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I.- Introduccin
1.-FLUJO FINANCIERO O CASH FLOW

En economa y finanzas, Cash Flow, es la denominacin que se utiliza en el

idioma ingls para denominar al flujo de caja o flujo de fondos o de efectivo,
como tambin se lo conoce; el cash flow implica los flujos de entradas y de
salidas de caja o efectivo, en un determinado perodo y por tanto constituye un
indicador ms que concreto de la liquidez que ostenta una determinada
empresa.

Entonces, a partir del cash flow podemos conocer el estado de cuenta, cunto
efectivo queda en la misma luego de los gastos, pago de capital y de intereses.

El cash flow definitivamente har que la gestin de finanzas resulte efectiva

porque contribuye directamente a la toma de las mejores decisiones y facilita el
control de los egresos en orden a mejorar la rentabilidad.

2.-FLUJO FINANCIERO NETO

Todos los valores son trasladados al presente

Futuro

i,n

Presente Amortizado

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2.1.- DERIVACIN DE FACTORES DE PAGO NICO (F/P Y P/F)

En esta seccin, se desarrolla una frmula que permite la determinacin de

cantidades futuras de dinero F que se acumulan despus de y1 aos (o periodos)
a partir de una inversin nica P con inters compuesto una vez anualmente (o
por periodo). Al igual que en el captulo 1, se supondr un periodo de inters de
1 ao. Sin embargo, se debe reconocer que los smbolos i y n en las frmulas
desarrolladas aqu se aplican a los periodos de inters, que no solamente son
aos.

F = P (1+i)n

Se denomina factor de cantidad compuesta de pago nico (FCCPU), pero en

general se hace referencia a ste como el factor F/P. Cuando el factor es
multiplicado por P, ste produce la suma futura F de una inversin inicial P
despus de n aos, a la tasa de inters i. Al despejar P en la ecuacin, en
trminos de F resulta:

P=
(1+)

La expresin se conoce como el factor de valor-presente, pago nico (FVPPU), o

el factor P/F. Dicha expresin determina el valor presente P de una cantidad
futura dada, F; despus de n aos a una tasa de inters i.
Es importante observar que los dos factores y las frmulas derivadas aqu son
frmulas de pago nico; es decir, son utilizadas para encontrar la cantidad
presente o futura cuando solamente hay un pago o recibo involucrado.

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2.2.- DERIVACIN DEL FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACIN Y EL FACTOR DE

CANTIDAD COMPUESTA, SERIE UNIFORME (A/F Y F/A)

Aunque el factor de fondo de amortizacin (FJA), o factor A/E;: y el factor de

cantidad compuesta, serie uniforme (FCCSU), o factor F/A, podran ser derivados
utilizando el factor F/P, la forma ms simple de derivar las frmulas es
sustituirlas en aquellas ya desarrolladas.

= [ ]
(1 + ) 1

La expresin en corchetes en la ecuacin es el factor del fondo de amortizacin,

o A/F. La ecuacin se utiliza para determinar la serie de valor anual uniforme
que sera equivalente a un valor futuro determinado.

(1 + ) 1
= [ ]

El trmino en corchetes se denomina el factor de cantidad compuesta, serie

uniforme (FCCSU), o factor F/A, el cual, cuando se multiplica por una suma anual
uniforme A dada, produce el valor futuro de la serie uniforme.

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2.3.- DERIVACIN DEL FACTOR DE VALOR PRESENTE, SERIE UNIFORME Y EL

FACTOR DE RECUPERACIN DE CAPITAL (P/A Y A/P)

El valor presente P de una serie uniforme, puede ser determinado considerando

cada valor de A como un valor futuro F y utilizando la ecuacin con el factor P/F
para luego sumar los valores del valor presente. La frmula general es:

(1 + ) 1
= [ ]
(1 + )

El trmino en corchetes se llama factor de valor presente, serie uniforme (FVP-

SU), o el factor P/A. Esta ecuacin dar el valor presente P de una serie anual
uniforme equivalente A que empieza al final del ao 1 y se extiende durante n
aos a una tasa de inters i.

(1 + )
= [ ]
(1 + ) 1

El trmino en corchetes, denominado el factor de recuperacin del capital (FRC),

o factor NP, produce el valor anual uniforme equivalente A durante n aos de
una inversin dada P cuando la tasa de inters es i.
Es muy importante recordar que estas frmulas se derivan con el valor presente
P y la primera cantidad anual uniforme A, separado un ao (o un periodo). Es
decir, el valor presente P siempre debe estar localizado un periodo anterior a la
primera A.

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2.4.- Gradiente Aritmtico

Un gradiente uniforme es una serie de flujos de efectivo que aumenta o

disminuye en forma uniforme. Es decir, el flujo de efectivo, bien sea ingreso o
desembolso, cambia por la misma cantidad aritmtica cada periodo de inters.
La cantidad del aumento o de la disminucin es el gradiente.

Las frmulas desarrolladas anteriormente para los flujos de efectivo de serie

uniforme fueron generadas con base en cantidades de final de ao de igual
valor. En el caso de un gradiente, el flujo de efectivo de cada final de ao es
diferente, de manera que es preciso derivar una nueva frmula. Para hacerlo, es
conveniente suponer que el flujo de efectivo que ocurre al final del ao (o del
periodo) 1 no hace parte de la serie del gradiente sino que es una cantidad base,
lo cual es conveniente porque en las aplicaciones reales, la cantidad base es en
general ms grande o ms pequea que el aumento o la disminucin del
gradiente.

2.4.1.- Factores para Series Gradiente Geomtrico

Una serie gradiente geomtrico de flujos de efectivo, aumenta o disminuye entre

periodos mediante un tasa de cambio uniforme. Adems de i y n se necesita el
trmino:

g = Tasa de cambio constante, en forma decimal, en la cual las cantidades

aumentan o disminuyen entre periodos

Diagrama de flujo de efectivo para series gradiente geomtrico con tasa

uniforme de aumento o disminucin

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II.- Problema
El caso es la aplicacin de flujos financieros, y planteamos el siguiente caso.

Una tienda de descuento de muebles est planteando una expansin que

costar S/.250, 000 dentro de 3 aos. Si la compaa planea amortizar dinero al
final de cada uno de los prximos 3 aos, cunto debe reservar en el ao 1 si
cada uno de los siguientes 2 depsitos ser el doble que el primero? Supngase
que los depsitos ganarn inters del 10% anual.

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III.- Anlisis y Desarrollo

Datos:
F = s/. 250000
n = 3 aos
i = 10% anual
P = ?
R1 = ?
R2=R3=2R1
250000

0.1, 3

X Y

=
(1 + )

250000
=
(1 + 0.1)

= 187828.70

(1 + )
= [ ]
(1 + ) 1

0.1(1 + 0.1)3
= 187828.7 [ ]
(1 + 0.1)3 1

1 = 75528.70

2 = 3 = 151057.40

La tienda deber reservar al final de los prximos 3 aos s/.46210.72 para el

primero y s/.151057.4 para los otros 2.

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IV.- Conclusiones y Sugerencias

Con este mtodo tambin podemos tener una buena toma de decisiones
a la hora de pedir un prstamo bancario.
Nos permite saber y entender mucho ms sobre el manejo de las tasas
de intereses bancarias.
Usar las tablas que hay en los apndices de los libros para no usar las
ecuaciones que son largas y un poco tediosas para recordar.

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