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Clculo de la Tasa de Costo Efectivo

Anual (TCEA) de un Prstamo


Sesin 27

LOGRO DE LA SESION: Al finalizar la sesin, el estudiante construye la


Tasa de Costo Efectivo de prstamos bancarios para evaluar la conveniencia
de seleccionar una alternativa de financiamiento.

TEMARIO:

Calculo de la TCEA:

Construccin de los flujos de caja del prstamo

Calculo del costo de un prstamo con un solo desembolso y varias


cuotas de repago: Mtodo de la TIR del Prstamo (TCEA)
Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) de un Prstamo

La Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) representa el precio


real de un crdito para el usuario final de este.

La TCEA es el resultado de agregar todos los componentes


de costo que enfrenta un prstamo (Intereses, Comisiones y
gastos).

Financieramente la TCEA, es la TIR que iguala los flujos de


pago de los clientes con el monto realmente recibido en
prstamo.
Componentes de la Tasa de Costo Efectivo
Anual (TCEA) de un Prstamo

Hay diversos factores que debemos considerar y que determinan el precio real de
un crdito (TCEA). Estos otros costos se encuentran usualmente detallados en los
tarifarios que los intermediarios financieros proporcionan a sus clientes. Los
principales componentes de la TCEA son:

Gastos
Comisiones
TCEA
TEA

La TEA Compensatoria. Es el principal componente del costo de una


operacin de prstamo y nos permite calcular el valor de los intereses a pagar.
Componentes de la Tasa de Costo Efectivo
Anual (TCEA) de un Prstamo

Las Comisiones. Son los cargos por servicios brindados por la


entidad financiera y asumidos por el cliente. Ejemplos:

Comisin de evaluacin de prestamos, comisin por activacin de


lneas de crdito, comisin de desembolso, de cobranza, de
renovacin de lneas, de refinanciacin o reprogramacin de
deuda, cargo por membreca de tarjeta de crdito, etc.

Gastos administrativos por liquidacin de documentos, Portes,


Mantenimiento de cuenta, etc.

Los Gastos. Son cargos cobrados por cuenta de terceros.

Seguros: De desgravamen, seguro del bien financiado.

Costo de tasacin, inscripcin y liberacin de garantas

Gastos de protesto de documentos (letras, pagares), Gastos


notariales.
Componentes de la Tasa de Costo Efectivo
Anual (TCEA) de un Prstamo

Otros factores. Adicionalmente al momento de evaluar el costo del crdito


debemos considerar la existencia de los siguientes conceptos:
Depsitos en garanta o retenciones en cuenta (remuneradas y sin
remunerar), saldos mnimos requeridos.
Penalidades: Tasa de inters moratoria (TIM) por pago fuera de fecha
Forma de cobro/pago de los intereses (adelantados, a fin de periodo)
Comportamiento del tipo de cambio
Modificacin de plazos.
Como determino la TCEA de un Prstamo?

Para poder determinar la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) de


un prstamo debemos incorporar el efecto de todos los factores
que implican costos (comisiones y/o gastos) para el tomador de
fondos y que estn vinculados directamente a la consecucin del
prstamo.

La forma de incorporarlos es en la construccin de los flujos de


caja para la evaluacin del prstamo: el flujo de caja
correspondiente al momento del desembolso del prstamo (Flujo
Neto Recibido FNR) y los flujos de caja correspondientes a los
momentos de pago del prstamo (Flujo Neto a Pagar FNP)
Como determino la TCEA de un Prstamo?

Para obtener el FNR, al valor del Prstamo se le resta las Comisiones y Gastos a que
esta sujeto en el momento del desembolso.

Para obtener los FNP, al valor del Servicio de la Deuda (amortizacin mas intereses)
se le suma el valor de las Comisiones y Gastos que el intermediario financiero cargara
peridicamente.

