Banco 1

Estratgia de localizao bancria:
teoria e evidncia emprica aplicada ao estado de Minas Gerais *1

Guilherme Jonas Costa da Silva ** 2
Frederico G. Jayme Jr. ***3
Resumo
A moeda e os bancos, na abordagem ps-keynesiana, desempenham um papel central na
determinao do emprego e produto, notadamente, em nvel regional. Em funo disso, o artigo tem
por objetivo contribuir para a compreenso, tanto da estratgia de localizao dos servios bancrios
como do padro de distribuio das agncias bancrias no estado de Minas Gerais. Em princpio,
havia fortes indcios de que a localizao bancria dependia no apenas de fatores econmicos. O
modelo desenvolvido e os resultados encontrados na anlise economtrica espacial demonstraram que
existe certa dependncia espacial na estratgia de localizao dos bancos, ou seja, os bancos
consideram em sua anlise a presena ou no de agncias nos municpios onde pretendem se
localizar. Ademais, o padro de distribuio das agncias no estado de Minas Gerais est sendo
explicado tambm por fatores macroeconmicos, polticos e regulamentares.
Palavras-chave: Bancos; Localizao; Moeda; Econometria espacial; Minas Gerais.
Abstract
Bank location strategy: theory and empirical evidence applied to the state of Minas Gerais
Considering the Post Keynesian framework, money is a key element to determine output and
employment, both aggregate and at a regional level. This paper aims to contribute to the
understanding of both the localization strategy of banking services as well as the distribution pattern
of branches in the state of Minas Gerais. There was strong evidence showing that the banks location
does not depend solely on economic issues. Conclusions highlight a spatial dependence in the
location strategy of banks. In addition, the location pattern of the branches in the state of Minas
Gerais can be explained by macroeconomic, political and regulatory issues.
Keywords: Banks; Location strategy; Currency; Spatial econometrics; Minas Gerais.
JEL C21, G21, R12.
Introduo
A localizao bancria parte importante na estratgia de insero dos
bancos num determinado mercado. A literatura tradicional de competio espacial
* Trabalho recebido em 14 de setembro de 2010 e aprovado em 12 de maio de 2012. Gostaramos de

agradecer aos pareceristas annimos pelos comentrios que contriburam para o aprimoramento do artigo.
Naturalmente os erros e omisses so de nossa inteira responsabilidade. Os autores gostariam ainda de agradecer o
financiamento do Cnpq e da Fapemig.
** Professor do Instituto de Economia da Universidade Federal de Uberlndia (UFU), Uberlndia, MG,
Brasil. E-mail: guilhermejonas@yahoo.com.br.
*** Professor do Cedeplar (Centro de Desenvolvimento e Planejamento Regional de Minas Gerais) e do
Departamento de Economia da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), Belo Horizonte, MG, Brasil. E-
mail: gonzaga@cedeplar.ufmg.br.
Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

Guilherme Jonas Costa da Silva / Frederico G. Jayme Jr
sustenta a tese de que essa estratgia crucial para o sucesso dos bancos, em
termos de market share e rentabilidade, bem como para a dinmica econmica da
regio a qual o mesmo pretende se localizar, em funo do papel central da moeda
em uma economia capitalista.
O objetivo do presente artigo contribuir para a compreenso da estratgia
de localizao dos servios bancrios, tendo como ponto de partida o fato de que a
moeda e os bancos exercem papel fundamental na determinao do produto e
emprego e, portanto, no pode ser negligenciada a nvel regional. A hiptese inicial
que h certa dependncia na estratgia de localizao bancria, ou seja, o banco
observa a presena ou no de agncias nos municpios onde pretende se localizar,
bem como a existncia de concorrentes nos municpios vizinhos. A segunda
hiptese que ser testada a de que a localizao bancria depende de outros
fatores, mais especificamente, dos fatores polticos e regulamentares.
Aparentemente, os fatores polticos so fundamentais para a compreenso do
padro locacional das agncias bancrias, da prpria dinmica da moeda e da
acumulao no espao. Alm disso, acredita-se que os fatores regulamentares
sejam importantes para a discusso, pelo fato dos bancos definirem ex-ante uma
meta de crescimento do nmero de agncias em uma determinada rea geogrfica,
com base no potencial de retorno esperado da regio. As informaes sobre o
potencial de mercado so obtidas a partir dos dados fornecidos pelos
correspondentes bancrios.
Recentemente, tem-se observado ainda um processo crescente de
concentrao das agncias bancrias, o que tem causado grande preocupao aos
planejadores governamentais, pois acentua o problema da desigualdade regional no
pas e, em particular, no estado que ser objeto de estudo, Minas Gerais.
A ltima hiptese testada que, quanto maior a concentrao de renda em
determinado municpio ou regio, maior ser o mercado consumidor potencial e a
competio nesse espao geogrfico. Para testar essa hiptese, criam-se dois
regimes espaciais, sendo o primeiro correspondente Regio Metropolitana de
Belo Horizonte e o segundo s demais regies do estado de Minas Gerais.
Em funo das semelhanas entre a firma industrial e bancria, o artigo se
props a desenvolver uma teoria e um modelo a partir da literatura tradicional de
localizao industrial e competio espacial, incluindo a literatura sobre moeda e
territrio, fundamentalmente de inspirao keynesiana e que se dedica moeda
papel fundamental no processo de concentrao regional. Com efeito, pretende-se
demonstrar que a estratgia locacional dos bancos depende de fatores que afetam
diretamente o lucro esperado em cada regio ou municpio.
Para atingir os objetivos e testar as hipteses lanadas, o artigo est
dividido em seis sees, incluindo esta introduo. A primeira seo discute a
730 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

Estratgia de localizao bancria: teoria e evidncia emprica aplicada ao estado de Minas Gerais
relevncia da moeda no espao, tendo como base extensa a literatura keynesiana

sobre o tema. A segunda seo se incumbe de apresentar os fundamentos tericos
da concorrncia em nvel espacial, ao passo que a terceira seo apresenta um
modelo de competio bancria que ser testado para o estado de Minas Gerais. Na
quarta seo desenvolvida a teoria da localizao bancria, onde sero definidas
as variveis do modelo, inclusive as exgenas. Na seo seguinte, a metodologia
utilizada, a base de dados e os resultados empricos so discutidos. Por fim,
apresentam-se as consideraes finais.
1 Moeda e desenvolvimento regional: aspectos tericos de um debate

fundamental 14
A literatura sobre economia regional d escasso destaque moeda, sendo
os fluxos monetrios resultado das diferenas de desenvolvimento entre regies, e
no seus determinantes. Originalmente pensava-se em reproduzir modelos
macroeconmicos nacionais em mbito regional, o que mostrou-se insuficiente,
tanto terica quanto empiricamente. Richardson (1973) e Rodrigues-Fuentes
(1998) explicam esta negligncia do papel da moeda com trs fatores principais: (i)
o fato da corrente principal em economia considerar a moeda como neutra no longo
prazo, no explicando impactos na economia real em nvel regional; (ii) a ausncia
de instrumentos de poltica monetria intra-regionais; (iii) e o fato das economias
regionais serem extremamente abertas.
Ao tomar a moeda como neutra, mesmo que somente no longo prazo, a
corrente principal em economia assume que a renda e o emprego so determinados
apenas por variveis reais. A moeda somente facilitaria as trocas e o ajuste de
preos. Os bancos, por exercerem apenas funes de intermediao financeiras,
facilitando o contato entre poupadores e investidores, seriam tambm considerados
neutros. Para os novos-keynesianos e autores do novo consenso, por outro lado,
o sistema bancrio afetaria as variveis reais em mbito regional devido a falhas de
mercado, fruto de informao imperfeita ou assimtrica, ou por custos de
transao. Para ps-keynesianos, por outro lado, tanto a moeda como os bancos so
no neutros, o que os torna parte integrante do processo econmico.
A literatura ps-keynesiana aborda tanto a oferta quanto a demanda de
crdito, considerando-as interdependentes e ambas afetadas pela preferncia pela
liquidez. Com relao aos bancos, a preferncia pela liquidez elevada, fruto da
incerteza econmica, afeta negativamente sua disposio em ofertar crdito. Pelo
lado da demanda, influencia na determinao do portflio do pblico atravs da
demanda por ativos mais lquidos, bem como a demanda por crdito. Alm disso,
ao motivar decises de portflio com prazos de vencimento mais curtos, elevada
(1) Este item se beneficiou fortemente de Romero e Jayme Jr. (2012).
Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 731

preferncia pela liquidez do pblico acaba reforando as restries de crdito, visto

que os bancos buscaro ajustar seu passivo e ativo, reduzindo o prazo do crdito
concedido.
Utilizando-se de tal referencial, Dow (1982; 1987) desenvolveu modelos
nos quais o sistema financeiro, juntamente com o lado real da economia, pde
gerar padres de desenvolvimento regional desiguais. Ainda que com igual base
monetria, quanto mais otimistas fossem as expectativas dos agentes sobre os
preos dos ativos na determinada regio, algumas economias possuiriam
multiplicadores mais elevados. Dessa forma, mais lquidos seriam os mercados
locais desses ativos, resultando em maior grau de desenvolvimento financeiro e
melhores resultados comerciais.
Devido ao alto risco de default dos empresrios na periferia; mudana da
eficincia marginal do investimento (que afetada pelas maiores taxas de juros e
menor montante de crdito disponibilizado); e maior incerteza quanto obteno
de renda pelo pblico, a preferncia pela liquidez da regio perifrica acabaria
sendo mais elevada. Em contrapartida, por apresentar menor incerteza econmica e
menor volatilidade, a regio central mostraria caractersticas inversas, quais sejam
a baixa preferncia pela liquidez e maior dinamismo econmico, com ativos mais
lquidos e mais elevado multiplicador bancrio.
Por outro lado, aproveitando-se da teoria da causao circular cumulativa
de Myrdal (1957), Dow (1987) argumenta que um dos setores da economia central
que usufrui de ganhos de escala e de aglomerao o setor financeiro. Segundo a
autora, os ganhos de escala geram concentrao espacial dos escritrios financeiros
nos centros, dificultando a concesso de crdito na periferia e reduzindo o
investimento nessa regio em detrimento do centro. Ocorre, assim, uma separao
do local do investimento e captao, do local de controle e deciso. Numa regio
atrasada, uma vez que tanto a oferta quanto a demanda por crdito so baixas
devido ao menor desenvolvimento, a escassez de crdito refora o atraso, criando
um ciclo vicioso de causao circular cumulativa.
Por todos esses fatores, possvel que certas configuraes de sistema
financeiro colaborem para a ampliao das disparidades entre centro e periferia, ao
invs de mitig-las. Bancos nacionais emprestam menos para a periferia, dada sua
estrutura econmica e o baixo controle sobre suas filiais. Bancos regionais ou
locais, que sejam especficos da periferia, preferem manter maior nvel de reservas
e restringir os emprstimos, ficando em desvantagem relativa, motivando assim a
concentrao bancria no centro (Crocco et al., 2006). Por outro lado, o menor
prazo dos depsitos na periferia, fruto da maior preferncia pela liquidez do
pblico, leva os bancos a diminuir o prazo de seus emprstimos para compatibilizar
seu ativo e passivo, disponibilizando menos recursos de longo prazo para a regio.

