Rapport Annuel 2010 FR

Rapport
annuel
2010
Rapport annuel 2010
2 Rapport de gestion
116 Comptes consolids
240 Comptes sociaux
264 Informations complmentaires
4 Profil du groupe
8 Message des prsidents
10 Faits marquants 2010 et dbut 2011
13 Point sur le plan de transformation
17 Stratgie
20 Dclaration de gouvernement dentreprise
67 Informations aux actionnaires
70 Ressources humaines
74 Dveloppement durable
76 Gestion des risques
95 Gestion du capital
99 Rsultats financiers
103 Activit et rsultats des mtiers
Rapport de gestion
Profil du groupe
Rapport de gestion
Dexia est un groupe bancaire europen qui compte environ Le groupe a pour ambition de continuer dvelopper ses
35 200 collaborateurs au 31 dcembre 2010. la mme franchises commerciales en Belgique et au Luxembourg et de
date, ses fonds propres de base slvent EUR19,2milliards. capter le potentiel de croissance important existant en Turquie.
Le groupe exerce ses activits principalement en Belgique, au Lobjectif tant daccrotre la part des revenus de ses activits
Luxembourg, en France et en Turquie. bancaires de proximit (environ 60 % du total des revenus
Laction Dexia est cote sur Euronext Bruxelles et Paris ainsi du groupe, dont environ 27% en provenance de Turquie) et
qu la Bourse de Luxembourg et fait partie du BEL20, lindice datteindre une base de 10 millions de clients (4 millions en
de rfrence de la Bourse de Bruxelles, et du Dow Jones Belgique et au Luxembourg, 6 millions en Turquie) en 2014.
EuroStoxx Banks.
Public and Wholesale Banking
Dexia 2014: une banque de
Comptes consolids
Dexia joue un rle important dans le financement des

proximit au service de 10 millions de quipements collectifs et des infrastructures, des secteurs
clients de la sant et du logement social, et de lconomie sociale,
Le groupe Dexia affiche des ambitions stratgiques claires principalement en Belgique et en France.
lhorizon 2014 et sest fix pour objectif: Dexia est galement actif
dachever sa restructuration financire, en privilgiant les dans le domaine des financements de projets, selon
revenus provenant des franchises commerciales; une approche slective et dans des secteurs tels que les
de consolider et dvelopper ses franchises commerciales infrastructures et les nergies renouvelables en Europe et en
fortes, en recentrant son portefeuille de mtiers autour Amrique du Nord;
de la banque de dtail et commerciale et en saisissant dans le domaine du corporate banking en Belgique
les opportunits de croissance offertes par le march en o Dexia se concentre sur les moyennes entreprises, tout
Turquie; en gardant une prsence opportuniste auprs des grandes
de se doter dun modle oprationnel optimis, port par entreprises.
la recherche de synergies et de gains defficacit. En outre, le groupe est implant en Allemagne, o il possde
Comptes sociaux
Ce retour lessentiel induit par le repositionnement un accs aux sources de refinancement long terme (march
stratgique du groupe se traduit dans les valeurs de Dexia, qui des Pfandbriefe).
rassemblent les collaborateurs autour dobjectifs partags : Proche de ses clients et leur coute, Dexia dveloppe une
respect, excellence et agilit. gamme de produits sans cesse largie. Lobjectif est daller
au-del du rle de prteur spcialis et de proposer aux
Mtiers de Dexia clients du mtier des solutions intgres (gestion de trsorerie,
optimisation des budgets, solutions informatiques) adaptes
Banque de dtail et commerciale leurs besoins.
Dexia propose une gamme complte de services de banque Asset Management and Services
Informations complmentaires
de dtail, commerciale et prive plus de huit millions de

clients. Ce mtier est compos de trois activits (gestion dactifs,
Dexia se classe parmi les trois principales banques de Belgique services aux investisseurs et assurance), caractrises par des
et du Luxembourg. En Belgique, Dexia sert ses quatre millions perspectives de croissance attrayantes bases sur une clientle
de clients travers un rseau denviron 850 agences. Au diversifie et une forte collaboration avec les autres franchises
Luxembourg, le groupe a dvelopp son centre international commerciales du groupe.
de gestion patrimoniale. Un rseau dagences couvre Avec EUR 86,4 milliards dactifs sous gestion au 31 dcem-
galement le pays. Dexia dtient, en outre, une position solide bre 2010, Dexia Asset Management est le ple de gestion
en Turquie par le biais de DenizBank, qui occupe actuellement dactifs du groupe. Ses quatre centres de gestion (Belgique,
la sixime place parmi les banques capitaux privs et sert France, Luxembourg et Australie) servent une large base de
ses clients via un rseau denviron 500 agences. Outre ses clientle.
activits de banque de dtail et commerciale, DenizBank est Lactivit de services aux investisseurs est mene par RBC Dexia
galement prsente sur le march des grandes entreprises Investor Services, une joint venture avec la Banque Royale du
et offre ses clients des services de gestion dactifs et des Canada, qui met son savoir-faire la disposition dinstitutions
produits dassurance. du monde entier dans le domaine de la banque dpositaire,
4 Dexia Rapport annuel 2010

Profil du groupe
de ladministration de fonds et de fonds de pension et de Notations(1)

services aux actionnaires. Le total des actifs sous administration
slve EUR 2101 milliards au 31dcembre 2010. Les principales entits oprationnelles du groupe actives
Les activits dassurance de Dexia se concentrent sur les marchs des capitaux long terme, Dexia Banque
essentiellement sur les marchs belge et luxembourgeois. Belgique, Dexia Crdit Local et Dexia Banque Internationale
Le groupe propose une gamme complte dassurance vie Luxembourg, sont notes A+ par Fitch, A1 par Moodys et
et non-vie aux clients de la banque de dtail, commerciale A par Standard & Poors. Trois filiales europennes de Dexia
et prive ainsi quaux clients publics et parapublics de Dexia (Dexia Municipal Agency, Dexia Kommunalbank Deutschland
au travers dune approche de bancassurance et dun rseau et Dexia LdG Banque) mettent des obligations scurises
dagents exclusifs. notes AAA.
Rapport de gestion
(1) Au 24 mars 2011.
Organigramme simplifi du groupe Dexia
Dexia SA
Dexia Dexia Dexia DenizBank
Comptes consolids
Crdit Local Banque Banque 99,8%
Belgique Internationale
Luxembourg
100% 100% 99,9%
Dexia Dexia Dexia Dexia Dexia Dexia Dexia Asset RBC Dexia
Crediop Sabadell Kommunalbank Municipal Sofaxis Insurance Management Investor
Deutschland Agency Belgium Services
70% 60% 100% 100% 100% 99,8% 100% 50%
Comptes sociaux
Structure de lactionnariat Nombre de collaborateurs
en% au 31 dcembre 2010 au 31 dcembre 2010 (1)
Caisse des dpts

17,6 5 935
28,2
et consignations Autres pays
Autres actionnaires
institutionnels
France 2 314
et individuels Total 13 825
14,1
Holding 35 185
Actionnariat salari 1,1 Communal Luxembourg 3 763

CNP Assurances 3,0 Belgique
5,0
Groupe Ethias 13,8
Groupe Arco Turquie
Trois rgions belges
5,7 9 348
5,7 5,7
tat fdral belge tat franais
(1) Y compris rseaux indpendants et RBC Dexia Investor Services.
Rapport annuel 2010 Dexia 5

Profil du groupe
Rsultats Dexia GAAP IFRS telles quadoptes par lUE

(en millions dEUR) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Revenus 5 631 5 157 5 160 5 392 5 976 7 005 6 896 3 556 6 184 (1)
5 310
Cots (3 323) (3 037) (3 056) (3 012) (3 229) (3 474) (3 834) (4 119) (3 607) (3 703)
Rsultat brut dexploitation 2 308 2 120 2 104 2 380 2 747 3 531 3 062 (563) 2 577 1 607
Rsultat net part du groupe 1 426 1 299 1 431 1 772 2 038 2 750 2 533 (3 326) 1 010 723
(1) Retrait car les provisions pour litiges juridiques taient prcdemment comptabilises en revenus (autres rsultats nets dexploitation).
Bilan Dexia GAAP IFRS telles quadoptes par lUE

Rapport de gestion
(en milliards dEUR) 31/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10
Total du bilan 351,4 350,9 349,9 389,2 508,8 566,7 604,6 651,0 577,6 566,7
Prts et crances sur la
clientle 156,4 157,8 161,9 166,2 192,4 226,5 242,6 368,8 354,0 355,8
Actifs financiers la juste
valeur par le rsultat
et investissements
financiers 125,9 134,7 127,9 144,5 198,9 223,2 257,9 141,1 115,3 101,9
Dettes envers la clientle 84,0 85,3 92,3 97,6 97,7 116,2 126,7 114,7 121,0 125,8
Dettes reprsentes par
un titre 140,9 146,5 134,9 143,9 175,7 184,7 204,0 188,1 213,1 222,2
Fonds propres de base (1) 10,3 10,9 11,6 12,3 11,5 14,4 16,1 17,5 18,5 19,2
(1) Pour les annes 2001-2004: fonds propres +fonds pour risques bancaires gnraux.
Comptes consolids
Ratios Dexia GAAP IFRS telles quadoptes par lUE

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Coefficient
dexploitation (1) 59,0% 58,9% 59,2% 55,9% 54,0% 49,6% 55,6% 115,8% 58,3% (2)
69,7%
Rendement
des fonds propres (3) 18,7% 16,2% 16,5% 19,8% 20,0% 23,1% 17,8% -22,6% 5,6% 3,8%
Ratio des fonds propres
de base (Tier 1) 9,3% 9,3% 9,9% 10,7% 10,3% 9,8% 9,1% 10,6% 12,3% 13,1%
Ratio dadquation
du capital 11,5% 10,7% 11,2% 11,7% 10,9% 10,3% 9,6% 11,8% 14,1% 14,7%
(1) Le rapport entre les cots et les revenus.
(2) Retrait car les provisions pour litiges juridiques taient prcdemment comptabilises en revenus (autres rsultats nets dexploitation).
(3) Le rapport entre le rsultat net part du groupe et la moyenne pondre des fonds propres de base (aprs dduction du montant estim des dividendes).
Comptes sociaux
Qualit des
risques Dexia GAAP IFRS telles quadoptes par lUE
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Prts et crances
dprcis sur la clientle
(en millions dEUR) 1 897 1 942 1 708 1 722 1 473 1 359 1 218 3 535 4 808 5 554
Ratio de qualit des
actifs (1) 1,20% 1,23% 1,05% 1,04% 0,78% 0,61% 0,50% 0,99% 1,39% 1,64%
Ratio de couverture (2) 66,7% 68,0% 72,8% 73,2% 69,1% 69,3% 67,2% 58,9% 55,3% 57,9%
(1) Le rapport entre les prts et crances dprcis sur la clientle et lencours brut des prts et crances sur la clientle.
(2) Le rapport entre les provisions spcifiques sur les prts et crances sur la clientle et les prts et crances dprcis sur la clientle.

Profil du groupe
Donnes par action Dexia GAAP IFRS telles quadoptes par lUE
(en EUR) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Bnfice par action (1) 1,25 1,13 1,24 1,58 1,87 2,38 2,08 (2,42) 0,55 0,39
Dividende brut 0,48 0,48 0,53 0,62 0,71 0,81 0,91 - (2)
- (3)
- (4)
Actif net (5) 8,39 8,79 9,25 9,95 9,86 11,08 12,28 9,47 10,02 10,41
Taux de distribution (en%) (6) 39,3% 43,0% 42,1% 38,7% 37,9% 34,3% 42,0% - (2)
- (3)
- (4)
(1) Le rapport entre le rsultat net part du groupe et le nombre moyen pondr dactions (non dilu pour les annes sous IFRS telles quadoptes par lUE).
Pour la priode 2006-2009, le bnfice par action a t retrait pour prendre en considration lmission dactions nouvelles distribues aux actionnaires titre
gratuit (actions de bonus) et permettre ainsi la comparabilit.
(2) Le conseil dadministration a dcid de proposer lassemble gnrale des actionnaires du 13 mai 2009, de ne pas verser, titre exceptionnel, de dividende
Rapport de gestion
2008.
(3) Sur proposition du conseil dadministration, lassemble gnrale extraordinaire qui sest runie le 12 mai 2010, a procd une augmentation de capital de
EUR 352 915 394,01 par incorporation de rserves et avec lmission de 83 927 561 actions de bonus qui ont t attribues le 11 juin 2010 aux actionnaires
au prorata de leur participation. Pour de plus amples informations, voir chapitre Informations aux actionnaires la page 69 de ce rapport annuel.
(4) Comme en 2010 et sous rserve de lapprobation pralable par lassemble gnrale extraordinaire du 11 mai 2011 de la rduction du capital vise au
premier point lordre du jour de ladite assemble gnrale, le conseil dadministration propose cette assemble gnrale de procder une augmentation
de capital pour un montant denviron EUR 280 millions par incorporation de rserves et avec mission dactions de bonus qui seront attribues aux actionnaires
au prorata de leur participation et ce, afin de les rcompenser pour leur soutien continu.
(5) Le rapport entre les fonds propres de base et le nombre dactions la fin de la priode (actions propres dduites). Sous Dexia GAAP: y compris FRBG part
du groupe. Pour la priode 2006-2009, lactif net a t retrait pour prendre en considration lmission dactions nouvelles distribues aux actionnaires titre
gratuit (actions de bonus) et permettre ainsi la comparabilit.
(6) Le rapport entre le montant total des dividendes et le rsultat net part du groupe.
Notations Long terme Perspective Court terme

Dexia Banque Belgique
Comptes consolids
Fitch A+ Perspective stable F1+
Moodys A1 Perspective stable P-1
Standard & Poors A Perspective ngative A-1
Dexia Crdit Local
Dexia Banque Internationale Luxembourg
DenizBank
Moodys (devises) Ba3 Perspective stable
Comptes sociaux
Moodys (monnaie locale) Baa2 Perspective stable P-2
Fitch (devises) BBB- Perspective stable F3
Fitch (monnaie locale) BBB Perspective stable F3
Dexia Municipal Agency (obligations foncires)
Fitch AAA -
Moodys Aaa -
Standard & Poors AAA Perspective stable
Dexia Kommunalbank Deutschland (Pfandbriefe)
Dexia LdG Banque (lettres de gage)
Les principales entits du groupe Dexia Banque Belgique, Dexia Crdit Local et Dexia Banque Internationale Luxembourg sont notes A+ avec perspective
stable par Fitch (29 septembre 2010), A1 avec perspective stable par Moodys (12 fvrier 2010) et A avec perspective ngative par Standard & Poors
(2mars2011). DenizBank est note Ba3 (en devises) avec perspective positive et Baa2 (en monnaie locale) avec perspective stable par Moody's (7 octobre
2010) et BBB- (en devises) avec perspective positive et BBB (en monnaie locale) avec perspective positive par Fitch (2 dcembre 2010).
Lanotation triple A des obligations foncires mises par Dexia Municipal Agency a t confirme par Fitch (22 mars 2010), Moodys (23 janvier 2009) et
Standard & Poors (4 fvrier 2010, perspective stable). La notation triple A des Pfandbriefe mises par Dexia Kommunalbank Deutschland a t confirme par
Standard & Poors (16 avril 2010 perspective stable). La notation triple A des lettres de gage mises par Dexia LdG Banque a t confirme par Standard &
Poors (2 juin 2010 perspective stable).

Message des prsidents
Au cours des deux dernires annes, Dexia a fait l'objet dune profonde
transformation, visant restaurer la solidit de sa base financire et
assurer un avenir durable au groupe.
Rapport de gestion
Sinscrivant dans cette dmarche de transformation, lanne 2010

fut une anne de transition importante, marque par deux objectifs
prioritaires: l'acclration de notre restructuration financire et le
dveloppement de nos franchises commerciales, en ligne avec nos
objectifs.
Tout au long de lanne, nous nous sommes employs, malgr un

environnement conomique instable, acclrer la restructuration
financire, ce qui sest traduit par une cession d'actifs rapide et une
amlioration substantielle de notre profil de liquidit.
Nous avons poursuivi la mise en uvre de notre plan de cession

Comptes consolids
selon le programme convenu avec la Commission europenne, cdant

diffrentes participations et entits ainsi quun total de 27,2 milliards
deuros dobligations et de prts grs en extinction. Ces cessions se
sont traduites par une rduction de la taille de notre bilan de 18%
depuis fin 2008.
En termes de liquidit, la poursuite des efforts entams ds fin 2008 a conduit une amlioration rapide et
matrielle de la situation du groupe. Notre besoin de financement court terme a ainsi t rduit de 141milliards
deuros par rapport au maximum atteint en octobre 2008 et slve dsormais 119 milliards deuros fin
dcembre 2010. Nous avons dautre part amlior la qualit de nos sources de financement en rquilibrant
notre profil de liquidit vers un financement plus long terme, bas sur des ressources stables, collectes pour
une part croissante auprs de nos clients.
Ces efforts nous ont permis de nous affranchir dfinitivement de la garantie des tats belge, franais et
Comptes sociaux
luxembourgeois sur nos financements depuis le 30 juin 2010. Dans un environnement conomique et financier
particulirement tendu, sur fonds de crise de la dette souveraine de certains tats europens, nous avons retrouv
notre pleine autonomie de financement, attestant de la solidit des progrs accomplis en termes de structure
financire.
En octobre 2010, nous avons prsent notre plan de dveloppement stratgique lhorizon 2014. La feuille
de route de chaque mtier a t dcline dans le cadre dune journe investisseurs, dtaillant les principes
qui encadrent la transformation de nos mtiers. Sur nos activits de banque de dtail et commerciale, notre
ambition est daugmenter notre part de march ainsi que le taux d'quipement de notre base de clientle. Un
plan dinvestissement a t lanc afin de soutenir cette ambition. Ainsi, en Belgique, la mise en place du nouveau
modle de distribution a constitu une priorit en 2010. Au total, 304 agences ont t rnoves et des account
managers supplmentaires ont t nomms afin damliorer le service fourni notre clientle. Lintensification
de nos efforts de collecte sest concrtise par une hausse de 5% des dpts en Belgique et au Luxembourg. En
Turquie, nous avons poursuivi notre politique dexpansion dynamique, soutenue par louverture de 50 nouvelles
agences sur lanne. Dans le domaine des financements au secteur public, notre mtier Public and Wholesale
Banking entend confirmer son statut de spcialiste rentable et reconnu en Belgique et en France, sur la base
dun modle proposant une gamme de produits de plus en plus complte et intgre. Nos activits de gestion
dactifs, de services aux investisseurs et dassurance, caractrises par des perspectives de croissance attrayantes
bases sur une clientle diversifie, intensifieront encore davantage leur collaboration avec les autres franchises
commerciales du groupe.

723 millions d'euros, le bnfice net de lanne 2010 porte la marque de cette transformation acclre de
notre groupe. Lamlioration de notre mix de financement et la cession dactifs grs en extinction se traduisent,
conformment nos objectifs, par une baisse des revenus. Nanmoins, ce rsultat reflte une belle progression
Rapport de gestion
des mtiers commerciaux, qui affichent un rsultat avant impts en hausse de 18% sur lanne (hors plus-values
de cession). La bonne performance de la Banque de dtail et commerciale, porte par une forte croissance des
crdits et des dpts, reflte notre position commerciale solide sur nos marchs principaux. Nos activits de
Public and Wholesale Banking, recentres sur nos marchs historiques, en particulier la Belgique et la France, ont
dmontr leur rsistance et leur rentabilit tout au long de lanne et notre expertise en matire de financements
de projets sest vue confirme par lattribution de nombreux mandats et rcompenses. La contribution aux
rsultats de notre mtier Asset Management and Services a doubl sur lanne, grce lexcellente performance
de lactivit dassurance, tandis que la reprise des marchs financiers a t bnfique nos activits de gestion
dactifs et de services aux investisseurs.
En outre, lamlioration progressive de lenvironnement de crdit, particulirement en Turquie, a permis une

amlioration du cot du risque des mtiers commerciaux. Dans le mme temps, nous avons cependant t amens
passer des provisions supplmentaires sur notre portefeuille Financial Products, afin de prendre en compte des
Comptes consolids
hypothses plus conservatrices quant lvolution du march des RMBS amricains. Ces provisions sont toutefois
sans impact sur nos ratios de solvabilit, qui sont protgs de toute perte ou provision supplmentaire sur le
portefeuille Financial Products de par le mcanisme de garantie des tats.
Avec un ratio des fonds propres de base (Tier 1) 13,1%, notre solvabilit reste excellente et nous permet
denvisager avec srnit les volutions rglementaires venir.
Nous pouvons tre fiers du chemin parcouru en 2010 et de nos russites qui sont le fruit de votre engagement tous,
collaborateurs, actionnaires et clients. En deux ans, nous avons ralis les deux tiers de notre plan de transformation.
Nous souhaitons ds lors remercier nos actionnaires de leur soutien en les faisant bnficier du rsultat de lanne
via lmission en leur faveur dactions nouvelles pour un montant denviron 280millionsdeuros.
La transformation restera l'ordre du jour en 2011 et nous nous concentrerons encore davantage sur le
dveloppement stratgique de nos franchises commerciales. Nous sommes pleinement confiants dans la capacit
Comptes sociaux
du groupe atteindre les objectifs qu'il s'est fixs pour 2014.
Jean-Luc Dehaene Pierre Mariani

Prsident du conseil dadministration Administrateur dlgu

Faits marquants 2010
et dbut 2011
Rapport de gestion
2010 Juin
Fvrier Dexia met entirement fin au support de la

garantie des tats pour ses financements venir
Accord de la Commission europenne sur le plan Le 30 juin 2010, Dexia est compltement sorti du mcanisme
de restructuration de Dexia de garantie des tats sur ses financements, mis en place en
Le 5 fvrier 2010, les tats belge, franais et luxembourgeois octobre 2008. En effet, compte tenu de lamlioration de sa
et la Commission europenne concluent un accord de situation de liquidit et en accord avec les engagements pris
principe sur le plan de restructuration du groupe Dexia qui lgard de la Commission europenne, le groupe a cess
a t dfinitivement entrin par la nouvelle commission le dmettre de la dette garantie quatre mois avant lchance
26 fvrier 2010. Cet accord, qui sinscrit pleinement dans la formelle du 30 octobre 2010. La sortie sest faite de faon
Comptes consolids
dynamique du plan de transformation du groupe, permet progressive. Dexia a renonc ds octobre 2009 la garantie
Dexia de continuer dvelopper ses mtiers principaux sur ses pour les contrats dune chance infrieure un mois ou
marchs historiques, la France, la Belgique et le Luxembourg, chance indtermine. Ensuite, le groupe a cess de recourir
ainsi quen Turquie. la garantie pour ses contrats de dpts, notamment
De plus amples informations sont fournies dans le chapitre les dpts interbancaires, partir du 1er mars 2010, pour
Point sur le plan de transformation du prsent rapport finalement dfinitivement cesser tout recours pour ses
annuel (pages 13 16). financements moins dun an le 31 mai 2010 et pour ses
financements moyen et long terme le 30 juin 2010. Tous
Mars les instruments non encore rembourss ayant t mis dans le
cadre de la garantie des tats avant le 30 juin 2010 continuent
Cession des actions Assured Guaranty bnficier de ladite garantie, conformment aux termes et
Le 11 mars 2010, Dexia a finalis une offre publique conditions qui rgissent ces missions. Lencours garanti sera
secondaire de 21848934 actions ordinaires Assured Guaranty totalement amorti en 2014.
en sa possession depuis la vente des activits dassurance de De plus amples informations sur la garantie des tats sont
Comptes sociaux
FSA Assured Guaranty. Les actions vendues reprsentent fournies dans la note 9.4.C. aux comptes consolids du
toutes les actions ordinaires dAssured dtenues par Dexia. prsent rapport annuel (page186).
La transaction a gnr une plus-value de EUR 153 millions
avant impts. Dexia cde sa participation dans SPE
Dexia a conclu avec EDF un accord portant sur la vente de
Avril sa participation de 6,13% dans SPE, une socit active dans
le domaine nergtique en Belgique. La plus-value relative
Finalisation de la vente de Dexia pargne Pension cette cession slve EUR 69 millions aprs impts. Cette
Dexia a finalis la vente de Dexia pargne Pension, sa opration sinscrit dans le cadre de laccord avec la Commission
filiale dassurance vie en France, BNP Paribas Assurance, europenne qui prvoit la cession de cette participation avant
conformment laccord de vente sign en dcembre 2009. le 31 dcembre 2010.
Mai Dexia vend sa participation dans Adinfo

Dexia a conclu un accord avec Network Research Belgium, un
Jugement du tribunal de premire instance de prestataire de services IT en Belgique, portant sur la vente de
Bratislava concernant Dexia banka Slovensko sa participation de 51% dans Adinfo, une socit active dans
l'issue de l'audience qui sest tenue le 17 mai 2010, le domaine des services informatiques aux administrations
le tribunal de premire instance de Bratislava a rendu locales belges. La plus-value relative cette cession slve
un jugement condamnant Dexia banka Slovensko, la EUR 14 millions aprs impts. Cette opration sinscrit dans le
filiale slovaque du groupe Dexia, payer la somme de cadre de laccord avec la Commission europenne qui prvoit
EUR 138 millions en principal, la suite de laction introduite la cession de cette participation avant le 31 dcembre 2010.
par un client professionnel en 2008. Lappel introduit par
Dexia a abouti en janvier 2011, donnant lieu lannulation
du jugement rendu en premire instance (voir ci-aprs).

Faits marquants 2010 et dbut 2011
Juillet Laction Dexia sort du CAC 40

Le Conseil scientifique des indices, qui dcide des entres et
Les stress tests mens par le CEBS confirment que sorties des valeurs au sein du CAC 40, principal indice boursier
Dexia na pas besoin de capital additionnel pour de la place de Paris, a annonc le 3 septembre 2010 la sortie
rsister aux scnarios dgrads du titre Dexia de lindice compter de la sance de Bourse
Dexia, linstar de 91 autres institutions europennes, a du lundi 20 septembre 2010. Laction Dexia rejoint le CAC
t soumis lexercice de stress test conduit lchelon de Next 20, indice calcul et diffus par NYSE Euronext Paris,
lUnion europenne et coordonn par le Comit europen et reste toujours cote sur le BEL20, principal indice boursier
des contrleurs bancaires (CEBS). En conclusion de ce stress de la Bourse de Bruxelles dont elle est lune des valeurs
test, bas sur diffrents scnarios de dgradation de la qualit principales. La sortie du CAC 40 nimplique pas dexclusion
Rapport de gestion
du crdit (1), il apparat que Dexia n'a pas besoin de fonds de lEuroStoxx ni du Stoxx Banks.
propres supplmentaires pour rsister au scnario dgrad De plus amples informations sur laction Dexia sont fournies
deux ans du CEBS, y compris en cas de nouveau choc li dans le chapitre Informations aux actionnaires du prsent
aux dettes souveraines. rapport annuel (page 67).
De plus amples informations sont fournies dans la partie
consacre aux stress tests du chapitre Gestion des risques Octobre
du prsent rapport annuel (page 93).
Dexia annonce sa stratgie lhorizon 2014: une
Septembre banque de proximit au service de 10millions de
clients
Dexia poursuit la reconqute commerciale et son Lors de son Investor Day , tenu le 12 octobre 2010, le
plan de rduction des cots groupe Dexia a dvoil au march sa stratgie lhorizon
Dexia annonce de nouvelles mesures de rorganisation et de 2014. Dexia sest fix pour objectif:
rduction des cots, qui contribueront renforcer lintgration dachever sa restructuration financire, en privilgiant les
Comptes consolids
du groupe et permettront de raliser EUR 160 millions revenus provenant des franchises commerciales;
dconomies, notamment par des mesures de mutualisation de consolider et dvelopper ses franchises commerciales
ou doptimisation portant en particulier sur les fonctions IT, fortes, en recentrant son portefeuille de mtiers autour
la politique dachat et les activits de march. Ces mesures de la banque de dtail et commerciale et en saisissant
se traduisent par une rduction de 665 postes en quivalent les opportunits de croissance offertes par le march en
temps plein, dont 385 en Belgique, 70 en France, 140 au Turquie;
Luxembourg et 70 linternational. de se doter dun modle oprationnel optimis, port par
la recherche de synergies et de gains defficacit.
Partenariat industriel avec le Crdit Mutuel De plus amples informations sont fournies dans le chapitre
Dexia signe une lettre dengagement pour la mise en place Stratgie du prsent rapport annuel (pages1719).
dun partenariat industriel avec le groupe Crdit Mutuel. Ce
partenariat porte sur lactivit de banque commerciale de Novembre
Dexia Crdit Local auprs de ses clients du secteur public
local en France et concerne la fourniture, par le groupe Crdit Dexia vend sa filiale Dexia banka Slovensko
Comptes sociaux
Mutuel partir de janvier 2013, dune plateforme de banque Dexia a conclu un accord avec Penta Investments Ltd, une
commerciale et des fonctionnalits associes. Le groupe Dexia socit dinvestissement dEurope centrale, concernant la
bnficiera, grce la plateforme industrielle du groupe vente de sa participation de 88,71 % dans Dexia banka
Crdit Mutuel-CIC, de services bancaires de premier rang, ce Slovensko. Cette opration sinscrit dans le cadre des
qui lui permettra de mettre la disposition de ses clients une engagements pris envers la Commission europenne qui
offre de services tendue et performante. prvoient la cession de Dexia banka Slovensko par Dexia
avant le 31 octobre 2012. Lopration devrait tre finalise
Dexia Banque acquitte dans le cadre du procs durant le premier semestre2011.
Lernout & Hauspie
Le 20 septembre 2010, la Cour dAppel de Gand a acquitt La Poste turque et DenizBank unissent leurs forces
Dexia Banque et monsieur Geert Dauwe, un ancien membre pour les cartes PTT
de la direction de la Banque Artesia, de toutes les charges Le 30 novembre 2010, DenizBank et la Poste turque (PTT)
retenues contre eux dans le cadre de laffaire Lernout & ont annonc un accord de coopration majeur. Dans le
Hauspie. Aucune partie ne sest pourvue en cassation cadre de cette collaboration entre les deux institutions, les
contre cet acquittement de Dexia Banque et de monsieur cartes PTT seront quipes des fonctions Visa/MasterCard.
GeertDauwe, de sorte que leur acquittement est dfinitif sur Grce ce projet, les clients PTT auront accs aux paiements
le plan pnal. internationaux par carte bancaire et DenizBank ajoutera
De plus amples informations sont fournies dans la partie 3millions de nouveaux clients potentiels sa base de clients.
Risque juridique du chapitre Gestion des risques du
prsent rapport annuel (pages 90 et 91).
(1) Lexercice a t ralis selon les scnarios, la mthodologie et les hypothses

fournis par le CEBS, dtaills dans le rapport global publi sur le site internet
du CEBS: http://www.c-ebs.org/EU-wide-stress-testing.aspx.

Faits marquants 2010 et dbut 2011
Dcembre 2011
Dexia se dote dune quipe dirigeante renforce Janvier
pour mettre en uvre le plan stratgique
lhorizon 2014 Dcision de la Cour dAppel de Bratislava en
Dexia annonce quil renforce son comit de direction faveur de Dexia
partir du 1er janvier 2011. La nouvelle quipe est largie La Cour dAppel de Bratislava a rendu une dcision favorable
dix membres, afin de runir les comptences essentielles qui Dexia le 25 janvier 2011, annulant le jugement rendu en
permettront au groupe Dexia datteindre les objectifs de son premire instance qui condamnait Dexia banka Slovensko
plan stratgique. verser la somme de EUR 138 millions en principal. En
Rapport de gestion
De plus amples informations sont fournies dans la partie consquence, laffaire sera rejuge par la Cour de premire
consacre au comit de direction du chapitre Dclaration instance et en tenant compte du raisonnement juridique de
de gouvernement dentreprise du prsent rapport annuel la Cour d'Appel de Bratislava.
(page20). De plus amples informations sont fournies dans la partie
Risque juridique du chapitre Gestion des risques du
DenizBank ouvre 50 nouvelles agences en 2010 prsent rapport annuel (page92).
En 2010, bnficiant dun solide environnement conomique,
DenizBank a continu largir sa franchise commerciale
par louverture de 50 nouvelles agences, portant le total
de celles-ci 500 la fin du mois de dcembre 2010.
Paralllement, la banque a aussi install 346 distributeurs
automatiques supplmentaires et acquis 425 000 nouveaux
clients (particuliers et entreprises) en 2010.
Comptes consolids
Comptes sociaux

Point sur le plan de transformation
Rapport de gestion
Lanne 2010 a t rythme par le plan de transformation En novembre 2010, Dexia a conclu un accord avec Penta
de Dexia. Elle a commenc avec la reconnaissance, par la Investments Ltd, une socit dinvestissement dEurope
Commission europenne, des progrs accomplis depuis centrale, concernant la vente de sa participation de 88,71%
le lancement du plan en novembre 2008. En effet, le dans Dexia banka Slovensko. Cette opration sinscrit dans le
5 fvrier 2010, les tats belge, franais et luxembourgeois cadre des engagements pris envers la Commission europenne
et la Commission europenne ont conclu un accord de qui prvoient la cession de Dexia banka Slovensko par Dexia
principe sur le plan de restructuration du groupe Dexia qui avant le 31 octobre 2012. Lopration devrait tre finalise
a t dfinitivement entrin par la nouvelle commission le dans le courant du premier semestre 2011.
26fvrier 2010.
Les engagements pris envers la Commission europenne, ainsi Dexia a galement lanc le processus de cession ou
que les progrs raliss en 2010 sont dtaills ci-dessous. dintroduction en Bourse de DenizEmeklilik, la filiale
Comptes consolids
Le suivi du plan de restructuration de Dexia est assur par dassurances de DenizBank en Turquie, conformment
un expert indpendant mandat par Dexia et la Commission laccord avec la Commission europenne qui en prvoit
europenne. Le respect des objectifs annuels sera apprci la vente avant le 31 octobre 2012. Des offres dachat non
sur la base dun rapport que remettra lexpert indpendant engageantes ont dj t reues.
dici le 30 avril 2011. Concernant les engagements relatifs au
bilan, les donnes comptables au 31 dcembre 2010 seront Enfin, Dexia sest galement engag vendre sa participation
retraites conformment aux dispositions de la dcision de 70% dans Dexia Crediop (Italie) avant le 31octobre2012
communautaire. ainsi que sa participation de 60 % dans Dexia Sabadell
Tout au long de lanne, le groupe a continu mettre en (Espagne) avant le 31dcembre 2013.
uvre son plan de transformation avec succs, rduisant son
besoin de financement court terme et par l mme son Cration de la Legacy Division
profil de risque, en dpit dun environnement conomique
perturb. Depuis le dbut de lanne 2010, Dexia a regroup ses
portefeuilles en run-off ainsi que certains prts et engagements
Comptes sociaux
Cessions hors bilan non stratgiques du mtier Public and Wholesale
Banking au sein dune division spcifique, appele Legacy
Le groupe a poursuivi son recentrage sur ses franchises Portfolio Management Division (Legacy Division), ct des
principales et sur ses marchs historiques, ce qui sest traduit mtiers principaux, dornavant rassembls au sein de la Core
par plusieurs cessions. Division.
Le 11 mars 2010, Dexia a finalis une offre publique
secondaire de 21848934 actions ordinaires Assured Guaranty La Legacy Division regroupe:
en sa possession depuis la vente des activits dassurance de le portefeuille obligataire en run-off;
FSA Assured Guaranty. Les actions vendues reprsentent le portefeuille Financial Products;
toutes les actions ordinaires dAssured dtenues par Dexia. des prts non stratgiques au secteur public.
La transaction a gnr une plus-value de EUR 153 millions Les actifs de la Legacy Division restent inscrits au bilan du
avant impts. groupe et bnficient dun financement clairement identifi
Au premier semestre 2010, le groupe a galement finalis la et allou, comme illustr dans le tableau en page 14. Le
vente de sa filiale Dexia pargne Pension. financement garanti par les tats est entirement allou
En juin 2010, Dexia a conclu un accord avec EDF, portant sur cette division.
la vente de sa participation de 6,13% dans SPE, une socit La division inclut galement des engagements hors bilan
active dans le domaine nergtique en Belgique ainsi quun du mtier Public and Wholesale Banking aux tats-Unis,
accord avec Network Research Belgium, un prestataire de correspondant principalement des lignes de liquidit non
services IT en Belgique, portant sur la vente de sa participation tires et mises en run-off.
de 51% dans Adinfo, une socit active dans le domaine des Cette nouvelle segmentation analytique, qui rpond aux
services informatiques aux administrations locales belges. Les engagements pris envers la Commission europenne, permet
plus-values relatives ces cessions slvent respectivement Dexia damliorer sensiblement la visibilit des mtiers
EUR 69 millions aprs impts pour SPE et EUR 14 millions principaux.
aprs impts pour Adinfo. Ces deux oprations sinscrivent
dans le cadre de laccord avec la Commission europenne qui
prvoit la cession de ces participations avant la fin 2010.

Bilan Core Division/legacy Division

(en milliards d'EUR) 31/12/09 31/12/10
ACTIF
Core Division 415,8 432,5
Banque de dtail et commerciale 50,9 56,1
Public and Wholesale Banking 216,4 214,3
Asset Management and Services 31,5 29,5
Asset Management 0,3 0,3
Services aux investisseurs 9,5 9,7
Rapport de gestion
Assurance 21,7 19,4

Group Center 52,0 50,5
Instruments drivs 40,7 47,1
Autres actifs 24,2 35,1
Legacy Portfolio Management Division 161,8 134,3

Portefeuille obligataire en run-off 134,2 111,7
Prts du mtier Public and Wholesale Banking 16,9 12,3
Portefeuille Financial Products 10,7 10,3
passif
Core Division 415,8 432,5
Obligations scurises 75,9 74,4
Comptes consolids
Financements commerciaux 140,6 145,1

Financements long terme non scuriss 40,4 45,7
Financements court terme scuriss et non scuriss 66,3 61,1
Actions 12,0 10,7
Instruments drivs 58,4 72,3
Autres 22,2 23,0
Legacy Portfolio Management Division 161,8 134,3

Financial Products (contrats d'investissement garanti GIC) 7,1 5,0
Obligations scurises 24,8 24,2
Financements long terme garantis 22,3 44,1
Financements long terme non scuriss 7,7 3,6
Financements court terme garantis 27,7 0
Financements court terme scuriss et non scuriss 72,2 57,3
Comptes sociaux
Rduction du bilan Par ailleurs, lencours des lignes de liquidit non tires aux
tats-Unis (1) a diminu de USD 9,2 milliards en 2010, pour
En 2010, le groupe a poursuivi sa politique active de rduction stablir USD 24 milliards au 31 dcembre 2010, rduisant
du bilan engage fin 2008. ainsi lamplitude potentielle dun stress sur ces facilits de
Au sein de la Legacy Division, le portefeuille obligataire liquidit.
en run-off sest rduit de EUR 22,5 milliards en 2010 Au sein de la Core Division, le groupe a galement cd des
et slve EUR 111,7 milliards au 31 dcembre 2010, obligations en provenance des portefeuilles ALM, pour un
contre EUR 134,2 milliards fin 2009 et EUR 158 milliards montant de EUR 3,6 milliards et avec un impact positif de
fin 2008. Des obligations ont t vendues pour un total EUR 20 millions sur le compte de rsultats.
de EUR 18,8 milliards en 2010, avec un impact ngatif de Au total, EUR 27,2 milliards dobligations et de prts ont t
EUR184millions sur le compte de rsultats. cds en 2010, avec un impact ngatif de EUR 213 millions
Le portefeuille Financial Products sest rduit de USD 1,6milliard sur le compte de rsultats, soit une perte moyenne limite
en 2010, principalement du fait de lamortissement naturel des de 0,78% sur la valeur nominale. Depuis le dbut du plan
actifs et slve USD 13,8 milliards au 31 dcembre 2010, de transformation fin octobre 2008, EUR 52,4 milliards
contre USD 15,4 milliards fin 2009 et USD 16,1 milliards fin dobligations et de prts ont t cds, avec un impact ngatif
2008. de EUR 464 millions sur le compte de rsultats, soit une perte
Le groupe a galement vendu des prts en run-off du moyenne de 0,89% sur la valeur nominale.
mtier Public and Wholesale Banking, pour un montant total Ces ventes, combines lamortissement naturel des
de EUR 4,8 milliards en 2010, avec un impact ngatif de portefeuilles et en labsence de nouvelle production, ont permis
EUR48millions sur le compte de rsultats. de rduire le bilan de la Legacy Division de EUR 28 milliards
en 2010, EUR 134 milliards au 31 dcembre 2010.
(1) Stand-By Purchase Agreements SBPA.

Le total de bilan du groupe slve EUR 567 milliards emprunts garantis court terme. Lvolution en faveur des
au 31 dcembre 2010, contre EUR 578 milliards au financements plus long terme levs sur le march repo
31 dcembre 2009 et EUR 651 milliards au 31 dcembre bilatral et tripartite sest confirme en 2010.
2008. En 2010, lvolution du bilan a t trs fortement Au 31 dcembre 2010, le montant total des titres ligibles
influence par la volatilit des taux dintrt et des parits de auprs des banques centrales slve EUR 108 milliards
change. La baisse des taux dintrt a eu pour consquence parmi lesquels EUR 42 milliards sont disponibles, assurant
une apprciation de la juste valeur des drivs et une ainsi un important coussin de liquidit malgr la politique
augmentation du montant de nantissement en cash. Retrait active de rduction du bilan du groupe.
des variations de la juste valeur des drivs et des montants
de nantissement en cash apports, le total de bilan diminue En juin 2010, Dexia est compltement sorti du mcanisme
Rapport de gestion
de 9% en 2010, pour stablir EUR 448 milliards (1). de garantie des tats sur ses financements, mis en place en
octobre 2008. En effet, compte tenu de lamlioration de
Amlioration du profil de liquidit sa situation de liquidit et en accord avec les engagements
pris lgard de la Commission europenne, le groupe
En 2010, le groupe a lev EUR 44,4 milliards de ressources a cess dmettre de la dette garantie quatre mois avant
moyen et long terme sur le march wholesale. Les fonds lchance formelle du 30 octobre 2010. La sortie sest faite
levs se composent de EUR 23,2 milliards de dette garantie de faon progressive. Dexia a renonc ds octobre 2009
par les tats, de EUR 13,6 milliards dobligations scurises la garantie pour les contrats dune chance infrieure
(covered bonds), EUR 4,4 milliards de financements scuriss un mois ou chance indtermine. Ensuite, le groupe a
long terme autres que des obligations scurises et cess de recourir la garantie pour ses contrats de dpts,
EUR 3,2 milliards de financements senior non scuriss. notamment les dpts interbancaires, partir du 1er mars
Le groupe a ralis des progrs considrables en ce qui 2010, pour finalement dfinitivement cesser tout recours pour
concerne la rduction de son gap de liquidit court ses financements moins dun an le 31 mai 2010 et pour
terme. Les besoins de financement court terme ont ainsi ses financements moyen et long terme le 30 juin 2010.
Comptes consolids
diminu de EUR 48 milliards en 2010, pour stablir Tous les instruments non encore rembourss ayant t mis
EUR 119 milliards fin dcembre 2010. Ceci reprsente une dans le cadre de la garantie des tats avant le 30 juin 2010
baisse de EUR 141 milliards par rapport au maximum atteint continuent bnficier de ladite garantie, conformment aux
en octobre 2008. termes et conditions qui rgissent ces missions. Lencours
Cette importante rduction du besoin de financement des transactions garanties slve EUR 44,4 milliards au
court terme sest faite dans des conditions de taux dintrt 31 dcembre 2010 (contre EUR 50,4 milliards fin dcembre
dfavorables ayant engendr une augmentation du montant 2009). Cet encours garanti sera totalement amorti en 2014,
du nantissement en cash de EUR 8 milliards en 2010 et dont environ 40% en 2011.
malgr un environnement macroconomique trs perturb, De plus amples informations sur la garantie des tats sont
marqu par la crise des souverains qui a fortement pes sur le fournies lannexe 9.4.C. aux comptes consolids du prsent
financement de nombreuses banques europennes. rapport annuel (page186).
Cette bonne performance a pu tre ralise grce:
au rythme soutenu du programme de rduction du bilan. Rduction des cots
EUR 27,2 milliards dobligations et de prts long terme du
Comptes sociaux
mtier Public and Wholesale Banking ont t vendus en 2010 Afin de maintenir la profitabilit du groupe recentr sur ses
(voir partie Rduction du bilan ci-avant); principales franchises, Dexia a annonc en 2008 un objectif
la bonne excution du programme de refinancement de rduction de sa base de cots de 15 % en trois ans, soit
long terme; EUR 600millions fin 2011.
la limitation du montant de la nouvelle production de Fin dcembre 2010, les cots slvent EUR 3703 millions,
prts au secteur public, ce dernier tant align sur la capacit en baisse de 10 % par rapport fin dcembre 2008. Les
dmission long terme du groupe; cots de 2010 ont t fortement impacts par des charges de
laugmentation des dpts provenant de la banque restructuration, pour un montant de EUR 145 millions.
de dtail, particulirement en Belgique et en Turquie.
Ils stablissent EUR 87,7 milliards fin 2010, contre Autres engagements
EUR 81,5 milliards fin 2009.

Lensemble de ces ralisations a contribu rquilibrer le Engagements concernant les mtiers
profil de financement du bilan du groupe, en rduisant la part
finance court terme et en augmentant la part finance par Dexia sest engag aligner lactivit de prt du mtier
des ressources stables (notamment les dpts commerciaux) Public and Wholesale Banking avec sa capacit dmission
en ligne avec les engagements pris avec la Commission dobligations scurises et respecter un niveau de
europenne. risk-adjusted return on capital (RAROC) de minimum
En outre, Dexia a considrablement amlior le mix de ses 10 %. En 2010, les nouveaux engagements slvent
sources de financement court terme. Ainsi, Dexia a acclr EUR10,3milliards et, pour lensemble du mtier, le niveau de
la rduction de son recours aux emprunts auprs des banques 10% a t respect.
centrales (EUR -32 milliards par rapport fin dcembre
2009) et nest plus financ par de la dette garantie court
terme depuis octobre 2010, du fait de lamortissement des
(1) Chiffres retraits non audits.

Restrictions sur les dividendes et les la somme de 12,5 % des risques pondrs de la Legacy
instruments hybrides Division et de 9,5% des risques pondrs des autres mtiers.
Ces restrictions sappliquent notamment aux instruments de
Laccord avec la Commission europenne prvoit certaines capital hybride Tier 1 mis par Dexia Banque Internationale
restrictions sur les dividendes et les instruments hybrides. Luxembourg, Dexia Crdit Local et Dexia Funding Luxembourg.
Dexia ne pourra verser de dividendes sur les actions ordinaires Les caractristiques de ces emprunts sont dtailles dans la
que sous forme dactions nouvelles jusqu fin 2011. Pendant partie Solvabilit du chapitre Gestion du capital du
cette priode, le montant du dividende en actions ne pourra prsent rapport annuel (pages9597).
tre suprieur 40% du rsultat net part du groupe de Dexia Compte tenu des engagements dcrits ci-avant,
au cours de lexercice auquel le dividende se rapporte. le coupon li lemprunt Tier 1 (6,821%) de Dexia Banque
Rapport de gestion
Dexia ne paiera des coupons sur ses instruments de dette Internationale Luxembourg a t pay le 6 juillet 2010;
subordonne et de capital hybride que sil existe une le coupon li lemprunt Tier 1 (4,30 %) de Dexia Crdit
obligation contractuelle et ne procdera aucun exercice de Local na pas t pay;
call jusqu fin 2011. le coupon li lemprunt Tier 1 (4,892%) de Dexia Funding
Luxembourg a t pay le 6 novembre 2010 conscutivement
Dautre part et jusquau 31 dcembre 2014, Dexia limitera la dcision de lassemble gnrale extraordinaire de
toute forme de dividende sur ses actions ordinaires et tout DexiaSA d'augmenter le capital par incorporation de rserves
exercice de call ou paiement discrtionnaire de coupon sur disponibles et avec mission dactions de bonus qui ont t
des instruments de dette subordonne et de capital hybride attribues aux actionnaires.
de manire ce que, aprs le paiement, le ratio core
Tier1 du groupe demeure suprieur ou gal :
10,6 % au 31 dcembre 2010 et ensuite dcroissant
chaque anne jusqu 10,2% au 31dcembre 2014;
Comptes consolids
Comptes sociaux

Stratgie
Rapport de gestion
Dans le cadre dune journe investisseurs organise Bruxelles Le groupe poursuivra son effort de rduction des cots afin
en octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers et datteindre un coefficient dexploitation infrieur 65 %
commerciaux lhorizon 2014. en 2014.
La stratgie dcrite dans le prsent chapitre a t tablie en Le cot du risque devrait samliorer pour les mtiers Public
tenant compte du contexte financier et conomique et des and Wholesale Banking et Banque de dtail et commerciale,
informations disponibles au moment de son tablissement. y compris en Turquie o il pourrait nanmoins tre sujet
Des adaptations pourront y tre apportes notamment en volatilit.
cas de changement matriel des conditions de march, de Ceci devrait conduire le groupe dgager un rsultat avant
la lgislation et rglementation (entre autres les principes impts de lordre de EUR1,8milliard en 2014.
comptables) et du contrle prudentiel. La baisse des risques pondrs, via une rduction des actifs
grs en extinction et des cessions dentits, combine
Comptes consolids
Dexia 2014: un projet ambitieux sa capacit de gnration organique de capital permettra
au groupe de conserver une solvabilit solide avec un ratio
Dexia affiche des ambitions stratgiques claires pour 2014 et Core Tier 1 denviron 15% (normes Ble II) et un ratio situ
a pour objectif: au-dessus des nouvelles normes Ble III.
dachever sa restructuration financire en privilgiant les
revenus provenant de ses franchises commerciales; Un portefeuille de mtiers rquilibr autour
de consolider et dvelopper ses franchises commerciales de la banque de dtail et commerciale et
fortes en recentrant son portefeuille de mtiers (banque de reposant sur de solides franchises
dtail et commerciale, Public and Wholesale Banking et Asset
Management and Services) autour de la banque de proximit Banque de dtail et commerciale
et en saisissant les opportunits de croissance offertes par le Dexia a pour objectif daccrotre la part des revenus de
march de la banque de dtail en Turquie; ses activits bancaires de proximit (Banque de dtail et
de refondre son modle oprationnel la recherche de commerciale). lhorizon 2014, ceux-ci reprsenteront environ
synergies et de gains defficacit. 60% du total des revenus du groupe (dont 27% en Turquie)
Comptes sociaux
contre 36% en 2007. Dexia aura une base de 10millions de
Une banque la structure financire robuste clients (4 millions en Belgique et au Luxembourg, 6 millions
en Turquie).
Le groupe aura rduit la taille de son bilan de 35 %
moins de EUR 430 milliards et aura effectu une profonde Banque de dtail et commerciale en Belgique et
modification de sa structure de financement afin datteindre au Luxembourg
un maximum de 11 % de financement court terme. Par Bnficiant d'une assise solide, la banque de dtail et
consquent, le groupe se financera majoritairement long commerciale a pour ambition d'augmenter sa part de march
terme via les dpts collects par les mtiers, par des missions ainsi que le taux d'quipement de sa base de clientle en
dobligations scurises ainsi que via un accs opportuniste Belgique et au Luxembourg.
au segment senior unsecured . Son programme de

financement annuel long terme sera de lordre de EUR10 En Belgique, Dexia est positionn dans le Top 3 des banques
15 milliards, en ligne avec les besoins du groupe et lapptit de dtail et commerciales: son rseau de 846agences la fin
du march. dcembre 2010 couvre l'ensemble du territoire et la banque
Les actifs grs en extinction reprsenteront moins de occupe une place de choix dans l'activit de banque prive.
EUR 80 milliards grce la poursuite de la politique active Nonobstant une bonne rsistance de la franchise durant la
de rduction du bilan mise en uvre par des quipes ddies crise, l'activit affiche un taux d'quipement et de revenu par
depuis fin 2008. client relativement bas compar ses pairs.
De plus amples informations sur la rduction du bilan et le
profil de liquidit sont fournies dans le chapitre Point sur le
plan de transformation (pages 13 15) du prsent rapport
annuel.
En 2014, Dexia aura amlior la qualit de ses revenus en
diminuant la part issue des activits financires (transformation
et revenus des portefeuilles dinvestissement) et en dveloppant
les revenus commerciaux, lesquels reprsenteront 95 % du
total des revenus estims.

Stratgie
Dans un paysage concurrentiel renouvel, l'ambition de Dexia Banque de dtail et commerciale en Turquie
pour RCB Belgique l'horizon 2014 est: Au cours des dix dernires annes, DenizBank a constamment
daccrotre le cross-selling et les revenus au dpart de sa surperform le march tant en termes de croissance des actifs
base de clientle en approchant le client de manire proactive quen termes de rentabilit, se hissant du 81e au 9e rang en
des moments-cls; termes de total de bilan tout en affichant un rendement des
de reconqurir des parts de march, en particulier sur les fonds propres (ROE) de 20% en 2009.
segments de la banque prive et des petites et moyennes Bnficiant dun environnement conomique solide, offrant
entreprises; un potentiel de croissance important notamment en banque
de devenir une banque de rfrence en termes de de dtail et commerciale, DenizBank a lambition de devenir la
satisfaction de la clientle. premire alternative aux grandes banques tout en conservant
Rapport de gestion
son modle de croissance profitable.

Pour soutenir cette ambition, un plan d'investissement de Sappuyant sur un modle oprationnel trs flexible, une
EUR 350 millions a t lanc en 2009. Ce plan est compos infrastructure informatique de pointe, une culture de lefficacit
de plusieurs volets: et du contrle des cots et une gestion prudente du risque,
le dploiement d'un nouveau modle de distribution bas DenizBank va acclrer le rythme douverture de ses agences
sur le concept d'agence ouverte qui permet d'amliorer pour atteindre 800 agences dici 2014. La contribution de
le service spcialis en agence grce une gestion du cash la banque de dtail au mix dactivits va crotre et DenizBank
reposant sur une technologie de pointe; conservera un focus spcifique sur des niches attractives,
une nouvelle approche commerciale adapte aux besoins telles que lagriculture, ainsi que sur la collecte de dpts.
spcifiques des clients et reposant sur des forces commerciales DenizBank renforcera galement sa position dans le domaine
spcialises (specialised account management); de la banque commerciale qui, selon son modle, nourrit les
une approche se basant sur le dveloppement du direct autres mtiers.
sales (web et call service offer);
le repositionnement de la marque Dexia, avec un accent En 2014, bien que nayant pas encore atteint son plein
Comptes consolids
particulier sur la transparence, tant au niveau des produits potentiel, cette stratgie devrait permettre DenizBank:
que de la relation commerciale, et le rajustement de la davoir une base de six millions de clients, dont deux
segmentation de la clientle. millions de nouveaux clients;
Ce plan dinvestissement devrait gnrer EUR 250 millions de de voir sa part de march en nombre dagences passer de
revenus additionnels d'ici 2014. 5 7% entre 2010 et 2014 avec un focus spcifique sur les
grandes villes et les zones rurales;
Au Luxembourg, Dexia est le 3e acteur du march, tant de faire progresser la part des dpts sur son total de bilan
sur la clientle individuelle que professionnelle, et est pour atteindre environ 70% en 2014.
particulirement bien positionn sur la clientle aise. Grce
son dynamisme commercial, le groupe a regagn la confiance Ces ambitions de dveloppement se traduisent par les
de sa clientle, reconquis des parts de march et affiche objectifs financiers suivants lhorizon 2014:
une collecte nette positive, tant en local qu linternational, un rsultat avant impts denviron TRY 1,2 milliard
depuis le premier semestre 2010. (EUR 600 millions);
Lambition de Dexia pour RCB Luxembourg dici 2014 est: un coefficient dexploitation denviron 51%;
Comptes sociaux
daugmenter la part de march en tant que banquier un rendement des fonds propres (ROE) denviron 14%.
principal des clients particuliers luxembourgeois 15%;
de consolider la position de la banque parmi le Top 3 au Public and Wholesale Banking
Luxembourg sur le segment des professionnels; Dans le cadre du plan de transformation mis en uvre fin
de favoriser lupselling et daugmenter la taille moyenne 2008, le mtier Public and Wholesale Banking (PWB) a opr
des avoirs confis par les clients les plus aiss grce une un net recentrage sur ses marchs historiques que sont la
offre de services adapte; France et la Belgique. Lobjet de ce recentrage tait, dune
de renforcer lexpertise en banque prive, et, ainsi, le part, de mettre en adquation le volume des prts consentis
positionnement de rfrence du groupe en banque prive la clientle avec la capacit de financement du mtier et,
internationale. dautre part, de faire de sa rentabilit une priorit.
Cette redfinition sest traduite par une diminution drastique

Des efforts continus de rduction de la base de cots seront des volumes de nouveaux engagements, qui ont t diviss
raliss tant en Belgique quau Luxembourg. par cinq entre 2007 et 2010-2011, ainsi que par une baisse
La mise en uvre de cette stratgie pour RCB Belgique et significative de la base de cots sur la mme priode.
Luxembourg devrait se traduire par les objectifs financiers Dans les limites de ce recentrage gographique et sous
suivants: rserve du respect de normes de rentabilit svres, le mtier
un rsultat avant impts d'environ EUR 600 millions en a toute sa place au sein du groupe Dexia, dont il est amen
2014 (contre EUR 400 millions en 2009); reprsenter environ 18% du total des revenus en 2014. Son
la rduction du coefficient dexploitation de 74% environ refinancement sera principalement assur par des missions
66% entre 2009 et 2014. dobligations scurises (covered bonds) ainsi que par des
dpts collects par le mtier.

Stratgie
Dici 2014, Dexia affiche principalement quatre ambitions Services aux investisseurs
pour PWB: Les activits de services aux investisseurs sont ralises via
En public banking France : tre un spcialiste slectif, la joint venture RBC Dexia Investor Services. Cette dernire
rentable et reconnu, dot dune base de 2500 clients strat- se positionne dans le top 10 des dpositaires mondiaux. Les
giques et disposant dune offre de produits largie (grce ambitions pour ce mtier lhorizon 2014 sarticulent autour
notamment aux dveloppements en assurance, gestion de deux axes:
dactifs, dpts). Cet objectif est accrdit par la situation laccroissement de sa franchise via notamment un
prvalant dores et dj en 2010, o la production annuelle renforcement permanent de la clientle existante (rtention,
a t divise par 2,5 entre 2008 et 2010, quand, dans le vente croise, augmentation du nombre et de la taille des
mme temps, les marges commerciales progressaient de plus mandats) et une prsence accrue dans les pays fort potentiel
Rapport de gestion
de 50 %. Dans le domaine des crdits structurs, Dexia a de croissance (Royaume-Uni, Australie, Italie, Suisse);
adopt de faon proactive une dmarche de clarification
et de transparence des rgles commerciales lgard de sa llargissement de sa gamme de produits et de services.
clientle. RBC Dexia poursuivra par ailleurs sa recherche de gains
En public banking Belgique : Dexia, qui dispose du defficacit dans une perspective de rduction des cots mais
meilleur taux de reconnaissance de la profession de la part galement damlioration du service client.
de la clientle, entend confirmer son statut de leader sur la l'horizon 2014, ceci devrait se traduire par:
base dun modle proposant une gamme de produits trs une croissance annuelle moyenne des encours sous
complte et dun rseau performant. administration de 8 10% ( environ EUR2700milliards);
En corporate banking Belgique: lobjectif est de mettre une croissance annuelle moyenne des revenus de 9
l'accent sur les entreprises de taille moyenne (chiffre daffaires 12%;
ou bilan EUR 10 millions et < EUR 1 milliard) tout en une croissance annuelle moyenne des cots de 4 6%.
maintenant une prsence opportuniste auprs des grandes
entreprises (chiffre daffaires ou bilan EUR 1 milliard). Assurances
Comptes consolids
En financement de projets : consolider la franchise dont Dexia Insurance Services cre de la valeur pour Dexia
dispose Dexia dans les secteurs des partenariats publics-privs, travers sa stratgie de distribution multicanaux. Cette stratgie
du transport, de lnergie et de lenvironnement. a pour objectif de dvelopper ses rseaux propres mais
galement la collaboration et la recherche de synergies avec
En 2014, les objectifs financiers du mtier sont les suivants: les autres rseaux du groupe Dexia. Ses ambitions se dclinent
un niveau de revenus denviron EUR 1,2 milliard; comme suit pour chacun de ses canaux de distribution.
un coefficient dexploitation denviron 42%;
un niveau de rsultat avant impts denviron En Belgique,
EUR 600 millions. une reconqute de la part de march vie dans la
bancassurance : +6 % pour atteindre environ 15 % fin
Asset Management and Services 2014;
Asset Management and Services est compos d'un portefeuille une augmentation annuelle des primes d'environ 15% dici
de trois activits rentables caractrises par une consommation 2012 puis 10% entre 2012 et 2014 via les APassurances.
modeste en capital, des perspectives de croissance attrayantes
Comptes sociaux
bases sur une clientle diversifie et une forte collaboration Au Luxembourg,
avec les autres franchises commerciales du groupe. En 2014, EUR 1 milliard de primes d'ici 2014 pour Dexia Life
ces activits devraient reprsenter environ 21 % des revenus &Pensions.
du groupe. Dexia Insurance Services poursuivra par ailleurs ses efforts de
rduction des cots.
Asset Management Ces ambitions devraient se traduire par un rsultat avant
Gestionnaire d'actifs reconnu et bien diversifi, Dexia Asset impts denviron EUR 220 millions en 2014 support par un
Management a pour ambition daccrotre sa franchise coefficient d'exploitation infrieur 55% et une matrise du
client en capitalisant sur son avantage comptitif bas sur ratio combin (non-vie).
une approche oriente client et sur sa longue expertise en
Un modle oprationnel profondment
investissements. De plus, Dexia Asset Management bnficie

dune efficacit relativement plus leve que celle de ses pairs transform
(35% de marge oprationnelle et 15 points de base pour le
ratio cots sur actifs moyens grs). Recentr sur ses marchs principaux, le groupe Dexia renforce
de faon continue son efficacit oprationnelle travers trois
Les objectifs de Dexia Asset Management pour 2014 sont: axes: la recherche de gains defficacit, le dveloppement de
un encours dactifs sous gestion denviron EUR 130 mil- synergies internes et lindustrialisation des procds.
liards; Dici 2014, lamlioration de lefficacit oprationnelle
EUR 30 milliards de collecte nette positive sur 2011-2014 des diffrents mtiers demeurera une priorit et le groupe
dont 70 % en provenance de clients non captifs (un tiers poursuivra une gestion stricte de ses cots afin datteindre un
linternational); coefficient dexploitation infrieur 65% en 2014.
une marge oprationnelle de 48%.
Ceci devrait se traduire par un rsultat avant impts de
EUR 140 millions en 2014.

