PREGUNTAS DE REPASO

1.1 Qu son las finanzas? Explique cmo afecta este campo a todas las actividades
relacionadas con las empresas.
Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero. Finanzas afecta a todas las
personas, empresas y gobiernos en el proceso de la transferencia de dinero a travs de las
instituciones, mercados e instrumentos.
1.2 Qu es el rea de servicios financieros de las finanzas? Describa el campo de
administracin financiera.
Servicios financieros es el rea de las finanzas relacionadas con el diseo y entrega de
productos y asesoramiento financiero a particulares, empresas y el gobierno. Las finanzas
de gestin abarcan las funciones de presupuestacin, previsin financiera, administracin
de crdito, anlisis de inversiones, y la adquisicin de fondos para la empresa. Las finanzas
de gestin es la gestin de los fondos de la empresa dentro de la empresa. Este campo
ofrece muchas oportunidades de carrera, incluyendo el analista financiero, analista de
presupuestos de capital, y el gerente de efectivo.
1.3 Cul es la forma legal ms comn de organizacin empresarial? Cul es la forma
dominante en trminos de ingresos de las empresas?
Las empresas individuales son la forma ms comn de organizacin empresarial, mientras
que las corporaciones son responsables de la mayora de los ingresos empresariales y las
ganancias. Las empresas representan la mayor parte de los ingresos empresariales y las
ganancias, ya que reciben ciertas ventajas fiscales y se puede ampliar con mayor facilidad
debido al acceso a los mercados de capitales.
1.4 Describa los roles y la relacin bsica entre los participantes de una corporacin
(accionistas, consejo directivo y administradores). Cmo se compensa a los propietarios
corporativos por los riesgos que asumen?
Los accionistas son los verdaderos propietarios, a travs de la equidad en acciones comunes
y preferidas, de una corporacin. Eligen a la junta directiva, que tiene la mxima autoridad
para guiar los asuntos corporativos y establecer la poltica general. La junta se compone
generalmente de personal clave de las empresas y los directores externos. El presidente
(CEO) informa a la junta. l o ella es responsable de las operaciones del da a da y llevar a
cabo las polticas establecidas por la Junta. Los propietarios de la empresa no tienen una
relacin directa con la gestin, sino dar su opinin a travs de la eleccin de los miembros
de la junta y votar sobre los temas principales chrter. Los propietarios de la empresa son
compensados a travs de la recepcin de dividendos en efectivo pagados por la empresa o
por cuenta de las ganancias de capital a travs de aumentos en el precio de sus acciones
ordinarias.
1.5 Mencione y describa brevemente algunas formas organizacionales diferentes de las
corporaciones que dan a los dueos responsabilidad limitada.
La forma ms popular de las organizaciones de responsabilidad limitada, excepto las
empresas son:
Las sociedades limitadas - Una asociacin con al menos un socio general con
responsabilidad ilimitada y uno o ms socios comanditarios que tienen responsabilidad
limitada. A cambio de la responsabilidad limitada, los socios limitados tienen expresamente
prohibido el manejo activo de la asociacin.
S Corporation - Si se cumplen ciertos requisitos, la corporacin S puede ser gravada como
una sociedad, pero reciben la mayor parte de los beneficios de la forma corporativa de
organizacin.
Corporacin de responsabilidad limitada (LLC) - Esta forma de organizacin es como una
corporacin S, ya que se grava como una sociedad, pero sobre todo funciona como una
corporacin. La LLC se diferencia de la corporacin S en el que se permite a la propiedad de
otras empresas y ser propiedad de otras sociedades, asociaciones, y los residentes no
estadounidenses.
Sociedad de responsabilidad limitada (LLP) - Una forma de asociacin autorizada por
muchos estados que le da la responsabilidad de los socios comanditarios de los actos de
otras personas, pero no de los actos individuales de mala prctica personal. La LLP se grava
como una asociacin. Esta forma es ms utilizado por los profesionales legales y contables.
Estas empresas generalmente no tienen un gran nmero de propietarios. La mayora suelen
tener menos de 100 propietarios.
