Macroeconoma Siracusa

MODELO KEYNESIANO SIMPLE

Y = OFERTA DEL PRODUCTO

D = DEMANDA DEL PRODUCTO
D = C + I + G Demanda = Consumo + Inversin + Gasto Pblico (Inversin y Gasto
Pblico no dependen del Y)

PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR / PROPENSION MARGINAL A

AHORRAR:
Y (producto/ingreso) = Co (Consumo Autnomo = no depende de m
ingreso) + S (Ahorro)
Y = Co + S
C (consumo) = Co + c (Y)
C = Co + c . y (es una parte de mi ingreso la c representa la PROPENSION
MARGINAL A CONSUMIR)
PmgC (c) + PmgS (s) = 1

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Economa: Ciencia Social. Ciencia que estudia la asignacin eficiente de los recursos
escasos.
Problemas de la definicin: El trmino alguien, sobre quin decide la asignacin de
los recursos; la misma asignacin de recursos escasos niega la posibilidad de
aumentar la cantidad de recursos disponibles; en el mundo real la economa produce
ByS, o sea, valores de uso: riqueza.
En la literatura econmica hay supuestos que intentan simplificar el anlisis
refirindose a construcciones imaginarias. En el mundo real hay produccin y no hay
persona/agente que asigne los recursos como le parezca. La produccin realizada se
distribuye en funcin a ciertas reglas que surgen del propio proceso productivo, los
recursos se asignan como consecuencia de la produccin.
El objeto de estudio de la economa es la produccin.
 Definicin: La economa es la ciencia que estudia la produccin en su
totalidad. Se ve como un fenmeno social resultado de relaciones del ser humano
destinadas a transformar la naturaleza con el fin de obtener los bienes que
satisfagan las necesidades sociales y permitan el sustento de la sociedad. La
vinculacin entre el elemento natural y la creacin de bienes y servicios tiles para
la sociedad es el trabajo que transforma estos elementos en recursos disponibles
para el consumo.

Dentro de la produccin hay dos instancias: 1) la produccin material de los valores

de uso (ByS) 2) el intercambio de los mismos en el mercado. El ciclo econmico de la
produccin incorpora el Consumo y la Inversin dentro del proceso productivo del
sistema econmico.
La economa es una Ciencia Social y se interesa por las relaciones sociales que median
en la produccin.
La tecnologa es un conjunto de conocimientos expresados en la tcnica y la
herramienta utilizadas para la produccin. Es un factor importante en cuanto a su
relacin con el resto de las variables sociales, permite ms productividad.
Hay una distincin entre los trminos valor de uso y valor. La diferencia est en
que el primero es el buen producido en s mismo, cualquier bien til. El segundo es
un valor de uso que fue valorado por el mercado. Sin embargo, ninguna mercanca
puede validarse en el mercado si no es til para la sociedad, por lo tanto, los valores
siempre son valores de uso.

CUENTAS NACIONALES
Las CN son un sistema para contabilizar la economa de un pas. Est homologado
por la ONU, y cuentan con distintos criterios contables.
INDICADOR: es un valor estadstico que refleja el comportamiento de una variable
determinada. (Ej.: PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI): es un indicador que refleja
la variacin anual de la produccin total de un pas).
VARIABLE: la diferencia con el INDICADOR se da porque se debe tener en cuenta
que la estadstica nos ofrece una estimacin sobre el valor de la variable, pero no el
valor exacto.
Cmo se construye un INDICADOR?
1. Se elige un fenmeno econmico para estudiar.
2. Hay que definir una variable que nos permita analizar el comportamiento del
fenmeno que queremos estudiar.
3. Definir el indicador.
4. Analizar.
Ejemplo: si queremos estudiar la inflacin (1) (cunto han aumentado los precios en
el ltimo periodo) (2), vamos a usar como indicador el ndice de Precios al
Consumidor (IPC) (3), y despus analizar (4). El IPC se mide realizando una encuesta
para decidir cules son los ByS que componen el gasto de los hogares y en qu
proporcin lo hacen, despus se hace una recoleccin de datos que indique cmo
cambiaron sus precios por medio de un relevamiento. Muestra las variaciones
porcentuales y no los precios reales.
PRECIOS CORRIENTES VS. PRECIOS CONSTANTES
Se usa el precio del ao 2010 para Se toma el precio de un solo ao para los
calcular la produccin del 2010 y el de clculos de todos los aos de la serie.
2009 para calcular la produccin de
2009.

