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ECONOMIE GENERALE 2

IUT TC Montpellier
2016 / 2017

Laurent Granier
laurent.granier@umontpellier.fr
1
OBJECTIFS

Visualiser les flux conomiques

Apprhender les grandes questions macroconomiques

Evaluer les enjeux de politique conomique

Comprendre les problmatiques actuelles des changes


internationaux

2
PLAN DU COURS

1. La comptabilit nationale

2. Notions de macroconomie

3. Notions dconomie internationale

3
ORGANISATION DU COURS

Diaporama disponible sur lENT

Peu de prises de notes : couter, poser des questions,


comprendre et annoter quelques informations pour retrouver
le raisonnement

Interrogationcrite au cours du semestre (exercice ou


petites questions de cours)

Examen final en fin de semestre : a priori QCM et questions


de cours (informations supplmentaires par la suite)
4
BIBLIOGRAPHIE INDICATIVE
Economie gnrale:
me
- J. E. Stiglitz , C. Walsh et J-D. Lafay.Principes dconomie moderne, 3 dition, De
Boeck, 2011.
me
- D. Calmels et E. Maurus. IUT Lessentiel du cours Economie DUT GEA et TC, 2
dition, Nathan, 2012.

Macroconomie:

- G. Abraham-Frois.La macroconomie en lan 2000, Revue conomique, vol.52, n


3, 2001.
me
- G. N. Mankiw. Macroconomie, 3 dition, De Boeck, 2003.

Economie internationale:

- P. Krugman, M. Obstfeld, M. Melitz, G. Capelle-Blancard et M. Crozet. Economie


me
Internationale, 9 dition Brochet, 2012.
5
PARTIE 1 : LA COMPTABILIT
NATIONALE

6
PLAN

1. La comptabilit nationale et le circuit conomique (Rappel)

2. Les principales oprations conomiques

3. Les comptes intgrs des secteurs institutionnels

4. Le tableau conomique densemble et les agrgats

5. Revenus, patrimoine et ingalits

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CHAPITRE 1 : LA
COMPTABILIT NATIONALE
ET LE CIRCUIT CONOMIQUE

8
PLAN
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
Mesure la richesse dun pays travers un cadre comptable qui enregistre les
flux montaires entre agents conomiques

Permet le calcul des principales grandeurs conomiques comme le PIB (Produit


Intrieur Brut) ou le RNB (Revenu National Brut)

2. Le circuit, reprsentation simplifie de lactivit conomique


Outil privilgi de cette comptabilit
Propose une reprsentation schmatique de la circulation de cette richesse
entre les acteurs de lconomie
9
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
A. Historique
La ncessit de la compta. nat. apparat dans les annes de crise traverses par
le monde entre 1930 et 1950

La grande dpression (dbut des 30s), la diffusion des ides keynsienne et la


reconstruction donnent une grande importance lEtat (pays industrialiss)

Les pouvoirs publics ont besoin de statistiques et dun cadre comptable solide
pour justifier leurs mesures conomiques

Premier systme de compta. nat. en 1953 sous la direction de lONU

La France dveloppe son systme puis se rallie aux pays anglo-saxons en 1976
avec le systme largi de comptabilit nationale (SECN)

En 1995 est mis en place un systme europen de comptabilit (SEC 95) :


harmonisation plus aboutie des comptes des pays de lUE
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1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
B. Cadre spatial de la comptabilit nationale

La compta. nat. dcrit lco nationale dlimite selon 1 critre de rsidence (INSEE) :

toutes les units conomiques qui ont un centre dintrt sur le territoire
conomique

Ce territoire comprend la mtropole et les DOM depuis 1995 mais pas les TOM qui
font partie du reste du monde (RDM)

Le caractre de rsident sapplique :

aux personnes physiques franaises ou non qui ont leur domicile principal en France
depuis au moins 1 an

aux personnes morales franaises ou non situes en France depuis au moins 1 an :


units de production installes qui exercent des activits conomiques sur le territoire

Notion de territorialit fondamentale : dlimite le champ du calcul du PIB

11
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
C. Les secteurs institutionnels

La comptabilit nationale classe les agents conomiques en 5 secteurs


institutionnels rsidents caractriss par des comportements homognes

On y ajoute le reste du monde (RDM) qui regroupe toutes les units non
rsidentes

Chaque secteur se caractrise par une fonction et des ressources


principales

12
1. La comptabilit nationale : le cadre national de lconomie
C. Les secteurs institutionnels
Secteurs Fonction Ressources
Exemple
institutionnels principale principales
Produire des biens et des Toutes les entreprises publiques et prives
Socits non
services marchands non Produit de la vente non financires et non individuelles (SNCF,
financires (SNF) financiers IBM France, Renault...)
Financer, cest--dire assurer
lintermdiation entre prteurs Les institutions financires (Banque de
Socits financires et emprunteurs, et assurer, Dpts collects et primes France, banques commerciales,
(SF) cest--dire couvrir les agents dassurance intermdiaires et auxiliaires financiers) et les
conomiques contre les socits dassurances (mutuelles comprises)
risques ventuels
Mnages Rmunration du travail, du
Toutes les personnes vivant sous un mme
Consommer ou produire toit, avec ou sans lien de parent
(entrepreneurs capital et de la terre, transferts
(pour les EI) des biens et Les EI (artisans, commerants, professions
individuels (EI) services marchands
sociaux ou produits de la vente
librales...) dont le patrimoine est confondu
pour les EI
compris) avec celui de lexploitant
On distingue :
Produire des services non - Les APUC (centrales) : Etat, Universits,
Administrations Prlvements obligatoires, taxes
marchands et redistribuer les Ple emploi...
publiques (APU) revenus primaires
(impts et cotisations sociales)
- Les APUL (locales) : collectivits locales,
organismes de scurit sociales
Institutions sans but Produire des services non
lucratif au service marchands pour leurs Versements volontaires de leurs Associations, partis politiques, syndicats,
des mnages membres ou pour une partie membres, subventions publiques ONG...
de la collectivit
(ISBLSM)
Reste du monde Tous les agents non rsidents exerant des
Pas de fonction propre Pas de ressources propres activits avec les rsidents (importations,
(RDM) 13 exportations, intrts verss et reus...)
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
A. Un circuit entre deux secteurs institutionnels

a) Dfinition :

Echange entre producteurs et consommateurs

Origine de lactivit conomique : production de B & S qui fournit un


revenu lorsquelle est vendue sur un march

Le fruit de la vente permet ensuite de rmunrer les agents qui ont


contribu cette production (salaris par exemple)

La distribution de revenus permet la consommation de B & S

Cette consommation alimentera une nouvelle production

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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
A. Un circuit entre deux secteurs institutionnels

a) Dfinition :

Soit une production de 1 000 entirement distribue aux mnages sous forme
de salaires. Les mnages consomment tout le revenu
Production des SNF
(P = 1 000)

Revenu des mnages


(R = salaires = 1 000)

Dpenses des mnages


(D = consommation = 1 000)

b) Condition dquilibre du circuit :

Le circuit est boucl si P = R = D. Le revenu est entirement consomm.


La dpense est donc constitue de la seule consommation
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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
B. Un circuit entre plusieurs secteurs

a) Lpargne et linvestissement :

Tout le produit de la vente des entreprises tait distribu en salaires aux


mnages, lesquels consommaient tout leur revenu. On peut affiner le circuit et
le rendre plus raliste (et plus complexe)

Une partie du revenu des entreprises sert rmunrer lEtat (impts), les
banques (intrts) ou les actionnaires (dividendes).

La somme restante est le revenu disponible des entreprises, ou pargne, qui


permet de financer des investissements (biens durables pour une production
future)

Les mnages utilisent aussi leurs revenus pour payer leurs impts, les
assurances et banques, les ISBLSM...

Le revenu disponible des mnages se partage entre consommation et pargne


auprs des banques ou des marchs financiers. Cette pargne finance les
investissements des secteurs institutionnels

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2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
B. Un circuit entre plusieurs secteurs

b) Dfinition :

Soit une production de 1000 entirement distribue sous forme de revenus (R)
tous les secteurs (mnages, Etat, entreprises...). Le revenu est utilis ainsi : 800 de
consommation (C) et 200 dpargne (S). Lpargne sert financer linvestissement (I)
qui est donc aussi de 200. La dpense totale (D) des secteurs est compose des
biens de consommation et dinvestissement achets sur le march
Production des secteurs
(P = 1 000)

Revenu distribu lensemble


des secteurs
(R = 1 000 = 800 (C) + 200 (S))

Dpenses des secteurs


(D = 1 000 = 800 (C) + 200 (I))

17
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
B. Un circuit entre plusieurs secteurs

c) Les conditions dquilibre du circuit :

On a toujours P = R = D. La prise en compte de lpargne et de linvestissement


conduit crire :

P=R=C+S=D=C+I

Ce qui conduit dire que : C+S=C+I

Le circuit est boucl si lpargne finance en totalit linvestissement

P = 1 000 = R = 800 + 200 = D = 800 + 200

Le montant de lpargne est gal celui de linvestissement

18
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
C. Un circuit ouvert sur lextrieur

a) Dfinition :

On peut considrer quune nation nest pas en autarcie : elle a des relations
avec le reste du monde

Les B & S consomms peuvent tre dorigine trangre : il sagit dune


importation (M) qui procure du revenu au RDM

La vente de B & S nationaux peut aussi tre ralise ltranger : il


sagit dune exportation (X).

Les importations rduisent le revenu national puisque ce revenu fuit


vers ltranger

Les exportations vont accrotre le revenu national puisque cest le RDM


qui achte des produits nationaux
19
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
C. Un circuit ouvert sur lextrieur

a) Dfinition :

Reprenons les donnes prcdentes en ajoutant le montant des importations


(M = 500) et des exportations (X = 500)

Production nationale
(PN = 1 000)

Revenu national
(RN = 1000 = 800 (C) + 200 (S))

Dpenses des secteurs


(D = 1000 = 800 (C) + 200 (I) + 500 (X) - 500 (M))

20
2. Le circuit, reprsentation simplifie de lconomie
C. Un circuit ouvert sur lextrieur
b) Les conditions dquilibre du circuit :

PN (production nationale)

= RN (revenu national = C + S)

= DN (dpense nationale = C + I + X (dpense trangre en produits nationaux) - M


(dpense nationale en produits trangers))

On en dduit que : C+S=C+I+X-M

Ce qui conduit dire que : S-I=X-M

Il y a quilibre si S = I et X = M.

Si au contraire X > M, alors S > I. Et si X < M, alors S < I

Un excdent national se traduit par un excs dpargne sur linvestissement national


Un dficit commercial se traduit par un excdent dinvestissement sur lpargne nationale
21
Exercice
Soit une conomie compose de quatre secteurs institutionnels : SNF,
APU, mnages et RDM.
On dispose des donnes suivantes en : la production des SNF est de 5
000, entirement distribue sous forme de revenus (salaires et profits)
aux mnages. Les SNF achtent des machines dautres entreprises pour
380.
LEtat prlve des impts aux mnages pour 200, paye ses fonctionnaires
pour un montant de 100 et investit auprs des SNF pour 200.
Les mnages consomment 80 % de leur revenu disponible. Les
exportations sont de 1 500 et les importations de 1 000.
1) Prouver que :
PN (production nationale) = RN (revenu national) = DN (dpense
nationale)
2) Commenter.
22
Exercice (correction)
1) La production nationale est donne par la production des SNF.
PN = 5 000
Comme RN = C + S, il sagit de calculer lpargne des trois secteurs nationaux :
Epargne des mnages : Revenu dispo. - Consommation = (5 000 + 100 - 200) - 3 920 = 980.
Cest le revenu aprs impt auquel on retranche la consommation (80 % consomms =
3920).
Epargne des entreprises : Revenu dispo. - dpenses = (5 000 - 5 000) - 0 = 0.
Epargne des APU : Revenu dispo. - dpenses = (200 - 100) - 0 = 100 (impts reus -
traitements verss)
Donc RN = C + S = 3 920 + (980 + 0 + 100 ) = 5 000
DN = C + I + (X - M) = 3 920 + (380 + 200) + (1 500 - 1 000) = 5 000

2) On en dduit que S > I et X > M.


S = 1 080 et I = 580 X = 1 500 et M = 1 000.
Un excdent commercial (de 500) conduit un excs dpargne nationale sur linvestissement
national (de 500). 23
CHAPITRE 2 : LES PRINCIPALES
OPRATIONS CONOMIQUES

24
PLAN
Les secteurs institutionnels ralisent des oprations conomiques que lon
peut reprsenter par des flux dans un circuit.

Il en existe trois catgories qui permettent de comprendre lorigine, la


rpartition, la redistribution et lutilisation de la richesse.

1. Les oprations sur les produits

2. Les oprations de rpartition

3. Les oprations financires

Les dpenses et recettes de chaque secteur permettent de dterminer ceux


qui ont trop dpens par rapport leurs revenus et qui cherchent un
financement auprs de ceux qui ont moins dpens par rapport leurs
revenus 25
1. Les oprations sur les produits

Dcrivent lorigine des B & S disponibles sur le march intrieur, quils soient
produits en France ou non, et comment ils sont utiliss par les secteurs
institutionnels des fins de conso. ou dinvestissement en France ou non.

Une armoire achete en France par un mnage franais est :

- une dpense de consommation (emploi pour le mnage),

- un revenu pour lentreprise qui a produit le bien en France (ressource pour


lentreprise).

A. Les ressources en produits :

Elles viennent de la production ralise en France (production intrieure), et de


la production ralise ltranger et vendue en France (importations)

26
1. Les oprations sur les produits
A. Les ressources en produits
a) La production intrieure (P) :

Activit dun secteur institutionnel permettant de fabriquer ou fournir des B &


S en combinant travail et capital :

- Production marchande (PM) : lorsque les B & S fabriqus en France sont


vendus un prix conomiquement significatif (+ de 50 % des cots de
production).

Ex : Nimporte quel bien vendu dans un supermarch par exemple.

- Production non marchande (PNM) : B & S gratuits ou des prix non


significatifs. Fournis par des admin. publiques et prives dans une logique de
besoins collectifs (ducation, justice, sant). Ne sont pas vendus sur un
march et sont valus leurs cots de production : de fonctionnement
(conso. intermdiaires, fonctionnaires) et dinvestissement (btiments)

Ex : Les droits dinscription universitaires ne couvrent pas les cots.


27
1. Les oprations sur les produits
A. Les ressources en produits

a) La production intrieure (P) :

- Production pour usage final propre : B & S quune unit institutionnelle


produit et conserve pour sa conso. finale ou son investissement.

Ex : lautoconsommation des jardins potagers, loccupation dun logement par le


mnage propritaire.

b) Les importations de B & S (M) :

Ensemble des B & S fournis par des agents non rsidents (RDM) des agents
rsidents, titre gratuit ou onreux.

Ex : lachat dune machine-outil allemande par une socit non financire


installe en France.

28
1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits
Dcrivent lutilisation faite de la production intrieure ou des importations :

a) La consommation intermdiaire (CI) :

Mesure la valeur des B & S transforms ou entirement consomms au cours du


processus de prod. Tous les secteurs productifs qui transforment de la matire ont
des CI.

Ex : le bois utilis par une SNF qui produit des tables est une CI.

b) La consommation finale (CF) :

- Des mnages :

B & S marchands et non marchands individualisables achets aux secteurs


institutionnels qui les ont produits destination du march franais.

La comptabilit nat. exclut les dpenses pour lachat dun logement, dun terrain ou
dune oeuvre dart (capital fixe ou investissement)
29
1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits
b) La consommation finale (CF) :

- Des administrations publiques :

Services non marchands consommation non individualisable : biens collectifs. La conso.


des routes ou dclairage public sont des dpenses collectives (impossible daffecter un
secteur).

c) La formation brute de capital fixe (FBCF) ou linvestissement :

Actifs fixes corporels (machines-outils, voitures dentreprise) ou incorporels (brevets,


logiciels) acquis pour tre utiliss dans pour la production pendant au - 1 an.

Ces actifs fixes perdent chaque anne de la valeur en raison de lusure ou de


lobsolescence. Comptabiliss en brut par la compta. nat. (sans lobsolescence).
Lorsquon la soustrait, on obtient une formation nette de capital fixe (FNCF = FBCF -
conso. de capital fixe, ou amortissement).

Ex : une machine 100 000 amortissable linairement sur cinq ans perd chaque anne
20 % de sa valeur. La compta. nat. nenregistre que sa valeur brute.
30
1. Les oprations sur les produits
B. Les emplois en produits

d) La variation de stocks (VS) :

Valeur des entres de produits en stocks - celle des sorties de stocks.

Une VS positive signifie quune partie des B & S produits na pas encore t
employe en consommation, en investissement ou en exportation. Elle vient
donc augmenter les emplois. Une VS ngative viendra diminuer les emplois.

e) Les exportations de biens et services (X) :

Ensemble des B & S fournis par les agents rsidents aux non-rsidents
(gratuitement ou non).

Ex : Vente de produits de haute couture franais destination des USA.

31
1. Les oprations sur les produits
C. Lquilibre emplois / ressources en produits

Equilibre toujours vrifi puisque constitu partir dune logique comptable :


un produit comptabilis en ressource lest ncessairement en emploi.

PM (+ TVA) + PNM + M = CI + CF + FBCF + VS + X

Ressources en produits = Emplois en produits

Ex : une voiture vendue sur le march franais peut tre franaise (PM) ou non
(M). Elle est soit achete par 1 mnage (CF), soit par 1 entreprise (FBCF), soit
stocke (VS), soit exporte (X). Ce nest jamais une conso. intermdiaire (CI)
pour un secteur producteur car elle nest ni dtruite ni transforme pour
produire autre chose dans lanne.

Remarque : la TVA doit tre ajoute aux ressources car la production est
enregistre hors TVA (celle-ci nest pas une recette pour le producteur). En
revanche, elle est incluse dans la conso. finale des mnages.
32
2. Les oprations de rpartition
Dcrivent la faon dont les revenus de la production sont distribus entre secteurs
institutionnels, RDM compris.

Cette rpartition de revenus est dite primaire lorsquelle est opre par les secteurs
producteurs, secondaire lorsque lEtat intervient pour redistribuer les revenus
primaires des secteurs (transferts sociaux).

A. La rpartition primaire :

Dcrit la faon dont les revenus de la production sont partags entre salaris
(rmunrations), Etat (impts sur la production), actionnaires (dividendes) et
banques (intrts). Le solde permet dtablir pour chaque secteur un revenu
primaire : revenu courant avant redistribution

Ex : les mnages salaris touchent un salaire brut qui constitue un revenu


courant et brut avant prlvement des cotisations sociales et de limpt sur le
revenu.

Les revenus primaires de lensemble des secteurs constituent le RNB.


33
2. Les oprations de rpartition
B. La rpartition secondaire

Redistribution du revenu primaire ralise par lEtat pour attnuer les ingalits
(dans le partage initial du revenu).

On parle de transferts sociaux pour indiquer que lEtat prlve une partie du
revenu des uns (impts sur le revenu, impts sur les socits, cotisations
sociales) pour augmenter le revenu des autres (prestations sociales).

La somme des revenus secondaires de lensemble des secteurs est gale celle
des revenus primaires (redistribution dun revenu national dj constitu).

Ex : les prestations sociales sont les prestations en espces (indemnits


journalires de scurit sociale) ou en nature (prise en charge des soins
mdicaux) que les institutions de protection sociale versent leurs
bnficiaires (une des formes de redistribution des revenus).

34
3. Les oprations financires

A lissue des oprations sur les produits et des oprations de rpartition, les
secteurs vont comptabiliser lensemble de leurs emplois (dpenses) et de leurs
ressources (revenus).

Certains secteurs auront un besoin de financement (ensemble des emplois


excde lensemble des ressources). Dautres auront une capacit de
financement (nont pas dpens toutes leurs ressources).

Les oprations financires dcrivent comment les secteurs disposant de


ressources (ACF) vont financer ceux qui cherchent un financement (ABF).

Lchange peut se raliser directement sur le march financier : financement


direct.

Lchange peut tre ralis par une banque qui prte une somme place par un
secteur un autre secteur en besoin de financement : financement indirect.
35
4. Reprsentation et comptabilisation des oprations

Les agents ralisent des changes qui se matrialisent par des flux, cd des
mouvements montaires mesurs au cours dune priode. Ces flux sont
toujours bilatraux puisquil ne peut exister de circulation de flux montaires
(un paiement) sans contrepartie relle (une livraison de B & S).

La comptabilit nationale nenregistre que le flux financier (montaire).

A. Reprsentation graphique :

Les oprations sur les produits font intervenir un secteur et le march des B &
S.

Les oprations de rpartition (en pointills) sont toujours des changes de flux
montaires entre deux secteurs institutionnels.

36
4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
A. Reprsentation graphique

E Rmunrations = 150 R

SNF R E Mnages
E R
PM = 1 000 CF = 800
March des
biens et des
services

R
X = 200
E
RDM

37
4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
A. Reprsentation graphique
Lentreprise qui vend sa production sur un march voit augmenter son revenu
et la comptabilit enregistrera ce flux comme une ressource (flux entrant dans
le secteur).

La contrepartie est une dpense, ou emploi (flux sortant du secteur) pour le


march des biens et services. On ne lenregistre pas directement car ce march
nest pas un agent conomique mais on retrouvera cette contrepartie travers
lemploi en consommation, investissement ou exportation que peuvent en faire
les secteurs institutionnels.

Cette production marchande a pu, par exemple, tre consomme par les
mnages (cest alors un emploi par ce secteur) et achete ltranger, cest--
dire exporte. Ces deux secteurs enregistrent cette dpense comme un
emploi.

