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RAPPORTFINANCIER

SEMESTRIEL

30JUIN2016

18,rueduQuatreSeptembre
75002ParisFrance Groupe
ABCarbitrage
Email:abc@abcarbitrage.com
Internet:www.abcarbitrage.com

ABC arbitrage Sommaire

















Rapport de gestion au 30 juin 2016 > 3

Etats financiers consolids au 30 juin 2016 > 5

Annexes aux tats financiers consolids semestriels > 9

Rapport des commissaires aux comptes > 18

Attestation du responsable > 21









GroupeABCarbitrage
18,rueduQuatreSeptembre
75002ParisFrance

Email:abc@abcarbitrage.com
Internet:www.abcarbitrage.com

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ABC arbitrage Rapport semestriel 2016

1. Activit et rentabilit du groupe



Leslmentschiffrssignificatifsdelactivitdugroupesontrsumsdansletableaucidessous:

30/06/2016 30/06/2015 31/12/2015
Enmillionsdeuros volution
IFRS IFRS IFRS
Produitdesactivitsdeconseil na

Commissionsdegestion(1) 9,0 4,8 86,6% 13,6

Gainsnetsenjustevaleurparrsultat 19,1 17,8 7,8% 34,1

Produitdel'activitcourante 28,2 22,6 24,7% 47,7

Fraisdepersonnel (8,2) (6,4) 29,2% (13,6)

Cotdeslocaux (0,8) (0,9) 7,1% (1,8)


Autrescharges (2,6) (2,8) 7,5% (5,4)

Autrestaxes (0,0) (0,3) 96,9% (0,6)

Totalcharges (11,6) (10,4) 12,4% (21,4)

Rsultatnetavantimpt 16,5 12,2 35,0% 26,3

Rsultatnetpartdugroupe 16,4 10,2 60,3% 24,2


(1):LescommissionsdegestionregroupentlesprestationsfacturesparlessocitsdegestiondugroupeauxstructuresQuartysLimitedetABCAFundsIrelandPlc.

Enapplication des normes IFRS, leproduit delactivit couranteconsolidau30 juin2016slve28,2millionsdeuros


et le rsultat net comptable consolid stablit 16,4 millions deuros, en hausse de plus de 60% par rapport au 1er
semestre2015.

Le rendement net (ROE), rapport du rsultat net sur la moyenne des fonds propres ressort prs de11%surleseul
semestre.

Au 1er semestre 2016, les marchs ont denouveau tvivants aprs7semestrestrs calmessans pour autant quela
reprisede volatilit obre le nombre doprations defusionsacquisitions.Leslignesde mtier dugroupe, renforcespar
lesamliorationsinduitespar sa nouvellestructuration et ses investissementsenR&D,ontbnficidecetteconjoncture
favorable.

La volatilit moyenne au cours du 1er semestre2016(plusde 18%)tait ainsi sensiblementsuprieure aux prcdents
semestres. Cette volatilit moyenne peut tre dcompose en un premier trimestre agit du fait des peurs
macroconomiques avec une moyenne de volatilit au del de 20% et quelques pics localiss suprieurs25%. Les
mois davril et mai sontplus calmesavecunevolatilitmoyenneinfrieure 15%.Lesemestre setermineparunmoisde
juinmarquparleBrexit.
Les volumes sur les marchs actions sont rests globalementstables.Lescapitalisations boursiresmobilises par les
oprationsde fusionsacquisitions, aprsun picfin 2015, sesontmaintenues desniveaux levsmalgrlaugmentation
delavolatilitau1ertrimestre.

Ces indicateurs, malgr linfluence fortes des banques centrales, ont offert davantage dopportunits ce semestre. En
parallle, le dveloppement de nouvelles stratgies et ladaptationdesstratgies existantesontpermisdexploiter plus
efficacement chaque opportunit prsente par les marchs. Les socits du groupe ABCarbitrage ont ainsi pu faire
progresserleproduitdelactivitcourantedugroupedeprsde+25%.

Quartys Limited, socit de ngociation dinstruments financiers, a poursuivi sa monte en puissance tanten terme de
volumes ngocis sur les marchsfinanciers quentermedersultatpuisqueleseulsemestresesolde parunrsultatnet
bnficiairede17,5millionsdeuroscontre19,1millionsdeurossurlensembledelanne2015.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016


La refonte de loffre des fonds dinvestissement regroups au sein de la structure ABCA Funds Ireland Plc,fin2015, a
permis damliorer lesperformances, etajouunrleimportantdanslaugmentationdesmontantssousgestion.Ainsi,au
30juin2016,lesfondsdisposentde257millionsdeurosdactifs.
Lesencoursclientsdanslensembleatteignent321millionsdeurosau30juin2016.

Les prestations ralises par les socits de gestion ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset
Management Asia sont prsentes au sein de la ligne Commissions de gestion (cf. tableau cidessus) et slvent
9millionsdeurosau1ersemestre2016.

La hausse des frais de personnel et le niveau des autres charges tmoignent aussi de lapplication du plan
Ambition2016quimetlaccentsurlerecrutementfortevaleurajoute,linnovationetladiversificationgographique.

