Soja: resultado econmico esperado para el

ciclo 2017 /18 en el sudeste de Crdoba

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Ghida Daza, Carlos A. EEA INTA Marcos Jurez
ghidadaza.carlos@inta.gob.ar

Palabras clave: soja resultado econmico esperado - eficiencia

Introduccin
La produccin del cultivo de soja, a pesar del cambiante contexto de la poltica econmica en los
ltimos aos, contina mantenindose como principal actividad agrcola extensiva en la regin pampeana.
Para ilustrar esto, en el grfico 1 se muestra la evolucin de la superficie sembrada de soja en Crdoba en
perodos elegidos en relacin a otros cultivos de importancia (trigo, maz y girasol).

Grfico 1. Superficie agrcola en Crdoba y proporcin de soja en el total

Se observa que la superficie agrcola aument durante el perodo de 1980 a 2016 en forma
importante un 232 % mientras que el cultivo de soja lo hizo an en forma ms marcada, un 1364% (pasando
de 359.000 ha en 1980/81 a 5,2 millones de ha en 2016/17). Por ello su incremento en la participacin de
su superficie respecto al total, cabe aclarar que este proceso se amortigu en la ltima campaa debido al
importante aumento en la superficie ocupada por cereales (maz y trigo), aunque sigue siendo la oleaginosa
la principal produccin agrcola en la provincia y a nivel nacional.
 En el grfico 2 se muestra la evolucin de la produccin global de los cultivos mencionados y la
participacin de soja en el total.

Grfico 2. Produccin agrcola en Crdoba y proporcin de soja en el total

La produccin agrcola de la provincia en el perodo tuvo tambin un marcado incremento al sumar

el efecto de aumento de superficie y la mejora de productividad por el aporte de tecnologa y mejoramiento
gentico. As, el aumento de la produccin agrcola fue de 679 % siendo a su vez en soja del 2136 %,
pasando de 742.000 t en 1980/81 a ms de 16,5 millones en el ltimo ciclo 2016/17. Tambin se muestra
en el grfico la baja en la participacin en el ltimo ciclo debido al significativo incremento de produccin en
maz y trigo.
Las mejoras relativas en la situacin de precios de cereales debido a los cambios en la poltica
sectorial impulsaron el incremento de superficie en trigo y maz, disminuyendo levemente el cultivo de soja.
Esta situacin que se piensa favorable desde el punto de vista agronmico y econmico al diversificar el
ingreso y disminuir el riesgo global debe sin embargo ser analizada ms detalladamente mediante un
anlisis econmico comparativo.
Teniendo en cuenta la importancia del cultivo de soja en la agricultura nacional, surge como objetivo
del presente informe evaluar los indicadores econmicos esperados en soja para la nueva campaa
2017/18 respecto a alternativas competitivas en el uso del suelo.
Para analizar la evolucin de la produccin y superficie sembrada de soja en la provincia, en el
grfico 3 se muestran estas variables a partir del ciclo 2000/01.
Grfico 3. Produccin (mill t) y superficie sembrada (ha) de soja en Crdoba.

Se observa que ambas variables presentan una relacin positiva con tendencia creciente. La
superficie aumenta hasta 2008/09 y a partir de esa fecha se da un estancamiento alrededor de cinco
millones de hectreas por la mayor competencia del cultivo de maz (debido a su creciente demanda como
biocombustible y mayor uso forrajero). En el caso de la produccin de soja hasta 2006/7 hay un leve
incremento que luego se frena en 2011/12 por problemas climticos. Posteriormente, hasta el ciclo 2015/16
se produce un importante crecimiento de la produccin total. El ltimo ciclo 2016/17 muestra una leve baja
por el doble efecto de disminucin de la superficie y de rinde por los problemas climticos de excesos
hdricos y anegamientos en zonas de cultivo.
En la situacin actual (primera semana de septiembre 2017) se pronostica un mantenimiento o leve
baja en la superficie y produccin de soja en la prxima campaa. Esto es debido al efecto conjunto de la
situacin del mercado mundial por una parte, con alta oferta en los principales pases productores y a
elevados stocks a pesar del mantenimiento de una alta demanda de los pases asiticos. Por otra parte la
positiva relacin de precios maz /soja en USA increment la superficie destinada a la oleaginosa con lo que
esperan 119 millones de toneladas de produccin, o sea 3 mill t ms que el ciclo anterior que se
incrementan a los altos stocks finales ya existentes. Por otra parte, a nivel local, como efectos depresores
de la siembra de la oleaginosa se menciona la leve baja en la tasa de aranceles a la exportacin y la
situacin de excesos hdricos que se da en la zona pampeana y favorece a cultivos ms extractivos de agua
como cereales y pasturas.
Respecto al mercado internacional, en el grfico 4 se muestra la evolucin de variables del mercado
mundial.
Grfico 4. Produccin (en millones de toneladas) y relacin stock /consumo %

Se observa que, aunque se espera en la nueva campaa 2017/18 un balance muy equilibrado entre
produccin y consumo, los stocks finales mantienen un alto valor lo cual no favorece mejoras del precio
internacional en el corto plazo.

