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IUT TC Montpellier
2016 / 2017
Laurent Granier
laurent.granier@umontpellier.fr
1
OBJECTIFS
2
PLAN DU COURS
1. La comptabilit nationale
2. Notions de macroconomie
3
ORGANISATION DU COURS
Macroconomie:
Economie internationale:
6
PLAN
7
CHAPITRE 1 : LA
COMPTABILIT NATIONALE
ET LE CIRCUIT CONOMIQUE
8
PLAN
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
Mesure la richesse dun pays travers un cadre comptable qui enregistre les
flux montaires entre agents conomiques
Les pouvoirs publics ont besoin de statistiques et dun cadre comptable solide
pour justifier leurs mesures conomiques
La France dveloppe son systme puis se rallie aux pays anglo-saxons en 1976
avec le systme largi de comptabilit nationale (SECN)
La compta. nat. dcrit lco nationale dlimite selon 1 critre de rsidence (INSEE) :
toutes les units conomiques qui ont un centre dintrt sur le territoire
conomique
Ce territoire comprend la mtropole et les DOM depuis 1995 mais pas les TOM qui
font partie du reste du monde (RDM)
aux personnes physiques franaises ou non qui ont leur domicile principal en France
depuis au moins 1 an
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1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
C. Les secteurs institutionnels
On y ajoute le reste du monde (RDM) qui regroupe toutes les units non
rsidentes
12
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
C. Les secteurs institutionnels
Secteurs Fonction Ressources
Exemple
institutionnels principale principales
Produire des biens et des Toutes les entreprises publiques et prives
Socits non
services marchands non Produit de la vente non financires et non individuelles (SNCF,
financires (SNF) financiers IBM France, Renault...)
Financer, cest--dire assurer
lintermdiation entre prteurs Les institutions financires (Banque de
Socits financires et emprunteurs, et assurer, Dpts collects et primes France, banques commerciales,
(SF) cest--dire couvrir les agents dassurance intermdiaires et auxiliaires financiers) et les
conomiques contre les socits dassurances (mutuelles comprises)
risques ventuels
Mnages Rmunration du travail, du
Toutes les personnes vivant sous un mme
Consommer ou produire toit, avec ou sans lien de parent
(entrepreneurs capital et de la terre, transferts
(pour les EI) des biens et Les EI (artisans, commerants, professions
individuels (EI) services marchands
sociaux ou produits de la vente
librales...) dont le patrimoine est confondu
pour les EI
compris) avec celui de lexploitant
On distingue :
Produire des services non - Les APUC (centrales) : Etat, Universits,
Administrations Prlvements obligatoires, taxes
marchands et redistribuer les Ple emploi...
publiques (APU) revenus primaires
(impts et cotisations sociales)
- Les APUL (locales) : collectivits locales,
organismes de scurit sociales
Institutions sans but Produire des services non
lucratif au service marchands pour leurs Versements volontaires de leurs Associations, partis politiques, syndicats,
des mnages membres ou pour une partie membres, subventions publiques ONG...
de la collectivit
(ISBLSM)
Reste du monde Tous les agents non rsidents exerant des
Pas de fonction propre Pas de ressources propres activits avec les rsidents (importations,
(RDM) 13 exportations, intrts verss et reus...)
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
A. Un circuit entre deux secteurs institutionnels
a) Dfinition :
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
A. Un circuit entre deux secteurs institutionnels
a) Dfinition :
Soit une production de 1 000 entirement distribue aux mnages sous forme
de salaires. Les mnages consomment tout le revenu
Production des SNF
(P = 1 000)
a) Lpargne et linvestissement :
Une partie du revenu des entreprises sert rmunrer lEtat (impts), les
banques (intrts) ou les actionnaires (dividendes).
Les mnages utilisent aussi leurs revenus pour payer leurs impts, les
assurances et banques, les ISBLSM...
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
B. Un circuit entre plusieurs secteurs
b) Dfinition :
Soit une production de 1000 entirement distribue sous forme de revenus (R)
tous les secteurs (mnages, Etat, entreprises...). Le revenu est utilis ainsi : 800 de
consommation (C) et 200 dpargne (S). Lpargne sert financer linvestissement (I)
qui est donc aussi de 200. La dpense totale (D) des secteurs est compose des
biens de consommation et dinvestissement achets sur le march
Production des secteurs
(P = 1 000)
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
B. Un circuit entre plusieurs secteurs
P=R=C+S=D=C+I
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
C. Un circuit ouvert sur lextrieur
a) Dfinition :
On peut considrer quune nation nest pas en autarcie : elle a des relations
avec le reste du monde
a) Dfinition :
Production nationale
(PN = 1 000)
Revenu national
(RN = 1000 = 800 (C) + 200 (S))
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
C. Un circuit ouvert sur lextrieur
b) Les conditions dquilibre du circuit :
PN (production nationale)
= RN (revenu national = C + S)
Il y a quilibre si S = I et X = M.
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PLAN
Les secteurs institutionnels ralisent des oprations conomiques que lon
peut reprsenter par des flux dans un circuit.
Dcrivent lorigine des B & S disponibles sur le march intrieur, quils soient
produits en France ou non, et comment ils sont utiliss par les secteurs
institutionnels des fins de conso. ou dinvestissement en France ou non.
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1. Les oprations sur les produits
A. Les ressources en produits
a) La production intrieure (P) :
Ensemble des B & S fournis par des agents non rsidents (RDM) des agents
rsidents, titre gratuit ou onreux.
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1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits
Dcrivent lutilisation faite de la production intrieure ou des importations :
Ex : le bois utilis par une SNF qui produit des tables est une CI.
- Des mnages :
La comptabilit nat. exclut les dpenses pour lachat dun logement, dun terrain ou
dune oeuvre dart (capital fixe ou investissement)
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1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits
b) La consommation finale (CF) :
Ex : une machine 100 000 amortissable linairement sur cinq ans perd chaque anne
20 % de sa valeur. La compta. nat. nenregistre que sa valeur brute.
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1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits
Une VS positive signifie quune partie des B & S produits na pas encore t
employe en consommation, en investissement ou en exportation. Elle vient
donc augmenter les emplois. Une VS ngative viendra diminuer les emplois.
Ensemble des B & S fournis par les agents rsidents aux non-rsidents
(gratuitement ou non).
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1. Les oprations sur les produits
C. Lquilibre emplois / ressources en produits
Ex : une voiture vendue sur le march franais peut tre franaise (PM) ou non
(M). Elle est soit achete par 1 mnage (CF), soit par 1 entreprise (FBCF), soit
stocke (VS), soit exporte (X). Ce nest jamais une conso. intermdiaire (CI)
pour un secteur producteur car elle nest ni dtruite ni transforme pour
produire autre chose dans lanne.
Remarque : la TVA doit tre ajoute aux ressources car la production est
enregistre hors TVA (celle-ci nest pas une recette pour le producteur). En
revanche, elle est incluse dans la conso. finale des mnages.
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2. Les oprations de rpartition
Dcrivent la faon dont les revenus de la production sont distribus entre secteurs
institutionnels, RDM compris.
Cette rpartition de revenus est dite primaire lorsquelle est opre par les secteurs
producteurs, secondaire lorsque lEtat intervient pour redistribuer les revenus
primaires des secteurs (transferts sociaux).
A. La rpartition primaire :
Dcrit la faon dont les revenus de la production sont partags entre salaris
(rmunrations), Etat (impts sur la production), actionnaires (dividendes) et
banques (intrts). Le solde permet dtablir pour chaque secteur un revenu
primaire : revenu courant avant redistribution
Redistribution du revenu primaire ralise par lEtat pour attnuer les ingalits
(dans le partage initial du revenu).
On parle de transferts sociaux pour indiquer que lEtat prlve une partie du
revenu des uns (impts sur le revenu, impts sur les socits, cotisations
sociales) pour augmenter le revenu des autres (prestations sociales).
La somme des revenus secondaires de lensemble des secteurs est gale celle
des revenus primaires (redistribution dun revenu national dj constitu).
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3. Les oprations financires
A lissue des oprations sur les produits et des oprations de rpartition, les
secteurs vont comptabiliser lensemble de leurs emplois (dpenses) et de leurs
ressources (revenus).
Lchange peut tre ralis par une banque qui prte une somme place par un
secteur un autre secteur en besoin de financement : financement indirect.
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4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
Les agents ralisent des changes qui se matrialisent par des flux, cd des
mouvements montaires mesurs au cours dune priode. Ces flux sont
toujours bilatraux puisquil ne peut exister de circulation de flux montaires
(un paiement) sans contrepartie relle (une livraison de B & S).
A. Reprsentation graphique :
Les oprations sur les produits font intervenir un secteur et le march des B &
S.
Les oprations de rpartition (en pointills) sont toujours des changes de flux
montaires entre deux secteurs institutionnels.
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4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
A. Reprsentation graphique
E Rmunrations = 150 R
SNF R E Mnages
E R
PM = 1 000 CF = 800
March des
biens et des
services
R
X = 200
E
RDM
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4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
A. Reprsentation graphique
Lentreprise qui vend sa production sur un march voit augmenter son revenu
et la comptabilit enregistrera ce flux comme une ressource (flux entrant dans
le secteur).