Tal quadro dificulta a atividade inovativa, j escassa na regio, comprometendo

ainda mais o processo de desenvolvimento da mesma. Como grandes bancos
privados nacionais e bancos internacionais mantm pouca ou nenhuma atividade
nas regies mais atrasadas, refora-se o processo de concentrao bancria no
centro.
Tal referencial terico indica que regies com elevada preferncia pela
liquidez e baixo acesso bancrio podero sofrer restries de crdito por parte do
sistema bancrio, o que dificultaria seu desenvolvimento, gerando assim um ciclo
vicioso.
O dinamismo econmico, por aumentar as possibilidades de ganhos para
produtores e bancos, diminui o risco de perdas e, assim, influencia diretamente o
nvel de preferncia pela liquidez, motivando elevao na disponibilidade de
crdito. Regies com maior dinamismo apresentam baixa preferncia pela liquidez,
melhores expectativas para investimento e menores riscos inerentes. Tais fatores
fazem com que os bancos possuam menor preferncia pela liquidez, o que significa
mais crdito a menores taxas e, ainda, maior propenso a emprstimos de longo
prazo.
Em uma regio perifrica, onde a economia voltil e pouco dinmica, o
aumento da concesso de crdito pode ter impactos profundos sobre seu
desempenho econmico. A elevao do investimento fruto do crdito proporciona
o aumento da produo, fazendo crescer a economia da regio, aumentando o
emprego e gerando renda. A maior oferta de moeda e o maior otimismo com as
condies econmicas, aos poucos, faz diminuir a preferncia pela liquidez do
pblico, elevando-se a opo por ativos menos lquidos e reduzindo a reteno de
moeda. Com isso, beneficiado o financiamento da atividade inovativa. A
elevao da demanda agregada, por outro lado, aumenta o otimismo dos produtores
quanto realizao dos lucros e incentiva nova rodada de investimento, aumento
da produo, emprego e renda. Gradativamente, portanto, cai a incerteza na regio,
eleva-se o dinamismo e reduz-se a preferncia pela liquidez criando, assim, um
ciclo virtuoso de causao circular cumulativa (Myrdal, 1957). acelerado, ento,
o processo de crescimento.
Neste contexto, em funo do papel central da moeda em uma economia
capitalista, que: tanto a estratgia de localizao dos servios bancrios como do
padro de distribuio das agncias bancrias devem ser compreendidas.
2 Localizao nos modelos de competio espacial: os fundamentos tericos e

os avanos recentes
Inicialmente, pretende-se aproximar a teoria da localizao da firma
bancria com a literatura de competio espacial desenvolvida originalmente por

Hotelling (1929). A abordagem de Hotelling ser de crucial importncia para

estabelecer o mecanismo pelo qual o processo de deciso de localizao das firmas
(industrial e bancria) ocorre.
A literatura dos modelos de competio espacial tem sido classificada em
duas categorias: os modelos de localizao com competio de Bertrand e aqueles
com competio de Cournot. Essa literatura parece apropriada para o caso
especfico do setor bancrio por depender fundamentalmente da natureza do
produto ou dos servios financeiros oferecidos pelas firmas. Na teoria da
localizao industrial parecia haver um consenso de que as firmas competiam em
preos, sendo a disperso a melhor opo para as empresas. O trabalho seminal
nessa perspectiva terica foi desenvolvido por Neven (1987). Entretanto,
recentemente alguns trabalhos comearam a apresentar evidncias que no
ratificaram os resultados dessa literatura. Assim comeou a surgir um movimento
no sentido de mostrar que a escolha da localizao pode se dar num contexto de
competio de Cournot (quantidades), j que a tecnologia das firmas de alguns
setores era praticamente a mesma.
O trabalho pioneiro foi desenvolvido por Hamilton, Thisse e Weskamp
(1989). Os autores analisaram o problema num contexto de competio de
Cournot, no qual a estratgia de localizao e a escolha das quantidades se do no
modelo da cidade linear.
O debate sobre os modelos de localizao num contexto de competio de
Bertrand e Cournot durante praticamente toda a dcada de 1990 era o mesmo, qual
seja, sob competio de Bertrand o melhor resultado para as firmas a disperso,
ao passo que no contexto de competio de Cournot as firmas preferem se
aglomerar. Pal (1998) deu um novo flego discusso ao demonstrar que, em
equilbrio, tanto os modelos de competio de Bertrand quanto os de Cournot
geraram resultados idnticos em termos de localizao, ou seja, as firmas tendem a
se localizar equidistantemente uma das outras no crculo unitrio de Salop (1979).
Matsushima (2001) contestou este resultado ao generalizar a discusso, o
autor demonstrou que o resultado demonstrado por Pal (1998) pode no ocorrer no
caso em que se consideram N firmas. Com efeito, o autor diz que metade das
firmas se localiza no centro da cidade e uma outra metade tem incentivo a se
localizar em algum dos extremos da cidade.
Em 2003, Matsumura e Matsushima introduziram alguns elementos novos
e interessantes discusso da escolha locacional. O modelo considera um duoplio
misto uma firma pblica (maximiza bem-estar) e uma privada (maximiza lucro) -

com produtos diferenciados2.5No modelo apresentado pelos autores, a firma

privada que maximiza lucro quer se localizar no meio da cidade linear devido
busca pelo market share (efeito market share), bem como deseja se localizar
distante do seu oponente para suavizar a competio de preos por razes
estratgicas (efeito estratgia). Por outro lado, a firma pblica maximizadora de
bem-estar quer minimizar os custos de transportes para os consumidores, por isso
se localizar a uma distncia adequada do seu oponente.
O debate atual tem se voltado para uma cidade mais realista, no plano (x,y).
Maldonado, Valverde e Escalona (2005) desenvolveram um modelo de competio
(duoplio) de Cournot numa cidade circular bidimensional (Figura 1), com vistas a
avaliar os resultados seminais de Hotelling (1929) para uma definio de territrio
econmico ampla e mais realista. Essa cidade consiste de uma circunferncia e
todos os pontos no interior da cidade, no qual as firmas tm custo zero e a demanda
do mercado simetricamente linear por suposto. Ademais, os custos de transportes
so quadrticos no intuito de assegurar a existncia de equilbrio. Para surpresa dos
autores, a principal concluso do artigo foi a de que no jogo localizao-
quantidade, h um nico equilbrio de Nash no subjogo perfeito, em que ambas as
firmas se localizam no centro do crculo. Evidentemente, a localizao das firmas
no espao econmico (seja qual for a localizao) depende de uma srie de fatores
que esto implcitos nos modelos, j que cada ponto (x,y) tem um conjunto de
informaes.
Figura 1
A cidade circular
Fonte: Maldonado, Valverde e Escalona (2005, p. 42).
Os modelos de competio espacial aplicados ao setor bancrio seguem a

mesma linha de raciocnio dos modelos tradicionais de Hotelling. Os principais
(2) O primeiro trabalho a introduzir o duoplio misto foi desenvolvido por Cremer, Marchand e Thisse
(1991), mas o trabalho considerava um mercado de bens homogneo.

trabalhos dessa literatura foram os desenvolvidos por Chiappori, Perez-Castrillo e

Verdier (1995) e Freixas e Rochet (1997). O raciocnio de construo desses
modelos muito simples, ainda que os clculos sejam muitas vezes complicados. A
idia que a localizao das firmas concorrentes e o custo de transporte nessa
anlise so considerados pelo banco, sendo este ltimo diretamente proporcional ao
quadrado da distncia coberta. Isto porque uma varivel decisiva para o sucesso
da estratgia de localizao bancria. Geralmente, este custo atenuado quando h
algum tipo de concorrncia no setor bancrio, seja no volume ou nas condies de
emprstimos.
O artigo de Chiappori, Perez-Castrillo e Verdier (1995) importante pela
riqueza de detalhes da atividade financeira. O primeiro aspecto interessante
enfatizado o fato dos bancos competirem via preos (taxa de juros) e no
possurem poder de mercado. Assim, introduz-se o elemento diferenciao de
produtos dos bancos para incorporar a abordagem dentro do modelo de Salop
(1979) de uma economia circular com as famlias uniformemente distribudas. O
segundo ponto a ser enfatizado no artigo o fato dos servios oferecidos por cada
banco possuir um alcance diferente. Os bancos coletam depsitos e emprestam a
uma parcela da populao simultaneamente, sendo as taxas de juros dos depsitos
(emprstimos) decisivas nesse processo, ainda que estejam intimamente
relacionadas e dependam da regulao governamental do setor bancrio. Por fim,
uma ltima particularidade do modelo a grande nfase dada ao papel da poltica
monetria (taxa bsica de juros), cujos efeitos sobre a quantidade total de crdito
ofertada na economia so notrios.
Os resultados observados por Chiappori, Perez-Castrillo e Verdier (1995)
mostram que as taxas de juros dos depsitos e dos emprstimos dependem da taxa
de juros vigente no mercado interbancrio. Assim, perceberam a eficincia de tal
ferramenta (sensibilidade da taxa de juros dos emprstimos a taxa bsica de juros)
nesse processo de transmisso da poltica monetria. Ademais, o trabalho
demonstrou que quanto maior o nmero de bancos concorrentes, menor ser a taxa
de juros dos emprstimos. Os autores destacam ainda os ganhos de escala de um
aumento no volume de emprstimos, que reduz a taxa de juros cobrada pelos
bancos. Como usual nesses tipos de modelos, o nmero de firmas, no equilbrio,
negativamente relacionado aos custos fixos de instalao e positivamente
relacionado aos custos de transporte. A interpretao desse resultado que quanto
maiores os custos de transportes, resultado do elevado poder de monoplio de cada
banco, mais elevados sero os lucros para um nmero fixo de bancos, o que gera
incentivos adicionais para os bancos entrarem no mercado.
3 Um modelo de localizao e competio espacial no setor bancrio

