VALORES

ACTIVO 1984 1985 1986 1987 1988 1989

Inmovilizado material
Activos amortizables 100 100 300 300 400 400
Activos pesados 100 100 300 300 400 400
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado interino
Otros 100 100 300 300 400 400
ACTIVO FIJO BRUTO 100 100 300 300 400 400

ACTIVO CIRCULANTE 110 340 450 620 580 660

ACTIVO TOTAL NETO 200 420 700 840 860 900
ACTIVO TOTAL BRUTO 210 440 750 920 980 1060

PASIVO 1984 1985 1986 1987 1988 1989

Capital Social 100 200 200 200 200 200
Reservas
Otros
TOTAL CAPITAL PROPIO 100 200 200 200 200 200

FONDO AMORTIZACIN 10 20 50 80 120 160

Otros
EXIGIBLE LARGO PLAZO 0 0 0 0 0 0

Vencimientos crditos
Proveedores 20 30 30 40 40 50
Dividendos 91 117 150 168
Impuestos (sin beneficios) 45 60 80 85
Beneficios
Efectos descontados 40 130 271 339 295 300
Otros 40 60 63 84 95 97
Cclicos
EXIGIBLE CORTO PLAZO 100 220 500 640 660 700
TOTAL PASIVO NETO 200 420 700 840 860 900
TOTAL PASIVO BRUTO 210 440 750 920 980 1060

CUENTAS PyG 1984 1985 1986 1987 1988 1989

Ventas 200 500 1300 1500 2000 2500
Otros ingresos
Total ventas 200 500 1300 1500 2000 2500

Costes Variables 60 150 390 500 560 675

Margen Bruto 140 350 910 1000 1440 1825

Costes Fijos 132 328 714 748 1140 1495

Result. Explotacin (BAIT) 8 22 196 252 300 330
Result antes taxes (BAT) -4 0 136 177 230 253

Result depus taxes (BPT) -4 0 91 117 150 168

Margen sobre ventas (after tax) -2% 0% 7% 8% 8% 7%
OTROS

1) ANLISIS DEL ACTIVO

Predomina AF AC +AC +AC +AC +AC +AC +AC
Obsolescencia 0.1 0.2 0.166667 0.266667 0.3 0.4
Consolidacin 1 1 1 1 1 1
Funcionalidad 0 0 0 0 0 0
Interinidad 0 0 0 0 0 0

2) ANLISIS DEL PASIVO

Endeudamiento 1 1.1 2.5 3.2 3.3 3.5
Predomina corto/largo Corto Corto Corto Corto Corto Corto
Calidad cclico/expreso 0 0 0 0 0 0
Autofinanciacin 0 0 0 0 0 0

3) ANLISIS DEL CIRCULANTE - SOLVENCIA CORRIENTE

Fondo Maniobra 10 120 -50 -20 -80 -40
Solvencia General 1.10 1.55 0.90 0.97 0.88 0.94
Acid Test 0.33 0.33 0.52 0.37 0.56 0.73

4) ANLISIS DEL CIRCULANTE - ROTACIN

Rot. general 1.82 1.47 2.89 2.42 3.45 3.79
Rot. General (das) 200.75 248.20 126.35 150.87 105.85 96.36
Rot. Stocks 91.25 131.40 16.85 41.37 14.60 10.22
Plazo medio cobro 17.06 6.82 23.35 18.42 28.14 34.11
Plazo medio pago #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

ROA/ROE 1984 1985 1986 1987 1988 1989

ROA 4% 5% 28% 30% 35% 37%
ROA: Margen explotac 4% 4% 15% 17% 15% 13%
ROA: Rotacin 1.00 1.19 1.86 1.79 2.33 2.78

ROE: Antes impuestos -4% 0% 68% 89% 115% 127%

ROE: Despus impuestos -4% 0% 46% 59% 75% 84%
ROE: Margen Total -2% 0% 10% 12% 12% 10%
ROE: Rotacin 2.00 2.50 6.50 7.50 10.00 12.50

