Universidad de los Andes

Ncleo Universitario Rafael Rangel

Dpto. de Ciencias Econmicas y Administrativas
rea de Finanzas

Finanzas I

Prof. Angel Alexander Higuerey Gmez

La Villa, Abril de 2007

 Universidad de los Andes
Ncleo Universitario Rafael Rangel
Dpto. de Ciencias Econmicas y Administrativas
rea de Finanzas

Tema 1
La Funcin de Finanzas
Prof. Angel Alexander Higuerey Gmez

La Villa, Abril de 2007

 Finanzas
.. la disciplina que, mediante el auxilio de otras,
tales como la contabilidad, el derecho y la
economa, trata de optimizar el manejo de los
recursos humanos y materiales de la empresa,
de tal suerte que, sin comprometer su libre
administracin y desarrollo futuros, obtenga un
beneficio mximo equilibrado para los dueos
los socios , los trabajadores y la sociedad.
Ortega, A, (2002: 7)
 Finanzas
la teora financiera consiste en un conjunto
de modelos cuantitativos que permiten
optimizar la manera como los agentes
econmicos asignan recursos escasos a
lo largo del tiempo
Garay y Gonzlez (2005)
 Finanzas
Se podra decir que una buena
administracin financiera contribuye a
que las empresas logren sus metas, y a
que compita con mayor xito en el
mercado, de tal forma que se superen a
los posibles competidores.
 Finanzas
En este orden de ideas, la teora financiera
se clasifica en dos ramas; la
correspondiente a las finanzas de las
empresas y la teora de las inversiones o
proyectos reales para los cuales es
necesario obtener financiamiento.
 Evolucin de las Finanzas
A principios del siglo XIX
Primera dcada del siglo XX
Dcada de los 20
Dcada de los 40 y 50
A finales de los aos 50
Dcada de los 60
Aos 70
Aos 80
PyMEs
 Relacin de las Finanzas con
otras Ciencias
Relacin con la Economa

Relacin con la
Contabilidad
Relacin de las Finanzas con la
Economa
Microeconoma

Macroeconoma
 Relacin de las Finanzas con la
Contabilidad
1. La Contabilidad, le suministra
la informacin, a travs de los
Estados Financieros (Balance
General, Estado de Resultado,
Estado de la Posicin
financiera, entre otros).
 Diferencia entre Finanzas y
Contabilidad
1. Toma de Decisiones

2. Manejo de los Fondos

 Manejo de los Fondos
VERSIN CONTABILIDAD

Empresa X
Estado de Resultado
Al 31/12/XX

Ingresos por Ventas 200.000

Menos: Costos 150.000
Utilidad neta 50.000
 Manejo de los Fondos

VERSIN DE FINANZAS

Empresa X
Estado de Cambio en la Posicin Financiera
Al 31/12/XX

Flujo de Efectivos recibidos - 0 -

Menos: Salidas de Efectivos 150.000
Flujo de Efectivos Neto (150.000)
 Objetivo del Administrador
Financiero

Objetivo de la Administracin
Objetivo Satisfactorio
Maximizar las Utilidades
Maximizar el Valor de las
Acciones o Patrimonio de los
Accionistas
Maximizar el precio de las acciones
El rendimiento realizable para el propietario.
Las perspectivas a largo plazo.
Organizacin de los rendimientos en el tiempo. La
maximizacin de las utilidades da mayor valor a la
inversin que proporciona los mas altos rendimiento
totales, en tanto que el enfoque de maximizacin del
patrimonio de los accionistas, segn Gitman L.(1996);
considera explcitamente la ordenacin temporal de los
rendimientos y su impacto sobre el precio de las
acciones.
Riesgo.
Distribucin de los rendimientos.
 Funciones del Administrador
Financiero
Existen varias posiciones
Primera posicin
z Decisiones de Inversin
z Decisiones de Financiamiento
z Poltica de Dividendos
 Funciones del Administrador
Financiero
Existen varias posiciones
Segunda posicin
z Decisiones de Inversin
z Decisiones de Financiamiento
z Administracin de Capital de Trabajo
 Funciones del Administrador
Financiero
Existen varias posiciones
Segunda posicin
z Decisiones de Inversin
z Decisiones de Financiamiento
z Anlisis y Planeacin financiera
 Funciones del Administrador
Financiero
Existen varias posiciones
Posicin para esta clase
z Decisiones de Inversin
z Decisiones de Financiamiento
 Organizacin de la funcin de
Finanzas
Va a depender del tamao de la
empresa
z En pequeas Empresas