1.6 Por qu es importante el estudio de la administracin financiera,
independientemente del rea especfica de responsabilidad que uno tenga en la
empresa? Por qu es importante en la vida personal?
Funcin de prcticamente todos dentro de una empresa es de alguna manera relacionada
con el recibo o desembolso de dinero en efectivo. La relacin de caja pueden estar
asociados con la generacin de ventas a travs del departamento de marketing, el incurrir
en costos de materias primas a travs de la compra, o los ingresos de los trabajadores de
produccin. Dado que las finanzas se refiere principalmente a la gestin de dinero en
efectivo para la operacin de la empresa cada persona dentro de la empresa tiene que tener
conocimiento de las finanzas para trabajar efectivamente con los empleados de los
departamentos financieros.
1.7 Cul es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos los administradores y
empleados? Explique cmo se mide el logro de esta meta.
El objetivo de la empresa, y por lo tanto, todos los directivos, es maximizar la riqueza de los
accionistas. Este objetivo se mide por el precio de la accin, un aumento del precio por
accin de las acciones comunes en relacin con el mercado de valores en su conjunto indica
el logro de este objetivo.
1.8 Cules son las tres razones bsicas por las que el hecho de maximizar las utilidades
es incongruente con maximizar la riqueza?
La maximizacin del beneficio no es consistente con la maximizacin de la riqueza debido
a:
(1) el tiempo de las ganancias por accin,
(2) los ingresos que no representan flujo de efectivo para los accionistas, y
(3) una falta de consideracin de riesgo.
1.9 Qu es el riesgo? Por qu el gerente financiero que evala una alternativa de
decisin o accin debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento?
El riesgo es la posibilidad de que los resultados reales pueden diferir de los resultados
esperados. Los directores financieros deben tener en cuenta el riesgo y retorno, debido a
su efecto inverso sobre el precio de las acciones de la empresa. Aumento del riesgo puede
disminuir el precio de la accin, mientras que un mayor retorno puede aumentar el precio
de la accin.
1.10 Describa el papel que desempean las polticas y normas ticas corporativas, y
analice la relacin que existe entre la tica y el precio de las acciones.
En los ltimos aos la magnitud y gravedad de los "delitos de cuello blanco" se ha
incrementado dramticamente, con un correspondiente nfasis en la persecucin de las
autoridades gubernamentales. Como resultado, las acciones de todas las corporaciones y
sus ejecutivos han sido sometidos a un escrutinio ms cercano. Este escrutinio cada vez
mayor de este tipo de delitos se ha traducido en muchas empresas el establecimiento de
directrices de tica empresarial y las polticas para cubrir acciones de los empleados en el
tratamiento de todos los componentes de la empresa. La adopcin de altos estndares
ticos por una empresa fortalece su posicin competitiva mediante la reduccin del
potencial de litigios, mantener una imagen positiva, y la construccin de confianza de los
accionistas. El resultado es la mejora del valor a largo plazo y un efecto positivo en el precio
de la accin
1.11 De cules decisiones financieras es responsable un tesorero corporativo?
El tesorero o director financiero dentro de la empresa madura debe tomar decisiones con
respecto al manejo de la planificacin financiera, adquisicin de activos fijos, la obtencin
de fondos para financiar activos fijos, gestin de capital de trabajo, la gestin de los fondos
de pensiones, gestin de divisas, y la distribucin de las ganancias corporativas a los
propietarios.
1.12 Cul es el principio econmico fundamental que se aplica en la administracin
financiera?
La financiacin es a menudo considerada como una forma de economa aplicada. Las
empresas operan dentro de la economa y debe ser consciente de los principios
econmicos, cambios en la actividad econmica y la poltica econmica. Principios
desarrollados en la teora econmica se aplica a las reas especficas en las finanzas. Desde
la macroeconoma trata de la estructura institucional en el que los flujos de dinero y crdito
tienen lugar. De la microeconoma, las finanzas se basan el principio fundamental utilizado
en la gestin financiera, el anlisis marginal. Dado que este anlisis de los beneficios y costos
marginales es un componente crtico de la mayora de las decisiones financieras, el gerente
financiero las necesidades de conocimientos econmicos bsicos.