2. Distribution

Sur proposition du conseil dadministration, confiant dans la capacit du groupe ABC arbitrage poursuivre son
dveloppementet, comptetenu des fonds propres disponiblesetnonmobilisspourles besoinsoprationnelsdugroupe,
lassemble gnrale a vot un versement dunmontantde 0,20 euro par action prlever,par ordrede priorit,surle
comptereport nouveau,lecompte autresrservesetlecompte primesdmission .Cemontantestgal au
montantdeladistributionraliseenfindannedepuisdenombreuxexercices.

Compte tenu des actions composant le capital social existant ladatedu conseildadministrationarrtantles comptes
semestriels, ce versement reprsenterait une somme globale maximale de 11 472 098 euros. Les comptes report
nouveau et autres rserves tant nuls,ladistributionseffectuerapartirducompteprimesdmission quiserait
parconsquentramenunmontantde104938418euros.

Ce versement, uniquement propose en numraire, aura, du fait du prlvement sur le compte primes dmission, la
naturefiscaledunremboursementdapportsausensdelarticle1121duCodegnraldesimpts.

Lecalendrierdeversementestlesuivant:
datededtachement:jeudi17novembre2016,
paiement:lundi21novembre2016.

3. Perspectives

Le rsultat net du premier semestre 2016 en forte progression conforte le groupe ABC arbitrage dans le choixde ses
orientationsstratgiques.

Au cours du 3me trimestre, les taux ngatifs et les nouvelles chutes de volumes et de volatilit avec des points bas
historiques sont moins favorables lactivit. Dans ce contexte, convaincu de la force de linnovation, le groupe va
poursuivre ses investissements R&D etconfirme sa volont dedvelopperchacune de sesfilialespourles semestres
venir. Depuis sa cration, les ambitions du groupe restent de proposer des performances attractives ses clients et
actionnaires.

Leconseildadministration
Le22septembre2016

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ABC arbitrage Comptes consolids


Bilan actif


30/06/2016 31/12/2015
Eneuros Note
IFRS IFRS
Immobilisationsincorporelles 3.1 40994 73667
Immobilisationscorporelles 3.1 1590737 1453049
Immobilisationsencours
Actifsfinanciersnoncourants 3.2 588649 688264
Actifsdimptdiffr 287845 392532
Totalactifnoncourant 2508225 2607512
Actifsfinanciersenjustevaleurparrsultat 3.4 126789769 120954545
Autrescrances 3.6 11991039 12992832
Actifsdimptscourant 768004 2166157
Disponibilits 26193169 13901343
Totalactifcourant 165741980 150014878

TOTALACTIF 168250205 152622389



Bilan passif

30/06/2016 31/12/2015
Eneuros Note
IFRS IFRS
Capital 907735 907735
Primesdmission 108782618 112885208
Rservesconsolides 20937123 3193864
Acomptesurdividendersultateninstancedaffectation
Rsultatnet 16415050 24240356
Capitauxpropres(partdugroupe) 3.3 147042525 141227162
Intrtsminoritaires (180) (180)
Totalcapitauxpropres 147042345 141226982
Provision 50000 200000
Passifsfinanciersnoncourants
Passifsdimptdiffr
Passifnoncourant 50000 200000
Passifsfinanciersenjustevaleurparrsultat 3.4 2874618 5380970
Autresdettes 3.6 18283241 5814437
Passifsdimptsexigibles
Crditscourttermeetbanques
Passifcourant 21157860 11195407

TOTALPASSIF 168250205 152622389


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Compte de rsultat


30/06/2016 30/06/2015
Eneuros Note
IFRS IFRS

Gainsnetsvalusenjustevaleurparrsultat 4.1 19458182 17785827


Commissionsdegestion 4.2 9034244 4840604
Autresproduitsdelactivit 4.3 133270 38549
Achatsetchargesexternes 4.4 (3022370) (3389106)
Impts,taxesetversementsassimils (348252) (550914)
Chargesdepersonnel 4.5 (8018977) (6109774)
Dotationsauxamortissementsetauxprovisions (381360) (341663)
RSULTATOPRATIONNEL 16854736 12273522
Cotdurisque 4.6 (335000) (40000)
RSULTATNETAVANTIMPTS 16519736 12233522
Imptsexigibles 4.7 (1273134)
Imptsdiffrs (104686) (722206)
RSULTATNET 16415050 10238183
Rsultatnetpartdugroupe 16415050 10238183
Rsultatnetminoritaires
Nombred'actionsordinaires 56733410 55178484
Rsultatnetparactionordinaire 0,29 0,19
Rsultatnetdiluparactionordinaire 0,291 0,19


Etat du rsultat global


30/06/2016 30/06/2015
Eneuros Note
IFRS IFRS
Rsultatnet 16415050 10238183
Ecartsdeconversion
Rvaluationdesactifsdisponibleslavente
Rvaluationdesinstrumentsdrivsdecouverture
Rvaluationdesimmobilisations
Ecartsactuarielssurlesrgimesprestationsdfinies
Q/pdesgainsetpertescomptabilissdirectementencapitaux

propressurentreprisesmisesenquivalence
Impts
TOTALDESGAINSETPERTESCOMPTABILISES

DIRECTEMENTENCAPITAUXPROPRES
Rsultatnetetgainsetpertescomptabilissdirectementen
16415050 10238183
capitauxpropres
Dontpartdugroupe 16415050 10238183
Dontpartdesintrtsminoritaires

1
Lesattributionsdestocksoptionsnesontpasprisesencomptedansladterminationdursultatnetparactiondilucarellessonthorsdela
monnaie.

