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Le Crowdfunding au Maroc : Essai sur les facteurs

dmergence, de blocage et de dveloppement

Y. ALAMI, Professeur Chercheur -GREFAM, ENCG Tanger,


Alamiyou@yahoo.fr*
M. R. OUEZZANI, Doctorant GREFAM, ENCGT,
Ouezzani@hotmail.com
Rsum :
Au cours des dernires annes, le crowdfunding est devenu une source considrable de
financement pour les entrepreneurs qui cherchent un financement externe par la foule via la
plateforme Internet. Mme sil semble difficile de dater sa gense, le crowdfunding nest pas
considr comme une nouvelle innovation financire ou un phnomne nouveau, mais ce qui
le diffrencie des anciennes formules et son explosion dans sa version actuelle cest
lutilisation du web comme socle phare de son dveloppement. En effet, les analyses
empiriques existantes signalent un engouement trs impressionnant des fonds collects via le
crowdfunding dans le monde entier. Celui-ci permet aux entrepreneurs de lever des fonds par
le biais d'un appel ouvert sur Internet.
Ainsi, partir dune ide et pour monter un projet on na plus besoin de bailleurs financiers
traditionnels, de plus en plus rticents surtout en priode de crise. Dailleurs, ce mode de
financement qui prend de l'ampleur au fil des annes reste le principal concurrent des banques
daujourd'hui. Le crowdfunding a permis d'inciter les promoteurs d'ides et ainsi de librer la
crativit de chaque individu lchelle du globe, ce qui a permis la mise en marche de divers
projets sans pour autant avoir le consentement des banques qui demandent des garanties
souvent inconcevables, avec des taux dintrts excessifs. Nanmoins, aujourd'hui, avec le
crowdfunding et ses diffrentes plateformes spculatives et non spculatives, on assiste une
activit qui a trait l'conomie relle tout en crant de nouvelles perspectives de cration et de
dveloppement des activits socioconomiques. Cette nouvelle formule de financement via
Internet qui a connu un essor considrable dans le contexte des pays dvelopps notamment
aux Etats Unies dAmriques, le Canada, la Grande Bretagne, la France et la Suisse a -t- elles
les conditions ncessaires de russite dans le contexte dun pays en dveloppement tel le
Maroc ?
Pour rpondre cette question, nous examinons dans un premier temps la notion et les
formes du crowdfunding, pour ensuite prsenter le cas des deux plateformes marocaines de
crowdfunding (atadamone.com et smala & co) pour ensuite prsenter et analyser les facteurs
dterminants de sa russite et/ou de son chec dans le contexte du Maroc, pays o la finance
informelle et surtout la microfinance institutionnelle font leurs preuves.
Mots cls : Crowdfunding, microfinance, financement collaboratif et participatif, Maroc.
JEL : G00, G32.
INTRODUCTION
Au cours des dernires annes, le crowdfunding est devenu une source considrable de
financement pour les entrepreneurs qui cherchent un financement externe. Mme sil semble
difficile de le dater, le crowdfunding nest pas considr comme un phnomne nouveau.
Mais ce qui diffrencie les anciennes initiatives et son explosion dans sa version actuelle est
lutilisation du web comme socle phare de son dveloppement. En effet, les analyses
empiriques existantes signalent un engouement trs impressionnant des fonds collects via le
crowdfunding dans le monde entier. Celui-ci permet aux entrepreneurs de lever des fonds par
le biais d'un appel ouvert sur Internet. Lune de ses caractristiques les plus importantes
constitue les avantages privs supplmentaires dont les bailleurs de fonds (par exemple,
crowdfunders) bnficient en participant au mcanisme de crowdfunding. Ces avantages
privs supplmentaires varient avec les formes de crowdfunding, allant d'un modle base
d'actions, rgime de participation aux bnfices, et prts des dons purs et simples. Bien que
le crowdfunding puisse prendre diffrentes formes, sa notion reste ambige en termes de
comprhension thorique des facteurs conomiques qui dterminent le choix d'un
entrepreneur d'une forme particulire de crowdfunding.1
Principale alternative aux circuits de financement traditionnels souvent trop longs et
bureaucratiques, diverses plateformes de crowdfunding sont aujourdhui prsentes dans
plusieurs pays dans le monde. Face limportance de ce phnomne, certaines juridictions se
sont mme dotes dun cadre lgislatif rgulateur. Ainsi, la France sest dote en 2014 d'une
lgislation encadrant l'activit de crowfunding . Cette mme anne a vu la fixation par
lItalie du cadre lgal de cette activit. Aussi, dautre pays tels que lEspagne et le Royaume-
Unis se sont dots dun cadre rglementaire rgissant cette activit. Au Maroc, bien qu ce
jour on dnombre deux principales plateformes de crowdfunding, cette activit nest pas
encore dote dun cadre rglementaire.
Dans ce cadre, lobjectif principal de ce travail est double, dune part, il sagit de prsenter les
divers concepts lis au crowdfunding ainsi que les plateformes lorigine de sa propagation.
Dautre part, on va tudier les dterminants et les spcificits du crowdfunding dans le
contexte Marocain.
1. CADRE CONCEPTUEL
Pour traiter du crowdfunding au Maroc, il est dordre crucial de sattarder sur des rappels
conceptuels des diffrents concepts en relation avec ce nouveau mode de financement. Il
sagit dexpliquer la crowdfunding ainsi que ses formes.
1.1 LE CONCEPT DU CROWDFUNDING
Le crowdfunding Un mot qui nest pas vident comprendre... Si lon le traduit au sens
tymologique du terme, il devient financement participatif ou collaboratif. Comme
premire impression, et au sens littraire, le crowdfunding reprsente le financement par la
foule . Avec lavnement trs considrable de ce phnomne, plusieurs auteurs ont tent de le
dfinir. Cependant compte tenu de son aspect trs vaste, il serait primordial de stipuler que le
crowdfunding couvre de nombreuses disciplines. Ce qui lui confre une puissance trs
consistante au niveau du globe. Dans un contexte dentreprise, la dfinition suivante tient