FAF -1.00 0.00 2.43 2.95 3.30 3.45

FAFF -1.00 0.00 1.63 1.95 2.15 2.29
1990 1991 1992 1993 PREV

500 500 600 0 0

500 500 600 0 0 BorrarValores

500 500 600

500 500 600 0 0

710 960 920 0 0

1000 1200 1200 0 0
1210 1460 1520 0 0

1990 1991 1992 1993 PREV

200 200 200

200 200 200 0 0

210 260 320

115 312 279

115 312 279 0 0

10 33 33
50 40 50
110 110 96
60 60 50

350 362 390 0 0

105 83 102

685 688 721 0 0

1000 1200 1200 0 0
1210 1460 1520 0 0

1990 1991 1992 1993 PREV

2200 2100 2000

2200 2100 2000 0 0

572 546 540 0 0

1628 1554 1460 0 0

1378 1290 1184 0 0

250 264 276 0 0
170 170 146 0 0

110 110 96 0 0
5% 5% 5% 0% 0%
 Descripcin
+AC +AC +AC AF=AC AF=AC
0.42 0.52 0.5333333 0 0
1 1 1 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

Descripcin
4 5 5 0 0
Corto Corto Corto Igual Igual
0 0 0 0 0 (Reservas+Fondo Amortizacin+Fondo Previsin)/Capital prop
0 0 0 0 0

25 272 199 0 0
1.04 1.40 1.28 0.00 0.00
0.64 0.85 0.74 0.00 0.00

3.10 2.19 2.17 0.00 0.00

117.80 166.86 167.90 0.00 0.00
23.89 55.97 52.01 0.00 0.00
25.74 36.71 31.55 0.00 0.00
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 0.00 0.00

1990 1991 1992 1993 PREV

25% 22% 23% 0% 0%
11% 13% 14% 0% 0%
2.20 1.75 1.67 0.00 0.00

85% 85% 73% 0% 0%

55% 55% 48% 0% 0%
8% 8% 7% 0% 0%
11.00 10.50 10.00 0.00 0.00

3.40 3.86 3.17 0.00 0.00

2.20 2.50 2.09 0.00 0.00
Fondo Previsin)/Capital propio
PORCENTAJES REFERENTES A LOS TOTALES BRUTOS

ACTIVO 1984 1985 1986 1987 1988 1989

Inmovilizado material 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Activos amortizables 48% 23% 40% 33% 41% 38%
Activos pesados 48% 23% 40% 33% 41% 38%
Inmovilizado inmaterial 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Inmovilizado interino 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Otros 48% 23% 40% 33% 41% 38%
ACTIVO FIJO BRUTO 48% 23% 40% 33% 41% 38%

Stocks Materia Prima 10% 7% 3% 2% 1% 1%

Stocks Producto en curso 10% 7% 3% 4% 2% 2%
Stocks Producto Acabado 5% 27% 3% 12% 5% 4%
Total Stocks 24% 41% 8% 18% 8% 7%
Clientes 5% 2% 12% 9% 17% 24%
Extrafuncional 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Disponible/Efectivo 5% 5% 4% 3% 4% 4%
Morosos 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Efectos Descontados 19% 30% 36% 37% 30% 28%
Otros 0% 0% 0% 0% 0% 0%
ACTIVO CIRCULANTE NETO 52% 77% 60% 67% 59% 62%
TOTAL ACTIVO NETO 200 420 700 840 860 900
TOTAL ACTIVO BRUTO 210 440 750 920 980 1060

PASIVO 1984 1985 1986 1987 1988 1989

Capital Social 48% 45% 27% 22% 20% 19%
Reservas 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Otros 0% 0% 0% 0% 0% 0%
TOTAL CAPITAL PROPIO 48% 45% 27% 22% 20% 19%