Ex : La rmunration des salaris est un emploi pour les socits non


financires (flux sortant) et une ressource pour les mnages (flux entrant).
38
4. Reprsentation et comptabilisation des oprations
B. Comptabilisation des flux
Par convention, les emplois (flux financiers sortants) apparaissent gauche du
compte du secteur, les ressources (flux financiers entrants) droite du compte du
secteur.

a) Oprations sur les produits :


SNF Mnages RDM
Emploi Ressource Emploi Ressource Emploi Ressource

P = 1 000 CF = 800 X = 200

b) Oprations de rpartition :
SNF Mnages
Emploi Ressource Emploi Ressource

Rmunrations = 150 Rmunrations = 150

39
Exercice
Soit un pays fictif compos de quatre secteurs institutionnels : les socits non
financires, les administrations publiques, les mnages (sans entreprise individuelle)
et le reste du monde. On donne les lments suivants en millions d :
Production marchande des SNF (PM) 6695 FBCF des SNF 637
Production non marchande (PNM) 1432 FBCF des APU 192
Salaires bruts verss par les SNF (SB) 2000 Impts sur le revenu des SNF (IS) 120
Salaires bruts verss par les APU (SB) 1000 Prestations sociales (PS) 1800
Consommations intermdiaires des APU (CI) 405 Impts sur le revenu des mnages (IR) 1298
Consommations intermdiaires des SNF (CI) 3373 Exportations (X) 1425
Consommation finale des APU (CFI) 1119 Importations (M) 1908
Consommation finale des mnages (CFI) 2884
1) Tracer le schma des flux conomiques

2) Ecrire lquilibre emplois / ressources

3) Calculer les capacits de financement (CF) et les besoins de financement (BF)


des secteurs institutionnels.
40
CHAPITRE 3 : LES COMPTES
INTGRS DES SECTEURS
INSTITUTIONNELS

41
PLAN
La comptabilit nationale tablit pour chaque secteur une capacit ou un besoin
de financement.

Avant de calculer ce solde final, six comptes permettent de calculer des soldes
intermdiaires qui respectent la logique du circuit Production / Revenu / Dpense
et dcrivent comment la richesse cre par les secteurs est rpartie et utilise.

Un processus squentiel montre comment le solde calcul partir dun compte


constitue la premire ressource du compte suivant.

1. Calcul et rpartition de la valeur ajoute

2. Formation des revenus

3. Utilisation du revenu disponible

42
1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute

A. Le compte de production :

a) Dfinition :

Valeur ajoute : diffrence entre la production vendue et les consommations


intermdiaires.

Les consommations intermdiaires des uns constituant les productions des


autres, la prise en compte de la valeur ajoute permet de ne pas comptabiliser
deux productions identiques.

Lagrgation de ces valeurs ajoutes dtermine alors la richesse totale du pays.

Ex : un fabricant de chaises en bois soustrait de son CA le bois quil a achet


pour savoir quelle richesse relle est dgage par son activit. La production
de bois est une richesse pour lentreprise qui a livr le bois (en enlevant
dautres CI comme lessence utilise).
43
1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute
A. Le compte de production
b) Calcul de la valeur ajoute :
Emplois Ressources

Consommations intermdiaires Production


VALEUR AJOUTEE

Dans ce chapitre, on imagine une conomie trois secteurs : les SNF, les
mnages et les APU. Lconomie a aussi des changes avec le RDM.

Les SNF ont une production marchande (P) de 4 000, les mnages entreprises
individuelles de 1 000 et les APU une production non marchande de 1 500.

Les consommations intermdiaires (CI) de ces secteurs sont respectivement de


2 000, 200 et 250. Pour les mnages, par exemple :
Mnages
CI = 200 P = 1 000
VA = 800
44
1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute
B. Le compte dexploitation

a) Dfinition :

Les secteurs producteurs utilisent leur VA pour payer leurs salaris et les
cotisations salariales et patronales. Ils paient aussi les impts sur la production
et les importations (contribution conomique territoriale, taxe foncire et
versement transport des employeurs essentiellement).

Les subventions dexploitation sont des aides financires de lEtat aux secteurs
producteurs. Elles devraient figurer en ressources mais la compta. nat. prfre
navoir que la seule VA dans cette colonne.

Le solde de ce compte est lexcdent brut dexploitation (EBE) : reprsente le


profit des secteurs producteurs.

45
1. Le calcul et la rpartition de la valeur ajoute
B. Le compte dexploitation
b) Calcul de lexcdent brut dexploitation (EBE) :
Emplois Ressources

Rmunrations brutes des salaris verses VALEUR AJOUTEE


(cotisations salariales incluses)
Cotisations patronales verses
Impts sur la production et les importations verss
- subventions dexploitation reues
EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION

Les rmunrations brutes (RB) verses par les SNF, les mnages entreprises
individuelles et les APU aux mnages individus sont respectivement de 1 000,
500 et 500. Les cotisations patronales (CP) associes aux rmunrations sont
respectivement de 250, 50 et 100. Les SNF versent 50 dimpts lis la production
(IP) et reoivent 75 de subventions dexploitation, les mnages employeurs versent
25 dimpts lis la production et reoivent 25 de subventions. Pour les mnages :
Mnages
RB = 500 VA = 800
CP = 50
IP - SE = 25 - 25 = 0
EBE = 250 46
2. La formation des revenus : les revenus primaires et
secondaires
Les revenus primaires sont issus de la participation directe des agents la production et ils
sont calculs avant tout prlvement de lEtat. Les revenus secondaires sont calculs aprs
redistribution des pouvoirs publics.

A. Le compte daffectation des revenus primaires :

a) Dfinition :

Le compte dcrit comment lEBE est rparti entre les actionnaires (dividendes), les
cranciers (intrts), les propritaires (terrains lous). Le compte daffectation des revenus
primaires est le principal compte des mnages particuliers, car ils vont recevoir les
rmunrations verses dans le compte dexploitation par les secteurs producteurs.

Les comptes respectent la logique de la partie double. Les oprations de rpartition


apparaissent en emplois et en ressources, que ce soit lintrieur dun mme compte
(revenus de la proprit verss ou reus) ou entre deux comptes (la rmunration des
salaris est comptabilise en emploi du compte dexploitation et en ressource du compte
daffectation des revenus primaires). La TVA est considre par la comptabilit nationale
comme une opration en B & S, car elle est incluse dans la consommation finale des
agents conomiques en emploi du compte dutilisation du revenu.
47
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
A. Le compte daffectation des revenus primaires
b) Calcul du solde brut des revenus primaires :

Emplois Ressources

Revenus de la proprit et de lentreprise verss EBE


(intrts, dividendes, loyers) Rmunrations brutes
(cotisations salariales incluses) reues
Impts sur la production et les importations reus
- Subventions dexploitation verses
TVA reue
SOLDE BRUT DES REVENUS PRIMAIRES (SBRP) Revenus de la proprit et de lentreprise reus
(intrts, dividendes, loyers)

Outre les rmunrations brutes verses, les impts lis la production et


subventions dexploitation dj connues, les SNF versent 60 dintrts (Int)
des entreprises trangres et 220 dintrts et dividendes aux mnages
individus. Elles reoivent 250 dintrts provenant des APU. 30 sont verss
par le RDM aux mnages. La TVA perue par lEtat est de 200.
48
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
A. Le compte daffectation des revenus primaires
b) Calcul du solde brut des revenus primaires :

Mnages
EBE = 250
RB reues = 2 000
CP reues = 400
Intrts et D reus = 250
SBRP = 2 900

On remarquera que la compta. nat. affecte dabord toutes les cotisations


(salariales et patronales) au secteur des mnages pour permettre de calculer la
rmunration totale. Ces cotisations sont bien entendu reverses lEtat par
les mnages et apparaissent dans le compte suivant.

49
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
B. Le compte de distribution secondaire du revenu
a) Dfinition :

Le compte de distribution secondaire dcrit la faon dont le revenu primaire


est rparti entre tous les secteurs par lEtat. Le revenu rsiduel est dit
disponible car il sera utilis pour tre consomm puis investi.

b) Calcul du revenu disponible brut :

Emplois Ressources

Impts courants sur le revenu et le patrimoine verss SBRP


Cotisations sociales verses Impts courants sur le revenu et le patrimoine reus
Autres transferts courants verss Cotisations sociales reues
(primes dassurance Autres transferts courants reus
ou prestations sociales, par exemple) (indemnits dassurance
ou prestations sociales, par exemple)
REVENU DISPONIBLE BRUT (RDB)

50
2. La formation des revenus : primaires et secondaires
B. Le compte de distribution secondaire du revenu

b) Calcul du revenu disponible brut :

Les SNF versent 100 dimpts sur le revenu (IR), 60 de primes dassurances
(PA) et reoivent 30 dindemnits dassurances (IA). Les mnages versent 500
dimpts sur le revenu, 350 de cotisations salariales (CS) et 40 de primes
dassurances. Ils reoivent 900 de prestations sociales (PS) de lEtat, 70
dindemnits dassurances.
Mnages
IR verss = 500 SBRP = 2 900
CS verses = 350 PS reues = 900
CP verses = 400 IA reus = 70
PA verses = 40
RDB = 2 580

51
3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
A. Le compte dutilisation du revenu

a) Dfinition :

Deux secteurs utilisent leur revenu disponible pour consommer de faon


finale : les mnages et les APU. La diffrence entre le revenu disponible et la
consommation finale permet de calculer lpargne qui sera utilise pour
linvestissement des secteurs.

Les APU produisent des services non marchands qui ne sont pas tous
affectables un secteur dtermin. La compta. nat. estime que ces biens publics
sont alors consomms par le secteur qui les produit, savoir les APU.

Les socits financires et non financires nont pas de consommation finale, et


leur revenu disponible brut constitue donc leur pargne brute.

52
3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
A. Le compte dutilisation du revenu

b) Calcul de lpargne brute :


Emplois Ressources

Consommation finale Revenu disponible brut


EPARGNE BRUTE

Les mnages ont une consommation finale de 2 200, les administrations


publiques consomment 1 000 de leur production non marchande.

Mnages
CF = 2 200 RDB = 2 580
EPARGNE BRUTE = 380

53
3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
a) Dfinition : B. Le compte de capital

Le compte de capital clt la squence des comptes des secteurs institutionnels.


Il indique si les secteurs disposent dune pargne suffisante pour financer leurs
investissements, aprs intervention de lEtat, qui distribue des subventions
dinvestissement et prlve des impts en capital (droits de succession et de
donation, par exemple).

b) Calcul des capacits ou des besoins de financement :


Emplois Ressources

Formation brute de capital fixe (FBCF) EPARGNE BRUTE


Variations des stocks Transferts en capital reus
- Transferts en capital verss
Acquisitions - Cessions dactifs
corporels et incorporels
CAPACITE (+) ou BESOIN (-)
DE FINANCEMENT

54
3. Lutilisation du revenu disponible : la consommation finale
et la formation brute de capital fixe
B. Le compte de capital
b) Calcul des capacits ou des besoins de financement :

Les SNF ont dpens 400 en FBCF, 45 en acquisitions de terrain, 30 en impts


en capital. Leur variation de stocks (VS) stablit 50 et les subventions
dinvestissement reues slvent 40.

La FBCF des APU slve 300 et celle des mnages entreprises 200. Les
impts en capital des mnages sont de 20.

Pour les mnages par exemple :


Mnages
FBCF = 200 EPARGNE BRUTE = 380
Capacit de financement = 160 Subventions reues - Impts en capital verss
= 0 - 20 = - 20

55
CHAPITRE 4 : LE TABLEAU
CONOMIQUE DENSEMBLE
ET LES AGRGATS

56
PLAN
Le tableau conomique densemble (TEE) est un doc. synthtique reprenant
les comptes courants de lensemble des secteurs (du compte de production
au compte de capital).

Ici simplifi, le TEE permet de calculer les principaux agrgats de la nation et


de mesurer la richesse produite.

1. Le tableau conomique densemble (TEE)

2. Les principaux agrgats conomiques

3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique

57
1. Le tableau conomique densemble (TEE)
A. Les principes de construction
a) Dfinition :

Tableau synthtique de lconomie dune nation. Il reprend la squence des


comptes des secteurs du chapitre 3. Les soldes intermdiaires de tous les
secteurs institutionnels (valeur ajoute, EBE) apparaissent en ligne et
permettent un calcul du solde total pour lensemble de la nation.

b) Structuration du tableau :

Le TEE recense lensemble des emplois ( gauche) et des ressources ( droite)


des secteurs. Un total en ligne permet de vrifier lgalit emplois / ressources
pour toutes les oprations effectues par les agents. Une colonne biens et
services permet denregistrer les oprations dites en B & S en ligne.

Ex : lopration conso. intermdiaires est enregistre en emploi de tous les


secteurs et en ressource dans la colonne biens et services. En revanche,
lopration production est enregistre en ressource de tous les secteurs et
en emploi dans la colonne biens et services.
58
1. Le tableau conomique densemble (TEE)
A. Les principes de construction
b) La structuration du tableau :

Toutes les oprations de rpartition sont enregistres deux fois dans le tableau,
en emploi et en ressource. Certaines de ces oprations ont des contreparties
qui napparaissent pas toujours dans le mme compte.

Ex : Les rmunrations brutes des salaris sont comptabilises en emploi dans


le compte dexploitation des secteurs producteurs, mais en ressource du
compte daffectation primaire des mnages. Affecter ces rmunrations sur la
mme ligne que lemploi reviendrait donner aux mnages entreprises la
totalit des salaires verss dans cette conomie !

Idem pour les cotisations sociales (salariales et patronales) verses en totalit


aux mnages dans leur compte daffectation primaire en ressource, avant dtre
reverses (en emploi) vers les APU (en ressource) dans le compte de
distribution secondaire du revenu. Lintrt pour la comptabilit nationale est de
faire figurer le cot de la masse salariale de la nation au niveau du revenu
primaire.
59
1. Le tableau conomique densemble (TEE)
B. Un exemple simplifi de TEE
Pour le TEE ci-aprs, on ajoute aux donnes utilises dans les exemples du
chap. 3 les montants des X et des M (respectivement 1 000 et 945).

Dans ce TEE, la somme des capacits et besoins des secteurs nationaux (130 +
160 - 265) est gale 25. La nation dispose donc dune CDF de 25. On
remarque que le compte du RDM enregistre un BDF de 25. La somme de tous
les soldes est donc nulle.

On peut galement vrifier lquilibre emplois / ressources qui scrit :

P + M + TVA = CI + CF + FBCF + VS + X

Soit en reprenant les donnes du TEE :

P (6 500) + M (945) + TVA (200) = CI (2 450) + CF (3 200) + FBCF et


acquisitions de terrains (900 + 45) + VS (50) + X (1 000) = 7 645
60
Emplois Ressources

SNF Mnages APU RDM B & S Total Oprations Total B et S RDM APU Mnages SNF

. . . 1 000 . 1 000 Exportations 1 000 1 000 . . . .


. . . . 945 945 Importations 945 . 945 . . .
. . . . 6 500 6 500 Production 6 500 . . 1500 1 000 4000
2 000 200 250 . . 2 450 Consommations intermdiaires 2 450 2 450 . . . .
2000 800 1250 . . 4050 VALEUR AJOUTEE 4050 . . 1250 800 2000
1 000 500 500 . . 2 000 Rmunrations brutes . . . . . .
250 50 100 . . 400 Cotisations patronales . . . . . .
- 25 0 . . . - 25 Impts / P - subventions dexploitation . . . . . .
775 250 650 . . 1675 EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION 1675 . . 650 250 775
. . . . . . Rmunrations brutes 2 000 . . . 2 000 .
. . . . . . Cotisations patronales 400 . . . 400 .
. . . . . . Impts / P - subventions dexploitation - 25 . . - 25 . .
280 . 250 30 . 560 Intrts et dividendes 560 . 60 . 250 250
. . . . 200 200 TVA 200 . . 200 . .
745 2900 575 . . 4220 SOLDE BRUT DES REVENUS PRIMAIRES 4220 . . 575 2900 745
100 500 . . . 600 Impts sur le revenu 600 . . 600 . .
. 400 . . . 400 Cotisations patronales 400 . . 400 . .
. 350 . . . 350 Cotisations salariales 350 . . 350 . .
. . 900 . . 900 Prestations sociales 900 . . . 900 .
60 40 . . . 100 Assurances 100 . . . 70 30
615 2580 1025 . . 4220 REVENU DISPONIBLE BRUT 4220 . . 1025 2580 615
. 2200 1000 . . 3200 Consommation finale 3200 3200 . . . .
615 380 25 . . 1020 EPARGNE BRUTE 1020 . . 25 380 615
400 200 300 . . 900 FBCF 900 900 . . . .
45 . . . . 45 Acquisitions de terrains 45 45 . . . .
50 . . . . 50 Variations de stocks 50 50 . . . .
. . . . . . Transferts en capital reus - verss 0 . . 10 - 20 10
CAPACITE (+) ou BESOIN (-) de
130 160 -265 -25 . 0 . . . . . .
financement
9040 11510 6560 1005 7645 35760 TOTAL 35760 7645 1005 6560 11510 9040 61
2. Les principaux agrgats conomiques
Un agrgat est une grandeur synthtique qui mesure la performance dune conomie.
Un intrt du TEE est de permettre un calcul rapide des principaux agrgats de la
compta. nat.

A. Le calcul du produit intrieur brut (PIB) :

Dfini comme le rsultat final des activits de production des units productrices
rsidentes. Cest lagrgat le plus connu car il est souvent utilis pour mesurer la
croissance nationale. On peut le calculer par lactivit, par le revenu ou par la dpense.

a) Le PIB par lactivit :

Le PIB mesure la cration de richesse des units rsidentes. Il est donc logique quil
soit dabord calcul partir des VAB de lensemble des secteurs. Rappelons que la VAB
enregistre pour chaque secteur la valeur dgage par la vente de B & S marchands
puisque les conso. intermdiaires sont retranches de la production vendue. Ainsi :

PIB = somme des VA brutes + TVA + autres impts rpercuts sur le prix de vente -
subventions sur les produits
62
2. Les principaux agrgats conomiques
A. Le calcul du produit intrieur brut (PIB)
a) Le PIB par lactivit :

La production vendue est calcule au prix de base, cd en prenant en compte


la recette effective du producteur. La compta. nat. ajoute donc la VAB tout ce
que supporte lacheteur et qui est inclus dans le prix de vente (TVA et les
ventuels impts grevs sur la quantit produite), et soustrait les ventuelles
subventions touches par les producteurs selon les quantits produites.

A la lecture du TEE, on a :

PIB = somme des VAB (4050) + TVA (200) = 4250

Il ny a ni impts affectant la production vendue ni subventions sur les produits


dans le TEE.

Le PIB franais est aux alentours de 2 181 milliards d en 2015.


63
2. Les principaux agrgats conomiques
A. Le calcul du produit intrieur brut (PIB)
b) Le PIB par le revenu :

Il se dduit du PIB par lactivit puisquil est calcul partir de la rpartition qui
est faite de la VAB.

La VA est rpartie dans le compte dexploitation entre la rmunration des


salaris et les impts lis la production nets des subventions dexploitation. Le
solde est lEBE. Ainsi :

PIB : EBE + rmunration des salaris + impts sur la production (dont TVA) -
subventions dexploitation

A la lecture du TEE, on a :

PIB = EBE (1 675) + rmunration des salaris (2 000 + 400) + [impts -


subventions dexploitation] (- 25) + TVA (200) = 4250
64
2. Les principaux agrgats conomiques
A. Le calcul du produit intrieur brut (PIB)
c) Le PIB par la dpense :

Le PIB peut se calculer partir des emplois en B & S ou partir de lutilisation qui est
faite de la prod franaise (P) et trangre (M). On parle de lquilibre E - R en B & S.

P + M + TVA = CI + CF + FBCF (dont acquisitions de terrains) + VS + X

En passant CI gauche et M droite : (P - CI) + TVA = CF + FBCF + VS + (X - M).

Comme P - CI + TVA = VAB + TVA = PIB, on peut alors crire que :

PIB par la dpense = CF + FBCF + VS + (X - M)

A la lecture du TEE : PIB = CF + FBCF (dont acquisitions de terrains) + VS + (X - M)


= 3 200 + 945 + 50 + (1 000 - 945) = 4 250.

Ce calcul est intressant pour lanalyse de la conjoncture car il permet de mettre en


valeur les dterminants de la croissance : demande intrieure (CF + FBCF) et/ou
excdent commercial (X - M > 0)
65
2. Les principaux agrgats conomiques
B. Le calcul du revenu national brut (RNB)
Anciennement Produit national brut (PNB), le RNB mesure les revenus
primaires reus par la nation. On le calcule partir du PIB selon la formule :

RNB = PIB + revenus primaires reus du RDM - revenus verss au RDM

Il apparat dans le TEE comme le solde des revenus primaires de lensemble des
secteurs nationaux.

RNB = PIB + revenus reus du RDM - revenus verss au RDM = 4 250 + 30 -


60 = 4220.

On vrifie que le montant correspond bien au solde brut des revenus


primaires du TEE.

En France, comme dans tous les pays largement industrialiss, le RNB est peu
prs quivalent au PIB en montant.
66
3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
A. Le problme de lagrgation

Mesurer la performance conomique laide du PIB total na pas grand sens car
il ne permet pas de raliser de comparaisons internationales. Un calcul plus
pertinent consiste calculer un PIB par tte (par hab.), de manire gommer
les carts lis la taille du territoire ou la population du pays.

Comme toutes les moyennes, ce calcul est lui aussi imparfait car il ne rend pas
compte des ingalits de richesse au sein dune mme nation.

67
3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
B. Le problme de la mesure du bien-tre

Le PIB est critiqu pour son incapacit mesurer le bien-tre rel du pays.

Cet agrgat se contente de cumuler les quantits vendues dune nation sans
prjuger de la qualit de cette production et de ses consquences sur la sant
des individus ou sur lenvironnement.

Ex : une nation peut senrichir en proposant des biens alimentaires haute


teneur calorique. La surconsommation peut alors permettre de dvelopper
lactivit des produits amincissants. Le dveloppement conjoint de ces deux
activits peut reposer sur le taux dchec des rgimes.

68
3. Le PIB, une mesure imparfaite du progrs conomique
B. Le problme de la mesure du bien-tre

De nombreuses rflexions tentent de remdier au problme de la mesure du


bien-tre en essayant de retrancher du PIB les productions dites
regrettables. (Nordhaus et Tobin)

Lindicateur alternatif au PIB le plus convaincant est n la suite de travaux de


recherche mens par lONU (1990). Lindicateur de dveloppement humain
(IDH) calcule un niveau de dveloppement du pays en fonction de 3 critres :

- la longvit, mesure par lesprance de vie des habitants la naissance,

- le niveau dducation, mesur partir du taux dalphabtisation des adultes et


du taux de scolarisation des moins de 24 ans,

- le niveau de vie, mesur par le PIB par tte corrig.

