ASIGNATURA DE ESTRATEGIA FINANCIERA EMPRESARIAL

CARRERA DE FINANZAS
PRUEBAS DE BASE ESTRUCTURADA
PROFESOR: Eco. Ivn Morales Puruncaja
Semestre: Octavo
CUESTIONAMIENTO DIRECTO
1.-
BASE DE LA Identifique la definicin general de la valoracin de empresas.
PREGUNTA
a Es la cuantificacin metodolgica de los activos empresariales.

b Es el proceso mediante el cual se cuantifican los componentes del

OPCIONES
patrimonio, su actividad, potencialidad u otra caracterstica que
DE
pueda ser valorada.
RESPUESTA
c Proceso que permite determinar el valor patrimonial de una empresa.
d Es el procedimiento mediante el cual las empresas determinan
mediante diferentes mecanismos su valor para posible venta o fusin.
ARGUMENTACIN La opcin correcta es b, porque la valoracin se sustenta en el
DE LAS OPCIONES patrimonio, caractersticas y proyeccin de flujos futuros.
DE RESPUESTA

2.-
BASE DE LA Identifique cmo se define a la estrategia financiera en las
PREGUNTA organizaciones.
a Permite conocer la posicin financiera del efectivo en las empresas.
b Presenta informacin financiera para realizar evaluaciones.
c Es un conjunto de actividades o procesos, tendientes a conseguir la
OPCIONES
meta de un propsito financiero propuesto.
DE
d Es un mecanismo financiero que orienta a los ejecutivos de las
RESPUESTA
empresas a la toma de decisiones.
e Analiza las perspectivas de rentabilidad empresarial.

ARGUMENTACIN La respuesta se encuentra explicada en el literal c, porque la

DE LAS OPCIONES estrategia financiera es un proceso o actividad para conseguir metas
DE RESPUESTA financieras propuestas.

1
3.-
BASE DE LA Identifique cul es el proceso general que sigue la planeacin estratgica
PREGUNTA financiera.
a Establecer lneas de accin que permitan conseguir los propsitos
financieros propuestos.
b El anlisis e interpretacin de balances y la toma de decisiones.
c Establecer un conjunto de posibilidades financieras para tomar
OPCIONES
decisiones que permitan la obtencin de rentabilidad.
DE
d Definidos y conocidos los objetivos estratgicos de la planificacin
RESPUESTA
estratgica, se debe estructurar la planificacin financiera de corto
(operativa), mediano y largo plazo.
e Reorientar los procesos y actividades del departamento financiero.

ARGUMENTACIN La respuesta se encuentra establecida en el literal d, porque

DE LAS OPCIONES necesariamente debe partir del lineamiento que establecen los
DE RESPUESTA objetivos estratgicos de la planificacin.

4.-
BASE DE LA Identifique la definicin de opciones financieras de inversin y venta, de
PREGUNTA acuerdo a los autores Ross, Westerfield y Jaffe.
a Consiste en acuerdos contractuales de inversin o venta de activos y
que dan al tenedor el derecho de ejecutarla nicamente antes de la
fecha pactada.
b Contempla la realizacin de acuerdos de inversin o venta de activos,
concedindole al tenedor el derecho de ejecutarla despus de la
OPCIONES fecha pactada de su vencimiento.
DE c Son acuerdos contractuales que dan al tenedor el derecho de
RESPUESTA comprar o vender un activo a un precio pactado de carcter fijo en
cualquier momento antes o en la fecha determinada.
d Acuerdos mediante contrato de inversin o venta de activos y que le
dan al tenedor el derecho de ejecutar la opcin, a la firma del
contrato.

ARGUMENTACIN La respuesta se encuentra establecida en el literal c, porque es el

DE LAS OPCIONES proceso necesario de las opciones de compra o venta de activos.
DE RESPUESTA

2
5.-
Entre los diferentes mecanismos de estrategia financiera para financiar
BASE DE LA empresas, se tiene la conocida Titularizacin.
PREGUNTA En qu consiste la estrategia de financiamiento empresarial:
Titularizacin?
a Consiste en la posibilidad que tienen los propietarios de activos para
convertir en ttulos valores, tales activos.
b Es el procedimiento de convertir en ttulos valores los derechos que
tienen las personas naturales denominadas originador- sobre sus
activos fijos.
c Es el mecanismo financiero que transforma en ttulos valores, los
OPCIONES
derechos de las personas jurdicas denominadas originador- sobre
DE
sus rubros de Propiedad Planta y Equipo.
RESPUESTA
d Es un proceso mediante el cual se transforman en ttulos valores, los
derechos que poseen una o varias personas -naturales o jurdicas-
denominadas originador; sobre uno o ms bienes que tienen la
capacidad de generar un flujo de efectivo estable y predecible en el
tiempo.

