CLCULO ESTOCSTICO DE VPN PARA MINERAL DE ORO

PROFESOR:
GIOVANNI FRANCO SEPLVEDA

PRESENTADO POR:
WEIMAR DAMIAN VILA SUAREZ CC. 1.152.701.011
FRANCISCO DARIO CABRERA POLOCHE CC. 1.152.455.583
CARLOS ANDRES BEDOYA RESTREPO CC. 1.037.629.307

ESTUDIANTES DE INGENIERA DE MINAS Y METALURGIA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA

FACULTAD DE MINAS
MEDELLN
2017
Tabla de Contenido

1. Introduccin ..................................................................................................................... 3
2. Objetivos ............................................................................................................................ 4
3. ndice de Precios del Productor (IPP) ............................................................................ 5
3.1 Datos histricos de quince aos y datos proyectados a quince aos .............................. 7
4. Precios ................................................................................................................................ 4
5. Resumen de Clculos ........................................................................................................ 4
5.1 Grficas de cantidad de material por ao en cada etapa de operacin .......................... 7
6. Conclusiones ...................................................................................................................... 4
7. Referencias ........................................................................................................................ 4

2
 1. Introduccin

La incertidumbre en el mundo minero ha jugado un papel muy importante a la hora de tomar

decisiones. Ms especficamente, la incertidumbre relacionada con la fluctuacin del precio
del mineral y sus costos operativos hace que se invierta o no dinero en un negocio, pero no
est exento del cambio de las reglas del juego de un da para otro. De esta manera, en los
ltimos aos se ha intentado predecir su futuro con ayuda de nuevas herramientas y
tecnologas.
En este trabajo se implementa una herramienta estocstica para la pronosticacin de valores,
ya que sta entrega un rango amplio de posibilidades futuras y no un solo escenario como es
el caso de los mtodos determinsticos.

3
2. Objetivos

a) Realizar una aproximacin al pronstico de datos por medio de herramientas

estocsticas.

b) Calcular el VPN para el mineral de oro con ayuda del pronstico estocstico de su
precio y de su IPP.

c) Analizar y comparar resultados con respecto al paper de Asad y Dimitrakopoulos.

4
 3. ndice de Precios del Productor (IPP)

El ndice de precios del productor (IPP) es un indicador de la evolucin de los precios de

venta del productor, correspondientes al primer canal de comercializacin o distribucin de
los bienes transados en la economa. La diferencia con el ndice de precios al consumidor
(IPC) se explica porque un bien puede ser comercializado o distribuido por diferentes
intermediarios que modificarn el precio de venta hasta llegar al consumidor final. (Banco
de la Repblica). El IPP se puede contraponer teniendo un periodo base de comparacin
(index), por ejemplo 2010=100 u otras unidades como la tasa de cambio contino compuesta
(continuously compounded rate of change), cambios (change) y la que se eligi en nuestro
caso particular, cambio porcentual (percent change) anualmente.
A continuacin, se muestra el IPP (en ingls PPI) de USA para la industria minera del oro
con datos histricos de hace 15 aos, con cambio porcentual anual respectivamente.

Figura 1: IPP para la industria minera del oro. Tomado de FRED [A]

5
Tomando como base el IPP de Estados Unidos cambio porcentual anual, se realiza la
proyeccin a 15 aos en una serie de tiempo de @RISK utilizando el criterio de informacin
de Akaike (AIC). El ao cero corresponde al ao 2017 y el ao 15 al 2032.

Figura 2. Proyeccin del IPP para la industria minera del oro

Posteriormente se ilustra el ndice de precios del productor con su variacin fluctuando en el

rango de valores que este puede tener, el primer ao proyectado seria la fila F7. Las dos
ltimas columnas me indican que el IPP para ese ao se encuentra en el rango 5% al 95%.
Los datos tomados son los trascendentes de la figura 2 confeccionados para los ulteriores
clculos.

