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QuoVadis

MundoyPer

Dr.CsarPearandaCastaeda

DirectorEjecutivodelIEDEP

Abril2012
Grave pecado de los pases
desarrollados: No respetar los
fundamentos macroeconmicos
Causas de la crisis y
dificultad de resolverla
Poltica fiscal excesivamente expansiva.
Poltica monetaria laxa, inestable, sin considerar
precios fundamentales de activos (burbuja
inmobiliaria).

Estado de Bienestar conlleva alta carga fiscal;


sobredimensiona el tamao del sector pblico.

Ritmo de crecimiento disminuye progresivamente.


Urgencia de ajustes estructurales para fortalecer
su mercado interno.

Desastres naturales (terremoto/tsunami)


condicionaron la dinmica de crecimiento.
Cambio de energa nuclear a petrleo reducira
competitividad de la industria japonesa.
3
Economas desarrolladas
con serios problemas de salud
La crisis es ms severa y extensa
de lo previsto
PBI Mundial
PBI Mundial (Var
(Var %% real)
real)
Duracin recesiones
Crisis de deuda y recuperaciones
6.0 5.4
soberana tras una crisis
5.2
financiera*
5.0
3.8
4.0 6.8
6.8
Inicio de la crisis Trim.
Trim.
3.0 inmobiliaria 2.8 Recesiones
EEUU
2.0
Quiebra de Crisis
1.0 Lehman financiera 6.2
6.2
Brothers mundial Trim.
Trim.
0.0
Recuperaciones
-0.7
-1.0
2002

2003
2004

2005

2006
2007

2008

2009

2010

2012

2013
2014

2015

2016
2001

2011

* Promedio de las cinco grandes


crisis financieras

?
Ciclo de la 18
crisis mundial trimestres Fuente: FMI
Elaboracin: IEDEP-CCL 5
El mundo ha seguido dos caminos distintos
en poltica fiscal
Deuda Bruta
Deuda Bruta del
del Gobierno
Gobierno General
General
(% del
(% del PBI)
PBI)

El 2011 los principales pases de la Eurozona llegaban a su tope


mximo de endeudamiento.

Fuente: FMI
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL 6
El mundo ha seguido dos caminos distintos
en poltica fiscal
Deuda Bruta
Deuda Bruta del
del Gobierno
Gobierno General
General
(% del
(% del PBI)
PBI) Dcada Dcada
80s/1 Actual/2

GRECIA 60%
60% 166%
166%

ESPA
ESPAA 43%
43% 70%
70%

PORTUGAL 61%
61% 106%
106%

BOLIVIA 205%
205% 32%
32%

CHILE 166%
166% 11%
11%

BRASIL 103%
103% 65%
65%

PER
PER 63%
63% 22%
22%
El 2011 los principales pases de la Eurozona llegaban a su tope
mximo de endeudamiento.
1/ Valor m
mximo ms reciente
2/ Valor m
En los 80s, la llamada dcada perdida, Amrica Latina y el
Per alcanzaron altos niveles de deuda pblica. Fuente: FMI
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL 6
Los gobiernos europeos gastan ms
que pases de ingresos similares
El mundo
El mundo redimensionado
redimensionado por
por elel gasto
gasto pblico
pblico
(US$ 2009)
(US$ 2009)

58%
Del gasto pblico en
proteccin social a
nivel mundial es
explicado por Europa

Los gobiernos de Europa Occidental asignan a proteccin social alrededor de 10% del
PBI ms que los gobiernos de Estados Unidos, Canad, Australia y Japn.