Dclaration de gouvernement
dentreprise
Rapport de gestion
Introduction Concernant le nombre dadministrateurs indpendants au

sein du conseil dadministration, la pratique de Dexia va
Code de rfrence au-del du Code. En effet, le conseil dadministration de
Dexia SA comprend sept administrateurs indpendants,
Le Code belge de gouvernement dentreprise, qui remplace les alors que Code belge de gouvernement dentreprise
recommandations formules en la matire par la Commission (disposition 2.3.) prconise un minimum de trois admi
bancaire, financire et des assurances, la Fdration des nistrateurs indpendants.
entreprises de Belgique et Euronext Bruxelles, est entr en
vigueur le 1er janvier 2005 et a t rvis, pour la premire Charte de gouvernement dentreprise
fois le 12 mars 2009, afin de tenir compte, notamment, des
rcentes volutions dans lenvironnement rglementaire en Lors de sa runion du 3 fvrier 2005, le conseil dadministration
Comptes consolids
Belgique et en Europe, ainsi que des nouvelles aspirations de de Dexia SA a constitu en son sein une commission
la socit civile et des parties prenantes (stakeholders) quant gouvernement dentreprise, compose dadministrateurs
la conduite des socits et de leurs dirigeants. de Dexia SA, charge de mener une rflexion et de formuler
des propositions sur les diffrents thmes de gouvernance
Ce Code constitue le Code de rfrence de Dexia au sens de traits par le Code belge de gouvernement dentreprise et sur
larticle 96, 2, 1, du Code des socits. Il est disponible les adaptations ventuelles par rapport la situation prvalant
sur le site du Moniteur belge, ainsi que sur le site internet : chez Dexia. Les travaux de cette commission ont notamment
www.corporategovernancecommittee.be. men llaboration dune charte de gouvernement
Le Code belge de gouvernement dentreprise comprend neuf dentreprise, dun rglement dordre intrieur du comit
principes obligatoires pour les socits cotes. Dexia respecte daudit, ainsi qu la rvision des rglements dordre intrieur
ces neuf principes. du conseil dadministration et du comit de direction.
Compte tenu de sa structure de gouvernance, Dexia a souhait Lors de sa runion du 13 novembre 2008, le conseil
droger aux dispositions spcifiques suivantes du Code: dadministration de Dexia SA a modifi son rglement dordre
la disposition 5.2.4. qui recommande que le comit daudit intrieur afin de renforcer encore sa gouvernance et le suivi
Comptes sociaux
soit compos dune majorit dadministrateurs indpendants: des risques. Dune part, le comit daudit a t ddoubl en
le comit daudit de Dexia, qui est constitu du comit des deux comits spcialiss: le comit des comptes et le comit
comptes et du comit de contrle interne, des risques et de contrle interne, des risques et de la conformit. Ces deux
de la conformit, est compos de sept administrateurs non comits forment ensemble le comit daudit, conformment
excutifs, dont trois administrateurs indpendants. Dexia la loi du 17 dcembre 2008 instituant notamment un
considre que le critre le plus pertinent pour le choix des comit daudit dans les socits cotes et les tablissements
membres de ce comit est celui de la comptence. Par financiers. Dautre part, le comit des nominations et le comit
ailleurs, la pratique de Dexia va au-del des prescriptions des rmunrations ont t runis en un seul comit. En 2009,
lgales applicables aux socits cotes, ces dispositions le rglement dordre intrieur du conseil dadministration
prvoyant que le comit doit comporter au minimum un a t adapt en vue, notamment, daligner les critres
administrateur indpendant, et le comit des comptes est dindpendance des administrateurs retenus par Dexia SA
compos dune majorit dadministrateurs indpendants (trois sur les nouveaux critres lgaux dfinis par le Code des
administrateurs sur un total de cinq membres). Enfin, les deux socits, et de renforcer les rgles applicables aux dirigeants
comits constituant le comit daudit sont prsids par un de DexiaSA en matire doprations pour compte propre sur
administrateur indpendant; les titres Dexia.
la disposition 8.8. qui propose de fixer le seuil partir duquel Au cours de lexercice 2010, le rglement a galement
un actionnaire peut soumettre des propositions l'assemble fait lobjet dune actualisation afin de mettre en uvre les
gnrale 5 % du capital de la socit: Dexia a choisi de dispositions de la loi du 6 avril 2010 visant notamment
se conformer aux dispositions lgales applicables, savoir renforcer le gouvernement d'entreprise dans les socits
actuellement un seuil de 20%, compte tenu de la structure cotes et les entreprises publiques autonomes: la principale
de son actionnariat et dans lattente de la transposition modification concerne le comit des nominations et des
prochaine en droit belge de la Directive europenne relative rmunrations qui est dsormais compos dune majorit
la protection des droits des actionnaires. dadministrateurs indpendants.

Dclaration de gouvernement dentreprise
La charte de gouvernement dentreprise de Dexia SA (ci-aprs Au 31 dcembre 2010, Dexia SA dtenait, directement ou
la Charte) donne un aperu dtaill des principaux aspects indirectement, 0,02% dactions propres. Les collaborateurs du
de gouvernance de la socit. Ce document, que le conseil groupe Dexia possdaient 1,07% du capital de la socit.
dadministration a voulu complet et transparent, contient la mme date, et la connaissance de la socit, aucun
cinq volets. Le premier volet traite de la structure et de actionnaire individuel, lexception du groupe Arco, du
lorganigramme du groupe Dexia. Il reprend galement un bref Holding Communal, de la Caisse des dpts et consignations,
historique du groupe depuis sa cration en 1996. Le second du groupe Ethias, de la Socit de prise de participation
volet dcrit la structure de gouvernance de Dexia. Il comprend de ltat, de la Socit fdrale de participations et
toutes les informations ncessaires sur la composition, les dinvestissement, de CNP Assurances, de la Rgion flamande
attributions et les modes de fonctionnement des organes (via le Vlaams Toekomstfonds) et de la Rgion wallonne, ne
Rapport de gestion
de dcision que sont lassemble gnrale des actionnaires, dtenait 1% ou plus du capital de Dexia SA.
le conseil dadministration et le comit de direction. Les galement au 31 dcembre 2010, les administrateurs de
rglements dordre intrieur du conseil dadministration et du Dexia SA dtenaient 13 350 actions de la socit.
comit de direction y sont, par ailleurs, intgralement repris.
Cette partie de la Charte dcrit galement les comptences Les relations entre les actionnaires
des directions gnrales au niveau du groupe et des fonctions
centrales de Dexia. Le troisime volet traite des actionnaires Le 30aot 2007, Dexia SA a t inform de la conclusion par
et des actions Dexia. Il contient une description des relations certains de ses actionnaires (Arcofin, le Holding Communal, la
que Dexia entretient avec ses actionnaires et un aperu des Caisse des dpts et consignations, Ethias et CNP Assurances)
caractristiques du capital de Dexia et de ses actions. Le dun accord consistant se concerter certaines occasions,
quatrime volet donne un aperu du contrle exerc sur et tout en conservant chacun la possibilit de dcider librement
au sein du groupe Dexia. La partie contrle interne de ce quant aux rsolutions prendre en rapport avec la socit.
volet contient les informations relatives laudit interne, la Cet accord a fait lobjet dune communication Dexia SA,
dontologie et la conformit. La partie contrle externe conformment larticle 74, 7, de la loi du 1er avril 2007
Comptes consolids
traite des missions du commissaire et du protocole relatif relative aux offres publiques dacquisition (voir partie
lencadrement prudentiel du groupe Dexia conclu avec la Lgislation en matire doffres publiques dacquisition ,
Commission bancaire, financire et des assurances. Le dernier page65).
volet de la Charte dcrit la politique de rmunration de Cet accord ne porte pas atteinte aux principes de gouvernance
Dexia envers les administrateurs de la socit et les membres en vigueur au sein de Dexia SA, en ce compris le rle et
du comit de direction. le fonctionnement de lassemble gnrale et du conseil
Plusieurs lments de la Charte de gouvernement dadministration, ce dernier conservant toute son autonomie
dentreprise sont repris, comme prconis par le Code belge pour arrter la stratgie et la politique gnrale du groupe
de gouvernement dentreprise, dans le prsent chapitre du Dexia.
rapport annuel de Dexia SA.
La Charte est, conformment au Code belge de gouvernement Les relations avec les actionnaires
dentreprise, publie depuis le 31 dcembre 2005 sur le site
internet de la socit (www.dexia.com) et rgulirement mise Dexia est attentif la qualit des relations quil entretient
jour. avec ses actionnaires tant individuels quinstitutionnels et
Comptes sociaux
demeure soucieux de renforcer le dialogue et la transparence
Les relations avec les actionnaires leur gard.
La structure de lactionnariat Les relations avec les actionnaires individuels

Dexia entretient des relations rgulires avec ses actionnaires
Les principaux actionnaires de Dexia SA au 31dcembre 2010 individuels, avec en point dorgue lassemble gnrale qui a
sont les suivants: lieu chaque anne Bruxelles le deuxime mercredi du mois
de mai. En complment de lassemble, Dexia a dvelopp au
Nom de lactionnaire Pourcentage de fil des annes un dispositif dinformation rigoureux, rgulier et
dtention dactions interactif avec ses actionnaires, qui sarticule autour du club
existantes de Dexia SA europen des actionnaires individuels et du comit consultatif

au 31 dcembre 2010 europen des actionnaires individuels. Les actionnaires
Caisse des dpts et consignations 17,61% individuels bnficient galement dun centre dappel et de
Holding Communal 14,14% rubriques ddies sur le site internet.
Groupe Arco 13,81%
tat fdral belge via Socit Lassemble gnrale des actionnaires de Dexia SA
fdrale de participations et Moment fort de la vie de la socit, lassemble gnrale
dinvestissement 5,73%
annuelle des actionnaires fait lobjet dune information
tat franais via Socit de prise
de participation de ltat 5,73% ddie : avis officiels paratre au Moniteur belge et dans
Groupe Ethias 5,04% le BALO en France, annonces diffuses dans les supports de
CNP Assurances 2,96% presse financire en Belgique, en France et au Luxembourg,
Rgion flamande via le Vlaams
informations donnes via le numro vert, dossier de
Toekomstfonds 2,87% convocation disponible en franais, nerlandais et anglais et
Rgion wallonne 2,01% tlchargeable sur le site internet.
Rgion de Bruxelles-Capitale 0,86%

Lassemble gnrale est retransmise en direct sur internet, Les relations avec les actionnaires institutionnels
permettant ainsi aux actionnaires ne pouvant se dplacer de Pour Dexia, la relation avec les actionnaires institutionnels
suivre les rsolutions et dbats de la sance. revt une grande importance, ces derniers dtenant prs de
Comme prvu par le Code belge des socits, le taux 15 % du capital. cet effet, une quipe, base Paris et
dactionnariat requis pour permettre un actionnaire de Bruxelles, est spcialement charge des relations avec les
soumettre une proposition lassemble gnrale est de investisseurs et les analystes.
20%.
Lassemble gnrale ordinaire des actionnaires sest tenue le Le mode de relation avec les actionnaires
12mai 2010 Bruxelles, directement suivie dune assemble institutionnels
gnrale extraordinaire. Aprs chaque prsentation de rsultats ou dans dautres
Rapport de gestion
circonstances, des road-shows sont organiss, avec les

Le club europen des actionnaires individuels principaux investisseurs institutionnels. Ces derniers peuvent
Le club europen des actionnaires individuels compte ainsi poser directement des questions concernant les rsultats
aujourdhui prs de 13 000 membres, principalement des ou la stratgie du groupe, aux membres du comit de
actionnaires belges et franais. Le club est un centre de direction de Dexia.
diffusion de linformation financire vers les actionnaires
qui souhaitent suivre les volutions du groupe, travers des Les vecteurs dinformation
publications et documents conus pour eux. Linscription au
club europen des actionnaires de Dexia peut seffectuer par Un dispositif dinformation rgulier
tlphone, messagerie lectronique ou partir du site internet Tout au long de lanne, Dexia diffuse des informations au
www.dexia.com. travers de prsentations thmatiques et de communiqus
de presse relatifs lactivit, aux rsultats financiers et
Le comit consultatif europen des actionnaires lactualit du groupe. Lors de la publication des rsultats,
individuels Dexia met galement disposition des rapports trimestriels,
Comptes consolids
Constitu en juin 2001, le comit consultatif europen de semestriel et annuel. Lensemble de ces informations
Dexia a pris le relais du comit consultatif de Dexia France, est disponible, ds publication, sur le site internet
cr en 1997. Sa composition reflte lidentit europenne www.dexia.com, sous la rubrique actionnaires/investis
du groupe : le comit est actuellement compos de quatre seurs . Elles peuvent galement tre obtenues par courrier
actionnaires belges, cinq actionnaires franais et deux lectronique.
actionnaires luxembourgeois. compter du mois de novembre
2010, le comit consultatif sest enrichi de la prsence dun Le site internet (www.dexia.com)
membre supplmentaire, reprsentant lAssociation des Avec une moyenne de 94 500 visiteurs par mois, le site
actionnaires salaris du groupe Dexia. www.dexia.com confirme son rle important de vecteur
Le rle du comit est de conseiller le groupe dans sa politique dinformation pour le groupe Dexia auprs des actionnaires
de communication en direction des actionnaires individuels. individuels, des journalistes et des investisseurs institutionnels.
En 2010, le comit consultatif sest runi deux fois, une Trilingue franais, nerlandais et anglais, le site favorise
premire fois en mars afin de prendre connaissance des laccs rapide toutes les informations concernant la vie
rsultats annuels 2009 du groupe, une seconde fois en du groupe, ses publications, ses activits, son actualit et le
Comptes sociaux
novembre. Cette seconde runion a fait lobjet de deux cours de laction Dexia. Il est consult majoritairement par des
prsentations : un point sur les rsultats semestriels du internautes europens, principalement belges et franais.
groupe et une prsentation des grandes lignes de sa stratgie En 2010, www.dexia.com a reu prs de 110 000 visiteurs sur
lhorizon 2014 qui constituait la thmatique centrale de lespace actionnaires/investisseurs.
lInvestor Day organis le 12 octobre 2010.
En 2011, une partie du comit sera renouvele, le mandat Les autres supports
de certains membres (trois ans non renouvelables) arrivant Dexia dite plusieurs fois par an une lettre aux actionnaires
chance. en franais, en nerlandais et en anglais. Les actionnaires
individuels sont ainsi rgulirement informs des
Le service dinformation tlphonique aux dveloppements du groupe, de son actualit, ainsi que de ses
actionnaires individuels rsultats et des comptes rendus des assembles gnrales de

Ce service est accessible depuis la France, gratuitement, Dexia SA.
au 0800 355 000, du lundi au vendredi de 9 heures Les lettres aux actionnaires sont adresses aux membres du
19heures. club et aux actionnaires qui en font la demande, et sont
Il est galement accessible depuis la Belgique et le Luxembourg galement disponibles sur le site internet.
via le numro dappel gratuit bilingue (franais-nerlandais) En 2010, quatre lettres ont t publies dont une spciale
0080033942942, selon la mme plage horaire (uniquement commission europenne.
partir dun tlphone fixe). Dexia publie une information annuelle complte destination
Ce service est rgulirement sollicit par les actionnaires des actionnaires et des investisseurs. Ldition du rapport
pour toute question relative Dexia et son organisation en annuel de Dexia est disponible en trois langues : franais,
gnral mais galement pour des questions plus spcifiques nerlandais et anglais. Le rapport sur les risques est disponible
ayant trait au cours de laction, la fiscalit de laction, au uniquement en anglais sur le site internet. Enfin, Dexia publie
montant du dividende, son mode dimposition, aux strips un rapport sur le dveloppement durable en trois langues
VVPR ou lassemble gnrale de Dexia SA. Cette anne, ce (franais, nerlandais et anglais) sur son site.
service a t particulirement sollicit lors de lattribution des
actions de bonus.

La circulaire FMI/2007-02 Le respect des lgislations en vigueur

de la Commission bancaire, En tant que socit de droit belge dont les titres sont cots
financire et des assurances en Belgique, en France et au Luxembourg, Dexia sassure
du respect du principe dgalit entre ses actionnaires et du
Un arrt royal du 14novembre 2007 relatif aux obligations respect de ses obligations lgales et rglementaires en matire
des metteurs dinstruments financiers admis la ngociation dinformations occasionnelles et priodiques.
sur un march belge rglement traite notamment des
obligations des metteurs en matire dinformations fournir
au public et de leurs obligations lgard des dtenteurs
dinstruments financiers. La Commission bancaire, financire La gestion du groupe Dexia
Rapport de gestion
et des assurances a publi en dcembre 2007 une circulaire
qui explicite cet arrt royal. Conformment cette Le conseil dadministration
rglementation, Dexia SA a fait le choix, depuis 2003, de faire de Dexia SA
usage de son site internet pour rencontrer ses obligations
concernant la publication des informations vises par larrt Composition du conseil dadministration
et la circulaire. (situation au 31dcembre 2010) (1)
En faisant ce choix, Dexia SA sest engag remplir plusieurs
conditions, et notamment la cration dune partie distincte du Les statuts de Dexia SA stipulent que le conseil peut compter
site internet rserve aux informations financires mentionnes minimum seize et maximum vingt administrateurs.
dans la circulaire. Au 31 dcembre 2010, le conseil d'administration comptait
Lutilisation maximale du site internet, galement pour la dix-huit membres.
communication des informations financires obligatoires, Sa composition est conforme au caractre franco-belge
sinscrit dans la politique de transparence de Dexia vis-- statutaire de Dexia SA. Il comporte, en effet, autant
vis de ses actionnaires et des investisseurs institutionnels. dadministrateurs belges que dadministrateurs franais,
Comptes consolids
Les informations requises par la circulaire FMI/2007-02 de chacune de ces nationalits reprsentant au moins un tiers
la Commission bancaire, financire et des assurances se du conseil.
trouvent sur le site internet de Dexia. Cette mme politique
de transparence vis--vis des actionnaires et investisseurs
institutionnels se retrouve par ailleurs dans la Charte de
(1) Larticle2 de la loi du 6aot 1931 (Moniteur belge du 14aot 1931)
gouvernement dentreprise de Dexia SA.
interdit aux ministres, anciens ministres et ministres dtat, membres ou
anciens membres des chambres lgislatives, de faire mention desdites qualits
dans les actes ou publications se rapportant des socits but lucratif.
NOM COMITS DURE DU FONCTION autres mandats et fonctions

Spcialiss mandat PRINCIPALE
JEAN-LUC Prsident du 2009-2013 Prsident du conseil Parlementaire europen

DEHAENE comit des dadministration
Comptes sociaux
Administrateur nominations et deDexia SA Vice-prsident du conseil dadministration:
Indpendant rmunrations Fondation Roi Baudouin
70 ans
Belge Prsident du comit Administrateur:
Administrateur stratgique Inbev
depuis 2008 Lotus Bakeries
Dtient 700 Umicore
actions Dexia Trombogenics
Novovil
Autres fonctions au sein du groupe Dexia:

Prsident du conseil dadministration de Dexia
Crdit Local
Vice-prsident du conseil dadministration de

Biographie
Docteur en droit de l'Universit de Namur et K.U. Leuven. Il dbute ses activits professionnelles comme commissaire pour le Vlaams
Verbond van Katholieke Scouts et entre comme attach au Service des tudes de lACW en 1965. Il commence une carrire politique en
1967 et a depuis lors exerc diverses fonctions gouvernementales et parlementaires au niveau fdral et europen.


PIERRE Membre du comit 2009-2013 Administrateur Membre du comit excutif:

MARIANI stratgique dlgu et FBF
54 ans prsident du comit
Franais de direction de Vice-prsident:
Administrateur Dexia SA AFB
depuis 2008
Ne dtient pas Administrateur:
dactions Dexia EDF
Rapport de gestion

Administrateur:
Dexia Crdit Local
Biographie
Diplm de lcole des hautes tudes commerciales et de lcole nationale dadministration (ENA), il est licenci en droit. Entre 1982
et 1992, il exerce diffrentes fonctions au ministre de lconomie et des Finances. En 1993, il est nomm directeur au cabinet du
ministre du Budget et porte-parole du gouvernement charg de la communication. En 1995, il est nomm directeur gnral de la
Socit franaise dinvestissements immobiliers et de gestion, socit foncire du groupe Fimalac. En 1996, il est nomm directeur
gnral et membre du directoire de la Banque pour lexpansion industrielle (Banexi), la banque daffaires de BNP, dont il devient
prsident du directoire en 1997. Il rejoint le groupe BNP Paribas en 1999, dont il est nomm directeur du ple de la banque de dtail
linternational avant dtre nomm directeur du ple de services financiers et banque de dtail linternational en 2003. En 2008, il
est nomm directeur gnral adjoint, coresponsable des activits de banque de dtail, en charge du ple International Retail Services
de BNP Paribas.
Comptes consolids
Gilles Benoist Prsident du comit 2010-2014 Directeur gnral Membre du comit de direction:
Administrateur des comptes de CNP Assurances Groupe Caisse des Dpts
indpendant
64 ans Prsident du comit Prsident:
Franais de contrle interne, Fdration franaise des socits anonymes
Administrateur des risques dassurance
depuis 1999 et de la conformit
Dtient 300 Administrateur et membre du comit
actions Dexia stratgique:
Suez Environnement Company SA
Biographie
Diplm en droit. Diplm de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP) et de lcole nationale dadministration (ENA). En 1987, il
devient membre du directoire et secrtaire gnral du Crdit local de France et ensuite secrtaire gnral et membre du comit excutif
de la Caisse des dpts et consignations partir de 1993. Le 9 juillet 1998, il devient prsident du directoire de CNP Assurances, dont
il est nomm directeur gnral lors du changement du mode de gouvernance le 10 juillet 2007.
Comptes sociaux
ISABELLE 2010-2014
Prsidente de China Administrateur:
BOUILLOT Equity Links Umicore
Administrateur Saint-Gobain
indpendant
61 ans
Franaise
Administrateur
depuis 2010
Ne dtient pas
dactions Dexia
Biographie
Diplme de lcole nationale dadministration (ENA), de lInstitut des tudes politiques de Paris (IEP) et titulaire dun DES de droit public.
Elle occupe diffrents postes dans les administrations publiques franaises, notamment comme conseillre conomique du Prsident de
la Rpublique de 1989 1991 et directrice du budget au ministre de lconomie et des Finances de 1991 1995. Elle entre ensuite
en 1995 la Caisse des dpts et consignations en tant que directeur gnral adjoint en charge des activits financires et bancaires.
De 2000 2003, elle est prsidente du directoire de la banque dinvestissement du groupe CDC IXIS. Elle est actuellement prsidente
de China Equity Links. Elle est galement administrateur des socits Umicore et Saint-Gobain.


OLIVIER Membre du comit 2010-2014 Directeur gnral Administrateur, membre du comit des
BOURGES de contrle interne, adjoint de lAgence comptes, du comit daudit, du comit
44 ans des risques et de la des participations des investissements et du comit des
Franais conformit de ltat (APE) rmunrations:
Administrateur Membre du comit GDF Suez
depuis 2009 stratgique
Ne dtient pas Administrateur, membre du comit des
dactions Dexia comptes, du comit stratgique
et du comit des rmunrations:
Rapport de gestion
Thals
Administrateur et membre du conseil de

surveillance:
Grand Port Maritime de Marseille

Administrateur:
la Poste
Biographie
Diplm de lcole nationale dadministration (ENA) et de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP) et titulaire dun baccalaurat
scientifique. Entre 1992 et 2000, il occupe diverses fonctions auprs de la Direction du Trsor (Paris), o il est adjoint au chef du bureau
des banques de 1992 1996 et chef du bureau Financement du Logement de 1998 2000. Entre 1996 et 1998, il occupe le poste
dAlternate Executive Director de la BIRD. En 2000, il rejoint Renault tout dabord en tant que directeur des relations financires, ensuite
en tant que directeur de la rentabilit des vhicules. En 2006, il devient Vice-President, Corporate Planning and Program Management
Office de Nissan North America. En 2008, il retourne chez Renault en tant que Senior Vice-President et directeur du dpartement
Comptes consolids
contrle de gestion au niveau du groupe.
BRIGITTE Membre du comit 2010-2014 Professeur en
CHANOINE des comptes finances et recteur
Administrateur de lICHEC Brussels
indpendant Management
45 ans School
Belge
Administrateur
depuis 2010
Ne dtient pas
dactions Dexia
Biographie
Titulaire dun diplme dingnieur commercial (ICHEC), dune matrise en finance et docteur en sciences de gestion (IAG Universit
catholique de Louvain). Elle dbute sa carrire professionnelle en 1988 comme Health and Safety Manager General Devices
(Indianapolis). Depuis 1990, elle a occup diffrents postes au sein du dpartement Finance de lICHEC dont elle est recteur depuis
Comptes sociaux
septembre 2008. Professeur lICHEC et lUniversit catholique de Louvain, elle assure galement divers enseignements, formations
et missions de consultance en entreprises.


STEFAAN 2010-2014
Membre du comit Membre du comit consultatif:
DECRAENE de direction de Ethias Droit Commun
46 ans Dexia SA
Belge Prsident du conseil dadministration:
Administrateur Prsident du comit Febelfin
depuis 2009 de direction de
Dtient 3034 Dexia Banque Membre du comit de direction:
actions Dexia Belgique Fdration des Entreprises de Belgique (FEB)
Rapport de gestion
Administrateur:
VOKA

Membre du comit de gestion de:
Fonds de protection des dpts et des
instruments financiers

Administrateur:
Dexia Insurance Belgium
Dexia banka Slovensko
DenizBank
RBC Dexia Investor Services
Comptes consolids
Prsident du conseil dadministration:

Dexia AM Luxembourg
Dexia Participation Luxembourg
Membre du conseil des commissaires:

Dexia Nederland BV
Biographie
Diplm en sciences conomiques appliques avec une spcialisation en relations internationales, de la K.U. Leuven. Il consacre la
premire partie de sa carrire au Corporate Banking et lInvestment Banking en Belgique. En 2001, il est nomm prsident du comit
de direction de Banque Artesia Nederland. En 2002, il rejoint Dexia Bank Nederland en tant que membre du comit de direction. En
2003, il devient membre du comit de direction de Dexia Banque Belgique, responsable des assurances et du dveloppement des
activits de banque de dtail linternational, avant de prendre en charge en 2004, au sein du mme comit de direction, les activits
de Public and Wholesale Banking. Depuis janvier 2006, il occupe les fonctions de prsident du comit de direction de Dexia Banque
Belgique. En 2008, il est nomm membre du comit de direction de Dexia SA.
AUGUSTIN Membre du comit 2007-2011
Directeur gnral Administrateur:
Comptes sociaux
DE ROMANET des nominations et de la Caisse CDC Entreprises

DE BEAUNE des rmunrations des dpts et CNP Assurances
49 ans consignations Icade
Franais Membre du comit Veolia Environnement
Administrateur stratgique
depuis 2007 Prsident du conseil de surveillance:
Ne dtient pas Socit nationale immobilire
dactions Dexia
Prsident du conseil dadministration:
Fonds stratgique dinvestissement
Biographie
Diplm de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP) et de lcole nationale dadministration (ENA). Il a t, notamment, attach
financier de la Reprsentation permanente de la France auprs de la Communaut europenne Bruxelles, directeur de cabinet au
ministre du Budget, directeur de cabinet au ministre de lEmploi et associ grant dOddo Pinatton Corporate. Il a ensuite t nomm
secrtaire gnral adjoint la Prsidence de la Rpublique franaise avant dtre nomm directeur adjoint Finances et Stratgie et
membre du comit excutif du Crdit Agricole SA.


ROBERT Membre 2010-2014 Administrateur Membre du conseil de surveillance:

DE METZ du comit excutif de Canal+ France
Administrateur des comptes La Fayette
Indpendant Management Ltd Administrateur:
58 ans Mdia-Participations (Paris-Bruxelles)
Franais L.A. Finances (Paris)
Administrateur
depuis 2009 Administrateur dlgu:
Ne dtient pas Bee2Bees SA (Bruxelles)
Rapport de gestion
dactions Dexia
Membre du comit excutif:
Fondation Demeure Historique pour lavenir
du patrimoine
Biographie
Diplm de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP) et de lcole nationale dadministration (ENA), il commence sa carrire lInspection
gnrale des finances. Il entre la banque Indosuez en 1983 o il occupe des fonctions Hong-Kong et en France avant de rejoindre
Demachy Worms&Cie. Actif chez Paribas partir de 1991, il remplit de nombreuses missions, notamment en fusions-acquisitions, avant
dtre nomm membre du directoire, responsable depuis Londres des marchs de taux, changes et drivs. Il est administrateur de la
Cobepa de 1993 1999. Entre2002 et2007, il est directeur gnral adjoint du groupe Vivendi en charge des fusions-acquisitions et
de la stratgie.
CHRISTIAN Membre du comit 2010-2014 Prsident du collge
GIACOMOTTO des nominations et de grance de
Administrateur des rmunrations Gimar Finance
Comptes consolids
indpendant
70 ans
Franais
Administrateur
depuis 2009
Ne dtient pas
dactions Dexia
Biographie
Diplm dtudes suprieures de droit, de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP) et de la New York University (Finances amricaines),
il est prsident du collge de grance de Gimar Finance. Il a dbut sa carrire la Banque de lUnion europenne avant de devenir
directeur gnral dlgu du CIC en 1982. En 1987, il cre la banque Arjil dont il devient prsident du directoire avant doccuper
diffrentes fonctions dadministrateur ou de dirigeant au sein du groupe Lagardre, puis de Kleinwort Benson Londres, banque
avec laquelle il fonde en 1994 Kleinwort Benson, Gimar &Cie Paris. Il est vice-prsident de la Runion des muses nationaux. Il est
commandeur de la Lgion dhonneur et commandeur des Arts et Lettres.
ANTOINE Membre du comit 2010-
Directeur gnral Administrateur:
Comptes sociaux
GOSSET- des comptes
adjoint de la CNP Assurances SA
GRAINVILLE Caisse des dpts Compagnie des Alpes SA
44 ans et consignations
Franais Reprsentant permanent de la Caisse
Administrateur des dpts et consignations et
depuis 2010 administrateur:
Ne dtient pas Fonds stratgique dinvestissement SA
dactions Dexia
Biographie
Diplm de lcole nationale dadministration (ENA), de luniversit Paris IX et de lInstitut dtudes politiques de Paris (IEP). Il a dbut
lInspection Gnrale des Finances. Par la suite, il est devenu secrtaire gnral adjoint du Comit conomique et financier de
lUnion europenne et, ensuite, conseiller pour les affaires conomiques et industrielles du cabinet du Commissaire au commerce la
Commission europenne. De 2002 2007, il a rejoint le cabinet Gide Loyrette Nouel comme avocat-associ Bruxelles. Jusquen 2010,
il tait directeur adjoint du cabinet du Premier ministre franais. Actuellement, il occupe le poste de directeur gnral adjoint la Caisse
des dpts et des consignations.


CATHERINE Membre du comit 2008-2012 Administrateur:

KOPP des nominations et Schneider Electric
Administrateur des rmunrations
Indpendant
61 ans
Franaise
Administrateur
depuis 2008
Dtient 250
Rapport de gestion
actions Dexia
Biographie
Aprs des tudes de mathmatiques, elle mne une carrire au sein du groupe IBM, o elle occupe diffrents postes de management,
ressources humaines, marketing et ventes, avant dtre nomme directeur gnral, puis prsident directeur gnral dIBM France. De
2001 2002, elle occupe le poste de directeur du personnel et membre du comit excutif du groupe LVMH. De 2002 2010,
elle est directeur gnral des ressources humaines du groupe Accor et membre du comit excutif. Elle sige galement au conseil
dadministration de Schneider Electric. En 2006, elle est nomme par le Premier ministre franais, membre du collge de la Haute
Autorit de Lutte contre les Discriminations et pour lgalit. Elle a men, au sein du MEDEF, les ngociations interprofessionnelles sur
la diversit (2006) et sur la modernisation du march du travail (2008), qui ont dbouch sur un accord. En 2009, elle est nomme
par le Premier ministre franais membre du Haut Conseil lIntgration. Catherine Kopp est chevalier de lOrdre national de la Lgion
dhonneur et Officier de lOrdre national du Mrite.
Serge 2010-2014 Bourgmestre Autres fonctions au sein du groupe Dexia:
Kubla de Waterloo Administrateur de Dexia Banque Belgique
63 ans
Belge
Comptes consolids
Administrateur
depuis 2005
Ne dtient pas
dactions Dexia
Biographie
cole de commerce de Solvay. lu depuis 1976 Waterloo, o il a t chevin des Sports puis, ds 1982, bourgmestre. Depuis 1977,
il est actif dans la politique rgionale et fdrale. En 2002, il prside pendant un semestre le Conseil europen de lindustrie. Depuis
2004, il est actif dans la politique rgionale.
Francine Membre du comit 2008-2012 Prsidente du Prsidente du comit de direction:
Swiggers des nominations et comit de direction Arcoplus
58 ans des rmunrations du groupe Arco Arcopar
Belge (Arcofin, Arcopar, Arcofin
Administrateur Membre du comit Arcoplus) Arcosyn
depuis 2007 stratgique
Comptes sociaux
Ne dtient pas Prsidente du conseil dadministration:

dactions Dexia Procura vzw
Auxipar
Arcoplus
Interfinance
Arcosyn

Administrateur:
Arcopar
Arcofin
Aquafin (et membre du comit daudit)
De Warande vzw
Hogeschool Universiteit Brussel
Lconomie populaire
Sociaal en familiaal toerisme vzw
Administrateur et prsidente du
comit daudit:
VDK Spaarbank

Membre du Collge des censeurs:
Banque nationale de Belgique

Administrateur :
Dexia Crdit Local
Biographie
Licencie en sciences conomiques appliques et titulaire dun master en Business Administration (K.U. Leuven). Elle est membre du
comit de direction du groupe Arco depuis 1997, dont elle est devenue prsidente en 2007. Auparavant, elle a travaill 20 ans chez
BACOB Banque o elle a t responsable de la planification stratgique partir de 1995.


BERNARD Membre du comit 2010-2014 Prsident du Professeur aux HEC cole de gestion de
THIRY stratgique comit de direction lUniversit de Lige
55 ans dEthias SA et
Belge dEthias Droit Membre de la Commission excutive:
Administrateur Commun AAM Groupement des entreprises mutuelles
depuis 2009 dassurances (GEMA)
Dtient 2095 Administrateur
actions Dexia dlgu dEthias Administrateur:
Finance Ethias Banque
Rapport de gestion
AMICE
AME Holding
AME R
AME LIFE LUX
AME LUX
AZUR-GMF Mutuelles dAssurances Associes
SOLIDARIS
Prsident:
AUDI
Bel R
Nateus
Nateus Life
MNEMA ASBL
UAAM
Comptes consolids
NRB
Vice-prsident:
FEBECOOP
Prsident du conseil de grance:

LEGIBEL
Gestionnaire:
GIEI
GI
Directeur gnral:
CIRIEC ASBL
Autre fonction au sein du groupe Dexia:

Administrateur:
Comptes sociaux
Biographie
Licenci et docteur en sciences conomiques de lUniversit de Lige et diplm de luniversit de Stanford, il est prsident du comit
de direction dEthias. Il dbute sa carrire la Facult dconomie, de gestion et de sciences sociales de lUniversit de Lige o il est
professeur ordinaire jusquen 2006. Entre2000 et2001, il est directeur administratif et membre du comit de direction de la Commission
belge de rgulation de llectricit et du gaz. En 2006, il entre chez Ethias en tant que directeur des relations internationales. Il devient
membre du comit de direction en fvrier2008 et prsident en octobre2008. Il est galement professeur aux HEC, lcole de gestion
de lUniversit de Lige.


Marc Membre du comit 2010-2014 Vice-prsident du Vice-prsident du comit de direction et

Tinant des comptes comit de direction administrateur:
56 ans du groupe Arco Arcofin
Belge Membre du comit (Arcofin, Arcopar, Arcoplus
Administrateur de contrle interne, Arcoplus) Arcopar
depuis 2001 des risques et de la Arcosyn
Dtient 100 conformit
actions Dexia Vice-prsident du conseil dadministration:
Auxipar
Rapport de gestion
Administrateur dlgu et vice-prsident

du conseil dadministration:
EPC
Administrateuret membre du comit

des rmunrations:
Retail Estates (sicafi cote Bruxelles)

Administrateur et coprsident
du comit daudit:
Socit rgionale dinvestissement
de Wallonie (SRIW)

Prsident:
SYNECO ASBL
Comptes consolids

Administrateur:
Interfinance
Mediabel SA
SOFATO ASBL
Barthel Pauls Shne AG

Administrateur dlgu et administrateur:
FINEXPA
CETS ASBL
Membre du comit financier de lUniversit

catholique de Louvain (UCL)

Administrateur et membre du comit daudit :
Dexia Insurance Belgium
Comptes sociaux
Biographie
Licenci et matre en sciences conomiques. Avant de rejoindre le groupe Arco en 1991, il tait conseiller gnral du comit de direction
de la Socit rgionale dinvestissement de Wallonie.
KOEN Membre du comit 2009-2013 Administrateur Prsident du conseil dadministration:
VAN LOO de contrle interne, dlgu et Fedimmo
38 ans des risques et de la membre du comit
Belge conformit stratgique de la Administrateur:
Administrateur Socit fdrale de SN Airholding
depuis 2008 Membre du comit participations et Zephyr FIN
Dtient 1124 stratgique dinvestissement Certi-Fed
actions Dexia Bel to mundial ASBL
Zilver Avenue Participatiemaatschappij NV

Socit belge dinvestissement international
Fonds de rduction du cot global de
lnergie
Capricorn Health Tech Fund
Ginkgo Fund SICAR
Biographie
Licenci en sciences conomiques appliques. Au terme dune licence spciale en fiscalit, il dbute sa carrire comme conseiller
adjoint au Conseil central de lconomie. En septembre 1999, il rejoint le cabinet du ministre belge des Finances comme expert. En
novembre2000, il y est nomm conseiller, puis devient chef de cabinet de mai2003 novembre2006. Depuis 2006, il est administrateur
dlgu et membre du comit stratgique de la Socit fdrale de participations et dinvestissement.


Francis Membre du comit 2009-2013 Bourgmestre de Prsident du conseil dadministration:

Vermeiren des nominations et Zaventem depuis Holding Communal
74 ans des rmunrations 1983
Belge Administrateur:
Administrateur Membre du comit Elia
depuis 2004 stratgique Asco Industries
Dtient 5747 Publi-T
actions Dexia Vivaqua Intercommunale
Rapport de gestion
Biographie
Ancien inspecteur des assurances. Ancien grant dun bureau fiscal. Il a exerc des fonctions parlementaires au niveau fdral et rgional.
Critres dligibilit pourvoira, le cas chant, au remplacement provisoire de

Le rglement dordre intrieur du conseil dadministration ladministrateur dmissionnaire et lassemble gnrale
indique que les administrateurs sont lus par lassemble suivante procdera une nomination dfinitive.
gnrale des actionnaires en raison de leur comptence et En cas de changement important dans les fonctions dun
de la contribution quils peuvent apporter ladministration administrateur susceptible daffecter sa capacit de se
de la socit. conformer aux critres dligibilit tels que dfinis dans le
Les administrateurs rpondent au profil de comptences arrt rglement dordre intrieur du conseil, il est invit remettre
par le conseil dadministration sur proposition du comit des son mandat disposition de la socit et fournir au
nominations et des rmunrations et qui fait partie intgrante prsident du comit des nominations et des rmunrations
du rglement dordre intrieur du conseil dadministration. toute linformation utile.
Comptes consolids
Tout membre du conseil dadministration doit avoir la
disponibilit ncessaire laccomplissement de ses obligations valuation
dadministrateur. Les administrateurs non excutifs ne peuvent Le conseil dadministration sorganise de manire pouvoir
envisager daccepter plus de cinq mandats dadministrateur assurer au mieux lexercice de ses comptences et de ses
dans des socits cotes. responsabilits. Il procde chaque anne une autovaluation
Ces critres dligibilit sont revus rgulirement afin de tenir de son fonctionnement, ainsi que de ses comits spcialiss,
compte de lvolution du groupe Dexia et de ses activits. conduite par le prsident du conseil dadministration,
afin dapporter les adaptations et amliorations utiles
Procdure de nomination et dvaluation son rglement dordre intrieur. Le dernier exercice
des administrateurs dautovaluation a t men par le conseil durant le mois
doctobre 2010, et le rapport de synthse a t prsent
Nomination aux administrateurs lors de la runion du conseil du
Le comit des nominations et des rmunrations est charg 17 dcembre 2010.
de proposer au conseil dadministration, qui seul dcide de Les critres utiliss pour procder lvaluation sont
Comptes sociaux
soumettre ou non une candidature lassemble gnrale, la notamment lefficacit et la frquence du conseil et des
nomination de tout nouvel administrateur. Dans ce cadre, il comits spcialiss, la qualit de linformation fournie au
procde un examen des comptences, des connaissances et conseil et ses comits spcialiss, la rmunration des
de lexprience du candidat au regard des critres dligibilit membres du conseil et de ses comits ou encore le rle du
prcits. Le comit sassure quavant denvisager lapprobation prsident.
de la candidature, le conseil ait reu des informations suffisantes loccasion du renouvellement du mandat dun administrateur,
sur le candidat lui permettant dvaluer ladquation de cette le comit des nominations et des rmunrations procde
candidature au profil gnral des administrateurs. Chaque une valuation de sa participation au fonctionnement du
candidat est propos sur la base de sa contribution potentielle conseil dadministration et en fait rapport celui-ci avec une
en termes de connaissance, dexprience et de spcialisation recommandation.
dans un ou plusieurs des domaines suivants : vision et

stratgie, leadership et capacit de management, expertise en volution de la composition du conseil
matire financire et comptable, exprience internationale et dadministration de Dexia SA au cours de
connaissance des mtiers du groupe. Le candidat doit en outre lexercice 2010
disposer de la disponibilit ncessaire laccomplissement de Les faits marquants intervenus au cours de lexercice 2010
ses obligations dadministrateur. Il est fait un rapport dtaill quant la composition du conseil dadministration de
au conseil dadministration des lments qui justifient cette DexiaSA sont les suivants.
proposition. 1. Les dcisions suivantes ont t prises par lassemble
gnrale ordinaire du 12mai 2010:
Dmission la nomination dfinitive en qualit dadministrateur,
Lorsquun administrateur souhaite mettre fin son mandat pour un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin
avant terme, il envoie une lettre de dmission au prsident du lissue de lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de
conseil dadministration qui en informe le conseil loccasion 2014, de Stefaan Decraene, nomm provisoirement par le
de la runion la plus proche. Le conseil dadministration conseil dadministration en remplacement de Jan Renders,
dmissionnaire;

la nomination dfinitive en qualit dadministrateur, pour commerce la Commission europenne. De 2002 2007, il a
un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin lissue rejoint le Cabinet Gide Loyrette Nouel comme avocat-associ
de lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, au bureau de Bruxelles. Jusquen 2010, il tait Directeur
de Robert de Metz, nomm provisoirement par le conseil adjoint du cabinet du premier Ministre franais. Actuellement,
dadministration en remplacement dAndr Levy-Lang, il occupe le poste de Directeur gnral adjoint la Caisse des
dmissionnaire; dpts et des consignations.
la nomination dfinitive en qualit dadministrateur, pour
un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin lissue Les administrateurs indpendants
de lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, Les critres dindpendance appliqus aux administrateurs
de Christian Giacomotto, nomm provisoirement par le de Dexia SA sont aligns sur les critres lgaux repris
Rapport de gestion
conseil dadministration en remplacement de Denis Kessler, larticle 526ter du Code des socits. Ces critres, qui font
dmissionnaire; partie intgrante du rglement dordre intrieur du conseil
la nomination dfinitive en qualit dadministrateur, pour dadministration, sont les suivants.
un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin lissue 1.Durant une priode de cinq annes prcdant sa nomination,
de lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, ladministrateur indpendant ne peut avoir exerc un mandat
de Bernard Thiry, nomm provisoirement par le conseil de membre excutif de lorgane de gestion, ou une fonction
dadministration en remplacement de feu Bernard Lux; de membre du comit de direction ou de dlgu la gestion
la nomination en qualit dadministrateur, pour un mandat journalire, ni auprs de Dexia SA, ni auprs dune socit ou
de quatre ans qui prendra fin lissue de lassemble gnrale personne lie celle-ci au sens de larticle 11 du Code des
ordinaire de Dexia SA de 2014, de Brigitte Chanoine, socits.
prcdemment nomme en tant quobservateur permanent 2. Ladministrateur indpendant ne peut pas avoir sig au
par le conseil dadministration; conseil dadministration de Dexia SA en tant quadministrateur
la nomination en qualit dadministrateur, pour un mandat non excutif pendant plus de trois mandats successifs, sans
de quatre ans qui prendra fin lissue de lassemble que cette priode ne puisse excder douze ans;
Comptes consolids
gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, dIsabelle Bouillot, 3. Durant une priode de trois annes prcdant sa
prcdemment nomme en tant quobservateur permanent nomination, ladministrateur indpendant ne peut pas avoir
par le conseil dadministration; fait partie du personnel de direction.
la nomination dfinitive en qualit dadministrateur, pour 4. Ladministrateur indpendant ne peut recevoir, ni avoir
un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin lissue de reu, de rmunration ou autre avantage significatif de nature
lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, dOlivier patrimoniale de Dexia SA ou dune socit ou personne lie
Bourges, nomm provisoirement par le conseil dadministration celle-ci au sens de larticle11 du Code des socits, en dehors
en remplacement de Bruno Bzard, dmissionnaire; des tantimes et honoraires ventuellement perus comme
la nomination dfinitive en qualit dadministrateur, pour membre non excutif de lorgane de gestion ou membre de
un nouveau mandat de quatre ans qui prendra fin lissue de lorgane de surveillance.
lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014, de Hubert 5.Ladministrateur indpendant:
Reynier, nomm provisoirement par le conseil dadministration a) ne peut dtenir aucun droit social reprsentant un dixime
en remplacement dAlain Quinet, dmissionnaire; ou plus du capital, du fonds social ou dune catgorie
le renouvellement du mandat de Gilles Benoist, pour une dactions de la socit.
Comptes sociaux
dure de quatre ans, prenant fin lissue de lassemble b)sil dtient des droits sociaux qui reprsentent une quotit
gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014; infrieure 10%:
le renouvellement du mandat de Serge Kubla, pour une par laddition des droits sociaux avec ceux dtenus dans
dure de quatre ans, prenant fin lissue de lassemble la mme socit par des socits dont ladministrateur
gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014; indpendant a le contrle, ces droits sociaux ne peuvent
le renouvellement du mandat de Marc Tinant, pour une atteindre un dixime du capital, du fonds social ou dune
dure de quatre ans, prenant fin lissue de lassemble catgorie dactions de la socit; ou
gnrale ordinaire de Dexia SA de 2014. les actes de disposition relatifs ces actions ou lexercice
des droits y affrents ne peuvent tre soumis des stipulations
2.Le conseil dadministration, en sa sance du 8 juillet 2010, conventionnelles ou des engagements unilatraux auxquels
a coopt lunanimit Antoine Gosset-Grainville en tant le membre indpendant de lorgane de gestion a souscrit.
quadministrateur, avec effet immdiat, afin de pourvoir au c) ne peut reprsenter en aucune manire un actionnaire
remplacement de Hubert Reynier, dmissionnaire. rpondant aux conditions du prsent point.
Sa nomination dfinitive sera soumise lassemble gnrale 6. Ladministrateur indpendant ne peut pas entretenir,
des actionnaires de Dexia SA en 2011. ni avoir entretenu au cours du dernier exercice social, une
relation daffaires significative avec Dexia SA ou une socit
Nouveaux administrateurs ou personne lie celle-ci au sens de larticle11 du Code des
Comme indiqu ci-dessus, il a t procd au cours de socits, ni directement ni en qualit dassoci, dactionnaire,
lexercice 2010 la nomination dun nouvel administrateur, de membre de lorgane de gestion ou de membre du
savoir Antoine Gosset-Grainville. personnel de direction dune socit ou personne entretenant
Antoine Gosset-Grainville a tudi lcole nationale une telle relation.
dadministration (ENA), luniversit Paris Dauphine et lInstitut 7. Ladministrateur indpendant ne peut pas avoir t,
des tudes politiques de Paris (IEP). Il a dbut linspection au cours des trois dernires annes, associ ou salari du
gnrale des Finances. Par la suite, il est devenu Secrtaire commissaire, actuel ou prcdent, de Dexia SA ou dune
gnral adjoint du Comit conomique et financier de socit ou personne lie celle-ci au sens de larticle 11 du
lUnion europenne et, ensuite, Conseiller pour les affaires Code des socits.
conomiques et industrielles du cabinet du Commissaire au

8. Ladministrateur indpendant ne peut pas tre membre Les administrateurs non excutifs
excutif de lorgane de gestion dune autre socit dans Un administrateur non excutif est un administrateur qui
laquelle un administrateur excutif de Dexia SA sige en tant nexerce pas de fonctions excutives dans une socit du
que membre non excutif de lorgane de gestion ou membre groupe Dexia. Le rglement dordre intrieur du conseil
de lorgane de surveillance, ni entretenir dautres liens dadministration de Dexia SA prvoit que la moiti au moins
importants avec les administrateurs excutifs de Dexia SA du conseil dadministration est compose dadministrateurs
du fait de fonctions occupes dans dautres socits ou non excutifs et au moins trois des administrateurs non
organes. excutifs doivent tre indpendants. Il est noter qu
9. Ladministrateur indpendant ne peut avoir, ni au sein lexception de Pierre Mariani et de Stefaan Decraene,
de Dexia SA, ni au sein dune socit ou dune personne respectivement prsident et membre du comit de direction,
Rapport de gestion
lie celle-ci au sens de larticle 11 du Code des socits, tous les membres du conseil dadministration de Dexia SA
ni conjoint ni cohabitant lgal, ni parents ni allis jusquau sont administrateurs non excutifs.
deuxime degr exerant un mandat de membre de lorgane Les administrateurs non excutifs ont le droit dobtenir
de gestion, de membre du comit de direction, de dlgu toute information ncessaire en vue de leur permettre de
la gestion journalire ou de membre du personnel de remplir correctement leur mandat et peuvent demander ces
direction, ou se trouvant dans un des autres cas dfinis aux informations au management.
points1 8.
La sparation des fonctions de prsident
Ces critres sont applicables tout administrateur nomm du conseil dadministration et dadministrateur
pour la premire fois au sein du conseil dadministration de dlgu
Dexia SA en qualit dadministrateur indpendant partir du Une sparation nette des responsabilits la tte du groupe
29janvier 2009. est opre entre, dune part, la responsabilit de la conduite
du conseil dadministration et, dautre part, la responsabilit
Ils ne sont pas applicables aux administrateurs qui ont t excutive de la conduite des activits. Les statuts de
Comptes consolids
qualifis dindpendant avant le 29 janvier 2009, sur la base Dexia SA ainsi que le rglement dordre intrieur du conseil
des critres prcdemment fixs par le conseil dadministration dadministration de Dexia SA mentionnent explicitement que
de Dexia SA. Ces administrateurs indpendants peuvent ladministrateur dlgu ne peut exercer les fonctions de
continuer siger au conseil dadministration en qualit prsident du conseil. En outre, le prsident du conseil, ou
dadministrateurs indpendants jusquau 1er juillet 2011, la personne qui le remplace en son absence, doit tre dune
date laquelle ils devront rpondre aux prsents critres nationalit diffrente de celle de ladministrateur dlgu.
dindpendance pour pouvoir continuer siger en cette
qualit. Ces critres leur seront toutefois applicables en cas La dure des mandats
de renouvellement de leur mandat dadministrateur avant le Les mandats des membres du conseil dadministration ont
1er juillet 2011. La perte ventuelle du statut dadministrateur une dure de quatre ans maximum. Les administrateurs sont
indpendant lissue de cette priode transitoire nempche rligibles.
pas le renouvellement du mandat en tant quadministrateur Le nombre de renouvellements du mandat dun administrateur
non indpendant. non excutif de la socit est limit deux. La limite dge
Ladministrateur indpendant de Dexia dans le chef duquel un pour les administrateurs est fixe 72ans. Les administrateurs
Comptes sociaux
des critres prcits nest plus rencontr, notamment la suite concerns dmissionnent avec effet la date de lassemble
dun changement important dans ses fonctions, en informe gnrale ordinaire des actionnaires suivant la date anniversaire
immdiatement le prsident du conseil dadministration qui en de leur naissance. Le conseil dadministration a le droit de
informera le comit des nominations et des rmunrations; le droger aux rgles prcites au cas par cas, sil juge cette
comit des nominations et des rmunrations en informera le drogation dans lintrt de la socit.
conseil dadministration et formulera un avis, le cas chant.
Les comptences et responsabilits
Compte tenu de ces critres, le conseil dadministration de du conseil dadministration
Dexia SA compte sept administrateurs indpendants au
31dcembre 2010. Le rglement dordre intrieur du conseil dadministration
dcrit les comptences et responsabilits du conseil

Il sagit de: dadministration, qui portent sur trois aspects:
Jean-Luc Dehaene; la stratgie et la politique gnrale;
Gilles Benoist; le contrle de la gestion et le suivi du risque;
Christian Giacomotto; les relations avec les actionnaires.
Catherine Kopp;
Robert de Metz; La stratgie et la politique gnrale
Brigitte Chanoine; Sur le plan des principes, le conseil dadministration de
Isabelle Bouillot. Dexia SA dfinit la stratgie et les standards du groupe et
veille la mise en uvre de cette stratgie au niveau du
groupe, de Dexia Banque Belgique, de Dexia Crdit Local et
de Dexia Banque Internationale Luxembourg.
Laction du conseil est guide par le seul souci de lintrt
de la socit au regard des actionnaires, de la clientle et
du personnel. Le conseil veille ce que soient respects les

principes de bonne gouvernance, y compris la reconnaissance Le fonctionnement du conseil

de lintrt social de Dexia Banque Belgique, Dexia Crdit dadministration
Local et Dexia Banque Internationale Luxembourg.
Dans ce cadre, le rglement dordre intrieur de Dexia indique Les rgles statutaires
notamment que le conseil dadministration: Les statuts de la socit prvoient les rgles suivantes quant
se runit au moins une fois par an pour valuer les dfis et au fonctionnement du conseil dadministration:
les enjeux stratgiques auxquels sont confronts Dexia et ses toute dlibration requiert la prsence ou la reprsentation
diffrents mtiers; de la moiti des membres au moins;
examine les propositions stratgiques faites par le comit les dcisions sont prises la majorit des voix de tous les
de direction qui lui sont prsentes par ladministrateur membres prsents ou reprsents. En cas de partage, la voix du
Rapport de gestion
dlgu; prsident ou du membre qui le remplace est prpondrante;

dcide de la stratgie de Dexia et de ses diffrents mtiers les dcisions relatives aux oprations vises ci-aprs
qui est mise en uvre par le comit de direction, fixe les requirent la prsence ou la reprsentation de deux tiers des
priorits, approuve le budget annuel et, plus gnralement, membres au moins et une dcision prise la majorit des deux
sassure de ladquation entre la stratgie fixe et les moyens tiers des voix de tous les membres prsents ou reprsents:
humains et financiers engags; - dcision de faire usage du capital autoris ou de soumettre
dfinit les valeurs du groupe Dexia aprs avis du comit de lassemble gnrale des actionnaires une proposition
direction. visant lmission dactions, dobligations convertibles
Concernant les acquisitions et les cessions dactifs importants, ou remboursables en actions, de warrants ou dautres
le rglement dordre intrieur du conseil lui donne des instruments financiers donnant terme droit des actions,
responsabilits particulires. Toute acquisition ou cession lorsque le montant des augmentations de capital qui
dune participation dans une socit commerciale sortant rsulteraient de lmission de ces actions ou de la conversion
de la gestion normale dun portefeuille faite par le groupe ou du remboursement de ces obligations ou de lexercice
Dexia (Dexia SA ou une socit contrle, directement ou de ces warrants ou autres instruments financiers excde dix
Comptes consolids
indirectement, par Dexia SA) dun montant gal ou suprieur pour cent du montant du capital existant pralablement ces
EUR 100 millions et les garanties donnes un tiers au dcisions;
groupe Dexia qui y sont lies devront faire lobjet dune - dcision relative des acquisitions ou cessions dactifs
autorisation pralable du conseil dadministration. reprsentant plus de dix pour cent des fonds propres de la
socit;
Le contrle de la gestion et le suivi du risque - dcision de soumettre lassemble gnrale des
Le conseil dadministration contrle et oriente la gestion de la actionnaires des propositions de modification des statuts de
socit et du groupe et assure le suivi du risque. la socit;
cette fin, le rglement dordre intrieur du conseil - dcision relative la nomination et la rvocation du
dadministration de Dexia prvoit que le conseil prsident du conseil dadministration et de ladministrateur
dadministration: dlgu.
procde lvaluation de limplmentation, au niveau du Le conseil dadministration peut inviter de manire ponctuelle
groupe et de Dexia Banque Belgique, Dexia Crdit Local et ou gnrale des observateurs participer ses runions. Ces
Dexia Banque Internationale Luxembourg, de fonctions de observateurs nont pas de voix dlibrative et sont tenus aux
Comptes sociaux
contrle fortes et indpendantes, qui englobent notamment, mmes obligations, notamment de confidentialit, que les
dans un esprit de centralisation, la gestion des risques, laudit administrateurs.
interne et la conformit; Conformment larticle 11 des statuts de la socit,
prend les mesures ncessaires afin dassurer lintgrit des toute proposition de modification des statuts soumettre
tats financiers; lassemble gnrale requiert une dcision du conseil
procde lvaluation des performances des membres du dadministration prise la majorit des deux tiers des voix
comit de direction; de tous les membres prsents ou reprsents, et pour autant
supervise les performances du (des) commissaire(s) et de que deux tiers des membres au moins soient prsents ou
laudit interne; reprsents.
arrte lorganisation du comit de direction en ce qui
concerne sa composition, son mode de fonctionnement et Le rglement dordre intrieur du conseil

ses obligations sur proposition de ladministrateur dlgu; dadministration de Dexia SA
fixe la rmunration des membres du comit de Le rglement dordre intrieur du conseil dadministration de
direction sur proposition du comit des nominations et des Dexia SA, qui existe depuis 1999, codifie un ensemble de
rmunrations et sur proposition de ladministrateur dlgu rgles visant permettre au conseil dexercer pleinement ses
en ce qui concerne la rmunration des membres du comit comptences et de renforcer lefficacit de la contribution de
de direction autres que lui-mme. chaque administrateur.
Le rle du conseil dadministration vis--vis des Principes gnraux dorganisation

actionnaires de la socit Le conseil dadministration sorganise de manire pouvoir
Laction du conseil est guide par le seul souci de lintrt assurer au mieux lexercice de ses comptences et de ses
de la socit au regard des actionnaires, de la clientle et du responsabilits.
personnel. Les runions du conseil sont suffisamment frquentes pour
Le conseil sassure que ses obligations envers tous les permettre celui-ci de remplir ses missions. Les administrateurs
actionnaires sont comprises et remplies et rend compte aux sengagent participer activement aux travaux du conseil et
actionnaires de lexercice de ses responsabilits. des comits dont ils sont membres. Lassiduit aux sances

du conseil et des comits est la condition premire de cette En vue de la publication dans le rapport de gestion annuel, le
participation et une prsence effective aux trois quarts au conseil dadministration dcrit, dans le procs-verbal, la nature
moins des runions est souhaite. de la dcision ou de lopration concerne et une justification
Lordre du jour reprend les sujets aborder et prcise sils le de la dcision qui a t prise ainsi que les consquences
sont titre dinformation, en vue dune dlibration ou dune patrimoniales pour la socit. Le rapport de gestion contient
prise de dcision. le procs-verbal vis ci-dessus.
Les procs-verbaux font tat des discussions et indiquent
les dcisions prises en prcisant, le cas chant, les rserves Transactions entre une socit du groupe Dexia et
mises par certains administrateurs. les administrateurs
Le rglement dordre intrieur du conseil dadministration
Rapport de gestion
Obligation de confidentialit prvoit que les transactions entre une socit du groupe Dexia
Les informations communiques aux administrateurs dans le et les administrateurs doivent tre conclues aux conditions
cadre de leurs fonctions, que ce soit loccasion des sances normales de march.
du conseil, des comits spcialiss, ou lors dentretiens privs,
leur sont donnes intuitu personae ; ils veillent ce que la Transactions sur les instruments financiers Dexia
confidentialit de ces informations soit strictement respecte. Dans le but de favoriser la transparence des transactions sur
La connaissance dinformations privilgies conduit les instruments financiers Dexia, le rglement dordre intrieur,
linterdiction de raliser pour son propre compte ou modifi par le conseil dadministration en sa sance du
pour compte de tiers des oprations sur les titres des 26aot 2009, stipule que tous les administrateurs de Dexia SA
socits concernes et linterdiction de communiquer ces revtent le statut diniti permanent du fait de leur accs
informations des tiers. rgulier des informations privilgies relatives Dexia. Les
administrateurs excutifs, ainsi que certains administrateurs
Formation des administrateurs non excutifs, ont accs aux rsultats consolids estims de
Afin dacqurir une bonne comprhension du groupe Dexia, Dexia et, de ce fait, sont inscrits sur la liste des personnes
Comptes consolids
les nouveaux membres du conseil dadministration sont ayant accs aux rsultats consolids estims. En outre, dans
invits, lors de leur prise de fonction, une ou deux journes le cadre de certains projets spcifiques, les administrateurs
de contacts et de visites au sein du groupe. peuvent avoir accs des informations privilgies portant sur
Les administrateurs rejoignant les comits spcialiss sont Dexia en relation avec ces projets et sont de ce fait inscrits sur
choisis en fonction de leurs comptences spcifiques. Ilsse font la liste des initis occasionnels.
aider, le cas chant, par des experts externes. Les missions Les administrateurs, du fait de leur statut diniti
de ces comits spcialiss sont par ailleurs clairement dfinies permanent:
dans le rglement dordre intrieur du conseil dadministration sabstiennent de raliser toute transaction sur instruments
et dans les rglements dordre intrieur spcifiques au comit financiers Dexia pendant la priode dun mois prcdant
des comptes et au comit de contrle interne, des risques et lannonce des rsultats trimestriels, semestriels et annuels;
de la conformit. doivent obtenir une autorisation pralable du Group Chief
Compliance Officer avant toute transaction sur instruments
Conflits dintrts financiers Dexia.
Les administrateurs sassurent que leur participation au Les administrateurs revtant le statut de personne ayant
Comptes sociaux
conseil dadministration nest pas source pour eux de conflit accs aux rsultats consolids estims de Dexia sont soumis
dintrts, direct ou indirect, tant sur le plan personnel quen une priode dinterdiction statutaire lie aux rsultats estims
raison des intrts professionnels quils reprsentent. et sabstiennent de raliser toute transaction sur instruments
Les administrateurs veillent ce que leur participation au financiers Dexia pendant une fentre ngative dbutant
conseil dadministration traduise une totale indpendance J-15 de la date de clture comptable et se terminant au jour
lgard dintrts trangers lentreprise elle-mme. En de la publication des rsultats. Ils doivent en outre obtenir
particulier, les changes croiss dadministrateurs sont une autorisation du Group Chief Compliance Officer avant
viter. toute transaction en raison de leur statut diniti permanent.
Les administrateurs remettent leur mandat la disposition du Les administrateurs inscrits sur la liste des initis
conseil en cas de changement important dans leurs fonctions, occasionnels ne peuvent, pendant la dure de leur inscription
le conseil dcidant daccepter ou non leur dmission sur cette liste, raliser aucune transaction sur instruments
dans ce cas, aprs avis du comit des nominations et des financiers Dexia.
rmunrations. Ils doivent dmissionner si un changement En ce qui concerne les stock options, et eu gard aux modalits
de leur situation cre une incompatibilit avec leur mandat dont elles sont assorties, il est possible de dcorrler linitiation
dadministrateur de Dexia. de lordre de son excution. En application de ce principe, il
Si un administrateur a, directement ou indirectement, un est admis quun administrateur donne une instruction relative
intrt oppos de nature patrimoniale une dcision ou lexercice des stock options durant une fentre positive en
une opration relevant du conseil dadministration, il doit le vue de leur excution pendant une priode ngative, le cas
communiquer aux autres administrateurs avant la dlibration chant. Ce dcouplage nest possible que si lordre donn
du conseil dadministration. Sa dclaration, ainsi que les raisons est irrvocable et assorti dun cours plancher limite.
justifiant lintrt oppos qui existe dans son chef, doivent
figurer dans le procs-verbal du conseil dadministration qui Les administrateurs et les personnes qui leur sont troitement
devra prendre la dcision. De plus, il doit en informer les lies ont lobligation de notifier la CBFA les transactions sur
commissaires de la socit. Il ne peut assister aux dlibrations instruments financiers Dexia ralises pour leur compte. Les
du conseil dadministration relatives aux oprations ou aux transactions notifies sont automatiquement publies par la
dcisions concernes, ni prendre part au vote. CBFA sur son site internet.