A reviso terica dos modelos de competio espacial surpreendentemente
mostrou que os resultados no espao unidimensional so vlidos para uma ampla e

mais realista definio de territrio econmico capturado em espaos

bidimensionais (como municpios, estados ou regies). Assim, sem perda de
generalidade, ser desenvolvido um modelo espacial unidimensional aplicado ao
setor bancrio. A estrutura do modelo que ser apresentada uma verso adaptada
daquelas j desenvolvidas pela literatura de competio espacial, tal como
apresentado por Freixas e Rochet (1997), com alguns elementos introduzidos por
Matsumura e Matsushima (2003).
Seguindo Freixas e Rochet (1997), suponha que existam n bancos,
localizados simetricamente no crculo de Salop. Assuma que rDij a taxa de juros
dos depsitos oferecida por um banco i; rLij a taxa de juros dos emprstimos
oferecida por um banco i ; rD0 j a taxa de juros dos depsitos oferecida pelos
bancos concorrentes (banco i 1 ou banco i 1 ); e rL0 j a taxa de juros dos
emprstimos oferecida pelos bancos concorrentes. Os depositantes esto
localizados a uma distncia X 0,1 n do banco i e so indiferentes entre i e
i 1 (ou i 1 ) se:
1
X rDij DV X r D DV (1.1)
n 0j
onde: o custo de transao; X a distncia em relao aos detentores dos

depsitos vista; DV so os depsitos vista; e n o nmero de bancos.
Similarmente, o tomador de emprstimos a uma distncia Y 0,1 n do banco i
indiferente entre i e i 1 (ou i 1 ):
1
Y rLij L Y r L L (1.2)
n 0j
onde: o custo de transao; Y a distncia em relao aos tomadores de

emprstimos; e L so os emprstimos bancrios.
Que d a seguinte oferta de depsitos S D e a demanda por emprstimos D L :
1 rDij rD0 j
DV (1.1)
SiD 2 X
n

1 rLij rL0 j
L (1.2)
DiL 2Y
n

A teoria afirma que os bancos de varejo tendero a se localizar prximo a
regies mais populosas, j que estes so os potenciais fornecedores de insumos
(depsitos vista - DV) e consumidores do produto (emprstimos bancrios - L).

Adicionalmente, esses bancos observam os fatores renda e distribuio espacial da

renda. Isto posto, pode-se inferir das equaes (1.1) e (1.2) que a oferta de
depsitos e a demanda por emprstimos tm uma relao significativa com
algumas variveis macroeconmico-espaciais, como o produto da economia,
distribuio de renda e a populao das regies3.6.
Freixas e Rochet (1997) apresentam as diversas variaes do modelo de
Monti-Klein, desde o modelo de concorrncia monopolstica, at as verses mais
estudadas pela literatura de competio espacial, quais sejam a oligopolista e a de
competio perfeita. Por convenincia, apresenta-se apenas a verso oligopolista, j
que parece ser uma descrio mais exata do comportamento do setor bancrio no
Brasil. Nessa verso do modelo, novas hipteses so sugeridas e outras relaxadas:
Ser relaxada a hiptese de independncia dos emprstimos em relao aos
depsitos;
Assume-se a hiptese de que as taxa de juros dos emprstimos (e dos
depsitos) no dependem dos volumes de recursos administrados pelos bancos,
para evitar uma no-linearidade no modelo;
Assume-se que o volume total de emprstimos (V) feito pelo sistema
bancrio, V L , pode ser igual ao volume total de depsitos (DV), sob certas
condies;
O volume de depsitos depende de fatores macroeconmicos, como renda,
distribuio de renda, concentrao de renda e populao.
Supe-se, ademais, que a firma bancria tenha um comportamento similar
ao de uma firma industrial, tal como apresentado por Matsumura e Matsushima
(2003) no modelo de duoplio misto. Nesse caso, os bancos pblicos e privados
considerariam nas suas anlises o custo operacional como uma funo do volume
de emprstimos e depsitos administrados pelo banco Cij L, DV . Alm disso, os
bancos pblicos consideram o custo social da excluso financeira. A concentrao
das firmas bancrias tem causado preocupaes aos planejadores governamentais,
pois provoca agravamento do problema das diferenas regionais, indesejvel sob os
aspectos poltico e social.
Para introduzir o custo social dos servios bancrios, inclui-se na funo
custo do banco a desutilidade representada pela locomoo do cliente para o
estabelecimento bancrio para que os produtos ou servios especficos sejam
adquiridos. A hiptese que se pretende testar que, quanto maior a concentrao
de renda no municpio ou regio em questo, maior a presso social para que os
bancos pblicos abram ao menos uma agncia bancria nas regies
(3) Conforme defendido pela literatura ps-keynesiana.

financeiramente excludas. Por outro lado, quanto maior a distribuio de renda no

municpio ou regio, menor o lucro esperado pelos bancos e, portanto, menor ser
o estmulo para que os bancos pblicos abram uma agncia bancria.
Para desenvolver o modelo, so necessrias algumas hipteses adicionais,
quais sejam: i) o banco (i, i 1 ou i 1 ) est localizado em lij 0,1 ; ii) cada
consumidor obtm um excedente igual a S quando adquire o produto/servio do
banco (i, i 1 ou i 1 ); e iii) os consumidores tm demandas unitrias, isto ,
cada um consome uma ou nenhuma unidade do produto/servio do banco (i, i 1
ou i 1 ). Assim, o custo de vida dado por y j 0,1 que incorre num custo de
transporte dado pela expresso t lij y j 2 7.
Do exposto, a nova expresso da funo lucro do banco i leva em

considerao os fatores exgenos ijX , o lucro operacional ijL e o custo total
C :
S
ij

ij ijX ijL CijS ijX rLij r DiL r rDij SiD Sij Cij (1.3)
onde:
ijX = fatores exgenos, notadamente, os fatores polticos e regulamentares;

ijL rLij r DiL r rDij SiD = lucros operacionais;

CijS Sij Cij , sendo S ij o custo social assumido pelo banco e Cij o custos de
58
transao do banco;
0 1 = participao do setor pblico no banco.
No primeiro estgio, um banco escolhe sua localizao lij e o outro

escolher a melhor alternativa aps observar seu rival l0 j . No segundo estgio,
cada banco i escolher seu preo rL 0, simultaneamente. Por simplicidade,
assume-se tambm que os bancos tm diferentes localizaes. As demandas
(4) No caso setor bancrio, argumenta-se que uma maior (ou menor) distribuio de renda, aumenta (ou
diminui) o custo total (de acesso aos bancos) para que os consumidores adquiram os produtos/servios de um
determinado banco (i, i 1 ou i 1 ). Assim, acredita-se que uma maior distribuio de renda gera incentivos
adicionais para os bancos pblicos abrirem novas agncias (bancos) na regio em considerao, proporcionando
um acesso relativamente mais fcil e barato ao crdito bancrio, diminuindo o custo de vida da populao. Mais
especificamente, no modelo apresentado, o custo adicional assumido pelos bancos pblicos, na certeza de que o
retorno (excedente) em termos do bem-estar social (incluso financeira) mais do que compensar esses custos, por
isso o retorno esperado aumenta.
(5) Refere-se ao fato dos bancos, geralmente pblicos, abrirem agncias em municpios ou regies com
renda mdia baixa, basicamente para inserir a populao local no circuito financeiro. Com isso, reduz-se a onerosa
excluso financeira de parte significativa da populao de uma regio ou pas.

adicionais da estratgia de localizao do banco i , Dij , e a demanda do banco 0

( i 1 ou i 1 ), D0 j , so dadas por:
D0 j lij , l0 j 1 Dij lij , l0 j e Dij lij , l0 j

x se lij l0 j
(1.4)
1 x caso contrrio
Assim, substituindo (1.1) e (1.2) em (1.3), aps manipulaes algbricas,
pode-se demonstrar que se lij l0 j , o lucro esperado pelo banco i em j ser:
1 rLij rL0 j 1 r r
ije ijX rLij r