ARGUMENTACIN La respuesta se encuentra establecida en el literal d, porque es el

DE LAS OPCIONES proceso necesario de las opciones de compra o venta de activos.
DE RESPUESTA

6.-
Para efectuar la Planificacin Estratgica Financiera, segn Lawrence
BASE DE LA
Gitman, existen nos aspectos clave que se debe considerar como
PREGUNTA
importantes. Cules son?
a La planificacin Estratgica de la organizacin
b La planificacin estratgica financiera
OPCIONES
c El Plan de Produccin
DE
d La Planificacin del Efectivo y utilidades
RESPUESTA
e El Plan de Financiamiento

ARGUMENTACIN La respuesta correcta se encuentra en la opcin d, porque son los

DE LAS OPCIONES subprocesos importantes de la planificacin financiera.
DE RESPUESTA

3
7.-
De los mtodos de valoracin contables existentes, el de valor contable
BASE DE LA
ajustado, considerado en la Normas Internacionales de Informacin
PREGUNTA
Financiera NIIFs, Identifique cul es su definicin?
a Es el valor del patrimonio neto o recursos propios de una empresa y
que se encuentra en libros a valores histricos.
b Es el proceso mediante el cual los activos y pasivos se ajustan a
valores de mercado, sustituyendo los valores contables histricos por
OPCIONES
valores reales.
DE
c Proceso que permite determinar el valor de una empresa tomando en
RESPUESTA
cuenta su valor patrimonial.
d Es el procedimiento mediante el cual las empresas determinan
mediante diferentes mecanismos su valor para posible venta o fusin.

ARGUMENTACIN La respuesta correcta se encuentra en la opcin b, porque el

DE LAS OPCIONES mecanismo de convertir los activos de valores histricos a reales o
DE RESPUESTA precios de mercado.

8.-
BASE DE LA Identifique la definicin de Activo Titularizado, de acuerdo a lo
PREGUNTA contemplado en la Ley de Mercado de Valores.
a Constituyen los activos que existen, teniendo la caracterstica de
generar flujos futuros, sobre los cuales no debe existir gravamen,
limitaciones de dominio, pero, puede tener algn tipo de prohibicin
para enajenarlos.
b Son los activos que existan o que se esperan que existan y que
generen flujos determinables y sobre los cuales no podr pesar
ningn tipo de gravamen, limitaciones al dominio, prohibiciones de
OPCIONES enajenar, etc.
DE c Consiste en los activos que existen o se espera existan, teniendo la
RESPUESTA caracterstica de generar flujos futuros, sin la posibilidad de existir
gravamen sobre el mismo.
Constituyen los activos que dispone la entidad, pudiendo generar
d flujos futuros cuantificables y que puede tener limitaciones de
dominio.
Son los activos que existen o se espera existan, teniendo la
e caracterstica de generar flujos futuros, con la posibilidad de tener
algn tipo de gravamen.
ARGUMENTACIN La respuesta correcta se encuentra en la opcin b, porque la
DE LAS OPCIONES definicin del activo titularizado, tiene relacin con que genere
DE RESPUESTA flujos futuros cuantificables sin ningn tipo de prohibicin.
4
9.-
De acuerdo a la Ley de Mercado de Valores, se define el papel de la
BASE DE LA
Administradora de Fondos y Fideicomiso en calidad de fiduciario Cul
PREGUNTA
es?
a La Administradora de Fondos y Fideicomiso, ejerce la personera
jurdica y representacin legal del fideicomiso mercantil sin intervenir
con todos sus derechos y beneficios respectivos.
b El papel del fiduciario deber, ejercer la personera jurdica y
representacin legal del fideicomiso mercantil, limitado en la
intervencin de sus derechos y beneficios.
La administradora de Fondos y Fideicomiso o Fiduciario, deber
OPCIONES
c ejercer la personera jurdica y representacin legal del fideicomiso
DE
mercantil, pudiendo intervenir con todos los derechos y beneficios
RESPUESTA
que le ataen.
El papel del fiduciario deber, ejercer la personera jurdica y
d representacin legal del fideicomiso mercantil, limitado en la
intervencin de sus derechos y beneficios.
El rol del Fiduciario es obligacin de ejercer la personera jurdica y
e representacin legal del fideicomiso mercantil, pudiendo intervenir
con derechos y sin beneficios de ninguna naturaleza.
ARGUMENTACIN La respuesta correcta se encuentra en la opcin c, porque el papel
DE LAS OPCIONES del Fiduciario, es ejercer la personera jurdica y representacin legal
DE RESPUESTA del fideicomiso mercantil.

10.-
BASE DE LA Identifique la definicin correspondiente a la estrategia financiera de
PREGUNTA fusin de empresas, de acuerdo a los autores Ross, Westerfield y Jaffe.
a Proceso de absorcin de una empresa a otra en donde los activos y
pasivos de sta ltima, pasan a formar parte de la primera, adems
sta ltima conserva su poder comercial.
b Proceso de unin de dos empresas en donde una de ellas la
compradora- conserva su nombre e identidad, mientras que la
empresa adquirida sigue realizando transacciones comerciales con
OPCIONES
independencia.
DE
Unin de dos empresas donde las dos conservan su nombre e
RESPUESTA
c identidad y siguen realizando transacciones comerciales en forma
independiente.
Es el procedimiento de absorcin de una empresa a otra, en donde
d la empresa compradora conserva su nombre e identidad y absorbe
todos los activos y pasivos de la empresa adquirida, adems, sta
ltima deja de existir como empresa independiente.
5
 Alianza entre dos empresas con fines de compartir responsabilidades,
e utilidades o prdidas.
ARGUMENTACIN La respuesta correcta se encuentra en la opcin d, porque describe
DE LAS OPCIONES el proceso de fusin o absorcin de una empresa a otra.
DE RESPUESTA