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ABC arbitrage Variation des capitaux propres consolids

Instruments Totaldes
Elimination Rserves Totalpart Intrts
decapitaux capitaux
Enmilliersdeuros Capital destitres etrsultats du minoritaire
propreset propres
autodtenus consolids groupe s
rserveslies consolids
Situationau31/12/2014 883 118520 (4551) 16123 130975 ns 130975
Oprationssurcapital
Eliminationdestitresautodtenus 93 93 93
Paiementsenactions 329 329 329
Distributiondedividendesurrsultat
(1863) (9173) (11036) (11036)
2014
Rsultatconsoliddu1ersemestre2015 10238 10238 10238
Situationau30/06/2015 883 116657 (4458) 17518 130599 ns 130599

Instruments
Totaldes
decapitaux Elimination Rserves Totalpart Intrts
capitaux
Enmilliersdeuros Capital propreset destitres etrsultats du minoritaire
propres
rserves autodtenus consolids groupe s
consolids
lies
Situationau31/12/2015 908 125725 (4406) 19000 141227 ns 141227
Oprationssurcapital
Eliminationdestitresautodtenus 1061 1061 1061
Paiementsenactions (314) (314) (314)
Distributiondedividendesurrsultat
(4103) (7244) (11347) (11347)
2015
Rsultatconsoliddu1ersemestre2016 16415 16415 16415
Situationau30/06/2016 908 121622 (3345) 27857 147042 ns 147042

ns:nonsignificatif

Aladatedu20juillet2016,comptetenudurinvestissementdedividendesenactions,lescapitauxpropresslvent
154691K(cf.note3.3.2).


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ABC arbitrage Tableau de flux de trsorerie consolids



30/06/2016 31/12/2015
Enmilliersdeuros
IFRS IFRS
Rsultatnet 16415 24240
Reprisesnettesdeprovisions 185 (70)
Dotationsnettesauxamortissements 381 802
Variationdimptsdiffrs 105 598
Autres 402 800
Margebrutedautofinancement 17488 26370
Variationdubesoinenfondsderoulement 6192 (14680)
Fluxnetdetrsoreriegnrparlactivit 23680 11691
Fluxnetdetrsorerieliauxoprationsdinvestissements (387) (410)
Variationlieauxoprationssurcapital 0
Dividendesverssparlasocitmre (11347) (14882)
Variationlieauxpaiementsenactions 345 95
Fluxnetdetrsorerieliauxoprationsdefinancement (11002) (14788)
Variationnettedetrsorerie 12292 (3508)
Trsoreriedouverture 13901 17409
Trsoreriedeclture 26193 13901

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Annexe aux comptes consolids


ABC arbitrage au 30 juin 2016

Sommaire des annexes aux comptes consolids au 30 juin 2016

1.Principescomptables

2.Primtreetmthodesdeconsolidation

3.Notesrelativesaubilan
3.1.Immobilisationsincorporellesetcorporelles
3.2.Autresactifsfinanciersnoncourants
3.3.Capitauxpropresconsolids(partdugroupe)
3.3.1.PaiementsbasedactionsAmbition2016
3.3.2.Augmentationdecapitalrsultantdurinvestissementdedividendeenactions
3.3.3.Actionspropres
3.4.Actifsetpassifsfinanciersenvaleurdemarchparrsultat
3.5.Garantiesaccordes
3.6.Autrescrancesetautresdettes
3.7.Provisionspourrisquesetcharges

4.Notesrelativesaucomptedersultat
4.1.Gainsnetssurinstrumentsfinanciersvalusenvaleurdemarchparrsultat
4.2.Commissionsdegestion
4.3.Autresproduitsdelactivit
4.4.Achatsetchargesexternes
4.5.Chargesdepersonnel
4.6.Cotdurisque
4.7.Imptssurlesrsultats

5.Facteursderisques
5.1.Risquesdemarch
5.2.Risquesdecrditetdecontrepartie
5.3.Risquesdeliquidit
5.4.Risquesoprationnels

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1. Principes comptables

Lescomptes consolids semestriels rsums du groupe ABCarbitrage au titre delapriode desix moisclose le 30juin
2016ontt tablisen conformitavec le rfrentiel IFRS(InternationalFinancialReportingStandards)telquadoptpar
lUnionEuropenne au 30 juin2016.Enparticulier,lescomptesconsolidssemestrielsdu groupeonttprparsetsont
prsentsconformmentauxdispositionsdelanormeIAS34Informationfinancireintermdiaire.

En application de celleci, seule une slection de notes explicatives est incluse dans les prsents tats financiers dits
rsums. Ces comptesconsolids semestrielsrsumsdoiventtre lusen complmentdescomptes consolids audits
delexerciceclosau31dcembre2015.

Lesprincipesetmthodescomptables retenuspourltablissementdescomptesconsolidssemestrielssont identiques


ceux utiliss par le groupe pour llaboration des comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre 2015 tablis
conformment au rfrentiel IFRS tel quadopt dans lUnion Europenne et dtaills dans les notes 1. Principes et
mthodecomptabledestatsfinanciersau31dcembre2015.