DVij r rDij 1 Di D0 DVij

2
2

1 t l0 j lij Dij lij l0 j Dij l0 j l0 j Cij L, DV
2 1 2

n n 3
(1.5)
Se lij l0 j , o lucro esperado pelo banco i em j ser:
1 rLij rL0 j 1 1 rDi rD0

ije ijX rLij r DVij
r rDij DVij 2
2 2

1 t lij l0 j D0 j l0 j lij D0 j lij lij Cij L, DV
1 2
n n 3
(1.6)
onde: t uma medida de desigualdade de distribuio de renda na regio j ,
0 t 1 , de modo que 1 t 0 . Esse ndice ser um nmero entre 0 e 1, onde 0
corresponde completa igualdade de renda (no qual todos tm a mesma renda) e 1
corresponde completa desigualdade (no qual uma pessoa tem toda a renda).
Portanto, quando maior a desigualdade, assume-se que o custo social da insero
do banco naquela regio ser menor, j que estar cumprindo plenamente a sua
funo social, ou seja, conceder crdito rural ou micro crdito, por exemplo, a
custos reduzidos; o custo de transporte dos recursos pelos bancos; o
custo de transao dos recursos administrados pelos bancos i em j; o r representa a
taxa de juros no mercado interbancrio (money market rate), determinada
exogenamente pelas autoridades monetrias.
O modelo sinaliza que a deciso de localizao (ou de entrada) dos bancos
em um determinado mercado depende de uma srie de fatores que influenciam
diretamente o volume de depsitos/emprstimos dos bancos, dentre os quais se
destacam: os macroeconmicos (populao, renda, concentrao de renda e
distribuio de renda); estruturais, microeconmicos e espaciais (nmero de
concorrentes, taxas de juros dos depsitos e dos emprstimos, autocorrelao
espacial6,9etc.); e polticos e regulamentares (contrapartidas dadas pelos municpios
e estratgia de crescimento dos bancos). A partir da avaliao do lucro esperado em
determinadas regies, os bancos pblicos e privados tm condies de decidir a
(6) Este um termo da econometria espacial, para designar o grau de associao espacial das estratgias
locacionais.

melhor estratgia naquele momento. Quando o lucro esperado pelo banco i numa
determinada regio j estiver muito elevado para um nmero fixo de bancos (n), os
executivos concluem que h incentivos a entrada do banco (abertura de uma
agncia) naquele mercado, dependendo da estratgia de expanso e de competio
traada pelos mesmos7.10.
4 A nova teoria da localizao bancria

Essa seo pretende redefinir a teoria da localizao bancria a partir da
literatura competio espacial e da tradicional teoria da localizao industrial
[Losch (1954); North (1955); Isard (1956); Christaller (1966), Leme (1982), entre
outros]. Mais especificamente, pretende-se adaptar essas teorias com vistas a
definir alguns critrios que contribuam para a compreenso da estratgia de
localizao dos servios bancrios numa determinada regio. A construo terica
que se pretende desenvolver possvel porque a teoria da localizao industrial
bastante geral e facilmente aplicvel ao caso da firma bancria. Obtendo-se os
dados existentes do perfil dos clientes do prprio banco, combinado com as
informaes do mercado local, possvel modelar o potencial de retorno scio-
econmico da abertura de um banco (ou uma nova agncia). Com as variveis
espaciais, econmicas e demogrficas apropriadas, as informaes sobre o volume
(e o tempo) de movimentao, alm de uma anlise cuidadosa da competitividade
do setor, torna-se possvel: i) alcanar os melhores clientes; ii) desviar o negcio de
seus concorrentes; e iii) descobrir novos (e mais rentveis) mercados.
A partir do trabalho de Leme (1982), pode-se extrair alguns aspectos
relevantes para a teoria proposta neste trabalho e avanar em outros ainda no
debatidos pela literatura, como o papel dos fatores espaciais, polticos e
regulamentares. Em princpio, o conjunto de fatores que concorrem para explicar a
estratgia locacional tima dos servios bancrios so os fatores espaciais
(estruturais ou microeconmicos); os fatores macroeconmicos; os fatores
regulamentares e polticos.
4.1 Fatores microeconmicos-espaciais

Definem-se tradicionalmente os fatores espaciais como aqueles
relacionados ao mercado em que se pretende atuar, por isso tambm so
conhecidos como fatores microeconmico-espaciais. A anlise desses fatores est
fundamentada no trabalho desenvolvido por Leme (1982). Esses fatores dizem
respeito s condies de mercado e podem ser sumarizados nas condies de oferta
e demanda dos produtos e servios que os bancos pretendem oferecer. Assim, de
(7) Por convenincia metodolgica, optou-se por apresentar separadamente o modelo matemtico da
teoria da localizao bancria.

acordo com essa definio, os bancos devem avaliar criteriosamente os fatores, que
esto discriminados a seguir:
Quantas agncias bancrias existem nesse mercado e se os seus preos e
produtos so competitivos;
Informaes dos clientes locais [o perfil (quem so), as maiores demandas
(onde esto), nmero de contas correntes, volume de depsitos e aplicaes, etc.
(rea e dimenso do mercado)];
Identificao das inovaes mais exigidas pelos clientes no produto e no
processo (Quais produtos e servios o mercado demanda e em que quantidade).
4.2 Fatores macroeconmicos

O contexto macro-regional no qual o banco pretende se inserir parte
fundamental da estratgia, visto que estes influenciam diretamente a demanda
esperada naquele mercado. Martin (1999) apresenta uma tese simples, qual seja, a
de que as firmas bancrias, que oferecem os servios financeiros bsicos, tendem a
se localizar prximo aos potenciais detentores de poupana (populao). Sics e
Crocco (2006) apresentaram outros fatores macroeconmicos que podem explicar a
estratgia de localizao das agncias bancrias, quais sejam os fatores renda e
distribuio de renda. A importncia da renda se deve possibilidade de captar um
maior volume de insumo e vender uma quantidade maior de produto nas regies
onde o tamanho da renda maior. A distribuio espacial da renda pode incentivar
a abertura de um maior nmero de agncias, com o intuito de capturar um maior
nmero de clientes. Isto posto, pode-se afirmar que os fatores macroeconmicos
principais so: populao, renda e distribuio de renda.
4.3 Fatores polticos e regulamentares

Para finalizar apresentam-se os fatores exgenos que determinam a
estratgia de localizao dos bancos, notadamente, os fatores polticos e
regulamentares8. Os fatores regulamentares sero definidos como a estratgia do
11
banco referente ao nmero de agncias bancrias que cada regio receber em um

determinado perodo.
Os fatores polticos podem ser compreendidos como sendo as
contrapartidas polticas dadas pelos governos municipais, ou pelas empresas
privadas, que influenciam a deciso locacional dos bancos, como a folha de
pagamento das instituies pblicas ou privadas. Esses fatores podem explicar o
padro de distribuio das agncias bancrias, ou a ausncia deste, num
determinado espao geogrfico (municpio, estado ou regio). Apesar da avaliao
(8) Inspirado em Leme (1982).

bancria ser necessria, no que diz respeito aos retornos esperados com os servios
(ou produtos) bancrios oferecidos e da clientela gerada, dependendo da relao
entre o banco e o representante local, seja do setor pblico ou privado, pode ocorrer
de uma unidade da federao (municpio, microrregio, macrorregio, estado)
economicamente pouco atrativa ser agraciada com a abertura de agncias bancrias
em funo da contrapartida dada:
A folha de pagamento da entidade (ou empresa) pblica ou privada;
A folha de pagamento dos servidores pblicos municipais;
Oficializao do banco como agente arrecadador dos tributos municipais.
Empiricamente, este ponto parece ser ainda mais relevante para explicar
um determinado padro de distribuio das agncias bancrias em um determinado
local ou regio.
Aparentemente, os fatores polticos e regulamentares esto relacionados, j
que os bancos observam a compatibilidade de suas estratgias internas com as
demandas polticas locais. Estas se referem estratgia de expanso e competio
implementadas pelos mesmos. Assim, avaliam-se os fatores internos que esto
sumarizados a seguir:
Estratgia competitiva: geralmente fundamentada nas inovaes
tecnolgicas do banco, mostra a maior ou menor agressividade das polticas
internas do banco. A deciso a ser definida se o banco deseja entrar num mercado
para competir, com o intuito de ganhar market share, ou se refora sua estratgia
nos municpios, estados ou regies em que j est inserido;
Estratgia orgnica: pode ser de duas formas, expanso orgnica, que
define a estratgia (ex-ante) de abertura de novas agncias ou a expanso atravs
de fuses e aquisies.
Apesar da recente onda de fuses e aquisies no Brasil e no mundo que
torna atraente o debate em torno dessa estratgia de localizao bancria, optou-se
no presente artigo por discutir terica e empiricamente apenas a estratgia orgnica
de expanso dos servios bancrios, sendo nesse caso a dimenso municipal a
unidade escolhida para a anlise e a economtrica espacial com a metodologia mais
apropriada9. Adicionalmente, pretende-se definir critrios objetivos que
12
justifiquem a abertura das agncias, ou seja, que possibilite uma avaliao

economtrica e sinalize os principais determinantes da estratgia atual de
localizao bancria no espao geogrfico em considerao, uma vez que, do ponto
de vista logstico, pode haver restries importantes em alguns locais ou regies.
(9) Os testes economtricos realizados nas sees seguintes demonstram que h alguma dependncia
espacial e heterogeneidade espacial nos dados, justificando essa metodologia emprica.

O argumento implcito nesse trabalho o de que as polticas bancrias

podem seguir um caminho distinto, e muitas vezes arbitrrio, quando os executivos
dos bancos definem as estratgias de curto e de longo prazo. Quando a estratgia
de longo prazo escolhida, o banco tende a se localizar em municpios com
potencial de retornos futuros ou nos locais onde a presena do banco forte,
esperando que no futuro o municpio crescer e gerar retornos significativos. Caso
os executivos decidam por adotar uma estratgia de curto prazo, em funo de
inovaes financeiras do seu banco (inovaes tecnolgicas, novos produtos e
formas de ofert-los), estes tendem a se localizar onde h maior concorrncia, cuja
rentabilidade de curto prazo relativamente mais elevada.
Em suma, esses fatores polticos e regulamentares so fundamentais para
explicar a excluso financeira de vrios municpios num determinado estado ou
mesmo a insero de alguns bancos nas economias que no so consideradas
financeiramente interessantes para os bancos.
Como pressuposto que a expanso das agncias bancrias no Brasil segue
a estratgia de crescimento orgnico para atender as demandas locais, acredita-se
que os correspondentes bancrios (correios, casas lotricas, farmcias,
supermercados, etc) sejam fundamentais para a compreenso dessa estratgia
locacional, ao disponibilizar as informaes necessrias para os bancos tomarem
corretamente suas decises.
5 Metodologia base de dados e resultados