69
CHAPITRE 5 : REVENUS,
PATRIMOINE ET INGALITS

70
PLAN
Les revenus naissent du travail fourni et du capital possd par les agents.

Cette rpartition primaire entrane des dsquilibres que la redistribution


de lEtat est charge de rduire.

Le problme du financement de cette redistribution demeure crucial au


regard du dficit des APU et du poids des prlvements obligatoires.

1. Les catgories de revenus

2. Les prlvements obligatoires

71
1. Les catgories de revenus
A. Dfinitions

a) Le revenu disponible :

Le revenu disponible dun mnage comprend ses revenus dactivits, du


patrimoine et les prestations sociales nets des impts directs (impt sur le
revenu, taxe dhabitation, CSG et CRDS).

b) Le niveau de vie :

Un mnage peut tre constitu de plusieurs personnes. LINSEE calcule le


niveau de vie individuel en divisant le revenu disponible du mnage par les
units de consommation qui le composent. Le 1er adulte compte pour 1, les
autres de plus de 14 ans pour 0,5, les enfants de moins de 14 ans pour 0,3.

72
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
a) Les revenus dactivit :

Ils comprennent les salaires (environ 58 % du revenu dispo. brut moyen en 2010) et
les revenus des travailleurs indpendants (10 % du revenu dispo. moyen en 2010).

Le SMIC (salaire minimum interprofessionnel de croissance) limite partiellement les


ingalits de salaires. Il est bas sur lvolution du pouvoir dachat du salaire horaire
moyen et revaloris ds que la hausse des prix atteint 2 %.

Au 01/01/2015, le SMIC horaire brut est de 9,61 / heure, soit environ 7, 51


nets / heure.

Les ingalits entre franais se creusent. Daprs Louis Maurin (observatoire des
ingalits), les carts de revenus (hors patrimoine) entre les 5 % des franais les +
aiss et les 10 % les + pauvres se sont accrus de 400 par mois entre 96 et 2004.

Les travailleurs indpendants (prof. librales, exploitants agricoles et patrons de


lindustrie et du comm.) taient 2,3 millions au dernier recensement. Leurs salaires
sont + levs que ceux des salaris (mais ge et temps de travail + important).
73
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
b) Les revenus du patrimoine :

Les revenus du patrimoine comprennent les revenus des valeurs mobilires


(intrts et dividendes, 13 % du revenu en 2006 contre 5 % en 1959) et les
revenus des patrimoines immobiliers (loyers perus par les propritaires, 12 %
du revenu disponible en 2006 contre 6 % en 1959).

Les revenus du patrimoine sont difficiles valuer pour lINSEE. Ils bnficient
de nombreuses exonrations et napparaissent pas toujours sur les dclarations
dimpts. Par ailleurs, les plus-values sur cessions de titres ne sont pas
considres comme des flux de revenus et sont exclues des statistiques.

Ex : 20 % seulement des revenus des valeurs mobilires et 50 % des revenus


des patrimoines immobiliers collects par la comptabilit nationale apparaissent
dans les enqutes de revenus de lINSEE.

+ d1/3 du patrimoine total est possd par la tranche des 10 % des + riches.
74
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible
c) Les prestations sociales :

Les presta. sociales ont vu leur part dans le revenu dispo. brut moyen + que
doubler entre 50 et 2010. Elles reprsentent 32 % de ce revenu moyen contre
14 % en 59, soit environ 600 milliards d. Elles recouvrent les indemnits de
scu. sociale (sant, vieillesse, maternit, famille, logement), les alloc. chmage et
les indemnits spcifiques contre la pauvret et lexclusion (RSA).
En % du total des
Types de prestations En milliards d (2014)
prestations en 2014
Maladie - Invalidit 241,4 35
Accidents du travail
Vieillesse - Survie 313,4 45,4
Maternit - Famille 54,1 7,8
Emploi 42,8 6,3
Logement 18 2,6
Exclusion sociale 20,1 2,9
Total des prestations
689,8 100
(hors frais de gestion)
DREES, 2016
Les frais de gestion sont de lordre de 30 milliards.
75
1. Les catgories de revenus
B. La composition du revenu disponible

c) Les prestations sociales :

La France se situe au dessus de la moyenne europenne (avec 31 % du PIB) au


niveau des pays les plus protecteurs, juste derrire la premire position du
Danemark.

Certaines presta. sociales ont pour objet de lutter contre la pauvret et


lexclusion. Le seuil de pauvret est fix 50 % du niveau de vie mdian, soit un
seuil de pauvret de 795 / mois. 4,5 millions de pauvres en France sont
recenss selon cette df. Il existe aussi un seuil de pauvret situ 60 % du
niveau de vie mdian. Selon cette df, le nombre de pauvres en France
atteindrait 8 millions.

La pauvret nest pas lie qu linactivit. Lobservatoire national de la pauvret


et de lexclusion sociale a estim 3,4 millions le nbre de travailleurs pauvres.

76
2. Les prlvements obligatoires
Les prlvements obligatoires regroupent les impts, les taxes et les cotisations sociales
effectives. Ils ont augment de faon rgulire sur 50 ans (de 30 % du PIB en 59 43,7 % en
2011, contre 28 % 39 % dans lUE).

A. Les impts et taxes :

a) Les finalits de limpt :

Selon Christian de Boissieu, les impts ont quatre finalits :

- le financement de la prod de services collectifs comme lducation nat., la justice ou la


police,

- la stabilisation conomique. En priode dexpansion, laugmentation des impts lie


laccroissement des revenus et de la conso permet de ralentir la croissance.
Symtriquement, en dpression, la rduction des impts limite la perte de revenu des agents,

- la redistribution des revenus, visant rduire les ingalits issues de la rpartition primaire,

- lincitation des agents investir ou pargner grce aux exonrations proposes par lEtat.
77
2. Les prlvements obligatoires
A. Les impts et taxes
b) La structure des impts en France :

Recettes nettes du budget gnral en 2015


En milliards deuros En % du total des
recettes
Impts sur le revenu 75,3 19

Impts sur les socits 56,9 15


Taxe intrieure de consommation sur
14 3,5
les produits nergtiques (TICPE)
TVA 193,3 49
Autres recettes fiscales 39,1 10
Autres recettes 14,2 3,5
INSEE TOTAL 392,8 100

+ de 80 % des recettes de lEtat sont composes de la TVA, de limpt sur le revenu et


de limpt sur les socits.

- La TVA reprsente presque la moiti du budget de lEtat : impt indirect (comme la


TIPP) qui touche indiffremment tous les acteurs conomiques, quel que soit le revenu.
78
2. Les prlvements obligatoires
A. Les impts et taxes

b) La structure des impts en France :

- Limpt sur le revenu est un impt direct progressif dont le taux augmente
avec le revenu des mnages. Il est jug plus juste que la TVA car le taux
dimposition varie avec les revenus et le nbre denfants du foyer fiscal.

Ex : un mnage sur deux ne paie pas dimpt sur le revenu en raison d1 revenu
imposable trop peu lev et/ou de dductions fiscales ou de crdits dimpts
(dclaration dun salari domicile, travaux damnagement intrieurs visant
conomiser de lnergie, dclaration dun dficit foncier)

- Limpt sur les socits est un impt direct qui impose le bnfice des
socits un taux constant (33,33 %). Un taux minor de 15 % est prvu pour
les 38 120 de bnfices (selon certaines conditions de dtention du capital).

79
2. Les prlvements obligatoires
B. Le financement des prestations sociales

a) LEtat providence :

On oppose rgulirement Etat gendarme et Etat providence. En ralit, ces 2


conceptions de lEtat sont plus complmentaires quopposes. Le
dveloppement du Kisme au XIXme sicle saccompagne dun Etat minimal
cantonn aux fonctions rgaliennes de scurit, de dfense et dducation.

Cette vision dEtat arbitre (conforme aux ides classiques) ne rsiste pas aux
grandes crises (+ dingalits et dinjustice sociale). Les 1res assurances sociales
sont mises en place en All. sous Bismarck pour des raisons + politiques que
sociales. Le syst. nest encore qu1 assurance : seuls les cotisants en bnficient.

En 1942, on instaure en GB un droit la protection universelle qui repose sur


une logique de solidarit : lEtat garantit lensemble des risques sociaux de
lensemble des agents, travailleurs ou non.

80
2. Les prlvements obligatoires
B. Le financement des prestations sociales
a) LEtat providence :

Le systme de scu. sociale en France est dabord un syst. bismarckien : les presta.
sociales sont assises sur les cotisations sociales. Mais linstauration de la couverture
maladie universelle (CMU), du revenu minimum dinsertion (RMI) et le financement
croissant des presta. par des recettes fiscales indiquent que le systme vise assurer
une couverture minimale universelle.

b) La structure du financement des prestations sociales en France (2013) :

En milliards d En % du total

Cotisations sociales 439,7 62,1

Impts et taxes affects (dont CSG) 177,7 25,1

Contributions publiques de lEtat 68,7 9,7

Autres ressources 21,9 3,1

TOTAL 708 100

Sources du financement des prestations sociales


81
2. Les prlvements obligatoires
B. Le financement des prestations sociales

b) La structure du financement des prestations sociales en France :

Les cotisations sociales financent encore presque 2/3 des prestations sociales,
mais leur part diminue au profit des recettes fiscales et, en particulier, de la
contribution sociale gnralise (CSG) qui pse sur lensemble des revenus.

LEtat souhaite ainsi diversifier le financement des presta. des revenus autres
que les revenus dactivit, dj soumis de lourdes cotisations sociales.

82
PARTIE 2 : NOTIONS DE
MACROCONOMIE

83
PLAN
1. Les principales questions macroconomiques

2. Monnaie et financement de lconomie

3. LEtat et la rgulation de lconomie

4. Les politiques conomiques


84
CHAPITRE 1 : LES PRINCIPALES
QUESTIONS MACROCONOMIQUES

1. La croissance et les fluctuations conomiques

2. Le chmage et le march du travail

3. Linflation

85
1. La croissance et le fluctuations conomiques

a) Dfinition :

La croissance co. dsigne laugmentation continue de la richesse produite par


un pays (sa production) MT et LT ( lhorizon dune vingtaine dannes).

Le fluctuations co. dsignent, au sens large, toute variation de lconomie, mais


ne visent, dans 1 sens troit, que des variations, CT et MT, de la production
d1 pays (quelques mois quelques annes). On distingue lexpansion
(acclration de lactivit), la rcession (ralentissement) et la dpression
(baisse).

On identifie parfois la rcession technique, qui suppose selon lINSEE une


rduction de lactivit conomique durant deux trimestres conscutifs.

86
1. La croissance et le fluctuations conomiques

a) Dfinition :

Un pays dont le taux de croissance passe de +3 % en N +5 % en N+1


connat une expansion. Si le taux de croissance passe +4 % en N+2, on parle
de rcession. Si le taux passe -0,5 % en N+3, on parle de dpression.

Aprs 2 annes de baisse (-0,1 % en 2008 et -2,7 % en 2009), le PIB a


augment en France de 1,4 % en 2010, de 1,7 % en 2011, de 0 % en 2012 et
de 0,4 % en 2013 et 2014, puis 1,1 % en 2015.

Les questions de croissance et de fluctuations conditionnent souvent la


progression du niveau de vie de la population LT, mme si le dveloppement
dpend aussi dautres facteurs (esprance de vie, alphabtisation)

87
1. La croissance et le fluctuations conomiques

b) Mesure de la croissance et des fluctuations conomiques :

Les volutions co., et notamment la croissance co., sont gnralement


mesures par le taux dvolution du produit intrieur brut (PIB).

Le PIB constitue un instrument de mesure de la richesse produite par une co.


Il reprsente la valeur de tous les B & S produits par les agents. Il est calcul en
additionnant la valeur montaire des B & S finals (en excluant les B & S qui
servent en produire dautres pour dgager la VA par chaque producteur.

Le PIB ne prend pas en compte par ex. le nombre davions produits par la
France (par ex. 200) mais la valeur de ces derniers (2 milliards d) en
retranchant la valeur des tous les B & S ncessaires leur production (1
milliards d), qui a dj t comptabilise au moment de leur production. Le
PIB dans cet exemple prend en compte 2 milliards d (1+1).

88
1. La croissance et le fluctuations conomiques

b) Mesure de la croissance et des fluctuations conomiques :

La mesure de lvolution du PIB peut tre ralise de manire nominale (sans


prendre en compte linflation) ou de manire relle (aprs avoir pris en
compte la variation des prix).

Si la France connat une croissance du PIB nominal de 4 % alors que les prix
ont progress de 2 %, alors le PIB rel a seulement augment de 2 %.

89
2. Le chmage

a) Dfinition :

Il dsigne la situation dans laquelle une partie de la population peut et souhaite


travailler mais nest pas employe. Le chmage traduit donc 1 sous-utilisation
des RH disponibles, le sous-emploi d1 partie de la population active.

Si, LT, la question principale des conomistes est laugmentation du niveau de


vie, CT et MT, leur proccupation est celle du chmage en raison des
consquences ngatives quil entrane au niveau individuel (perte de revenu et
atteinte de la dignit de la personne) et au niveau social (pauvret, exclusion,
baisse des recettes fiscales, tensions sociales).

Une baisse de lactivit conomique mondiale rduit les dbouchs des


entreprises implantes en France. Les entreprises vont licencier des salaris
dont le revenu va diminuer et qui vont probablement moins consommer.
Toutes les entreprises et les APU vont subir les consquences du chmage.
90
2. Le chmage

b) Mesure :

Le taux de chmage reprsente le %age de la population active sans emploi. La


population active est compose des personnes employes et des chmeurs.

Ex : 5 millions de personnes sont au chmage et 50 millions ont un emploi : ils


forment une population active de 55 millions. Le taux de chmage est alors de
9,1 % (5/55 millions * 100).

Selon les directives du BIT, suivies par lINSEE dans sa mesure du chmage, un
chmeur est une personne en ge de travailler qui est la fois sans travail
rmunr, disponible pour occuper un emploi et la recherche dun emploi.

Exemple : 1 personne neffectuant aucune dmarche pour rechercher 1 emploi


est considre comme 1 personne inactive et non comme 1 chmeur.

91
3. Linflation
a) Dfinition :

Linflation dsigne laugmentation durable et gnralise du niveau des prix. Linflation est
1 proccupation majeure des macroconomistes et des autorits montaires. Elle rduit
la valeur de la monnaie et la quantit de B & S qu1 qt de monnaie permet dacqurir.

Linflation rduit donc le pouvoir dachat des mnages. Elle est aussi dfavorable aux
personnes qui on prt de largent car ce quelles reoivent en rembt vaut moins que ce
quelles ont prt. Cest aussi parfois le symptme de dysfonctionnements conomiques.

Laugmentation des prix rend lavenir incertain, moins lisible pour les agents.

Exemples :

La hausse du prix du ptrole nest pas en soi constitutive dinflation car elle ne concerne
qu1 catgorie de biens, mais elle peut la favoriser si elle se rpercute sur dautres biens.

Un prt de 1 000 gnre un rembt. de 1000 . Si de linflation intervient, les 1 000


rembourss ultrieurement vaudront - que les 1000 prts.
92
3. Linflation
b) Mesure :

Linflation est mesure par le taux de croissance de lindice des prix.

La mesure ncessite le calcul dun indice de prix. Le plus courant est lindice des
prix la consommation, qui mesure le prix dun panier de biens reprsentatif de
la conso. des agents. Cet indice est calcul par lINSEE qui ralise tous les mois
des relevs de prix auprs de nombreux distributeurs et qui dtermine ainsi un
indice synthtique (dont chaque prix est pondr selon la conso. des mnages).

Exemple :

Imaginons quen 2005, le panier reprsentatif de biens valait 20 000 pour un


mnage. En 2010, ce mme panier vaut 22 000 . Le taux de croissance de
lindice des prix la consommation, ou taux dinflation, est donc gal 10 %
((22 000 - 20 000) / 20 000 * 100).

93
3. Linflation
c) Causes :

Inflation dorigine montaire : dans une perspective montariste, la croissance


excessive de la quantit de monnaie en circulation. Les autorits montaires
doivent limiter la croissance montaire.

Inflation par les cots : la hausse des cots de production pour les entreprises va
tre rpercute sur leurs prix de vente pour prserver leurs marges :

- hausse des prix des produits imports (inflation importe) cause de la


hausse des prix mondiaux ou une dprciation de la monnaie.

- hausse du cot des facteurs de prod suprieure celle de la productivit.

Inflation par la demande : la demande globale (C et I) augmente plus vite que les
capacits de production et entrane une pression la hausse sur les prix.

94
3. Linflation
d) Linflation et le chmage :

Courbe de Phillips :

Relation dcroissante entre taux de chmage et taux de croissance des salaires


nominaux

Arbitrage inflation / chmage :

Extension de la courbe de phillips la relation entre inflation et chmage :

95
CHAPITRE 2 : MONNAIE ET
FINANCEMENT DE LCONOMIE
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats

Le dveloppement de la monnaie va de pair avec celui des changes. Elle


vite les problmes du troc. Enfin, les agrgats montaires permettent de
dfinir et contrler la masse montaire.

2. La cration montaire

Est lie lactivit des banques commerciales qui octroient des crdits. Les
banques sont quand mme contraintes par des fuites en liquidit naturelles
(billets) et imposes par la BC (rserves obligatoires)

3. Le financement de lconomie

Il consiste mettre en relation des ACF et ABF. Cela se fait de manire


indirecte (via les banques) ou directe (march des capitaux)
96
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
A. Fonctions et formes de la monnaie
a) Fonctions :

Permet de rendre plus efficace le fonctionnement de lconomie. 3 fonctions :

- Unit de compte :

Mesure la valeur de tous les B & S produits en leur attribuant un prix.

- Instrument de paiement :

Permet de rgler un achat, teindre une dette ou de distribuer des revenus. Cest
un intermdiaire des changes.

- Rserve de valeur :

A le pouvoir dtre conserve et transfre dans le temps sans avoir besoin


dtre transforme pour tre utilise. Elle doit garder sa valeur.
97
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
A. Fonctions et formes de la monnaie
b) Formes :

Historiquement, il a exist de la monnaie-marchandise comme le grain, le btail ou les


armes dans lantiquit. Mais ensuite, 3 formes :

- Monnaie mtallique :

Les mtaux prcieux sont inaltrables, divisibles en pices et reprsentent une grande
valeur sans tre trs rpandus. La France abandonne en 1914 le lien entre pices et
mtaux prcieux (la valeur des pices ne correspond plus un poids de mtal)

- Monnaie fiduciaire :

Billets de banque mis par les BC et pices mises par le TP (monnaie divisionnaire)

- Monnaie scripturale :

Tous les dpts et comptes crditeurs des ANF auprs des socits financires. Elle circule
par jeu dcriture comptable entre 2 comptes grce des instruments de paiement qui ne
sont pas de la monnaie (chques, CB, virements, monnaie lectronique).
98
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
B. Mesure des actifs montaires et financiers
La masse montaire runit lensemble de la monnaie prsentant un caractre + ou -
liquide. Il faut la diffrencier des actifs financiers dtenus par les agents pour une
pargne durable.

a) Les agrgats montaires :

Les autorits montaires ont dfini (1999) 3 agrgats reprsentant la masse montaire
europenne du + liquide (M1) au - liquide (M3). M3 sert dfinir la pol. montaire.

M1 est lagrgat le plus troit. Monnaie mobilisable immdiatement et sans cot (billets,
pices et dpts vue) laide de moyens de paiement scripturaux

M2 est un agrgat intermdiaire. Il regroupe M1, les placements vue sur livrets dont
les taux sont rglements et non mobilisables par chque (livret A par ex.) ainsi que
les comptes terme (chance comprise entre 1 mois et 2 ans).

M3 est la masse montaire. Il regroupe M2 et lensemble des actifs liquides ngociables


non considrs comme de lpargne durable (titres du march montaire).
99
1. La monnaie : fonctions, formes et agrgats
B. Mesure des actifs montaires et financiers

b) Les actifs financiers :

Le patrimoine des franais se rpartit entre pargne courte (rapidement


mobilisable figurant dans M3) et pargne longue (notamment actions et
obligations).

Il est possible de dterminer trois principales catgories dactifs :

- les placements stables et non ngociables sur un march comme les plans
dpargne logement (PEL) et les plans dpargne populaire (PEP),

- les obligations, OPCVM obligations et assurances-vie contenant des obligations,

- les actions, OPCVM actions et assurances-vie contenant des actions.

100
2. La cration montaire

La majeure partie de la monnaie qui circule en Europe est scripturale. Ce sont les
banques commerciales (banques de 2nd rang) qui crent ce type de monnaie. Le
contrle de cette cration montaire est exerc par la BCE, banque de 1er rang.

A. Cas dun systme bancaire une seule banque :

On suppose quil nexiste qu1 seule banque commerciale sans BC.

a) loctroi du crdit :

Lorsqu1 banque accorde un crdit 1 client, elle crdite le dpt vue de celui-
ci. Ce dpt vue apparat au passif de la banque car la monnaie mise
appartient au client. En contrepartie, la banque augmente son actif (crance
sur le client) du montant du prt consenti.

101
2. La cration montaire
A. Cas dun systme bancaire une seule banque
a) Loctroi du crdit :
Actif Passif

Crance sur le client (emprunt) = 500 Dpt vue du client = 500

La banque cre de la monnaie scripturale son passif. La contrepartie de cette


cration apparat son actif : les crdits font les dpts.

Symtriquement, le rembt du crdit par le client est une destruction de monnaie.


Le passif diminue car le client utilise son compte (quil aura aliment) pour
rembourser la banque. Lactif diminue aussi puisqu lchance du prt, le crdit
est rembours et la crance de la banque disparat.

La masse montaire est nanmoins toujours en expansion puisquil y a de + en +


de crdits distribus.