1
Crowdfunding : tapping the right crowd, Paul Belleflamme, Thomas Lambert, Armin Schwinbacher, Journal of
Business Venturing, p. 2 2013
compte dun ensemble de spcificits en intgrant les divers acteurs au sein de lorganisation :
Le crowdfunding se rfre aux efforts dploys par les individus et par les groupes
dentrepreneurs (culturels, sociaux, et but lucratif) pour financer leurs projets en faisant
appel des petites contribution dun nombre relativement important de personnes qui
utilisent Internet, sans norme financire intermdiaire. 2. En 2010, Schwienbacher et
Larralde apportent dautant plus une autre dfinition encore plus largie, qui initie en quelque
sortes les mcanismes du crowdfunding : Le crowdfunding est un appel ouvert,
essentiellement travers Internet, pour la fourniture de ressources financires, soit sous
forme de dons ou en change d'une certaine forme de rcompense et / ou des droits de vote,
en vue de soutenir des initiatives des fins spcifiques . Cette dfinition, tout aussi rcente
quelle est, la plus prise en considration dans les travaux des chercheurs en la matire. Ceci
dit, et si lon sapprofondi davantage dans ce phnomne, le crowdfunding obit un certain
fonctionnement qui lui est propre, via des plateformes qui procdent mettre le lien entre les
pourvoyeurs de fonds, constitu principalement des porteurs de projets et des bailleurs de
fonds que reprsentent les internautes.
1.2 PLATEFORMES DU CROWDFUNDING
Selon la classification de Vincent Ricordereau (2013), qui est le co-fondateur de lune des
plateformes les plus connues lchelle mondiale kisskissbanbank , le crowdfunding peut
tre segment selon deux grandes familles : les plateformes non spculatives et que les
plateformes spculatives.
1.2.1 Plateformes non spculatives :
Elles fonctionnent travers trois grands modles, chacun ayant ses propres spcificits
comparativement la nature du projet financer.
Le don :
Le crateur du projet, que ce soit un individuel ou un institutionnel, demande la participation
du public sous forme de dons pour financer son initiative. Il dtient la part de march la plus
importante et est lun des principaux acteurs de la croissance du crowdfunding. Cest un
modle adopt naturellement par lensemble des initiatives philanthropiques telles que les
associations, les entits caritatives Il permet de proposer une varit de projets dont 62%
dentre eux ont t financs en 2012. Il a progress de 45% en 2012 par rapport 2011
totalisant : 979 millions $, avec un montant moyen des campagnes de collectes lances de
1400$. Les plateformes les plus notables ce sujet sont : Razoo (Etats-Unis dAmrique),
Justgiving (Grande Bretagne), United Donations (France).
Le don moyennant des contreparties en nature :
Au courant de ce modle, les crateurs de projets font toujours appel aux dons, mais ils
motivent leurs donateurs laide de contreparties en nature lies au projet. Cest la catgorie
qui a la prfrence des mdias et suscite davantage lintrt des individus que des
associations. Ils permettent notamment tous les secteurs culturels et artistiques de financer
des milliers de projets (films, concerts, expositions, design, reportages, documentaires, livres,
jeux). En 2012, il a pu rassembler 383,3 millions $, avec un montant moyen des campagnes
de collectes lances de 2300$. Lune des plateformes les plus notables en crowdfunding est la
plateforme amricaine KickStarter. Au niveau de lEurope, on trouve Kisskissbankbank
(Europe), et Fringebacker qui uvre beaucoup plus en Asie.