A econometria espacial, tal como definida por Anselin (1988), uma
coleo de tcnicas que trata das peculiaridades causadas pelo espao na anlise
estatstica dos modelos regionais. Assim, pretende-se nesse artigo trabalhar
empiricamente esses aspectos nos modelos de localizao bancria, j que omitir
ou desconsiderar esses problemas pode causar vis, ineficincia e inconsistncia
dos estimadores.
5.1 Metodologia
O pressuposto bsico da anlise do padro locacional das agncias
bancrias que existe uma natureza multidirecional do padro de interao, que
produz efeitos espaciais. A Econometria Espacial surge como uma forma de
controlar os efeitos espaciais: i) heterogeneidade espacial; e ii) autocorrelao
(dependncia) espacial.
No tocante ao problema da heterogeneidade espacial, Anselin (1988)
argumenta que esta se manifesta quando ocorre instabilidade estrutural no espao,
fazendo com que haja diferentes respostas, dependendo da localidade espacial. A
conseqncia a possibilidade de provocar a instabilidade estrutural sobre os

resultados da regresso, causando a perda da eficincia e, em alguns casos,

estimativas viesadas e inconsistentes.
A heterogeneidade espacial se refere ao fato dos coeficientes e da varincia
dos erros serem significativamente diferentes no espao, o que diz respeito a
aspectos da estrutura socioeconmica no espao e as diferentes respostas dos
bancos, dependendo da sua localizao. Este problema fica visvel quando se
observa: coeficientes variveis (mudana estrutural); varincia no constante
(heterocedasticidade); e as formas funcionais diferentes para determinados
subconjuntos de dados. No tocante mudana estrutural (heterogeneidade nos
coeficientes), trata-se o problema geralmente com incluso de dummies regionais
ou pelo mtodo de expanso (coordenadas como variveis de expanso).
Segundo Almeida (2004) a dependncia espacial significa que o valor de
uma varivel de interesse numa certa regio depende do valor dessa varivel nas
regies vizinhas j. Assim, a dependncia espacial uma nova varivel calculada
atravs da mdia ponderada dos vizinhos (os elementos da matriz de pesos que no
so zero). Esta varivel pode ser incorporada na forma de defasagem espacial na
varivel dependente (forma Wy ), nas variveis explicativas (forma Wx ) ou na
forma de dependncia espacial do termo de erro (forma W ).
A dependncia espacial ser estimada e testada por intermdio do conceito
de autocorrelao espacial. O indicador de autocorrelao espacial a forma
estimvel da dependncia espacial e pode ser calculada por meio do Indicador de
Moran (I de Moran ou Morans I)10. Formalmente, pode ser expressa pela frmula
13
da covarincia:

cov i , j i , j i j 0 para i j (1.12)
onde: i e j so os valores das observaes locais e a esperana

matemtica. Intuitivamente, o que se pretende com a anlise do indicador de Moran
comparar os valores de y na localidade i com a mdia de y nas localidades
vizinhas:
yi e Wy similares = autocorrelao espacial positiva (High-High, Low-
Low).
(10) Segundo Le Gallo e Ertur (2003) um valor para Iit positivo indica um cluster de valores similares
(high-high ou low-low), caso contrrio, um valor negativo indica um cluster de valores dissimilares (high-low ou
low-high). Intuitivamente, a autocorrelao espacial positiva indica que municpios com elevado PIB so vizinhos
de outros que tambm apresentam PIB elevado, esse cluster denominado high-high. Caso os municpios com
baixo PIB sejam vizinhos de municpios que apresentam PIB baixo (ou low-low), a autocorrelao tambm dita
positiva. Quando os municpios com elevado PIB so vizinhos de outros que apresentam PIB baixo, denomina-se
no mapa como high-low), e a autocorrelao dita negativa. Caso contrrio, se os municpios com baixo PIB so
vizinhos de municpios que apresentam PIB alto, esse cluster denominado low-high, novamente a autocorrelao
negativa.

yi e Wy dissimilares = autocorrelao espacial negativa (High-Low, Low-

High).
Para visualizar a existncia de associao linear utiliza-se os Mapas de
Autocorrelao Espacial (Moran Scatterplot Map). O Mapa Moran Scatterplot
resultado de uma regresso da defasagem espacial da varivel em questo sobre os
valores desta varivel. A inclinao desta regresso corresponde ao valor do I de
Moran e fornece o grau de autocorrelao espacial, ou seja, mostra como em mdia
os valores de determinada varivel se relacionam aos valores desta varivel na
vizinhana.
O Indicador Local de Associao Espacial (LISA = Local Indicators of
Spatial Association) a estatstica utilizada para testar a hiptese nula de ausncia
de associao espacial local. A significncia deste indicador para uma varivel
qualquer no perodo em considerao, significa dizer que h um cluster persistente
a este nvel de significncia que deve receber maior ateno11.14.
Anselin (1995) sugere que, o Indicador Local de Associao Espacial ser
qualquer estatstica que satisfaa duas exigncias:
Um indicador d, para cada observao, uma indicao da significncia dos
clusters espaciais de valores similares em torno das observaes de um municpio
ou regio;
O somatrio dos LISAs, para todas as observaes de um municpio ou
regio, proporcional ao indicador de autocorrelao espacial global.
Formalmente, segundo Le Gallo e Erthur (2003), a estatstica local do I de Moran
para cada regio i e ano t pode ser apresentada da seguinte forma:
x t
I i ,t
i ,t
m0
w x
j
j ,t j ,t t com m0 1 x j ,t t 2
n j
(1.13)
onde: xi ,t a observao de uma varivel de interesse na regio i para o ano t ;

t a mdia das observaes entre as regies no ano t para a qual a somatria em
relao j tal que somente os valores dos vizinhos de j so includos.
A estatstica LISA pode ser interpretada da seguinte forma: valores

positivos de I it significam que existem clusters espaciais com valores similares
entre as regies e seus vizinhos (high-high ou low-low); valores negativos
significam que existem clusters espaciais com valores diferentes (high-low ou low-
high)12.15.
(11) O cluster pode ser entendido nessa anlise como uma concentrao de valores similares em
municpios relacionadas entre si numa determinada rea geogrfica e no qual o LISA significativo.
(12) Perobelli, Faria e Ferreira (2006).

5.2 Anlise exploratria e base de dados

A anlise exploratria de dados espaciais (AEDE) trata diretamente de
efeitos decorrentes da dependncia espacial e heterogeneidade espacial. Em outras
palavras, o objetivo deste mtodo descrever a distribuio espacial, analisar os
padres de associao espacial (clusters espaciais), verificar a existncia de
diferentes regimes espaciais ou outras formas de instabilidade espacial (no-
estacionariedade), alm de possibilitar identificar observaes atpicas (i.e.
outliers).
Os dados referentes s movimentaes financeiras do setor bancrio foram
obtidos junto ao LEMTe (Laboratrio de Estudos sobre Moeda e Territrio do
Cedeplar/UFMG), tais como: depsitos, emprstimos, poupana, aplicaes e
ordens de pagamento. As demais variveis, foram extradas dos Correios e do
Instituto de Pesquisas Econmicas e Aplicadas (Ipea).
Tabela 1
Definio das variveis
Cdigo da varivel* Nome da varivel Fonte

POUP00 Poupana LEMTe
APL00 Aplicaes LEMTe
OPMG00 Ordens de Pagamento LEMTe
CB00 Correspondente Bancrio Correios
B00 Nmero de Agncias Bancrias Ipeadata
POP00 Populao Ipeadata
PIB00 Produto Interno Bruto Ipeadata
DIST00 Distribuio de Renda Ipeadata
GINI00 Concentrao de Renda Ipeadata
DVSPR00 Depsitos Bancrios do Setor Privado Ipeadata
DVGOV00 Depsitos Bancrios do Setor Pblico Ipeadata
ROM00 Receitas Oramentrias Ipeadata
RTM00 Receitas Tributrias Ipeadata
ICMS00 Impostos Ipeadata
Nota: os nmeros 00 ao final dos cdigos das variveis representam o ano 2000.
Fonte: Elaborao prpria.
A Unidade da Federao objeto de anlise ser Minas Gerais e o perodo

estudado refere-se apenas ao ano de 2000 em funo da indisponibilidade de
algumas informaes extradas do Ipeadata que so fundamentais para o estudo,
tais como nmero de agncias bancrias, aplicaes bancrias, depsitos bancrios
do setor privado e depsitos bancrios do setor pblico. No entanto, acredita-se que
para o modelo em questo, o fato dos dados no estarem atualizados no chega a
ser um grande problema, j que incorporam o perodo da reestruturao do setor
ocorrida na dcada de 1990.

As informaes do setor bancrio no estado de Minas Gerais em 2000

mostraram que havia 1.761 agncias, sendo 320 delas localizadas na capital do
estado, empregando mais de 15 mil funcionrios qualificados. As cidades da regio
metropolitana, Contagem e Betim, possuem 41 e 14 agncias, respectivamente. As
cidades de Juiz de Fora e Uberlndia possuem juntas quase 100 agncias bancrias.
Ipatinga e Governador Valadares tambm possuem quantidade significativa de
agncias. Dado que a mdia de agncias bancrias nos municpios do Estado de
Minas Gerais foi de 2,06 e o desvio padro de 11,43, possvel concluir de
imediato que h uma elevada desigualdade na distribuio dos servios bancrios.
Ademais, pode-se concluir que os municpios da regio metropolitana de Belo
Horizonte e do Tringulo Mineiro possuem a maior concentrao de agncias
bancrias no Estado, o que aumenta o potencial de crescimento dessas regies.
Observe na Figura 2 que, mais da metade dos municpios do Estado no
possuem agncias bancrias, apesar de terem outros canais de pagamentos, como
no caso dos correspondentes bancrios (por exemplo, correios, casas lotricas, etc).
Entretanto, tomando-se o Banco Postal (Correios) como uma boa proxy para
correspondentes bancrios, mesmo assim quase 18 % dos municpios do Estado
no possuam agncias ou correspondentes bancrios em 200013. O padro de 16
distribuio das agncias bancrias de alguma forma segue o comportamento das

principais variveis consideradas na literatura. As Figuras 3 e 4 mostram a
distribuio da populao e do PIB no estado de Minas Gerais. Note que a Regio
Metropolitana e do Tringulo Mineiro em alguma medida se destacaram, assim
como ocorreu na distribuio das agncias bancrias, o que no significa dizer que
existe alguma correlao positiva entre as variveis.
Desde j, alguns resultados podem ser observados nas figuras supracitadas.
O primeiro que a maioria dos municpios financeiramente excludos possui
populao no superior a 20.000 habitantes, sinalizando um ponto de corte na
estratgia dos bancos. O mesmo se observa com os municpios com PIB inferior a
R$ 50 milhes. Apesar de no haver um padro claro de localizao dos servios
bancrios pretende-se, com base em critrios geocomparativos (econmicos,
espaciais, polticos e regulamentares), fazer uma anlise da rentabilidade esperada
e do potencial do setor bancrio em cada municpio14.17.
(13) Segundo o BCB (2008), o Banco Postal (Servio Financeiro Postal Especial) caracteriza-se pela
utilizao da rede de atendimento da Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos - ECT, para a prestao de
servios bancrios bsicos, em todo o territrio nacional. Os Correios atuam como correspondente da instituio
financeira contratante.
(14) A dificuldade de modelar todas as variveis torna o processo decisrio difcil e caro. Por isso, muitas
vezes a deciso tomada, no por critrios tcnicos e objetivos, mas pela diretoria do banco com base nas
informaes disponveis e em critrios arbitrrios.