Fuente: Banco Mundial Elaboraci


Elaboracin: IEDEP/CCL
7
elevndose la carga fiscal
en las economas avanzadas
Dimensin del
Dimensin del Sector
Sector Pblico
Pblico 2010
2010/1/1 (%)
(%)

Gasto del
Gob.
General
56.6 50.9
43.3 50.3 50.2 41.1
% PBI 29.7 22.4 20.4

22.7 15.8 17.2


39.6 36.7
47.4 48.6 48.1 46.8
% Gasto
Primario*
La carga fiscal en Grecia aumenta
Prestaciones 27.3 hasta 74% si se incluye el pago
Sociales de las remuneraciones
Econ. Econ.
Francia Eurozona Italia Grecia EEUU China Per
Avanzadas Emergentes

Casi la mitad del gasto pblico en las economas desarrolladas se concentra en


prestaciones sociales (incluye pensiones pblicas, subsidios de desempleo, entre otras
reas de poltica social).
1/ Informaci economas avanzadas y emergentes.
Informacin al 2008 para el grupo de econom
Fuente: FMI, BCE, OECD, BCRP
* No incluye pago de intereses de deuda. Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL 8
quienes adems enfrentaran problemas
por el envejecimiento de la poblacin

1950

2040
2010
PoblacinA.M.
Evolucin* 5% 9% 17%

PoblacinA.M AM
AMRICA ASIA EUROPA AM
AMRICA DEL PER
al2040** LATINA 17.9% 30.4% NORTE 15.9%
18.7% 26.6%

Proyecciones Poblacin 2011-2040 Beneficios Pblicos a las Personas Mayores


(en millones) al 2040 (% PBI)

Fuente: Divisi
Divisin de Poblaci
Poblacin de las Naciones Unidas * Poblaci
Poblacin Adulto Mayor (A.M.) como % de la poblaci
poblacin mundial.
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP-
IEDEP-CCL ** Poblaci
Poblacin A.M. como % de la poblaci
poblacin de cada bloque geogr
geogrfico. 9
dificultades afectaron calificacin de
Deuda Soberana de los gobiernos
Calificacin de
Calificacin de Deuda
Deuda Soberana
Soberana aa Largo
Largo Plazo
Plazo



Bonos con
Grado de
Inversin

Bonos
Especulativos
o de alto riesgo

Lnea de Base: 1/ Oct-


Oct-99 2/ Oct-
Oct-95 3/ Mar-
Mar-04 Fuente: Fitch,
Fitch, S&P Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
4/ Nov-
Nov-96 5/ Oct-
Oct-99
10
Las economas avanzadas enfrentan su propia
dcada perdida
Qu ao
Qu ao es,
es, en
en trminos
trminos Pases donde
Pases donde elel PBI
PBI per
per cpita
cpita fue
fue menor
menor
econmicos*?
econmicos*? en 2011
en 2011 queque en
en 2007
2007

98 2000 02 04 06 08 10 2012

Grecia
Islandia
EE.UU
Portugal
Letonia
Irlanda
Hungra
Gran Bretaa
Espaa
Italia
Francia Se ha deteriorado la economa de las
principales economas avanzadas, siendo Grecia
Alemania
la ms golpeada al retroceder 12 aos en
* Promedio usando PBI, consumo, bolsa de valores, salarios, precio
precio trminos econmicos, al igual que Estados
de vivienda, riqueza y desempleo. Unidos con 10. Portugal, Irlanda, Gran Bretaa,
Espaa e Italia han perdido 7 aos o ms.
Fuente: The Economist
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
11
Grecia: Estado Elefantisico

Edad de Tasa de
retiro reemplazo
25%
Tasa de evasi
evasin
550 mills x ao GRECIA 58 96%
fiscal, la m Pensi
Pensin vitalicia para
ms alta de
hijos solteros de
Europa 63 61%
funcionarios fallecidos OECD

58 aos
Jubilaciones
anticipadas
410 millones
dficit en el Metro
de Atenas

300 empresas
pblicas creadas 1 de 4 griegos
en la ltima labora en el
dcada sector pblico

Fuente: OECD
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
12
Francia, EE UU y Alemania,
los mayores acreedores de deuda Griega