102
2. La cration montaire
A. Cas dun systme bancaire une seule banque
b) Lexportation de biens et services :

Lorsqu1 exportateur franais vend des B & S en dehors de la zone , il est pay en
devises trangres quil va transformer en sur son compte. La banque commerciale
crdite le compte du client du montant de sa vente son passif et augmente son
actif du mme montant. La banque dispose cette fois dune crance sur ltranger.

Si 1 = 1$ et quun client franais de la banque ralise une vente aux USA de 300 $
qui sont convertis par la banque en . Le bilan de la banque est alors le suivant :
Actif Passif

Crance sur ltranger (devises) = 300 Dpt vue du client = 300

La banque a augment la masse montaire de 300. Celle des USA a baiss de 300.

Symtriquement, une importation europenne rduit la masse montaire du


montant de lachat fait ltranger. Le dpt vue du client et les crances sur
ltranger diminuent. Il y a destruction de monnaie.
103
2. La cration montaire
A. Cas dun systme bancaire une seule banque
c) Lachat dactifs non montaires :

Lorsquune banque acquiert dun ANF (mnages, entreprises, Etat) un actif


immobilier (immeuble) ou financier (titres publics ou privs), elle convertit sur
le compte de son client la somme correspondant cet achat dactifs.

Si une banque acquiert des titres publics pour un montant de 100, elle dispose
dune crance sur lEtat qui voit son compte augmenter de 100 en liquidits.

Actif Passif

Crance sur lEtat = 100 (titres) Compte du Trsor public = 100

Ds qu1 agent financier transforme un actif non montaire (une crance) en


liquidits (dpt vue des clients), il y a cration montaire. Les crances sur
lco. (crdits aux entreprises / mnages), sur ltranger, (achats de devises) et sur
le TP (achats de titres pub.) sont les contreparties de la cration montaire.
104
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques

On suppose maintenant lexistence de plusieurs banques commerciales et d1


BC. La banque centrale va contrler la quantit de billets en circulation, dont elle
a le monopole dmission, et la cration montaire des banques commerciales.
On appelle monnaie BC celle qui est directement contrle par la BC et qui ne
circule quentre tablissements bancaires.

a) La fuite des billets :

Lorsquun ANF retire de largent de son compte, il transforme de la monnaie


scripturale en monnaie fiduciaire. La banque doit alors disposer de la liquidit
ncessaire pour assurer cette conversion

105
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques

a) La fuite des billets :

On imagine qu1 client X a obtenu un crdit de 500 de la banque A et retire 300


en billets. Les bilans de la banque A et de la banque centrale sont alors :
Banque A Banque centrale
Actif Passif Actif Passif

Crance sur X = 500 Dpt vue de X = 200 Billets = 300


Compte la BC = - 300 Compte de A = - 300

La banque A na pas de liquidit bancaire, ou monnaie BC. Elle sadresse la BC


qui lui accorde un refinancement en monnaie BC, cd en billets. Concrtement, la
banque commerciale devra vendre dfinitivement ou temporairement une partie
de son actif (crances sur ses clients) la BC pour se refinancer.

106
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques
b) La compensation bancaire entre banques commerciales :

La compensation bancaire intervient lorsque deux banques commerciales rglent


en monnaie centrale les dettes et les crances nes des changes intervenus
entre deux de leurs clients.

Soit deux banques A et B et leurs clients respectifs, X et Y. On imagine que le


client X a toujours 500 sur son compte suite son crdit. X paie Y pour un
montant de 100. Les bilans des banques A et B sont les suivants :
Banque A Banque B
Actif Passif Actif Passif

Crance sur X = 500 Dpt vue de X = 400 Crance sur A = 100 Dpt vue de Y = 100
Dette auprs de B = 100

Pour teindre sa dette sur la banque B, la banque A peut vendre une partie de
son actif, soit auprs de la banque B, soit auprs de la BC :

107
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques
b) La compensation bancaire entre banques commerciales :

- Sans intervention de la banque centrale, A vend une partie de son actif B :


Banque A Banque B
Actif Passif Actif Passif

Crance sur X = 400 Dpt vue de X = 400 Crance sur X = 100 Dpt vue de Y = 100

- Avec intervention de la banque centrale, cette dernire prend en charge la


dette de A :
Banque A Banque B
Actif Passif Actif Passif

Crance sur X = 500 Dpt vue de X = 400 Compte la BC = 100 Dpt vue de Y = 100
Compte la BC = - 100 (Rserves excdentaires)
Banque centrale
Actif Passif

Compte de B (rserves excdent.) = 100


Compte de A = - 100

La banque B dispose de rserves excdentaires en monnaie centrale pour 100.


La banque A doit 100 la BC. Pour teindre sa dette auprs de la BC, la banque
A devra vendre 100 de son actif celle-ci.
108
2. La cration montaire
B. Cas dun systme bancaire plusieurs banques

c) Les rserves obligatoires :

Les rserves obligatoires sont un %age des dpts que les banques commerciales
doivent constituer auprs de la BC. Plus 1 banque commerciale accorde des
crdits, + ses dpts augmentent, mais + le montant de ses rserves obligatoires
constituer devient grand, ce qui limite ses possibilits de crdits futurs.

La banque A a accord un crdit de 500 X, mais doit constituer 2 % de


rserves obligatoires (RO) sur ses dpts. Les bilans de la banque A et de la BC :
Banque A Banque centrale
Actif Passif Actif Passif

Crances sur X = 500 Dpt vue de X = 500 Compte de A = - 10


RO = 10 RO = 10
Compte la BC = - 10

A na pas de rserves excdentaires en monnaie BC. Elle doit constituer 10 de


rserves obligatoires. Elle se refinance auprs de la BC pour ce montant.
109
3. Le financement de lconomie
A. Le financement indirect : le systme bancaire
Les banques jouent le rle dintermdiaire entre prteurs (ACP) et emprunteurs
(ABP) en collectant lpargne des uns (mnages par ex.) quelles utilisent en
octroyant des prts aux autres (SNF par ex.).

a) Passage dune conomie dendettement une conomie de marchs financiers :

Jusquau dbut des 80s, lco. franaise est qualifie dconomie dendettement :

- Financement assur essentiellement par le crdit bancaire facilit par la


prfrence des agents pour les placements liquides.

- Prdominance du secteur public dans le financement de lconomie.

- Taux dintrts administrs (fixs par lEtat en dessous des prix du march).

- Encadrement du crdit comme outil principal de la politique montaire.

- Systme cloisonn et peu concurrentiel.


110
3. Le financement de lconomie
A. Le financement indirect : le systme bancaire

a) Passage dune co. dendettement une conomie de marchs financiers :

Libralisation du financement souhaite par les pouvoirs publics : la concurrence


entre pays pour attirer les Kx vont prcipiter la rforme du financement de lco. :

- Dcloisonnement : par ex., le cloisonnement trs fort entre marchs des titres
courts et longs disparat. Tout agent peut alors participer chacun dentre-eux et
trouver des sources de financement diverses. La loi bancaire de 84 instaure le
principe duniversalit des banques (plus de spcialisation par secteur ou finalit)

- Drglementation : lEtat se dsengage en renonant au contrle du crdit en


1987 et en privatisant les principales banques.

- Dsintermdiation : la banque perd peu peu une partie de son activit


dintermdiaire (cf. ci-aprs)

111
3. Le financement de lconomie
A. Le financement indirect : le systme bancaire

b) Ladaptation des banques lconomie des marchs des capitaux :

Le rle dintermdiaire des banques diminue mcaniquement avec la


concurrence des marchs financiers. Ainsi, la part des crdits et dpts dans le
bilan des banques baisse au profit des titres (TCN, actions, obligations).

Les banques obtiennent aussi la possibilit de transformer des crances en titres


ngociables sur les marchs : titrisation. Cela est utile aux banques qui ont un actif
illiquide (crdits non ngociables sur le march).

La concurrence est plus forte entre banques et surtout avec les marchs. Celles-
ci doivent sinterposer entre leurs clients potentiels et les marchs vers lesquels
ils vont. Les phnomnes de fusions illustrent bien cette pression.

112
3. Le financement de lconomie
B. Le financement direct : le march des capitaux
a) Le march montaire :

Il regroupe lensemble des titres courts, cest--dire des crances ngociables CT ou


MT. 2 compartiments :

- Le march interbancaire :

Il ne concerne que les BC et les tablissements de crdit. Les acteurs de ce march sy


rencontrent pour chercher des financements en monnaie BC. Cest lun des
instruments privilgi de la politique montaire.

- Le march des titres de crances ngociables : on y retrouve :

Bons du Trsor ngociables : ce sont des titres mis par lEtat - d1 an ou - de 5 ans.

Certificats de dpt : mis par les tablissements de crdit et les billets de trsorerie
mis par les entreprises ( - d1 an).

BMTN : mis par les banques et les entreprises pour des dures d1 5 ans.
113
3. Le financement de lconomie
B. Le financement direct : le march des capitaux
b) Les marchs financiers :

Ils regroupent les titres longs et titres financiers. On parle de march primaire pour
des titres nouvellement mis et de march secondaire pour des titres dj mis.

- March des actions :

Action : titre de proprit dune partie du K dune socit par actions et qui
confre son dtenteur un droit de vote aux AG, un droit sur les profits
(dividende) et un droit dinformation sur les comptes de la socit.

- Marchobligataire :

Obligation : titre de crance, cd une partie de la dette mise sous forme de titres
que son acqureur dtient sur lentreprise ou lEtat en question. Elle donne un
intrt (le coupon) et doit tre rembourse (nominal) lchance.

- Produits drivs : titres permettant de se prmunir contre les risques ou a


contrario de spculer en prenant des risques.
114
CHAPITRE 3 : LTAT ET LA
RGULATION DE LCONOMIE
La rgulation des relations co. et lallocation des ressources sont assures
par des mcanismes de march et par lEtat. Cette rgulation mixte
sexplique par lincapacit du march assurer lallocation optimale des
ressources en toutes circonstances.

1. Spcificit de lEtat

2. Rle des marchs et de lEtat dans la rgulation de lconomie

3. Les principales fonctions conomiques de lEtat

4. Les critiques de la rgulation de lconomie par lEtat

115
1. Spcificit de lEtat

Au sens de la compta. nat., lEtat regroupe lensemble des administrations


publiques (centrales, locales ou de scu. sociale) qui produisent des B & S non
marchands, ainsi que les entreprises publiques.

Dans un sens plus large, lEtat peut aussi tre dfini par sa principale
caractristique : il dtient en effet le monopole de la contrainte physique
lgitime (Max Weber).

La spcificit de lEtat et plus gnralement du secteur public repose donc sur :

- un pouvoir de contrainte sur les autres agents conomiques.

Ex : seul agent pouvoir contraindre les autres agents payer limpt ou


pouvoir les exproprier pour une cause lgitime (les priver de proprit prive).

- une lgitimit fonde gnralement sur llection de ses dirigeants

116
2. Le rle des marchs et de lEtat dans la rgulation de
lconomie

A. Les mcanismes de march et lallocation optimale des ressources :

De nombreux courants conomiques considrent quune conomie de march


parfaitement concurrentielle permet une allocation optimale des ressources.

Des marchs parfaitement concurrentiels permettent aux agents conomiques


de se coordonner librement et de prendre les dcisions les plus efficaces

Ex : dans cette optique, les activits co. non rentables sont abandonnes au
profit de celles qui le sont. Les prix constituent un signal parfait pour les agents.
Les dcisions individuelles, guides par la volont de maximiser les gains
individuels, profitent tous et amliorent le bien-tre gnral.

117
2. Le rle des marchs et de lEtat dans la rgulation de
lconomie

B. Le rle de lEtat en cas dchec du march :

Dans certaines circonstances, les mcanismes de march fonctionnent mal.


Laction de lEtat est alors lgitime.

Lexistence de dfaillances de march et de marchs donc imparfaits explique la


ncessit de lintervention publique.

Ex : des biens nappartiennent personne, comme les ondes hertziennes par ex.,
et ne peuvent faire lobjet de transactions marchandes. LEtat intervient pour
assurer la rgulation de ces biens ncessaires au bien-tre des individus.

Ex : les fluctuations conjoncturelles (crises, dpressions) montrent aussi


lincapacit des marchs rguler les relations co. et peuvent justifier la
rgulation de lEtat.
118
3. Les principales fonctions conomiques de lEtat
A. La stabilisation conjoncturelle

LEtat assure une mission de rgulation et de stabilisation conjoncturelle. Les


mcanismes de march sont parfois incapables de conduire lco. au plein-emploi.

Une partie des ressources est inutilise et une partie de la population est au
chmage. La thorie Keynsienne parle de rigidits des marchs.

Les imperfections des marchs conduisent lEtat lutter contre les fluctuations co.

LEtat va alors soit stimuler lactivit en cas de rcession, soit freiner lactivit quand
lco. risque la surchauffe (tensions inflationnistes proximit du plein-emploi).

119
3. Les principales fonctions conomiques de lEtat
B. Laffectation des ressources : les dfaillances de march

LEtat intervient aussi pour corriger de manire directe les dfaillances de march.
Les ressources de lco. peuvent tre intgralement utilises mais de manire
inefficace. Les marchs sont dfaillants.

On peut distinguer plusieurs dfaillances :


- Le manque de concurrence
- La prsence dexternalits
- La fourniture de biens publics

Par ailleurs, les marchs ne peuvent fonctionner sans rgle et lEtat est ncessaire
pour tablir le cadre institutionnel et rglementaire de lconomie de march :
- droits de proprit clairement dfinis et garantis,
- droits des contrats,
- droit de la responsabilit civile
120
3. Les principales fonctions conomiques de lEtat
C. La redistribution des revenus

LEtat assure enfin une mission de redistribution des revenus quand la rpartition
opre par les mcanismes de march nest pas juge satisfaisante.

Si lconomie de march est cratrice de richesses, celles-ci ne sont pas


ncessairement rparties de manire quitable.

Le march fonctionne mais lefficacit du march nest pas synonyme de justice


sociale ou dquit. LEtat peut oprer une redistribution des richesses entre
catgories sociales ou entre gnrations.

Ex : des salaris aux comptences rares peuvent avoir des revenus levs alors que
dautres, en gnral - qualifis, dans des secteurs ouverts la concurrence
internationale, vont obtenir des salaires trs faibles.
Les APU peuvent compenser cette ingalit en redistribuant les revenus par les
prlvements obligatoires et les prestations sociales.
121
4. Les critiques de la rgulation de lconomie par lEtat
A. Linformation imparfaite

Pour tre efficace, lintervention publique suppose une connaissance prcise des
situations co.

Ex : La construction dune LGV, par ex., suppose de connatre les besoins et les
conditions de transport des agents pour tre mise en oeuvre de manire efficace.

Or, lEtat ne dispose que dinformations imparfaites et peut donc agir mauvais
escient. LEtat dispose de nombreux outils pour bnficier dinformations fiables,
mais ces outils ont un cot et les informations peuvent rester imprcises.

Ex : difficile de connatre les conditions de transport horizon de 10 ou 20 ans


avant de lancer un programme de construction dune LGV.

Ex : la politique budgtaire est dtermine partir de prvisions (croissance,


inflation) qui se rvlent parfois inexactes et limitent lefficacit des mesures.
122
4. Les critiques de la rgulation de lconomie par lEtat
B. La dfense dintrts particuliers :

Si jusque-l nous considrions lEtat comme une entit soucieuse de lintrt


gnral et du bien-tre collectif, il peut aussi parfois favoriser des intrts
particuliers au dtriment de lintrt gnral.

La politique conomique perd alors une partie de sa lgitimit (cf. Buchanan et


Tullock : cole des choix publics)

C. Les dlais daction :

Laction de lEtat dans le domaine co. se dploie dans le temps. Il existe rarement
1 concordance entre la prise de conscience dun problme et limpact de la
politique co. mise en place. Des mesures peuvent mme tre contre-productives.

4 dlais : dlai de perception du problme, dlai de raction des autorits, dlai de


mise en oeuvre et dlai dimpact de la politique.
123
4. Les critiques de la rgulation de lconomie par lEtat

D. Les anticipations des agents conomiques :

Les mnages, les entreprises et plus gnralement tous les agents conomiques ragissent
aux mesures de politique conomique.

LEtat doit, lorsquil prpare et met en oeuvre une mesure, prendre en compte la
perception que vont en avoir les agents conomiques. Ceux-ci forment des anticipations,
prvoient les effets que peuvent avoir les mesures, estiment quelles en seront les
consquences conomiques.

Ex : une rduction dimpt na pas le mme impact sur la consommation si les agents la
pensent durable ou temporaire. Dans le premier cas, le surplus de revenu peut tre
consomm. Dans le second, les agents peuvent prfrer pargner ce revenu pour faire
face la hausse ultrieure des impts.

Certains conomistes vont jusqu dire quil est difficile de prvoir limpact dune politique
conomique, les comportements des agents conomiques tant difficilement prvisibles.
Ces derniers dpendent de facteurs varis, eux-mmes affects par les dcisions de
politique conomique. 124
CHAPITRE 4 : LES POLITIQUES
CONOMIQUES
La politique conomique dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics destines
modifier les variables co. dans un sens jug souhaitable.

1. Les politiques conjoncturelles

Elles visent rguler les variations conjoncturelles (CT) en assurant : la croissance co., le
plein-emploi, la stabilit des prix et lquilibre extrieur.

Elles agissent sur la demande globale (conso., investissement et dpenses publiques) pour
stimuler lactivit et faire baisser le chmage ou pour freiner lactivit afin de lutter contre
linflation.

2. Les politiques structurelles

Elles visent la croissance co. LT en agissant sur les structures productives de lensemble
de lco. ou de secteurs viss.

Elles agissent sur loffre globale et les conditions de production des entreprises
125
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
Elle dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics sur le budget de lEtat.

a) Les instruments de la politique budgtaire :

Les dpenses publiques :

Elles comprennent lensemble des sommes dpenses par les APU et


reprsentent lensemble des cots des actions menes par ces administrations :

- Dpenses de fonctionnement (entretien, personnel)

- Dpenses dinvestissement (acqurir ou renouveler le capital public)

- Dpenses de transfert en nature (fourniture de services publics gratuits) ou


en numraire (allocations)

126
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
a) Les instruments de la politique budgtaire :

Les recettes publiques :

Elles reprsentent les ressources des APU leur permettant de financer les
dpenses pub. Elles sont presque exclusivement constitues de prlvements
obligatoires (impts, taxes et cotisations sociales), cd de recettes fiscales.

Le solde public :

Il est dtermin par la diffrence entre les ressources et les dpenses des APU.

Quand les dpenses sont suprieures aux recettes, le solde est en dficit. Quand
les dpenses sont au contraire infrieures aux recettes, il est en excdent.

On peut distinguer solde conjoncturel (variations des recettes et dpenses lies


la conjoncture) et solde structurel (rsulte dune action volontaire des
autorits) 127
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire

b) Les effets de la politique budgtaire :

La relance conjoncturelle :

La politique budgtaire permet de relancer lactivit co. Les autorits peuvent


dcider daugmenter les dpenses ou de rduire les impts pour cette raison :

- Effet multiplicateur : ces dpenses publiques viennent sajouter aux


composantes de la demande (consommation et investissement priv) et
gnrent en plus des revenus supplmentaires pour les agents qui vont donner
lieu de nouvelles dpenses et de nouveaux revenus.

128
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
b) Les effets de la politique budgtaire :

La relance conjoncturelle :

- Ampleur de la relance : elle dpend des instruments budgtaires utiliss et des


modalits de financement des dpenses publiques.

Si la hausse des dpenses pub. est finance par une hausse des prlvements
obligatoires, la relance se limite au montant des dpenses. Leffet multiplicateur
est gal 1 seulement.

Sil sagit dune baisse des prlvements obligatoires, lampleur de la stimulation


est plus forte car les agents peuvent alors consommer et investir davantage.

Leffet multiplicateur est plus fort encore si la hausse des dpenses nest pas
finance par des impts mais par un recours lemprunt (budget en dficit).

129
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
b) Les effets de la politique budgtaire :

Leffet contra-cyclique automatique :

Les recettes et les dpenses publiques varient en fonction des fluctuations


conjoncturelles de lactivit. Elles jouent le rle de stabilisateurs
automatiques et ont un effet contra-cyclique (rcession, - de recettes, + de
dpenses de chmage et donc relance automatique)

La fourniture de biens publics :

Certaines dpenses publiques peuvent tre consacres la fourniture de biens


publics et/ou favorisant les externalits positives. Elles amliorent le bien-tre
des agents. A LT, il y a un effet bnfique sur la croissance co. Par ex., le niveau
dducation ou la construction dinfrastructures.

130
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
c) Les contraintes de la politique budgtaire :

Le financement des dpenses publiques :

Les prlvements obligatoires sont le 1er mode de financement. Sils ne suffisent


pas, le budget est en dficit. Il faut recourir lemprunt. La somme des emprunts
publics constituent la dette publique.

Avant, lEtat pouvait aussi mettre des titres dEtat auprs de la BC, ce qui crait
de la monnaie. Depuis lindpendance de la BCE, cela nexiste plus (facteur
dinflation).

La contrainte extrieure :

Louverture des conomies contemporaines peut rduire leffet de relance de la


pol. budgtaire. La stimulation de la demande sadresse aux producteurs
nationaux mais aussi trangers. Leffet multiplicateur est - fort.
131
1. Les politiques conjoncturelles
A. La politique budgtaire
c) Les contraintes de la politique budgtaire :

Leffet dviction :

Les dpenses pub. peuvent vincer les dpenses prives. La demande globale nest pas
relance. La demande pub. se substitue la demande prive. 2 possibilits :

La hausse de la demande globale favorise linflation et rduit la dpense prive

Le financement par lemprunt des dpenses publiques rduit les Kx disponibles


pour financer les invts. privs et renchrissent ces derniers (hausse du tx dintrt)

Le comportement des agents conomiques :

Si les agents dcident de ne pas consommer +, la relance est - efficace (si les Crs
tiennent comptent de leur revenu permanent et non de leur revenu transitoire)

Equivalence Ricardienne : 1 hausse des dp. pub. finance par 1 hausse immdiate
des impts a les mmes effets qu1 autre qui serait finance par lemprunt, les
agents anticipant le rembt. des emprunts et donc la hausse ultrieure des impts.
132
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire

Elle dsigne lensemble des actions des pouvoirs publics sur les variables
montaires et financires (monnaie et taux dintrt) pour modifier lco. relle.

