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CONTENIDO PROG
GRAMATIC
CO
EMA 1. AS
TE SPECTOS
S BASICOS
S DE LOS PROYECT
TOS
1. La Planifficacin
1.1 Defin
nicin.
1.2 Clasificacin.
1.3 La Planificacinn del Desa
arrollo.
1.4 Proyyectos. Deffinicin.
1.5 Impoortancia.
1.6 Clasificacin.
1.7 Etapas, Fases y niveles de
d un Proyyecto.
1.8 Viabilidades dee un proyeccto.
1.9 Presentacin ded un Proye ecto de Invversin.
1.10 Identificacin de Necesidades
TE
EMA 1. FO
ORMULAC
CION DE LOS
L PROY
YECTOS
1..1 Definici
n.
1..2 Recopilaacin de In
nformacin n.
1.2.1 Esstudio de Mercado
M
A Anlisis del Consumid dor
A Anlisis de la Demand da del Merrcado y del Proyecto
A Anlisis de la Oferta del
d Mercad do y del Pro
oyecto
E Estudio de la Compettencia
La Comerciializacin del d Produccto
1.2.2 Esstudio Tcnnico
T Tamao de Proyecto
Localizacin n del Proye ecto
In ngeniera del
d Proyectto
1.2.3 Esstudio Admministrativo
A Aspectos Organizacio
O onales
P Procedimientos Administrativos
A Aspectos Le egales
1..3 Sistemaatizacin dee la Informacin
1.3.1 Esstudio Financiero
In nversioness
F Flujo de Efeectivo
F Financiamie ento
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
TE
EMA 2. EV
VALUACIO
ON DE PR
ROYECTOS
S
EMA 1. EJ
TE JECUCION
N DE PRO
OYECTOS
ERENCIA DE PROY
EMA 2. GE
TE YECTOS
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
EMA 1. As
TE spectos Bsicos
B De
e Los Proy
yectos
Planificacin:
Es el instrumento tccnico que se
s utiliza p
para ayuda
ar a optim
mizar el uso
o de los
ecursos en
re n el cumpplimiento de
d las asp piraciones de desarrrollo econ
mico y
so
ocial de un
n pas o de
e una unida
ad de produccin.
Tiipos de Pllanes:
1.. Planes E
Estratgico os:
Diseados para
p cumpplir con los objetivos generales de la orgaanizacin, es decir
cu
umplir conn la misin, que ess la razn fundamental de la a existencia de la
orrganizacin. Son disseados po or los gere
entes del ms
m alto n nivel geren
ncial. Un
pllan estratgico representa el e estableccimiento de d una e estrategia para la
orrganizacin y gira en torno a ella. La planificaci
p gica es el proceso
n estratg
paara produccir dicha esstrategia y para actua nforme se necesite.
alizarla con
2.. Planes O
Operacionnales:
dos de los planes esstratgicos, se establecen con mayores detalles.
Son derivad d
Proporciona
an los detalles de cmo se e realizara
an los plaanes estra
atgicos.
Pueden ser de un solo
o uso o permanentess.
Es un conju
unto coordinado de proyectos.
p eden estarr localizado
Estos pue os en el
m
mismo pass o en alg
guna unida
ad geogrfica ms pequea. Se inician n en un
pe
eriodo dete
erminado, que puede
e ser uno, cinco o m
s aos.
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
os tipos prrincipales de
Lo d planes permanent
p tes son las
s Polticas,, Procedim
mientos y
R
Reglas.
CONCEPTU
UALIZACIO
ON DE PR
ROYECTOS
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
ha
asta el termino de su ejecuccin y pue
esta en marcha
m normal. (Dic
ccionario
Enciclopdicco Terrano
ova).
El proyectoo es el plan
p prosppectivo dee una uniidad de accin,
a ca
apaz de
m
materializar
r algn asppecto del desarrollo
d e
econmico o social. Essto implica
a, desde
ell punto dee vista ec conmico, proponerr la produ uccin de algn bie en o la
prresentacin de algnn servicio, con determ
minado ressultado o vventaja eco onmica
so
ocial. (Gua
a para la presentaci
p n de proyeectos. ILPES.).
IM
MPORTAN
NCIA DE UN PROYE
ECTO
Cuando se trata
t de prroyectos quue contribuuyen al dessarrollo ecconmico social
s de
lo
os pases y regiones es evidente que la importancia a se refierre a la repe
ercusin
enn las metas del desa arrollo. En general,
g essa repercu
usin depende:
Del taamao dell proyecto en relacin n con las dimensione
d es econm micas del
sistem
ma en que e se inserta
a.
De la a naturalezza de sus insumos y de su producto y de la posicin de
estoss en el cua
adro genera al de la ecoonoma na acional.
CLASIFICA
ACION DE LOS PRO
OYECTOS
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
Proyectos de Invers sin: Son los que ssurgen de la necesidad que tenga t el
apparato prooductivo de e ser moddificado o ampliado, bien porq que los ac ctivos se
haayan hech ho obsolettos o simp plemente porque
p se
e desea in nstalar una a nueva
unnidad de p produccinn. Se defin
nen de invversin porrque se pu uede recuperar el
diinero inverrtido en un tiempo de nto de iniciativas que
efinido. Son el conjun e realiza
unn inversion
nista para aumentar
a s patrimo
su onio.