Les administrateurs doivent dclarer au Group Chief la politique de rmunration du groupe Dexia, et la
Compliance Officer: rmunration des dirigeants du groupe et des professionnels
au moment de leur entre en fonction, lensemble des de march;
instruments financiers Dexia quils dtiennent; la vente des actions Assured Guaranty acquises par Dexia
la fin de chaque anne, une actualisation de la liste des dans le cadre la cession de FSA;
instruments financiers Dexia quils dtiennent. le budget du groupe Dexia pour 2009, 2010 et 2011;
la stratgie de Dexia en Turquie;
Les rgles et restrictions relatives aux oprations sur la politique en matire dapptit au risque;
instruments financiers Dexia dcrites ci-dessus sont applicables la cration dune nouvelle division analytique nomme
aux administrateurs et aux personnes qui leur sont troitement Legacy Portfolio Management Division aux cts de la Core
Rapport de gestion
lies. Elles sappliquent galement aux observateurs tels que Division;

dfinis dans les statuts de Dexia SA. les stress tests de solvabilit des tablissements bancaires
europens et la publication des expositions sur les tats
Fonctionnement et activits du conseil membres de la zone euro;
dadministration de Dexia SA au cours de la revue stratgique du groupe et des ses diffrents
lexercice 2010 mtiers;
le suivi du litige entre Dexia banka Slovensko et Ritro;
Assiduit des administrateurs le suivi du litige Lernaut & Hauspie;
Le conseil sest runi onze fois en 2010. Le taux dassiduit la situation de liquidit du groupe et la rduction du
des administrateurs aux runions du conseil dadministration bilan;
tait de 92%. les expositions aux dettes souveraines;
la cession de Dexia banka Slovensko;
Taux dassiduit de chaque limpact de Ble III pour Dexia;
administrateur aux runions du conseil les nouvelles rgles IFRS 9;
Comptes consolids
dadministration lInvestor Day;

Jean-Luc Dehaene 10 sur 11 le Mmorandum de gouvernance du groupe Dexia, destin
Pierre Mariani 11 sur 11
la Commission bancaire, financire et des finances;
le risque de crdit du portefeuille Financial Products.
Gilles Benoist 9 sur 11
Isabelle Bouillot 8 sur 11
Conflits dintrts en 2010
Olivier Bourges 11 sur 11
Comme indiqu ci-dessus, si un administrateur a,
Brigitte Chanoine 11 sur 11
directement ou indirectement, un intrt oppos de nature
Stefaan Decraene 11 sur 11
patrimoniale une dcision ou une opration relevant
Robert de Metz 11 sur 11 du conseil dadministration, il doit le communiquer aux
Augustin de Romanet de Beaune 7 sur 11 autres administrateurs avant la dlibration du conseil
Christian Giacomotto 11 sur 11 dadministration. En outre, sa dclaration, ainsi que les raisons
Antoine Gosset-Grainville 6 sur 7 justifiant lintrt oppos qui existe dans son chef, doivent
Catherine Kopp 11 sur 11 figurer dans le procs-verbal du conseil dadministration qui
Comptes sociaux
Serge Kubla 9 sur 11 devra prendre la dcision.

Francine Swiggers 11 sur 11 Lors de la sance du 31 mars 2010, le conseil sest pench
Bernard Thiry 10 sur 11 sur la fixation de la rmunration des membres du comit
Marc Tinant 10 sur 11 de direction. Comme Pierre Mariani et Stefaan Decraene sont
Koen Van Loo 11 sur 11 respectivement prsident du comit de direction et membre
Francis Vermeiren 11 sur 11 du comit de direction, ils se sont abstenus (en conformit
avec larticle 523 du Code des socits) de participer aux
dlibrations et au vote du conseil dadministration relatifs
Activits du conseil dadministration leur rmunration. L'extrait du procs-verbal relatif aux
Outre les points relevant de la comptence ordinaire du points concernant, dune part, Pierre Mariani et, dautre part,
conseil dadministration (suivi des rsultats, approbation du Stefaan Decraene est reproduit ci-aprs.
budget, nomination et rmunration des membres du comit
de direction, convocation des assembles gnrales ordinaire Extrait du procs-verbal de la runion du conseil
et extraordinaire, comptes rendus des runions des comits dadministration de Dexia SA du 31 mars 2010
spcialiss), le conseil sest notamment pench sur les dossiers
suivants: J-L DEHAENE prsente le rapport du comit des nominations
la dcision de la Commission europenne dans le cadre de et des rmunrations du 18 mars 2010 dont le compte rendu
la procdure dexamen des mesures daides accordes Dexia est repris dans le dossier du Conseil et de la runion du
par les tats belge, franais et luxembourgeois; comit des nominations et des rmunrations qui sest tenu
lapprobation des comptes 2009; ce 31 mars avant la runion du conseil.
laffectation du rsultat 2009 et la proposition dmettre
des actions de bonus en faveur des actionnaires; Ces comits ont t consacrs essentiellement la
le suivi de la mise en uvre du plan de transformation du rmunration des membres du comit excutif de Dexia et du
groupe; top management (cf. points 2.1. et 2.2. infra).
ltat davancement des ngociations sociales; ()

2.1. Rmunration des membres du comit de direction b) le conseil dadministration dcide lunanimit de porter
(autres que P. MARIANI) la rmunration fixe de S. DECRAENE de EUR 450 000
() EUR 500 000 partir du 1er janvier 2010.
J-L DEHAENE rappelle les principes relatifs loctroi de ()

rmunrations variables aux membres du comit de direction
et des cadres dirigeants qui sont dtaills dans les documents Les comits spcialiss institus
joints au dossier du conseil, savoir : en ce qui concerne par le conseil dadministration
la rmunration variable relative aux prestations 2009, le
principe du paiement tal et subordonn la ralisation Pour pouvoir examiner en profondeur ses dossiers, le conseil
Rapport de gestion
de certaines conditions (dont un maintien du niveau de la d'administration a cr en son sein quatre comits spcialiss,
performance) sur une priode de trois ans. savoir:
le comit stratgique;
Ce principe a t appliqu par Dexia aux rmunrations le comit daudit qui est ddoubl depuis le 13 novembre
variables des membres du comit de direction et des cadres 2008 en un comit des comptes et un comit de contrle
dirigeants avant lentre en vigueur de la lgislation belge en interne, des risques et de la conformit;
la matire. le comit des nominations et des rmunrations, qui rsulte
de la fusion du comit des rmunrations et du comit des
S. DECRAENE quitte la salle pour la discussion concernant les nominations le 13novembre 2008.
propositions relatives sa rmunration fixe et variable.
Ces comits sont chargs de prparer les dcisions du conseil,
Compte tenu de ces lments, le comit des nominations et celles-ci demeurant de sa seule responsabilit. Sauf dlgation
des rmunrations propose au conseil dadministration de spciale du conseil, les comits spcialiss nont en effet
fixer comme suit les rmunrations variables des membres du aucun pouvoir de dcision.
Comptes consolids
comit de direction(autres que P. Mariani): Ces comits sont composs de trois huit administrateurs
nomms par le conseil dadministration pour une priode
S. DECRAENE: EUR 300 000 de deux ans renouvelable. Aprs chaque runion, un
() rapport sur les travaux du comit est prsent au conseil
dadministration.
Par ailleurs, il est galement propos daugmenter la
rmunration fixe de S. DECRAENE partir du 1er janvier Le comit stratgique
2010 de EUR 450000 EUR 500000.
Composition
2.2. Rmunration de P. MARIANI Le comit stratgique est compos de huit administrateurs,
parmi lesquels le prsident du conseil dadministration, qui le
P. MARIANI quitte la salle pour la discussion concernant les prside, et ladministrateur dlgu.
propositions relatives sa rmunration fixe et variable. Les membres du comit stratgique sont (au 31 dcembre
2010):
Comptes sociaux
J-L DEHAENE indique que le comit des rmunrations Jean-Luc Dehaene, prsident du conseil dadministration,
propose doctroyer P. MARIANI une rmunration variable administrateur indpendant, prsident du comit
de EUR 800000 dont le paiement sera galement tal dans Pierre Mariani, administrateur dlgu
le temps conformment aux principes rappels au point 2.1. Bernard Thiry, administrateur
ci-dessus. Francine Swiggers, administrateur
Francis Vermeiren, administrateur
Dcisions: Koen Van Loo, administrateur
Olivier Bourges, administrateur
1) Sur propositions du comit des nominations et des Antoine Gosset-Grainville, administrateur (1)
rmunrations, le conseil dadministration prend lunanimit,
sous rserve de P. MARIANI et S. DECRAENE qui sabstiennent Attributions (au 31dcembre 2010)
de participer aux dlibrations et aux dcisions relatives Le comit stratgique se runit, en tant que de besoin,
leurs propres rmunrations, les dcisions suivantes: linitiative de ladministrateur dlgu pour examiner le
a) le conseil dadministration dcide doctroyer les rmunra- positionnement stratgique du groupe Dexia, compte tenu de
tions variables suivantes aux membres du comit de direction lvolution de lenvironnement du groupe et de ses marchs
pour lanne 2009: ainsi que de ses axes de dveloppement moyen terme et
pour tudier, avant leur examen par le conseil dadministration,
- P. MARIANI: EUR 800000 des dossiers importants qui requirent une confidentialit
- S. DECRAENE: EUR 300000 particulire en raison notamment de leurs rpercussions sur
() les marchs financiers.
La convocation du comit stratgique peut galement tre
Le versement de cette rmunration variable sera soumis aux demande par un autre de ses membres.
conditions et modalits dcrites ci-dessus. La stratgie du groupe est labore sur la base des principes
suivants:
(1) Antoine Gosset-Grainville a t nomm membre du comit stratgique le

31 janvier 2011 en remplacement dAugustin de Romanet de Beaune.

il revient au comit de direction de prendre linitiative Les membres du comit des comptes sont (au 31 dcem
dtudier et de proposer au comit stratgique et au conseil bre2010):
dadministration les projets de nature stratgique; Gilles Benoist, administrateur indpendant et prsident du
le conseil dadministration et le comit stratgique constitu comit
en son sein peuvent demander au comit de direction Marc Tinant, administrateur
dtudier une option stratgique; Robert de Metz, administrateur indpendant
sont notamment considrs comme tant de nature Brigitte Chanoine, administrateur indpendant (1)
stratgique les projets qui rpondent au moins un des critres Olivier Mareuse, administrateur (2)
suivants:
- projet dacquisition ou de cession dactifs pour un montant Attributions (au 31dcembre 2010)
Rapport de gestion
gal ou suprieur EUR 300 millions; En matire de comptes et dinformations financires

- projet de joint venture, de consortium ou de partenariat Le comit des comptes examine les projets de comptes
avec un tiers susceptible davoir une incidence sensible sur annuels, semestriels et trimestriels, sociaux et consolids du
le primtre du groupe et/ou sur ses rsultats ou sur ceux de groupe, qui doivent tre ensuite prsents, arrts et publis
lun de ses mtiers; par le conseil dadministration.
- projet dalliance ou de partenariat impliquant une Il examine toutes questions relatives ces comptes et aux
modification sensible de lactionnariat de Dexia SA. tats financiers et notamment, vrifie, partir des documents
qui lui sont transmis, les conditions de leur tablissement, le
Fonctionnement et activits durant lexercice 2010 choix des rfrentiels comptables, les provisions, le respect
Le comit stratgique sest runi deux fois en 2010 et a trait des normes prudentielles, la pertinence et la permanence des
notamment les sujets suivants: principes et mthodes comptables appliqus et ladquation
stratgie du groupe et de ses diffrents mtiers; du primtre de consolidation adopt.
publication des stress tests; Le comit conseille le conseil dadministration en matire de
suivi de la rduction du bilan et de la gestion de la liquidit communication financire sur les rsultats trimestriels et sur
Comptes consolids
du groupe; les dossiers dlicats et sensibles ayant un impact significatif

cession des filiales et de certains actifs; sur les comptes.
rduction des cots et amlioration du coefficient
dexploitation. En matire daudit externe
Le comit des comptes assure ladquation de laudit externe
Prsence de chaque administrateur individuel aux aux besoins du groupe et, dans ce cadre, sassure du respect
runions du comit stratgique de la politique dindpendance des commissaires.
Le taux d'assiduit individuel des administrateurs aux runions
de ce comit a t de 100 % en 2010, sauf pour Olivier Fonctionnement du comit des comptes
Bourges qui s'est fait excuser pour la runion du 22 juin 2010 Le comit des comptes se runit au minimum quatre fois par
et pour Augustin de Romanet de Beaune qui sest fait excuser an, chacune de ces runions devant se tenir avant la runion
pour la runion du 12 dcembre 2010. du conseil dadministration examinant et arrtant les comptes.
Il peut se runir tout autre moment la demande de lun
Le comit daudit de ses membres ou du prsident du conseil dadministration.
Comptes sociaux
Le conseil dadministration a dcid, lors de sa runion du Les comptences et le mode de fonctionnement du comit
13 novembre 2008, de modifier le fonctionnement du comit des comptes sont dcrits dans le rglement dordre intrieur
daudit afin notamment de renforcer la gouvernance et le suivi du comit des comptes.
des risques. Le comit est donc ddoubl en deux comits Le membre du comit de direction en charge de la filire
spcialiss: le comit des comptes et le comit de contrle Finance prend part aux runions du comit des comptes.
interne, des risques et de la conformit. Ces deux comits, D'autres membres du comit de direction peuvent tre invits
qui forment ensemble le comit daudit conformment participer aux runions, de mme que l'auditeur gnral et
la loi du 17 dcembre 2008 instituant notamment un les auditeurs externes. Le comit des comptes peut se faire
comit daudit dans les socits cotes et les tablissements assister, si ncessaire, par un expert.
financiers se runissent au moins une fois par an avant
larrt des comptes annuels. Le comit daudit est compos Activits du comit des comptes durant
exclusivement dadministrateurs non excutifs parmi lesquels lexercice 2010
au moins un administrateur indpendant qui rpond aux Le comit des comptes sest runi sept fois en 2010 et a trait
critres de larticle 526ter du Code des socits et qui est notamment les sujets suivants:
comptent en matire daudit et de comptabilit. lexamen des rsultats du quatrime trimestre de lanne
2009 et des premier, deuxime et troisime trimestres 2010;
Le comit des comptes l'approbation et la certification des comptes 2009;
le budget 2010 et 2011;
Composition lvolution du bilan et du ratio de funding sur la base du
Le comit des comptes est compos de trois cinq business plan 2014;
administrateurs, tous non excutifs, dont au moins un les modifications des normes IAS39 et les nouvelles rgles
administrateur indpendant. IFRS9;
Le prsident du conseil dadministration peut assister au
comit des comptes. Ladministrateur dlgu peut assister,
sans en tre membre, au comit des comptes. (1) Brigitte Chanoine a t nomme membre du comit des comptes le
8juillet2010.
(2) Olivier Mareuse a t nomm membre du comit des comptes le
31janvier2011 en remplacement dAntoine Gosset-Grainville.

la diminution de la taille du bilan; Fonctionnement du comit de contrle interne,

la sortie du mcanisme de garantie dtat sur les des risques et de la conformit
financements et les reportings rguliers la Commission Le comit se runit au moins quatre fois par an, chacune
europenne; de ces runions devant se tenir avant la runion du
la Legacy Portfolio Management Division; conseil dadministration examinant et arrtant les comptes
les expositions sur les souverains et limpact de la crise trimestriels, semestriels ou annuels, selon le cas. Il peut se
grecque; runir tout autre moment la demande du prsident du
les provisions sur le portefeuille Financial Products; conseil dadministration ou de lun des membres du comit.
le litige entre Dexia banka Slovensko et Ritro; Les comptences et le mode de fonctionnement du comit de
le litige Lernout & Hauspie; contrle interne, des risques et de la conformit sont dcrits
Rapport de gestion
la distribution dactions de bonus aux actionnaires; dans le rglement dordre intrieur du comit de contrle
la situation en matire de liquidit; interne, des risques et de la conformit.
lanalyse de limpact IFRS et de Ble III sur le groupe
Dexia; Le membre du comit de direction en charge de la gestion
la vente de Dexia banka Slovenko. des risques, l'auditeur gnral et le responsable de la filire
juridique, conformit et fiscalit participent aux runions du
Prsence de chaque administrateur individuel aux comit de contrle interne, des risques et de la conformit. Le
runions du comit des comptes Chief Compliance Officer est prsent pour les points relatifs
Le taux dassiduit individuel des administrateurs aux runions la conformit.
de ce comit a t de 100% en 2010.
Pour Hubert Reynier, qui a quitt le comit le 8 juillet 2010, Activits du comit de contrle interne, des
le taux d'assiduit a t de 25%. Pour Antoine Gosset- risques et de la conformit durant l'exercice 2010
Grainville, qui a rejoint le comit le 8 juillet 2010, le taux Le comit sest runi sept fois en 2010 et a trait notamment
d'assiduit a t de 67%. les sujets suivants:
Comptes consolids
le reporting sur le monitoring MiFID au 31 dcem-
Lecomit de contrle interne, des risques et de bre 2009;
la conformit les plans daudit 2009 et 2010 et l'examen du suivi des
recommandations en matire d'audit;
Composition le rapport sur lvaluation du contrle interne par la
Le comit de contrle interne, des risques et de la conformit direction effective destin la CBFA;
est compos de trois cinq administrateurs, tous non excutifs, ltat davancement de ltude sur la scurit IT;
dont au moins un administrateur indpendant. Le prsident lvaluation des risques sur FSA Assured;
du conseil dadministration peut assister au comit de contrle la politique en matire dapptit au risque;
interne, des risques et de la conformit. Ladministrateur le rapport des activits 2009 de la filire Juridique et fiscalit
dlgu peut assister, sans en tre membre, au comit de et le plan d'action 2010;
contrle interne, des risques et de la conformit. le rapport des activits 2009 de la filire Conformit et le
Les membres du comit de contrle interne, des risques et de plan d'action 2010;
la conformit sont (au 31 dcembre 2010): ltat davancement de la mise en place du processus de
Comptes sociaux
Gilles Benoist, administrateur indpendant et prsident du contrle permanent;
comit le suivi de la mise en uvre du plan de transformation et
Marc Tinant, administrateur des changes de correspondance avec les rgulateurs;
Koen Van Loo, administrateur les crdits structurs au secteur public franais;
Olivier Bourges, administrateur la charte daudit interne et dinvestigation.
Attributions (au 31 dcembre 2010) Prsence de chaque administrateur individuel

En matire de contrle interne et de gestion des aux runions du comit de contrle interne, des
risques risques et de la conformit
Le comit a pour mission de surveiller la performance du Le taux dassiduit individuel des administrateurs aux runions
systme de contrle interne mis en place par le comit de de ce comit a t de 100 % en 2010, sauf pour Olivier
direction et du systme de gestion des risques auxquels Bourges dont le taux dassiduit a t de 71%.
lensemble du groupe est expos du fait de ses activits.
Le comit examine galement les rapports prsents par le Le comit des nominations et des rmunrations
responsable de la filire Juridique, conformit et fiscalit sur
les risques juridiques et fiscaux du groupe. Composition
Le comit des nominations et des rmunrations est compos
En matire daudit interne de trois sept administrateurs non excutifs, dont le prsident
Le comit sassure de la performance et de lindpendance du conseil dadministration, et est compos dune majorit
du fonctionnement du dpartement daudit interne, tant au dadministrateurs indpendants. Le comit possde lexpertise
niveau de Dexia SA que pour lensemble du groupe. ncessaire en matire de politique de rmunrations.
Ladministrateur dlgu peut assister au comit des
En matire de conformit nominations et des rmunrations, mais il ne peut pas en tre
Le comit sassure de la performance et de lindpendance du membre (ntant pas un administrateur non excutif).
fonctionnement du dpartement Conformit.

Les membres du comit des nominations et des rmunrations Fonctionnement et activits durant lexercice 2010
sont (au 31 dcembre 2010): Le comit des nominations et des rmunrations s'est runi
Jean-Luc Dehaene, prsident du conseil dadministration, cinq fois en 2010 et a trait notamment les sujets suivants:
administrateur indpendant et prsident du comit la composition du conseil dadministration;
Christian Giacomotto, administrateur indpendant la composition des comits spcialiss;
Francine Swiggers, administrateur l'indemnit de dpart de certains anciens dirigeants;
Antoine Gosset-Grainville, administrateur (1) la politique en matire de rmunration des administrateurs
Francis Vermeiren, administrateur de Dexia SA et de ses principales filiales;
Catherine Kopp, administrateur indpendant (2) la politique en matire de rmunration des professionnels
Robert de Metz, administrateur indpendant (3) des salles des marchs;
Rapport de gestion
la politique en matire de rmunration des dirigeants;

Attributions (au 31 dcembre 2010) la rmunration variable des membres du comit de
En matire de rmunrations direction et du comit excutif;
Le comit propose: le rapport Intgration de la politique de rmunration
les lments de la rmunration du prsident du conseil dans la gouvernance destin la CBFA;
dadministration et de ladministrateur dlgu et, sur la nomination du nouveau directeur des Ressources
proposition de ce dernier, ceux des membres du comit de humaines;
direction; la composition du comit des nominations et des
lattribution doptions sur actions en application des rmunrations;
principes gnraux arrts par le conseil dadministration. ladaptation du rglement dordre intrieur du conseil
dadministration.
Il est par ailleurs consult sur la politique de rmunration et
dincitation des cadres dirigeants du groupe, ainsi que sur la Prsence de chaque administrateur individuel
politique dactionnariat pour les salaris. aux runions du comit des nominations et des
Comptes consolids
Il procde des recommandations sur le montant des jetons de rmunrations

prsence verss aux administrateurs et sur leur rpartition. Le taux dassiduit individuel des administrateurs aux runions
Dans le cadre de ces missions, le comit se conforme aux de ce comit a t de 100% en 2010, sauf pour Augustin de
recommandations, circulaires et toutes autres rglementations Romanet de Beaune dont le taux dassiduit a t de 60%.
internationales, franaises et belges en matire de
rmunration et de gouvernance dentreprise. Le comit de direction de Dexia SA
En matire de nominations Dimportantes modifications sont intervenues dans la
Le comit prpare les dcisions du conseil dadministration composition du comit de direction et dans les mandats exercs
portant sur: par ses membres au sein du groupe la suite des dcisions
les propositions de nomination ou de renouvellement prises par le conseil dadministration du 13 novembre 2008,
dadministrateurs faites par le conseil lassemble gnrale afin notamment de simplifier le processus de dcision et de
des actionnaires, ainsi que les propositions de cooptation rduire le comit de direction de dix cinq membres.
dadministrateurs;
Comptes sociaux
la dtermination des critres dindpendance permettant Le 17 dcembre 2010, le conseil dadministration du groupe
de qualifier un administrateur d'indpendant; Dexia a approuv une nouvelle composition du comit
la qualification dun membre existant ou dun nouveau de direction du groupe Dexia propose par le comit des
membre du conseil dadministration comme administrateur nominations et des rmunrations.
indpendant; Aprs avoir rendu public le 12 octobre 2010 le plan stratgique
la nomination des membres des comits spcialiss du Dexia 2014, une nouvelle quipe dirigeante, largie dix
conseil dadministration et de leur prsident; membres, a t mise en place, afin de runir les comptences
la nomination ou le renouvellement de ladministrateur essentielles qui permettront au groupe Dexia datteindre les
dlgu; objectifs de son nouveau plan stratgique.
la nomination ou le renouvellement du prsident du La nouvelle composition du comit de direction est entre en
conseil; vigueur partir du 1er janvier 2011.

les propositions de ladministrateur dlgu concernant la
composition, lorganisation et le mode de fonctionnement du Composition
comit de direction de Dexia SA;
les modifications du rglement dordre intrieur du conseil Au 31 dcembre 2010, le comit de direction, compos de
dadministration. cinq membres, est prsid par ladministrateur dlgu auquel
Dans ce but, le comit est responsable du suivi des pratiques le conseil dadministration a confi la gestion journalire de
des grandes socits cotes en matire de fonctionnement et Dexia.
de composition des conseils dadministration. Les membres du comit de direction, autres que
ladministrateur dlgu, sont nomms et rvoqus par le
conseil dadministration sur la proposition de ladministrateur
dlgu. lexception du prsident, ils sont nomms pour une
(1) Antoine Gosset-Grainville a t nomm membre du comit des nominations
priode de quatre ans renouvelable sauf dcision contraire du
et des rmunrations le 31 janvier 2011 en remplacement dAugustin de
Romanet de Beaune. conseil dadministration.
(2) Catherine Kopp a t nomme membre du comit des nominations et des
rmunrations le 24 fvrier 2010.
(3) Robert de Metz a t nomm membre du comit des nominations et des
rmunrations le 31 janvier 2011.

COMPOSITION AU 31 DCEMBRE 2010
Pierre MARIANI Philippe RUCHETON

Administrateur dlgu Chief Financial Officer
Prsident du comit de direction
Claude PIRET
Stefaan DECRAENE Chief Risk Officer
Responsable des mtiers Banque de dtail et commerciale
et Asset Management and Services
Prsident du comit de direction de Dexia Banque
Rapport de gestion
Belgique
Pascal POUPELLE
Responsable du mtier Public and Wholesale Banking
Directeur gnral et prsident du comit de direction de
Dexia Crdit Local
NOUVELLE COMPOSITION PARTIR

DU 1er JANVIER 2011
Alexandre JOLY
Comptes consolids
Pierre MARIANI
Administrateur dlgu Directeur de la stratgie, des portefeuilles
Prsident du comit de direction et des activits de march
Hakan ATES Claude PIRET

Directeur gnral de DenizBank Chief Risk Officer
Alain CLOT Philippe RUCHETON

Responsable du mtier Public and Wholesale Banking Chief Financial Officer
Directeur gnral de Dexia Crdit Local
Andr VANDEN CAMP
Marc CROONEN Directeur des Oprations et des systmes dinformation
Directeur des Ressources humaines
Olivier VAN HERSTRAETEN
Stefaan DECRAENE Directeur du Juridique, de la conformit et de la fiscalit
Comptes sociaux
Responsable des mtiers Banque de dtail et commerciale
et Asset Management and Services
Prsident du comit de direction de Dexia Banque
Belgique

Rapport de gestion
Comptes consolids
1. Pierre Mariani 2. Hakan Ates 3. Stefaan Decraene 4. Alexandre Joly 5. Alain Clot 6. Olivier Van Herstraeten
7. Andr Vanden Camp 8. Claude Piret 9. Marc Croonen 10. Philippe Rucheton
Comptes sociaux
6
1 8 9
7 10
5
2 3
4

Attributions Sur dcision de son prsident, le comit de direction peut

galement se runir sous forme dun comit excutif pour
Dans le cadre des objectifs stratgiques et de la politique traiter de sujets transversaux dune certaine importance.
gnrale dfinis par le conseil dadministration, le comit
de direction assure la direction effective de la socit et du Conflits dintrts
groupe et en pilote les diffrentes activits. Il assure galement Si un membre du comit de direction a, directement ou
le suivi des dcisions du conseil dadministration. indirectement, un intrt de nature patrimoniale oppos
une dcision ou une opration relevant du comit, il doit
Fonctionnement le communiquer aux autres membres avant la dlibration
du comit. Sa dclaration, ainsi que les raisons justifiant
Rapport de gestion
Le comit de direction s'est dot depuis la cration de lintrt oppos prcit doivent figurer au procs-verbal du
Dexia SA en 1999 d'un rglement d'ordre intrieur (ci-aprs comit de direction qui doit prendre la dcision. Le membre
le Rglement ), adapt plusieurs reprises, dterminant du comit de direction concern doit galement en informer
ses attributions et ses modalits de fonctionnement. La les commissaires de la socit. Il ne peut participer aux
collgialit et les comptences du comit de direction, de dlibrations du comit de direction concernant ces dcisions
mme que certaines rgles relatives au statut de ses membres ou oprations, ni prendre part au vote sur ces mmes
font galement lobjet de dispositions spcifiques dans dcisions ou oprations.
le protocole relatif lencadrement prudentiel du groupe
Dexia sign avec la Commission bancaire, financire et des Transactions entre les membres du comit de
assurances belge. direction et les socits du groupe
Outre les rgles concernant la composition du comit de Les transactions entre les socits du groupe Dexia et les
direction (voir ci-dessus), le Rglement comprend notamment membres du comit de direction doivent tre conclues aux
les rgles suivantes: conditions normales du march.
Comptes consolids
Rgles relatives aux attributions du comit de Transactions sur instruments financiers Dexia
direction dans le cadre de ses relations avec le En 2009, le rglement dordre intrieur du comit de direction
conseil dadministration a t adapt afin de mettre jour les rgles relatives la
Le Rglement prcise tout dabord les attributions du comit prvention des dlits diniti en relation avec les instruments
de direction dans le cadre de ses relations avec le conseil financiers Dexia.
dadministration. Ainsi, le comit de direction peut formuler
un avis pralable lgard de toutes les propositions dbattues
au sein du conseil dadministration ou du comit stratgique
en matire de stratgie ou de politique gnrale du groupe. Rapport de rmunration
Il peut adresser des propositions au conseil dadministration,
par lintermdiaire de ladministrateur dlgu. Rmunration des administrateurs de
Lorsque ladministrateur dlgu participe aux dbats au sein Dexia SA pour 2010
du conseil dadministration ou des comits constitus en son
sein, dans des matires dans lesquelles un droit dinitiative Rappel des principes
Comptes sociaux
ou davis est reconnu au comit de direction, ladministrateur
dlgu dfend au sein du conseil dadministration les points Lassemble gnrale ordinaire de Dexia SA a dcid en
de vue pralablement dlibrs par le comit de direction. 2006 dattribuer aux administrateurs, pour lexercice de leurs
mandats, une rmunration annuelle globale maximum de
Rgles relatives au mode dcisionnel EUR1300000, avec effet au 1erjanvier 2005.
Le comit de direction fonctionne de manire collgiale et Lassemble gnrale a galement confr au conseil
ses dcisions procdent du consensus de ses membres. Il en dadministration le pouvoir de dterminer les modalits
assume collgialement la responsabilit. Le cas chant, le pratiques de cette rmunration et de son attribution qui est
prsident du comit de direction peut, son initiative ou compose dune rmunration fixe et de jetons de prsence.
la demande de deux autres membres, soumettre au vote la Lors de sa runion du 23mai 2002, le conseil dadministration
question dbattue. La dcision est alors prise la majorit des a dcid dattribuer chaque administrateur un montant
voix de tous les membres prsents et reprsents. En cas de annuel fixe de EUR 20 000 (soit un montant fixe de
partage, la voix du prsident est prpondrante. Dans les cas EUR 5 000 par trimestre), et des jetons de prsence de
exceptionnels, les dcisions du comit de direction peuvent EUR2000 par runion du conseil dadministration ou dun des
tre prises par crit moyennant le consentement unanime de comits spcialiss. Pour les administrateurs qui nauraient pas
ses membres. exerc leur mandat sur une anne complte, la rmunration
fixe est rduite au prorata du nombre de trimestres au cours
Rgles relatives aux runions desquels ils ont effectivement exerc leur mandat.
Le comit de direction se runit, sur convocation de son Dans le cadre du plan de transformation de Dexia, les
prsident, en principe chaque semaine. Il peut, en tant que de administrateurs ont dcid de rduire temporairement la
besoin, tre convoqu tout autre moment par le prsident partie fixe de leur rmunration pour 2009. Lors de sa runion
ou si deux membres au moins en expriment le souhait. du 29 janvier 2009, le conseil dadministration a dcid
Tout membre du comit de direction empch peut se faire dattribuer chaque administrateur un montant annuel fixe
reprsenter, mais un membre ne peut reprsenter plus dun de EUR 10 000 (soit un montant de EUR 2 500 au lieu de
autre membre. Chaque membre du comit peut proposer EUR 5 000 par trimestre). Cette mesure a t maintenue en
un point lordre du jour qui est arrt par le prsident. 2010.

Rmunrations verses aux administrateurs eN raison de lexercice de leur

mandat chez Dexia SA et dans les autres entits du groupe
CA CA Comit Comit Comit de Comit des Total 2010 Total 2009 Autres Autres
(rm. fixe) (rm. var.) strat des contrle nominations entits du entits du
gique comptes interne, des et des rmu- groupe groupe
(montants bruts risques et de la nrations 2010 2009
en EUR) conformit
Administrateurs
J.-L. Dehaene 20 000 40 000 8 000 0 0 20 000 88 000 88 000 0 0
P. Mariani 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Rapport de gestion
G. Benoist 10 000 18000 0 12 000 12 000 0 52 000 52 000 0 0

I. Bouillot 10 000 16 000 0 0 0 0 26 000 6 500 0 0
O. Bourges 10 000 22 000 2 000 0 10 000 0 44 000 (1)
10 500 0 0
B. Chanoine 10 000 22 000 0 6 000 0 0 38 000 8 500 0 0
S. Decraene 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
R. de Metz 10 000 22 000 0 14 000 0 0 46 000 21 000 10 000 (2)
0
A. de Romanet de (3) (3)
Beaune 10 000 14 000 2 000 0 0 6 000 32 000 34 000 0 0
C. Giacomotto 10 000 22 000 0 0 0 10 000 42 000 25 000 0 0
A. Gosset-Grainville 5 000 12 000 0 4 000 0 0 21 000 (3)
n.a. 0 0
C. Kopp 10 000 22 000 0 0 0 8 000 40 000 28 000 0 0
S. Kubla 10 000 18 000 0 0 0 0 28 000 24 000 20 000 (2)
16 875 (2)
H. Reynier 5 000 4 000 0 2 000 0 0 11 000 (3)

10 500 (3)
0 0
Comptes consolids
F. Swiggers 10 000 22 000 4 000 0 0 10 000 46 000 46 000 41 000 (4)

35 375 (4)
B. Thiry 10 000 20 000 4 000 0 0 0 34 000 19 000 20 000 (2)

16 875 (2)
M. Tinant 10000 20000 0 12 000 12 000 0 54 000 48 000 0 0

B. Unwin 5 000 8000 0 0 0 0 13 000 26 000 0 0
K. Van Loo 10 000 22 000 4 000 0 14 000 0 50 000 42 000 0 0
F. Vermeiren 10 000 22 000 4 000 0 0 10 000 46 000 46 000 0 0
(1) En vertu de larticle 139 de la loi franaise sur la nouvelle rglementation conomique, les jetons de prsence concernant des mandats exercs par des
reprsentants de ltat franais doivent tre verss sur le compte de ltat franais.
(2) Rmunration obtenue en raison dun mandat dadministrateur au sein de Dexia Banque Belgique.
(3) A renonc percevoir les tantimes ou jetons de prsence comme administrateur de Dexia SA.
(4) Rmunration obtenue en raison dun mandat dadministrateur au sein de Dexia Banque Belgique (EUR 20 000 en 2010, EUR 16 875 en 2009) et Dexia
Crdit Local (EUR 21 000 en 2010 et EUR 18 500 en 2009).
Comptes sociaux
Il en est ainsi, par exemple, des administrateurs ne rsidant pas

Rmunration attribue au prsident du en Belgique qui bnficient dj, dans leur tat de rsidence,
conseil dadministration dune protection sociale et qui sont, par consquent, tenus
de cotiser en Belgique fonds perdus. Il en est de mme
Le conseil dadministration a fix, le 13 novembre 2008, la pour ladministrateur rsidant en Belgique qui est soumis au
rmunration brute du prsident du conseil dadministration rgime des travailleurs salaris ou au rgime applicable aux
sur proposition du comit des rmunrations du fonctionnaires titre principal, et qui est tenu de cotiser en
10novembre 2008. La rmunration du prsident du conseil tant que travailleur indpendant titre complmentaire, du
dadministration reprsente le double de la rmunration dun fait du mandat exerc en Belgique, sans bnficier dune
autre administrateur, tant en ce qui concerne la rmunration protection sociale accrue par rapport celle dont il bnficie
fixe que les jetons de prsence. Le prsident du conseil dj du fait de son statut principal.
dadministration ne peroit pas de rmunration pour ses Afin de compenser les cotisations sociales payes fonds
mandats dans dautres entits du groupe Dexia. perdus par les administrateurs se trouvant dans cette situation
(ce qui fera lobjet dun nouvel examen chaque anne afin
Prise en charge des cotisations sociales de de tenir compte des modifications de statut), lassemble
certains administrateurs gnrale ordinaire du 10 mai 2006 a dcid que Dexia SA
prendra en charge les cotisations sociales, les intrts de
Tout administrateur de Dexia SA est considr en Belgique retard et autres majorations rsultant de lexercice du mandat
comme travailleur indpendant et doit, par consquent, dadministrateur de Dexia et a, par consquent, port le
saffilier une caisse de travailleurs indpendants et, en plafond de rmunration des administrateurs de EUR 700000
principe, payer ses cotisations sociales. Certains administrateurs EUR1300000.
bnficient dj dune protection sociale au titre dun autre Peuvent bnficier de cette prise en charge, les personnes
rgime et pourraient donc tre amens payer des cotisations qui taient administrateurs de la socit au 1er janvier 2005
en Belgique du seul fait du mandat exerc chez Dexia SA, sans et qui remplissent les conditions prescrites, et tout nouvel
bnficier en retour de prestations sociales plus tendues.

administrateur qui remplit les conditions prescrites. Le Durant lanne 2010, Dexia a revu sa politique de
montant des cotisations dues que Dexia prend en charge en rmunration au regard des initiatives rcentes en la matire
2010 slve EUR 20471,39. et transmis, la CBFA, une politique de rmunration
globale pour le groupe Dexia conforme la rglementation
Rmunration attribue ladministrateur belge et europenne ainsi quaux principes rcents en matire
dlgu de saines pratiques de rmunration.
Conformment la rglementation, Dexia modifie rtro-
Ladministrateur dlgu ne reoit aucune rmunration activement les conditions des rmunrations variables 2010
au titre de son mandat dadministrateur. Par contre, il est verses en 2011 et ajuste, en consquence, sa politique de
rmunr pour ses fonctions dadministrateur dlgu et de rmunration avec effet rtroactif.
Rapport de gestion
prsident du comit de direction (voir ci-aprs). La politique de rmunration de Dexia a t prpare par le
dpartement Ressources humaines en collaboration avec les
Rmunration des membres du dpartements Audit, Risque et Juridique, conformit et fiscalit
et soumise au comit des nominations et des rmunrations
comit de direction de Dexia SA.
Introduction Les propositions du comit des nominations et des
rmunrations ont t soumises au conseil dadministration
Procdure de Dexia SA qui a valid la politique de rmunration du
La rmunration des membres du comit de direction est fixe groupe.
par le conseil dadministration de Dexia SA sur proposition du La politique de rmunration applicable aux rmunrations
comit des nominations et des rmunrations. payes partir de lanne 2011 nonce, dune part, des
Le comit des nominations et des rmunrations analyse les principes gnraux applicables lensemble des collaborateurs
niveaux de rmunration des membres du comit de direction du groupe Dexia. Elle contient, dautre part, dans le respect
au regard des rmunrations appliques au sein dautres du principe de proportionnalit, des dispositions particulires,
Comptes consolids
entreprises du secteur. exclusivement applicables une population identifie comme
Dans ce cadre, des cabinets de conseil en rmunration sont tant susceptible dimpacter le profil de risque du groupe
consults pour obtenir des informations sur les volutions des Dexia en raison de la nature ou du niveau de ses fonctions et/
salaires sur le march du travail dans le secteur financier. ou rmunration.
Afin doffrir des rmunrations alignes sur le march, le
comit des nominations et des rmunrations sollicite tous Orientations adoptes par le conseil
les deux ans une tude de benchmarking. Cette tude a t dadministration conformment la
ralise en 2010 avec lappui de Towers Watson, consultant rglementation
externe spcialis. Compte tenu des lignes directrices, notamment reprises dans
Le comit des nominations et des rmunrations dtermine larrt royal du 22 fvrier 2011(1), le conseil dadministration
le groupe de rfrence des entreprises inclure dans le a revu lquilibre des packages de rmunration des dirigeants
benchmark ainsi que le positionnement de Dexia vis--vis de et du senior management du groupe.
ce groupe de rfrence. Cette rvision vise rduire lincitation excessive la prise de
loccasion de lanalyse de ce benchmark, le comit des risque que peut revtir le recours une rmunration variable
Comptes sociaux
nominations et des rmunrations propose, pour ce qui trop importante par rapport la rmunration fixe.
concerne les membres du comit de direction de Dexia SA, Elle permettra, galement, sans augmentation des cots, de
au conseil dadministration, les ventuelles augmentations rduire sensiblement lamplitude de la rmunration variable
de rmunration fixe ainsi que, le cas chant, lajustement tout en maintenant un package comptitif pour les dirigeants
des amplitudes de rmunration variable et toutes les du groupe.
modifications justifies par lvolution du march.
Lanne o le comit des nominations et des rmunrations ne Rmunration
requiert pas de benchmark, il sera inform par son conseiller
externe (spcialis en rmunration) de lvolution du march Rmunration fixe et variable
de la rmunration des dirigeants. La rmunration des membres du comit de direction est
compose dune partie fixe et dune partie variable.

Contexte rglementaire La rmunration fixe et variable des membres du comit
La rmunration des dirigeants des entreprises du secteur de direction constitue un ensemble dont est dduit, sauf
financier a fait lobjet de nombreuses rglementations au dcision contraire du conseil dadministration sur proposition
cours de ces deux dernires annes. du comit des nominations et des rmunrations, tout jeton
Le conseil dadministration sest immdiatement engag dans de prsence ou tantime pay un membre du comit de
le respect de ce cadre rglementaire tel quil volue sur la direction par une socit du groupe Dexia ou par une socit
base des dispositions nationales et internationales visant tierce dans laquelle un mandat est exerc au nom et pour
renforcer le gouvernement dentreprise notamment en termes compte de Dexia.
de rmunration ainsi que des circulaires de la Commission
bancaire, financire et des assurances (CBFA).
Dans ce contexte, Dexia a mme anticip lanne dernire les
obligations pesant sur le secteur financier en ce qui concerne
notamment ltalement de la rmunration variable.
(1) Arrt royal portant approbation du rglement de la Commission bancaire,
financire et des assurances du 8 fvrier 2011 concernant la politique de
rmunration des tablissements financiers.

Tableau de synthse des rmunrations fixes et avantages du prsident

du comit de direction
Rmunration fixe verse Frais de reprsentation Voiture (1)
(en EUR) en 2010
Pierre Mariani 1000000 6324 3087
(1) Montants correspondant lavantage fiscal li la mise disposition dune voiture de fonction pouvant tre utilise des fins prives.
Tableau de synthse des rmunrations fixes et avantages des autres membres

du comit de direction (1)
Rapport de gestion
(en EUR) Rmunrations fixes verses en 2010 Autres avantages (2)
1980000 30231
(1) Stefaan Decraene, Pascal Poupelle, Philippe Rucheton, Claude Piret.
(2) Ce montant comprend les indemnits forfaitaires annuelles pour frais de reprsentation et lavantage fiscal li la mise disposition dun vhicule de fonction
pouvant tre utilis galement des fins prives, dont bnficie chacun des membres du comit de direction.
Rmunration au titre de lanne 2010 Les mmes rductions sont appliques aux autres membres
du comit de direction.
Rmunration fixe
Principes
Rmunration de base La rmunration variable sera octroye concurrence dau
La rmunration de base est dtermine en considration de moins 50% sous la forme dinstruments reprsentatifs du
la nature et de limportance des responsabilits exerces par capital.
chacun (et en tenant compte des rfrences de march pour Ces instruments se traduiront, au choix du bnficiaire, par:
Comptes consolids
des postes de dimension comparable). un paiement en espces index sur le cours de laction,
un paiement en hybride Tier 1.
Prime de fonction
Conformment ce qui prcde, le conseil dadministration talement de la rmunration variable
a dcid de rduire la rmunration variable dpendant de La partie diffre de la rmunration variable correspond
la performance des membres du comit de direction afin de minimum 40% du montant total de la rmunration
rduire la potentielle incitation la prise excessive de risque. variable.
En consquence, le conseil a dcid doctroyer une prime Le principe dtalement de la rmunration variable est
de fonction, non affecte par la performance, verse applicable la totalit de la rmunration variable.
trimestriellement aux membres du comit de direction. Cette La priode dtalement porte sur trois ans suivant lexercice
prime sera verse pour la premire fois (1) au 1er avril 2011 au cours duquel la rmunration variable est due. La partie
(anne n+1) au titre de lanne 2010. La rmunration diffre de la rmunration variable sera octroye au cours
variable et lamplitude de cette dernire seront rduites due des annes 2012, 2013 et 2014, concurrence dun tiers
concurrence. chaque anne, pour autant que les conditions dcrites ci-aprs
Comptes sociaux
De la sorte, le conseil, conformment larticle 7.l. de larrt soient remplies:

royal du 22 fvrier 2011, renforce la rmunration non lie le conseil dadministration vrifiera, sur proposition du
la performance qui doit reprsenter une part significative de comit des nominations et des rmunrations, chaque date
lensemble de la rmunration. de versement dune partie diffre, que la performance du
Sur la base des dcisions du conseil dadministration, la prime membre du comit de direction ne sest pas dgrade;
de fonction reprsente: le membre du comit de direction est toujours au service
du groupe lors du paiement des diffrentes chances.
(en EUR) Les parties diffres seront perdues dans lhypothse o le
bnficiaire quitte le groupe de manire volontaire ou dans
Pierre Mariani 200 000
lhypothse dune rupture pour faute grave/lourde, sauf
Autres membres du comit de direction 296 000
(1)
dcision contraire du conseil dadministration sur proposition
(1) Stefaan Decraene, Philippe Rucheton, Claude Piret. du comit des nominations et rmunrations.
Rtention
Rmunration variable au titre de lanne 2010 Les instruments reprsentatifs du capital sous la forme
Il convient de noter que lamplitude de la rmunration desquels la rmunration variable est partiellement octroye
variable de ladministrateur dlgu est galement revue. sont assortis dune priode de rtention dun an maximum.
Minimum Cible Maximum Ajustement a posteriori de la rmunration variable

La rmunration variable pourra faire lobjet dajustements
Avant octroi prime de 0 112,50% 225%
fonction en cas de mauvaise performance individuelle ou collective
notamment.
Aprs octroi prime de 0 75% 150%
fonction
Application de ces principes au titre de 2010
Le conseil dadministration a pris acte que les objectifs du
plan de transformation ont t atteints et mme dpasss
(1) Cette prime sera verse, de manire rcurrente, trimestriellement pour ce
en2010.
qui est de 2011.

Comme en 2009, le conseil dadministration raffirme que la rmunration variable, au titre de lanne 2010, doit tre infrieure
aux pratiques ante crise niveau de fonction quivalent. Le conseil rappelle quaucune option sur actions ou attribution gratuite
dactions na t ralise durant lanne 2010.
Tableau comparatif des rmunrations variables du prsident du comit de

direction et des autres membres du comit de direction en 2009 et 2010
(en EUR) 2009 2010
Pierre Mariani 800000 600000
Autres membres du comit de direction (1) 775000 554000
Total 1575000 1154000
Rapport de gestion
(1) Stefaan Decraene, Philippe Rucheton, Claude Piret.
Les montants repris dans le tableau ci-dessous sont, conformment la politique de rmunration de Dexia, pays de manire
tale sur 2/3 ans. La partie verse immdiatement en cash, reprsente, conformment aux rgles de la politique de rmunration
adopte par le conseil dadministration, 30% de la rmunration variable, le solde tant diffr dans le temps.
Tableau de synthse concernant ltalement dans le temps des rmunrations

variables du prsident du comit de direction et des autres membres du comit de
direction (1)
Montant pay Montant Montant Montant Montant Total
(en EUR) en 2011 payer en 2012 payer en 2013 payer en 2014 payer en 2015
Pierre Mariani
Cash 180000,0 40 000,0 40000,0 40000,0 - 300000,0
Comptes consolids
Instrument (2) - 180000,0 40000,0 40000,0 40000,0 300000,0
Autres membres du comit
Cash 166200,0 36 933,3 36 933,3 36 933,3 - 277000,0
Instrument (2) - 166 200,0 36 933,3 36 933,3 36 933,3 277 000,0
(2) La contre-valeur des instruments reprsentatifs du capital est libre aprs une priode de rtention dun an suivant lacquisition dfinitive des droits, tel
quil apparat dans le tableau.
Partie tale de la rmunration variable 2009 due En n+1 (i.e. 2010), le membre du comit de direction
en 2011 peroit:
-pour la partie qui nexcde pas EUR50 000: 100%;
Principes - pour la partie qui excde EUR 50 000 sans dpasser
Le conseil dadministration a dcid dappliquer, en 2009, 100000euros: 50%;
Comptes sociaux
des principes permettant de lier la rmunration variable aux - pour la partie qui excde EUR100 000: 33%.
performances sur le long terme. Pour ce faire, le paiement Le membre du comit de direction est susceptible de
de la rmunration variable a t tal et subordonn percevoir le solde, dans les conditions dcrites ci-dessus, en
certaines conditions raliser sur plusieurs annes. ce titre, n+2 (i.e. 2011) et en n+3 (i.e. 2012), pour autant quil soit
la partie diffre est lie au cours de laction et est susceptible toujours au service du groupe lors du paiement des diffrentes
dajustements en cas de mauvaise performance. chances. Les parties diffres sont perdues dans lhypothse
o le bnficiaire quitte le groupe de manire volontaire ou
Conditions de lattribution et du paiement de la dans lhypothse dune rupture pour faute grave/lourde, sauf
rmunration variable dcision contraire du conseil dadministration sur proposition
Au titre de 2009, lattribution et le paiement des rmunrations du comit des nominations et des rmunrations.
variables des membres du comit de direction taient

conditionns outre un maintien du niveau de performance Afin dindexer la partie diffre sur le cours de laction
et au respect des engagements pris auprs de la Commission durant la priode dtalement et ainsi dassocier troitement
europenne, la non-reconduction des garanties des tats les intrts des membres du comit de direction ceux de
sur les prts interbancaires et missions obligataires au-del lactionnaire (dans une vision long terme), la partie diffre
du 30 juin 2010. a t convertie en un nombre dactions Dexia, sur la base
dun cours de rfrence de EUR 4,253, correspondant la
talement de la rmunration variable moyenne des cours de clture de l'action Dexia sur Euronext
Conformment aux principes voqus ci-dessus, la Bruxelles durant les trente jours prcdant le 1er mars 2010.
rmunration variable des membres du comit de direction Au moment du paiement ventuel de la partie diffre, la
pour lanne 2009 a fait lobjet dun talement du paiement valorisation de celle-ci seffectue sur la base d'un cours de
sur 3 ans, la partie diffre tant dtermine dans les rfrence correspondant la moyenne des cours de clture
conditions suivantes. de l'action Dexia sur Euronext Bruxelles durant les trente jours
prcdant le 1er mars de lanne de paiement.

volution de la partie diffre de la rmunration 2009 due en 2011 et 2012 pour le

prsident du comit de direction et les autres membres du comit de direction (1)
Montant pay Montant pay Montant Total
(en EUR) en 2010 en 2011 payer en 2012
Pierre Mariani
Cash 308333,0 128768,1 128768,1 565869,2
Valeur des instruments loctroi (2) (3) - 128768,1 128768,1 257536,2
Valeur des instruments la date de paiement (2) (3) - 95523,9
Autres membres du comit
Cash 525001,0 144036,5 144036,5 813074,0
Rapport de gestion
Valeur des instruments loctroi (2) (3) - 144036,5 144036,5 288073,0

Valeur des instruments la date de paiement (2) (3) - 106850,5
(2) Les montants repris au titre de 2012 devront tre ajusts en fonction du cours de Bourse en mars 2012.
(3) Les montants sont diffrents de ceux prsents dans le rapport annuel 2009 tant donn leur ajustement la suite de lmission des actions de bonus
dcide par lassemble gnrale extraordinaire du 12 mai 2010.
Amnagements au regard des initiatives rcentes retraite, ils auront droit au capital constitutif de la capitalisation
en matire de gouvernement dentreprise de contributions annuelles. Ces dernires reprsentent
Ainsi que le conseil dadministration sen est rserv le un pourcentage fixe dune rmunration annuelle fixe
droit, les modalits de paiement de la partie diffre de la plafonne.
rmunration variable 2009 ont t revues au regard des
rcents principes et dispositions adopts en matire de bonne Les primes annuelles de EUR537450 ont t payes en 2010
Comptes consolids
gouvernance et de saines pratiques de rmunration. au bnfice des membres sous contrat belge du comit de
Au terme des dispositions de la Directive europenne CRDIII(1) direction dont EUR147180 pour ladministrateur dlgu.
telles que prcises par les recommandations du Comit Des primes annuelles collectives de EUR 211 110 ont t
europen des contrleurs bancaires, le principe dindexation payes en 2010 au bnfice des membres sous contrat belge
de la rmunration variable sur le cours de laction peut tre du comit de direction pour une couverture supplmentaire
limit la moiti de la rmunration variable totale. dcs, invalidit permanente et frais de traitement mdical,
Il a ds lors t dcid que la moiti des titres reprsentatifs dont EUR 70 760 pour ladministrateur dlgu, ventils
du capital auxquels correspond la partie diffre de la comme suit:
rmunration variable 2009 sera valorise partir du cours
de rfrence sur la base duquel la conversion en titres
Plans extralgaux (en EUR)
reprsentatifs du capital a initialement t effectue.
Compte tenu de lajustement la suite de l'mission Capital dcs, orphelins 42370
des actions de bonus dcid par l'assemble gnrale Invalidit 28020
extraordinaire du 12 mai 2010 et de lvolution du cours
Comptes sociaux
Hospitalisation 370
de Bourse, les montants pays aux membres du comit de
direction en mars 2011 sont en rduction de 13% par
rapport la valeur initiale. Des primes annuelles collectives de EUR6010 ont t payes
en 2010 au bnfice du membre sous contrat franais du
Pensions extralgales comit pour les couvertures obligatoires et supplmentaires
dcs, invalidit permanente et frais mdicaux.
Certains membres du comit de direction bnficient dune
pension complmentaire extralgale mise en place par Dexia. Conditions relatives au dpart
Divers rgimes sont applicables chacun de ses membres:
Claude Piret et Stefaan Decraene ont droit, moyennant le Pierre Mariani a droit, en cas de rsiliation par Dexia du contrat
respect de certaines conditions, notamment une carrire de qui le lie Dexia, une indemnit forfaitaire et unique dont
35 ans minimum, une prestation quivalente une rente le montant sera dtermin en fonction des rgles adoptes
de retraite annuelle, en cas de vie au moment du dpart la par lAFEP/MEDEF.
retraite, dont le montant quivaut 80% dune rmunration Stefaan Decraene et Claude Piret ont droit, en cas de
fixe plafonne. En 2007, Dexia a dcid de fermer ce rgime rsiliation de leur contrat par Dexia, une indemnit gale
de pension complmentaire extralgal tout en maintenant les aux rmunrations fixes et variables et autres avantages
droits acquis et venir pour les personnes affilies avant le correspondant une priode de 24 mois.
31 dcembre 2006. Philippe Rucheton a droit, en cas de rsiliation par Dexia du
Pierre Mariani et Philippe Rucheton bnficient du nouveau contrat qui le lie Dexia, dans les douze mois dun changement
rgime de plan de pension extralgal pour les membres du de contrle, une indemnit gale aux rmunrations fixes
comit de direction sous contrat belge. Au moment de la et variables correspondant une priode de 18 mois, sans
prjudice des rgles de droit commun qui pourraient, le cas
chant, tre applicables.
Dans le cadre de la rsiliation de son contrat avec Dexia, Pascal
(1) Directive amendant les Directives du Parlement europen et du Conseil du Poupelle a peru, loccasion de son dpart, lquivalent de
14 juin 2006 n 2006/48/CE concernant l'accs l'activit des tablissements sa rmunration variable due au titre de lanne 2010 et une
de crdit et son exercice et n 2006/49/CE sur l'adquation des fonds propres
indemnit gale 12 mois de rmunration fixe.
des entreprises d'investissement et des tablissements de crdit.