Figura 2
Distribuio espacial das agncias bancrias: 2000
200 0 200 400 Miles
Tese1.shp N
0-2
3-9
10 - 25 W E
26 - 48
49 - 320 S
200 0 200 400 Miles
Fonte: Elaborao prpria a partir do Ipeadata.

Tese1.shp N
0-2 Figura 3
3-9 Distribuio da populao no estado de Minas Gerais: 2000
10 - 25 W E
26 - 48
49 - 320 S
200 0 200 400 Miles
Tese1 .sh p N
873 - 18 006
1800 7 - 616 51
6165 2 - 212 496 W E
2124 97 - 53 8017
5380 18 - 22 3852 6 S
200 0 200 400 Miles

Tese1 .sh p N
873 - 18 006 Figura 4
1800 7 - 616 51
Distribuio do PIB no estado de Minas Gerais: 2000
6165 2 - 212 496 W E
2124 97 - 53 8017
5380 18 - 22 3852 6 S
200 0 200 400 Miles
Tese1.shp N
3628 - 257288
257289 - 1110098
1110099 - 3142584 W E
3142585 - 9606869
9606870 - 16060535 S
200 0 200 400 Miles

Tese1.shp N
3628 - 257288
257289 - 1110098
Economia e1110099
Sociedade, Campinas,
- 3142584 v. 22,
W n. 3 (49),Ep. 729-764, dez. 2013. 749
3142585 - 9606869
9606870 - 16060535 S
Figura 5
Distribuio espacial dos correspondentes bancrios: 2000
200 0 200 400 Miles
Tese1.shp N
0
1
2 W E
3-6
7 - 16 S
200 0 200 400 Miles
Fonte: Elaborao prpria a partir dos Correios.

Tese1.shp N
0
As Figuras 6 e 7 apresentam a distribuio espacial dos depsitos bancrios
1
2 W E
pblicos e privados, j que parecem ser um bom indicador da importncia dos
3-6
7 - 16
fatores poltico-regulamentares na deciso
S locacional das agncias bancrias. Nota-
se que os municpios com maior nmero de agncias tendem a receber volumes
cada vez maiores de recursos, atravs de depsitos pblicos e privados,
principalmente porque os bancos passariam a receber recursos, no apenas do
prprio municpio, mas tambm dos seus vizinhos imediatos que no possuem
agncias bancrias.
Figura 6
Distribuio espacial dos depsitos bancrios governamentais em Minas Gerais
200 0 200 400 Miles
Tese1.shp
N
0 - 273
274 - 1120
1121 - 3230 W E
3231 - 11274
11275 - 83219 S
200 0 200 400 Miles

Tese1.shp
N
0 - 273
274 - 1120
1121 - 3230 W E
3231 - 11274
11275 - 83219 S
Figura 7
Distribuio espacial dos depsitos bancrios do setor privado em Minas Gerais
200 0 200 400 Miles
Tese1 .sh p N
0 - 6315
6316 - 2 788 3
2788 4 - 611 08 W E
6110 9 - 163 481
1634 82 - 13 3880 7 S
200 0 200 400 Miles

Tese1 .sh p N
0 - 6315
A concluso preliminar que a ausncia de um padro claro de distribuio
6316 - 2 788 3
2788 4 - 611 08 W E
das agncias no estado de Minas Gerais pode ser resultado de fatores nunca antes
6110 9 - 163 481
1634 82 - 13 3880 7
trabalhados pela literatura, como Sos polticos e os regulamentares. O primeiro
desses fatores refere-se s contrapartidas dadas aos bancos pelo setor privado e
pblico, a fim de estimular a abertura de agncias bancrias. Os fatores
regulamentares, como explicados anteriormente, definem o nmero de agncias
bancrias que cada regio receber em um determinado perodo. Assim, torna-se
imprescindvel discutir um pouco mais o papel desses fatores na estratgia de
localizao bancria. Ademais, pode-se averiguar a importncia das informaes
disponibilizadas pelos correspondentes bancrios aos bancos. Mais
especificamente, quanto maior o potencial do mercado, observado a partir dos
dados dos correspondentes bancrios, maior ser o interesse e o nmero de
agncias necessrias para atender a demanda poltica da regio.
5.3 Resultados1518
Nesta seo, sero apresentadas as estatsticas descritivas (Tabela 2) e na
seqncia as estimaes propriamente ditas. O Teste de Autocorrelao Espacial
Global (I de Moran) fundamental para uma boa anlise exploratria dos dados e
sinalizou que a maioria das variveis esto espacialmente autocorrelacionadas (ver
Tabela 3). As excees foram as variveis diretamente dependentes da presena do
setor bancrio para sua efetivao, quais sejam: depsitos vista dos governos,
depsitos vista do setor privado, poupana, aplicaes financeiras e ordens de
pagamento.
(15) Os testes apresentados foram realizados no SpaceStat e visualizados no ArcView GIS 3.2.

Tabela 2
Estatsticas descritivas
Discriminao Mdia Desvio-Padro Assimetria Kurtosis

B00 2.064 11,44 25,47 703,61
CB00 0,869 0,69 12,80 276,36
CT00 412,35 202,92 0,98 3,93
GINI00 554,2 49,27 0,52 3,25
DIST00 445,79 49,27 -0,52 3,24
IDH00 718,74 56,08 -0,37 2,48
PIB00 124,465 717,974 16,64 328,30
POP00 20,875 86,572 20,57 510,40
DVGOV00 312 2,921 26,99 763,94
DVSPR00 3,957 46,787 27,40 779,80
Nota: os resultados foram extrados do SpaceStat 1.91.
* significativo 1%, ** significativo a 5%, *** significativo a 10%.
Tabela 3
Teste para autocorrelao espacial
Discriminao I de Moran Desvio-Padro Z-value Prob

B00 0,053594* 0,021033 2.603.892 0,009217
CB00 0,071494* 0,021033 3.454.977 0,000550
CT00 0,720265* 0,021033 34.300.534 0,000550
GINI00 0,355144* 0,021033 16.940.970 0,000000
DIST00 0,355144* 0,021033 16.940.971 0,000000
IDH 0,718832* 0,021033 34.232.404 0,000000
PIB00 0,144419* 0,021033 6.922.166 0,000000
POP00 0,155593* 0,021033 7.453.422 0,000000
DVGOV00 0,021295 0,021033 1.068.279 0,285395
DVSPR00 0,036886*** 0,021033 1.809.545 0,070366
Para evitar uma anlise comparativa exaustiva dos Mapas de

Autocorrelao Espacial (Moran Scatterplot Map) de todas as variveis
consideradas no estudo, optou-se por avaliar apenas o mapa da varivel de
interesse (Bancos B00). O Mapa de Autocorrelao Espacial uma regresso da
lag espacial da varivel em questo Wy sobre os valores desta varivel y . A
inclinao desta regresso corresponde ao valor do I de Moran e fornece o grau de
autocorrelao espacial, ou seja, mostra como em mdia os valores de determinada
varivel se relacionam aos valores desta varivel na vizinhana.

A Figura 8 revela que o padro alto-baixo prevaleceu em praticamente todo

o estado de Minas Gerais, demonstrando que os municpios pequenos que no
possuem agncias bancrias se beneficiam dos municpios vizinhos que as possuem
para realizar as operaes bancrias de rotina. O padro baixo-baixo tambm se
destacou, principalmente no norte do Estado, ou seja, municpios com poucos ou
nenhum banco geralmente tm em sua vizinhana municpios nas mesmas
condies de excluso financeira. Por fim, nota-se ainda que o padro alto-alto
prevaleceu na Regio Metropolitana de Belo Horizonte e no Tringulo Mineiro.
A Figura 9 apresenta o Indicador Local de Associao Espacial (LISA)
para o Estado de Minas Gerais, que indicou significncia apenas nos municpios da
Regio Metropolitana. Observe que h tambm um cluster persistente na regio do
Tringulo Mineiro a este nvel de significncia que deve receber maior ateno.
As Figuras 10 e 12 apresentam os Mapas de Autocorrelao Espacial das
variveis: depsito vista do setor pblico e depsito vista do setor privado,
respectivamente. Os resultados indicam um padro muito semelhante de associao
dessas variveis selecionadas, ou seja, mostra que prevalece a autocorrelao
positiva no estado de Minas Gerais, ou seja, os valores dessas variveis na maior
parte dos municpios do estado se relacionam de forma positiva com os valores
desta varivel na vizinhana.
O Indicador Local de Associao Espacial (LISA) para as mesmas
variveis, esto apresentado nas Figuras 11 e 13, demonstram que h uma
significncia elevada (1%) na Regio Metropolitana de Belo Horizonte, o que
implica em dizer que h um clusters importante a este nvel de significncia. No
caso das outras grandes regies do Estado, os resultados divergem, ainda que para
a maior parte do estado, a hiptese nula de ausncia de associao espacial local
no tenha sido rejeitada.
Figura 8
Mapas de autocorrelao espacial da varivel bancos no estado de Minas Gerais: 2000
Q_ B00 N
High-High
Low-Low W E
High-Low
Low-High S
Q_ B00 N
High-High
Low-Low W E
High-Low
Low-High S
Figura 9
Indicador local de associao espacial (LISA) da varivel bancos no estado de Minas Gerais: 2000
S_ B00 N
not significant
p= 0.05 W E
p= 0.01
p= 0.001 S