6
Categora: Series de tiempo - IPP % Industria del Oro (F7:F22)

IPP % Industria del Oro F7 -41.90816 -1.525589 40.05288 -20.18162 17.10443

IPP % Industria del Oro F8 -32.59662 9.377709 62.92449 -13.55497 32.54984

IPP % Industria del Oro F9 -42.54818 9.378321 59.34396 -13.4272 32.35457

IPP % Industria del Oro F10 -38.2786 9.377336 54.78065 -13.64129 32.44067

IPP % Industria del Oro F11 -43.9935 9.377446 59.15394 -13.44221 32.31178

IPP % Industria del Oro F12 -44.63991 9.378497 60.14066 -13.11077 32.64482

IPP % Industria del Oro F13 -37.11284 9.378243 62.47016 -12.95342 31.65749

IPP % Industria del Oro F14 -36.83198 9.377588 60.16121 -12.96256 31.99042

IPP % Industria del Oro F15 -43.41557 9.376529 59.41241 -13.53522 32.11861

IPP % Industria del Oro F16 -44.2075 9.375522 66.40425 -13.65098 32.32076

IPP % Industria del Oro F17 -42.62919 9.376524 59.76707 -13.48047 32.23072

IPP % Industria del Oro F18 -38.78249 9.378267 64.69176 -13.09032 32.20826

IPP % Industria del Oro F19 -53.46436 9.377123 63.39156 -13.01239 32.07772

IPP % Industria del Oro F20 -38.5794 9.376712 53.70875 -12.88818 31.8022

IPP % Industria del Oro F21 -34.12377 9.377027 59.05504 -13.02765 32.44024

IPP % Industria del Oro F22 -42.28873 9.376183 61.69083 -13.67675 31.71926

Figura 2.1 Variacin del IPP

7
3.1 Datos histricos de quince aos y datos proyectados a quince aos

Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IPP 13.51 16.55 12.81 8.31 34.7 14.16 2.57 12.86 27.4 32.81 5.47 -14.54 -11.87 -8.51 6.77
(%)
Tabla 1. Datos histricos del IPP. Tomado de FRED [A]

Ao 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
IPP -8.3 8.6 34.1 26.7 19.5 18.1 12.4 17.3 22.1 12.3 9.9 9.1 14.1 4.3 -0.2
(%)
Tabla 2. Datos proyectados por mtodo estocstico del programa risk.

Los valores de IPP que se muestran en la tabla 2 son los que se utilizan para el clculo de los costos mineros totales futuros (desde 2018-
2032). Este clculo incluye los costos de cada operacin (minado, beneficio, refinado).

8
 4. Precios

Los datos del precio del oro (Au) se toman de la pgina de kitco.
Precio Precio
Ao
$UD/onz troy $UD/ton
2002 $ 309.73 $ 9,958,050.73
2003 $ 363.38 $ 11,682,938.29
2004 $ 409.72 $ 13,172,803.88
2005 $ 444.74 $ 14,298,723.03
2006 $ 603.46 $ 19,401,689.52
2007 $ 695.89 $ 22,373,383.03
2008 $ 871.96 $ 28,034,164.98
2009 $ 972.35 $ 31,261,778.43
2010 $ 1,224.53 $ 39,369,553.70
2011 $ 1,571.52 $ 50,525,541.25
2012 $ 1,668.98 $ 53,658,953.01
2013 $ 1,411.23 $ 45,372,098.08
2014 $ 1,266.40 $ 40,715,705.45
2015 $ 1,160.06 $ 37,296,795.06
2016 $ 1,250.74 $ 40,212,224.76
2017 $ 1,224.36 $ 39,364,088.07
Tabla 3. Datos Historicos del Oro.Tomado de Kitco [C]

Con base a los datos de la tabla anterior se realiza la proyeccin de series de tiempo como se
muestra a continuacin:

$UD/ton
BMMR(51423416;4503369;0.08389;39364088)
70

60

50
Valores en millones

40 5% - 95%
25% - 75%
Versin de prueba de @RISK Media
Ruta de muestra
30 Slo para propsitos de evaluacin Histrico

20

10

0
-15

-10

10

15

20

25
-5

Figura 3. Fluctuacin de los precios del Oro a partir de datos histricos.

9
Dado que se puede obtener diferentes escenarios a partir de los datos histricos del precio
del oro, con probabilidad del 5%-95% que sus precios oscilen entre los rangos observados en
la figura anterior. Ahora se tomar los valores de la Media como los datos proyectados a 15
aos desde el ao 2017 como punto de inicio, dado que la media independientemente de la
ruta de muestra, mantiene sus valores.