Cette production marchande a pu, par exemple, tre consomme par les
mnages (cest alors un emploi par ce secteur) et achete ltranger, cest--
dire exporte. Ces deux secteurs enregistrent cette dpense comme un
emploi.
b) Oprations de rpartition :
SNF Mnages
Emploi Ressource Emploi Ressource
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Exercice
Soit un pays fictif compos de quatre secteurs institutionnels : les socits non
financires, les administrations publiques, les mnages (sans entreprise individuelle)
et le reste du monde. On donne les lments suivants en millions d :
Production marchande des SNF (PM) 6695 FBCF des SNF 637
Production non marchande (PNM) 1432 FBCF des APU 192
Salaires bruts verss par les SNF (SB) 2000 Impts sur le revenu des SNF (IS) 120
Salaires bruts verss par les APU (SB) 1000 Prestations sociales (PS) 1800
Consommations intermdiaires des APU (CI) 405 Impts sur le revenu des mnages (IR) 1298
Consommations intermdiaires des SNF (CI) 3373 Exportations (X) 1425
Consommation finale des APU (CFI) 1119 Importations (M) 1908
Consommation finale des mnages (CFI) 2884
1) Tracer le schma des flux conomiques
41
PLAN
La comptabilit nationale tablit pour chaque secteur une capacit ou un besoin
de financement.
Avant de calculer ce solde final, six comptes permettent de calculer des soldes
intermdiaires qui respectent la logique du circuit Production / Revenu / Dpense
et dcrivent comment la richesse cre par les secteurs est rpartie et utilise.
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1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute
A. Le compte de production :
a) Dfinition :
Dans ce chapitre, on imagine une conomie trois secteurs : les SNF, les
mnages et les APU. Lconomie a aussi des changes avec le RDM.
Les SNF ont une production marchande (P) de 4 000, les mnages entreprises
individuelles de 1 000 et les APU une production non marchande de 1 500.
a) Dfinition :
Les secteurs producteurs utilisent leur VA pour payer leurs salaris et les
cotisations salariales et patronales. Ils paient aussi les impts sur la production
et les importations (contribution conomique territoriale, taxe foncire et
versement transport des employeurs essentiellement).
Les subventions dexploitation sont des aides financires de lEtat aux secteurs
producteurs. Elles devraient figurer en ressources mais la compta. nat. prfre
navoir que la seule VA dans cette colonne.
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1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute
B. Le compte dexploitation
b) Calcul de lexcdent brut dexploitation (EBE) :
Emplois Ressources
Les rmunrations brutes (RB) verses par les SNF, les mnages entreprises
individuelles et les APU aux mnages individus sont respectivement de 1 000,
500 et 500. Les cotisations patronales (CP) associes aux rmunrations sont
respectivement de 250, 50 et 100. Les SNF versent 50 dimpts lis la production
(IP) et reoivent 75 de subventions dexploitation, les mnages employeurs versent
25 dimpts lis la production et reoivent 25 de subventions. Pour les mnages :
Mnages
RB = 500 VA = 800
CP = 50
IP - SE = 25 - 25 = 0
EBE = 250 46
2. La formation des revenus : les revenus primaires et
secondaires
Les revenus primaires sont issus de la participation directe des agents la production et ils
sont calculs avant tout prlvement de lEtat. Les revenus secondaires sont calculs aprs
redistribution des pouvoirs publics.
a) Dfinition :
Le compte dcrit comment lEBE est rparti entre les actionnaires (dividendes), les
cranciers (intrts), les propritaires (terrains lous). Le compte daffectation des revenus
primaires est le principal compte des mnages particuliers, car ils vont recevoir les
rmunrations verses dans le compte dexploitation par les secteurs producteurs.
Emplois Ressources
Mnages
EBE = 250
RB reues = 2 000
CP reues = 400
Intrts et D reus = 250
SBRP = 2 900
49
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
B. Le compte de distribution secondaire du revenu
a) Dfinition :
Emplois Ressources
50
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
B. Le compte de distribution secondaire du revenu
Les SNF versent 100 dimpts sur le revenu (IR), 60 de primes dassurances
(PA) et reoivent 30 dindemnits dassurances (IA). Les mnages versent 500
dimpts sur le revenu, 350 de cotisations salariales (CS) et 40 de primes
dassurances. Ils reoivent 900 de prestations sociales (PS) de lEtat, 70
dindemnits dassurances.
Mnages
IR verss = 500 SBRP = 2 900
CS verses = 350 PS reues = 900
CP verses = 400 IA reus = 70
PA verses = 40
RDB = 2 580
51
3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
A. Le compte dutilisation du revenu
a) Dfinition :
Les APU produisent des services non marchands qui ne sont pas tous
affectables un secteur dtermin. La compta. nat. estime que ces biens publics
sont alors consomms par le secteur qui les produit, savoir les APU.
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3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
A. Le compte dutilisation du revenu
Mnages
CF = 2 200 RDB = 2 580
EPARGNE BRUTE = 380
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3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
a) Dfinition : B. Le compte de capital
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3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
B. Le compte de capital
b) Calcul des capacits ou des besoins de financement :
La FBCF des APU slve 300 et celle des mnages entreprises 200. Les
impts en capital des mnages sont de 20.
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CHAPITRE 4 : LE TABLEAU
CONOMIQUE DENSEMBLE
ET LES AGRGATS
56
PLAN
Le tableau conomique densemble (TEE) est un doc. synthtique reprenant
les comptes courants de lensemble des secteurs (du compte de production
au compte de capital).
57
1. Le tableau conomique densemble (TEE)
A. Les principes de construction
a) Dfinition :
b) Structuration du tableau :
Toutes les oprations de rpartition sont enregistres deux fois dans le tableau,
en emploi et en ressource. Certaines de ces oprations ont des contreparties
qui napparaissent pas toujours dans le mme compte.
Dans ce TEE, la somme des capacits et besoins des secteurs nationaux (130 +
160 - 265) est gale 25. La nation dispose donc dune CDF de 25. On
remarque que le compte du RDM enregistre un BDF de 25. La somme de tous
les soldes est donc nulle.
P + M + TVA = CI + CF + FBCF + VS + X
SNF Mnages APU RDM B & S Total Oprations Total B et S RDM APU Mnages SNF
Dfini comme le rsultat final des activits de production des units productrices
rsidentes. Cest lagrgat le plus connu car il est souvent utilis pour mesurer la
croissance nationale. On peut le calculer par lactivit, par le revenu ou par la dpense.
Le PIB mesure la cration de richesse des units rsidentes. Il est donc logique quil
soit dabord calcul partir des VAB de lensemble des secteurs. Rappelons que la VAB
enregistre pour chaque secteur la valeur dgage par la vente de B & S marchands
puisque les conso. intermdiaires sont retranches de la production vendue. Ainsi :
PIB = somme des VA brutes + TVA + autres impts rpercuts sur le prix de vente -
subventions sur les produits
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2. Les principaux agrgats conomiques
A. Le calcul du produit intrieur brut (PIB)
a) Le PIB par lactivit :
A la lecture du TEE, on a :
Il se dduit du PIB par lactivit puisquil est calcul partir de la rpartition qui
est faite de la VAB.
PIB : EBE + rmunration des salaris + impts sur la production (dont TVA) -
subventions dexploitation
A la lecture du TEE, on a :
Le PIB peut se calculer partir des emplois en B & S ou partir de lutilisation qui est
faite de la prod franaise (P) et trangre (M). On parle de lquilibre E - R en B & S.
Il apparat dans le TEE comme le solde des revenus primaires de lensemble des
secteurs nationaux.
En France, comme dans tous les pays largement industrialiss, le RNB est peu
prs quivalent au PIB en montant.
66
3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
A. Le problme de lagrgation
Mesurer la performance conomique laide du PIB total na pas grand sens car
il ne permet pas de raliser de comparaisons internationales. Un calcul plus
pertinent consiste calculer un PIB par tte (par hab.), de manire gommer
les carts lis la taille du territoire ou la population du pays.
Comme toutes les moyennes, ce calcul est lui aussi imparfait car il ne rend pas
compte des ingalits de richesse au sein dune mme nation.
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3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
B. Le problme de la mesure du bien-tre
Le PIB est critiqu pour son incapacit mesurer le bien-tre rel du pays.
Cet agrgat se contente de cumuler les quantits vendues dune nation sans
prjuger de la qualit de cette production et de ses consquences sur la sant
des individus ou sur lenvironnement.
68
3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
B. Le problme de la mesure du bien-tre
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CHAPITRE 5 : REVENUS,
PATRIMOINE ET INGALITS
70
PLAN
Les revenus naissent du travail fourni et du capital possd par les agents.
71
1. Les catgories de revenus
A. Dfinitions
a) Le revenu disponible :
b) Le niveau de vie :
72
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
a) Les revenus dactivit :
Ils comprennent les salaires (environ 58 % du revenu dispo. brut moyen en 2010) et
les revenus des travailleurs indpendants (10 % du revenu dispo. moyen en 2010).
Les ingalits entre franais se creusent. Daprs Louis Maurin (observatoire des
ingalits), les carts de revenus (hors patrimoine) entre les 5 % des franais les +
aiss et les 10 % les + pauvres se sont accrus de 400 par mois entre 96 et 2004.
Les revenus du patrimoine sont difficiles valuer pour lINSEE. Ils bnficient
de nombreuses exonrations et napparaissent pas toujours sur les dclarations
dimpts. Par ailleurs, les plus-values sur cessions de titres ne sont pas
considres comme des flux de revenus et sont exclues des statistiques.
+ d1/3 du patrimoine total est possd par la tranche des 10 % des + riches.
74
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
c) Les prestations sociales :
Les presta. sociales ont vu leur part dans le revenu dispo. brut moyen + que
doubler entre 50 et 2010. Elles reprsentent 32 % de ce revenu moyen contre
14 % en 59, soit environ 600 milliards d. Elles recouvrent les indemnits de
scu. sociale (sant, vieillesse, maternit, famille, logement), les alloc. chmage et
les indemnits spcifiques contre la pauvret et lexclusion (RSA).