1.13 Cules son las diferencias fundamentales entre la contabilidad y las finanzas
respecto al nfasis en los flujos de efectivo y la toma de decisiones?
a. Contadores funcionan sobre base devengada, reconociendo los ingresos en el punto de
venta y los gastos cuando se incurren. El director financiero se centra en los flujos de
efectivo y salidas de dinero, el reconocimiento de los ingresos cuando se reciben y los gastos
cuando realmente pagado. b. El contador principalmente recoge y presenta informacin
financiera, el gerente financiero presta atencin principalmente a la toma de decisiones a
travs del anlisis de los datos financieros.
1.14 Cules son las dos actividades fundamentales del gerente financiero que se
relacionan con el balance general de la empresa?
Las dos principales actividades de los directores financieros en relacin con el balance de la
empresa son:
(1) La toma de decisiones de inversin: determinar tanto el nivel ms eficiente y la mejor
combinacin de activos y
(2) Hacer que las decisiones de financiacin: Establecer y mantener una combinacin
adecuada de corto y largo plazo, la financiacin y el aumento de la financiacin necesaria
de la manera ms econmica.
Tomar decisiones de inversin se refiere a la parte izquierda de la hoja de balance (activo
circulante y fijo). La toma de decisiones de financiacin se refiere a la parte derecha de la
hoja de balance (pasivo corriente, deuda a largo plazo, y el capital contable).
1.15 Qu es gobierno corporativo? Cmo lo ha afectado la Ley Sarbanes-Oxley de 2002?
Explique su respuesta.
Reglas, procesos y leyes que se aplican en la operacin, el control y la regulacin de las
empresas. Ley Sarbanes-Oxley de 2002(SOX) Ley que tiene como objetivo eliminar los
problemas de revelacin de informacin corporativa y conflictos de intereses. Contiene
disposiciones sobre revelaciones financieras corporativas y las relaciones entre
corporaciones, analistas, auditores, abogados, directores, funcionarios y accionistas.
1.16 Defina el concepto de problemas de agencia, y describa cmo estos elevan los costos
de agencia. Explique de qu manera la estructura de gobierno corporativo ayuda a
eliminar los problemas de agencia.
Las empresas incurren en costos de agencia para prevenir o minimizar los problemas de
agencia. No est claro si son eficaces en la prctica. Las cuatro categoras de costos de
agencia son los gastos de vigilancia efectuados por los propietarios de los procedimientos
de auditora y control, los gastos de la unin para la proteccin contra las posibles
consecuencias de los actos deshonestos de los gerentes, la estructuracin de los gastos que
el uso de planes de gestin de compensacin para proveer incentivos financieros para las
acciones de gestin conforme a la parte maximizacin de los precios, y costos de
oportunidad derivados de las dificultades que suelen encontrarse en grandes
organizaciones para responder a nuevas oportunidades. Los gastos de estructuracin son
actualmente la forma ms popular para tratar el problema de la agencia - y tambin la ms
potente y caro. Los planes de compensacin pueden ser un incentivo o planes de
desempeo. Los planes de incentivos de rendimiento empate de gestin para la cotizacin.
Los gerentes pueden recibir opciones sobre acciones dndoles el derecho a comprar
acciones a un precio fijo. Esto proporciona el incentivo para tomar medidas que maximicen
el precio de las acciones para que el precio se elevar sobre el nivel del precio de la opcin.
Esta forma de plan de compensacin ha cado en desgracia recientemente por el
comportamiento del mercado, que tiene un efecto significativo en el precio de la accin, no
est bajo control de la administracin. Como resultado, los planes de desempeo son ms
populares hoy en da. Con estos, la compensacin se basa en medidas de desempeo, tales
como las ganancias por accin (EPS), el crecimiento de EPS, o de otros coeficientes de
retorno. Los gerentes pueden recibir acciones de rendimiento y / o bonificaciones en
efectivo cuando se expresa los objetivos de rendimiento se alcanzan. En la prctica, los
estudios recientes no han sido capaces de documentar una correlacin significativa entre la
remuneracin de consejero delegado y precio de las acciones.