2
Crowdfunding : tapping the right crowd, Paul Belleflamme, Thomas Lambert, Armin Schwinbacher, Journal of
Business Venturing, p. 2 2013
Les prts solidaires de pairs pairs :
Il sagit de prts accords par des personnes physiques dautres individus, sans pour autant
intgrer un taux dintrt. On le range dans le secteur de la microfinance, puisquil reflte plus
ou moins la transmission des mcanismes axs sur la finance traditionnelle, engageant le prt
qui est considr comme instrument phare dans la finance traditionnelle. Dans la plupart du
temps, il sagit de micro-prts accords par des individus habitant les pays occidentaux des
personnes vivant dans les pays du Sud. Sans remettre en cause lutilit de ce modle, il faut
quand mme souligner que certaines plateformes alimentent la drive suivante: les instituts de
microfinance issus des pays pauvres se refinancent eux-mmes grce largent crowdfunder
dans les pays riches, souvent ils facturent des taux dintrts trs levs aux emprunteurs
locaux. Nanmoins, et en 2012, le montant total collect est de 600 millions $ selon une tude
annelle de Crowdsourcing.org. Ceci nous laisse constater quil constitue quand mme un
modle assez rentable au niveau du crowdfunding. Lune des plateformes les plus prsentes
dans ce genre de modle est la plateforme amricaine Kiva, suivie par deux grandes
plateformes franaises : Hellomerci et Babyloan.
1.2.2 Les plateformes spculatives :
Elles sont plus complexes que les plateformes non spculatives, du fait quelles sont prises
avec des contraintes rglementaires fortes manant essentiellement de la finance
traditionnelle. Elles sont de ce fait plus axes sur la notion du retour sur investissement , ce
qui prne largument commercial pour ce genre de plateformes.
Contributions avec contreparties numraires (versement de royalties)
Dans ce modle, les pairs qui investissent financirement dans les projets deviennent des
coproducteurs, et, ce titre, ils obtiennent le droit de percevoir des royalties associes au
projet quils ont produit. Ainsi, ce modle offre effectivement aux pairs producteurs la
possibilit de potentiellement rcuprer leur mise initiale, voire mme de gagner plus ; on
parle dsormais de labels participatifs ou dditeurs participatifs. Selon Vicent Ricordereau, ce
modle reprsente le modle le plus contestable selon lauteur, puisquil y a un risque
dinduction des problmes de transparence dans le calcul des royalties, ce qui cre un risque
potentiellement lev support majoritairement par les internautes. On peut citer titre
dexemple la plateforme allemande Sellaband, qui est beaucoup plus ddie au lancement des
musiciens, ainsi que la plateforme franaise My Major Company.
Le prt entre particuliers avec taux dintrt :
Dans ce modle, la plateforme intervient en tant quintermdiaire entre des particuliers qui,
dun ct ont besoin dun prt pour raliser un projet entrepreneurial ou domestique et, de
lautre, sont prt allouer leur pargne disponible sous forme de prts rmunrs, et cela, sous
le contrle dautorits publiques fixant les rgles de la finance dans le pays. Cest le modle
qui a, conjointement avec le don, a contribu lacclration du crowdfunding dans le monde
depuis 2 ans. Il a progress de 111% en 2012 par rapport 2011 totalisant : 600 millions $. Ca
a galement dpass les 1 milliards de $ en 2013, ceci, pour un montant moyen de 4700 $ par
opration. Les plateformes les plus reconnues dans ce modle sont : Lending Club (USA),
Zopa, Funding Circle (Grande Bretagne), Prt dUnion (France).
Investissement contre prise de participations:
Ce modle regroupe les plateformes qui sintressent au financement de la cration ou de la
croissance entrepreneuriale. Il est dailleurs le dernier tre apparu, notamment en 2010.
Linvestisseur rcupre des parts de la socit dans laquelle il investit et qui lui donnent donc
droit un potentiel retour financier. Pourtant ce segment est le plus touch par des limitations
dordre rglementaires, ce qui ncessitait lintervention du publique pour pouvoir faciliter le
dveloppement de celui-l. Lexemple qui peut tre donn est celui de linitiative du Prsident
Obama qui a fait signer une loi au Snat (Jumpstart Our Business Startups Act) visant
faciliter le dveloppement de ce secteur et diriger ainsi lpargne du public en direction de
jeunes entreprises amricaines. Ce modle a progress de 30% en 2012 par rapport 2011
totalisant : 115,7 millions $, avec un montant moyen des campagnes de collectes lances de
190000$. On peut citer deux plateformes qui uvrent dans ce modle : Wiseed (France),
Cofundit (Suisse).
2. PRESENTATION DE LETUDE EXPLORATOIRE SUR LE CROWDFUNDING
AU MAROC