Resultados de entradas de @RISK

Ejecutado por: USER
Fecha: mircoles, 24 de mayo de 2017 13:48:03

Nombre Celda Grfico Mn Media Mx 5% 95%

Categora: Series de tiempo - $UD/ton (C11:C25)

$UD/ton C11 27408490 40361700 56329750 33087380 47320280

$UD/ton C12 25971170 41265940 58934620 31015700 52953320

$UD/ton C13 27414800 42077100 63205690 31627920 54533480

$UD/ton C14 25217520 42791760 62076410 28693100 55686540

$UD/ton C15 21123990 43494410 61899480 30217860 57774140

$UD/ton C16 25335380 44103920 67272890 28882360 60319340

$UD/ton C17 23589470 44694790 68392700 29304650 58086810

$UD/ton C18 19848160 45225620 74471370 28792380 57720700

$UD/ton C19 22730120 45730740 75679580 27983570 60138230

$UD/ton C20 21563240 46206230 73350460 30152920 62775540

$UD/ton C21 21558490 46566790 75184980 26873080 61292780

$UD/ton C22 16329380 46994280 76209970 27683670 62433850

$UD/ton C23 14732230 47330780 70009850 25729430 62270090

$UD/ton C24 14844030 47650120 70517640 28587720 63116720

$UD/ton C25 19696650 47980160 71373780 29470600 66937960

Figura 4. Resultados proyeccin de los precios del Oro.

10
Se obtienen entonces los siguientes valores:

PRECIO Au
Ao
UD$/Ton
2018 $ 40.361.700
2019 $ 41.265.940
2020 $ 42.077.100
2021 $ 42.791.760
2022 $ 43.494.410
2023 $ 44.103.920
2024 $ 44.694.790
2025 $ 45.225.620
2026 $ 45.730.740
2027 $ 46.206.230
2028 $ 46.566.790
2029 $ 46.994.280
2030 $ 47.330.780
2031 $ 47.650.120
2032 $ 47.980.160
Tabla 4. Precio de Au proyectado a quince aos

5. Resumen de Clculos

A partir de la tabla de IPP proyectado (tabla 2), de la tabla de los precios proyectados (tabla
4) y de los cotos de cada operacin (tabla 5) se construye la tabla 6.

Tasa de descuento 0,08

Refining Cost UD$/ton 550
Mining Cost UD$/ton 1,5
Flotacion A UD$/ton 6
Flotacion B UD$/ton 6
Bio leanch UD$/ton 1,5
Acid leaching UD$/ton 4
Tabla 5. Tasa de descuento y costos de cada operacin.

11
 Flotation Mill Flotation Mill Acid Leaching
Cantidad Bio-Leach Pad Cantidad Costo total
A B Plant Precio neto Costo total Beneficio VPN
Ao minado producida con IPP
Qc Qc Qc Qc (MUD$) (MUD$) (MUD$) (MUD$)
Qm (MT) Qr (MT) (MUD$)
(MT) (MT) (MT) (MT)
2018 157,41 22,19 8,46 11,10 44,39 0,36 14530212,00 812,23 744,81 14529467,19 76800621,34
2019 153,92 23,31 6,89 11,66 46,62 0,34 14030419,60 803,05 872,11 14029547,49 68415203,86
2020 151,00 24,47 5,46 12,23 48,94 0,33 13885443,00 801,69 1075,06 13884367,94 59858872,68
2021 140,44 25,67 4,18 12,84 46,21 0,30 12837528,00 758,86 961,48 12836566,52 50763214,55
2022 112,49 26,87 3,11 13,44 31,12 0,24 10438658,40 625,26 747,18 10437911,22 41987705,19
2023 93,99 27,97 2,33 13,99 20,54 0,19 8379744,80 530,43 626,44 8379118,36 34908810,39
2024 81,56 28,96 1,73 14,48 13,07 0,16 7151166,40 468,48 526,57 7150639,83 29322396,86
2025 75,23 29,45 1,34 14,72 9,12 0,15 6783843,00 438,65 514,53 6783328,47 24517548,78
2026 70,97 29,76 1,02 14,88 6,42 0,13 5944996,20 410,64 501,39 5944494,81 19695624,21
2027 67,07 29,38 0,75 14,98 4,44 0,12 5544747,60 387,62 435,29 5544312,31 15326779,33
2028 49,86 18,50 0,50 15,02 2,92 0,09 4191011,10 272,50 299,48 4190711,62 11008609,37
2029 38,41 11,29 0,33 15,06 1,85 0,07 3289599,60 195,83 213,65 3289385,95 7698586,50
2030 30,29 6,20 0,19 15,10 1,06 0,06 2839846,80 143,67 163,92 2839682,88 5025087,46
2031 21,04 0,21 0,08 15,52 0,30 0,04 1906004,80 79,78 83,21 1905921,59 2587411,58
2032 4,90 3,79 0,01 0,31 0,03 0,02 959603,20 41,74 41,65 959561,55 888482,92
Tabla 6. Clculo de VPN para el Oro.