Una vez construidos los flujos de caja del prstamo, la Tasa de Costo Efectivo
Peridica del prstamo se determina igualando el Flujo Neto de Fondos Recibido
(FNR0) con la sumatoria de los valores actuales de los Flujos Netos de Fondos a Pagar
(FNPn) para el plazo pactado de la operacin. A partir de esta ecuacin se despeja el
valor de la Tasa de Costo Efectivo del Periodo (TCEP) y luego se re expresa este
resultado como una TCEA (se le denomina tambin como la TIR del prstamo).
TCEA = ?

0 1 2 n Periodos

Amortizacin Amortizacin Amortizacin


+ Intereses + Intereses + Intereses
PRESTAMO + Comisiones + Comisiones + Comisiones
- Comisiones + Gastos + Gastos + Gastos
- Gastos
FNP1 FNP2 FNPn
FNR0

FNP1 FNP2 FNPn


FNR0 ............
(1 TCEP)1 (1 TCEP) 2 (1 TCEP) n
TCEP ? TCEA 1 TCEP 1
p
Clculo de la TCEA (TIR) de un Prstamo con un
solo desembolso y varias cuotas de repago

Para calcular la TCEA de un prstamo (TIR) con un solo desembolso y varias


cuotas de repago se procede de la siguiente forma:

1. Se determina el valor del servicio de la deuda del prstamo (R) para lo cual
se toma en consideracin solo la TEA compensatoria acordada con el
intermediario financiero, el valor del prstamo y de ser el caso los periodos
de gracia concedidos.

2. Luego se construye el Flujo de Caja de Evaluacin del Prstamo. Para ello


en primer termino se construye el flujo de caja del momento del
desembolso del Crdito. Al valor del Prstamo se le resta las Comisiones y
Gastos que cargara el Intermediario Financiero en ese momento y se
obtiene el FNR0. En seguida se construyen los Flujos de Caja
correspondientes a los pagos del Prstamo (FNP), para ello al Servicio de la
Deuda (R) se le adiciona el efecto de las comisiones, y Gastos
administrativos que cargara el intermediario de manera peridica.
Clculo de la TCEA (TIR) de un Prstamo con un
solo desembolso y varias cuotas de repago

3. Una vez construido el Flujo de Caja de Evaluacin del Crdito, se calcula la


TIR del financiamiento, la cual representa la TCEP de la operacin. Aqu se
iguala el Flujo Neto de Fondos Recibido (FNR0) con la sumatoria de los
valores actuales de los Flujos Netos de Fondos a Pagar (FNPn) para el plazo
pactado de la operacin. A partir de esta ecuacin se despeja el valor de la
Tasa de Costo Efectivo del Periodo (TCEP), y luego se anualiza la misma
para obtener la TCEA del prstamo
Ejemplo 1 de clculo de la TCEA de un Prstamo
con un solo desembolso y varias cuotas de repago
TEA = 0%

0 1 2 6 meses

Amortizacin 200 200 200


+ Intereses +0 +0 +0
+ Comisiones + 10 + 10 + 10
+ Gastos +0 +0 +0
PRESTAMO = 1,200
- Comisiones
- Gastos 0
0
FNP1 = 210 FNP2 = 210 FNP6 = 210

FNR0 = 1,200

1 1 TCEM 6
1,200 210 *

TCEM
TCEA 1 0.014121 1 0.183248
12
TCEM 0.014121
TEA = 0%

0 1 2 12 meses

Amortizacin 100 100 100


+ Intereses +0 +0 +0
+ Comisiones + 10 + 10 + 10
+ Gastos +0 +0 +0
PRESTAMO = 1,200
- Comisiones
- Gastos 0
0
FNP1 = 110 FNP2 = 110 FNP12 = 110

FNR0 = 1,200

1 1 TCEM 12
1,200 110 *

TCEM
TCEA 1 0.014977 1 0.195288
12
TCEM 0.014977
Ejemplo 2 de clculo de la TCEA de un Prstamo
con un solo desembolso y varias cuotas de repago
1 1 0.0499606
Prstamo = 100.00
100 R *

Cuotas = 6 cuotas mensuales iguales
0.049960
TEA = 79.5037%
TEM = 4.9960% R 19.70