1.17 Cmo podra una empresa estructurar la remuneracin de los administradores con
la finalidad de disminuir los problemas de agencia? Cul es el punto de vista actual en
relacin con la aplicacin de muchos planes de remuneracin?
Planes basados en el desempeo. Planes que relacionan la remuneracin de la
administracin con medidas como GPA o crecimiento de las GPA. Las acciones por
desempeo y/o los bonos en efectivo se usan como forma de remuneracin a estos planes.
Acciones por desempeo. Acciones que se otorgan a la administracin por cumplir con las
metas de desempeo establecidas.
1.18 Cmo actan las fuerzas del mercado tanto el activismo de los accionistas como la
amenaza de toma del control para prevenir o minimizar el problema de agencia? Qu
papel desempean los inversionistas institucionales en el activismo de los accionistas?
Las fuerzas del mercado - por ejemplo, el activismo de los accionistas de grandes
inversionistas institucionales - se puede reducir o evitar el problema de agencia, porque
estos grupos pueden usar su poder de voto para elegir a los nuevos directores que apoyan
sus objetivos y actuar para reemplazar a mal desempeo de los gerentes. De esta manera,
estos grupos ejercen presin sobre la gerencia para tomar acciones que maximizan el valor
para los accionistas.
La amenaza de tomas de control hostil tambin acta como un disuasivo para el problema
de agencia. Adquisiciones hostiles se producen cuando una empresa o grupo no es
compatible con la gestin actual trata de adquirir la empresa. Debido a que el adquirente
se ve a las empresas que estn mal gestionadas e infravaloradas, esta amenaza que motiva
a los administradores a actuar en el mejor inters de los propietarios de la empresa.
3.1 Qu papel desempean los principios de contabilidad generalmente aceptados, el
FASB y el PCAOB en las actividades de reporte de informacin financiera de las compaas
de participacin pblica?
FASB: organismo que establece las normas de la profesin contable y que autoriza los
principios de contabilidad generalmente aceptados GAAP.
PCAOB: Es una corporacin sin fines de lucro que supervisa a los auditores de las
corporaciones de participacin pblica; se encarga de proteger los intereses de los
inversionistas y estimular el inters pblico en la elaboracin de reportes de auditoras
informativos, honestos e independientes.

3.2 Describa el objetivo de cada uno de los cuatro estados financieros ms importantes.
Estado de prdidas y ganancias: Mostrar ordenada y detalladamente la forma de
cmo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado. Abarca
un perodo durante el cual deben identificarse perfectamente los costos y gastos
que dieron origen al ingreso del mismo. Por lo tanto debe aplicarse perfectamente
al principio del periodo contable para que la informacin que presenta sea til y
confiable para la toma de decisiones.
Balance general: Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de
lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha
determinada. Al elaborar el balance general el empresario obtiene la informacin
valiosa sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la
disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro prximo
Estado de ganancias retenidas: Se elabora el informe denominado estado de
utilidades retenidas cuando no se han presentado modificaciones en el capital
social (suscrito y pagado) y, por lo tanto, slo se deben explicar los cambios en la
cuenta de utilidades retenidas.
Estados de flujos de efectivo: Determinar la capacidad de la empresa para generar
efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de
inversin y expansin. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio
o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la generacin de efectivo,
datos que pueden ser de gran utilidad para la el diseo de polticas y estrategias
encaminadas a realizar una utilizacin de los recursos de la empresa de forma ms
eficiente.
3.3 Por qu las notas de los estados financieros son importantes para los analistas
profesionales de valores?
Son importantes ya que las utilizan para desarrollar clculos del valor de los ttulos de la
empresa emite; estos clculos influyen en las acciones de los inversionistas y por lo tanto
en el valor de las acciones de la empresa.