La prparation des tats financiers peut ncessiter, delapart dugroupe ABCarbitrage deffectuerdesestimations et de
faire des hypothses susceptibles davoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des
produits et des charges.Lesestimationset les hypothses sousjacentessontralises partirdelexpriencepasseet
dautres facteurs considrs commeraisonnablesauvudescirconstances.Ellesserventdebaselexercicedujugement
rendu dans le cadre de la dtermination des valeurs comptables dactifs et de passifs, qui ne peuvent tre obtenues
directementpartirdautressources.

Lesmontants dfinitifsfigurantdanslesfuturstatsfinanciersdugroupe ABCarbitrage peuventtrediffrentsdesvaleurs


actuellementestimes.Cesestimationsethypothsessontrexaminesdefaoncontinue.

Lesactivitsdu groupene prsentantpasde caractre saisonnierou cyclique,les rsultats dupremiersemestrenesont


doncpasinfluencscetitre.

2. Primtre et mthodes de consolidation




Les socits ABC arbitrage, ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont
consolidesselonlamthodedelintgrationglobale.

Mthodede
Socit Pays %dintrt
consolidation
ABCarbitrage France Socitmre
ABCarbitrageAssetManagement France 100,0% Intgrationglobale
ABCarbitrageAssetManagementAsia Singapour 100,0%


LessocitsABC arbitrageAsset Management etABCarbitrageAssetManagementAsiasontlessocits degestiondu
groupe.

La participation dugroupeABCarbitrage auseindesfonds dinvestissementABCAFundsIrelandetdelasocit Quartys
Limited, compte tenu de lexception au principe de consolidation tablie par la norme IFRS 10 Etats financiers
consolids,estprsenteenactifsfinanciersenjustevaleurparrsultat.

Lepourcentagedintrtseprsentecommesuit:

Socit Pays %dintrt Mthodedeconsolidation

QuartysLimited Irlande 100,0%


Valeurnettedactifla
ABCAOpportunitiesFund Irlande 56,11%
justevaleur
ABCAReversionFund Irlande 4,67%


LasocitQuartysLimitedexerceuneactivitdengociationd'instrumentsfinanciers.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016


ABCA Funds Ireland Plc estun FonddInvestissement Alternatifqualifide droitirlandaiscreen2011regroupantdeux
fonds:
ABCAOpportunitiesFundgre,au30juin2016,82millionsdeurosdactifs.
ABCAReversionFundgre,au30juin2016,194millionsdeurosdactifs.
Dufaitdesinvestissementscroiss,lactiftotaldeABCAFundsIrelandslve257millionsdeuros.

3. Notes relatives au bilan

3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles

Valeurbrute Misesaurebut/ Valeurbrute


Enmilliersdeuros Acquisitions
31/12/2015 Cessions 30/06/2016
Concessionsetdroitssimilaires 417 30 447
Installationsgnrales,agencements 1276 9 1285
Matrieldetransport
Matrieldebureauetinformatique,mobilier 3991 447 4438

Totalimmobilisationsbrutes 5684 486 6170


Enmilliersdeuros 31/12/2015 Augmentations Diminutions 30/06/2016

Concessionsetdroitssimilaires (343) (63) (406)


Installationsgnrales,agencements (841) (69) (910)
Matrieldetransport
Matrieldebureauetinformatique,mobilier (2973) (250) (3223)

Totalamortissements (4157) (382) (4539)



3.2. Autres actifs financiers non courants

Au30juin2016,ceposteestconstituhauteurde589milliersdeurospardesdptsetcautionnementsverss.

3.3. Capitaux propres consolids (part du groupe)

3.3.1. Paiements base dactions Ambition 2016

Le 14mai2014, dans lecadre duplan Ambition 2016,leconseil dadministration aattribuun nombre maximumde
850000actionsdeperformancerpartiesen3plans:
283 333titresmaximum dont laquantitdfinitivementattribueestfonction ducumuldesrsultatsnetsconsolidsdes
exercices2014et2015. Comptetenudela conditiondeprsence etdesrsultats ralisssurlapriode,166928actions
ontdfinitivementtattribuesle27mai2016.
283 333 titres maximum dont laquantitdfinitivement attribueserafonction ducumuldesrsultatsnets consolids
desexercices20142016.
283 334 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids des
exercices20142017.

Le 12mai2015, dans lecadre duplan Ambition 2016,leconseil dadministration aattribuun nombre maximumde
900000actionsdeperformancerpartiesen3plans:
300 000 titres maximum dont laquantitdfinitivement attribueserafonction ducumuldesrsultatsnets consolids
desexercices2015et2016
300 000 titres maximum dont laquantitdfinitivement attribueserafonction ducumuldesrsultatsnets consolids
desexercices20152017
300 000 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids des
exercices20152018.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016



Le 14juin 2016,danslecadre duplan Ambition 2016 , le conseildadministrationaattribu unnombremaximumde
561000actionsdeperformancerpartiesen3plans:
187 000 titres maximum dont laquantitdfinitivement attribueserafonction ducumuldesrsultatsnets consolids
desexercices2016et2017
187 000 titres maximum dont laquantitdfinitivement attribueserafonction ducumuldesrsultatsnets consolids
desexercices20162018
187 000 titres maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction des rsultats nets consolids des
exercices20162019.

Cemmeconseildadministrationaattribuunnombremaximumde999000stockoptionsrpartiesen3plans:
373 000 stockoptions maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets
consolidsdesexercices2016et2017
313 000 stockoptions maximum dont la quantit dfinitivement attribue sera fonction du cumul des rsultats nets
consolidsdesexercices20162018
313 000stockoptions maximumdontlaquantitdfinitivement attribueserafonctiondesrsultatsnets consolidsdes
exercices20162019.