Metodologa
Se utiliz la metodologa de clculo de mrgenes (Gonzlez y Pagliettini, 2006) para determinar los
resultados econmicos del cultivo y las opciones competitivas. Para ello se estimaron precios de productos
esperados a cosecha 2017/18 (Mercado a Trmino Bs.As, 2017) y precios de insumos de agosto para el
clculo de los costos (revista Mrgenes Agropecuarios, 2017). En el caso de los precios esperados se
tomaron los valores promedio de agosto en MATBA para las posiciones enero18 en trigo, abril 18 en maz
y mayo18 en soja. En el caso de rendimientos se us el promedio del ltimo quinquenio 2012/13 al
2016/17 en el departamento Marcos Jurez segn estadsticas (MINAGRI, 2017).

Resultados y discusin
La evaluacin econmica del cultivo utiliza el paquete tecnolgico modal del sudeste de Crdoba
(Ghida Daza et al, 2013) que puede considerarse representativo de la zona ncleo pampeana. Para ello en
el cuadro 1 se muestra el esquema usado

Cuadro 1. Estructura productiva de soja

LABORES SOJA I SOJA II

CON: (No.) SD/RR SD/RR

Sembr- G. grueso (S.D.) 1 1

Pulverizacin terrestre 3 3
Pulverizacin area 1 1
N labores totales 5 5
Semilla (kg/ha) 80 90
Herbicidas (1) (3)
Insecticidas (2) (2)
Fertilizantes (4)
Fungicida (5) (5)

Donde :
(1): Glifosato 8 l/ha, 2,4-D 0,5 l/ha
(2): Cipermetrina 0,05 l/ha, Clorpirifos 0,75 l/ha
(3): Glifosato 4,0 l/ha,
(4) Super Fosfato simple 50 kg /ha
(5) Fungicida (pyraclostrobin+epoxiconazole) 0,5 l/ha

A partir de estos datos en el cuadro 2 se muestra la situacin esperada de los cultivos competitivos
por el uso del suelo agrcola en el sudeste de Crdoba considerando que corresponde a productores
propietarios que usan siembra directa aplicando un nivel tecnolgico modal que usan maquinaria propia y solo
contratan la labor de cosecha.

Cuadro 2. Resultados esperados de cultivos en el ciclo 2017/18

TRIGO SOJA II T /SII SOJA I MAZ

Rendimientos/ha ton/ha 3,87 2,7 3,87 9,36
Precio esperado 2017/18 $/t 2.821,2 4.371,4 4.371,4 2.597,2
INGRESO BRUTO $/ha 10.903,8 11.802,8 22.706,6 16.895,5 24.310,1
Gastos comercializacin $/ha 2.032,0 1.503,2 3.535,2 2.151,8 4.879,0
Gastos cosecha $/ha 981,3 1.062,3 2.043,6 1.520,6 2.187,9
Sub-total labores $/ha 1.029,9 1.135,5 2.165,4 1.267,6 1.029,9
Sub-total insumos $/ha 1.644,4 1.219,7 2.864,1 1.793,6 4.768,2
Total labores e insumos $/ha 2.674,3 2.355,2 5.029,5 3.061,2 5.798,1

TOTAL COSTOS y GASTOS $/ha 5.687,6 4.920,7 10.608,3 6.733,6 12.865,0

MARGEN BRUTO $/ha 5.216,2 6.882,1 12.098,3 10.161,9 11.445,1
Margen bruto /$100 gasto. % 2,0 2,9 2,4 3,3 2,0
Rendimiento de
indiferencia ton /ha 2,0 1,1 1,5 5,0

Se observa que, con la productividad zonal considerada, la soja de primera muestra una leve
desventaja de un 11 % en el margen respecto a maz que es el ms competitivo. Sin embargo la opcin de
soja como complemento del trigo en el doble cultivo tiene los mejores resultados, un 6% superior al maz y un
20 % por encima de soja de primera. El aspecto financiero (anteltima fila del cuadro) muestra una mayor
eficiencia en soja de primera respecto a las otras producciones ya que presenta el mayor retorno por peso
gastado, en una situacin intermedia se muestra que tambin el doble cultivo trigo /soja presenta una eficiencia
intermedia pero mayor a la opcin de maz..
El nivel de riesgo (indicado en la ltima fila) muestra que el rinde de indiferencia que cubre el total
de costos indica mayor eficiencia en soja de primera que requiere un 39 % de la productividad media mientras
en maz es 53 %, en trigo 51,7 % y soja de segunda 41 %.
En el cuadro 3 donde se observan los precios esperados a cosecha 2017/18 comparados con los
valores recibidos en la campaa finalizada.