Systme de contrle interne en matire de gouvernement dentreprise, de conformit ou

de dveloppement durable. Le systme de contrle interne
et de gestion des risques vise assurer le respect de ces principes.
4. Amliorer le fonctionnement du groupe tout en veillant

Principales caractristiques du une gestion efficiente des moyens disponibles
systme de contrle interne et de Les dcisions prises dans ce but par le comit de direction
gestion des risques doivent pouvoir tre mises en pratique rapidement dans
lensemble du groupe. Les procdures de contrle interne
Cadre de rfrence et missions du contrle visent assurer lintgrit des flux dinformation, la conformit
Rapport de gestion
interne des actions mises en place et le suivi des rsultats.
Dexia SA, compagnie financire de droit belge, a conclu en 5. Veiller lefficacit et lefficience oprationnelle de tous
mars 2001 un protocole dencadrement prudentiel avec la les mtiers
Commision bancaire, financire et des assurances (CBFA). Le bon fonctionnement des circuits oprationnels est une
proccupation constante de tous les niveaux de dcision. De
Dans ce cadre, Dexia SA se conforme volontairement des nombreuses initiatives sont prises en ce sens en collaboration
normes de fonctionnement quivalentes celles qui sont constante entre les mtiers et les fonctions de support qui
dapplication aux tablissements de crdit belges, ttes veillent aussi leur mesure via des indicateurs et un reporting
de groupe. Cette condition inclut, dune part, la mise en rgulier. Le systme de contrle interne value lefficacit des
place au sein de Dexia SA dune structure de gestion et processus oprationnels et des dispositifs de suivi.
de direction collgiale approprie, et, dautre part, quen
complment des dispositions lgales dcoulant du statut Architecture gnrale du dispositif
de compagnie financire, Dexia SA se soumet certaines
Comptes consolids
dispositions dencadrement prudentiel inspires de celles qui Larchitecture gnrale du dispositif sappuie sur des principes
sont lgalement dapplication aux tablissements de crdit de de base qui sont dclins dans toutes les lignes dactivit et
droit belge, dont notamment la loi du 22 mars 1993 relative tous les processus de support.
au statut et au contrle des tablissements de crdit et la
circulaire 97/4 de la CBFA du 30 juin 1997 sur le contrle Le systme de contrle interne du groupe Dexia repose sur
interne et laudit interne. des activits intgres dans tous les processus oprationnels,
de support, de gestion, de comptabilisation et dont la
Le contrle interne est un processus qui procure une assurance surveillance est une responsabilit constante du management
raisonnable que les objectifs de lorganisation, lefficacit avec des niveaux de contrle successifs.
et lefficience des oprations, la fiabilit de linformation
financire et la conformit avec les lois et rglements, seront Dans le cadre dun projet commun aux filires dites de contrle
atteints au niveau souhait. Comme tout systme de contrle, (risque, conformit, audit), Dexia a progressivement complt
il est conu pour rduire le risque rsiduel un niveau accept un rfrentiel de risque et un rfrentiel de contrle.
par les exigences de Dexia.
Comptes sociaux
Ce dernier sarticule autour de cinq axes qui sont
Plus spcifiquement, les missions assignes au contrle interne lenvironnement de contrle, lanalyse du risque, les activits
en vigueur au sein du groupe Dexia peuvent tre regroupes de contrle, linformation et la communication et enfin le
en cinq axes principaux: monitoring.
En termes denvironnement de contrle, une sparation
1. Vrifier lefficacit du dispositif de matrise des risques claire des fonctions a t conue pour maintenir et assurer
La gestion des risques est la base de lactivit bancaire. Le une distinction nette entre les oprateurs qui engagent une
groupe Dexia a mis en place un dispositif de contrle interne action ou une transaction et ceux chargs de leur validation,
dont lobjectif est, en fonction de la nature des activits leur suivi ou leur rglement. En complment, une srie
principales du groupe, de garantir que les risques pris sont en dinstructions, consistant en chartes, codes, lignes de conduite
adquation avec le niveau accept. et procdures ont t mises en place afin, entre autres, de
sassurer que lensemble des acteurs du contrle interne
2. Sassurer de la fiabilit et de la pertinence de linformation puisse se coordonner.
comptable et financire
Lobjectif principal de linformation financire est de donner Dans cette logique, larchitecture gnrale du systme
une image fidle de la situation du groupe Dexia de manire de contrle interne du groupe Dexia se fonde sur une
rgulire, complte et transparente. Le systme de contrle organisation spare en trois niveaux:
interne est centr sur la ralisation de cet objectif.
1. Le premier niveau de contrle est exerc par chaque
3. Veiller au respect de la rglementation et des rgles collaborateur et sa hirarchie, en fonction des responsabilits
dthique et de dontologie, en interne comme en externe qui lui ont t explicitement dlgues, des procdures
Le bon fonctionnement du groupe Dexia implique le strict applicables lactivit quil exerce et des instructions
respect des obligations lgislatives et rglementaires dans communiques.
chacun des pays o il est tabli, ainsi que des normes quil
sest lui-mme fixes, au-del de ces obligations, notamment

2. Le deuxime niveau de contrle est du ressort de fonctions le Chief Compliance Officer, plac sous la responsabilit
spcialises, indpendantes des activits contrles et du membre du comit de direction en charge de la filire
rapportant directement au comit de direction. Ce deuxime Juridique, conformit et fiscalit depuis novembre 2008,
niveau peut galement tre de la responsabilit de comits pilote la filire des Compliance Officers des diffrentes entits
spcialiss, composs de collaborateurs issus de fonctions et sattache au respect de la politique dintgrit et au
oprationnelles, de support et de contrle, et prsids par un dveloppement de la culture dthique et de dontologie.
membre du comit de direction. Les domaines concerns sont,
par exemple, la conformit, le contrle permanent (fonction Le Contrle permanent, mis en place au sein du groupe
qui supervise les contrles) et la gestion des risques. Dexia depuis le dernier trimestre 2009, sous la responsabilit
du Chief Compliance Officer, pilote et assure le suivi de la
Rapport de gestion
3. Le troisime niveau de contrle est constitu par la filire remonte des informations des plans de contrle permanents
Audit du groupe Dexia et a pour mission de veiller, par du groupe Dexia. Ce pilotage sappuie sur des moyens
des contrles priodiques, au caractre performant et dcentraliss au sein des directions, ainsi quau sein des filiales
lapplication effective des deux niveaux de contrle dfinis et succursales. Le 1er mars 2011, lquipe Contrle permanent
ci-dessus, au sein de la maison mre et de toutes ses filiales a t transfre sous lautorit du responsable de lquipe en
et succursales. charge du risque oprationnel, autre acteur important du
contrle interne.
En matire danalyse des risques et des activits de contrle,
chaque niveau/dpartement/fonction effectue son propre lAudit interne, rattach directement ladministrateur
diagnostic de risque et met en place les contrles quil juge dlgu, prsident du comit de direction, dfinit la
adquat. Les dispositifs de contrle sont implments au mthodologie utilise au sein du groupe, dfinit le plan daudit
niveau des activits de chaque processus mtier et au niveau du groupe, coordonne, dirige et ralise les missions daudit,
des fonctions de support, y compris linformatique. Le contrle assure le suivi des plans dactions lis aux recommandations.
des activits, comme composante du management de Dexia,
Comptes consolids
sorganise chacun des niveaux et sarticule, en complment, Dans sa mission de surveillance du contrle interne, le conseil
entre les entits oprationnelles et Dexia SA. dadministration de Dexia SA sappuie depuis novembre
2008 sur un comit daudit lui-mme subdivis, dune
Linformation et la communication interne et externe sont des part, en un comit de contrle interne, des risques et de la
priorits. Outre un dispositif de communication interne via conformit qui est compos de quatre administrateurs, tous
e-mail, intranet et au sein des dpartements spcialiss, des non excutifs et dont deux sont administrateurs indpendants
procdures y relatives sont mises disposition. Lorganisation et, dautre part, en un comit des comptes compos de
du groupe Dexia engendre galement une communication cinq administrateurs, tous non excutifs, et dont trois sont
transversale toutes les entits oprationnelles. Diffrents administrateurs indpendants. Deux des cinq membres du
reportings existent comme par exemple le rapport financier comit des comptes sont galement membres du comit de
tabli par le dpartement Strategic Planning and Controlling contrle interne, des risques et de la conformit. Le prsident
et le Quarterly Risk Report labor par le dpartement de du conseil dadministration peut assister ce comit, de
la gestion des risques. La communication externe et la mme que ladministrateur dlgu.
communication financire veillent la transparence et la
Comptes sociaux
pertinence de linformation transmise en dehors de Dexia. Le comit des comptes et le comit de contrle interne, des
risques et de la conformit se runissent chacun au minimum
Les principaux acteurs du contrle interne quatre fois par an. Deux de ces runions se tiennent avant les
conseils dadministration examinant les comptes annuels ou
Afin dassurer le bon fonctionnement et le dveloppement semestriels. Ils peuvent galement se runir la demande de
du groupe Dexia, le comit de direction est responsable leurs membres, ou du prsident du conseil dadministration.
en dernier ressort de la mise en place et du maintien dun
systme de contrle interne appropri. Il dfinit et coordonne Les deux sous-comits se runissent au moins une fois par
la politique de gestion du groupe Dexia dans le cadre de an, sous la forme largie du comit daudit, avant larrt des
la stratgie dfinie par le conseil dadministration. Il alloue comptes annuels pour traiter les sujets communs relevant de
des moyens et fixe des dlais de mise en place aux actions la politique des risques et de provisionnement du groupe et
dcides dans le cadre de cette politique. Il vrifie que les leurs impacts sur les comptes ou tout autre sujet dactualit.
objectifs fixs sont atteints et que le systme de contrle Cette sance est prside conjointement par le prsident du
interne est en adquation avec lensemble des besoins. Enfin, comit des comptes et par le prsident du comit du contrle
il ajuste ces besoins en fonction des volutions internes et interne, des risques et de la conformit.
externes constates.
Afin de permettre un exercice optimal de leur fonction, les
Les quipes plus spcifiquement concernes par le contrle membres de ce comit peuvent bnficier, leur demande
interne sont les suivantes: et aux frais de la socit, dune formation spcifique prenant
lquipe de la gestion des risques, sous la responsabilit en compte les spcificits du groupe et, notamment, son
du Chief Risk Officer, membre du comit de direction, contrle interne.
supervise sous sa direction la politique de gestion des risques.
Elle tablit les lignes de conduite pour les limites et les Les comptences et le mode de fonctionnement du comit
dlgations, contrle et mesure les risques agrgs au niveau daudit et de ses deux sous-comits sont dcrits dans leur
du groupe, et met en place des mthodes harmonises dans rglement dordre intrieur.
les diffrentes entits (voir le chapitre gestion des risques,
page76).

Laudit interne notamment en ce qui concerne llaboration et la mise en

place de procdures de contrle interne.
Organisation et gouvernance Accs aux informations: dans le cadre de sa mission, laudit
interne a accs lensemble des informations, documents,
Mission de laudit interne locaux, systmes ou personnes de lentit dont il a la charge,
Laudit interne est une activit indpendante et objective qui en ce compris linformation en matire de gestion, les procs-
a pour mission de donner au groupe Dexia une assurance sur verbaux et les dossiers des organes consultatifs et dcisionnels.
le degr de matrise de ses risques. Dans le cadre de leur mission, les directions de laudit ont
accs lensemble des informations dans lensemble des
Pour cela, laudit interne apprhende lensemble des objectifs entits du groupe.
Rapport de gestion
de lorganisation, analyse les risques lis ses objectifs et Confidentialit : chaque auditeur est tenu par un strict
value priodiquement la robustesse des contrles mis en devoir de rserve et de discrtion. Il veille particulirement
place pour grer ces risques. Laudit interne soumet alors au respecter les obligations de secret professionnel rsultant des
management une valuation des risques rsiduels de sorte rglementations.
ce que le management puisse valider leur adquation avec Comptence : chaque auditeur doit faire preuve du plus
le profil de risque global souhait pour le groupe Dexia et grand professionnalisme et bnficier dune formation
pour Dexia SA, et le cas chant propose au management des permanente qui assure la matrise des volutions rapides des
actions pour renforcer lefficacit des contrles. techniques daudit, des techniques bancaires, financires et
Par ailleurs, laudit interne assiste, via les comits daudit, les informatique, ainsi que des techniques de fraude. Les besoins
conseils dadministration de lensemble du groupe dans leur de formation sont valus dans le cadre des valuations
rle de surveillance. annuelles.
Mthodologie commune : les auditeurs utilisent la mme
Conformment aux normes internationales, une charte daudit mthodologie et documentent leurs travaux de manire
commune nonce les principes fondamentaux qui gouvernent identique afin dassurer une qualit homogne des
Comptes consolids
la fonction daudit interne dans le groupe Dexia en dcrivant interventions et la traabilit des investigations de laudit
ses objectifs, son rle, ses responsabilits et ses modalits de interne dans le groupe et favoriser une perception consolide
fonctionnement. la suite de la transformation du groupe des risques et de leur matrise.
Dexia, la charte daudit a t adapte, de faon reflter
les changements oprs au sein de la filire Audit interne. La Laudit interne reoit des comits de direction du groupe
nouvelle charte a t prsente et approuve par le comit de Dexia les moyens ncessaires pour la ralisation de sa mission,
direction le 27 juillet 2010 et par le comit daudit de DexiaSA afin de pouvoir rpondre en permanence lvolution des
le 4 aot 2010. Afin que chaque collaborateur du groupe structures et de lenvironnement du groupe.
Dexia puisse percevoir limportance de la fonction dans les
dispositifs de contrle interne et daide au management du Domaine dintervention
groupe Dexia, la charte daudit sera publie sur le site internet Toutes les activits, tous les processus, systmes et entits
de Dexia (wwww.dexia.com) ainsi que sur le site intranet de du groupe Dexia font partie du champ daction de laudit
Dexia SA durant le premier semestre 2011. interne, sans rserve, ni exception. Le primtre dintervention
comprend tous les processus tant oprationnels, de support
Comptes sociaux
Principes directeurs et de gestion que le gouvernement dentreprise, les processus
La stratgie, le niveau dexigence et les rgles de de gestion des risques et du contrle.
fonctionnement de laudit interne du groupe Dexia sont Elle ne couvre en principe pas les activits des socits dans
fixs par le comit de direction de Dexia SA, dans un cadre lesquelles le groupe Dexia ne dtient quune participation
approuv par le conseil dadministration de Dexia SA, via minoritaire, sauf exceptions lies notamment des demandes
son comit daudit. Ce cadre tient compte des exigences, des autorits de contrle prudentiel.
des lgislations et rglementations locales et des instructions
manant des autorits de contrle prudentiel. Organisation de la fonction
Conformment aux normes professionnelles et Le premier semestre 2010 a t marqu par la poursuite du
dontologiques, les principes gnraux suivants sous-tendent plan de transformation et par la mise en place effective des
laccomplissement de la mission de la filire Audit interne et changements prvus dans le cadre du plan de transformation
sont obligatoires pour tous les auditeurs: de laudit, notamment en termes dorganisation de la filire
Objectivit : lobjectivit des audits est garantie par et dvolution de la mthodologie.
plusieurs lments: laffectation des auditeurs, lobjectivation
des conclusions daudit via une approche mthodique 1. Principes
documente, la supervision des missions, et la prise en La filire Audit interne du groupe Dexia fonctionne selon
compte du point de vue des audits au travers dun processus un modle directif par lequel lensemble des auditeurs
contradictoire. gnraux des entits pilotes directement par Dexia SA
Indpendance : lindpendance est assure par le rapporte directement lauditeur gnral de Dexia SA,
rattachement de chaque direction daudit au plus haut niveau ce qui impacte principalement la fixation des objectifs et
de la hirarchie de lentit dont elle a la charge. lvaluation des auditeurs gnraux des entits qui relvent
Impartialit : laudit interne nest pas impliqu dans de lauditeur gnral de Dexia SA. Dans ce contexte, les
lorganisation oprationnelle des entits du groupe. Les responsables daudit interne des succursales sont rattachs
comits de direction du groupe peuvent cependant faire hirarchiquement lauditeur gnral de leur maison-mre et
appel lui pour un avis, un conseil ou une assistance. Ce les responsables daudit interne des filiales des maisons-mres
type dintervention de laudit interne doit rester exceptionnel, leur rapportent fonctionnellement.

2. Organisation dune fonction daudit le regroupement de la fonction de responsable de laudit

Lorsque Dexia SA exerce le contrle sur une filiale, ou, en pour le segment Public and Wholesale Banking avec celle
labsence dun tel contrle, lorsque les autorits de contrle dauditeur gnral de Dexia Crdit Local, de la fonction de
prudentiel le demandent expressment, une fonction daudit responsable daudit pour le segment Banque de dtail et
est constitue dans cette filiale. Si la cration dune fonction commerciale avec celle dauditeur gnral de Dexia Banque
daudit nest pas considre comme pertinente, Dexia SA Belgique et de la fonction de responsable de laudit du
assure la fonction daudit local et, le cas chant, un accord segment Banque prive avec celle dauditeur gnral de Dexia
de service est conclu entre Dexia SA et la filiale concerne. Banque Internationale Luxembourg;
les moyens humains de la filire Audit ont t regroups en
3. Rle de la direction de laudit de Dexia SA centres de services partags (IT, Belgique, France, Luxembourg,
Rapport de gestion
La direction de laudit de Dexia SA est charge de veiller Turquie) dont le primtre daction nest pas limit aux
ladquation de lorganisation de laudit interne mise en frontires de leurs pays respectifs;
place dans lensemble du groupe Dexia et la qualit de un plan d'audit unique pour le groupe a t mis en place
son fonctionnement. La direction de laudit de Dexia SA est et le suivi des audits est assur par segment de manire
responsable de: transversale pour l'ensemble du groupe.
la stratgie de laudit et de sa mise en uvre adquate
dans toutes les directions daudit du groupe Dexia; La filire Audit interne tant une filire intgre, la gestion et le
la dfinition et lapplication dune mthodologie commune pilotage de cette filire sappuient sur deux structures: lAudit
danalyse des risques; Management Committee (AMC) et lInternal Audit Executive
la dfinition et lapplication dune mthodologie commune Committee (IAEC) ainsi que sur une quipe support.
daudit; Compos de lauditeur gnral de Dexia SA, qui le prside, ainsi
la dfinition et lapplication dune mthodologie commune que des auditeurs gnraux des entits de tte (Dexia Banque
de suivi des recommandations; Belgique, Dexia Crdit Local et Dexia Banque Internationale
lallocation optimale des comptences lintrieur de la Luxembourg), de lauditeur gnral de DenizBank et du
Comptes consolids
fonction; responsable de laudit en charge des systmes dinformation

la dtermination du niveau de formation requis des et des autres fonctions de support, lAMC gre la stratgie
auditeurs dans tout le groupe; daudit ainsi que ses moyens financiers et humains.
la coordination et lvaluation des programmes de De son ct, lIAEC est compos des membres de lAMC,
formation; auxquels sajoutent les responsables de laudit des segments
la circulation de linformation ncessaire lintrieur de la ainsi que le responsable de la cellule Audit Process
fonction; Management and Organisation (APMO), qui lanime. Ce
la mise en place du contrle de qualit; comit dfinit lunivers daudit et le met jour rgulirement,
la gestion des projets centraux et la mise disposition valide la cartographie des risques prpare par chacun des
doutils daudit; responsables de segment, dfinit le plan daudit global du
lattribution et le suivi du budget de fonctionnement de groupe, veille la planification optimale des missions daudit,
chaque direction daudit local. propose les volutions ncessaires en termes de moyens de
la filire, de mthodologie et doutils, dfinit la politique de
4. Gouvernance formation des quipes daudit, analyse les rsultats du suivi
Comptes sociaux
La structure organisationnelle de laudit interne est aligne de la performance de la filire et valide les reportings internes
sur lorganisation par mtier et fonction de support du et externes.
groupe Dexia. Chaque segment ainsi dfini est dirig par
un responsable de laudit (ou Group Head of Audit), qui est La cellule APMO a pour rle dassurer le support de la filire
charg, en liaison avec les directeurs oprationnels concerns, Audit. Elle a ainsi pour objectifs de dfinir et mettre jour
de lidentification et de la surveillance des risques relatifs au la mthodologie et le processus daudit, dlaborer et/ou de
segment qui lui est confi, ainsi que de la supervision de coordonner les diffrents rapports dactivit produits par la
lensemble des missions daudit relevant de ce segment. filire (tant internes quexternes), de mettre en place et de
Les segments sont les suivants: maintenir les outils ncessaires la bonne prestation de la
Public and Wholesale Banking filire Audit, de coordonner les travaux avec les quipes du
Banque de detail et commerciale, Asset Management and risque oprationnel et de la conformit, de produire des
Investor Services indicateurs de performance pour la ralisation des missions et
Banque prive dorganiser le plan de formation des auditeurs ainsi que des
Activits de march, gestion du bilan, risques et finance revues de qualit afin de sassurer de la correcte application
Oprations et systmes dinformation ainsi que les autres de la mthode et des processus daudit. La cellule APMO
fonctions de support organise et participe galement au comit daudit et, dans un
Cette organisation, par segment transversal, se superpose souci de renforcement du contrle des filiales et succursales,
lorganisation par entit, de manire maintenir une vue effectue un suivi des instances de surveillance des entits et
globale des risques. de leurs filiales/succursales ainsi que des missions ralises par
Lauditeur gnral de Dexia SA sassure de la couverture les rgulateurs locaux. Enfin, la cellule APMO est responsable
adquate des risques sur lensemble du primtre du groupe de la gestion du plan daudit, cest--dire quelle planifie
Dexia: sige, filiales et succursales. Il joue galement un rle lensemble des missions inscrites au plan daudit ainsi que les
d'interface avec le management de Dexia SA et le rgulateur. ventuelles missions hors plan.
Par rapport lanne 2009, la finalisation de la mise en
place du plan de transformation au sein de la filire Audit a
occasionn les changements suivants:

Travaux daudit de risques majeurs font lobjet dune approche simplifie,

Les travaux de laudit interne reposent sur des mthodes rpondant aux exigences rglementaires de couverture de
prouves calques sur les bonnes pratiques internationales lunivers daudit.
daudit. Tant les missions daudit prvues par le plan que Ce plan pluriannuel permet de dterminer le besoin ventuel
lanalyse des risques travers toutes les entits de Dexia en ressources tant dun point de vue quantitatif que qualitatif,
sappuient sur des mthodologies communes. Celles-ci sont ainsi que les besoins en matire de formation.
adaptes rgulirement afin de reflter tant les volutions Le plan daudit fait la distinction entre plusieurs types de
des normes que les retours dexprience de terrain et les missions daudit:
volutions des structures. les missions transversales, qui sont menes sur un mme
Ainsi, en 2010, la mthodologie des risques et dtablissement domaine dans plusieurs entits en mme temps et portent
Rapport de gestion
du plan daudit, qui avait t revue en 2009, a fait lobjet principalement sur un des processus ayant un degr
damliorations et de simplifications (en particulier pour dintgration relativement lev;
les filiales), ainsi que dune informatisation des tapes les missions conjointes, qui sont effectues au sein dune
principales. entit par les quipes daudit locales (lorsquil y en a), avec
La mthodologie identifie dabord les objectifs des mtiers la participation dun ou de plusieurs auditeurs dun centre de
et des processus de support pour ensuite quantifier limpact services partags;
des grands risques qui pourraient nuire la ralisation de les missions locales, qui ne ne concernent quune seule
ces objectifs. Ensuite, les missions daudit sont cibles sur les entit.
sujets les plus critiques en termes dimpact et de probabilit
de survenance. Les mthodes mises en uvre structurent 2. Mthode de ralisation des missions daudit
lactivit daudit comme support la gouvernance dentreprise La mthode de ralisation des missions daudit est commune
en termes de contrle des risques. toutes les entits du groupe Dexia. Les diffrentes tapes du
Lapproche globale de lunivers des risques, la mthodologie processus sont prsentes dans une procdure qui dcrit les
daudit commune, la conduite de missions transversales si diffrentes tapes suivre pour la ralisation dune mission
Comptes consolids
ncessaire, sinon locales et conjointes en fonction des besoins, daudit interne (prparation, ralisation, rapport daudit, suivi
et les modalits de compte rendu et de suivi au niveau de des recommandations...) ainsi que les formats des documents
la structure de tte du groupe contribuent valuer si le attendus chaque tape. La procdure dtermine galement
systme de contrle interne de Dexia est intgr et efficace les rles et responsabilits ainsi que les modalits de revue,
et, le cas chant, demander des amliorations. dapprobation et darchivage des documents.
La mthodologie daudit Dexia sarticule en quatre phases
1. Processus danalyse des risques et planification des missions principales:
daudit et des ressources La phase de prparation: Aprs une prise de connaissance
Laudit interne de Dexia SA exerce sa fonction sur la base du secteur dactivit audit o lobjectif est de rassembler
dun plan daudit unique et commun au groupe dfini par le et danalyser les diffrentes informations disponibles qui
Comit IAEC, approuv par le comit de direction puis par le peuvent savrer utiles une bonne comprhension des
comit daudit et/ou le conseil dadministration. activits, lquipe daudit prpare un programme de travail
Ce plan est construit partir dune analyse de risque annuelle qui comprend notamment les processus, les risques, les
mene indpendamment par laudit en se conformant aux contrles attendus pour couvrir les risques identifis et les
Comptes sociaux
best practices prsentes par lInstitut daudit interne. tests raliser afin de donner une opinion sur la conception
Les principales tapes conduisant laudit laborer son plan et lefficacit des contrles en place pour la couverture des
daudit sont les suivantes: risques identifis. Une lettre de mission permet dinformer les
identification des risques potentiels critiques qui seraient personnes concernes ainsi que les membres des comits de
contraires laboutissement des objectifs par mtier et direction des entits concernes, sur le primtre, les objectifs
processus de support; et le programme de la mission.
valuation du degr de vulnrabilit de Dexia SA par La phase de ralisation: Chaque mission doit tre excute
rapport ces risques critiques, via une mesure dimpact et de sur la base de documents de travail tablis selon un schma
probabilit de survenance. Les rsultats de cette valuation dtermin et organis en dossiers daudit. Ils traduisent
permettent didentifier les risques les plus importants; clairement les travaux effectus, ainsi que les techniques et
identification des units daudit de lunivers daudit qui mthodes de travail utilises pour arriver une conclusion
sont soit lorigine des risques soit chargs de les anticiper, fonde. Lopinion de laudit sur la capacit des contrles
menant un score de risque par unit daudit, score duquel assurer une couverture adquate des risques identifis est
est dduite une frquence de revue par laudit; exprime. Une analyse causale des faiblesses releves est faite
inventarisation des missions effectues dans le pass (trois et le risque rsiduel est valu.
dernires annes) sur les units daudit (back testing); La phase de conclusion : Chaque mission fait lobjet dun
slection des missions sur les units daudit risques en rapport crit, tabli de faon contradictoire, destin aux
tenant compte des missions effectues dans le pass et personnes audites ainsi qu la direction. Le rapport comprend
des ventuelles exigences rglementaires en termes de une valuation de ladquation du systme de contrle
frquence. interne couvrir les risques (points positifs et ngatifs), mais
Dans une volont defficacit, le plan daudit est cibl sur les galement des recommandations sur les mesures permettant
units daudit les plus risques, savoir celles qui, travers damliorer le niveau de risque. Par aprs, des plans daction
tous les mtiers et tous les processus de support, portent le sont tablis par les audits et discuts avec laudit. Chaque
plus grand nombre de risques et/ou contrles-cls pour la plan daction est dfini par un oprationnel qui en assume
ralisation des objectifs. Les units daudit qui ne portent pas la responsabilit et la date dchance. Laudit attribue un

degr de criticit pour chacune des recommandations mises. actions convenues avec les audits lissue de missions
Enfin, chaque processus audit fait lobjet dune notation prcdentes et devant remdier des risques identifis dans le
exprimant le degr de matrise des risques. Tout au long de pass. Ce dispositif doit permettre de dclencher, lorsque cela
la mission, un dialogue permanent et constructif est tabli semble ncessaire, une procdure dalerte du management
avec les audits directs et le management. Chaque rapport sur des zones de faiblesse qui apparatraient importantes et
est ensuite prsent au comit de direction qui statue sur les durables.
recommandations, les plans daction et leur chance. Plusieurs chantiers mthodologiques sont prvus pour 2011,
Le suivi des recommandations: Chaque mission donne lieu dont notamment:
lmission de recommandations aboutissant des plans la rvision de lunivers daudit. Cette nouvelle rvision
daction dfinis par les audits avec engagement de leur intgrera le plan de transformation ainsi que tous les
Rapport de gestion
part sur une date de ralisation. Ceux-ci ont pour objet de changements organisationnels et les mouvements des
remdier aux faiblesses rvles par les missions daudit, afin collaborateurs associs. Cette rvision de lunivers aura un
de consolider le systme de contrle interne. La mise en uvre impact sur loutil de suivi des recommandations;
de chaque plan daction fait lobjet dun suivi rgulier de la la mise en place dun outil plus robuste de reporting sur ltat
part de laudit sur la base dun tat davancement dclar davancement des plans dactions lis aux recommandations,
et de pices justificatives communiques par les responsables outil qui sera mis la disposition aussi bien des auditeurs que
audits. Laudit interne maintient une base de donnes de des audits. Cet outil permettra de partager le reporting entre
lensemble des recommandations issues de rapports daudit la filire Audit interne et les filires oprationnelles. Il devrait
et a dfini une procdure homogne de suivi de la mise en tre mis en production la fin 2011;
place de ces recommandations. la refonte du site intranet de la filire Audit interne avec
des rgles de gestion des accs plus dtailles. Dans un
3. Monitoring premier temps, ce site permettra la filire Audit de disposer
Deux fois par an, lauditeur gnral de Dexia SA prsente au de toute linformation ncessaire sur la mthodologie daudit
comit daudit et/ou au conseil dadministration un rapport mais galement de pouvoir rassembler dans un seul endroit
Comptes consolids
sur les activits de laudit interne. Ce rapport comprend tous les rapports daudit ainsi que les documents-cls de
un rsum des principales constatations releves durant les chacune des tapes qui composent une mission daudit.
missions daudit, un tat des ralisations des plans daudit Dans un deuxime temps, ce site permettra dautomatiser les
comment, notamment en cas dcart dimportant par rapport flux de chaque mission daudit et donc de pouvoir calculer
au planning, ainsi quune apprciation sur la suffisance des automatiquement des indicateurs de performance sur le bon
moyens (dun point de vue qualitatif et quantitatif). fonctionnement de la filire;
Pour supporter le processus de suivi des recommandations, un un exercice dautovaluation de laudit interne selon
suivi semestriel des plans dactions lis aux recommandations les normes Quality Assurance Review de lInstitut des
daudit est prsent aux comits de direction des diverses auditeurs internes, dans le but de prparer une validation
entits du groupe, et les ventuels retards dans la ralisation externe par une instance indpendante. Cette dmarche est
des plans dactions rpondant aux recommandations y sont prconise par les normes internationales.
traits.
Un nouvel outil de suivi des recommandations a t mis Activits en 2010
en production avec succs fin janvier 2010. Cet outil
Comptes sociaux
permet aux auditeurs et aux audits dchanger de faon Une partie importante du plan daudit du groupe Dexia
permanente sur lvolution des plans dactions rpondant aux a t ralise sous forme de missions transversales,
recommandations de laudit. Il est prvu en 2011 de dployer savoir des missions conduites simultanment chez Dexia SA
loutil dans les filiales du groupe Dexia et dy intgrer les et dans les entits oprationnelles du groupe: Dexia Crdit
recommandations des rgulateurs. Local, Dexia Banque Belgique, Dexia Banque Internationale
Luxembourg et DenizBank ainsi que dans certaines de leurs
Formations filiales/succursales, en fonction des sujets traits. En 2010,
Outre les formations organises par les ressources humaines, ces missions ont port notamment sur la gestion des risques,
un plan de formation spcifique laudit a t mis en place. les filires Finance, Gestion du bilan, Oprations et systmes
Il comporte divers trajets de formation suivre selon le rle et dinformation ainsi que sur les activits de march. Les autres
la sniorit de lauditeur. Par ailleurs, sur le plan de la matrise fonctions de support font galement lobjet de missions
des risques humains, lorganisation de lAudit Interne en rgulires.
centres de services partags permettra dassurer une meilleure
couverture des activits du groupe en palliant le risque de Les missions daudit ralises en 2010 ont donn lieu
manque de moyens (tant qualitatifs que quantitatifs), tout en ltablissement de plans de correction des faiblesses dtectes
garantissant la ractivit requise en cas durgence. dans le systme de contrle interne. Chaque plan daction a
t approuv par le comit de direction de lentit concerne
Projets pour 2011 et rapport, en fonction de son importance, au comit de
En 2011, les correspondants devront affecter une part de leur direction de Dexia SA, et fait lobjet dun suivi rgulier, de
temps au suivi des risques du domaine sous responsabilit faon sassurer que les recommandations formules sont
(y compris le suivi des plans dactions rpondant aux effectivement mises en uvre.
recommandations de laudit interne, des rgulateurs et des
rviseurs) encore plus importante quen 2010. De cette En termes de ralisation du plan daudit (nombre de missions),
manire, la filire Audit interne souhaite clairement, au-del sur lanne 2010, le taux de ralisation des missions locales et
de la ralisation de missions permettant didentifier de conjointes est jug comme bon et est lgrement suprieur
nouveaux risques, mettre laccent sur un suivi renforc des au taux des missions transversales.

Lanne 2010 a t marque par un renforcement du suivi des cellules Investigation and Branch Audit locales qui
des contacts avec les rgulateurs. sont rattaches hirarchiquement aux directions daudit des
En effet, les contacts avec les diffrents rgulateurs du groupe entits mais qui dpendent nanmoins fonctionnellement de
Dexia, que ce soit travers des missions dinspection ou des la direction Investigation and Branch Audit de Dexia SA.
runions, ont tendance sintensifier, ce qui a mobilis une
part croissante du temps des effectifs de laudit interne durant Pour assurer la gestion et le pilotage de la cellule, une structure
lanne 2010. appele Investigation and Branch Audit Executive Committee
Lorsque le rgulateur effectue une mission au sein du (IBAEC), en assure la coordination. Ce comit, sur la base
groupe Dexia, le rle de lAudit consiste, en suivre le dune analyse des risques de fraude, propose le planning
droulement en sassurant que les lments demands sont des activits communes, veille la planification optimale des
Rapport de gestion
correctement transmis aux inspecteurs, coordonner, en fin missions transversales, propose les volutions ncessaires en
de mission, la formulation des plans dactions rpondant aux termes de moyens de la cellule, de mthodologie et doutils,
recommandations des rgulateurs (en application du principe dfinit la politique de formation des quipes, analyse les
de renforcement du rle de lAudit sur ces sujets), puis rsultats des missions transversales et valide les rapports
en assurer le suivi au mme titre que ceux rpondant ses dactivit. Ce comit dcide galement des dtachements
propres recommandations. temporaires dinspecteurs entre entits.
Au niveau de Dexia SA, les missions menes par les rgulateurs
en 2010 ont notamment concern les sujets suivants: ICAAP, Une charte dInvestigation and Branch Audit nonce les
Financial Products et appels de marge. principes fondamentaux qui gouvernent la fonction en
En outre, en matire de relations avec les autorits de contrle dcrivant les objectifs, les rles, les pouvoirs, les devoirs
et les rviseurs, les directions dAudit des filiales et succursales et les responsabilits, les modalits de fonctionnement et
de Dexia SA informent la direction de lAudit de Dexia SA les rgles de base la rgissant. Ce document participe la
des rencontres prvues sur le fonctionnement de laudit, des fixation des objectifs de la cellule et dcrit les relations et
missions ralises par les autorits de contrle prudentiel conditions dintervention de lquipe Investigation and Branch
Comptes consolids
dans leurs entits (tout au long de la mission) et des sujets Audit de Dexia SA vis--vis des autres entits du groupe,
jugs importants issus de leurs rencontres rgulires avec les en tenant compte de la prsence ou non dquipes locales
rviseurs et les autorits de contrle et en communiquent dInvestigation.
les comptes rendus. La direction de laudit de Dexia SA peut La charte a t prsente et approuve par le comit de
participer ces runions lorsquelle le souhaite. direction de Dexia SA en juin 2010 et par le comit de contrle
interne, des risques et de la conformit en aot 2010.
Cration dune cellule Investigation and Limplmentation oprationnelle de la charte implique la
Branch Audit conclusion de diffrentes conventions de collaboration ou
daccord sur les niveaux de service entre Dexia SA et ses
Un des principes conducteurs de la transformation de la filire filiales. Ces conventions devraient tre finalises dans le
Audit a t la cration en 2010 dune cellule Investigation courant du premier trimestre 2011.
and Branch Audit au sein de Dexia SA, charge de la La publication de la charte dInvestigation and Branch Audit
dfinition de mthodologies transversales, la prise en charge et sa diffusion aux collaborateurs du groupe sera organise
des investigations mener de faon transversale (impliquant dans le courant du 1er semestre de 2011. Ceci permettra
Comptes sociaux
plusieurs entits du groupe Dexia) ainsi que le contrle chaque collaborateur de mieux percevoir limportance de la
priodique des rseaux dagences. fonction dans les dispositifs de contrle interne et daide au
La mission dInvestigation est de contribuer, de manire management du groupe Dexia.
indpendante et objective, la matrise des risques de fraude.
Ainsi, la cellule participe ltablissement dune structure de Activits en 2010
gouvernance pour la gestion du risque de fraude. Elle participe Hors les activits autour de llaboration et limplmentation
des activits de sensibilisation et de prvention de la fraude. de la charte Investigations, lactivit de lquipe Investigation
Elle prend des mesures de dtection de la fraude et traite les and Branch Audit (IBA) de DSA sest oriente en 2010 autour
cas de fraude. Enfin, elle propose et suit la remdiation. des axes suivants: Informations complmentaires
La mission de Branch Audit est de donner Dexia, de 1. Actions de sensibilisation aux risques de fraude
manire indpendante et objective, une assurance sur le la demande de la filire Oprations et systmes
degr de matrise des risques lis aux activits dans les canaux dinformation, lquipe de Dexia SA a coopr lorganisation
de distribution physiques. Elle value par une approche dun Fraud Awareness Workshop (prsent par Deloitte)
systmatique et mthodique les processus de gestion de pour les quipes de cette filire.
risques, de contrle et de gouvernance dans ces canaux de
distribution. 2. Ralisation des missions
En 2010, lquipe Investigation and Branch Audit a t
Organisation et gouvernance implique dans plusieurs missions:
En termes de gouvernance, la cellule Investigation and Branch Une mission transversale Fleet Management;
Audit est dirige par le responsable Investigation and Branch Une mission conjointe ralise en partenariat entre DexiaSA
Audit (ou Group Head of Investigation and Branch Audit) qui et Dexia Banque Internationale Luxembourg, consistant
rapporte lauditeur gnral de Dexia SA. Elle se compose: vrifier, entre autres, les avantages en nature, les conflits
dune cellule Investigation and Branch Audit rattache dintrts, le fonctionnement des fonctions conformit et
hirarchiquement et fonctionnellement la direction de gouvernance dentreprise;
laudit de Dexia SA

Une mission concernant lassistance lanalyse de la Elle apporte une aide aux mtiers dans le cadre du
comptabilit fournisseurs et plus prcisment de lexposition dveloppement et de la mise en place de procdures de
au risque financier li aux doubles paiements des factures conformit et autres documents, par exemple des manuels
fournisseurs. de conformit, codes de conduite internes et guides
pratiques. Elle assiste et conseille afin dassurer une correcte
3. Enqutes et informations aux autorits judiciaires interprtation et mise en place ainsi que le respect de ces
En 2010, 20 enqutes ont t ralises par le dpartement procdures et autres documents.
Investigation and Branch Audit de Dexia SA. Daprs la Elle dveloppe et assure des programmes de formation sur la
classification des risques de fraudes dicte par le comit conformit, adapts en fonction des besoins des mtiers, qui
Ble II, les missions effectues ou en cours peuvent tre promeuvent une culture adquate en matire de conformit
Rapport de gestion
classes parmi les catgories suivantes de risque : fraude ainsi quune prise de conscience et une comprhension des
interne (12 missions), fraude externe (4 missions), pratiques standards, procdures et lignes de conduite.
lies au clients, aux produits et aux activits (3 missions) et Elle contrle le respect des obligations en matire de
pratiques lies lemploi et la scurit des lieux de travail conformit, en tenant notamment compte des risques
(1 mission). encourus.
En plus de ces enqutes, lquipe a rpondu plusieurs Elle communique aux rgulateurs financiers ou toute autre
demandes dinformation des entits et des autorits autorit comptente tout incident ou transaction suspecte,
judiciaires. dans la mesure o cela est requis par les rglementations
locales.
Elle fait rgulirement rapport aux comits de direction et
La conformit comits de coordination du contrle interne respectifs en ce
La conformit est une fonction indpendante et objective. Elle qui concerne ses activits et le statut de tout manquement
exerce ses activits sans influence, interfrence ou restriction important.
de nature porter atteinte son indpendance, son intgrit,
Comptes consolids
son impartialit et son objectivit. Organisation et positionnement

Le rle et les domaines relevant de la fonction conformit
ainsi que les principes de gouvernance qui sous-tendent Le Chief Compliance Officer du groupe rapporte au membre
lapproche adopte par Dexia en matire de conformit sont du comit de direction de Dexia SA responsable de la filire
repris dans la politique de conformit, approuve et entre en Juridique, conformit et fiscalit. Une procdure descalade est
vigueur en 2009. mise en place afin de garantir le droit du Chief Compliance
Officer du groupe de faire directement rapport au prsident
Les domaines de la conformit sont les suivants: du comit de direction de Dexia SA ou au prsident du
lutte contre le blanchiment dargent et le financement du comit de contrle interne, des risques et de la conformit de
terrorisme; DexiaSA sur tout incident significatif.
abus de march et transactions personnelles;
intgrit des marchs dinstruments financiers; Ce mode organisationnel a t dupliqu au sein des entits
intgrit envers les clients dans le cadre de toutes les de tte.
activits de Dexia;
Comptes sociaux
protection des donnes et secret professionnel; La fonction conformit au sein de Dexia SA a fait lobjet
prvention des conflits dintrts; dbut 2010 dune rorganisation et est dsormais compose
mandats externes; de deux divisions qui rapportent au Chief Compliance Officer
indpendance des commissaires; de Dexia:
whistleblowing; le Contrle permanent dont le dploiement a dmarr
prvention en matire de mcanismes particuliers (politique durant le premier trimestre 2010 la suite de la dcision
visant prvenir les mcanismes particuliers mis en place prise par le comit de direction dtendre cette fonction
des fins dvasion fiscale telle que prvue, le cas chant, par lensemble du groupe, et qui depuis le 1er mars 2011 a t
la loi applicable); transfr sous la responsabilit du Head of Operational Risk;
tout autre domaine dsign par le comit de direction ou le la Conformit Dexia SA dont le responsable est entr
conseil dadministration. en fonction le 1er septembre 2010. Deux ples rapportent

directement ce dernier:
Dans le cadre des domaines de comptence repris ci-dessus, - le ple Policies and Guidelines qui est en charge de la
la fonction conformit remplit les missions suivantes. veille rglementaire dans les domaines de la conformit, des
Elle analyse les dveloppements lgaux et rglementaires domaines lis aux abus de march, aux conflits dintrts,
afin danticiper et dvaluer les ventuelles consquences sur la protection des donnes personnelles et des clients, aux
les activits de Dexia. Elle assure une correcte interprtation des relations avec les entits directement rattaches Dexia SA
lgislations et rglementations nationales et internationales. (Dexia Technology Services et DenizBank), et la dtermination
Elle est en outre linterlocuteur premier des rgulateurs. du cadre de conformit applicable aux diffrents mtiers;
Elle identifie, analyse et mesure les risques de non- - Le ple Monitoring, Reporting and Tools qui est en charge
conformit et de rputation pouvant dcouler des activits et de ladministration, du monitoring global de la fonction
produits financiers, notamment: conformit et du monitoring spcifique en particulier sur
- les activits et produits existants; MiFID. Ce ple est galement en charge de la ralisation dune
- les nouveaux services/activits; cartographie des risques de conformit et de la coordination
- les nouveaux produits/segmentations; des dispositifs AML et CTF dans les entits du groupe.
- les nouvelles entits;
- tout nouveau primtre gographique.

Pilotage Ce rapport regroupe des indicateurs et rsultats de tests

destins mesurer la performance des procdures relatives
Le groupe Dexia dispose dun comit conformit qui a pour la directive europenne MiFID. Il est produit par Dexia SA sur
mission: la base des rapports des diffrentes entits soumises cette
de rpartir les comptences lintrieur du groupe en directive ainsi que sur la base dchanges et de discussions
matire de conformit au sein des mtiers et des centres de entre le groupe Dexia et les entits de tte. Le rapport final,
comptence; une fois valid, est prsent par le Chief Compliance Officer
dassurer une approche intgre. au comit de coordination du contrle interne.
Sa composition reflte toutes les activits et/ou mtiers
exercs au sein de Dexia. Des actions concrtes sont mises en place progressivement
Rapport de gestion
Par ailleurs, un reporting priodique est effectu par chaque pour amliorer la supervision du rseau de filiales et
entit du groupe. Un rapport consolid est ensuite tabli et succursales.
soumis au comit de contrle interne, des risques et de la Chaque entit de tte a la responsabilit dorganiser les
conformit. contacts avec son rseau de filiales respectives.
Ainsi, la Conformit au sein de Dexia SA entretient dtroites
Les nouvelles rgles en matire de prvention des dlits relations avec les entits qui lui sont directement rattaches et
dinitis sur les instruments financiers Dexia approuves fin avec les trois entits de tte.
2009 ont t transposes dbut 2010. Ces rgles dfinissent
des statuts, attribus aux collaborateurs en fonction de Le dploiement lensemble du groupe de la filire Contrle
laccs des informations privilgies/sensibles quils ont ou permanent, dcid par le comit de coordination du contrle
sont susceptibles davoir de par lexercice de leur fonction, et Interne en novembre 2009, sest poursuivi en 2010. Cette
fixent les restrictions/obligations lies chaque statut. filire pilote et assure le suivi de la remonte des informations
des plans de contrle permanents du groupe Dexia. Sa
Le code de dontologie a t revu et des formations ont t structure de gouvernance globale sarticule autour de trois
Comptes consolids
organises lintention des collaborateurs de Dexia SA afin piliers:
de leur rappeler les principes-cls en termes de conformit.
Le nouveau code de dontologie est progressivement la fonction de monitoring au sein de Dexia SA qui
transpos au sein des entits du groupe. est responsable de la dfinition de la mthodologie, des
directives et du reporting, de la dfinition du plan de contrle
La dfinition dun plan de contrle cohrent sur lensemble des permanent du groupe et de sa consolidation;
entits du groupe a dbut en 2010. Lobjectif de cet exercice des responsables du Contrle permanent dans les
est de sassurer de lapplication des politiques, guidelines et filires Risques, Back Office TFM et Scurit IT (ainsi que
procdures, de tracer, le cas chant, les dysfonctionnements Conformit) qui veillent lapplication des directives du
et de mettre en place des actions correctrices afin de groupe dans chaque entit pour la filire;
permettre un meilleur pilotage de la filire. La revue et la des responsables du Contrle permanent dans les diffrentes
finalisation des contrles de conformit au niveau de Dexia SA entits qui sont les garants de lapplication, au sein de leur
ont t effectues en concertation avec lquipe de Contrle entit, de la mthodologie, des rfrentiels et des procdures
permanent. du groupe.
Comptes sociaux
La troisime dition de la cartographie des risques de Les Permanent Control Managers des entits rapportent au
conformit a t lance en 2010. Les rsultats de la responsable du Contrle permanent groupe et, quelques
cartographie seront prsents conjointement avec les plans exceptions prs, fonctionnellement au responsable du risque
dactions attribus chaque grand risque. Les plans dactions oprationnel de leur entit.
seront suivis pour contrler leur mise en uvre et un travail
de synergie avec le monitoring Compliance a t entam Lavancement du dploiement de la filire est prsent
afin didentifier et de traiter au mieux les contrles du rgulirement au comit de coordination du contrle interne.
plan de monitoring correspondant aux grands risques de la La constitution progressive de lquipe au niveau de Dexia SA
cartographie. et des entits a permis dassurer une diffusion des normes, de
La filire Juridique, conformit et fiscalit souhaite se doter mettre en place la gouvernance de la filire, et des entits sur
dun outil informatique unique permettant un pilotage lesquelles le Contrle permanent est en cours de dploiement.
centralis ainsi quune gestion transversale de ses processus Linventaire des contrles est actuellement en cours et le suivi
et activits. Les travaux danalyse en ce sens ont dbut fin de ces contrles sera dvelopp en 2011.
2009 et se sont poursuivis en 2010.
Les besoins de la filire Conformit couverts actuellement
par loutil collaboratif e-Room seront repris dans ce nouveau
logiciel.
Le rapport MiFID trimestriel consolid mis en place en 2009

continue dtre produit. Lanne 2010 a vu le primtre du
monitoring MiFID stendre progressivement dans les entits
impliques par MiFID.

Caractristiques du contrle entits prpare des comptes consolids, qui sont, leur tour,
consolids avec les comptes de la maison mre, Dexia SA, et
interne dans le cadre du processus des filiales qui lui sont directement rattaches.
dlaboration de linformation
financire Les principaux ajustements comptabiliss par le service
Consolidation du groupe Dexia concernent llimination
La filire Finance comprend les cinq dpartements suivants, des comptes rciproques et des transactions intragroupe
rattachs au Chief Financial Officer, membre du comit de (acquisitions/ cessions dactifs, dividendes...). Ils portent aussi
direction: sur le retraitement des socits dtenues par diffrentes
Financial Management qui rassemble les services entits du groupe.
Rapport de gestion
transversaux la filire Finance Capital & Structuring, Finance

Project Management, Finance Control & Finance Prudential En cas de difficult dinterprtation des principes comptables,
Watch, toutes les entits peuvent faire appel au service Consolidation
Comptabilit et consolidation, de Dexia SA. Ce dernier, en collaboration avec le service des
Strategic Planning and Controlling, Normes comptables, leur fournit une rponse adapte.
Balance Sheet Management (BSM),
Communication financire. Lorsque les comptes consolids sont finaliss, ils sont soumis
au Chief Financial Officer qui les fait approuver par le comit
Le primtre de consolidation de Dexia comprend les de direction. Ils sont ensuite prsents au comit daudit
filiales directes suivantes, aussi dnommes les entits (partie comit des comptes), puis arrts par le conseil
oprationnelles: dadministration de Dexia SA. Les comptes consolids des
entits, prpars par lquipe consolidation de Dexia SA, sont
Dexia Banque Belgique SA, soumis au directeur comptable de lentit, qui les valide et les
Dexia Crdit Local SA, fait approuver par le Chief Financial Officer de lentit.
Comptes consolids
Dexia Banque Internationale Luxembourg SA,

Outil de consolidation
et les filiales suivantes: Les reportings de consolidation sont effectus par
lintermdiaire du logiciel Magnitude, outil commun dploy
Dexia Holdings Inc. (holding de Dexia Financial Products), dans lensemble des filiales et succursales de Dexia. Il
Dexia Participation Belgique SA (holding dtenant fonctionne au travers dune base de donnes commune,
DenizBank), Dexia SA ayant ainsi accs lensemble des liasses.
Dexia Nederland SA (rsultat de la fusion entre Dexia
Nederland Holding BV et Dexia Bank Nederland), Lutilisation partage de cette base de donnes commune
Associated Dexia Technology Services SA, permet la constitution des donnes consolides au niveau de
Dexia Management Services Ltd, Dexia et au niveau des entits oprationnelles.
Dexia Participation Luxembourg SA, La slection des donnes, pour chaque entit ou filiale, est
Dexia Funding Luxembourg SA. gre sur la base des primtres de consolidation tablis par
chaque palier de consolidation.
Comptes sociaux
Production des tats financiers

Processus de consolidation
Le dpartement Comptabilit et consolidation assure la Les units remontent les donnes de base au travers de
production des tats financiers suivants: canevas standardiss, les liasses.
les comptes consolids du groupe Dexia; Le plan de compte groupe, implant dans le logiciel de
les reportings prudentiels priodiques; consolidation, est commun lensemble des entits et filiales
les tats financiers sociaux de Dexia SA. de Dexia. Le niveau de dtail requis des filiales est dfini au
niveau groupe.
Il assure par ailleurs le suivi et le contrle des donnes Les liasses standardises sont ajustables pour permettre une
comptables des tablissements stables de Dexia SA en remonte de donnes spcifiques pour un sous-groupe (ou
France et au Luxembourg, et dans le cadre du processus de palier de consolidation).

consolidation, de ses filiales directes.
La constitution des donnes destines au rapport annuel est
Il vrifie notamment que les informations fournies sont dcoupe en phases, ce qui permet notamment une gestion
homognes et conformes aux rgles du groupe. diffrencie dans le temps selon le type de donnes. On
distingue cet effet, les phases suivantes:
Il comprend quatre services: AC: donnes de base (essentiellement rubriques et flux),
Normes comptables, AI: donnes de type interco,
Consolidation, AX: donnes pour les notes aux comptes,
Consolidation Information Systems, AT: donnes de type fiscal (mouvements et analyse de
Comptabilit gnrale. lorigine des impts diffrs, preuve dimpt).
Comptes consolids de Dexia SA

Dexia SA dtient principalement des participations dans Dexia
Crdit Local, Dexia Banque Internationale Luxembourg,
Dexia Banque Belgique et DenizBank. Chacune de ces

Les donnes de liasse font ensuite lobjet des traitements de Dpartement juridique (note relative aux litiges),
consolidation appropris, que ce soit au travers des processus Ressources humaines (transactions avec les parties lies
automatiques grs par le logiciel de consolidation ou par management, stock options).
des critures manuelles de faon aboutir aux donnes
consolides. Les critures manuelles sont gres par les Le planning de remonte de ces informations et la
services de Consolidation des entits et filiales. Les critures responsabilit finale du contenu des comptes annuels sont
manuelles font galement lobjet de contrles paramtrs assums par la direction Finance.
dans le logiciel.
Comptes sociaux de Dexia SA
La rconciliation des critures rciproques est ralise La comptabilit de Dexia SA est tenue respectivement
Rapport de gestion
automatiquement sous Magnitude ds lors que les entits Bruxelles et dans les tablissements stables de Paris
et filiales ont soumis leurs liasses AI de dclarations des et Luxembourg. Ces trois tablissements tiennent des
oprations intercompagnies. Magnitude permet de restituer comptabilits distinctes. Sur une base mensuelle, toutes les
des tats prsentant les carts de dclaration entre les transactions enregistres dans les comptes des tablissements
diffrentes entits du groupe (par compte et par classe de stables sont intgres dans la comptabilit du sige social de
compte). Les tats de restitution peuvent tre dits par entit Bruxelles dans loutil SAP.
mais galement en globalit pour le palier de consolidation. La
remonte des dclarations rciproques se fait en trois temps: Des contrles complmentaires sont effectus par les
dclarations, correction des carts, arbitrages dfinitifs. quipes du service Comptabilit lors des arrts de comptes,
trimestriels ou annuels. Les soldes et les principales volutions
Suivi des transactions rciproques doivent tre justifis.
Dans le cadre du passage aux normes IFRS, la couverture
de transactions rciproques a t interdite par Dexia, sauf Normes comptables
drogation particulire. Le service Normes comptables est devenu centre de
Comptes consolids
comptence pour lensemble du groupe. Il a pour mission:
Le processus de rconciliation des oprations rciproques le suivi, l'analyse et l'interprtation des normes comptables
fait intervenir diffrents services: IFRS/IAS/IFRIC/SIC publies et avalises par l'Union europenne;
le service Consolidation, en charge de la coordination des la mise en conformit des tats financiers consolids avec
travaux (instructions, runions d'avancement...); ces normes;
le service Comptabilit, qui ralise la dclaration des lanalyse des transactions proposes par le business, la
comptes rciproques dans Magnitude pour Dexia SA; dtermination de leur traitement IFRS et lassistance des
les services Consolidation des entits et filiales pour entits et des autres directions sur les questions normatives,
intervenir dans l'avance de la rsolution des carts entre sur les montages financiers et les nouveaux produits;
deux entits ou filiales en faisant le lien avec leurs services la reprsentation de Dexia auprs dorganisations externes
Comptabilit respectifs; telles que EFRAG (European Financial Reporting Advisory
la salle des marchs de Dexia Banque Belgique et de Dexia Group), EBF (European Banking Federation), Febelfin (1)
Crdit Local New York pour ce qui concerne l'off-setting. la centralisation de documents normatifs actualiss et leur
En tant que centre de comptence, la salle des marchs de mise disposition pour les entits et filiales.
Comptes sociaux
Dexia Banque Belgique sassure que les drivs internes sont
effectivement retourns sur le march. Manuel de principes comptables
Dans le cadre de la mise disposition de documents
Au sein du service Consolidation, le rapprochement des normatifs, le service Normes comptables labore ou participe
oprations rciproques est effectu sous la supervision du llaboration des documents suivants:
responsable. Un mode opratoire dtaille les rgles relatives Chart of accounts au niveau du groupe: plan de comptes
aux problmatiques particulires (titres mis par une entit intgrant les dernires modifications de Magnitude;
du groupe, acquis par une autre filiale du groupe, prts et Disclosure Manual: labor et utilis pour la production
emprunts rciproques couverts en taux, maintien des relations des annexes;
de couverture incluant des drivs intragroupe et carts de rgles dvaluation comprises dans les tats financiers.
valorisation des drivs).

Comit de validation
Les oprations rciproques sont renseignes dans Magnitude Le Dexia Accounting Standard Committee (DASC), qui
via un traitement semi-automatique. Les modifications regroupe les responsables des services Normes comptables de
ultrieures sont saisies directement dans Magnitude. Les filiales chaque entit, est charg de:
sont responsabilises dans l'apurement des carts constats linterprtation des normes comptables;
dans le respect d'un planning prdfini. Un processus de la dfinition et la validation des options comptables prises
rconciliation des transactions via loutil Intellimatch est en par les entits et filiales.
cours de dploiement au sein du groupe.
Les interprtations et positions communes, prises par le DASC
Notes et annexes aux comptes annuels sont valides par les rviseurs.
Une partie des notes et annexes aux comptes annuels ne sont
pas rdiges directement par le dpartement Comptabilit et
consolidation et proviennent des dpartements suivants:
Strategic Planning and Controlling (analyse par mtier),
Gestion des risques (annexes sur les risques),
(1) Febelfin est la fdration-coupole du secteur financier belge.