ELECCIN DE ELEMENTOS
11.-
Escoja las opciones que forman parte de la informacin de entrada
BASE DE LA
necesaria en el proceso de planificacin financiera a corto plazo, segn
PREGUNTA
Lawrence Gitman, para obtener el Balance General Proforma.
1 Pronstico de Ventas.
PUNTOS 2 Presupuesto de Caja.
CLAVE 3 Balance de Situacin Financiera Inicial.
4 Plan de Produccin.
5 Estado de Resultados Proforma

a 1,2,4,5
OPCIONES
b 1,3,4,5
DE
c 2,3,4,5
RESPUESTA
d 1,2,3,4,
La opcin correcta es (b), porque son los elementos clave de
ARGUMENTACIN
entrada en el proceso de planificacin financiera de corto plazo y
DE LAS OPCIONES
que permiten obtener los balances proforma.
DE RESPUESTA

12.-
BASE DE LA Escoja los mtodos de valoracin de empresas que puedan encontrarse
PREGUNTA en el detalle de opciones presentadas en la siguiente tabla:
1 Mtodo de Valoracin de Inventarios
2 Mtodos basados en el Valor Patrimonial
PUNTOS 3 Mtodo de Primeras Entradas Primeras Salidas
CLAVE 4 Mtodos basados en el descuento de Flujos de Caja
5 Mtodo de Creacin de Valor (EVA: Econmic Vale Added)

a 1,3,4
OPCIONES
b 1,3,5
DE
c 2,3,5
RESPUESTA
d 2,4,5

6
 e 3,4,5

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (d), porque son los mtodos usualmente

DE LAS OPCIONES empleados para la valoracin de empresas.
DE RESPUESTA

13.-
Escoja las opciones que forman parte de la informacin de entrada y
BASE DE LA
salida necesaria en el proceso de planificacin financiera de corto plazo
PREGUNTA
para obtener el Presupuesto de Caja.
1 Pronstico de Ventas.
2 Balance General Inicial
PUNTOS 3 Plan de financiamiento a largo plazo
CLAVE 4 Plan de desembolso de activos fijos
5 Estado de Resultados Proforma

a 1,2,4
b 3,4,5
OPCIONES
c 2,3,4
DE
d 1,4,5
RESPUESTA

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (b), porque es la informacin necesaria de

DE LAS OPCIONES salida en el proceso de planificacin hasta llegar a obtener el
DE RESPUESTA Balance de Situacin Proforma.

14.-
BASE DE LA Seleccione las opciones que contienen los pasos del proceso de
PREGUNTA Titularizacin de Flujos Futuros.
1 El inversionista adquiere los Ttulos en la Bolsa de Valores
2 El Originador aporta el activo o que se espera exista al Fideicomiso.
3 La persona natural o jurdica que necesita financiamiento se
PUNTOS denomina Originador.
CLAVE 4 La persona natural o jurdica que dispone de recursos econmicos se
denomina inversionista.
5 El Fiduciario emite los Ttulos Valores y coloca en la Bolsa de Valores.

OPCIONES a 1,2,4
DE b 1,3,5
RESPUESTA c 2,3,5

7
 d 2,5,1
e 3,4,5

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (d), porque son los principales pasos para
DE LAS OPCIONES efectuar la Titularizacin.
DE RESPUESTA

15.-
BASE DE LA Seleccione las opciones que contemplan los propsitos de la valoracin
PREGUNTA de empresas.
1 Para colocar acciones en Bolsa de Valores
2 Para operaciones de compra venta de empresas
PUNTOS 3 Valorar las mercaderas en existencia.
CLAVE 4 Para fines de herencias y testamentos
5 Incrementar venta de productos
6 Incrementar ventas a crdito
a 1,2,5
b 1,2,4
OPCIONES
c 2,3,5
DE
d 2,5,1
RESPUESTA
e 3,4,6

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (b), porque contienen los algunos de los

DE LAS OPCIONES propsitos de la valoracin de empresas.
DE RESPUESTA

16.-
BASE DE LA Seleccione las cuatro primeras instrucciones de un Fideicomiso Mercantil
PREGUNTA con fines de titularizacin que establece la Ley de Mercado de Valores.
1 El inversionista acude al mercado de valores en busca de Ttulos
Valores para adquirirlos.
2 Administrar prudente y diligentemente los bienes del Fideicomiso.
3 El originador aporta con activos existentes o los que se espera se
PUNTOS realicen al fideicomiso.
CLAVE 4 Actuar como Agente Pagador de la Titularizacin (Si es el caso)
5 Actuar como Representante Legal del Fideicomiso en los trminos y
condiciones del contrato de Fideicomiso
6 Exigir al originador y a los inversionistas el cumplimiento de sus
obligaciones en la legislacin aplicable y otras disposiciones.
OPCIONES a 1,2,4,6

