait, de ce genre
doprations ;
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?
2. Subprime est le terme rserv aux crdits de mauvaise qualit, rarrangs de manire rapporter
des intrts quivalents ceux dautres crdits de qualit suprieure et par consquent juste valeur
suprieure.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?
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Chapitre 2 : La thorie comptable
Que compte (mesure) encore la comptabilit ?
pas matriellement exempte de biais, surtout lorsque les marchs sont inexistants ou pas
suffisamment liquides. Dans de tels cas, lestimation de la juste valeur sera invitablement
soumise jugement.
Dans le doute naurait-il pas mieux valu sabstenir ? On pourrait imaginer le normalisateur
comptable opter pour la sauvegarde des avantages des deux approches, en prservant
au modle historique toute sa rigueur (en tant que rponse aux dboires comptables
contemporains) et au modle la juste valeur toute sa proximit avec le march. Ceci
peut tre accompli en portant dans les notes aux tats financiers toutes les justes valeurs,
tous les carts par rapport la juste valeur et autres ajustements dsirs, dont on vou-
drait informer le march. Prenons par exemple un instrument financier dune juste valeur
de 150 000 acquis, il y a cinq ans, au prix de 100 000 ; au vu de lIAS 39 traduit en
rglement CE n 1126/2008, on doit le comptabiliser sa juste valeur. Aux termes dune
volont de rhabilitation du cot historique, cependant, linstrument financier pourrait
tre inscrit au bilan son prix dacquisition et sa juste valeur sera rapporte en notes
aux tats financiers. Il serait mme prfrable de laisser au march le soin dtablir lui-
mme une telle valeur, condition de lui fournir tous les lments ncessaires. Cest
ainsi quen omettant de divulguer les causes des changements dans la juste valeur, le
modle du mme nom ne fournit pas suffisamment dinformations pour informer sur les
bnfices futurs attendus (Ball et al. 2012). Une autre option serait, comme il a t dj
essay, dexiger un double jeu de rfrentiels comptables : un en valeurs historiques et
lautre en justes valeurs. En matire de transparence il ne peut y avoir de mieux et cest
pourquoi les chances quune telle option soit retenue sont minces. On peut certainement
dceler une certaine navet dans les deux prcdents scnarios. Cependant ne valait-il
pas mieux une solution simple, mais objective et vrifiable, quune autre subjective et
complique et dont le seul mrite est limpossibilit de vrifier ses prtendus bnfices.
Conclusion
Jadis les tats financiers en valeur actuelle, aujourdhui la comptabilit en juste valeur,
on risque de transformer la comptabilit en placbo collectif, administrable volont,
sous diverses formes et avec divers prtendus bienfaits. Elle ne servira ventuellement et
provisoirement nul autre intrt que celui dinvestisseurs selects replis sur eux-mmes,
dont la maximisation de la richesse constitue lunique motivation et le seul dessein et
cest bien dommage, car long terme tout le monde risque dy perdre.
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47
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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48
La mesure comptable,
un enjeu de socit
Alain BURLAUD 1 & Claude SIMON 2
Introduction
Quantophrnie. Pathologie consistant vouloir tout traduire en chiffres. Nologisme ima-
gin par le sociologue Pitrim Alexandrovitch Sorokin au milieu du XXme sicle. Oui, notre
monde est quantophrne. Pourquoi ? Pas de science sans mesure, cest--dire sans
chiffres. Or en deux sicles, les progrs de la science ont t non seulement incontestables,
mais ils sont inimaginables. Mme Jules Verne ne les aurait pas imagins ! Do le caractre
quasi-divin du chiffre dont tous font usage pour essayer de sen prvaloir. Ainsi, le chiffre
est devenu largument imparable de tout homme politique en mal de crdibilit. Pourtant,
par exemple, on sait bien que les statistiques du ministre de lintrieur sur la dlinquance
sont polices grce aux directives donnes aux commissariats, que les courbes du ch-
mage sont dgraisses, etc. Mais, du fait que le doute est un tat mental dsagrable,
on a plaisir croire que le chiffre exprime une certitude. Dans un monde quantophrne, la
comptabilit a trouv un cosystme o elle peut prosprer. La comptabilit nest plus seu-
lement une affaire de commerants mais elle touche toutes les organisations ou entits:
associations, collectivits publiques (territoriales, tat, personnes morales de droit public
international, etc.), partis politiques, comptes de campagne aux diverses lections, syndi-
cats, congrgations religieuses, etc. Elle concerne aussi des collectivits sans personnalit
morale et donc sans patrimoine propre comme les nations avec la tenue dune comptabilit
nationale.
La comptabilit sappuie sur de nombreuses sciences sociales : droit, conomie, manage-
ment, etc. Mais lenregistrement comptable sappuie sur deux sciences : la science de la
mesure (la mtrologie) et la science du classement (la taxinomie). En effet, la comptabilisation
dune opration suppose que lon sache la mesurer en lui attribuant une valeur exprime en
units montaires et la classer dans une ou plusieurs catgories (actif ou charge ? passif ou
produit?). Evidemment, cela nexplique pas limportance du rle que les socits actuelles
accordent aux comptes.
Ds la plus haute antiquit, les hommes ont compt pour contrler. Il fallait une mesure
vrifiable du nombre danimaux composant un troupeau confi un berger. Plus tard, les
commerants devaient pouvoir vrifier ltat de leur trsorerie, de leurs crances et dettes.
Cette fonction de la comptabilit est toujours dactualit et si ctait sa seule fonction,
la comptabilit resterait une affaire prive. Ainsi, chaque mnage est libre de tenir ses
comptes selon la mthode de son choix ou de ne pas tenir de comptes du tout.
49
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Pourquoi la comptabilit est-elle devenue une affaire publique avec des normes, avec un droit
comptable ? Au-del de sa fonction probante en cas de litige, elle est devenue un outil de
jugement. Comment apprcier et juger la situation dune entreprise ? les performances de ses
dirigeants ? On voit bien que beaucoup dlments dapprciation ne se trouvent pas dans
les comptes. Quelle sera lvolution prvisible du march ? quels sont les projets des concur-
rents ? quelles volutions technologiques menacent les biens ou services offerts? quel est
le climat social dans lentreprise ? Mais nous voyons que toutes ces questions essentielles
ne peuvent recevoir de rponse simple. Pire, chacune ouvre un dbat dans lequel mme
les spcialistes sopposeront. Comment alors prendre une position ? comment se mettre
daccord pour exprimer une opinion commune ? La complexit est anxiogne et paralysante.
La comptabilit apporte une rponse cette anxit en rduisant linfinie complexit dune
entit, quelle que soit sa taille et sa forme juridique, quelques chiffres : le rsultat de lexercice
et sa variation, le chiffre daffaires, le niveau dendettement, etc. Ces chiffres sont comparables
dans le temps (principe de permanence des mthodes) mais aussi dans lespace puisque, du
fait de la normalisation, les conventions sont sensiblement les mmes et les chiffres relatifs
deux entreprises sont construits sur les mmes bases. Bien sr, la pertinence de ces chiffres
reste discutable du fait quils dcrivent le pass alors quon aimerait connatre lavenir. Mais
en rduisant la complexit, ils rendent lentit comprhensible. Limage est fidle. Fidle
quoi ? cest une autre question quil ne faut pas poser. Limportant, cest que le chiffre inspire
confiance et permette un consensus. La notion de consensus dsigne laccord explicite ou
implicite des individus sur les valeurs essentielles de leur socit et leur volont de rsoudre
les conflits susceptibles de les opposer, par voie de dlibration, en vue de faire triompher
ce qui est commun sur ce qui divise 3. La comptabilit apporte toutes les conditions
dun consensus. Les procdures, les principes gnralement admis 4, sont codifis et,
de ce fait, lgitims. Lusage qui en est fait au cas particulier de chaque entit est certifi
par un ou des tiers indpendants et accrdits, commissaires aux comptes ou magistrats
de la Cour des comptes, ce qui les rend crdibles. Ainsi, la prfrence va une pertinence
limite mais compense par une complexit rduite fonde sur une mesure consensuelle.
Le consensus est un substitut acceptable lobjectivit.
Nous allons maintenant tudier la mesure comptable en trois temps :
le caractre social de la mesure ;
les conventions de la mesure comptable ;
le dilemme entre mesure des stocks et mesure des flux.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
nes spatiales dune particule (sa position) q - et sa quantit de mouvement (sa vitesse)
p -. Autrement dit la dtermination prcise de lun (position ou vitesse) fait obstacle la
connaissance de lautre (Saghroun et Simon, 1999)
Ce type dapproche peut tre transpos mtaphoriquement la comptabilit : la primaut
donne au bilan (la position ou le stock) nuirait au compte de rsultat (flux ou vitesse) et
rciproquement.
Pour la plupart des oprations il ny a pas de contradiction et la partie double permet
dobtenir un bilan (le stock ou la position) et un compte de rsultat (les flux ou la vitesse)
cohrents. Par contre, dans certains cas, la qualit de lun soppose celle de lautre. Deux
exemples simples illustrent ce fait : en priode dinflation la mthode FIFO pour lvalua-
tion des stocks permet un bilan plus actualis (les stocks sont valus la valeur la plus
rcente) mais inversement dforme le compte de rsultat dont les cots sont valus une
valeur plus ancienne et donc moins significative ; la mthode LIFO aurait leffet exactement
inverse. Il en est de mme des charges rpartir qui, au nom de la recherche dune vision
conomique juste du compte de rsultat, se traduisent par des non valeurs dans le bilan
(actif fictif). Dautres exemples portant notamment sur la comptabilisation des instruments
financiers pourraient tre voqus mais conduiraient hors du champ ici considr.
La primaut accorder au stock (le bilan) ou aux flux (le compte de rsultat) se pose-t-elle
de la mme faon dans les deux grandes familles de comptabilit que sont celles des enti-
ts personnes morales ou physiques dune part et les comptes des nations dautre part ?
3.1. Primaut aux stocks ou aux flux dans la comptabilit des entits ?
Accorder la primaut au bilan (les stocks) ou au compte de rsultat (les flux), nest pas sociale-
ment neutre. Le bilan, selon le PCG, focalise sur le patrimoine de la personne et donc le ou les
propritaires. Cest la relation entre propritaires et entit qui devient la rfrence. Inversement
le compte de rsultat, surtout sil recense les charges par nature, rend davantage compte des
relations entre lentit et les diffrentes parties prenantes : clients, fournisseurs, salaris...
Le choix nest donc pas socialement neutre. Compte tenu du pouvoir dentranement des
concepts amricains sur lensemble des systmes comptables mondiaux, cest surtout leur
niveau que nous analyserons succinctement les dernires volutions qui montrent cependant
un vritable mouvement pendulaire.
Jusquen 1978 la primaut va au compte de rsultat ce qui se traduit notamment par
les principes gnraux noncs (principalement par le Statement of financial accounting
concepts - SFAC n 1) mais aussi par des pratiques explicites dans certaines normes
permettant par exemple ltalement des charges.
Mais les principes volurent au cours de llaboration des diffrents SFAC constituant
ce quil est convenu dappeler le cadre conceptuel. Ainsi le SFAC n 3 (dcembre 1980)
amend par le SFAC n 6 (septembre 1985) consacre un profond changement doptique
en accordant manifestement une priorit conceptuelle au bilan.
Mais il faudra attendre 1997 et le FAS 130 (Reporting comprehensive income) pour que
le saut soit ralis. Par cette norme relative au rsultat global la primaut du bilan est
manifeste mme si, probablement par crainte de ne pas trop bousculer les marchs et
autres utilisateurs des comptes, les lments complmentaires au rsultat net devant
figurer dans le rsultat global peuvent, selon cette norme, figurer soit dans les capitaux
propres soit en bas du compte de rsultat.
Mais la mutation est relle et complte. A partir de cette date toutes les normes, et notamment
celles relatives aux instruments financiers, seront construites sur la base dune conception
bilancielle.
54
Chapitre 2 : La thorie comptable
La mesure comptable, un enjeu de socit
Les normes IFRS labores par lIASB saligneront compltement sur la position amri-
caine avec une conception trs bilancielle.
Les normes dites internationales (celles labores par le FASB et lIASB) sont donc par-
venues une grande cohrence : une logique fonde sur une primaut du bilan et une
application la plus large possible de la juste valeur consacrent une prminence dune
finalit de la comptabilit vis--vis des propritaires et donc des marchs mais au dtriment
des autres parties prenantes. Cette volution est concomitante dautres mutations qui se
sont produites au cours de la mme priode pour consacrer, dans une logique dinspiration
nolibrale, un fort mouvement de drgulation notamment au sein des marchs financiers.
3.2. Primaut aux stocks ou aux flux dans la comptabilit des nations ?
Les principes qui prvalent au niveau des entits sont-ils transposables au niveau des
pays ? Et plus encore au niveau de lensemble de la plante ? Nous montrerons que notre
rponse est ngative.
Si une entit peut centrer son analyse, sa mesure, sur son patrimoine en considrant que
la croissance potentielle de celui-ci est infinie (ou en tout cas peut tendre vers celui-ci) tel
nest pas le cas dun pays et encore moins de lensemble des pays du monde. En effet
celui-ci est fini et limit.
Mesurer laccoisement des flux de production, ce que fait le produit intrieur brut (PIB),
en ignorant quil correspond trs exactement (principe de la partie double) un flux de
consommation sans mesurer leffet sur le patrimoine net est, de notre point de vue, peu
responsable. Ainsi, tout kilomtre parcouru par un vhicule est comptabilis comme du
PIB et donc, de fait, considr par les commentateurs conomiques et politiques comme
une contribution positive. Si la consommation de ce vhicule (cylindre plus importante
par exemple) est augmente, lindicateur central, qui nest gnralement pas le PIB lui-
mme mais davantage sa variation (souhaite la plus positive possible), nen sera que
plus favorablement apprci 5.
Pourtant leffet sur le patrimoine mondial, les ressources naturelles dans notre exemple,
est bien rel. Par analogie avec la comptabilit prive, il y a diminution lactif du stock
dnergie fossile disponible avec en contre-partie, en charge, la variation ngative de ce
stock. Mais la combustion a, de plus, des consquences cologiques dans la mesure o
elle met du CO, un gaz effet de serre. Le cot des consquences cologiques sera
support par les gnrations futures. Il faudrait donc aussi provisionner ces charges en
comptabilisant un passif.
Centrer les comptabilits nationales sur des logiques de flux et non de stock induit donc
des comportements peu responsables au regard des autres habitants prsents et a for-
tiori futurs du globe terrestre. On opposera la difficult technique de la mesure des stocks
disponibles lactif (faut-il par exemple incorporer les nergies fossiles non convention-
nelles telles que le gaz de schiste et quel est le niveau des rserves de cellesci ?) o
encore du passif supportable (quelle est la limite au niveau de CO ?).
Pourtant nous considrons qu dfaut de mesurer les stocks eux-mmes (les actifs
et passifs) les comptabilits nationales devraient, pour le moins, mesurer et publier les
variations de ces stocks : quelle consommation annuelle dnergie fossile ? quel dgage-
ment annuel de CO au regard des mesures du PIB.
5. Alfred Sauvy expliquait que si en plus au cours du trajet vous aviez un accident, le PIB augmenterait
encore plus !
55
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Conclusion
Pourquoi la mesure comptable serait-elle un enjeu de socit ? Elle produit des
comportements et des droits qui affectent le public mme sil na pas de relation
contractuelle avec lentit concerne (externalits).
La mesure comptable produit des signes qui induisent des comportements. Ces signes
sont des lments de la gouvernance des organisations. Ainsi, par exemple, si le diri-
geant salari dune entreprise risque de ne pas atteindre son objectif de rentabilit des
capitaux propres, il sera tent de :
modifier le signal en manipulant les comptes et/ou
prendre des mesures qui amlioreront effectivement le rsultat court terme quitte
sacrifier le long terme en faisant des coupes dans les dpenses de R&D.
Si le signal est inadquat, le comportement induit sera gnralement inappropri. Do la
responsabilit de celui qui dfinit le signe et son mode de production.
De plus, le signe est performatif en ce sens quil produit des droits et des obligations.
Le rsultat, tel que les comptables lauront calcul, ouvre droit un dividende pour les
actionnaires, un intressement pour les salaris et les mandataires sociaux, un impt pour
lEtat. Les parties prenantes sont nombreuses et nous pensons quelles ne peuvent tre
lgitimement reprsentes que par les Pouvoirs publics.
Les comportements, les droits et les devoirs dcoulant du signe comptable, affectent
lensemble de la socit. On ne conteste plus gure que toutes les entits, et pas les seules
entreprises, ont une responsabilit sociale. Elles participent directement aux politiques dam-
nagement du territoire, de lemploi, de la recherche, etc. Bref, elles produisent des externalits
qui sont souvent hors du champ de la comptabilit et en constituent une des limites.
Les logiciels de traitement de texte ont fait un grand progrs, il y a environ 30 ans, en intro-
duisant le WYSIWYG (What you see is what you get). Autrement dit, ce que vous voyez (
lcran) est ce que vous obtiendrez ( limpression). De la mme faon, on ne gre bien
que ce que lon voit. Or la fonction principale de la comptabilit est de montrer, si possible
fidlement. La socit ne peut se dsintresser de ce quelle montre ou ne montre pas.
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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit
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De la cohrence entre comptabilit
gnrale et contrle de gestion
Yves DUPUY 1
Alors quil prsidait lAFC, Christian Hoarau avait install une commission charge
de rflchir, sans finalit pratique ou institutionnelle immdiate, la conception dun
enseignement en quelque sorte idal, destin de futurs experts-comptables. La
question directrice tait celle du degr de technicit requis par un tel enseignement.
Elle conduisait discuter de la sparabilit entre ce dernier et une formation la
gestion qui se serait voulue gnraliste. En somme : la distinction dalors entre les
matrises de sciences et techniques comptables et financires (MSTCF) et les ma-
trises de sciences de gestion (MSG) tait-elle fonde ? Au-del se profilait une tension
peut-tre irrductible entre lapprentissage de lapplication des normes et celui de la
diversification crative. Or, cette question reste au cur de la conception des filires
de formation lies la gestion, des mtiers correspondants, et par l, de la gestion
elle mme. En cela, elle touche des enjeux institutionnels et socio-conomiques
majeurs, souvent traduits par lhypothse dun degr idal de spcialisation ou de
professionnalisation qui permettrait dassurer lefficience des formations, puis des
organisations utilisant ces comptences.
Il est symbolique cet gard que, en France, la technostructure ministrielle ait
pu rcemment souhaiter rduire la diversit des parcours de master en gestion, au
risque dignorer purement et simplement la formation des mtiers rputs majeurs,
commencer par ceux directement lis au contrle de gestion. Ces derniers sont
pourtant depuis longtemps bien reprs, grce notamment une Association des
directeurs financiers et contrleurs de gestion, distincte des institutions comptables
ou daudit. Pour autant, dans la reprsentation ministrielle, lassociation formelle ou
mme la confusion entre le financier, le contrleur, le comptable et mme lauditeur
semblait relever dune imprative vidence. En dautres termes, les reprsentations
comptables et financires normes, et leurs drives analytiques ou prvisionnelles,
taient interprtes comme ncessaires et suffisantes pour fonder un contrle de
gestion efficace. En quelque sorte, elles taient supposes le contenir et ne pas
avoir en subir quelque influence rciproque que ce soit.
A lappui de ce point de vue, les praticiens du domaine soulignent que le profes-
sionnalisme du contrleur de gestion passe toujours par une parfaite matrise des
reprsentations, des normes et des fondements de la comptabilit. Toutefois, et pour
ces mmes praticiens, le dit professionnalisme ne semble pas assimilable ou rduc-
tible celui dun comptable dun expert-comptable ? spcialis. Le contrle de
gestion doit mobiliser en effet des collections doutils numriques toujours plus varis
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
1. L
a norme comptable et la neutralit du contrle
de gestion
La normalisation comptable se donne pour finalit lhomognit, donc la comparabi-
lit, entre reprsentations numriques des organisations. Elle se dfinit et senracine
en consquence sous une forme internationale vise universaliste. Elle simpose
progressivement toutes les organisations et notamment leurs contrleurs de
gestion. Elle imprgne ainsi les procdures de reporting, cest--dire de surveillance,
utilises au sein non seulement des multinationales, mais aussi des entreprises de
taille plus modeste et mme des organisations publiques. Dans ces conditions, la
norme comptable parat de nature fonder la neutralit du contrleur-surveillant,
en lui fournissant des donnes rputes conduire des valuations fiables, puisque
dpourvues de biais spatial et temporel, grce lapplication de normes et de prin-
cipes. Il ne resterait plus au dit contrleur qu relayer sans distorsion les images
fidles ainsi reues de la gestion conomiquement et financirement rationnelle. En
58
Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion
managriale quil diffuse, et des reprsentations quil requiert. Au plan des organisa-
tions comme celui des institutions, des enjeux de pouvoir ne peuvent alors manquer
de sinstaller : qui peut et doit dire en effet, et sous quelle forme, la vraie perfor-
mance et les consquences en tirer ? Une telle rflexion doit-elle-mme conduire
questionner la possibilit et le sens dune rtroaction du contrle de gestion vers les
normes comptables ?
61
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
62
Chapitre 2 : La thorie comptable
De la cohrence entre comptabilit gnrale et contrle de gestion
***
En cela, une profonde connaissance de lorganisation, de son histoire, de sa structure,
et des mcanismes qui en gouvernent la gestion semble videmment ncessaire.
Faut-il pour autant proposer aux futurs contrleurs de gestion une formation aussi
gnraliste que possible ? Raisonner dans le mme sens pour les futurs comptables
et experts-comptables ? Tendre la limite vers lunicit des formations correspon-
dantes, pour revenir en quelque sorte au principe des anciennes matrises de sciences
de gestion ? Lair du temps comprendre : la demande sociale pour lemployabilit
immdiate, souvent assimile la spcialisation ne semble gure aller en ce sens.
En dautres termes, la recherche du compromis entre la spcialisation/professionnali-
63
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
sation dune part, laptitude gnrale ladaptation dautre part, ne sachvera pas de
sitt, en contrle de gestion et en comptabilit comme ailleurs. Cest pourquoi cette
recherche reste un enjeu majeur pour les enseignants, quel que soit dailleurs leur
statut. Sachons gr Christian Hoarau davoir en son temps contribu le rappeler
au sein de lAssociation franaise (puis francophone) de comptabilit (AFC).
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64
La thorie conomique de Fisher et la
comptabilit amricaine (1906-1966)
Jacques RICHARD 1
Introduction
Irving Fisher est considr de nos jours comme lconomiste qui a le plus influenc les
travaux du FASB et de lIASB en direction dun nouveau type de comptabilit qui fait une
place centrale au concept de fair value.
Le but de cet article est dexaminer dans quelle mesure cette influence a pu pntrer les
ides des thoriciens et les normalisateurs de la comptabilit financire amricaine de
1906 1966. La date de dpart de cette priode est celle de la publication de louvrage
majeur de Fisher : The nature of capital and income (1906). La date de fin de priode est
celle qui correspond lentre en scne des financiers dans la sphre de la comptabilit
avec notamment les travaux dEzra Solomon et leur critique des concepts comptables
dans le contexte de lmergence de la discipline financire (1967). Nous voulons en effet
nous concentrer sur un priode de temps pendant laquelle le poids de la finance sur la
comptabilit tait encore faible afin de vrifier si oui ou non les comptables de lpoque
ont t sensibles aux arguments de Fisher alors mme quils taient fondamentalement
matres de lvolution de leur discipline. En dautres termes notre question est : les comp-
tables ont-ils adopt Fisher spontanment ou sous la pression de la finance ? Pour
rpondre cette question nous prsenterons dabord la thorie comptable de Fisher
(premire partie) puis nous tudierons les rpercussions de cette thorie dans le milieu
des thoriciens et rgulateurs comptables amricains (deuxime partie).
65
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
utilisation probable (Bryer, 2000 ; Chiapello, 2007). Dans sa prsentation de son uvre,
Fisher rend hommage aux comptables et affirme que ses travaux sen inspirent (voir
infra). Nous allons montrer quen fait malgr son amour affich des comptables, Fisher
va proposer une nouvelle thorie qui dtruit totalement les concepts de la comptabilit
en cot historique (CCH par la suite), notamment les concepts de capital et de rsultat,
ce qui est porteur de consquences fondamentales sur les principes de distribution des
dividendes.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
2. Comme la montr Ricardo (1821) la richesse cre (created wealth) est seulement un lment de la
richesse totale (riches).
3. On pourrait renverser la phrase. Vue lanciennet de ces pratiques comptables il est vraisemblable que
Smith sest inspir des comptables et non linverse.
67
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Mais Fisher prfre et utilise une dfinition extensive de la proprit qui mne une dif-
frence encore plus grande avec celle des juristes et des comptables de lpoque. Dans
cette dfinition, les tres humains sont considrs comme un lment de la richesse et
donc du capital. Fisher fait remarquer que a birds-eye view of this busy planet would
reveal wealthy-real estate, commodities, and human beings (p. 119). Il en tire la conclu-
sion que la richesse inclut les tre humains et pas seulement les esclaves qui sont
possds par dautres tres humains mais aussi les hommes libres qui sont leurs propres
matres (p. 5). Les hommes sont donc comme nimporte quelle richesse matrielle car
ils ont un corps et peuvent tre utiliss. Bien sr, prcise Fisher, les hommes libres ne
peuvent tre vendus mais sa dfinition de la proprit ne repose pas sur des critres de
vendabilit (saleability) ni mme d changeabilit (exchangeability) (p. 3 ; 11). Cest
pour cette raison quil va inclure non seulement des lments de richesse comme des
parcs, la Chambre des dputs, des temples etc (p. 3 ; 21), mais aussi les tres humains.
Finalement, Fisher trouve un point commun tous ces lments : ils rendent tous des
services. Il en tire la conclusion que la richesse peut tre considre comme un stock de
futurs services : nous pouvons nous reprsenter tous les lments de la richesse comme
ayant attachs eux des flux de services stendant dans le futur (p. 34). Ds lors, les
droits de proprit ne sont plus que des droits sur certains de ces futurs services
(p.33). Ainsi, la squence des ides est premirement la richesse actuelle, deuxime-
ment les services futurs, et troisimement les droits actuels sur ces services futurs et sur
la richesse qui les engendre, si bien que la proprit est toujours un droit sur une chance
de bnfice futur. Elle prend toujours en considration le prsent et le futur (p. 34).
Il ajoute que les services que nous possdons sont toujours et ncessairement des
services futurs car les services passs ont pri et que, puisque les services futurs sont
incertains nous sommes toujours contraints de raisonner en termes de chances. Ainsi,
prcise-t-il, la dfinition strictement complte dun droit de proprit (et dun capital)
est le droit une chance dobtenir tout ou partie des futurs services dun ou plusieurs
lments de richesse (p. 22).
Pour conclure sur ce point, il appert que la conception du capital de Fisher na plus rien
voir avec celle des conomistes classiques de lcole anglaise et celle des comptables
de son poque dans la mesure o, en fait, ce concept sest compltement dissout dans
celui de richesse.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
4. On supposera que cette vente est nette de frais dexploitation (voir la note 9).
5. Par flux de services il faut entendre des services nets cest--dire, pour reprendre le vocable des
financiers modernes, des flux de trsorerie dexploitation (hors lments de capital) nets : par exemple,
pour un marchand, des ventes nettes de frais de ventes et de salaires des commis (mais non du capital
investi en marchandises).
69
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
6. Cette dformation, on le verra, sera reprise plus tard sous une forme spcifique par les adversaires du
cot historique qui voudront cependant le conserver pour des raisons purement pragmatiques : ils diront
gnralement que le cot historique est une approximation de la valeur actualise, ce qui est totalement
faux sauf supposer un monde irrel o toutes les entreprises feraient un taux de profit gal celui du
march.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
appelle une comptabilit relle (actual accouting) et pour lautre sur une comptabilit
standard idale (ideal standard accounting). Selon sa comptabilit relle, celle quil
prfre dun point de vue thorique, le revenu distribuable est la valeur des services enre-
gistrs pendant la priode. Dans le cas de notre marchand le flux de revenu apparaissant
en fin de priode est de 1 243 ce qui donne une valeur de flux actualis de 1 130 en
dbut de priode. Pour Fisher, comme il sagit dun vrai flux de revenu, cela signifie que
le marchand a tout a fait la possibilit de dcider de distribuer ds le dbut de la priode
ce flux de 1 130. Par hypothse notre marchand na plus dargent en caisse en dbut
de priode ayant investi la totalit de son argent en capital marchandise mais il peut
emprunter 1 130 et se distribuer le dividende de 1 130. Bien entendu, cette distribution
est extrmement dangereuse car si, en fin de priode, il ne vend pas sa marchandise il
risque non seulement de faire faillite mais aussi dentraner dans sa chute son crancier.
Fisher est parfaitement conscient du problme pos par sa thorie du revenu rel. Il
est alors amen considrer une autre philosophie du revenu distribuable inspire, dit-il,
par celle des comptables traditionnels et base sur ce quil appelle une comptabilit
standard ou idale. Il reconnat que dans le monde des affaires classique cette
comptabilit standard est considre comme relevant dune politique saine . En quoi
consiste pour Fisher cette comptabilit standard ? Il sagit de raisonner non plus en
termes de flux bruts de revenus mais en terme de flux nets de dprciation 7. Cela signifie
que du flux brut (gross income) quil utilise dans son modle rel, Fisher accepte de
dduire une dprciation du capital pour raisonner en terme de revenu net et permettre
que le capital du capitaliste soit maintenu constant. Apparemment, on pourrait croire que
Fisher revient la comptabilit traditionnelle des comptables. En fait ce nest pas le cas.
Dans le cas des comptables notre marchand na ralis aucun revenu et comme son
stock de marchandises est suppos vendable aucune charge nest enregistre dans la
priode. Par ailleurs son stock de 1 000 nest pas une valeur distribuable car le comptable
doit maintenir le capital initial dgal montant : il ny a donc aucun bnfice distribuer.