Lesquantitsattribuesserontnullessi lesrsultats sontinfrieurs 12millionsdeurospar an,puisprogressivesselon
unecourbelinaire.
A titre dexemple, si les rsultats taient de 20 millions deuros par an sur lensemblede la priode, 46% des produits
capitalistiquesseraientattribusdfinitivementetsilesrsultatstaientde25millionsdeurosparansurlensembledela
priode,75%desproduitscapitalistiquesseraientattribusdfinitivement.

La charge affrente aux plans attribusesttalesurlapriodedacquisitiondesdroits.Cettechargedontlacontrepartie
figure encapitaux propres estcalcule sur labasede la valeurglobaledu plan, dtermine ladate dattributionparle
conseildadministration.

Conformment la norme IFRS 2, une charge de 402 milliers deuros, calcule partir de l'estimation du nombre
probable de titres sur les diffrents programmes susmentionns a donc t comptabiliseau titredu premier semestre
2016(contre380milliersdeurosautitredupremiersemestre2015).

La moinsvalue ralise sur les rachats detitres utilissau coursdu premier semestre2016slve aprsimpt477
milliersdeuros(contre34milliersdeurosen2015)quiminorentlesfondspropresconsolids.

3.3.2. Augmentation de capital rsultant du rinvestissement de dividende en actions



Lassemblegnrale mixtedu 27 mai 2016 adcidde distribuerau titre de lexercice2015 un solde surdividendede
0,20 euro par actionordinaire.Compte tenudu versementde 0,20europar action dtach aumois dedcembre2015,
lesdistributionsaffrenteslexercice2015slvent0,40europaraction.
Le dtachementdu solde dedividendede0,20europaraction ordinaire,pourlequellesactionnairesavaientlapossibilit
dopterpourlepaiementennumraireouenactions,sestoprle1erjuillet2016,pourunemiseenpaiementle20juillet
2016. Cette opration a le caractre dune distribution pour 0,12926 euro (prlev sur le bnfice distribuable) et le
caractredunremboursementdapportsausensdelarticle1121duCodegnraldesimptspour0,07074euro.
A lissue de la priodedoption,1 317657 actionsordinairesnouvelles, directement assimilables auxactions ordinaires
existantes, ont t souscrites au prix unitairede 5,70euros.Le tauxglobal derinvestissement ressort donc prsde
68%.

Ledividendepayennumrairesestfinalementlev3,7millionsdeuros.
Lemontantdel'augmentationde capitals'estlev21082,51eurosetlemontantdelaprimed'mission7489562,39
euros.Lesactionsnouvellesonttintgralementlibres.

Au30 juin 2016, le capitalsocial de lasocitABC arbitrageest donc compos de 56 733410 actionsordinairesdune
valeurnominalede0,016eurochacune,libresintgralement.

Au20 juillet2016, lecapital social stablit 928 817,072 eurosdivis en58 051067 actionsdune valeurnominalede
0,016euro.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016


3.3.3. Actions propres

Au cours du 1er semestre 2016, dans le cadre du contrat danimation de march conclu avec la socit Kepler
Cheuvreux, la socitABCarbitrageacd133 223titres,auprixmoyende5,77euros.Paralllement,131673titresont
trachets.

Les actions dautocontrle dtenues la clture de lexercice 2015 (896 080 actions) ont t utiliss pour servir des
attributionsdactionsdeperformancepour166928titresetdeslevesdestocksoptionspour56201titres.

Au30 juin 2016, lasocitdtient693181actionsproprespourunevaleurbrutede3 344milliersdeuroscontre917860


actionsproprespourunevaleurbrutede4405milliersdeurosau31dcembre2015.

En application des normes IFRS, les actions ABC arbitrage dtenues par le groupe sont portes en dduction des
capitauxpropresconsolids.

3.4. Actifs et passifs financiers en valeur de march par rsultat

Au 30 juin 2016, la ventilation des instruments financiers dtenus lactif ou au passif du groupe valoriss la juste
valeur via la hirarchie des justes valeurs telle que dcritenote1.2destats financiersau 31dcembre 2015, tait la
suivante::

Donnesautresque
Prix(nonajusts) lesprixcotsvissau Donnesrelatives
cotssurdes Niveau1,quisont lactifouaupassifqui
observablespour nesontpasbases
marchsactifspour
Enmilliersdeuros lactifoulepassif surdesdonnes Total
desactifsoudes
concern,soit observablesde
passifsidentiques directementou march
(Niveau1) indirectement (Niveau3)
(Niveau2)

Actifsfinanciersenjustevaleur
3359 123430 126790
parrsultat

Passifsfinanciersenjuste
(2875) (2875)
valeurparrsultat


Lesactifs financiersenjustevaleurparrsultatclasssenniveau2sont lesparticipationsdanslasocitQuartysLimited
etlessousfondsdABCA FundsIrelandPlc quinesontpasconsolides selon lesdispositionsde lIFRS10maisvalues
lajustevaleurparlebiaisdursultatnet.Ceslments sontclasssenniveau2carla valeurdecesparticipationsnest
pasdirectementobservable sur unmarchactifmaisleuractifnetest constitu dexpositionsdesinstrumentsfinanciers
deniveau1cotssurdesmarchsactifs,dontlavaleurestdirectementobservable.