8
 DE b 1,3,5,6
RESPUESTA c 2,3,4,6
d 2,4,5,6

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (d), porque contienen las cuatro primeras

DE LAS OPCIONES instrucciones fiduciarias.
DE RESPUESTA

17.-
BASE DE LA Seleccione las ventajas para el Originador por efectos de la titularizacin
PREGUNTA de flujos futuros que se presenten en la tabla siguiente:
1 La titularizacin es una fuente de financiamiento menos costosa y
flexible que las que proporcionan las instituciones financieras.
2 El Originador obtiene liquidez mediante sus propios activos sin
necesidad de aumentar sus pasivos lo cual mejora la estructura de su
balance.
PUNTOS 3 El originador aporta con activos existentes o los que se espera se
CLAVE realicen al fideicomiso.
4 El respaldo de los Ttulos Valores son los activos transferidos a un
patrimonio autnomo disminuyendo el riesgo del originador.
5 Actuar como Representante Legal del Fideicomiso en los trminos y
condiciones del contrato de Fideicomiso

a 1,2,5
b 1,3,5
OPCIONES
c 1,2,4
DE
d 2,4,5
RESPUESTA
e 3,4,5

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (c), porque son las ventajas que obtiene el
DE LAS OPCIONES Originador por la Titularizacin de activos.
DE RESPUESTA

18.-
BASE DE LA Seleccione las ventajas para el inversionista por efectos de la
PREGUNTA titularizacin que se presenten en la tabla siguiente:
1 El inversionista cuenta en el mercado de valores con una gran
PUNTOS
variedad de posibilidades de inversin, permitindole diversificar sus
CLAVE
productos adquiridos y disminuir el riesgo.
9
 2 Obtener liquidez mediante sus propios activos sin necesidad de
aumentar sus pasivos lo cual mejora la estructura de su balance.
3 Tiene mayor seguridad por cuanto los activos aportados al
patrimonio autnomo del fideicomiso son los mejores activos que
tiene el Originador.
4 El respaldo de los Ttulos Valores son los activos transferidos a un
patrimonio autnomo disminuyendo el riesgo del originador.
5 Los Ttulos Valores producto del proceso de Titularizacin disponen
de mayor rentabilidad que los productos: depsitos a plazo,
depsitos a la vista y fondos de inversin.

OPCIONES a 1,2,5
DE b 1,3,5
RESPUESTA c 1,2,4
d 2,4,5
e 3,4,5

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (b), porque son las ventajas que obtiene el
DE LAS OPCIONES inversionista debido a la Titularizacin de activos.
DE RESPUESTA

ORDENAMIENTO LGICO
19.-
Para realizar la planificacin del efectivo, segn Lawrence Gitman, se
BASE DE LA
debe realizar el presupuesto de caja o efectivo, cul es el ordenamiento
PREGUNTA
lgico que permite obtener el efectivo final?
1 Efectivo inicial.
2 Desembolsos de efectivo.
PUNTOS 3 Entradas de efectivo.
CLAVE 4 Flujo de efectivo neto.

a 3,4,1,2,
OPCIONES
b 4,2,3,1
DE
c 3,2,4,1
RESPUESTA
d 3,1,2,4
ARGUMENTACIN La opcin correcta es (c)
DE LAS OPCIONES Porque siguiendo el orden de sta opcin, podemos obtener el flujo
DE RESPUESTA final de efectivo.

10
20.-
BASE DE LA Cul es el orden que se debe efectuar en el proceso de titularizacin
PREGUNTA hasta obtener el rendimiento que percibe el Originador.
1 El inversionista adquiere los Ttulos en la Bolsa de Valores
2 El Originador aporta el activo o que se espera exista
PUNTOS 3 La empresa Fiduciaria recibe los activos y emite Ttulos Valores
CLAVE 4 La empresa Originadora recibe los recursos
5 El Fiduciario coloca los Ttulos Valores en la Bolsa de Valores.

a 1,2,4,5,3
OPCIONES
b 1,3,5,4,3
DE
c 2,3,5,1,4
RESPUESTA
d 2,4,3,5,1
e 3,4,5,2,1
ARGUMENTACIN La opcin correcta es (c), porque es la orden del proceso que sigue
DE LAS OPCIONES para que la empresa originadora reciba los recursos producto de
DE RESPUESTA Titularizacin.

21.-
BASE DE LA Cul es el orden que se debe observar para elaborar un presupuesto de
PREGUNTA entradas de efectivo, de acuerdo a Lawrence Gitman?
1 Otras entradas de efectivo
2 Total de entradas en efectivo
PUNTOS 3 Cobro de Cuentas por Cobrar
CLAVE 4 Ventas pronosticadas
5 Ventas en efectivo

a 1,2,4,5,3
OPCIONES
b 4,5,3,1,2
DE
c 2,3,5,1,4
RESPUESTA
d 2,4,3,5,1
e 3,4,5,2,1
ARGUMENTACIN La opcin correcta es (b), porque es la orden del proceso que sigue
DE LAS OPCIONES para elaborar un presupuesto de entradas de efectivo.
DE RESPUESTA