Les BC, responsables de la pol. montaire, ninterviennent directement ni sur la


qt de monnaie, ni sur les crdits et taux dintrts pratiqus. Elles agissent sur
la qt et le prix des liquidits dont les banques ont besoin pour se financer :
elles pilotent les taux CT par leurs oprations sur le march. Cette action sur
les taux peut encourager ou freiner lactivit de crdit.

La BCE mne une politique dopen market : elle alimente le march


interbancaire en liquidits et dtermine le taux principal de refinancement des
banques. Elle contrle donc la cration de monnaie. Mais cette cration a un
lien avec le niveau de production.

133
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
a) La stratgie montaire de la BCE :

Systme europen des banques centrales :

Il se compose de la BCE et des BCN. On parle deurosystme. Le SEBC est


dirig par les instances de dcision de la BCE (conseil des gouverneurs,
directoire, conseil gnral). La BCE est indpendante des gouvernements.

Lobjectif principal de la BCE est la stabilit des prix. Un taux dinflation cible est
fix (- de 2 % dans la zone ). Des objectifs secondaires ont t ajouts :
croissance et emploi notamment.

Pour atteindre son objectif, la BCE surveille des indicateurs comme la prod, la
demande, la pol. fisc., les marchs du travail et des capitaux. Dautre part, elle
suit lvolution de M3. Enfin, la BCE dtermine des cibles intermdiaires : taux
di et taux de change (intervention sur les tx de change trs rare).

134
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire

a) La stratgie montaire de la BCE :

Instruments de la politique montaire :

Ils permettent la BCE de contrler la liquid bancaire ou monnaie BC dont


ont besoin les banques pour accorder des crdits :

- Oprations dopen market :

Permettent aux banques de se procurer des liquidits auprs de la BCE contre


des titres quelles cdent temporairement. Ces prises en pension de titres
durent gnralement une semaine (peuvent aller jusqu 3 mois). Le tx
directeur principal (ou tx de refinancement) sapplique ces oprations. Celui-
ci est encadr par 2 autres tx directeurs : les tx de facilits permanentes.

135
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire
a) La stratgie montaire de la BCE :

Instruments de la politique montaire :

- Les facilits permanentes (facilits de prt marginal et de dpt marginal) :

Permettent aux banques de dposer ou de retirer des liquidits au j/j contre des
actifs. Pour un besoin de liquidit, une banque paiera le tx di plafond : tx de prt
marginal. Pour un placement de liquidit, une banque recevra le tx plancher : tx
de dpt marginal. Le tx de refinancement au j/j est compris entre ces 2 tx. Si la
BCE relve ses tx, elle rend le financement + coteux et lutte contre linflation.

- Les rserves obligatoires :

Elles contraignent les banques dtenir un %tage de leurs actifs liquides sur 1
compte bloqu la BdF. Elles permettent de rguler la cration montaire en
crant un besoin de liquidits qui augmente avec le nombre de crdits accords.
136
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire

b) Les canaux de transmission de la politique montaire :

Ils permettent de dterminer linfluence de la politique montaire sur la


croissance du PIB.

Le canal du tx dintrt :

- Explication Keynsienne :

Lorsque la BCE met en oeuvre une pol. montaire expansionniste, elle baisse ses
tx di directeurs, ce qui rduit le cot du K et donc stimule linvestissement.

Attention : les tx de la BCE sont des tx courts. Or, les dcisions dinvestissement
dpendent surtout des tx longs qui sont largement relis lendettement public
(mission dobligations LT).

137
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire

b) Les canaux de transmission de la politique montaire :

Le canal du tx dintrt :

- Les 3 effets dune variation des tx dintrt :

Effet de substitution : une variation des tx courts peut modifier la rpartition du


patrimoine financier entre monnaie, titres courts et longs.

Effet de revenu : toute modification des tx affecte directement la richesse des


individus (ngativement pour lemprunteur et inversement).

Effet de richesse : la baisse des tx di amliore la rentabilit de lentreprise, accrot


le cours des actions et augmente donc le patrimoine des dtenteurs. Cela accrot
la conso.

138
1. Les politiques conjoncturelles
B. La politique montaire

b) Les canaux de transmission de la politique montaire :

Le canal du tx de change :

La gnralisation des tx de changes flexibles a entran une relation de


dpendance directe entre tx di et tx de change. Une hausse des tx de la BCE
attire les Kx trangers. Les investisseurs changent leurs monnaies contre des .
La valeur de l augmente et les monnaies trangres se dprcient. Cela
pnalise la balance commerciale. Linverse est vrai aussi.

Le canal du crdit bancaire :

Une pol. montaire expansionniste (baisse des tx di directeurs) augmente le


volume des crdits et donc la monnaie dispo. Les agents consomment et
investissent alors +. La demande et le niveau de production augmentent.

139
2. Les politiques structurelles
Les pol. structurelles sont par essence des pol. micro, qui affectent les conditions de
production sur des marchs dtermins et dont les effets vont se rpercuter
lensemble de lco.

A. La politique industrielle :

a) Fondements :

Regroupe lensemble des mesures affectant directement les structures productives (aides
pub. aux entreprises innovantes, R&D, nationalisations, restructurations dindustries).

Au sens strict, cela concerne lindustrie mais au sens large, toutes structures de prod.

Les actions de pol. industrielle peuvent tre justifies par les dfaillances de march et les
externalits affectant les dcisions de prod des entreprises. LEtat tente de les corriger.

La pol. industrielle a parfois pour finalit de favoriser la spcialisation internationale en


protgeant les industries nationales.

Le but a souvent aussi t de favoriser la croissance co. et le progrs social.


140
2. Les politiques structurelles
A. La politique industrielle

b) Formes :

- Elle peut prendre la forme dactions directes sur les structures productives.

Ex : forme la plus radicale : nationalisation dentreprise permettant lEtat de


contrler une partie de la prod industrielle.

- Elle peut aussi prendre la forme dactions incitatives, cd dactions indirectes


visant modifier les comportements des agents privs.

Ex : les aides fiscales et les subventions pub. accordes certaines branches


industrielles, les aides pour les activits de R&D.

141
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence
a) Fondements :

Regroupe lensemble des mesures visant garantir le fonctionnement


concurrentiel des marchs en favorisant une concurrence libre. Parfois
considre comme une forme particulire de pol. industrielle.

Sinscrit dans une vision co. traditionnelle pour laquelle les marchs
concurrentiels assurent une allocation optimale des ress. La conc. stimule la
prod en modifiant ses conditions (innovation, rduction des cots)

La concurrence bnficie aux Crs qui bnficient dune offre de B & S plus
abondante et des prix moindres.

Le dveloppement de la concurrence peut tre indsirable sur certains


marchs. Des pratiques anticoncurrentielles peuvent alors accrotre lefficacit
LT, favorisant par ex. investissements et innovations.

142
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence

b) Formes :

Se traduit par des mesures visant lensemble des marchs ou appliques des
marchs particuliers (tlcom., transport ferrov., lectricit) :

La rgulation des monopoles naturels :

Seule une entreprise est en capacit datteindre une taille critique pour produire
au meilleur cot. Par ex., les industries de rseaux (forts investissements). La
rgulation peut tre un contrle des prix ou mme la nationalisation de la firme.

La prohibition des ententes :

Les accords entre entreprises (faussent la concurrence) sont prohibs.

143
2. Les politiques structurelles
B. La politique de la concurrence
b) Formes :

Le contrle des abus de position dominante :

Les entreprises ne doivent pas utiliser leur puissance sur le march pour imposer
des prix ou des conditions excessives.

Le contrle des concentrations :

Les oprations regroupant les entreprises (fusions, prises de contrle) peuvent


crer ou renforcer la position dominante des entreprises. Il y a donc un contrle
des autorits de la conc. qui peuvent les interdire.

Le contrle des aides publiques :

Certains avantages attribus partir dun financement public peuvent fausser la


conc. en favorisant certaines entreprises ou certaines productions.
144
2. Les politiques structurelles
C. La politique fiscale

a) Fondements :

La politique fiscale et lconomie de loffre :

Ensemble des rgles et pratiques relatives aux impts et taxes. Pour les
conomistes de loffre, la fiscalit gnre des cots et est perue comme une
contrainte par les agents, introduisant des distorsions. Mais la fiscalit assure le
financement des dp. pub. et permet la redistribution des revenus.

Les distorsions sur les marchs :

Les prlvements obligatoires introduisent des distorsions ou entranent des


cots suppl. pour les agents. Ces cots peuvent tre directs (impt payer) ou
indirects (cots administratifs, adaptation la rglementation).

145
2. Les politiques structurelles
C. La politique fiscale

a) Fondements :

Lefficacit de la fiscalit : courbe de Laffer :

Une fiscalit accrue peut paradoxalement se traduire par une rduction des
recettes fiscales. Au fur et mesure que le tx dimpt augmente, de + en +
dagents renoncent travailler ou dveloppent des activits non dclares (viter
la fiscalit). Au del dun seuil, cet effet lemporte sur la hausse du taux.

Mais il est difficile de savoir quel est le taux optimal. De plus, aucune tude
empirique ne confirme ce rsultat.

146
2. Les politiques structurelles
C. La politique fiscale

b) Caractristiques :

Pour les conomistes de loffre, une politique fiscale est efficace si elle est :

- Equitable, traitant de manire identique des situations identiques (ex : mme


revenu, mme impt)

- Neutre, vitant toute distorsion dans lallocation des ress., cd naffectant pas
les comportements. La fiscalit ne doit pas rduire les incitations des agents
engager des activits co. Par ex., un impt forfaitaire ne cre pas de distorsion.

Dans loptique de lco. de loffre, la pol. fiscale prend la forme de rductions


dimpts dont la finalit est de stimuler la production (et le travail).

147
2. Les politiques structurelles
D. Les politiques de lemploi

a) Fondements :

Les pol. de lemploi regroupent les mesures prises pour agir sur le march du
travail afin de lutter contre le chmage (promouvoir le plein-emploi).

Elles amliorent le fonctionnement du march du travail. Elles stimulent loffre


et la demande de travail et favorisent la cration de nouveaux emplois.

On doit distinguer les pol. de relance conjoncturelles qui dveloppent lemploi


par une relance de la demande sur le march des B & S.

148
2. Les politiques structurelles
D. Les politiques de lemploi
b) Formes :

Les actions sur la population active :

Rduisent la progression de la population active et/ou amliorent la qualification et


lemployabilit de la main-doeuvre.

Les actions sur le cot du travail :

Visent diminuer le cot du travail afin de favoriser lembauche.

Les actions sur la flexibilit du travail :

Visent adapter le facteur L aux volutions de lenvironnement co. de lentreprise.

Les actions sur la dure du travail :

Visent rduire le temps de travail pour augmenter le nombre demplois.


149
2. Les politiques structurelles

E. Politique damnagement du territoire :

Ensemble des mesures visant une meilleure rpartition des hommes dans un
cadre gographique, en fonction des ress. naturelles et des activits co.
(cration de villes, contrats de plans Etat-Rgions)

F. La planification :

Renvoie au processus de prvision pluriannuel par lequel lEtat programme ses


investissements, ses besoins et ses interventions (les 60s constituent lge dor
de la planification en France : programmes aronautiques, nuclaire)

150
EXERCICE DILLUSTRATION
Quinquennat SARKOZY :

Le Revenu de Solidarit Active (RSA)

Le RSA, cr en 2009, permet en effet ses bnficiaires qui reprennent une activit de
percevoir une allocation en plus des revenus de leur travail. Lenjeu : librer les bnficiaires
du pige de linactivit.
Depuis le 1er dcembre 2011, les bnficiaires du RSA qui nont aucune activit auraient du,
en contrepartie de la prestation quils peroivent, effectuer 7h de travail hebdomadaires
dintrt gnral, au service de la collectivit.

La dfiscalisation des heures supplmentaires

La loi Travail, Emploi, Pouvoir dAchat (TEPA) vote ds aot 2007 exonre les heures
supplmentaires et permet ainsi aux salaris volontaires qui souhaitent travailler plus pour
gagner plus de le faire, sans tre prisonniers du carcan des 35h.
151
EXERCICE DILLUSTRATION
Quinquennat HOLLANDE :
Le pacte de comptitivit et le CICE (crdit impt comptitivit emploi):

Il doit restaurer la comptitivit, redresser l'industrie, la croissance et l'emploi.

Le CICE ayant pour objet le financement de lamlioration de la comptitivit des entreprises travers
notamment des efforts en matire dinvestissement, de recherche, dinnovation, de formation, de recrutement, de
prospection de nouveaux marchs et de reconstitution de leur fonds de roulement. Lentreprise doit retracer
dans ses comptes annuels lutilisation du crdit dimpt conformment ces objectifs. Lentreprise ne peut ni
financer une hausse de la part des bnfices distribus, ni augmenter les rmunrations de ses dirigeants.
Accessible toutes les entreprises franaises, le CICE permet de raliser une conomie dimpt substantielle. A
partir de 2014, ce taux est port 6 % de la masse salariale, hors salaires suprieurs 2,5 fois le SMIC (4 % en
2013)

Le pacte de responsabilit:

- Poursuite de lallgement du cot du travail (fin des charges patronales): 30 milliards d


- cotisations patronales sur le SMIC entirement supprimes en 2015
- cotisations familiales allges pour les salaires infrieurs 3,5 fois le SMIC en 2016
- Modernisation fiscalit des entreprises
- Rduction du nombre de normes et procdures dans la vie des entreprises
- Contreparties: investir et relocaliser pour crer de lemploi
152
EXERCICE DILLUSTRATION

Quinquennat HOLLANDE :

Rforme territoriale:
Abaisser le nombre de rgions

BCE

Abaissement des taux dintrts directeurs plusieurs reprises (Plus de 4% en


2008, aujourdhui 0 %)

153
PARTIE 3 : NOTIONS
DECONOMIE
INTERNATIONALE

154
PLAN
1. Panorama du commerce international

2. Les thories du commerce international

3. Les politiques commerciales et le protectionnisme

4. Mouvements internationaux de capitaux

Vue transversale :

march des changes et systme montaire international

155
CHAPITRE 1 : PANORAMA DU
COMMERCE INTERNATIONAL

Le dveloppement du commerce international constitue une des


caractristiques principales de la mondialisation de lconomie.

Les co. contemporaines sont en effet caractrises depuis la fin de la 2nde


guerre mondiale par une ouverture croissante et par une progression
considrable de leurs changes internationaux

156
PLAN

1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements

2. Le dveloppement du commerce international

3. La structure actuelle du commerce international

4. Le rle des institutions internationales

5. Lintgration rgionale : entre libre change et protectionnisme

157
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
A. La structure de la balance des paiements

Les changes internationaux sont enregistrs dans la balance des paiements (BdP).

Retrace comptablement les flux dactifs rels, montaires et financiers entre les agents
rsidents et non rsidents.

Repose sur une compta. en partie double : tte opration est enregistre 2 fois (dbit
et crdit).

Le solde de la BdP est par dfinition toujours en quilibre.

Ex : une exportation de marchandise dune entreprise franaise est enregistre :

en tant que flux rel (vente de marchandises),

en tant que flux montaire (paiement constituant la contrepartie de la vente).

158
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
B. Prsentation de la balance des paiements
a) Les comptes de la balance des paiements :

Compte des transactions courantes : regroupe les oprations :

sur marchandises (exportations et importations au sens strict)

sur services (services aux entreprises, recettes touristiques, etc.)

sur revenus (rmunration des salaris, etc.)

sur transferts courants (aides publiques ou prives, transferts financiers aux


orga. internationales)

Le compte de capital : regroupe les transferts en capital (remises de dettes) et les


acquisitions dactifs non financiers (brevets, marques)

Le compte financier : regroupe les oprations financires comme les investissements


directs ltranger (IDE), les investissements de portefeuille, etc.
159
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
B. Prsentation de la balance des paiements

b) Les soldes de la balance des paiements

Si par construction le solde de la BdP est lquilibre, les soldes ou balances


intermdiaires sont des indicateurs pertinents des changes extrieurs.

On distingue :

Le solde de la balance commerciale : dsigne le solde des oprations dX


et dM de marchandises.

Le solde de la balance des transactions courantes : regroupe les


oprations du compte des transactions courantes.

160
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
B. Prsentation de la balance des paiements
c) La balance des paiements de la France en 2014 (en milliards deuros) :

Compte des transactions courantes -4,4


- Biens -24,0
- Services 8,8
- Revenus primaires 52,0
- Revenus secondaires -41,1
Compte de capital 2,1
Compte financier -7,0
- Investissements directs -1,9
- Investissements de portefeuille 54,1
- Produits financiers drivs 10,8
- Autres investissements -77,2
- Avoirs de rserve 7,2
Erreurs et omissions -4,7
161
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
C. Quelques indicateurs du commerce extrieur

a) Le taux de couverture :

Rapport entre la valeur des X et la valeur des M comptabilises dans la


balance commerciale. Cet indicateur rvle comment les exportations rglent
les importations (tabli pour 1 produit, 1 ensemble de produits ou 1 pays).

b) Les termes de lchange :

Permettent dapprcier lvolution des conditions dans lesquelles le pays


change ses X contre ses M sur une priode.

Lindice des termes de lchange rapporte le prix des X celui des M. On dit
que les termes de lchange samliorent dans le temps si lon exporte une qt
moindre de marchandises pour se procurer la mme qt de biens imports. Le
rapport de prix traduit lvolution du pouvoir dachat des X.

162
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit

Cest la capacit dune co. conqurir des parts du march mondial en


affrontant la concurrence

a) La comptitivit-prix :

Elle se mesure par un indicateur de comptitivit-prix qui est le rapport entre


lvolution des prix des concurrents et celle des prix des produits nationaux.
Cest donc une question de prix relatifs.

La comptitivit-prix dpend du cot unitaire :

Pour diminuer le cot unitaire, il faut raliser des co. dchelle en augmentant
les qts produites proportionnellement plus que laugmentation du cot total.

163
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit

La comptitivit-prix dpend aussi de facteurs montaires :

- Le diffrentiel dinflation :

Il sagit de la diffrence entre le taux dinflation dune conomie donne et celui


dune conomie concurrente. Il est lavantage de lco. qui ralise le taux
dinflation le plus faible. Plus le taux dinflation est lev, moins les prix lX
sont comptitifs tandis que les prix lM le sont de plus en plus.

- La variation des taux de change :

La dvaluation dune monnaie permet de diminuer les prix des X et de


renchrir les prix des M. Certains pays sont tents de mener une pol. de
dvaluation comptitive (impossible en Europe). Les chances de russite dune
telle pol. sont alatoires : peut aggraver linflation intrieure suite 1 hausse de
la demande de pdts nationaux.

164
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit
b) La comptitivit structurelle :
La comptitivit-prix nest pas un dterminant suffisant de la comptitivit. La
demande internationale peut souvrir des pdts dont les prix ne sont pas les +
comptitifs.

Dterminants de la comptitivit structurelle :


- Spcialisation sur des crneaux porteurs avec des avantages en termes de savoir-faire,

- Flexibilit qui assure ladaptation la demande mondiale,

- Gamme de produits suffisamment large et cohrente,

- Qualit renomme des produits qui attire la demande,

- Dlais de livraison plus courts que ceux de la concurrence,

- Service aprs-vente de qualit.


165
1. La mesure des changes internationaux : la balance des paiements
D. La comptitivit

Grands choix conomiques pour la comptitivit :


Une co. dveloppe matrise un savoir-faire et une technologie permettant
doprer une spcialisation dans des domaines innovants (renforcent sa
comptitivit structurelle).
Il est dangereux de privilgier CT la survie des branches dactivit largement
concurrences par des co. bnficiant de cots salariaux beaucoup + faibles

Une politique structurelle est indispensable :

Mener une pol. industrielle susceptible de renforcer durablement la comptitivit.


Il faut dvelopper des ples de comptitivit (branches dactivit pour lesquelles
le tx de couverture est trs lev).
Ceci assure une position favorable de la BdP et stimule lensemble de lactivit.

166
2. Le dveloppement du commerce international

Le commerce international regroupe lensemble des changes de B & S


entre agents rsidants dans des territoires conomiques distincts.

Il constitue une des caractristiques de la mondialisation des co. qui


repose sur lintgration + ou - complte des co nationales et conduit
leur interdpendance.

La mondialisation nest pas seulement caractrise par le dveloppement


des changes commerciaux, mais aussi par une concurrence accrue entre
agents de chaque pays, par le dveloppement dchanges montaires et
financiers, par la diffusion mondiale de nouvelles techniques et par une
uniformisation des prfrences et des habitudes des Prs et Crs.

167
2. Le dveloppement du commerce international
A. Le commerce international au XIXme sicle

Avant le XIXme, le com. international bnficiait principalement aux pays


riches europens (GB, France, Pays-Bas) qui importaient des pdts
inexistants sur leur territoire (pices, ress. minires, etc.) et, pour obtenir
de nouveaux dbouchs, exportaient les biens quils produisaient.

Le commerce international connat une acclration majeure partir du


XIXme. Entre le dbut du XIXme et la Premire Guerre mondiale, les
changes internationaux progressent plus que la production mondiale.

Les changes intern. ont t multiplis par 25 entre 1800 et 1913 quand
la prod mondiale na t multiplie que par 2,2. Les changes intern.
reprsentaient 3% de la prod mondiale en 1800 contre 33% en 1913. De
1830 1913, le tx dX des pays europ. (X / PIB) passe de 5,5% 14%.

168
2. Le dveloppement du commerce international
A. Le commerce international au XIXme sicle

Le XIXme est marqu par la domination des pays europens et


particulirement de la GB qui constitue la puissance commerciale
dominante. Les USA et le Japon deviennent de grandes puissances.

En 1850, les 3/4 des M mondiales ont lEurope pour destination. A la


mme poque, la GB reprsente 20 % du com. mondial (14 % en 1913).