INDICE DE DESARROLLO HUMANO (IDH): compara pases por el producto

per cpita y el ingreso. O sea, es un ndice para comparar pases. El desarrollo de un
pas va mas all de cunto produce, tiene que ver con cmo lo hace. Tiene en cuenta:
Ingreso, Matriculacin Escolar, Esperanza de Vida.
PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI): P = DA = C + I + G + (X M) Esto quiere
decir que el Producto, o PBI a precios de mercado, es igual a la Demanda Agregada,
y al mismo tiempo es igual al Consumo ms la Inversin ms el Gasto Pblico ms
las eXportaciones menos las iMportaciones (significa lo mismo que SALDO
COMERCIAL). La produccin siempre es igual a la demanda.
Se toma sobre un periodo de tiempo. Para calcularlo tomo los precios del ao
corriente y despus los paso por medio de un ndice a los valores del estudio. La
INFLACIN es importante porque cambia la curva/pendiente del PBI.
Cmo se mide?
- En trminos BRUTOS: PBI = VA = VBP CI Esto quiere decir que el PBI es igual
a la suman del valor agregado de cada empresa y a su vez, es igual al valor bruto de
produccin (cunto factura como empresa) menos el consumo intermedio (todos los
costos de la empresa). En otras palabras: se toma el valor total de la produccin y el
resto los intermedios.
- En trminos NETOS: PNI = PBI DEPRECIACIONES La depreciacin es el valor
que van perdiendo las cosas con el tiempo.
- En trminos NACIONALES: PBN = PBI + RENTAS NETAS CON EL RESTO DEL
MUNDO Las rentas que el pas recibe. La diferencia entre el PBN y el PBI est en
quin es el agente que agreg el valor, el PBI marca lo producido en Argentina.
Formas de medir el PBI
- PBI REAL: PBI = Q * P CONSTANTES cantidad por precios constantes. Se mide en
cantidades y no se tiene en cuenta el precio.
- PBI NOMINAL: PBI = Q * P CORRIENTES
- COSTO DE FACTORES: toma el precio de mercado sin los impuestos y le suma los
subsidios.
HICKS HANSEN: MODELO IS LM

I = inversin // S = savings o ahorro // L = liquidity o demanda de dinero // M =

Money
HISTORIA: en 1936 se hizo un simposio sobre Keynes, Hicks plante un diagrama
que representaba el equilibrio general y que sera la representacin grfica del
modelo IS LM. Como estaba basado en Inglaterra, llev tiempo adaptarlo a USA,
causa que se logr con una obra de Hansen. Este modelo sirvi de gua para la
 elaboracin de polticas econmicas. En este terreno compitieron dos corrientes de
pensamiento: la keynesiana o fiscalista y la neoclsica o monetarista.
ESTRUCTURA Y NATURALEZA DEL MODELO: se analizan tres mercados:
BONOS, BIENES Y DINERO. El enfoque del modelo es el equilibrio general, es
decir que los tres mercados se resuelven de manera conjunta; se busca el equilibrio
por medio de los mercados de ByS porque tienen ms liquidez. Cuando dos
mercados estn igualados, el otro est en equilibrio, por eso no nos enfocamos en
bonos, hay preferencia de liquidez y el dinero se toma como bien de cambio.
VARIABLES:
- ENDGENAS (se determinan por dentro del modelo): Y (producto); i (tasa de
inters).
- EXGENAS (se determinan por fuera del modelo): T (impuestos); G (gasto pblico);
Io (inversin autnoma); Co (consumo autnomo); C1 (consumo).
IS MERCADO DE BIENES
DEMANDA DE BIENES Yd = C + I + G Esto quiere decir que la Demanda de
Bienes (Yd) es igual a la Demanda Privada de Bienes de Consumo (C) ms la
Demanda Privada de Bienes de Inversin (I) ms la Demanda Pblica de Bienes de
Inversin y Consumo o Gasto Pblico (G).
OFERTA DE BIENES Y = C + T + S Esto quiere decir que la produccin de bienes
para ser vendidos en el mercado u oferta de bienes (Y) genera un ingreso a las
familias de un valor equivalente por el alquiler y venta de factores de produccin
(trabajo, capital, incentivo empresarial). El ingreso (Y) puede ser utilizado por las
familias para consumir (C), pagar impuestos (T) y si les sobre para ahorrar (S).
Como es un mercado de bienes en equilibrio, se supone que todo lo que se produjo
se vendi, ergo, Yd = Y.
COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES:
El Consumo (C) depende del Ingreso (Y) que en este caso equivale al producto (Y). C
= Co + C1 + Y Consumo es igual a consumo autnomo ms PmgC ms ingreso. Las
fotocopias dicen El consumo depende del ingreso una vez pagados los impuestos y
recibidas las transferencias, cada aumento en el ingreso disponible genera aumento
en el consumo menos que proporcional. Tambin existe un consumo independiente
del ingreso corriente llamado consumo autnomo. C = Co + C1 * [Y-(T+TR)]
La Inversin depende inversamente de la tasa de inters y de las expectativas de
ventas futuras en el mercado de bienes. I = Io I1*i La Io (inversin autnoma) no
depende de la tasa de inters, la I1 depende de la tasa de inters, y a mayor inters,
menos inversin. Los motivos de que sea inverso son dos: si el crdito es ms barato
cuando baja la tasa, va a aumentar la inversin y si la inversin fsica no me conviene,
me conviene la inversin financiera poniendo dinero en los bancos para que me rinda
ms.
El Gasto Pblico es fijado por el gobierno, por lo que es una variable exgena
autnoma, es un dato.
El equilibrio de IS entonces, se dara de la siguiente manera:
C + I + G = C + T + S I = S (cancel C con C y G con T porque el gobierno no se
endeuda y gasta los impuestos que recauda).
Qu altera la curva IS? Un mayor gasto pblico, una menor tasa impositiva y
mayores niveles de inversin y consumo autnomos, corren la IS hacia la derecha.
Todo lo que haga a la demanda de bienes menos sensible a la tasa de inters hace que
la curva sea ms vertical. Todo lo que haga a la demanda de bienes menos sensible a
la variacin en el ingreso hace ms vertical la curva.
TEORA DE HICKS:
Qu presiones genera el exceso de demanda? Genera una presin inflacionaria. Pero
como estamos considerando un modelo de precios fijos, el ajuste se realiza va
cantidades. Debe reducirse la demanda de flujo? No, las cantidades de bienes
intercambiadas se determinan del lado de la demanda, por lo tanto, es la cantidad
ofrecida de bienes la que debe variar.