11
22.-
De acuerdo a Lawrence Gitman Cul es el orden que se debe observar
BASE DE LA
para obtener el total de erogaciones en efectivo, segn las cuentas
PREGUNTA
presentadas en la tabla siguiente?
1 Sueldos y salarios
2 Pagos de renta
PUNTOS 3 Compras
CLAVE 4 Compras en efectivo
5 Pago de Cuentas por Pagar

a 1,2,4,5,3
OPCIONES
b 4,5,3,1,2
DE
c 2,3,5,1,4
RESPUESTA
d 2,4,3,5,1
e 3,4,5,2,1
ARGUMENTACIN La opcin correcta es (e), porque es la orden del proceso para
DE LAS OPCIONES obtener el total de salidas del efectivo.
DE RESPUESTA

23.-
Segn la Ley de Mercado de Valores Cul es el orden de las cinco
BASE DE LA
primeras instrucciones fiduciarias de un Fideicomiso Mercantil en el
PREGUNTA
proceso de Titularizacin?
1 Exigir al originador y a los inversionistas el cumplimiento de sus
obligaciones en la legislacin aplicable y otras disposiciones.
2 Administrar prudente y diligentemente los bienes del Fideicomiso.
3 Separar los bienes que integran el patrimonio autnomo del
PUNTOS Fideicomiso, de los bienes de la Fiduciaria y otros bienes que
CLAVE administra.
4 Actuar como Agente Pagador de la Titularizacin (Si es el caso)
5 Actuar como Representante Legal del Fideicomiso en los trminos y
condiciones del contrato de Fideicomiso

a 1,2,4,3,5
OPCIONES
b 4,5,3,1,2
DE
c 2,3,5,4,1
RESPUESTA
d 2,4,5,1,3
e 3,4,5,1,2
ARGUMENTACIN La opcin correcta es (d), porque es la orden de las cinco primeras
DE LAS OPCIONES instrucciones de un Fideicomiso Mercantil.
DE RESPUESTA
12
24.-
BASE DE LA Uno de los mtodos de valoracin es el Descuento por Flujos. Cul es el
PREGUNTA orden de las etapas que sigue este mtodo de valoracin?
1 Determinacin del coste de los recursos (Rentabilidad exigida)
2 Anlisis histrico y estratgico de las empresas del sector
PUNTOS
3 Proyecciones de los flujos futuros
CLAVE
4 Interpretacin de los resultados
5 Actualizacin de los flujos futuros

a 2,3,1,5,4
OPCIONES
b 4,2,3,1,5
DE
c 1,2,4,5,3
RESPUESTA
d 3,1,4,2,5

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (a), porque es la orden de las etapas para

DE LAS OPCIONES ejecutar una valoracin mediante el mtodo explicado.
DE RESPUESTA

25.-
De los beneficios posibles en la adquisicin de empresas -propuesta por
BASE DE LA
Ross, Westerfield y Jaffe- que se detallan en la tabla siguiente Cul es el
PREGUNTA
orden de los beneficios posibles?
1 Reduccin del costo
2 Reduccin del costo de capital
PUNTOS
3 Aumento de los ingresos
CLAVE
4 Reduccin de impuestos

a 2,3,1,5
OPCIONES
b 4,2,3,1
DE
c 3,1,4,2
RESPUESTA
d 1,4,2,3

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (c), porque es la orden de los beneficios que

DE LAS OPCIONES puede generar una fusin.
DE RESPUESTA

26.-
En una adquisicin de acciones y una fusin, segn Ross, Westerfield y
BASE DE LA
Jaffe, implica los factores presentados en la tabla. Cul es el orden de
PREGUNTA
los factores que pueden presentarse en ste proceso?
13
 1 En una oferta de compra, un grupo menor de accionistas puede no
ceder y por lo tanto no se puede absorber por completo la empresa
objetivo.
En una adquisicin de acciones, no se debe celebrar ninguna reunin
2 de accionistas y no se requiere votacin alguna. Si los accionistas de
la empresa a adquirir no estn de acuerdo con la oferta, no vendern
PUNTOS
sus acciones.
CLAVE
En una adquisicin de acciones la empresa que hace la oferta puede
3 tratar directamente con los accionistas de la empresa objetivo
usando una oferta de compra.
Con frecuencia en una adquisicin de acciones se lleva a cabo en
4 forma hostil, porque la gerencia se esfuerza por evitar la venta.

a 2,3,1,5
OPCIONES
b 4,2,3,1
DE
c 2,3,4,1
RESPUESTA
d 1,4,2,3

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (c), porque es la orden de los factores que

DE LAS OPCIONES intervienen en una adquisicin de acciones hasta llegar a la fusin.
DE RESPUESTA

27.-
BASE DE LA Como resumen de opciones de compra y venta, segn Ross, Westerfield
PREGUNTA y Jaffe, plantea conclusiones al respecto. Cul es su orden?
1 Las opciones se pueden tener en forma independiente o en
combinacin.
2 Gran parte de la teora de las finanzas corporativas se puede
expresar en trminos de opciones.
PUNTOS 3 Las opciones ms comunes son las de compra y venta
CLAVE 4 El valor de una opcin depende de cinco factores: El precio del activo
subyacente, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento, la
variabilidad del activo subyacente y la tasa de inters de las
obligaciones sin riesgo.

a 2,3,5,1
OPCIONES
b 4,2,3,1
DE
c 3,1,4,2
RESPUESTA
d 3,1,4,2

ARGUMENTACIN La opcin correcta es (d), porque es la orden de las conclusiones que

DE LAS OPCIONES realizan los autores sobre el proceso de opciones de compra y

14
 DE RESPUESTA venta.

RELACIN DE COLUMNAS
28.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Pronstico de ventas a) Estado de entradas y salidas de

efectivo.
2. Presupuesto de caja o b) Planificacin financiera de
efectivo corto plazo, generalmente un
ao.
3. Planificacin operativa c) Prediccin de ventas para un
financiera. perodo de corto plazo.