z En grandes Empresas

Tesorero
Contralor
Factores a Considerar en la Toma
de Decisiones
Factores Externos, el cual est
integrado por:
Los consumidores
La Poltica Fiscal;
Los medios reguladores;
El mercado Financiero,
Factores a Considerar en la Toma
de Decisiones
Factores de Operacin en la
Industria;
z Riesgo externo de operacin,
z Riesgos Internos de
Operacin,
Factores a Considerar en la Toma
de Decisiones
Factores Internos
Determinado por los instrumentos
utilizados para la planeacin y control de
los recursos, con el fin de obtener el
control de la situacin Financiera.
Herramientas de la Administracin
Financiera
Presupuesto de Caja;
Presupuesto de Operacin
Balance y otros Estados Financieros;
El Estado de Efectivo
ndices Financieros
Punto de Equilibrio
Matemticas Financieras
Teora de Costo de Capital
Herramientas de la Administracin
Financiera

Teora de Decisiones de Inversin

Administracin de Activos disponibles y
exigibles;
Administracin de Activos realizables.
La Informtica,
La investigacin operativa.
 Sistema Financiero
un conjunto de partes
interrelacionadas, cuya finalidad es
canalizar el ahorro del pas hacia fines
productivos, poniendo en contacto a los
agentes econmicos que poseen
excedente con los agentes econmicos
deficitarios
Acedo Mendoza, C. y Acedo Machado
A.(1998, p 9)
 Instituciones Financieras
son organizaciones especializadas en la
acumulacin de capitales y en su
transferencia por medio del prstamo a
inters, o en su inversin directa, como es
practica de algunas compaas de
seguros y bancos de inversin
Acedo Mendoza, C. y Acedo Machado
A.(1998, p 9)
 Bs
.
OD

Bs Bs
Agentes . Corredores . Agentes
Econmicos Especializad Econmicos
Deficitarios os Excedentarios
OD OD

Bs
Bs .
.
Intermediarios Financieros OI
OI
El mercado venezolano se
regula por la Ley de
Mercado de Capitales
 Relacin de Comisin Nacional de Valores

Intermediarios Bolsa de Valores

Corredores Pblicos de
Ttulos Valores
Casas de Corretaje
Casas de bolsa
Asesores de Inversin
Empresas
Emisoras
COMISIN
Cajas de NACIONAL DE
Valores VALORES

Certificadoras de
Agentes de Riesgo
Traspasos
 Intermediarios Financieros
Los Corredores Pblicos de Ttulos de
Valores,
Las Casas de Corretaje,
Las Casas de Bolsas y
Los Asesores de Inversin.
 instrumentos regulados por la
Comisin Nacional de Valores
Los bonos,
Los papeles comerciales,
Las acciones,
Las Letras del Tesoro,
Los Bonos de la Deuda Pblica Nacional,
Los Vebonos
Los Recibos de Depsitos Americanos (ADR)
Los Recibos de Depsitos Globales (GDR).
 El tamao del mercado de capitales se mide
calculando la capitalizacin del mercado como
porcentaje del producto interno bruto; de acuerdo a
esto el mercado de capitales de Venezuela es
diminuto, en comparacin con las grandes economas
del mundo.
(Garay y Gonzlez; 2005)
 En Venezuela el mercado de capitales (slo acciones
de empresas) era de unos ocho mil millones de
dlares en el ao 2000, mientras que el de Estados
Unidos, el mayor del mundo, sobre pasa los quince
billones de dlares.
(Garay y Gonzlez; 2005)