Par contre Fisher part de lhypothse dun revenu distribuable de 1 130. Comme il est
conscient de la ncessit de maintenir le capital (le stock de marchandise), il va, dans
cette variante de son raisonnement, imiter les comptables en dduisant une sorte de
charge de capital de 1 000 (correspondent aux achats de marchandise) pour obtenir un
revenu net de 130 en dbut de priode 1. On retrouve alors la valeur actuelle nette chre
aux financiers cest--dire un superprofit actualis. Dans ces conditions, Fisher admet la
distribution de ce superprofit actualis et pense pouvoir conserver la valeur actuelle du
capital et permettre au capitaliste de renouveler son capital. Par exemple, pour toucher
le revenu de 130 au dbut de la priode considre, le marchand doit emprunter ce
moment une somme de 130 au taux dintrt de 10%. Si le revenu brut espr de 1143
se ralisait il pourrait esprer rembourser en fin de priode 143 au prteur et renouveler
son capital de marchandise. Il apparat que cette version fishrienne dulcore du revenu
est plus prudente que la prcdente. Cependant elle continue tre plus risque que
celle des comptables puisquil faut recourir un emprunt, pour financer le dividende
correspondant un espoir de superprofit.
On notera que dans lexemple du marchand il ny a quune priode dactivit et que lactif
concern est un actif circulant. Fisher applique son raisonnement au cas de plusieurs
priodes et celui du capital fixe. Dans ce cas, dans sa version standard, il va tre amen
dfinir un concept damortissement des actifs fixes qui, premire vue, sapparente
7. Les flux de trsorerie sont en principe dj nets de dpenses dexploitation mais ils sont bruts de
dprciation du capital dans le modle rel de Fisher.
71
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
celui des comptables. Mais, en fait, alors que pour les comptables qui pratiquent la CCH
lamortissement des actifs fixes est lallocation du cot des actifs fixes en fonction de leur
usage, pour Fisher il sagit dun amortissement financier (pour adopter une terminologie
moderne) qui sert obtenir un taux de rentabilit constant sur lensemble des priodes
concernes. Ajoutons, pour complter le tableau des diffrences, que cet amortissement
financier sapplique des revenus bruts anticips et non des revenus rels.
Mais, comme nous lavons dit, Fisher prfre son revenu rel. Il pense que le raisonne-
ment des comptables en termes de revenu standard est une erreur et quil convient de le
modifier en prenant appui sur son modle (p. 254-264).
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
ment, face Fisher, les principes de base de la CCH, les autres grands, et notamment
Hatfield (1909) et encore plus la sommit de lpoque Paton (1919, 1920, 1922), auraient
contribu par leurs crits introduire les ides fishriennes dans le corps des principes
traditionnels et ainsi cr un big mess responsable de la crise. Notons que, dans sa
fresque, Bryer inclut Canning (1929) qui, de faon vidente, a t le promoteur presque
inconditionnel des ides fishriennes. Mais Canning nest pas un comptable, cest un
conomiste et donc il ne peut entrer en ligne de compte dans la question fondamentale
pose par Bryer. Au demeurant, il publie son livre aprs le crash et ne peut donc en avoir
la moindre responsabilit.
Pour ce qui concerne les comptables proprement dits, et notamment le cas de Hatfield et
de Paton, des auteurs trs influents, lopinion de Bryer me parat contestable. Concernant
Hatfield, Bryer reconnat lui-mme quil est clairement en faveur du principe de ralisation
(voir Hatfield, 1909, p. 227) ce qui constitue en soi, cest le moins quon puisse dire,
une opposition totale aux thses de Fisher. Bryer reconnat galement que les principes
damortissement de Hatfield sont conformes ceux de la comptabilit traditionnelle
(p.2014, p. 20). Ce nest pas tonnant car Hatfield, qui a frquent lcole allemande des
thoriciens de la comptabilit dynamique, considre avec eux que les actifs fixes doivent
tre valus leur cot diminu dun amortissement considr comme un processus
dallocation dun cot sur leur priode dutilisation (Hatfield, 1909, p. 122). Notons gale-
ment que Hatfield soutient nettement la thse de lamortissement systmatique du good-
will, ce qui est conforme lesprit de la comptabilit dynamique. Pourtant Bryer estime,
quen ce qui concerne les actifs, Hatfield adopte les principes de Fisher (2014, p. 20). On
comprend dautant moins cette accusation que Hatfield, pour ce qui est de la question
dlicate de la rvaluation des actifs fixes dans un contexte inflationniste, les accepte
avec prudence et, lment fondamental, sous rserve que les carts correspondants ne
soient pas enregistrs en profit (en ce sens aussi Zeff, 2000 cit par Bryer, 2014). En ce
qui concerne les stocks de matires et dencours, Hatfield se prononce nettement pour
leur valuation au cot, ce qui est aussi conforme aux principes de la comptabilit tradi-
tionnelle. Il nest pas possible dans le cadre de cette tude limite de rpondre en dtail
aux critiques de Bryer mais le rappel des principes fondamentaux prcdents accepts
par Hatfield devrait suffire montrer quil peut difficilement tre rang parmi les adeptes
de la comptabilit fishrienne.
Le cas de Paton est beaucoup plus dlicat. Bryer fait remarquer, juste titre, que la pense
de cet auteur a fortement volu de 1919 1922 (2014, p. 27-60). En 1919, dans un contexte
trs inflationniste, le jeune Paton est partisan dune valuation des actifs sur la base des prix
dentre du march, ce qui peut apparatre au premier regard comme une valuation en cot
de remplacement. Mais, fait fondamental, la diffrence de Hatfield, Paton ne recommande
pas la strilisation des profits correspondants ce qui est contraire au principe de ralisa-
tion. Cest ce qui, semble-t-il, conduit Bryer le considrer comme un partisan de la current
value, et le rapprocher des noclassiques (2014, p. 43-46). Mais Paton change davis trs
rapidement et en 1922, dans son livre fondamental, il savre maintenant un dfenseur de la
comptabilit dynamique qui admet les principes dvaluation des actifs leur cot historique,
de lamortissement systmatique des actifs fixes, de ralisation et de prudence, sagissant
des actifs circulants. Pourtant Bryer en fait un adepte des ides de Fisher. Son argumentation
est que si Paton reconnat le principe du cot cest uniquement comme une mesure initiale
vers la valeur actuelle ce qui signifie quil va infecter tous les aspects de la comptabilit
(Bryer, 2014, p. 50 et 54). Par ailleurs, au-del des principes strictement comptables, Bryer
reproche Paton davoir, comme Fisher, une conception managriale de lentreprise qui met
les propritaires sur le mme plan que les simples prteurs (2014, p. 33-34, 60) et, plus
largement, son attitude anti marxiste (p. 51) et anti syndicats (p. 31-32).
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
En fait, le plus important pour nous, est que Paton ait rapidement adopt les principes
fondamentaux de la comptabilit dynamique. Finalement, aucun des quatre grands ne
dfend partir de 1922 des comptabilits qui contredisent les principes fondamentaux
de ralisation et de prudence. On peut donc difficilement affirmer que ces auteurs ont
promu une vision fishrienne de la comptabilit, tout au moins en ce qui concerne la
mesure concrte du profit. Les tudes ralises par Fabricant (1936) et Dillon (1984) sur
la crise de 1929 ont montr quen rgle trs gnrale les entreprises navaient pas enre-
gistr de profits potentiels et au contraire avaient favoris des valuations trs prudentes.
Il est vraisemblable que lambiance comptable de lpoque y tait pour quelque chose.
Lorigine profonde de la crise de 1929 semble donc relever dautres causes.
Aprs la crise de 1929, les thses et les crits de Fisher, qui avait pronostiqu une conti-
nuation de la hausse des valeurs et estim que toute rgulation du march tait inutile,
sont largement discrdits. Le contexte est plutt favorable la rgulation des principes
de la comptabilit cest--dire de la CCH. Cest ainsi quen date du 22 septembre 1932,
le principe de ralisation (recognition only of real profits) va tre reconnu par lAmerican
Institutes Special Committee, ceci en collaboration avec le Stock Exchange Report
(Parker, 1965). Selon Gilman (1937), cit par Parker (1965) ce principe tait largement
appliqu en pratique, ce qui confirme les thses de Dillon.
Sur le plan de la thorie comptable, louvrage marquant de la priode est la monographie
crite en 1940 par Littleton et Paton (LP par la suite) : An introduction to corporate
accounting standards. Cet ouvrage donne une base plus thorique la pratique. En
conformit avec Schmalenbach (1908, 1919), dont Littleton connaissait les uvres, LP
estiment que le principal but de la comptabilit nest pas de renseigner sur la valeur de
liquidation de lentit (p. 9), ni sur sa valeur de march (p. 9), mais bien plutt de mesurer
son revenu priodique (p. 123). Ce revenu priodique est dfini comme le revenu
ralis (realized income) tabli sur la base de ventes relles non anticipes (p. 35).
Lvaluation des actifs qui ne sont pas destins tre vendus doit tre faite selon le
principe du cot, quitte donner plus dinformation sur la valeur (value) en annexe
(p. 63, 125). Le rejet des thses fishriennes par ces deux sommits de la comptabilit
est donc trs clair. Paton, dans un ouvrage ultrieur, va insister, contrairement ses
thse initiales, sur le danger que reprsente la juste valeur (pour prendre une terminologie
moderne) : les comptables sont gnralement daccord que si la hausse des valeurs
(appreciation) est sans doute une donne importante, ce nest pas un revenu mais au
plus seulement un revenu non ralis qui ne peut tre pris comme base de distribution
de dividendes (1943, p. 157). Tous ces principes de la comptabilit dynamique seront
repris et confirms par lARB 43 en 1953.
En conclusion sur cette priode qui prcde la guerre, les thses de Fisher et de Can-
ning nont pas le vent en poupe. Rares sont les auteurs de cette priode qui osent sen
prendre la comptabilit historique. On peut cependant citer lexception notable de Mac
Neal avec son article clbre de 1939. Mais aprs la parution de la monographie de LP
cet article ne psera pas.
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
voit une tendance historique vers la valeur et le revenu conomique dans lintroduction
de dotations aux amortissement, notamment dans le cadre des lois anglaises de taxation
de 1878 ainsi que dans le dveloppement du principe du plus bas du cot ou du march
pour les stocks et enfin dans le passage de la comptabilit de trsorerie une compta-
bilit en termes de charges et produits (p. 377). Il dfend la thse que la comptabilit en
cot historique nest utile ni pour la politique fiscale, ni pour la politique de dividendes,
ni enfin pour la politique dinvestissement (p. 375). Il considre que pour guider une poli-
tique dinvestissement, le revenu conomique au sens de Hicks, bas sur la variation des
valeurs actualises, est le seul apparemment avoir de limportance (p. 575). Mais
Solomons, mme sil prvoit le crpuscule de la mesure du revenu (sous-entendu du
revenu traditionnel), rejette la comptabilit en valeur conomique en raison du fait quelle
est impraticable : elle ncessite une degr surhumain de prvision (p.379). Cest aussi
pour les mmes raisons dimpraticabilit quil va rejeter la thorie du revenu variable
dAlexander en dpit de sa plus grande simplicit (p. 382). Cette attitude est aussi celle
de Moonitz dans son fameux article : Devons-nous liminer le concept de revenu ?
(1962). Certes il souligne une dsillusion grandissante lgard du profit net prio-
dique (p. 175) due notamment sa focalisation sur des donnes du pass en priode de
changement technologique rapide et de variation des prix, ce qui pose un problme par-
ticulirement important une poque de taux dimposition levs (p. 176). Mais Moonitz,
comme Solomons, ne conseille pas dadopter une quelconque forme de revenu cono-
mique. Il pense que la mesure du revenu de Hicks, base sur la consommation nest pas
une base approprie pour mesurer le revenu dune entreprise et il recommande de lire
plus attentivement les crits de cet illustre conomiste qui est daccord pour reconnatre
que le revenu ex post des comptables est presque compltement objectif . Moonitz
nest pas daccord pour donner la priorit linformation pour les actionnaires car ceux-ci
ne sont que lune des catgories de parties prenantes intresses par les tats financiers
et qui ont des intrts diffrents (p. 179). Il pense que tous ces groupes ont besoin dun
rapport sur les rsultats des actions engages, cest--dire sur les rsultats finaux (p.
179). Finalement il nest pas persuad que les imperfections dans sa conception et son
application sont un motif suffisant pour liminer le concept de revenu traditionnel (p. 180).
Entre ces deux articles, la publication en 1961 du livre de Edwards and Bell (EB par la
suite) sur la thorie de la mesure du revenu de lentreprise constitue un autre vnement
dans la rflexion. A la diffrence de Solomons et Moonitz, EB rejettent le concept de
revenu conomique non seulement pour des raisons pratiques mais aussi pour des
raisons thoriques : en effet lconomie (economics) avec son concept de valeur cono-
mique actualise (present value accounting) traite du futur tandis que la comptabilit est
essentiellement concerne par une description des faits passs (p. 1). Mais, soulignent
EB, cette diffrence nempche pas leur relation (p. 1). Le but des deux auteurs est
de permettre dorganiser une symtrie entre la comptabilit actuelle et les concepts de
profit conomique (p. 53). Pour accomplir cette tche ils jugent ncessaire une modi-
fication du concept de profit de la comptabilit actuelle (p. 53). Ils raisonnent dans le
cadre de lhypothse dune stabilit des prix (de la valeur de la monnaie) et ils proposent
en priorit un systme comptable entirement bas sur lvaluation des actifs leur valeur
de ralisation (realizable value) sur la base de leur prix de vente courant (current market
exit price) 8 (p. 26). Dans ce cas, la comptabilit va servir mesurer le profit ralisable
8. This current market price is also said to be an opportunity cost (the firm having the opportunity to sell
its assets at that price) (p. 26). They think that this kind of accounting based on market values corres-
ponds to Hickss second best choice (for practical reasons) after the present value (p. 25).
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Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
(realizable profit) (p. 26). A notre avis, ce type de thorie, que EB associent eux-mmes
lide de liquidation de la firme (p. 37), est trs similaire la vieille thorie statique qui
dominait la scne de 1800 1860 environ (Richard, 1996). Mais cette affirmation doit tre
nuance pour deux raisons principales. Premirement, EB nenvisagent pas de faire de
ce type de comptabilit un moyen pour calculer la valeur de liquidation de la firme dans
le but dinformer les cranciers mais pour donner une information aux managers afin
de spculer : cest--dire de revendre les actifs quand leur prix est plus lev que leur
valeur dusage (value in use) (p. 36-58). Deuximement, EB considrent que le prix de
sortie des actifs devrait tre normalement le mme que leur prix dentre actuel (current
entry purchase cost) (p. 7-33) ce qui nest pas le cas des thoriciens de la comptabilit
statique. Toujours est-il que, pour EB, ce type de comptabilit est lidal, du fait dun
capital exprim en terme de valeur de march actuelle (todays market value) qui fait
symtrie avec les valeurs futures de la comptabilit en valeur actualise.
Mais EB sont conscients que ce type de comptabilit est totalement orient vers des
dcisions court terme et ne sert gure dans une hypothse de continuit (p. 98-99).
Cest la raison pour laquelle ils proposent une autre comptabilit pour des dcisions
long terme base sur un autre concept de profit qui permet la conservation du capital
rel (p. 22). Ils nomment cette comptabilit comptabilit en cot courant (current cost
accounting) et son profit le profit dentreprise (business profit) (p. 26). Pour ce type de
comptabilit, ils se rfrent notamment aux travaux de Schmidt (1921). Mais leur thorie,
mme si elle est base sur des donnes courantes de cot (normalement des cots
actuels dachat), na, de notre point de vue, rien voir avec la thorie comptable dfen-
due par Schmidt (1921). Alors que Schmidt, comme nous lavons dit, considre que la
diffrence entre les cots dentre courants des actifs et les cots historiques correspon-
dants est une rectification du montant du capital, EB la traitent comme un vritable gain
(si elle est positive) mme sil la dnomment gain non ralis ou de dtention (unrealized
gain or holding gain) (p. 94-97). Avec cette conception, le profit de lentreprise (business
profit) est constitu de la somme des gains de dtention de la priode et du profit courant
oprationnel. Comme EB considrent que du point de vue thorique et pratique il ny a
pas de diffrence entre les cots dentre courants et les prix de sortie courants, on peut
conclure que le revenu ralisable et le revenu de la firme (business profit) sont identiques
et quils ne permettent en aucune manire dassurer la conservation du capital de la
firme. Cette situation, contraire la stabilit long terme de la firme, peut tre interpr-
te comme la volont de EB de rapprocher la comptabilit traditionnelle des solutions
prconises par les thoriciens de la valeur conomique : distribuer un maximum de
dividendes aux actionnaires sur la base des flux de trsorerie dexploitation. On notera
que le systme comptable promu par EB se rapproche tonnement de celui qui avait les
faveurs de Paton avant quil ne fasse sa conversion pour le cot historique en 1922.
En 1964, Moonitz and Sprouse publient leur proposition de nouveaux principes comp-
tables (A Tentative Set of Broad Accounting Principles) dans lARS (Accounting Research
Statement) n 3. Ce texte fut comment lanne suivante par Cruse and Summers (1965).
Il apparat comme une tentative de compromis entre lidal que constitue le revenu co-
nomique de Bhm-Bawerk, Fisher, Canning, Keynes et Hicks, gnralement regard par
la profession comme trop subjectif , et les principes comptables gnralement accep-
ts, tels que prsents par Paul Grady. Contrairement ces derniers, qui sont strictement
bass sur le principe de la transaction, lARS 3 recommande non seulement de tenir
compte des changements de valeur de la monnaie amricaine (comptabilit dinflation)
mais aussi des changements de prix courants (current prices), cest--dire des variations
de prix relatifs. Cela signifie, quen accord avec les thses de EB, lenregistrement des
gains de dtention sur les actifs fixes et les stocks avant leur concrtisation par une vente
77
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
est permis. Par contre, la prise en compte de ventes futures comme dans le modle co-
nomique, ne serait pas possible. Mais les auteurs de cette recherche expriment lespoir
que leur modification du modle fishrien (modified expectations concept) va permettre
de progresser dans la bonne direction.
Conclusion
La leon que lon peut tirer des thses de Solomons, Davidson, Moonitz et EB, des
auteurs qui reprsentent un courant puissant de la thorie comptable amricaine des
annes 50 et 60, est quils ont des positions ambivalentes : dun ct ils admettent la
supriorit thorique du modle de Fisher et de lautre son infriorit pratique, ce qui
les conduit le refuser. Une partie dentre eux sen tient strictement au principe de ra-
lisation. Mais dautres comme EB et Moonitz et Sprouse sont prts le laisser tomber
pour une version dulcore du modle de Fisher. Ainsi, pour reprendre lexpression forte
de Bryer, le systme est infect et cette fois-ci au plus haut niveau de la recherche
comptable amricaine. Cependant cette infection nest pas gnrale. Il est frappant et
un peu amusant de constater quil revient Paton, dont Bryer avait soulign lambigut
de sa position vis--vis du cot historique, tout au moins lors de sa priode de jeunesse,
de dnoncer dans TAR en 1963 la tentation de certains de ses confres dabandonner
le concept de revenu classique (earnings) pour une volution vers celui des cash flows
chers aux financiers. Aprs avoir cit un article du Wall Street Journal (Paton, 1963) qui
proposait de prendre les cash flows comme base pour la distribution des dividendes,
lillustre auteur explique que cette nouvelle mode de cash-flowitis vient de la pression
des analystes financiers pour faire apparatre plus de profit dans une priode vaches
maigres. Il se plaint quaprs 50 ans defforts une telle confusion entre les concepts de
cash flow et de rsultat puisse encore exister et encourage les comptables rsister
ces attaques contre le profit net et les amortissements priodiques (p. 243 et 245-6).
Paton, dans son combat pour le maintien du modle traditionnel, ntait pas seul. Il avait
lpoque lappui de firmes comptables et dautorits comptables notamment de Flynn,
partner dArthur Young et prsident de lAICPA. Dans un article publi dans TAR en 1965,
Flynn dfend le refus des comptables de sengager vers les concepts de revenu cono-
mique ou de valeurs courantes (current values) et assure que linvestisseur moyen et
petit tend baser son jugement sur ce qui apparat comme un chiffre solide et prcis : le
revenu (comptable) net (p. 21-22). Pour lui le revenu conomique serait sujet des abus
(p. 17) et les flux de trsorerie par action auraient encore plus de dfauts que le rsultat
par action (p. 22).
A la fin des annes 60, les principes traditionnels et notamment le principe de ralisation
sont encore dfendus par les praticiens, y compris par des reprsentants des grands
cabinets daudit, ainsi que, semble-t-il, par la majorit des grands thoriciens amricains.
Le modle pur de Fisher est rejet par la plupart des thoriciens pour ce qui est de son
application concrte. Par contre, il est largement admis dans sa conception thorique
et estim suprieur au modle comptable traditionnel. La popularit de ce modle a
donc sensiblement progress par rapport la priode des annes 1906 1945, annes
pendant lesquelles des dfenseurs stricts du modle du cot historique comme Sprague,
Hatfield, Littleton et mme Paton (aprs 1920) dominaient la scne. A la fin des annes
60 le vers est donc dans le fruit mais les principes comptables traditionnels sont encore
debout. Pour les renverser il faudra attendre lattaque frontale des financiers dans les
annes 1970. Mais ceci est une autre histoire.
78
Chapitre 2 : La thorie comptable
La thorie conomique de Fisher et la comptabilit amricaine (1906-1966)
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La dnormalisation comptable
Didier BENSADON 1
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
2. Il sagit de ceux oprs dans la loi 85-11 du 3 janvier 1985 relative aux comptes consolids de cer-
taines socits commerciales et entreprises publiques, dans le dcret dapplication 86-221 du 17 fvrier
1986 pris pour lapplication de la loi 85-11 et dans larrt du 9 dcembre 1986 approuvant la mthodo-
logie du CNC relative comptes consolids.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable
sions exerces pour que ce dcret soit le moins contraignant possible taient relles.
Au cur des pressions, le recours des mthodes dvaluation alternative celles
prconises dans le Plan comptable et un indubitable rapprochement vers les standards
comptables internationaux.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
3. Les participants a cette confrence dbat taient : Bernard Pierre Germond, prsident honoraire de
la compagnie rgionale de Versailles et dlgu de la France lIFAC, Olivier Azires, commissaire aux
comptes, membre du CNC et reprsentant franais au comit dtudes pour les questions europennes
Bruxelles, Emmanuel du Pontavice, professeur de droit luniversit de Paris, Bertrand dIlliers, chef
du service des affaires comptables de la COB, Pierre Conso, directeur gnral des Ciments Franais.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable
de lpoque (Feuillet, 1986 ; Petit, 1986 ; Grard, 1990) que lon constate que les avis
sont en fait trs partags. Dun cot des prparateurs et des utilisateurs de linforma-
tion comptable qui stigmatisent la trop grande souplesse introduite dans le dcret et
qui soulignent que ce dernier nest pas assez contraignant pour fournir une information
financire consolide de qualit. De lautre, un rgulateur boursier, un commissaire aux
comptes et un prparateur dtats financiers consolids qui se flicitent bien au contraire
de la souplesse du dcret.
2.1. Les Options sources de dsinformation financire
Dans un commentaire du dcret du 17 fvrier 1986 publi dans la Revue des Socits,
Pierre Feuillet 4 montre que la souplesse de la loi et du dcret nuisent la qualit de lin-
formation publie et sinquite du comportement des dirigeants relativement aux options
offertes : Le double risque dhtrognit des comptes consolids dune socit
lautre et des comptes consolids et des comptes annuels pour une mme socit est de
nature en attnuer sensiblement le caractre bnfique.[] Quant aux groupes il serait
vivement souhaitable que, dans le souci qui est le leur de diffuser une information claire et
aisment perceptible, ils utilisent, avec le plus grand discernement, les trs nombreuses
options qui viennent de leurs tre offertes (Feuillet, 1986, p. 189).
De son cot, Max Grard 5 lors dun Mercredi de la comptabilit organis le 22 mai 1985
par lOrdre des experts-comptables et ayant pour thme : Les comptes consolids :
quattendre du dcret ? stait lev contre les trop nombreuses options dont le choix
tait librement laiss la discrtion des entreprises, en observant que :
nous risquons de passer ainsi dune situation anarchique inorganise une situation
anarchique organise ;
la dsinformation qui continuerait en rsulter serait plus nocive que prcdemment car
elle se situerait dans un cadre lgal (Grard, 1990, p. 121).
Lors dune allocution prononce devant les auditeurs de la Cour de comptes le 28 mai
1986, il avait nouveau reproch la souplesse du dispositif juridique en prcisant que:
Labsence de rigueur des textes sexpliquait par le souci quavait eu le lgislateur de
permettre aux entreprises qui le souhaitaient dutiliser les sacro-saintes rgles amri-
caines sans lesquelles, pour certains, il ny avait point de salut ! Ce qui, bien entendu, est
parfaitement inexact car il est, comme chacun sait, tout fait possible de faire appel au
march financier international sans pour autant sastreindre respecter scrupuleusement
ces rgles (Grard, 1990, p. 122).
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Du ct des analystes financiers, le verdict est tout aussi svre. En effet, au cours dune
table ronde organise par la Socit franaise des analystes financiers qui runissait des
responsables de bureaux dtudes le 13 juin 1986, lun deux, crivait dans les colonnes
de la revue Analyse financire : On peut raisonnablement douter de la qualit de lapport
dinformation des comptes consolids du nouveau plan comptable, sachant que le dcret
dapplication de la loi du 3 janvier 1985 est trs peu contraignant en ce qui concerne la
prsentation et le dtail des comptes de rsultat et de bilan. Je crains que les analystes
financiers restent confronts de grandes difficults de comprhension des comptes.
En fait, les socits qui donnent traditionnellement une quantit suffisante dinformations
continueront de le faire, tandis que les autres pourront sappuyer sur la trop grande sou-
plesse du dcret pour continuer de prsenter des documents comptables et financiers de
qualit mdiocre . (Petit, 1986, p. 21).
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dnormalisation comptable
bien vident que nous retraitons les amortissements et nous abandonnons trs directement
les mthodes franaises damortissement qui restent lies la fiscalit pour retenir plutt les
mthodes damortissement anglo-saxonnes puisquil faut prsenter un bilan, bien sr fidle,
mais le plus beau bilan possible sur le march international des capitaux, pourquoi brimer
les rsultats en utilisant des dlais damortissement extrmement courts. Le standard inter-
national et notamment le standard amricain sont pour nous trs importants .
On voit que laccueil rserv au dcret dapplication du CNC est mitig. On aurait
pu croire que les prparateurs dtats financiers consolids rclament dune voie
commune la plus grande souplesse en matire dlaboration dtats financiers. Sur ce
point, les oppositions sont radicales. Dun cot, Max Grard dnonce les trop nom-
breuses options laisses la discrtion des chefs dentreprise. De lautre, Pierre Conso
qui dfend notamment les positions du Centre national du patronat franais se flicite
bien au contraire de cette souplesse de la norme comptable. Inquiets par linflation des
options autorises dans le dcret et larrt, les analystes financiers critiquent sans
rserve cette nouvelle rglementation sur la consolidation des comptes. Ces critiques
peuvent sexpliquer en raison des nombreux retraitements quil est ncessaire doprer
sur les comptes consolids afin den tirer la substantifique moelle. Ces retraitements
longs, parfois complexes, augmentent indubitablement le cot de production de linfor-
mation financire qui sera ncessaire au jugement de lanalyste financier.
Visionnaire, le rgulateur boursier distingue les besoins des socits hexagonales de
ceux des socits franaises de dimension internationale !
Conclusion
Quelques mois aprs la prise du dcret, un arrt du 9 dcembre 1986 venait approu-
ver la mthodologie du CNC sur les comptes consolids. Cette dernire, adopte
par le Conseil national de la comptabilit runi en formation de collge le 27 octobre
1986, fut introduite au chapitre IV du titre II Comptabilit gnrale du Plan comp-
table gnral. Ce texte est le rsultat de trs laborieux travaux mens durant plusieurs
annes par la Commission des comptes consolids du CNC. A ce propos Max
Grard, qui fut le prsident de cette commission au sein du CNC souligne que: Un
consensus, quasi gnral, de lensemble des parties intresses reprsentes tant
la Commission quau collge a t obtenu sur lensemble du texte mais au prix de
certains compromis qui ont confr cette mthodologie une invitable souplesse
(Grard, 1987, p. 14).
Les critiques du vice-prsident du CNC sur la nouvelle rglementation sur les comptes
consolids sont cependant svres : A lexclusion de quelques dispositions contraignantes
comme la ncessit dhomogniser les mthodes dvaluation ou lobligation dliminer lin-
cidence sur les comptes des critures fiscales et de comptabiliser les impositions diffres,
cette rglementation ne modifiera que bien peu les pratiques actuelles. [] Les comptes
consolids doivent permettre de juger des performances de lentreprise consolidante, or
comment comparer ses performances celles des concurrents si les mthodes sont diff-
rentes ? La souplesse du dispositif et le dfaut de normalisation des mthodes dvaluation et
de prsentation ne permettent pas dassurer cette comparaison. Cest le reproche essentiel
que lon peut formuler cette loi et ses textes dapplication (Grard, 1987, p. 40).
Dans la France des annes 1980, les mutations conomiques sont profondes. A
louverture des marchs des annes 1960 a succd la mondialisation des cono-
mies et de la finance. A la fin de lanne 1986, bien quil existe dsormais un dispositif
87
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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La dimension partenariale de la
normalisation comptable en France,
une exception ?
Rouba CHANTIRI 1 & Batrice TOUCHELAY 2
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
nest certes pas lue, mais dans laquelle les parties prenantes sont quelque peu diver-
sifies. Le principe de la collgialit apparait dans le dcret fondateur du 22 avril 1941
qui cr la Commission interministrielle du plan comptable et prcise sa composition.