Suivi des points d'attention soulevs par les du calcul de valeur utile des emprunts subordonns par les
rviseurs en matire d'IFRS diffrents paliers de consolidation; la conformit de lassiette
Un dbriefing formel des points d'audit est ralis par les de calcul avec les soldes comptables est vrifie en central;
rviseurs l'occasion des comits des comptes. La rsolution le rsultat du calcul est repris par criture sur une rubrique
des ventuels points bloquants se fait dans le cadre d'un technique dans le logiciel de consolidation Magnitude;
processus d'change constant avec les rviseurs. du calcul fourni par le dpartement Gestion des risques
en ce qui concerne la perte attendue; le montant est repris
Politique de formation par criture sur une rubrique technique dans le logiciel de
Le responsable du service Normes comptables du groupe consolidation Magnitude.
est en charge de l'animation et de lorganisation des
Rapport de gestion
formations et sminaires en matire de normes comptables. Le calcul des fonds propres rglementaires est stock dans le
Les sminaires organiss en interne ont gnralement pour logiciel de consolidation Magnitude.
vocation d'changer sur les traitements comptables adopts
et leur dclinaison oprationnelle. Les sminaires organiss Memorandum of Understanding
avec le concours d'un prestataire externe permettent de faire Le processus dlaboration et de contrle des reportings
le point sur les pratiques de place et l'avance des discussions tablis en vertu du Memorandum of Understanding et des
sur des sujets d'actualit (FVO, Day One, New IAS39...). ventuels documents complmentaires (1) sont similaires
ceux applicables aux comptes consolids Dexia. Dexia SA
Reportings prudentiels priodiques sera soumis un nouveau reporting FINREP qui remplacera le
Le reporting standardis (COREP) est envoy la Commission Memorandum of Understanding partir de 2011.
bancaire, financire et des assurances quatre fois par
an ; le calcul des ratios rglementaires (CAD) est effectu Production des informations de gestion
trimestriellement pour des motifs de publication; le calcul
des marges de solvabilit est envoy semestriellement la Lobjectif principal des informations de gestion est de donner
Comptes consolids
Commission bancaire, financire et des assurances. dans les meilleurs dlais la direction des informations
fiables sur lactivit et la rentabilit des mtiers et des entits
Composantes du reporting COREP analytiques.
Le reporting COREP est ralis avec les contributions: Les tats financiers que le groupe Dexia communique ses
de la filire Finance (calcul des fonds propres rglementaires, actionnaires et au public sont complts par dautres lments
calcul du seuil, calcul de la consommation en risque de danalyses chiffres tels que les rapports dactivits et des
march mthode standard); rsultats par mtier, qui sont intgrs dans le rapport financier
de la division Gestion du risque de crdit (calcul de ou sont communiqus lors des prsentations faites aux
lexigence en fonds propres pour le risque de crdit mthode analystes financiers. La plupart de ces informations requirent
AIRBA); un croisement ou une agrgation de donnes de diffrentes
de la division Gestion du risque de march (calcul de origines, la ventilation de chiffres disponibles globalement
lexigence en fonds propres pour le risque de march ou un retraitement de donnes comptables en fonction de
modle interne); paramtres de gestion. Elles sont contrles et fournies aux
de la division Risque oprationnel (calcul de lexigence rdacteurs du rapport financier par le dpartement Strategic
Comptes sociaux
en fonds propres pour le risque oprationnel mthode Planning and Controlling.

standard).
Outre ces informations destines au public, le dpartement
Les exigences en fonds propres sont calcules par les diffrentes Strategic Planning and Controlling tablit un ensemble de
directions de la filire gestion des risques et font lobjet de rapports de gestion destins aux organes de gestion de Dexia.
contrles dfinis au sein de cette mme filire. La filire Les reportings de gestion sont tablis lattention du comit
Finance opre un contrle de vraisemblance par comparaison de direction de Dexia et des chefs de mtier. Ils sont ensuite
avec les exigences dclares la priode prcdente. communiqus en tout ou partie dautres dpartements,
comme la Communication financire, la Communication
Le reporting COREP est communiqu par voie lectronique externe, Finance Capital & Structuring, Mergers & Acquisitions,
(XBRL et par mail); il est compos de diffrents documents Gestion des risques. Il sagit des rapports suivants:
dont la responsabilit relve de diffrents services. Suivi de lactivit,
Rsultat par entit,
Lassemblage du ratio est de la responsabilit de la filire Rsultat analytique,
Finance. Commissions de performance,
Emploi des fonds propres,
Calcul des fonds propres rglementaires Commentaires financiers,
Le calcul des fonds propres rglementaires est ralis sur la Suivi de dpenses spcifiques,
base: Matrice transversale des cots.
de la consolidation des comptes sur le primtre prudentiel
pour les lments de fonds propres, pour la valeur des
participations dduire (mises en quivalence ou pas), pour
(1) La liste de ces reportings est reprise lannexe au Memorandum of
les postes dduire;
Understanding conclu le 11 septembre 2000 entre la Commission bancaire,
financire et des assurances (Belgique), la Commission bancaire, et le Comit
des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissements (France) et la
Commission de surveillance du secteur financier (Luxembourg) concernant le
contrle sur une base consolide du groupe bancaire Dexia, tels quils ont t
revus loccasion du passage aux normes IFRS de Dexia.

Dans ce cadre, il remplit les tches suivantes: La filire Strategic Planning and Controlling procde des
dterminer le cadre conceptuel danalyse des rsultats et de contrles de cohrence des informations fournies et de
la rentabilit des mtiers et entits analytiques du groupe; conformit de la prsentation aux normes tablies pour toutes
piloter la procdure budgtaire annuelle; les entits du groupe Dexia.
tablir les reportings commerciaux et financiers priodiques;
raliser des projections de rsultats trimestriels et annuels Ce tableau de bord est prsent par le responsable mtier au
priodiques; comit de direction avant dtre transmis la Communication
raliser des tudes thmatiques destines analyser la financire qui en assure la transcription au niveau du rapport
rentabilit de certains secteurs dactivit ou de certaines annuel et du rapport financier trimestriel.
entits.
Rapport de gestion
Dtermination des rsultats par mtier dans les
Outils de consolidation rapports de rentabilit
Les informations de gestion sont produites par lintermdiaire Llaboration des revenus par mtier sappuie essentiellement
dune base de donnes multidimensionnelle permettant le sur deux types dinformations analytiques: les marges
stockage et le traitement des donnes. Elle permet deffectuer commerciales, dune part, et les autres lments du compte
rapidement des analyses on-line cibles et est utilise pour la de rsultats (commissions, frais gnraux, corrections de
gestion de toutes les donnes relatives aux activits et la valeur...), dautre part.
rentabilit.
Lagrgation des soldes intermdiaires sur lensemble des
Reportings de planification mtiers fait lobjet dun rapprochement avec le compte de
Dans le cadre de sa mission de planification, le dpartement rsultats comptable.
Strategic Planning and Controlling tablit les rapports
suivants: En synthse, l'ensemble de ces processus contribue
une note de cadrage, ralise annuellement par le Chief llaboration dun compte de rsultats pour chaque mtier
Comptes consolids
Financial Officer; permettant den apprcier le couple rentabilit-risque et la
un plan financier et un budget: une note prsentant les contribution au rsultat global de Dexia.
prvisions globales et par mtier, ralise annuellement en fin
danne; Processus dagrgation
les normes et hypothses de base pour llaboration du Le processus dagrgation est dcrit dans un rfrentiel
budget. dinstructions, appel Manuel des procdures et normes
du contrle de gestion, et commun lensemble du
Les plans financiers et budgets sont entirement raliss dans groupeDexia.
les entits/filiales, par mtier.
Lensemble du processus est supervis par le dpartement
Lorsque le budget de lentit est tabli, outre son adquation Strategic Planning and Controlling qui met disposition
par rapport la note de cadrage, ladministrateur dlgu de toutes les entits des outils de collecte standardiss et
de lentit/filiale sassure de la cohrence du budget dans sa scuriss, afin de fiabiliser et doptimiser le mcanisme
globalit, de sa faisabilit tant du point de vue des ressources de remonte dinformations. Enfin, elle assure galement
Comptes sociaux
financires, capitalistiques et humaines que du respect de lagrgation de lensemble.
toute contrainte locale et le prsente au membre du comit
de direction de Dexia SA responsable de son primtre. Le processus dagrgation de linformation par mtier
Le challenging de 1er niveau est ralis par ce dernier, avec seffectue en parallle du processus de consolidation pilot par
lassistance des directions Stratgie, Strategic Planning and le dpartement Comptabilit et consolidation. Ces contrles
Controlling, Organisation, Gestion des risques, Ressources de cohrence ont t mis en place afin dassurer la cohrence
humaines et Finance Capital & Structuring. Il a pour objectif des informations analytiques et comptables.
de vrifier ladquation par rapport la note de cadrage.
Les budgets ainsi constitus sont ensuite prsents Contrle Finance
ladministrateur dlgu de Dexia SA. Ils font ensuite lobjet
dune prsentation en comit de direction Dexia SA, avant Le rle et les missions de la fonction Contrle Finance couvrent
dtre soumis pour approbation au conseil dadministration. la filire Finance dans lensemble du groupe. Cette quipe a
pour mission de complter le dispositif de contrle interne du
Informations analytiques de ralisation groupe Dexia en orientant ses travaux sur les entits de tte
Un tableau de bord, tabli sur une base trimestrielle, reprend (qui ont la responsabilit de maintenir la qualit du contrle
une srie dindicateurs-cls (production et encours de interne dans leur groupe respectif) et de reprsenter la filire
financements long et court terme, commissions, volumes Finance dans le dispositif gnral de contrle au sein du
de dpts et d'encours sous gestion, primes actualises et groupe Dexia.
capitaux assurs de l'activit de rehaussement de crdit...).
Il est labor sur la base dinformations fournies par les Se basant sur des cartographies de risques et contrles au
services commerciaux et laide de canevas spcifiques sein des fonctions Finance pour identifier les risques majeurs,
chaque mtier mais uniformes au travers du groupe, tablis la fonction contrle finance concentre ses interventions sur
par le dpartement Strategic Planning and Controlling. Les lapplication homogne des normes et principes financiers
informations fournies sont accompagnes de commentaires (comptables, analytiques, prudentiels) de Dexia travers le
directement tablis par les services commerciaux. Il permet groupe. Les missions pourront donc galement porter sur le
un ventuel repositionnement des rsultats attendus pour contrle des contributions autres que comptabilit/contrle
lanne en cours.

de gestion relatives la production de linformation financire de synthse sur les rsultats de leurs audits et apprcient
(reporting ICAAP, Pilier 2). linterprtation des normes. Enfin, ils vrifient la cohrence
des informations comptables entre le rapport de gestion et
Cette quipe a galement pour mission de contribuer les tats financiers. Lexercice de ces diligences leur permet
un meilleur alignement des processus de contrle entre les dobtenir lassurance raisonnable que, compte tenu des
diffrentes entits du groupe Dexia. La ralisation de missions dispositions lgales et rglementaires qui les rgissent, les
transversales sinscrira galement dans cette logique. comptes annuels donnent une image fidle du patrimoine, de
la situation financire et des rsultats de la socit et que les
De manire synthtique, ses missionsse dcomposent comme informations donnes dans l'annexe sont adquates.
suit:
Rapport de gestion
valuer les risques et ladquation des systmes de contrle Le contrle externe

au sein de la filire Finance (cartographie process/risques/
contrles); Commissaire aux comptes
conduire des missions de contrle transversales ou
spcifiques une entit (en fonction dun plan de contrle En vertu de larticle14 des statuts de Dexia SA, le contrle de
prtabli); la situation financire et des comptes annuels de la socit est
coordonner le suivi des recommandations sur la sphre confi un ou plusieurs commissaires, qui sont nomms pour
Finance (contrle, rgulateurs, audit interne et externe); une dure de trois ans au maximum par lassemble gnrale
tre le correspondant finance pour toute question sur le sur proposition du conseil dadministration.
contrle interne. Depuis le 1er janvier 2008, la fonction de contrle lgal des
comptes de Dexia SA est assure par Deloitte Reviseurs
Relations avec les commissaires aux comptes dentreprises SC s.f.d. SCRL, socit reprsente par
MM. B. De Meulemeester et F. Verhaegen, commissaires
Les commissaires aux comptes effectuent des contrles agrs, au terme et en remplacement des prcdents
Comptes consolids
rguliers sur les reportings financiers des diffrentes entits et commissaires, pour une dure de trois ans, prenant fin
filiales du groupe Dexia. lissue de lassemble gnrale ordinaire de mai 2011. Cette
Ils sont associs lensemble du processus de contrle assemble sera invite dcider du renouvellement du
de linformation financire et comptable dans un souci mandat du commissaire.
defficacit et de transparence. Dans le cadre de leurs
diligences, ils procdent lanalyse des procdures comptables Rmunration du commissaire aux comptes
et lvaluation des systmes de contrle interne ncessaires
llaboration fiable des tats financiers. Ils mettent des Ce tableau donne un aperu des rmunrations que le
instructions lintention des auditeurs des entits et assurent commissaire a obtenues pour ses prestations en 2010 auprs
la centralisation de leurs travaux. Ils organisent des runions de DexiaSA ainsi quau sein de lensemble du groupe Dexia.
Deloitte Prestations effectues pour Prestations effectues pour

Dexia SA le groupe Dexia (montants
Comptes sociaux
(en EUR) consolids)

a) Mission daudit des comptes 200 400 7 448 981 (1)
b) Mission de certification 184 531 (2)

637 134
c) Conseils fiscaux - 20 727
d) Due diligence - -
e) Autres missions (non certification) 21 328 257 764
Total 406 259 8 364 606
(1) Ce montant comprend EUR 113 747 dhonoraires relatifs des missions complmentaires non budgtes.
(2) Ce montant comprend essentiellement la certification dans loctroi de la garantie des tats.
Protocole relatif lencadrement prudentiel bancaire, financire et des assurances et Dexia SA dans le
du groupe Dexia cadre du gouvernement dentreprise, traite notamment du
statut des dirigeants de la socit (honorabilit et exprience
Conformment aux dispositions des directives europennes professionnelle, rgime des incompatibilits de mandats des
de coordination bancaire, la surveillance prudentielle du dirigeants, prts aux dirigeants), de la qualit de lactionnariat
groupe Dexia est exerce sur la base consolide de la de Dexia SA, de la collgialit et des comptences du
compagnie financire Dexia SA qui en est la maison mre. comit de direction de Dexia SA, et de lexercice du contrle
Cette surveillance est exerce par les autorits de contrle consolid du groupe Dexia. Une copie du texte de ce
belge, franaise et luxembourgeoise. protocole peut tre obtenue en sadressant au sige de la
La Commission bancaire, financire et des assurances socit. Le texte du protocole, qui a t lgrement modifi
et Dexia SA ont conclu en 2001 un protocole relatif en 2003, est galement disponible sur le site internet de Dexia
lencadrement prudentiel du groupe Dexia. Ce protocole, (www.dexia.com).
qui contient des accords importants entre la Commission

Informations gnrales en tant que de besoin, daliner les actions propres de la

socit, ventuellement au-del de la priode de cinq ans
maximum prvue pour leur acquisition. Les filiales directes au
Capital autoris (article608 du Code sens de larticle627 1 du Code des socits sont autorises
des socits) acqurir ou aliner des actions de la socit aux mmes
conditions.
Lassemble gnrale extraordinaire du 13mai 2009 a dcid
dannuler le solde non utilis du capital autoris existant la Lassemble gnrale a dlgu tous les pouvoirs au conseil
date de lassemble gnrale et de crer un nouveau capital dadministration qui a, son tour, confi ces pouvoirs pour:
autoris dun montant de EUR 8080000000 cette mme dterminer, le cas chant, les modalits et les conditions
Rapport de gestion
date pour une priode de cinqans, dcision entre en vigueur de revente ou dalination des actions propres;
le 27 mai 2009. Au cours de lexercice 2010, le conseil dcider et mettre en uvre, le cas chant, lalination
dadministration na pas fait usage du capital autoris. desdites actions propres.
Acquisition dactions propres Le conseil dadministration na toutefois pas lanc de

programme de rachat dactions propres en 2010.
(article624 du Code des socits)
Lassemble gnrale extraordinaire du 13 mai 2009 a Le solde du portefeuille dactions propres au 31dcembre 2010
renouvel lautorisation donne au conseil dadministration, correspond au nombre dactions Dexia encore dtenues par
pour une nouvelle priode de cinqans: Dexia Crdit Local (filiale directe de Dexia SA au sens de
dacqurir en Bourse ou de toute autre manire des actions larticle627 1 du Code des socits), dans le cadre dun plan
propres de la socit concurrence du nombre maximum doptions sur actions mis en place par cette filiale en1999.
lgal pour une contre-valeur tablie conformment au
prescrit de toute loi ou rglement applicable au moment du
Comptes consolids
rachat, et qui ne pourra tre infrieure un euro par action
ni suprieure de plus de 10% au dernier cours de clture sur
Euronext Bruxelles;
Rcapitulatif des oprations sur actions propres

Nombre Actions propres (Dexia SA et ses filiales directes)
dactions en Nombre Pair Contre- % dans le capital
circulation dactions comptable valeur par 31/12/09 31/12/10
Priode du 31/12/2009 au (capital propres (EUR) action (EUR)
31/12/2010 souscrit)
Situation en dbut de priode 1 762 478 783 293570 4,590 9,544 0,02% 0,02%
Acquisitions de la priode 0 0 4,590 0,00% 0,00%
Annulations de la priode 0 0 4,590 0,00% 0,00%
Comptes sociaux
Cessions de la priode 0 0 4,590 0,00% 0,00%
missions de la priode 83 927 561 (1)
13 978 4,205 4,205
Situation en fin de priode 1 846 406 344 307 548 4,572 9,301 0,02% 0,02%
(1) Lmission des 83 927 561 actions (actions de bonus) a t dcide par lassemble gnrale extraordinaire du 12 mai 2010. Leur mission effective a t
constate par acte notari du 11 juin 2010. Elles ont t distribues aux actionnaires dans la proportion dune action de bonus par 21 actions existantes.
Aperu des participations directes de 99,40 % dans Associated Dexia Technology Services SA
Dexia SA au 31 dcembre 2010 (Luxembourg);
0,01 % dans Deniz Faktoring AS (Turquie), 99,99 % tant
Les 10 participations directes de Dexia SA au 31 dcembre 2010 dtenus par DenizBank AS.
sont les suivantes:

100% dans Dexia Banque SA (Belgique); Dexia SA a deux tablissements stables, lun situ en France
100% dans Dexia Crdit Local SA (France); et lautre au Luxembourg.
57,68% dans Dexia Banque Internationale LuxembourgSA
(Luxembourg); Ordre du jour des assembles
99,99 % dans Dexia Participation Luxembourg SA
(Luxembourg), qui dtient 42,23 % de Dexia Banque
gnrales
Internationale Luxembourg SA; Les ordres du jour de lassemble gnrale ordinaire et de
10 % dans Dexia Holdings Inc., la maison mre de Dexia lassemble gnrale extraordinaire, qui se tiendront le
FPHoldings Inc. (tats-Unis); mercredi 11mai 2011 Bruxelles, sont disponibles sur le site
100% dans Dexia Nederland BV (Pays-Bas); internet de Dexia SA: www.dexia.com.
100% dans Dexia Funding Luxembourg SA (Luxembourg);
95,39 % dans Dexia Participation Belgique SA, qui dtient
99,84% de DenizBank AS;

Capital social
Capital social au 31 dcembre 2010
Au 31 dcembre 2010, le capital social slve 1 508 960 651 actions dmatrialises et 9 591 069 actions
EUR8441935648,09 reprsent par 1846406344 actions (physiques) au porteur. Les actions sont cotes sur Euronext
sans valeur nominale, dont 327854624 actions nominatives, Bruxelles, Euronext Paris et la Bourse de Luxembourg.
Rapport de gestion
Tableau rcapitulatif des droits de souscription (warrants) Dexia (au 31 dcembre 2010)
Prix Priode dexercice Nombre de Nombre de Nombre de Nombre de war-

dmission warrants warrants warrants annu- rants rsiduels
(5)
(en EUR) octroys exercs ls car caducs avant cession
du au
Warrants attribus en 2001
Warrants ESOP 2001 17,05 30 juin 2004 (1)
31 dc. 2011 (1)
8 100 000 2 715 038 115 750 5 499 997
Warrants ESOP 2002 13,04/11,34 (2)
30 sept. 2005 (1)
23 juil. 2012 (1)
10 000 000 5 541 057 234 774 4 374 096
13,04 1 121 013
11,34 3 253 083
Warrants ESOP 2003 10,85 30 sept. 2006 (1)
24 juil. 2013 (1)
10 000 000 2 247 878 8 069 375
Comptes consolids

Warrants ESOP 2004 12,94 30 sept. 2007 (1)
24 juil. 2014 (1)
10 000 000 81 250 10 391 021
29 juin 2015 (1)
9 994 950 15 000 110 100 10 339 793
29 juin 2016 (1)
9 760 225 15 000 125 650 10 077 602
Warrants plan dactionna-
riat rseau 2006 20,28 29 oct. 2011 29 oct. 2011 197 748 0 207 163
Warrants ESOP 2006
(DenizBank) 19,77 15 dc. 2009 14 dc. 2016 235 000 0 246 189
29 juin 2017 (1)
10 322 550 0 10 778 325
Comptes sociaux
Warrants ESOP 2008 9,63 30 juin 2011 29 juin 2018 7 093 355 0 7 378 529
Warrants ESOP 2008 12,08 30 juin 2012 29 juin 2018 3 466 450 0 3 598 397
Warrants garantie des
tats FP (3) 12 mai 2010 12 mai 2011 (4)
2 0 0 2
(1) Sauf conditions particulires.
(2) 13,04: France/11,34: autres pays.
(3) Concerne lmission, dcide par lassemble gnrale extraordinaire du 24 juin 2009, dun droit de souscription (warrant) en faveur de ltat belge, et
dun droit de souscription (warrant) en faveur de ltat franais, en rapport avec le mcanisme de remboursement de la garantie octroye par les tats belge et
franais au titre de certaines obligations de Dexia lies aux activits Financial Products du groupe FSA, dans le cadre de la vente de FSA Assured Guaranty. Pour
une description des caractristiques spcifiques de ces droits de souscription, veuillez consulter le rapport spcial du conseil dadministration du 12 mai 2009 :
http://www.dexia.com/docs/2009/2009_legal/20090519_rapportSpecialFSA_FR. pdf.
(4) Les warrants sont mis pour une dure de cinq ans et leur rmission, moyennant lannulation des warrants alors en circulation, sera soumise chaque anne lassemble
gnrale la date de lassemble gnrale.
(5) Afin de protger les dtenteurs de warrants contre les consquences conomiques dfavorables dcoulant de lmission dactions de bonus la suite de la dcision de lassemble
gnrale extraordinaire du 12 mai 2010, le prix dexercice des warrants a t rduit et le nombre de warrants augment conformment un ratio dajustement dtermin selon
la Corporate Action Policy dEuronext NYSE Liffe. Ces ajustements ont t constats par acte notari le 25 novembre 2010. Grce cet ajustement, les dtenteurs de warrants se
trouvent dans la mme situation financire quavant lmission des actions de bonus.

Notifications dans le cadre de la lgislation Lgislation en matire doffres publiques

sur la transparence dacquisition
Aux termes de la loi du 2 mai 2007 (la Loi ) relative Rgime transitoire
la publicit des participations importantes dans les metteurs Aux termes de larticle74 de la loi du 1eravril 2007 relative aux
dont les actions sont admises la ngociation sur un march offres publiques dacquisition, les personnes qui dtiennent
rglement et de son arrt royal dexcution du 14 fvrier au 1er septembre 2007, seules ou de concert, plus de 30 %
2008 entrs en vigueur le 1erseptembre 2008, et sur la base des titres avec droit de vote dune socit belge admise la
de larticle 5 des statuts de Dexia SA, les actionnaires sont ngociation sur un march rglement, ne sont pas soumises
tenus de notifier leur participation la Commission bancaire, lobligation de lancer une offre publique dacquisition sur les
Rapport de gestion
financire et des assurances et Dexia, pour autant quelle titres de ladite socit, condition notamment quelles aient
atteigne un seuil de 1 %, 3 %, puis de 5 % ou un multiple adress pour le 21fvrier 2008 au plus tard, une notification
de 5%. la Commission bancaire, financire et des assurances et une
communication ladite socit.
Pour le calcul des pourcentages de participation, le numrateur
se compose du nombre de droits de vote attachs aux titres Le 30aot 2007, Dexia SA a t inform de la conclusion par
confrant le droit de vote ou non lis des titres, diminu ou certains de ses actionnaires (Arcofin, le Holding Communal, la
augment du nombre de droits de vote pouvant tre acquis Caisse des dpts et consignations, Ethias et CNP Assurances)
en cas dexercice dinstruments financiers assimils dtenus dune convention aux termes de laquelle ceux-ci sont rputs
par la personne tablissant la dclaration. Le dnominateur se constituer des personnes agissant de concert au sens de la
compose du total des droits de vote existants de Dexia SA tel loi du 1eravril 2007 relative aux offres publiques dacquisition.
que publi sur le site internet. La participation des actionnaires agissant de concert dans le
capital de Dexia SA excde un seuil de 50%.
En outre, en application du Protocole relatif lencadrement
Comptes consolids
prudentiel du groupe Dexia (page62), Dexia SA a demand Cet accord a fait lobjet dune notification la Commission
ses actionnaires significatifs dinformer au pralable et au bancaire, financire et des assurances et dune communication
plus tt la socit et la Commission bancaire, financire et Dexia SA, conformment larticle74 6 et 7 de la loi du
des assurances de toute opration prcite. 1eravril 2007 relative aux offres publiques dacquisition.
Durant lanne 2010, Dexia SA a reu diverses notifications Les principaux lments de cette communication sont publis
de la part de ses actionnaires, savoir: sur le site internet de Dexia SA.
le 26 fvrier 2010, une notification de transparence a t
adresse par BlackRock Inc. dont la dtention dpassait le En outre, conformment larticle 74 8 de ladite loi, les
seuil statutaire de 1% en date du 24 fvrier 2010; parties agissant de concert doivent notifier annuellement
le 25 mars 2010, BlackRock Inc. a adress une nouvelle toute modification de leur participation intervenue depuis le
notification de transparence selon laquelle leur dtention 1erseptembre 2007.
repassait sous le seuil statutaire de 1 % en date du
22mars2010; Dans ce cadre, Dexia SA reoit chaque anne une mise jour
Comptes sociaux
le 1er septembre 2010, les actionnaires ayant conclu une reprenant les oprations effectues sur le titre Dexia par les
convention aux termes de laquelle ils sont rputs constituer diffrents actionnaires agissant de concert (et parties lies)
des personnes agissant de concert (voir paragraphe ainsi que, le cas chant, les modifications de la participation
Lgislation en matire doffres publiques dacquisition ) de contrle au sens de larticle74 8 de ladite loi. Lessentiel
ont notifi leur participation dans le capital de Dexia SA la des notifications reues en 2010, et qui sont disponibles en
suite du franchissement par le groupe Ethias du seuil lgal de intgralit sur le site internet de Dexia SA, est repris dans le
5% en date du 26 aot 2010; tableau ci-aprs.
le 17 septembre 2010, BlackRock Inc. a notifi sa dtention
dans le capital de Dexia SA suprieure au seuil statutaire de
1% en date du 13septembre 2010;
le 3 novembre 2010, une notification de transparence

a nouveau t adresse par BlackRock Inc. dont la
dtention repassait sous le seuil statutaire de 1% en date du
28 octobre 2010.
Ces notifications sont publies en intgralit sur le site
internet de Dexia SA.
Il rsulte de ces notifications quaucun actionnaire, autre
que les actionnaires de rfrence repris dans le tableau en
page 21, ne dtient plus de 1 % du capital social de Dexia
SA en date du 31 dcembre 2010.

2009 2010
Nombre de titres Pourcentage de Nombre de titres Pourcentage de
avec droit de vote titres avec droit de avec droit de vote titres avec droit de
dtenus vote dtenus dtenus vote dtenus
Arcofin SCRL 246450499 (1)
13,98% 248813296 (4)
13,48%
Arcopar SCRL 1867684 (1)
0,11% 2571219 (4)
0,14%
Arcoplus SCRL 388739 (1)
0,02% 530092 (4)
0,03%
Arcosyn SA 464139 (1)
0,03% 605492 (4)
0,03%
Auxipar SA 790502 (1)
0,04% 931855 (4)
0,05%
Holding Communal 256981170 (2)
14,58% 267444856 (5)
14,48%
Rapport de gestion
CNP Assurances SA 52292439 (3)

2,97% 54677878 (6)
2,96%
Caisse des dpts et consignations 310436225 (3)
17,61% 325218902 (6)
17,61%
Ethias Droit Commun 0 (2)
0,00% 0 (4)
0,00%
Belr SA 11695763 (2)
0,66% 0 (4)
0,00%
Nateus Life SA 144000 (2)
0,01% 0 (4)
0,00%
Nateus SA 48710 (2)
0,03% 0 (4)
0,00%
Ethias SA (anciennement Nateus SA) 72758790 (2)
4,13% 93065092 (4)
5,04%
Ethias Investment RDT-DBI SA 3350500 (2)
0,19% 0 (4)
0,00%
Ethias Finance SA 0 (2)
0,00% 0 (4)
0,00%
(1) Au 30 aot 2009.
(2) Au 31 aot 2009.
(3) Au 1er septembre 2009.
(4) Au 31 aot 2010.
(5) Au 27 aot 2010.
Comptes consolids
(6) Au 26 aot 2010.
Pouvoirs de lorgane dadministration, en Accords entre la socit Dexia SA et les membres

particulier concernant le pouvoir dmettre ou de de son organe dadministration ou son personnel,
racheter des actions qui prvoient des indemnits si les membres
Conformment aux articles607 et620 du Code des socits, de lorgane dadministration dmissionnent ou
le conseil dadministration peut se voir confier par lassemble doivent cesser leurs fonctions sans raison valable
gnrale certains pouvoirs en matire daugmentation de ou si lemploi des membres du personnel prend fin
capital et dacquisition dactions propres. Dans ce cadre, en raison dune offre publique dachat
lassemble gnrale extraordinaire du 12 mai 2010 a dcid Le contrat de travail conclu entre Dexia SA et monsieur Andr
de renouveler les autorisations suivantes octroyes au conseil Vanden Camp en tant que membre du comit excutif de
dadministration. la socit prvoit que dans lhypothse dune rupture du
contrat intervenant la suite d'un changement de contrle,
Comptes sociaux
Autorisation daugmentation du capital dans une indemnit unique et forfaitaire gale 18 mois de salaire
le cadre du capital autoris en priode doffre fixe et variable lui sera verse. Cette indemnit est assortie
publique dacquisition dune condition de performance en ce sens que lindemnit
Lassemble gnrale extraordinaire du 12 mai 2010 sera rduite dans lhypothse o lvaluation des prestations
a expressment autoris le conseil dadministration, de monsieur Andr Vanden Camp laisserait apparatre une
conformment aux conditions lgales, pour une priode de dgradation de ses performances.
trois ans, en cas doffre publique dacquisition portant sur
les titres de la socit, augmenter le capital moyennant La convention de management conclue entre Dexia SA et
apports en nature ou en numraire avec possibilit de limiter monsieur Philippe Rucheton en tant que membre du comit de
ou de supprimer le droit de souscription prfrentielle des direction, prvoit une indemnit gale 18 mois de salaire fixe
actionnaires existants, sans que le montant total de ces et variable en cas de rsiliation de la convention par DexiaSA,
augmentations de capital (hors prime dmission) ne puisse avant que monsieur Philippe Rucheton ait atteint lge de
dpasser le solde du capital autoris. 65ans, dans un dlai de 12mois suivant un changement de
contrle. Lindemnit forfaitaire correspondant une priode
Autorisation dacquisition et dalination dactions de 18 mois ne pourra toutefois dpasser le nombre de mois
propres pour viter la socit un dommage sparant la date de la rupture de la date laquelle monsieur
grave et imminent Philippe Rucheton aura atteint lge de 65ans.
Lassemble gnrale extraordinaire du 12 mai 2010 a
renouvel pour une priode de trois ans les autorisations du
conseil dadministration vises larticle7 2 et 3 des statuts
de la socit, dacqurir et daliner des actions propres de
la socit pour viter la socit un dommage grave et
imminent (ces autorisations sont galement valables pour
les filiales directes au sens de larticle 627 1 du Code des
socits).

Informations aux actionnaires
Rapport de gestion
volution du cours de Bourse en 2010 Dans ce contexte, le secteur financier a t particulirement
touch, ce qui se traduit par une baisse de plus de 26,5 %
Lanne 2010 naura pas vu la poursuite du rebond des marchs de lEuroStoxx Banks qui regroupe les banques de la zone
actions entam en 2009. Cette catgorie de placements a t euro. Aux tensions sur les dettes souveraines qui ont
largement dlaisse en 2010 au profit dautres actifs plus impact les portefeuilles bancaires, se sont ajoutes une srie
rmunrateurs (immobilier, or, obligations dentreprises) dincertitudes de nature rglementaire ou fiscale telles que les
et ce, malgr une sous-valorisation dun certain nombre nouvelles normes de solvabilit et de liquidit (Ble III).
dactions. Au 31 dcembre 2010, lEuroStoxx50 a ainsi Pour Dexia, lanne 2010 aura vu le cours de Bourse cder
abandonn 5,4%, le CAC 40 3,3% tandis que le BEL20 38,9% (1) sur la priode. Lanne boursire avait pourtant
aura, pour sa part, progress de 2,7% en raison de la trs relativement bien dbut avec une surperformance du titre
bonne performance de sa premire capitalisation. par rapport au secteur jusquaux premires inquitudes sur
Comptes consolids
les dettes souveraines de certains tats europens et aux
Outre-Atlantique, les donnes macroconomiques, en incertitudes rglementaires pesant sur le secteur financier.
particulier les donnes sur lemploi, nont pas t de nature Dans cet environnement, lvolution du cours de Dexia a t
rassurer les marchs quant la solidit et la reprise de en de des performances du march, tant en priode de
lconomie amricaine, qui aurait pu tre un dclencheur de baisse quen priode de hausse, lexception de la priode
la reprise en Europe. qui a suivi lannonce du rsultat des tests de rsistance des
banques europennes mens par le CEBS (Comit europen
Au sein de la zone euro, dans un contexte de faible croissance des contrleurs bancaires). Globalement, le manque de
de lconomie, le troisime choc de la crise financire (crise visibilit avant la dcision de la Commission europenne,
de la dette souveraine), est venu toucher dabord la Grce le poids du portefeuille obligataire et les craintes lies aux
et ensuite, par contagion, certains pays plus fragiles de la expositions sur les souverains ont pes sur la performance du
zone euro. La mise en place de plans de rigueur, la baisse titre tout au long de lanne.
des recettes fiscales, les dpenses supplmentaires lies Les changes sur le titre reculent de plus de 38% sur lanne,
lallongement de la dure de vie sont venues aggraver dans un contexte gnral de dsaffection des investisseurs
Comptes sociaux
lendettement de certains tats europens, attisant les craintes pour les valeurs financires. La sortie du titre Dexia du
des investisseurs en labsence dune croissance conomique CAC 40, partir du 20 septembre 2010, a encore accentu
vigoureuse. Les mcanismes de soutien aux tats en difficult cette tendance. Pour mmoire, le titre Crdit local de France
mis en place au mois de mai par lUnion europenne, le FMI, (actuellement Dexia Crdit Local) avait intgr le CAC 40 le
lEurogroupe et la BCE ont permis un retour progressif au 17 novembre 1993 avant dtre remplac au sein de lindice
calme. Cependant, aprs lt, une nouvelle inquitude sest par le titre Dexia en novembre 1999, aprs le rapprochement
empare des marchs en raison des problmes des banques entre le Crdit local de France et le Crdit Communal de
irlandaises et a domin le 4e trimestre. Belgique (actuellement Dexia Banque Belgique) en 1996 et la
restructuration du groupe en 1999. Informations complmentaires
(1) Sur la base du cours de clture ajust au 31 dcembre 2009 (EUR 4,257),
pour prendre en considration l'impact sur le cours de Bourse de lmission
dactions nouvelles distribues aux actionnaires titre gratuit (actions de
bonus) en 2010 .
Donnes boursires 31/12/09 31/12/10

Cours de laction (en EUR) 4,460 (1)
2,600
Capitalisation boursire (en millions dEUR) 7 861 4 801
2009 2010
Cours le plus haut/le plus bas (en EUR) 7,060/1,100 4,868/2,540
Volume quotidien moyen de transactions (en millions dEUR) 21 365 13 379
Nombre quotidien de titres changs (en milliers dactions) 4 640 3 802
(1) Cours historique. Le cours ajust de laction au 31 dcembre 2009 est de EUR 4,257 et tient compte de limpact de lmission dactions nouvelles distribues
aux actionnaires titre gratuit (actions de bonus) en 2010.

Parcours boursier de Dexia (de novembre1996 au 31dcembre 2010)
Dexia EuroStoxx Banks EuroStoxx50

27 EUR
24 EUR
21 EUR
18 EUR
15 EUR
12 EUR
9 EUR
Rapport de gestion
6 EUR
3 EUR
Base Dexia
0 EUR
20/11/96
20/05/97
20/11/97
20/05/98
20/11/98
20/05/99
20/11/99
20/05/00
20/11/00
20/05/01
20/11/01
20/05/02
20/11/02
20/05/03
20/11/03
20/05/04
20/11/04
20/05/05
20/11/05
20/05/06
20/11/06
20/05/07
20/11/07
20/05/08
20/11/08
20/05/09
20/11/09
20/05/10
31/12/10
Position de Dexia dans les principaux Poids dans lindice Position
indices europens (au 31 dcembre 2010)
BEL20 (1) 2,44% 14
Euronext 100 0,29% 82
Dow Jones EuroStoxx Banks (1) 0,44% 26
(1) Calcul sur le flottant.
Comptes consolids
volution du nombre 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10

dactions
Nombre dactions 1 163 184 325 1 178 576 763 1 762 478 783 1 762 478 783 1 846 406 344
dont actions propres 490 607 8 932 736 293 570 293 570 307 548
Droits de souscription (warrants) 58 697 872 62 817 843 71 787 214 71 242 716 (1)
70 960 487 (1)
Nombre total dactions et de droits de

souscription (2) 1 221 882 197 1 241 394 606 1 834 559 567 1 833 721 497 1 917 366 829
(1) Ce montant ne tient pas compte des deux warrants mis par dcision de lassemble gnrale extraordinaire du 24 juin 2009 en rapport avec la garantie
des tats dans le cadre de la vente de FSA.
(2) Pour plus de dtails, consultez galement les informations lgales sur www.dexia.com.
Donnes par action 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10

Bnfice par action (1) (en EUR)
Comptes sociaux
- de base (2) 2,38 2,08 (2,42) 0,55 0,39

- dilu (3) 2,34 2,05 (2,42) 0,55 0,39
Nombre moyen pondr dactions (1)
- de base (4) 1 157 567 239 1 218 031 322 1 372 373 776 1 846 098 796 1 846 098 796
- dilu (4) 1 174 269 891 1 235 488 294 1 372 373 776 1 846 098 796 1 846 098 796
Actif net par action (en EUR) (1) (5)
- relatif aux fonds propres de base (6) 11,08 12,28 9,47 10,02 10,41
- relatif aux fonds propres du groupe (7) 12,61 10,99 2,12 5,52 4,85
Dividende (en EUR)
Dividende brut 0,81 0,91 - (8)
- (9)
- (10)
Dividende net (11) 0,61 0,68 - (8)

- (9)
- (10)
Dividende net pour les actions

(8) (9)
accompagnes dun strip VVPR (12) 0,69 0,77 - - - (10)
(1) Le nombre moyen pondr dactions, le bnfice par action et lactif net par action ont t recalculs pour prendre en considration lmission dactions
nouvelles distribues aux actionnaires titre gratuit (actions de bonus) et permettre ainsi la comparabilit des ratios affichs.
(2) Rapport entre le rsultat net part du groupe et le nombre moyen pondr dactions.
(3) Rapport entre le rsultat net part du groupe et le nombre moyen pondr dactions dilu.
(4) Ne comprend pas les actions propres.
(5) Rapport entre lactif net et le nombre dactions la fin de la priode (actions propres dduites).
(6) Hors rserves sur titres disponibles la vente, juste valeur des instruments drivs de couverture et carts de conversion.
(7) Y compris rserves sur titres disponibles la vente, juste valeur des instruments drivs de couverture et carts de conversion.
(8) Aucun dividende na t vers pour lexercice 2008.
(9) Sur proposition du conseil dadministration, lassemble gnrale extraordinaire qui sest runie le 12 mai 2010, a procd une augmentation de capital de
EUR 352 915 394,01 par incorporation de rserves et avec lmission de 83 927 561 actions de bonus qui ont t attribues le 11 juin 2010 aux actionnaires
au prorata de leur participation.
(11) Aprs prlvement du prcompte mobilier belge au taux de 25%.
(12) Aprs prlvement du prcompte mobilier belge au taux de 15% (la dduction est rduite 15% pour les titres accompagns dun strip VVPR).

Principaux Actionnaires de Dexia Pourcentage de dtention du capital de Dexia SA

au 31dcembre 2010
Caisse des dpts et consignations 17,61%
Holding Communal 14,14%
Groupe Arco 13,81%
tat fdral belge via Socit fdrale de participations et
dinvestissement 5,73%
tat franais via Socit de prise de participation de ltat 5,73%
Groupe Ethias 5,04%
CNP Assurances 2,96%
Rapport de gestion
Rgion flamande via le Vlaams Toekomstfonds 2,87%
Rgion wallonne 2,01%
Actionnariat salari 1,07%
Rgion de Bruxelles-Capitale 0,86%
Autres actionnaires institutionnels et individuels 28,17%
RATIOS BOURSIERS 2006 2007 2008 2009 2010

Taux de distribution (en%) (1) 34,3 42,0 - (2)
- (3)
- (4)
Multiple de capitalisation (5) 8,3x 7,9x non pertinent 7,8x 6,7x

Multiple de lactif net comptable (6) 1,8x 1,3x 0,3x 0,4x 0,2x
Rendement annuel (en%) (7) 3,9 5,3 - (2)
- (3)
- (4)
(1) Rapport entre le montant total des dividendes et le rsultat net part du groupe.
(2) Aucun dividende na t vers pour lexercice 2008.
Comptes consolids
(3) Sur proposition du conseil dadministration, lassemble gnrale extraordinaire qui sest runie le 12 mai 2010, a procd une augmentation de capital
de EUR 352 915 394,01 par incorporation de rserves et avec lmission de 83 927 561 actions de bonus qui ont t attribues le 11 juin 2010 aux actionnaires
au prorata de leur participation.
(5) Rapport entre le cours moyen de laction au 31dcembre et le bnfice par action de lanne. Pour la priode 2005-2008, moyenne des cours sur Euronext
Bruxelles et Euronext Paris. Le 14janvier 2009, la suite de la mise en place du carnet dordres unique, le march de rfrence de laction Dexia est devenu
Euronext Bruxelles.
(6) Rapport entre le cours moyen de laction au 31dcembre et lactif net par action au 31dcembre (relatif aux fonds propres de base).
(7) Rapport entre le dividende brut par action et le cours de laction au 31dcembre.
Politique de dividende Le prix dmission des actions nouvelles sera gal la moyenne
des cours de clture de laction Dexia sur le march Euronext
Pour rappel, conformment laccord avec la Commission Bruxelles au cours des trente jours calendaires prcdant le
Comptes sociaux
europenne, Dexia nest pas autoris verser de dividende en 11 mai 2011, jour de lassemble gnrale extraordinaire des
espces jusqu la fin 2011. actionnaires.
Cependant, comme en 2010, le conseil dadministration Pour de plus amples informations, veuillez consulter le rapport
souhaite rcompenser les actionnaires pour leur soutien spcial du conseil dadministration du 23 fvrier 2011,
continu nonobstant les circonstances difficiles la suite de disponible sur le site internet www.dexia.com.
la crise financire et envisage de proposer lassemble
gnrale extraordinaire du 11 mai 2011 de procder Les relations avec les actionnaires
une augmentation de capital pour un montant denviron
EUR 280 millions (1) par distribution dactions nouvelles aux Dexia est attentif la qualit des relations quil entretient avec
actionnaires, sous la forme dactions de bonus. ses actionnaires. Ces relations sont dcrites en dtail dans le
Les actions de bonus sont des actions nouvelles ordinaires chapitre Dclaration de gouvernement dentreprise aux
reprsentatives du capital de Dexia, mises la suite de pages 21 et 22 de ce rapport annuel.
laugmentation de capital par incorporation de rserves, et Dexia rencontre ses actionnaires en 2011 loccasion de
distribues aux actionnaires au prorata de leur participation. lassemble gnrale ordinaire et extraordinaire qui aura lieu
Elles bnficieront du mme droit au dividende, et auront les Bruxelles le mercredi 11 mai.
mmes droits et jouissance leur date d'mission, que les
actions existantes de Dexia leur date ces dmission.
Le taux dchange du nombre de coupons donnant droit
une action nouvelle sera fix le 10 mai 2011 aprs la clture
dEuronext Bruxelles.
(1) Cette proposition est faite sous rserve de l'approbation pralable de la

rduction du capital vise au premier point mis l'ordre du jour de l'assemble
gnrale extraordinaire des actionnaires qui se tiendra l'issue de l'assemble
gnrale annuelle du 11 mai 2011.

Ressources humaines
Rapport de gestion
Ressources humaines en mutation Le plan de transformation 2011-2013, prsent le

15 septembre 2010, fera passer les Ressources humaines
Le recentrage du groupe sest accompagn, en 2009, dune dun modle fonctionnel fort un modle directif ( mettre
revue complte des activits et dun projet dorganisation en uvre en 2011). Lobjectif est d'amliorer le niveau de
resserre de lensemble des filires du groupe (Ressources coordination et de visibilit, de simplifier les structures
humaines comprises). La transformation des Ressources organisationnelles, d'amliorer les processus de prise de
humaines a consist amliorer et optimiser leur dcision et de raliser des synergies. En outre, la mise en
fonctionnement en termes de mise en concordance, de uvre du projet de rorganisation des Ressources humaines
responsabilits accrues et de gains d'efficacit. Pour ce faire, a galement permis d'identifier un certain nombre de points
une nouvelle organisation des Ressources humaines doit amliorer en matire dorganisation oprationnelle, ainsi
tre mise en uvre, impliquant une modification du modus que des synergies non encore ralises entre les diffrentes
Comptes consolids
operandi. entits.
Les quatre principes de la rorganisation des Ressources En outre, ce changement de gouvernance des ressources
humaines sont les suivants: humaines permettra une cohrence, une visibilit et un
introduction dune gouvernance commune en matire contrle accrus des dpenses et une meilleure coordination
de ressources humaines par la dfinition dune approche de la gestion des initiatives, en particulier en matire de
unique de gestion oprationnelle des activits, comprenant projets transversaux. De plus, la nouvelle organisation mettra
des politiques, rgles, processus et outils globaux, et par la encore plus l'accent sur lindustrialisation des processus, ce
redfinition des rles et responsabilits des comits; qui simplifiera les structures et le partage de comptences.
homognisation de la filire en termes oprationnels Llaboration et la mise en uvre de ce plan de transformation
par: des Ressources humaines se poursuivront en 2011. Outre la
-la dfinition et la documentation de processus et doutils transformation proprement dite, toutes les comptences
communs pour toutes les entits; seront mobilises en 2011 pour mener bien la mutation de
- la mise en place dune cohrence des principaux processus Dexia et limiter autant que possible ses effets sur les effectifs.
Comptes sociaux
et outils pour l'ensemble du groupe en tenant compte des Des solutions seront recherches par le dialogue social et
spcificits locales imposes par le type d'activit et le cadre conformment aux principes de gestion sociale de Dexia.
juridique ou social;
- la cration dun self-service dans toutes les entits pour les Chiffres-cls
oprations de base, soutenu par un call center et un back
office intgr. Fin 2010, Dexia compte 35185 collaborateurs, de 68natio-
optimisation de la distribution de services par le biais de nalits diffrentes, rpartis dans 34 pays (y compris RBC Dexia
la cration de bassins d'emploi garantissant une gestion Investor Services et les rseaux indpendants en Belgique).
commune des activits de recrutement, de mobilit, de Anciennet Plus de 60% des collaborateurs ont rejoint le
gestion des formations et dadministration pour toutes les groupe depuis moins de dix ans et lanciennet moyenne des
entits dun mme pays; collaborateurs est de 11 annes.

mise en commun de comptences essentielles par ge Les collaborateurs du groupe sont jeunes; au total,
- la redfinition de la distribution des rles entre le groupe et 41,2% des effectifs ont moins de 35 ans et 58,8% moins
les entits, ainsi que llaboration dune stratgie pour toutes de 40 ans. La moyenne dge stablit 39,2 ans pour les
les activits du groupe; hommes et 36,9 ans pour les femmes, lge moyen global
- la cration de centres de comptences communs pour les tant de 38 ans.
processus-cls.

Ressources humaines
Nombre de collaborateurs RPARTITION HOMMES/FEMMES

au 31 dcembre 2010 (1)
pts
ations Autres pays 5 935
Hommes
2 314 50,5%
France 13 825
Total
olding 35 185
munal Luxembourg 3 763
Rapport de gestion
Belgique 49,5%
Femmes
e Arco Turquie 9 348
anais
(1) Y compris rseaux indpendants et RBC Dexia Investor Services.
PYRAMIDE DES GES Recrutement, gestion des talents et

Femmes Hommes
mobilit
> 59
En matire de recrutement, 2010 a t marque par
55-59
un suivi strict des postes vacants et une politique de
Comptes consolids
50-54
45-49 recrutement externe trs slective. Lobjectif prioritaire est
40-44 rest laccompagnement et limplmentation du plan de
35-39 transformation des diverses directions via la mobilit interne
30-34
des collaborateurs. En 2010, 437 collaborateurs ont mut
25-29
vers une autre entit du groupe. En outre, une attention
20-24
< 20 particulire a t porte au rapatriement dune grande partie
20 % 15 % 10 % 5% 0% 5 % 10 % 15 % 20 % des expatris vu la modification du primtre international de
Dexia.
En Turquie, DenizBank reste fortement prsent et attrayant

pyramide des anciennets sur le march du travail, avec plus de 1 500 recrutements
Femmes Hommes externes en 2010, afin de soutenir sa stratgie de croissance.
> 40 Dans les autres pays, Dexia a prpar son repositionnement
Comptes sociaux
36-40 en tant quemployeur sur le march, en adquation avec les
31-35
campagnes dimage externes du groupe.
26-30
21-25
16-20 En matire de gestion de carrire, laccent a t mis sur la
11-15 mobilit interne des collaborateurs et lidentification des
6-10 Key People. Les actions de rtention se sont poursuivies
0-5
travers les diffrentes entits. Les comits carrire, en lien
50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 %
avec le Dexia Mobility Center (quipe ddie la gestion
de la mobilit et des reclassements entre les entits) ont suivi
tout particulirement les postes vacants afin de favoriser au
Hommes/femmes La rpartition globale des effectifs entre maximum les opportunits de carrire internes travers le
les hommes et les femmes est bien quilibre, respectivement groupe.
50,5% et 49,5%. La systmatisation des entretiens dvaluation annuels visant
Rotation 95,1% des effectifs sont sous contrat dure au suivi de la performance et du potentiel, au recueil des
indtermine. aspirations des collaborateurs et la formalisation des plans de
Temps partiel 15% des collaborateurs du groupe succession a permis dassocier trs troitement les managers
travaillent temps partiel. de lentreprise au pilotage des Ressources humaines.
Jours de formation Le nombre moyen de jours de formation
par collaborateur (quivalent temps plein) crot 1,9 jour par La ractivation des centres dassessment et de dveloppement
an pour le groupe dans son ensemble (augmentation de plus ainsi que le dploiement d'un dispositif commun d'valuation
de 10% sur un an). pour l'ensemble des collaborateurs du groupe participent
Au niveau des effectifs, la tendance la baisse induite par le galement la volont de Dexia de favoriser le dveloppement
plan de transformation sest poursuivie au cours de lanne professionnel des collaborateurs.
2010, conformment aux objectifs. Il faut noter cependant
qu lchelle du groupe Dexia, cette baisse est compense par
la forte croissance des effectifs de DenizBank, la filiale turque
du groupe Dexia (hors primtre du plan de transformation).

Ressources humaines
Conditions de travail Afin daider les collaborateurs grer leurs opportunits de

carrire, la Dexia Corporate University a relanc certaines de
La mise en uvre du plan de transformation a des ses initiatives dapprentissage stratgiques:
consquences importantes en matire dvolution des Programme Marco Polo: programme destin aux forts
conditions de travail des collaborateurs. Le groupe sattache potentiels dont lobjectif est de promouvoir la mobilit au
depuis longtemps donner ses salaris la meilleure visibilit sein du groupe et de contribuer au dveloppement dune
possible sur leur socit et sur leur volution en son sein, culture groupe. Il comprend une mission de six mois dans
prvenir et dtecter les situations de stress, notamment par une entit et un pays diffrents ;
la mise en place dune politique de prvention des risques Lead an Organisation: mini-programme MBA pour senior
mentaux. managers ;
Rapport de gestion
Discovering Dexia: le sminaire dintgration pour les

De nombreux dispositifs de dtection, prvention et prise en nouveaux cadres dirigeants a t relanc en dcembre
charge de la gestion du stress existent au sein des entits. 2010;
Plusieurs vecteurs de remonte dinformation permettent Dexia Mentoring Program: programme transversal pour
actuellement la dtection de ces risques au sein des entits assurer le transfert des connaissances et des comptences au
(reprsentants du personnel, mdecine du travail, assistants sein de lorganisation.
sociaux, quipes conseils internes et externes, outils de Globalement, la Dexia Corporate University a de nouveau
remonte dans le cadre de la dmarche de certification contribu rpercuter la stratgie du groupe. Dans ce
qualit, enqutes de satisfaction). contexte, elle a continu soutenir Dexia en matire de
gestion du changement au travers des actions suivantes:
En matire de prvention, en plus des mesures existantes une offre de formations ddies au changement et
(consultations mdicales prventives, conseils ergonomiques, l'incertitude: Learning with Change, Dealing with Stress,
formation des collaborateurs et des managers), des actions Change and Team
de formation et de coaching de grande envergure ont t une offre trs spcifique pour aider les gestionnaires
Comptes consolids
menes. dquipe grer le changement: manuels en ligne

dynamiques, ateliers...
Des enqutes de dtection du stress ont t organises un coaching individuel court ou long terme, destin aux
au sein de plusieurs entits en vue de prvenir les risques dirigeants et aux gestionnaires dquipe ;
psychosociaux et de rduire le stress auquel peuvent tre un coaching dquipe, destin aux responsables et leurs
confronts les collaborateurs. Dans certaines entits, l'enqute quipes ;
a galement port sur la satisfaction des salaris lors de des trajectoires de formation en gestion de projet.
lexcution de leur travail. Lobjectif de ces enqutes est de
mettre en uvre des plans d'action permettant d'augmenter En 2010, la Dexia Corporate University a galement collabor
la motivation des collaborateurs. de multiples initiatives qui seront mises en uvre en 2011:
un programme daccueil harmonis ciblant les nouveaux
Enfin, les situations dclares de stress sont prises en charge collaborateurs et un support dapprentissage pour les aider
et sont accompagnes par diffrents moyens: via la direction passer aux nouvelles versions de logiciel telles que MS Office,
des Ressources humaines, des experts internes et/ou externes, Clarity ou Business Object.
Comptes sociaux
des mesures de coaching, des hotlines psychologiques, des Au total, 1 290 participants ont particip une formation
entretiens, un amnagement du temps de travail. organise par la Dexia Corporate University en 2010.
La Dexia Corporate University a galement cr des formations Rmunration

nouvelles axes sur laccompagnement du changement et
la gestion du stress lattention de tous: collaborateurs, Les projets rcurrents ont t poursuivis en 2010. Il en est
managers, quipes Ressources humaines. ainsi de la gestion de la sortie du plan dactionnariat 2005 qui
a permis aux quipes de continuer le travail dinformation des
Formation collaborateurs quant aux modalits lies cette chance.
Le soutien du plan de transformation de Dexia a t un des Par ailleurs, la politique de rmunration du groupe Dexia
principaux objectifs du dpartement Formation en 2010. a t impacte par les nouvelles rglementations, quelles
Des initiatives de soutien la hirarchie dans son rle de soient belges, franaises, voire europennes. Lquipe People
vecteur de changement ont t associes au coaching et Reward a particip aux discussions avec les rgulateurs et
la formation des personnes confrontes une rorientation les fdrations du secteur et a prpar les modifications
professionnelle. Des sminaires ont t galement adquates la politique de Dexia afin de se conformer ces
organiss pour expliquer et commenter l'volution du cadre enjeux.
rglementaire dans diffrents domaines (risque, finance et
marchs financiers). Un investissement important a en outre La matire rglementaire a fortement volu en 2010 et ce
t consenti pour la formation des rseaux commerciaux en mouvement devrait se poursuivre dans le courant de lanne
vue dencore amliorer lorientation client et la satisfaction de 2011 afin de continuer aligner le dveloppement durable
ce dernier. Dans ce cadre, la Deniz Acakademyie a soutenu la de lentreprise et son profil de risque avec les pratiques en
croissance du rseau commercial de DenizBank en fournissant termes de rmunration.
des formations pour les nouveaux collaborateurs commerciaux,
des formations de gestion pour les nouveaux sales managers
et des programmes commerciaux ayant trait la stratgie
bancaire de relation.