Aucuntransfertnaeulieuentrelesdiffrentsniveauxdelahirarchiedesjustesvaleursaucoursdusemestre.

LesExpositionsacheteusesetvendeusesdInstrumentsFinancierssontdtaillesdanslanote5Facteursderisques.
Latrsorerieestrmunreparlapplicationduntauxvariableindexsurlestauxderfrencedesmarchsfinanciers.

3.5. Garanties accordes

La quasitotalit des actifs figurantau poste Actifsfinanciersenjustevaleur par rsultat estnantieouhypothque


auprofitdescontrepartiescommeexpliquennote5.2.destatsfinanciersau31dcembre2015.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016


3.6. Autres crances et autres dettes

Lesdettesetlescrancessonttouteschancemoinsdunan.

Enmilliersdeuros Autrescrances Autresdettes
Clients/Fournisseurs 6752 (413)
Produitsrecevoir/Chargespayerdivers 1574 (12192)
Crancesetdettesfiscalesetsociales 3665 (5678)
Totalau30juin2016 11991 (18283)
Totalau31dcembre2015 12993 (5814)

Lescrancesfiscales sontprincipalementconstituespardesretenues lasourceetdescrditsdimptsimputableslis
auxencaissementsdedividendes.

Lesdettes fiscaleset sociales concernentprincipalement les primes verser auxcollaborateursdugroupeainsiquedes


dettesauxorganismessociaux.

La forte augmentation des autres dettes de 12,5 millions d'euros au 30 juin 2016 sexplique essentiellement par la
constatation dundividende verserde 11,3 millionsdeuros relatifaursultat2015,dcidlorsde lassemblegnrale
du27mai2016dontleversementeffectifaeulieule20juillet2016ets'estfinalementrduit3,7millions d'euroscompte
tenudesrinvestissementsdudividendeenactions(cf.note3.3.2.).

Lesfournisseurssontgnralementrgls30joursfindemois.

3.7. Provisions pour risques et charges

Enmilliersdeuros
Totaldesprovisionsconstituesau31/12/2015 200
Utilisationdesprovisionsen2016 150
Reprisedeprovisionsen2016
Dotationsauxprovisionsen2016
Totaldesprovisionsconstituesau30/06/2016 50

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4.Notes relatives au compte de rsultat



4.1. Gains nets sur instruments financiers valus en valeur de march par rsultat

Le poste Gains nets surinstrumentsfinanciersvalusen justevaleurparrsultatstablit19458 milliersdeuros


contre17786milliersdeurosau30juin2015.

LesGainsnetssur instrumentsfinanciers valusenjustevaleurparrsultatregroupenttouslesrevenusettous les
frais et charges directement lis lactivit sur Instruments Financiers dtenus des fins de transaction, savoir
notamment:

lesdividendesetindemnitsdedividendes
lesplusetmoinsvaluesdecessiondesInstrumentsFinanciersenjustevaleurparrsultat
lesvariationsdevaleurdemarchdesInstrumentsFinanciersdtenusoudus
lesproduitsetchargesdintrts
lescotsdeportageoudempruntsdesInstrumentsFinanciers
lescartsdechange
lesgainsnets enjuste valeur par rsultat de la socitQuartysLimitedetdessousfonds dABCAFundsIreland
PlcintgrsconformmentIFRS10
toutautrerevenuoufraisdirectementliauxtransactions.

4.2. Commissions de gestion

Lescommissions de gestion sont en augmentation 9034 milliersdeuros contre4841 milliersdeurosau30 juin2015.


Lescommissions de gestion regroupent lesprestations de servicesfactures parles socits degestiondu groupe aux
structuresQuartysLimitedetABCAFundsIrelandPlc.

4.3. Autres produits de lactivit



Lesautresproduitsdelactivitslvent133milliersdeuroscontre39milliersdeurosau30juin2015.

4.4. Achats et charges externes

Les achats et charges externes sont constitus principalement par les frais de traitement et dacquisition des flux
dinformationainsiquedesfraisadministratifsetdecommunication.
Ceposteslve3022milliersdeurosau30juin2016contre3389milliersdeurosau30juin2015.

4.5. Charges de personnel

Leffectifmoyendugroupeslve85personnesetestdoncquasiidentiqueleffectifmoyendu1er semestre2015.

Les salaires fixes et variables, ainsi que lintressement et la participation slvent pour le semestre 5 814 milliers
deuros(contre 4 398 milliers deurosau 30juin2015)lescharges sociales 2205milliersdeuros(contre1692milliers
deurosen 2015) lesimpts,taxesetversementsassimilssurlesrmunrationsslvent226milliersdeuros(contre
190milliersdeurosen2015).

Le groupenoffreaucunavantagepostrieurlemploi(complmentsderetraiteoucouverture decertains fraismdicaux)
et les autres avantages long terme sont dits cotisationsdfinies et nesont pas porteurs dengagementsfuturs,
lobligationdelemployeurtantlimiteauversementrgulierdecotisations.

4.6. Cot du risque



Lecotdurisqueconstitueunechargede335milliersdeurosau30juin2016.