ESTUDIOS PREVIOS
S
La
a profundiddad con que
q se aboorde la preeparacin del proyeccto depend
der del
T
Tipo de Esttudio que se este re
ealizando.
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
PRESENTA
ACION DE UN PROY
YECTO DE
E INVERSIION
Exxiste la ne
ecesidad de
e disponerr de Proyectos de Invversin en
n nmero y calidad
ad
decuados en todas la as ramas, sectores y actividade
es de la vid
da naciona
al.
En esta cte
edra se da ar una MEETODOLO OGIA que servir
s com
mo instrum
mento de
abajo, con
tra n la finalid
dad de orie
entar a loss alumnoss en la pre
esentacin
n de los
Proyectos de
d Inversi n en suss etapas d
de FORMU ULACION, EVALUAC CION Y
EJECUCION N.
Lo
os bancoss de datos y los sisttemas de informaci
n son fun
ndamentalees en la
FO
ORMULAC CION de Proyectos s, los cuales requieeren de in
nformacinn veraz,
op
portuna y precisa de forma que
q reduzcca el grad
do de ince
ertidumbre para la
To
oma de Deecisiones.
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
ESQUEMA DE PRES
SENTACIO
ON DE UN
N PROYEC
CTO DE IN
NVERSION
N
1.. Formulac
cin del Proyecto
P
a. Recopilacin de Informaci
n, a travss de:
Esstudio de Mercado
M
Anlissis del Connsumidor
Anlissis de la de
emanda de el mercado
o y del proyyecto
Anlissis de las ofertas
o del mercado y del proyeecto
Estud dio de la Competenciia
La co omercializa
acin
Esstudio Tcnico
Deterrminacin del
d Tama
o
Localizacin
Ingenniera
Esstudio Adm
ministrativo
o
Aspecctos Organ nizacionalees
Proceedimientos s Administrrativos
Aspecctos Legales
b. La Sisstematizacin de la In
nformacin
n, a travs del:
Esstudio Finaanciero
Inverssiones
Flujo de Caja
Finannciamiento
Crriterios y Tcnicas
T de
e Evaluaci
n
An
nlisis de Riesgo
R y Sensibilidad
S d
3.. Ejecuci
n de Proy
yectos
Plan de Ejeccucin
Co
ontrol del Proyecto
P
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Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
FO
ORMULAC
CION DE PROYECT
P TOS
Esta etapa consta de d dos F Fases una a que se caracterizza por R Recopilar
nformacin a travs de los esstudios: de
In e Mercado,, Tcnico y Administtrativo y
unna segundda fase quee se encarrga se Sisstematizar en trmin
nos monettarios, la
in
nformacin proporcionada por los estudioos anteriorees, median nte un estu
udio que
see conoce ccomo finan
nciero.
To
oda decisin de inve
ersin debe
e responde
er a un estudio previo
o de las ve
entajas y
de
esventajass asociada plementacin, la profundidad ccon que se
as a su imp e realice
de
epender de
d lo que aconseje
a c
cada proye
ecto particu
ular.
FO
ORMULAC
CION DEL
L PROYEC
CTO (DOS FASES)
Estud
dio de Merrcado
Estud
dio tcnico
o
Estud
dio Administrativo
Estud
dio Financiero
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o debe refferirse a lo
Este estudio os aspectos positivoss y negativvos enconttrados a
lo gacin. Riesgos, tra
o largo de la investig abas que ses encontrraran, cond diciones
fa
avorables y toda inforrmacin qu
ue se conssidere impo
ortante deb be aparece
er aqu.
O
Objetivos d
del Estudio de Merc
cado
Definicin del
d Produ
ucto
El estudio de
d mercado o determin nara precisamente el tipo de ca
alzado que es ms
co
onvenientee elaborar. Por lo tanto, se defin
ne de una forma gen
neral al pro
oducto.
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Estudio
o
De
do
Mercad
Anlisis An
lisis de Anlisis de Anlisis de Anlis
sis de la
D consumido
Del or La Demanda
D Las Oferrtas La
a Competencia a Comerccializacin
A
Anlisis de
el Consum
midor
Laa imposibbilidad de conocer los gusto os, deseoss y necessidades ded cada
in
ndividuo qu
ue pueden transform marse en un demanddante para el proyectto, hace
neecesaria la
a agrupaccin del tip
po de consumidor que
q se esttudio. Exis
sten dos
grrandes agrrupacioness:
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Anlisis de
A e la Deman
nda
Definicin
Como se analiza
C a la Demanda
a?
Para determ
minar la demanda
d s emplea
se an herrammientas de e investiga
acin de
m
mercado, (b
bsicamentte investigacin esta
adstica e in
nvestigaci
n de campo).
Cuando existe inform macin esta adstica la investigaccin de ca ampo serv vir para
ormar un criterio
fo c en relacin coon los facttores cualitativos, essto es, con
nocer un
pooco ms las l encias y los gustoss del conssumidor, cuando no existen
prefere
esstadsticass, la investtigacin de
e campo q queda com mo el nicco recurso para la
obbtencin de datos y cuantificac
c cin de la d
demanda.
n con su oportunida
En relacin o ad existen
n dos tipos
s:
En relacin
n con su necesidad
n se encuentran dos
s tipos:
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
De acuerdo
o con su destino,
d se
e reconocen dos tip
pos:
ANALISIS DE
A D LA OFERTA
Definicin
Es la cantiidad de bienes
b o servicios
s que un cierto
c nm
mero de offerentes
Productore
P es esta dispuesto a poner a disposicin del merrcado a un
n precio
de
eterminadoo.