S_ B00 N
not significant
p = 0.05 Figura 10
W E
p = 0.01
Mapas de autocorrelao espacial da varivel depsito vista do setor pblico
p = 0.001 S
Q_ DVG OV0 N
High-High
Low-Low W E
High-Low
Low-High S
Q_ DVG OV0 N
High-High Figura 11
Low-Low
Indicador local de associao espacial
W (LISA)
E da varivel depsito vista do setor pblico
High-Low
Low-High S
S_ DVGO V0 N
not significant
p = 0.05 W E
p = 0.01
p = 0.001 S
S_ DVGO V0 N
not significant
p = 0.05
754 p = 0.01
Economia
W e Sociedade,
E Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.
p = 0.001 S
Figura 12
Mapas de autocorrelao espacial da varivel depsito vista do setor privado
Q_ DVSPR0 N
High-High
Low-Low W E
High-Low
Low-High S
Figura 13
Q_ DVSPR0 N
Indicador local de associao
High-High
espacial (LISA) da varivel depsito vista do setor privado
Low-Low W E
High-Low
Low-High S
S_ DVSPR0 N
not significant
p = 0.05 W E
p = 0.01
p = 0.001 S
Tabela 4
S_ DVSPR0 N
Estimao Mnimos Quadrados Ordinrios (MQO) Espacial
not significant
Discriminaop = 0.05CoeficientesW Desvio-Padro
E
Z-value Prob
CONSTANT p = 0.01 1,83697 0,734853 2.499776 0.012616
CB00 p = 0.0010,149629 S 0,0631135 2.370797 0.017974
POP00 1.85026 E-005 1.16229 E-006 15.919082 0.000000
RENDA00 0,00528741 0,000625143 8.457916 0.000000
DIST00 -0,00155549 0,000587673 -2.646867 0.008276
DVGOV00 -7.25142 E-005 5.3654 E-005 -1.351515 0.176893
DVSPR00 0.000208235 4.18793E-006 49.722499 0.000000
OUTPOS 1.69759 0.0905683 18.743791 0.000000
X_COORD 0.0333958 0.0160302 2.083300 0.037525
Y_COORD 0.00893203 0.0183763 0,486063 0.627049
R2 ajustado 0,9962
Teste F (prob) 0,0000
N 853

O modelo MQO Espacial sinalizou que praticamente todas as variveis

foram estatisticamente significativas, com exceo dos depsitos vista dos
governos. Entretanto, o depsito vista realizado pelas empresas privadas foram
estatisticamente significativos, demonstrando que, no estado de Minas Gerais, a
estratgia de localizao dos bancos tem caminhado no sentido de atender
principalmente as demandas do setor privado. O nvel de renda e o tamanho da
populao no municpio foram significativos e, como se supunha, os
correspondentes bancrios ajudam no processo decisrio dos bancos.
Note ainda que a distribuio de renda (que na verdade 1 menos o
coeficiente de Gini, conforme especificado pelo modelo matemtico) apresentou
coeficiente negativo, demonstrando que uma parcela dos bancos, particularmente
os bancos pblicos, so utilizados pelos governos para atenuar a excluso
financeira de alguns municpios, o que aparentemente reduz os lucros esperados
dos mesmos. Com respeito aos testes realizados, note que o teste Jarque-Bera de
normalidade dos erros rejeitou a hiptese nula de que os erros apresentam
distribuio normal. Contudo, a amostra elevada e os coeficientes foram
altamente significativos, o que demonstra que os efeitos da no normalidade dos
erros no comprometeram os resultados. Os testes de Koenker-Bassett e White para
detectar heteroscedasticidade nos erros indicaram que existe esse problema,
controlado endogenamente atravs das especificaes apropriadas.
Tabela 5
Diagnsticos do Modelo MQO Espacial
Normalidade dos Erros

Jarque-Bera 5340,980*
Heterocedasticidade
Koenker-Bassett 312,873*
White 774,942*
Dependncia Espacial (Queen)
I de Moran (erro) 1,782***
LM (erro) 2.417
LM Robusto (erro) 4,716**
Kelejian-Robinson (erro) 74,172*
LM (lag) 51,779*
LM Robusto (lag) 54,079*
LM (SARMA) 56,496*
As evidncias observadas tambm so contundentes, o modelo tem algum

problema de dependncia espacial. O diagnstico para dependncia espacial nos
indica que existe um problema de autocorrelao espacial do tipo erro e do tipo

lag. Para o artigo, esse resultado prova de que a econometria tradicional resultaria
em concluses equivocadas, devido principalmente ao vis de omisso. Assim,
refora-se a tese do uso da econometria espacial como mtodo mais apropriado.
Essa concluso da dependncia espacial foi extrada das estatsticas de testes
supracitadas.
Como os resultados demonstraram que h dependncia espacial,
endogeneidade e heterocedasticidade, estimou-se o modelo SAR IV (2SLS) com
correo do problema da heterocedasticidade16. Os resultados observados nessa
19
regresso so esclarecedores. Inicialmente, observe que a varivel defasada

espacialmente (W_B00) foi significativa e o valor do coeficiente igual a - 0,016, ou
seja, a presena de bancos nos vizinhos imediatos afeta negativamente a deciso
dos bancos a ingressarem no mercado municipal em questo. No tocante aos
correspondentes bancrios (CB00), nota-se que foram significativos apenas nos
municpios da Regio Metropolitana de Belo Horizonte, indicando que os mesmos
so importantes na estratgia de localizao dos municpios maiores (CB00_1),
provavelmente no fornecimento de informaes de movimentao bancria e
demandas locais reprimidas.
A hiptese de que a distribuio de renda (DIST00) afeta a estratgia de
localizao tambm apresentou significncia estatstica e com o sinal esperado
(qual seja, negativo) ratificando a hiptese de que este pode estar representando um
custo adicional aos bancos pblicos. No tocante s contrapartidas governamentais
(DVGOV00_0), aparentemente so importantes apenas para os municpios
menores, mostrando que os fatores polticos devem receber uma maior ateno nos
estudos que visam entender a estratgia de localizao bancria e avaliar o padro
de distribuio das agncias bancrias em um determinado estado. Entretanto, os
depsitos bancrios do setor privado foram significativos para ambas as categorias
de municpios, demonstrando que a iniciativa privada tem algum poder de
barganha na estratgia locacional dos bancos.
Como esperado, a populao (POP00) uma varivel estratgica na
avaliao dos executivos do setor bancrio, sendo o coeficiente positivo e
significativo a 1% para ambas as categorias analisadas. O coeficiente da renda
(RENDA00) tambm foi significativo para os dois casos a 1%. Estes resultados
novamente confirmam as hipteses de Martin (1999), Crocco e Sics (2006),
respectivamente. Ademais, os resultados das estimaes demonstraram que os
municpios mineiros localizados dentro e fora da Regio Metropolitana devem ser
(16) Para fazer a regresso espacial supracitada, deve-se estimar no SpaceStat o modelo de regresso lag
espacial com mudana estrutural, definindo-se SAR IV (2SLS) como o mais apropriado, estimando-o com regime
espacial (sendo este definido pela dummy DRMBH). Com efeito, controla-se tambm o vis na amostra
proveniente da Mesoregio Metropolitana de Belo Horizonte.

avaliados separadamente, pois tm probabilidades diferentes de serem agraciadas

pela abertura de (novas) agncias bancrias.
Tabela 6
Modelo Espacial do Tipo Lag por Variveis Instrumentais (IV - 2SLS)
com correo do problema da heterocedasticidade
Discriminao Coeficientes Desvio-Padro Z- Value Prob

W_B00 -0,016497 0,00673882 -2,448142 0,014360
CONSTANTE_0 0,092900 0,281931 0,329512 0,741769
CB00_0 0,047727 0,076349 0,625113 0,531897
POP00_0 0,000035 3,05381E-06 11,600774 0,000000
RENDA00_0 0,008855 0,000623358 14,204909 0,000000
DIST00_0 -0,002387 0,000649059 -3,677069 0,000236
DVGOV00_0 0,000160 7,60584E-05 2,110109 0,034849
DVSPR00_0 0,000170 1,22905E-05 13,795501 0,000000
CONSTANTE_1 1,699660 0,929528 1,828521 0,067471
CB00_1 -0,747944 0,277735 -2,693017 0,007081
POP00_1 0,000022 2,48685E-06 8,686904 0,000000
RENDA00_1 0,014150 0,00179541 7,881400 0,000000
DIST00_1 -0,005399 0,00175057 -3,084380 0,002040
DVGOV00_1 -0,000173 0,000110248 -1,569761 0,116471
DVSPR00_1 0,000217 8,81325E-06 24,637960 0,000000
N 853
Varivel Dependente Nmero de Agncias Bancrias em Minas Gerais (B00)
R2 ajustado 0,99
Variveis Endgenas RENDA00_0 Mudana Estrutural
Diferentes Inclinaes Determinado pela
RENDA00_1 Varivel DRMBH
GRUPOS DRMBH_0 DRMBH_1
Variveis
Instrumentais W_RENDA00_0
W_CB00_0
W_POP00_0
W_DIST00_0
W_DVGOV00_0
W_DVSPR00_0
W_RENDA00_1
W_CB00_1
W_POP00_1
W_DIST00_1
W_DVGOV00_1
W_DVSPR00_1
Nota: As estimaes foram extradas do SpaceStat 1.91
*significativo a 1%;**significativo a 5%;***significativo a 10%