4.7. Impts sur les rsultats



Dans la continuit de 2015, et compte tenu de lexception au principe de consolidation tablie par la norme IFRS 10
Etats financiers consolids, la charge dimpts des socits dont la mthode de consolidation est la valeur nette
dactif en justevaleurn'apparat plussurligne spcifiquemais estdirectementintgredansleposteGainsnetssur
instrumentsfinanciersvalusenjustevaleurparrsultat.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016


5. Facteurs de risques

Le groupeest confront aux mmes risquesqueceuxdcritsdans lannexedescomptesconsolids delexerciceclosau


31dcembre2015.

Les Expositions comptabilises dansles postes Actifsfinanciersenjustevaleur par rsultat etPassifsfinanciers
enjustevaleurparrsultatsedtaillentcommesuit:

a. b. c.
Montantsnets Actifsfinanciers Actifsfinanciers
Enmilliersd'euros Expositions Expositions prsentsaubilan enjustevaleur enjustevaleur
acheteuses vendeuses [ab] parrsultat parrsultat
au30/06/2016 au30/06/2016 au31/12/2015
Instrumentsfinanciersnondrivs 772422 (579032) 193391
Drivslists 54025 (99428) (45402)
Drivsnonlists 836000 (933416) (97417)
Total 1662447 (1611876) 126790 120955
Trsorerieouquivalenttrsorerie 208895 (346438) (137543)
Cashdrivlist 59469 0 59469
Cashdrivnonlist 241037 (86745) 154292

a. b. c.
Passifs Passifs
Montantsnets
financiersen financiersen
Enmilliersd'euros Expositions prsentsaubilan
Expositions justevaleurpar justevaleurpar
acheteuses [ab]
vendeuses rsultat rsultat
au30/06/2016
au30/06/2016 au31/12/2015
Instrumentsfinanciersnondrivs 1 1
Drivslists
Drivsnonlists
Total 1 (2875) (5381)
Trsorerieouquivalenttrsorerie 16 (2512) (2495)
Cashdrivlist
Cashdrivnonlist (380) (380)

Montantsdes Montantsdes
Montantsnets
expositions expositions
Expositions Expositions prsentsaubilan
nettesenjuste nettesenjuste
acheteuses vendeuses [ab]
valeur valeur
au30/06/2016
au30/06/2016 au31/12/2015
Instrumentsfinanciersnondrivs 772423 (579032) 193391
Drivslists 54025 (99428) (45402)
Drivsnonlists 836000 (933416) (97417)
Total 1662448 (1611876) 123915 115574
Trsorerieouquivalenttrsorerie 208911 (348950) (140038)
Cashdrivlist 59469 0 59469
Cashdrivnonlist 241037 (87125) 153912

a. ExpositionsacheteusessignifiequelegroupeaacquisunintrtlahausseduprixdesInstrumentsFinanciers
b. ExpositionsvendeusessignifiequelegroupeaacquisunintrtlabaisseduprixdesInstrumentsFinanciers

LaventilationgographiquedesExpositionsau30juin2016estlasuivante:

Exercice 30/06/2016
Asie 4%
Europe 39%
AmriqueduNord 41%
Autres 16%
Total 100%

Cette ventilation gographique est dtermine enretenantlavaleurabsoluedesExpositionsla datedecltureventiles


parplacedecotation,ellesmmesregroupesparzonegographique.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016

5.1. Risques de march



Le risquenest jamaisliunevolutiondfavorabledesmarchs financiers,commela survenancedunkrach,maisla
ralisation dunvnement dfavorable li lopration initie.Par nature, lesrisqueslisaux ModlesdArbitragessont
indpendants lesunsdes autres. Lerisque est donccouvert par mutualisation,legroupesediversifiantsurleplusgrand
nombredoprationsetdetypedInstrumentsFinancierspossible,surdeszonesgographiquesmultiples.

Au 30 juin 2016, la VaR agrge des Expositions du groupe slve 4,36millionsdeuros. Les paramtresde calcul
utilisssontunniveaudeconfiancede99%,unmodlehistorique1anetunhorizondedtention1jour.

Au30 juin 2016, uneapprciationde leurode 2% parrapportlensemble desdevises,avectouteslesautresvariables
constantes, aurait entranune diminutionde lactifnetde 461milliers deuros.La baissede leurode 2% parrapport
lensembledesdevisesauraitentranleffetinversetouteschosesgalesparailleurs.

5.2. Risques de crdit et de contrepartie

Le groupe gre ce risque de contrepartie par la gnralisation daccords contractuels gnriques (accords de
compensation et de collatral), par un suivi attentif quotidien de la notation des contreparties et reste attentif la
diversification de ses relations bancaires dans un but de rpartition des risques tout en pesant en permanence les
avantagestarifairesdelaconcentrationdesvolumes.

Lexposition maximum au risque de crdit est mentionne dans les montants des Expositions nettes prsents
note5.

5.3. Risques de liquidit

Les Expositions du groupe sont constamment surveilles en tenant compte des accords avec les Contreparties pour
garantir au groupe unelargemarge demanuvredanslaconduitedesesaffaires etunniveaudetrsorerie mobilisable
lev.Parailleurs,compte tenude la liquidit des Positions,ilestais d'allgerlancessitdeCollateralenrduisantle
volumedesExpositions.