Dans divers pays du monde, le crowdfunding se porte bien. Ainsi, anne aprs anne,
plusieurs plateformes se crent et viennent stimuler le march de faon active. Il faut dire que
cette tendance nest pas prte sarrter. En effet, rien quen Europe, on dnombre plus de
300 plateformes de crowdfunding dont 70 franaises et 72 britanniques. Au Maroc, bien que
les chiffres soient moins importants, la tendance actuelle laisse prvoir un bon avenir pour le
crowdfunding. Avec deux plateformes actuellement actives notamment atadamone et
smala & co , plusieurs projets de plateformes sont en cours de conception.
2.1 ETAT DES LIEUX DU CROWDFUNDING AU MAROC
Le Crowdfunding au Maroc a connu une volution remarquable pendant cette dernire
dcennie. La gnralisation de laccs linternet et ses diffrents services ainsi que
lutilisation de loutil informatique ont particip cet essor.
2.1.1 volution du Crowdfunding au Maroc
Au Maroc, le crowdfunding connait une volution importante. En effet, selon les premires
statistiques publies par la plateforme smala & co, depuis 2010 jusquau dbut de lanne
2014, se sont plus de 70 projets qui ont t financ par ce circuit de financement au Maroc
avec un montant global dpassant 2,2 millions de dirhams. Bien que la plupart des campagnes
de collecte des 117 projets dnombrs par ltude de smala & co naient pas t lanc au
royaume, le taux de russite globale de ces dernires a t de 60%. Les figures 3, 4, 5 et 6
montrent les pays de lancement des campagnes de financement de projets au Maroc par
crowdfunding, le montant moyen collect par campagne, lvolution des fonds collects entre
2010 et 2014 ainsi que la provenance des fonds.
Figure 1. Nombre de campagnes lances de financement Figure 2. Montant moyen collect par
de projets concernant le Maroc par crowdfunding / pays campagne / pays
(Source : statistiques publis par smala & co ) (Source : statistiques publis par smala & co )

Figure 3. Evolution des Fonds collects par Figure 4. Provenance des fonds collects par
Crowdfunding au Maroc entre 2010 et 2014 Crowdfunding au Maroc
(Source : statistiques publis par smala & co ) (Source : statistiques publis par smala & co )
2.1.2 Facteurs dvolution du Crowdfunding au Maroc
Bien que les chiffres actuels soient assez modestes par rapport dautres pays, il faut dire que
les spcialistes sont assez optimistes quand au dveloppement de ce mode de financement
dans le royaume. Ainsi selon ltude de march tablie par la plateforme smala & co , qui
tient compte du lancement des deux plateformes actuellement oprationnelles au Maroc et du
taux de croissance accus par ce secteur, le march du crowdfunding au Maroc
pourrait dpasser 10 Millions de dirhams en 2016. La figure 7 ci-aprs montre les
perspectives dvolution du crowdfunding au Maroc :
Figure 5. Perspectives dvolution du crowdfunding au Maroc en 2016
(Source : statistiques publis par smala & co )
Bien que les professionnels du secteur au Maroc sont assez confiant quand lvolution du
crowdfunding, il faut dire que lessor de ce mode de financement est assez li un ensemble
de facteurs qui contribuent son dveloppement. Ces facteurs sont aussi bien culturels et
sociaux que technologiques.