Apesar dos resultados observados na regresso com regime espacial indicar

a significncia da maioria dos coeficientes, note que quase todos os coeficientes
so estveis pelos testes de instabilidade estrutural apresentados na seqncia, o
que indicaria no haver necessidade de incluir a quebra estrutural no modelo.
Contudo, optou-se por deixar a quebra estrutural (Mesoregio Metropolitana de
Belo Horizonte) na certeza de que em nada prejudicaria a anlise e,
principalmente, pelo fato do modelo estimado ter apresentado resultados
significativamente melhores.
Tabela 7
Teste de instabilidade estrutural
Dois regimes espaciais definidos por DRMBH
DF Valor Prob
Teste de Chow - Wald 7 53,166337 0,00000
Discriminao Teste de Instabilidade dos Coeficientes
TEST DF Valor Prob
CONSTANTE_0 1 2,74859 0,09734
CB00_0 1 7,631072 0,005737
RENDA00_0 1 7,76863 0,005316
POP00_0 1 12,062745 0,000514
DIST00_0 1 2,625487 0,10516
DVGOV00_0 1 6,182521 0,012902
DVSPR00_0 1 9,755298 0,001788
Para finalizar, estima-se o seguinte modelo de regresso: w u ,

com o intuito de saber se o modelo est ou no viesado. Para tanto, deve-se criar
w_erro, que a matriz de peso dos resduos. Em seguida, extraem-se os resduos e
estima-se a regresso via OLS Espacial, cujo valor foi 0,2244 e o coeficiente
mostrou-se significativo, permitindo inferir que o modelo no est viesado.
Tabela 8
Estimao mnimos quadrados ordinrios Espacial
Discriminao Coeficientes Desvio-Padro t- value Prob

Constante 0,1296590* 0,0050130 258.648.101 0,000000
w_erro 0,2244270* 0,0043743 513.062.781 0,000000
Varivel Dependente Erro (resduos)
R2 ajustado 0,7557 N 853
Teste F (prob) 0,0000

guisa de concluso, o trabalho discutiu a importncia central da moeda e

dos bancos na determinao do emprego e produto, notadamente, em nvel
regional. Em funo disso, a compreenso tanto da estratgia de localizao dos
servios bancrios como do padro de distribuio das agncias bancrias no
espao tornam-se necessrias. A anlise emprica demonstrou que os
correspondentes bancrios mostraram-se importantes na estratgia de localizao
dos municpios maiores (CB00_1), sinalizando os locais com demandas
reprimidas. No tocante s contrapartidas governamentais (DVGOV00_0) so
fundamentais para os municpios menores, demonstrando que os fatores polticos
devem receber uma maior ateno nos estudos que visam entender o padro de
distribuio das agncias bancrias e avaliar polticas de insero financeira no
estado, j que a presena destes parece ser fundamental para o crescimento dos
municpios menores. Note ainda que os depsitos bancrios do setor privado foram
significativos para ambas as categorias de municpios, demonstrando que estes tm
algum poder de barganha na estratgia locacional dos bancos. Ademais, a
populao (POP00) e a renda (RENDA00) foram significativos para ambos os
regimes espaciais, indicando que devem ser analisados separadamente, e mais, a
presena de bancos nos municpios vizinhos afeta negativamente a deciso
locacional dos bancos.
Consideraes finais
A proposta desse trabalho foi avanar na discusso sobre a teoria da
localizao bancria. Inspirado em Leme (1982), pode-se lanar mo de alguns
aspectos relevantes para a teoria proposta e avanar em outros ainda no debatidos
em profundidade pela literatura, como os fatores espaciais, polticos e
regulamentares. Neste contexto, o papel da moeda na abordagem ps-keynesiana
fundamental. Esta corrente de pensamento econmico tem a moeda como a
varivel central no funcionamento de uma economia capitalista, sendo capaz de
influenciar o ritmo de atividade econmica, tanto no curto quanto no longo-prazo.
Ao possurem a caracterstica de reserva de valor, a moeda e seus substitutos mais
imediatos, os ativos financeiros, funcionariam como mecanismo de preservao da
riqueza em tempos de incerteza, muito superior aos ativos reais, como bens de
capital. Em outras palavras, a liquidez proporcionada pela moeda e ativos
financeiros funcionaria como um desestmulo produo frente incerteza.
Utilizando este arcabouo terico, possvel analisar as disparidades regionais
atravs de diferenciais de preferncia pela liquidez entre regies. Atravs do
conceito Centro versus Periferia, argumentam que a maior incerteza caracterstica
de regies perifricas, quando comparada com uma regio central, determina uma
menor disposio do sistema bancrio em se instalar e conceder crdito nestas
regies. Isto provocaria, como conseqncia, uma menor dinmica econmica em
tais regies, como advogado pela teoria da causao circular de Myrdal (1957).

Este o pano de fundo para os resultados encontrados no modelo que foi testado
utilizando econometria espacial.
A hiptese bsica a de que os bancos, assim como as firma industriais,
decidem a melhor estratgia de localizao com base no potencial de mercado e no
retorno esperado (ou lucro esperado), tendo a dinmica da moeda no territrio, em
um contexto de no neutralidade da moeda, como elemento fundamental na
localizao bancria e no processo de desenvolvimento local. Para avaliar os
principais determinantes da estratgia de localizao dos bancos, deve-se
considerar os fatores que concorreram para explicar tal deciso, quais sejam:
macroeconmicos, estruturais, espaciais, regulamentares e polticos.
Os resultados demonstraram que a presena de bancos nos municpios
vizinhos afeta negativamente a deciso locacional dos bancos. Os correspondentes
bancrios foram importantes na estratgia de localizao dos municpios maiores,
sinalizando os locais com demandas reprimidas.
A hiptese de que as contrapartidas polticas dadas pelos governos afetam
positiva e significativamente a estratgia de localizao dos bancos foi verificada
para os municpios pequenos do estado de Minas Gerais. Em outras palavras, as
contrapartidas governamentais, tais como a folha de pagamento e/ou a oficializao
do banco como agente arrecadador dos tributos municipais, foram fundamentais
para os municpios menores, demonstrando que estes fatores devem receber uma
maior ateno nos estudos que visam entender o padro de distribuio das
agncias bancrias e avaliar polticas de insero financeira no estado, j que a
presena dos bancos fundamental para o desenvolvimento dos municpios
menores. Note ainda que os depsitos bancrios do setor privado tambm foram
significativos para ambas as categorias de municpios, demonstrando que as
empresas tm algum poder de barganha na estratgia locacional dos bancos.
As variveis populao e renda apresentaram coeficientes significativos
para as duas categorias de municpios estudadas, o que confirma a hiptese da
literatura, indicando claramente que as regies (regimes) espaciais tm
probabilidades diferentes de serem beneficiadas com novas agncias bancrias.
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Estratgia de localizao bancria:

teoria e evidncia emprica aplicada ao estado de Minas Gerais *1

* Trabalho recebido em 14 de setembro de 2010 e aprovado em 12 de maio de 2012. Gostaramos de

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

730 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

relevncia da moeda no espao, tendo como base extensa a literatura keynesiana

1 Moeda e desenvolvimento regional: aspectos tericos de um debate

(1) Este item se beneficiou fortemente de Romero e Jayme Jr. (2012).

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 731

preferncia pela liquidez do pblico acaba reforando as restries de crdito, visto

732 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

Tal quadro dificulta a atividade inovativa, j escassa na regio, comprometendo

2 Localizao nos modelos de competio espacial: os fundamentos tericos e

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 733

Hotelling (1929). A abordagem de Hotelling ser de crucial importncia para

734 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

com produtos diferenciados2.5No modelo apresentado pelos autores, a firma

Fonte: Maldonado, Valverde e Escalona (2005, p. 42).

Os modelos de competio espacial aplicados ao setor bancrio seguem a

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 735

trabalhos dessa literatura foram os desenvolvidos por Chiappori, Perez-Castrillo e

3 Um modelo de localizao e competio espacial no setor bancrio

736 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

mais realista definio de territrio econmico capturado em espaos

onde: o custo de transao; X a distncia em relao aos detentores dos

onde: o custo de transao; Y a distncia em relao aos tomadores de

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 737

Adicionalmente, esses bancos observam os fatores renda e distribuio espacial da

(3) Conforme defendido pela literatura ps-keynesiana.

738 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

financeiramente excludas. Por outro lado, quanto maior a distribuio de renda no

Do exposto, a nova expresso da funo lucro do banco i leva em

No primeiro estgio, um banco escolhe sua localizao lij e o outro

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 739

adicionais da estratgia de localizao do banco i , Dij , e a demanda do banco 0

D0 j lij , l0 j 1 Dij lij , l0 j e Dij lij , l0 j

1 rLij rL0 j 1 1 rDi rD0

740 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

4 A nova teoria da localizao bancria

4.1 Fatores microeconmicos-espaciais

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4.2 Fatores macroeconmicos

4.3 Fatores polticos e regulamentares

banco referente ao nmero de agncias bancrias que cada regio receber em um

(8) Inspirado em Leme (1982).

742 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

justifiquem a abertura das agncias, ou seja, que possibilite uma avaliao

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 743

O argumento implcito nesse trabalho o de que as polticas bancrias

5 Metodologia base de dados e resultados

744 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

resultados da regresso, causando a perda da eficincia e, em alguns casos,

onde: i e j so os valores das observaes locais e a esperana

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yi e Wy dissimilares = autocorrelao espacial negativa (High-Low, Low-

onde: xi ,t a observao de uma varivel de interesse na regio i para o ano t ;

A estatstica LISA pode ser interpretada da seguinte forma: valores

746 Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013.

5.2 Anlise exploratria e base de dados

Cdigo da varivel* Nome da varivel Fonte

A Unidade da Federao objeto de anlise ser Minas Gerais e o perodo

Economia e Sociedade, Campinas, v. 22, n. 3 (49), p. 729-764, dez. 2013. 747

As informaes do setor bancrio no estado de Minas Gerais em 2000