Au30juin2016,lchancierdeliquiditseprsentecommesuit:

Moins Entreunet Entretroiset Suprieur


Enmilliersdeuros Total
dunmois troismois douzemois douzemois
Actifsfinanciersenjustevaleurparrsultat 3359 123430* 126790
Autrescrances 6778 312 4901 11991
Actifsdimptcourant 768 768
Disponibilits 26193 26193

TotalActifcirculant 36330 123743 5669 165742


Passifsfinanciersenjustevaleurparrsultat (2875) (2875)

Autresdettes (14954) (2767) (562) (18283)

Imptsexigibles

Crditscourtterme

TotalDettes (17829) (2767) (562) (21158)

Soldenet 18501 120976 5107 144584


*Les actifs financiers en juste valeur par rsultat classs entre un et trois mois sont les participations dans la socit Quartys Limited et les
sousfondsdABCA FundsIreland Plc,qui sontprsentesenjustevaleurselonlesdispositions de lIFRS 10,puisque lavaleurdecesparticipations
nest pasrcuprablepourla socitABCarbitragesousunmois.Enrevanchelactifnetdeces socits estessentiellementconstitu dexpositions
desinstrumentsfinanciersdeniveau1cotssurdesmarchsactifs,dontlaliquiditestnettementinfrieureunmois.

5.4. Risques oprationnels

Ce risque est gr enamontavec des prises dexpositions encadrespardesprocdurescrites etun contrle interne
rigoureux. Celuici nest cependant pas une garantie absolue et la vigilance dans ce domaine doit tre permanente
puisquecerisqueestunrisquestructurelaumtierdarbitrage.
Au30 juin 2016, lespertesliesdesincidents oprationnels reprsentent 0,07% desproduits (contre4,6% autitrede
lexercice2015).

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016

D
ELOITTE&ASSOCIES ERNST&YOUNGetAutres

ABCarbitrage
Priodedu1erjanvierau30juin2016

Rapportdescommissairesauxcomptes
surl'informationfinanciresemestrielle

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016



DELOITTE&ASSOCIES ERNST&YOUNGetAutres
185,avenueCharlesdeGaulle 1/2,placedesSaisons
92524NeuillysurSeineCedex 92400CourbevoieParisLaDfense1
S.A.aucapitalde1.723.040 S.A.S.capitalvariable

CommissaireauxComptes CommissaireauxComptes
Membredelacompagnie Membredelacompagnie
rgionaledeVersailles rgionaledeVersailles

ABCarbitrage
Priodedu1erjanvierau30juin2016

Rapportdescommissairesauxcomptessurl'informationfinanciresemestrielle

AuxActionnaires,

Enexcutiondelamissionquinousatconfieparvosassemblesgnralesetenapplicationdel'articleL.45112III
duCodemontaireetfinancier,nousavonsprocd:

l'examenlimitdescomptessemestrielsconsolidsrsumsdelasocitABCarbitrage,relatifslapriodedu1er

janvierau30juin2016,telsqu'ilssontjointsauprsentrapport

lavrificationdesinformationsdonnesdanslerapportsemestrield'activit.

Cescomptessemestrielsconsolidsrsumsontttablissouslaresponsabilitdevotreconseildadministration.Il
nousappartient,surlabasedenotreexamenlimit,d'exprimernotreconclusionsurcescomptes.

1. Conclusionsurlescomptes

NousavonseffectunotreexamenlimitselonlesnormesdexerciceprofessionnelapplicablesenFrance.Unexamen
limitconsisteessentiellementsentreteniraveclesmembresdeladirectionenchargedesaspectscomptableset
financiersetmettreenuvredesprocduresanalytiques.Cestravauxsontmoinstendusqueceuxrequispourun
auditeffectuselonlesnormesdexerciceprofessionnelapplicablesenFrance.Enconsquence,lassurancequeles
comptes,prisdansleurensemble,necomportentpasdanomaliessignificativesobtenuedanslecadredunexamenlimit
estuneassurancemodre,moinslevequecelleobtenuedanslecadredunaudit.

Surlabasedenotreexamenlimit,nousn'avonspasrelevd'anomaliessignificativesdenatureremettreencausela
conformitdescomptessemestrielsconsolidsrsumsaveclanormeIAS34normedurfrentielIFRStelquadopt
danslUnioneuropennerelativelinformationfinancireintermdiaire.

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016

2. Vrificationspcifique

Nousavonsgalementprocdlavrificationdesinformationsdonnesdanslerapportsemestrield'activitcommentant
lescomptessemestrielsconsolidsrsumssurlesquelsaportnotreexamenlimit.

Nousn'avonspasd'observationformulersurleursincritetleurconcordanceaveclescomptessemestrielsconsolids
rsums.

NeuillysurSeineetParisLaDfense,le29septembre2016

LesCommissairesauxComptes

DELOITTE&ASSOCIES ERNST&YOUNGetAutres

CharlotteVandeputte OlivierDurand

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016

Attestation du responsable du rapport


ABC arbitrage financier semestriel 2016







Jatteste,maconnaissance,quelestatsfinanciersconsolidsrsumspourlesemestrecoulsonttablis
conformmentauxnormescomptablesapplicablesetdonnentuneimagefidledupatrimoine,delasituationfinancireet
dursultatdugroupeABCarbitrage,etquelerapportsemestrieldactivitprsenteuntableaufidledesinformations
viseslarticle2226durglementgnraldelAutoritdesMarchsFinanciers.





DominiqueCEOLIN
Prsidentdirecteurgnral

ABC arbitrage Rapport semestriel 2016