8/3/2017 ProdavinciPorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacleeconmicamsrpidodeloquealgunossuponen?

LeonardoVeraPrint

Prodavincihttp://prodavinci.com

PorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacle
econmicamsrpidodeloquealgunossuponen?
LeonardoVera
PostedByLeonardoVeraOn8demarzo,2017@12:10InActualidad|NoComments

FotografadeReuters

Cuntotiempotomarrecuperarnosdeladebacleeconmicaqueenlosltimos4aosnosha
llevadoaperderalgomsdeuncuartapartedenuestroProductoInternoBrutoporhabitante?
EseeseltemaqueMiguelngelSantosyDouglasBarrioshanabordadoenunatractivoy
eleganteensayopublicadoenProdavinci,yquehaprovocadoelogios,perotambincierta
consternacin.SantosyBarrios(S&B),dosdestacadosinvestigadoresvenezolanosresidentesen
laUniversidaddeHarvard,presentanunconjuntodeposiblesescenariosfundamentadosendos

http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuelapodriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponenleo... 1/5
8/3/2017 ProdavinciPorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacleeconmicamsrpidodeloquealgunossuponen?LeonardoVeraPrint

insumosesenciales:DatoshistricossobrelaevolucindelProductoInternoBruto(PIB)yla
aritmticasimpledelcrecimientoexponencial.

Sinreclamarestrictaprecisinintentarprimeroresumirsusmsimportanteshallazgospara
luegoadvertiralgunasflaquezasdesuanlisisqueeventualmentepuedenconducirnosacierto
desencantosobreelporvenirdelaeconomavenezolana.Enesencia,loquequeremosdestacar,
esquequizslarecuperacindelaeconomavenezolananoseatanelusivanitanprolongada
comoelanlisisdeS&Bpudierasugerir.Desdeluego,talycomolosealanS&B,cualquieraque
seaelsentidoenqueentendamoslarecuperacin,stasuponeuntipodevoluntadpolticaque
permitadetenerladebacleycorregirradicalmenteelrumboporelquevamos.

S&Bestablecenqueauncreciendoininterrumpidamenteaunatasade2,3%cadaao,a
Venezuelaletomara25aosretornaralosnivelesdeingresoporhabitantequeexhibienel
ao2012(dichoyseadepaso,sutercermejormarcaenmsde60aosdehistoria).Paraellos
steescenario,25aos,eselescenariorelativamentemsprobableentantoqueun
crecimientodelaproduccindeestetipo(de2,3%)hasidoregistradoenVenezuelaenalmenos
50%detodaslassecuenciasposiblesdediezaosentre1961y2015.Muchomsdifcilsera
volcarseaunametadealcanzarelingresopercpitade2012en10aos.Paraelloserequerira
crecerduranteeselapsoatasasanualesde4,6%,algoquehaocurridoenslo5delas54
secuenciasde10aosentre1961y2015.

Siconsideramosunacaractersticaestructuralesencialdelaeconomavenezolanaqueesla
presenciayelpesodelsectorpetrolero,lasexigenciasparecenrecostarsegravementesobreel
sectornopetrolerodelaeconoma.S&Bsealanqueelmximoaumentoenlaproduccin
petroleraregistradodurantelosdieciochoaosdechavismoenunperododediezaosesde
apenas201.000barrilesporda,yciertamenteesaeslarealidadolareferenciamscercanaque
tenemos.Asqueenuncasocomoste,dondeelsectorpetroleroproporcionaunescasoaporte
marginalparacrecer,parallegaralingresopercpitade2012enunadcada,elsectorno
petrolerodelaeconomavenezolanadeberacrecerininterrumpidamenteaunatasaanualde
5,4%yestohaocurrido1en27vecesduranteelperodo19782015.