En % du total des
Types de prestations En milliards d (2014)
prestations en 2014
Maladie - Invalidit 241,4 35
Accidents du travail
Vieillesse - Survie 313,4 45,4
Maternit - Famille 54,1 7,8
Emploi 42,8 6,3
Logement 18 2,6
Exclusion sociale 20,1 2,9
Total des prestations
689,8 100
(hors frais de gestion)
DREES, 2016
Les frais de gestion sont de lordre de 30 milliards.
75
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
76
2. Les prlvements obligatoires
Les prlvements obligatoires regroupent les impts, les taxes et les cotisations sociales
effectives. Ils ont augment de faon rgulire sur 50 ans (de 30 % du PIB en 59 43,7 % en
2011, contre 28 % 39 % dans lUE).
- la redistribution des revenus, visant rduire les ingalits issues de la rpartition primaire,
- lincitation des agents investir ou pargner grce aux exonrations proposes par lEtat.
77
2. Les prlvements obligatoires
A. Les impts et taxes
b) La structure des impts en France :
- Limpt sur le revenu est un impt direct progressif dont le taux augmente
avec le revenu des mnages. Il est jug plus juste que la TVA car le taux
dimposition varie avec les revenus et le nbre denfants du foyer fiscal.
Ex : un mnage sur deux ne paie pas dimpt sur le revenu en raison d1 revenu
imposable trop peu lev et/ou de dductions fiscales ou de crdits dimpts
(dclaration dun salari domicile, travaux damnagement intrieurs visant
conomiser de lnergie, dclaration dun dficit foncier)
- Limpt sur les socits est un impt direct qui impose le bnfice des
socits un taux constant (33,33 %). Un taux minor de 15 % est prvu pour
les 38 120 de bnfices (selon certaines conditions de dtention du capital).
79
2. Les prlvements obligatoires
B. Le financement des prestations sociales
a) LEtat providence :
Cette vision dEtat arbitre (conforme aux ides classiques) ne rsiste pas aux
grandes crises (+ dingalits et dinjustice sociale). Les 1res assurances sociales
sont mises en place en All. sous Bismarck pour des raisons + politiques que
sociales. Le syst. nest encore qu1 assurance : seuls les cotisants en bnficient.
80
2. Les prlvements obligatoires
B. Le financement des prestations sociales
a) LEtat providence :
Le systme de scu. sociale en France est dabord un syst. bismarckien : les presta.
sociales sont assises sur les cotisations sociales. Mais linstauration de la couverture
maladie universelle (CMU), du revenu minimum dinsertion (RMI) et le financement
croissant des presta. par des recettes fiscales indiquent que le systme vise assurer
une couverture minimale universelle.
En milliards d En % du total
Les cotisations sociales financent encore presque 2/3 des prestations sociales,
mais leur part diminue au profit des recettes fiscales et, en particulier, de la
contribution sociale gnralise (CSG) qui pse sur lensemble des revenus.
LEtat souhaite ainsi diversifier le financement des presta. des revenus autres
que les revenus dactivit, dj soumis de lourdes cotisations sociales.
82
PARTIE 2 : NOTIONS DE
MACROCONOMIE
83
PLAN
1. Les principales questions macroconomiques
3. Linflation
85
1. La croissance et le fluctuations conomiques
a) Dfinition :
86
1. La croissance et le fluctuations conomiques
a) Dfinition :
87
1. La croissance et le fluctuations conomiques
Le PIB ne prend pas en compte par ex. le nombre davions produits par la
France (par ex. 200) mais la valeur de ces derniers (2 milliards d) en
retranchant la valeur des tous les B & S ncessaires leur production (1
milliards d), qui a dj t comptabilise au moment de leur production. Le
PIB dans cet exemple prend en compte 2 milliards d (1+1).
88
1. La croissance et le fluctuations conomiques
Si la France connat une croissance du PIB nominal de 4 % alors que les prix
ont progress de 2 %, alors le PIB rel a seulement augment de 2 %.
89
2. Le chmage
a) Dfinition :
b) Mesure :
Selon les directives du BIT, suivies par lINSEE dans sa mesure du chmage, un
chmeur est une personne en ge de travailler qui est la fois sans travail
rmunr, disponible pour occuper un emploi et la recherche dun emploi.
91
3. Linflation
a) Dfinition :
Linflation dsigne laugmentation durable et gnralise du niveau des prix. Linflation est
1 proccupation majeure des macroconomistes et des autorits montaires. Elle rduit
la valeur de la monnaie et la quantit de B & S qu1 qt de monnaie permet dacqurir.
Linflation rduit donc le pouvoir dachat des mnages. Elle est aussi dfavorable aux
personnes qui on prt de largent car ce quelles reoivent en rembt vaut moins que ce
quelles ont prt. Cest aussi parfois le symptme de dysfonctionnements conomiques.
Laugmentation des prix rend lavenir incertain, moins lisible pour les agents.
Exemples :
La hausse du prix du ptrole nest pas en soi constitutive dinflation car elle ne concerne
qu1 catgorie de biens, mais elle peut la favoriser si elle se rpercute sur dautres biens.
La mesure ncessite le calcul dun indice de prix. Le plus courant est lindice des
prix la consommation, qui mesure le prix dun panier de biens reprsentatif de
la conso. des agents. Cet indice est calcul par lINSEE qui ralise tous les mois
des relevs de prix auprs de nombreux distributeurs et qui dtermine ainsi un
indice synthtique (dont chaque prix est pondr selon la conso. des mnages).
Exemple :
93
3. Linflation
c) Causes :
Inflation par les cots : la hausse des cots de production pour les entreprises va
tre rpercute sur leurs prix de vente pour prserver leurs marges :
Inflation par la demande : la demande globale (C et I) augmente plus vite que les
capacits de production et entrane une pression la hausse sur les prix.
94
3. Linflation
d) Linflation et le chmage :
Courbe de Phillips :
95
CHAPITRE 2 : MONNAIE ET
FINANCEMENT DE LCONOMIE
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
2. La cration montaire
Est lie lactivit des banques commerciales qui octroient des crdits. Les
banques sont quand mme contraintes par des fuites en liquidit naturelles
(billets) et imposes par la BC (rserves obligatoires)
3. Le financement de lconomie
- Unit de compte :
- Instrument de paiement :
Permet de rgler un achat, teindre une dette ou de distribuer des revenus. Cest
un intermdiaire des changes.
- Rserve de valeur :
- Monnaie mtallique :
Les mtaux prcieux sont inaltrables, divisibles en pices et reprsentent une grande
valeur sans tre trs rpandus. La France abandonne en 1914 le lien entre pices et
mtaux prcieux (la valeur des pices ne correspond plus un poids de mtal)
- Monnaie fiduciaire :
Billets de banque mis par les BC et pices mises par le TP (monnaie divisionnaire)
- Monnaie scripturale :
Tous les dpts et comptes crditeurs des ANF auprs des socits financires. Elle circule
par jeu dcriture comptable entre 2 comptes grce des instruments de paiement qui ne
sont pas de la monnaie (chques, CB, virements, monnaie lectronique).
98
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
B. Mesure des actifs montaires et financiers
La masse montaire runit lensemble de la monnaie prsentant un caractre + ou -
liquide. Il faut la diffrencier des actifs financiers dtenus par les agents pour une
pargne durable.
Les autorits montaires ont dfini (1999) 3 agrgats reprsentant la masse montaire
europenne du + liquide (M1) au - liquide (M3). M3 sert dfinir la pol. montaire.
M1 est lagrgat le plus troit. Monnaie mobilisable immdiatement et sans cot (billets,
pices et dpts vue) laide de moyens de paiement scripturaux
M2 est un agrgat intermdiaire. Il regroupe M1, les placements vue sur livrets dont
les taux sont rglements et non mobilisables par chque (livret A par ex.) ainsi que
les comptes terme (chance comprise entre 1 mois et 2 ans).
- les placements stables et non ngociables sur un march comme les plans
dpargne logement (PEL) et les plans dpargne populaire (PEP),
100
2. La cration montaire
La majeure partie de la monnaie qui circule en Europe est scripturale. Ce sont les
banques commerciales (banques de 2nd rang) qui crent ce type de monnaie. Le
contrle de cette cration montaire est exerc par la BCE, banque de 1er rang.
a) loctroi du crdit :
Lorsqu1 banque accorde un crdit 1 client, elle crdite le dpt vue de celui-
ci. Ce dpt vue apparat au passif de la banque car la monnaie mise
appartient au client. En contrepartie, la banque augmente son actif (crance
sur le client) du montant du prt consenti.
101
2. La cration montaire
A. Cas dun systme bancaire une seule banque
a) Loctroi du crdit :
Actif Passif
102
2. La cration montaire
A. Cas dun systme bancaire une seule banque
b) Lexportation de biens et services :
Lorsqu1 exportateur franais vend des B & S en dehors de la zone , il est pay en
devises trangres quil va transformer en sur son compte. La banque commerciale
crdite le compte du client du montant de sa vente son passif et augmente son
actif du mme montant. La banque dispose cette fois dune crance sur ltranger.
Si 1 = 1$ et quun client franais de la banque ralise une vente aux USA de 300 $
qui sont convertis par la banque en . Le bilan de la banque est alors le suivant :
Actif Passif
La banque a augment la masse montaire de 300. Celle des USA a baiss de 300.