4. Planificacin de la d) Estimacin para un perodo

Produccin. determinado de las unidades a
producir, mano de obra, costos
indirectos, materia prima,
entro otros.
a 1a, 2d, 3b, 4c
OPCIONES
b 1b, 2c, 3d, 4a
DE
c 1b, 2a, 3c, 4d
RESPUESTA
d 1c, 2a, 3b, 4d
ARGUMENTACIN
La opcin (d), por cuanto las definiciones corresponden a los
DE LAS OPCIONES
conceptos preparados.
DE RESPUESTA

29.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.

CONCEPTOS DEFINICIN

1. Planificacin de a) Expresa la posicin financiera

utilidades. proyectada o pronosticada.
2. Estado de Resultados b) Se basa en el pronstico de flujos

15
Proforma. de efectivo o presupuesto de caja.
3. Planificacin del Efectivo c) Es la proyeccin de las utilidades y
la posicin financiera de la empresa,
mediante la obtencin de estados
financieros proforma.
4. Balance General d) Es la proyeccin de los resultados,
Proforma. utilidades, basada en el pronstico de
ventas y la estimacin de costos de
acuerdo a la estructura del perodo
anterior.
a 1a, 2c, 3b, 4d
OPCIONES b 1c, 2d, 3b, 4a
DE c 1b, 2a, 3c, 4d
RESPUESTA d 1d, 2a, 3b, 4c

ARGUMENTACIN
La opcin (b), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES
preparados.
DE RESPUESTA

30.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Mtodos simples de a) Estima mediante el valor en libros

Balance o Valor Patrimonial. del patrimonio o de la diferencia entre
activos y pasivos.
2. Mtodo del Valor b) La valoracin se obtiene cuando el
Contable Ajustado. valor sustancial representa la
inversin que debera efectuarse para
establecer una empresa en idnticas
condiciones a la que se est
valorando.
3. Mtodo de Valor c) Tratan de determinar el valor de la
Sustancial o Patrimonio empresa a travs de la estimacin del
Neto. valor de su patrimonio.
4. Mtodo del Valor d)Cuando la valoracin de la empresa
Contable. se obtiene ajustando los activos a
precios de mercado, determinando de
esta manera el patrimonio neto
ajustado

16
 a 1c, 2d, 3b, 4a
OPCIONES b 1c, 2d, 3b, 4a
DE c 1b, 2a, 3c, 4d
RESPUESTA d 1d, 2a, 3b, 4c

ARGUMENTACIN
La opcin (a), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES
preparados.
DE RESPUESTA

31.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Mtodo de Valoracin de a) Determina el valor de la empresa a

Liquidacin travs de la estimacin de los flujos de
caja que generar en el futuro la
entidad.
2. Mtodos de Valoracin b) La valoracin empresa viene dado
Mixtos (Fondo de por la generacin de valor econmico,
Comercio). que se calcula restando a las utilidades
operacionales el costo financiero por
poseer los activos que se utilizaron
para la generacin de dichas
utilidades.
3. Mtodo de Creacin de c) El valor que tiene la empresa por
Valor (EVA) sobre el valor contable o el ajustado,
motivado por el Fondo de Comercio
que aporta un valor no reflejado en
balances y que puede ser por calidad
de cartera, liderazgo, marcas, alianzas
estratgicas, etc.
4. Mtodos basados en el d)Se determina el valor de la empresa
Descuento de Flujos de Caja si sta se liquidara, es decir, se venda
sus activos y cancelen sus deudas.

a 1c, 2d, 3b, 4a

OPCIONES b 1c, 2d, 3b, 4a
DE c 1d, 2c, 3b, 4a
RESPUESTA d 1d, 2a, 3b, 4c

17
ARGUMENTACIN La opcin (c), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES preparados.
DE RESPUESTA

32.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Flujo de Caja Libre a) Es la tasa de retorno requerida

sobre una inversin que refleja la
oportunidad perdida de invertir o
gastar en el presente.
2. Tasa de Descuento b) Es el valor del bien al terminar su
vida til.
3. Valor Residual c) Los negocios consideran en funcin
de la tasa de descuento o costo de
oportunidad si invierten sus utilidades
en comprar activos o repartir
dividendos.
4. Decisiones de Inversin d) Representa el flujo de fondos
generado por la entidad sin tomar en
cuenta lo abonado por el
endeudamiento, esto es lo pagado por
capital y financiamiento.
a 1c, 2d, 3b, 4a
OPCIONES b 1d, 2a, 3b, 4c
DE c 1d, 2c, 3b, 4a
RESPUESTA d 1d, 2a, 3b, 4c

ARGUMENTACIN
La opcin (b), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES
preparados.
DE RESPUESTA

33.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.