Ressources humaines
Ainsi, conformment la directive europenne Capital Dialogue social

Requirements Directive III et les guidelines y relatives du
Comit europen des contrleurs bancaires, le groupe Dexia Le Comit dentreprise europen (CoEE) de Dexia compte
adaptera en 2011 sa politique gnrale de rmunration dont 30 membres permanents provenant de 13 entits diffrentes
les principes sinscriront dans les lignes directrices tablies par de Dexia et de quatre pays. Cette instance sociale est
lEurope. De mme, Dexia a galement adapt sa politique comptente pour dbattre avec la direction de toute question
afin de se conformer aux obligations issues de la loi belge du importante dordre transnational.
6 avril 2010 en matire de gouvernance dentreprise.
Compte tenu de lactualit et du processus dinformation-
La mise en uvre du plan de transformation et le recentrage consultation du plan de transformation, lanne sociale a
Rapport de gestion
de Dexia sur ses franchises principales ont engendr la gestion t particulirement charge et de nombreuses runions
dun nombre important de mouvements internationaux ont t organises (5 runions du Comit dentreprise
et nationaux et ncessit un accompagnement de ces europen, 11 runions du bureau du CoEE) afin dinformer
mouvements internes par les dpartements des Ressources les reprsentants du personnel et de rpondre leurs
humaines. demandes.
Enfin, les questions de rmunration et de gestion des aspects Au niveau local, le dialogue social a t intense dans toutes
de rmunration lis la performance ont fait lobjet dune les entits du groupe. En effet, les partenaires sociaux ont
attention particulire afin, notamment, que ces rmunrations dclin, au sein de leurs entits, le processus dinformation-
variables tiennent compte, dune part, des rsultats des entits consultation engendr par la troisime phase du plan de
concernes et du groupe dans sa globalit et, dautre part, de transformation.
la performance des collaborateurs.
Afin de mettre en uvre les phases prcdentes du plan
de transformation au sein du bassin demploi belge, les
Comptes consolids
partenaires sociaux des entits concernes ont ngoci
ensemble, en runions plnires, des conventions de transfert
collectif des collaborateurs.
Comptes sociaux

Dveloppement durable
Rapport de gestion
Le rapport dveloppement durable Principales thmatiques abordes

2010 de Dexia
Identit et stratgie
Orientation du rapport 2010 Message des prsidents
Notre stratgie de dveloppement durable
Dexia a engag depuis 2009 une profonde transformation de Nos indicateurs-cls
ses activits, en se recentrant sur ses mtiers et ses franchises
historiques et en adaptant sa structure de cots. Nous avons Priorit 2011-2012: la performance nergtique
souhait en 2010 renforcer la cohrence de notre stratgie des btiments
de dveloppement durable avec cette transformation en la Contexte et enjeux
recentrant autour dune question essentielle : comment Offrir une gamme de produits et services adapts
Comptes consolids
accompagner nos clients dans leurs dmarches de nos clients

dveloppement durable, dans lexercice de notre mtier de Matriser les consommations nergtiques de nos
banquier? propres btiments
Notre objectif est de simplifier et de rendre plus lisible Pertinence

notre approche en larticulant autour dune dfinition du Lutter contre la prcarit et lexclusion sociale
dveloppement durable et de quatre principes fondamentaux Adapter nos services la diversit des besoins
communs lensemble du groupe. Nous avons souhait dcliner de nos clients
cet engagement renouvel de manire trs oprationnelle en Soutenir le dveloppement de la croissance verte
choisissant un thme daction prioritaire pour 2011-2012: la
performance nergtique des btiments. Essence
Intgrer les risques environnementaux et sociaux
La nouvelle orientation de notre dmarche de dveloppement dans nos activits de financement
durable nous a naturellement amens faire voluer notre Investir de manire responsable et durable
Comptes sociaux
rapport dveloppement durable qui est construit en 2010 Garantir la transparence, un objectif essentiel
partir des quatre principes fondamentaux du groupe Agir en entreprise responsable
pertinence, essence, communication et valuation et accorde
une place privilgie lenjeu de la performance nergtique Communication
des btiments. Renforcer le dialogue avec nos parties prenantes
Dvelopper une relation de confiance avec nos clients
Afin de limiter son impact environnemental direct, Dexia a
par ailleurs, comme depuis 2008, supprim toute impression valuation
papier de son rapport dveloppement durable 2010 pour Processus de reporting
adopter un support exclusivement dmatrialis, disponible Rapport du commissaire aux comptes
sur son site internet www.dexia.com. Tableau des indicateurs

Tableau de concordance des rfrentiels
Glossaire

Dveloppement durable
Performance nergtique des btiments
Afin daccompagner lensemble de ses clients dans la mise en uvre de leurs objectifs en matire de performance
nergtique des btiments, Dexia a dvelopp depuis plusieurs annes une gamme de produits et services ddis innovants.
En Belgique et au Luxembourg, Dexia propose ainsi ses clients particuliers des prts destins au financement de travaux
damlioration de la performance nergtique des habitations (cocrdit habitation, Crdit logement vert et gamme de
produits ImmoPlus Green). En France, Dexia propose depuis 2009 une dmarche daccompagnement des acteurs du
secteur public local dans leurs projets de rnovation nergtique du patrimoine bti. Cette offre repose sur la mise
disposition dun logiciel daudit et de simulation de travaux nergtiques qui permet aux dcisionnaires publics darticuler
Rapport de gestion
vision technique et vision financire, ainsi que sur la mise en place de financements ddis.
Soucieux dtre exemplaire dans la gestion de ses propres btiments, Dexia mne en outre depuis 2008 une campagne
daudits nergtiques de ses principaux btiments. Les btiments Pachco/Ommegang et Galile en Belgique ont ainsi fait
lobjet dun audit, respectivement en 2008 et 2009. En 2010, un audit des Tours Dexia de Bruxelles et de Paris a galement
t ralis.
Comptes consolids
Comptes sociaux

Gestion des risques
Rapport de gestion
Introduction Dexia a t soumis lexercice de stress test conduit en

2010 lchelon de lUnion europenne et coordonn par
le Comit europen des contrleurs bancaires (CEBS). En
En 2010, les activits de la filire Risques ont t fortement conclusion de ce stress test, bas sur diffrents scnarios de
impactes par un environnement conomique perturb, dgradation de la qualit du crdit(1), il apparat que Dexia n'a
marqu par une volatilit importante des taux dintrt et pas besoin de fonds propres supplmentaires pour rsister au
des parits de change ainsi que par une forte dfiance des scnario dgrad deux ans du CEBS, y compris en cas
investisseurs vis--vis de certains metteurs souverains de de nouveau choc li aux dettes souveraines. De plus amples
la zone euro. En dpit de ce contexte difficile, le groupe informations sur les stress tests sont fournies dans la partie
Dexia a continu mettre en uvre avec succs son plan de consacre aux stress tests (page93).
transformation, rduisant encore son besoin de financement
Comptes consolids
court terme et par l mme son profil de risque. Le suivi des activits de march sest amlior avec le
lancement en 2010 du projet Market Risk Engine qui vise
La rduction du profil de risque du groupe sest notamment disposer dun systme intgr de calcul de VaR historique
poursuivie grce une politique volontariste de rduction du sur lensemble des facteurs de risque. Des progrs importants
portefeuille en run-off engage ds fin 2008. Conformment dans le domaine de la valorisation des instruments structurs
laccord avec la Commission europenne, le groupe et des drivs en back to back ont galement t raliss.
a galement cd diverses participations en 2010 (voir Dexia a poursuivi le dveloppement et limplmentation de
chapitre Point sur le plan de transformation du prsent divers projets transversaux:
rapport annuel (page 13) ce qui, combin la rduction de nouveaux modles ont t dvelopps et seront
du portefeuille en run-off, sest traduit par une diminution progressivement utiliss pour le calcul des fonds propres
de EUR 38,5 milliards de lexposition au risque de crdit du rglementaires;
groupe par rapport fin 2009. Les risques pondrs ont Dexia a mis en place un plan daction relatif au stress-testing
naturellement suivi la mme tendance et affichent une baisse en 2010 : le dveloppement d'une nouvelle gouvernance
de EUR 2,3 milliards sur lanne malgr un impact dfavorable enrichissant et optimisant l'organisation en place a constitu une
Comptes sociaux
du cours de leuro par rapport au dollar US tandis que le priorit en 2010. Par ailleurs, Dexia a particip activement aux
ratio des fonds propres de base (Tier 1) samliore, passant exercices rglementaires mens par le CEBS dont les premiers
de 12,3 % fin 2009 13,1% fin 2010. noter galement rsultats ont t fournis par Dexia au mois de mai 2010 ;
une importante diminution du cot du risque qui stablit un cadre formel dindicateurs dapptit au risque a t
EUR 641millions en 2010 contre EUR 1 096millions en 2009. mis en place au niveau de Dexia SA et sera progressivement
La diminution serait plus importante encore en excluant le tendu au niveau des principales entits courant 2011;
portefeuille Financial Products. un plan d'action a t mis en place pour rpondre aux
amliorations suggres par le collge des rgulateurs de
Au cours de lanne, le groupe a considrablement rduit Dexia dans le cadre de la mission Pilier 2;
son gap de liquidit court terme et a continu amliorer les impacts potentiels des volutions rglementaires
le mix de ses sources de financement court terme. Cette proposes par la BRI (Banque des rglements internationaux)
amlioration de la situation de liquidit a permis Dexia de ont t quantifis, notamment en matire de dfinition des
sortir du mcanisme de garantie des tats sur ses financements fonds propres, de leverage ratio et de ratios de liquidit;
quatre mois avant lchance formelle du 30 octobre 2010. Dexia a particip aux rflexions internationales concernant
En effet, le 30 juin 2010, le groupe a cess dmettre de la l'volution des rglementations IFRS sur la classification
dette garantie, conformment ses engagements envers la et le provisionnement, avec la remise de l'exposure draft
Commission europenne. De plus amples informations sur en juin 2010, ainsi que sur la couverture des instruments
la garantie des tats sont fournies dans la note 9.4.C. aux financiers.
comptes consolids du prsent rapport annuel (page186).

fournies par le CEBS, dtaills dans le rapport global publi sur le site internet

Gestion des risques
Gouvernance Comits spcialiss par centre dexpertise

Afin de fluidifier le processus de dcision, le Management
Credit Committee dlgue son pouvoir de dcision des
Lanne 2010 a t marque par la mise en place effective comits de crdit organiss par entit et/ou par centre
de la rorganisation de la filire Risques selon une approche dexpertise. Cette dlgation se fait sur la base de rgles
aligne sur lorganisation gnrale du groupe Dexia et base spcifiques, en fonction du type de contrepartie, du niveau
sur un modle directif dans lequel le directeur des risques local de notation des contreparties et de lexposition au risque
rapporte directement au directeur des Risques groupe. Dans de crdit. Le Management Credit Committee reste lorgane
ce contexte, la mission de la filire Risques a t redfinie: les de dcision en dernier ressort pour les dossiers de crdit les
principaux dfis sont de dfinir lapptit au risque de Dexia, plus importants ou prsentant un niveau de risque considr
Rapport de gestion
de mettre en place des mesures de risques indpendantes et comme sensible. Pour chaque dossier prsent en comit
intgres pour tous les types de risques, de grer tous les de crdit, une analyse indpendante est ralise, prsentant
risques et didentifier et dadresser de faon proactive tout les principaux indicateurs de risque, ainsi quune analyse
risque mergent. qualitative de lopration. Dexia a actualis les procdures
La filire est dsormais organise en lignes de mtier doctroi de crdit conformment la demande de la
transversales: Risques de crdit sur les activits de Banque Commission europenne pour sassurer un niveau de RAROC
de dtail et commerciale , Risque de crdit Public and minimum de 10% pour les oprations relevant du mtier PWB.
Wholesale Banking , Risque financier pour lensemble des
activits de march. Cette organisation est base sur des Paralllement au suivi du processus doctroi, diffrents comits
centres de comptences sur lesquels les directions des Risques sont en charge de la supervision de risques spcifiques. Ces
locales peuvent se reposer, conformment aux Service Level comits sont organiss par centre dexpertise et par entit et
Agreements (SLA) conclus en 2010. se runissent sur une base trimestrielle.
Risque de crdit Les comits Watchlist supervisent les actifs considrs
Comptes consolids
comme sensibles et mis sous surveillance.
Dfinition Les comits de dfaut qualifient et suivent les contreparties
en dfaut conformment au cadre rglementaire Ble II, en
Le risque de crdit reprsente la perte potentielle (diminution appliquant les rgles qui prvalent chez Dexia.
de la valeur de lactif ou dfaut de paiement) que Dexia Les comits des provisions arrtent le montant des provisions
peut subir du fait de la dtrioration de la solvabilit dune affectes et surveillent le cot du risque.
contrepartie. Les comits de notations sassurent de lapplication correcte
des systmes de notation interne et veillent l'adquation des
Organisation processus de notation par rapport aux principes tablis ainsi
qu' l'homognit de ces processus au sein des diffrentes
La direction des Risques de Dexia supervise le risque de crdit entits.
de Dexia, sous lgide du comit de direction et de comits La direction des risques de crdit de chaque entit du groupe
spcialiss. Elle est en charge de la dfinition de la politique Dexia se concentre sur la gestion du risque de crdit local
du groupe en matire de risque de crdit, notamment le et est en charge danalyser et de surveiller les contreparties
Comptes sociaux
processus de dcision doctroi des crdits, et de la supervision locales; activit qui inclut galement le dveloppement et la
des processus de notation des contreparties, danalyse maintenance des systmes de notation interne relatifs ces
des dossiers de crdit ainsi que des fonctions de suivi des contreparties et la production des reportings locaux.
expositions.
En 2010, afin de renforcer son efficacit et de valoriser au Risque de march
mieux les comptences du groupe, la filire Risques a volu
vers une organisation par centres dexpertise spcialiss, en Dfinition
relation avec les diffrents mtiers de Dexia (Banque de dtail
et commerciale, Public and Wholesale Banking et activits Le risque de march reprsente lexposition du groupe aux
de march). Des comits de risques spcialiss par centre variations des paramtres de march, dcoulant des risques
dexpertise ont ainsi t mis en place, une coordination tant lis au taux dintrt, au cours des actions et au taux de
assure par des quipes et des comits transversaux. change.
Comits transversaux Le risque de taux dintrt se compose dun risque de taux

Le comit de politique des risques (Risk Policy Committee) dintrt gnral rsultant de lvolution du march, et dun
dfinit les politiques de risques dont les rgles dattribution risque de taux dintrt spcifique (spread) li lmetteur.
doctroi de crdit, pour les diffrents secteurs et types de Ce dernier dcoule des variations de spread d'une signature
contreparties. spcifique au sein dune classe de notation. Le risque li au
Le comit excutif des risques, runi sur une base cours des actions reprsente le risque dcoulant de la perte
hebdomadaire, dcide de la stratgie en matire de gestion de valeur potentielle de laction. Quant au risque de change,
des risques et de lorganisation de la filire. il reprsente la baisse potentielle de valeur due la fluctuation
Le Management Credit Committee, qui sige chaque semaine, du taux de change des devises.
est en charge des dcisions dengagement.

Gestion des risques
Organisation Gestion du bilan

La direction des Risques et plus particulirement la gestion Dfinition
des risques de marchs financiers (Financial Markets Risk
Management FMRM) supervise le risque de march sous La gestion du bilan ou Balance Sheet Management (BSM)
lgide du comit de direction et de comits de risque couvre lensemble des risques structurels du banking
spcialiss. FMRM est une filire intgre au sein de la filire book , savoir le risque de taux, de change, de prix sur
Risques. Forte de son approche globale de la gestion des actions et le risque de liquidit.
risques, elle est charge didentifier, danalyser, de surveiller
et de rapporter les risques et les rsultats (y compris laspect Les dfinitions du risque de taux dintrt structurel et
Rapport de gestion
valorisation) lis aux activits de march. spcifique, du risque de change ainsi que du risque li
Les politiques, les directives et les procdures documentant aux actions sont dtailles au chapitre relatif au risque de
et encadrant chacune des activits sont dfinies au sein march.
de Dexia SA et sappliquent lensemble des entits du Le risque de liquidit mesure la capacit du groupe faire
groupe Dexia. Les quipes centrales rassembles au sein de face ses besoins de trsorerie actuels et futurs, la fois
centres dexpertise ou dquipes transversales ont galement escompts et inattendus.
pour mission de dfinir les mthodes de calcul du compte
de rsultats et de mesure des risques, ainsi que de garantir Organisation
une mesure, un reporting et un suivi consolids des risques
et des rsultats de chacune des activits dont ils ont la La gestion du bilan (Balance Sheet Management BSM) est
responsabilit. sous la responsabilit de la filire Finance et a pour mission
Implantes au niveau des entits oprationnelles, les quipes de grer les risques structurels de l'ensemble du groupe. Au
FMRM locales sont charges de lactivit journalire, cest- sein de la direction des risques, le rle de BSM Risques est
-dire, entre autres, de la mise en uvre des politiques et de dfinir le cadre de risque dans lequel la gestion peut tre
Comptes consolids
directives dfinies au niveau de Dexia SA, mais galement mene par BSM Finance (facteurs de risque, limites, univers
lvaluation et le suivi des risques au niveau local (calcul des d'investissement, guidelines), de valider les modles utiliss
indicateurs de risque, contrle des limites et des triggers, etc.), dans la gestion effective de ce risque, de suivre les expositions
ainsi que le reporting, le rapprochement avec le contrle de et de vrifier leur conformit par rapport aux standards du
gestion, la comptabilit et les systmes dinformation locaux. groupe, de dfinir les stress appliquer aux diffrents facteurs
Chaque entit oprationnelle est galement responsable de risque, de challenger la gestion du risque effectue par
du suivi et du reporting aux organes de contrle et de la filire Finance et de s'assurer de la conformit du cadre
rglementation locaux. avec les rglementations externes en vigueur dans l'ensemble
dugroupe.
Comits
Le comit des risques de march et des guidelines (Market Comits
Risk and Guidelines Committee MRGC) se runit tous les Lensemble des risques BSM sont grs au travers du comit
mois et traite de nombreuses thmatiques : analyse des ALCo de Dexia SA (Group Assets & Liabilities Committee)
rapports relatifs aux risques et triggers des rsultats (1) et qui se runit sur une base mensuelle. Le comit ALCo de
Comptes sociaux
dcisions y affrentes, dfinition et rvision des limites, Dexia SA dcide du cadre de risque global, fixe les limites,
proposition dapprobation de nouveaux produits, discussion garantit la cohrence de la stratgie et dlgue sa mise en
des directives, gouvernance et normes en matire de risques, uvre oprationnelle aux ALCo locaux. Le comit ALCo de
concepts de risque et mthodes de mesure des risques, qualit Dexia SA dcide globalement du niveau des expositions en
des processus de valorisation. cohrence avec lapptit au risque dfini par le comit de
direction et valide les mcanismes de prix de cession interne
Des MRGC ad hoc peuvent tre organiss sur des au sein du groupe Dexia. Les comits ALCo locaux grent les
problmatiques spcifiques lorsque cela savre ncessaire risques spcifiques de leur bilan dans le cadre dfini par et
pour des raisons lies lactivit ou la gestion des risques. sous la responsabilit du comit ALCo du groupe.
En marge du MRGC mensuel, un MRGC spcifique se runit Le comit du funding et de la liquidit (Funding and Liquidity
chaque trimestre pour examiner les rapports relatifs lactivit Committee FLC), par dlgation du comit ALCo de
et la gestion des risques lis aux activits de march. Dexia SA, centralise et coordonne le processus dcisionnel
Le comit des risques de march de Dexia (Dexia Market Risk concernant les questions lies la liquidit. Le FLC est charg
Committee DMRC) se runit toutes les deux semaines et fait de surveiller la position de liquidit du groupe, son volution
office de comit de surveillance du MRGC. et sa couverture par des ressources court, moyen et long
Le comit de politique des risques (Risk Policy Committee) et terme. Il suit la ralisation des objectifs de liquidit fixs par le
le comit excutif de la direction des risques valident tous les comit de direction et labore les stratgies de financement,
changements importants apporter au profil de risque ou de dsinvestissement et de structuration qui vont permettre
la gouvernance du risque. au groupe de surmonter les stress rglementaires et internes.
Le FLC, qui se runit sur une base bimensuelle, met tout en
uvre pour amliorer le profil de liquidit du groupe.
(1) Les triggers relatifs aux rsultats avertissent dune dtrioration des rsultats
et sont exprims en pourcentage des limites de VaR, savoir gnralement
50%, 75% et 100% pour les dclencheurs 1, 2 et 3 et cessent lactivit
300% de la VaR.

Gestion des risques
Risque oprationnel CRM gre le processus d'octroi de crdit en accordant des

dlgations dans les limites mises en place par la direction
Dfinition de la banque et en prsidant les comits de crdit. Dans le
cadre de sa fonction de surveillance du risque de crdit, CRM
Dexia dfinit le risque oprationnel comme suit : le risque contrle l'volution du risque de crdit de ses portefeuilles
oprationnel reprsente le risque dimpact financier ou non en ralisant rgulirement des analyses de dossiers de crdit
financier dcoulant dune inadquation ou dune dfaillance et en revoyant les notations. CRM dfinit et met en place
des processus internes, du personnel et des systmes, ou galement la politique en matire de provision. En ce sens,
de facteurs exognes. Cette dfinition comprend les risques il dcide des provisions spcifiques et qualifie les dossiers en
informatiques, juridiques et de conformit, mais exclut le dfaut.
Rapport de gestion
risque stratgique.
La dfinition du risque oprationnel donne par Dexia sinspire, Mesure du risque
de manire non limitative, de celle donne par le comit
de Ble, qui met laccent sur les pertes (impacts financiers La mesure du risque de crdit repose principalement sur des
ngatifs). La politique de Dexia requiert galement la collecte systmes de notation interne mis en place par Dexia, dans
de donnes concernant les vnements ayant engendr des le cadre de Ble II. Chaque contrepartie se voit attribuer un
gains financiers. niveau de notation par les analystes en charge du risque
crdit ou par les systmes de scoring ddis. Ce niveau
Organisation correspond une valuation du niveau de risque de dfaut de
la contrepartie, exprime au travers dune chelle de notation
Le cadre de gestion du risque oprationnel repose sur une interne, et constitue un lment-cl dans le processus doctroi
gouvernance solide, qui implique des responsabilits et des de crdit par le comit de crdit ou par les systmes d'octroi
rles clairement dfinis. automatis. Les notations sont revues a minima sur une base
Le comit de direction, dont les runions sont hebdomadaires, annuelle, ce qui permet didentifier de manire proactive
Comptes consolids
examine rgulirement lvolution du profil de risque des les contreparties ncessitant un suivi rgulier par le comit
diffrentes activits du groupe et prend les dcisions qui Watchlist.
simposent.
Le comit de politique des risques, un comit stratgique Afin de contrler le profil gnral du risque de crdit du groupe
comprenant des reprsentants du comit de direction, et de limiter les concentrations de risques, des limites de
approuve la politique pour lensemble du groupe. Ce comit risques de crdit sont dfinies pour chaque contrepartie, fixant
se runit sur une base trimestrielle. lexposition maximale au risque de crdit jug acceptable pour
Le comite des guidelines risques oprationnels , prsid une contrepartie donne. Des limites par secteur conomique
sur une base trimestrielle par le responsable de la gestion et par produit peuvent galement tre imposes. La direction
des risques au niveau du groupe, traduit en dtail la des Risques ralise un suivi proactif de ces limites, en fonction
politique approuve en recommandations adaptes aux de lvolution de la perception des risques encourus par le
activits commerciales. Il revoit transversalement les incidents groupe. Pour tenir compte des vnements les plus rcents,
oprationnels ainsi que les analyses ralises. des limites spcifiques peuvent tre geles tout moment par
Le comit de gestion des risques oprationnels, prsid sur une la direction Gestion des risques.
Comptes sociaux
base mensuelle par le responsable des risques oprationnels Dans le cadre de la gestion de ses drivs, Dexia surveille
du groupe, dveloppe un dispositif cohrent pour lensemble rgulirement les clauses juridiques lies aux conventions de
du groupe, incluant la continuit de lactivit, la gestion de compensation et aux changes de nantissements.
crise, la scurit de linformation et la politique dassurance.
Le Middle Management du groupe est le principal responsable Fondamentaux du risque de crdit de Dexia
de la gestion des risques oprationnels. Dans son domaine en 2010
dactivit, il dsigne un correspondant pour les risques
oprationnels dont le rle est de coordonner la collecte de Sur le plan macroconomique, lanne 2010 a vu une
donnes et lautovaluation des risques, avec lappui de la amlioration progressive de lenvironnement conomique de la
fonction de gestion des risques oprationnels locale. majorit des pays dEurope. Cependant, lanne a galement
t marque par une crise de confiance sur la capacit de

certains tats europens faire face leurs obligations
Suivi du risque financires, entranant des tensions sur les marchs financiers
et des difficults pour ces pays se financer. Cette crise a
amen lensemble des pays europens adopter des mesures
Risque de crdit daustrit financire, visant rduire leur endettement
public.
Politique de Dexia en matire de risque de Au sein de Dexia, un net ralentissement de la dgradation du
crdit niveau de notation moyen des portefeuilles a pu tre constat,
refltant lamlioration de la conjoncture conomique. Cette
La direction des risques de crdit de Dexia (i.e. Credit Risk tendance plus gnrale est particulirement visible sur un
Management CRM) a mis en place un cadre gnral de certain nombre de secteurs fragiliss par la crise financire
politiques et de procdures en cohrence avec l'apptit au et sur lesquels des provisions collectives avaient t passes
risque de la banque. Ce cadre guide la gestion du risque en 2008 et 2009, en particulier les secteurs portuaire, textile,
de crdit dans ses fonctions d'analyse, de dcision et de autoroutier et shipping, donnant lieu des reprises de
surveillance des risques. provisions collectives.

Gestion des risques
Concernant les activits de banque de dtail et commerciale, on noter pour certaines rgions, alors que les communes, grce
note galement une amlioration. En Belgique, la persistance la rvision du cadastre, enregistrent une progression de leurs
d'indicateurs macroconomiques mitigs s'est traduite par recettes. En Italie, l'endettement devrait se stabiliser mais les
des entres en dfaut qui, bien quen recul par rapport pressions sur les dpenses de sant restent fortes. En Europe
2009, s'inscrivaient toujours au-del des niveaux d'avant- de lEst, limpact de la crise est assez marqu en Bulgarie, en
crise. Le portefeuille des crdits hypothcaires s'est montr Rpublique tchque ou en Hongrie travers une baisse des
particulirement rsilient alors que les crdits professionnels recettes fiscales mais celle-ci est compense par des dotations
n'chappaient pas certains effets de granularit mais accrues de ltat. Aucun effet marquant nest constat ce
prsentaient un cot du risque en retrait par rapport 2009. stade en Roumanie. En Pologne, la crise est assez peu visible
En Turquie, le fort rebond conomique s'est traduit par des sur les recettes courantes des collectivits mais l'pargne
Rapport de gestion
volumes de production soutenus, un retour des entres baisse et l'investissement reste soutenu. En France, la forte
en dfaut un niveau d'avant-crise et des rcuprations progression des produits des droits de mutation a permis
importantes. En consquence, le cot du risque s'est inscrit de faire face au ralentissement des autres ressources de
en net recul par rapport 2009, tant sur les portefeuilles de fonctionnement. 2010 a t une anne de transition pour la
crdits aux particuliers qu'aux PME. fiscalit directe locale marque par la suppression de la taxe
professionnelle. Les dotations de l'tat ont, quant elles, peu
Pour faire face la crise touchant la dette souveraine de volu et devraient rester geles pour trois ans.
certains tats europens, principalement la Grce, lIrlande, le
Portugal et lEspagne, Dexia a non seulement bloqu loctroi L'investissement diminue lgrement mais reste un niveau
de crdits aux souverains concerns mais a galement rduit lev. L'impact de ces diffrentes mesures risque de toucher
ces expositions via son programme de cession de titres (1). particulirement les Dpartements qui, d'une part, se voient
Dexia reste attentif lvolution de la situation, notamment privs du dynamisme de leurs ressources fiscales, et, d'autre
limpact des interventions du Fonds de soutien europen et part, doivent faire face une hausse soutenue des dpenses
du FMI pour soutenir les tats en difficult. d'action sociale, notamment au titre du Revenu de solidarit
Comptes consolids
Dans ce contexte, il est important de ne pas extrapoler le active (RSA) ; ce qui aura potentiellement un impact sur leur
risque de dfaut d'un souverain celui de ses collectivits rating interne qui restera toutefois solide. En Belgique, sous
locales. Un certain nombre d'lments permettent en effet de linfluence de la crise conomique et financire, les budgets
relativiser le risque d'une contagion systmatique. avaient fait tat en 2009 d'une fragilisation de la situation
Le cadre prudentiel encadrant la gestion des collectivits financire de nombreuses communes belges. Les rsultats
locales est contraignant. Dans la plupart des pays dans dmontrent une relative stabilisation en 2010 par rapport
lesquels Dexia est actif, les collectivits locales ont l'obligation la situation de 2009. Le taux de croissance des recettes
de prsenter un budget quilibr. La contraction de dette est lexercice propre (2,2 %) est bien suprieur au taux attendu
par ailleurs rserve l'investissement, et non aux dpenses de des dpenses (1,6%). De manire gnrale, les administrations
fonctionnement, lequel est 80 % assur par des dotations locales disposent d'une structure de financement relativement
et subventions. Le niveau d'endettement est gnralement moins directement sensible lvolution de la conjoncture
limit. En consquence, mme si les collectivits locales ont conomique. Aux tats-Unis, les tats parviennent difficilement
vu crotre leur endettement au cours de la priode rcente, boucler leurs budgets mais sont le plus souvent obligs
celui-ci demeure des niveaux raisonnables (8% du dficit et de par la loi dtre l'quilibre. Les collectivits ont donc
Comptes sociaux
9% de la dette publique de l'Union europenne). pour leur part effectu des rductions significatives de leurs
De nombreux mcanismes protgent les porteurs de dette dpenses.
des collectivits locales (en France et en Belgique, elles doivent
obligatoirement mettre en rserve les montants ncessaires Le programme de cessions dobligations du portefeuille de
au service de la dette ; en Italie, les cranciers de la dette Dexia sest poursuivi en 2010, en ligne avec les engagements
publique bnficient d'une droit prioritaire sur les revenus pris envers la Commission europenne, entranant
fiscaux...). mcaniquement une rduction du risque de crdit du groupe.
Sur ce portefeuille, limpact de la crise a continu peser sur
Les collectivits locales ont nanmoins t globalement le niveau moyen de notation, mme si aucune dtrioration
affectes par la dgradation de l'conomie mondiale, de sensible en termes de performance ou de perte attendue nest
faon assez htrogne en fonction des pays. Ainsi, Le constate. La dgradation est plus marque dans les segments
Japon ayant t un peu labri de la crise, les collectivits des Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) aux tats-
ne paraissent pas tre impactes significativement. La Turquie Unis et en Europe, principalement en Irlande et Espagne. Le
n'a pas t touche par la rcession et ses grandes villes portefeuille obligataire reste toutefois caractris par une
mtropolitaines conservent pour la plupart d'entre elles de trs bonne qualit de crdit, 95% de niveau Investment
bonnes capacits d'pargne. Les ractions et mesures prises grade . Dune manire gnrale, la bonne rsistance de la
par les gouvernements jouent un rle non ngligeable. base dactifs de Dexia la crise conomique confirme le faible
Certaines collectivits reoivent une part significative de leurs profil de risque des mtiers du groupe.
recettes de l'tat central. L'augmentation des transferts, soit
de faon ponctuelle comme en Pologne, soit travers la mise
en place de plans de relance comme aux tats-Unis, a permis
de compenser la baisse des recettes fiscales. En Espagne,
une augmentation sensible du niveau dendettement et une
dgradation marque des niveaux dpargne brute sont
(1) Des dtails sur les expositions de Dexia dans ces pays sont fournis dans la
partie Exposition au risque de crdit, page81.

Gestion des risques
Portefeuille Financial Products (1)

Dans lhypothse de matrialisation dun de ces scnarios, le
ratio rglementaire de solvabilit de Dexia est immunis contre
En 2010, la taille du portefeuille Financial Products a t toute provision ou perte sur le portefeuille Financial Products,
rduite de USD 1,6 milliard, USD 13,8 milliards (valeur conformment au mcanisme de garantie des tats (3).
nominale), refltant USD 0,4 milliard de cessions dactifs et
lamortissement du portefeuille. Au 31 dcembre 2010, la Il convient galement de souligner que Dexia a mis en place
dure de vie moyenne du portefeuille est de 9,2 ans. une stratgie active visant optimiser en 2011 le montant
Dans un contexte caractris par une forte volatilit de des recouvrements sur le portefeuille des RMBS amricains.
lenvironnement conomique et une plthore de logements Le groupe sappuie sur une quipe de spcialistes bass
qui continueront peser lourdement sur le march immobilier New York et a lanc des poursuites judiciaires contre certains
Rapport de gestion
aux tats-Unis minima en 2011, Dexia a ajust les acteurs du march des RMBS amricains. ce stade toutefois,
hypothses applicables son portefeuille de RMBS amricains les tats financiers du groupe ne tiennent pas compte de
afin dintgrer les lments suivants: lissue potentiellement positive de ces procdures judiciaires.
en 2010, une proportion importante de prts douteux,
en particulier des prts subprime, ont fait lobjet dune Exposition au risque de crdit (4)
restructuration, ce qui a permis damliorer le taux de dfaut

de ces actifs. Nanmoins, Dexia estime quune partie de ces Lexposition au risque de crdit reprend:
dfauts nest que dcale dans le temps ; la valeur nette comptable des actifs du bilan autres que
la perspective dune reprise des prix de limmobilier reste les produits drivs (cest--dire la valeur comptable aprs
faible, en raison du nombre important de biens immobiliers dduction des provisions spcifiques);
en vente et dautres facteurs tels que le risque de blocage la valeur de march pour les produits drivs;
juridique des saisies immobilires. le total des engagements hors bilan : lengagement total
En consquence, Dexia a ajust ses hypothses sur le march est soit la partie non prleve des facilits de liquidit ou le
des RMBS amricains. En particulier, pour prendre en compte montant maximum que Dexia est tenu dhonorer en raison
Comptes consolids
limpact prvisible des rengociations de prts, Dexia estime des garanties donnes des tiers.
que les taux de dfaut actuels ne devraient pas connatre Lorsque lexposition au risque de crdit est garantie par un
damlioration dans les trois annes venir et ncessiteront tiers dont la pondration du risque est plus faible, le principe
quatre annes supplmentaires pour revenir aux niveaux de substitution sapplique.
observs avant lclatement de la crise. Par ailleurs, Dexia Lexposition au risque de crdit comprend les filiales du
considre que les taux de svrit (2) resteront leurs niveaux groupe Dexia entirement consolides et 50 % de la joint-
actuels jusqu maturit des actifs. venture RBC Dexia Investor Services.
Tenant compte de ces paramtres, les pertes conomiques Lexposition totale au risque de crdit du groupe slve
estimes augmentent pour atteindre USD 1,796 milliards dans EUR 547617millions au 31dcembre 2010.
le scnario de base de Dexia. Ces estimations reposent sur
les connaissances de Dexia et sur les conditions de march Exposition par type de contrepartie
prvalant fin dcembre 2010. (au31dcembre 2010)
Au 31dcembre2010, le montant total des provisions slve La composition du portefeuille de Dexia est stable en termes
USD 2,252 milliards. La modlisation des pertes sur les de contreparties. La moiti de lexposition concerne des
Comptes sociaux
portefeuilles de RMBS amricains est particulirement sensible entits du secteur public local.
diffrents paramtres tels que la date de matrialisation des
dfauts, les rengociations de prts, les prix de limmobilier tablissements
financiers Turquie 2,7
et la dure de la crise. Toute modification de ces paramtres Espagne 6,3
Particuliers, tats
pourrait amener des modifications significatives dans la 11,7 % Amrique
professions 13,6 %
projection des pertes conomiques estimes par rapport au librales, centrale et
indpendants du Sud 0,7
scnario de base.
et PME 8,8 % Asie du
Premier exemple: dans lhypothse dun scnario bas Sud-Est 0,5
sur des taux de dfaut aggravs par rapport au scnario de Financements 3,5 % Reste de
base (un niveau de dfaut plus lev sur lensemble de la de projets l'Europe 2,0
ABS/MBS 4,8 %
Portugal 1,1
priode) combin une augmentation de 5% des taux de 46,2 %

Rehausseurs 2,1 %
svrit, les pertes conomiques estimes augmenteraient Autres 3,6 %
de crdit 9,3 %
USD 2,3 milliards. Secteur Autres pays
Entreprises public de lUnion
Deuxime exemple: dans un scnario bas sur une
local europenne
courbe des taux de dfaut plate jusqu' la maturit finale du
dernier actif du portefeuille, les pertes conomiques estimes Luxembourg
augmenteraient USD 2,8 milliards. Note : les contreparties sont les contreparties finales, cest-
linverse, dans lventualit dune reprise plus rapide de -dire aprs prise en compte de la garantie ligible selon
lconomie amricaine de 18 mois par rapport au scnario la pondration et le principe tablis par Ble II (principe
de base, les pertes conomiques estimes diminueraient de substitution). Lexposition aux rehausseurs de crdit est
USD 1,3 milliard. essentiellement une exposition indirecte.
(1) De plus amples informations sur le portefeuille Financial Products sont

fournies la note 12.2.A.3 aux comptes consolids du prsent rapport annuel (3) De plus amples informations sur la garantie des tats sont fournies dans la
(page 213). note 9.4.C. aux comptes consolids du prsent rapport annuel (page186).
(2) La svrit reprsente la perte attendue sur un bien vendu la suite (4) Voir galement la note 12.2. Exposition au risque de crdit aux comptes
dune saisie. consolids du prsent rapport annuel (page 212).

Particuliers, tats Belgique 20,3 %
professions 13,6 % 11,7 % Amrique
librales, centrale et
indpendants du Sud 0,7 %
Gestionetdes
PMErisques 8,8 % Asie du
Sud-Est 0,5 % France 18,2 %
Financements 3,5 % Reste de
de projets l'Europe 2,0 %
ABS/MBS 4,8 %
46,2 % Portugal 1,1 %
Rehausseurs 2,1 %
Autres 3,6 %
de crdit 9,3 %
Secteur Autres pays
Entreprises Exposition par zone gographique
public Exposition
de lUnion par notation (au 31dcembre 2010) Allemagne 6,7 %
(au 31dcembre 2010) local europenne 9,4 % 2010, prs de la moiti Grce
Au 31 dcembre 1,0 %
des expositions
Au 31dcembre 2010, les expositions du groupe demeurent de Dexia sont notes AAA ou AA. SeulementIrlande
10 0,4 %
% des
Luxembourg 2,4 % Japon 1,7 %
majoritairement concentres dans lUnion europenne ItalieGrade
expositions sont notes Non Investment 9,3 %(NIG).
(75,1 %, EUR 411,3 milliards fin 2010), principalement en
France (18,2%) et en Belgique (20,3%).
Pas de notation
Turquie 2,7 % tats-Unis et Canada 13,7 % D
AAA
6,0 %
Espagne 6,3 %
0,4
tats Belgique 20,3 % 13,7%
NIG
9,6
Amrique
%
%
Rapport de gestion
centrale et
du Sud 0,7 %
Asie du
Sud-Est 0,5 % 19,8 %
France 18,2 % BBB
Reste de 31,1 %
l'Europe 2,0 % AA
6,2 % Portugal 1,1 %
Autres 3,6 % 19,4 %
A
Secteur Autres pays
public de lUnion Allemagne 6,7 %
local europenne 9,4 % Grce 1,0 %
Irlande 0,4 %
Luxembourg 2,4 % Japon 1,7 %
Italie 9,3 %
Pas de notation
Comptes consolids
Rpartition du portefeuille d'obligations d'tat sur certains pays europens

D
AAA
6,0 %
Au 31 dcembre 2009 Total Dont portefeuille Dont portefeuille Dont portefeuille

0,4
NIG 13,7% bancaire d'assurance de trading

9,6
(en millions dEUR)

%
%
Grce 5 135 3 772 1 340 23

Irlande 143 141 2 1
Italie 19,8 % 15 237 13 352 1 873 11
BBB
Portugal 3 172
31,1 % 2 751 384 37
Espagne 2 072AA 1 697 360 15
TOTAL 25 760 21 714 3 959 87
A 19,4 %
Au 31 dcembre 2010 Total Dont portefeuille Dont portefeuille Dont portefeuille
(en millions dEUR) bancaire d'assurance de trading
Grce 4 266 3 437 828 1
Comptes sociaux
Irlande 326 0 326 0

Italie 13 502 12 354 1 143 5
Portugal 2 162 1 927 235 0
Espagne 1 702 1 373 314 15
TOTAL 21 958 19 091 2 846 21
Au 31 dcembre 2010, le total des obligations d'tat sur la Grce, lIrlande, lItalie, le Portugal et lEspagne s'lve EUR21958millions, en
baisse de EUR3802millions par rapport au 31dcembre2009.

Gestion des risques
Qualit des actifs principalement grce une amlioration de lenvironnement

En 2010, les prts et crances dprcis sur la clientle de crdit en Turquie, de reprises de provisions collectives en
augmentent de 16% pour stablir EUR 5,6 milliards, Public and Wholesale Banking galement dues une meilleure
essentiellement en raison du portefeuille Financial Products conjoncture (plus particulirement dans les secteurs du fret,
et de certains engagements du mtier Public and Wholesale des activits portuaires et des infrastructure autoroutires) et
Banking. Cette hausse est combine une augmentation de des reprises de provisions collectives sur des ABS et de la
21% des provisions spcifiques sur les prts et crances sur dette subordonne enregistres dans le portefeuille obligataire
la clientle, qui stablissent EUR 3,2 milliards. Le taux de en run-off. Par ailleurs, lanne 2010 est galement marque
couverture est ds lors de 57,9%, contre 55,3% en 2009. par des provisions supplmentaires sur le portefeuille Financial
Products pour tenir compte dhypothses plus svres quant
Rapport de gestion
Globalement, le cot du risque (dprciations de prts et lvolution du march des RMBS amricains.
provisions pour engagements de crdit) de Dexia a fortement
baiss en 2010. Le groupe bnficie dune baisse du cot
du risque du mtier de Banque de dtail et commerciale,
Qualit des actifs

(en millions dEUR, sauf mention contraire) 31/12/09 31/12/10
Prts et crances dprcis sur la clientle 4 808 5 554
Provisions spcifiques sur les prts et crances sur la clientle 2 657 3 214
Ratio de qualit des actifs (1) 1,4% 1,6%
Ratio de couverture (2) 55,3% 57,9%
(1) Le rapport entre les prts et crances dprcis sur la clientle et lencours brut des prts et crances sur la clientle.
(2) Le rapport entre les provisions spcifiques sur les prts et crances sur la clientle et les prts et crances dprcis sur la clientle.
Comptes consolids
Risque de march Mesure du risque
Politique de Dexia en matire de risque Le groupe Dexia a adopt la mthodologie de mesure de la

demarch VaR (Value at Risk) comme lun des principaux indicateurs
de risque. La VaR mesure la perte potentielle attendue pour
Afin d'avoir une gestion des risques de march solide et un intervalle de confiance de 99 % et pour une priode de
intgre, Dexia a dvelopp un cadre bas sur les lments dtention de 10 jours. Dexia met en uvre des approches
suivants: VaR multiples pour mesurer de faon prcise le risque de
une approche complte de mesure du risque qui constitue march inhrent aux diffrents portefeuilles et activits.
une part importante du processus de surveillance et de Le risque dintrt gnral et le risque de change sont
contrle du profil de risque du groupe Dexia; mesurs au travers dune VaR paramtrique.
une structure solide de limites et de procdures qui rgissent Le risque dintrt spcifique, le risque li aux actions et les
Comptes sociaux
les prises de risques. Le systme de limites doit tre cohrent autres risques dans le portefeuille de trading sont mesurs au
avec l'ensemble du processus de mesure et de gestion du travers dune VaR historique.
risque ainsi qu'avec l'adquation de la position en capital. Ces Les risques non linaires et les risques particuliers sont
limites sont intgres et dfinies sur le plus grand primtre mesurs au travers de VaR spcifiques et de VaR historiques,
possible; en vue dune meilleure valuation de lexposition la volatilit
une organisation efficace de la gestion des risques du march.
responsable d'identifier, de mesurer, de surveiller, de contrler
et de rapporter les risques : le dveloppement du cadre Lexposition de Dexia au risque de march, mesure en termes
global de gestion du risque de Dexia rpond la nature de Value at Risk (VaR), provient principalement du risque
des challenges auxquels la banque fait face. Cette approche de taux gnral et spcifique (spread), refltant la volatilit
permet d'avoir l'assurance que les risques de march sont actuelle des marchs de crdit, tandis que son exposition au
grs en cohrence avec les objectifs et la stratgie de Dexia risque de march rsultant des activits de trading en actions,
ainsi qu'avec le cadre gnral d'apptit au risque. en change et en autres facteurs de risque reste nettement
moins leve.

Gestion des risques
Dexia utilise le modle interne de VaR pour le calcul des Le stress testing gagne en importance dans loptique
exigences de fonds propres rglementaires pour le risque de dune gestion rigoureuse du risque, car il entend explorer
taux dintrt gnral et de change au sein des activits de un ventail dvnements faible probabilit sortant du
trading. cadre probabiliste des techniques de mesure de la VaR. Les
mesures de la VaR valuent le risque de march dans une
Les mthodologies VaR sont constamment amliores. Le conjoncture journalire classique, alors que le stress testing le
projet Market Risk Engine a t lanc en 2010. Il vise quantifie dans une conjoncture anormale. Dans ce contexte,
disposer dune VaR historique sur lensemble des facteurs de les diffrentes hypothses de scnarios sont rgulirement
risque (avec rvaluation complte sur les facteurs de risque rvises et mises jour. Les rsultats de stress tests consolids
non linaires); une VaR historique complte, qui s'est affirme et lanalyse correspondante sont trimestriellement prsents
Rapport de gestion
comme le standard dans de nombreuses banques, permettra aux MRGC et DMRC.

de disposer d'une mesure cohrente et plus prcise. Outre la
VaR, le nouvel outil facilitera le stress testing, lanalyse des Le portefeuille obligataire (bancaire) nest pas soumis aux
valeurs extrmes... La premire phase du projet a dj t limites de VaR tant donn son horizon de placement
implmente avec succs et a permis de consolider les VaR diffrent. Faisant suite au plan de transformation de Dexia, ce
historiques existantes, d'y ajouter des VaR historiques sur la portefeuille a t essentiellement mis en run-off.
base des sensibilits et de progresser sur la mise en uvre de
la VaR stresse comme demand par le rgulateur. Exposition au risque de march(1)
En 2010, les back-testings ont gnr trois exceptions pour Value at Risk
les risques dintrt et de change (modle interne), trois sur Le dtail de la VaR utilise par les activits de march
le primtre risque sur actions et aucun sur le primtre portefeuille obligataire bancaire non compris est repris dans
risque de spread, ce qui atteste de la qualit des outils mis le tableau ci-dessous. La Value at Risk moyenne slve
en place. EUR 44,6 millions en 2010, contre EUR 78,4 millions en
Comptes consolids
2009.
En complment aux mesures de VaR et aux triggers de Les limites ont t fortement revues la baisse pour se
rsultats, Dexia applique un large ventail dautres mesures conformer au principe de rduction de lapptit au risque
visant valuer les risques lis aux diffrents mtiers et nonc dans le plan de transformation de Dexia. La limite a
portefeuilles (limites en termes de nominal, dchances, de t ramene de EUR 178millions au troisime trimestre 2008
march et de produits autoriss, de sensibilit aux diffrents EUR 130 millions fin 2008 et EUR 100 millions depuis le
facteurs de risque (Greeks)...). 1ertrimestre 2009.
(1) Voir aussi la note 12.5. Risques de march et Balance Sheet Management
(BSM) aux comptes consolids du prsent rapport annuel (page227).
VALUE AT RISK DES ACTIVITS DE MARCH

Comptes sociaux
(en millions d'EUR) 2009 2010

IR (1) & FX (2) EQT Spread Autres IR (1) & FX (2) EQT Spread Autres
VaR (Trading et Trading(4) Trading risques (5) (Trading et Trading(4) Trading risques (5)
(10 jours, 99%) Banking) (3) Banking) (3)
Par activit Moyenne 30,1 4,6 39,3 4,6 16,6 2,1 22,4 3,5
Maximum 86,5 9,7 59,2 7,8 28 4,7 30 5,8
Global Core (6) Legacy (6) Core (6) Legacy (6)

Moyenne 45,7 41,9 30,4 23,5
Maximum 103,6 58,5 44,1 32,7
Fin de
priode 37 29,4 27,8 15

Total 2009 Total 2010
Moyenne 78,4 44,6
Maximum 137,8 55,5
Fin de
priode 45,7 39,1
Limite 100,0 100,0
(1) IR: taux dintrt.
(2) FX: change.
(3) IR & FX: hors gestion du bilan (BSM).
(4) EQT: actions.
(5) Autres risques: inflation, CO2, matires premires.
(6) Core signifie le portefeuille dactifs que Dexia considre comme son cur de mtier alors que le portefeuille Legacy porte sur les actifs dont Dexia va
se dsengager dans le cadre de ses accords avec la Commission europenne. De plus amples informations sur la Legacy Division sont fournies dans le chapitre
Point sur le plan de transformation de ce rapport annuel (page13).

Gestion des risques
Portefeuilles obligataires Les mesures de sensibilit du risque refltent lexposition du

Dexia (hors portefeuille BSM et FP, cf. ci-aprs) gre des bilan la sensibilit de premier et de second ordre et au
portefeuilles obligataires, essentiellement mis en run-off, pour risque de comportement. Les calculs de VaR constituent des
un montant de EUR 138,5 milliards au 31 dcembre 2010 mesures indicatives complmentaires.
(contre EUR 165,5milliards au 31dcembre 2009). La sensibilit
en valeur conomique de ces portefeuilles obligataires aux Spread de crdit
variations de taux dintrt est trs limite, le risque de taux tant Le risque de spread de crdit est dfini comme le risque de
couvert. Une partie importante des portefeuilles obligataires est taux dintrt spcifique li lmetteur. Ce dernier est d
classe en Loans & Receivables. La rserve AFS de ces titres est des variations de spread d'une signature spcifique au
insensible aux variations des spreads de march. S'agissant des sein dune classe de notation et est mesur sur la base de la
Rapport de gestion
autres portefeuilles obligataires, classs en AFS, la sensibilit de sensibilit exprime en points de base.
la juste valeur (et de la rserve AFS) une augmentation du
spread dun point de base slve EUR -35,46 millions (contre Actions
EUR -36,18 millions par point de base au 31 dcembre 2009). Lapproche de la Value at Risk sert mesurer la sensibilit du
Compte tenu de la faible liquidit des marchs et de la plus portefeuille des changements dfavorables des cours, de la
faible visibilit sur les cours/spreads dans le processus de volatilit ou de la corrlation des actions. Le cadre de gestion
valorisation, des valorisations par modle ont t appliques des risques de march comprend notamment des mesures
au primtre illiquide des actifs disponibles la vente (AFS). Earnings at Risk et stress test qui fournissent une indication
de la perte comptable maximale dans diffrents scnarios
Les principes de valorisation retenus par Dexia pour ses probabilistes. Les portefeuilles dactions des entits bancaires
instruments financiers sont dtaills dans la partie Juste ont t mis en run-off. Au sein du primtre des assurances,
valeur des instruments financiers des rgles de prsentation un systme de pralerte a t instaur dans loptique de
et d'valuation des tats financiers consolids du prsent raffecter les actifs en cas doccurrence potentielle dun stress
rapport annuel (pages133135). et ce, pour prserver les ratios de solvabilit.
Comptes consolids
Gestion du bilan Change (structurel)
La devise de consolidation de Dexia est leuro mais ses actifs,
Politique de Dexia en matire de risque ALM passifs, revenus et cots sont galement libells dans de
nombreuses devises. Le comit ALCo du groupe dcide de
Dexia est trs conservateur en termes de gestion actif-passif. la couverture du risque li lvolution de ces rsultats en
Le principal objectif est de minimiser la volatilit du rsultat et devises trangres. En 2010, une couverture systmatique et
de prserver la valeur. Il n'y a pas d'objectif de cration des au fil de leau de ces expositions a t ralise.
revenus supplmentaires travers la prise de risque de taux Les risques structurels lis au financement de participations
d'intrt volontaire, l'attention est mise sur la stabilisation ayant des fonds propres en devises trangres ainsi qu la
globale des revenus de la banque. volatilit du ratio de solvabilit du groupe font aussi lobjet
La mesure de sensibilit du taux d'intrt est considre dun suivi rgulier.
comme l'outil principal de mesure du risque (rvaluation
totale exprime en termes de sensibilit). Une VaR (Value At Compagnies dassurances et fonds de pension
Comptes sociaux
Risk) paramtrique est calcule titre indicatif au niveau du Des rapports spcifiques sur les compagnies dassurances
groupe Dexia et est base sur les sensibilits de taux d'intrt. et sur les fonds de pension sont prsents au comit ALCo
Les sensibilits globales et partielles par intervalle de temps du groupe. Ils couvrent les facteurs de risque lis au taux
restent toutefois les principaux indicateurs de risque sur dintrt, linflation et aux actions. Le calcul des indicateurs
lesquels les comits des risques actif-passif (ALCo) grent les de risque repose sur une mthodologie harmonise au
risques. niveau du groupe, assortie de facteurs de gestion du risque
spcifiques.
Mesure du risque
Exposition du bilan
Taux dintrt
Le rle de Balance Sheet Management (BSM) en matire Exposition du bilan au risque de taux dintrt
de gestion du risque de taux dintrt consiste, dune part, (sensibilit)
rduire la volatilit du compte de rsultats, ce qui a pour La sensibilit au risque de taux dintrt mesure le
consquence dimmuniser la marge commerciale gnre par changement de la valeur conomique nette du bilan si le taux
les mtiers et, dautre part, prserver la cration de valeur dintrt augmente de 1 % sur lensemble de la courbe. La
globale du groupe. sensibilit de lALM long terme slve EUR -148 millions au
La mesure des risques du bilan est harmonise entre les 31dcembre 2010 (contre EUR -104millions au 31dcembre
diffrentes entits du groupe. La sensibilit de la valeur 2009), hors positions des compagnies dassurances et des
actuelle nette des positions BSM un mouvement des taux fonds de pension. La limite de sensibilit au taux dintrt
dintrt est actuellement lindicateur principal de fixation des slve EUR400 millions/% au 31dcembre 2010 (la limite
limites et de suivi des risques. reste donc inchange par rapport la limite fin 2009). Cette
Le risque de taux structurel du groupe Dexia se concentre volution est totalement conforme la nouvelle stratgie de
principalement sur les taux dintrt europens long terme BSM, qui vise minimiser la volatilit du compte de rsultats
et rsulte du dsquilibre structurel entre les actifs et les tout en prservant la cration de valeur globale.
passifs de Dexia.

Gestion des risques
Le portefeuille Financial Products de Dexia slve de la rserve AFS) une augmentation du spread dun point
USD 13,9 milliards (EUR 10,4 milliards) au 31 dcembre de base slve EUR -12,85 millions (entits bancaires),
2010 contre USD 15,5 milliards (EUR 10,7 milliards) au contre EUR -15,62 millions par point de base au 31 dcem-
31 dcembre 2009. Le risque de taux dintrt de ce bre 2009 et de EUR -10,18 millions (assurance) contre
portefeuille est de EUR -8,5 millions/% (contre une limite de EUR-11,09millions par point de base au 31dcembre2009.
EUR-42millions/%) au 31 dcembre 2010 contre un risque de La sensibilit au spread du portefeuille Financial Products,
EUR -6,2millions/% (contre une limite de EUR -42millions/%) class en AFS, est de EUR -1,31 million par point de base au
au 31dcembre2009. 31dcembre2010, contre EUR -1,12 million par point de base au
31dcembre 2009.
Exposition du bilan au risque de spread de crdit
Rapport de gestion
BSM gre des portefeuilles obligataires dont lexposition est de Sensibilit du bilan aux actions (actions cotes)
EUR 14,6milliards (entits bancaires) et de EUR 14,9milliards La Value at Risk des actions (VaR avec un intervalle de confiance
(assurance) au 31 dcembre 2010 contre une exposition de de 99% pour une priode de dtention de 10jours) traduit
EUR 17,5 milliards (entits bancaires) et EUR 15,8 milliards la variation potentielle de la valeur de march. Le portefeuille
(assurance) au 31 dcembre 2009. Une partie des portefeuilles dactions des entits bancaires est en run-off alors quen ce
obligataires est classe en Loans & Receivables. La rserve qui concerne les compagnies dassurances et les fonds de
AFS de ces titres est insensible aux variations des spreads de pension, la valeur de march du portefeuille dactions se
march. S'agissant des autres portefeuilles obligataires grs chiffre EUR 1359millions fin 2010.
par BSM et classs en AFS, la sensibilit de la juste valeur (et
(en millions dEUR) 2009 2010

Entits bancaires Assurance-fonds Entits bancaires Assurance-fonds
VaR (10 jours, 99%) de pension de pension
Comptes consolids
Moyenne 37,8 98,5 11 102

Maximum 53 142 14 116
Fin de priode 16 119 14 116
Limite 70 160 15 150
Liquidit Le processus interne de gestion du risque de liquidit de Dexia

permet une surveillance quotidienne de la liquidit plus
Politique de Dexia en matire de risque de court terme et fournit une vision prospective de la liquidit
liquidit long terme.
En 2010, Dexia a compltement revu son processus interne
de gestion du risque de liquidit, y compris son plan de Le plan de financement durgence mis jour modifie la
financement durgence. structure de gouvernance pour la rendre plus ractive en cas
Comptes sociaux
de stress de liquidit ncessitant des mesures rapides.

Ce changement vise mettre en place une gestion plus
efficace et coordonne de la liquidit. La pierre angulaire de Mesure du risque
ce nouveau processus de gestion est le Funding and Liquidity Le nouveau processus interne de gestion du risque de liquidit
Committee (FLC) (1) dfini plus haut comit central dfinit galement des indicateurs de liquidit garantissant la
runissant toutes les parties intresses la liquidit et au rsistance de Dexia face un risque de liquidit. Ces indicateurs
financement et coordonnant leurs actions. incluent mais ne se limitent pas aux habituels ratios de
liquidit comparant les rserves de liquidit aux impasses
Dexia veille maintenir des rserves de liquidit proportionnelles de liquidit. Ils intgrent des limites sur la taille absolue des
son besoin de financement futur sous plusieurs scnarios, gaps de liquidit ainsi que des limites sur la proportion de
en situation normale et en situation de stress. Ces rserves financement court terme. Tous ces indicateurs sont valus
de liquidit sont constitues dactifs ligibles aux facilits suivant diffrents scnarios, dans les devises principales et
de refinancement des banques centrales auxquelles Dexia a tous les niveaux de consolidation opportuns. Ils font partie
accs (BCE, Fed, Banque centrale de Turquie). Les besoins du cadre dapptit au risque de Dexia et sont rgulirement
de financement attendus de Dexia sont valus de manire communiqus au comit de direction et au comit d'audit.
prudente, dynamique et exhaustive, prenant en considration
les transactions existantes et projetes des bilans et hors- Le risque de liquidit de Dexia est galement encadr par les
bilans. La surveillance du risque de liquidit court terme est ratios de liquidit mis en place par ses diffrents rgulateurs.
organise sur une base journalire tandis que la supervision du Ces ratios sont communiqus la CBFA sur une base
risque de liquidit long terme est ralise trimestriellement. mensuelle et au CREFS (Comit des risques et tablissements
Par ailleurs, la liquidit est au centre de la dfinition du plan financiers systmiques) sur une base annuelle.
financier pluriannuel de Dexia.
(1) Ce comit est dcrit dans la partie Gouvernance Gestion du Bilan

(page78).

Gestion des risques
Exposition au risque de liquidit En 2010, Dexia a galement mis un terme aux transactions
En 2010, le groupe a lev EUR 44,4 milliards de ressources garanties par les tats belge, franais et luxembourgeois. En
moyen et long terme sur le march wholesale. Les fonds levs effet, le 30 juin 2010, compte tenu de lamlioration de sa
se composent de EUR 23,2 milliards de dette garantie par les situation de liquidit et en accord avec les engagements pris
tats, de EUR 13,6 milliards dobligations scurises (covered lgard de la Commission europenne, le groupe a cess
bonds), de EUR 4,4 milliards de financements scuriss dmettre de la dette garantie quatre mois avant lchance
long terme autres que des obligations scurises et de formelle du 30 octobre 2010. Lencours des transactions
EUR 3,2 milliards de financements senior non scuriss. garanties slve EUR 44 milliards au 31 dcembre 2010
(contre EUR 50 milliards fin dcembre 2009). Cet encours
Le groupe a ralis des progrs considrables en ce qui garanti sera totalement amorti en 2014, dont environ 40%
Rapport de gestion
concerne la rduction de son besoin de liquidit court en 2011.
terme ; celui-ci ayant diminu de EUR 48 milliards en 2010, De plus amples informations sur la politique de liquidit de
pour stablir EUR 119 milliards fin dcembre 2010. Dexia sont fournies dans le chapitre Point sur le plan de
transformation du prsent rapport annuel (page15).
Cette bonne performance a pu tre ralise grce:
au rythme soutenu du programme de rduction du bilan. Risque oprationnel
EUR 22,4 milliards dobligations et EUR 4,8 milliards de prts
long terme du mtier Public and Wholesale Banking ont t Politique de Dexia en matire de risque
vendus en 2010. De plus amples informations sur la rduction oprationnel
du bilan sont fournies dans le chapitre Point sur le plan de
transformation du prsent rapport annuel (page14); En matire de gestion des risques oprationnels, la politique
la bonne excution du programme de refinancement de Dexia consiste identifier et apprcier rgulirement les
long terme; diffrents risques et contrles existants, afin de vrifier que
la limitation du montant des prts au secteur public, ce le niveau de tolrance qui aura t dfini par activit est
Comptes consolids
dernier tant align sur la capacit dmission long terme respect. Si ce n'est pas le cas, la gouvernance mise en place
du groupe; doit conduire l'laboration rapide d'actions correctrices ou
laugmentation des dpts provenant de la banque d'amlioration qui permettront de revenir une situation
de dtail, particulirement en Belgique et en Turquie acceptable.
qui stablissent EUR 87,7 milliards fin 2010 contre Un rapprochement, rcemment dcid, de la gestion du
EUR 81,5 milliards fin 2009. risque oprationnel et du contrle permanent permettra un
suivi renforc des indicateurs de risque.
Dexia a galement considrablement amlior le mix de
ses sources de financement court terme. Ainsi, Dexia a Mesure et gestion du risque
acclr la rduction de son recours aux emprunts auprs
des banques centrales (EUR -32 milliards par rapport fin Le dispositif de gestion du risque oprationnel est bas sur les
dcembre 2009) et nest plus financ par de la dette garantie lments suivants.
court terme depuis juin 2010 du fait de lamortissement
des emprunts garantis court terme. Lvolution en faveur Banque de donnes des risques oprationnels
Comptes sociaux
des financements plus long terme levs sur le march repo La collecte et la surveillance systmatiques des incidents
bilatral et tripartite sest confirme en 2010. oprationnels figurent parmi les exigences principales du
comit de Ble, quelle que soit lapproche retenue pour le
Au 31 dcembre 2010, le montant total des actifs ligibles calcul du capital (mesure standard ou avance) : les sries
auprs des banques centrales slve EUR 108 milliards historiques sur les pertes peuvent fournir des informations
parmi lesquels EUR 42 milliards sont disponibles, assurant utiles afin dvaluer lexposition au risque oprationnel et
ainsi un important coussin de liquidit malgr la politique dlaborer une politique pour matriser/attnuer ce risque.
active de rduction du bilan du groupe. En tenant compte des En consquence, la collecte de donnes sur les incidents
rserves qui se librent dans le mois, ce sont EUR 66milliards oprationnels permet Dexia de se conformer aux exigences
qui sont disponibles pour couvrir le gap de liquidit rglementaires et dobtenir des informations prcieuses pour
1mois. amliorer la qualit de son systme interne. En termes de

reporting, des recommandations ont t formules et diffuses
Cette importante rduction du besoin de financement au niveau du groupe, afin dassurer que les informations
court terme sest faite dans des conditions de taux dintrt cruciales soient rpercutes en temps utile la direction
dfavorables ayant engendr une augmentation du montant (en particulier, le seuil de dclaration obligatoire a t fix
du nantissement en cash de EUR 8 milliards en 2010 et EUR 2 500). Le comit de direction reoit un rapport des
malgr un environnement macroconomique trs perturb, principaux vnements, y compris un plan daction permettant
marqu par la crise des souverains qui a fortement pes sur le de rduire les risques, dfini par le Middle Management de la
financement de nombreuses banques europennes. banque.

Gestion des risques
Sur les trois dernires annes, la rpartition du total des pertes Comme lexige la politique du groupe sur la continuit des
entre les catgories dincidents standard est la suivante: activits, les mtiers doivent tablir des analyses dimpact
pour les activits vitales. Ils doivent dfinir et tayer des plans
Interruption de lactivit 1,2 %
de reprise et faire en sorte que les plans de continuit des
et pannes du systme
Fraude activits soient tests et actualiss au moins une fois par
interne an. Sur la base de rapports rguliers, le comit de direction
19,2 % valide les stratgies de reprise, les risques rsiduels et les plans
daction dans une optique damlioration continue.
Gestion Dans la mme perspective, une valuation des dispositifs de
de lexcution,
des livraisons et Fraude continuit dactivit a t ralise au cours de lanne 2010
Rapport de gestion
des processus 49,5 % externe sur l'ensemble des filiales de Dexia.