Si une banque acquiert des titres publics pour un montant de 100, elle dispose
dune crance sur lEtat qui voit son compte augmenter de 100 en liquidits.
Actif Passif
105
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques
106
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques
b) La compensation bancaire entre banques commerciales :
Crance sur X = 500 Dpt vue de X = 400 Crance sur A = 100 Dpt vue de Y = 100
Dette auprs de B = 100
Pour teindre sa dette sur la banque B, la banque A peut vendre une partie de
son actif, soit auprs de la banque B, soit auprs de la BC :
107
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques
b) La compensation bancaire entre banques commerciales :
Crance sur X = 400 Dpt vue de X = 400 Crance sur X = 100 Dpt vue de Y = 100
Crance sur X = 500 Dpt vue de X = 400 Compte la BC = 100 Dpt vue de Y = 100
Compte la BC = - 100 (Rserves excdentaires)
Banque centrale
Actif Passif
Les rserves obligatoires sont un %age des dpts que les banques commerciales
doivent constituer auprs de la BC. Plus 1 banque commerciale accorde des
crdits, + ses dpts augmentent, mais + le montant de ses rserves obligatoires
constituer devient grand, ce qui limite ses possibilits de crdits futurs.
Jusquau dbut des 80s, lco. franaise est qualifie dconomie dendettement :
- Taux dintrts administrs (fixs par lEtat en dessous des prix du march).
- Dcloisonnement : par ex., le cloisonnement trs fort entre marchs des titres
courts et longs disparat. Tout agent peut alors participer chacun dentre-eux et
trouver des sources de financement diverses. La loi bancaire de 84 instaure le
principe duniversalit des banques (plus de spcialisation par secteur ou finalit)
111
3. Le financement de lconomie
A. Le financement indirect : le systme bancaire
La concurrence est plus forte entre banques et surtout avec les marchs. Celles-
ci doivent sinterposer entre leurs clients potentiels et les marchs vers lesquels
ils vont. Les phnomnes de fusions illustrent bien cette pression.
112
3. Le financement de lconomie
B. Le financement direct : le march des capitaux
a) Le march montaire :
- Le march interbancaire :
Bons du Trsor ngociables : ce sont des titres mis par lEtat - d1 an ou - de 5 ans.
Certificats de dpt : mis par les tablissements de crdit et les billets de trsorerie
mis par les entreprises ( - d1 an).
BMTN : mis par les banques et les entreprises pour des dures d1 5 ans.
113
3. Le financement de lconomie
B. Le financement direct : le march des capitaux
b) Les marchs financiers :
Ils regroupent les titres longs et titres financiers. On parle de march primaire pour
des titres nouvellement mis et de march secondaire pour des titres dj mis.
Action : titre de proprit dune partie du K dune socit par actions et qui
confre son dtenteur un droit de vote aux AG, un droit sur les profits
(dividende) et un droit dinformation sur les comptes de la socit.
- Marchobligataire :
Obligation : titre de crance, cd une partie de la dette mise sous forme de titres
que son acqureur dtient sur lentreprise ou lEtat en question. Elle donne un
intrt (le coupon) et doit tre rembourse (nominal) lchance.
1. Spcificit de lEtat
115
1. Spcificit de lEtat
Dans un sens plus large, lEtat peut aussi tre dfini par sa principale
caractristique : il dtient en effet le monopole de la contrainte physique
lgitime (Max Weber).
116
2. Le rle des marchs et de lEtat dans la rgulation de
lconomie
Ex : dans cette optique, les activits co. non rentables sont abandonnes au
profit de celles qui le sont. Les prix constituent un signal parfait pour les agents.
Les dcisions individuelles, guides par la volont de maximiser les gains
individuels, profitent tous et amliorent le bien-tre gnral.
117
2. Le rle des marchs et de lEtat dans la rgulation de
lconomie
Ex : des biens nappartiennent personne, comme les ondes hertziennes par ex.,
et ne peuvent faire lobjet de transactions marchandes. LEtat intervient pour
assurer la rgulation de ces biens ncessaires au bien-tre des individus.
Une partie des ressources est inutilise et une partie de la population est au
chmage. La thorie Keynsienne parle de rigidits des marchs.
Les imperfections des marchs conduisent lEtat lutter contre les fluctuations co.
LEtat va alors soit stimuler lactivit en cas de rcession, soit freiner lactivit quand
lco. risque la surchauffe (tensions inflationnistes proximit du plein-emploi).
119
3. Les principales fonctions conomiques de lEtat
B. Laffectation des ressources : les dfaillances de march
LEtat intervient aussi pour corriger de manire directe les dfaillances de march.
Les ressources de lco. peuvent tre intgralement utilises mais de manire
inefficace. Les marchs sont dfaillants.
Par ailleurs, les marchs ne peuvent fonctionner sans rgle et lEtat est ncessaire
pour tablir le cadre institutionnel et rglementaire de lconomie de march :
- droits de proprit clairement dfinis et garantis,
- droits des contrats,
- droit de la responsabilit civile
120
3. Les principales fonctions conomiques de lEtat
C. La redistribution des revenus
LEtat assure enfin une mission de redistribution des revenus quand la rpartition
opre par les mcanismes de march nest pas juge satisfaisante.
Ex : des salaris aux comptences rares peuvent avoir des revenus levs alors que
dautres, en gnral - qualifis, dans des secteurs ouverts la concurrence
internationale, vont obtenir des salaires trs faibles.
Les APU peuvent compenser cette ingalit en redistribuant les revenus par les
prlvements obligatoires et les prestations sociales.
121
4. Les critiques de la rgulation de lconomie par lEtat
A. Linformation imparfaite
Pour tre efficace, lintervention publique suppose une connaissance prcise des
situations co.
Ex : La construction dune LGV, par ex., suppose de connatre les besoins et les
conditions de transport des agents pour tre mise en oeuvre de manire efficace.
Or, lEtat ne dispose que dinformations imparfaites et peut donc agir mauvais
escient. LEtat dispose de nombreux outils pour bnficier dinformations fiables,
mais ces outils ont un cot et les informations peuvent rester imprcises.
Laction de lEtat dans le domaine co. se dploie dans le temps. Il existe rarement
1 concordance entre la prise de conscience dun problme et limpact de la
politique co. mise en place. Des mesures peuvent mme tre contre-productives.
Les mnages, les entreprises et plus gnralement tous les agents conomiques ragissent
aux mesures de politique conomique.
LEtat doit, lorsquil prpare et met en oeuvre une mesure, prendre en compte la
perception que vont en avoir les agents conomiques. Ceux-ci forment des anticipations,
prvoient les effets que peuvent avoir les mesures, estiment quelles en seront les
consquences conomiques.
Ex : une rduction dimpt na pas le mme impact sur la consommation si les agents la
pensent durable ou temporaire. Dans le premier cas, le surplus de revenu peut tre
consomm. Dans le second, les agents peuvent prfrer pargner ce revenu pour faire
face la hausse ultrieure des impts.
Certains conomistes vont jusqu dire quil est difficile de prvoir limpact dune politique
conomique, les comportements des agents conomiques tant difficilement prvisibles.
Ces derniers dpendent de facteurs varis, eux-mmes affects par les dcisions de
politique conomique. 124
CHAPITRE 4 : LES POLITIQUES
CONOMIQUES
La politique conomique dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics destines
modifier les variables co. dans un sens jug souhaitable.
Elles visent rguler les variations conjoncturelles (CT) en assurant : la croissance co., le
plein-emploi, la stabilit des prix et lquilibre extrieur.
Elles agissent sur la demande globale (conso., investissement et dpenses publiques) pour
stimuler lactivit et faire baisser le chmage ou pour freiner lactivit afin de lutter contre
linflation.
Elles visent la croissance co. LT en agissant sur les structures productives de lensemble
de lco. ou de secteurs viss.
Elles agissent sur loffre globale et les conditions de production des entreprises
125
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
Elle dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics sur le budget de lEtat.
126
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
a) Les instruments de la politique budgtaire :
Elles reprsentent les ressources des APU leur permettant de financer les
dpenses pub. Elles sont presque exclusivement constitues de prlvements
obligatoires (impts, taxes et cotisations sociales), cd de recettes fiscales.
Le solde public :
Il est dtermin par la diffrence entre les ressources et les dpenses des APU.
Quand les dpenses sont suprieures aux recettes, le solde est en dficit. Quand
les dpenses sont au contraire infrieures aux recettes, il est en excdent.
La relance conjoncturelle :
128
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
b) Les effets de la politique budgtaire :
La relance conjoncturelle :
Si la hausse des dpenses pub. est finance par une hausse des prlvements
obligatoires, la relance se limite au montant des dpenses. Leffet multiplicateur
est gal 1 seulement.
Leffet multiplicateur est plus fort encore si la hausse des dpenses nest pas
finance par des impts mais par un recours lemprunt (budget en dficit).
129
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
b) Les effets de la politique budgtaire :
130
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
c) Les contraintes de la politique budgtaire :
Avant, lEtat pouvait aussi mettre des titres dEtat auprs de la BC, ce qui crait
de la monnaie. Depuis lindpendance de la BCE, cela nexiste plus (facteur
dinflation).
La contrainte extrieure :
Leffet dviction :
Les dpenses pub. peuvent vincer les dpenses prives. La demande globale nest pas
relance. La demande pub. se substitue la demande prive. 2 possibilits :
Si les agents dcident de ne pas consommer +, la relance est - efficace (si les Crs
tiennent comptent de leur revenu permanent et non de leur revenu transitoire)
Equivalence Ricardienne : 1 hausse des dp. pub. finance par 1 hausse immdiate
des impts a les mmes effets qu1 autre qui serait finance par lemprunt, les
agents anticipant le rembt. des emprunts et donc la hausse ultrieure des impts.