18
 CONCEPTOS DEFINICIN

1. Titularizacin a)Es la persona legalmente constituida

bajo las leyes del Ecuador, autorizada
por el Consejo Nacional de Valores
para administrar negocios fiduciarios.
2. Fideicomiso Mercantil b) Contrato escrito mediante el cual
una persona llamada constituyente
instruye a otra llamada fiduciario, para
que de manera irrevocable, con
carcter temporal y por cuenta de
aqul, cumpla diversas finalidades a
favor del propio constituyente o de un
tercero llamado beneficiario.
3. Encargo Fiduciario c) Contrato mediante el cual una o
ms personas llamadas constituyentes
o fideicomitentes transfieren de
manera temporal e irrevocable la
propiedad de bienes, muebles e
inmuebles, corporales o incorporales,
que existen o que se espera que
existan, a un patrimonio autnomo
con personera jurdica llamado
Fideicomiso Mercantil.
4. Administrador Fiduciario d)Proceso mediante el cual se
(Fiduciaria) transforman en ttulos valores los
derechos que poseen una o varias
personas sobre uno o ms bienes que
tienen la capacidad de generar un
flujo de caja estable y predecible en el
tiempo.
a 1a, 2d, 3b, 4c
OPCIONES b 1d, 2a, 3b, 4c
DE c 1b, 2c, 3d, 4a
RESPUESTA d 1d, 2c, 3b, 4a

ARGUMENTACIN La opcin (d), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES preparados.
DE RESPUESTA

19
34.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Originador a) Es la persona jurdica encargada de

colocar en el mercado de valores, los
Ttulos Valores resultantes del proceso
de Titularizacin.
2. Inversionista b) Administradores de Fondos y
Fideicomisos, fiduciario mercantil,
quien en representacin del
Fideicomiso Mercantil, recibe la
propiedad de los activos materia de la
titularizacin y emite los Ttulos
Valores con cargo al Patrimonio
Autnomo que administra.
3. Agente de Titularizacin c) Persona natural o jurdica que
adquiere los Ttulos Valores emitidos
por la Administradora de Fondos o
Fiduciario Mercantil.
4. Agente Colocador d)Persona natural o jurdica,
propietaria de uno o ms activos que
generen un flujo de caja cuantificable
que los entrega a la Administradora de
Fondos para que en representacin
del Fideicomiso Mercantil reciba los
beneficios de ellos y los entregue a los
tenedores de los ttulos.
a 1c, 2d, 3b, 4a
OPCIONES b 1d, 2a, 3b, 4c
DE c 1c, 2d, 3b, 4a
RESPUESTA d 1d, 2c, 3b, 4a

ARGUMENTACIN La opcin (d), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES preparados.
DE RESPUESTA

20
35.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Adquisicin de acciones a) Es el procedimiento de absorcin

de una empresa a otra, en donde la
empresa compradora conserva su
nombre e identidad y absorbe todos
los activos y pasivos de la empresa
adquirida, adems, sta ltima deja de
existir como empresa independiente.
2. Adquisicin de activos b) Es el procedimiento de absorcin
de una empresa a otra, en la que se
crea una empresa completamente
nueva, excluyendo la existencia legal
anterior de las dos empresas.
3. Fusin de empresas c) Es el proceso de adquisicin de
empresas mediante la compra de
todos los activos de la empresa
comprada, evitando la existencia de
accionistas minoritarios.
4. Consolidacin de d)Adquisicin de acciones de una
empresas empresa en forma parcial.
a 1c, 2a, 3b, 4d
OPCIONES b 1d, 2a, 3b, 4c
DE c 1d, 2c, 3a, 4b
RESPUESTA d 1d, 2a, 3b, 4c

ARGUMENTACIN
La opcin (c), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES
preparados.
DE RESPUESTA

36.-
Relaciona los conceptos de la columna izquierda con las definiciones ubicadas en la
columna derecha.
CONCEPTOS DEFINICIN

1. Adquisicin horizontal a) EL proceso de adquisicin de un

21
 grupo de inversionistas adquiere todas
las acciones de capital de una empresa
pblica.
2. Adquisicin vertical b) Cuando la adquisicin de una
empresa compradora y la adquirida no
se relacionan entre s, esto es, una
empresa de una determinada lnea de
productos (alimentos), adquiere una
empresa de otra lnea como la
tecnologa (Telfono mviles)
3. Adquisicin de c) Es una adquisicin de una empresa
conglomerado. que pertenece a la misma industria
que la empresa comprada y compiten
entre s.
4. Privatizacin d)Es la adquisicin de una empresa
que opera en diferentes pasos del
proceso de produccin, como la
adquisicin de una agencia de viajes
por una aerolnea.
a 1a, 2d, 3b, 4c
OPCIONES b 1d, 2a, 3b, 4c
DE c 1a, 2c, 3b, 4d
RESPUESTA d 1c, 2d, 3b, 4a