La marque de Vichy se lit dans labsence de reprsentant des syndicats qui ont t
dissouts en aot 1940. La reprsentation de lEtat, en particulier celles des directions
conomiques, financires et fiscales, est majoritaire dans la commission, mais les intrts
conomiques privs, les cercles de rflexion conomiques et les comptables profes-
sionnels, reprsentant au total une quinzaine dinstitutions, ont aussi leur place. Si lon
examine les listes des prsents aux runions de la Commission, on constate que les
reprsentants des directions ministrielles sont moins assidus que ceux du secteur priv.
Ainsi, sur les 31 prsents la sance plnire du 9 octobre 1941, on trouve 6 experts-
comptables, 7 reprsentants des Comits dorganisation (CO, groupements des entre-
prises par secteur crs par Vichy pour grer la rpartition), 4 reprsentants dinstitutions
comme la CEGOS, le reste tant compos de 8 dlgus des secrtariats dtats et des
ministres et de juristes. La Commission dfinit le PCG publi en 1943.
Les modalits de sa diffusion relvent dun autre comit, le Comit dadaptation du plan
comptable cr au ministre des Finances par larrt du 18 octobre 1943 et charg
dexaminer les propositions des CO et de sassurer quelles respectent les indications
officielles. Le Comit est prsid par Jacques Chezlepretre, directeur aux Contributions
directes, commissaire du Gouvernement auprs de lordre des experts comptables et
des comptables agre et initiateur du PCG. Il runit des reprsentants des principales
directions ministrielles intresses (direction de lconomie gnrale et direction des
Prix, production industrielle), 5 experts comptables choisis sur proposition du Conseil
suprieur de lordre, un autre de la chambre de commerce de Paris et 4 personnalits
du commerce et de lindustrie. On le constate, ce comit est ouvert aux intrts privs
et aux comptables. Louverture peut mme tre largie puisque le prsident du Comit
est autoris faire appel des reprsentants extrieurs pour contribuer aux travaux.
Larticle 3 du dcret du 22 avril 1941 confie aux CO llaboration des plans comptables
dtaills de leurs secteurs. La souplesse relative de la procdure et le rle prpondrant
laiss aux professions dans llaboration des plans comptables professionnels satisfait
les professionnels du commerce et de lindustrie. Les CO sont invits soumettre leurs
propositions de plans au Comit dans un dlai fix par dcret. Une fois sanctionns par
le ministre, les plans professionnels auront force de loi.
Ds la Libration, lorganisation est modifie mais ses fondements restent les mmes.
Les dcideurs de la Reconstruction considrent que la comptabilit prive est un pivot de
la croissance. Une Commission de normalisation des comptabilits institue par le dcret
du 5 fvrier 1945 synthtise les critiques lencontre du PCG 1942 pour tenter de dfinir
un nouveau cadre. La ncessit de la concertation reste acquise, comme le rappelle Paul
Caujolle, premier prsident de lordre des experts comptables et des comptables agrs,
la comptabilit tant la conscience de lconomie 3, elle ne peut tre envisage que de
faon collgiale.
Une Commission interprofessionnelle de normalisation comptable dfinie par le dcret
du 5 fvrier 1946 doit donner son avis sur les rgles proposes par le CO professionnel
comptent afin dtablir des rgles de comptabilit uniforme pour toutes les entre-
90
Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?
prises. Il sagit dune institution permanente dont les contours demeurent collgiaux et
qui rompt avec la nature administrative de la Commission interministrielle institue par
Vichy. Sa composition suscite de nombreuses discussions qui aboutissent au dcret du
4 avril 1946 4. Le rsultat est un compromis entre la tendance tatiste et administrative
et celle qui encourage lentre en force des reprsentants de lactivit conomique et
sociale, publique et prive. La Commission est prside par Robert Lacoste, socialiste,
rapporteur de la commission des Finances de la Constituante puis de la Chambre
des dputs, ancien ministre, qui il appartient de la convoquer. Son vice-prsident
est Lon Turpin, directeur gnral honoraire des Contributions directes et du cadastre,
rapporteur gnral prs le Comit central des prix. Le secrtaire est Georges Poujol,
expert conomique dtat, ancien secrtaire du comit dadaptation du plan comptable.
Andr Brunet, contrleur dtat, professeur de technique financire et comptable des
entreprises au Cnam 5, commissaire du gouvernement auprs du Conseil suprieur de
lordre des experts-comptables et des comptables agrs fait partie de la commission.
Les principaux ministres conomiques (conomie, Finances, Production Industrielle,
Agriculture) sont reprsents par 8 fonctionnaires auxquels sajoutent 1 reprsentant
de lInstitut de conjoncture, 1 reprsentant du conseil suprieur de lordre des experts-
comptables, 3reprsentants des entreprises (CNPF, CGPME et Commerce) ; 1 reprsen-
tant de chaque syndicat reprsentatif des salaris : la CGT et la CFTC) et 4 techniciens
choisis pour leurs comptences en matire dorganisation comptable.
Initialement la commission retient 25 membres, dont 12 reprsentants de ltat ou de
ses satellites, 1 seul de la profession comptable dsign par lordre, 4 du patronat, 3 des
syndicats et 6 experts nomms en raison de leurs comptences. Elle slargit en intgrant
dautres reprsentants de ministres comme celui de lEducation nationale ou de la Justice,
et dautres institutions comme la Cour des comptes et lAssemble des prsidents des
chambres de commerce. Elle ne compte que quelques membres de lquipe charge
dtablir le plan comptable de 1942. La rupture avec lOccupation est confirme en mars
1947 par le choix de Francis Louis Closon, directeur du nouvel Insee cr en avril 1946,
comme vice-prsident. La reconnaissance de lordre est galement confirme cette
occasion par la nomination de Paul Caujolle, son prsident dhonneur, comme second
vice-prsident. La capacit de la commission slargir tmoigne de sa souplesse. Ses
dcisions rsultent dun consensus assez large pour aboutir la dfinition dun nouveau
PCG en 1947.
Le CSC lui succde partir du dcret du 16 janvier 1947 pour surveiller et coordonner
llaboration des plans comptables professionnels qui seront tablis dans le cadre du
PCG 6. A lorigine, il est form de 25 membres rpartis par tiers entre les reprsentants
des dpartements ministriels, ceux des syndicats et des organismes professionnels et
ceux des professionnels de la technique comptable. Il est prsid par Robert Lacoste.
Lon Turpin est vice-prsident, Andr Brunet rapporteur gnral. Le secrtaire est Georges
Poujol. Le ministre des Finances a 2 reprsentants. Les directions ministrielles et les
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Si la prsence des pouvoirs publics reste importante avec 6 membres provenant dinsti-
tutions tatiques ou paratatiques, la rforme marque un pas vers davantage dexpertise
dans la mesure o la moiti des membres sont nomms en raison de leurs comptences.
De mme, les commissions spcialises charges de prparer les projets de normes
sont composes de membres dsigns par le Collge en raison de leur comptence
comptable et conomique. Le renforcement de lexpertise se fait au dtriment dune large
reprsentation des parties prenantes mais il convient de souligner le maintien, mme si
elle est en diminution, de la reprsentation des syndicats de salaris. La reprsentation
du monde conomique et social perd donc du terrain, dsormais cantonne dans le
comit consultatif (Colasse et Pochet, 2009, p. 13), compos de 25 membres, reprsen-
tant le monde conomique et social dont deux reprsentants des syndicats reprsentant
les salaris. Ce comit se runit au moins une fois par an.
Il ressort de ces rformes une remise en cause du principe de collgialit et de la dimen-
sion partenariale dans la mesure o la reprsentation du monde conomique et social se
fait de manire moins exhaustive et moins diversifie, consacrant de nouveaux quilibres
en faveur des entreprises et de la profession comptable.
7. Mme sil est abusif de parler de modle anglo-saxon en raison des diffrences observables dun pays
lautre et de lvolution de ce modle suppos au fil du temps.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
La dimension partenariale de la normalisation comptable en France, une exception ?
1990 dans les autres pays, fonctionnent sur des bases similaires, avec une place prpon-
drante accorde la profession comptable. Des critiques rcurrentes ont t formules
quant la seule reprsentation de la profession comptable et, petit petit, les organismes
se sont ouverts dautres parties prenantes : les entreprises et les utilisateurs. Mais cest
une version restrictive des utilisateurs qui est retenue. La notion dutilisateurs renvoie
aux actionnaires et aux investisseurs et, plus largement, la communaut financire.
Cette conception des utilisateurs est cohrente avec la place importante des marchs
financiers et les objectifs attribus la comptabilit. Ainsi, le modle anglo-saxon, si tant
est quil existe, ne fait pas participer toutes les parties intresses. Il ne reconnat qu
quelques parties bien dlimites le droit de participer. En cela, il soppose la tradition
franaise qui, jusque dans les annes 1990, a ouvert la normalisation au monde cono-
mique et social dans sa diversit et sa richesse mme si, selon les poques, certaines
parties ont t plus actives que dautres (Hoarau, 2003).
La deuxime diffrence tient dans le statut des membres. Les organismes de norma-
lisation anglo-saxons privilgient la figure de lexpert celle de reprsentant mandat.
La premire gnration dorganismes de normalisation confie la normalisation des
professionnels comptables, bnvoles, mandats par des cabinets ou des instituts pro-
fessionnels. Lexpertise rside dans le fait que ce sont des professionnels comptables.
Mais, avec le temps, la figure de lexpert a volu. La deuxime gnration dorganismes
(typiquement le FASB amricain ds 1973, qui a inspir les rformes dautres dispositifs,
australien, britannique, et mme celle du dispositif international en 2001), repose sur
lexpert indpendant. Les membres sont nomms titre individuel, temps plein pour
partie voire totalit dentre eux, et rmunrs.
En cela, la diffrence est importante avec la tradition franaise o, lexception de quelques
experts ou personnalits qualifies la terminologie volue avec le temps les membres
sont nomms en tant que reprsentants de leur institution. Il convient de noter que depuis
les dbuts, la reprsentation est alle de pair avec les comptences et lexpertise, de
nombreux reprsentants tant des techniciens de la comptabilit. Si cela parat vident
de la part des professionnels comptables en cabinet ou en entreprise, cela a gnralement
t le cas des reprsentants des organisations syndicales, experts-comptables et universi-
taires. La question du profil du normalisateur nest pas anodine: la reprsentation suppose
en quelque sorte de dfendre une position collective par rapport lexpert indpendant
nomm titre personnel. Dune certaine manire, ce sont deux conceptions de la compta-
bilit qui saffrontent travers ces deux profils, dune part celle qui repose sur lexistence,
en quelque sorte, dune vrit comptable que des experts neutres et indpendants peuvent
contribuer faire ressortir et, dautre part, celle qui considre la comptabilit comme un
moyen de rguler les rapports sociaux avec la ncessaire association des parties affectes
pour en laborer les rgles (Hoarau, 2003). Sur ce dernier point, il nous semble que la
spcificit franaise subsiste. En effet, le texte fondateur de lANC, le normalisateur en
place depuis 2009, fait certes rfrence aux comptences conomiques et comptables
dune partie des membres, mais celle-ci est assujettie une forme de reprsentation dans
la mesure o les organisations reprsentatives sont consultes.
En conclusion
La rponse la question de la survivance de lexception franaise est nuance. Certes,
certains principes sont maintenus : prsence de lEtat, relative reprsentation du monde
conomique et social travers la prsence des organisations syndicales ou encore profil
qui associe la reprsentation et lexpertise. Mais, les volutions rcentes vont dans le sens
95
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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96
Evolution (et perspectives) de
lharmonisation comptable internationale 1
Pascale DELVAILLE 2 & Wolfgang DICK 3
Parmi les nombreux travaux de recherche mens par Christian Hoarau, les articles publis
dans les annes 1995-1997 et 2004-2011 tmoignent de sa riche contribution aux dbats
de ces deux priodes sur lavance de lharmonisation comptable internationale. Trois
articles publis respectivement dans La Revue du Financier en 2004, dans Comptabilit-
Contrle-Audit et dans (la revue) Sciences de gestion en 2007 mettent notamment en
vidence les rflexions de lauteur sur les perspectives, enjeux et dfis associs la
normalisation internationale.
Cette contribution a pour objectif de proposer quelques lments de rflexion sur lvo-
lution rcente des IFRS et de lIASB tant au niveau de sa participation lobjectif de
comparabilit des comptes sur la base dun rfrentiel de normes comptables de qualit
quau niveau de sa gouvernance et de son lien particulier avec lUnion europenne, rgion
dans laquelle se trouvent la majorit des socits qui appliquent les IFRS.
1. En guise de clin dil, le titre de notre papier pourrait tre Quelques rflexions sur lvolution de
la normalisation comptable internationale : vision daujourdhui en rfrence au titre de lditorial de
C.Hoarau et R. Teller dans le numro de CCA de dcembre 2007 Lvolution du rle des outils comp-
tables : visions dhier et daujourdhui.
2. ESCP Europe.
3. ESSEC Business School.
97
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
fondes sur des principes gnraux et des conventions inclus dans un cadre conceptuel
(Alexander, 1999), laisse aussi aux managers la possibilit de grer les donnes comp-
tables grce linterprtation.
Lactualit rcente tend montrer que les arguments et les exemples dvelopps par
notre collgue sont toujours justifis. Ainsi, les entreprises continuent de structurer leurs
oprations dans des domaines comme les contrats de location (suite aux nombreux
dbats sur le sujet, la norme rvise nest toujours pas publie, le dernier Exposure Draft
datant de 2013) ou encore les socits ad hoc (Special Purpose Vehicle) et les Joint
venture suite lapplication des nouvelles normes de consolidation IFRS 10 et IFRS 11.
Les enjeux, en termes danalyse, sont importants. En effet, limpact dun changement
de mthode est parfois majeur. A titre dexemple, nous citerons celui du passage de la
consolidation proportionnelle la mthode de la mise en quivalence pour la comptabili-
sation des entreprises sous contrle conjoint. Dans le cas du groupe automobile chinois
Dongfeng Motor Group et suite au retraitement des comptes au 31/12/2012 4, le chiffre
daffaires baisse ainsi de 95 % (il passe de 124 milliards de RMB 6 milliards de RMB), le
ratio de marge nette slve 150 % du CA (au lieu de 8 % dans lancien rfrentiel) et le
Return on assets (ROA) augmente de 72 % (il passe de 8,5 % 14,6 %).
Dans le cas de la norme IFRS 11, la dcision de lIASB dimposer la mthode de la mise en
quivalence pour comptabiliser les joint ventures repose en grande partie sur lobjectif de
convergence avec les rgles amricaines. Mais, de manire gnrale, lIASB na pas choisi
dimposer des rgles comme dans les normes amricaines (traditionnelles). Il a conserv
son choix de privilgier une approche fonde sur les principes tout en exigeant des prpa-
rateurs des tats financiers une grande quantit dinformations complmentaires. Lobjectif
est de mieux expliquer le contenu de la norme et de faciliter son application par la prsence
de nombreux exemples illustratifs et/ou des motifs dtaills pour les diverses dispositions.
Un exemple qui illustre tout fait cette approche concerne le thme de la reconnais-
sance des revenus. Il est pour linstant trait par deux normes, IAS 18 et IAS 11, ainsi
que quelques interprtations. Ces normes et interprtations reprsentent un volume de
48 pages auxquelles sajoutent 52 pages dexplications, dexemples etc., soit un total
de 100 pages. Au printemps 2014, lIASB a publi la norme IFRS 15 qui remplace ces
anciens textes. Son volume est de 349 pages, soit presque 3,5 fois le volume des normes
prcdentes. Au-del de la norme proprement dite de 89 pages, soit un peu moins que
deux fois le volume de ses prdcesseurs, ce sont surtout les exemples et les autres
explications qui avec 260 pages, soit 5 fois le volume des textes prcdents, devraient
permettre une application bien plus harmonise de ces dispositions.
Hoarau (2007, p. 48) soulignait, dans le cas de la norme IAS 18 sur la reconnaissance du
chiffre daffaires, les variations des usages selon les pays et le besoin dinterprtations.
Mais Il apparat galement que la taille des entreprises est un facteur explicatif de leur
comportement en matire de publication dinformations. Par exemple, dans le cadre dune
tude sur les pratiques des entreprises de taille intermdiaire (ETI) en matire dinformation
sectorielle dans trois pays europens, Alexander et al. (2013) ont montr que ces entre-
prises divulguent moins dinformations que les entreprises de grande taille. Ralis dans le
cadre de ltude dimpact de la norme IFRS 8, cette recherche montre que des diffrences
significatives apparaissent aussi selon le pays dorigine ou le secteur dactivit des firmes 5.
4. Les joint arrangements qui taient classs auparavant en socits contrles conjointement (et
consolids proportionnellement comme lautorisait IAS 31) doivent tre classs en Joint Venture daprs
IFRS 11 et comptabiliss selon la mthode de la mise en quivalence.
5. Alexander et al. (2013) : http://halshs.archives-ouvertes.fr/hal-00999030/)
98
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Evolution (et perspectives) de lharmonisation comptable internationale
Un autre thme qui permet dillustrer et danalyser les pratiques actuelles des entreprises
qui appliquent les normes IFRS est celui du goodwill. Lvaluation du goodwill a fait lobjet
de trs nombreuses recherches thoriques et empiriques depuis de nombreuses annes. A
plusieurs reprises, Christian Hoarau a donn lexemple du goodwill pour illustrer la difficult
de la normalisation comptable atteindre les objectifs de comparabilit, de pertinence et
de fiabilit de linformation (1995, p. 80 et p. 86 ; 2007, p. 48). Alors que lamortissement du
goodwill reste la mthode obligatoire dans de nombreux rfrentiels nationaux, les normes
internationales privilgient la dprciation ponctuelle du goodwill lorsque lanalyse du test
de dprciation ralis par le prparateur des comptes met en vidence une valeur recou-
vrable infrieure la valeur dorigine, cette dprciation tant irrversible 6.
Aujourdhui, mme si les normes requirent un nombre croissant dinformations pour aider
linvestisseur porter un jugement sur la performance de lentreprise, de nombreuses
socits ne publient que partiellement ces informations 7. Ainsi, ltude par lautorit de
contrle des marchs financiers europens, lESMA, (Anonyme, 2013) des tats financiers
2011 de 235 entreprises domicilies dans 23 pays europens rvle que plus dun tiers
des metteurs qui comptabilisent une dprciation du goodwill ou dautres immobilisations
incorporelles ne sont pas en conformit avec le 130 (c) de la norme IAS 36 qui stipule
que les faits et circonstances en relation avec la dprciation doivent tre expliqus dans
les notes annexes. De plus, la majorit des entreprises qui publient ce type dinformations
utilisent des termes vagues et ne prcisent pas le pays et/ou le type de situation politique/
conomique. Concernant les units gnratrices de trsorerie (UGT), les rsultats de ltude
montrent que 86 % des entreprises divulguent des informations sur le niveau auquel les
UGT sont dfinies pour le test de dprciation et que dans prs de 75 % des cas, ce niveau
correspond aux segments oprationnels publis par la socit en conformit avec IFRS 8.
La principale conclusion de lESMA est que les metteurs devraient amliorer la publication
des hypothses cl telles que requises par IAS 36 tant en nombre quen nature8. En effet,
ces hypothses en complment de celles relatives aux taux dactualisation et aux taux de
croissance terminale sont dcisives pour aider les analystes valuer la fiabilit des tests
de dprciation dun metteur. LESMA considre aussi que certaines hypothses semblent
optimistes tout comme le soulignait dj Hoarau (2007, p. 48). Lestimation de la valeur
conomique des goodwill, principalement fonde sur lactualisation des flux de trsorerie et
lestimation de valeurs terminales, entrane une fragilit des prvisions. En cela, elle demeure
un instrument efficace de gestion/lissage du rsultat comptable9. De mme, Amislarani et al.
(2013) confirment cette utilisation parfois agressive des tests dimpairment et, comme Hoarau
prcdemment, ils questionnent notamment le choix effectu par de nombreuses entreprise
dappliquer un taux dactualisation unique (le weighted average cost of capital ou WACC de
lentreprise) lensemble des UGT en ngligeant les diffrences dans leur profils de risques.
6. La norme IFRS 3 qui interdit lamortissement du goodwill est le rsultat dun projet conjoint de lIASB et du FASB.
7. Plus gnralement, les tudes rcentes sur les pratiques des entreprises cotes qui appliquent obli-
gatoirement les IFRS depuis 2005 mettent en vidence une amlioration de la qualit de linformation
comptable. En revanche, de nombreuses tudes montrent que les caractristiques de lenvironnement
institutionnel national expliquent les variations dans la qualit observe (Alexander et al., 2014, p. 37).
8. Ltude rcente et exhaustive de trois chercheurs de la CASS Business School Londres (Hami
Amiraslani, George E. Iatridis, Peter F. Pope, 2013) sur la comptabilisation des dprciations dactifs
en Europe, dans les tats financiers IFRS de 324 socits en 2010-2011, prsente des conclusions
similaires celles de lESMA. La dimension rglementaire/institutionnelle est prcise pour expliquer les
diffrences dapplication de la norme IAS 36 dans les pays de lUnion europenne (plus la Norvge et la
Suisse) objets de ltude, ces pays tant classs en 3 groupes selon leurs caractristiques institution-
nelles en appliquant la mthodologie de Leuz (Amiraslani et al., 2013, p. 18).
99
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Enfin, concernant limpact du choix des taux dactualisation dans le cadre des estima-
tions faites par les managers, lexemple de lvaluation des provisions pour engagements
de retraite du groupe EDF rvle les enjeux de manire particulirement significative : le
passage du taux dactualisation, en 2012, de 5 % 3,5 % a gnr un impact ngatif sur
le rsultat global du groupe denviron 5 milliards deuros.
9. Daprs ltude de lESMA (Anonyme, 2013), un niveau de dtail suffisant est atteint par environ la
moiti des 60 % dentreprises qui publient des hypothses sur lesquelles le management a fond ses
projections de CF pour la priode couverte par les prvisions les plus rcentes parmi lesquelles la marge
brute, le taux dinflation, la part de march, lvolution des taux de change.
10. Une seconde tude de mise en uvre (PIR) va tre publie fin 2014 et concerne IFRS3 Rapprochements
dentreprises.
100
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Evolution (et perspectives) de lharmonisation comptable internationale
cette nouvelle tape constitue nos yeux une amlioration dans le dveloppement de normes
internationales, elle nest pas cependant le garant dun processus rellement dmocratique.
11. Directive 2013/34/UE du Parlement Europen et du Conseil du 26 juin 2013, article 8, al. 6
12. Nous renonons lanalyse dtaille des opportunits et surtout des risques quun tel rejaillissement
des IFRS, et plus particulirement du principe de la juste valeur peut avoir sur les systmes comptables
des pays de lUE.
13. Rglement 258/2014 du Parlement Europen et du Conseil du 3 avril 2014, introduction, n 9 (ver-
sion allemande).
14. Maystadt, P., Should IFRS standards be more European? - Mission to reinforce the EUs contribu-
tion to the development of international accounting standards, octobre 2013
101
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
tion de celui-ci en lui octroyant une subvention annuelle denviron 1,3 millions pour les
annes 2014 2020 15.
De plus, lUnion europenne simplique aussi davantage dans le financement de la fon-
dation IASB en considrant le rle central des IFRS dans le fonctionnement du march
intrieur. Cela justifierait la contribution un financement adquat du fonctionnement
de ce normalisateur dont le financement reste assez fragile au fil des annes. Ainsi, les
subventions annuelles europennes denviron 3,2 millions des annes 2010 2013 ont
t releves environ 4,5 millions par an pour la priode 2014 2020, soit environ 17%
du budget total de la fondation (sur la base des chiffres de 2013) 16.
Conclusion
Depuis longtemps Christian Hoarau a pos les bonnes questions en matire de normalisa-
tion comptable internationale. Ces dernires annes, de nombreux progrs ont t raliss
tant sur le plan de la gouvernance de lIASB que de lapplication des IFRS par un nombre
croissant dentreprises mais certaines limites demeurent et les dbats restent ouverts
pour fournir une information financire de qualit aux utilisateurs des tats financiers (qui
ne se limitent pas aux investisseurs comme la toujours soulign Christian Hoarau).
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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit
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Esquisse dun cadre conceptuel
pour dterminer le cot complet
dun objet de cot
Michel GERVAIS 1
1. La problmatique
Les besoins des utilisateurs sont dabord dfinis. Le primtre de lvaluation et les pro-
prits qualitatives de linformation sont ensuite prciss.
103
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
104
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot
105
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
sources significatif (dans la mthode ABC, par rapport sa cause la plus significative),
cest--dire utiliser une fonction de type : y = ax o y est le montant de charges ventiler
et x le volume du facteur de consommation de ressources.
Dans les services cependant, le cot dpend rarement dun seul facteur. Le service tant
souvent ralis en prsence du client, il dpend autant des efforts du producteur que de
la relation qui se noue entre le producteur et le client. La consommation de ressources
tient plutt une combinaison de petites causes (Thenet, 1995 ; Gervais, 2009) et, dans
ce cas, ventiler la charge sur la base du facteur le plus corrl au montant de charges
devient source derreur. Le modle dominant de calcul nest plus admissible ; il ne peut
ltre au mieux que si le facteur retenu est reprsentatif de la combinaison de causes
(Thomas, Gervais, 2008).
Certaines charges indirectes, enfin, sont difficilement rattachables tel ou tel objet de
cot. Ces charges correspondent des consommations de ressources engages pour
crer lenvironnement dans lequel les objets de cot vont prendre place ou des consom-
mations communes permettant de crer les synergies indispensables lobtention de
la performance (frais de recherche fondamentale, frais de direction gnrale). Vouloir
rpartir de telles charges entre plusieurs objets de cot devient forcment arbitraire et
peut devenir antinomique dun bon pilotage.
5. Quand la charge est rendue directe, une analyse pralable relativement lourde, des moyens de comp-
tage prcis et une saisie dtaille de linformation sont ncessaires. Quand la charge reste commune, un
partage approximatif et peu contraignant pour la saisie est ralis.
106
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot
107
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
est oublie. Le fait que des charges ne soient pas induites par la mme cause nest
pas incompatible avec celui quelles puissent tre consommes de manire solidaire
et stable pour raliser diffrents objets de cot. Une activit homogne serait plutt un
ensemble de postes de travail obissant une mme cause (des machines de mme
type ou des personnes accomplissant des tches identiques), alors que chez Rimailho,
la section correspondrait des postes pouvant obir des causes diffrentes (le cot
composite de la section runit des cots lmentaires pouvant avoir des lois de com-
portements diffrentes) mais intervenant toujours de manire solidaire dans un proces-
sus stable (dans des gammes opratoires qui sont identiques ou qui restent dans les
mmes proportions). La section se situerait au niveau des gammes opratoires, alors
que lactivit se situerait plutt au niveau des postes de travail. Lactivit npouse
plus forcment lorganigramme ; des postes de travail identiques peuvent appartenir
diffrents dpartements de lentreprise.
108
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Esquisse dun cadre conceptuel pour dterminer le cot complet dun objet de cot
***
Nous venons dexposer rapidement ce quil conviendrait de respecter pour obtenir un
cot complet de processus refltant bien la ralit. Mais les cots de processus peuvent
aussi tre dforms sciemment, parce quils permettent de mettre en uvre certains
objectifs 6, parce quils confortent ou cherchent combattre la structure de pouvoir dans
lentreprise ou parce quils se focalisent moins sur le niveau des cots que sur les fac-
teurs de consommation de ressources 7. Il ne sagit plus alors dinformer fidlement pour
faire au mieux (pour dfinir une stratgie adapte), mais demployer un discours (plus ou
moins sincre) pour parvenir certaines fins. La comptabilit nest plus un outil support
de la dcision mais un outil principal, utilis conjointement laction et au mme titre que
laction, pour raliser la stratgie.
6. Par exemple, Rossing et Rohde (2010) montrent comment lallocation des frais gnraux est affecte
dans les entreprises multinationales par la rglementation fiscale des prix de transfert.
7. Par exemple, Hooze et Bruggeman (2010) montrent quavec lemploi du TDABC des amliorations
oprationnelles peuvent tre ralises en se fondant sur des informations inexactes concernant les cots.
Ce sont les doutes quant lexactitude de ces informations qui permettent daboutir aux amliorations.
109
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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110
Normalisation comptable :
le rveil des parlementaires europens
Jean-Louis MALO 1
En 2003, Christian Hoarau regrettait la rupture entraine par lutilisation des normes IAS pour
les socits cotes en France. Cette rupture dans lhistoire de la normalisation franaise
pose la question de lavenir dune normalisation comptable nationale et/ou europenne, qui
ne soit pas rduite un clone de la normalisation comptable internationale, et soulve de
nouveau une problmatique majeure dans le domaine des finalits de la comptabilit, celle
de savoir si la primaut au march financier doit lemporter sur la primaut lintrt social
de lentreprise, lequel ne saurait se rduire celui de la communaut des propritaires mais
recouvre les intrts des diffrentes parties prenantes . (Hoarau, 2003, p. 33).
LEurope venait en effet dadopter le Rglement (CE) 1606/2002 qui imposait lutilisation
des IFRS toutes les entreprises cotes pour la prsentation de leurs comptes consolids.
Pour les entreprises non cotes et les PME, plutt que de rviser les 4e et 7e Directives
(1978 et 1983) qui navaient pas atteint leurs objectifs de comparabilit et dquivalence,
lEurope pensait alors adopter lIFRS pour PME (alors en prparation, sortie en 2011).
Lengagement dans un systme IAS/IFRS domin par les experts des grands cabinets
et orient vers les marchs financiers tait clair : lEurope ne voulait pas se doter dun
organisme europen de normalisation comptable qui ne garantirait ni lquivalence avec
les pays extrieurs, ni la comparabilit lintrieur de lUnion (les directives ayant t plus
ou moins bien transcrites et appliques par les pays membres).