Pases ms
Pases ms expuestos
expuestos aa lala DEUDA MUNDIAL
deuda griega
deuda griega (Mills
(Mills US$)
US$) US$ 187,010 MM

Fuente: BIS, diciembre 2011


Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
US$ 137,128
millones
Exposicin de la
banca europea

55,685 48,007 22,942 24,743 4,822 1,497

30% 26% 12% 13% 3% 0.8%


13
Consecuencias: Incremento del Desempleo

Aumento del Desempleo en el Mundo ECONOM


ECONOMAS
2007-2011 14.4 DESARROLLADAS Y UE 54%

ASIA EN 15%
4.0 DESARROLLO

ORIENTE MEDIO 19%


5.1 Y AFRICA

AM
AMRICA LATINA 8%
2.1
26.6 Y EL CARIBE

Millones de
EUROPA CENTRAL 4%
Personas 1.0 Y CEI

DesempleoJuvenil
Desempleo Juvenil2010
2010(%
(%de
delalafuerza
fuerzalaboral
laboralentre
entre15-24
15-24aos)
aos)

Fuente: OIT
Elaboracin: IEDEP/CCL
INDIGNADOS

14
Consecuencias: Menor crecimiento condiciona la
reduccin de la pobreza
Pobreza Mundial
Pobreza Mundial 2010
2010
(% de
(% de lala poblacin)
poblacin)
Per: Escenarios
Per: Escenarios dede evolucin
evolucin de
de
Suiza 7 lala Pobreza*
Pobreza* alal 2021
2021
Canad 9
35.0
Chile 12

Estados Unidos 12 30.0

25.0 26.6%
Reino Unido 14
Riesgo PBI=3.8%**
Corea del Sur 15 25.0

Alemania 16 26% 15.0


ivo
de la poblacin Objet 11.8%
Japn 16 10.0 PBI=8.1%
mundial vive en 5.0
PBI=6.0%
Turqua 17
condicin de
2.0%
Portugal 18 pobreza 0.0
Mxico 18 extrema
Grecia 20

India 25
* 2011-2012: estimado IEDEP con un PBI de 4.7%
Brasil 26 para el 2012

Per 31 ** Tasa crecimiento anual del PBI durante el periodo


1950-2008
Colombia 46

Sudfrica 50

Hait 80

Chad 80 Fuente: Banco Mundial , CIA, INEI Elaboracin: IEDEP/CCL


15
Hacia dnde vamos?
Los mercados emergentes estn aumentando
rpidamente su importancia en la economa mundial
Participacin de
Participacin de las
las economas
economas
Estructura del
Estructura del PBI*
PBI* Mundial
Mundial (%)
(%)
emergentes en
emergentes en elel Mundo
Mundo 2010
2010 (%)
(%)

* Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra

Participacin en Fuente: FMI, The Economist Elaboraci


Elaboracin: IEDEP/CCL En los ltimos treinta aos la
el PBI Mundial
1980 1990 2000 2010 2016 tasa de crecimiento de las
economas emergentes fue
% 0.45 0.30 0.30 0.37 0.41 mayor que de las economas
desarrolladas.
2.19 3.88 7.14 13.61 18.04 17
Despus de 128 aos
el dragn recuperara su hegemona mundial
PBI China
PBI China vs
vs Estados
Estados Unidos
Unidos En qu
En qu ao
ao China
China superar
superar aa los
los
(% PBI
(% PBI Mundial)
Mundial) Estados Unidos?
Estados Unidos?

