Ser companhia aberta poder

contar com o mercado de

capitais para crescer
Muitas das mais conhecidas empresas brasileiras FORMALIZANDO A ABERTURA DE CAPITAL:
tm aes negociadas na Bolsa de Valores, Merca-
dorias e Futuros (BM&FBOVESPA). Essas empresas
utilizam a Bolsa para captar recursos e financiar Com ou sem oferta de aes:
seus projetos de expanso. Pedido de registro de companhia
aberta na Comisso de Valores
CVM Mobilirios (CVM), rgo
Voc, como empreendedor, tambm pode se jun- regulador e fiscalizador do
tar a este grupo, tendo em vista a importncia mercado de capitais brasileiro.
de investimentos contnuos em modernizao,
atualizao e pesquisa/desenvolvimento de novos Com oferta de aes: Autorizao
produtos e processos. para realizar a distribuio de
aes ao pblico. A primeira
colocao pblica de ttulos
O QUE ABERTURA DE CAPITAL? chamada Oferta Pblica Inicial ou
IPO (sigla em ingls para Initial
Para ser listada na Bolsa, a empresa precisa abrir o Public Offering).
capital. Somente desta forma pode ter suas aes Com ou sem oferta de aes:
negociadas publicamente. Pedido de registro de emissores e
de valores mobilirios.
A partir da, qualquer pessoa pode se tornar acio-
BM&FBOVESPA Com oferta de aes: O
nista da sua empresa, bastando comprar aes registro deve ocorrer em um
por meio de uma corretora da Bolsa. No entanto, dos segmentos especiais de
a abertura de capital pode ocorrer com ou sem negociao, (Nvel 1, Nvel 2, Novo
oferta de aes no mercado. Mercado ou Bovespa Mais).
SER COMPANHIA ABERTA PODER CONTAR COM O MERCADO DE CAPITAIS PARA CRESCER

Na chamada distribuio primria, a empresa emi- panhia a um ciclo virtuoso. Nas empresas que tm
te e vende novas aes ao mercado. Nesse caso, o certo grau de endividamento, a abertura de capi-
vendedor a prpria companhia. Portanto, os re- tal confere equilbrio estrutura de capital, balan-
cursos obtidos so destinados ao caixa da empresa. ceando o uso do crdito e do capital prprio.

J na distribuio secundria, quem vende as A abertura de capital tambm representa liquidez

aes o empreendedor e/ou algum de seus patrimonial, isso pela possibilidade de empreen-
atuais scios. Trata-se de aes j emitidas no dedores e/ou seus scios transformarem, a qual-
passado, e os valores originados da venda vo quer tempo, parte das aes que possurem na
para o proprietrio delas. empresa em dinheiro.

VALE A PENA ABRIR O CAPITAL? Outro benefcio se d no processo sucessrio e de

partilha da herana. Os fundadores tm o sonho
Independentemente de a distribuio ser prim- de viver o dia a dia da empresa, mas nem sempre
ria ou secundria, ao faz-la a companhia amplia o mesmo ocorre com os herdeiros. Adicione-se a
seu quadro de scios. Os investidores passam a esse fato a impossibilidade de todos os herdeiros
ser parceiros e proprietrios de uma parte da em- permanecerem no comando.
presa.
A empresa ganha visibilidade ao ser regularmen-
O financiamento por meio da emisso de aes, te mencionada na mdia e acompanhada pela co-
ou seja, por meio de aumento do capital prprio munidade financeira. A cotao de suas aes no
e admisso de novos scios, uma fonte de recur- mercado acionrio um indicativo de valor, pois
sos que no possui limitao. Enquanto a empresa reflete a percepo de muitos investidores sobre
tiver projetos viveis e rentveis, haver investido- as perspectivas futuras da companhia.
res interessados em financi-los.
Passa a ter mais projeo e reconhecimento dos
A abertura de capital representa reduo de risco pblicos com os quais se relaciona, melhorando
de crdito para a empresa. Os recursos dos scios as condies de negociao com fornecedores
investidores, da mesma forma que o dinheiro que e instituies financeiras, contando com maior
o empresrio colocou no empreendimento, no exposio de suas marcas, ganhando competiti-
tm prazo de amortizao ou resgate. Tambm, vidade e elevando o comprometimento de seus
diferentemente de emprstimos, no exigem ren- funcionrios.
dimento definido: o retorno dos investidores de-
pende do desempenho da empresa. PRINCIPAIS DESPESAS PARA A
ABERTURA DE CAPITAL.
Risco mais baixo tem outro efeito benfico: a redu-
o do custo de capital, que pode induzir a com- Normalmente, so despesas com contratao de
auditoria externa, preparao de documentao,
publicaes legais, confeco de prospecto, comis-
so da instituio financeira e processo de marke-
ting da distribuio, alm do tempo do pessoal in-
terno envolvido na operao.