132
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
Elle dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics sur les variables
montaires et financires (monnaie et taux dintrt) pour modifier lco. relle.
133
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
a) La stratgie montaire de la BCE :
Lobjectif principal de la BCE est la stabilit des prix. Un taux dinflation cible est
fix (- de 2 % dans la zone ). Des objectifs secondaires ont t ajouts :
croissance et emploi notamment.
Pour atteindre son objectif, la BCE surveille des indicateurs comme la prod, la
demande, la pol. fisc., les marchs du travail et des capitaux. Dautre part, elle
suit lvolution de M3. Enfin, la BCE dtermine des cibles intermdiaires : taux
di et taux de change (intervention sur les tx de change trs rare).
134
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
135
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
a) La stratgie montaire de la BCE :
Permettent aux banques de dposer ou de retirer des liquidits au j/j contre des
actifs. Pour un besoin de liquidit, une banque paiera le tx di plafond : tx de prt
marginal. Pour un placement de liquidit, une banque recevra le tx plancher : tx
de dpt marginal. Le tx de refinancement au j/j est compris entre ces 2 tx. Si la
BCE relve ses tx, elle rend le financement + coteux et lutte contre linflation.
Elles contraignent les banques dtenir un %tage de leurs actifs liquides sur 1
compte bloqu la BdF. Elles permettent de rguler la cration montaire en
crant un besoin de liquidits qui augmente avec le nombre de crdits accords.
136
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
Le canal du tx dintrt :
- Explication Keynsienne :
Lorsque la BCE met en oeuvre une pol. montaire expansionniste, elle baisse ses
tx di directeurs, ce qui rduit le cot du K et donc stimule linvestissement.
Attention : les tx de la BCE sont des tx courts. Or, les dcisions dinvestissement
dpendent surtout des tx longs qui sont largement relis lendettement public
(mission dobligations LT).
137
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
Le canal du tx dintrt :
138
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
Le canal du tx de change :
139
2. Les politiques structurelles
Les pol. structurelles sont par essence des pol. micro, qui affectent les conditions de
production sur des marchs dtermins et dont les effets vont se rpercuter
lensemble de lco.
A. La politique industrielle :
a) Fondements :
Regroupe lensemble des mesures affectant directement les structures productives (aides
pub. aux entreprises innovantes, R&D, nationalisations, restructurations dindustries).
Au sens strict, cela concerne lindustrie mais au sens large, toutes structures de prod.
Les actions de pol. industrielle peuvent tre justifies par les dfaillances de march et les
externalits affectant les dcisions de prod des entreprises. LEtat tente de les corriger.
b) Formes :
- Elle peut prendre la forme dactions directes sur les structures productives.
141
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence
a) Fondements :
Sinscrit dans une vision co. traditionnelle pour laquelle les marchs
concurrentiels assurent une allocation optimale des ress. La conc. stimule la
prod en modifiant ses conditions (innovation, rduction des cots)
La concurrence bnficie aux Crs qui bnficient dune offre de B & S plus
abondante et des prix moindres.
142
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence
b) Formes :
Se traduit par des mesures visant lensemble des marchs ou appliques des
marchs particuliers (tlcom., transport ferrov., lectricit) :
Seule une entreprise est en capacit datteindre une taille critique pour produire
au meilleur cot. Par ex., les industries de rseaux (forts investissements). La
rgulation peut tre un contrle des prix ou mme la nationalisation de la firme.
143
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence
b) Formes :
Les entreprises ne doivent pas utiliser leur puissance sur le march pour imposer
des prix ou des conditions excessives.
a) Fondements :
Ensemble des rgles et pratiques relatives aux impts et taxes. Pour les
conomistes de loffre, la fiscalit gnre des cots et est perue comme une
contrainte par les agents, introduisant des distorsions. Mais la fiscalit assure le
financement des dp. pub. et permet la redistribution des revenus.
145
2. Les politiques structurelles
C. La politique fiscale
a) Fondements :
Une fiscalit accrue peut paradoxalement se traduire par une rduction des
recettes fiscales. Au fur et mesure que le tx dimpt augmente, de + en +
dagents renoncent travailler ou dveloppent des activits non dclares (viter
la fiscalit). Au del dun seuil, cet effet lemporte sur la hausse du taux.
Mais il est difficile de savoir quel est le taux optimal. De plus, aucune tude
empirique ne confirme ce rsultat.
146
2. Les politiques structurelles
C. La politique fiscale
b) Caractristiques :
Pour les conomistes de loffre, une politique fiscale est efficace si elle est :
- Neutre, vitant toute distorsion dans lallocation des ress., cd naffectant pas
les comportements. La fiscalit ne doit pas rduire les incitations des agents
engager des activits co. Par ex., un impt forfaitaire ne cre pas de distorsion.
147
2. Les politiques structurelles
D. Les politiques de lemploi
a) Fondements :
Les pol. de lemploi regroupent les mesures prises pour agir sur le march du
travail afin de lutter contre le chmage (promouvoir le plein-emploi).
148
2. Les politiques structurelles
D. Les politiques de lemploi
b) Formes :
Ensemble des mesures visant une meilleure rpartition des hommes dans un
cadre gographique, en fonction des ress. naturelles et des activits co.
(cration de villes, contrats de plans Etat-Rgions)
F. La planification :
150
EXERCICE DILLUSTRATION
Quinquennat SARKOZY :
Le RSA, cr en 2009, permet en effet ses bnficiaires qui reprennent une activit de
percevoir une allocation en plus des revenus de leur travail. Lenjeu : librer les bnficiaires
du pige de linactivit.
Depuis le 1er dcembre 2011, les bnficiaires du RSA qui nont aucune activit auraient du,
en contrepartie de la prestation quils peroivent, effectuer 7h de travail hebdomadaires
dintrt gnral, au service de la collectivit.
La loi Travail, Emploi, Pouvoir dAchat (TEPA) vote ds aot 2007 exonre les heures
supplmentaires et permet ainsi aux salaris volontaires qui souhaitent travailler plus pour
gagner plus de le faire, sans tre prisonniers du carcan des 35h.
151
EXERCICE DILLUSTRATION
Quinquennat HOLLANDE :
Le pacte de comptitivit et le CICE (crdit impt comptitivit emploi):
Le CICE ayant pour objet le financement de lamlioration de la comptitivit des entreprises travers
notamment des efforts en matire dinvestissement, de recherche, dinnovation, de formation, de recrutement, de
prospection de nouveaux marchs et de reconstitution de leur fonds de roulement. Lentreprise doit retracer
dans ses comptes annuels lutilisation du crdit dimpt conformment ces objectifs. Lentreprise ne peut ni
financer une hausse de la part des bnfices distribus, ni augmenter les rmunrations de ses dirigeants.
Accessible toutes les entreprises franaises, le CICE permet de raliser une conomie dimpt substantielle. A
partir de 2014, ce taux est port 6 % de la masse salariale, hors salaires suprieurs 2,5 fois le SMIC (4 % en
2013)
Le pacte de responsabilit:
Quinquennat HOLLANDE :
Rforme territoriale:
Abaisser le nombre de rgions
BCE
153
PARTIE 3 : NOTIONS
DECONOMIE
INTERNATIONALE
154
PLAN
1. Panorama du commerce international
Vue transversale :
155
CHAPITRE 1 : PANORAMA DU
COMMERCE INTERNATIONAL
156
PLAN
157
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
A. La structure de la balance des paiements
Les changes internationaux sont enregistrs dans la balance des paiements (BdP).
Retrace comptablement les flux dactifs rels, montaires et financiers entre les agents
rsidents et non rsidents.
Repose sur une compta. en partie double : tte opration est enregistre 2 fois (dbit
et crdit).
158
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
B. Prsentation de la balance des paiements
a) Les comptes de la balance des paiements :
On distingue :
160
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
B. Prsentation de la balance des paiements
c) La balance des paiements de la France en 2014 (en milliards deuros) :
a) Le taux de couverture :
Lindice des termes de lchange rapporte le prix des X celui des M. On dit
que les termes de lchange samliorent dans le temps si lon exporte une qt
moindre de marchandises pour se procurer la mme qt de biens imports. Le
rapport de prix traduit lvolution du pouvoir dachat des X.
162
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit
a) La comptitivit-prix :
Pour diminuer le cot unitaire, il faut raliser des co. dchelle en augmentant
les qts produites proportionnellement plus que laugmentation du cot total.
163
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit
- Le diffrentiel dinflation :
164
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit
b) La comptitivit structurelle :
La comptitivit-prix nest pas un dterminant suffisant de la comptitivit. La
demande internationale peut souvrir des pdts dont les prix ne sont pas les +
comptitifs.
166
2. Le dveloppement du commerce international
167
2. Le dveloppement du commerce international
A. Le commerce international au XIXme sicle
Les changes intern. ont t multiplis par 25 entre 1800 et 1913 quand
la prod mondiale na t multiplie que par 2,2. Les changes intern.
reprsentaient 3% de la prod mondiale en 1800 contre 33% en 1913. De
1830 1913, le tx dX des pays europ. (X / PIB) passe de 5,5% 14%.
168
2. Le dveloppement du commerce international
A. Le commerce international au XIXme sicle
169
2. Le dveloppement du commerce international
B. Lentre-deux-guerres
171
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine
Entre 1945 et 1973, les changes intern. progressent vite au profit des pays
industrialiss (USA, puis Europe et Japon), qui assurent la prod des pdts
manufacturs, alors que les pays en voie de dveloppement se spcialisent dans
les pdts primaires (MP) et reprsentent - d1/3 du com. mondial.