Le dveloppement du com. international au XIXme sexplique entre


autres par les innovations techniques (machine vapeur qui permet de
diminuer le cot du transport maritime), les migrations de population et
les politiques commerciales de libre-change.

169
2. Le dveloppement du commerce international
B. Lentre-deux-guerres

Modification de la hirarchie entre les pays dans le commerce international

Les Etats-Unis dominent progressivement le commerce mondial


alors que la GB voit son poids diminuer.

Progression moins rapide des changes internationaux

Ils progressent moins vite que la production mondiale. Entre 1913 et


1937, les changes intern. par tte ne progressent que de 3 %.

Dveloppement de politiques protectionnistes.

Face la crise de 29, nombre de pays mettent en place des mesures


protectionnistes : les USA augmentent leurs droits de douane
(Smoot-Hawley Act,1930). La France met en place des quotas dM.
170
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine

Depuis la fin de la 2nde Guerre mondiale, le com. international progresse +


rapidement que la prod mondiale : les co. mondiales sont marques par
une internationalisation croissante.

Entre 1948 et 1998, les changes internationaux ont t multiplis par 17 et


la prod mondiale par 6.

Pendant lge dor de la mondialisation (1945-1973), les X ont


progress au tx annuel de 6,5 % et la prod mondiale de biens de 4 %.
Entre 1973 et 1985, le rythme de croissance des X a toutefois ralenti.

171
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine

a) Les 2 phases de dveloppement du commerce international :

Entre 1945 et 1973, les changes intern. progressent vite au profit des pays
industrialiss (USA, puis Europe et Japon), qui assurent la prod des pdts
manufacturs, alors que les pays en voie de dveloppement se spcialisent dans
les pdts primaires (MP) et reprsentent - d1/3 du com. mondial.

En 1950, les X de B & S reprsentaient 8 % du PIB mondial. En 1973, elles


reprsentaient 14,1 %.

En 1960, le tx de pntration de lconomie (importations / PIB) tait de 19 %


pour lUE. A la mme date, le tx douverture de lconomie franaise
(((exportations + importations) / 2) / PIB) est gal 13,3 %.

172
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine

a) Les 2 phases de dveloppement du commerce international :

Depuis 1973, malgr une phase de dclration entre 73 et 85, la croissance


des changes intern. reste suprieure la croissance du PIB mondial mais la
structure des changes volue : de nouveaux pays participent activement au
com. mondial (nvx pays industrialiss et aujourdhui Brsil, Inde ou Chine), la
part des changes de pdts primaires (pdts agricoles, industries extractives)
diminue et la part des changes intra-branches augmente.

En 1990, les X de B & S reprsentaient 19,3 % du PIB mondial. En 2004, elles


reprsentaient 30,9 %.

Entre 2000 et 2003, le PIB mondial a augment de 2,5 % en moyenne annuelle


(en volume) et les X mondiales de marchandises ont progress de 4,5 %.

173
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine

b) Les 3 causes du dveloppement du commerce international :

1. Le progrs technique dans le domaine des transports et des communications


:

Le cot de transport a largement baiss dans le domaine arien et


maritime. De nombreux changes intern. de pdts manufacturs sont
par ex. raliss par la mer (conteneurs). En 2008, le trafic mondial de
conteneurs reprsentait 1/2 milliard dquivalents 20 pieds.

La rduction massive des cots des tlcom. a favoris la croissance des


changes de services.

174
2. Le dveloppement du commerce international
C. La priode contemporaine

b) Les 3 causes du dveloppement du commerce international :

2. Le dveloppement du libre-change

La mise en place du GATT en 1947, de lOMC en 1995, mais aussi des


zones dintgration rgionale (ALENA, Union europenne) a favoris la
baisse des barrires commerciales (droits de douane, quotas, normes),
qui sont des freins aux changes intern. Les tarifs douaniers sur les pdts
manufacturs sont passs de 40 % (en moy) en 1947 3 % aujourdhui.

3. Les mouvements internationaux de capitaux

De nombreuses entreprises (firmes multinationales) se sont implantes


ltranger et les IDE ont progress. Cela a favoris le dveloppement
dchanges intern., en particulier lintrieur de ces firmes.

175
3. La structure actuelle du commerce international
A. La structure par produits

a) Un commerce international de produits manufacturs :

Les changes de pdts manufacturs sont prpondrants dans le com. mondial


au dtriment des changes de pdts agricoles et miniers :

En 2010, les X de pdts agricoles reprsentaient 9,2 % des X totales de


marchandises, contre 20,4 % pour les combustibles et pdts des industries
extractives et 67,1 % pour les pdts manufacturs.

Sils restent relativement rduits par rapport aux changes de marchandises, les
changes internationaux de services progressent rapidement :

Les services reprsentent 1/4 des changes de marchandises dans le com.


mondial. Le dveloppement des changes de services (transport,
assurance, etc.) participe de la part croissante des services dans le com.
mondial. En 2010, les X de services com. slvent 3 695 milliards de $.
176
3. La structure actuelle du commerce international
A. La structure par produits

b) Un commerce intra-branche et intra-firme :

Le com. intern. intra-branche dsigne les changes com. croiss de


pdts trs proches (de la mme branche) entre pays. Il se distingue du com.
inter-branches qui est compos dchanges de pdts diffrents entre
pays. Les changes intern. de pdts de la mme branche reprsentent la
moiti des changes intern. des pays dvelopps.

Ex : La France et lAllemagne produisent des vhicules automobiles


quelles exportent et importent mutuellement. Les changes portent sur
des pdts aux fonctions identiques mais diffrencis par certaines
caractristiques (gamme, confort, scurit, etc.).

177
3. La structure actuelle du commerce international
A. La structure par produits

b) Un commerce intra-branche et intra-firme :

Le com. intern. est un com. intra-firme , li au dveloppement des firmes


multinationales, qui rpartissent leur appareil de prod et de distribut dans des pays
diffrents et ralisent donc des changes intern. internes lentreprise.

Exemple :

La conception dun modle dordinateur aux USA, sa production en Chine et sa


vente en France par une mme firme multinationale gnrent des changes intern.
entre USA, Chine et France.

En 95, lONU estimait qu1/3 des changes intern. avait lieu au sein des firmes
multinationales, entre les socits mres et leurs filiales.

178
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique

a) Les principaux ples du commerce international :

La croissance des changes intern. sest principalement concentre sur 3 zones :


lEurope occidentale, lAmrique du Nord (Etats-Unis) et lAsie (Japon). Les changes
se sont polariss autour de ces 3 zones (70 % du com. mondial.) Cest un com.
hirarchis o lUE occupe une place centrale.

LUnion europenne ralise en 2010, selon les donnes de lOMC, 37,9 % des X
mondiales de marchandises.

LALENA (Etats-Unis, Canada et Mexique) ralise 13,3 % des X mondiales.

A elle seule, la Chine ralise aujourdhui 10,6 % des X mondiales (alors quen 2003,
ses X ne reprsentaient que 5,3 % des X mondiales).

179
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique

a) Les principaux ples du commerce international :

Malgr le rle croissant des NPI asiatiques (Core du Sud, Singapour, Hong Kong,
Tawan, etc.) et des BRIC (Brsil, Russie, Inde, Chine), de nombreux pays dAmrique
latine, dAfrique et dAsie sont rests lcart des principaux changes intern.

Les X du Moyen-Orient et de lAfrique ne reprsentent que 9,4 % des X


mondiales en 2010.

La situation des pays mergents et des PVD est contraste : certains pays produisent
et exportent des pdts manufacturs (comme la Chine) alors que dautres sont
spcialiss dans les pdts primaires.

180
3. La structure actuelle du commerce international
B. La structure par zone gographique

b) Un commerce rgional :

Les changes intern. ont majoritairement lieu au sein d1 mme ple. Le com.
mondial est intra-rgional :

Les changes intrieurs aux pays de lUE reprsentent en 2010 plus de 65 % des
changes intern. de lUE. Les X des pays de lALENA au sein mme de la zone
reprsentent en 2010 plus de la moiti des X de ces pays.

Le dveloppement du com. rgional est li la cration des zones dintgration


rgionale. Les changes entre pays voisins se dveloppent en raison de leur
proximit gographique, historique ou culturelle mais aussi et surtout en raison de
la suppression de leurs barrires commerciales :

La mise en place de laccord de libre-change nord amricain (ALENA), ou de lUE, a


favoris les changes com. entre les pays membres en rduisant les droits de douane.
181
3. La structure actuelle du commerce international
C. La division internationale du travail

La DIT dsigne la spcialisation des pays dans la prod de certains B & S. Chaque
pays renonce produire certains B & S pour concentrer sa production sur dautres B
& S. La prod mondiale est ainsi rpartie entre pays lchelle mondiale.

Initialement, la DIT a longtemps pris la forme suivante :

Les pays dvelopps produisaient et exportaient des pdts


manufacturs et des services.

Les PVD produisaient et exportaient des pdts de base et des MP.


Toutefois, des pays comme la Russie, le Canada, la Norvge ou les
USA participaient dj fortement la prod nergtique et minire.

182
3. La structure actuelle du commerce international
C. La division internationale du travail

La DIT revt aujourdhui un nouveau visage :

Les pays dits mergents produisent et exportent massivement des pdts


manufacturs vers les pays dits riches (Union Europenne, USA).

Tawan, la Malaisie, la Chine produisent 1 part non ngligeable des


pdts manufacturs mondiaux. Depuis 2009, la Chine est devenue
le 1er exportateur de marchandises (devant lAll et USA).

Les pays dits riches concentrent leur prod dans le domaine des pdts de haute
technologie et dans les services.

Les points forts de lUE ( 28) reposent par ex. sur les filires de
la mcanique, de la chimie, de lautomobile ou des services.

183
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
LOMC a remplac en 95 le GATT (accord gnral sur les tarifs douaniers et le
commerce sign en 47)

a) Le GATT :

Dans le cadre du GATT, les pays (23 lorigine en 47 et 125 en 93) ont cherch
promouvoir une harmonisation des pol. douanires et un code de bonne conduite
du com. international.

Les ngociations mises en oeuvre dans le cadre du GATT ont repos sur les
principes suivants :

Dveloppement du libre-change et rduction des barrires com. entre pays


signataires :

Rduction des droits de douane, des barrires non tarifaires


(quotas, normes techniques) et rglementation des subventions
184
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)

a) Le GATT :

Le multilatralisme, cd la mise en place de rgles identiques et ngocies entre


plusieurs pays (sans qu1 relation prfrentielle ne soit instaure entre 2 pays :
accords bilatraux).

- Clause de la nation la plus favorise impose par ex. qu1


avantage accord 1 pays par 1 autre (comme 1 baisse de ses
droits de douane) soit accord tous les autres pays.

- Principe de rciprocit des concessions tarifaires : impose qu1


pays bnficiant d1 avantage com. dans ses relations avec 1 autre
(ex : droit de douane rduit) rduise lui aussi ses barrires com.

185
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)

a) Le GATT :

8 confrences ont t organises et ont conduit une rduction considrable des


tarifs douaniers entre les pays signataires :

Entre 1947 et aujourdhui, les tarifs douaniers sont passs de 40


% en moyenne 3 %.

Les 3 derniers cycles de ngociations - Kennedy Round (64-67),


Tokyo Round (73-79) et Uruguay Round (86-94) - ont tendu
leur application en visant lagriculture, les services ou les droits de
proprit intellectuelle.

186
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)

b) LOMC :

Cre par lacte final de Marrakech le 15 avril 94 (et entre en vigueur le 1er janv.
95), lOMC est une organisation internationale charge :

- dorganiser la ngociation des accords internationaux relatifs au com. mondial,

- de veiller leur respect,

- darbitrer les diffrends quils peuvent susciter.

LOMC comprend actuellement 155 membres.

187
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
b) LOMC :

La finalit de lOMC est de promouvoir la libralisation des changes internationaux


de B & S. LOMC poursuit les objectifs du GATT mme si 3 caractristiques en font
une institution diffrente :

LOMC est, contrairement au GATT, une vritable organisation internationale dont la


vocation est strictement commerciale.

Le champ daction de lOMC stend non seulement aux changes de marchandises


(rgules par le GATT) mais aussi aux changes de services, aux produits agricoles,
aux investissements et la proprit intellectuelle.

188
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
b) LOMC :

LOMC administre les accords conclus sous son gide ou celle du GATT, veille leur
respect, met en oeuvre de nouvelles ngociations commerciales et participe au
rglement des diffrends commerciaux entre les Etats membres :

Exemples :

- De nombreux accords sont ngocis dans le cadre de lOMC tels que lAGCS
(accord gnral sur le com. des services) visant tendre le libre-change des
services comme la sant ou lducation.

- Lorgane de rglement des diffrends (ORD) permet darbitrer les conflits entre les
pays membres de lOMC (ex : opposition entre UE et USA propos du boeuf aux
hormones).

- Cycle du millnaire (1999) annul pour cause de manifestations Seattle.

189
4. Le rle des institutions internationales
A. LOrganisation Mondiale du Commerce (OMC)
- Cycle de Doha (2001- suspendu en 2006) :

- Amlioration de laccs aux marchs pour les pays en dveloppement

- Accs des pays en dveloppement aux mdicaments

- Elimination dobstacles pour les biens environnementaux

Ce round est un chec. Les pays en dveloppement ny ont quasiment rien gagn et les
lobbies agricoles taient souponns de saccaparer des avantages sur le march agricole.

- Paquet de Bali : il est qualifi de Doha light. Il est sign en 2013.

- Rduire la bureaucratie aux frontires,

- Exemption accrue des droits de douane aux pdts provenant des PMA

- Agriculture : engagement renouvel rduire les subventions l'export


190
4. Le rle des institutions internationales
B. Les autres institutions

Dautres institutions intern. participent au dveloppement des changes intern., sans


que le com. intern. ne constitue pour autant leur principal champ daction.

- Les actions des Nations unies (ONU), de la Banque mondiale ou du Fonds montaire
international (FMI) participent indirectement au dveloppement des changes intern.

- Les runions informelles des chefs dEtat ou de gouvernement des 8 pays les plus riches
dans le cadre du G8 ont aussi pour objet indirect la rgulation du com. mondial.

Enfin, certaines rgions du monde ont choisi de former des zones dintgration
conomique en donnant naissance des structures institutionnelles dont le rle a
t majeur dans le dveloppement des changes intern.

LUE est larchtype de lintgration conomique la plus aboutie, mais lALENA (accord
entre USA, Canada et Mexique) a aussi contribu au dveloppement des changes.

191
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme

Aujourdhui les changes sorganisent de + en + dans un cadre rgional.

La rgionalisation se traduit par des mouvements dchanges entre pays


gographiquement proches.

Rsulte le + souvent dun processus volontaire dintgration co. : 1 gpe de pays


dcide de former un espace co. dans lequel les changes sont sans entrave.

192
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme
Lintgration rgionale passe gnralement par 5 tapes :
1/ Zone de libre-change : les pays membres liminent entre eux les droits de douanes
et les restrictions quantitatives la libre circulation des marchandises. Chaque membre
conserve, cependant, son propre arsenal de protection vis--vis des pays tiers.

2/ Union douanire : elle est + pousse que la zone de libre-change, dans la mesure
o les partenaires adoptent une pol. com., marque par un tarif ext. commun.

3/ March commun : en + du tarif ext. commun, les pays membres liminent toute
entrave aux mouvements de facteurs de production.

4/ Union conomique comprend, en + dun march commun, une harmonisation des


pol. co. des pays membres.

5/ Union conomique et montaire : phase ultime avec cration d1monnaie commune.


193
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme

La rgionalisation est une nouvelle forme dorganisation des changes internationaux.


Elle se base sur le bilatralisme, et se substitut au multilatralisme, un des fondements
de base du libre-change et de lOMC. Lintgration rgionale constitue, en dautres
termes, un protectionnisme rgional, entre blocs commerciaux.

En effet, elle se traduit par 2 effets sur les mouvements intern. de marchandises :
Effet de cration de trafic, puisque labolition des barrires douanires permet aux
pays membres de sapprovisionner un cot - lev que chez les pays tiers.
Effet de dtournement de trafic, puisque les pays membres vont substituer des M
en provenance de pays tiers des M en provenance de pays membres.

Dans les 2 cas, les pays membres du groupe rgional profitent des mouvements de
marchandises entre eux-mmes, et ce, au dtriment des pays ne faisant pas partie du
groupe : Il sagit dune sorte de protectionnisme dguis.

194
5. Lintgration rgionale : entre libre-change et
protectionnisme

Zones de libre-change : ALENA (Accord de Libre-Echange Nord


Amricain), ASEAN (Association des Nations du Sud-Est Asiatique), AELE
(Association Europenne de Libre-Echange)

Unions douanires : Mercosur (en Amrique du Sud)

March commun : March Commun Centramricain

Union Economique : lUE

Union Economique et montaire : lECU dans lUE et monnaie unique


mme avec la Zone Euro...

195
ILLUSTRATION : ACTUALIT
Trait
de libre-change transatlantique (TAFTA Transatlantic Free Trade Agreement)
ou partenariat transatlantique du commerce et de linvestissement (PTCI)

Se rapprocher le plus possible de la suppression des droits de douane dj bas


(commission europenne) et surtout lever des barrires non tarifaires

Donnerait la plus grande zone de libre change (1/3 des changes mondiaux et
presque la moiti du PIB mondial).

Les craintes :

- lopacit des ngociations

- le nivellement par le bas des normes europennes (mais lUE dit prendre des
garanties)

- larbitrage dinvestissement : peur que les entreprises dictent leur loi aux Etats. Mais
cela existe dj. Il sagit dune harmonisation
196
CHAPITRE 2 : LES THEORIES DU
COMMERCE INTERNATIONAL

Elles cherchent expliquer les fondements des changes internationaux :

Pour quelles raisons les pays ralisent-ils des changes commerciaux ?

Quels gains les pays peuvent-ils retirer de lchange international ?

197
PLAN

1. La thorie classique du commerce international

2. Les dterminants des avantages comparatifs

3. Progrs technique et commerce international

4. Le commerce international et la concurrence imparfaite

198
1. La thorie classique du commerce international
A. Les gains de lchange international

Les fondements de la thorie du com. intern. ont t initialement dvelopps


par les auteurs classiques (A. Smith, D. Ricardo et J. S. Mill).

Lanalyse classique propose une explication du dveloppement des changes


intern. lie aux gains que ces changes procurent aux pays qui y participent.

Dans la logique classique, lchange intern. nest pas un jeu somme nulle dans
lequel ce que gagnent les uns (dbouchs, revenus et emplois) serait compens
par ce que perdent les autres : les changes intern. sont au contraire
mutuellement avantageux.

Ceux-ci ont donc intrt se spcialiser dans certaines prod et renoncer


produire eux-mmes certains biens (quils auront donc importer) : la division
du travail entre pays permet de produire davantage moindre cot.

199
1. La thorie classique du commerce international
A. Les gains de lchange international

Lanalyse classique anglaise du commerce intern. prend naissance au XVIIIime


et XIXme pendant la rvolution industrielle.

Elle soppose aux thses mercantilistes, favorables au protectionnisme, en


dfendant au contraire les avantages du com. intern. et du libre-change.

Cette cole de pense soutient alors la volont de lindustrie anglaise dobtenir


de nouveaux dbouchs ltranger et de rduire les cots de production.

200
1. La thorie classique du commerce international
B. La thorie des avantages absolus (A. SMITH, 1776)

Dans la formulation initiale de la thorie classique propose par A. Smith, chaque


pays doit se spcialiser dans la prod pour laquelle il bnficie des cots de prod les
+ faibles par rapport aux autres pays et importer les pdts pour lesquels ses cots de
prod sont + levs.

La division de la production entre les pays (cest--dire la DIT) permet daccrotre la


prod mondiale et de rduire les cots de prod.

Si la prod dun tlviseur cote 15 dans le pays X et 30 dans le pays


Y, il est logique que le pays X produise des tlviseurs et que le pays Y
renonce en produire en se fournissant auprs du pays X.

201
1. La thorie classique du commerce international
B. La thorie des avantages absolus (A. SMITH, 1776)

Un pays capable de produire un bien un cot + faible (dans labsolu) que celui d1
autre pays dispose d1 avantage absolu dans cette prod et doit donc sy spcialiser.

2 pays (GB et Portugal) produisent 2 biens (vin et tissu) aux conditions


suivantes : pour produire 1 litre de vin, 4 heures de travail sont
ncessaires en GB et 2 heures au Portugal. Pour produire 1 mtre de
tissu, 3 heures de travail sont ncessaires en GB et 6 au Portugal.

Il est donc - coteux de produire du tissu en GB quau Portugal et -


coteux de produire du vin au Portugal quen GB. En se spcialisant
dans la prod de tissu, la GB produira davantage que le Portugal. En se
spcialisant dans la prod de vin, le Portugal produira + que la GB.

1 ouvrier de GB peut produire en 1 journe de 8 heures 2,66m de


tissu (8/3) ou 2l de vin (8/4) alors qu1 ouvrier portugais peut produire
en 1 jour seulement 1,33m de tissu (8/6) mais 4l de vin (8/2).

202
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)

David RICARDO propose en 1817 une approche de lchange intern. non plus en
termes davantages absolus mais en termes davantages relatifs ou comparatifs.

Chaque pays a intrt se spcialiser dans la prod pour laquelle il jouit dun
avantage relatif ou comparatif, mme sil ne dispose daucun avantage absolu.

Autrement dit, un pays doit se spcialiser et produire les biens pour lesquels ses
cots de prod sont relativement + faibles, mme si ses cots, dans labsolu, sont +
levs que dans les autres pays.

203
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)

Les conditions de prod du tissu et du vin au Portugal et en GB sont les suivantes :


Pour produire 1 litre de vin, 5 heures de travail sont ncessaires au Portugal et 4
heures en GB. Pour produire 1 mtre de tissu, 6 heures de travail sont ncessaires au
Portugal et 3 heures en GB.

Le Portugal ne dispose dans cet ex. daucun avantage absolu : ses cots unitaires de
prod sont + levs que ceux de la GB, autant dans la prod de vin que de tissu.