Facteurs culturels et sociaux de dveloppement du crowdfunding au Maroc


Bien que le crowdfunding est dans une phase embryonnaire au Maroc, plusieurs spcialistes
saccordent dire que ce dernier connaitra un essor radieux dans le royaume. Pour ces
derniers, la culture du pays, marque par la gnrosit de ces citoyens, est un facteur
important du dveloppement du crowdfunding. Ainsi, le Maroc a t class sixime peuple le
plus gnreux dans le monde selon lindice mondial de la gnrosit "World Giving Index"
publi par de lAssociation britannique Charities Aid Foundation.
Aussi, lattachement des marocains aux principes de lislam, principale religion dans le pays,
qui prne pour lentraide collective est un facteur qui peut aider au dveloppement du
crowdfunding au Maroc. Ce constat a t signal par Sherwood Neiss et Jason Best, tous deux
directeurs du cabinet de conseil spcialise dans l'investissement par crowdfunding
crowdfund Capital Advisors . Ces derniers ont parl d'une nouvelle tendance dans le
dmarrage et la croissance du mode de financement appel crowdfunding. Ils ont mentionn
que ce dernier se base certains principes de la finance islamique et que les nations
musulmanes peuvent bnficier de la construction d'une charia crowdfunding . Un tel
systme pourrait btir des relations solides entre les peuples, promouvoir la distribution des
richesses et encourager le partage des risques dans les transactions conomiques.

Facteurs technologiques du dveloppement du crowdfunding au Maroc


Au Maroc comme partout dans le monde, le crowdfunding dans sa forme actuelle a largement
bnfici du dveloppement technologique. A ce niveau, trois points ont jou un rle essentiel
dans lmergence et lvolution de cette forme de financement. Il sagit de lamplification de
lusage de linternet comme moyen de communication, du dveloppement du web 2.0 ainsi
que des moyens de paiements lectroniques.
Ainsi, le dveloppement de linternet au royaume a permit laccs linformation une large
panoplie de personnes. De ce fait, les porteurs de projet peuvent grce ce moyen de
communication mener des campagnes de collecte de fonds qui peuvent toucher des millions
de personnes. La figure 8 ci-dessous montre la croissance en matire dinternaute au Maroc
durant les cinq dernires annes :

Figure 6. Evolution des internautes au Maroc (Source : Union internationale des


tlcommunications)
A ct du dveloppement de linternet, lapparition et lutilisation de plus en plus de la
technologie web 2.0 au Maroc comme partout dans le monde a aussi contribu au
dveloppement du crowdfunding. En effet, lmergence du web 2.0 a rvolutionn la pratique
du financement par la foule en permettant aux internautes porteurs de projets de crer eux-
mmes du contenu et de mener des campagnes de soutien de leurs projets sans recourir des
moyens publicitaires couteux. Ainsi, grce cette technologie, le porteur de projet devient un
acteur de linformation et son effort dans les rseaux sociaux par exemple qui se basent sur
cette technologie peut largement contribuer la russite de sa campagne de collecte de fonds.
Aussi, lusage de plus en plus des moyens de paiements lectroniques tels que les cartes de
crdit et les virements par internet ont aussi particip au dveloppement du crowdfunding.
Grace ces moyens, le transfert de fonds est plus facile, moins couteux et assez bien scuris.
De ce fait, les donateurs nont plus se dplacer et avec un simple clic leur donation est est
ainsi ralise et valide.