172
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine
173
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine
174
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine
2. Le dveloppement du libre-change
175
3. La structure actuelle du commerce international
A. La structure par produits
Sils restent relativement rduits par rapport aux changes de marchandises, les
changes internationaux de services progressent rapidement :
177
3. La structure actuelle du commerce international
A. La structure par produits
Exemple :
En 95, lONU estimait qu1/3 des changes intern. avait lieu au sein des firmes
multinationales, entre les socits mres et leurs filiales.
178
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique
LUnion europenne ralise en 2010, selon les donnes de lOMC, 37,9 % des X
mondiales de marchandises.
A elle seule, la Chine ralise aujourdhui 10,6 % des X mondiales (alors quen 2003,
ses X ne reprsentaient que 5,3 % des X mondiales).
179
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique
Malgr le rle croissant des NPI asiatiques (Core du Sud, Singapour, Hong Kong,
Tawan, etc.) et des BRIC (Brsil, Russie, Inde, Chine), de nombreux pays dAmrique
latine, dAfrique et dAsie sont rests lcart des principaux changes intern.
La situation des pays mergents et des PVD est contraste : certains pays produisent
et exportent des pdts manufacturs (comme la Chine) alors que dautres sont
spcialiss dans les pdts primaires.
180
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique
b) Un commerce rgional :
Les changes intern. ont majoritairement lieu au sein d1 mme ple. Le com.
mondial est intra-rgional :
Les changes intrieurs aux pays de lUE reprsentent en 2010 plus de 65 % des
changes intern. de lUE. Les X des pays de lALENA au sein mme de la zone
reprsentent en 2010 plus de la moiti des X de ces pays.
La DIT dsigne la spcialisation des pays dans la prod de certains B & S. Chaque
pays renonce produire certains B & S pour concentrer sa production sur dautres B
& S. La prod mondiale est ainsi rpartie entre pays lchelle mondiale.
182
3. La structure actuelle du commerce international
C. La division internationale du travail
Les pays dits riches concentrent leur prod dans le domaine des pdts de haute
technologie et dans les services.
Les points forts de lUE ( 28) reposent par ex. sur les filires de
la mcanique, de la chimie, de lautomobile ou des services.
183
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
LOMC a remplac en 95 le GATT (accord gnral sur les tarifs douaniers et le
commerce sign en 47)
a) Le GATT :
Dans le cadre du GATT, les pays (23 lorigine en 47 et 125 en 93) ont cherch
promouvoir une harmonisation des pol. douanires et un code de bonne conduite
du com. international.
Les ngociations mises en oeuvre dans le cadre du GATT ont repos sur les
principes suivants :
a) Le GATT :
185
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
a) Le GATT :
186
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
b) LOMC :
Cre par lacte final de Marrakech le 15 avril 94 (et entre en vigueur le 1er janv.
95), lOMC est une organisation internationale charge :
187
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
b) LOMC :
188
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
b) LOMC :
LOMC administre les accords conclus sous son gide ou celle du GATT, veille leur
respect, met en oeuvre de nouvelles ngociations commerciales et participe au
rglement des diffrends commerciaux entre les Etats membres :
Exemples :
- De nombreux accords sont ngocis dans le cadre de lOMC tels que lAGCS
(accord gnral sur le com. des services) visant tendre le libre-change des
services comme la sant ou lducation.
- Lorgane de rglement des diffrends (ORD) permet darbitrer les conflits entre les
pays membres de lOMC (ex : opposition entre UE et USA propos du boeuf aux
hormones).
189
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
- Cycle de Doha (2001- suspendu en 2006) :
Ce round est un chec. Les pays en dveloppement ny ont quasiment rien gagn et les
lobbies agricoles taient souponns de saccaparer des avantages sur le march agricole.
- Exemption accrue des droits de douane aux pdts provenant des PMA
- Les actions des Nations unies (ONU), de la Banque mondiale ou du Fonds montaire
international (FMI) participent indirectement au dveloppement des changes intern.
- Les runions informelles des chefs dEtat ou de gouvernement des 8 pays les plus riches
dans le cadre du G8 ont aussi pour objet indirect la rgulation du com. mondial.
Enfin, certaines rgions du monde ont choisi de former des zones dintgration
conomique en donnant naissance des structures institutionnelles dont le rle a
t majeur dans le dveloppement des changes intern.
LUE est larchtype de lintgration conomique la plus aboutie, mais lALENA (accord
entre USA, Canada et Mexique) a aussi contribu au dveloppement des changes.
191
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme
192
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme
Lintgration rgionale passe gnralement par 5 tapes :
1/ Zone de libre-change : les pays membres liminent entre eux les droits de douanes
et les restrictions quantitatives la libre circulation des marchandises. Chaque membre
conserve, cependant, son propre arsenal de protection vis--vis des pays tiers.
2/ Union douanire : elle est + pousse que la zone de libre-change, dans la mesure
o les partenaires adoptent une pol. com., marque par un tarif ext. commun.
3/ March commun : en + du tarif ext. commun, les pays membres liminent toute
entrave aux mouvements de facteurs de production.
En effet, elle se traduit par 2 effets sur les mouvements intern. de marchandises :
Effet de cration de trafic, puisque labolition des barrires douanires permet aux
pays membres de sapprovisionner un cot - lev que chez les pays tiers.
Effet de dtournement de trafic, puisque les pays membres vont substituer des M
en provenance de pays tiers des M en provenance de pays membres.
Dans les 2 cas, les pays membres du groupe rgional profitent des mouvements de
marchandises entre eux-mmes, et ce, au dtriment des pays ne faisant pas partie du
groupe : Il sagit dune sorte de protectionnisme dguis.
194
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme
195
ILLUSTRATION : ACTUALIT
Trait
de libre-change transatlantique (TAFTA Transatlantic Free Trade Agreement)
ou partenariat transatlantique du commerce et de linvestissement (PTCI)
Donnerait la plus grande zone de libre change (1/3 des changes mondiaux et
presque la moiti du PIB mondial).
Les craintes :
- le nivellement par le bas des normes europennes (mais lUE dit prendre des
garanties)
- larbitrage dinvestissement : peur que les entreprises dictent leur loi aux Etats. Mais
cela existe dj. Il sagit dune harmonisation
196
CHAPITRE 2 : LES THEORIES DU
COMMERCE INTERNATIONAL
197
PLAN
198
1. La thorie classique du commerce international
A. Les gains de lchange international
Dans la logique classique, lchange intern. nest pas un jeu somme nulle dans
lequel ce que gagnent les uns (dbouchs, revenus et emplois) serait compens
par ce que perdent les autres : les changes intern. sont au contraire
mutuellement avantageux.
199
1. La thorie classique du commerce international
A. Les gains de lchange international
200
1. La thorie classique du commerce international
B. La thorie des avantages absolus (A. SMITH, 1776)
201
1. La thorie classique du commerce international
B. La thorie des avantages absolus (A. SMITH, 1776)
Un pays capable de produire un bien un cot + faible (dans labsolu) que celui d1
autre pays dispose d1 avantage absolu dans cette prod et doit donc sy spcialiser.
202
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)
David RICARDO propose en 1817 une approche de lchange intern. non plus en
termes davantages absolus mais en termes davantages relatifs ou comparatifs.
Chaque pays a intrt se spcialiser dans la prod pour laquelle il jouit dun
avantage relatif ou comparatif, mme sil ne dispose daucun avantage absolu.
Autrement dit, un pays doit se spcialiser et produire les biens pour lesquels ses
cots de prod sont relativement + faibles, mme si ses cots, dans labsolu, sont +
levs que dans les autres pays.
203
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)
Le Portugal ne dispose dans cet ex. daucun avantage absolu : ses cots unitaires de
prod sont + levs que ceux de la GB, autant dans la prod de vin que de tissu.
204
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)
On constate que le cot relatif de la prod d1l de vin par rapport 1m de tissu est
gal 0,83 au Portugal et 1,33 en GB.
En dfinitive, on constate que la prod de vin est reste stable (le Portugal produit 1l
supplmentaire mais la GB rduit sa prod dune qt quivalente) et que la prod de
tissu a en revanche augment de 0,5m (1,33 - 0,83).
205
2. Les dterminants des avantages comparatifs
A. Les dotations naturelles et les dotations acquises
Lavantage comparatif dun pays est en partie dtermin par ses dotations naturelles,
cest--dire par les ressources naturelles dont il dispose.
Exemples :
1 pays au sol fertile, aux conditions densoleillement optimales, peut bnficier d1 av.
comparatif dans la prod de fruits et lgumes. Ses cots de prod sont relativement
+ faibles que ceux d1 pays dont les ress. naturelles et les conditions mto sont -
propices lagriculture.
La Norvge, dont les ress. ptrolires sont assez importantes, dispose d1 avantage
relatif dans la prod de ptrole (inversement la France)
206
2. Les dterminants des avantages comparatifs
A. Les dotations naturelles et les dotations acquises
Dans les conomies contemporaines, lavantage comparatif dun pays dpend aussi
des dotations acquises, cest --dire des ressources quil fait leffort dacqurir.
Un pays peut tirer un av. comparatif des ress. dont il se dote volontairement.
Exemple :
1 pays qui dcide de mobiliser des ress. importantes pour financer son syst.
dducation et de recherche contribue amliorer les qualif. de sa main doeuvre.