possvel contratar uma empresa de consultoria,

que auxiliar na definio do plano de abertura
de capital, na organizao interna e na avaliao
preliminar da companhia. Adicionalmente, pode
ser necessria consultoria jurdica para orientar a
respeito dos procedimentos legais.
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O montante de despesas vai depender da comple-

xidade da empresa e do seu grau atual de organi-
zao. Por exemplo, pode ter um gasto menor que
outras, caso a documentao e as informaes a
ser prestadas j estejam organizadas e adaptadas;
ou caso disponha de um departamento jurdico
prprio.

O QUE O INVESTIDOR CONSIDERA NA

ESCOLHA DAS AES?
O investidor poder ganhar com as aes de uma
empresa por meio da valorizao dessas aes e/
ou do recebimento de dividendos, que so uma
parcela dos lucros.

Por correr os riscos do negcio, os investidores de Novo Mercado

aes preocupam-se em acompanhar, fiscalizar e
participar das decises da empresa, para garantir
que ela seja rentvel no curto e longo prazo. As-
sim, a deciso de adquirir ou no aes da empre-
sa que est abrindo o capital ser baseada na an-
lise de fatores que influenciem na sua evoluo.
GOVERNANA CORPORATIVA,
FATOR DE DECISO.
Algum que esteja pensando em se tornar scio
investidor analisar tambm as prticas de gover-
nana adotadas pela empresa, isto , se est es-
truturada de forma que a administrao conduza
os negcios com o mximo de transparncia, sem
distino entre acionista controlador e acionista
investidor.
O Novo Mercado o segmento especial de lista-
gem da BM&FBOVESPA para companhias que vo-
luntariamente se comprometem com prticas de
governana corporativa, adicionais em relao ao
exigido pela regulamentao brasileira. O capital
social das companhias listadas no Novo Mercado
composto apenas por aes ordinrias.
Bovespa Mais
O Bovespa Mais o segmento de listagem da
BM&FBOVESPA inspirado no Novo Mercado, po-
rm adaptado s empresas com estratgia de
acesso gradual ao mercado, que pretendam rea-
lizar distribuies em volumes menores, quando
comparados aos do Novo Mercado, aumentan-
do gradativamente suas aes em circulao. O
Bovespa Mais possibilita ainda a listagem sem
oferta.

COMO PREPARAR A ABERTURA DE

CAPITAL DA EMPRESA?
Antes de tudo, preciso analisar se a empresa pos-
sui perfil e cultura adequados para se tornar com-
panhia aberta. Em seguida, comparar benefcios X
custos e escolher uma instituio financeira, para
orientar sobre todo o processo de distribuio p-
blica de aes. Ser necessrio tambm levantar a
documentao exigida e iniciar uma reforma esta-
tutria.
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Os profissionais da BM&FBOVESPA esto disposio para

prestar esclarecimentos e apoio a respeito das providncias
formais a ser adotadas. Independentemente do estgio de
discusso em que sua empresa estiver, podemos contribuir
com especializao, experincia e novas ideias para, juntos,
dar incio a um relacionamento produtivo.

O mercado de aes e valores mobilirios em geral, assim como os mercados futuros e de opes, no oferecem ao investidor rentabilidade garantida. Por no
oferecer garantia de retorno, devem ser considerados investimentos de risco.

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Outubro de 2012