Cuadro 3. Resultados econmicos proyectados a la siembra en el ciclo 2015/16 vs campaa 2016/17

(en $ corrientes /ha)

Variacin
Precio %
Precio esperado a cosecha 2017/18 cos. 16/17 esp /actual
US $ /t T de C $ /t $ /t
TRIGO 162,51 17,36 2.821,17 2.449,35 15,2%
MAZ 149,61 17,36 2.597,23 2.356,92 10,2%
SOJA 251,81 17,36 4.371,42 3.808,33 14,8%

De este modo se muestra un panorama positivo a nivel econmico ya que, aunque los precios
esperados son similares a los de la campaa pasada expresados en dlares, la expectativa de que el tipo de
cambio a futuro acompaar las variaciones del ndice de precios permite esperar valores algo superiores a
los del ciclo pasado.
 Considerando la importante parte de la produccin que se realiza con productores arrendatarios se
elabor el cuadro 4. En el mismo se muestra un anlisis de sensibilidad del resultado ante distintas
combinaciones negativas de rendimiento de soja y monto de alquiler pagado a partir un valor base.

Cuadro 4. Variacin del margen bruto de soja de primera ante distintas valores de rendimiento y
alquiler (en q /ha)

ALQUILER 10% 20% 30%

18,00 19,8 21,6 23,4
-30% 27,09 -1.760,6 -2.447,6 -3.134,5 -3.821,4
-20% 30,96 -68,9 -755,8 -1.442,7 -2.129,7
-10% 34,83 1.622,8 935,9 249,0 -437,9
REND. 38,70 3.314,6 2.627,6 1.940,7 1.253,8

Se observa que el efecto de las hiptesis de baja de rindes esperados es mayor que el de incremento
de alquiler, de este modo la variacin de mrgenes en cada columna (producida por variacin de rindes) es
muy superior a la de cada fila (debido a los distintos alquileres). En conjunto, la situacin se muestra mejor
que la esperada en el ciclo finalizado, porque en 2016/17 se obtenan 13 de 16 valores negativos en el cuadro
mientras que la expectativa para 2017 /18 es de solo 9 mrgenes negativos, de este modo el contratista
esperara un resultado menos riesgoso.
Respecto al precio esperado, el mercado a trmino en soja (MATBA, 2017) cotiza el precio a
cosecha (mayo 2018) desde la poca de siembra de la campaa anterior (diciembre 2016) por lo que se
puede analizar la evolucin de las expectativas de este indicador. En el grfico 5 se presentan los valores.

Grfico 5. Evolucin del precio esperado a cosecha.

Se observa una expectativa de estabilidad (toda la serie tiene una variabilidad medida por el
coeficiente de variacin del 3% a partir de un promedio de 254 US$ /t) con leves perturbaciones por la
expectativa de sequias a la siembra y en llenado de vainas en USA. Posteriormente se completaron
normalmente estas etapas y el precio esperado se mantuvo estable en un nivel bajo considerando las
condiciones de alto oferta mundial. Se observa que la tendencia lineal presenta poco ajuste mientras
que la funcin polinmica tiene ms exactitud (R2), los valores base segn la funcin oscilan entre 243 y
257 US$ /t.
Comentarios finales
La proyeccin de la nueva campaa muestra expectativas econmicas estables y similares a las
obtenidas en el ciclo anterior. El precio esperado a cosecha 2017/18 es slo un 3% superior al promedio del
ltimo quinquenio pero considerando que existen expectativas de recortes futuros en los impuestos a la
exportacin surge una posible mejora en este indicador del ingreso.
A su vez, los componentes del costo se presume que se mantendrn en niveles similares a los
actuales en trminos reales, ante variaciones del tipo de cambio menores o similares a la inflacin esperada.
Por ello se espera que el margen proyectado ser similar o levemente superior al de la campaa anterior
suponiendo condiciones climticas normales.
Se debe enfatizar la consideracin en el anlisis de aspectos del largo plazo para lo cual las rotaciones
con gramneas son importantes para mantener la fertilidad, teniendo en cuenta la extraccin de nutrientes de
la oleaginosa. Tambin la secuencia de cultivos con gramneas disminuye el riesgo econmico asegurando
la sustentabilidad de la empresa rural.

Bibliografa

Bolsa de Cereales de Buenos Aires, pgina web www.bolsadecereales.com.ar , vista el 05/09/2017.

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campaa 2017/18. Informe agroeconmico N 231, 6 pp
Ghida Daza C, Urquiza B, 2016. Informe de costo beneficio en cultivos de verano. Campaa 2016/17.
http://inta.gob.ar/documentos/informe-de-costo-beneficio-en-cultivos-de-verano-campana-2016-17
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Gonzlez M, Pagliettini L, 2006, Los Costos Agrarios y sus Aplicaciones. Ed Facultad de Agronoma, 78 pp
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