Cette amlioration du K humain participe la constitution d1 av. comparatif dans les
prod exigeant 1 main doeuvre qualifie (indus. pharmaceutique, hte technologie)
207
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production
a) La thorie H.O.S. :
Les conomistes Hecksher, Ohlin et Samuelson ont dvelopp 1 analyse approfondie des
fondements des av. comparatifs qui a longtemps constitu le cadre des th. du com. intern.
Dans leur optique, un pays dtient un av. comparatif dans la prod pour laquelle il dispose
d1 facteur de prod en abondance. Cette abondance permet de bnficier de cots relatifs
+ faibles que ses partenaires com. : + 1 facteur de prod est abondant, + il est bon march.
Ex :
La prod textile exige 1 main doeuvre abondante. Des pays comme le Bangladesh ou la
Chine disposent dune population nombreuse et bnficient donc d1 av. comparatif dans la
prod textile. Les cots de prod sont + faibles en raison de labondance de main doeuvre.
208
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production
b) Le paradoxe de W. LEONTIEF :
Par rapport aux autres nations, les USA disposaient en effet, aprs la 2nde Guerre mondiale,
d1 importante dotation en K. Ils auraient d se spcialiser dans les X intensives en K. Or,
rsultats de Leontief paradoxaux : les USA se sont spcialiss ds les prod exigeants du L.
Exemple :
209
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production
La rmunration des facteurs tend sgaliser entre pays du fait des changes intern.
Quand 1 pays exporte des pdts utilisant beaucoup d1 facteur, la qt dispo. de ce facteur
diminue et son prix crot. Quand 1 pays renonce produire certains B & S, le facteur
ncessaire pour les produire est - utilis et son prix diminue.
210
3. Progrs technique et commerce international
Elles mettent laccent sur le rle de la technologie dans lorigine des av.
comparatifs et dans les gains de lchange intern.
211
3. Progrs technique et commerce international
A. Lcart technologique (M. POSNER, 1961)
Exemple :
La mise au point d1 nouvelle structure pour les pneus des vhicules ou dune
nouvelle technologie amliorant la qualit dimage des TV permet au pays innovant
de bnficier dun av. comparatif tant que ses innovations ne sont pas imites et
amliores par dautres pays (ou firmes).
212
3. Progrs technique et commerce international
B. La thorie du cycle de vie du produit (R. VERNON, 1966)
213
3. Progrs technique et commerce international
B. La thorie du cycle de vie du produit (R. VERNON, 1966)
La firme innovante vend le pdt dont elle a le monopole
Phase 1 : sur son march intrieur (o les Crs ont des revenus
relativement levs).
Naissance et lancement du La prod est limite de petites sries : elle est
produit innovant intensive en L qualifi et utilise peu de facteur K.
Le produit nest pas encore export.
Exemple :
Ces industries constituent en effet des secteurs dans lesquels les dpenses de
R&D sont particulirement leves.
A cet gard, la prod et les X de lUE dans ces secteurs sont reprsentatives
de cette tendance.
215
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
216
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)
Une partie des changes intern. peut donc sexpliquer par la volont des firmes
de profiter de telles con. dchelle.
217
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)
Imaginons 2 pays diffrents dont les productions respectives sont caractrises
par des co. dchelle, et qui disposent de 10 units de L chacun.
Bien n 1 Bien n 2
1 5 1 5
2 8 2 8
3 9,5 3 9,5
4 10 4 10
218
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)
Le cot unitaire de prod de chaque bien est gal 5 quand on produit 1 bien.
Le cot unitaire est gal 2,5 quand on produit 4 biens (10/4). + la quantit
produite est grande et + le cot unitaire est faible (co. dchelle)
En autarcie, si chaque pays produit la fois des biens 1 et des biens 2, la prod
de chaque pays est gale : 1 bien 1 (5 units) et 1 bien 2 (5 units).
219
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
B. La concurrence monopolistique (P. KRUGMAN, 1979, 1980)
Exemple :
Les entreprises de lhabillement proposent des pdts qui ont les mmes
fonctions (vtements) mais dont le style, la qualit, la forme, la couleur diffrent.
220
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
B. La concurrence monopolistique (P. KRUGMAN, 1979, 1980)
En autarcie, les Crs nont accs qu 1 nombre limit de pdts, car les firmes ont
intrt ne produire qu1 seule varit de biens grande chelle pour rduire
leurs cots de prod.
En revanche, quand des pays proches ralisent des changes, les Crs ont accs
de nouvelles varits de pdts des prix attractifs car la prod augmente. Le
bien-tre des Crs saccrot.
Exemple : Imaginons que dans 1 pays en autarcie, les Crs ne bnficient que de
1 ou 2 modles de vhicules. Qd les pays souvrent aux changes intern., les
Crs ont accs une gamme tendue de vhicules proposs par des Prs franais,
allemands ou corens, par ex.
221
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
C. Conclusion :
222
CHAPITRE 3 : LES POLITIQUES
COMMERCIALES ET LE
PROTECTIONNISME
Les pol. commerciales dsignent les mesures dont la finalit est
dinfluer sur le niv. des changes intern. d1 pays.
223
PLAN
224
1. Les instruments de la politique commerciale
A. Les barrires tarifaires
Les droits de douane modifient le prix des M et sont donc des barrires tarifaires.
Exemples :
a) Quotas de contingentements :
Ex : dans le secteur textile, les Accords multifibres ont longtemps limit les M des
PVD vers les pays dvelopps.
226
1. Les instruments de la politique commerciale
B. Les barrires non tarifaires
c) Normes techniques et sanitaires :
Des contraintes techniques ou sanitaires peuvent tre imposes aux pdts imports
par 1 pays dans le but de rduire ses M.
Exemples :
Loi sur la puret de la bire qui empche la France dexporter sa prod de bire
en Allemagne. Interdiction des M amricaines de boeuf aux hormones dans lUE.
Dcomposition chromatique du jus de tomate pour son M aux USA. Obligation de
traduction de lemballage du pdt dans la langue du pays de conso.
Les mesures dtiquetage imposes par les Etats (sur les caractristiques et
prcautions dusage, etc.) ont pour objet dinformer les Crs. Ces mesures nimposent
pas aux entreprises de modifier leurs pdts pour entrer sur 1 march. Elles peuvent
nanmoins affecter les changes intern. en augmentant les cots pour lentreprise.
227
1. Les instruments de la politique commerciale
B. Les barrires non tarifaires
d) Subventions :
Les subventions sont des avantages accords aux Prs nationaux leur permettant de
rduire leur prix de vente et destins soit favoriser leurs X, soit produire des biens
substituables aux pdts imports.
Ex : les exonrations de charges sociales, les avantages fisc., les facilits de crdit pour
certains Prs leur permettent de rduire les cots de prod et de vendre 1 prix + bas.
Ex : La Chine est accuse par ses partenaires com. dagir sur sa monnaie - le yuan - afin
den limiter lapprciation. La faiblesse du yuan chinois pourrait expliquer que les
cots de prod et le prix des pdts fabriqus en Chine soient bien infrieurs ceux des
autres pays (et notamment de lInde) et que les X chinoises soient donc favorises.
228
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international
La thorie classique du com. international a montr que les pays ont intrt
ouvrir leurs frontires, se spcialiser et raliser des changes intern. Les
travaux fondateurs (de Smith et de Ricardo) et leurs dveloppements ont mis
en vidence plusieurs avantages louverture dune co. :
229
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international
230
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international
Meilleure Maximisation
allocation des de la
ressources production
mondiales mondiale
AVANTAGES
DU LIBRE
ECHANGE
231
2. Les cots du protectionnisme
B. Limpact des barrires commerciales
Un droit de douane accrot le prix des pdts imports. Le prix de tous les pdts
proposs va augmenter car les Prs nationaux vont pouvoir couler leur prod ce
prix. Dun ct, les firmes nationales semblent profiter de cette situation qui leur
permet de produire + un prix + lev ; de lautre, la situation des Crs se dtriore
car le prix est + lev. Ce que perdent les Crs nest pas compens par le gain des Prs.
232
2. Les cots du protectionnisme
B. Limpact des barrires commerciales
Les barrires non tarifaires, comme les quotas, ont des effets similaires mais offrent
une protection + forte aux Prs nationaux.
Les quotas limitent de manire quantitative le volume des biens imports, si bien que
les Prs trangers ne peuvent pas vendre + de pdts mme sils deviennent + efficaces
ou que les variations des tx de change leur sont favorables.
Ex : les firmes du pays X nont le droit de vendre que 10 000 pdts dans le pays Y. La
monnaie du pays X est dvalue et perd la moiti de sa valeur : les biens produits en
X valent donc 2 fois moins cher quavant. Pourtant, les firmes du pays X ne pourront,
quoi quil arrive, vendre + de 10 000 pdts.
233
2. Les cots du protectionnisme
4/ Les inconvnients
B. Limpactdudes
protectionnisme
barrires commerciales
Renchrissement DIRIGISME DE
des importations LETAT
INCONVENIENTS
DU
PROTECTIONNISM
Diminution des
exportations
Dsquilibre
budgtaire
cause des
Perte demploi dans
les entreprises
exportatrices
234
3. Les justifications du protectionnisme
A. Lemploi et les rmunrations
235
3. Les justifications du protectionnisme
A. Lemploi et les rmunrations
Quand 1 pays ne dispose pas dav. comparatif dans une prod et quil renonce celle-
ci, les salaris et les firmes du secteur concern en sont les 1res victimes :
Certaines entreprises vont disparatre et leurs salaris vont perdre leur emploi.