Facteurs lis aux spcificits et aux proccupations de lentrepreneuriat au maroc


Le Maroc est un pays en voie de dveloppement qui connait une croissance assez modeste de
son conomie. Pour pouvoir booster cette dernire, les crations dentreprises innovantes et
potentiel technologique levs sont de plus en plus ncessaires pour lconomie du pays. Vu
que ces crations sont lies linnovation, les moyens de financement classiques ne peuvent
assurer cette tache, do lutilit du crowdfunding pour ce type dentreprises.
En effet, dans une tude assez rcente que nous avons effectue auprs dun chantillon de 38
cyberentrepreneurs PME de la rgion nord du Maroc auprs desquels nous avons administr
un questionnaire, nous avons remarqu dune part que le volet le plus important pour ces
derniers reste le financement et le volet financier du projet. Subsquemment, sur les 38
cyberentrepreneurs tudis, le volet financier est celui qui a suscit le plus de proccupation et
dintrt (63,29%), suivi du volet commercial (31,6%) et du volet technique (26,3%). Alors
que le volet technique et celui administratif et juridique nont pas reprsent de vritables
soucis, ils ont t classs respectivement en 4me rang (10,5%) et 5me rang (5,3%). Dautre
part, nous avons constat aussi daprs les critres de prfrence demplois et du
comportement vis--vis du risque que 71,1% de ces entrepreneurs enquts ont une aversion
assez importante vis--vis du risque. Ainsi, on peut dire que le profil de ces entrepreneurs
marqu par une assez importante aversion du risque fait du crowdfunding un mode de
financement idale pour ces derniers.
2.2 PLATEFORMES ACTIVES DU CROWDFUNDING AU MAROC
Avec lmergence au Maroc dune jeunesse crative et innovante mettant en place de
nouveaux projets, le besoin en matire dalternatives aux circuits de financement traditionnels
sest montr dans le royaume. Ainsi lanne 2014 a vu la fondation de deux plateformes
ddies au financement participatif, notamment la plateforme atadamone et la plateforme
smala & co . Bien qu ce jour on dnombre seulement ces deux plateformes qui sont
actives au royaume, ces dernires ont pu financer des dizaines de projets. Il faut cependant
mentionner que ces projets nont pas eu tous le mme succs.
2.2.1 Plateforme Atadamone
Il sagit dune plateforme cre linitiative de deux cadres Marocains rsidant en France.
Selon ces dirigeants Khalid Farrahe et Jamal Aatif, la plateforme Atadamone a ncessit
plus dun an de recherche et de prparation et vise mettre en place un outil de financement
participatif pour les projets marocains et africains. Ces projets peuvent tre dans plusieurs
domaines tels que les nouvelles technologies, la recherche scientifique, les projets
touristiques, solidaires et artistiques Ainsi, avec cette plateforme, des projets qui ne
pouvaient se financer par les circuits traditionnels peuvent voir le jour. Les fondateurs de cette
plateforme estiment que les marocains aussi bien rsidents dans le royaume qu ltranger
seront rceptifs aux projets vhiculs par cette dernire.
En matire de projets financs, la plateforme compte trois catgories, savoir les projets
business, sciences et musique. Les projets business comprennent des projets de cration
dentreprises, ou dassociations caractre commercial qui ont un aspect novateur et
bnfique. Les projets sciences sont des projets qui revtent un caractre scientifique. Il sagit
notamment dorganisation de journes dtudes, de colloques Enfin, les projets musique
sont des projets en relation avec le domaine musical. Ces projets peuvent aller de
lorganisation des cours musicaux lorganisation de concerts ou dvnements artistiques.
La figure 1 ci-dessous montre la proportion des projets financer par la plateforme
atadamone par catgorie :

Figure 7. Rpartition des projets proposs par la plateforme atadamone par catgorie (source :
informations collectes la plateforme)
En matire de fonctionnement, la slection des projets se fait aprs la proposition des
soumissionnaires de leur projet quils souhaitent financer par la foule. Avant de soumissionner
leurs projets, ces derniers sont invits par les administrateurs de la plateforme atadamone
bien les tudier. En effet, pour tre accept, un certain nombre de critres doivent figurer
dans le projet. Subsquemment, ce dernier est appel tre tangible, intresser la foule,
retenir son attention ainsi qu tre simple prsenter.
Les projets accepts par la direction de la plateforme sont de ce fait prsents au publique via
le site internet atadamone.mipise.com. Les contributeurs intresss par ces derniers peuvent
ainsi y contribuer via internet par une simple transaction de paiement par carte bancaire ou par
virement. Ces fonds collects sont cantonns dans un compte de paiement qui va se solder
aprs la fin de la campagne soit par le versement de ces fonds au porteur du projet si la
campagne est russie ou par le remboursement des fonds collects aux donateurs sans frais si
le projet natteint pas son objectif. Dans le cas o le projet est non remboursable, les
contributions restent dfinitivement acquises au porteur de ce dernier vu quil ny a aucune
condition de succs de la campagne. Il est signaler que le porteur de projet peut prvoir des
avantages pour les donateurs. Il sagit ainsi dun moyen de les inciter participer la
campagne de collecte et de leur fournir un sentiment dattribution du projet. Pour fonctionner,
le contrat conclu entre Atadamone et le porteur de projet prvoit une rmunration de la
plateforme pour le service mis sa disposition. La figure 2 ci-dessous schmatise le
fonctionnement de la plateforme atadamoune :

E C S
Projets Projets Projets Convention
Plateforme t h i
u o g
d i n
i s e
e i r
Projet r Publication r

Figure 8. Mode de fonctionnement de la plateforme Atadamone (source : informations issues de la plateforme)