Principales
s tipos de ofertas
En relacin con el nm
mero de offerentes se
e reconoce
en tres tipos:
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C
Cmo ana
alizar la Offerta?
Entre los da
atos indispe
ensables para
p hacerr un mejor anlisis de
e la oferta estn:
e
M
Mercado Po
otencial
Esta definiccin, sin embargo, no n es apliccable en to odos los ccasos, ya que por
ejjemplo, en
n economas interve enidas gubbernamenta almente donde hay precios
co
ontrolados, la definiccin anterio atisfactoria.
or no es sa
Es importannte tener en
n cuenta que
q el precio obtenido o del anlissis de la demanda
y oferta es e
el que se deber
d utilizar en loss clculos de
d ingresoo de la form mulacin
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Tiipos de Prrecios
Lo
os precios pueden ca
atalogarse
e en los sig
guientes tip
pos:
Intern
nacional: es
e el utilizzado en bienes
b y servicios de importtacin
exportacin. Noormalmentte se cotizza en US dlares
d OB) en el pas de
(FO
orige
en.
Regioonal Externo: es el precio
p vige
ente solo en parte de
el continentte y rige
para intercambios comercciales entre e pases de
d la reginn.
Regioonal Intern
no: es el precio
p vige
ente solo en
e parte de e un pass y rigen
para artculos que
q se prod ducen y coonsumen ene una missma regin.
Nacioonal: es el precio vigente en todo
t el pa
as y normalmente rige para
produuctos contrrolados oficialmente o muy esppecializadoos.
Local: precio vigente
v enn una pob blacin o ciudades pequeas o muy
cercaanas.
A
ANALISIS D LA CO
DE OMPETENC
CIA
El estudio de
d la competencia ess fundamen
ntal por va
arias razones. Por ejeemplo la
esstrategia comercial
c q se deffina para el
que e proyectoo no puede e ser indife
erente a
ellla.
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A
ANALISIS D LA CO
DE OMERCIAL
LIZACION
a comercia
La alizacin no es la sim
mple transfferencia dee productoss hasta las
s manos
el consumidor; esta actividad
de a d conferirlle al produ
de ucto los beneficios de
e tiempo
y lugar, es decir,
d una buena com mercializaccin es la que
q coloca el productto en un
sitio y momeento adecu uado, paraa dar al connsumidor la satisfacccin que el espera
on la comp
co pra.
ESTUDIO TECNICO
T
El estudio t
cnico tien
ne como finnalidad pro
oveer inforrmacin pa
ara saber el
e monto
e los costo
de os de ope eracin y las inversio
ones que se van a realizar. Tambin
T
omprende todo aquello que
co e tenga rrelacin conc la prroductivida
ad y el
fu
uncionamieento del prooyecto a re
ealizar.
O
OBJETIVO DEL ESTU
UDIO
17/43
Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
Ttulo: Formulaci
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A
ASPECTOS
S BASICOS DEL ES
STUDIO TE
ECNICO
1.1 Factores
F q deben considerrarse para
que a el tamao
o de un proyecto
cnico:
t
a. La demanda futura:
f La
a demanda a futura o la cantidad d de dema anda es
uno d de los facttores ms importante es que deb bera tener una emp presa en
cuanto al tama ao, ya qu ue esta pu uede adeccuarse a rrequerimie entos de
opera acin, paraa as poder enfrentarr un mercado crecien nte.
b. La disponibilid dad de innsumos: Este
E factor condicion
na el tama o tanto
de material
m como human no y finan
nciero. Loss insumos podran no n estar
dispoonibles en calidad y cantidad deseada,
d y podra lim
mitar la caapacidad
de usso del proyyecto o au umentar loss costos para el aba astecimientto. Y as
no so olo evaluarra los nive
eles de reccursos pressentes si n no los que podran
realizzar en el fu
uturo.
c. Equipos tecno olgicos: El tamao o y la tecno ologa se rrelacionan con las
relaciones entre e los costo
os de prodduccin invversin y taamao parra poder
realizzar ciertoss procesoss y tcnicas de pro oduccin, dentro de e ciertos
limite
es de operracin , a mayor esccalas dicha as relacionnes propiciiaran un
meno or costo ded inversin por unid dad de ca apacidad instalada y mayor
rendimiento po or persona a ocupada, lo ante es mencio onado ayu udara a
contrribuir a dissminuir el costo de produccin
p n, aumenta ar las utilid
dades y
elevaar la rentabbilidad del proyecto.
d. Capa acidad de financiam miento de la empres sa: Los recursos fina ancieros
no pueden serr insuficien ntes ya qu ue debe atender
a lass necesida ades de
inverrsin que te enga la plaanta, es cllaro que la
a realizaci
n del proy yecto no
se lle
evara a ca abo si no se
s tiene loss recursoss necesario os para el mismo.
