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Gestion et finance internationales, 10e d.

David Eiteman, Northwestern University


Arthur Stonehill, Oregon State University
Michael Moffett, American Graduate School of international management
M-H Bouchet, CERAM Sophia-Antipolis
George Langlois, ENS Cachan
Patrick Salin, UQAM Montral

Table des matires dtaille


Chapitre 1 : Objectifs financiers et gouvernance dentreprise
Quest-ce que la mondialisation?
Les quatre moteurs de la mondialisation
En quoi la gestion financire mondiale est-elle si spcifique?
Quel est lobjectif majeur de la gestion?
La gouvernance dentreprise.
La rglementation de la gouvernance dentreprise

Chapitre 2 : Lenvironnement montaire international


Concepts
Terminologie de base
Historique du systme montaire international
Les diffrents rgimes de taux de change
Le cas du dollar canadien

Chapitre 3 : La balance des paiements


La balance des paiements (BDP)
La mobilit du capital
Mini-cas : La crise turque, dtrioration de la balance des paiements et crise financire.

Chapitre 4 : Les conditions internationales de parit de taux de change


Les conditions de parit entre les monnaies
Les taux dintrts

Chapitre 5 : La dtermination des taux de change


Les dterminants des taux de change des devises
La mthode danalyse des taux de change par la balance des paiements
La mthode de prvision des taux de change par les actifs de march
La crise mexicaine (1994-95)
La crise des NPI dAsie (1997-1998)
La crise russe (1998)

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La crise brsilienne (1999)
La crise argentine
La prvision des taux de change en pratique

Chapitre 6 : le march des changes


Ltendue gographique du march des changes.
Les fonctions du march des changes
Les participants au march des changes
Les transactions du march interbancaire
La taille du march des changes
Les taux de change et les cotations

Chapitre 7 les produits drivs du march des changes


Les futures de devises trangres
Le prix et lvaluation des options
La sensibilit du prix de loption
De la prudence dans lutilisation des options
Mini-cas : le courtier flon, Nicholas Leeson.

Chapitre 8 : Le risque de transaction


Les types dexposition au risque de change
Pourquoi couvrir ?
La mesure de lexposition au risque de transaction
Le risque de transaction de Dayton Manufacturing
La gestion du risque de transaction en pratique
Mini-cas : Lufthansa et lachat de 20 Boeing 737
tude cas : ZAPA Chemical et Buba

Chapitre 9 : Le risque de change conomique


Les caractristiques du risque de change conomique
La mesure de limpact du risque de change conomique
Illustration avec le cas Roxia S.A.
La gestion stratgique du risque de change conomique
Les mthodes dynamiques de gestion du risque de change conomique
Mini-cas : le risque de change conomique des activits europennes de Toyota

Chapitre 10 : le risque de change de consolidation


Gnralits sur le change
Degr dautonomie dune filiale
Monnaie de fonctionnement
Mthodes de conversion
Mthode du cours de clture
Mthode du cot historique
Normes franaises de conversion
Filiales autonomes situes dans les pays forte inflation
Exemple de conversion : Roxia Inc.

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Gestion du risque de change de consolidation
valuation de la performance
Mini-cas : limination du risque sur le dollar

Chapitre 11 : Le cot et laccessibilit au capital


Le cot moyen pondr du capital (CMPC)
La demande pour les titres trangers : le rle des investisseurs internationaux
tude de cas: Novo Industri A/S
Le cot du capital des EMN compar aux entreprises nationales
La rsolution dun paradoxe : le CMPC des EMN est-il rellement plus lev que pour les entreprises
nationales ?
Mini-cas :Bang & Olufsen et Philips NV

Chapitre 12 : Le financement mondial des capitaux propres


Construction dune stratgie de financement des capitaux propres lchelle mondiale
Limpact sur le prix de laction de la cotation simultane sur plusieurs Bourses et de lmission des titres
Les obstacles la pluralit des cotations et la vente dactions ltranger
La transparence est une lame double tranchant
Activits

Chapitre 13 : La structure financire et les emprunts sur les marchs internationaux