2.2.2 Plateforme Smala & co
Il sagit dune plateforme de Crowdfunding binationale maroco-franaise. Cr en 2014,
smala & co vise principalement aider les statups et les entrepreneurs culturels dmarrer
leurs projets en leurs fournissant un moyen de financement qui sloigne des circuits
traditionnels. En effet, avec lasschement des liquidits et laccs de plus en plus difficile des
porteurs de projets innovants aux financements, la plateforme smala & co cherche
remdier ce problme et offrir aux porteurs de projets numriques, artistiques, culturels,
cologiques et solidaires, la chance de les raliser. Ainsi, avec son systme de paiement en
ligne scuris, les donateurs intresss par un projet peuvent offrir leur contribution ce
dernier via le site de la plateforme. Subsquemment, des critres d'innovations, d'impacts
sociaux, cologiques, artistiques et culturels sont utiliss par la direction du site dans le choix
des projets prsenter au publique. Ces projets sont divers et peuvent tre catgoris en 5
types comme le montre la figure 3 ci-dessous :

Figure 9. Rpartition des projets financs par la plateforme smala & co par type de projet (source :
informations collectes de la plateforme smala & co)
Pour utiliser la plateforme Smala & co , le porteur de projet commence par soumettre ce
dernier la direction du site via le renseignement dun formulaire de proposition de projet. Ce
dernier contient la description du projet, la somme ncessaire sa ralisation, les contreparties
et quelques liens vers les sites, pages des fans ou articles sy apportant. Aprs cette table,
commence ltude du projet soumis par lquipe de la plateforme Smala & co sur la base
des critres d'innovations, d'impacts sociaux, cologiques, artistiques et culturels, dabsence
de connotations politiques ou religieuses. A part ces critres, lquipe smala & co sassure
aussi de la fiabilit du projet ainsi que des personnes charges de sa cration. Toutefois,
certains projets proposs sont encore naissants et donc leur viabilit nest pas encore assure.
Suite la dcision de lquipe charge de ltude des projets, lacceptation ou le rejet de ce
dernier est signal au porteur. Dans le cas ou le projet est accept, il est intgr dans un
incubateur dans lattente davoir le soutien de 5 proches. Cette phase accomplie, le projet est
publi dans le site de la plateforme smalaandco.com et la campagne de collecte est lance.
Suite larrive chance et le succs de cette dernire, le porteur reoit les sommes
collects aprs prlvement des commissions sur les contributions qui slvent 6% et
refacturation des frais montiques. Dans le cas ou la campagne naboutit pas, les donations
sont restitues aux donateurs. Dans le cas contraire, le donateur reoit un email lui notifiant
lacceptation de son soutien. Il peut aussi recevoir des rcompenses lissue dune collecte
russie. Bien que ces dernires ne soient pas obligatoires, elles sont fortement recommandes
et souhaites par lquipe de la plateforme Smala & co . En effet, la plateforme estime que
ce geste fait gnralement plaisir aux donateurs et permet de les fidliser. La figure 4 ci-
dessous schmatise le processus de financement par crowdfunding propos par la plateforme
Smala & co :

C E Incubateur
E
Projets Projets n de Projets
Formulaire Plateforme t h
v
u o o
d i y
i s e
e i r
r r
Projet Publication

Figure 10. Mode de fonctionnement de la plateforme Smala & co (source : informations collectes de
la plateforme atadamone)
3. BARRIRES AU DVELOPPEMENT DU CROWDFUNDING AU MAROC
Bien que Le financement de projets par le crowdfunding soit une pratique qui devient de plus
en plus connu par les jeunes et ambitieux entrepreneurs marocains, plusieurs barrires
entravent son expansion dans le royaume. Ces barrires sont aussi bien dordre lgislatif que
financier.
3.1 Barrires lgislatives du dveloppement du crowdfunding au Maroc
Bien que le crowdfunding est une ralit en dveloppement au Maroc, la lgislation du
royaume na pas encore cr un cadre lgislatif et rglementaire adapt ce circuit de
financement. En labsence de ce cadre, le crowdfunding sur le territoire marocain reste rgit
par la Circulaire n2/2005 relative aux conditions et procdures dinstruction des demandes
dappel la gnrosit publique. Cette dernire reste cependant longue et inadapte aux
exigences et au dveloppement de ce nouveau mode de financement. En effet, la lourdeur
administrative stipule par cette circulaire ne peut convenir aux porteurs de projets qui
demandent un financement par crowdfunding ncessitant un processus simple et fluide.

Ainsi, pour contrecarrer ce problme, les deux principaux sites de crowdfunding destins au
Maroc se sont installs en France qui a adopt en 2014 lOrdonnance n 2014-559 du 30 mai
2014 relative au financement participatif. De ce fait, les porteurs de projet utilisant les
plateformes atadamone et smala & co rentrent dans le cadre de la rglementation
franaise en la matire. Cette dernire considre ces plateformes comme des intermdiaires en
financement participatif et fait bnficier les projets financer par crowdfunding dun
ensemble de dispositions souples et adquates.