Cuando hay exceso de oferta de bienes se da un ajuste que puede ser: retirando
producto del mercado para equilibrar o poniendo en el mercado el stock que tengo,
es decir, aumentando la produccin. Estos ajustes se dan por cantidad y no por
precios. Tambin se pueden ver los excesos en una curva IS donde los ejes son i; Y:

A ms inters (i), menos producto (Y) porque se retrotraen las inversiones.

A menos inters, ms producto. Los crditos son ms baratos, estimula el aumento
de produccin.
LM MERCADO DE DINERO
El dinero tiene dos funciones: sirve como medio de cambio y sirve para preservar el
valor (ahorro).
El dinero se utiliza como medio de cambio, de tal manera que participa en todas las
transacciones. Cuando mayor sea el nivel de transacciones, mayor ser la cantidad
de dinero demandada en trminos reales. Md (Y) = k . y (k es un nmero dado, un
parmetro). La demanda de transacciones significa que la gente usa ms dinero para
gastar. Cuanto ms aumenta la demanda de dinero, ms aumenta el producto.
El dinero cumple tambin la funcin de reserva de valor, en esa funcin compite con
otros activos como los bonos, los cuales son ms atractivos desde el punto de vista de
que rinden inters nominal, en tanto que el dinero es ms lquido. Cada aumento en
la tasa de inters aumenta el costo de oportunidad de tener dinero en vez de bonos,
y el arbitraje de la cartera hace que la cantidad real de dinero demandada como activo
disminuya. Ms= Ms/P La oferta de dinero es constante, porque est establecida por
el BCRA. A ms inters, menor demanda de dinero, y a mayor producto, mayor
demanda de dinero.
Md= L (y; i) La L significa saldos reales, que corresponde a Ms/P. Entonces, cuando
aumenta la demanda de dinero, baja la tasa de inters, lo que demuestra liquidez, y
cuando baja la demanda de dinero, aumenta la i, lo que quiere decir que quiero ms
bonos porque me da rendimiento a largo plazo.
Si aumenta la i, se mueve sobre la curva. Con la tasa de inters alta, aumenta la
demanda de bonos, el precio de los mismos y baja el inters. Con una i baja, me
deshago de los bonos y busco liquidez. Cuando aumenta la oferta de dinero, aumenta
la oferta de los bonos, baja su precio, y aumenta la i. Si vara la P, se traslada la curva
a la derecha.

Cuando se modifica la oferta de dinero, se mueve la curva LM.