0 1 2 6 meses

+ Servicio de
la Deuda (R) + 19.70 + 19.70 + 19.70
+ Comisiones + 7.90 + 7.90 + 7.90
+ Gastos +0 +0 +0
PRESTAMO = 100
- Comisiones
- Gastos 0
0
FNP1 = 27.60 FNP2 = 27.60 FNP6 = 27.60

FNR0 = 100

1 1 TCEM 6
100 27.60 *

TCEM
TCEA 1 0.166392 1 5.3407
12
TCEM 0.166392
1 1 0.04996012
Prstamo = 100.00
100 R *

Cuotas = 12 cuotas mensuales iguales
0.049960
TEA = 79.5037%
TEM = 4.9960% R 11.28

0 1 2 12 meses

+ Servicio de
la Deuda (R) + 11.28 + 11.28 + 11.28
+ Comisiones + 7.90 + 7.90 + 7.90
+ Gastos +0 +0 +0
PRESTAMO = 100
- Comisiones
- Gastos 0
0
FNP1 = 19.18 FNP2 = 19.18 FNP6 = 19.18

FNR0 = 100

1 1 TCEM 12
100 19.18 *

TCEM
TCEA 1 0.159231 1 4.8889
12
TCEM 0.159231
Cual alternativa de prstamo representa un menor
costo? Caso 1

Concepto/ Intermediario BPP Conti Ecobank Interno

Prstamo (P) 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00


TEA 33.00% 22.00% 21.00% 20.00%
TEM 2.405% 1.671% 1.601% 1.531%
Nro. cuotas mensuales 24 24 24 24
iguales
Comisin de desembolso (a) 0.00 45.00 60.00 0.00

Portes y Comisiones 1.50 3.00 4.00 6.67


mensuales (b)
Servicio Deuda (R)
FNR = P (a)
FNP = R + (b)
TCEM
TCEA
Monto Prestamo 1,000.00

Cuota (mes) BPP Continente Ecobank Interno

0 1,000.00 955.00 940.00 1,000.00


1 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
2 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
3 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
4 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
5 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
6 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
7 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
8 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
9 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
10 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
11 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
12 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
13 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
14 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
15 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
16 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
17 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
18 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
19 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
20 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
21 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
22 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
23 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)
24 (56.83) (53.92) (54.51) (56.77)

TCEM 2.65% 2.59% 2.83% 2.64%


TCEA 36.83% 35.89% 39.83% 36.69%

Prioridad 3 1 4 2
Cual alternativa de prstamo representa un menor
costo? Caso 2

Concepto/ Intermediario BPP Conti Ecobank Interno

Prstamo (P) 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00


TEA 33.00% 22.00% 21.00% 20.00%
TEM 2.405% 1.671% 1.601% 1.531%
Nro. cuotas mensuales iguales 24 24 24 24

Comisin de desembolso (a) 0.00 45.00 60.00 0.00

Portes y Comisiones 1.50 3.00 4.00 6.67


mensuales (b)
Servicio Deuda (R)
FNR = P (a)
FNP = R + (b)
TCEM
TCEA
Monto Prestamo 5,000.00

Cuota (mes) BPP Continente Ecobank Interno

0 5,000.00 4,955.00 4,940.00 5,000.00


1 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
2 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
3 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
4 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
5 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
6 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
7 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
8 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
9 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
10 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
11 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
12 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
13 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
14 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
15 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
16 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
17 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
18 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
19 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
20 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
21 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
22 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
23 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)
24 (278.14) (257.60) (256.56) (257.19)

TCEM 2.45% 1.85% 1.84% 1.76%


TCEA 33.76% 24.63% 24.50% 23.27%

Prioridad 4 3 2 1
Cual alternativa de prstamo representa un menor
costo? Caso 3

Luis Fernando necesita tomar un crdito hipotecario por US$ 200,000 hoy, a pagar en 15 aos
con cuotas iguales por lo que ha acudido a dos bancos a solicitar informacin:

Banco ABC: Banco XYZ:


- TEA 15% - TEA 13.5%
- Cuotas mensuales - Cuotas mensuales
- Comisin de Activacin: 1% del - Comisin de Evaluacin: 2.5% del
Prstamo se cobra al momento del Prstamo que se cobra al momento
desembolso (periodo cero). del desembolso (periodo cero)
- Portes mensuales de US$ 3.00 - Portes mensuales de US$ 7.00
- Seguro de Desgravamen mensual - Seguro de Desgravamen mensual
de US$ 1.50 de US$ 2.50

Se pide determinar:
a) Determine el valor de la cuota mensual R para cada una de las alternativas
b) Construya los flujos de evaluacin de cada prstamo y determine la Tasa de Costo Efectivo
Mensual (TCEM) y la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) de cada opcin de
financiamiento.