Consumo 99 6.6
deacero
Telefon
Telefonam
amvil 01 3.3

Exportaciones 07 1.3
Inversi
Inversinfija 09 1.4
Producci
Produccin
Manufacturera 10 1.1
* PPP: Paridad de
Consumo
deenerg
deenerga 10 1.1 Poder de Compra

Ventadeautos 10 1.2

Ventaretail 0.7 14

Importaciones 0.8 14

PBIenPPP* 0.8 16
En el siglo XIX, China e India lograron PBIapreciosde
0.5
explicar el 49% de la produccin global. mercado 18

Despus de un siglo retoman el liderazgo. Capitalizaci


Capitalizacinburs
nburstil 0.3 20

Gastodeconsumo 0.2 23
Fuente: Angus Maddison, The Economist Gastoendefensa 0.2 25
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
18
gracias al permanente incremento
de su productividad
Productividad Total
Productividad Total de
de los
los Factores
Factores (Var
(Var %% promedio
promedio anual)
anual) PBI 2001-
2010 (Var %
prom. anual)
10.5%

8.5%
5.7%

4.7%

0.7% 3.7% Fuente: The


1.6% Conference Board Total
1.4% Economy Database
Elaboraci
Elaboracin:
IEDEP/CCL

3.6% PTF
Fue el crecimiento
promedio anual de
la productividad en
el Per
Per durante el
periodo 2006-
2006-2010

Economas Avanzadas Economas Emergentes y en Desarrollo


19
Los precios de los commodities se
mantendrn altos la prxima dcada
ndice Global
ndice Global de
de Precios
Precios de
de los
los Commodities
Commodities/1/1 (1991-2001=100)
(1991-2001=100)

En estos ltimos ocho


aos el ndice global
de precios de los
commodities ha
recuperado el valor
que tena 100 aos
atrs.

2012-
1970 2025**

Cobre 1,416 6,875


(US$/ton)

Oro
(US$/oz.tr) 36 1,240

Plata
20122025* (US$/oz.tr) 1.8 23.0

Petrleo 1.2 91.2


(US$/barril)
Fuente: McKinsey,
McKinsey, Banco Mundial Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
* Proyectado Banco Mundial ** Preliminar 20
Presiones de demanda provenientes de China

Intensidad en
en elel consumo
consumo de
de metales
metales Participacin de
Participacin de China
China en
en lala demanda
demanda
Intensidad mundial de
de metales
metales bsicos
bsicos (%)(%)
(tons por
(tons por $1000
$1000 de de PBI)
PBI) mundial

2000 2010

9 veces intensidad
en el uso de metales
de la econom
economa China Cobre
respecto al resto del
mundo 17.7% 38.4%

Aluminio
17.7% 39.8%
China es el principal impulsor de la demanda de
metales para la construccin, la
infraestructura y manufactura. Mientras que
el consumo de metales en China desde el
2000 creca 15% por ao, en el resto del Otros
mundo el mismo no registraba cambios Metales
18.5% 42.4%
significativos.
Fuente: Banco Mundial Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL 21
China se convertir en el centro neurlgico del
comercio mundial en el siglo XXI
Exportaciones: los
Exportaciones: los principales
principales
corredores de
corredores de comercio
comercio

El 2030 el comercio
Sur-Sur podra
aumentar hasta
aproximadamente el
40% del comercio
mundial. (18% actual y
7% en 1990).
Fuente: The Super Cycle Report.
Standard Chartered
22
Gran trascendencia de los
TLCs negociados por el Per
Per: Acuerdo
Per: Acuerdo Comerciales
Comerciales
Exportaciones2010
MilesUS$ 33490,957 0
11825,142
13192,989
14315,325
19716,567
19723,229
26001,296
29859,326
29957,473
30834,298
32623,021
33046,583
5751,972
9048,832
9334,959
33164,199
33177,795
33213,555
33248,395
33271,732

OMC

Canad
Unin
Europea

Estados
China
Unidos
Marruecos Japn
Mxico
Centro India
Corea
Tailandia

MxicoACE8
CARICOM
Acuerdode
Amrica APEC

Comunidad
Andina Integracin Singapur

Australia

Chile

93.7%
94.3%
16.4%
25.8%
26.6%
33.6%
37.5%
40.7%
56.1%
56.2%
74.1%
85.1%
85.3%
87.8%
92.9%
93.1%
93.4%
93.5%
93.6%
0% Mercosur
ACE58
Sudfrica
TPP
NuevaZelanda