FONDO AMORTIZACIN 5% 5% 7% 9% 12% 15%

Otros 0% 0% 0% 0% 0% 0%
EXIGIBLE LARGO PLAZO 0% 0% 0% 0% 0% 0%

Vencimientos crditos 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Proveedores 10% 7% 4% 4% 4% 5%
Dividendos 0% 0% 12% 13% 15% 16%
Impuestos (sin beneficios) 0% 0% 6% 7% 8% 8%
Beneficios 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Efectos descontados 19% 30% 36% 37% 30% 28%
Otros 19% 14% 8% 9% 10% 9%
Cclicos
EXIGIBLE CORTO PLAZO 48% 50% 67% 70% 67% 66%
TOTAL PASIVO NETO 200 420 700 840 860 900
TOTAL PASIVO BRUTO 210 440 750 920 980 1060
 PORCENTAJES REFERENT

1990 1991 1992 1993 PREV 1984

0% 0% 0% 0% 0%
41% 34% 39% 0% 0%
41% 34% 39% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0%
41% 34% 39% 0% 0%
41% 34% 39% 0% 0% ACTIVO FIJO NETO 56%

2% 2% 2% 0% 0%
2% 3% 2% 0% 0%
8% 18% 15% 0% 0%
12% 22% 19% 0% 0% STOCKS 31%
14% 15% 12% 0% 0% CLIENTES 6%
0% 0% 0% 0% 0% Extrafuncional 0%
4% 3% 4% 0% 0% Disponible/Efectivo 6%
0% 0% 0% 0% 0% Morosos 0%
29% 25% 26% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% Otros 0%
59% 66% 61% 0% 0% ACTIVO CIRCULANTE NETO 44%
1000 1200 1200 0 0 TOTAL ACTIVO NETO 160
1210 1460 1520 0 0

1990 1991 1992 1993 PREV 1984

17% 14% 13% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0%
17% 14% 13% 0% 0% TOTAL CAPITAL PROPIO 63%

17% 18% 21% 0% 0%

10% 21% 18% 0% 0%

10% 21% 18% 0% 0% EXIGIBLE LARGO PLAZO 0%

1% 2% 2% 0% 0%
4% 3% 3% 0% 0%
9% 8% 6% 0% 0%
5% 4% 3% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0%
29% 25% 26% 0% 0%
9% 6% 7% 0% 0%

57% 47% 47% 0% 0% EXIGIBLE CORTO PLAZO 38%

1000 1200 1200 0 0 TOTAL PASIVO NETO 160
1210 1460 1520 0 0
PORCENTAJES REFERENTES A LOS TOTALES NETOS

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993

28% 58% 44% 50% 40% 45% 29% 35% 0%

62% 14% 34% 14% 12% 22% 38% 35% 0%

3% 21% 16% 29% 42% 26% 27% 23% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
7% 7% 6% 7% 7% 8% 6% 7% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
72% 42% 56% 50% 60% 55% 71% 65% 0%
290 429 501 565 600 650 838 810 0

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993

69% 47% 40% 35% 33% 31% 24% 25% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 18% 37% 34% 0%

31% 53% 60% 65% 67% 52% 39% 41% 0%

290 429 501 565 600 650 838 810 0
PREV

0%

0%
0%
0%
0%
0%

0%
0%
0

PREV

0%

0%

0%
0
ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO
AF 56% 56% 63% CP AF 45% 45% 31% CP AF 29% 29% 24% CP AF 35% 35% 25% CP
AC 44% 31% 0% ELP AC 55% 22% 18% ELP AC 71% 38% 37% ELP AC 65% 35% 34% ELP
6% 38% ECP 26% 52% ECP 27% 39% ECP 23% 41% ECP
6% 21% 13% 7%

100.00% 1 0 0.00 % 1 0 0.00 % 1 0 0 .0 0%

90.00% 90 .0 0 % 9 0.00 %
23 .8 7 %
9 0 .0 0%
24 .6 9 %
28 .6 4 %
28 .6 4 %
3 0 .7 7 %
3 4 .5 7% 34 .5 7 %