Cependant, la dlgation des politiques aux experts de lIASB et de lEFRAG (European
Financial Reporting Advisory Group) navait pas t totale puisque les normes IAS 32 et
39 avaient t rvises leur demande en 2003 2. Mais il faudra attendre 2006 et 2008
pour que saffirme lintrt des politiques europens en matire de rgulation comptable.
n 2006 : une procdure lgislative de rglementation avec contrle sappliquant (entre
autres) la rglementation comptable est gnralise (et vient remplacer lancienne pro-
cdure dite de comitologie 3). Dans cette procdure, le Parlement europen est plac
sur un pied dgalit avec le Conseil pour les sujets soumis la codcision. Si lune des
deux institutions manifeste son opposition aux mesures envisages par la Commission,
la Commission ne peut arrter les mesures proposes (elle peut en revanche soumettre
une proposition modifie ou une nouvelle proposition). Cette nouvelle procdure permet-
111
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
4. En 2007, Hoarau et Teller (2007) notaient dj : LEurope avait-elle un autre choix que celui dopter
pour le rglement 2002 gnralisant lapplication des IFRS aux groupes cots europens ? Certes ce
point reste controvers mais, mme si cette dcision a fait lobjet de critiques, un consensus semble se
dgager pour reconnatre que cette option tait la seule qui soit raisonnable compte tenu de ltat de
la normalisation antrieure. () le poids de lEurope au sein du nouveau processus de dcision parat
faible et un rquilibrage au profit des conceptions europennes continentales serait donc souhaitable,
surtout si lapplication des IFRS devait tre tendue dautres entreprises que les socits cotes .
5. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=REPORT&reference=A6-2008-0032&language=FR#title4
6. Le niveau national sera ici ignor.
7. Nous aurions pu aussi citer la directive sur le contrle lgal des comptes (Directive 2014/56/UE du
16 juin 2014).
112
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens
113
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
2. La gouvernance de la normalisation
Les pressions exprimes par les parlementaires lors des votes des subventions aux divers
organismes de rgulation comptable (2.1) ont abouti une rforme de la gouvernance de
lEFRAG en particulier, suite au rapport Maystadt (2.2).
13. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?lang=fr&reference=2011/0308(COD)#
tab-0
14. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=TA&language=FR&reference=P7-TA-2013-261
15. PIOB : Public Interest Oversight Board, cr en 2005 pour amliorer la transparence et lintgrit de
la profession de laudit (aprs les scandales Enron, WorldCom et Parmalat).
16. Dcision n 716/2009/CE ; http://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/HTML/?uri=CELEX:3200
9D0716&from=FR
114
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens
Enveloppe financire : les dputs proposent que lenveloppe financire pour lexcu-
tion de la dcision soit de 60 millions dEUR pour la priode 2010-2012 (la Commission
propose 36,2 millions EUR pour la priode 2010-201317).
Dans le cas o la Commission prsente sa premire demande de crdit lautorit bud-
gtaire concernant la Fondation du comit des normes comptables internationales, elle
devra accompagner cette demande dun rapport sur les rformes entreprises par cet
organisme en matire de gouvernance, qui devra tre valu par le Parlement europen et
le Conseil avant le 15 avril de lanne de la demande. Ce rapport portera : i) sur la structure
et les processus de gouvernance, y compris sur la composition et les comptences du
Conseil de surveillance ; ii) et sur la capacit de lIASCF et de lIASB accomplir leur
mission de service public de manire transparente et efficace. Le rapport prsentera
galement les progrs raliss par rapport aux feuilles de route des pays tiers relatives
lintroduction des IFRS pour leurs metteurs nationaux. Les bnficiaires devraient
prsenter galement un rapport annuel au Parlement europen 18.
En 2013, les demandes de la commission parlementaire sont encore plus prcises et
pressantes : Les critres relatifs aux normes comme la gouvernance devraient sinspi-
rer dun certain nombre de principes notamment en ce qui concerne lexigence de don-
ner une image fidle 19 conformment au rglement (CE) n 1606/2002 du Parlement
europen et du Conseil sur lapplication des normes comptables internationales, ainsi que
les principes de prudence et de fiabilit 20.
En sance plnire, le 13 mars 2014, le rapporteur T. D. Stolojan revient sur les points fon-
damentaux suivants : During our work on this report, important questions have arisen:
the question of the prudence principle versus the neutral one included in the conceptual
framework, and the principle that accounts should give the true and fair value; the ques-
tion of independence of the standard issuers and the governors of these organisations;
the need for convergence and the differences between the IFRS standard and the US
Accounting Standards; and the effectiveness, proactivity and governance of EFRAG.
Answering these questions is not an easy task. We found ourselves in an academic
debate, a professional debate and a political debate 21.
17. Montant qui sera finalement retenu. Pour la priode 2014-2020, le montant passe 43 millions
deuros avec la rpartition suivante : EFRAG : 9 303 000 (environ 40 % du financement), Fondation
IFRS : 31 632 000 (environ 13 %), PIOB : 2 241 000 (environ 22 %).
18. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1065844&l=fr&t=E
19. Soulign par nous.
20. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1313039&t=d&l=en
Rfrence COD : 2012/0364 (COD)
21. Soulign par nous.
http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=CRE&reference=20140312&secondRef=ITEM-
016&language=FR
115
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
3. Le champ de la normalisation
La normalisation a perdu en obligations de technicit comptable (dtails des comptes,
des tats, particulirement avec le souci dallger les charges des PME), mais elle sest
enrichie dans les domaines de la transparence et du reporting non financier, avec lappui
des parlementaires europens.
22. http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/governance/reform/131112_report_en.pdf
23. http://www.efrag.org/Front/n1-1336/Reform-of-EFRAG-Governance-close-to-completion--General-
Assembly-approves-revised-EFRAG-Statutes-and-Internal-Rules-and-welcomes-eight-new-members-.
aspx
24. http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=CRE&reference=20140312&secondRef=IT
EM-016&language=FR
116
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens
mations fournir par les entreprises effectuant des paiements de niveau significatif 25
des gouvernements au titre dindustries extractives et dexploitation de forts primaires.
Cette proposition a suscit de nombreuses ractions de la part des parlementaires,
ractions dont nous extrayons les points suivants :
La commission des Affaires conomiques a propos que les informations ne soient
fournies que par de grandes entreprises, et pour des montants annuels suprieurs
30 000 par pays, en prcisant les chiffres daffaires raliss par pays, les cots de
production, etc. (52 amendements au total sur la proposition de Directive, 35 voix pour,
0 contre, 4 abstentions) 26.
La commission des Affaires Etrangres a prcis les informations fournir sur les
paiements faits aux gouvernements par les industries extractives et exploitation de
forts primaires : Les versements ne devraient pas tre dclars si le montant total des
sommes verses un gouvernement ne dpasse pas 1 000 000 EUR ou si le montant
total des versements pour un projet ne dpasse pas 200 000 EUR . (17 amendements au
total, 27 voix pour, 26 contre, 0 abstention) 27.
La commission Dveloppement a propos dlargir la dfinition des paiements, de
fixer le seuil de dclaration 15 000 et dobliger tous les secteurs de lindustrie
rendre publiques les commissions quils versent par pays, et de faire en sorte que des
informations financires supplmentaires soient divulgues pour aider les tats membres
de lUnion et les pays en dveloppement lutter contre la fraude et lvasion fiscales dans
tous les secteurs . (32 amendements, 25 voix pour, 0 contre) 28.
Enfin, la commission des Affaires Juridiques, saisie au fond, a discut de 267
amendements au cours de 4 sances de travail. Son rapport final prsente 52 amen-
dements (25 voix pour unanimit ). En ce qui concerne la lutte contre la corruption :
les sommes verses aux gouvernements devraient galement tre divulgues par les
grandes entreprises et les entits dintrt public actives dans le secteur bancaire ou les
secteurs de la construction et des tlcommunications. Cependant, il ne devrait pas tre
ncessaire de divulguer les sommes verses si un versement individuel ou de multiples
versements lis relatifs un projet ne dpassent pas 80 000 EUR 29 .
Finalement, les amendements adopts en sance plnire (657 voix pour, 17 contre
et 13 abstentions) rsultent de compromis entre le Conseil et le Parlement et en
gnral rduisent les obligations des entreprises par rapport aux demandes des com-
missions. En ce qui concerne les paiements faits des gouvernements, le texte final de
la Directive stipule quun paiement, quil sagisse dun versement individuel ou dune
srie de versements lis, ne doit pas tre dclar dans le rapport si son montant est
infrieur 100000EUR au cours dun exercice et que la dclaration ne concerne que
25. Le texte de la proposition de rvision tait trs vague... la lumire de lobjectif gnral de promo-
tion de la bonne gouvernance dans ces pays, limportance relative des versements dclarer devrait
tre value en fonction du gouvernement bnficiaire. Divers critres pourraient servir dterminer le
seuil dimportance relative, tels que la valeur absolue des sommes verses ou la fixation dun certain
pourcentage (par exemple, tout versement suprieur un certain pourcentage du PIB dun pays). Ces
critres peuvent tre dfinis au moyen dun acte dlgu (dlgu la Commission).
26. 2011/0308(COD) document PE 413.725, 15/07/2012.
Autres propositions : tats financiers tablir en XBRL (eXtensible Business Reporting Language), et
tableaux de flux de trsorerie (au-del de certains seuils).
27. Ref : PE483.740 du 25/06/2012
28. Ref : PE487.943 du 20/06/2012
29. http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/summary.do?id=1224354&t=d&l=fr
117
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
les entreprises actives dans les industries extractives ou dans lexploitation des forts
primaires31.
31. http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32013L0034&from=EN.
32. Seulement 2 500 environ publieraient actuellement (de faon lacunaire) ce type dinformations.
33. Informations insrer dans le rapport de gestion, ce qui modifie la Directive Comptable adopte en
2013.
34. Les entreprises devront inclure dans la dclaration sur le gouvernement dentreprise (prvue lar-
ticle 20 de la directive 2013/34/UE) une description de la politique de diversit quelles appliquent leurs
organes dadministration, de gestion ou de surveillance au regard de critres tels que lge, le sexe, les
qualifications et lexprience professionnelle.
35. PE519.686 (24 pour, 1 abstention, 1 contre).
36. PE 516.784 (25 pour, 10 contre).
37. PE519.762 (14 pour, 8 contre, 7 abstentions).
118
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Normalisation comptable : le rveil des parlementaires europens
rglementation, il serait profitable que lUnion lgifre pour crer un ensemble clair de critres
dinformation non financire ( tablir par la Commission pour le 31/12/2015 au plus tard).
Linformation doit tre tendue la chane dapprovisionnement (33amendements)38.
Le rapporteur de la commission Industrie est davis que la divulgation dinforma-
tions non financires, telle que la divulgation de la stratgie de RSE par les entreprises,
doit continuer relever de linitiative des entreprises. Les efforts et les rapports dans le
domaine de la RSE doivent tre axs sur des questions essentielles la stratgie de len-
treprise, et complter celle-ci, plutt que constituer un simple exercice bureaucratique.
Les entreprises sont varies, et ce sont elles les mieux places pour dterminer quelles
questions et quelles initiatives sont les plus pertinentes pour leurs propres activits de
RSE . Mais la commission se prononce ensuite pour linstauration dune norme euro-
penne et est lune des seules penser au travail des handicaps (19 amendements)39.
La commission Emploi est bien sr favorable : Laccs des investisseurs aux informa-
tions non financires doit aussi permettre un afflux dinvestissements vers les entreprises
socialement vertueuses mais elle demande plus de prcisions (objectifs, discrimination,
dveloppement durable, etc..) sans toutefois vouloir augmenter les cots administratifs
des PME (ce qui pourrait les conduire rduire leur engagement social..) et suggre lha-
bilitation dagences de notation, ainsi quun label social europen (29 amendements)40.
La commission Economique souhaite que soit prcise la publication dindicateurs
par pays, que les seuils soient abaisss, et que la transparence aille jusqu la publication
des montages fiscaux (61 amendements)41.
La commission des Affaires Juridiques (saisie au fond) dpose successivement 213
amendements le 15/11/201342, puis, aprs prise en compte des avis des autres commis-
sions, une version rvise de la proposition le 10/01/0443, comportant 28 amendements,
dont ceux-ci :
- les PME devraient tre exemptes dexigences supplmentaires, et lobligation dinclure
une dclaration non financire dans le rapport de gestion ne devrait sappliquer quaux
socits qui emploient en moyenne plus de 250 salaris et qui affichent soit un total du bilan
suprieur 20 000 000 EUR, soit un chiffre daffaires net de plus de 40 000 000 EUR ;
- la Commission dtermine les meilleures pratiques et, en collaboration avec les organi-
sations de la socit civile, tablit, dans un dlai dun an compter de lentre en vigueur
de la prsente directive, des lignes directrices concernant les meilleures pratiques pour la
publication dinformations par les socits afin de les aider dans cette tche.
Le texte adopt par le Parlement le 15 avril 201444 est moins ambitieux (il ne sapplique
quaux entreprises de 500 personnes, donne deux ans de dlai la Commission pour
119
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
donner ses lignes directrices, et surtout est moins prcis que ne souhaitaient les commis-
sions, mme si les considrants sont plus arguments). Il prsente cependant le grand
intrt davoir t adopt tel quel par le Conseil europen le 19 septembre 201445 et sera
donc applicable, aprs transposition, en 2017.
***
En conclusion, mme si lEurope na pu se doter de son propre organisme de rgulation
comptable, comme le souhaitait Christian Hoarau, ses politiques cherchent actuellement
faire produire et publier par les entreprises des informations qui ne soient pas unique-
ment tournes vers les marchs financiers. Le foisonnement damendements parlemen-
taires entrevu plus haut montre tout lintrt dune meilleure reprsentation de lactivit
des entreprises pour les citoyens europens.
Bibliographie
45. Tous les pays ont vot pour, lexception de lEstonie. http://www.consilium.europa.eu/uedocs/
cms_data/docs/pressdata/en/intm/144945.pdf
WWW.EXPERTS-COMPTABLES.FR
120
Limpact de la RSE sur les entreprises
et la profession comptable
Alain MIKOL 1 & Philippe PEUCH-LESTRADE 2
Introduction
Le parcours de Christian Hoarau et son insatiable curiosit qui le conduit comparer
des dmonstrations et leurs rsultats avant de se forger une opinion ou tout au moins
fixer une direction pour ses propres recherches, justifie cet article qui suit celui de nos
collgues Frdrique Djean et Madina Rival sur la RSE (responsabilit socitale des
entreprises). Comme on va le voir les conclusions ne sont pas les mmes. Cela nest
pas rellement tonnant car les bibliographies de ces deux articles nont pas un seul nom
en commun ce qui prouve que la question peut tre aborde sous des angles diffrents.
121
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
2. Des lois
Jusquen 2001 les informations environnementales dans les rapports annuels sont don-
nes volontairement et non pas par obligation lgale (Pell-Culpin, 1998, Depoers, 2000).
122
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable
Cest la loi NRE (nouvelles rgulations conomiques) du 15 mai 2001 qui introduit dans
larticle L. 225-102-1 du code de commerce lobligation, pour les socits cotes,
dindiquer dans leur rapport de gestion la manire dont elles prennent en compte les
consquences sociales et environnementales de leurs activits. Cette disposition est
fondamentale car le rapport de gestion est public (il est obligatoirement dpos au greffe
du tribunal de commerce) et contrl : le commissaire aux comptes vrifie la sincrit et
la concordance avec les comptes annuels des informations donnes dans le rapport de
gestion (article L. 823-10 du code de commerce).
Neuf ans plus tard, la loi Grenelle 2 du 12 juillet 2010 portant engagement national pour
lenvironnement complte cette disposition en imposant la vrification des informations
sociales et environnementales figurant dans le rapport de gestion par un organisme tiers
indpendant. En outre, elle augmente les catgories dentreprises devant donner des
informations dans leur rapport de gestion : il sagit dornavant de toutes les socits
cotes et de toutes les grandes socits par actions 4 partir de lexercice 2014.
Une autre modification de larticle L. 225-102-1 intervient avec la loi du 16 juin 2011
relative limmigration, lintgration et la nationalit. Dsormais le rapport de gestion
comprend des informations sur la manire dont la socit prend en compte les cons-
quences sociales et environnementales de son activit ainsi que sur ses engagements
socitaux en faveur du dveloppement durable et en faveur de la lutte contre les discrimi-
nations et de la promotion des diversits .
Enfin, le dcret du 24 avril 2012 modifie le code de commerce par des prcisions sur les
modalits dagrment de lorganisme tiers indpendant par le Comit franais daccrdi-
tation (www.cofrac.fr) et par une mise jour des lments devant figurer dans le rapport
de gestion.
On doit remarquer que ces dispositions franaises se retrouvent, de manire certes
amoindrie, dans la Directive comptable 2013/34 du 26 juin 2013 dont le considrant n
26 indique : Le rapport de gestion et le rapport consolid de gestion sont des lments
importants de linformation financire. Un expos fidle de lvolution des activits et de
la situation de lentreprise devrait tre fourni, qui corresponde la taille et la complexit
de ces activits. Les informations ne devraient pas se limiter aux aspects financiers des
activits de lentreprise : leur dimension sociale et environnementale devrait galement
tre analyse, de faon pouvoir comprendre lvolution de lentreprise, ses rsultats ou
sa situation .
4. SA et SCA de plus de 500 salaris dont le total du bilan ou le CA dpasse 100 millions .
123
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Il sest agi bien vite daider les acteurs conomiques, publics et privs, innover pour
apporter, au niveau des informations, des solutions appropries conduisant optimiser
les impacts positifs, au service de la double performance, conomique et cologique. Tels
sont apparus les enjeux de la responsabilit socitale des entreprises. La RSE a pris une
importance grandissante. En effet, les grandes entreprises ont lobligation aujourdhui
dtre exemplaires et dassumer leur responsabilit lgard des salaris et des clients,
comme de la socit toute entire. Mais les TPE/PME peuvent, elles aussi, avoir intrt
mettre en place une dmarche RSE.
On doit analyser la RSE comme la faon dont les entreprises intgrent les proccupations
sociales, environnementales et conomiques leurs valeurs, leurs prises de dcisions
et leur stratgie, en vue de crer de la richesse et damliorer leurs performances. Sur
tous ces volets, il y a place pour les comptences du professionnel comptable.
Un volet cologique
Du point de vue environnemental, le professionnel comptable peut aider lentit dans sa
dmarche RSE : limiter les missions de gaz effet de serre de lentreprise, conomiser
les ressources comme le papier et leau, limiter la consommation dnergie, quil sagisse
dlectricit ou de carburant, privilgier les locaux durables, notamment ceux respec-
tant les fameuses normes BBC (Btiment Basse Consommation) ou encore prendre
soin dorganiser le tri et le recyclage des dchets.
Un volet social
Du point de vue social, le professionnel comptable sait comment amliorer la scurit
au travail, contribuer au bien-tre des salaris, dvelopper leurs comptences, pro-
mouvoir lgalit entre les hommes et les femmes, favoriser une plus grande diversit
ethnique, sociale et culturelle au sein des quipes, consolider lemploi des jeunes et
des seniors ou encore dvelopper les formules dintressement des salaris aux rsul-
tats de lentreprise.
Un volet conomique
Nombreuses sont encore les entreprises qui hsitent se lancer dans laventure de la
dmarche RSE, inquites devant le temps consacrer ce chantier et surtout perplexes
quant aux bnfices quelles pourront en retirer. Pourtant, ces bnfices sont nombreux,
et de nature lever les rticences.
Du point de vue conomique, le professionnel comptable peut aider promouvoir une
politique dachats responsables, respecter lthique des affaires et la dontologie de
la profession, mesurer limpact des actions RSE mises en place et en organiser la
communication.
Il convient de souligner que la RSE constitue aussi un formidable vivier dconomies dans
des domaines bien connus du professionnel comptable, car ce dernier sait mener des
audits notamment sur les consommations de lentreprise : des sources doptimisation
financire sont alors systmatiquement identifies et les frais gnraux de lentreprise
sen trouvent, de facto, significativement allgs. Enfin, la RSE, parce quelle suppose
dauditer les conditions dexercice de lactivit et les rglementations applicables, permet
lentreprise de mieux anticiper et grer les risques, quil sagisse des risques sociaux,
juridiques ou environnementaux.
124
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable
Un exemple : le bruit
Pour lutter efficacement contre les nuisances sonores, il est ncessaire den faire une valua-
tion prcise. Cest le travail des professionnels comptables, comme nous allons le montrer.
Le point de dpart de toute action reste le mme : connatre bien pour matriser mieux.
Dans cette qute du savoir utile la dcision, il est frquent de sappuyer sur les vertus
reconnues dun audit. Lauditeur, ainsi consult dans les phases daudit diagnostic pr-
alables llaboration des chartes sait adapter sa mthodologie la spcificit locale.
Face la question du bruit, par exemple, le premier travail du professionnel comptable
est de rassembler linformation permettant de diagnostiquer la situation de la collectivit
face au bruit. Dans la majorit des cas, une information souvent importante est dtenue
par les services de la collectivit et/ou les organismes locaux responsables (CETUR,
DEE, Bruitparif,). Lauditeur sappuiera aussi sur le POS qui contient des rgles disole-
ment pour toute nouvelle construction et les tudes dimpact qui dsignent les mesures
prendre lorsquune infrastructure bruyante est prvue. Dans tous les cas, interviews et
entretiens des acteurs concerns viennent efficacement complter ce travail de collecte
dont la synthse prend la forme dune carte du bruit actualisable dans le temps.
Le professionnel comptable trouve sa place dans lvaluation des objectifs prioritaires
des collectivits puis dans la mise en place de leur ralisation dans le temps. La dfinition
et la hirarchisation de leurs implications financires puis laide la dcision finale (axes
engager dans la charte) rsultent de son exprience drouler les divers scnarios en
fonction des valeurs attendues de ces paramtres variables.
Lefficacit de laction environnementale nest pas totale sans la mise en place dun outil
dvaluation et de suivi des actions dcides et formalises dans la charte. Les tableaux
de bord de suivi fournissent tous les niveaux hirarchiques une information priodique
adapte, fonde sur une batterie dindicateurs slectionns par lauditeur, et permettant
le pilotage et la rvision des plans dactions dcids. Lauditeur retrouve ainsi sa vocation
125
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
naturelle qui est de valider linformation servant de base aux plans daction de faon
indpendante et en appliquant une mthodologie reconnue et prouve.
La question politique
Quand on parle de dveloppement durable, il faut dabord se demander si cest une
affaire de thoricien ou bien une ralit sociale, donc politique. Aujourdhui tous les indi-
cateurs montrent que ce mouvement dpasse les microcosmes des seuls militants de
lunivers dits verts au sein du monde politique.
La socit est de plus en plus empreinte de ces concepts. Elle les globalise autour du dve-
loppement durable montrant quelle a dpass le seul stade du patrimoine cologique, de
la biodiversit. Elle llargit des questions dthique ce qui induit trs rapidement des
effets dans lunivers politique autour des concepts de transparence, de proximit, de res-
pect des rgles du jeu, etc.
De la mme faon, les forces diverses qui entourent lentreprise se transforment, se
structurent et amnent les parties prenantes dire leur mot, notamment dans les pays
ouverts aux concepts de dmocratie conomique. On constate que le mouvement,
rserv prcdemment quelques initis, est devenu un mouvement de fond.
Paralllement, on observe que les marchs, quand ils existent, et quand ils sont bien
dvelopps, ragissent assez vite. Cest la raison pour laquelle on voit apparatre, lors de
colloques purement financiers, le concept de responsabilit sociale et environnementale
de lentreprise. On voit galement, dans tous les pays, une certaine acclration dans la
cration de fonds consacrs linvestissement socialement responsable.
Dun point de vue plus institutionnel, la convention dAarhus 5 sur laccs linforma-
tion, la participation du public au processus dcisionnel et laccs la justice en matire
denvironnement , signe en juin 1998 par 39 Etats, permet dencadrer ce mouvement
la fois socital et ractif du monde de lentreprise. Cest la raison pour laquelle ce qui est
apparu, en 2001, comme une dmarche isole du Prsident de la Rpublique (Jacques
Chirac) pour inscrire dans la constitution franaise des droits environnementaux, est en
ralit un mouvement gnral.
Incontestablement vont sacclrer les vrifications lies aux informations extra finan-
cires tant elles seront intgres aux systmes de management.
Deux types de vrifications sont distinguer : la validation des systmes de management
et les audits thmatiques (sociaux, environnementaux). Cela pourra poser des pro-
blmes dlicats daccrditation, dans la mesure o certains lments (tels les lments
environnementaux) requirent des comptences techniques spcifiques. Il nest pas ais
en effet de vrifier la conformit un rfrentiel normatif sans en matriser les aspects
scientifiques et techniques.
Conclusion
Disposant de deux ressources, le capital intellectuel comptences des individus, savoir
et savoir-faire- et le capital organisationnel travail en quipe, partage les profession-
nels comptables ont cherch, dans la mesure de leurs moyens, :
recruter des profils spcialiss dans les questions RSE, avec une forte proportion
126
Chapitre 3 : La normalisation comptable
Limpact de la RSE sur les entreprises et la profession comptable
dingnieurs aptes traiter avec des techniciens les questions environnementales, mais
aussi des analystes rompus aux questions sociales et / ou de gouvernance ;
former lensemble des collaborateurs ces questions nouvelles, partir notamment
dun corpus labor par lOrdre des experts-comptables ds 1996.
Ainsi se sont dvelopps chez les professionnels comptables des dpartements spcia-
liss dont lessentiel de lactivit est venu rencontrer celle de cabinets dingnieurs sur
bien des sujets.
Aujourdhui lensemble de ces questions fait partie des points-cls de la gouvernance
des entreprises. Beaucoup de rflexions spcifiques se sont articules autour des
thmes mergents : dvelopper lemploi responsable, travailler sur les conditions pour
donner du sens au travail et rinvestir sur les vraies valeurs, faire du dveloppement
durable un catalyseur pour la performance, encourager la cration de valeur(s) long
terme pour lactionnaire, dvelopper lentrepreneuriat social, dfinir, mesurer et valo-
riser lempreinte sociale de lentreprise. Autant de thmes qui requirent lattention
des professionnels comptables dans leur rle dclairage et daccompagnement des
entreprises.
De mme on observe que la RSE est promue auprs des institutions financires interna-
tionales, europennes et franaises.
Au moment o apparat le concept de rapport intgr 6 cette politique savre fructueuse
pour la profession. Il convient en effet pour bien des directions dentreprises, de rendre
cohrentes les informations financire et extra financire et de mettre en exergue leurs
interconnections et interdpendances, mettant fin ainsi lenfermement dans lequel la
RSE a t jusqu prsent cantonne, sans intgration dans la prise de dcision trop sou-
vent exclusivement financire ou dans linformation synthtique donne aux dirigeants et
au march.
Le commissaire aux comptes est depuis longtemps concern par les questions environ-
nementales car ses diligences impliquent :
quil sintresse au contrle interne et la matrise des risques ;
quil veille aux correctes valuations des actifs et passifs en vrifiant particulirement
les aspects pouvant avoir un impact significatif sur les comptes (exemple : valuation
dune provision environnementale pour dpollution du sol).
En outre, le commissaire aux comptes peut tablir, la demande des dirigeants de lentit
audite, des attestations, des consultations et des constats lis aux informations RSE
(NEP 9090 du 27 dcembre 2013) ; enfin le commissaire aux comptes peut tre le tiers
indpendant charg de vrifier les informations RSE figurant dans le rapport de gestion
des socits cotes et des grandes socits (article L. 225-102-1 du code de commerce).
La lgitimit du commissaire aux comptes stend galement aux diligences directement
lies en matire denvironnement ou de dveloppement durable car lon retrouve les
mmes exigences et les mmes attentes du march :
crdibilit dabord pour bien valider tout ce qui a un impact sur les tats financiers (par
exemple les missions de CO2) ;
rigueur ensuite, car lapport de la profession comptable est essentiel pour garantir la
cohrence avec les systmes dinformation comptable.
6. Dvelopp par The International Integrated Reporting Committee (www.theiirc.org) depuis 2010.
127
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Bibliographie
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publier? Revue Franaise de Comptabilit, n 356, juin, pp. 27-31.
Antheaume N. et Marcenac P., (1999), Les rapports environnement. Revue Franaise de Comptabilit,
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Buhr N. et Freedman M., (2001), Culture, institutional factors and differences in environmental disclosure
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Depoers F., (2000), Loffre volontaire dinformation des socits cotes : concept et mesure, Comptabilit,
contrle, audit, t. 6, vol. 2, septembre, pp. 115-131.
Eccles Bob G. et Krzus Michael P. (2010), One Report: Integrated Reporting for a Sustainable Strategy.
John Wiley & Sons (N.Y.)
Ordre des experts-comptables : quatre ouvrages en collaboration avec lADEME (www.ademe.fr), de 128
pages chacun :
- Information financire et environnement (1996)
- Les systmes de management environnementaux (1996)
- Le diagnostic des risques environnementaux (1997)
- Le rapport environnement (1997).
Ordre des experts-comptables (2012) : Lexpert-comptable et la RSE (responsabilit socitale des entre-
prises), octobre, 35 pages 7.
Pelle-Culpin I., (1998), Du paradoxe de la diffusion dinformation environnementale par les entreprises
europennes, Thse Universit Paris Dauphine (Directeur de recherche : Bernard Colasse), 803 pages.
Quairel F., (2003), La notation socitale, Revue Franaise de Comptabilit, n 356, juin, p. 25.
7. Le club dveloppement durable de lOEC a complt ce texte par un outil dautodiagnostic RSE qui
a t prsent au 69e congrs de lOEC Lyon (octobre 2014).
WWW.EXPERTS-COMPTABLES.FR
128
Le renforcement des exigences
informationnelles permet-il une meilleure
matrise des risques bancaires ?
Batrice BON-MICHEL 1 & Alexis COLLOMB 2
129
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
3. Comit de Ble, Banque des Rglements Internationaux (BRI), Renforcement de la gouvernance dentre-
prise dans les tablissements bancaires, fvrier 2006.
4. Lensemble des Capital Requirements Directives IV (CRD IV encours de mise jour avec le document consultatif
doctobre 2014), appliques depuis juillet 2013 aux institutions financires de lUnion europenne, rgit au sein de
lUE la mise en application des principes prudentiels et des exigences capitalistiques dcrits dans Ble II et Ble III.