Cul de las opciones es la ms conveniente para Luis Fernando.?


BANCO ABC

Prestamo 200,000.00 Calculo de la cuota:


R ????
1 (1 0.011715)180
Plazo 15 aos 200,000 R *
n 180 meses 0.011715
TEA 15.0000%
TEM 1.1715% R= 2,671.27

Flujos de Evaluacion:

Periodo (meses) 0 1 2 .. .. 180

Prestamo (P) 200,000.00 Cuota R 2,671.27 2,671.27 .. 2,671.27


Menos: Mas:
Com.Activ. (1% P) 2,000.00 Portes 3.00 3.00 .. .. 3.00
Seg.Desg. 1.50 1.50 .. .. 1.50

FNR = 198,000.00 FNP = 2,675.77 2,675.77 .. .. 2,675.77

Calculo de la TCEM: Tasa VA


1.1715% TCEM 200,336.92 198,000.00

1 (1 TCEM )180 1.1715% 2.1715% 200,336.92 120,644.22
198,000 2,675.77 *
1.1715% 200,336.92

TCEM TCEM 198,000.00 TCEM = 1.2008%

2.1715% 120,644.22 TCEA = 15.4006%

TCEM = 1.190978%
En calculadora
TCEA = 15.266082%

Facultad de Negocios, UPC


Carrera de Administracin y Finanzas
BANCO XYZ

Prestamo 200,000.00 Calculo de la cuota:


R ????
1 (1 0.010609)180
Plazo 15 aos 200,000 R *
n 180 meses 0 .010609
TEA 13.5000%
TEM 1.0609% R= 2,495.10

Flujos de Evaluacion:

Periodo (meses) 0 1 2 .. .. 180

Prestamo (P) 200,000.00 Cuota R 2,495.10 2,495.10 .. 2,495.10


Menos: Mas:
Com.Desemb. (2.5% P) 5,000.00 Portes 7.00 7.00 .. .. 7.00
Seg. Desg. 2.50 2.50 .. .. 2.50

FNR = 195,000.00 FNP = 2,504.60 2,504.60 .. .. 2,504.60

Calculo de la TCEM: Tasa VA


1.0609% TCEM 200,761.49 195,000.00

1 (1 TCEM )180 1.0609% 200,761.49 1.0609% 2.0609% 200,761.49 118,441.22
195,000 2,504.60 *
TCEM TCEM 195,000.00 TCEM = 1.1308%

2.0609% 118,441.22 TCEA = 14.4468% (mejor opcion)

TCEM = 1.107533%
En calculadora
TCEA = 14.130623%
Cual alternativa de prstamo representa un menor
costo? Caso 4
Valeria necesita tomar un crdito hipotecario por US$ 220,000 hoy y lo cancelara en un plazo
de 20 aos con cuotas iguales por lo que ha acudido a dos bancos a solicitar informacin:

Banco Hipotecario: Banco de la Vivienda:


- TEA 10.3% - TEA 9.9%
- 240 Cuotas mensuales que - Cuotas mensuales
incluyen 3 meses de gracia total - Comisin de Evaluacin y
- Gastos de Evaluacin de Garantas Activacin del Crdito: 1.5% del
e Implementacin de Hipoteca: Prstamo que se cobra al momento
1.1% del monto del Prstamo y se del desembolso (periodo cero)
cobra al momento del desembolso - Portes mensuales de US$ 2.50
(periodo cero). - Seguro de Desgravamen mensual
- Portes mensuales de US$ 5.00 de US$ 27.50
- Seguro de Desgravamen mensual
de US$ 25.00
- En los periodos de gracia total no
se pagan portes ni seguro de
desgravamen

Se pide determinar:
a) Determine el valor de la cuota mensual R para cada una de las alternativas
b) Construya los flujos de evaluacin de cada prstamo y determine la Tasa de Costo Efectivo
Mensual (TCEM) y la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) de cada opcin de
financiamiento.

c) Cul de las opciones es la ms conveniente para Valeria.?