4 4 .6 2 %
80.00% 80 .0 0 % 8 0.00 % 8 0 .0 0%
44 .6 2 %

56.25% 56.25%

70.00% 62.50% 70 .0 0 % 7 0.00 % 7 0 .0 0%

1 7 .6 9 %
60.00% 60 .0 0 % 6 0.00 % 6 0 .0 0%
34 .4 4 %
37 .2 3 %

38 .4 2 %

2 2 .1 5 %

50.00% 50 .0 0 % 5 0.00 % 5 0 .0 0%
35 .1 9 %

40.00% 40 .0 0 % 4 0.00 % 4 0 .0 0%
0.00%
71 .3 6 %

6 5 .4 3%

2 5 .5 4 %
30.00% 31.25% 30 .0 0 % 3 0.00 % 3 0 .0 0%
55 .3 8 %
5 1 .5 4 %
26 .9 7 %

43.75%
40 .8 6 %
38 .9 0 %
20.00% 37.50% 20 .0 0 % 2 0.00 % 2 0 .0 0% 22 .8 4 %

10.00% 6.25% 10 .0 0 %
2 1 .0 7 %
1 0.00 % 1 0 .0 0%

13 .3 7 %

7.41 %
6.25%

0.00% 0.00 % 0.00 % 0 .0 0 %

Activo Fijo Activo Circulante Capital Propio

Deuda Largo Plazo Deuda a Corto Plazo
Anlisis PyG detallado 1984 1985 1986 1987 1988 1989
VENTAS NETAS 200 500 1300 1500 2000 2500
COSTE VARIABLE TOTAL 60 150 390 500 560 675
MARGEN BRUTO 140 350 910 1000 1440 1825
TOTAL COSTE FIJO 132 328 714 748 1140 1495

1984 1985 1986 1987 1988 1989

Result. Explotacin (BAIT) 8 22 196 252 300 330
EBIDTA 18 32 226 282 340 370
Result antes taxes (BAT) -4 0 136 177 230 253
Result depus taxes (BPT) -4 0 91 117 150 168

1984 1985 1986 1987 1988 1989

Margen sobre ventas 4% 4% 15% 17% 15% 13%
Margen sobre ventas (after tax) -2% 0% 7% 8% 8% 7%

3000

2500

VENTAS NETAS 2000

1500
COSTE
VARIABLE TOTAL 1000

MARGEN 500
BRUTO
0

TOTAL COSTE 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
FIJO

400
Result. 350
Explotacin
300
(BAIT)
250
EBIDTA 200
Result antes taxes 150
(BAT) 100
Result depus 50
taxes (BPT) 0
-50 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991

20%

15%
Margen sobre
ventas
10%

Margen sobre 5%
ventas (after tax)
0%
1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
-5%
 1990 1991 1992 1993 PREV
2200 2100 2000 0 0
572 546 540 0 0
1628 1554 1460 0 0
1378 1290 1184 0 0

1990 1991 1992 1993 PREV

250 264 276 0 0
300 314 336 0 0
170 170 146 0 0
110 110 96 0 0

1990 1991 1992 1993 PREV

11% 13% 14% 0% 0%
5% 5% 5% 0% 0%

1989 1990 1991 1992 1993 PREV

1989 1990 1991 1992 1993 PREV

989 1990 1991 1992 1993 PREV

1) Sntesis

Expansin encargada al hijo

Parece que pueden salir de la crisis en el 93

1.1 Determinacin de los problemas

Si producirlos (los nuevos productos) en la nueva fbrica o fuera (subcontratarlo)

1.2 Se realizar un anlisis patrimonial y econmico del ltimo ao comparndolo con el ao 1 (analizando su evolu

2) Anlisis histrico de la compaa

Anlisis patrimonial (esttico y dinmico)

Ao 9:

Anlisis del activo:

Anlisis del pasivo:

Anlisis dinmico

Anlisis del circulante

Solvencia corriente

Rotacin

Anlisis de la cuenta de resultados

3) Anlisis de la planificacin financiera planteada

Comentar la planificacin realizada que indica el texto (posibles inversiones, compras, crecimientos de ventas,)
Anlisis de los documentos (cuenta de resultados previsional, balance previsional, tesorera)
Cuenta de resultados previsional
 Movimientos de circulante:
Balance previsional: v. cmo se expresa la voluntad de inversin de la empresa y a su vez la poltica de

Presupuesto de tesorera:

4) Origen de la necesidad financiera

Necesidad financiera acumulada:
Necesidad financiera mxima (punta)
Analizamos cul es el origen de esta necesidad financiera, comprobando el clculo del desfase financier
de fuentes y empleos:
Clculo del desfase financiero profundo: cmo se compara mi cash-flow con mi necesidad financiera de
Suma: Cash Flow con la necesidad financiera punta
Descomponemos el desfase financiero profundo (ordinario? extraordinario?)
Cash Flow Explotacin: BAIT + Amortizaciones
Necesidad Financiera del presupuesto ordinario
Desfase Financiero presupuesto ordinario

Cash Flow Extraplotacin: Gastos financieros

Necesidad Financiera presupuesto extraordinario
Desfase Financiero presupuesto extraordinario
Cuadro de diferencias contables (analizamos las partidas)

5) Elaboracin de la estrategia financiera

5.1
Clculo de la necesidad financiera acumulada mxima (comprobar lo de antes): 17846

Clculo del Cash Flow libre = BPT + AMORT + PROVISIONES - DIVIDENDOS - VTOS ANUALES EXIGIBLE A L
BAT Impuestos BPT AMORT PROVIS. DIVIDEN. Vtos anuales e.l.p

ROA provisional = (BAITprev +- ATIPICOS ) / Activo total neto prev.

Endeudamiento histrico = xxxx (el del ltimo ao) => realmente podemos endeudarnos?

5.2 Seleccin de recursos financieros - Nunca hablar de nada, sin haber mirado los puntos de la 5.1 -

Tipo Necesidad1 Necesidad2 Necesidad3 Necesidad4 Necesidad5

$
Aos
Trimestre

Ampliacin de capital NO NO NO NO NO
Finanzaciones
largo pla. Obligaciones NO NO NO NO NO
largo pla. Industrial NO NO NO NO NO
largo pla. Prov. Equipos NO NO NO NO NO
largo pla. Hipoteca SI NO NO NO NO
largo pla. Leasing NO NO SI SI NO
largo pla. Lease Back NO NO NO NO NO
corto pla. Corto plazo prov. NO NO NO NO NO
corto pla. Confirming NO NO NO NO NO
corto pla. Descuento bancario NO NO NO NO NO
corto pla. Factoring NO NO NO NO NO
corto pla. Impuestos NO NO NO NO NO
corto pla. Dividendos NO NO NO NO NO
corto pla. Crditos exportacin NO NO NO NO NO
corto pla. Plizas NO NO NO NO NO

Reduccin activos
Quitar activos
Extrafucionales
Bajar stocks
Clientes

Cambio de objetivos
 con el ao 1 (analizando su evolucin)

pras, crecimientos de ventas,)

empresa y a su vez la poltica de financiacin o devolucin de deuda.

do el clculo del desfase financiero profundo y el origen a travs del cuadro

w con mi necesidad financiera de tesorera

- VTOS ANUALES EXIGIBLE A LARGO PLAZO

Vtos anuales e.l.p Cash Flow libre

El activo total neto prev. es la del bruto-amortizacin acumulada

os endeudarnos?

o los puntos de la 5.1 -

Otros (devolucin deuda, caja, etc)

NO

NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
 METODO DE ANLISIS Y PLANIFICAC

1.- ANALISIS PATRIMONIAL (BALANCE)

ANALISIS ESTTICO
Cmo financiamos los Activos de
GRADO DE EQUILIBRIO la empresa?
AF financiado a LP, parte del AC
tambin.
CP
AF CP/ AFN , cmo se financia el AF
Qu parte del AF y del AC est
cubierta con ELP?
ELP

AC ecp

ANALISIS DEL ACTIVO

- EQUILIBRIO AF/AC De qu cuentas viene?