Los recursos
r ecconmicoss propios y ajenos pe ermiten escoger entrre varios
tama aos para los cuale es existe unau gran diferenciaa de costo os y de
rendimiento eco onmicos para produ ucciones similares.
amao de un proye
1.2 ta ecto con mercado
m crreciente
El tam
mao debe ado creciente para a
e enfrentar un merca as poder decidir
d si
e seguir una
se u estrate
egia que pueda
p satisfacer exe
edentaria o deficitaria
a mente
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la
a demanda a. Esto occurre ya que el crecimiento del merccado es en e tasas
diiferentes a las del au
umento qu
ue podra sseguirse en
n la adecu
uada capac
cidad de
la
a planta.
1.3 T
Tamao de
e un proye
ecto de de
emanda crreciente
Es cu
uando la demanda es e continua a y constan
nte, ya quee lo ms frrecuente
y continuo es
e el anlissis de la op
pcin del mnimo
m cossto medio, de igual foorma se
lle
ega a igua
al resultadoo si se bussca el mennor costo total,
t esta es la maxximiza el
vaalor actuall neto, ya que se su upone quee son consstantes. El valor actu ual neto
noos determinara la eleeccin de la opcin del
d tamao.
2.. Localizac
cin
La
a localizaccin de unu proyectto es una a decisin a largo plazo y se s debe
co
onsiderar ccon mayorr exactitud posible. Esto exige que
q su anlisis se re
ealice en
fo
orma integ
grada con las otras variabless del proyyecto: transporte, de emanda,
co
ompetencia a, entre otros.
2.1 F
Factores que
q inciden en la loc
calizacin
n
Si el objeto qu
ue persigue la localizacin de e un proyeecto es log
grar una
osicin de competen
po ncias, estoss son los fa
actores que inciden e
en el mism
mo:
2.2 F
Factores de
d Localiza
acin
Medios
M y coostos de traansporte
Disponibilid
D ad y costo
o de la man
no de obraa
Cercana
C dee las fuente
es de abasstecimiento
o
19/43
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Factores am mbientales
Cercana de
C el mercado o
C
Costo y disp
ponibilidadd de los terrrenos
T
Topografa de los sue
elos
E
Estructura impositiva legal
D
Disponibilid ad de agua
C
Comunicaci iones
P
Posibilidad de desprenderse de desechoss
2.3 Mtodo
M cualitativo por
p punto
1. Deesarrollar una
u lista de e factores relevantess
2. Assignar un proceso
p a cada facto or para ind
dicar su im
mportancia relativa
os pesos deben sumar 1.00
(lo 0), y el peso asig gnado dep pender
exxclusivame ente del criterio del in
nvestigador.
3. Assignar una a escala co omn a ca ada factor (por ejemmplo, de 0 a 10) y
ele
egir cualqu uier mnimo.
4. Caalificar a cada sitio potencial
p dee acuerdo con las esscalas des
signadas
y multiplicar la calificaccin por pe
eso.
5. Suumar la pu untuacin ded cada sittio y elegir la mximaa puntuaci
n.
Entre los fa
actores quue se pue
eden considerar parra realizar la evalua
acin se
en
ncuentran los siguien
ntes:
Factores Geogrfico
G os; este tiene
t rela
acin con las cond diciones
naturales.
Factores In nstitucionales; este tiene rela acin con los plane es y las
esstrategias de desarroollo y desccentralizaciin industrrial.
Factores Sociales; ess la adaptacin del proyecto al ambien nte y la
co
omunidad..
Factores Ecconmicos s; son los costos de e suministrros e insuumos en
essa localida
ad, como laa mano de e obra, las materias p primas, el agua, la
energa elctrica, lo os combu ustibles, infraestrucctura dispponibles,
errenos y la
te a cercanaa de los me ercados y las materia as primas.
2.4 Mtodo
M Cu
uantitativo
o
Es el anlisis de
d los costos de tran nsporte, ta
anto de ma ateria prim
ma como
dee producto
os terminaddos. Es pre
eciso y tottalmente im
mparcial. T
Todos los datos
d se
lle
evan a unna matriz de
d oferta y demand da, en la cual
c se esscoge el sitio
s que
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Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
prroduzca lo
os menoress costos de
e transportte, tanto de la materria prima como del
prroducto terrminado.
4. Ingen
niera del Proyecto
e produccin
Proceso de
Lo
os proces
sos productivos se clasifican
n en:
21/43
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Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
Effectos eco
onmicos
s de la inge
eniera
ESTUDIO ADMINISTR
A RATIVO
El estudio administrat
a tivo de un proyecto se refiere a como vvamos a hacer las
coosas, es decir, como o vamos a administrar los recuursos con que se cu uenta. Al
ig
gual que loos estudioss anteriore
es es precciso simula ecto en operacin.
ar el proye
Para ello debe definiirse, con ele detalle que sea necesario,
n el proced
dimiento
addministrativvo que pod
dra implem
mentarse junto con el
e proyecto.
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
O
OBJETIVO DEL ESTU MINISTRATIVO
UDIO ADM
La de
eterminacin de la esstructura organizacio
o onal del pro
oyecto.
La ddeterminaccin de las necesid dades en cuanto a las maqu uinarias,
equip
pos y mobiiliario administrativo.