La structure financire optimale
La structure financire optimale et les EMN
La structure financire des filiales trangres
Les marchs des eurodevises
Les marchs internationaux des emprunts
Le march obligataire international
Le financement des projets
Activits

Chapitre 14 : Le risque de taux dintrt


La gestion du risque de taux dintrt
Roxia Inc. : le swap pour obtenir un taux dintrt fixe
Roxia : un swap de dollars taux variable contre des francs suisses taux fixe
Le risque de contrepartie
Un cas dillustration : un swap crois de devises trois, dos dos
Activits

Chapitre 15 : Thorie et stratgie de linvestissement direct ltranger


Lavantage comparatif
Imperfections du march et rationalit des EMNs
Avantage comparatif durable et transfrable
Le paradigme NAI et linternalisation
O investir ?
Comment investir ltranger : Les diffrentes modalits dinternationalisation
Activits

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tude de cas : Suez

Chapitre 16 : Evaluation et Gestion du Risque Politique


Estimer et grer les risques politiques :
Quest-ce que le Risque-Pays ?
Les lments spcifiques du risque-pays : le risque de transfert
Les lments spcifiques du risque-pays : le risque culturel et institutionnel
Activits
Mini-cas : Un exemple de stratgie en faveur du dveloppement durable : le cas de Starbucks et celui de
Malongo
Cas : Cte dIvoire : Du Cacao au Chaos

Chapitre 17 : Stratgie fiscale internationale


Principes de fiscalit
Fiscalit des implantations internationales dentreprises franaises
La TVA et le commerce extrieur
Prvention de lvasion fiscale
Rsum
Suggestions de lectures
Activits
Mini-cas : Romania Comunicatii et sa filiale offshore de Chypre
tude de cas : Stanley Works et la dlocalisation du sige social

Chapitre 18. Projets dinvestissements transnationaux


Complexit de ltude dun projet dinvestissement ltranger
Point de vue local ou point de vue de la socit mre
Exemple : Cemex simplante en Indonsie
Application de la thorie des options
Mini-cas : Entre de Roxia sur le march chinois une application de la thorie des options
Annexe : Prise en compte du risque dans les investissements ltranger
tude de cas : Beijing International Club Corporation (BICC)

Chapitre 19. Fusions, prises de contrle et valuations transfrontalires


Fusions et prises de contrle transfrontalires
Processus des prises de contrle transfrontalires
Gouvernance des socits et droits des actionnaires
valuations transfrontalires
tude de cas : Faux-pas dans le luxe : Gucci et LVMH

Chapitre 20. Thorie du portefeuille et diversification internationale


Diversification internationale et risque
Internationalisation du portefeuille national
Marchs nationaux et performance des actifs
Le modle dquilibre des actifs financiers (MEDAF) dans le cadre international

Chapitre 21. Dlocalisation des fonds

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Cascade Pharmaceutique SA
Circuits des transferts de fonds
Prix de transfert
Redevances et rmunration des services
Distributions transfrontalires de dividendes
Termaillage : rchelonnement des transferts de fonds
Centres de refacturation
Mini-cas : Ford Asie-Pacifique

Chapitre 22. Gestion du besoin en fonds de roulement des EMN


Gestion du besoin en fonds de roulement
Gestion internationale de la trsorerie
Financement du besoin en fonds de roulement
Mini-cas : Honeywell et Pakistan International Airways

Chapitre 23. Financement du commerce international


La relation commerciale
Le dilemme commercial
Avantages du systme
lments dune opration dimport-export
Risques commerciaux internationaux
Lettre de crdit
Lettre de change
Connaissement
Politiques publiques daide au financement des exportations
Procds de financement du commerce
Affacturage
change compens
Mini-cas : les couches ultra minces Precious de Croswell International

Chapitre 24. Questions approfondies de finance internationale


Ratio de couverture de change
Ingnierie financire et gestion du risque
Instruments de seconde gnration pour la gestion du risque de change
Options exotiques
Annexe A : Thorie de la valeur des options de change

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