FONDO DE AMORTIZACIN
- RATIO DE OBSOLESCENCIA
ACTIVO FIJO BRUTO AMORTIZABLE

- GRADO DE FUNCIONALIDAD (en qu porcentaje el activo de la empresa est dedicado a su actividad principal, m

AF CONSOLIDADO
- GRADO DE CONSOLIDACIN DEL AF
ACTIVO FIJO BRUTO

ANALISIS DEL PASIVO

TOTAL EXIGIBLE
INDICE DE ENDEUDAMIENTO E=
CAPITAL PROPIO

CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO

% CORTO Y LARGO PLAZO

CCLICO O EXPRESO (ideal 85% cclico y 15% expreso)

ANALISIS DINMICO

ESQUEMA DE FUENTES Y EMPLEOS

 EMPLEOS

VA VA
Inmovilizado Bruto Capital Social
Stocks Reservas
Realizable Funcional Fondo de Amortizacin
ELP
ecp CF > Dividendos
Disponible Vencimientos a L
garantiza la capa
empresa de hace
CASH FLOW BAIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES compromisos a L
asegurar su creci

ACTIVO CIRCULANTE
FONDO DE MANIOBRA
RATIO DE SOLVENCIA CORRIENTE
Indican el grado de sobre-gara
a un acreedor a corto plazo. Lo
cercanos a 1 son peligrosos,po
AC - ecp prdida de valor del AC, y el au
en caso de inpuntualidad en el
AC
ecp

Garanta ltima del acreedor, quitamos

AC - S - ED todo lo liquidable (extrafuncional,
ACID TEST morosos, ), 0,40-0,45 son valores medios
ecp - Dto Banc.

2.- ROTACIN DEL CIRCULANTE

AC
ROTACIN GENERAL DEL CIRCULANTE
VENTAS + IGV

STOCKS
ROTACIN DEL STOCK x 365
VENTAS A PC

PERIODO MEDIO DE APROVISIONAMIENTO

STOCK PRODUCTOS EN CURSO

PERIODO MEDIO DE FABRICACIN
PRODUCCIN TERMINADA

PERMANENCIA MEDIA DEL PRODUCTO SIN VENDER

CLIENTES - MOROSOS
PLAZO MEDIO DE COBRO
 VENTAS A PRECIO DE VENTA

PROVEEDORES
PLAZO MEDIO CONCEDIDO x 365
COMPRAS

3.- ANALISIS DE LOS RESULTADOS

CUENTA DE RESULTADOS La estructura de la CR depende del sector de actividad. En u

dinmico permite ver la capacidad de generar valor de la emp
permite analizar qu actividades generan ms o menos valor
VENTAS
- COSTES VARIABLES
MARGEN BRUTO
- COSTES FIJOS
MARGEN DE CONTRIBUCIN Medida econmica, de l acapacidad de generar
empresa
- COSTES COMUNES
BAIT (Beneficio antes de Impuestos e Intereses)
- GASTOS FINANCIEROS
- ATIPICOS Medida financiera, de l acapacidad de gestin de la empresa
BAT (Beneficio antes de Impuestos)
- IMPUESTO
BPI (Beneficio despus de Impuestos) Analizar las variables de forma dinmica y
en % respecto a la cifra de Ventas