La de
eterminacin del perssonal administrativo.
La determinac
d cin de las necesidades de perisologa a (requeriimientos
es para el funcionam
legale miento de la a empresaa).
A
ASPECTOS
S BASICOS DEL ES
STUDIO AD
DMINISTR
RATIVO
1.. Aspectos
s Organiza
acionales
1.1 E
Estructura Organiza
ativa
Es el conjunnto de toda
as las form
mas en que se divide el trabajo en
e tareas distintas
d
y a la posterior coordin
nacin de las misma
as.
1.2 N
Necesidades de Perrsonal y Co
ostos
oda organizacin de
To ecesidades de perso
ebe identifiicar sus ne onal a cortto plazo
(1
1 ao) y a largo plazo
o (5 aos), con lo cuual el proce anificacin se hace
eso de pla
ne S pueden planifica
ecesario. Se ar las labo ores bsicaas del departamento, entre
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
ottras el recclutamiento
o, la selecccin y caapacitacinn, lo cual permitir
p a
alcanzar
ve
entajas com mo: reducccin de costos en lass contratacciones, me
ejorar las bases
b de
daatos del personal contratado y de posibles contratacio ones, mejjorar la
uttilizacin del
d persona al y empleaar los obje
etivos geneerales de la
a empresa a con los
re
ecursos humanos.
1.3 F
Factores Organizaci
O ionales
La participaci
p in externna de unidades: (O Outsourcinng adminis strativo):
permmitir definir los esppacios fsiicos definidos una vez adop ptada la
decissin mas conveniente
c e para el proyecto,
p r
resulta valido consideerar que
una opcin de d particippaciones externas
e podr reqquerir de menos
inverrsiones, pu
uesto que las tareass especifica as se entrrega a un tercero,
quienn podr dissponer de su
s propio e espacio fssico.
El taamao es structural: es el facctor que aparentem
a mente tiene e mayor
influe
encia en el
e diseo y tamao del proyecto que e esta positivvamente
correelacionado con el nmero de d niveles s jerrquicos y divvisiones
funcioonales de la organiza
acin.
La c complejida ad de los s procediimientos administrrativos: en cierto
proyeecto este factor
f puedde converttirse en un factor detterminante e para el
diseo de la estructura
e organizatiiva, la divversidad de e tareas tiende
t a
incrementar lass necesida ades de co omunicacio ones verticcales y exxige una
mayo or extensi
n de las divisiones je
errquicas.
La teecnologa administrrativa a se er usada:
1.4 E
Elementos
s para el Diseo
D Org
ganizacion
nal
El diseo o organizacional de unau empre esa seala las relaaciones entre los
prrincipales ejecutivos
e y las entid
dades funccionales en
n que se b
basa su es
structura
orrgnica.
24/43
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Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
El diseo del
d Organigrama puede realizzarse:
2.. PROCED
DIMIENTOS
S ADMINIS
STRATIVO
OS
2.1 E
Efectos Ec
conmicos
s
El estudio de
d las varia
ables organ
nizacionale
es durantee la prepara
acin del proyecto
p
m
manifiesta s importancia en el hecho de que la estructura qu
su ue se adoppte para
su miento y operacin esta
u incumplim e asocia
ada a egressos de inversin y co
ostos de
opperacin ta
ales que pueden
p eterminar la rentabilidad o no rentabilida
de ad de la
in
nversin.
25/43
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
La
a organiza
acin que asume
a el proyecto
p tie
ene una do oble influen
ncia econ
mica en
su
u evaluacin: un efe ecto directo en las inversioness y costoss asociados en un
ta
amao esp pecifico de
e operacio ones y un n efecto indirecto
i d
de los costos de
op
peracin d derivados de los procedimien ntos administrativoss asociadoos a un
ta
amao, teccnologa y complejida
c a diseada.
ad de la esstructura orrganizativa
2.2 In
nversiones
2.3 E
Equipamie
ento
La
a informaccin de loss costos esstimados ppara los eq
quipos deb be ser resppaldada,
ya
a sea con informaci n secunda aria dispon
nible o con
n cotizacion
nes, publiccaciones
de
e prensa u otra fuentte primaria
a de inform
macin.
2.4 C
Costos de Operaciones y de la Estructu
ura Admin
nistrativa
26/43
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
lo
os relacionaados con la remunerracin del personal ejecutivo,
e a
administrattivo y de
seervicios; y con la dep
preciacin de las obra
as fsicas, muebles y equipos.
3.1 A
Anteceden
ntes Econ
micos
3.2 Im
mportanciia del Marco Legal
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3.3 L
Leyes y Re
eglamento
os
Ley Orgnica
O d Trabajo
del o
Cdig
go de Commercio
Ley de
d Impuestto Sobre laa renta
Ley Orgnica
O d Procedim
de mientos Ad
dministrativvos
ISO 9
9000
Regla
amento dee Ley de Im
mpuesto Soobre la Ren nta
Ley del
d Seguro o Social
Ley de
d Poltica Habitacion
nal
3.4 Permisolog
P ga Legal de Funcio o Comercial
onamiento
ESTUDIO FINANCIER
F RO
28/43
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
E
En que co
onsiste el estudio financiero?
?