Se fija la cantidad de material y el costo de operacin de cada una de las etapas (segn el paper de la clase en dnde se trabaja con cobre).
El precio neto se calcula como la multiplicacin entre el precio proyectado y la cantidad producida. El costo total con IPP se calcula
como la multiplicacin entre la sumatoria de los costos (minado, beneficio y refinado) y la unidad ms IPP. El beneficio resulta de la
resta entre precio y costo, y con ste valor se calcula finalmente el VPN.
El VPN nos ayuda a comparar el valor presente del precio neto del oro con el valor presente del costo de procesar y obtener el oro, es
decir observar la diferencia entre estos valores en dinero para la misma fecha. La tabla 6 nos dice que a 15 aos futuros el VPN es
positivo lo que indica que este proyecto es aceptable, pero no necesariamente puede ser el nico criterio evaluador y que el oro genere
utilidades no garantiza su permanencia a travs de los aos, dado su dependencia a otros factores un ejemplo de ello fue el realizado, el
IPP.

12
5.1 Grficas de cantidad de material por ao en cada etapa de operacin

Para todos los casos, se asume una variacin de 13% con respecto a la media.

Acumulado
Flotation Mill
Flotation Min Max
Ao A
Mill A
Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT)
2018 22,19 22,19 19,31 25,07
2019 23,31 45,50 39,59 51,42
2020 24,47 69,97 60,87 79,07
2021 25,67 95,64 83,21 108,07
2022 26,87 122,51 106,58 138,44
2023 27,97 150,48 130,92 170,04
2024 28,96 179,44 156,11 202,77
2025 29,45 208,89 181,73 236,05
2026 29,76 238,65 207,63 269,67
2027 29,38 268,03 233,19 302,87
2028 18,50 286,53 249,28 323,78
2029 11,29 297,82 259,10 336,54
2030 6,20 304,02 264,50 343,54
2031 0,21 304,23 264,68 343,78
2032 3,79 308,02 267,98 348,06
Tabla 7. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en flotacin-molino A

Figura 5. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en flotacin-molino A

13
 Acumulado
Flotation Mill B Flotation Min Max
Ao
Mill B
Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT)
2018 8,46 8,46 7,36 9,56
2019 6,89 15,35 13,35 17,35
2020 5,46 20,81 18,10 23,52
2021 4,18 24,99 21,74 28,24
2022 3,11 28,10 24,45 31,75
2023 2,33 30,43 26,47 34,39
2024 1,73 32,16 27,98 36,34
2025 1,34 33,50 29,15 37,86
2026 1,02 34,52 30,03 39,01
2027 0,75 35,27 30,68 39,86
2028 0,50 35,77 31,12 40,42
2029 0,33 36,10 31,41 40,79
2030 0,19 36,29 31,57 41,01
2031 0,08 36,37 31,64 41,10
2032 0,01 36,38 31,65 41,11
Tabla 8. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en flotacin-molinoB

45
Mineral Procesado en Flotation Mill B

40

35

30

25
(MT)

20
Promedio
15
Mnimo
10 Mximo
5

0
2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032
Periodo de Produccin
(Aos)

Figura 6. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en flotacin-molino B

14
 Acumulado
Bio-Leach Pad Bio-Leach Min Max
Ao
Pad
Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT)
2018 11,10 11,10 9,66 12,54
2019 11,66 22,76 19,80 25,72
2020 12,23 34,99 30,44 39,54
2021 12,84 47,83 41,61 54,05
2022 13,44 61,27 53,30 69,24
2023 13,99 75,26 65,48 85,04
2024 14,48 89,74 78,07 101,41
2025 14,72 104,46 90,88 118,04
2026 14,88 119,34 103,83 134,85
2027 14,98 134,32 116,86 151,78
2028 15,02 149,34 129,93 168,75
2029 15,06 164,40 143,03 185,77
2030 15,10 179,50 156,17 202,84
2031 15,52 195,02 169,67 220,37
2032 0,31 195,33 169,94 220,72
Tabla 9. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en bio-leach pad