BAIT + ATIPICOS
ROA (Rendimiento del Activo)
ATN

RESULTADO NETO DE EXPLOTACIN

ROA Especifico
AEN

BAIT VENTAS NETAS

ROA
X
VENTAS NETAS ACTIVO DE EXPLOTACIN

BAT
ROE (Rentabilidad de Fondos Propios)
CP

RELACIN ROA Y ROE

SI ROA < i efecto de apalancamiento es desfavorable
 SI ROA > i efecto de apalancamiento es favorable

SI ROA = i NO HAY efecto de apalancamiento

ATN
ROE = ROA X X
CP

Expresa el nivel de Expresa la influencia de los gastos

Grado de endeudamiento de la empresa. financieros. Afecta de manera negativa
competencia Amplifica el ROA, efecto al ROA
econmica de la multiplicador
empresa

4. PLANIFICACIN

La planificacin financiera parte de tres documentos

(esquema pag. 170)

PREVISION DE VENTAS
CR PREVISIONAL

GASTOS E
INGRESOS
PREVISTOS

BALANCE PREVISIONAL

COBROS Y PAGOS DE
VARIACIONES PATRIMONIALES

Fases de la planificacin financiera

1.- Cuanta del problema financiero :

- NECESIDAD FINANCIERA (Resultado Final del PRESUPUESTO DE TE

- DESFASE FINANCIERO PROFUNDO =

1.- Conocimiento del origen del problema financiero :

 ANLISIS DEL PPTO. ORDINARIO Y EXTRAORDINARIO

Permite comparar las performances - DESFASE FINANCIERO ORDINARIO = CASH FLO

financiera y econmica de la +
empresa. Plantea problemas en la - DESFASE FINANCIERO DEL PPTO. EXTRAORDIN
poltica del circulante (todo aquello +
que genere desfases entre la - EFECTO FINANCIERO DEL IVA
dimensin econmica y la +
financiera)
- LIQUIDEZ ADICIONAL

ESQUEMA DE FUENTES Y EMPLEOS

Comparacin de los movimientos de las cuentas (ltim

Determinamos en qu parcelas se est

realizando un mayor esfuerzo inversor.

CLASES DE NECESIDADES FINANCIERAS

De Activo Fijo
De Activo Circulante

Transitorias
Permanentes

3.- Seleccin de los recursos

ROA PREVISIONAL =

ROA p > i

ROA p < i

RATIO E HISTRICO

CALIDAD DE LA DEUDA

CASH FLOW LIBRE

CFL = BPT + ATIPICOS - VELP -D

VELP = Vencimientos anuales fruto de exigible a LP

D = Compromisos de dividendos para el futuro
 METODO DE ANLISIS Y PLANIFICACIN FINANCIERA

Cmo financiamos los Activos de

la empresa?
AF financiado a LP, parte del AC
tambin.

CP/ AFN , cmo se financia el AF

Qu parte del AF y del AC est
cubierta con ELP?

Valor normal = 35%, si es muy

alto, la empresa tiene un Activo
Fijo Obsoleto, y tiene que
reponerlo

resa est dedicado a su actividad principal, ms de un 15% es preocupante)

AF CONSOLIDADO

ACTIVO FIJO BRUTO

Es el grado de garanta que
una empresa ofrece a sus
acreedores
1 bajo, 2 medio, 3 alto
TOTAL EXIGIBLE

CAPITAL PROPIO

Analizamos cmo han

evolucinado las fuentes de
financiacin (tendencia al LP o al
cp, exigibilidad), y los empleos
(fijo o circulante, funcionalidad).
Con qu fuentes se financian
qu empleos? cmo afecta esto
al equilibrio patrimonial?
 Analizamos cmo han
evolucinado las fuentes de
financiacin (tendencia al LP o al
cp, exigibilidad), y los empleos
FUENTES (fijo o circulante, funcionalidad).
Con qu fuentes se financian
qu empleos? cmo afecta esto
al equilibrio patrimonial?

de Amortizacin

CF > Dividendos +
Vencimientos a LP, nos
garantiza la capacidad d ela
empresa de hacer frente a sus
compromisos a LP, y de
asegurar su crecimiento

Indican el grado de sobre-garanta que se le da

a un acreedor a corto plazo. Los valores
cercanos a 1 son peligrosos,por la posible
prdida de valor del AC, y el aumento del ecp
en caso de inpuntualidad en el pago.