ARGUMENTACIN
La opcin (d), por cuanto las definiciones corresponden a los conceptos
DE LAS OPCIONES
preparados.
DE RESPUESTA

MULTIREACTIVO
37.-
INFORMACIN FINANCIERA: EMPRESA INDUSTRIAS ALEX
BALANCE: RESULTADOS INTEGRALES

INTEROC S.A.
ESTADO DE RESULTADO INTEGRALES
TASA
2011 2012 PARTICIP. CREC.
VENTAS 57,742,616.00 71,218,334.00 100% 23,33%
22
COSTO DE VENTAS 37,338,483.00 45,638,114.00 64.1%
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 20,404,133.00 25,580,220.00
GASTOS OPERACIONALES: 12,643,261.00 15,486,539.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS 1,780,674.00 1,995,289.00 2.8%
GASTOS DE VENTA 10,862,587.00 13,491,250.00 18.94%
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS 736,130.00 864,479.00 1.21%
OTROS INGRESOS/EGRESOS
INTERESES GANADOS 142,633.00 45,776.00 (67,91%)
UTILIDAD EN VENTA DE PROPIEDAD,
PLANTA Y EQUIPO 58,861.00 101,188.00 71,91%
DIFERENCIA EN CAMBIO 1,298.00 2,640.00 103,38%
OTROS GASTOS 145,761.00 377,180.00 0.53%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 7,081,773.00 9,001,626.00 12.64%
PARTICIPACIN TRABAJADORES 1,062,265.95 1,350,243.90 2.96%
UTILIDAD GRAVABLE 6,019,507.05 7,651,382.10 10.74%
IMPUESTO A LA RENTA 1,444,681.69 1,759,817.88 2.47%
UTILIDAD NETA 4,574,825.36 5,891,564.22 8.27%

38.-
Con la informacin financiera de Industria ALEX, preparar el Estado de
Resultados Proforma para el ao 2013, si conocemos:
- Se incrementa un punto de ventas, lo que hace que las ventas
tengan una tasa de crecimiento del 40%, respecto del 2012.
BASE DE LA
- Otros ingresos se incrementan de acuerdo a la misma tasa de
PREGUNTA
crecimiento obtenida del 2011 al 2012.
- Los costos y gastos crecen en forma proporcional a las ventas de
acuerdo a la estructura que tienen en el ao 2012.
Cul es la Utilidad Neta del Estado de Resultados Proforma del 2013?
a 8340.050,50
b 8325.220,45
OPCIONES
c 7935.267,34
DE
d 8358.684,43
RESPUESTA
e 8342.086,31

ARGUMENTACIN
La opcin Correcta es la (d)
DE LAS OPCIONES
Porque es el resultado obtenido por concepto de Utilidad Neta.
DE RESPUESTA

23
39.-
BASE DE LA Cul es el Costo de Ventas presupuestado?
PREGUNTA
a 63891.340,24
OPCIONES
b 63891.391,41
DE
c 63890.320,43
RESPUESTA
d 62888.534,10
ARGUMENTACIN La opcin Correcta es la (b), porque es el valor del costo de ventas,
DE LAS OPCIONES obtenido de acuerdo al porcentaje del ejercicio anterior por las
DE RESPUESTA ventas proyectadas para el 2013.

ORDENAMIENTO LGICO
BASE DE LA Cul es el orden de las cuentas para llegar a obtener la Utilidad Neta?
PREGUNTA
1 UTILIDAD DEL EJERCICIO
PUNTOS 2 GASTOS OPERACIONALES:
CLAVE 3 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
4 VENTAS
5 COSTO DE VENTAS
6 PARTICIPACIN TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
a 1,2,4,6,3,5
OPCIONES
b 1,3,4,2,5,6
DE
c 2,3,1,4,6,5
RESPUESTA
d 4,5,3,2,1,6
e 4,5,6,3,2,1
f 3,2,4,6,5,1
ARGUMENTACIN La opcin Correcta es la (d), porque es el orden que debe seguir la
DE LAS OPCIONES colocacin de los rubros propuestos hasta llegar a la Utilidad Neta,
DE RESPUESTA en el ejercicio plantead.

ELECCIN DE ELEMENTOS
Cules son los rubros que significan la inversin en el producto a
BASE DE LA
venderse, las erogaciones para la distribucin y venta, as como la
PREGUNTA
participacin de los trabajadores y el Estado?
1 UTILIDAD DEL EJERCICIO
2 GASTOS OPERACIONALES:
PUNTOS 3 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
CLAVE 4 VENTAS
5 COSTO DE VENTAS
6 PARTICIPACIN TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

24
 a 1,3,4
b 1,4,5
OPCIONES
c 2,5,6,
DE
d 2,4,6
RESPUESTA
e 3,5,4

La respuesta correcta es la c, porque los costos representan la

ARGUMENTACIN inversin en el producto vendido, los gastos administrativos y venta
DE LAS OPCIONES sirven para la distribucin y venta; finalmente la participacin
DE RESPUESTA laboral e impuesto a la renta son erogaciones que se paga a obreros
y el Estado ecuatoriano.

25