O
OBJETIVOS
S DEL EST
TUDIO FIN
NANCIERO
O
os objetiv
Lo vos de este
e estudio son:
Orde
enar y sisstematizar la inform macin de e carcter monetario que
propo
orcionan lo
os estudioss anteriores.
Elabo
orar los cuadros analticos y daatos adicio
onales para
a la evalua
acin del
proye
ecto.
Evalu
uar los antecedentess para deteerminar su rentabilida
ad.
A
ASPECTOS
S BASICOS DEL ES
STUDIO FIN
NANCIERO
1.. Inversion
nes
gualmente, el capita
Ig al de trabaajo inicial puede veerse aume entado o rebajado
r
duurante la o
operacin si se proyyectan cam mbios en lo
os niveles de activid
dad. Las
nversiones de un pro
in oyecto se clasifican
c e
en: Previas
s a la pueesta en marcha y
Durante la Operacin n.
29/43
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La
as inversio
ones efecctuadas an ntes de la
a puesta ene marcha a del proy
yecto se
ag
grupan en;; Activos Fijos,
F Activo
os Intangib
bles y Capiital de Trab
bajo.
Inverrsiones en
n Capital de trabajo: Constituye el con njunto de recursos
r
necesarios, en la forma de activoss corrientess, para la operacinn normal
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
del p
proyecto durante un ciclo prod ductivo (prroceso quee se inicia
a con el
prime
er desemb bolso para cancelar los insumo os de la op
peracin y termina
cuando se vend den los inssumos, tra
ansformadoos en prodductos term
minados,
se peercibe el producto ded la venta y qued da disponibble para cancelar
c
nuevos insumo os), para un
na capaciddad y tama
ao determminados.
Si el proyeccto conside
era aumen ntos en el nivel de op
peracin, ppueden requerirse
ad
diciones al capital dee trabajo. En proyecctos sensibbles a cammbios estac
cinales
pu
ueden prroducirse aumentos s y dism minucioness en distintos periodos,
p
co
onsidernd dose estoss ltimos co
omo recup peracin dee la inversin.
Contableme ente, el Ca
apital de Trabajo
T (CT) es la diferencia
d aritmtica entre el
a
Activo Circuulante (ACC) y el Pasivo Circu
ulante (PC), esta reppresentado o por el
apital adiccional con que hay que conta
ca ar para que empiecce a func cionar la
em
mpresa.
CT=AC-PC
os concepttos comun
Lo a inversin son los siguientes:
nes de esta
Inven
ntarios de materias
m p
primas.
Inven
ntarios de productos
p en proceso.
Inven
ntarios de productos
p terminado os.
Inven
ntarios de combustib
c les y refaccciones.
Cuenntas por coobrar.
Dinerro en caja y bancos para
p afronttar impreviistos.
Cuenntas por paagar.
Inverrsiones de
d Reemp plazo: Co onsiste enn elaborar calenda arios de
reinversiones en macin de la vida til de cada activo,
e funcin de la estim a lo
que ppuede dete
erminarse en funcinn a cuatro (4) criterio
os bsicos: La vida
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preciar), la tcnica (n
ontable (pllazo a dep
til co numero de horas de uso, por
ejemplo), la co omercial (por
( image en corporaativa) y la
a econmica, que
define el mome ento optimoo para haccer el reemmplazo.
La
a necesida
ad o conve
eniencia de
e efectuar un reempla
azo se orig
gina por cu
uatro (4)
ra
azones bssicas:
Capaacidad insu
uficiente de
e los equip
pos actuale
es.
Aumeento de coostos de mantenimie
m ento y repa
aracin porr antigeda
ad de la
maquuinaria.
Dism
minucin dee la producctividad poor aumento o en las ho
oras de de
etencin
para enfrentar periodos
p c
crecientes d reparaccin o man
de ntenimiento
o.
Obsoolescencia comparatiiva de la teecnologa.
El flujo de caja
c sistemmatiza la infformacin de las inversiones previas
p a la
a puesta
enn marcha, las inverrsiones durante la operacin,
o los egressos e ingre
esos de
opperacin, eel valor de
e salvamen nto del pro
oyecto y la recuperaccin del ca
apital de
tra
abajo.
2.1 E
Elementos
s del flujo de Caja
32/43
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Ttulo: Formulaci
F n y Evaluaacin de Prroyectos
2.2 F
Flujo de Ca
aja del Inv
versionista
a
Este flujo p
permite inccorporar el
e efecto del
d financia amiento en la evalu uacin y
deeterminar cual es la rentabilida
ad que ob
btiene el in
nversionista
a por los recursos
r
prropios apo
ortados.
2.3 F
Flujo de Ca
aja para la
a Creacin
n de un Nu
uevo Nego
ocio
33/43
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
2.4 F
Flujos de Caja
C de Prroyectos e
en Marcha
a
El anlisis d
de decisiones de ree emplazo ccaracteriza el estudioo de proyeectos de
emmpresas existentes.
e El razonnamiento consistir
c en determ minar las ventajas
v
ecconmicass diferencia
ales del eq
quipo nuevoo frente al antiguo.
Lo
os proyecttos ms comunes
c e empressas en marcha se refieren a los de
en
re
eemplazo, ampliacin
n, externalizacion o internalizaccion de pro
ocesos o servicios
s
y los de aba
andono.