Dndeoenqucircunstanciasestosnmerospuedenfallaroalmenosperderpartedesu
atractivaorientacin?ConvieneaquprecisarS&Bnoestnsolosenestetipodeejerciciosde
cuantificarlosciclosdeexpansionesyrecesionesanivelmundialoregional.Durantelasltimas
dosdcadaslosesfuerzoshansidodiversosysignificativos.CuriosamentenomuylejosdeS&B,
RobertBarro(HarvardUniversity)yunequipodecolaboradoreshanconcentradoquizselms
visibledelosesfuerzosparatratardecomprenderladinmicaylasrelacioneseconmicasy
financierasqueseformandurantelosllamadosdesastreseconmicos,episodiosenloscualesla
produccinyelconsumocolapsanenmagnitudesinusuales.Undesastreeconmicoescalificado
enlamayorpartedeestecrecientenmerosdeestudioscomounasituacinenlaqueelPIBse
desplomadesdeelpicoalpisoenmagnitudessuperioresal15%.Undesastreeconmicoes
justamenteloquehavenidopadeciendoVenezuelayporesoS&Bnodudanencalificareste
desplomeenlaactividadeconmicacomounepisodioderuinaexcepcional.

Peroquesloespecialmentesingulardeestosdesastres?FranoisGourio(2008)presentaun
conjuntodeinteresantsimasregularidadesparadatosde35pasesyuntotalde60desastres.
Duranteelprimeraodelarecuperacinlatasadecrecimientoesde11,1%,seisvecesmayora
http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuelapodriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponenleo... 2/5
8/3/2017 ProdavinciPorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacleeconmicamsrpidodeloquealgunossuponen?LeonardoVeraPrint

latasapromediodecrecimientodeesosmismospasesduranterecuperacionesnormales.Enlos
dosprimerosaoslatasaacumuladaesde20,9%.Perosilacadaacumuladadelproductoenel
episodiodedesastreesmayoral25%(comopresumiblementepintaladebaclevenezolana)la
tasadecrecimientoenlosdosprimerosaosesanmayor,30%.Lomsimpresionanteesque
aunqueenpromediolosdesastrespropinanunacadadelPIBcercanaal29,8%,enslotres
aosladistanciaentreelpisoyelpicosereduceaslo13,7%.

Aestasalturasellectordebehaberadvertidoelpuntoquequeremosdestacar.S&Bconstruyen
escenariosderecuperacinutilizandodatosdefluctuacioneshistricasdelPIBdeVenezuelaque
nosecorrespondenasituacionesdedesastreeconmicocuandoenrealidadladebaclequehoy
daembateaVenezuelaesjustamenteunepisodiosingulardedesastre.Desdeelpuntodevista
estadsticoladistincinesimportante,pueslosdatosqueformanlasserieshistricasdelas
recesionesyrecuperacionesenVenezuelanotienenlamismadistribucindeprobabilidadquelos
datosdelosllamadosdesastres,enconsecuencia,noesdeltodocorrectohacerinferenciasobre
culpuedeserlamagnituddelarecuperacinenVenezuelahoy,tomandocomoreferencialas
recuperacioneshistricas,puesengeneralestasnosobrevinieronasituacionesdedesastre.

Peronoslolasrecuperacionessonmsintensasyrpidasdespusdelosdesastres,sinoadems
elcursoquesiguenlastasasanualesdecrecimientodurantelasrecuperacionesnosuelenser
uniformescomosuponenS&B.Alprincipiolastasasdecrecimientodelproductoson
inusualmenteelevadasydecaengradualmente.Esteaspectoesrelevantepuesnoeslomismo
creceratasasde5%anualpor5aos,quecreceraunatasapromediode5%por5aosconun
crecimientoinicialde11,1%.Lasgananciasmacroeconmicasdebienestarsonmayoresenel
segundocaso.

TampocoelanlisisdeS&Bquedescomponeyaslaparaunamejorcomprensindelproblemaal
sectorpetroleroesdemuchaayuda.Hayunacuerdotcitoymuyslidoentrenuestros
economistasenlanecesidaddeapuntalarlarecuperacineconmicaenuncambiodergimen.
Nosreferimosalrgimeneconmico.Perouncambiodergimeneconmicosuponecambios
sustantivosenelentornomacroeconmico,enlascondicionesparalosnegocios,enelmarco
institucionalyenlaorientacinestratgicadelaindustriapetrolera.As,suponerquela
recuperacinsedesarrollaenVenezuelaensusprimeros5o10aosenelmarcodelasadversas
yrestrictivascondicionesqueafectanhoyalaindustriadelpetrleoygasnacionalescuando
menosextrao.

