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Formulacin y preparacin de
proyectos
Material de Profundizacin 6:
Anlisis Financiero
INTRODUCCIN ............................................................................................................... 4
CONTENIDOS .................................................................................................................... 5
Tema 1: Anlisis financiero ............................................................................................. 5
1.1 Flujo de caja........................................................................................................... 5
1.1.1 Consideraciones en el flujo de caja ................................................................. 5
CONCLUSIONES ............................................................................................................. 14
BIBLIOGRAFA ................................................................................................................. 15
Para disear el flujo de caja, es importante considerar los costos y beneficios que
tienen los diferentes flujos de dinero en un periodo determinado, generalmente se
recomienda hacer una evaluacin con un horizonte anual.
Esta parte es la clmine de trasladar todos aquellos datos numricos que tenemos
proyectados, ventas, costos, gastos, inversin, el flujo de cajas tiene ciertos
elementos, los que veremos a continuacin:
Todos los productos tienen diferentes ciclos de vida, por tanto su rentabilidad
con el tiempo cambia.
Vida til de los activos fijos: si la mquina que requerimos para nuestro
proyecto tiene una vida til de 5 aos, ese ser nuestro horizonte y
consideraremos vender la mquina al final.
Por otra parte, un proyecto puede tender al infinito y otros no, por ejemplo, es lo
mismo en Chile una panadera o un caf, que la venta de instrumentos
musicales?, en los primeros casos, la produccin de pan y el caf lo
complementamos con otros productos cierto?, pero si nuestro local de
instrumentos musicales no est bien ubicado, aunque variemos en los productos,
tender a caer.
Por ejemplo:
Podramos concluir que el horizonte depender del rubro del negocio, en aquellos
donde es agotable el recurso, ser por recuperacin de inversin y aquellos
como fbricas, manufactureras, la tendencia es alargar el plazo de horizonte.
Aplicacin de un ejemplo:
Terrenos $ 12.000.000
Materiales $ 60.000.000
Maquinarias $ 48.000.000
Mano de obra $ 20
Costos indirectos $5
Los gastos de venta variable corresponden a comisiones del 2% sobre las ventas.
La tributacin permite depreciar las mquinas a 10 aos y las obras fsicas a 20
aos.
b. Egresos afectos impuestos: son los costos variables y se saca de los costos de
fabricacin, se calcula multiplicando el costo unitario por la cantidad
producida, consideraremos el costo anual fijo de fabricacin, la comisin de
ventas y los gastos fijos de administracin y ventas.
Activos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Obra fsica 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000
inicial
Maquinaria 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800 3.800
inicial (a)
Depreciacin 7.800 7.800 7.800 7.800 7.800 9.200 9.200 9.200 9.200 9.200
total
d. Calculo del impuesto: se calcula con el 17% antes de las utilidades antes de
impuesto.
Flujo de caja del proyecto puro es aquel que considera que el proyecto es
financiado en un 100% con capital propio (aportes del dueo, de los socios o
accionistas). Tambin se le conoce como flujo operativo o flujo de caja
operacional.
Se refiere al monto de dinero que queda disponible, luego que se han pagado
todas las obligaciones operativas y de financiamiento.
En Chile se utiliza el IPC como reajuste, otra forma de hacer una evaluacin de
proyectos, es considerar utilizar todo convertido a valor UF del momento y para
actualizarlo automticamente multiplicar los valores a la UF del da que queremos
analizar.
Reconocer las diferencias entre ingresos y egresos afectos impuestos y los que
no lo son.
Ahora, con el material revisado, se podr resolver las diversas actividades que
tiene la unidad. Asimismo, se encuentra la bibliografa complementaria con el
propsito de fundamentar en los temas que sean de inters.
Bibliografa obligatoria
Bibliografa complementaria