3.. Financiamiento
34/43
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
Laa identifica
acin de la
as posibilid
dades de financiamie
f ento, su ccosto y el resto
r de
la
as condicio ones deberrn ser evaaluadas pa
ara buscarr aquella que mas co onvenga
a los interesses del prroyecto. Mientras ms convenientes sea an las cond diciones
dee financiam e se logren, mas atractivo ser el resultad
miento que do del proyyecto.
3.1 Planificaci
P n de un Financiam
miento
To
odo financciamiento es
e resultad
do de una necesidad
n , es por ello que se requiere
r
qu
ue el financiamiento sea planea
ado, basad
do en:
La em
mpresa se da cuentaa que es neecesario unn financiam
miento, parra cubrir
sus n
necesidade
es de liquid
dez o para iniciar nue
evos proyeectos.
La em
mpresa debe analiza esidades y con base a ello:
ar sus nece
Determin nar el mon nto de los recursos necesarios, para cu ubrir sus
necesida ades mone etarias.
El tiemp po que neccesita para a amortizaar el prstaamo sin poner
p en
peligro laa estabilidad de la empresa,
e s descuid
sin dar la fecha de los
vencimie entos de loos pagos, e incluso periodos de e gracia.
Tasa de e inters a la que esta
e sujeto el prsttamo, si ese fija o
variable,, si toma lal tasa lder del mercado o el costo porcentual
promedio o e inclusoo, tomar va
arios esceenarios (differentes ta
asas con
sus resp pectivos cuuadros de aamortizacin), as co
omo la tend dencia a
la inflaci
n.
Si el prstamo ser en moneeda nacional o en dllares.
35/43
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Flexibilid
dad que otorgan
o al vencimie ento de ccada pago
o y sus
sancione es.
Los tiem
mpos mximmos para ccada tipo de crdito.
La ap
plicacin de los recurrsos. Como
o son:
En capittal de traba
ajo y como
o se manejejara este y el monto mnimo
necesarrio.
Compra de mobiliiario y equ uipo, sin descuidar
d lla calenda
arizacion
para su adquisicin, en el ca
aso de quee esta sea escalonad
e a.
Para la construcc cin de oficinas, en este casoo, calendarrizar los
prestamos en funccin de la construcccin y la neecesidad de
d estas
ma de consstruccin).
(program
3.2 F
Fuentes de
e Financia
amiento
La
as principa
ales fuente
es de financ
ciamiento se clasifica
an en interrnas y exte
ernas:
3.3 O
Objetivos de
d las Fue
entes de Financiam
F iento
36/43
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G
Generalizan
ndo, los priincipales objetivos
o de
e las fuentes de finan
nciamiento
o son:
Hace
erse llegarr recursos financiero os frescoss a las emmpresas, que les
perm
mitan hacerrle frente a los gastoss a corto plazo.
Para moderniza ar sus insta
alaciones.
Para la reposiccin de maq quinaria y equipo.
Para llevar a ca
abo nuevoss proyecto os.
Para reestructuurar sus paasivos a coorto, media
ano y largo plazo, etc
c.
VALUACIO
EV ON DE PR
ROYECTOS
E onsiste la evaluaci
En que co n de proy
yectos?
O
Objetivos d
de la evalu
uacin de Proyectos
s
Estud
diar la renttabilidad ta
anto de la inversin como
c nversionista.
del in
Comparar bene eficios y co
ostos de la inversin..
Cuanntificar las ventajas
v y desventajas del proyyecto.
Determinar cau usas y efecctos de la implementa acin del p
proyecto.
Propo
orcionar in nformacin relevante para la tom ma de deccisiones.
Criterios pa
ara la evalluacin de
e Proyecto
os
a evaluaci
La n de los proyectos de inversin se puede enfocar desde differentes
pu
untos de vista o una combinacin de los diferentes criterios:
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as tcnicass de evalu
La uacin basa
adas en flu
ujo de fond
do proyecttadas mayo
ormente
em
mpleadas son:
FU
UNDAMEN NTOS DE MATEMAATICAS FIINANCIER
RAS. VALOOR DEL DINERO
D
EN EL TIEM
MPO. VALOR ACTUAL (VA) Y VALOR FUTURO
F ((VF)
Laa considerracin de lo
os flujos en el tiempo
o requiere de la dete
erminacin
n de una
ta
asa de inteers adecuuada que represente
r e la equivalencia de las dos su
umas de
diinero en do
os periodos diferentees.
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Loos problem
mas que reesuelven las matemticas fina ancieras se
e caracteriizan por
te
ener dos elementos
e mpre estn
que siem n presentees: un pla
azo o perriodo de
tie
empo, al q
que denomminaremos n, y un in nters o gaanancia, denominad
d o i, que
obbtiene el dinero
d porr el solo hecho
h de que pasa a el tiempoo. Siempree habr
allguien que
e este disp
puesto a pagar
p un inters i por un monnto de dinero que
poodamos prresentarle durante unn tiempo n.
Ambos elem mentos de ebern sieempre pre esentarse en una m misma unidad de
empo. Si el se mid
tie de en ao os, el inte
ers debee ser pressentado coomo un
poorcentaje anual, perro, si se mide
m en meses,
m el inters
i debe expres
sarse en
t
rminos dee un costo mensual.
m
El Valor Ac
ctual (VA)), es el valor que pue
ede tener un objeto o propieda
ad en el
m
momento prresente.