Qu altera la curva LM? Una mayor oferta nominal de dinero corre la curva LM
hacia arriba, una menor, hacia abajo. Una suba en el nivel de precios la corre hacia
arriba, mientras que una disminucin hacia abajo. Todo lo que haga a la demanda de
dinero menos sensible a la tasa de inters hace que tanto la demanda de dinero como
la curva LM sean ms verticales. Todo lo que haga a la demanda de dinero menos
sensible a las variaciones en el ingreso hace ms horizontal al LM.
 POLITICA ECONMICA
En 1936 Keynes desarroll ideas que luego fueron tomadas por el modelo IS LM. El
contexto era post crisis del 29, con gran desempleo, acompaada de deflacin
(cuando baja el precio de los bienes del mercado). La economa hasta ese momento
haba regido por la ley de Say (todo lo que se ofrece se demanda). Pero el problema
que presentaba la deflacin era que no haba pleno empleo donde toda oferta
encuentra su demanda. Hay excesos de oferta, y as los precios tienden a bajar.
En 1973 se da la crisis del petrleo, es una crisis con inflacin, por lo tanto, hay
ESTANFLACION (estancamiento con inflacin). Cosa impensable hasta el 30.
El objetivo de la poltica econmica hasta el 76 era la estabilidad de los ciclos para
que cadas y subidas no sean tan aceleradas.: 1) mantener una inflacin baja
enfriando precios 2) acercarse al pleno empleo 3) estabilizar los ciclos econmicos.
La poltica econmica tiene instrumentos en el modelo IS LM, estos son:
- Poltica Fiscal: G; T.
- Poltica Monetaria: oferta monetaria, dinero. (i)
Estas polticas pueden ser: Expansivas / Contractivas. Siempre hablando en trminos
de la Demanda Agregada (DA = C + I + G + (X-M)).
Ejemplo: AUMENTO DEL G: POLTICA FISCAL EXPANSIVA.

El resultado es que tengo mayor i, pero tambin ms y.

Aumenta la i porque aumenta la Md, porque busca equilibrio y es la manera de
ajustar. Excedente de demanda de dinero significa excedente de oferta de bonos.
La cantidad de dinero demandada y la ofrecida tienen que ser iguales y no se van a
mover a menos que el BCRA realice una poltica monetaria. Se miden en el eje X del
mercado de dinero.
Si vemos el grfico del mercado de dinero, se ve que la curva de demanda de dinero
se movi pero no las cantidades demandadas. Por qu? Porque vari la composicin
de la demanda de dinero, la cual depende del i y del Y. Como aument el i, quiero
menos dinero, quiero ms bonos, cuando aumenta el producto quiero ms liquidez
(dinero).
- Expansivas: sube G, C, I o baja T autnomos. El aumento del G (o la reduccin de T
autnomos), sube la DA, desplazando la IS. El mayor nivel de Y, eleva la Md para
transacciones, lo que presiona sobre la i. El aumento de i, afecta en la inversin
provocando un efecto CROWDING OUT (baja el Y pero no tanto como habra
subido, sera un aumento del G que genera retraccin en la I privada a causa de i).
- Contractiva: baja G, C, I o sube T autnomos
Ejemplo: AUMENTA LA OFERTA DE DINERO. Poltica Monetaria
Expansiva.

Tiene un resultado favorable para las empresas porque baja el inters y aumenta el
Y. Al aumentar la Ms/P la LM se desplaza a la derecha, amentando la I, bajando la i,
y aumentando la Y. Al igual que en la poltica fiscal, el producto aumenta, pero la tasa
de inters en este caso, baja. En realidad, si hago una poltica expansiva, ya sea
monetaria o fiscal, el producto va a aumentar, va a cambiar el nivel de inters.

Poltica Monetaria Expansiva: el aumento de la Ms/P por parte del BCRA provoca la
cada de la i sobre la curva Md. Se desplaza la curva LM hacia abajo. A menor i, se
desplaza la Yd hacia arriba en el mercado de bienes pero sin desplazar la IS.
Ejemplo: POLITICA COMBINADA. Aumento de una poltica fiscal y una
monetaria en el mercado de bienes; en este caso, el Gasto Publico y la Oferta
Monetaria.

Primero mov la curva de G, porque se supone que al aumentar el G, hay ms Y en la

economa, lo que hace que la gente quiera gastar ms y pida dinero, entonces el
 Gobierno inserta dinero en la economa por medio de la Ms/P. Cuando hice los
grficos del aumento de la Ms/P, us todas las curvas naranjas porque eran el nuevo
equilibrio despus de haber aumentado el G.
El resultado del grfico es que la tasa de inters se mantiene igual (subi y volvi a
bajar) y el producto aumenta. Al aumentar G, aumenta la IS provocando el aumento
del Y y de la i, generando el efecto crowding out. Y al aumentar Ms/P, se traslada
la curva LM aumentando el Y y bajando la i. Entonces, en esta poltica combinada, el
inters se mantiene constante, y el producto creci ms que con una sola poltica
porque lo hizo dos veces.
Hago poltica combinada para evitar el CROWDING OUT.