17,2 %
Gestion des politiques dassurance
9,5 % La rduction des risques oprationnels auxquels est
3,0 % Pratiques lies expos Dexia est aussi garantie par la souscription des
aux clients,
aux produits et polices dassurances groupe, qui couvrent la responsabilit
0,4 %
aux activits professionnelle, la fraude, le vol et linterruption des activits.
Pratiques lies Dommages
lemploi et des avoirs travers une politique assurances labore pour le groupe,
la scurit matriels lobjectif est par ailleurs dtablir des recommandations en
des lieux
de travail matire dassurance, relatives aux diffrents risques encourus
au sein du groupe et mettre en uvre au niveau du groupe
La part la plus importante des pertes est due des incidents et au niveau des entits. Il sagit aussi dencadrer de manire
lis la gestion de lexcution, des livraisons et des processus, centralise les ngociations avec les courtiers et les compagnies
qui reprsentent aussi la majorit du nombre dincidents, dassurances. Dans ce contexte, une cartographie des polices
Comptes consolids
prsents dans tous les mtiers et fonctions de support. Ces existantes dans chaque entit et filiale a t ralise en 2010,
vnements et les plans daction connexes sont revus sur une afin damliorer la couverture effective.
base trimestrielle avec les principaux acteurs impliqus (en
particulier les lignes dactivits Operations&IT). Il est noter Dfinition et suivi des plans dactions
que les vnements les plus importants de ce type de risque Le Middle Management de la banque dfinit les actions
survenus en 2009 ne se sont pas rpts en 2010. correctives requises par les incidents majeurs ou les risques
La part des fraudes a, par ailleurs, augment dans les activits notables identifis. Un suivi rgulier et des rapports trimestriels
de banque de dtail. Des plans de rduction des risques ont t pour toutes les activits ont t tablis par la fonction gestion
approuvs par le comit de direction, ces processus pouvant des risques oprationnels. Ce processus permet damliorer
tre adapts toutes les menaces de pertes potentielles. constamment le systme de contrle interne et de rduire les
Les autres catgories restent limites en nombre et en montant risques de manire approprie au fil du temps.
de pertes. Les principaux vnements sont bien videmment
sujets des actions correctrices approuves par les organes Coordination accrue avec dautres fonctions
de direction. impliques dans le systme de contrle interne
Comptes sociaux
Un nouveau logiciel a t dvelopp en 2009 afin de couvrir

Autovaluation des risques et des contrles lis la plupart des lments constitutifs du cadre de la gestion
Outre llaboration dun historique des pertes, il convient du risque oprationnel et de mettre certaines fonctionnalits-
aussi de cerner lexposition de Dexia aux principaux risques cls la disposition dautres fonctions centrales (audit
grce une cartographie des risques de toutes les activits interne, conformit, validation, contrle permanent ou
importantes. Pour ce faire, toutes les entits du groupe contrle qualit). Linstallation de ce logiciel en 2010 permet
Dexia se prtent des exercices bottom-up dautovaluation dutiliser un langage et des systmes de rfrence communs
des risques et des contrles lis. Ils peuvent donner lieu la ces fonctions, et de gnrer des informations consolides
dfinition dactions de limitation des risques. Ils fournissent lintention du Middle Management de la banque, en
une vue densemble de la plupart des domaines de risques particulier en ce qui concerne tout type de plan daction ou
dans les diffrentes entits et activits, afin de rendre compte de recommandation suivre au fil du temps.
des rsultats la direction, tous les chelons de lentreprise.
Ces exercices sont rpts chaque anne. Calcul des exigences de fonds propres
rglementaires
Gestion de la scurit de linformation et de la Dexia a dcid dappliquer lapproche standard de Ble II pour
continuit des activits le calcul des fonds propres rglementaires dans le cadre de la
La politique de scurit de linformation et les consignes, gestion du risque oprationnel.
normes et pratiques y affrentes visent scuriser les actifs Cette approche consiste principalement appliquer un
informationnels (1) de Dexia. pourcentage (appel facteur bta, dans une fourchette de
Grce des programmes de scurit et des responsabilits 12% 18%) un indicateur appropri, calcul pour chacun
bien dfinies, tous les mtiers sinscrivent dans un cadre des huit mtiers dfinis par le comit de Ble (Financement
scuris. dentreprise, Banque commerciale, Banque de dtail, Activits
de march, Gestion dactifs, Fonctions dagent, Courtage de
dtail, Paiements et rglements).
(1) Information ou donne reprsentant une valeur pour l'entreprise devant
donc tre protge de faon adquate.

Gestion des risques
Lindicateur en question se compose pour lessentiel du 2001. La valeur utilise pour garantir des emprunts octroys
rsultat dexploitation des activits sous-jacentes qui par lEntreprise sest avre insuffisante pour de nombreux
comprend les revenus nets de commissions et dintrts. Les contrats, ce qui a entran une dette rsiduelle au lieu de la
revenus provenant des activits dassurances ne sont pas pris plus-value initialement espre.
en compte, puisquils ne sont pas soumis la rglementation
Ble II. Litiges spcifiques
La somme des fonds propres rglementaires pour chaque
mtier est utilise pour calculer les exigences totales en fonds Devoir de diligence
propres du risque oprationnel. Il sagit dune moyenne sur Comme mentionn dans le rapport annuel 2009, la Cour
les trois dernires annes. Le calcul est actualis chaque fin suprme des Pays-Bas a rendu un jugement important le
Rapport de gestion
danne. 5 juin 2009 en ce qui concerne les contrats de leasing
Les exigences de fonds propres pour les dernires priodes de d'actions de l'Entreprise. De nombreuses charges ont t
calcul sont les suivantes: rejetes, parmi lesquelles les accusations derreurs, la publicit
mensongre, les abus de circonstances et lapplicabilit de
Exigences en fonds propres la lgislation nerlandaise sur le crdit la consommation.
(en millions d'EUR)
Dautre part, la Cour suprme des Pays-Bas a dcid qu'un
devoir de diligence spcifique aurait d tre mis en uvre au
2009 2010
moment de la conclusion dun contrat de leasing dactions. La
833,5 772
Cour suprme a opr une distinction entre deux catgories
de clients : les clients pour qui un contrat tait une charge
Une diminution de 7,4% de lexigence de fonds propres est financire supportable et ceux pour qui le contrat tait une
noter entre 2009 et 2010. Elle est lie au fait que dans charge financire draisonnable.
le calcul qui est une moyenne sur trois ans, les revenus de Toujours conformment au rapport annuel, le 1er dcem-
lanne 2007 sont remplacs par ceux de 2010, qui sont bre 2009, la Cour dAppel dAmsterdam a rendu quatre
Comptes consolids
infrieurs du fait de lvolution des activits depuis la crise jugements dtaills concernant la manire prcise dont la
financire dbute en 2008. Cour suprme des Pays-Bas aurait d distinguer ces deux
catgories de clients. Les clients qui dclarent tre confronts
une charge financire draisonnable sont tenus de
Risque juridique dmontrer les faits. En outre, la Cour dAppel dAmsterdam

a galement statu sur le fait que les gains raliss sur des
produits de leasing dactions antrieurs doivent tre pris
linstar de nombre dinstitutions financires, Dexia fait face en compte lors du calcul des dommages et que les intrts
plusieurs enqutes rglementaires et litiges, y compris des lgaux rembourser doivent tre calculs partir de la date
recours collectifs aux tats-Unis et en Isral. Le statut des de clture du contrat.
principaux litiges et enqutes au 31 dcembre 2010 bas Peu aprs les jugements de la Cour dAppel dAmsterdam,
sur les informations disponibles chez Dexia cette date est un appel en cassation de deux de ces dcisions a t dpos
rsum ci-dessous. Sur la base des informations disponibles par des clients de lEntreprise, lequel est toujours en cours.
pour Dexia la date prcite, les autres litiges et enqutes ne Les jugements de la Cour suprme des Pays-Bas dans ces
Comptes sociaux
devraient pas avoir une incidence importante sur la situation procdures sont attendus pour la fin du deuxime trimestre
financire du groupe, ou la situation ne permet pas encore de 2011.
dvaluer correctement sils peuvent avoir un tel impact ou non. Lissue du jugement de la Cour d'Appel d'Amsterdam constitue
Les consquences, telles quvalues par Dexia sur la base le fondement des tentatives de rglement lamiable de
des informations dont il dispose la date susmentionne, lEntreprise (ci-aprs le Modle de juridiction).
des principaux litiges et enqutes susceptibles davoir un
impact concret sur la situation financire, les rsultats ou les Consentement de lpoux/se
activits du groupe, ont t provisionnes dans les comptes linverse de la situation concernant les litiges avec des clients
consolids du groupe. Sous rserve des conditions gnrales au sujet du devoir de diligence, la situation ayant trait au
de la police dassurance responsabilit professionnelle (et consentement de lpoux/se est moins vidente. La Cour
des polices dassurance responsabilit des administrateurs) suprme des Pays-Bas a jug le 28 mars 2008 que l'article1:88
conclue par Dexia, les consquences financires dfavorables du code civil nerlandais est applicable aux contrats de
de lensemble ou dune partie de ces litiges et enqutes leasing dactions. Lapplicabilit de cet article signifie que le
peuvent tre couvertes, en tout ou partie, dans le cadre consentement crit de lpoux (ou du partenaire enregistr)
dune/de telle(s) police(s) et, sous rserve de lacceptation de tait ncessaire pour conclure un contrat de leasing d'actions,
ces risques par les assureurs concerns, tre compenses par dfaut duquel lpoux est autoris rsilier le contrat, avec
tout paiement que Dexia pourrait recevoir en vertu de ce(s) pour effet que tout paiement effectu en vertu du contrat
contrat(s). doit tre rembours et que toute dette existante envers
lEntreprise dcoulant du contrat est teinte. La jurisprudence
Dexia Nederland BV tablit clairement que lpoux ou le partenaire doit annuler
le contrat dans les trois ans qui suivent la connaissance de
Contexte lexistence du contrat. Toutefois, la controverse demeure
quant la nature de la preuve requise pour dmontrer la
Les difficults lies aux activits de leasing dactions de la connaissance de lpoux.
Banque Labouchere (devenue depuis lors Dexia Nederland BV,
ci-aprs lEntreprise) sont apparues loccasion de la chute
rapide et prononce de la Bourse dAmsterdam la fin de

Gestion des risques
Nombre de procs en cours Crance sur Lernout & Hauspie Speech

Products
Au 31 dcembre 2010, lEntreprise est toujours concerne
par quelque 2 000 procdures civiles (contre 3 400 fin 2009). Au 31 dcembre 2010, Dexia Banque a une crance en
La grande majorit de ces procdures ont toutefois t USD dans la faillite de LHSP concurrence dun montant
suspendues. La plupart des clients en procs (en particulier de EUR 29,3 millions en principal (taux de change
les plaignants concernant le manque de devoir de diligence) USD/EUR 1,3399), pour laquelle une rduction de valeur de
ont eu la possibilit de bnficier d'un rglement l'amiable EUR 25,1 millions a t comptabilise. Cette crance trouve
sur la base du Modle de juridiction en 2010. Le nombre son origine dans la participation de lancienne Artesia Banking
de clients en procs diminuera fortement en 2011 en raison Corporation (ci-aprs ABC) dans un crdit consortial accord
Rapport de gestion
de rglements attendus la suite des jugements de la Cour LHSP pour un montant de USD 430 millions le 5 mai 2000.
suprme et de la Cour dAppel dAmsterdam. La part dABC tait de USD50millions.
Les procdures ayant trait au consentement de l'poux/se se Dexia Banque considre quelle sera en mesure de rcuprer
poursuivent encore en raison de divergences d'interprtation. la valeur comptable nette de cette crance.
La liquidation des actifs de LHSP est soumise des procdures
Litiges en gnral distinctes en Belgique et aux tats-Unis.
Selon les curateurs belges de LHSP, Dexia Banque et les autres
Plusieurs litiges sont survenus entre lEntreprise et ses clients cranciers chirographaires ne recevront probablement aucun
concernant des produits de leasing dactions. En ce qui remboursement la suite de la faillite de LHSP en Belgique.
concerne la nature spcifique de ces litiges, Dexia se rfre Dexia Banque a renonc dj en 2008 sa crance dans la
ses rapports antrieurs et ses rapports financiers trimestriels. faillite de LHSP aux tats-Unis, en change de la renonciation
Dune manire gnrale, seuls les quelque 19000 clients qui par le liquidateur des actifs amricains de LHSP ( Litigation
ont complt la dclaration de retrait ( opt-out ) avant le Trustee) toutes les actions intentes par ce dernier contre
1eraot 2007 et qui nont pas accept de proposition daccord Dexia Banque.
Comptes consolids
depuis lors sont toujours habilits entamer ou poursuivre

une procdure lencontre de lEntreprise. Cependant, plus Poursuite pnale de Dexia Banque en
de 1 800 procdures ont cess en raison de rglements avec Belgique
lEntreprise ou de leur clture.
Le 4 mai 2007, Dexia Banque a t assigne, avec vingt autres
Plaintes au Klachteninstituut Financile parties, comparatre devant la Cour dAppel de Gand. Dexia
Dienstverlening (KiFiD) Banque tait poursuivie en raison du fait que lancienne
ABC tait accuse dtre coauteur de faux dans les comptes
Fin 2010, trois procdures lies au leasing dactions annuels de LHSP et dautres dlits, notamment de faux en
taient toujours ltude au Klachteninstituut Financile criture, dlit dmission et manipulation de cours.
Dienstverlening (KiFiD), linstitution charge des plaintes lies Le 20 septembre 2010, la Cour dAppel de Gand a prononc
aux services financiers. larrt dans cette affaire sur le plan pnal. Tant Dexia Banque
que monsieur Geert Dauwe, un ancien membre du comit de
Provisions au 31 dcembre 2010 direction d'ABC, ont t acquitts de toutes les charges sur
Comptes sociaux
la base dune analyse trs dtaille des faits du dossier pnal

Les provisions sont adaptes tous les trimestres et peuvent par la Cour dAppel.
tre influences par les fluctuations de valeur des portefeuilles Aucune partie ne sest pourvue en cassation contre cet
dactions sous-jacents aux contrats de leasing dactions, le acquittement de Dexia Banque et de monsieur Geert Dauwe,
comportement des clients et les jugements futurs. Fin 2010, de sorte que leur acquittement est dfinitif sur le plan pnal.
le modle de provisionnement a t adapt en fonction des Par consquent, la Cour d'Appel de Gand n'est plus comptente
dernires informations relatives au comportement des clients pour se prononcer sur les actions civiles intentes dans le
et l'effet du Modle de juridiction. Son impact financier cadre du procs pnal par les actionnaires, les cranciers et les
net sur les comptes de 2010 est ngligeable. curateurs de LHSP charge de Dexia Banque et de monsieur
Geert Dauwe. Deminor et Dolor qui reprsentent ensemble
Fin dcembre 2010, le total des provisions s'lve la majeure partie des actions civiles individuelles estiment
EUR177,5millions. quils ne peuvent se pourvoir en cassation quau moment o
la Cour dAppel de Gand se sera prononce sur laspect civil
Lernout & Hauspie de laffaire. Dexia Banque et ses conseils sont davis que cette
position est trs contestable.
Dexia Banque Belgique (Dexia Banque) tait concerne de Quoi quil en soit, le pourvoi en cassation d'une partie civile
diverses manires par la faillite de Lernout & Hauspie Speech ne peut rien changer l'acquittement de Dexia Banque et de
Products SA (LHSP) et par ses consquences. Les dtails sont monsieur Geert Dauwe au pnal.
notamment repris dans les rapports annuels de 2007, 2008 Compte tenu de larrt amplement motiv, le risque est
et 2009. particulirement faible que Dexia Banque soit condamne au
Les faits importants suivants se sont produits depuis le rapport paiement de dommages et intrts aux curateurs, cranciers
annuel de 2009. ou actionnaires de LHSP.

Gestion des risques
Procdures civiles contre Dexia Banque en Provisions

Belgique
Vu son acquittement au pnal, sur la base des faits du dossier,
Action des curateurs de LHSP le risque que Dexia Banque soit condamne payer des
En juillet 2005, les curateurs belges de LHSP ont intent une dommages et intrts dans les procdures civiles en cours est
action civile devant le tribunal de commerce dYpres contre particulirement faible et aucune provision na t constitue
vingt et une parties, dont Dexia Banque. Ils exigent une cette fin.
indemnisation pour le passif net de la faillite de LHSP. Selon
lvaluation provisoire des curateurs, la crance se chiffrerait Financial Security Assurance
quelque EUR 439 millions. Cette action, qui recoupe en
Rapport de gestion
grande partie laction intente par la curatelle dans le cadre Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA Holdings) et sa
de la procdure pnale, na pas volu depuis lors. On ne filiale, Financial Security Assurance Inc., dornavant dnomme
prvoit pas d'volution jusqu la fin dfinitive du dossier Assured Guaranty Municipal Corp. (AGM), anciennes filiales
pnal (encore en suspens devant la Cour de cassation pour du groupe Dexia, ainsi que de nombreuses autres banques,
d'autres parties que Dexia Banque) et le rglement de l'aspect compagnies dassurances et socits de courtage font
civil par la Cour d'Appel. Compte tenu de lacquittement de lobjet denqutes aux tats-Unis de la part de la Division
Dexia Banque et de la motivation de l'arrt, le risque que antitrust du ministre de la Justice amricain, des autorits
cette action soit dclare fonde est considr comme trs fiscales amricaines et de la SEC (Securities and Exchange
faible. Commission) aux motifs quelles auraient manqu aux lois et
rglements relatifs aux appels doffre et la mise en place
Actions individuelles de certaines transactions avec les collectivits locales, dont
Au cours de la procdure pnale, des actions civiles ont la commercialisation de contrats dinvestissement garantis
t intentes devant le Tribunal de commerce de Bruxelles (Guaranteed Investment Contracts ou GIC (1)) conclues avec
et d'Ypres contre diverses parties, dont Dexia Banque. des metteurs dobligations municipales. Plusieurs tats
Comptes consolids
Laction principale tait celle de Deminor, pour le compte de amricains ont engag en parallle des enqutes similaires.
4941 investisseurs. De mme, 151 investisseurs affilis
Spaarverlies (actuellement Dolor) et les liquidateurs de la En plus des enqutes gouvernementales dcrites ci-dessus,
socit Velstra ont, par le pass, intent des actions civiles. Ces un grand nombre de banques, compagnies dassurances et
actions, qui recoupent en grande partie les actions intentes socits de courtage, parmi lesquelles figurent dans certains
par ces mmes parties dans le cadre de la procdure pnale, cas FSA Holdings, Dexia et/ou AGM, ont t assignes au
nont pas volu depuis lors. On ne prvoit pas d'volution civil dans divers dossiers relatifs des GIC et certaines autres
jusqu la fin dfinitive du dossier pnal (encore en suspens transactions conclues avec des collectivits locales. Ces
devant la Cour de cassation pour d'autres parties que Dexia procs au civil portent sur dventuels manquements aux lois
Banque) et le rglement de l'aspect civil par la Cour d'Appel. antitrust et dautres lois et rglements. La quasi totalit de
Compte tenu de lacquittement de Dexia Banque et de la ces actions au civil ont t regroupes et sont suivies par la
motivation de l'arrt, le risque que ces actions soient dclares US District Court pour le district sud de New York.
fondes est considr comme trs faible.
Dans le cadre de la cession de FSA Holdings et dAGM
Comptes sociaux
L&H Holding Assured Guaranty Ltd, Dexia a conserv lactivit Financial
Products et a accept dindemniser AGM et Assured Guaranty
Le 27 avril 2004, le curateur de L&H Holding a assign Ltd pour toutes les pertes lies cette activit quelles auraient
messieurs Lernout, Hauspie et Willaert, ainsi que la Banque subir en consquence des enqutes et poursuites ci-dessus.
Artesia Nederland (ci-aprs BAN) et Dexia Banque, Le 27 juillet 2010, le ministre de la Justice des tats-Unis
restituer les parts Parvest (dont la valeur a t estime a inculp Steven Goldberg, ancien salari de FSA, ainsi que
USD 31,5 millions au 31 dcembre 2010) ou, dfaut, deux anciens collgues de M. Goldberg chez son prcdent
payer USD 25 millions en principal. Le dossier, pendant au employeur dans le cadre de laffaire de soumissions
Tribunal de commerce d'Ypres, na pas volu depuis lors. concertes. Le ministre de la Justice des tats-Unis n'a pas
Cette action est lie un prt de USD 25 millions octroy inculp FSA ou toute autre entit du groupe Dexia dans l'acte
monsieur Bastiaens par BAN en juillet 2000 pour lacquisition d'accusation contre M. Goldberg.
par monsieur Bastiaens dactions LHSP dtenues par L&H
Holding. Le prix de vente de USD 25 millions na pas t Dexia nest actuellement pas en mesure de raisonnablement
crdit sur le compte de L&H Holding mais bien sur trois prvoir la dure et lissue des enqutes ou actions en cours,
comptes individuels ouverts par messieurs Lernout, Hauspie et ainsi que les ventuelles consquences financires. Par
Willaert. Considrant que cet argent tait d L&H Holding, ailleurs, en raison de la nature des enqutes du ministre de
le curateur de L&H Holding rclame son remboursement. la Justice des tats-Unis et de la SEC ainsi que des actions
Larrt de la Cour dAppel de Gand du 20 septembre 2010 a civiles relatives au mme dossier, toute indication quant la
attribu les parts Parvest prcites au curateur de L&H Holding. constitution dune provision dans le cadre de ces enqutes ou
Si les parts Parvest, en dpt aux Pays-Bas et saisies par

(1) Les contrats dinvestissement garantis (GIC) faisant lobjet de ces enqutes
diffrentes parties, sont remises au curateur de L&H Holding, et de ces assignations ont t mis par des filiales de FSA Holdings en
son action sera sans objet et en principe, elle steindra. change de fonds investis par des municipalits amricaines, ou au bnfice
dmetteurs de titrisation. Les GIC, dont les dures et les conditions de
remboursement varient, donnent droit leurs dtenteurs de recevoir un
intrt un taux garanti (fixe ou variable), ainsi qu un remboursement du
principal. Le versement du principal et des intrts des GIC tait garanti par
AGM et le reste aprs le rachat de cette socit par Assured Guaranty Ltd.

Gestion des risques
litiges ou leur objet et, le cas chant, le montant de celle-ci, tabli les faits de manire satisfaisante et en invalidant le
pourrait srieusement porter prjudice la position juridique raisonnement juridique du tribunal. Largumentation de la
de Dexia ou sa dfense dans le contexte de ces actions en Cour dAppel simposera au tribunal de premire instance
justice ou de toute procdure connexe. nouvellement saisi.
Cette dcision a conduit la reprise de la provision de
Enqute sur les manquements EUR 138 millions comptabilise au 2e trimestre 2010.
Cependant, une provision complmentaire de EUR 39 millions
prsums de la communication a t acte pour couvrir les charges contractuelles potentielles
financire lies ce litige.
Un actionnaire, M.Robert Casanovas, a dpos en 2009 une
Rapport de gestion
plainte auprs des parquets de Bruxelles et Paris relative Dexia Crediop

des manquements prsums de la communication financire
de Dexia. Ces plaintes ont donn lieu louverture de Dexia Crediop, comme dautres tablissements bancaires en
deux enqutes prliminaires. M. Casanovas et son pouse, Italie, fait lobjet de certains recours judiciaires ayant trait
Mme Marie-Christine Guil, ont, par ailleurs, fait dlivrer une des oprations de couverture conclues dans le cadre daccord
citation directe comparatre devant le tribunal correctionnel de ramnagement de dette avec des collectivits locales.
de Paris la socit Dexia SA ainsi qu plusieurs dirigeants En droit italien, une opration de ramnagement de dette
anciens ou actuels du groupe. nest possible que si elle conduit rduire le cot qui pse
laudience doctobre 2009, M. Robert Casanovas et son sur la collectivit. La question juridique pose consiste savoir
pouse se sont dsists de leur instance lencontre de la si le cot prendre en considration inclut ou non celui des
socit Dexia SA, qui en a pris acte. Ce dsistement a eu lieu oprations de couverture.
aprs que le Procureur de la Rpublique de Paris eut class En novembre 2010, le tribunal administratif de la Rgion
sans suite la plainte dpose par M. Robert Casanovas et Toscane a rendu une dcision dans un litige opposant Dexia
son pouse. Sagissant de la plainte dpose Bruxelles, le Crediop la Province de Pise dans laquelle elle estime que
Comptes consolids
Procureur du Roi a dcid de classer celle-ci sans suite. lopration de couverture doit tre prise en compte dans le
Nanmoins, en octobre 2010, M. Casanovas et son pouse calcul du cot de la transaction. Dexia Crediop a fait appel de
ont nouveau intent une action contre Dexia devant le cette dcision auprs du Conseil dtat en janvier 2011.
tribunal correctionnel de Perpignan pour essentiellement les En outre, Dexia Crediop a introduit diffrents recours devant
mmes motifs que ceux invoqus en 2009. des tribunaux civils et administratifs afin de prserver ses
Dexia rfute tout manquement dans sa communication droits dcoulant de certaines oprations de couverture.
financire et estime que les allgations de M. Casanovas et lheure actuelle, Dexia nest pas en mesure de prvoir
son pouse sont sans fondement. de manire raisonnable la dure ou lissue des litiges, de
mme que leurs ventuelles rpercussions financires. Ds
Aucune provision n'a t constitue. lors, seule une provision de EUR 7 millions pour couvrir les
frais juridiques lis aux dossiers contentieux figure dans les
Dexia banka Slovensko comptes au 31dcembre 2010.
En juin2009, lun des clients de Dexia banka Slovensko, dont Dexia Banque Internationale
Comptes sociaux
les oprations sur devises ont t rsilies par cette dernire

dans la mesure o il tait dans lincapacit de rpondre aux
Luxembourg et Dexia Banque Prive
appels de marge induits par ces oprations, a engag une (Suisse)
action en justice lencontre de Dexia banka Slovensko en la suite de la faillite de Bernard Madoff Investment Securities
rclamant EUR162,4millions pour non-respect de la lgislation ( BMIS ), les administrateurs judiciaires de BMIS et de
et des obligations contractuelles. Dexia banka Slovensko a, de certains fonds dinvestissement lis M. Madoff ont engag
son ct, effectu une demande reconventionnelle pour un des poursuites judiciaires contre de nombreux tablissements
montant de EUR 92,2 millions. financiers et investisseurs institutionnels qui ont achet
Le 17 mai 2010, le tribunal de premire instance de Bratislava des titres Madoff et des produits dinvestissement lis
a rendu un jugement en faveur de lancien client, condamnant M. Madoff. Ils rclament, selon le principe dit de clawback,
Dexia banka Slovensko payer EUR 138 millions en principal. la restitution des profits et remboursements obtenus sur ces
La banque a en outre t condamne, par jugement spar, investissements au cours dune priode de plusieurs annes
payer un montant de EUR 15,3 millions en frais de courant jusqu la dcouverte du montage frauduleux mis en
justice. Dexia banka Slovensko a interjet appel de ces deux place par BMIS entranant sa faillite.
dcisions prs la Cour dAppel de Bratislava et, en rponse Certaines de ces actions de clawback ont t intentes
ces condamnations, a retir sa demande reconventionnelle lencontre de Dexia Banque Internationale Luxembourg
auprs du tribunal de premire instance et la soumise pour et de sa filiale Dexia Banque Prive (Suisse), les plaignants
un montant suprieur auprs de la chambre permanente rclamant le remboursement dun montant en principal
darbitrage de lassociation bancaire slovaque. estim environ USD 79 millions, dont la majeure partie
Le 25 janvier 2011, la Cour dAppel de Bratislava a rendu correspond des investissements effectus par Dexia Banque
un arrt annulant les deux jugements rendus par le tribunal Internationale Luxembourg pour le compte de tiers.
de premire instance de Bratislava. Laffaire sera soumise lheure actuelle, Dexia nest pas en mesure de se prononcer
nouveau devant le tribunal de premire instance. Dans raisonnablement sur la dure ou lissue des actions en
son arrt, la Cour dAppel de Bratislava est revenue sur cours, ni sur leurs ventuelles consquences financires.
pratiquement lensemble de largumentation du tribunal de Si les tribunaux devaient donner raison aux plaignants,
premire instance en soulignant que le tribunal navait pas Dexia Banque Internationale Luxembourg a lintention de

Gestion des risques
demander, auprs des bnficiaires pour le compte desquels

il a agi, le remboursement des sommes quil serait condamn
Stress tests
restituer.
Au 31 dcembre 2010, aucune provision relative aux actions Dexia a mis en place un plan daction relatif au stress testing
de clawback na t constitue. en 2010 : le dveloppement d'une nouvelle gouvernance
enrichissant et optimisant l'organisation en place a constitu
Par ailleurs, un nombre limit dactions en justice ont t une priorit en 2010.
engages lencontre de Dexia Banque Internationale En termes de stress tests Pilier 1 (stress tests individuels des
Luxembourg par certains clients qui ont investi dans des modles de notation internes Ble II), Dexia maintient lobjectif
produits lis M. Madoff. quil stait fix de couvrir plus de 80% des risques de crdit
Rapport de gestion
pondrs.
Dexia Asset Management En termes de stress tests Pilier 2 (stress tests globaux), le
stress test men par Dexia sur la base dun scnario expert
En dcembre 2010, un investisseur professionnel a introduit de rcession conomique conduit un maintien du ratio des
une action en justice lencontre de Dexia Asset Management fonds propres de base (Tier 1) un niveau suprieur 8%.
devant la Cour dIrlande, allguant une prtendue violation Outre les stress tests des risques de march et de liquidit,
du contrat et, ce titre, rclamant un montant non spcifi Dexia dispose dsormais dune batterie de stress tests
de dommages et intrts. (analyses de sensibilit, mise en uvre de scnarios de stress
Cette action concerne des investissements effectus par cet et valuations de vulnrabilits potentielles), lui permettant
investisseur professionnel dans deux fonds irlandais grs par dvaluer les effets potentiels dun vnement ou dune
Dexia Asset Management. combinaison dvnements hypothtiques sur sa sant
La procdure a t engage et signifie Dexia Asset financire, et davoir une vision globale de la dformation
Management, mais le plaignant na pour linstant produit possible des lments du compte de rsultats ou de ses ratios
aucune pice, ni na pris aucune mesure autre que celles de capitaux sous stress. De telles simulations ont notamment
Comptes consolids
ncessaires louverture de la procdure. t ralises en 2010 pour les ABS, Assured-FSA et les
Au 31 dcembre 2010, un montant de EUR 2 millions a t collectivits locales.
provisionn afin de couvrir les frais juridiques et les cots que Enfin, Dexia a fait partie en 2010 des 91 tablissements
Dexia pourrait engager pour assurer sa dfense. europens soumis par le Comit europen des contrleurs
bancaires (CEBS) un exercice de stress test commun, bti sur
Dexia Crdit Local diffrents scnarios de dgradation de la qualit du crdit (1).
En conclusion de ce stress test, il apparat que Dexia n'a pas
Dbut 2011, deux clients ont dpos des plaintes lencontre besoin de fonds propres supplmentaires pour rsister au
de Dexia Crdit Local, concernant les produits structurs. scnario dgrad deux ans du CEBS, y compris en cas
Dexia analyse ces plaintes mais nest actuellement pas en de nouveau choc li aux dettes souveraines. La base solide de
mesure de prvoir de manire raisonnable la dure et lissue capital de Dexia lui permettrait de rsister aux hypothses les
des actions en cours, ainsi que leurs ventuelles consquences plus svres du stress test deux ans et de maintenir de bons
financires. ratios de solvabilit. Plus particulirement, dans lhypothse
dun choc relatif au scnario dgrad , lestimation du
Comptes sociaux
Dexia Isral ratio des fonds propres de base (Tier 1) consolid du groupe
stablirait 11,2 % en 2011 contre 12,3 % fin dcembre
En mai2002, une plainte a t dpose concernant le rachat 2009. Un choc supplmentaire li au risque souverain aurait
par Dexia des actions dtenues par ltat dIsral invoquant le un impact additionnel de 0,29 point de pourcentage sur le
non-respect de la loi sur les socits. En avril2009, la Central ratio Tier 1 estim et le porterait 10,9% fin 2011, chiffre
District Court a rejet la demande de class action formule par comparer avec le minimum rglementaire de 4%.
les plaignants. En juin2009, ces derniers ont fait appel auprs
de la Cour suprme. Laudience sest tenue en novembre
2010. La Cour suprme rendra sa dcision ultrieurement.
Aucune provision na t constitue.

fournis par le CEBS, dtaills dans le rapport global publi sur le site internet

Gestion des risques
volution du cadre Apptit au risque

rglementaire Lapptit au risque exprime le niveau de risque quune
institution est prte prendre, tant donn les attentes
Le groupe Dexia utilise depuis le 1erjanvier 2008 la mthode des principales parties prenantes (actionnaires, cranciers,
avance base sur les notations internes (Advanced Internal rgulateurs, agences de notation, clients), pour atteindre
Rating Based Approach AIRBA) pour le calcul de ses exigences ses objectifs stratgiques et financiers.
en fonds propres et de ses ratios de solvabilit. De nouveaux En 2010, le groupe a travaill lintgration de son approche
modles ont t dvelopps et seront progressivement utiliss dapptit au risque dans diverses analyses stratgiques, et a
Rapport de gestion
pour le calcul des fonds propres rglementaires partir du commenc la dcliner dans les principales filiales.
31dcembre 2011. Bas sur une approche globale, lapptit au risque est un
Le Pilier 2 a t consolid en 2010 la suite des inspections point de rfrence pour:
du collge des rgulateurs. Ce dispositif, applicable depuis guider la stratgie et la planification;
le 31 dcembre 2008, impose aux banques de dmontrer encadrer la performance en termes de croissance et de
leurs rgulateurs ladquation de leur profil de risque et de cration de valeur;
leur capital. Pour ce faire, elles doivent notamment disposer faciliter les dcisions dinvestissement au quotidien.
de systmes internes de calcul et de gestion de leurs risques, Un cadre formalis a t dvelopp en 2009, puis valid
capables destimer leur besoin en capital conomique (Internal en 2010, intgrant une srie de ratios qui constituent un
Capital Adequacy Assessment Process ICAAP). Ce processus lment-cl pour dfinir des limites au niveau des grands
est ainsi bas sur trois processus principaux : lanalyse des quilibres financiers. Le cadre est bas sur un mix de ratios
risques par la filire Risques et le plan financier (incluant une comptables (gearing), rglementaires (Tier 1, risques pondrs),
allocation de capital, lanalyse de lvolution des rsultats des conomiques (fonds propres conomiques, Earnings at Risk), et
mtiers ainsi que de loffre interne de capital) et lanalyse intgre des ratios de liquidit et de structure de financement,
Comptes consolids
de ladquation conomique des fonds propres par la filire ainsi que des limites de concentration de crdit.
Finance. Des limites sont dfinies sur chacun de ces ratios et valides
Le conseil dadministration et le comit de direction de par le conseil dadministration chaque anne. Le plan
Dexia SA ont t troitement informs des dveloppements financier du groupe est analys en respectant le cadre fix
mens au titre du Pilier 2. Ces deux organes ont approuv pour lapptit au risque. Les filires Risques et Finance sont
en mai 2010 la politique globale dapptit au risque de Dexia en charge du suivi de ces ratios, et proposent le cas chant
(voir partie Adquation interne des fonds propres dans le des mesures au comit de direction pour sassurer du respect
chapitre Gestion du capital, page97) du prsent rapport des limites.
annuel.
Le Pilier 3, qui dfinit un ensemble dinformations qualitatives
et quantitatives relatives aux risques diffuses aux acteurs du
march, est dapplication au plus haut niveau consolid du
groupe Dexia et fait partie intgrante de la communication
externe de Dexia SA depuis 2008 (voir le document
Comptes sociaux
Risk Report Pillar 3 of Basel II publi sur le site internet

www.dexia.com).
Enfin, Dexia sest fortement impliqu et suit de trs prs
les consultations nationales et internationales en participant
notamment ltude dimpact de la Banque des rglements
internationaux sur la rforme Ble III en matire de dfinition
des fonds propres, de ratio de levier, de ratios de liquidit
Dans ce cadre, Dexia a travaill activement lapplication des
Directives europennes dites CRD2 et CRD 3.

Gestion du capital
Rapport de gestion
Solvabilit fonds propres complmentaires (Tier 2 capital) qui incluent
la part ligible des dettes subordonnes long terme,
Dexia suit sa solvabilit en utilisant les rgles et ratios tablis diminue des dettes subordonnes et des actions dinstitutions
par le comit de Ble sur la supervision bancaire et la directive financires.
europenne CRD. Conformment aux exigences rglementaires:
Ces ratios, le ratio dadquation du capital et le ratio des les rserves disponibles la vente sur obligations et les
fonds propres de base (Tier 1) rapportent respectivement le rserves de couverture de cash-flow ne sont pas incluses dans
montant des fonds propres rglementaires et le montant des les fonds propres rglementaires;
fonds propres rglementaires au sens strict, y compris le capital les rserves disponibles la vente sur actions sont incluses
hybride (Tier 1 capital), au total des risques pondrs. Dun aux fonds propres complmentaires si elles sont positives
point de vue rglementaire, ils doivent slever minimum (limites 90%) ou dduites des fonds propres de base, si
Comptes consolids
4% pour le ratio des fonds propres de base (Tier 1) et 8% elles sont ngatives;
pour le ratio dadquation du capital. certains ajustements IFRS sur les dettes subordonnes, les
Un autre indicateur utilis par Dexia dans le cadre du suivi de participations ne donnant pas le contrle et les dettes doivent
sa solvabilit est le ratio Core Tier 1, qui rapporte le montant tre repris pour reflter les caractristiques dabsorption de
des fonds propres rglementaires au sens strict, hors capital perte de ces instruments;
hybride, au total des risques pondrs. dautres lments (entits ad hoc, impts diffrs) sont
La Commission bancaire, financire et des assurances galement ajusts en fonction des exigences de la CBFA.
(CBFA) demande Dexia de lui remettre le calcul des fonds
propres ncessaires la ralisation de son activit suivant la De plus, depuis le 1er janvier 2007, en application de la
rglementation prudentielle bancaire, dune part, et suivant directive CRD (Capital Requirement Directive), la CBFA a
la rglementation prudentielle des conglomrats financiers, adapt la dclinaison du calcul des fonds propres prudentiels.
dautre part. Le principal lment pouvant impacter Dexia est le fait que les
Dexia a respect lensemble de ces exigences rglementaires lments actuellement dduits du capital rglementaire total
en matire de fonds propres pour toutes les priodes de (valeur de mise en quivalence d'tablissements financiers,
Comptes sociaux
publication. participations qualifies dans des tablissements financiers
ou encore crances subordonnes mises par de tels
Fonds propres rglementaires tablissements) sont dduits pour 50% du Tier 1 capital et
pour 50% du capital rglementaire total. Pour ces lments
Les fonds propres rglementaires se dcomposent en: relatifs aux entreprises dassurances, la nouvelle rgle de
fonds propres rglementaires au sens strict, y compris le dduction ne sappliquera qu partir du 1er janvier 2013.
capital hybride (Tier 1 capital), qui comprennent le capital Dans les calculs rglementaires, les compagnies dassurances
social, les primes, le report nouveau incluant les profits sont mises en quivalence. Aussi, les participations ne donnant
de lexercice, les titres hybrides, les carts de conversion et pas le contrle diffrent de celles publies dans les tats
les participations ne donnant pas le contrle, diminus des financiers. De plus, les lments de participation discrtionnaire
immobilisations incorporelles, des dividendes courus, des ne concernent que les compagnies dassurances.
actions propres et des carts dacquisition;
Comparaison fonds propres totaux (tats financiers)

et fonds propres calculs pour les exigences rglementaires
31/12/09 31/12/10
tats tats tats tats
(en millions dEUR) financiers prudentiels financiers prudentiels
Fonds propres du groupe 10182 10182 8945 8945
Participations ne donnant pas le contrle 1806 1796 1783 1773
dont fonds propres de base 1813 1805 1858 1849
dont gains ou pertes latents ou diffrs (8) (9) (75) (76)
lments de participation discrtionnaire des contrats dassurance 1 0 0 0
Fonds propres totaux 11988 11978 10728 10718

Gestion du capital
Fonds propres rglementaires 31/12/09 31/12/10

Fonds propres rglementaires (aprs rpartition) 20 251 20 636
Fonds propres rglementaires au sens strict y compris le capital hybride
(Tier 1 capital) 17 573 18 425
Fonds propres de base 18 498 19 214
carts de conversion groupe (531) (361)
Filtres prudentiels (111) (104)
Participations ne donnant pas le contrle (ligibles en Tier 1) 613 660
Versement de dividendes (participation ne donnant pas le contrle) (9) (6)
lments dduire (2 308) (2 401)
Rapport de gestion
Immobilisations incorporelles et carts dacquisition (2 163) (2 262)

Participations dans dautres tablissements de crdit et tablissements financiers
> 10% de leur capital (50%) (57) (54)
Crances subordonnes et autres instruments dans les entreprises dassurances
dans lesquelles la participation dpasse 10% de leur capital (50%) (88) (85)
Instruments hybrides Tier 1 1 421 1 423
Fonds propres complmentaires (Tier 2 capital) 2 678 2 211
Emprunts subordonns dure indtermine 755 839
Emprunts subordonns dure dtermine 2 630 2 541
Rserve de juste valeur sur actions (+) 435 308
Excdent de provision (+); dficit de provision 50% (-) 157 0
lments dduire (1 298) (1 478)
Participations dans dautres tablissements de crdit et tablissements financiers
Comptes consolids
> 10% de leur capital (50%) (187) (186)

Crances subordonnes et autres instruments dans les entreprises dassurances
dans lesquelles la participation dpasse 10% de leur capital (50%) (88) (85)
Participations dans des entreprises dassurances (1 023) (1 206)
Fin 2010, le Tier 1 capital slve EUR 18 425 millions, soit des titres perptuels non cumulatifs pour EUR 498 millions,
une hausse de 5%. Hors instruments hybrides Tier 1 dun mis par Dexia Funding Luxembourg.
montant de EUR 1 423 millions, le core Tier 1 capital slve Les caractristiques de ces trois missions sont reprises dans
EUR 17 002 millions fin 2010. Ces instruments hybrides Tier1 le tableau ci-dessous.
sont composs de trois missions: Laccord avec la Commission europenne prvoit certaines
un instrument de capital hybride perptuel de restrictions concernant le paiement des coupons et les
EUR 225 millions mis par Dexia Banque Internationale exercices de call des instruments de capital hybrides de Dexia.
Luxembourg; Ces restrictions sont dtailles au chapitre Point sur le plan
des titres de dette subordonne non cumulatifs pour de transformation du prsent rapport annuel (page16).
Comptes sociaux
EUR700 millions, mis par Dexia Crdit Local;
metteur Montant Taux Date du call Taux applicable

comptabilis aprs le call
(en millions d'EUR)
Dexia Banque Internationale Euribor 3 mois +
Luxembourg SA 225 6,821% 6 juillet 2011 230 points de base
Euribor 3 mois +
Dexia Crdit Local SA
700 4,30% 18 novembre 2015 173 points de base
Euribor 3 mois +
Dexia Funding Luxembourg SA
498 4,892% 2 novembre 2016 178 points de base

Gestion du capital
Risques pondrs Fin 2010, le total des risques pondrs de Dexia slve
EUR 140,8 milliards contre EUR 143,2 milliards fin 2009.
Les risques pondrs sont constitus de trois lments: risque Cette baisse de EUR 2,3 milliards est essentiellement due
de crdit, risque de march et risque oprationnel. Chacun de aux efforts de rduction du bilan (EUR -3,2 milliards) et
ces risques est dcrit dans le chapitre Gestion des risques aux provisions prises sur le portefeuille Financial Products
du prsent rapport annuel (pages77 79). (EUR -4,2 milliards), partiellement compenss par des effets
de change (EUR +3,2 milliards) et laugmentation de la base
dactifs (EUR +2,7 milliards).
Rapport de gestion
(en millions dEUR) 31/12/09 31/12/10
Risques de crdit pondrs 129 758 128 240
Risques de march pondrs 2 993 2 945
Risques oprationnels pondrs 10 419 9 650
TOTAL 143 170 140 834
Ratios de solvabilit Par ailleurs, Dexia a t soumis lexercice de stress test

conduit en 2010 lchelon de lUnion europenne et
En 2010, le ratio des fonds propres de base (Tier 1) sest coordonn par le Comit europen des contrleurs bancaires
encore amlior de 81 points de base, 13,1% soutenu par (CEBS). En conclusion de ce stress test, bas sur diffrents
une croissance organique de Tier 1 capital de EUR 852 millions scnarios de dgradation de la qualit du crdit (1), il apparat
(ou 60 points de base), et par une diminution des risques que Dexia na pas besoin de fonds propres supplmentaires
Comptes consolids
pondrs de EUR 2,3 milliards (ou 21 points de base). pour rsister au scnario dgrad deux ans du CEBS, y
Le ratio core Tier 1 stablit 12,1% fin 2010, en hausse compris en cas de nouveau choc li aux dettes souveraines.
de 79 points de base par rapport fin 2009, illustrant ainsi la De plus amples informations sur les rsultats des stress tests
solidit de la solvabilit du groupe. sont fournies dans la partie consacre aux stress tests du
Le ratio dadquation des fonds propres slve 14,7% chapitre Gestion des risques du prsent rapport annuel
fin 2010, soit une augmentation de 51 points de base par (page 93).
rapport fin 2009.
31/12/09 31/12/10
Ratio des fonds propres de base (Tier 1) 12,3% 13,1%
Ratio core Tier 1 11,3% 12,1%
Ratio dadquation des fonds propres 14,1% 14,7%
Comptes sociaux
Adquation interne des fonds dune mesure de perte attendue; certains risques ne sont
propres cependant pas capitaliss si dautres modes de gestion
(limites, scnarios, gouvernance) sont considrs comme
En 2010, Dexia a fait valider par le comit de direction et plus mme de les couvrir.
le conseil dadministration son dispositif dadquation interne Lvaluation des risques capitaliss se fait un niveau de
des fonds propres rpondant ainsi aux exigences du Pilier 2 svrit lev (99,97% un an).
de Ble II. Au-del de ces exigences externes, ce processus Au cours de lanne 2010, le reporting des fonds propres
est au cur de la gestion de la banque et rpond son conomiques a t totalement centralis, en ligne avec la
objectif dadquation des fonds propres au profil de risque. nouvelle organisation du groupe. Une srie dvolutions
Il repose sur une comparaison entre loffre de fonds propres mthodologiques ont t apportes aux mthodes de calcul
disponibles (ressources financires disponibles) et la demande pour tirer les enseignements de la crise, et pour rpondre aux
de capital ncessaire la couverture des risques (fonds propres recommandations internes ainsi qu celles des rgulateurs
conomiques). qui ont audit le dispositif fin 2009.
Les fonds propres conomiques de Dexia slvent
Fonds propres conomiques EUR14022 millions la fin 2010.
Le risque de crdit reprsente environ la moiti de lutilisation
Les fonds propres conomiques se dfinissent comme la des fonds propres conomiques.
dviation potentielle de la valeur conomique du groupe par Le risque de march, qui inclut les risques de taux, de change
rapport la valeur attendue un intervalle de confiance et et le risque li aux actions, est le deuxime facteur de risque.
un horizon de temps donns. Le processus de quantification Le risque oprationnel (y compris le risque commercial) est le
des fonds propres conomiques est organis en trois tapes: troisime facteur de risque.
lidentification des risques (dfinition et cartographie mise
jour annuellement jusquau niveau local), leur mesure
(essentiellement sur la base de mthodes statistiques) et leur
agrgation sur la base dune matrice de diversification inter- (1) Lexercice a t ralis selon les scnarios, la mthodologie et les hypothses
fournies par le CEBS, dtaills dans le rapport global publi sur le site internet
risques. La plupart des risques sont capitaliss en fonction

Gestion du capital
La Legacy Division qui inclut le portefeuille obligataire en Adquation des fonds propres conomiques
run-off (ancien portefeuille de credit spread, engagements
du secteur public sous la forme dobligations et certains Le comit danalyse de la performance conomique (Economic
portefeuilles de trading du groupe), le portefeuille Financial Performance Analysis Committee EPAC), cr en 2009, gre
Products et certains prts non stratgiques au secteur public le processus dadquation des fonds propres au risque et a
et des engagements hors bilan (principalement des lignes pour mission de proposer des solutions adaptes la stratgie
de liquidit aux tats-Unis) consomme prs dun quart des de Dexia. Sur une base trimestrielle, lEPAC examine les ratios,
fonds propres conomiques du groupe. Les mtiers Public limites et triggers (rglementaires et conomiques) dfinis dans
and Wholesale Banking et Banque de dtail et commerciale la politique dapptit au risque et le cadre budgtaire, ainsi
consomment chacun environ 20% des fonds propres. Le que les carts ventuels par rapport aux prvisions. Il value la
Rapport de gestion
mtier Asset Management and Services consomme prs de capacit du groupe les absorber et tudie des propositions
10 % des fonds propres et le solde est allou au Group daction. Les informations qui constituent le rapport EPAC
Center (ALM, participations). sont tablies conjointement par les filires Risques et Finance;
le comit de direction en prend connaissance.
FONDS PROPRES CONOMIQUES FONDS PROPRES CONOMIQUES

PAR TYPE DE RISQUES AU 31 DCEMBRE 2010 PAR MTIER AU 31 DCEMBRE 2010
Risque Legacy
oprationnel 17 % 23 % 19 % Public and
Wholesale
Banking
Comptes consolids
Risque 51 % 21 %
de march 32 % Risque Group Banque de
de crdit Center dtail et
28 % commerciale
9%
Asset
Management
and Services
Comptes sociaux

Rsultats financiers
Rapport de gestion
Note prliminaire aux comptes la Legacy Portfolio Management Division (segment 7), qui
consolids regroupe les portefeuilles obligataires en run-off (y compris
le portefeuille Financial Products) et les prts en run-off du
Modifications du primtre de consolidation mtier Public and Wholesale Banking.
Ces segments se dfinissent comme des composantes de
En 2009 Dexia qui se livrent des activits gnrant des produits et
partir du 1er avril 2009, Dexia ne consolide plus les activits des charges pour Dexia. Ils font lobjet dun suivi rgulier en
de Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA Insurance) vue dvaluer leur performance et de prendre les dcisions sur
vendues Assured Guaranty Ltd (Assured). Le rsultat dgag les ressources affecter.
par FSA Insurance au premier trimestre 2009 a t consolid Ils sont dfinis en utilisant lapproche managriale, ce qui
en ligne ligne dans le compte de rsultats et ce rsultat net signifie quils sont le reflet de lorganisation interne de Dexia
Comptes consolids
a t retranch en Rsultat net sur investissements. La et sont utiliss par la direction pour prendre les dcisions
vente a t finalise le 1er juillet 2009. stratgiques et oprationnelles.
partir du 4e trimestre 2009, Crdit du Nord n'est plus repris Les actifs de la Legacy Division restent inscrits au bilan
dans les comptes consolids de Dexia en raison de l'accord dans une division spare qualifie de non stratgique et
conclu avec Socit Gnrale sur la vente de la participation bnficient dun financement clairement identifi et allou.
de 20% dans Crdit du Nord dtenue par Dexia. Les neuf Le financement garanti par les tats est entirement allou
premiers mois du rsultat de Crdit du Nord ont t repris cette division.
dans le rsultat annuel de Dexia. Les intrts sur fonds propres allous par le Group Center aux
Simultanment, Dexia a acquis la participation de 20% de autres mtiers et la Legacy Division sont dsormais calculs
Crdit du Nord dans Dexia Crdit Local de France Banque. sur le nouveau concept de fonds propres allous:
la suite de cette acquisition, Dexia dtient 100% de Dexia pour les segments de la Core Division, les fonds propres
Crdit Local de France Banque. allous sont gaux aux fonds propres conomiques;
Le 9 dcembre 2009, Dexia a sign un accord portant sur pour les segments de la Legacy Division, les fonds propres
la vente de Dexia pargne Pension BNP Paribas Assurance. allous sont gaux aux fonds propres normatifs, savoir
Comptes sociaux
En consquence de cet accord, au 31 dcembre 2009, Dexia 12,5% des risques pondrs.
pargne pension est repris en Actifs non courants destins La rentabilit des capitaux allous value la performance des
tre cds et en Passifs inclus dans des groupes destins mtiers.
tre cds. Lorsquils ne sont pas directement grs par une ligne
dactivit commerciale ou financire, les actifs corporels et
En 2010 incorporels sont allous au Group Center.
Conscutivement sa vente en avril 2010, Dexia pargne Les relations entre les mtiers et plus particulirement entre
Pension est sorti du primtre de consolidation. Les rsultats les mtiers commerciaux, les marchs financiers et les centres
de Dexia pargne Pension pour les trois premiers mois de de services et de production sont sujettes des rtrocessions
2010 sont consolids dans les comptes de Dexia. et / ou des transferts analytiques, rgis par des service
Dexia a vendu sa participation de 51% dans Adinfo. Les level agreements (SLA) sur la base de termes commerciaux
rsultats d'Adinfo pour les six premiers mois 2010 sont et de conditions de march normales. Les rsultats de chaque
consolids dans les comptes de Dexia. mtier incluent galement:
la marge commerciale;
Traitement analytique les intrts sur capital conomique: le capital conomique
est allou aux mtiers des fins de gestion interne et la
Conformment la nouvelle segmentation analytique rentabilit sur le capital conomique est utilise pour valuer
introduite le 1er janvier 2010, les activits de Dexia sont la performance de chaque mtier.
dsormais articules autour de deux divisions: Bien que l'activit de Dexia soit gre de manire centralise,
la Core Division, qui regroupe les mtiers suivants: des segments gographiques avec un revenu (en valeur
- Banque de dtail et commerciale (segment 1); absolue) suprieur 10% sont dfinis des fins de
- Public and Wholesale Banking (segment 2); conformit. Linformation par secteur gographique est
- Asset Management and Services qui comprend lasset relative au pays de lentit ayant enregistr lopration et non
management (segment 3), les services aux investisseurs au pays do provient la clientle.
(segment 4) et lassurance (segment 5); De plus amples informations sur la segmentation analytique
- le Group Center (segment 6); est fournie la note 3 aux comptes consolids du prsent
rapport annuel (page146).

Rsultats financiers
Compte de rsultats consolid pas dimpact sur les ratios rglementaires de solvabilit de
Dexia, qui sont immuniss contre toute nouvelle provision ou
Revenus perte du portefeuille Financial Products par le mcanisme de
garantie des tats sur le portefeuille Financial Products (1).
EUR 5 310 millions, les revenus de 2010 sont marqus par
lacclration de la transformation du groupe et en particulier Autres dprciations et provisions pour
par le renforcement de sa structure financire. En effet, la litiges juridiques
forte rduction du besoin de liquidit et le programme
actif de rduction du bilan, conformment aux objectifs Les autres dprciations et provisions pour litiges juridiques
du groupe, se traduisent respectivement par une baisse de atteignent EUR 42 millions.
Rapport de gestion
EUR 528 millions des revenus de trsorerie par rapport au

niveau record de 2009 et par une perte de EUR 283 millions Rsultat avant impts
sur les marges dactifs en run-off. Bien que contenu, le cot
li aux cessions dactifs a galement pes sur les revenus, Ds lors, le rsultat avant impts stablit EUR 924 millions,
reprsentant une perte de EUR 212 millions sur un total contre EUR 1 403 millions en 2009.
dactifs cds de EUR 27,2 milliards. La contribution accrue
des mtiers commerciaux et les effets positifs de la valorisation Charge dimpts
du portefeuille de trading de la Legacy Division (impact
des spreads sur les CDS acquis dans le cadre de titrisations La charge dimpts stablit EUR 127 millions et le taux
synthtiques et ajustement de valeur de crdit li lactivit dimposition effectif 14%, ce qui sexplique essentiellement
dintermdiation de CDS) ne compensent pas entirement par EUR 143 millions dlments positifs non rcurrents: des
cet impact. Par consquent, les revenus baissent de 14% en remboursements dimpts aux tats-Unis pour un montant de
2010. Hors FSA Insurance (dconsolid depuis le 2e trimestre USD 51 millions (EUR 39 millions), ainsi que EUR 78 millions
2009), la diminution est de 9% par rapport 2009. de reprises dimpts diffrs lactif et de provisions et des
Comptes consolids
impacts fiscaux lis la fermeture d'entits linternational.

Cots En 2010, EUR 21 millions dimpts diffrs lactif lis des
diffrences temporelles du portefeuille Financial Products
Les cots slvent EUR 3 703 millions (+3% par rapport ont t galement enregistrs sur les provisions excdant
2009). Dans le contexte de son plan de restructuration, Dexia lvaluation de perte conomique, aprs dduction du risque
a comptabilis EUR 145 millions de cots de restructuration de crdit propre.
en 2010, contre EUR 89 millions en 2009. En excluant ces
cots de restructuration et les reprises de bonus, les cots Rsultat net part du groupe
restent stables. En 2010, la base de cots a galement t
influence par des cots lis lexpansion du rseau dagences Aprs prise en compte de EUR 74 millions de participations
en Turquie (50 nouvelles agences en un an) et par un impact ne donnant pas le contrle, le rsultat net part du groupe
de EUR 52 millions li aux variations des taux de change atteint EUR 723 millions en 2010, contre EUR 1 010 millions
au niveau de RBC Dexia et de DenizBank. Le coefficient en 2009.
dexploitation stablit 69,7% pour lanne 2010.
Comptes sociaux
Solvabilit
Rsultat brut dexploitation
Fin dcembre 2010, le ratio des fonds propres de base
En 2010, le rsultat brut dexploitation atteint (Tier 1) du groupe slve 13,1% et le ratio core Tier 1
EUR1607millions, contre EUR 2 577 millions en 2009. slve 12,1%, dmontrant un bon niveau de solvabilit,
qui sest encore renforc en 2010 grce de la gnration
Cot du risque organique de capital et par une baisse des risques pondrs.
De plus amples informations sur la solvabilit sont fournies
Le cot du risque recule fortement par rapport 2009 au chapitre Gestion du capital du prsent rapport annuel
(-42 %), EUR 641 millions. Hors FSA Insurance, le cot du (pages9597).
risque diminue de EUR 183 millions recouvrant des tendances

divergentes. Dune part, le groupe bnficie dune baisse du Rendement des fonds propres
cot du risque du mtier de Banque de dtail et commer-
ciale (EUR -104 millions en un an), essentiellement grce Le rendement des fonds propres est de 3,8% en 2010.
une amlioration rapide de lenvironnement de crdit en
Turquie, des reprises de provisions pour un montant de Bnfice par action
EUR 195 millions au sein du mtier Public and Wholesale
Banking, galement dues un meilleur environnement et Le bnfice par action stablit EUR 0,39 en 2010, compar
des reprises de provisions collectives de EUR 191 millions sur EUR 0,55 en 2009.
des ABS et de la dette subordonne comptabilises au sein
du portefeuille obligataire en run-off la suite de la cession
dactifs. Dautre part, lanne 2010 est galement marque
par des provisions supplmentaires sur le portefeuille Financial
Products (EUR 559 millions en 2010 contre EUR 231 millions
en 2009), en particulier au 4e trimestre 2010, des hypothses
plus svres ayant t retenues quant lvolution du march
(1) De plus amples informations sur la garantie des tats sont fournies la
des RMBS aux tats-Unis. Ces provisions nont toutefois
note 9.4.C. aux comptes consolids du prsent rapport annuel (page186).

Rsultats financiers
Compte de rsultats consolid (1)

(en millions dEUR, sauf mention contraine) 2009 (2)
2010 volution
Revenus 6 184 5 310 -14,1%
Cots (3 607) (3 703) +2,7%
Rsultat brut dexploitation 2 577 1 607 -37,6%
Cot du risque (1 096) (641) -41,5%
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (2) (78) (42) -46,5%
Rsultat avant impts 1 403 924 -34,1%
Charge dimpts (314) (127) -59,6%
Rapport de gestion
Rsultat net 1 089 797 -26,8%
Participations ne donnant pas le contrle 79 74 -6,3%
Rsultat net part du groupe 1 010 723 -28,4%
Rendement des fonds propres (3) 5,6% 3,8%

Coefficient dexploitation (4) 58,3% 69,7%
Bnfice par action (en EUR) (5) 0,55 0,39
(1) FSA Insurance dconsolid depuis le 2e trimestre 2009.
(2) Les provisions pour litiges juridiques taient prcdemment comptabilises en revenus (autres rsultats nets dexploitation).
(3) Le rapport entre le rsultat net part du groupe et la moyenne pondre des fonds propres de base.
(4) Le rapport entre les cots et les revenus.
(5) Le rapport entre le rsultat net part du groupe et le nombre moyen pondr d'actions. Pour l'exercice 2009, le bnfice par action a t retrait pour prendre
en considration l'mission d'actions de bonus distribues aux actionnaires et permettre ainsi la comparabilit.
Comptes consolids
Analyse du bilan consolid couverture et les carts de conversion. Ce poste diminue de
EUR 2 milliards en 2010, stablissant EUR -10,3 milliards
Au 31 dcembre 2010, le total du bilan consolid slve fin 2010.
EUR 567 milliards, en baisse de EUR 11 milliards par rapport La diminution de EUR 2,4 milliards de la rserve de juste
au 31 dcembre 2009. valeur des actifs disponibles la vente reflte lcartement
Cette volution reflte principalement: des spreads sur la dette souveraine (Grce, Portugal et Italie).
la politique active de rduction du bilan (EUR -27,2 mil- La variation de la juste valeur gele des actifs
liards); reclasss en prts et autres crances, rubrique qui rsulte
lamortissement naturel des actifs (EUR -27,6 milliards); des amendements IAS 39 et IFRS 7, samortit au fil du
la production commerciale en ligne avec le recentrage sur temps et slve EUR -5,3 milliards au 31 dcembre 2010.
les principales franchises commerciales (EUR +22,3 milliards); Si ce reclassement navait pas t effectu, un montant
les fluctuations des taux dintrt, des taux de change supplmentaire de EUR -0,6 milliard aurait t comptabilis
et des spreads de crdit. Laugmentation des montants de en 2010 dans la rserve de juste valeur des actifs disponibles
nantissement en cash apports et la variation de la juste la vente.
Comptes sociaux
valeur des actifs (essentiellement des produits drivs) lie La rserve de couverture de cash-flow reste quasi stable,
lvolution des courbes de taux en euro et en dollar US se EUR -0,7 milliard.
sont traduites par une variation positive de EUR 17 milliards; Les carts de conversion samliorent de EUR 0,2 milliard,
la vente de Dexia pargne Pension (EUR -4,3 milliards). EUR -0,4 milliard.
Les participations ne donnant pas le contrle sont
Fonds propres galement stables, EUR 1,8 milliard.
Les fonds propres du groupe comprennent les fonds propres de Dettes

base (capital, primes dmission et dapport, rserves, bnfice
de lexercice avant affectation moins les actions propres) et Les dettes envers la clientle et les dettes reprsentes par
les gains ou pertes latents ou diffrs (Other Comprehensive un titre (bons de caisse, certificats et obligations) slvent
Income) non inclus dans le compte de rsultats. EUR 338 milliards au 31 dcembre 2010 (+1%). Elles
Au 31 dcembre 2010, les fonds propres du groupe reprsentent 60% du total de bilan fin 2010, contre 58%
slvent EUR 8,9 milliards contre EUR 10,2 milliards le 31 fin 2009.
dcembre 2009. Cette diminution de EUR 1,2 milliard est Les dettes envers la clientle stablissent EUR 127 mil-
imputable lvolution du poste gains ou pertes latents ou liards, en hausse de 5% (EUR +6,1 milliards) par rapport
diffrs, en partie compense par le rsultat net de lexercice lan dernier. Les comptes dpargne, les dpts terme et les
2010 (EUR 723 millions). Le poste gains ou pertes latents autres dpts augmentent de EUR 9 milliards alors que les
ou diffrs diminue de EUR 2 milliards en 2010, du fait dpts vue chutent de EUR 2 milliards. Les conventions de
essentiellement de la crise de la dette souveraine. cession-rtrocession diminuent de EUR 1 milliard.
Les fonds propres de base augmentent de EUR 0,7 milliard EUR 210 milliards, les dettes reprsentes par un titre
EUR 19,2 milliards, refltant la croissance organique du reculent de EUR 2,6 milliards (-1%). Le montant des certificats
capital. de dpt diminue de EUR -17 milliards tandis que la dette
Les gains ou pertes latents ou diffrs comprennent la non subordonne augmente de EUR 14 milliards, illustrant
juste valeur des actifs disponibles la vente, la variation lvolution vers des financements moyen et long terme.
de la juste valeur gele des actifs reclasss en prts et Dans un contexte de taux dintrt peu levs, les bons de
autres crances, la juste valeur des instruments drivs de caisse diminuent lgrement (EUR -0,7 milliard).