TE
ECNICA VALOR
V AC
CTUAL NE
ETO (VAN))
Esta tcnica
a plantea que el pro oyecto debbe aceptarse si su VValor Actu
ual Neto
(V
VAN) es iggual o superior a cerro, donde VAN es laa diferencia entre todos sus
in
ngresos (be
eneficios y egresos, expresado
e os en moneeda actual..
VAN
N = VAI - VAE
V
39/43
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VAAN = 0, Indica que e al aceptaar el proye ecto se esstara recupperando to odos los
deesembolso os mas la ganancia
g implicita en
n la tasa de
d descuen nto utilizad
da por el
in
nversionistaa.
VAAN > 0, in ndica que ele inversion
nista recup perara toda
a la inversion inicial mas
m una
gaanancia ad dicional, lo cual indica un resulttado positivo que apoya la deccision de
re
ealizar la in
nversion; el
e proyecto sera renta able.
VAAN < 0, Indica qu ue el inve ersionista no recupe era totalmmente la in nversion
re
ealizada y por lo tanto o se debe rechazar e el proyecto
o.
Ejjemplo:
El VAN se puede
p dete
erminar ap
plicando las formulas
s y tabulan
ndo los dattos y los
esultados de
re ente manera:
d la siguie
Flujo Netto de
Efectivvo
Flujo Netto de
Flujo Netto de Actualizzado
Aos
s Efectiv
vo
Efectivo Bnt (Al 27%%)
Acumullado
Bnt
(1+i)t
0 -345 -345
5 -3455
1 100 78.7
7 -266.3
2 150 93.0
0 -173.3
3 200 97.6
6 -75.7
7
4 210 80.7
7 5.0
5 220 66.6
6 71.6
6
n
VAI = B t
BN
4416.6
t
t=1 (1 + i)
VAE = Io_______________________________--345
VA
AN = 71.6 VAN
6 es = que ceroo, lo cual significa
mayo
or s qu 71.6 es rentable y
ue el proye
ecto
de
ebe acepta
arse. De la
a ultima co
olumna de
e la tabla anterior
a se
e puede de
educir el
40/43
Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
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in
ndicador d denominaddo Periodo o de Reccuperacion n de Cap pital (PRC C). Este
in
ndicador deetermina el tiempo en
n el cual ell proyecto recupera e
el capital in
nvertido.
Para este caso, se encuentra a en 3.06 6 aos, cuando el flujo de efectivo
acctualizado y acumulaado cambiaa de signo.
TA
ASA INTE
ERNA DE RETORNO
R O (TIR)
Se puede ca
alcular aplicando la siguiente
s e
ecuacion:
n
BNt - Io = 0
t
t=1 (1 + r)
a considerracin de aceptacin
La a n de un pro
oyecto cuyyo TIR es igual a la tasa de
de
escuento sse basa enn los mism
mos aspecctos que la
a aceptaci
n de un proyecto
p
cu
uyo VAN ees cero.
Ejjemplo:
41/43
Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
Un capital de
d $100 millones
m invvertido en determinado negocioo, durante
e un ao
nero en u
g un monto (ccapital mas interesess) de $150
0 millones. Cul fue la TIR?
Sustituyend
do en la Formula:
F
0 = 100 + 150
(1 + r)o (1 + r))
Eliminando
o denomin
nadores:
0 = 100 10
00r + 150
R o trminos:
Reduciendo
0 = 100r + 5
50
Despejando
o r:
TIIR = 50%
TA
ASA INTE
ERNA DE RETORNO
R O Vs. VALO
OR ACTUA
AL NETO
VAN =0), la
Al cruzar el origen (V l tasa de descuento
o se iguala
a a la tasa
a interna
dee retorno. Recuerde ese que la TIR es aquella tasa
t que hace al VANV del
prroyecto igu
ual a cero.
VA
AN (i) Tasa de des
scuento
uego, si el criterio de
Lu el VAN indica la acepptacion de un proyeccto cuando
o este es
ero o posittivo (o sea, cuando la
ce a tasaI0de d
descuento i esta en entre cero e i) y si
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Ctedra a: Administracin y Gerencia dee Proyectoss
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F n y Evaluaacin de Prroyectos
ell criterio de
e la TIR inndica su acceptacion cuando
c la tasa intern
na de retorno r es
m
mayor o iguual a la tassa utilizada
a como tassa de desccuento (r > i para cualquier i
enntre cero e i0 , donde r= i0 ), ) ambas cconduciran n necesariamente al mismo
re
esultado.
EFECTOS D
DE LA INF
FLACION EN
E LA EV
VALUACIO
ON DE PRO
OYECTOS
S
In
nversion ess sacrificio de un con
nsumo actu ual por otro
o mayor qu
ue se espeera en el
fu
uturo. Al se
er esto asi, lo que deb
be ser rele
evante en la evaluacion de un proyecto
p
so
on los flujo
os reales, en
e lugar de
e los nominnales.
n
V
VAN = BN Nt - Io
t
t=1 [(1+i) (1
( + )
n
BNt - Io = 0
t
t=1 [(1+
+i) (1 + ))
43/43