BANCO HIPOTECARIO

Prestamo 220,000.00 Calculo de la cuota:


R ????
Plazo 240 meses 1 (1 0.008203)237
Periodo Gracia Total 3 meses 220,000 * (1 0.008203) R * 3

n 237 0.008203
TEA 10.3000%
TEM 0.8203% R= 2,161.19

Flujos de Evaluacion:

0 1 .. 4 5 .. 240

Prestamo (P) 220,000.00 Cuota R - 2,161.19 2,161.19 .. 2,161.19


Menos: Mas:
G.Eval.Garant (1.1% P) 2,420.00 Portes - .. 5.00 5.00 .. 5.00
Seg.Desg. - .. 25.00 25.00 .. 25.00

FNR = 217,580.00 FNP = - .. 2,191.19 2,191.19 .. 2,191.19

Calculo de la TCEM: Tasa VA


0.8203% TCEM 223,053.88 217,580.00
1 (1 TCEM ) 237

2,191.19 * 0.8203% 223,053.88 0.8203% 1.8203% 223,053.88 112,448.12
217,580 TCEM
(1 TCEM )3 TCEM 217,580.00 TCEM = 0.8698%

1.8203% 112,448.12 TCEA = 10.9515%

TCEM = 0.849638%
En calculadora
TCEA = 10.685855%
BANCO DE LA VIVIENDA

Prestamo 220,000.00 Calculo de la cuota:


R ????
1 (1 0.007898)240
Plazo 20 aos
220,000 R *
n 240 meses
0 .007898
TEA 9.9000%
TEM 0.7898% R= 2,047.43

Flujos de Evaluacion:

Periodo (meses) 0 1 2 .. .. 240

Prestamo (P) 220,000.00 Cuota R 2,047.43 2,047.43 .. 2,047.43


Menos: Mas:
Com.Eval. (1.5% P) 3,300.00 Portes 2.50 2.50 .. .. 2.50
Seg. Desg. 27.50 27.50 .. .. 27.50

FNR = 216,700.00 FNP = 2,077.43 2,077.43 .. .. 2,077.43

Calculo de la TCEM: Tasa VA


0.7898% TCEM 223,223.56 216,700.00

1 (1 TCEM ) 240 0.7898% 223,223.56 0.7898% 1.7898% 223,223.56 114,428.69
216,700 2,077.43 *
TCEM TCEM 216,700.00 TCEM = 0.8497%

1.7898% 114,428.69 TCEA = 10.6872% (mejor opcion)

TCEM = 0.825329%
En calculadora
TCEA = 10.366119%
Cual alternativa de prstamo representa un menor
costo? Caso 5

Se tiene que evaluar la conveniencia de tomar alguna de las dos opciones de prstamo que se
detallan a continuacin:
Prstamo A Prstamo B
TEA: 10% TEA: 13%
Plazo: 4 aos Plazo: 5 aos incluyen dos aos de gracia
Cuotas anuales constantes total
Comisin de desembolso: 1.5% del valor Cuotas anuales constantes
del prstamo Se considera un seguro equivalente a
Pago nico por concepto de seguro a ser 1,000 u.m. anuales
cancelado conjuntamente con el pago de Descuento en el precio del bien
la primera cuota del prstamo = 4,500 financiado de 3% si se compra en el
u.m. proveedor recomendado por el banco.