Lanalyse de Ricardo suppose de raisonner en termes de cot relatif (rapport des


cots de production des 2 biens dans les pays).

Cot de production Vin (1 litre) Tissu (1 mtre) Cot relatif


Portugal 5 6 5/6 = 0,83
Angleterre 4 3 4/3 = 1,33

204
1. La thorie classique du commerce international
C. La thorie des avantages comparatifs (D. RICARDO, 1817)

On constate que le cot relatif de la prod d1l de vin par rapport 1m de tissu est
gal 0,83 au Portugal et 1,33 en GB.

Imaginons que le Portugal se spcialise dans la prod viticole et renonce au textile. A


main doeuvre constante, pour augmenter sa prod de vin d1l, le Portugal doit
mobiliser 5h de L de +. Le Portugal va renoncer 0,83m de tissu (cot relatif : 5/6).

Inversement, la GB va rduire sa prod de vin d1l (produit au Portugal). Cela permet


de dgager 4h de travail permettant de produire 1,33m de tissu (cot relatif : 4/3).

En dfinitive, on constate que la prod de vin est reste stable (le Portugal produit 1l
supplmentaire mais la GB rduit sa prod dune qt quivalente) et que la prod de
tissu a en revanche augment de 0,5m (1,33 - 0,83).

La DIT entre le Portugal et la GB a permis de crer de la richesse (prod + grande


de tissu sans rduction de la prod de vin travail identique).

205
2. Les dterminants des avantages comparatifs
A. Les dotations naturelles et les dotations acquises

Lavantage comparatif dun pays est en partie dtermin par ses dotations naturelles,
cest--dire par les ressources naturelles dont il dispose.

Exemples :

1 pays au sol fertile, aux conditions densoleillement optimales, peut bnficier d1 av.
comparatif dans la prod de fruits et lgumes. Ses cots de prod sont relativement
+ faibles que ceux d1 pays dont les ress. naturelles et les conditions mto sont -
propices lagriculture.

La Norvge, dont les ress. ptrolires sont assez importantes, dispose d1 avantage
relatif dans la prod de ptrole (inversement la France)

206
2. Les dterminants des avantages comparatifs
A. Les dotations naturelles et les dotations acquises

Dans les conomies contemporaines, lavantage comparatif dun pays dpend aussi
des dotations acquises, cest --dire des ressources quil fait leffort dacqurir.

Un pays peut tirer un av. comparatif des ress. dont il se dote volontairement.

Exemple :
1 pays qui dcide de mobiliser des ress. importantes pour financer son syst.
dducation et de recherche contribue amliorer les qualif. de sa main doeuvre.
Cette amlioration du K humain participe la constitution d1 av. comparatif dans les
prod exigeant 1 main doeuvre qualifie (indus. pharmaceutique, hte technologie)

207
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production

a) La thorie H.O.S. :

Les conomistes Hecksher, Ohlin et Samuelson ont dvelopp 1 analyse approfondie des
fondements des av. comparatifs qui a longtemps constitu le cadre des th. du com. intern.

Dans leur optique, un pays dtient un av. comparatif dans la prod pour laquelle il dispose
d1 facteur de prod en abondance. Cette abondance permet de bnficier de cots relatifs
+ faibles que ses partenaires com. : + 1 facteur de prod est abondant, + il est bon march.

Ex :

La prod textile exige 1 main doeuvre abondante. Des pays comme le Bangladesh ou la
Chine disposent dune population nombreuse et bnficient donc d1 av. comparatif dans la
prod textile. Les cots de prod sont + faibles en raison de labondance de main doeuvre.

Lindustrie chimique mobilise au contraire beaucoup de K (machines, btiments, etc.) dont


disposent les USA ou lUE. Ces zones ont un av. comparatif dans cette prod.

208
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production

b) Le paradoxe de W. LEONTIEF :

Lconomiste W. Leontief a cherch vrifier empiriquement la thorie traditionnelle des


changes intern. et la thorie H.O.S.

Par rapport aux autres nations, les USA disposaient en effet, aprs la 2nde Guerre mondiale,
d1 importante dotation en K. Ils auraient d se spcialiser dans les X intensives en K. Or,
rsultats de Leontief paradoxaux : les USA se sont spcialiss ds les prod exigeants du L.

Les causes de ce paradoxe sont multiples et lies pour certains conomistes


lhtrognit des facteurs L et K. On doit distinguer ces facteurs selon leur qualit .

Exemple :

A lpoque, on a pu considrer qu1 travailleur amricain en valait 3 autres : la


productivit du L tant beaucoup + forte aux USA (ducation, etc.). Les USA se sont alors
spcialiss dans les X intensives en L qualifi.

209
2. Les dterminants des avantages comparatifs
B. La quantit de facteurs de production

c) Lgalisation de la rmunration des facteurs de production :

La rmunration des facteurs tend sgaliser entre pays du fait des changes intern.
Quand 1 pays exporte des pdts utilisant beaucoup d1 facteur, la qt dispo. de ce facteur
diminue et son prix crot. Quand 1 pays renonce produire certains B & S, le facteur
ncessaire pour les produire est - utilis et son prix diminue.

LUE produit et exporte des B & S exigeant du L trs qualifi. La rmunration de ce L


trs qualifi (les salaires) augmente. En revanche, la rmunration du L faiblement
qualifi (moins utilis) tend diminuer.

Dans le cadre de marchs parfaitement concurrentiels, le prix des facteurs augmente


dans certains pays et diminue dans dautres. Le prix doit finalement tendre tre
identique partout dans le monde : il y a galisation internationale du prix des facteurs.

Dans le cadre de marchs parfaitement concurrentiels, sans aucune rigidit, on pourrait


imaginer que le salaire moyen du L non qualifi soit identique en France et en Chine.

210
3. Progrs technique et commerce international

A partir des annes 60, dautres explications du com. mondial ont t


proposes.

Elles mettent laccent sur le rle de la technologie dans lorigine des av.
comparatifs et dans les gains de lchange intern.

L o la thorie classique proposait une uniformit technologique entre les


pays, ces analyses vont au contraire montrer qu1 partie des changes internat.
est lie aux carts dans le domaine technologique.

211
3. Progrs technique et commerce international
A. Lcart technologique (M. POSNER, 1961)

Le progrs technique place temporairement un pays en situation de monopole pour


la prod d1 bien et lui procure un av. comparatif.

Certains pays bnficient en effet davances technologiques et vont donc pouvoir


exporter les pdts innovants que veulent consommer les agents trangers.

Dans cette perspective, le commerce international est alors un commerce li


lcart technologique entre les pays. Quand cet cart technologique diminue,
lavantage comparatif disparat.

Exemple :
La mise au point d1 nouvelle structure pour les pneus des vhicules ou dune
nouvelle technologie amliorant la qualit dimage des TV permet au pays innovant
de bnficier dun av. comparatif tant que ses innovations ne sont pas imites et
amliores par dautres pays (ou firmes).

212
3. Progrs technique et commerce international
B. La thorie du cycle de vie du produit (R. VERNON, 1966)

La thorie du cycle de vie approfondit lanalyse prcdente en dcomposant la


vie dun pdt en 4 phases qui correspondent autant dtapes dans le processus
de prod et dchange intern. du pdt.

Cette analyse sappuie sur lexamen empirique de la prod des firmes


amricaines et des changes com. avec lEurope dans les annes 1960.

213
3. Progrs technique et commerce international
B. La thorie du cycle de vie du produit (R. VERNON, 1966)
La firme innovante vend le pdt dont elle a le monopole
Phase 1 : sur son march intrieur (o les Crs ont des revenus
relativement levs).
Naissance et lancement du La prod est limite de petites sries : elle est
produit innovant intensive en L qualifi et utilise peu de facteur K.
Le produit nest pas encore export.

Lavance technologique de la firme se rduit et dautres


Phase 2 : entreprises commencent imiter linnovation.
Croissance La firme dveloppe une prod de masse et commence
exporter vers des pays au niveau de vie comparable.

Les X diminuent car la firme innovatrice dlocalise une


Phase 3 : partie de sa prod dans les PVD.
Maturit La prod en grande srie est intensive en K et en L peu
qualifie.

Les pays en voie de dveloppement lancent leur propre


Phase 4 : prod et deviennent eux-mmes exportateurs du pdt.
Dclin Les firmes dorigine cessent la prod et leurs pays
importent le pdt.
214
3. Progrs technique et commerce international
B. La thorie du cycle de vie du produit (R. VERNON, 1966)

Exemple :

Le dveloppement des changes intern. dans le domaine des industries


lectromcaniques et chimiques peut sexpliquer par la dynamique des
innovations des pays.

Ces industries constituent en effet des secteurs dans lesquels les dpenses de
R&D sont particulirement leves.

A cet gard, la prod et les X de lUE dans ces secteurs sont reprsentatives
de cette tendance.

215
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite

Le dveloppement du com. intra-branche , qui dsigne les changes com.


croiss entre pays ayant des caractristiques proches (niv. de vie et habitudes
de conso.) et portant sur des pdts appartenant aux mmes branches dactivit,
ne peut sexpliquer uniquement par les diff. de cots de prod et de PT.

Certaines analyses cherchent expliquer cette forme de com. intern. par la


structure imparfaite des marchs.

216
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)

Une entreprise qui parvient rduire son CM de production quand la qt


produite augmente, ralise une co. dchelle.

Les changes intern. permettent aux entreprises de bnficier de telles co.


dchelle car elles peuvent couler une qt de produits + forte quen autarcie.

Exemple : le cot unitaire de prod d1 vhicule dans le cadre d1 petite srie


de prod est plus lev que dans le cadre dune prod en grande srie qui
permet damortir les frais dinvt. initiaux (chane de montage, robots, etc.).

Une partie des changes intern. peut donc sexpliquer par la volont des firmes
de profiter de telles con. dchelle.

217
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)
Imaginons 2 pays diffrents dont les productions respectives sont caractrises
par des co. dchelle, et qui disposent de 10 units de L chacun.

Bien n 1 Bien n 2

Quantit Cot total Quantit Cot total

1 5 1 5

2 8 2 8

3 9,5 3 9,5

4 10 4 10
218
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
A. Les conomies dchelle (F. GRAHAM, 1923)

Le cot unitaire de prod de chaque bien est gal 5 quand on produit 1 bien.
Le cot unitaire est gal 2,5 quand on produit 4 biens (10/4). + la quantit
produite est grande et + le cot unitaire est faible (co. dchelle)

En autarcie, si chaque pays produit la fois des biens 1 et des biens 2, la prod
de chaque pays est gale : 1 bien 1 (5 units) et 1 bien 2 (5 units).

En revanche, si chaque pays se spcialise et renonce produire l1 des biens, la


prod augmente. Ainsi, le 1er pays peut produire 4 units de bien 1 (10 units
de L) et le 2nd 4 units de bien 2 (10 units de L).

La prod totale est gale 8 units de biens 1 et 2 (4 + 4) alors quen autarcie,


elle nest gale qu 4 units de biens 1 et 2 (1 + 1 + 1 + 1).

219
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
B. La concurrence monopolistique (P. KRUGMAN, 1979, 1980)

La concurrence monopolistique dsigne une structure de march caractrise


par 1 nbre lev de firmes productrices de B & S diffrencis les 1 des autres.

Les produits proposs remplissent des fonctions identiques, sont substituables,


mais ne sont pas homognes (leur image, leur qualit diffrent).

Exemple :

Les entreprises de lhabillement proposent des pdts qui ont les mmes
fonctions (vtements) mais dont le style, la qualit, la forme, la couleur diffrent.

220
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite
B. La concurrence monopolistique (P. KRUGMAN, 1979, 1980)

Les changes internationaux intra-branches peuvent tre expliqus par la


volont des Crs de bnficier dune grande varit de pdts.

En autarcie, les Crs nont accs qu 1 nombre limit de pdts, car les firmes ont
intrt ne produire qu1 seule varit de biens grande chelle pour rduire
leurs cots de prod.

En revanche, quand des pays proches ralisent des changes, les Crs ont accs
de nouvelles varits de pdts des prix attractifs car la prod augmente. Le
bien-tre des Crs saccrot.

Exemple : Imaginons que dans 1 pays en autarcie, les Crs ne bnficient que de
1 ou 2 modles de vhicules. Qd les pays souvrent aux changes intern., les
Crs ont accs une gamme tendue de vhicules proposs par des Prs franais,
allemands ou corens, par ex.

221
4. Le commerce international et la concurrence imparfaite

C. Conclusion :

Les changes intra-branches naissent donc de la volont de raliser


des co. dchelle et de lexigence de varits des Crs.

Lagrandissement des marchs et la rduction des cots de prod quil


entrane sont lorigine des gains de cette forme de commerce intern.

222
CHAPITRE 3 : LES POLITIQUES
COMMERCIALES ET LE
PROTECTIONNISME
Les pol. commerciales dsignent les mesures dont la finalit est
dinfluer sur le niv. des changes intern. d1 pays.

Mme sils sont gnralement attachs aux bienfaits du libre-change


(absence de barrire com.), les pays ont souvent recours des
mesures de pol. com., des pol. protectionnistes.

Ils introduisent des barrires com. pour modifier le niveau de leurs X


et de leurs M.

223
PLAN

1. Les instruments de la politique commerciale

2. Les cots du protectionnisme

3. Les justifications du protectionnisme

224
1. Les instruments de la politique commerciale
A. Les barrires tarifaires

Les droits de douane modifient le prix des M et sont donc des barrires tarifaires.

Cette forme de protectionnisme vise dcourager les M en renchrissant le prix


des pdts imports.

Exemples :

Une taxe de 10 % frappant un pantalon fabriqu au Vietnam pour 12


accrot son prix de 1,20 .

Des Etats mettent en place des mesures antidumping sous forme de


barrires tarifaires. Des pays exportent en effet leurs pdts des prix
infrieurs aux prix mondiaux et aux cots de prod afin dvincer la conc.
On parle de prix prdateurs et de dumping. Les mesures antidumping
reposent sur la mise en place dun droit de douane gal la diff. entre le
cot de prod et le prix de vente national.
225
1. Les instruments de la politique commerciale
B. Les barrires non tarifaires
La pol. com. peut prendre la forme de mesures non tarifaires + complexes. Ces
barrires com. naffectent pas directement le prix mais la qt de pdts imports (et Xs).

a) Quotas de contingentements :

Limitation volontaire de la qt de pdts imports (en volume ou en valeur). Il peut y


avoir aussi des prohibitions pures et simples.

Ex : dans le secteur textile, les Accords multifibres ont longtemps limit les M des
PVD vers les pays dvelopps.

b) Restrictions volontaires aux exportations :

Le pays importateur et le pays exportateur peuvent sentendre pour que ce dernier


limite le volume de ses X.

Ex : dans lindustrie auto, le Japon a accept dans les annes 70 et 80 de limiter


volontairement ses X vers les USA et lEurope.

226
1. Les instruments de la politique commerciale
B. Les barrires non tarifaires
c) Normes techniques et sanitaires :

Des contraintes techniques ou sanitaires peuvent tre imposes aux pdts imports
par 1 pays dans le but de rduire ses M.

Exemples :

Loi sur la puret de la bire qui empche la France dexporter sa prod de bire
en Allemagne. Interdiction des M amricaines de boeuf aux hormones dans lUE.
Dcomposition chromatique du jus de tomate pour son M aux USA. Obligation de
traduction de lemballage du pdt dans la langue du pays de conso.

Les mesures dtiquetage imposes par les Etats (sur les caractristiques et
prcautions dusage, etc.) ont pour objet dinformer les Crs. Ces mesures nimposent
pas aux entreprises de modifier leurs pdts pour entrer sur 1 march. Elles peuvent
nanmoins affecter les changes intern. en augmentant les cots pour lentreprise.

227
1. Les instruments de la politique commerciale
B. Les barrires non tarifaires

d) Subventions :
Les subventions sont des avantages accords aux Prs nationaux leur permettant de
rduire leur prix de vente et destins soit favoriser leurs X, soit produire des biens
substituables aux pdts imports.

Ex : les exonrations de charges sociales, les avantages fisc., les facilits de crdit pour
certains Prs leur permettent de rduire les cots de prod et de vendre 1 prix + bas.

A ct de ces mesures protectionnistes + ou - complexes, les Etats mettent en oeuvre


des mesures de protectionnisme montaire qui consistent rduire la valeur de leur
monnaie afin de rendre les X - coteuses pour les acheteurs trangers (les accrotre).

Ex : La Chine est accuse par ses partenaires com. dagir sur sa monnaie - le yuan - afin
den limiter lapprciation. La faiblesse du yuan chinois pourrait expliquer que les
cots de prod et le prix des pdts fabriqus en Chine soient bien infrieurs ceux des
autres pays (et notamment de lInde) et que les X chinoises soient donc favorises.

228
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international

La thorie classique du com. international a montr que les pays ont intrt
ouvrir leurs frontires, se spcialiser et raliser des changes intern. Les
travaux fondateurs (de Smith et de Ricardo) et leurs dveloppements ont mis
en vidence plusieurs avantages louverture dune co. :

Larrive de Prs trangers accentue la pression concurrentielle sur les Prs


nationaux et les incite produire de faon + efficace. Lchange intern.
gnre des gains defficience et des gains de spcialisation.

Ex : les Prs automobiles franais, concurrencs par les Prs allemands


ou japonais, doivent mettre en place des rformes pour rduire
leurs cots, amliorer la qualit et augmenter leurs ventes.

229
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international

La DIT permet une hausse de la richesse mondiale.


Exemple : Si chaque pays ne produit que les biens pour lesquels il
bnficie dun av. comparatif, la prod mondiale crot.

Louverture intern. accrot la varit des pdts proposs aux Crs.


Ex : Louverture offre la possibilit aux Crs franais de chaussures de
choisir des biens pdts en Fce, en All., en Italie, en Chine, aux USA...

230
2. Les cots du protectionnisme
A. Les gains de lchange international

Meilleure Maximisation
allocation des de la
ressources production
mondiales mondiale
AVANTAGES
DU LIBRE
ECHANGE

Elargissement Circulation des


des marchs capitaux
Economies Transfert
dchelles technologique
Baisse des prix Innovation

231
2. Les cots du protectionnisme
B. Limpact des barrires commerciales

Le protectionnisme, tarifaire ou non, introduit des distorsions sur les marchs


mondiaux. Les mesures de pol. com. sont susceptibles dentraner des cots pour les
Crs et les Prs nationaux.

a) Limpact dun droit de douane :

Un droit de douane accrot le prix des pdts imports. Le prix de tous les pdts
proposs va augmenter car les Prs nationaux vont pouvoir couler leur prod ce
prix. Dun ct, les firmes nationales semblent profiter de cette situation qui leur
permet de produire + un prix + lev ; de lautre, la situation des Crs se dtriore
car le prix est + lev. Ce que perdent les Crs nest pas compens par le gain des Prs.

Ex : un Cr franais souhaite acqurir des chaussures fabriques en Asie et frappes par


un droit de douane. Ce droit accrot le prix du pdt pour le Cr. Les Prs franais vont
pouvoir vendre leurs chaussures un prix + lev. Globalement, les Crs sont les
perdants vis--vis dune barrire tarifaire.

232
2. Les cots du protectionnisme
B. Limpact des barrires commerciales

b) Limpact dun quota :

Les barrires non tarifaires, comme les quotas, ont des effets similaires mais offrent
une protection + forte aux Prs nationaux.

Les quotas limitent de manire quantitative le volume des biens imports, si bien que
les Prs trangers ne peuvent pas vendre + de pdts mme sils deviennent + efficaces
ou que les variations des tx de change leur sont favorables.

Ex : les firmes du pays X nont le droit de vendre que 10 000 pdts dans le pays Y. La
monnaie du pays X est dvalue et perd la moiti de sa valeur : les biens produits en
X valent donc 2 fois moins cher quavant. Pourtant, les firmes du pays X ne pourront,
quoi quil arrive, vendre + de 10 000 pdts.

233
2. Les cots du protectionnisme
4/ Les inconvnients
B. Limpactdudes
protectionnisme
barrires commerciales

Aggravation du Diminution Exacerbation des


retard technologique de la qualit rivalits nationales
des produits

Renchrissement DIRIGISME DE
des importations LETAT

INCONVENIENTS
DU
PROTECTIONNISM

Diminution des
exportations
Dsquilibre
budgtaire
cause des
Perte demploi dans
les entreprises
exportatrices
234
3. Les justifications du protectionnisme
A. Lemploi et les rmunrations

Les barrires com. permettent de protger lemploi et les rmunrations


des salaris des pays qui les mettent en oeuvre.

Les thories traditionnelles du com. intern. montrent que, si les pays se


spcialisent dans la prod pour laquelle ils bnficient dun av. comparatif, le
bien-tre de lensemble des pays peut samliorer.

Cependant, si louverture inter. peut gnrer des gains et si le


protectionnisme a un cot co., tous les agents ne bnficient pas
directement de cette ouverture.

235
3. Les justifications du protectionnisme
A. Lemploi et les rmunrations

Quand 1 pays ne dispose pas dav. comparatif dans une prod et quil renonce celle-
ci, les salaris et les firmes du secteur concern en sont les 1res victimes :

Certaines entreprises vont disparatre et leurs salaris vont perdre leur emploi.
Ex : la France ne dispose pas dav. comparatif dans le prod textile traditionnelle. La
France importe aujourdhui lessentiel des pdts textiles consomms et les salaris du
secteur textile ont de ce fait perdu leur emploi.

La rmunration des salaris employs va en moyenne diminuer.


Ex : la France bnficie dun av. comparatif dans les prod exigeant du travail qualifi
(pharmacie, aronautique, etc.). En se spcialisant dans ces prod, la France utilise une
qt croissante de L qualifi, qui ainsi se rarfie et voit sa rmunration augmenter. A
linverse, les travailleurs europens non qualifis peinent trouver des emplois. Les
prod faisant appel eux sont progressivement abandonnes au profit des pays en
dveloppement. Les salaires proposs ces travailleurs diminuent en moyenne.
236
3. Les justifications du protectionnisme
A. Lemploi et les rmunrations

Limpact de louverture internationale sur lemploi et les rmunrations explique que


certains groupes sociaux sopposent vivement cette ouverture.