Garanta ltima del acreedor, quitamos

todo lo liquidable (extrafuncional,
morosos, ), 0,40-0,45 son valores medios.

Mide la capacidad de la
empresa de agilizar el
proceso de paso del
circulante hacia la liquidez
x 365

STOCK MATERIA PRIMA

x 365
SALIDAS DE ALMACN

K PRODUCTOS EN CURSO
x 365
PRODUCCIN TERMINADA

STOCK DE PRODUCTO ACABADO

x 365
VENTAS A PC

x 365
 Estos ratios (siempre vistos de
una manera dinmica) muestran
el impacto sobre la tendencia a
la liquidez del circulante, de las
decisiones de la empresa
(COBROS Y PLAZOS DE
PAGO)

de la CR depende del sector de actividad. En un anlisis

mite ver la capacidad de generar valor de la empresa. Tambin
ar qu actividades generan ms o menos valor

Medida econmica, de l acapacidad de generar valor de la

empresa

ra, de l acapacidad de gestin de la empresa

e forma dinmica y
a de Ventas

Cmo aumentar el
ROA? Aumentando
el margen unitario o
= MARGEN x ROTACIN aumentando la
rotacin total

de apalancamiento es desfavorable (ROE< ROA)

 de apalancamiento es favorable (ROE> ROA)

AY efecto de apalancamiento (ROE=ROA) E= 0

BAT BPT
X
BAIT + ATIPICOS BAT

Expresa la influencia de los gastos Expresa la influencia de

financieros. Afecta de manera negativa los impuestos. Afecta de
al ROA manera negativa al ROA

CUADRO DE CUADRO DE
MOVIMIENTO DE COMPRAS MOVIMIENTO DE
STOCKS PROVEEDORES

IVA SOPORTADO

CUADRO DE
CUADRO DE
MOVIMIENTO DE
IVA REPERCUTIDO MOVIMIENTO
CLIENTES
DE IVA

MOVIMIENTOS DE PAGOS Y COBROS NETOS

AGOS DE
RIMONIALES
PRESUPUESTO DE TESORERA

- ORDINARIO (referido a la actividad de la empresa)

- EXTRAORDINARIO (no referido a la actividad de la empresa)

A (Resultado Final del PRESUPUESTO DE TESORERA)

PROFUNDO = CASH FLOW (BAT + AMORTIZACIONES) - NECESIDAD FINANCIERA

DINARIO Y EXTRAORDINARIO

FASE FINANCIERO ORDINARIO = CASH FLOW EXPLOTACIN - DIFERENCIA PPTO. ORDINARIO

FASE FINANCIERO DEL PPTO. EXTRAORDINARIO = CASH FLOW EXTRAORDINARIO - DIFERENCIA PPTO. EXTRAORDINARIO

CTO FINANCIERO DEL IVA

IDEZ ADICIONAL

Y EMPLEOS

aracin de los movimientos de las cuentas (ltimo balance VS balance previsional)

ES FINANCIERAS

De qu polticas o
ivo Circulante estrategias emanan
esas necesidades?

BAIT PREVISTO + ATIPICOS PREVISTOS

ACTIVO TOTAL NETO PLANIFICADO

Plantear endeudamiento con fondos ajenospara aprovechar el FAF sobre el ROE

Recurrir a FFPP para no penalizar el ROE

ELP + ecp
E como lmite a futuros endeudamientos E=
CP
Abrir posibilidades de renegociacin o refinanciacin

Expresa la capacidad de devolver deuda futura

BPT + ATIPICOS - VELP -D

= Vencimientos anuales fruto de exigible a LP

mpromisos de dividendos para el futuro
CIA PPTO. EXTRAORDINARIO