El precio del bien a adquirir es de 100,000 u.m. y ser financiado en su totalidad. Considere que
el CPPC de la empresa es de 11%
Calculo de TCEA: Ejercicios

A continuacin desarrolle los problemas presentados en el


Compendio de Ejercicios del Curso
ANEXO: Clculo de la TCEA de un Prstamo con un
solo desembolso y un solo repago

Para calcular la TCEA o TIR de un prstamo (financiamiento) con un solo


desembolso y un solo repago se construirn los flujos de caja respectivos y
se simularan varias situaciones para la fecha de pago del prstamo. Ello
permite apreciar como la TCEA se modifica en funcin al momento de la
devolucin del prstamo

Situaciones a analizar

El prstamo se cancela en la fecha acordada

El prstamo se cancela despus de la fecha acordada

El prstamo se refinancia despus de la fecha acordada


Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) de un Prstamo
cancelado en la fecha acordada

TEA Compensatoria
das

0 n

VN
Valor
Recibido (VR) 1 TEAn / 360 Valor Nominal (VN) (*)

Menos: Menos:
Retenciones o Fondos garanta Devolucin Retenciones o Fondos garanta
Comisiones cobradas al inicio Mas:
Gastos cobrados al inicio Comisiones cobradas al vencimiento
Gastos cobrados al vencimiento

Flujo Neto Recibido (FNR0) VS Flujo Neto a Pagar da n (FNPn)


(*) Recuerde que el Valor Nominal es un valor al vencimiento y que ya contiene los intereses compensatorios por los n das que
dura la operacin.
Tasa Costo Efectivo Anual de un Prstamo - TCEA

FNPn FNR * (1 TCEA) n / 360


ELEMENTOS:

Flujo Neto Recibido = FNR0 = Valor Recibido por el Prstamo (VR)


menos las retenciones y deducciones
realizadas al momento de desembolso
Flujo Neto a Pagar = FNP = Valor Nominal del Prstamo (VN)
mas cargos adicionales efectuados menos
devoluciones recibidas
TCEA = Tasa de Costo Efectivo Anual del prstamo;
es la Tasa de inters efectiva realmente
cobrada por el intermediario financiero
n = Plazo de la operacin expresado en nmero
de das
Costo Efectivo de un Prstamo si se cancela x das
despus de la fecha de vencimiento

TEA Compensatoria
TEA Compensatoria
TEA Moratoria
Periodos
(das)
0 n n+x

Flujo Neto Recibido da 0 (FNR0) Valor Nominal (VN) (*)


Mas:
Clculo de la TCEA: Inters Compensatorio por los x-das
Inters Moratorio por los x-das
FNPn x FNR * (1 TCEA)( n x ) / 360 Comisin de Cobranza
Gastos cobrados al vencimiento (*)
Comisiones cobradas al vencimiento (*)

(*) El valor Nominal del prstamo es sujeto a


Menos:
intereses compensatorios y moratorios. Hay Devolucin retenciones o Fondos en garanta
que verificar que otros elementos se afectan
por estos conceptos. Flujo Neto a Pagar da n+x (FNPn+x)
Refinanciacin de un Prstamo x das despus de la
fecha de vencimiento

TEA Compensatoria
TEA Moratoria
Periodos
(das)
0 n n+x

Flujo Neto Recibido da 0 (FNR0) Flujo Neto a Pagar da n (FNPn) (*)


Menos:
Pago a Cuenta
Clculo de la TCEA: Para determinar este
Devolucin retenciones o Fondos en garanta
valor se compara el FNR0 con el FNPn+x
pero a este ltimo se le suma previamente Ms:
el pago a cuenta y la devolucin de las Cargos por refinanciacin
retenciones. La comparacin se hace en el Costo de emisin de nuevos documentos
tiempo total de la operacin (n+x) das
Flujo Neto a Refinanciar da (n + x)

(*) Este flujo corresponde al valor total adeudado al intermediario financiero en la fecha de refinanciacin. Recuerde siempre que
uno va a refinanciar solicita que le calculen el valor total de la deuda a ese momento
Prepago de un Prstamo x das antes de la fecha de
vencimiento

TEA Compensatoria TEA Compensatoria


Periodos
(das)
0 n-x n

Flujo Neto Recibido da 0 (FNR0) Valor Nominal (VN)