CRD IV est lappellation commune donne aux deux directives europennes 2013/36/EU et 575/2013.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
14. Propos de Stefan Ingves, gouverneur, Banque royale de Sude et prsident, Comit de Ble sur le
contrle bancaire (extrait de larticle Rforme de la rglementation des produits drivs de gr gr :
pass, prsent et futur).
15. European Securities and Markets Authority (ESMA).
16. European Market and Infrastructure Regulation (EMIR).
17. www.g20.utoronto.ca/2009/2009communique0925-fr.html
18. Gouverneur de la Banque de France et de la Banque des rglements internationaux.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
sur une classe dactifs laquelle ltablissement bancaire est largement expos. Cela
peut tre dautant plus dlicat grer que ltablissement bancaire peut lui-mme avoir
contribu la formation de cette bulle par une activit jusque-l trs rmunratrice et
florissante pour la banque19. Cet exercice de suivi de la taille des diffrentes classes
dactifs et des risques de formation de bulles nincombe pas qu ltablissement ban-
caire mais galement au rgulateur bien sr, plus mme davoir une vision transversale
de lvolution et de la qualit dune classe dactifs. Il est noter que ce risque de bulle,
et de dveloppement inhabituel de la taille dune classe dactifs, peut par exemple
tre mitig par des exigences dynamiques de capital comme cela a t pratiqu par la
Reserve Bank of India (Sinha, 2011).
Mais les risques dun tablissement bancaire sont bien sr multiples : actes terroristes ;
risques oprationnels en tout genre, du fat finger dun trader des actes de falsification
des pertes, en passant par les risques informatiques ; risques gopolitiques ou souve-
rains, etc.
Tous ces risques doivent tre mis en perspective et ordonns de manire dynamique
par le contrleur des risques. Il y a les incertains certains (les known unknowns) et
les incertains imprvisibles (les unknown unknowns), ces derniers ne pouvant, par
dfinition, tre apprhends par des rapports de routine qui auront tendance se
focaliser sur des risques et des mtriques connus. Cest ce travail de consolidation et
de hirarchisation des risques suivant le contexte du moment qui demande un travail
de va-et-vient intelligent et adapt entre la direction des risques et les diffrentes
units oprationnelles de la banque. Bien entendu ces dernires doivent faire remon-
ter de manire priodique leurs mtriques habituelles (et obligatoires, dans un souci
de conformit) de suivi des risques telles que, la value-at-risk (VAR) estime dun
portefeuille ou ltat de liquidit du march concern. Les quipes oprationnelles
doivent galement avertir leur direction des risques non anticips, et inversement,
la direction des risques doit avertir les diffrentes units oprationnelles de risques
mergents dont ces dernires (dpourvues de vision transversale) nont pas forc-
ment conscience.
L encore les exigences de normalisation du contrle interne voques plus haut, tant
sur la structure des dispositifs de contrle que sur les procdures permettant dagencer
linformation essentielle, ne doivent pas constituer un refuge o limplmentation mticu-
leuse de procdures se substitue aux jugements et aux initiatives hors des sentiers battus
quun contrle des risques perspicace et efficace peut parfois requrir.
19. Ainsi, il aurait t dlicat pour les banques ayant fortement contribu au dveloppement du mar-
ch subprime, via la titrisation, de tout coup se retirer de ce march. Il peut y avoir des asymtries
dinformation et des conflits dintrt entre la banque et ses clients, comme par exemple les poursuites
intentes lencontre de certaines grandes banques (Goldman Sachs) lont illustr.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
bancaire qui a accord de nombreux prts des PME concentrs dans quelques secteurs
industriels, il est ncessaire que linformation transmise la direction des risques, et de
manire plus large aux structures de direction, comprenne un ensemble dinformations
relatives ltat de ces secteurs industriels, avec des donnes aussi prcises que pos-
sible sur lvolution des principales socits auxquelles la banque a accord des crdits.
De mme, si ltablissement bancaire est dtenteur dun parc immobilier important (rsi-
dentiel ou commercial), la direction de ltablissement bancaire voudra bien videmment
suivre au plus prs lvolution du march immobilier et faire un point priodique sur la
qualit de ses actifs ainsi quune valuation de stress test face diffrents scnarios de
retournement de la conjoncture.
Il est clair que les informations du contrle des risques doivent rpondre la fois des
impratifs qualitatifs, afin de comprendre le contexte du risque, et quantitatifs, afin de
cerner lchelle possible du risque en termes dimpact et de frquence.
Une tape cruciale dans cette structuration des informations du contrle au sein
dun tablissement bancaire complexe (tel une banque universelle) est la conso-
lidation de ces rapports sur les diffrents risques encourus par chaque activit.
Ce que la crise rcente a clairement soulign est quil faut absolument viter une
logique de silo o les risques sont valus indpendamment les uns des autres,
sans mme que leurs combinaisons et les scnarii de contagion les plus probables
ne soient saisis. En effet, la difficult nest pas tant de bien identifier un risque
mais danalyser ses causes, qui peuvent tre le fruit de combinaisons multiples.
Le dispositif de matrise des risques doit donc recueillir linformation individuelle
de chaque unit oprationnelle pour lanalyser dans son ensemble laune de ces
effets de contagion potentiels.
Dans llaboration des diffrents scnarios susceptibles de reflter les volutions pos-
sibles dun contexte conomique, il est indispensable de regarder les cas de figure les
plus pessimistes o les valeurs de classes dactifs chutent ensemble, ou de manire trs
corrle. Les corrlations entre classes dactifs sont la fois difficiles estimer prci-
sment et doivent tre manipules avec beaucoup de prudence dans la consolidation
globale des risques20.
Ainsi, la structuration des informations du contrle des risques doit anticiper les analyses
conjoncturelles et autres stress tests que la direction des risques devra rgulirement
mener.
20. La crise rcente a montr une parfaite illustration de ce phnomne dans le domaine du crdit
immobilier : la valeur de certains produits titriss (CDOs, etc.) avait t calcule partir dhypothses de
faibles corrlations entre les marchs subprime de diffrents Etats (par exemple : Floride et Californie).
En ralit ces marchs se sont affaisss simultanment et beaucoup plus rapidement que les modles
de valorisation avec des hypothses de corrlation irralistes ne le supposaient.
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Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
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22. Se reporter notamment aux volutions du CRBF 97-02 en janvier 2009 et dcembre 2010.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
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Mlanges en lhonneur
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particulire ou, en tout cas, sans raction qui modifierait les enjeux lors de la prise
de dcision par lindividu ? Le montant des sanctions ou les incitations rcemment
distribues aux donneurs dalerte (les whistle blowers), notamment aux Etats Unis,
les rgles dextra territorialit, et bien dautres mesures, modifient le rapport cot-
bnfice dune entorse la rglementation. Cette dernire est dsormais explicite
sur les consquences dun non-respect des rgles et le rgulateur sest donn les
moyens dexercer ses vrifications et contrles et dappliquer des sanctions la
hauteur des enjeux. Ne ngligeons pas galement le risque de rputation qui natrait
dun non respect de la rglementation au dtriment des clients, voire de la socit
dans son ensemble : si la banque a encore les moyens de payer des amendes dun
montant significatif, il est souvent difficile de se remettre dune atteinte durable la
rputation.
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Chapitre 3 : La normalisation comptable
Le renforcement des exigences informationnelles permet-il une meilleure matrise des risques bancaires ?
Conclusion
La tentation est grande de sous-traiter les exigences rglementaires de reporting la
compliance alors mme que lesprit des textes et lthique supposent linstauration
dune culture qui part du plus haut niveau de lorganisation. Au-del du respect formel
des diffrentes directives et de la meilleure matrise des risques que le renforcement
des exigences informationnelles doit amener, les exigences accrues de reporting
devraient galement permettre aux salaris des institutions financires de sapproprier
les valeurs inhrentes un code dthique responsable et soucieux de son impact sur
lenvironnement le plus large. Cest un enjeu de responsabilit et de transparence, non
pas informationnelle mais comportementale. Linformation doit alors faciliter la fiabi-
lit du jugement et lthique orienter laction, et ce dans un contexte o les individus
sont de plus en plus responsabiliss dans leurs prises de dcision. Le foisonnement
dinformation doit aboutir une synthse qui permette aux uns et aux autres daccder
une responsabilit conomique et sociale qui va bien au-del des seuls critres de
profitabilit. Le respect des enjeux rglementaires ne doit pas alors tre peru comme
une intrusion dans lespace de libert mais au contraire comme une opportunit de
prouver que les dcisions prises correspondent bien aux meilleures exigences de ma-
trise des risques, tant pour la banque que pour lensemble de ses parties prenantes,
ses stakeholders.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Information comptable, rationalit
et dcision
Christophe TORSET 1 & Larry BENSIMHON 1
Introduction
Linformation comptable est souvent prsente comme un des lments de base de
toute dcision ayant pour objet une organisation et pour enjeu un rsultat, notamment
en introduction de tous les manuels de comptabilit (Burchell, 1980 ; Burlaud, 1995).
Lancienne prsidente du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables (CSOEC)
propose mme que : le plan de comptes, applicable toutes les entreprises pour enre-
gistrer les oprations comptables, ne doit plus tre apprhend comme un outil statique
mais comme un outil de veille intelligent, un outil dalerte, de pilotage, autrement dit
comme un outil dcisionnel (Bricard, 2010). Si cette posture peut sembler lgitime de
la part de la reprsentante de la profession comptable librale en France, quen est-il
dans les entreprises, et de manire plus gnrale, dans les organisations ? Quels sont
rellement la place et le(s) rle(s) de linformation comptable dans la prise de dcision ?
Quels concepts peuvent tre mobiliss par les normalisateurs et les chercheurs pour en
assurer la pertinence pour les dcideurs ?
Ce chapitre propose de traiter du lien entre information comptable et dcision, en mon-
trant que lhypothse de pertinence et lgitimit de linformation comptable est remise en
cause par la construction des cadres normatifs, mais aussi par les apports des sciences
comportementales la recherche comptable. La notion de rationalit, dveloppe et
popularise notamment par Simon (1955, 1976), semble, avec les travaux issus de la
thorie des perspectives, particulirement utile pour enrichir et approfondir ce lien.
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
2. Traduction des auteurs pour toutes les citation issues dun texte en anglais dans ce chapitre.
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision
de rfrence publi par lAutorit des normes comptables (ANC) 3 en juillet 2014 retient
cinq principes de la comptabilit 4 (ANC, 2014, p. 20) qui ne constituent pas propre-
ment parler des critres dvaluation de la qualit de linformation comptable, mais plutt
des recommandations procdurales relatives la faon dont linformation comptable
devrait tre constitue. De son ct, lorganisme de normalisation amricain propose en
2010 une liste des caractristiques assurant la qualit de linformation comptable, en les
hirarchisant 5 (FASB, 2010, p. 16-21). Si les recommandations de lANC et du FASB sont
similaires sur certaines caractristiques importantes de linformation comptable (image
fidle et comparabilit notamment), elles nont pas le mme statut et ne permettent pas
de dgager un vritable consensus sur la dfinition de la qualit de linformation comp-
table (Michalesco, 2009 ; Casta et Stolowy, 2012).
Lanalyse des travaux de recherche sur cette notion de qualit comptable et/ou de qualit
de linformation comptable mene par Casta et Stolowy (2012) montre la grande diversit
des approches, les ambiguts entre contenu de linformation comptable et processus de
production de cette information, les diffrences de primtre de linformation comptable
selon les normes et leurs auteurs et pourtant, lintrt croissant que gnre cette ques-
tion. Les chercheurs soulvent en conclusion limportance dune rflexion approfondie
sur ce thme, en le liant notamment la question des objectifs et des utilisateurs et donc
de la prise de dcision : En posant le problme de lidentification des besoins relatifs
la satisfaction des utilisateurs, les travaux sur la qualit comptable clairent dun jour
nouveau les rflexions en cours sur les objectifs des tats financiers et sur lutilit de
linformation comptable (Casta et Stolowy, 2012, p. 107).
Si lutilit de linformation comptable pour la prise de dcision est prsume, la ques-
tion de sa pertinence et des qualits qui en sont attendues reste ouverte. La qualit de
linformation comptable fait rfrence de manire rcurrente la notion dimage fidle
(Michalesco, 2009).
3. Christian Hoarau est membre de lAutorit des normes comptables (ANC) depuis sa cration en 2009,
aprs avoir t membre du Conseil national de la comptabilit (1983-2009).
4. Les cinq principes retenus par lANC sont : image fidle, comparabilit et continuit dexploitation,
rgularit et sincrit, prudence, permanence des mthodes (ANC, 2014 : p.20).
5. Les caractristiques de qualit retenues par le Financial Accounting Standards Board (FASB) sont
hirarchises de la manire suivante :
- Deux qualits fondamentales : pertinence (relevance) et reprsentation fidle (faithful representation).
- Quatre caractristiques amliorant la qualit : comparabilit (comparability), vrifiabilit (verifiability),
rapidit de mise disposition (timeliness) et comprhensibilit (understandability).
145
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
comptabilit et de linformation quelle produit. : Loutil comptable nest pas neutre, il est
au contraire le produit dun jeu complexe de forces de nature diverse et le fruit denjeux
sociaux voire socitaux (Hoarau et Teller, 2007, p. 3). Au cours du vingtime sicle,
les volutions du capitalisme comptable ont t relativement lentes, essentiellement
lies aux volutions de la structure financire et de la gouvernance des socits, mais
elles se sont acclres depuis les annes 2000. Richard (2005a) distingue trois stades
dans cette volution : la comptabilit statique (1800-1900), la comptabilit dynamique
(1900-2000) et la comptabilit actuarielle (depuis 2000), ces trois stades tant assez
fortement corrls avec les trois esprits du capitalisme : familial, managrial et mondia-
lis ou financiaris. On retrouve dans les deux dernires phases de cette rtrospective
lopposition assez classique dans la littrature entre la comptabilit rtrospective et la
comptabilit prospective (Birnberg, 1980 ; Sunder, 1980 ; Michalesco, 2009), qui ren-
voie la distinction entre une conception contractuelle et une conception prdictive de
la comptabilit. La premire a pour principal objectif le contrle et la scurisation des
contrats internes et externes de lorganisation, tandis que la seconde doit permettre aux
investisseurs de formuler leurs anticipations sur lavenir de lentreprise.
Ces deux conceptions sont largement mobilises dans le dbat sur ladoption, en France
notamment, des normes IFRS. Elles reposent sur des concepts diffrents (cots histo-
riques versus flux financiers futurs) et des logiques diffrentes. Hoarau met en lumire,
depuis de nombreuses annes, les enjeux de lvolution de la normalisation comptable et
la fausse neutralit qui guide ladoption des normes IFRS (Hoarau, 1992, 1995a, 1995b,
2009 ; Hoarau et Teller, 2006a, 2007, 2008). Parce que la normalisation comptable est une
construction politique, linformation comptable quelle induit ne peut pas tre neutre ou
objective (Burlaud et Colasse, 2010, Hoarau et Teller, 2006a).
Le cadre conceptuel des normes IFRS devient ds lors un sujet trs important pour
discuter du lien entre information comptable et prise de dcision : dans quelle mesure
les normes comptables utilises biaisent-elles la nature de linformation produite et
donc potentiellement les dcisions qui la mobiliseront ? En revenant sur le processus de
construction de lorganisme international de normalisation comptable, lIASB, Burlaud
et Colasse (2010) mettent en lumire labsence de lgitimit politique, procdurale et
substantielle de ses fondements. Cette dernire nous intresse plus particulirement ici,
puisquelle contribue la dfinition du contenu de linformation produite. En avanant
que le cadre conceptuel de lIASC est fond sur deux thories contestes, la thorie de
lagence et la thorie de lefficience des marchs, Burlaud et Colasse (2010) montrent que
leur mobilisation sous-jacente dfinit de facto le destinataire privilgi de linformation
comptable, le client-roi (Michalesco, 2009), ce que Hoarau et Teller rapprochent dune
forme de domination idologique nord-amricaine : les IFRS sont sous-tendues par le
mme cadre conceptuel que celui des normes amricaines. Elles induisent galement les
mmes raisonnements bass sur lconomie financire no-classique : prpondrance
de linvestisseur boursier comme destinataire privilgi de linformation [] (2006a,
p.4). Cette orientation de la normalisation internationale vers lactionnaire-investisseur
est souligne par de nombreux observateurs (Richard, 2005b ; Burlaud et Colasse, 2010;
Hoarau et al., 2011) et ses consquences sur la nature de linformation produite sont
importantes : Cette financiarisation de la norme comptable fournit une reprsentation
rductrice de lentreprise, reflet du dveloppement dun capitalisme financier domin par
les objectifs de rentabilit court terme et de liquidit (Hoarau et Teller, 2006a, p. 4).
Ds lors, linformation comptable ne peut plus tre considre comme a-contingente,
neutre et objective puisque les principes qui prsident sa construction sont eux-mmes
dtermins par une logique politique, voire idologique (Tinker, 1991 ; McKernan, 2007 ;
Burlaud et Colasse, 2010).
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
leurs propositions sur les organisations (Laroche, 1995, p. 262). Le concept de dcision
tel quil tait mobilis par la littrature normative en management est par exemple accus
dtre irraliste car centr sur ltude dvnements discrets non reprsentatifs de la vie
organisationnelle (Chakravarthy et White, 2002), dtre trompeur car il postule lexistence
systmatique dun espace-temps de choix (la dcision) qui bien souvent nexiste pas
(Brunsson, 1982 ; March, 1991), dtre une reconstruction rationnelle dvnements et
dactions non squentiels (Langley et al., 1995), ou encore de glorifier la figure du dci-
deur solitaire parfaitement rationnel (March, 1994 ; Torset, 2006). Les dveloppements
rcents de cette perspective organisationnelle de la dcision mettent laccent sur une
conception situe de la dcision, construite par un moment, un contenu et un proces-
sus et ayant pour produit notamment la construction permanente dinteractions entre
les membres de lorganisation (Laroche, 2014). Ce faisant, ils tablissent un lien entre
approche organisationnelle et approche comportementale de la dcision.
Paralllement, les premiers travaux de la perspective comportementale des organisations
(Simon, 1955, 1959 ; March et Simon, 1958 ; Cyert et March, 1963) ont contribu ouvrir
la bote noire de la dcision, en montrant quelle ne consistait pas uniquement en lexer-
cice dun choix, gnralement prsum rationnel, mais quelle intgrait de nombreuses
dimensions cognitives, notamment des attentes et projections, en fonction dun contexte
qui nest pas neutre. Ces auteurs ont montr les limites dune conception rationaliste de
la dcision, construite sur le fantasme de lhomo economicus capable de rassembler et
danalyser toutes les informations disponibles sur un problme donn pour arriver un
choix optimal : la thorie conomique traditionnelle postule un homme conomique
qui, en tant conomique est galement rationnel. Cet homme est suppos avoir une
connaissance des aspects pertinents de son environnement qui, si elle nest pas absolu-
ment complte, est au moins impressionnante de clart et de consistance. Il est gale-
ment prsum avoir un systme stable de prfrences, et une capacit de calcul qui lui
permet dvaluer, pour les diffrentes actions qui soffrent lui, celles qui lui permettront
datteindre le point le plus lev possible de son chelle de prfrence (Simon, 1955,
p. 99). Dans cette reprsentation classique du dcideur, lindividu est capable didentifier
un problme, des solutions alternatives et leur rapport cot/bnfice ou risque/rentabilit
et de faire un choix en fonction de son objectif prioritaire. Il est peru comme un acteur
isol ou dont les relations sociales nont que peu dinfluence sur le processus de dcision
(Huard, 1980).
Cette rationalit parfaite soppose la rationalit limite telle que Simon (1955) la for-
malise et qui sera reprise par de nombreuses recherches (Kahneman et Tversky, 1979 ;
Williamson, 1994 ; Kahneman, 2003). Ce concept largement dbattu et diffus est parfois
utilis de manire abusive ou simplificatrice (Bjean et al., 2001) : la rationalit limite
est la remise en cause dune forme de rationalit -dite parfaite- qui sous-tend la figure
de lhomo conomicus ; elle sapplique lorsque le problme traiter est complexe et
doit tre circonscrit, que les diffrentes solutions envisageables ne sont pas facilement
accessibles au dcideur et que celui-ci ne dispose pas de toute linformation, ni des
capacits cognitives, ncessaires une visualisation immdiate de la meilleurs solution
possible compte tenu de son systme de rfrence (Simon, 1979).
Beaucoup dauteurs assimilent dune part, la rationalit parfaite la rationalit subs-
tantielle ou substantive (Simon, 1976) et, dautre part, la rationalit procdurale aux
diffrentes formes de rationalit limite (Bjean et al., 2001). Pourtant, Simon distingue
les deux formes de rationalit selon une logique diffrente. Il propose ainsi que le
comportement est substantivement rationnel lorsquil est en mesure datteindre les buts
donns lintrieur des limites imposes par les conditions et les contraintes donnes
(Simon, 1976, p. 131). La rationalit substantive correspond selon Simon lacception
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision
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6. Behavioral Accounting Research, cre en 1989, est une revue dite par la section Accounting,
Behavior and Organizations de lAmerican Accounting Association.
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Information comptable, rationalit et dcision
pos de quatre catgories : les individus, les petits groupes, les organisations et les
conditions environnementales. Bien que lauteur montre les apports de la perspective
comportementale de manire dtaille pour chacune de ces catgories, le cadre retenu
et la classification en elle-mme montrent la difficult maintenir une cohrence forte
entre ces recherches, empruntant leur cadre thorique et leur mthodologie aux autres
sciences sociales (Jeanjean et Ramirez, 2008).
Malgr son htrognit, la littrature sur la comptabilit comportementale prsente
plusieurs avances significatives pour discuter le lien entre information comptable, ratio-
nalit et dcision.
En premier lieu, ce courant de recherche a pour ambition, ds son origine, de replacer
linformation comptable dans un contexte dcisionnel, en se centrant sur lindividu et
ses dimensions cognitives, contrairement lapproche positive politico-contractuelle
qui sintresse aux comportements agrgs, par ltude des ractions des marchs aux
publications comptables, avec un cadre conceptuel trs fort (thories de lagence et des
transactions). En mobilisant les travaux et modles issus de la psychologie, la comp-
tabilit comportementale montre que linformation comptable peut tre apprhende,
du point de vue des utilisateurs, comme nimporte quelle information, notamment sous
langle des deux principaux modles cognitifs sous-tendant la dcision : la perception et
le raisonnement (Kahneman, 2003). En montrant par exemple limportance de lintuition
sur lanalyse de linformation comptable, le rle de limage que les utilisateurs, normali-
sateurs et producteurs ont de cette information (Davis et al., 1982), la place du langage
dans lanalyse comptable (Riley et al., 2014), lexistence de stratgies dinterprtation
de linformation comptable (Moser et al., 1994), voire les apports possibles de la neuro-
conomie la recherche comptable (Birnberg et Ganguly, 2012), la perspective compor-
tementale de la comptabilit ouvre la bote noire de lutilisateur et permet de questionner
sous un angle plus pratique et empiriquement la question de la qualit et de lutilit de
linformation comptable.
En second lieu, la comptabilit comportementale, mme si elle sest essentiellement
construite partir des travaux sur la cognition et la psychologie, ne traite pas lutilisa-
tion de linformation comptable de manire dcontextualise. Ainsi, ltude du contexte
dutilisation de linformation comptable, notamment au sein des organisations, permet de
mettre en lumire les rles connexes la dcision de la comptabilit et la faon dont elle
est dtourne par les utilisateurs. Linformation comptable est ainsi davantage utilise
par les managers comme un moyen de situer leur propre action dans un contexte orga-
nisationnel complexe que comme une base fondamentale de leurs dcisions (Hall, 2010).
Elle ne constitue alors quune partie de linformation mobilise par la prise de dcision
et permet aux dcideurs dvaluer la nature et lintensit des forces en prsence dans
leur environnement. Parfois mobilise avec un objectif de rationalisation ex-post des
dcisions (Burchell et al., 1980 ; Wouters et Verdaasdonk, 2002), linformation comptable
sert de langage commun et son utilisation effective dans la prise de dcision dpend du
mode de communication dominant dans lorganisation (Hall, 2010).
Ces quelques repres empiriques, parmi de nombreux autres, mettent en lumire la
complexit du lien entre information comptable et prise de dcision. Dune perspective
normative simplificatrice une perspective comportementale htrogne, il semble que la
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Conclusion
Le lien entre dcision et information comptable est abondamment discut dans la litt-
rature, mais il semble avoir presque autant servi de prtexte une rupture du paradigme
comptable (Jeanjean et Ramirez, 2008) qu la construction dun programme structur de
construction de connaissance.
Les volutions de la normalisation comptable ont contribu remettre au cur des tra-
vaux de recherche la question de lutilisation et des utilisateurs de linformation produite
par la comptabilit, mais la nature politique et/ou idologique des dbats semble avoir
occult les apports des recherches empiriques qui, trop htrognes et essentiellement
construites par une volont de rupture avec lapproche normative, manquent dun cadre
conceptuel intgrateur.
Les travaux fondateurs de Kaheman et Tversky, comme ceux de Simon, sont rguli-
rement cits par la recherche comptable, mais leurs constructions conceptuelles sont
insuffisamment mobilises. La thorie des perspectives et les heuristiques qui y sont
associes semblent pourtant un cadre conceptuel pertinent, pour mieux apprhender les
rles, la qualit et la lgitimit de linformation comptable dans la prise de dcision. Ce
cadre ne saurait tre repris sans repenser galement le lien entre information comptable
et rationalit. La distinction fondamentale opre par Simon entre rationalit substantive
et procdurale peut ainsi clairer la nature de linformation comptable et de la comptabi-
lit. Trop longtemps enseigne et prsente comme relevant dune rationalit purement
substantive (au sens du contenu, pas comme synonyme de rationalit parfaite), la comp-
tabilit gagnerait reconnatre que sa force rside dans sa rationalit procdurale, seule
capable dassurer la comparabilit et donc la pertinence de linformation quelle produit.
Comme le soulignent Hoarau et Teller (2008) ou Burlaud et Colasse (2010), la comptabilit
est politique, contingente, elle nest pas neutre, et la meilleure comprhension de la ratio-
nalit des utilisateurs pourrait contribuer largumentation pour une construction moins
idologique des normes comptables. Cette ambition permettrait galement de limiter le
dcouplage entre thoriciens et praticiens (Jeanjean et Ramirez, 2008) tout en alimentant
le dbat sur lidentit de la recherche comptable en contribuant une rflexion critique
et distancie sur la porte et les enjeux de ces pratiques comptables qui mritent sans
doute des interprtations complexes et contingentes pour mieux clairer leur lgitimit
sociale (Hoarau et Teller, 2006b, p. 7).
152
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
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Reporting intgr : tat des lieux
et perspectives
Le cas dOrange
Linformation intgre, promue entre autres par la Global Reporting Initiative (GRI4), orga-
nisation non gouvernementale (ONG), la Fdration des experts-comptables europens
(FEE) ou le programme du Prince de Galles (A4S)5, et dont le matre duvre est lInter-
national Integrated Reporting Committee (IIRC 6), sapparente un concept novateur
dinformation des investisseurs et des tiers, systmatisant le lien entre les informations
financires et extra-financires7.
Cette dynamique autour du reporting intgr (RI) est le signe actuel dune tendance au
regroupement des informations financires et extra-financires fournies au public, en
particulier aux investisseurs. Lmergence du RI, qui procde dun mouvement de fusion
entre le reporting financier et le reporting socital, et dont nous ne pouvons prjuger
ce stade de lvolution de faon prcise, montre cependant que les intentions initiales
de simple transparence en matire de communication tendent rejoindre des consid-
rations financires et conomiques et induisent, par des facteurs de contingence, des
changements organisationnels. Le concept de RI, qui manifeste le rveil de la profession
comptable sur des sujets non financiers, mais qui ont ou auront une incidence financire
(Ledouble, 2012) peut permettre une meilleure articulation entre les risques supports
par lentreprise et son reporting, le RI faisant rfrence tant au process quau rsultat de
celui-ci.
243
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Aprs une rtrospective en premire partie sur le mouvement rglementaire dans lequel
sinscrit le cadre conceptuel du RI et les propositions de lIIRC sur son format et sa struc-
ture, nous nous rfrerons la contextualisation de la normalisation comptable prne
par le Professeur Christian Hoarau auquel nous rendons hommage, normalisation que lui-
mme a largie aux problmatiques environnementales et sociales ; nous dgagerons en
synthse les enjeux communicationnels du RI. La seconde partie nous permettra dtablir
un tat des lieux sur lavancement du RI par rfrence au cadre conceptuel de lIIRC au
travers des dmarches des groupes cits en exemples sur son site dinformation, et de
situer le reporting financier et socital du groupe Orange parmi dautres groupes du
CAC 40 par rapport au concept de RI. Nous tenterons de rpondre en conclusion la
question de savoir dans quelle mesure la qute du RI relve ou non de lutopie.
8. Afin de recueillir les retours dexprience des socits utilisatrices, le programme pilote, qui est labou-
tissement du due-process de lIIRC, a t prolong jusquen septembre 2014.
9. Ou plus largement socitale.
10. Au-del dune certaine taille exprime en termes de total bilan, montant du chiffre daffaires et effectif.
Le dcret du 24/4/2012 relatif aux obligations de transparence des entreprises en matire sociale et
environnementale fixe les seuils 100 millions deuros pour le bilan ou le chiffre daffaires et 500 pour
leffectif employ.
11. La loi Grenelle 2 du 12 juillet 2010, avec plus de dix ans de dcalage, est venue complter le dispo-
sitif instaur par la loi du 15 mai 2001 sur les Nouvelles rgulations conomiques (NRE), en y ajoutant la
normalisation des modalits de prsentation des informations requises et lobligation de vrification de
leur contenu par un organisme tiers indpendant (OTI) accrdit par le Comit franais daccrditation
(COFRAC).
12. Cette directive, avec approximativement le mme dcalage quentre les lois NRE et Grenelle 2, pro-
longe les dispositions du livre vert de lUnion europenne qui dfinissait la RSE comme la contribution
apporte par les entreprises sur une base volontaire pour amliorer la socit et rendre plus propre
lenvironnement (Livre vert, COM(2001) 366 final, p.4).