Rsultats financiers
Les dettes subordonnes stablissent EUR 3,9 milliards. augmentation de EUR 6 milliards des prts et crances
EUR 98 milliards fin 2010, les dettes envers les sur la clientle principalement dans la Banque de dtail et
tablissements de crdit diminuent de EUR 25 milliards, commerciale en Belgique et en Turquie.
dont EUR 29 milliards pour les dettes envers les banques Les actifs financiers la juste valeur par le rsultat
centrales, confirmant le remboursement acclr des sommes reculent de EUR 0,8 milliard (-8%), EUR 9,3 milliards.
empruntes aux banques centrales. Refltant la politique de rduction du bilan, les investissements
Les passifs inclus dans des groupes destins tre cds financiers, qui comprennent les actifs disponibles la vente,
reculent de EUR 4,3 milliards du fait de la cession de Dexia diminuent de 17% EUR 87,4 milliards.
pargne Pension en 2010. Les prts et crances sur tablissements de crdit
sinscrivent en hausse de EUR 6 milliards, EUR 53 milliards.
Rapport de gestion
Actif Cette volution rsulte essentiellement de conventions de

cession-rtrocession (EUR +3 milliards), du collatral sous
EUR 352 milliards fin 2010, les prts et crances sur forme de cash (EUR +6 milliards) et de prts et crances
la clientle diminuent de EUR 1,6 milliard (-0,5%) sur (EUR-2milliards).
lanne. Cette volution reflte, dune part, une baisse de Les caisses et avoirs auprs des banques centrales
EUR 8 milliards due la politique de rduction du bilan et stablissent EUR 3,3 milliards.
lamortissement naturel des actifs et, dautre part, une
Bilan consolid
(en millions dEUR) 31/12/09 31/12/10
ACTIF 577630 566735
Caisse et avoirs auprs des banques centrales 2673 3266
Prts et crances sur tablissements de crdit 47427 53379
Comptes consolids
Prts et crances sur la clientle 353987 352307

Actifs financiers la juste valeur par le rsultat 10077 9288
Investissements financiers 105251 87367
Drivs 40728 47077
carts de rvaluation des portefeuilles couverts en taux 3579 4003
Investissements dans des entreprises associes 171 171
Immobilisations corporelles 2396 2346
Immobilisations incorporelles et carts dacquisition 2177 2276
Actifs fiscaux 2919 2847
Autres actifs 1895 2358
Actifs non courants destins tre cds 4350 50
PASSIF 577630 566735

Comptes sociaux
Dettes envers les tablissements de crdit 123724 98490

Dettes envers la clientle 120950 127060
Passifs financiers mesurs la juste valeur par le rsultat 19345 20154
Drivs 58364 72347
carts de rvaluation des portefeuilles couverts en taux 1939 1979
Dettes reprsentes par un titre 213065 210473
Dettes subordonnes 4111 3904
Provisions techniques des socits dassurances 13408 15646
Provisions et autres obligations 1581 1498
Dettes fiscales 238 157
Autres passifs 4585 4299

Passifs inclus dans des groupes destins tre cds 4332 0
Total des dettes 565642 556007
Capital souscrit 8089 8442
Primes dmission et dapport 13618 13618
Actions propres (25) (21)
Rserves et report nouveau (4194) (3548)
Rsultat net de la priode 1010 723
Fonds propres de base 18498 19214
Gains ou pertes latents ou diffrs (8317) (10269)
Fonds propres du groupe 10181 8945
Participations ne donnant pas le contrle 1806 1783
lments de participation discrtionnaire des contrats dassurance 1 0
Fonds propres totaux 11988 10728

Activit et rsultats des mtiers
Rapport de gestion
Core Division
Conformment la segmentation analytique adopte au Les mtiers commerciaux affichent un rsultat avant impts en
premier trimestre 2010, la Core Division inclut les contributions hausse de 18% (hors plus-values prcites) grce aux bonnes
des mtiers Banque de dtail et commerciale, Public and performances de la Banque de dtail et commerciale et de
Wholesale Banking, Asset Management and Services et lassurance, la rsistance du mtier Public and Wholesale
Group Center. Banking et la reprise des marchs financiers soutenant les
Les plus-values lies la cession de SPE (EUR 69 millions), activits de gestion dactifs et de services aux investisseurs.
de Dexia pargne pension (EUR 29 millions) et dAdinfo linverse, lamlioration du profil de liquidit du groupe,
(EUR 14 millions) ont toutes t enregistres dans la Core conformment aux objectifs, pse sur le rsultat avant impts
Comptes consolids
Division. du Group Center, en raison dune forte baisse des revenus
En 2010, la Core Division dgage un rsultat avant impts de Trsorerie.
de EUR 1 140 millions, en hausse de 11% par rapport
2009, sous linfluence de tendances divergentes.
Compte de rsultats consolid

(en millions dEUR, sauf mention contraire) 2009 (1)
2010 volution
Revenus 5 004 4 916 -1,8%
Cots (3 444) (3 585) +4,1%
Rsultat brut dexploitation 1 560 1 331 -14,7%
Cot du risque (455) (151) -66,9%
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) (78) (40) -48,7%
Comptes sociaux
Rsultat avant impts 1 027 1 140 +11,0%
Coefficient dexploitation 68,8% 72,9%

Fonds propres allous totaux (moyenne) 10 032 10 403
Risques pondrs 89 932 92 279
(1) Les provisions pour litiges juridiques taient prcdemment comptabilises en revenus (autres rsultats nets dexploitation).

Activit et rsultats des mtiers // Banque de dtail et commerciale
Banque de dtail et commerciale EUR 56 milliards fin 2010, les crdits la clientle
enregistrent une croissance de EUR 5 milliards (dont
Activit EUR 3 milliards de crdits aux entreprises et EUR 1,7 milliard
de crdits hypothcaires).
Le dveloppement de ses franchises de banque de dtail est
au cur de la stratgie commerciale de Dexia et le groupe a En Belgique, lanne 2010 a marqu une tape importante
ainsi continu mettre laccent sur lexpansion de sa franchise dans le dploiement du nouveau modle de distribution,
et lamlioration du service offert sa base de clientle en lun des investissements destins permettre au mtier de
2010. Dans un contexte de reprise progressive de lconomie, concrtiser ses ambitions commerciales. Grce une nouvelle
Dexia a poursuivi le dveloppement de son nouveau modle organisation commerciale et au recours des technologies
Rapport de gestion
de distribution en Belgique, tout en consolidant sa franchise de pointe, ce nouveau modle, qui repose sur le concept
de banque prive au Luxembourg. En Turquie, DenizBank a dagence ouverte, permet de proposer des services
bnfici dun rythme rapide de croissance de lconomie, spcialiss au sein des agences. Fin 2010, 304 agences ont
soutenu par une forte demande domestique, le rebond du ainsi t rnoves et des account managers spcialiss ont t
commerce extrieur, ainsi que de la progression du taux de recruts afin damliorer davantage le service la clientle.
bancarisation. Ce nouveau modle de distribution monte progressivement
Cette dynamique positive sest traduite par une forte en puissance mais les premiers rsultats sont dores et dj
croissance des crdits et des dpts. encourageants. Le taux de satisfaction des clients sest amlior
La collecte de dpts a enregistr une hausse soutenue de en 2010 et la part de march des avoirs de la clientle (en
8% par rapport 2009 (ou EUR +6,2 milliards) EUR87,7 mil- particulier les clients plus aiss) progresse 14%. Dautres
liards, 40% de cette hausse revenant la Turquie. En Belgique, initiatives ont galement t lances avec succs pendant
le mix produits reste orient vers les produits dpargne, les lanne, parmi lesquelles une nouvelle approche en matire
clients individuels et privs demeurant trs prudents dans dinvestissement qui consiste tablir un profil dinvestisseur
un contexte de marchs financiers encore incertains. Les pour chaque client afin de mieux le conseiller, et une offre sur
Comptes consolids
obligations structures mises par le groupe sont apparues mesure destine au secteur mdical.
comme une alternative intressante, en particulier en fin
danne. En Turquie, la croissance des dpts, comptes vue Preuve du bien-fond de cette stratgie commerciale, le
et dpts terme, est significative et nettement suprieure volume des crdits et des dpts a fortement augment.
la moyenne du march (34% de hausse des encours pour Au total, les avoirs de la clientle augmentent de 4%
DenizBank contre 20% en moyenne pour le secteur). Cet EUR93,4 milliards et les crdits de 6% EUR 1,8 milliard, du
environnement explique principalement le recul de 3% des fait essentiellement des crdits aux entreprises et des crdits
avoirs hors bilan (hors produits dassurance vie), EUR hypothcaires. EUR 3,4 milliards ont t collects sur les
36 milliards fin 2010. EUR 11,9 milliards, les rserves comptes dpargne, ce qui porte le total des dpts sur ce type
techniques dassurance vie augmentent de 10% par rapport de compte EUR 32 milliards fin 2010, une hausse de 12%
2009, soutenues par les produits dassurance rendement par rapport 2009 et de 39% sur deux ans. En particulier,
garanti (Branche 21) en Belgique et les contrats en units de fin 2010 et en trois mois, EUR 0,9 milliard ont t collects
compte au Luxembourg. sur les comptes Fidlit (qui offrent une prime de fidlit
Au total, les avoirs de la clientle progressent de 5% suprieure au taux de base). Le mixproduits reste orient vers
Comptes sociaux
EUR 135,6 milliards, refltant principalement la forte les obligations structures et les produits dassurance vie. Les
augmentation des dpts. obligations structures mises par le groupe augmentent de
EUR 1,8 milliard tandis que les rserves techniques dassurance
AVOIRS DE/CRDITS LA CLIENTLE

(en milliards dEUR) 31/12/09 31/12/10 volution
TOTAL DES AVOIRS DE ET DES CRDITS LA CLIENTLE 179,9 191,4 +6,4%
Avoirs de la clientle 129,2 135,6 +5,0%
Dpts 81,5 87,7 +7,7%
Comptes vue 10,9 11,8 +9,0%

Comptes dpargne 32,6 36,0 +10,7%
Bons de caisse et comptes terme 25,8 25,5 -1,1%
Obligations mises par le groupe 12,2 14,3 +17,0%
Produits hors bilan 36,9 36,0 -2,5%
Fonds communs de placement 18,3 17,5 -4,5%
Dossiers-titres (1) 18,6 18,5 -0,4%
Rserves techniques dassurance vie 10,8 11,9 +10,0%
Crdits la clientle 50,8 55,9 +10,0%

Crdits hypothcaires 24,7 26,4 +6,9%
Crdits la consommation 2,5 2,8 +11,6%
Crdits aux PME et aux indpendants 19,1 22,0 +15,6%
Autres crdits 4,4 4,6 +3,0%
(1) Avoirs financiers de la clientle (notamment actions, obligations et parts de cooprateurs) dtenus par la banque en dossiers-titres.

Activit et rsultats des mtiers // Banque de dtail et commerciale
vie sinscrivent en hausse de EUR 0,8 milliard. Paralllement, En octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers et
les produits dassurance rendement garanti (Branche 21) commerciaux lhorizon 2014, dans le cadre dune journe
font lobjet dune demande soutenue. investisseurs organise Bruxelles. Les ambitions de la
Banque de dtail et commerciale sont dtailles au chapitre
Au Luxembourg, la banque a consolid sa franchise locale. Stratgie du prsent rapport annuel (pages17 et 18).
Le pourcentage des particuliers luxembourgeois considrant
Dexia comme leur banque principale passe de 13 14% Rsultats
en un an. Le recrutement de gestionnaires de fortune et la
diversification de loffre destination des clients fortuns et La Banque de dtail et commerciale dgage un rsultat
de banque prive ont permis de repositionner avec succs avant impts de EUR 709 millions, en hausse de 32% par
Rapport de gestion
la banque prive. Cette stratgie sest vue rcompense rapport fin 2009. Cette amlioration reflte les bonnes
par une progression de 5% de la part des mandats dans performances de la Turquie et de la Belgique ainsi que la
le total des actifs sous gestion, 24%. Dexia a galement position commerciale solide du groupe et lamlioration de
amlior son modle de distribution en rnovant ses agences lenvironnement de risque.
et en dveloppant les ventes et les services directs. Certains Les revenus slvent EUR 2 852 millions, une hausse
segments de clientle (frontaliers, agriculteurs et jeunes) ont de EUR 86 millions par rapport fin 2009, qui traduit
fait lobjet dinitiatives spcifiques. Au total, les avoirs de la principalement le dynamisme des revenus en Belgique la
clientle enregistrent une hausse de 3% par rapport 2009 et faveur dune progression des volumes et dun mix produits
stablissent EUR 31 milliards, ports par une augmentation favorable aux investissements et aux crdits. En Turquie,
substantielle des produits dassurance vie (+34% pour les les revenus bnficient deffets de change positifs et de
rserves dassurance vie). Les crdits progressent de 2% pour la croissance des volumes, ces lments ayant permis de
atteindre EUR 9 milliards fin 2010. compenser la normalisation des marges, consquence dune
amlioration rapide du cot du risque.
En Turquie, DenizBank a poursuivi son expansion rapide,
Comptes consolids
conformment aux objectifs. 50 nouvelles agences ddies aux Malgr la poursuite des efforts de rduction des cots en
particuliers et aux PME ont t ouvertes en 2010, portant Belgique et au Luxembourg, les cots augmentent de 4%
500 le nombre total dagences sur le territoire en fin danne. en 2010 ( EUR 1 935 millions), consquence de la politique
Paralllement, 346 distributeurs automatiques de billets dexpansion en Turquie (avec notamment louverture de
supplmentaires ont t installs. Cette politique dexpansion 50 agences en 2010 et les cots de dveloppement y
a permis dattirer 425000 nouveaux clients (particuliers et affrents) et de lvolution dfavorable du taux de change
entreprises) en 2010 (+11% par rapport 2009). Par ailleurs, TRY/EUR. En 2010, le coefficient dexploitation de la Banque
l'accord de partenariat sign avec la Poste turque en novembre de dtail et commerciale se stabilise 67,8%.
2010 donne potentiellement DenizBank accs 3 millions Le cot du risque diminue fortement (-33%), passant
de clients supplmentaires. La collecte a t particulirement de EUR 313 millions en 2009 EUR 208 millions en 2010,
dynamique et se traduit par une augmentation des dpts une tendance qui reflte principalement lamlioration de la
de 34% TRY 19,7 milliards (EUR 9,6 milliards), par rapport conjoncture conomique en Turquie.
une moyenne de 20% pour le secteur, ports par une
remarquable progression de lencours en banque prive
Comptes sociaux
(+67% par rapport 2009, TRY6 milliards). Consquence
du rebond rapide de lconomie turque, les crdits augmentent
de 28%, TRY23,8 milliards (EUR 11,6 milliards). Le ratio des
crdits sur les dpts de DenizBank se stabilise aux alentours
de 120% fin 2010, aprs stre considrablement amlior
entre 2008 et 2009, de 146% 126%. Avec un total de
bilan de TRY 34milliards, DenizBank confirme sa place de 6e
banque turque capitauxprivs.

(en millions dEUR, sauf mention contraire) 2009 (1)
2010 volution
Revenus 2 765 2 852 +3,1%
Cots (1 853) (1 935) +4,4%
Rsultat brut dexploitation 913 917 +0,5%
Cot du risque (313) (208) -33,4%
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) (63) 0 n.s.
Rsultat avant impts 537 709 +32,1%
Coefficient dexploitation 67,0% 67,8%

(1) Les provisions pour litiges juridiques taient auparavant classes en revenus (autres rsultats nets dexploitation).

Activit et rsultats des mtiers // Public and Wholesale Banking
Public and Wholesale Banking le dveloppement des activits connexes lactivit doctroi
de crdits, linstar de la Belgique o Dexia offre une gamme
Activit de services intgrs aux acteurs de la sphre publique, a t
poursuivi, avec notamment le dveloppement du leasing
Le mtier Public and Wholesale Banking a t trs impact automobile ou informatique et du financement des services
par la mise en uvre du plan de transformation de Dexia et la personne. Cette stratgie de diversification sest illustre au
a fait lobjet dune importante refonte en 2009. Le mtier a travers de succs commerciaux tels que la gestion dune partie
notamment fait le choix: de la trsorerie du Centre Pompidou Paris ou le traitement
de se recentrer sur ses marchs historiques afin de se donner par Dexia de lintgralit des salaires de Vinci Park Services.
les moyens de sy dvelopper de faon saine et durable, en
Rapport de gestion
particulier en Belgique et en France; Les tendances dactivit dclines par segment se prsentent
de promouvoir, au sein dun environnement gographique comme suit.
plus large son expertise en matire de partenariats public-priv Sur le segment du financement du secteur public,
(PPP), de private finance initiatives (PFI) et de financements de lapproche plus slective de Dexia sest traduite par un recul
projets. de 18% des nouveaux engagements par rapport fin 2009,
Fin 2008, la dcision a t prise de concentrer lactivit autour EUR 7,7 milliards. Cette production nouvelle a principalement
des principales franchises du groupe, de mettre en adquation t ralise en France et en Belgique, o la reconnaissance de
la production du groupe avec ses capacits de financement Dexia en tant que spcialiste qualifi et reconnu, sest accrue,
long terme et de mettre laccent sur la rentabilit. et dans une moindre mesure en Espagne. Les niveaux de
Au terme de la seconde anne de mise en application de ces marge sont satisfaisants sur tous les marchs et en particulier
principes, le bilan est satisfaisant: sur les marchs belge et franais, o la marge par rapport
en ligne avec la stratgie dfinie fin 2008, le mtier sest aux cots de financement internes progresse en moyenne
totalement affranchi dune logique de part de march, pour de 76% en 2010. Le total des engagements long terme
se concentrer sur une approche beaucoup plus slective; diminue lgrement par rapport fin 2009, pour stablir
Comptes consolids
la priorit est dsormais accorde loctroi de prts plus EUR 191 milliards.
court terme dots de marges attractives. Le montant de ces
engagements a progress dun tiers en 2010; En ce qui concerne les financements de projets, le groupe
paralllement, les engagements long terme diminuent a choisi de valoriser au mieux son savoir-faire en privilgiant
lgrement entre dcembre 2009 et dcembre 2010, lactivit de syndication et en augmentant la rotation des
EUR 228 milliards, traduisant une stabilit sur les marchs actifs sur son bilan. Cette dcision sinscrit dans le cadre
historiques et un recul de 4% sur les autres zones; de lengagement daligner la production du mtier avec sa
capacit de financement long terme.
Engagements long terme

Engagements long terme Nouveaux engagements
(en millions dEUR, montants taux de long terme
Comptes sociaux
change courant) 31/12/09 31/12/10 volution 2009 2010 volution

Dexia 231 580 228 172 -1,5% 11 681 10 273 -12,1%
dont secteur public 194 524 191 193 -1,7% 9 378 7 685 -18,0%
dont financements de projets 27 926 27 871 -0,2% 1 370 1 418 +3,6%
dont grandes entreprises 9 131 9 108 -0,2% 934 1 169 +25,2%
Marchs historiques 129 265 130 027 +0,6% 8 498 7 874 -7,3%
Belgique 46 962 48 181 +2,6% 4 796 4 130 -13,9%
France 82 303 81 846 -0,6% 3 702 3 744 +1,1%
Autres marchs 102 315 98 145 -4,1% 3 183 2 399 -24,6%

Italie 35 987 33 701 -6,4% 686 398 -41,9%
tats-Unis et Canada 6 962 7 165 +2,9% 318 411 +29,4%
Pninsule ibrique (Espagne et
Portugal) 16 916 16 889 -0,2% 1 593 1 150 -27,8%
Allemagne 23 759 21 926 -7,7% 3 0 n.s.
Royaume-Uni 12 381 12 835 +3,7% 159 246 +54,5%
Isral 894 1 143 +27,9% 172 158 -8,3%
Sige social 5 415 4 487 -17,1% 253 36 -85,8%
Collecte de dpts et produits d'investissement

(en millions dEUR) 31/12/09 31/12/10 volution
Bilan 24 053 25 857 +7,5%
Hors bilan 13 371 12 890 -3,6%
Total 37 424 38 748 +3,5%

Activit et rsultats des mtiers // Public and Wholesale Banking
Les nouveaux engagements slvent EUR 1,4 milliard en Parmi les initiatives de nature assurer le financement
2010, pour un encours total de EUR 27,9 milliards, en hausse du mtier, on peut galement mentionner le transfert
de 4% par rapport 2009. Tout au long de lanne, la de EUR 14 milliards dactifs du mtier vers les vhicules
stratgie daccompagnement des grands sponsors mondiaux dmissions AAA du groupe.
sest vue confirme par lobtention de mandats de Lead En octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers et
Arranger dans 90% des transactions conclues. Lactivit commerciaux l'horizon 2014 dans le cadre dune journe
de Dexia sexerce dans des secteurs sur lesquels le groupe investisseurs organise Bruxelles. Les ambitions commerciales
possde une expertise reconnue: les infrastructures sociales, du mtier Public and Wholesale Banking sont dtailles au
les transports, lenvironnement et les nergies renouvelables chapitre Stratgie du prsent rapport annuel (pages 18
(6e rang mondial en termes de nombre de transactions) et les et 19).
Rapport de gestion
partenariats public-priv (1er rang mondial).
Rsultats
Le partenariat public-priv pour le financement de lhpital
McGill au Canada, laurat de lAmericas PPP Deal of the En 2010, le mtier a bnfici dune dynamique favorable
Year, le partenariat public-priv pour le financement de des marges commerciales, de la croissance des commissions
l'infrastructure routire de Birmingham en Angleterre, qui en financement de projets et dune amlioration de
a reu lEurope PPP deal of the year et la transaction lenvironnement permettant une rduction du cot du risque.
C-Power relative la construction et lexploitation dun parc Nanmoins, ces lments positifs ont t plus que compenss
olien en Mer du Nord consacr Europe Renewables Deal par lvolution du mix de financement du mtier, qui sappuie
of the Year, sont autant dexemples de cette dynamique sur des ressources plus stables et de maturit plus longue
commerciale soutenue. Les niveaux de tarification sont et donc plus coteuses. En consquence, le rsultat avant
demeurs levs dans toutes les zones gographiques impts slve EUR 544 millions en 2010, en recul de 4%
dactivit, mais tout particulirement en France et en par rapport 2009.
Espagne. Les revenus 2010 diminuent de 18%, en raison
Comptes consolids
principalement de laugmentation des cots de financement
La production de nouveaux prts aux entreprises slve allous au mtier (EUR 290 millions), et dans une moindre
EUR 1,2 milliard en 2010. Ces nouveaux engagements ont t mesure, de plus faibles revenus lis aux activits de march. Si
raliss en Belgique auprs dentreprises de taille moyenne, lon retraite les revenus des plus-values enregistres en 2010,
en utilisant la plateforme de banque universelle. savoir EUR 69 millions pour SPE au deuxime trimestre et
EUR 14 millions pour Adinfo au troisime trimestre, le recul
Lactivit de ramnagement de dette, effectue en ligne enregistr est de 25%.
avec les principes dicts par la charte de bonne conduite Les cots slvent EUR 521 millions en 2010, en retrait de
entre les tablissements bancaires et les collectivits locales, 3% par rapport 2009, sous leffet de la mise en uvre du
reprsente un volume de EUR 11,1 milliards en 2010. Ce plan de transformation. Le coefficient dexploitation stablit
montant, principalement ralis en France, en Belgique et 51,7% en 2010.
Espagne, sest bas avant tout sur une offre de produits Le cot du risque revient vers les niveaux traditionnellement
plain vanilla. peu levs enregistrs par le mtier, aprs un provisionnement
soutenu en financement de projets au second semestre de
Comptes sociaux
Conformment une stratgie commerciale privilgiant 2009. Lamlioration du contexte conomique engendre une
une offre plus diversifie et visant amliorer la liquidit du baisse du cot du risque de EUR 195 millions par rapport
groupe, la collecte de dpts et les produits dinvestissement 2009. Des provisions avaient t enregistres pour un montant
slvent EUR 38,7 milliards, en hausse de 4% par rapport total de EUR 128 millions en 2009, alors que des reprises sont
2009. Cette progression a notamment t soutenue par le comptabilises en 2010, en particulier au 4e trimestre.
dynamisme de la collecte en France et en Allemagne auprs
dentits parapubliques.

(en millions d'EUR, sauf mention contraire) 2009 (1)
2010 (2)
volution
Revenus 1 227 1 007 -17,9%

Cots (535) (521) -2,6%
Rsultat brut d'exploitation 692 486 -29,7%
Cot du risque (128) 67 n.s.
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) 0 (9) n.s.
Rsultat avant impts 564 544 -3,5%
Coefficient d'exploitation 43,6 % 51,7%

(2) Les rsultats dAdinfo, auparavant comptabiliss au niveau du mtier Public and Wholesale Banking, sont enregistrs dans le Group Center.

Activit et rsultats des mtiers // Asset Management and Services
Asset Management and Services En 2010, les fonds grs par Dexia AM ont confirm leurs
bonnes performances. Dexia AM a reu trois rcompenses
Asset Management and Services regroupe les activits de en tant que gestionnaire dactifs et 24 de ses fonds ont
Dexia dans le domaine de lasset management, des services t rcompenss dans 10 pays. Plus de 75% de ses fonds
aux investisseurs et des assurances. classiques toutes classes dactifs confondues bnficient
dune notation 3, 4 et 5 de Morningstar.
Activit Par rapport dcembre 2009, les actifs sous gestion
augmentent de 5% pour atteindre EUR 86,4 milliards fin
Asset Management 2010. Cette hausse de EUR 4,0 milliards reflte les flux nets
Avec 15 annes dexprience, Dexia Asset Management dentre au niveau des mandats institutionnels et privs
Rapport de gestion
(Dexia AM) est un gestionnaire dactifs reconnu, fort dune (EUR 4,9 milliards) ainsi que des effets de march positifs
offre diversifie. Lactivit sappuie sur quatre centres de (EUR 4,0 milliards) mais est en partie contrebalance par des
gestion Bruxelles, Paris, Luxembourg et Sydney, et sur une flux nets de sortie au niveau des fonds retail (EUR -2,2 milliards)
solide prsence commerciale dans plusieurs pays europens, et institutionnels (EUR -2,7 milliards) et plus particulirement
ainsi quen Australie, au Canada et au Moyen-Orient. les fonds montaires faible marge. Les clients particuliers
Dexia AM jouit dune expertise reconnue dans toutes les classes et de banque prive continuent afficher une prfrence
dactifs, quil met au service dune clientle dinstitutionnels, marque pour les produits bilantaires, dans un environnement
de distributeurs et de particuliers. Dexia AM offre un large conomique et financier incertain.
ventail de solutions dallocation dactifs adaptes tous les La clientle de Dexia AM est bien quilibre: au 31 dcembre
profils de risque, ainsi que des stratgies dinvestissement 2010, les actifs institutionnels reprsentent deux tiers du total
prometteuses telles que les investissements responsables et des actifs sous gestion, le tiers restant se rpartissant entre
durables, la gestion alternative ou encore des stratgies les actifs provenant de la banque de dtail (27%) et de la
thmatique rgionale ou sectorielle. banque prive (6%).
Les actifs sous gestion sont bien rpartis entre les diffrentes
Comptes consolids
En 2010, Dexia AM a remport plusieurs mandats dans classes dactifs: 24% actions, 31% obligations, 29%
la gestion actions et la gestion obligataire auprs de gestion diversifie, 10% march montaire et 6% gestion
fonds de pension, dentreprises et de clients du secteur alternative et produits structurs. Les investissements
public. En particulier, Dexia AM a dvelopp des solutions responsables et durables reprsentent 23% du total des
innovantes doptimisation dallocation dactifs, une approche actifs.
parfaitement adapte diffrents profils risque-rendement et
bien accueillie par les clients, existants et nouveaux. DexiaAM En octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers et
a confirm sa position de pionnier de linvestissement commerciaux lhorizon 2014 dans le cadre dun Investor Day
socialement responsable en enrichissant encore sa gamme organis Bruxelles. Les ambitions commerciales des activits
dinvestissements responsables et durables et en lanant un dasset management sont dtailles au chapitre Stratgie
site ddi cette approche de linvestissement. Dans toutes du prsent rapport annuel (page19).
les classes dactifs, les fonds dinvestissement responsable et
durable de Dexia AM ont obtenu le label ISR de Novethic, une Services aux investisseurs
distinction qui rcompense lengagement de longue date de RBC Dexia Investor Services est un acteur-cl, qui se classe
Comptes sociaux
Dexia AM en faveur de ce type de placement et son souci de parmi les dix premires banques dpositaires au monde. Il
publier des informations fiables, transparentes et compltes sappuie sur un rseau dimplantations rparties dans 15pays
dans ce domaine. Dans la gestion alternative, Dexia AM a sur 4 continents (Europe, Amrique du Nord, Asie et Australie).
galement confirm sa capacit dinnovation en proposant une En 2009, RBC Dexia Investor Services a consolid sa prsence
gamme diversifie de fonds UCITS III, particulirement bien en Italie en acqurant les activits de banque dpositaire du
adapts aux besoins des investisseurs dans un environnement groupe UBI Banca, consolide dans les comptes partir de
plus rglement. fin mai 2010.
Actifs sous gestion (1)

Total 82,4 86,4 +4,8%

Par type de gestion
Fonds communs de placement 42,6 40,0 -6,1%
Fonds institutionnels 18,6 16,9 -9,5%
Fonds retail 24,0 23,2 -3,5%
Mandats privs 3,6 5,4 +49,8%
Mandats institutionnels 36,2 41,0 +13,2%
Par classe dactifs

Actions 16,2 20,1 +24,1%
Obligations 26,7 26,9 +1,1%
Gestion diversifie 22,3 25,3 +13,4%
March montaire 11,8 8,7 -26,1%
Gestion alternative et produits structurs 5,5 5,4 -2,4%
(1) Actifs sous gestion de Dexia Asset Management. Les actifs de fonds investis dans dautres fonds sont compts deux fois car des commissions sont perues
au niveau de chaque fonds.

Le rebond des marchs actions aux tats-Unis et au Canada Le nombre de comptes grs au sein de l'activit d'agent
s'est confirm en 2010, ce qui, combin la poursuite de son de transfert a progress denviron 667 000 comptes par
dveloppement commercial, a permis au segment d'enregistrer rapport fin 2009.
une performance trs satisfaisante. En octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers et
Cette dynamique sest traduite par une croissance de 23% commerciaux lhorizon 2014 dans le cadre dune journe
des actifs sous administration, EUR 2 101 milliards. Cette investisseurs organise Bruxelles. Les ambitions commerciales
progression s'est appuye notamment sur un impact de des activits de services aux investisseurs sont dtailles au
change positif (apprciation du dollar canadien par rapport chapitre Stratgie du prsent rapport annuel (page19).
leuro de 12% et du dollar US par rapport leuro de 7%).
Lintgration de lactivit de banque dpositaire dUBI Banca,
Rapport de gestion
en mai 2010, a engendr une hausse de EUR 20 milliards des
actifs sous administration.
Services aux investisseurs 31/12/09 31/12/10 volution

Actifs sous administration (1) (en milliards dEUR) 1 706 2 101 +23,2%
Nombre de fonds administrs 6 120 6 736 +10,1%
Nombre de comptes dactionnaires dans lactivit dagent de transfert
(en milliers) 8 913 9 580 +7,5%
(1) Actifs en dpt, fonds administrs et activit dagent de transfert.
Assurance sest vu dcerner un trophe Decavi de linnovation. La

Dexia Insurance Services est le ple dassurances de Dexia vente croise de produits dassurance aux clients Public and
Comptes consolids
pour les clients de la Banque de dtail et commerciale Wholesale Banking a soutenu la performance du mtier et
(particuliers, banque prive, PME) et les clients Public and lactivit sest dveloppe sur tous les segments (secteur public,
Wholesale Banking (public, social profit), principalement actif social profit et entreprises). Le fait marquant de lanne 2010
en Belgique et au Luxembourg. aura cependant t lentre russie de Dexia Insurance Services
sur le march des retraites complmentaires (deuxime pilier)
Au Luxembourg, Dexia offre ses produits dassurance destins pour les contreparties apparentes au secteur public.
principalement une clientle aise en sappuyant sur le Au Luxembourg, Dexia Life & Pensions a ralis dexcellentes
rseau bancaire. En Belgique, Dexia combine les atouts des performances et collect EUR 1,1 milliard en anticipation
AP assurances, un rseau dagents exclusifs (principalement de la future Directive europenne sur lpargne. Cette
non-vie) une approche de bancassurance au travers du augmentation de 75% des primes par rapport 2009 est
rseau bancaire. Cette approche multicanaux, qui sinscrit le fruit dune troite collaboration avec les quipes retail et
au cur de la stratgie de Dexia Insurance Services, est banque prive de Dexia Banque Internationale Luxembourg,
complte par Corona Direct, un assureur direct. et du dveloppement de canaux de distribution lextrieur
du groupe.
Comptes sociaux
En 2010, Dexia Insurance Services a enregistr dexcellentes
performances commerciales. Le montant total des En consquence, les rserves dassurance vie progressent
primes brutes encaisses sinscrit en hausse de 52% de 13% en 2010, pour atteindre EUR 18,4 milliards au
EUR3,5milliards, soutenu par lassurance vie dont les primes 31dcembre 2010.
augmentent de 64% EUR 3 milliards, grce une demande Au niveau de lassurance non-vie, la hausse de 4% des
soutenue. primes provient essentiellement des produits dassurance
incendie et dassurance automobile. Les AP assurances ont
En 2010, les clients ont nouveau investi dans les produits reu le trophe Decavi de lassurance Auto Omnium la
dassurance vie: selon le march (Belgique ou Luxembourg), plus complte. Conformment au plan stratgique 2014,
le segment de clientle et le circuit de distribution, leur la socit a lanc un programme dinvestissement destin
prfrence est alle aux produits rendement garanti optimiser son fonctionnement et amliorer le taux de
(Branche21) ou aux contrats en units de compte. satisfaction des clients.
En Belgique, le rseau bancaire a collect deux fois plus
de primes dassurance vie quen 2009. Les produits Dexia Lassureur direct Corona Direct a galement contribu la
Life Capital ont rencontr un vif succs tandis que Dexia Life croissance avec une hausse de 10% des primes dassurance
Horizon (un mix entre une Branche 21 et une Branche 23) vie et des progrs significatifs dans lassurance non-vie.
Total des primes brutes encaisses (1)

(en millions dEUR) 31/12/09 31/12/10 volution
Total des primes 2 327 3 526 +51,5%
Non-vie 486 504 +3,7%
Vie 1 841 3 022 +64,1%
Branche 21 (y compris vie classique) 1 317 2 219 +68,4%
Branche 23 (contrats en units de compte) 524 803 +53,2%
(1) Le montant des primes a t retrait pour tenir compte de la sortie de Dexia pargne Pension du primtre de consolidation du groupe au deuxime
trimestre 2010.

Dexia pargne Pension, la filiale de Dexia spcialise dans la Services aux investisseurs
commercialisation de produits dassurance en France, a quitt Le rsultat avant impts slve EUR 60 millions, soit plus
le primtre de consolidation du groupe en 2010. du double de celui enregistr en 2009.
En octobre 2010, Dexia a prsent ses objectifs financiers
et commerciaux lhorizon 2014 dans le cadre dune Les revenus de l'anne 2010 s'tablissent EUR 393 millions,
journe investisseurs organise Bruxelles. Les ambitions en hausse de 20% par rapport 2009. Cette volution est
commerciales des activits dassurance sont dtailles au porte par une progression des marchs nord-amricains (13
chapitre Stratgie du prsent rapport annuel (page19). 20%), gnrant une valorisation des actifs des clients.
L'activit de change a galement t soutenue, contribuant
Rsultats hauteur de EUR 25 millions la croissance des revenus.
Rapport de gestion
Les cots se montent EUR 332 millions en 2010, en hausse

En 2010, la contribution du mtier Asset Management and de 13% par rapport 2009, la moiti de cette augmentation
Services au rsultat avant impts du groupe a t multiplie tant due un effet de change.
par deux par rapport 2009 et slve EUR 308 millions,
grce lexcellente performance de lassurance et des services En consquence, le rsultat brut d'exploitation slve
aux investisseurs. Lassurance contribue hauteur de 60% EUR 61 millions, dont EUR 1 million li l'intgration de
au rsultat avant impts 2010 du mtier, tandis que les lactivit de banque dpositaire du groupe UBI Banca (impact
activits dasset management et de services aux investisseurs de EUR +8 millions au niveau des revenus et de EUR -7 mil-
reprsentent chacune 20% de ce rsultat. lions au niveau des cots).
Asset Management Assurance

En 2010, le rsultat avant impts slve EUR 63 millions, EUR 185 millions, le rsultat avant impts a plus que
une progression de 53% par rapport 2009, qui reflte la doubl (x2,3) par rapport fin 2009, grce au dynamisme
progression des revenus (+14%) et la matrise des cots. des revenus et un cot du risque rduit de moiti.
Comptes consolids
Les revenus de lanne stablissent EUR 194 millions, Les revenus de lanne 2010 se montent EUR 434 millions,
refltant laugmentation des commissions de gestion une progression d'un tiers par rapport 2009 qui reflte
rcurrentes et des revenus financiers, qui taient ngatifs lan des revenus financiers en hausse grce une progression
dernier. La croissance des commissions de gestion en 2010 des encours et des plus-values plus leves. Les rserves
(+18%) est porte par la hausse des actifs sous gestion et techniques souffrent de laugmentation de la dotation aux
par un mixproduits mieux marg. En 2010, les commissions participations bnficiaires et dune dgradation du ratio de
de performance diminuent de 25%. sinistralit la suite des intempries en fin danne.
Les cots augmentent de 3% EUR 131 millions, une EUR 241 millions, les cots augmentent de EUR 4 millions
volution qui sexplique par la compression des cots en du fait de laccroissement de certaines dpenses en fin
2009, qui comprenaient des reprises des bonus. Le ratio cots danne (en particulier projets informatiques et provisions
sur actifs moyens sous gestion samliore de 16,2 points de lies la norme IAS 19).
base en 2009 15,5 points de base en 2010, refltant le bon
Comptes sociaux
niveau defficience de lactivit. Le cot du risque est rduit de moiti, EUR 8 millions entre
2009 et 2010,
Compte de rsultats CONSOLID

(en millions dEUR, sauf mention contraire ) 2009 (1)
2010 (2)
volution
Revenus 829 1 021 +23,1 %
Cots (659) (704) +6,9 %
Rsultat brut dexploitation 171 317 +85,7 %
Cot du risque (21) (7) -64,7 %

Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) (1) (2) n.s.
Rsultat avant impts 149 308 x2,1
dont
Asset management 41 63 +52,8 %
Services aux investisseurs (3) 27 60 x2,2
Assurance 81 185 x2,3
Coefficient dexploitation 79,4 % 68,9 %

Total des fonds propres allous (moyenne) 1 091 1 115
(2) Enregistrs auparavant dans le mtier Asset Management and Services, les rsultats de Dexia pargne pension sont dsormais comptabiliss dans le mtier
Group Center.
(3) Les chiffres 2010 incluent lactivit de banque dpositaire dUBI Banca compter du 31 mai 2010.

Activit et rsultats des mtiers // Group Center
Group Center Les cots augmentent de EUR 27 millions par rapport 2009,
pour stablir EUR 425 millions en 2010, sous leffet de
Le Group Center comprend lactivit de trsorerie, lALM cots de restructuration, pour un montant de EUR 145 mil-
et le segment Central Assets. Central Assets regroupe les lions, enregistrs principalement au second semestre 2010.
portefeuilles dactions du groupe, les revenus sur le capital Le poste cot du risque et autres dprciations slve
excdentaire, les intrts sur le capital allou aux autres EUR 33 millions en 2010, en retrait de EUR 26 millions par
segments, le portefeuille de leasing dactions de Dexia rapport 2009, qui avait t favorablement influenc par des
Nederland et les cots de participation. reprises de provisions.
Le Group Center enregistre une perte avant impts de
EUR421 millions en 2010, contre une perte de EUR 222 mil-
Rapport de gestion
lions en 2009.
Les revenus slvent EUR 36 millions, en baisse de
EUR 147 millions par rapport 2009. Ce recul des revenus
sexplique principalement par une baisse des revenus de
Trsorerie de EUR 155 millions par rapport aux niveaux record
enregistrs en 2009, sous leffet de la rduction du gap
de liquidit du groupe, et de conditions de march moins
favorables.

(en EUR millions) 2009 (1)
2010 (2)
volution
Revenus 183 36 -147
Cots (398) (425) -27
Comptes consolids
Rsultat brut dexploitation (215) (389) -174
Cot du risque 6 (2) -8
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) (13) (31) -18
Rsultat avant impts (222) (421) -199

(1) Les provisions pour risques juridiques taient auparavant classes en revenus (autres rsultats nets dexploitation).
(2) Les rsultats de Dexia pargne pension, auparavant comptabiliss au niveau du mtier Asset Management and Services, et dAdinfo, auparavant comptabiliss
au niveau du mtier Public and Wholesale Banking, sont enregistrs dans le Group Center.
Comptes sociaux

Activit et rsultats des mtiers // Legacy Portfolio Management Division
Legacy Portfolio Fin 2008, Dexia a galement plac le portefeuille Financial

Products en run-off. Fin 2010, ce portefeuille slve
Management Division USD13,8 milliards (EUR 10,3 milliards) et est essentiellement
compos de RMBS amricains (68%). Il est 40% de niveau
investment grade, contre 43% fin 2009. Un mcanisme de
Activit garantie spcifique octroy par les tats belge et franais a
t mis en uvre pour couvrir les actifs les plus sensibles du
Depuis le premier trimestre 2010, Dexia a regroup ses portefeuille Financial Products (environ 75% du portefeuille
portefeuilles obligataires en run-off et certains prts et total). Cette garantie a t approuve par la Commission
engagements hors bilan en run-off du mtier Public and europenne en date du 13 mars 2009 et prvoit que Dexia
Rapport de gestion
Wholesale Banking dans une division spcifique, dnomme couvrira la premire perte hauteur de USD 4,5 milliards. Si
Legacy Portfolio Management Division (Legacy Division), les pertes finales dpassent USD 4,5 milliards, Dexia pourra
ct des mtiers principaux du groupe, dsormais regroups demander aux tats de financer les pertes additionnelles en
dans la Core Division. change dactions ordinaires ou de parts bnficiaires de Dexia.
La Legacy Division contient: Outre ce mcanisme de garantie, les contrats dinvestissement
le portefeuille obligataire en run-off; garantis (GIC) pour un montant de USD 5,01 milliards
le portefeuille Financial Products; fin 2010, finanant partiellement le portefeuille Financial
des prts non stratgiques au secteur public et des Products, bnficient dune garantie de liquidit des tats. Il
engagements hors bilan, essentiellement des lignes de convient de remarquer que les fonds propres de base Tier 1
liquidit aux tats-Unis (1), dsigns comme les engagements de Dexia sont protgs contre toute perte future potentielle
en run-off du mtier Public and Wholesale Banking. de ce portefeuille grce la prise en compte de la totalit
de la premire perte de USD 4,5 milliards dans ses ratios de
La Legacy Division fait lobjet dune politique volontariste de solvabilit au quatrime trimestre 2008 (2).
cession dactifs qui vise rduire le besoin de financement
Comptes consolids
court terme du groupe ainsi que son profil de risque. Des En 2010, le portefeuille Financial Products a t rduit de
quipes centralises spcialises sont spcifiquement charges USD 1,6 milliard en raison de USD 0,4 milliard de cession
du suivi des diffrents portefeuilles de la division et de dactifs et de lamortissement du portefeuille. En fin danne,
lexcution du programme de cessions. De EUR 227 milliards la maturit moyenne du portefeuille tait de 9,2 annes.
fin 2008, les engagements de la Legacy Division (y compris
hors bilan) ont t rduits EUR 187 milliards fin 2009. En Au 31 dcembre 2010, les engagements en run-off du
2010, Dexia a intensifi ses efforts et cd EUR 27,2 milliards mtier Public and Wholesale Banking stablissent
dactifs supplmentaires, ramenant ainsi ses engagements EUR 31,5 milliards, en baisse de EUR 10,8 milliards par
EUR 153 milliards en fin danne. rapport 2009 et de EUR 15,1 milliards par rapport
2008. Ces engagements regroupent, dune part, des prts
Fin 2010, le portefeuille obligataire en run-off slve non stratgiques au secteur public (notamment au Japon,
EUR 111,7 milliards, une diminution de EUR 22,5 milliards en Suisse, en Sude, en Europe centrale et orientale, en
par rapport 2009 et de EUR 46,3 milliards par rapport Australie, au Mexique et aux tats-Unis) pour un montant
2008. Dans le cadre de la politique active de rduction du de EUR 12,7 milliards au 31 dcembre 2010 et, dautre part,
Comptes sociaux
bilan, EUR 18,8 milliards dobligations du portefeuille ont t des engagements hors bilan, principalement des lignes de
cdes en 2010, avec un impact de EUR 184 millions sur le liquidit non tires aux tats-Unis, pour un montant de USD
compte de rsultats (soit une perte moyenne de 1% sur la 24,0 milliards (EUR 18,7milliards) fin 2010.
valeur nominale). Sur lanne, le portefeuille sest amorti de
EUR 8 milliards et a progress de EUR 4,4 milliards sous leffet En 2010, EUR 4,8 milliards de prts non stratgiques au
des variations de change. secteur public, pour la plupart comptabiliss au Japon, ont
t cds. Lintensification de ces cessions dactifs permettra
Le portefeuille prsente une bonne diversification en termes au groupe danticiper la fermeture de certaines entits
de classes dactifs, de secteurs, de pays et de devises, ce qui internationales en 2011.
permet Dexia de bnficier de diffrentes opportunits de
cession sur le march. Les ventes ralises ont permis de En 2010, le montant des lignes de liquidit non tires aux
prserver cette diversification ainsi que la qualit de crdit tats-Unis diminue de USD 9,2 milliards (EUR 5,7 milliards),
du portefeuille, qui reste investment grade 95% (97% fin rduisant ainsi lamplitude dun stress sur ces facilits de
2009). Les migrations de notation sont principalement dues liquidit.
aux cessions ralises et la dgradation de la note souveraine
de la Grce. Le total des provisions slve EUR884 millions
la fin 2010, contre EUR 956 millions un an plus tt.
(2) De plus amples informations sur la garantie des tats sont fournies la
(1) Stand-By Purchase Agreements (SBPA). note 9.4.C. aux comptes consolids du prsent rapport annuel (page186).

Total des engagements de la Legacy Portfolio

Management Division
Total des engagements (1) 187,2 153,4 -33,7
Portefeuille Financial Products 10,7 10,3 -0,4
Portefeuille obligataire en run-off 134,2 111,7 -22,5
Engagements en run-off du mtier Public and Wholesale Banking (1) 42,2 31,5 -10,8
dont
Lignes de liquidit tires aux tats-Unis 0,1 0,1 0,0
Rapport de gestion
Lignes de liquidit non tires aux tats-Unis 24,4 18,7 -5,7
Prts en run-off 17,7 12,7 -5,0
Dtail des prts en run-off

Japon 5,1 0,5 -4,6
Siges internationaux (Suisse, Sude) 7,8 8,9 +1,1
Europe centrale et orientale 2,3 2,0 -0,3
Australie 1,4 0,0 -1,4
Mexique 1,1 1,3 +0,1
(1) Y compris engagements hors bilan.
Rsultats Les principales volutions des diffrents segments de la Legacy

Division sont prcises ci-dessous.
Comptes consolids
La Legacy Portfolio Management Division regroupe les
contributions des portefeuilles obligataires en run-off (y compris En 2010, le portefeuille obligataire en run-off enregistre
le portefeuille Financial Products) et certains engagements en une perte avant impts de EUR 10 millions, contre une perte
run-off du mtier Public and Wholesale Banking. Une partie de EUR 316 millions en 2009. Les revenus progressent de
du rsultat des activits de Trsorerie est galement alloue EUR 115 millions par rapport 2009, ports principalement
la Legacy Division. Le rsultat des entits destines tre par une augmentation de EUR 293 millions des revenus de
cdes est repris dans la Core Division. trading (impact des spreads sur les CDS acquis dans le cadre
des titrisations synthtiques et ajustement de la valeur de
Les plus-values sur la cession de Crdit du Nord crdit li lactivit dintermdiation de CDS), qui a permis de
(EUR 153 millions) comptabilises en 2009 et la vente des compenser la baisse des revenus dintrt (EUR -162 millions)
parts dans Assured Guaranty, comptabilise en 2010, ont t et la hausse de EUR 65 millions des pertes sur cessions, les
alloues la Legacy Division. FSA Insurance est dconsolide volumes cds tant suprieurs ceux de 2009. En 2010, le
depuis le 2e trimestre 2009. cot du risque diminue de EUR 184 millions, sous leffet de
reprises de provisions, principalement sur les ABS et le secteur
Comptes sociaux
En 2010, la Legacy Division enregistre une perte avant impts bancaire.
de EUR 216 millions, contre un gain de EUR 376 millions
(avec FSA Insurance) ou EUR 305 millions (hors FSA Insurance) En 2010, le portefeuille Financial Products a gnr une
en2009. perte avant impts de EUR 299 millions, contre une perte
de EUR 169 millions en 2009. Les revenus ont augment de
Sur lanne, la Legacy Division dgage un rsultat positif EUR 204 millions pour atteindre EUR 282 millions, en raison
au premier trimestre et des rsultats ngatifs lors des trois de gains sur le risque de crdit propre et de la vente de la
suivants. Cette volution sexplique notamment par la chute participation dans Assured Guaranty (EUR 153 millions).
des revenus de EUR 414 millions (hors FSA Insurance) par Ceci na toutefois pas suffi neutraliser la progression du
rapport 2009 due : cot du risque de EUR 328 millions sur lanne, qui reflte
une baisse de EUR 373 millions des revenus de trsorerie la comptabilisation de nouvelles provisions au quatrime
allous la Legacy Division, en ligne avec la rduction du trimestre (des informations complmentaires sur le portefeuille
besoin de liquidit du groupe; Financial Products sont fournies au chapitre Gestion des
la contraction des marges nettes sur les engagements risques du prsent rapport annuel (pages80 et 81).
en run-off du mtier Public and Wholesale Banking
(EUR -121 millions) et le portefeuille obligataire en run-off Le montant total des cash-flows manquants et des pertes
(EUR -162 millions). ralises sur le portefeuille a augment de USD 431 millions
sur lanne pour atteindre USD 624 millions. Cette variation
Le cot du risque, en hausse de EUR 121 millions (hors FSA inclut notamment USD 360 millions de cash-flows manquants
Insurance), est impact par une reprise de provision collective et USD 71 millions de pertes sur cessions, en partie compenss
de EUR 184 millions sur les ABS et la dette subordonne du par une reprise de provision collective.
portefeuille obligataire en run-off, et par une augmentation
de EUR 328 millions des provisions sur le portefeuille Financial
Products.

Dans un contexte marqu par une forte volatilit de FinancialProducts figurent au chapitre Gestion des risques
lenvironnement conomique et par une plthore de du prsent rapport annuel (pages80 et 81).
logements qui continueront peser sur le march immobilier
aux tats-Unis, a minima en 2011, Dexia a modifi ses En 2010, les engagements en run-off du mtier Public
hypothses applicables son portefeuille de RMBS amricains and Wholesale Banking enregistrent une perte avant
afin dintgrer des hypothses plus prudentes. impts de EUR 14 millions, soit une baisse de EUR 138 mil-
Par consquent: lions du rsultat avant impts par rapport 2009. Celle-ci
les pertes conomiques estimes (correspondant aux cash- sexplique essentiellement par un recul de EUR 170 millions
flows manquants actualiss) augmentent de USD 390 millions des revenus refltant la diminution des revenus dintrts,
en 2010 pour atteindre USD 1,796 milliard. Ces estimations due en particulier la rduction de l'encours des lignes de
Rapport de gestion
reposent sur les connaissances de Dexia et les conditions de liquidit aux tats-Unis, et une politique active de cession
march prvalant fin dcembre 2010; de prts.
un montant de USD 86 millions de provisions spcifiques et
de USD 94 millions de provisions collectives ont t enregistrs En 2010, la cession de EUR 4,8 milliards de prts sest solde
en 2010, portant le total des provisions USD 2,252 milliards. par une perte de EUR 48 millions. Les revenus ont galement
Lajustement des hypothses de Dexia sest traduit par la prise t impacts par larrt des activits en Australie et au Japon,
de provisions collectives supplmentaires, pour un montant ainsi que par le rapatriement dactifs qui a suivi.
de USD 259 millions au 4e trimestre 2010.
Dans des conditions de march moins favorables quen
Comme indiqu en page 112, il est important de noter que le 2009 et alors que le besoin de financement court terme
ratio rglementaire de solvabilit de Dexia est immunis contre a t rduit, le rsultat des activits de trsorerie
toute nouvelle provision ou perte du portefeuille Financial allou la Legacy Division sest fortement contract en
Products. Ces provisions additionnelles sont donc sans impact 2010 (EUR -376 millions), aprs une anne 2009 record. Le
sur le ratio rglementaire de solvabilit du groupe. rsultat de 2010 a en grande partie t gnr durant le
Comptes consolids
premiersemestre.
Des informations complmentaires sur les hypothses
tayant le scnario des RMBS amricains du portefeuille

(en millions dEUR) 2009 (1)
2010 volution
Revenus 1 180 395 -66,5 %
Cots (162) (119) -26,8 %
Rsultat brut dexploitation 1 017 276 -72,9 %
Cot du risque (641) (490) -23,5 %
Autres dprciations et provisions pour litiges juridiques (1) 0 (2) n.s.
Comptes sociaux
Rsultat avant impts 376 (216) n.s.

dont variation de primtre (2) 254 0 n.s.

(2) Principalement FSA Insurance et Crdit du Nord.

118 Bilan consolid
120 Compte de rsultats consolid
121 Variation des fonds propres consolids
124 tat consolid de rsultat global
125 Tableau des flux de trsorerie consolid
126 Notes aux comptes consolids
126 Note 1. Rgles de prsentation et dvaluation des comptes consolids
144 Note 2. Changements significatifs dans le primtre de consolidation et liste
des principales filiales et entreprises associes du groupe Dexia
146 Note 3. Analyse par mtier
149 Note 4. lments significatifs repris dans le compte de rsultats
149 Note 5. vnements postrieurs la clture
149 Note 6. Litiges
150 Note 7. Notes sur lactif du bilan consolid
167 Note 8. Notes sur les dettes figurant au bilan consolid
176 Note 9. Autres notes annexes au bilan consolid
195 Note 10. Notes sur les lments hors bilan
196 Note 11. Notes annexes au compte de rsultats consolid
206 Note 12. Notes annexes sur lexposition au risque
237 Rapport du commissaire sur les comptes consolids

clturs le 31 dcembre 2010
Comptes consolids
tats financiers
au 31 dcembre 2010
Bilan consolid
Actif Notes 31/12/09 31/12/10

(en millions dEUR)
I. Caisse et avoirs auprs des banques centrales 7.2. 2 673 3 266
Rapport de gestion
II. Prts et crances sur tablissements de crdit 7.3. 47 427 53 379

III. Prts et crances sur la clientle 7.4. 353 987 352 307
IV. Actifs financiers la juste valeur par le rsultat 7.5. 10 077 9 288
V. Investissements financiers 7.6. 105 251 87 367
VI. Drivs 9.1. 40 728 47 077
VII. cart de rvaluation des portefeuilles couverts en taux 3 579 4 003
VIII. Investissements dans des entreprises associes 7.8. 171 171
IX. Immobilisations corporelles 7.9. 2 396 2 346
X. Immobilisations incorporelles et carts d'acquisition 7.10. 2 177 2 276
XI. Actifs fiscaux 7.11. & 9.2. 2 919 2 847
XII. Autres actifs 7.12. & 9.3. 1 895 2 358
XIII. Actifs non courants destins tre cds 7.13. & 9.5. 4 350 50
Comptes consolids
Total de lactif 577 630 566 735

Les notes de la page 126 236 font partie intgrante des tats financiers consolids.
Comptes sociaux
complmentaires
Informations

dettes Notes 31/12/09 31/12/10
(en millions dEUR)
I. Dettes envers les tablissements de crdit 8.1. 123 724 98 490
Rapport de gestion
II. Dettes envers la clientle 8.2. 120 950 127 060
III. Passifs financiers mesurs la juste valeur par le rsultat 8.3. 19 345 20 154
IV. Drivs 9.1. 58 364 72 347
V. cart de rvaluation des portefeuilles couverts en taux 1 939 1 979
VI. Dettes reprsentes par un titre 8.4. 213 065 210 473
VII. Dettes subordonnes 8.5. 4 111 3 904
VIII. Provisions techniques des socits d'assurance 9.3. 13 408 15 646
IX. Provisions et autres obligations 8.6. 1 581 1 498
X. Dettes fiscales 8.7. & 9.2. 238 157
XI. Autres passifs 8.8. 4 585 4 299
XII. Passifs inclus dans des groupes destins tre cds 8.9. & 9.5. 4 332 0
Comptes consolids
TOTAL DES DETTES 565 642 556 007
Fonds propres Notes 31/12/09 31/12/10

(en millions dEUR)
XIV. Capital souscrit 9.6. 8 089 8 442
XV. Primes d'mission et d'apport 13 618 13 618
XVI. Actions propres (25) (21)
XVII. Rserves et report nouveau (4 194) (3 548)
XVIII. Rsultat net de la priode 1 010 723
Fonds propres de base 18 498 19 214

XIX. Gains ou pertes latents ou diffrs (8 317) (10 269)
a) Rserve de juste valeur des titres disponibles la vente (1 510) (3 927)
Comptes sociaux
b) Ajustement de juste valeur gele des actifs financiers
reclasss en prts et crances (5 574) (5 320)
c) Autres rserves (1 233) (1 022)
FONDS PROPRES DU GROUPE 10 181 8 945

XX. Participation ne donnant pas le contrle 1 806 1 783
XXI. lments de participation discrtionnaire des contrats dassurance 9.3. 1 0
FONDS PROPRES TOTAUX 11 988 10 728
TOTAL DU PASSIF 577 630 566 735

Les notes de la page 126 236 font partie intgrante des tats financiers consolids.
complmentaires
Informations

(en millions dEUR) Notes 31/12/09 31/12/10

I. Produits d'intrts 11.1. 63 980 46 886
II. Charges d'intrts 11.1. (58 950) (43 004)
Rapport de gestion
III. Dividendes 11.2. 114 81

IV. Rsultat net des entreprises associes 11.3. 39 5
V. Rsultat net des instruments financiers la juste valeur par
le rsultat 11.4.

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Legacy Portfolio Management Division 161,8 134,3

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