Menos:
Pago a Cuenta
Clculo de la TCEA: Para determinar este
Reduccin de Intereses Compensatorios de x-das
valor se compara el FNR0 con el FNPn+x
por pago anticipado
pero a este ltimo se le suma previamente
el pago a cuenta. La comparacin se hace
Ms:
en el tiempo total de la operacin (n-x)
das
Comisin por emisin de nuevos pagares
Otros cargos por Comisiones o Gastos

Flujo Neto a Reprogramar da (n-x)


Clculo de Intereses Compensatorios(IC) e Intereses
Moratorios(IM)

En principio debe determinarse


cual es la base de calculo de los
mismos, y entender que no
necesariamente es la misma para
el calculo de los intereses TExdias (1 TEA)( x / 360) 1
compensatorios que para los
moratorios.
InteresesCompensatorios xdias TExdias * BaseCalcul oIC
El valor nominal siempre esta
sujeto a intereses compensatorios
y moratorios, los otros conceptos
que se deben pagar al TIMxdias (1 TIM )( x / 360) 1
vencimiento no siempre se
utilizan dentro de la base de
calculo, por lo cual debemos leer InteresMoratorio xdias TIM xdias * BaseCalcul oIM
claramente su aplicacin.
Los intereses compensatorios y
moratorios para x-das se calculan
separadamente utilizando para
cada caso la tasa pertinente:
Como clculo de la TCEA de un Prstamo con un solo
desembolso y un solo repago?

Nicols tiene un prstamo de USD 20,000 con la caja municipal de lima. Este financiamiento
sera cancelado al da 120, contados a partir de hoy.
a) Cunto tendra que pagar Nicols, a la fecha de vencimiento, si la TEA cobrada por la caja
es de 14%?. Cul es la tasa de costo efectivo anual (TCEA)?
b) En el caso que Nicols se demore en cancelar esta deuda 4 das adicionales y, considerando
una tasa moratoria de 50% y una comisin de cobranza de USD 10.00 por cada da
adicional, cul sera el nuevo monto que pagara? Cul sera la nueva TCEA?
c) Al llegar al da 125, Nicols solicita que la deuda sea refinanciada, teniendo en cuenta que
no podr afrontar la deuda. Considerando las mismas condiciones de tasa moratoria y
comisin de cobranza sealadas en el punto b., e incluyendo que existe una comisin por
refinanciamiento del 2% de la deuda, a cunto ascendera el nuevo saldo a pagar?
d) Si la refinanciacin se realiza a un plazo de 1 ao bajo el mtodo francs con pagos
mensuales que incluyen 2 meses de gracia total y un mes de gracia parcial, construya la
tabla de amortizacin para los 5 primeros meses

Considerar, en todas las respuestas, que existen gastos por portes de USD 4.50 (que se cancelan
a la fecha de vencimiento), Gastos por Firmas de Pagar por el 0.01% del valor total de cada
desembolso o nueva operacin y Seguros por USD 20.00 al momento de cada desembolso o
nueva operacin o refinanciacin.
Interes Compensatorio - TEA 14.0000%
VN 20,000.00 * 1 0.14360
120
Interes Moratorio - TEA 50.0000%
VR Pagare (Prestamo) 20,000.00 Valor Nominal
VN 20,892.88
Plazo (dias) 120

(a) CALCULO DE LA TCEA SI SE CANCELA EL PRESTAMO EN LA FECHA DE VENCIMIENTO

Dia 0 Dia 120


Valor recibido 20,000.00 Valor Nominal (a) 20,892.88
Menos: Mas:
Gastos por firmas (0.01%P) 2.00 Portes 4.50
Seguros 20.00

Flujo Neto recibido dia cero 19,978.00 Flujo Neto a Pagar dia 120 20,897.38

20,897.38 19,978.00 * 1 TCEA360


120

TCEA 0.144510
TCEA = 14.4510%
CARGOS POR CANCELAR EL PRESTAMO DESPUES DE LA FECHA DE VENCIMIENTO:

NUMERO DE DIAS RETRAZO 4

INTERES COMPENSATORIO
Base de Calculo: Valor nominal 20,892.88
TEA Compensatoria (TIC) 14.0000%

TIC4 dias 1 TCEA


4
Tasa interes para 4 dias 360 1 0.145693%
Intereses Compensatorios (IC) IC4 dias TIC4 dias * BaseCalcul o 30.44

INTERES MORATORIO
Base de Calculo: Valor nominal 20,892.88
TEA Moratoria (TIM) 50.0000%

TIM 4 dias 1 0.50


4
Tasa interes para 4 dias 360 1 0.451533%
Intereses Moratorios (IM) IM 4 dias TIM 4 dias * BaseCalcul o 94.34

Gastos de cobranza 10.00 diarios

(b) CALCULO DE LA TCEA SI SE CANCELA EL PRESTAMO DESPUES DE LA FECHA DE VENCIMIENTO

Dia 0 Dia 124


Valor Nominal 20,892.88
Mas:
Interes Compensatorio 30.44
Interes Moratorio 94.34
Gastos de Cobranza 40.00
Portes 4.50
Flujo Neto Recibido dia cero 19,978.00 Flujo Neto a Pagar dia 124 21,062.16

21,062.16 19,978.00 * 1 TCEA360


124

TCEA 0.165820
TCEA = 16.5820%
(c) CALCULO DEL MONTO A REFINANCIAR DESPUES DE LA FECHA DE VENCIMIENTO DEL PRESTAMO

NUMERO DE DIAS RETRAZO 5


INTERES COMPENSATORIO
Base de Calculo: Valor nominal 20,892.88
TEA Compensatoria (TIC) 14.0000%

TIC5dias 1 0.14360 1
5
Tasa interes para 5 dias 0.182149%
Intereses Compensatorios (IC) IC5dias TIC5dias * BaseCalcul o 38.06

INTERES MORATORIO
Base de Calculo: Valor nominal 20,892.88
TEA Moratoria (TIM) 50.0000%

TIM 5dias 1 0.50


5
Tasa interes para 5 dias 360 1 0.564735%
Intereses Moratorios (IM) IM 5dias TIM 5dias * BaseCalcul o 117.99

Gastos de cobranza 10.00 diarios

Dia 0 Dia 125

Valor Nominal 20,892.88


Mas:
Interes Compensatorio 38.06
Interes Moratorio 117.99
Gastos de Cobranza 50.00
Portes 4.50
Flujo Neto Pagar dia 125 21,103.42
Mas:
Com. Refin. (2%FNP 125) 422.07
Gastos firmas (0.01% FNP125) 2.11
Seguros 20.00
Flujo Neto recibido dia cero 19,978.00 Flujo Neto Refinanciar dia 125 21,547.60
(d)
CRONOGRAMA DE PAGOS DE LA REFINACIACIN
Flujo Neto a Refinanciar 21,547.60
Plazo en meses 12
Frecuencia pago Mensual
1 1 0.01097899
Cuotas iguales

PGT 2 meses 22,023.34 R *

PGP 1 mes 0.0109789
n 9
TEA = 14.0000% Cuota mensual = 2,583.32
TEM = 1.09789%

Periodo a I a+I Saldo


(meses)
0 21,547.60
1 0.00 236.57 0.00 21,784.17
2 0.00 239.17 0.00 22,023.34
3 0.00 241.79 241.79 22,023.34
4 2,341.53 241.79 2,583.32 19,681.81
5 2,367.24 216.08 2,583.32 17,314.57
Calculo de TCEA: Ejercicios

A continuacin desarrolle los problemas presentados en el


Compendio de Ejercicios del Curso
Bibliografa

VALERA MORENO, Rafael. Matemtica Financiera. Conceptos, Problemas y


Aplicaciones.

Captulo V: Programas de Amortizacin de Crditos.

Captulo VI: La tasa de inters FLAT y el costo del crdito comercial.

Captulo VII: Proveedores


BELTRAN Arlette y CUEVA Hanny "Evaluacin Privada de proyectos". 2da
edicin. 2005
Captulo VIII: Evaluacin del Financiamiento