Ex : la France ne dispose pas dav. comparatif dans le prod textile traditionnelle. La
France importe aujourdhui lessentiel des pdts textiles consomms et les salaris du
secteur textile ont de ce fait perdu leur emploi.
Mme si les conomistes estiment gnralement que les pertes des secteurs
importateurs sont + que largement compenses par les gains des secteurs
exportateurs, la demande de mesures protectionnistes sexplique par labsence de
mcanisme de compensation directe entre secteurs.
237
3. Les justifications du protectionnisme
B. Les industries naissantes
Elles nont en effet pas atteint la taille qui leur permettrait de rduire leurs cots
de prod ; elles nont pas encore pu bnficier dun ventuel apprentissage par
lexprience.
238
3. Les justifications du protectionnisme
B. Les industries naissantes
Ex : un pays qui se lance dans la prod de vhicules auto doit affronter les autres
pays Prs.
239
3. Les justifications du protectionnisme
C. La politique commerciale stratgique
Quand la prod gnre des rdts dchelle croissants, que les cots fixes de la
prod sont tels qu1 seule entreprise est susceptible de produire sans perte, les
mesures protectionnistes (telles que des subv aux X) peuvent permettre de
rduire les cots d1 Pr et dvincer les autres Prs.
240
3. Les justifications du protectionnisme
C. La politique commerciale stratgique
Ex : sur un march comme celui de la prod de certains avions, les cots fixes de
prod sont levs.
Si 2 firmes dcident de produire des avions, les 2 raliseront des pertes : seul 1
Pr peut atteindre la taille suffisante pour amortir les cots fixes.
LEtat peut alors accorder une subv au Pr national, qui va linciter se lancer
dans la prod (lui viter des pertes) mme si 1 autre firme se lance elle aussi.
Cette subv peut en outre dissuader cette dernire firme de se lancer au final.
241
Cependant, la concurrence internationale, surtout en temps de crise,
evient tellement dure de telle sorte que lapparition et lextension des
3. Les justifications
galits de dveloppement entre pays du protectionnisme
partenaires, rvlent les limites du
bre change. D. Les limites du libre-change
Cration Dtrioration des
dentente ou de termes de
monopoles lchange
INCONVENIENTS
DU LIBRE
ECHANGE
Dumping
DANGER DE Perte
dindpendance
mono-exportation
nationale
242
CHAPITRE 4 : LES MOUVEMENTS
INTERNATIONAUX DE
CAPITAUX
Les changes de Kx constituent la majeure partie des changes intern.
(entre 80 et 90 %).
2. La globalisation financire
244
1. Les changes internationaux de capitaux
245
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :
a) Les investissements directs ltranger (IDE) :
Acquisition d1 actif par 1 agent non-rsident, avec un pouvoir de dcision effectif.
Linvestisseur a la volont de contrler lactif acquis, dacqurir un intrt durable dans
lentreprise.
Exemples :
Une firme franaise qui implante 1 filiale en Espagne ou qui acquiert 1 socit
italienne ralise un IDE.
Aprs avoir t en 1990 le 5me pays daccueil de ces investissements, elle est
en 2010 au 4me rang (57,4 milliards). La qualit des infrastructures et le niveau
de qualification de la main doeuvre sont les principaux arguments. Forte baisse
en 2013 (plus dans les 20 premiers pays). Forte progression : 10me en 2015.
La France est la 3me puissance exportatrice dIDE aprs les USA et lAll.
246
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :
Ex :
247
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :
Ils regroupent les crdits commerciaux, les prts des APU et des autorits
montaires et surtout les prts du secteur bancaire.
Exemple :
248
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes
Cest le mouvement par lequel les firmes dveloppent leurs activits de prod
ltranger et dont la stratgie nest pas concentre sur le pays dorigine. Les IDE
peuvent tre lorigine de la constitution de multinationales.
Ex : des sts transnationales comme Toyota produisent les diffrents composants des
vhicules dans une multitude de pays distincts.
251
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes
- Un avantage de localisation (L) : les firmes ont intrt localiser 1 partie de leurs
activits ltranger pour disposer d1 plus gde dispo. des MP locales, d1 co. de
cots de transport et d1 adaptation aux caractristiques des marchs locaux. La
localisat permet de contourner les barrires com. du pays (droits de douane) :
252
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux
Les IDE et la constitution des multinationales ont modifi la structure des changes
com. intern. Une part importante de ces changes est directement dtermine par la
stratgie et lactivit des multinationales. Celles-ci contribuent la croissance de la
prod et des X mondiales.
253
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux
Exemple :
254
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux
Malgr leurs effets - sur les secteurs et zones go. concerns, les IDE et la
multinationalisation des firmes ont en ralit 1 effet plus nuanc sur lemploi :
- Les multinationales sont cratrices nettes demplois dans les pays industrialiss :
- Les IDE gnrent des emplois dans les pays dimplantation et peuvent susciter des
crations demplois au sein mme des pays dorigine.
Des pays accueillent des units de prod en raison du faible cot de leur main
doeuvre. Ces implantations crent des emplois (Chine, Bangladesh, Mexique, etc.)
dans des conditions sociales parfois dramatiques. Les pays dorigine vont continuer
fournir ces pays des services daccompagnement (comptabilit, audit, recherche,
etc.), voire certains pdts ncessaires la fabrication (quipements, machines).
255
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire
Mme si les origines remontent aux annes 1960 et 1970, la globalisation financire
dsigne 1 processus qui a pris vritablement corps au dbut des 80s et qui sarticule
autour de 3 aspects, les 3D :
Dcloisonnement
Drglementation
Dsintermdiation
Ex : luniversalit des banques en France est dclare avec la loi bancaire de 1884 :
plus de zone ou dactivit restreinte.
Ex : les autorits amricaines ont ainsi aboli en 1999 la distinction entre banques
com. et banques dinvt., ce qui a favoris la conc. entre ces 2 catgories de banques.
257
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire
b) La drglementation :
Ex : depuis 90, la libert de circulation des Kx est reconnue dans lUE et permet aux
agents co. daffecter leurs Kx o ils le souhaitent.
258
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire
c) La dsintermdiation :
Les banques ont progressivement rduit leur place dans le financement de lactivit
co. au profit dun dveloppement de la finance directe.
Depuis les 80s, lactivit de financement par le biais de titres (actions, obligations,
etc.) et non plus par des prts traditionnels sest considrablement dveloppe.
259
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
Exemple : les PME nayant jusqualors quun accs imparfait certains modes de
financement ont pu accder des compartiments des marchs de Kx auparavant
inaccessibles aux firmes de petites taille.
260
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
261
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
Exemples :
Des pdts comme les futures, swaps, options et contrats terme permettent par ex.
aux agents co. de se prmunir contre les fluctuations des tx di ou des tx de change.
262
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
- Une meilleure allocation au niveau mondial de lpargne des ACF vers les ABF.
Exemple :
Les besoins de financement des USA (conso. mnages, dp. pub.) sont largement
assurs par lpargne et les Kx des pays europens, du Japon et de la Chine.
263
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
La globalisation financire nest pas dnue de dangers. Parmi les principaux risques
quentrane lextension de la sphre financire, on peut citer :
Exemple :
Les traders, les spcialistes des marchs, arbitrent entre les pdts, jouent sur les carts
de tx de change et de tx di, anticipent leurs variations futures et recherchent des
bnfices rapides sans que cela soit directement li au financement de lco.
264
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
b) Les risques de la globalisation financire :
Exemples :
Des agents pensent que le prix des actions va augmenter : ils en achtent en masse
et leur prix augmente. Tous les autres agents dcident de faire de mme. Le prix des
actifs augmente sans que cela soit justifi par les performances co. des entreprises.
La bulle va clater quand un vnement fortuit (guerre ou vnement climatique
par ex.) conduit certains agents vendre. Ces ventes vont entraner 1 baisse des prix
et conduire les agents vendre + pour viter dtre affects par ces baisses. La
multiplication des ventes entrane 1 effondrement du prix.
Avant le krach de 1987, les cours boursiers avaient tripls en France alors que
linvestissement productif stagnait.
265
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
Selon la BRI (1994), le risque systmique est lventualit que le dfaut dexcution
dun participant provoque la dfaillance dautres, dclenchant ainsi une raction en
chane qui aboutirait une crise financire gnralise .
266
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
A la fin des 90s, le montant des transactions financires tait de 50 fois sup. aux
changes com. (BRI) alors que lcart ntait que de 1 8 au dbut des 80s.
267
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
c) Les mcanismes de rgulation financire :
Les Etats et les autorits montaires reconnaissent le ncessit de mettre en place
des mcanismes de rgulation pour corriger les excs de la globalisation financire.
De nombreuses rgles de contrle int. et ext. des banques ont t labores dans le
cadre des accords de Ble 1, 2 et 3 (BRI). Le ratio Cooke puis le ratio Mc Donough
imposent par ex. aux banques une adquation entre leurs risques et leurs fonds
propres. Les accords de Ble III permettent notamment de dfinir 2 ratios de
liquidit bancaire.
268
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
Ex :
La proposition de mise en place dune taxe sur les mouvements de Kx (taxe Tobin)
vise rduire les oprations spculatives sur les marchs. 1 telle mesure peut rduire
linstabilit des marchs. 1 partie de lUE vient de voter 1 telle rgle (petite chelle).
269
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
Quelle que soit lapproche retenue, nul ne conteste la ncessit dune meilleure
coordination entre les autorits de contrle (BC, agences de notation, Etats, etc.) au
niveau europen et au niveau mondial.
270