Acuerdosenvigencia Acuerdosennegociacin

Acuerdosporentrarenvigencia Negociacionesfuturas

Fuente: MINCETUR
23
China es y ser
un socio fundamental para el Per
Exportaciones aa los
Exportaciones los principales
principales socios
socios comerciales
comerciales
del Per
del Per (Mills
(Mills US$)
US$)

Tasa de crecimiento
promedio anual China 32.6%

5.7%
Participacin de China en la Balanza
Comercial Peruana (%)

Rank
1

4 Fuente: Promperu Elaboraci


Elaboracin: IEDEP-
IEDEP-CCL 24
Al 2030 la clase media mundial estara
concentrada en los pases emergentes de Asia
Evolucin de
Evolucin de lala Clase
Clase Media
Media Mundial
Mundial
Clase Media
Clase Media Global*
Global* (%)
(%)
(Mills personas)
(Mills personas)
2022 es el ao donde
habr mspersonasdela
clase media que pobres
enelmundo.

El 2015, por primera vez en


* Se define clase
300 aos, el nmero de
media global a
aquellas personas con consumidores asiticos de clase
Mills
Mills pers.
pers.
pers. 1,845 4,884 media ser igual al de Europa y
un rango de consumo
%
% Pob.
Pob.
Pob.
entre 10 a 100 Amrica del Norte.
Mundial
27% 59% US$/da en paridad
Mundial de poder de compra Fuente: Homi Kharas - Brookings Institution,
Institution,
Clase
Clase Media
Media (PPP) Divisi
Divisin de Poblaci
Poblacin Naciones Unidas
China
139 1,017
China (Mills)
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
(Mills) 25
60% de la poblacin mundial estar
en zonas urbanas al 2030*
Tasa de
Tasa de Urbanizacin
Urbanizacin 2010-2030
2010-2030

Para el 2025 existiran


alrededor de 16 ciudades
con una poblacin superior
a los 10 millones (11
ciudades hoy).

84.3% El aumento promedio por ao en el


nmero de personas viviendo en
Poblacin
zonas urbanas pasar de 46 a 70
Urbana
millones entre 1950 y 2030,
2030
respectivamente.
* En 1950, la tasa Para 2030 el 53% de la poblacin
de urbanizacin
de Asia estar en zonas urbanas.
mundial fue de
29%.
Fuente: The Super Cycle Report.
Standard Chartered 26
Expansin global del consumo privado
Consumo Privado
Consumo Privado per
per cpita
cpita 2010-2021*
2010-2021*
(Var %)
(Var %)
54%
de la clase media
mundial al 2020 estar
concentrada en la
regin de Asia Pacfico

42%
del gasto de consumo
mundial de la clase
media al 2020
provendra de la regin
Asia Pacfico
El consumo privado
per cpita al 2021
ser de US$ 6,027
Consumo per cpita 2021 en los mercados
(% del cpc de los pases emergentes y US$
desarrollados) 38,070 para los
pases desarrollados.
* proyeccin BMI Fuente: BMI, FMI
Elaboraci
Elaboracin: IEDEP/CCL
27
Conclusin: Ratificacin
del Rumbo
Conclusin: Ratificacin del Rumbo
1 2

Redefinir la
Consolidar la
dimensin del
economa social de
Estado
mercado
EEE

Fundamentos
Macroeconmicos
Patrmonio
Nacional

3 4
Apertura comercial: Agenda en pro de
relevancia de los la Productividad
TLCs, especial
Poltica de
atencin a pases
Estado
asiticos
29
QuoVadis
MundoyPer

Dr.CsarPearandaCastaeda

DirectorEjecutivodelIEDEP

Abril2012