Venezuelarequierereconstruirsudevastadaindustriapetrolerayhaycasosaleccionadores.
TomemoselcasodeIrak,queansiendouncasorelativamenteextraordinarionodejadeser
relevante.Hastaelao2008,elsectordehidrocarburosenIrakestabavirtualmenteenlaruina
ycopadoporlapresenciaexclusivadelEstadoatravsdelaIraqiNationalOilCompany(INOC).
Lassanciones,laguerra,lafaltadeinversin,yelpsimomanejodelapolticaenergticase
tradujoenunasignificativamermadelaproduccin.De3millonesdebarrilesdiariosqueIrak
producaenelao1999,laproduccincomenzamostrarenormesaltibajosparapromediar2
millonesbarrilesdiariosenlossiguientesochoaos.Unadecisivamodificacindelascondiciones
yenelrgimenqueregulalaactividaddehidrocarburoshalogradocambiarelcursodela
produccinpetroleradelpasenmenosdeunadcada.Irakqueenelao2008produca2
millones250milbarrilesdiarios,cerrelao2016conunaproduccinde4millones830mil

http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuelapodriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponenleo... 3/5
8/3/2017 ProdavinciPorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacleeconmicamsrpidodeloquealgunossuponen?LeonardoVeraPrint

barrilesdiarios.Esdecir,Irakaumentsuproduccindecrudoen2millones580milbarriles
diariosenslo8aos,araznde322.000barrilesporao.Desdeluego,losescenariosde
preciosnosonyalosvistosenelltimosuperciclo,laindustriapetrolerainternacionalnoesten
fasededespliegue,yloscostosdeproduccindeVenezuelasondosvecesmayoresalosde
producirpetrleocrudoenIrak.Todoesoescierto,peronoestilsuponerqueVenezuelavaa
salirdeestadebacleconservandolaspsimascondicionesconqueregulaymanejasusectorde
hidrocarburoshoyda.Sibieneldesarrollodeunapujanteindustriadepetrleoygasnoserel
salvavidasparalareconstruccinenVenezuela,sipuedeconstituirunapalancaimportantepara
larecuperacin.

Peronosonlasestadsticaslasqueproducenlarecuperacin.Eslavoluntaddecambiolaque
definetodonuevorumbo.Lanaturalezadelacrisisvenezolanaascomolacalidadyelconsenso
quepuedalograrseaniveldelasaccionesypolticasencaminadasasentarlasbasesdela
recuperacin,tambinsonelementosclavedelanlisis.Enlamedidaquelasuperacindela
crisisrequieredelaliberalizacindelasfuerzasproductivasydelaresolucindel
estrangulamientoexternoydeotrosloscuellosdebotellaproductivosinternos,elprogramade
estabilizacindelaeconomatendrunsesgoexpansivoyesohaceelcasovenezolanotambin
enciertosentidoespecial.

Haymuchomsquepuedeydebediscutirsesobrelarecuperacinylareconstruccineconmica
deVenezuela.Bajoningncriteriostaesunadiscusinacabada.S&Bhandestacadounpunto
muyimportante.Elproblemanoestantocrecerocrecervigorosamentedespusdeuna
recesin.Elproblemaescmodeshacersedelahistoriayhacerlarecuperacinsostenible.
Venezuelatuvo2ocasionesdecrecimientovigorosodespusdeagudascadasenelao1989y
enelbienio20022003,perolasbasesdelarecuperacinnofueronsostenibles.Sialgnmrito
MiguelngelSantosyDouglasBarrioshantenidoesmostrar,enmediodetantadesorientacin
pblica,aqucosasdebemoscomenzaratomarleelpulsosinextraviarlamirada.

QuieroagradecerlostilescomentariosdeMiguelAngelSantosyDouglasBarriosaunaversin
preliminardesteartculo.Enningnsentidoessteunreflejodesusopiniones.

Tweet

ArticleprintedfromProdavinci:http://prodavinci.com

http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuelapodriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponenleo... 4/5
8/3/2017 ProdavinciPorquVenezuelapodrarecuperarsedeladebacleeconmicamsrpidodeloquealgunossuponen?LeonardoVeraPrint

URLtoarticle:http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuela
podriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponen
leonardovera/

Copyright2009Prodavinci.Todoslosderechosreservados.

http://prodavinci.com/2017/03/08/actualidad/porquevenezuelapodriarecuperarsedeladebacleeconomicamasrapidodeloquealgunossuponenleo... 5/5