Figura 7. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en bio-leach pad

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 Acumulado
Acid Leaching
Acid Leaching Min Max
Ao Plant
Plant
Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT) Qc (MT)
2018 44,39 44,39 38,62 50,16
2019 46,62 91,01 79,18 102,84
2020 48,94 139,95 121,76 158,14
2021 46,21 186,16 161,96 210,36
2022 31,12 217,28 189,03 245,53
2023 20,54 237,82 206,90 268,74
2024 13,07 250,89 218,27 283,51
2025 9,12 260,01 226,21 293,81
2026 6,42 266,43 231,79 301,07
2027 4,44 270,87 235,66 306,08
2028 2,92 273,79 238,20 309,38
2029 1,85 275,64 239,81 311,47
2030 1,06 276,70 240,73 312,67
2031 0,30 277,00 240,99 313,01
2032 0,03 277,03 241,02 313,04
Tabla 10. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en acid plant

Figura 8. Cantidad de mineral procesado promedio, mnimo y mximo en acid plant

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 Acumulado
Cantidad
Cantidad Min Max
Ao producida
producida
Qr (MT) Qr (MT) Qr (MT) Qr (MT)
2018 0,36 0,36 0,31 0,41
2019 0,34 0,70 0,61 0,79
2020 0,33 1,03 0,90 1,16
2021 0,30 1,33 1,16 1,50
2022 0,24 1,57 1,37 1,77
2023 0,19 1,76 1,53 1,99
2024 0,16 1,92 1,67 2,17
2025 0,15 2,07 1,80 2,34
2026 0,13 2,20 1,91 2,49
2027 0,12 2,32 2,02 2,62
2028 0,09 2,41 2,10 2,72
2029 0,07 2,48 2,16 2,80
2030 0,06 2,54 2,21 2,87
2031 0,04 2,58 2,24 2,92
2032 0,02 2,60 2,26 2,94
Tabla 11. Cantidad de mineral producido promedio, mnimo y mximo

Figura 9. Cantidad de mineral producido promedio, mnimo y mximo

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 Acumulado
Cantidad
Cantidad Min Max
Ao estril
estril
Qw(MT) Qw(MT) Qw(MT) Qw(MT)
2018 70,91 70,91 61,69 80,13
2019 65,10 136,01 118,33 153,69
2020 59,57 195,58 170,15 221,01
2021 51,24 246,82 214,73 278,91
2022 37,71 284,53 247,54 321,52
2023 28,97 313,50 272,75 354,26
2024 23,16 336,66 292,89 380,43
2025 20,45 357,11 310,69 403,53
2026 18,76 375,87 327,01 424,73
2027 17,40 393,27 342,14 444,40
2028 12,83 406,10 353,31 458,89
2029 9,81 415,91 361,84 469,98
2030 7,68 423,59 368,52 478,66
2031 4,89 428,48 372,78 484,18
2032 0,74 429,22 373,42 485,02
Tabla 12. Cantidad de estril promedio, mnimo y mximo

Figura 10. Cantidad de estril promedio, mnimo y mximo

18
 6. Conclusiones

a) Los pronsticos se encontraron por mtodos estocsticos por medio del programa
@risk, puesto que los valores que arrojaba la funcin previsin de excel 2016 se
duplicaban para el ao 2032 (con respecto a 2017), a pesar de que entregaba intervalos
de confianza.
b) En la tabla 6, clculo de VPN para el oro, se observa que el precio (que es del orden
de billones de dlares) es suficientemente mayor al costo (que es del orden de
millones de dlares), por ende, el beneficio tiende a parecerse al precio. Estos
valores pueden estar alterados, ya que se extrapolaron las cantidades y los costos que
tiene cobre en cada etapa de operacin del paper de Asad y Dimitrakopoulos.
c) Como las cantidades y los costos en cada operacin no cambian, las grficas son muy
parecidas a la del paper, Para la determinacin de la cantidad de estril, se asumi
que es igual al material minado menos el material procesado y refinado (esto se puede
verificar por medio del mapa conceptual del proceso global de la mina en el paper).

7. Referencias

[A] Federal Reserve Bank of St. Louis. (2017). FRED: Producer Price Index by Industry.
Gold Ore Mining.Gold Ores. Recuperado de:
[https://fred.stlouisfed.org/series/PCU2122212122210#0]
[B] Banco de la Repblica de Colombia. (S.f.). ndices de Precios del Productor (IPP).
Recuperado de: [http://www.banrep.gov.co/es/ipp].
[C] Kitco Metals Inc. Historical Gold Price. Recuperado de:
[http://www.kitco.com/search/?q=c]

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