13. Effectif de plus de 500 salaris.
14. Les entreprises concernes doivent galement rendre compte de leur politique de diversit au sein
de la gouvernance (ge, genre, informations gographiques, parcours professionnel et acadmique).
244
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives
forme dun rapport intgr qui exposerait, de manire concise et cohrente, la stratgie,
la gouvernance, la performance actuelle et future de lentreprise , mais que nanmoins
quelques socits intgrent la notion de rapport intgr, en des termes gnraux, dans
leur documentation (AMF, 2013, p. 5 et p. 50) ; de mme lIIRC ne cite quun groupe
franais15 dans ses exemples de bonnes pratiques. Nous allons nanmoins parcourir le
terrain balis par lIIRC et la normalisation comptable et financire susceptible de favori-
ser lavnement du RI dans lhexagone et en rechercher lintrt.
15. Danone.
16. Tels que dfinis au chapitre suivant.
245
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
246
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives
17. La permabilit du reporting socital aux facteurs socioculturels est galement perceptible (Crett,
2012, p. 22-25).
18. Investissement socialement responsable.
247
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
248
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives
Nous avons recens dans le tableau ci-dessous, sur les 89 rapports cits par lIIRC26, la
frquence des critres de slection de lIIRC en lien avec les lments constitutifs du RI
tels que dfinis et lettrs (en majuscules) en premire partie. Cette frquence se dcom-
pose en trois strates, relguant les critres (B), (G) et (H) au dernier rang, par rapport aux
critres (A) et (E) et dans une moindre mesure (C), (D) et (F) ; aux deux extrmes de cet
intervalle, la gouvernance et les perspectives sont ainsi clairement sous-documentes
dans les rapports slectionns par lIIRC, tandis que lorganisation et les lignes strat-
giques y apparaissent de manire plus saillante.
Total en nombre
37 7 23 18 33 18 6 1
de rapports
Total en %
42 % 8% 26 % 20 % 37 % 20 % 7% 1%
sur 89 rapports
Dans le tableau suivant, nous avons coupl, sur cette mme population, les lments
constitutifs du RI et, en en mesurant loccurrence, les principes directeurs de lIIRC tels
que dfinis et lettrs (en minuscules) en premire partie, numrs par lIIRC pour chaque
rapport slectionn ; les trois strates susmentionnes sur lesquelles se rpartissent les
lments constitutifs du RI rapparaissent, tandis que la seconde entre de la matrice
met en vidence le poids prpondrant des principes directeurs (a), (b) et (e), par rapport
(c) et (d) et a fortiori (f) et (g) ; aux deux extrmes de cet intervalle, la fiabilit et la
compltude de linformation, ainsi que la cohrence et la comparabilit des donnes
doivent tre nettement amliores par rapport la prsentation des priorits stratgiques
et orientations futures, la connectivit de linformation et le principe de concision, qui
ressortent plus couramment.
Total en % 29 % 3% 13 % 13 % 25 % 14 % 3% 1% 100 %
26. Certaines socits sont cites au titre de rapports se rapportant plusieurs annes successives.
249
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
27. Manifestation organise le 21 fvrier 2013 par le Conseil suprieur de lordre des experts-comptables
(CSOEC).
28. 82 points sur une note globale de 96.
29. Parmi lesquels Dominique Ledouble.
30. Linformation sur la supply chain savre de plus en plus dterminante dans lattractivit des groupes
lgard dinvestisseurs attentifs aux risques de perte dimage induits par des pratiques plus ou moins
scrupuleuses tout au long de la chane des achats.
31. [En ligne], http://www.orange.com/fr/actualites/2013/decembre/la-RSE-d-Orange-s-exprime-autre-
ment
250
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives
2.3. Synthse
Notre tude met en vidence la fois la marge de progression des entreprises engages
dans le processus de rapport intgr quant la documentation de certains lments
constitutifs du RI et le respect des principes directeurs de lIIRC, et sagissant dOrange
pris titre dexemple dun groupe non encore engag dans cette dmarche, lexistence,
parmi les supports publis, des informations de base qui permettraient de linitier.
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Reporting intgr : tat des lieux et perspectives
Annexe
Recoupement entre les objectifs constitutifs du RI et les thmatiques traites dans le
rapport RSE 2013 et le document de rfrence 2013 dOrange
Elments constitutifs du RI Organisation Gouvernance Business Risques Stratgie Mesure Perspectives Prparation
Ecosystme model Opportunits Ressources performance Prsentation
Chapitres du Rapport RSE / Document de rfrence (A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H)
Rapport RSE
1. Dmarche RSE
1.1 Priorits daction 2014-2016 X X
1.2 Gouvernance responsable X
1.3 Dmarche nourrie par le dialogue X X
1.4 Politique dachats responsables X X X X
2. Salaris
2.1 Concilier performance sociale et performance conomique X X
2.2 Prparer lavenir du Groupe X X X
2.3 Promouvoir la diversit au travail X X X
3. Clients
3.1 Gagner la prfrence des clients X X X
3.2 Communiquer en toute srnit X X
3.3 Accompagner les familles vers des usages srs et
responsables des nouvelles technologies X X X
4. Socit
4.1 Lutter contre les fractures numriques X X X X
4.2 Soutenir le dveloppement local X X X X
4.3 Rpondre aux interrogations sur les ondes radio X X X
5. Environnement
5.1 Une politique environnementale ambitieuse X X X X X
5.2 Lutter contre le changement climatique X X X X X
5.3 Optimiser la dure et la fin de vie des quipements X X
5.4 Prserver la biodiversit et les ressources rares X X X X
Annexe
A propos de ce rapport X
Avis externe X
Donnes environnementales X
Donnes sociales X
Document de rfrence
2. Environnement de lactivit, stratgie et facteur de risque
2.1 Le march des technologies de linformation et de la
communication X X X
2.2 La rglementation X X X
2.3 La stratgie du groupe Orange X
2.4 Facteurs de risque X
5. Gouvernance et RSE
5.1 Composition des organes dadministration et de
direction X
5.2 Gouvernance dentreprise X
5.3 Rmunration et avantages verss aux mandataires
sociaux et cadres dirigeants X
5.4 Gestion des risques X
5.5 Rapport des Commissaires aux comptes X
5.6 Responsabilit sociale, socitale et environnementale X X X X X X X X
253
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
WWW.EXPERTS-COMPTABLES.FR
254
A propos des indicateurs de
performances : comment mesurer
la rentabilit ?
Application aux entreprises du CAC 40
Introduction
Tout observateur de la vie conomique, sans avoir besoin dtre spcialiste, a pu consta-
ter ce que lon a pu appeler la tyrannie des 15 %, i. e. ce taux de rentabilit rig
comme une norme simposant tout investisseur et, par l, aux oprations permises par
linvestissement concern. Il nous a mme t donn dentendre, dans la bouche dun
grand sociologue franais, une mise en cause de lappellation en anglais de ce taux de
rentabilit des capitaux propres, dnomm Return on Equity (RoE), quil traduisait
tort par rendement en quit pour sen offusquer
Pour permettre toutes les parties prenantes ce type de dbat dy participer en toute
connaissance de cause, tout en vitant des erreurs grossires comme celle rappele
ci-dessus, il est ncessaire que le monde acadmique et celui des praticiens fassent les
efforts ncessaires pour adapter leurs langages de spcialit, afin que ceux-ci ne soient
pas un obstacle dans le dialogue souhaitable entre savoir et action et, plus largement,
lopinion citoyenne.
Le champ de la gestion en gnral et plus prcisment celui de la comptabilit et de la
finance sont particulirement concerns par cette exigence de clart dans lexpression
des spcialistes auprs des non spcialistes, sans dnaturer le fond mme du sujet trait.
Christian Hoarau en constitue un exemple exceptionnel, tant, sur plusieurs dcennies,
la fois un chercheur actif, un professeur reconnu, un praticien de haute vole et un citoyen
engag. Ces diffrentes qualits ont t amenes se croiser, comme en tmoigne sa
reprsentation au Conseil National de la Comptabilit (CNC) puis de lAutorit des normes
comptables (ANC), au titre dune confdration syndicale nationale, ou encore ses ou-
vrages pdagogiques qui sappuient la fois sur ses connaissances scientifiques et son
exprience de terrain (par exemples : Hoarau-Teller, 2001, Cappelletti et Hoarau, 2013)
La prsente contribution se situe dans cette mme perspective de prsenter des lments
danalyse, si possible dans un langage clair et comprhensif pour les non spcialistes.
255
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
1.1. Quelques ides de base sur les ratios comme indicateurs de performances
financires
A - un ratio est un rapport entre 2 items, du type X/Y ; il faut toujours se poser la
question de la dimension de ces items, donc de celle de leur rapport. En pratique,
comme ces items sont, en gnral, soit des flux pour une priode donne (ex :
composantes dun compte de rsultats pour lexercice N), soit des stocks un
instant donn (ex : composantes dun bilan au 31.12.N), on a une typologie en 4
familles (Prez R. 1990) :
stock/stock exprime une structure patrimoniale au moment t.
Exemple : Capitaux propres /Capitaux permanents exprime lindpendance financire.
Son inverse Capitaux permanents/Capitaux propres reprsente le levier financier d
la dette.
flux/flux exprime une structure de flux pour une priode donne.
Exemple : Valeur ajoute /Chiffre daffaires (VA/CA) ou Excdent brut dexploitation / Valeur
ajoute (EBE/VA) permettent dexprimer la structure de lactivit pour lanne coule,
soit globalement, soit dtaille par types dactivits ou par centres de profits.
flux/stock correspond un taux.
Exemple : Rsultat net/Capitaux propres reprsente le classique taux de rentabilit des
capitaux propres, le Return on Equity (RoE).
stocks/flux introduit la dimension temporelle.
Exemple : Dette nette/Capacit dauto-financement (D/CAF) permet dapprcier en com-
bien dannes on pourrait rembourser la dette.
256
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
4. Dautres sigles/expressions sont utilises : ROI (return on investment), ROCE (return on capital enga-
ged/employed) quelques nuances prs, leur signification est comparable.
5. Si ces passifs dexploitation sont suprieurs aux actifs dexploitation (grande distribution par exemple),
le BFR est ngatif, et ne constitue pas un besoin mais une ressource On sait que, si en France il est
dusage de relier les actifs dexploitation au passifs dexploitation pour calculer le BFR, cette notion
nest pas usuelle dans lunivers anglo-saxon.
257
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
B - la marge oprationnelle (OI) reprsente, pour un exercice donn, ce qui reste lentre-
prise aprs avoir rgl les diffrentes dpenses/charges qui ont concouru directement
lactivit et qui peuvent elles-mmes tre dclines par nature (achats, frais, salaires et
charges sociales...) ou par fonction (production, vente...), voire par centres dactivits
(units A, B, C). Cet Operating Income (OI) est proche du concept franais de rsultat
dexploitation, lui-mme correspondant, quelques nuances prs, lEBIT (Earning
before interest and taxes) 7.
Ce ratio de rentabilit conomique RoC peut se dcomposer en deux lments compl-
mentaires, selon lapproche la Dupont de Nemours voque supra :
RoC = (Operating Income/Sales) x (Sales/Capital invested), soit RoC = M X T
le ratio M = Operating Income/Sales, de type flux/flux, exprime le taux de marge op-
rationnelle (Margin) ;
le ratio T = Sales/Capital invested de type flux/stock reprsente le taux de rotation (Turn
over) des capitaux investis.
Le stock de capitaux investis K gnre, durant la priode considre, un flux daffaires
(Sales) lequel, aprs prise en compte des charges lies aux activits, conduit un flux de
revenu oprationnel (Operating Income) permettant de mesurer la rentabilit des capitaux
investis. On peut donc augmenter sa rentabilit conomique, soit en jouant sur les taux de
marge, soit sur la rotation des capitaux investis, ou idalement sur les deux composantes.
6. Parfois cest la moyenne entre dbut et fin de priode qui est utilise ; cela ne nous parait pas souhai-
table, sauf en cas de changement important dans la structure de ces capitaux investis.
7. Notons que cet EBIT sentend aprs dotations aux amortissements et dprciations, afin de maintenir
les valeurs des capitaux investis K. Lindicateur avant les dites dotations est lEBITDA (Earning before
interest, taxes, depreciation and amortization) correspondant lexcdent brut dexploitation (EBE) du
Plan comptable franais. On parle en gnral de brut ou net en rfrence la prise en compte de
ces dotations.
8. Soit, en termes dtats financiers, au bilan de clture de lexercice prcdent (ex : le 31/12/n-1 pour
lexercice n).
258
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
o :
L = K/E est le Leverage ratio = Capital invested /Equity
I = NI/OI est lIncome ratio = Net Income / Operating Income
RoC = OI/K est le Return on Capital invested
Le RoE, taux de rentabilit des capitaux propres (soit NI/E) est ainsi li aux taux de
rentabilit conomique RoC (soit OI/K), via les deux ratios complmentaires, exprimant
respectivement leffet de levier (L = K/E) et la structure du revenu (I = NI/OI).
259
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Synthse : TSR = d + g
TSR = [(RoE x POR)/MBR] x [PER/(MBR - 1)]
TSR = [RoE(POR + PER)]/(MBR - 1)
La formule permet de relier la rentabilit financire, en termes boursiers pour les action-
naires (TSR) celle de lentreprise exprime en termes comptables (RoE).Ces diffrentes
expressions permettent des comparaisons inter-entreprises au-del des dimensions, des
monnaies de rfrence, des secteurs dactivit.
En pratique, il est clair quil faut contextualiser ce ratio ; comme les autres, il a surtout une
valeur de comparaison dans le temps ou par rapport une rfrence sectorielle. On peut
cependant faire un commentaire a minima sur sa valeur intrinsque :
un K/E trs bas ne permet pas de bnficier de leffet de levier, alors mme que le cot
du crdit est souvent bas ; il y a peut-tre trop de fonds propres ?
260
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
un K/E trs lev peut reprsenter un risque majeur li un endettement excessif ; les
contraintes de la dette ne sapprcient pas seulement au niveau des flux dexploitation
(charges dintrts) mais aussi et surtout au niveau des flux de trsorerie (intrts +
remboursements prvus).
Pour les groupes dont les bilans font apparatre des intrts minoritaires au niveau de
leurs fonds propres consolids, il est souhaitable de considrer les fonds propres-part
du groupe.
Dans ce cas, ce ratio L = K/E o K reprsente les actifs investis et E les fonds propres-
part du groupe, exprime un double levier financier :
dune part, le levier financier classique li au recours lendettement, soit Ld = K/E* o
E* reprsente lensemble des fonds propres
dautre part, un second levier financier, li la structure interne des fonds propres, soit
Le = E/E* ; lexistence dintrts minoritaires augmentant lassiette des fonds contrls
par le groupe
Ce second levier, Le, dpend videmment de la structure de contrle du groupe, mais
cela peut tre important ; certains groupes, notamment familiaux, utilisant largement cet
oprateur, via une cascade de holdings de contrle, afin de garder le maximum de E*
avec un minimum de E.
On a videmment Ld x Le = K/E* x E*/E = K/E = L 9
Cest un ratio qui permet dapprcier lefficacit de linvestissement. Son niveau dpend
videmment du type dactivits :
- certaines dentre elles sont dite trs capitalistiques, i.e. demandent beaucoup dinves-
tissements ; cas des industries dites lourdes, de type sidrurgie ;
- dautres, au contraire, requirent peu de capitaux investis, tant en actifs productifs quen
BFR. Lexemple typique est la grande distribution qui ncessite peu dactifs immobiliss
et prsente un BFR souvent ngatif.
Lapprciation du ratio doit donc forcment tre contextualise par rapport au secteur
dactivit. Pour une mme catgorie dentreprises, on peut faire voluer considrablement
ce ratio, notamment par le recours lexternalisation dune partie du cycle dactivit. En
pratique, cela se voit de plus en plus : stratgie dite du lean capital (capital allg), le
cas extrme tant le fabless (firme sans actifs de production) ; cas des entreprises qui
vendent des quipements quelles ne fabriquent pas.
9 .Exemple : si un groupe dispose de 100 en capitaux propres stricto sensu E, et quil peut consolider
25 dintrts minoritaires, il contrle en fait 125 de capitaux propres E*. Sil sendette, par ailleurs, pour
75, il dispose au total de 200 comme capitaux investis K (abstraction faite des nuances concernant les
diffrentes dfinitions de K dans les traditions franaise et anglo-saxonne).
On a L = K/E = 200/100 = 2
Ce levier financier qui comprend les 2 composantes :
levier li la dette: K/E* = 200/125 = 1,6
levier li la structure de contrle E*/E = 125/100 = 1,25
E*/E x K/E* = 1,25 x 1,6 = 2
261
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Cest le ratio le plus simple comprendre, car lun des plus utiliss dans le langage
commun. Sa structure flux/flux sexprime en % : marge de x ou y %.
Il est clair que ce type de ratio est aussi contextualiser :
il y a des activits, dites forte marge pouvant atteindre 20 %, 30 %, voire au-del
(industrie du luxe par exemple) ;
en revanche, dautres ont des marges rduites, voire trs serres, de quelques % le plus
souvent (cas de firmes industrielles trs concurrences, subissant les lois des centrales
dachats de la grande distribution)
Les manuvres stratgiques amnent parfois abandonner les activits plus faible marge, ce qui
fait mcaniquement remonter le taux moyen. Cette slection a une limite, celle de se concentrer sur
une seule activit (tre pure player) ; cette situation peut tre intressante un temps, mais est
risque car, en cas de changement conjoncturel, on na plus de marge de manuvre.
2 - le concept de valeur ajoute, important en France, nest pas utilis dans le monde
anglo-saxon 10 :
Valeur Ajoute = Production - charges externes consommes
10. Le concept dEVA Economic Value Added a, comme on le sait, un tout autre sens (cf. Hoarau, Teller, 2001).
262
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
3 - le concept dexcdent brut dexploitation (EBE) est reprsent par lEBITDA (Earning
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Ce concept est central pour effec-
tuer diverses analyses et comparaison inter-firmes.
4 - le concept de rsultat dexploitation (RE) est, pour lessentiel, issu de lEBE aprs
dduction des dotations aux amortissements et dprciations. De mme lEBIT (Earning
Before Interest, Taxes) est driv de lEBITDA aprs ces mmes dotations. LOperating
Income, ici utilis, est un concept trs proche.
5 - le concept de rsultat net (Net Income) est calcul, tant en France que dans les pays
anglo-saxons, partir du prcdent (Operating Income) en tenant compte des lments
supplmentaires venant laffecter dans un sens ou dans lautre :
en plus : produits financiers, produits divers ou exceptionnels ;
en moins : frais financiers, impts, charges diverses ou exceptionnelles.
6 Les dividendes (Div) reprsentent la part du rsultat distribu mais un problme pra-
tique se pose : lanne N, lassemble gnrale se prononce (en gnral en mai) sur les
dividendes distribuer sur les rsultats de lanne N-1. De mme, les rsultats de lanne
N donneront lieu dividendes en N+1 (sauf acomptes ventuels).
1 - Capitaux propres (Equity) : ils sont en gnral bien indiqus dans les bilans. Pour les
comptes consolids dun groupe, on retranche les intrts minoritaires pour faire ressortir
la part du groupe ; cest utile pour se raccorder aux donnes boursires (capitalisation).
2 - Capitalisation boursire (Market Value) : elles sont donnes, hors documents comptables,
par la socit ou les sites spcialiss. Prendre les dates utiles : ex : 31/12/N1 ; puis 31/12/N.
11. Cf concepts de SBU (Strategic Business Unit), dUGT (Unit gnratrice de trsorerie)...
12. Les travaux franais mens sur le Fonds de roulement (FR/BFR) ignors aux USA amnent
complter les actifs productifs immobiliss par le seul BFR.
263
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
13. Le montant K a t estim sur la base capitaux propres + endettement net ; il est un peu minor par rapport
au mode de calcul usuel (actifs immobiliss + BFR), ce qui donnerait un L suprieur et un T infrieur, avec L x T
identique 2,52.
14. Le montant des capitaux engags K est donn dans le document de rfrence de la socit ;
mme remarque que supra.
264
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
15. Le chiffre daffaires (loyers) ne constituant quune part des produits, les ratios T = 0,06 et M = 161 %
ne sont pas significatifs ; en revanche T x M = OI/K = 9,7 % a un sens.
16. Les bilans des socits financires ne permettent pas le calcul usuel ; avec K estim via le total du bilan,
on a : L = 15 et T = O,12 non significatifs ; en revanche le produit L x T = S/E = 90 126 /46 217 = 1,91
a un sens.
17. Mme remarque que ci-dessus (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 26 et T = O,02 non significatifs ; en revanche le produit L x T = S/E = 39 072 / 75 072 = 0,52 a un sens.
18. Mme remarque (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 27 et T = 0,015 non significatifs, en revanche le produit L x T = S/E = 31 044 / 70 651 = 0,44 a un sens.
19. Mme remarque (socit financire) ; avec K estim via le total du bilan, on a :
L = 25 et T = 0,01 non significatifs ; en revanche le produit L.T = S / E = 23 110 / 47 067 = 0,49 a un sens.
20. Le groupe Arcelor-Mittal est en perte en 2012, avec un OI = (16) et un NI = (6 503) ; le ratio I na pas
de signification ; en revanche M x I = NI / S = (6 503) / 84 900 = (7,66 %) en a un.
21. Idem : le ratio I na pas de signification ; en revanche MI = NI / S = (599) / 5 649 = (10,6 %) en a un.
265
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
22. Renault bnficie de sa participation dans Nissan qui lui apporte lessentiel de sa rentabilit.
266
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
A propos des indicateurs de performances : comment mesurer la rentabilit ?
cette complmentarit est encore plus nette en combinant les trois ratios mdians T*, L*,
I*. On a en effet 0,92 x 1,85 x 0,58 = 0,99 soit quasiment 1 ; ce qui amne la rentabilit
financire mdiane RoE* reflter, pour lessentiel, la marge oprationnelle mdiane M*.
Ces observations relatives aux indicateurs mdians ne peuvent videmment pas tre
gnralises tous les groupes concerns, chacun ayant un profil qui lui est propre, en
relation avec son domaine dactivit, son milieu concurrentiel et ses options stratgiques.
Elles permettent cependant de mettre laccent sur les relations fortes qui existent entre
les trois principaux indicateurs de performances : la marge oprationnelle M, la rentabilit
conomique des capitaux investis RoC et la rentabilit financire des capitaux propres
RoE ; les trois autres ratios T, L et I ne faisant quaccompagner cette relation fondamen-
tale.
Ainsi, un groupe comme Danone, dont ces trois ratios se situent la valeur mdiane
(T = 0,92 ; L = 1,85 : I = 0,57) prsente un RoE 13,8 % et un RoC 13 %, lun et lautre
au-dessus de la mdiane, grce un taux de marge initial 14,1 lui-mme suprieur
M*.
Conclusion
Lexcs en tout est un dfaut ; cela vaut particulirement pour lutilisation des ratios
comme indicateurs de la performance, car elle porte en germe ce pilotage par les ins-
truments qui menace tout systme bureaucratis dans lequel la forme lemporte sur la
substance. Comme le rappelle Christian Hoarau lui-mme, lanalyse financire doit
sortir dun cadre strictement financier qui semble trop troit pour comprendre la stratgie
de lentreprise, son comportement financier nen tant quun corollaire (Cappelletti et
Hoarau, 2013, p. 4). Invitons tous les financiers quils soient en position de dcideurs
ou simples observateurs sans oublier les chercheurs suivre ce conseil inspir par la
sagesse et lexprience.
23. Sauf cas particuliers (ex : BFR), les termes et symboles utiliss le sont dans la langue des affaires
langlais avec, chaque fois que cela est possible, la dfinition en franais lui correspondant.
267
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Bibliographie
Cappelletti L., Hoarau C. (coord.) (2013), Finance, Contrle au quotidien, Dunod, Paris, 683 p.
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Hoarau Ch. (2001), Matriser le diagnostic financier. Guide de gestion, Editions Revue fiduciaire, Paris,
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Hoarau Ch., Teller R. (2001), Cration de valeur et management de lentreprise, Vuibert, Paris, 216 p.
Hoarau Ch., Teller R., Walliser E. (2011), Globalisation financire et rvision des cadres comptables
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Mignon S. (coord.) (2013), Pilotage de la prennit organisationnelle Normes, reprsentations et contrle,
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Mignon S., Teller R. (2009), Le contrle de gestion - Pour un pilotage intgrant stratgie, cognition et
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Prez R. (1991), Dimension des ratios et analyse financire in Burlaud A. & al., (coord.), Identits de la
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Walliser E., Bessieux-Ollier C. (coord.) (2011), Le capital immatriel de lentreprise Un dfi pour les
comptables et les managers, E.M.S., Cormelles, 174 p.
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Dautres articles dcouvrir dans la Revue Franaise de Comptabilit
268
La recherche sur les tableaux de flux :
panorama, analyse et recherches futures
Bernard COLASSE 1, Jean-Yves EGLEM 2 & Herv STOLOWY 3
Introduction
En 1993, Christian Hoarau soutient sa thse, prpare sous la direction dAlain Burlaud,
intitule La pertinence des tableaux de financement dans le diagnostic financier (Hoarau
1993b). Il en tire un ouvrage de rfrence publi en 1996 aux PUF et intitul Diagnostic
financier et dynamique de lentreprise (Hoarau 1996). Cette thse et cet ouvrage font de
lui lun des grands spcialistes franais des tableaux de financement et de flux4.
Dans la premire partie de son ouvrage, intitule Lanalyse unidimensionnelle de la
dynamique financire : les tableaux de financement et de flux, il passe en revue les
diffrents modles de tableaux de financement et de flux qui ont vu le jour en France dans
les annes 1970 et 1980 et en propose une classification sur laquelle nous reviendrons.
Dans la deuxime partie, Lanalyse multidimensionnelle de la dynamique financire,
Christian Hoarau fait deux propositions, lune thorique, lautre mthodologique. Au
plan thorique, sans nier lutilit des diffrents tableaux quil a passs en revue dans
la premire partie de louvrage, il propose darticuler lanalyse des flux avec lanalyse
stratgique, de mettre lune au service de lautre. Au plan mthodologique, plutt que
de multiplier les tableaux, reprenant une ide mise dans un rapport (CNC 1989, p. 69)
et un document de travail (Colasse et Mriaux 1985) quil dveloppe, il propose de crer
une base de donnes de flux partir de laquelle lanalyste pourrait laborer les diffrents
indicateurs que lon trouve dans ces tableaux et se livrer ainsi une analyse plurale et
multidimensionnelle de la dynamique financire de lentreprise. Ces deux propositions
sont illustres laide dun cas.
Cest la premire partie de cet ouvrage qui nous a suggr cette contribution. En effet,
elle est, dans son exhaustivit, rvlatrice de lextraordinaire travail de rflexion et de pro-
position suscit en France par les tableaux de flux dans les annes 1970 et 1980. Com-
ment expliquer cet engouement franais pour les tableaux de flux et ce foisonnement
de propositions de toutes sortes ? En a-t-il t de mme hors de France ? Comment la
recherche a-t-elle volu dans les annes qui ont suivi les travaux de Christian Hoarau,
en France et ltranger, notamment aux Etats-Unis ?
157
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Nous tentons dans cette contribution de faire une synthse de la littrature acadmique
et professionnelle 5 concernant les tableaux de flux au cours de la priode allant des
annes 1950 jusqu nos jours.
Il nous a sembl pertinent de distinguer quatre catgories de travaux :
les travaux sur le modle de tableau de flux ;
les travaux sur son contenu et sa construction ;
les travaux sur son utilit ;
les travaux sur son enseignement.
5. Rappelons que plusieurs auteurs acadmiques ont dj ralis des prsentations dtailles du tableau
de flux (Hoarau 1993c ; Verdier 1995 ; Lavoyer 1999).
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
La recherche sur les tableaux de flux : panorama, analyse et recherches futures
***
Pour conclure cette contribution, suggrons quelques pistes de recherche :
n Alors quil existe encore aux Etats-Unis de vives discussions sur le contenu des trois
grandes fonctions du tableau de flux (activit, investissement et financement), ce type de
dbat ne semble pas exister en France, alors que le modle franais est trs proche du
modle amricain.
nLutilit informationnelle du tableau pourrait faire lobjet de recherches, notamment
empiriques, partir de donnes boursires franaises.
n La pdagogie a toujours t le parent pauvre de la recherche acadmique franaise7.
Le tableau de flux reste pourtant un document complexe et difficile enseigner pour les
professeurs, et comprendre pour les tudiants, ceci expliquant peut-tre cela. Il existe
sans doute une place pour la recherche dans ce domaine.
Remerciements : les auteurs remercient Matthieu Lagarde, tudiant HEC Paris, pour son
assistance de grande qualit.
6. Rappelons que le Plan comptable gnral, dans sa version nouvellement adopte (Rglement n
2014-03 du 5 juin 2014, homologu par arrt du 8 septembre 2014) (art. 832-10 et 832-11) contient
toujours le modle de tableau de financement fond sur la variation du fonds de roulement et datant de
1982.
7. Ainsi, il nexiste pas dquivalent franais des revues amricaines Issues in Accounting Education ou
Journal of Accounting Education.
165
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Bibliographie
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Bahnson P. R., Miller P. B. W., Budge B. P. (1996), Nonarticulation in cash flow statements and implications
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Bartov E., Goldberg S. R., Kim M.-S. (2001), The valuation-relevance of earnings and cash flows: An inter-
national perspective. Journal of International Financial Management and Accounting 12 (2), pp. 103-132.