Mme si les conomistes estiment gnralement que les pertes des secteurs
importateurs sont + que largement compenses par les gains des secteurs
exportateurs, la demande de mesures protectionnistes sexplique par labsence de
mcanisme de compensation directe entre secteurs.

Exemple : les salaris de lindus. textile perdant leur emploi doivent


en thorie trouver un nouvel emploi dans les secteurs
dexportation (industrie aronautique, etc.). La ralit est - simple
car cela suppose que les salaris acceptent une mobilit go., des
salaires souvent + faibles que leurs anciens salaires et que leur
qualification corresponde aux nvx emplois.

237
3. Les justifications du protectionnisme
B. Les industries naissantes

Les mesures protectionnistes peuvent protger les indus. naissantes


(Friederich List) qui, leur dmarrage, ne peuvent tre comptitives de suite.

Elles nont en effet pas atteint la taille qui leur permettrait de rduire leurs cots
de prod ; elles nont pas encore pu bnficier dun ventuel apprentissage par
lexprience.

Les mesures protectionnistes permettent alors ces nouvelles indus. de rsister


la conc. des entreprises trangres de manire temporaire pour augmenter
lchelle de leur prod et rduire les cots.

Ces protections permettent au pays dacqurir (ou conserver) un av. comparatif.

238
3. Les justifications du protectionnisme
B. Les industries naissantes

Ex : un pays qui se lance dans la prod de vhicules auto doit affronter les autres
pays Prs.

Si ce pays ouvre totalement son co. ds lorigine, il ne sera pas en capacit de


faire face aux M des autres pays qui produisent des cots + rduits et dont
les vhicules sont sans doute de meilleure qualit.

Des mesures provisoires de protection (subv aux firmes, droits de douane)


peuvent favoriser le dveloppement des firmes nationales en leur permettant
damliorer la qualit de leurs pdts et de produire en + grande srie.

239
3. Les justifications du protectionnisme
C. La politique commerciale stratgique

Les mesures protectionnistes permettent parfois un pays dobtenir un av. com.


stratgique sur les autres pays (James Brander et Barbara Spencer, 1983).

Quand la prod gnre des rdts dchelle croissants, que les cots fixes de la
prod sont tels qu1 seule entreprise est susceptible de produire sans perte, les
mesures protectionnistes (telles que des subv aux X) peuvent permettre de
rduire les cots d1 Pr et dvincer les autres Prs.

Lintervention de lEtat par des mcanismes de subv aux X permet dcarter


les entreprises trangres du march et de recevoir la rente du monopole.

240
3. Les justifications du protectionnisme
C. La politique commerciale stratgique

Ex : sur un march comme celui de la prod de certains avions, les cots fixes de
prod sont levs.

Si 2 firmes dcident de produire des avions, les 2 raliseront des pertes : seul 1
Pr peut atteindre la taille suffisante pour amortir les cots fixes.

LEtat peut alors accorder une subv au Pr national, qui va linciter se lancer
dans la prod (lui viter des pertes) mme si 1 autre firme se lance elle aussi.

Cette subv peut en outre dissuader cette dernire firme de se lancer au final.

241
Cependant, la concurrence internationale, surtout en temps de crise,
evient tellement dure de telle sorte que lapparition et lextension des
3. Les justifications
galits de dveloppement entre pays du protectionnisme
partenaires, rvlent les limites du
bre change. D. Les limites du libre-change
Cration Dtrioration des
dentente ou de termes de
monopoles lchange

INCONVENIENTS
DU LIBRE
ECHANGE

Dumping

DANGER DE Perte
dindpendance
mono-exportation
nationale
242
CHAPITRE 4 : LES MOUVEMENTS
INTERNATIONAUX DE
CAPITAUX
Les changes de Kx constituent la majeure partie des changes intern.
(entre 80 et 90 %).

Une partie de ces changes financiers forme la contrepartie des


autres changes intern. et assure le financement du com. mondial.

Certains mouvements intern. de Kx ont toutefois leur logique propre,


sans tre corrls des changes com.

Les changes de Kx sinscrivent dans le processus de globalisation


financire et participent la constitution de firmes multinationales.
243
PLAN

1. Les changes internationaux de capitaux

2. La globalisation financire

244
1. Les changes internationaux de capitaux

Les changes intern. de Kx reprsentent des flux dinvestissement raliss


par les agents hors de leur pays.

Ces flux peuvent participer la constitution de firmes multinationales.

A. Les formes des changes internationaux de capitaux :

On distingue traditionnellement 3 formes de mouvements intern. de Kx.

245
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :
a) Les investissements directs ltranger (IDE) :
Acquisition d1 actif par 1 agent non-rsident, avec un pouvoir de dcision effectif.
Linvestisseur a la volont de contrler lactif acquis, dacqurir un intrt durable dans
lentreprise.

Exemples :
Une firme franaise qui implante 1 filiale en Espagne ou qui acquiert 1 socit
italienne ralise un IDE.

Les organismes statistiques prsument que toute acquisition de plus de 10 %


des titres dune st trangre constitue un IDE.

Aprs avoir t en 1990 le 5me pays daccueil de ces investissements, elle est
en 2010 au 4me rang (57,4 milliards). La qualit des infrastructures et le niveau
de qualification de la main doeuvre sont les principaux arguments. Forte baisse
en 2013 (plus dans les 20 premiers pays). Forte progression : 10me en 2015.

La France est la 3me puissance exportatrice dIDE aprs les USA et lAll.
246
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :

b) Les investissements de portefeuille :

Il ny a au contraire ni volont de contrle de lactif, ni volont dattache durable au


pays daccueil. Linvestisseur recherche la rentabilit CT de son invt.,

Ex :

Un ressortissant Suisse acquiert des titres de participation et de crance : 1


000 actions dune st franaise reprsentant 2 % de son K et 250 titres
obligataires d1 autre st franaise.

Lacheteur ne ralise cette opration que dans le but de percevoir des


dividendes et des intrts sans intention de participer la gestion.

247
1. Les changes internationaux de capitaux
A. Les formes des changes internationaux de capitaux :

c) Les autres investissements :

Ils regroupent les crdits commerciaux, les prts des APU et des autorits
montaires et surtout les prts du secteur bancaire.

Exemple :

Le prt accord directement par la banque espagnole Santander une SA


franaise intgre cette catgorie quand les Kx sont transfrs dEspagne vers la
France.

248
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes
Cest le mouvement par lequel les firmes dveloppent leurs activits de prod
ltranger et dont la stratgie nest pas concentre sur le pays dorigine. Les IDE
peuvent tre lorigine de la constitution de multinationales.

a) Les caractristiques des firmes multinationales :

La CNUCED dfinit les multinationales comme des firmes qui contrlent,


directement ou non, les actifs possds par une firme (des firmes) localise(s) dans 1
pays diffrent de celui de la maison mre. Le terme dsigne lensemble constitu par
la maison mre et ses filiales (de prod, de commercialisat, de R&D). 1
multinationale fabrique au - 1 partie de ses pdts ltranger dans 1 filiale.

Selon la CNUCED, en 2008, 82 000 socits transnationales contrlaient 790 000


filiales trangres. Parmi les 1res sts transnationales non financires, classes daprs
leurs actifs ltranger : General Electric (lectrique, USA), British Petroleum
Company PLC (ptrole, RU), Toyota Motor corporation (automobiles, Japon), Royal
Dutch/Shell Group (ptrole, RU et Pays-Bas) et Exxon Mobill (ptrole, USA).
249
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes
Les firmes multinationales prsentent 3 caractristiques :

- Ncessairement implantes ltranger.

- Ralisent 1 partie de leur prod ltranger : certaines multinationales ont mis en


oeuvre 1 dcomposition intern. du processus productif en rpartissant les tapes
de fabrication des pdts entre plusieurs filiales implantes dans diffrents pays. Les
firmes qui ne disposent que de reprsentations com. ltranger ne sont pas
considres comme des multinationales :

Ex : des sts transnationales comme Toyota produisent les diffrents composants des
vhicules dans une multitude de pays distincts.

- La maison mre contrle lactivit des sts filiales :

Ex : la firme Toyota Motor Corporation constitue une socit transnationale


dorigine japonaise spcialise dans la construction automobile, qui contrle des
filiales dans le monde entier.
250
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes

b) Les causes de la multinationalisation des firmes :

De nombreux facteurs peuvent expliquer la multinationalisation des firmes. Parmi les


analyses proposes, la thorie OLI (John DUNNING) met en vidence le fait
que les firmes investissent ltranger quand elles jouissent de 3 avantages :

- Un avantage spcifique (ownership advantage, O) li aux actifs incorpors dont


les firmes sont propritaires et quelles sont les seules dtenir.

Ex : une st dtient un brevet sur une innovation dans le domaine de la recherche


pharmaceutique. Une st jouit dun avantage grce la comptence des salaris, au K
humain quelle dtient.

251
1. Les changes internationaux de capitaux
B. La multinationalisation des firmes

b) Les causes de la multinationalisation des firmes :

- Un avantage de localisation (L) : les firmes ont intrt localiser 1 partie de leurs
activits ltranger pour disposer d1 plus gde dispo. des MP locales, d1 co. de
cots de transport et d1 adaptation aux caractristiques des marchs locaux. La
localisat permet de contourner les barrires com. du pays (droits de douane) :

Ex : limplantation d1 filiale en France dune entreprise japonaise permet celle-ci


davoir 1 accs + facile au march de lUE.

- Un avantage dinternalisation (I) : 1 firme peut avoir intrt internaliser


ltranger certaines activits pour rduire les cots de transaction :

Exemple : 1 st franaise de prod auto acquiert 75 % du K dun sous-traitant situ


en Rp. Tchque pour rorganiser ses processus de prod et rduire les cots.

252
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux

a) La multinationalisation et le commerce mondial :

Les IDE et la constitution des multinationales ont modifi la structure des changes
com. intern. Une part importante de ces changes est directement dtermine par la
stratgie et lactivit des multinationales. Celles-ci contribuent la croissance de la
prod et des X mondiales.

La CNUCED estime qu1/3 des changes intern. est un commerce intra-firme,


cd constitu dchanges com. entre filiales et maisons mres. Les sts transnationales
ralisent par ailleurs une part prpondrante des autres changes com. (X et M).

253
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux

b) La multinationalisation et lemploi : les dlocalisations :

Les dlocalisations dsignent le transfert de la prod d1 firme d1 pays vers 1 autre.


Dans une telle perspective, la multinationalisation est perue comme nfaste pour
lemploi dans les pays dans lesquels la prod disparat.

Exemple :

De nombreux rapports se proccupent des pertes demplois quentraneraient les


dlocalisations vers les PVD (au cot du travail + rduit). En France, selon lINSEE, les
dlocalisations ont reprsent entre 10 % et 20 % des pertes demplois dans lindus.
entre 1995 et 2001, soit environ 13 500 emplois dlocaliss par an.

254
1. Les changes internationaux de capitaux
C. Limpact des changes internationaux de capitaux

b) La multinationalisation et lemploi : les dlocalisations :

Malgr leurs effets - sur les secteurs et zones go. concerns, les IDE et la
multinationalisation des firmes ont en ralit 1 effet plus nuanc sur lemploi :

- Les multinationales sont cratrices nettes demplois dans les pays industrialiss :

En 2007, les filiales trangres des multinationales emploient 82 millions de salaris.

- Les IDE gnrent des emplois dans les pays dimplantation et peuvent susciter des
crations demplois au sein mme des pays dorigine.

Des pays accueillent des units de prod en raison du faible cot de leur main
doeuvre. Ces implantations crent des emplois (Chine, Bangladesh, Mexique, etc.)
dans des conditions sociales parfois dramatiques. Les pays dorigine vont continuer
fournir ces pays des services daccompagnement (comptabilit, audit, recherche,
etc.), voire certains pdts ncessaires la fabrication (quipements, machines).
255
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire

La globalisation financire dsigne la constitution progressive dun march des


capitaux globalis, totalement intgr au niveau international.

Mme si les origines remontent aux annes 1960 et 1970, la globalisation financire
dsigne 1 processus qui a pris vritablement corps au dbut des 80s et qui sarticule
autour de 3 aspects, les 3D :

Dcloisonnement

Drglementation

Dsintermdiation

Ces 3 aspects de la globalisation sont indissociables : le mouvement de globalisation


dsigne 1 dynamique qui forme 1 ensemble cohrent. La globalisat est 1 processus
ayant rduit les cots de financement et accentu les risques sur les marchs.
256
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire

a) Dcloisonnement des marchs de capitaux :

Au niveau international, la suppression des contrles de change et le dveloppement


des moyens de communication ont favoris la disparition des barrires entre les
marchs. Le dcloisonnement sest manifest au sein mme des marchs financiers
nationaux et a favoris la permabilit des diffrents compartiments des marchs :

Ex : luniversalit des banques en France est dclare avec la loi bancaire de 1884 :
plus de zone ou dactivit restreinte.

Ex : les autorits amricaines ont ainsi aboli en 1999 la distinction entre banques
com. et banques dinvt., ce qui a favoris la conc. entre ces 2 catgories de banques.

La permabilit des marchs de Kx et la mobilit des Kx ont permis aux investisseurs


darbitrer entre ts les pdts pour diversifier les risques et amliorer les rmunrations.

257
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire

b) La drglementation :

Le mouvement de suppression ou de modification des rgles entravant la conc. a


touch lensemble des secteurs de lco. et notamment les marchs financiers. La
drglementation a favoris les mouvements de Kx et la cration de pdts financiers.

Ex : depuis 90, la libert de circulation des Kx est reconnue dans lUE et permet aux
agents co. daffecter leurs Kx o ils le souhaitent.

Ex : de nombreuses dispositions lgislatives et rglementaires ont favoris la cration


de nouveaux pdts financiers en France, avec la cration de pdts drivs, de contrats
terme, de produits structurs, etc.

258
2. La globalisation financire
A. Les caractristiques de la globalisation financire

c) La dsintermdiation :

Les banques ont progressivement rduit leur place dans le financement de lactivit
co. au profit dun dveloppement de la finance directe.

Depuis les 80s, lactivit de financement par le biais de titres (actions, obligations,
etc.) et non plus par des prts traditionnels sest considrablement dveloppe.

Les annes 1990-2000 ont t marques par le dveloppement de la titrisation.


Celle-ci consiste transformer des crdits en titres ngociables qu1 investisseur peut
acqurir ou cder. 1 banque cde des actifs (crdits accords) 1 structure
financire qui en contrepartie met des titres adosss au portefeuille dactifs,
lesquels sont acquis par des investisseurs qui peroivent les i et les rembts de K.

259
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

a) Lefficacit des marchs de capitaux :

La globalisation financire, la constitution progressive d1 march unique et intgr


des Kx, peut tre peru comme un moyen damliorer lefficacit du financement de
lco. La globalisation est en ce sens synonyme dune meilleure allocation des
ressources de financement (capitaux).

Lefficacit des marchs des capitaux se manifeste sous plusieurs formes :

- Une diminution des cots du financement et des cots de transaction : la conc.


entre tablissements financiers a entran une rduction des cots daccs au
financement et a permis des entreprises de bnficier + facilement de Kx.

Exemple : les PME nayant jusqualors quun accs imparfait certains modes de
financement ont pu accder des compartiments des marchs de Kx auparavant
inaccessibles aux firmes de petites taille.

260
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

a) Lefficacit des marchs de capitaux :

- Une meilleure rmunration de lpargne :

Le dcloisonnement des marchs nationaux et louverture des frontires entre ces


marchs offrent la possibilit aux ACF de placer leur pargne l o elle est le mieux
rmunre :

Ex : les investisseurs institutionnels, les fonds de pension cherchent partout dans le


monde les pdts les plus rmunrateurs.

261
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

a) Lefficacit des marchs de capitaux :

- 1 meilleure couverture des risques : la drglementation a permis une innovation


financire et la cration de pdts financiers dits drivs qui permettent de couvrir
les risques (risque de change, de tx di, de variation des prix des MP). Ces pdts
rduisent les consquences micro du risque et facilitent le recours au crdit.

Exemples :

Les mcanismes de titrisation offrent lavantage de rpartir le risque entre 1 nombre


lev dagents et surtout de faire supporter ce risque des agents les mieux
mme de lassumer (les investisseurs qui acquirent les titres, les crdits titriss).

Des pdts comme les futures, swaps, options et contrats terme permettent par ex.
aux agents co. de se prmunir contre les fluctuations des tx di ou des tx de change.

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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

a) Lefficacit des marchs de capitaux :

- Une meilleure allocation au niveau mondial de lpargne des ACF vers les ABF.

Exemple :

Les besoins de financement des USA (conso. mnages, dp. pub.) sont largement
assurs par lpargne et les Kx des pays europens, du Japon et de la Chine.

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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

b) Les risques de la globalisation financire :

La globalisation financire nest pas dnue de dangers. Parmi les principaux risques
quentrane lextension de la sphre financire, on peut citer :

- Le dveloppement de la spculation par les agents.

Exemple :

Les traders, les spcialistes des marchs, arbitrent entre les pdts, jouent sur les carts
de tx de change et de tx di, anticipent leurs variations futures et recherchent des
bnfices rapides sans que cela soit directement li au financement de lco.

264
2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
b) Les risques de la globalisation financire :

- Lapparition de bulles spculatives lorsque la valeur d1 actif scarte de sa


valeur fondamentale : la recherche spculative de bnfices sur les marchs de Kx
facilitent les comportements de mimtisme des acteurs et la constitution de
bulles.

Exemples :

Des agents pensent que le prix des actions va augmenter : ils en achtent en masse
et leur prix augmente. Tous les autres agents dcident de faire de mme. Le prix des
actifs augmente sans que cela soit justifi par les performances co. des entreprises.
La bulle va clater quand un vnement fortuit (guerre ou vnement climatique
par ex.) conduit certains agents vendre. Ces ventes vont entraner 1 baisse des prix
et conduire les agents vendre + pour viter dtre affects par ces baisses. La
multiplication des ventes entrane 1 effondrement du prix.

Avant le krach de 1987, les cours boursiers avaient tripls en France alors que
linvestissement productif stagnait.
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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

b) Les risques de la globalisation financire :

- La globalisation financire a favoris lmergence de risques systmiques.

Selon la BRI (1994), le risque systmique est lventualit que le dfaut dexcution
dun participant provoque la dfaillance dautres, dclenchant ainsi une raction en
chane qui aboutirait une crise financire gnralise .

La globalisation financire a renforc les risques individuels sur les marchs


(dfaillance, insolvabilit, volatilit du prix des actifs ou des taux). 1 perte de
confiance en 1 point du systme peut se rpercuter lensemble par 1 effet
domino. 1 crise peut alors se propager au niveau macro et remettre en cause le
fonctionnement de lco.

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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

b) Les risques de la globalisation financire :

Ex : Les crises mexicaine de 94-95, asiatique de 97 ou russe de 98 ont montr


comment des vnements isols sur les marchs peuvent se rpercuter lensemble
du syst. En aot 98, le gvt russe annonce quil suspend le paiement de sa dette ext.
pendant 90 j et cesse de soutenir sa monnaie. La crise russe provoque une panique
sur des places (New York, Paris, Francfort) et se rpercute en Amrique latine.

La globalisation financire a finalement favoris un dynamisme de la sphre


financire mais de manire peut tre excessive. Si les changes de Kx ont pour
finalit 1re dassurer le financement de lco., la globalisation a acclr leur
dveloppement au-del des besoins de financement des changes. Les mouvements
intern. de Kx sont bien sup. aux changes com. et ont acquis une logique propre.

A la fin des 90s, le montant des transactions financires tait de 50 fois sup. aux
changes com. (BRI) alors que lcart ntait que de 1 8 au dbut des 80s.

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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire
c) Les mcanismes de rgulation financire :
Les Etats et les autorits montaires reconnaissent le ncessit de mettre en place
des mcanismes de rgulation pour corriger les excs de la globalisation financire.

Deux approches de la rgulation peuvent tre distingues :


- On peut considrer que la globalisation a permis dassurer le financement de la
croissance mondiale et quil importe seulement den limiter les excs par des rgles
prudentielles et lamlioration de linfo. sur les marchs. Les rgles prudentielles sont
destines limiter les risques encourus par les banques et garantir leur solvabilit
pour viter tout risque de faillite (effet systmique).

De nombreuses rgles de contrle int. et ext. des banques ont t labores dans le
cadre des accords de Ble 1, 2 et 3 (BRI). Le ratio Cooke puis le ratio Mc Donough
imposent par ex. aux banques une adquation entre leurs risques et leurs fonds
propres. Les accords de Ble III permettent notamment de dfinir 2 ratios de
liquidit bancaire.
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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

c) Les mcanismes de rgulation financire :


- La multiplicit des crises peut au contraire montrer que les mcanismes de march
ne peuvent suffire assurer la stabilit du syst. financier. Dans cette optique, la mise
en oeuvre de rgles structurelles et de contraintes plus fortes semble lgitime.

Ex :

La proposition de mise en place dune taxe sur les mouvements de Kx (taxe Tobin)
vise rduire les oprations spculatives sur les marchs. 1 telle mesure peut rduire
linstabilit des marchs. 1 partie de lUE vient de voter 1 telle rgle (petite chelle).

Pendant de nombreuses annes, les USA ont organis un vritable cloisonnement et


une spcialisation des tablissements de crdit (notamment au niveau fonctionnel
entre banques com. et banques dinvt). Labrogation du Glass-Steagall Act en 99 mit
un terme cela en autorisant la constitution de gpes bancaires universels.

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2. La globalisation financire
B. Limpact de la globalisation financire

c) Les mcanismes de rgulation financire :

Quelle que soit lapproche retenue, nul ne conteste la ncessit dune meilleure
coordination entre les autorits de contrle (BC, agences de notation, Etats, etc.) au
niveau europen et au niveau mondial.

Le caractre mondial de la crise de 2007-2008 a montr la ncessit de mettre en


oeuvre des mesures coordonnes au niveau intern. Des interrogations subsistent
quant aux instances les + adaptes pour assurer cette coordination : groupe des huit
pays les plus riches (G8), G20, OMC, FMI, etc.

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