3.4 Cmo se utiliza el mtodo de la tasa corriente para consolidar los estados financieros
extranjeros y nacionales de una empresa?
Tcnica usada por las compaas con sede en Estados Unidos para convertir sus activos y
pasivos denominados en divisas de moneda extranjera a dlares, con la finalidad de
consolidarlos con los estados financieros de la casa matriz, usando la tasa de cambio
(corriente) de fin de ao.
3.5 En qu difieren los puntos de vista de los accionistas presentes y futuros de la
empresa, los acreedores y los administradores en relacin con el anlisis de las razones
financieras?
El anlisis de razones no es simplemente el clculo de una razn especfica. Es ms
importante la interpretacin del valor de la razn. Se requiere de un criterio significativo de
comparacin para responder a preguntas como: La cifra es demasiado alta o demasiado
baja? Y es buena o mala? Existen dos tipos de comparacin de razones: el anlisis de una
muestra representativa y el anlisis de series temporales.
3.6 Cul es la diferencia entre el anlisis de una muestra representativa y el anlisis de
series temporales? Qu es el benchmarking?
El anlisis de muestra representativa es una comparacin de las razones financieras de
diferentes empresas en el mismo periodo; implica comparar las razones de la empresa con
las de otras de la misma industria o con promedios industriales. Por otra parte el anlisis de
series temporales es una evaluacin del desempeo financiero de la empresa con el paso
del tiempo, mediante un anlisis de razones financieras.
El benchmarking es un tipo de anlisis de una muestra representativa en el que los valores
de las razones de la empresa, se comprara con los de un competidor clave o de un grupo de
competidores a los que l empresa desea imitar.
3.7 En qu tipos de desviaciones de la norma deben centrar su atencin los analistas al
llevar a cabo el anlisis de una muestra representativa? Por qu?
Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma simplemente indican la
posibilidad de que exista un problema. Por lo regular, se requiere un anlisis adicional para
determinar si existe o no un problema y para aislar las causas del mismo.
3.8 Por qu es preferible comparar las razones calculadas mediante estados financieros
fechados en el mismo periodo del ao?
Porque si no lo estn los efectos de la estacionalidad pueden generar conclusiones y
decisiones errneas.
3.9 En qu circunstancias sera preferible la liquidez corriente para medir la liquidez
general de la empresa? En qu circunstancias sera preferible la razn rpida?
Es preferible la liquidez corriente en el caso que sea 2.0 o mayor que 2.0 ya que se considera
aceptable para una empresa pblica de servicios generales, pero inaceptable para una
manufacturera. Cuanto mayor es la liquidez corriente, mas liquida es la empresa. Es
preferible la razn rpida de 1.0 o ms aunque, como sucede con la liquidez corriente, el
valor aceptable depende en gran medida de la industria. Una de las razones financieras
citadas con mayor frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. Cuando exista una mayor liquidez corriente se podr medir la
liquidez de la empresa. La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquidez general
slo cuando el inventario de una empresa no puede convertirse fcilmente en efectivo.
3.10 En la tabla 3.5, la mayora de las empresas especficas listadas tienen una liquidez
corriente que cae por debajo del promedio de la industria. Por qu? La excepcin a este
patrn general es Whole Foods Market, una cadena de supermercados que se especializa
en la venta de productos orgnicos y naturales. Por qu podra Whole Foods Market
operar con una liquidez mayor que el promedio?
La industria con ms alta liquidez corriente segn la tabla 3.5, es la de materiales de
construccin, un negocio que es sensible a los ciclos del negocio, su liquidez corriente es de
2.8, lo que quiere decir que la empresa tpica en ese negocio tiene casi tres veces ms tanto
de activos corrientes como de pasivos corrientes. Dos de los competidores ms grandes en
esa industria, Home Depot y Lowes, operan con una liquidez corriente de 1.3, menos de la
mitad del promedio de la industria. Esto no significa que tales compaas tienen un
problema de liquidez, como el caso de Whole Foods Market, pues las empresas grandes,
por lo general, tienen relaciones slidas con los bancos que pueden proporcionarles lneas
de crdito y otros productos crediticios de corto plazo en caso de que necesiten liquidez y
las empresas ms pequeas no tienen el mismo acceso al crdito y, por lo tanto, tienden a
operar con mayor liquidez. Adems, la diferencia se debe principalmente a que estas
industrias tienen clientes muy diferentes.