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Lanalyse financire, un enjeu de socit
Isabelle CHAMBOST 1 & Nicolas PRAQUIN 2
Les rponses faites au cours du temps aux questions affrentes lobjet de lanalyse
financire, ses destinataires ainsi qu ses objectifs, montrent les enjeux de cette dis-
cipline. Au confluent de la comptabilit et de la finance mais galement de la stratgie
et de lanalyse sociale, lanalyse financire ne peut prendre toute son ampleur que dans
le cadre dune approche globale de lentreprise dont on aurait clairement explicit la
reprsentation conomique et sociale. Cette discipline pourrait tre dfinie comme le fait
de donner du sens aux informations comptables et financires. Or, si la comptabilit a
fait lobjet danalyses thoriques varies positive, normative, historique ou sociologique
(Colasse, 1999) , la dimension normative de lanalyse financire est rarement explicite.
Les travaux de Christian Hoarau, en tant que chercheur mais galement par son engage-
ment socital, ont permis dasseoir une conception pleine et entire de lanalyse finan-
cire. Son ouvrage de 1996, issu de sa recherche doctorale, intitul Diagnostic financier
et dynamique de lentreprise, retrace certains de ses principaux apports. Explicitant les
diffrentes recherches thoriques relatives aux tableaux de financement et leurs sous-
jacents souvent implicites, il propose une dmarche oprationnelle danalyse. Il caract-
rise cette dernire comme tant une analyse plurale et multidimensionnelle, prenant en
compte la dimension temporelle, en distinguant le court et le moyen terme , reposant non
sur des normes dquilibre mais sur une mise en perspective de diffrentes catgories de
dsquilibres et explicitant les hypothses, les conventions, les objectifs, les variables,
les contraintes et de lensemble des interrelations , notamment en ce qui concerne la
reprsentation de lentreprise (Hoarau, 1996, pp. 218-220). Rappelant limportance du
cadre conceptuel de perception qui sous-tend les instruments de diagnostic (p. 2),
il invite ne pas sous-estimer leur rle et leur influence, mettant notamment en garde
contre lengouement pour les logiciels et les systmes-experts en la matire. Il insiste,
ce titre, sur limportance de la formation du jugement des analystes, valorisant ainsi la
prise de distance ncessaire.
Les dveloppements suivants proposent dinterroger les enjeux et les objectifs de lana-
lyse financire, sa place dans la socit, lheure o la comptabilit financire soriente
vers un modle unique, fond sur un angle danalyse trs restreint. Notre objet consiste
tracer les grandes lignes dune mise en perspective historique de lanalyse financire,
en distinguant diffrentes priodes, dmergence, de diffusion et dinstitutionnalisation.
Nous partons de lhypothse, qui demanderait tre approfondie, dun couplage existant
entre lhistoire de lanalyse financire et celle des tableaux de financement. Vritable dis-
positif au sens de la sociologie de la gestion, ce dernier est sans doute loutil qui cristallise
le mieux les enjeux de lanalyse comme en tmoigne la diversit de ses modles qui
peuvent tre distingus par leurs principes de construction, leur degr de normativit,
leur structure et leur modle conomique de rfrence (de type keynsien, no-libral).
173
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Notre conclusion permet de raffirmer les enjeux et perspectives dune analyse finan-
cire, qui ne soit pas une analyse pour les financiers, mais une analyse pour tous ceux
qui dsirent donner du sens la comptabilit.
174
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit
1.1. De 1860 1920 : Des pratiques discrtionnaires, lies des besoins
de gestion interne
Les questions de la circularit des emplois et des ressources et de leur renouvellement,
de la mesure de lenrichissement ne sont pas inhrentes au tableau de financement. Dans
le systme de la comptabilit en parties simples, elles taient rsolues en recourant au
compte Capital, avant quil ne revte sa fonction juridique de retranscription comp-
table des apports partir du XIXe sicle. Ainsi, Manzoni, dans son ouvrage de 1540, fait
apparatre un gentilhomme qui demande sil doit inscrire au compte capital lacquisition
dune maison ou dun domaine, car cela augmente son capital. Lauteur rpond : Il nest
pas vrai que lachat dune maison augmente le capital, car si cela accrot mes immeubles,
de lautre ct ma caisse se vide de ses deniers (in Lemarchand, 1993, p. 56).
Plus prs de nous, Deplanque crit en 1842 propos du compte Capital :
Le capital est ce quon possde, moins ce quon doit ; le but du commerant est
laugmentation de ce capital ; et puisque le capital est ce que lon possde, moins ce
que lon doit, il sensuit forcment que toute transaction commerciale, quelle quelle soit,
est une transformation, une modification du capital. [....]. Puisque le dbit de Capital se
trouve ainsi compos de tout ce que doit la maison, par consquent quil en reprsente
le passif ; que le crdit de ce mme compte est compos de tout ce qui est d cette
mme maison, par consquent, quil en reprsente lactif ; il sensuit forcment que le
solde de ce compte Capital reprsente le capital net de la maison, ou autrement dit, la
fortune particulire du chef ou des chefs de la maison, puisque cette fortune se compose
ncessairement de leur actif diminu de leur passif. Mais il faut remarquer que, pour
que cela soit, il faudrait augmenter le passif ou dbit de ce compte gnral, de la valeur
des effets payer non encore acquitts lpoque laquelle on cherche connatre la
position de la maison ; et quil faudrait, de mme, augmenter lactif ou crdit de la valeur
des marchandises en magasin, de largent en caisse, et de celle des effets recevoir en
portefeuille .
En dautres termes, les questionnements ne changent pas, seuls leurs reprsentations
graphiques, et donc conceptuelles capital vs. tableau de financement sont transfor-
mes ; ainsi, la modification des conditions conomiques (existence de financements
multiples : actionnaires minoritaires, banques, etc. ; apparition dun capitalisme industriel)
et juridiques (responsabilit limite aux apports, principe de fixit du capital ; cf. Praquin,
2005) entraine un rexamen de larticulation des diffrents postes comptables.
Ainsi, la question de la mesure des liquidits et de la fiabilit des comptes annuels sont
vraisemblablement la source de lmergence, anarchique et dissmine 4, de tableaux
de financement visant retracer lorigine et lutilisation des flux de trsorerie au sein dune
entreprise et de ses ventuelles filiales. Il est particulirement intressant de souligner
que cette manifestation de scurisation de linformation financire apparat une priode
relativement identique (1860-90) des deux cts de lAtlantique (France, Etats-Unis).
A dfaut de pouvoir les dmontrer dans le cadre de ce papier, et faute de recherches
4. Cette affirmation ne vaut que dans la mesure o il existe une faiblesse de lhistoriographie en la
matire. On peut galement trs bien imaginer que la diffusion sest faite de faon discrte, une entre-
prise sinspirant dune autre par les jeux de limitation et des transferts de technologie lis lvolution
des carrires des initiateurs de ces tableaux de financement. Cependant, rien ce jour ne permet de
confirmer une telle hypothse et nous nous en tenons donc lide dune mergence, anarchique et
dissmine, faute de sources contraires.
175
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
historiques avances sur ce sujet, plusieurs facteurs peuvent tre voqus pour expliquer
cette convergence vers la cration dun nouvel tat financier ; ainsi, peuvent tre cits,
sans ordre hirarchique prcis, les lments suivants :
La difficult obtenir des liquidits une poque o beaucoup de transactions
reposent encore sur la monnaie fiduciaire. Pour les entreprises, et particulirement pour
les banques, il sagit de sassurer dune part de lexistence dune trsorerie suffisante et,
dautre part, de son suivi et de son utilisation bon escient.
La complexit croissante des oprations il ne sagit plus seulement de vendre, mais
aussi de produire selon des processus longs et fragments et la dilatation du rseau
entrepreneurial sur des territoires plurinationaux conduisent les firmes devoir matriser
leurs flux conomiques dinvestissement et de financement, mais galement ceux lis
aux affaires courantes.
Labsence de normalisation et de contrle comptables les auditeurs sont encore fr-
quemment des faire-valoir de la direction , le faible intrt du politique pour la compta-
bilit et sa collusion frquente avec les milieux daffaires ainsi que lesprit de laissez-faire
ont pour consquence une absence totale de rglementation comptable tant technique
quinstitutionnelle. Autrement dit, les tats financiers sont disparates et incertains, sibyl-
lins et erratiques, construits selon le bon-vouloir de ses rdacteurs, et donc, dune qualit
mdiocre lorsque quiconque cherche y recourir pour prendre une dcision de gestion.
Ces trois lments amnent les dirigeants dentreprises se poser la question de la per-
tinence et de la fiabilit de leurs comptes annuels et aux moyens dy remdier. Lobjectif
premier nest donc pas celui dune information des tiers, quils soient actionnaires ou
cranciers, mais surtout celui de llaboration dun outil synthtique qui leur permette de
mieux faire le lien entre la multitude des oprations ralises et la trsorerie, carburant de
leur activit conomique.
Ces raisons expliquent pourquoi le tableau de financement merge de faon aussi dsor-
donne et quil est trs difficile den faire lhistoire. En effet, dun ct, si lobligation lgale
de produire des comptes annuels compter de la seconde moiti du XIXe sicle permet
au chercheur de savoir quil est en mesure desprer les retrouver dans les archives, ce
dernier savre trs dmuni lorsquil fouille ces dernires pour y trouver des traces dexis-
tence de tableaux de financement. Autrement dit, il nexiste pas dhistoire systmatique
des tableaux de financement, mais surtout des histoires parcellaires qui sapparentent
de la micro-histoire.
Ce qui est dune certaine faon surprenant mais peut-tre pas tant que cela 5 , cest
que les rponses apportes par les diffrents protagonistes, quel que soit le pays, sont
relativement proches tant dans le questionnement initial que dans les outils dvelopps.
Aux Etats-Unis (Rosen & Decoster, 1969), le premier tableau de financement connu
est luvre de la Northern Central Railroad en 1863. En Grande-Bretagne, The Assam
Company propose un tat similaire en 1862. Moins de vingt ans plus tard, en 1881,
lAmerican Bell Telephone Company y recourt galement. Et quelques dix annes aprs,
en 1893, cest le tour de la Missouri Pacific Railway Company et de sa filiale Saint-Louis
Iron Mountain & Southern Railway de lutiliser. En 1902, lUnited States Steel Corporation
et ses filiales publient galement un tableau de mme nature. Ainsi, en une quarantaine
5. En effet, si lon accepte lide que lhomme, quels que soient les tropiques, rpond ses interroga-
tions selon des modes relativement identiques et stables, lhistoire de la gestion comporte, dans la capa-
cit actuelle du chercheur sinterroger, les germes des rponses attendues de ses contemporains.
176
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit
6. A titre dillustration, peuvent tre cits : dotation aux amortissements industriels, diminution dun
compte de rserve cr cet effet, imputation dautres comptes de rserves ou dobligations rem-
bourses.
7 .Pour lhistorique du terme, cf. Lemarchand (1993, p. 366 ; p. 569 et s.).
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Deux tableaux encore utiliss ce jour en analyse financire le tableau dit demplois-
ressources de la centrale des bilans de la Banque de France repris dans le plan comp-
table de 1982 et le tableau pluriannuel des flux financiers sont ainsi trs reprsentatifs
du contexte conomique et des dbats luvre dans les annes soixante-dix. Le
tableau emplois-ressources, articul aux soldes intermdiaires de gestion par la capacit
dautofinancement, tmoigne de lancrage macro-conomique prcdemment voqu ;
il met en vidence la ncessit de financer tant les investissements que la partie structu-
relle du besoin en fond de roulement par les ressources stables, elles-mmes constitues
de lautofinancement de lentreprise, des apports des actionnaires et des banquiers. Si
le tableau boucle sur la trsorerie nette dgage, elle nest cependant que la rsultante
de choix amont.
De son ct, le tableau pluriannuel des flux financiers ouvre la voie aux tableaux de
flux de trsorerie et pallie les critiques adresses la capacit dautofinancement. Il se
dmarque cependant nettement de ses successeurs (cf. ci-aprs) du fait quil intgre la
question de la rpartition et du financement des investissements. Elabor en 1977 dans
un contexte dconomie dendettement et de politique de rigueur associe une aug-
mentation des taux dintrt rels, ce tableau subordonne sur une priode denviron cinq
ans la ralisation des investissements lautofinancement engendr et par hypothse
rinvesti. Construit partir de la production de lexercice, il met en vidence lanalyse de
la cration de richesses et de leur rpartition ; cette conception fut trs critique au regard
notamment de la place rduite laisse aux actionnaires et au financement par apports en
capital.
Ces nombreuses rflexions sinscrivent dans un contexte de recherche dappropriation
de lanalyse financire par les diffrents acteurs conomiques, quil sagisse de la puis-
sance publique (cf. ci-dessus) dans une perspective dinformations statistiques , des
cranciers, des actionnaires mais galement des salaris et de leurs reprsentants. Les
annes soixante et soixante-dix sont en effet profondment marques par des dbats
houleux sur le statut de lentreprise. Les principes de dmocratie conomique et sociale
du Conseil national de la Rsistance du 15 mars 1944 ont en effet t transcrits dans la
loi du 16 mai 1946 qui accorde des prrogatives conomiques aux comits dentreprise
en matire dinformation et de consultation. Elles sont assorties dun droit de recours un
expert-comptable dont le rle dassistance auprs du comit dentreprise sinscrit dans
le souci de donner du sens aux chiffres comptables. Dans cette logique, Jub (2009) met
en vidence les dbats luvre, tant sur les fondements des prrogatives conomiques
donnes aux comits dentreprise 8 que sur le rle de lexpert du comit dentreprise et la
manire dont les diffrents protagonistes ont interprt tout au long des annes soixante
cette question du sens donner.
Les restructurations des annes soixante-dix, et dont laffaire Lip constitue un cas
emblmatique, modifient le rle attendu de lanalyse financire ; il sagit alors de situer
lentreprise dans son environnement conomique, au regard de la stratgie mise en
uvre, tout en tant capable de la projeter dans lavenir (Capron, 1998). Lancrage
marxiste se manifeste parfois, linstar de Marc Mangenot (1976) qui prcise ainsi dans
sa conclusion que cest lanalyse sociale [marxiste] qui nous a servi pour comprendre la
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit
signification des comptes de lentreprise (p. 197). Le rapport Sudreau du 7 fvrier 1975
sur la rforme de lentreprise, sur les rles des salaris et de la co-surveillance (Verdier,
1976) inspire galement la critique des courants dominants de lanalyse financire. Alain
Burlaud (1977) soulve ainsi dans sa thse complmentaire, la question de la place des
salaris comme garants de la continuit et dune gestion saine des entreprises (p.
207) ; il propose une mthode danalyse synthtique du risque de dfaillance partir
des comptes ayant pour vocation intervenir suffisamment en amont pour sauver les
emplois. Cest galement sur la base du rapport Sudreau, quest instaur en 1977 le bilan
social ; ce document, obligatoire pour les entreprises de plus de 300 salaris, offre un
dbut darticulation entre informations conomiques et informations sociales, et permet
de nourrir galement de nouvelles perspectives pour lanalyse financire.
A linstar de la loi Auroux du 28 octobre 1982, le dbut des annes quatre-vingts marque
une forme daboutissement cet largissement lgal de la question sociale dans lana-
lyse financire. Le texte lgislatif prcise que la mission danalyse de lexpert-comptable
porte sur tous les lments dordre conomique, financier ou social ncessaires
lintelligence des comptes et lapprciation de la situation de lentreprise (Code du
travail, art. L434-6 al. 2). De son ct, le plan comptable de 1982, repris dans la premire
loi comptable de 1983, articule notamment les soldes intermdiaires de gestion avec le
tableau de financement et pose ainsi les fondements dun socle ncessaire une analyse
financire tourne vers lintrt des salaris (PCG 532-7, 532-8, 532-9).
Cette prise en compte de lanalyse financire par la normalisation comptable souligne
le rapport trs intime et protiforme que les deux disciplines entretiennent entre elles.
Faire de lanalyse financire requiert dtre capable de se poser des questions dordre
comptable. Inversement, la comptabilit, par le jeu de la normalisation et la possibi-
lit quelle offre ou pas doprer diffrentes catgories de retraitements, dtermine
louverture ou la fermeture de lanalyse financire aux diffrents corps sociaux. Ainsi
le classement des charges par nature (et non par fonction) dans le compte de rsultat
permet lanalyste de construire des soldes intermdiaires ad hoc ; il peut par exemple
calculer un indicateur de valeur ajoute et dterminer sa rpartition entre les diffrents
acteurs conomiques (i.e : salaris, Etat, entreprise, etc.). Le rle des conventions dva-
luation utilises doit aussi tre soulign ; le recours au cot historique (et non aux prix de
march), permet lanalyste de retracer lvolution du systme productif de lentreprise
en distinguant les volutions des immobilisations lies aux investissements, aux cessions
ou aux amortissements.
Articule avec une comptabilit ouverte aux retraitements, lanalyse financire permet
ainsi de satisfaire une pluralit dobjectifs et de destinataires. A ce titre, la financiarisation
de lconomie des annes quatre-vingts marque la conception de lanalyse financire
comme elle marque, la dcennie suivante, la conception de la comptabilit.
181
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Au sein de ces derniers, les tableaux pool de fonds, de par lexplicitation de leur orien-
tation thorique, sont ceux qui permettent le mieux de saisir les logiques normatives
luvre ; ces derniers dclinent en effet les thories financires de Modigliani-Miller
selon lesquelles la structure financire de lentreprise na pas dimpact sur sa valorisation,
hormis les conomies dimpts lies lendettement. La valeur de march de lentreprise
dpend ainsi essentiellement de la rentabilit de son portefeuille dactifs. Les normes
dquilibre financier supposent alors, pour tre respectes, que, sur la priode plurian-
nuelle considre, les charges financires soient suprieures lendettement initial net
et que les dividendes soient suprieurs aux apports initiaux en capital (Hoarau, 1996).
En sinspirant fortement du tableau de flux de la norme amricaine SFAS n 95, la recom-
mandation de 1988 de lOrdre des Experts-Comptables institutionnalise les tableaux de
flux en France. Ce tableau, fond sur le raisonnement suppos dun investisseur, met en
avant le flux de trsorerie dgag par lentreprise qui est calcul partir du retraitement
du rsultat net. Il nest cependant pas exempt de critiques. Ainsi, la rpartition des flux de
trsorerie entre les diffrentes parties prenantes est vince au profit de la mise en vi-
dence des flux dinvestissement et de financement : lactivit de lentreprise devient une
bote noire inaccessible. LOECCA proposa une seconde version o le flux de trsorerie
tait calcul partir du rsultat dexploitation. Malgr cette amlioration, la comprhen-
sion de la trsorerie gnre par lactivit courante demeure difficile, voire impossible
apprhender, contrairement au modle propos par la centrale des bilans de la Banque
de France ; ce dernier fait ainsi apparatre trs clairement et de manire particulirement
pdagogique les flux courants de trsorerie en les calculant partir du chiffre daffaires
et distingue les flux dgags par lactivit des flux rpartis, comme limpt vers, la par-
ticipation des salaris etc. Malgr la disparition de la centrale des bilans de la Banque
de France, il reste esprer que ce tableau demeure une rfrence dans les diplmes
nationaux des tudes en comptabilit.
Comme le soulignent Cohen et Perez (1999) pour la priode des annes quatre-vingts
et quatre-vingt-dix, lanalyse financire, influence par le courant de la corporate gover-
nance, est globalement de plus en plus oriente vers linvestisseur. Ces auteurs montrent
ainsi comment lanalyse financire est articule avec lanalyse stratgique et sectorielle;
mais ce rapprochement seffectue dans une logique financire loigne de la logique
macro-conomique dveloppe dans les annes soixante-dix. Ils soulignent par ailleurs
la prise de distance de lanalyse financire vis vis de la comptabilit patrimoniale
(p.66). On peut se demander dans quelle mesure cet loignement ne traduirait pas tant
un dsintrt des informations comptables que la volont, de la part des financiers, de
donner aux informations comptables quils utilisent une signification qui serait propre aux
marchs financiers (Chambost, 2007). Cette interprtation financire des informations
comptables sinscrirait ainsi dans un processus plus global de formation du jugement
qui pourrait comporter une part dauto-rfrentialit (Biondi et Chambost, 2009). De la
sorte, et de faon assez paradoxale sans doute, le rfrentiel des normes comptables
internationales renouvelle en mme temps quil le fige le lien entre analyse financire
et comptabilit. Lorientation rsolument financire de la comptabilit internationale
travers ses diffrentes dclinaisons de la juste valeur, et notamment par sa rfrence
aux modles thoriques de valorisation, verrouille toute possibilit de recherche dun
sens autre que financier. Lvaluation la juste valeur inscrit la valorisation la date
dlaboration du bilan dans une optique dvaluation du pouvoir dachat de lactionnaire-
investisseur et ne permet plus de reconstituer les volutions du processus de production
et les diffrentes volutions des modes de financement. Plus globalement ces normes
provoquent une ccit sociale dans le sens o les rfrents, tant passs que futurs, ne
sont plus accessibles au lecteur externe (Chambost, 2013).
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Lanalyse financire, un enjeu de socit
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Annexe n 1
Remarques :
1. Les postes en gras font ressortir les points essentiels mis en avant par les concepts
du Crdit Lyonnais ou par leur correspondance actuelle.
2. Dans la mesure o :
Le tableau de financement actuel inclut les variations du financement externe de long
terme qui tait quasiment inexistant lpoque du fait de la prfrence pour lautofi-
nancement , hormis quelques secteurs industriels, la comparaison ci-dessus est tout
fait possible. Dautre part, le Crdit Lyonnais descendait parfois ce financement
externe dans lexcdent de fonds de roulement ; il tait donc dj neutralis.
Les charges et produits calculs sont quasiment inexistants, CAF et B.n.t. tendent
se confondre.
3. Les variations du BFR et de la TN sont gaux la variation du FRNG ; en leur soustrayant
cette mme variation du FRNG (hors financement externe), CAF dduite, on trouve, tout
logiquement cette mme CAF. Cette tautologie a pour seule fonction de montrer que le
Crdit Lyonnais maniait des concepts trs proches des ntres avec des finalits trs
diffrentes mesure des liquidits et du rsultat encaissable et non calcul dun quilibre
financier bas sur un excdent de ressources stables.
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Lanalyse financire, un enjeu de socit
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
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Linstrument de gestion, mdiateur de
lactivit
Lodysse dun outil de planification
dans le secteur du logement social
Philippe LORINO 1
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
1. Le projet de recherche
Les pratiques organisationnelles sont considres dans cette recherche comme la subs-
tance mme de lorganisation. Dun point de vue mthodologique, cela exige davoir
accs aux pratiques, et plus prcisment aux pratiques concernes par la mise en uvre
du nouveau systme de gestion. Il a donc sembl cohrent de procder une tude de
cas longitudinale guide par le voyage du PSP.
Ltude de cas mene dans le cadre dun doctorat (Blanc, 2007) a connu deux phases
successives. La premire a port sur lhistorique du PSP dans le secteur du logement
social en France, avec ses 600 organismes. Elle a consist interviewer des acteurs cls
dans la mise en uvre du PSP et des directeurs dorganismes, participer toutes les
runions portant sur le suivi du PSP et analyser les principaux documents administratifs
produits dans le cadre du projet PSP. La seconde phase sest intresse un organisme
en particulier : lOffice HLM de Saint-Nazaire, nomm Silne. Le doctorant tait directeur
gnral de Silne de 2000 2008, donc un acteur-cl du processus de mise en place du
PSP. Cette phase peut tre qualifie de recherche-action, selon la dfinition donne par
Peter Reason et Hilary Bradbury : un processus participatif visant dvelopper un savoir
pratique dans la poursuite de finalits humaines importantes (Reason et Bradbury, 2008,
p. 4).
Au fil du projet PSP, loutil interagit avec les pratiques. En quatre tapes, ltude explore
les potentialits et les limites de cadres thoriques alternatifs :
1. Ex ante, lintroduction du PSP par les instances centrales (ministre du Logement
et Union sociale pour lhabitat [USH]) est sous-tendue par une vision des instruments
comme reprsentations artificielles et logiques des meilleures pratiques, qui cristallisent
la connaissance dans des formes objectives et peuvent dterminer les pratiques situes,
selon une vision proche du cognitivisme de Simon (1981).
2. Ex post, un niveau danalyse global sur lensemble de la population des organismes,
linstrument de gestion apparat le plus souvent comme un symbole social dmontrant
la conformit des normes institutionnelles et, de ce fait, assurant la lgitimit de lorga-
nisme (Di Maggio et Powell, 1983; Carruthers, 1995), alors mme que les transformations
pratiques vises nont pour lessentiel pas lieu.
3. Vus de plus prs, les processus dclenchs par lintroduction du PSP dans les plus
grands organismes font apparatre linstrument comme un actant autonome (Greimas,
1985 ; Knorr Cetina, 1997 ; Latour, 1999), induisant des modifications plus ou moins pro-
fondes des pratiques, selon des schmas diversifis, en fonction des situations locales,
chappant largement aux intentions initiales des promoteurs de loutil.
4. Analysant de manire approfondie le cas particulier de Silne, lorganisme HLM de
Saint-Nazaire, il apparat que les transformations lies lintroduction du PSP peuvent
tre dcrites comme une reconception de lactivit collective engageant linstrument de
gestion comme mdiateur smiotique et langage commun (Peirce, 1958 ; Vygotski, 1997;
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de service. Le terrain est lgitime pour noncer les priorits des interventions enga-
ger (p. 180). Le profil de comptence du chef dagence est modifi, car dsormais cet
chelon local est trs autonome et prend en charge une grande partie du parcours GPS,
ce qui exige de la part des responsables dagences une forte polyvalence et une aptitude
la direction de projet.
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Mlanges en lhonneur
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Comme le montre le cas Silne, les acteurs ne sont jamais isols dans leur activit. Du fait
des mdiations smiotiques assures par les instruments, lactivit est un change dia-
logique permanent. Dans linstrument et travers linstrument, les acteurs se rencontrent
et interagissent. Les interactions entre le chef de projet GPS, son quipe, les habitants
et les dirigeants sont fondes sur le langage commun que constituent les instruments de
la GPS : Ce qui nous fait progresser ce sont les changes nombreux et exigeants dans
le cadre des runions de prsentation de notre diagnostic entre responsables dagence,
responsables de secteur et directeur gnral puis en prsence du Comit de pilotage
(Blanc, 2007, p. 181).
Chez Silne, ces interactions dialogiques ont conduit une convergence progressive des
interprtations vers la notion de service. Les nouveaux instruments de gestion donnent
un rle essentiel aux locataires, qui expriment leurs propres besoins et contribuent acti-
vement produire des solutions adquates. La spcificit du site est lie la spcificit
des clients. Le PSP fait finalement sens dans le contexte dun service intgr du loge-
ment, incluant lenvironnement urbain, les transports et les autres services, et prenant en
compte les trajectoires temporelles et spatiales des familles (ge et scolarit des enfants,
naissances nouvelles, volutions professionnelles). Cest un changement radical par rap-
port la vision industrielle des concepteurs du PSP (production, maintenance et usage
optimal de logements dcrits comme des produits).
Conclusion
En tudiant le rle dun systme de gestion, le Plan Stratgique de Patrimoine, dans la
transformation des activits des organismes de logement social, ce chapitre a examin
la relation entre instruments de gestion et activit, travers les apports de divers cadres
thoriques cognitivisme, no-institutionnalisme, thorie de lacteur-rseau. Il apparat
que la comprhension de la relation entre instrument et activit exige une thorisation
de la mdiation smiotique de lactivit par linstrument : lartefact des algorithmes,
des modles dcisionnels, des lignes de code ne devient instrument que lorsquil est
concrtement engag dans lactivit situe des acteurs et investi dhabitudes dusage. La
transformation de lactivit par linstrument et la reconception de linstrument guide par
les impratifs de lactivit sont concomitantes. Lusage du PSP conduit ainsi linven-
tion dun autre type dinstruments, les outils de la GPS. Ce processus de changement
revt une troisime dimension : la reconception de lorganisation (modification des rles
respectifs des services centraux et des agences locales chez Silne, redfinition des
fonctions et des mtiers).
Le couplage flexible ainsi dessin entre instruments et pratiques correspond la marge
de libert, dinterprtation et de crativit stylistique dans lusage et la rinvention des
outils (Lorino, 2007) spontanment revendique et approprie par les acteurs, marge que
les thories et pratiques du contrle ont souvent tent de leur retirer.
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Linstrument de gestion, mdiateur de lactivit
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198
Comptabilit et fiscalit :
retour sur lhistoire dun vieux couple
Martial CHADEFAUX 1 & Georges LANGLOIS 2
199
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
entre les valeurs de lactif net la clture et louverture de la priode dont les rsultats
doivent servir de base limpt (). Lactif net sentend de lexcdent des valeurs dactif
sur le total form au passif par les crances des tiers, les amortissements et les provisions
justifis .
On ne saurait tablir de manire plus claire les liens entre le rsultat imposable de lentre-
prise et la comptabilit.
Il serait naturellement trompeur den dduire que la comptabilit ne doit son existence
quau droit fiscal. La comptabilit existait naturellement avant la rforme de limpt sur le
revenu mais personne ne saurait raisonnablement contester que la fiscalit a permis la
comptabilit de prendre cette occasion une importance de premier plan.
Au fil du temps cependant, la comptabilit a gagn en autonomie. Deux raisons justifient
cette volution : dune part, le dveloppement de la gestion des entreprises et la percep-
tion croissante de lenjeu dune information comptable pertinente pour lentreprise, ses
dirigeants et les tiers ont favoris la recherche dune plus grande indpendance entre
comptabilit et fiscalit ; dautre part, la normalisation naissante puis croissante de la
comptabilit, tout particulirement avec la transposition de la quatrime directive de
1978, a favoris lautonomisation de la comptabilit. La rgle comptable peut ds lors
slaborer abstraction faite du droit fiscal. La Cour de Justice des Communauts euro-
pennes nhsitait dailleurs pas rappeler que la quatrime directive na pas pour objet
de fixer les conditions dans lesquelles les comptes annuels peuvent ou doivent servir de
base pour la dtermination, par les autorits fiscales des tats membres, de lassiette et
du montant de taxes 5 (Gutmann, 2013, p.241).
partir de l, les divergences ou dissensions entre les deux disciplines sont devenues
plus sensibles dans la mesure o saffirmaient avec nettet les finalits respectives de
la comptabilit dentreprise et de la fiscalit des bnfices (I). La cohabitation force
entre les deux disciplines commandait donc de rechercher la ou les voies de conciliation
(II). Les solutions adoptes se rvlent aujourdhui largement imparfaites et il nest pas
certain que lavenir, tout particulirement dans une perspective internationale, ne favorise
pas une nouvelle rflexion sur la relation fiscalit-comptabilit.