3.2 Barrires relatives au manque de viabilit financire


Bien que les fonds collects par crowdfunding deviennent de plus en plus importants au
Maroc, le business model des plateformes actuellement en place nest pas assez intressant
dun point de vue financier pour un entrepreneur. En effet, ces dernires sont essentiellement
des marketplace qui font le lien entre une demande et une offre moyennant des
commissions qui nexcdent pas 6% des fonds collects. Ce taux de commission qui est assez
lev reste limit par les dpenses ncessaires pour obtenir un utilisateur effectif ainsi que les
frais de transactions qui sont relativement levs au Maroc. Dun autre ct, ces plateformes
ne peuvent proposer quun nombre limit de projets financer de peur davoir trop doffre et
de ce fait lchec des campagnes de collectes de fonds.

3.3 Le manque de confiance des parties prenantes


Lun des principaux dfis spcifiques dont fait face les services le financement par
crowdfunding au Maroc comme partout dans le monde reste le manque de confiance en les
parties prenantes. En effet, avec la multiplication des arnaques utilisant linternet, les
donateurs sont assez mfiant des porteurs de projet ainsi que des plateformes qui font office
dintermdiaire entre ces derniers et les donateurs. Aussi, en cas de problmes, il est assez
difficile de recourir aux institutions judiciaires ainsi que dinscrire une police dassurance qui
peut aider assoir un climat de confiance et de scurit entre les parties.

CONCLUSION
Le crowdfunding a connu un essor sans prcdent, li surtout lapparition dinternet et des
divers progrs technologiques et de communications rvolutionnaires. Ce mode de
financement a ainsi concern plus ou moins tous les secteurs, ce qui a facilit le recours un
tel circuit de financement pour un nombre trs important des projets. De ce fait, et si lon
analyse de prs les influences quont eues lieu sur lconomie mondiale, le crowdfunding a
contribu bannir les procdures et documents administratifs qui rigidifient la mise en place
des projets. Il a ainsi permis aux promoteurs d'ides de librer leur crativit, ce qui a mis en
marche divers projets sans pour autant avoir le consentement des banques qui demandent des
garanties souvent inconcevables, avec des taux dintrts qui frlent les nuages. Le
crowdfunding a aussi fait en sorte que la communication devienne plus accessible entre un
nombre infini dexperts qui peuvent contribuer au dveloppement de projets innovants ainsi
que davoir le feedback la minute prs des collaborateurs. Ce qui caractrise galement le
crowdfunding est labsence totale de risque support par linvestisseur, puisque celui-ci na
plus ou moins rien perdre compte tenu des opportunits qui soffrent lui tout en lui
permettant de suivre son profil de faon rgulire. Ainsi, ce mode de financement qui prend
de l'ampleur au fil des annes reste aujourd'hui le principal concurrent des banques.
Au Maroc, bien que les campagnes de crowdfunding se soient largement dveloppes durant
les quatre dernires annes, la quasi majorit de ces dernires ont t lances dans dautre
pays vu labsence de rglementation marocaine relative ce mode de financement. Cette
absence de cadre rglementaire a aussi contraint les deux plateformes dintermdiation en la
matire rcemment actives sinstaller en France, pays qui dispose dun cadre lgale adapte
ce mode de financement. Aussi, le manque de rentabilit du business model ainsi que de
confiance des parties prenantes entravent le dveloppement du crowdfunding au Maroc.
Pour remdier ces problmes certaines solutions peuvent aider les plateformes actuelles se
dvelopper ainsi qu se prenniser. Ainsi, les autorits marocaines sont appeles mettre en
place un cadre rglementaire adquat ce mode de financement afin de convaincre les
plateformes actuelles sinstaller dans le pays. Dun autre cot, ces plateformes doivent se
trouver des porteurs de projet qui ont des assises financires assez solide ainsi quune
notorit inspirant la confiance des donateurs afin de palier au problme de manque de
confiance. De plus, vu que les difficults techniques lies la cration de ces plateformes
sont assez faibles et que les investissements initiaux ont dj t support par les plateformes
actuelles, il est primordiale aujourdhui que lintermdiation en crowdfunding concerne une
panoplie de pays de la rgion et non pas seulement le Maroc. Cette expansion rgionale est
une mesure ncessaire pour raliser un important volume et de ce fait amliorer la rentabilit
de ces plateformes.
BIBLIOGRAPHIE & WEBOGRAPHIE:

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