3.11 Para evaluar los ndices del periodo promedio de cobro y del periodo promedio de
pago de la empresa, qu informacin adicional se requiere y por qu?
Se requiere capital de trabajo, crditos que los proveedores le han otorgado, periodo de
pago o rotacin anual. En pocas iniciales debe descargarse parte de la prdida de poder
adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito. Todo esto se realiza
debido a que no se cumplen con el Tempo establecido segn las polticas de crdito, ya sea
para pago o cobro de la empresa.
3.12 Qu es el apalancamiento financiero?
Que tan endeudada esta la empresa en cuanto a compromisos con terceros.
3.13 Qu razn mide el grado de endeudamiento de la empresa? Qu razones evalan
la capacidad de pago de deudas de la empresa?
Razn de endeudamiento: mide la proporcin de los activos totales concedidos por los
acreedores de una empresa.
Razn de cobertura de pago fijo: mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas
sus obligaciones de pago fijo.
3.14 Cules son las tres razones de rentabilidad que se encuentran en un estado de
prdidas y ganancias de tamao comn?
Rendimiento de la inversin (RI): mide la eficiencia total de la administracin de la
empresa en la obtencin de utilidades a partir de los activos disponibles.
Rendimiento de capital social (RCS): mide el rendimiento percibido sobre la
inversin de los propietarios.
Razn precio/utilidades (P/U): representa la cantidad que los inversionistas estn
dispuestos a pagar por cada dlar o unidad monetaria de las utilidades de la
empresa.
Tambin utilidad bruta, de operacin y del ejercicio en porcentaje para identificar.
3.15 Cul sera la explicacin de que una empresa tuviera un alto margen de utilidad
bruta y un bajo margen de utilidad neta?
Que vende mucho pero gasta ms de lo que ingresa. Su costo de ventas en bajo pero su
parte operativa genera grandes egresos.
3.16 Qu medida de rentabilidad es probablemente la ms importante para el pblico
inversionista? Por qu?
Rendimiento y retorno de la inversin, porque cuanto ms alto sea el rendimiento sobre la
inversin de la empresa, tanto mejor ser.
3.17 Cmo es que la relacin precio/ganancias (P/G) y la razn mercado/libro (M/L) dan
una idea del riesgo y el rendimiento de la empresa?
Dan una idea del riesgo de la empresa ya que la relacin (p/g) mide la cantidad que los
inversionistas estn dispuestos a pagar por cada dlar de las ganancias de la empresa
generando la confianza en los inversionistas y la relacin (m/l) permite evaluar como los
inversionistas ven el desempeo de la compaa con respecto al riesgo por sus
rendimientos.
3.18 El anlisis de las razones financieras se divide con frecuencia en cinco reas: liquidez,
actividad, endeudamiento, rentabilidad y mercado. Diferencie cada una de estas reas de
anlisis de las otras. Cul de ellas es muy importante para los acreedores?
Razones de liquidez: Capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a
corto plazo a medida que estas vencen.
Actividad: Se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas se
convierten en ventas o en efectivo.
Deuda: Mide la proporcin de activos totales concedidos por los acreedores de la
empresa.
Rentabilidad: Permite al analista evaluar los ingresos de la empresa respecto de un
nivel determinado de ventas, de activos, de la inversin de los accionistas o del
precio de las acciones.
Mercado: Que posicionamiento tiene en l.
3.19 Describa cmo usara un gran nmero de razones para llevar a cabo un anlisis
completo de las razones de la empresa.
3.20 Cules son las tres reas de anlisis que se combinan en la frmula DuPont
modificada? Explique cmo se usa el sistema de anlisis DuPont para examinar
minuciosamente los resultados de la empresa y aislar sus causas.