5. CJUE, 7 janvier 2003, Banque Internationale pour lAfrique Occidentale, aff. C-306/99.
200
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple
dans le cadre de limpt sur le revenu : tel sera le cas de lentreprise individuelle. Le
droit fiscal va donc chercher dterminer ce que sera la contribution de lentreprise
la couverture des dpenses publiques (Chadefaux, 1987, p. 115). La comptabilit, pour
sa part, rpond au besoin de savoir des principaux partenaires de lentreprise. Selon
larticle 121-1 du Plan comptable gnral, la comptabilit est un systme dorganisation
de linformation financire permettant de saisir, classer, enregistrer des donnes de base
chiffres et prsenter des tats refltant une image fidle du patrimoine, de la situation
financire et du rsultat de lentit la date de clture . Lobjectif est donc dinformer
mais galement de contribuer la gestion et damliorer le processus de dcision en
fournissant au travers des tats financiers une vue densemble de la situation de lentre-
prise.
Cette diversit des proccupations explique les divergences de position sur le traitement
fiscal et comptable de certaines des oprations de lentreprise et induit toute une srie
de retraitements permettant de passer du rsultat comptable au rsultat imposable.
Selon une tude rcente, le nombre de retraitements potentiels recenss dpasserait
200 (Bulletin comptable et financier, hors srie, 2013). Par parenthse, cette situation
qui repose sur un principe de connexion plus ou moins abouti entre la comptabilit et la
fiscalit ne procde pas dun comportement uniforme des autres pays sur cette question.
La situation franaise constitue en quelque sorte une situation intermdiaire entre deux
positions plus extrmes : lune qui consiste asseoir limpt directement sur le seul
rsultat comptable ; lautre qui souhaite dterminer un rsultat imposable de manire
totalement indpendante du rsultat comptable qui poursuit ses propres objectifs, cette
dernire approche tant par exemple plus rpandue dans les pays anglo-saxons.
201
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
de manire dcale dans le temps gnrant ainsi une fiscalit diffre active ou passive
selon les cas et dont limportance est parfois loin dtre ngligeable. Enfin, les rgles de
dduction, sont les plus rpandues. Elles correspondent des rgles dictes par le
code gnral des impts qui conduisent ne pas admettre en dduction ou simplement
limiter la dduction fiscale de certaines charges pour la dtermination du rsultat
imposable. Sur ce point, il est clair que cest la diffrence de finalit entre la comptabilit
et la fiscalit qui est lorigine de ces rgles spcifiques qui visent encadrer le com-
portement fiscal des entreprises. Les rgles qui gouvernent la dductibilit des charges
financires dans les groupes ou encore la thorie de lacte anormal de gestion illustrent
cette dernire catgorie.
202
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple
6. CGI, annexe III, art. 38 quater (1er juillet 1979 reformul par un dcret du 14 mars 1984).
7. CGI, annexe 3, art. 398 quinquies.
203
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Lexemple du traitement comptable et fiscal des dpenses de recherche est cet gard
clairant. Les dpenses de recherche, sous certaines conditions, peuvent tre, au choix
de lentreprise, soit dduites immdiatement, soit dduites de manire chelonne dans
le temps. Cette option existe tant au plan comptable que fiscal avec le risque naturel-
lement que lentreprise dcide de ne pas retenir la mme solution comptablement et
fiscalement. Prcisment, afin dviter un tel risque, la rglementation fiscale prvoit que
loption retenue par lentreprise au plan comptable simpose au plan fiscal. La divergence
est donc limine par avance.
Dans un autre ordre dide, dans le cadre des oprations de restructurations (fusions,
scissions, apports partiels dactifs,), la rglementation comptable prvoit des mthodes
prcises de valorisation des apports imposant en fonction de la configuration de lop-
ration ( lendroit ou lenvers) et des ventuels liens entre les socits qui participent
lopration, de recourir soit la valeur comptable, soit la valeur relle. De son ct le
droit fiscal ne comporte aucune prescription tenant au mode de valorisation des apports
mais propose en revanche un choix entre un rgime dit de faveur et un rgime de droit
commun reposant en grande partie sur un rgime dexonration de plus-values. Il en
rsulte que le choix du mode de valorisation des apports impacte directement le choix
du rgime sous lequel il convient de placer lopration. La question sest donc pose de
savoir si les entits devaient sestimer lies au plan fiscal par les prescriptions comp-
tables. Ladministration a anticip cette question et indiqu que le choix du rgime fiscal
de lopration devait seffectuer en tenant compte des rgles comptables qui gouvernent
lopration.
204
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Comptabilit et fiscalit : retour sur lhistoire dun vieux couple
en principe, tre diminu du montant de cette provision dont la reprise, lors dun ou de
plusieurs exercices ultrieurs, entrane en revanche une augmentation de lactif net du
ou des bilans de clture du ou des exercices correspondants (Deboissy et Cozian,
2013, p. 166). Au cas despce, la dcision sinscrit sans ambigut dans une perspective
daffermissement du lien de connexit entre comptabilit et fiscalit. Par parenthse, et
de manire plus gnrale, force est de constater la lumire de la jurisprudence, que le
juge de limpt a souvent tendance, en labsence de position fiscale ddie, examiner
le traitement dune opration la lumire ou en fonction de son traitement comptable.
Conclusion
Au final, comptabilit et fiscalit coexistent au prix de concessions et ajustements
permanents qui appellent en guise de conclusion trois observations. Tout dabord, ces
divergences de traitement compliquent la vie des entreprises. La multiplication des
retraitements entrane un cot et alimente le risque fiscal, donc le risque financier. Ces
divergences compliquent galement la tche de ladministration dans sa fonction de
contrle fiscal dans la mesure o le contrle de la base dimposition peut difficilement se
dpartir du contrle de la comptabilit, voire du systme comptable lui-mme. Ensuite,
avec le temps, la normalisation comptable continue de se renforcer et surtout, dans
une perspective internationale, stend avec une volont dharmonisation des pratiques
comptables internationales. La normalisation comptable internationale et la convergence
progressive vers les IFRS ne fait quaccrotre le phnomne. Au mme moment, le droit
fiscal peine sur la question de lharmonisation fiscale internationale. Si on peut, sur ce
dernier point, constater de rels progrs au plan communautaire en matire de fiscalit
indirecte, en revanche, la question de lharmonisation de la fiscalit directe navance
pas ou si peu au plan international comme au plan communautaire, si lon veut bien
excepter certaines dispositions cibles pour lutter contre les mcanismes dvasion
fiscale ou certaines oprations de groupes. Cette avance ingale aboutira nen point
douter alimenter davantage encore la fracture entre un droit comptable franais issu
de la transposition de normes comptables internationales reconnues et un droit fiscal
tributaire de proccupations budgtaires locales parfois contradictoires.
Enfin, la fracture entre les deux disciplines peinant se rsorber, il faut rechercher ven-
tuellement dautres solutions. La recherche comptable sy emploie. On peut, par exemple,
voquer, sans prtendre lexhaustivit naturellement, lintressante rflexion mene
depuis quelques annes sur la notion de connexion intgre. Cette mthode consiste
remplacer les dductions et rintgrations extracomptables dues aux diffrences entre
les bases comptables et les bases fiscales des postes des bilans comptables et fiscaux,
par leur enregistrement dans des comptes dune classe de comptes nouvelle et spci-
fiquement ddie, permettant de faire apparatre de manire simultane et dissocie le
rsultat comptable et le rsultat imposable. Lavantage est ainsi de prserver la prsen-
tation du rsultat comptable par rapport aux normes comptables, duniformiser le mode
de traitement des divergences entre rsultat comptable et rsultat fiscal en imposant
leur traitement par voie de comptabilisation et de faire apparatre de manire plus directe
limpact de la fiscalit diffre. Ce pourrait tre la voie pour une nouvelle forme de coha-
bitation entre comptabilit et fiscalit.
Peut-tre un nouveau contrat de mariage
205
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
Bibliographie
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206
Le risque et le fisc
(ou de quelques usages du chiffre par le droit)
Jean-Louis MDUS 1
207
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
fiant lintervention du juge dans la vie de lentreprise : elle reste dun maniement dlicat,
le lgislateur en faisant certes mention dans divers textes, mais sans jamais pour autant
la dfinir 4. La notion, on le sait, est protiforme et finalement trs subjective ; parfois
rduite aux seuls intrts des associs, elle renvoie de plus en plus frquemment un
cercle largi dintrts catgoriels (salaris, cranciers,) ce qui a fait dire un auteur 5
que lintrt de la socit nest en ralit que le reflet de lintrt de lentreprise . Reste
que dans son acception la plus traditionnelle, cest la seule conformit lintrt de
lexploitation qui sert juger de la normalit fiscale dun acte ou dune dcision. Dans ces
conditions, la dcision de gestion caractrisant une prise de risque excessive serait-elle
par essence anormale et contraire lintrt de lexploitation ?
La jurisprudence fiscale semble progressivement dgager et ajouter ce critre, celui
classique tenant la conformit aux intrts de lexploitation, pour apprcier la rgularit
de dcisions intervenant entre tiers (A) mais aussi dsormais celles prises entre socits
lies (B).
4. On se rappellera que lors des dbats sur ladoption de la loi fondatrice du droit des socits (loi du
24 juillet 1966) M. Pleven avait dpos deux amendements visant dfinir cette notion dintrt social
pour que finalement le Garde des Sceaux de lpoque (M. Foyer), craignant que lon rige cette notion
en arme judiciaire absolue, nobtienne le retrait de ces amendements (JOAN CR 12 juin 1965 p. 2031).
5. Despax, op. cit., sous n 192.
6. CE 20 dcembre 1978 n 8233, RJF 2/79 n 75 conc D. Fabre Droit Fiscal 39/79 c. 1823 .
7. CE 29 octobre 1971 n 80766, Dupont 422 ; CE 13 novembre 1996 n 128088, Betous, RJF 1/97 n
27 et la chronique de S. Austry et les conc de G. Bachelier sous BDCF 1/97 n 13.
8. CE 14 fvrier 1979 n 10812, RJF 4/79 n 220.
9. CE 28 septembre 1983 n 34626, RJF 11/83 n 1284.
208
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit)
Le clbre (et trs comment) arrt Loiseau est lexpression la plus aboutie de cette tho-
rie du risque excessif ; un grant de patrimoine, bien que ny tant pas tenu contractuel-
lement, avait dcid dindemniser ses clients des pertes quils avaient subies, le Conseil
dEtat refusant alors la dductibilit fiscale desdites indemnisations au motif que le grant
avait alors pris un risque excdant manifestement les risques quun chef dentreprise
peut tre conduit prendre pour amliorer les rsultats de son exploitation 10.
Au critre unique de lintrt de lexploitation pour juger de la normalit dune dcision,
le juge de limpt ajoutait la prise en compte du risque ; il ny a pas gestion anormale
ds lors que le risque encouru serait seulement important, le risque est inhrent la vie
de lentreprise, mais lorsque le risque devient tellement important quil excde manifes-
tement celui quun chef dentreprise peut tre conduit prendre, il devient tranger
lintrt mme de lentreprise 11.
Quelques conclusions partielles se dgageaient alors. Dune part le risque simplement
important ne saurait confrer un caractre anormal un acte 12, et dautre part lillicit
dun acte nanmoins conforme lintrt de lentreprise ne constitue pas en soi un risque
excessif quand bien mme lacte litigieux exposerait lentreprise des poursuites 13... ce
qui a fait dire certains auteurs que le droit fiscal est pragmatique mais aussi immoral !14
Cest en matire dabandons de crances que le juge fiscal a systmatis cette thorie
en jugeant que des avances accordes une entreprise en difficult et le cas chant un
abandon desdites crances ne constituent pas un acte anormal de gestion ds lors que
cette pratique vise au dveloppement de la socit crancire et ne lui fait pas courir
un risque manifestement exagr 15 : le Conseil dEtat a ritr cette jurisprudence dans
une dcision de 2010 16.
Cest ensuite en matire de dtournement de fonds par des salaris (normalement
dductibles sils ont t commis linsu des dirigeants17), dans une espce Alcatel CIT18,
que le Conseil dEtat a fait application de cette thorie pour estimer quune perte lie
des dtournements commis par des salaris linsu des dirigeants ntait dductible
que si la perte subie relevait dun risque normal de la vie de lentreprise ; la haute juridic-
10. CE 17 octobre 1990 n 83310, affaire Loiseau, RJF 11/90 n 1317 ; chronique de J. Turot lentre-
preneur, le risque et le fisc. La notion dacte, qui sans tre tranger lintrt de lentreprise, lui fait courir
un risque excessif ; RJF 11/90 p. 735 conc Fouquet Droit fiscal 48/91 c. 2281.
11. Cit par O. Fouquet dans ses conclusions sous larrt Loiseau.
12. CE 28 juillet 2000 n 181713, socit Charvet, RJF 11/00 n 1205, conc J. Courtial sous BDCF
11/00 n 114.
13. CE 7 janvier 2000 n 186108, affaire Philippe, RJF 2/00 n 162 et conc G. Bachelier sous BDCF
2/00 n 17 o lon apprend que lacte illicite ne devient anormal que lorsquil est tranger aux intrts
de lentreprise.
14. M. Cozian, Illicit et anormalit in Grands principes de la fiscalit des entreprises, Litec 4e Ed.
1999, thme 7.
15. CE 30 mai 2007 n 285575, affaire Peronnet et n 285573 affaire Peronnet et associs, RJF 10/07
n 1012 et conc F. Seners sous BDCF 10/07 n 104.
16. CE 22 janvier 2010 n 313868, affaire St dacquisitions immobilires, RJF 4/10 n 335 conc
N. Escaut droit fiscal 11/10 c. 230.
17. CE 4 fvrier 1972 n 79721, Dupont p. 140.
18. CE 5 octobre 2007 n 291049 affaire Alcatel CIT, RJF 12/07 n 1381, conc N. Escaut sous BDCF
12/07 n 137 ; chronique de J. Burguburu Acte anormal de gestion ; le juge prend-il trop de risques ?
RFJ 4/08 p. 331.
209
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
tion considre que la carence manifeste des dirigeants dans le contrle de lentreprise
correspondait de facto une prise de risque excessive. Ce nest, la rflexion, pas
tant le risque attach la dcision litigieuse qui est en cause, que celui li lattitude et
la ngligence des dirigeants, jug excessif au regard de lintrt de lentreprise, ayant
permis la commission dun acte gnrateur de pertes.
En matire doctroi de garantie, sil apparat que le risque encouru du fait de cet enga-
gement de garantie est excessif au regard de lavantage, de la contrepartie que le garant
peut en retirer, la perte rsultant de lexcution de la garantie sera non dductible. Cest
enfin en matire de placements financiers que le juge de limpt19 vient dindiquer que
si compte tenu des circonstances dans lesquelles il intervient et de lobjet quil poursuit,
un placement financier excde manifestement les risques quun chef dentreprise peut,
eu gard aux informations dont il dispose, tre conduit prendre, dans une situation
normale, la perte en rsultant sera non dductible20.
Ainsi, le fait que le placement opr fasse courir un risque excessif lentreprise suffit
dmontrer quil est tranger lintrt social de cette dernire.
Alors que le rapporteur L. Ollon invitait les juges la prudence en indiquant dans ses
conclusions que il semble hautement inopportun que votre jurisprudence sengage
dans une voie qui conduirait faire regarder comme un acte anormal de gestion une dci-
sion de gestion prise initialement dans lintrt de lentreprise du seul fait que lopration
na in fine pas gnr les profits escompts , il faut bien admettre que la brche dans
ldifice de la non immixtion de ladministration fiscale dans la gestion de lentreprise est
dsormais bante. Lenfer (fiscal) est pav de bonnes intentions ! La notion de risque
excessif permet assurment ladministration daller au-del du seul critre classique de
lacte conforme aux intrts de lexploitation, pour oprer une apprciation in concreto et
subjective de la gestion de lentreprise.
19. CE 27 avril 2011 n 319472, Ferrand et conc L. Ollon sous BDCF 7/11 n 84 ; CE 27 avril 2011 n
327764, St Legeps et conc L. Ollon sous BDCF 7/11 n 81 ; la chronique de C. Raquin Lvaluation
du risque pris par les entreprises conduit-elle ladministration simmiscer dans leur gestion ? sous RJF
7/11 n 783, p. 699.
20. Dans cette espce St Legeps une entreprise avait dpos plusieurs millions sur le compte dune
banque trangre exotique (au Vanuatu), cette somme devant tre rmunre 8 % et servir obtenir
un emprunt taux rduit ; la banque ayant t liquide, lentreprise avait pass son dpt en perte.
21. Pour une synthse de la jurisprudence, cf. J.L Mdus Le traitement fiscal des conventions entre
socits lies in Les Petites Affiches mars 2005 n 50 p. 3 ; F. Deboissy, in Etudes la mmoire du
Professeur M. Cozian, Ed. LexisNexis 2009 Acte anormal de gestion et groupe de socits : orthodoxie
juridique versus ralisme conomique p. 263 et spec. p. 286.
22. CE, 7me et 8me ss-sections, 21 novembre 1980.
23. CE, 7me, 8me et 9me ss-sections 27 nov 1981 ; 11 fvrier 1994, affaire Latts, RJF 4/94 n 396.
210
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit)
retirer de ses relations avec des socits lies est variable, quil sagisse de relations
daffaires ou de relations capitalistiques ; ladministration admet ainsi quune socit
retire un avantage dune dcision, et cause valablement son engagement, en prservant
ses relations daffaires, ses dbouchs 24, en sauvant une filiale du dpt de bilan et
vitant dentacher le renom du groupe, en sauvegardant le renom du groupe auprs des
tablissements bancaires 25 pour autant toutefois que la socit (consentant les aides)
nait pas poursuivi des fins trangres son propre intrt 26.
Pour autant le juge de limpt faisait dj application, sinon de la thorie du risque, du
moins dune analyse conomique de lavantage retir de lopration, nhsitant pas
refuser la dductibilit dabandons de crances entre socits lies au motif que les
avances taient disproportionnes par rapport au chiffre daffaires ralis avec les filiales
soutenues27.
En matire doctroi de garantie, le juge fiscal avait dj aussi eu loccasion de sanctionner
le garant ayant pris un risque excessif en garantissant les engagements de la filiale, alors
quexistait une disproportion entre le montant garanti et le taux de dtention de la filiale.
Le Conseil dEtat, dans une rcente espce Fralsen/Timex28, vient explicitement de faire
application de cette thorie du risque excessif dgag au travers de la jurisprudence
Legeps de 2011 dans un cas o une socit-mre, aprs avoir consenti des avances
importantes (bien que rmunres) sa filiale en difficult dont la mauvaise sant finan-
cire semblait compromettre le remboursement des avances, avait recapitalis sa filiale
avant que de lui consentir de nouvelles avances finalement abandonnes : ladministra-
tion refusa la dductibilit fiscale de ces avances au motif du risque excessif ainsi pris
par la socit-mre envers sa filiale. Si au final le Conseil dEtat va donner raison la
socit-mre ayant consenti les avances29, il est symptomatique de relever que dans sa
dcision du 16 novembre 2011 puis dans celle du 11 juin 2014 la haute juridiction invite
examiner lexistence et lampleur du risque pris en consentant de telles avances ; une
sorte de proportionnalit semble ainsi devoir exister entre les intrts sauvegards par la
maison-mre (dbouchs commerciaux, protection du nom, absence de mise en cause
24. CAA Paris, 1er octobre 2007, n 04-747, St Radiall, RJF 4/08 n 277.
25. CE 11 avril 2008, n 284274, St Guy Dauphin environnement, Droit fiscal 2008 n 24, comm 371 ;
sur cette dcision voir M. Buchet, droit des socits aot-sept 2008, n 193 ;
26. Dans ce sens Doc. Adm. DGI, 4-C-111 du 30 octobre 1997 sous n 8 ; il nexiste bel et bien pas
dintrt autonome et suprieur de groupe qui primerait les intrts propres de chaque socit com-
posant ce groupe ; tout au plus lexistence du groupe permet dtendre le champ des justifications
possibles une dcision de gestion.
27. CE 26 mars 2008, n 296625, St Tornier, RFJ 06/08 n 639.
28. CE 11 juin 2014 n 363168, RJF 10/14 n 872.
29. Le juge de premier instance (TA de Besanon 17 juin 2007 n 0500390) avait suivi ladministra-
tion dans sa thse avant que la CAA de Nancy ninvalide ce jugement par un arrt du 5 fvier 2009
n07NC0088 indit ; le Conseil dEtat saisi en cassation va censurer (CE 16 novembre 2011, n 326913,
RJF 8-9/12 n 799) la dcision dappel en affirmant que les pertes rsultant du non-remboursement de
crances dtenues par une entreprise ne relvent dune gestion normale que sil apparat quen consti-
tuant de telles crances lentreprise a agi dans son propre intrt lequel intrt nest pas mconnu
lorsquune entreprise consent sa filiale des avances de trsorerie rmunres dans des conditions
normales mais quil importe que le juge se prononce sur lexistence et lampleur du risque prix en
consentant ces avances pour apprcier leur rgularit ; la Cour de Nancy (CAA Nancy 2 aot 2012
n 11NC01938 indit) va trancher comme juridiction de renvoi avant que dtre censure par le Conseil
dEtat par sa dcision prcite du 11 juin 2014.
211
Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
30. P. Le Roux, La thorie du risque manifestement excessif dans les relations intra-groupe, in RJF
10/14 n 872.
31. Sur ce thme, du mme auteur, Le manager, la transmission dentreprise et le fisc in Ecrits de
fiscalit des entreprises : tudes la mmoire du Professeur Maurice Cozian, ed. LexisNexis, 2009 ; voir
encore Medus Le salari ou dirigeant-actionnaire : rflexions sur la fiscalit des management package,
in Bull Joly Socits, Mai 2012, n 215 pp. 453 463.
212
Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit)
ces systmes tant en dehors des dispositifs lgaux dactionnariat des salaris consistant
offrir soit des options dachat portant sur des titres, soit plus gnralement la possibilit
dacheter et de revendre des titres des conditions prfrentielles fixes davance32. Le
dbat portait dj bel et bien sur la prise de risque actionnarial, ladministration voquant
ds 1995 les conditions prfrentielles doctroi, mais cest le thme de la requalification
qui lemportait du fait de la confusion des genres.
Ladministration poursuivait en prcisant que () que les socits en cause staient
prives dun gain important au bnfice des intresss et que ceux-ci avaient, soit omis
de dclarer lavantage correspondant, soit lavaient dclar dans la catgorie des plus-
values sur valeurs mobilires, inapproprie dans les circonstances de lespce ; elle en
concluait que dans une telle situation o un dirigeant salari ou toute autre personne
en relation daffaires avec un groupe de socits bnficie doptions de souscription ou
dachat dactions en dehors du dispositif lgal, ou se voit offrir la possibilit dacheter ou/
et de vendre dans des conditions prfrentielles des titres dune socit, elle se rserve le
droit de requalifier le gain ralis cette occasion et de le taxer non pas dans la catgorie
des plus-values sur valeurs mobilires mais [ ] au barme progressif de limpt sur le
revenu . Ladministration raffirmait sa position dans une rponse ministrielle Baeumler
du 14 mai 2001 considrant que tous les avantages en nature ou en argent accords un
salari, qui trouvent leur origine dans le contrat de travail liant lintress son employeur,
entrent dans le champ dapplication de limpt sur le revenu et sont imposables, au mme
titre que la rmunration principale, dans la catgorie des traitements et salaires []33.
On tait clairement sur le terrain de la requalification.
Lcart de traitement fiscal qui sest creus au fil du temps entre, dune part des rgimes
nomms (options de souscription ou dachat dactions des articles L.225-177 et suivants
du code de commerce, et actions gratuites vises aux articles L. 225-197-1 225-197-6
du code de commerce) de plus en plus lourdement imposs, et dautre part les outils
modernes du management package (bons autonomes, options dachat, sweet equity),
nest certainement pas tranger lengouement des praticiens pour ces derniers, et la
vigilance accrue de ladministration leur endroit.
Au travers davis rcents le Comit de labus de droit fiscal, propos dune opration
de LBO sur une entreprise de distribution, voqua nouveau cette problmatique face
un dirigeant qui avait en sus dactions souscrit des bons autonomes dune holding
de rachat par lintermdiaire de son PEA, bons quil revendra (sans les exercer) deux
ans plus tard lors de la cession du groupe en ralisant cette occasion une plus-va-
lue. Ladministration ne contestera pas tant le prix de souscription desdits bons (qui ne
reprsentait pourtant que 2% de la valeur de laction au moment du LBO en 2005), mais
dniera le bnfice du rgime de faveur du PEA au dirigeant en question au motif que ce
mcanisme dissimulait un contrat dintressement li son activit dans la reprise et le
dveloppement du groupe, bas sur lapprciation de la valeur de la holding de rachat []
et que le contribuable avait ainsi entendu dguiser des gains de nature salariale, condi-
tionne ses rsultats en tant que dirigeant du groupe, en gains de cessions de titres 34.
La doctrine mit trs tt en garde contre cette tentation de la requalification systmatique
du gain actionnarial en revenu innom ou en salaires au prtexte que son bnficiaire
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Mlanges en lhonneur
du Professeur Christian Hoarau
serait dirigeant et/ou salari de lentreprise dont les droits sociaux sont cds35. La ligne
de partage des eaux, fruit dune construction prtorienne, semblait dailleurs trace.
Le Conseil dEtat a en effet labor au fil du temps une jurisprudence distinguant dune
part les situations (qui doivent demeurer lexception) o le gain en capital sanalyse
comme la contrepartie directe dune activit personnelle dploye par le cdant, exerce
titre professionnel, en vue daugmenter la valeur des titres cds36 auquel cas ce gain
sera requalifi en revenu innom voire en salaires, et dautre part les autres hypothses
o le gain en capital, quoique ralis par un dirigeant et/ou salari, demeurera nanmoins
taxable au titre du rgime des plus-values sur cessions de valeurs mobilires. En dautres
termes, et tel est bien le principal enseignement de la jurisprudence Serfaty37, le seul fait
de diriger une entreprise tout en tant associ de celle-ci, ne peut suffire entraner la
requalification en salaires ou en revenus innomms des gains raliss par ledit dirigeant
lors de la cession de ses titres ; lactivit dploye par un dirigeant agissant en cette
qualit ne caractrisera pas ncessairement lactivit professionnelle autonome et
personnelle 38.
35. Concl. E. Glaser, Dr. fisc. 2009, comm. n 5353, sous CE, 3e et 8e ss.-sect., 27 juill. 2009, n
300456, M. Billon E. Ginter, Il faut quune porte soit ouverte ou ferme, note sous CE, 18 janv. 2006,
n265790 et 265791, Serfaty : BGFE 3/06, p. 1. ; V. Daumas, Linsoutenable lgret des gains issus
de capitaux mobiliers : RJF 12/09, chron., p. 949 larrt du Conseil dtat du 27 juillet 2009 annule
un arrt de la cour administrative dappel de Lyon du 2 novembre 2006 (CAA Lyon, 2 nov. 2006, n 02-
2146: RJF 4/07, n 474) ; cf. encore M. Fourriques, Imposition des produits de cession de titres raliss
par les dirigeants de socits : rgime des plus-values ou BNC ? : BJS dc. 2009, p. 1144, n 231.
36. CE, 8e et 3e ss.-sect., 7 nov. 2008, n 301642, Fontana et De Framond, censurant CAA Paris, 4 dc.
2006, n 05PA04472 : Dr. fisc. 2007, comm. n 475 ; RJF 2007, n 497.
37. CE, 9e et 10e ss.-sect., 18 janv. 2006, n 265790 et 265791, Serfaty, op. cit. : RJF 2006/4, n 378;
Dr. fisc. 2006, comm. n 649, concl. C. Vrot, note E. Meier ; RJF 2006/4, n 378 ; BDCF 2006/4, n 48,
concl. C. Vrot ; BGFE 2006/2, p. 16, obs. Y de Givr.
38. Dans ce sens O. Fouquet, Dans quelles conditions les plus-values sur les titres non cots peuvent-
elles constituer des bnfices non commerciaux ? : Dr. fisc. 2009, chron. p. 3.
39. CAA Paris, 9e ch., 29 juill. 2011, n 09PA04569 ; Dr. socits 2012, p. 43, obs. J.-L. Pierre, dcision
infirmant un jugement du tribunal administratif de Paris du 16 juillet 2009.
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Chapitre 4 : Lutilisation de linformation comptable
Le risque et le fisc (ou de quelques usages du chiffre par le droit)
40. CAA Paris, 2me Ch., 28 novembre 2012, n 11PA03464, jurisdata n 2012-033233 ; sur cette dci-
sion, voir JL Medus, Actualits fiscales sur la requalification fiscale des management packages in JCP
ed entreprise, la Semaine Juridique, 24 octobre 2013, n 1592, pp. 53 et s.
41. Le dirigeant dtenait (hors option dachat) directement et indirectement 99.920 actions sur un total
de 1,6 millions dactions, soit environ 6,24 % du capital.
42. Lconomie rsume de lopration est la suivante ; le dirigeant a acquitt (en septembre 1999) un
prix (on parle aussi frquemment dindemnit dimmobilisation) de 15 030 pour la promesse lui per-
mettant dacqurir (en dcembre 2004) 35 718 actions pour un prix dexercice global de 272 171,16 ,
actions quil revendra le lendemain de leur acquisition pour un prix global de 2 349 458,6 ; le prix de
la promesse reprsentait donc en lespce environ 5,5% du cot dacquisition des actions et encore
faut il mentionner que ce pourcentage pourrait tre infrieur en fonction du nombre total dactions sous
promesse, cette dernire donne ne se dduisant pas de la lecture des faits.
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