PRESUPUESTO NACIONAL

La Constitucin Nacional dice que es una ley del Congreso, quien define tambin los
impuestos que se cobran. Equilibra Gastos con Recursos. Los gastos provienen de la
Demanda que responde a objetivos y necesidades; se pide un plan a cada ministerio,
como demanda inicial, pasa a la organizacin nacional de presupuesto del ministerio
de economa, hacen una proyeccin con inflacin, impuestos, etc. Se pone un tope a
los proyectos viables y se divide el dinero. Los recursos se reciben a travs de fuentes
de financiamiento, las cuales pueden ser internas (recaudadas por AFIP como
impuestos, recursos de la seguridad social, recursos aduaneros) o externas (deuda
pblica, prstamos, donaciones del exterior).
Dentro de los recursos, estn los impuestos, que se pueden dividir en directos (gravan
directamente el ingreso de una persona, son progresivos porque cuanto ms dinero
tengo, ms impuesto tambin) o indirectos (llamados regresivos, los que tienen
menos ingresos pagan porcentualmente ms que el que gana ms, porque es sobre el
consumo).
Despus de terminado el proyecto se gira al Congreso, se trata y se vota. En diciembre
de cada ao est terminado el proceso.
En el ao se asignan las partidas presupuestarias para cada programa, asignado por
el jefe de gabinete en la decisin administrativa.

DINERO

Es un medio de cambio, unidad de valor, y atesoramiento.

La Teora Cuantitativa del Dinero dice que los precios dependen directamente de la
cantidad de dinero que haya en la economa.
M . V = P . Q M: cantidad de dinero que dice el BCRA que hay en la economa
V: velocidad de circulacin o rotacin, cuntas veces pas de mano el billete P:
Precio Q: Cantidad en la economa. (P y Q son nmeros, la V se supone fija).
Ejemplo:
500 x 2 = 10 x 100 1000 = 1000
Si aumenta el doble la M, aumenta el P. Inflacin.
1000 x 2 = 20 x 100 2000 = 2000
Las cantidades no varan porque ya estamos analizando la situacin del mercado, la
produccin no se puede modificar, la cantidad esta estable, hay pleno empleo y la V
tambin se supone constante.
VISION EXGENA DEL DINERO: La economa real es un reflejo del dinero que
inserta el Estado en el mercado.
VISION ENDGENA DEL DINERO: en base al precio se modifica la M, haciendo
que haya inflacin. Para esto se puede ver la Curva de Phillips:
 A mayor desempleo, menor
inflacin. Los salarios vendran
a ser lo mismo que la inflacin.
O sea que, si disminuye el
desempleo aumenta la
inflacin.
La crtica a esto dice que en realidad las que intervienen son las expectativas de
inflacin, la variacin de la misma.

BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA.

Es la nica entidad autorizada a emitir billetes y monedas (ponerlos en circulacin)

en el pas. Tiene como misiones preservar el valor de la moneda y velar por la
estabilidad del sistema financiero, para que la poblacin pueda tomar
adecuadamente sus decisiones de ahorro, inversin y consumo. Es adems, el
encargado de garantizar el buen funcionamiento del sistema de pagos, de aplicar la
Poltica Monetaria y de administrar las Reservas Internacionales, que constituyen
uno de los principales seguros que tienen los pases para protegerse de posibles crisis
econmicas internacionales.
Es un ente autrquico, puede auto-administrarse de acuerdo a estatutos orgnicos
provenientes de un poder superior, en Argentina, el Ejecutivo.
La Poltica Monetaria puede definirse como el conjunto de acciones que realiza el
Banco Central para garantizar el equilibrio en el mercado de dinero. Es mediante la
cual los bancos centrales influyen sobre la cantidad de dinero que hay en el mercado
o sobre las tasas de inters y, como consecuencia, sobre los niveles de consumo,
inversin, produccin y empleo de la economa.
Para garantizar el funcionamiento equilibrado de la economa, los bancos centrales
tienen que poner en circulacin solo la cantidad de dinero que la poblacin necesita
para realizar sus habituales operaciones de compra y venta de bienes y servicios. Si
la cantidad de dinero es mayor o menor a la requerida, se producirn desequilibrios
que afectarn el funcionamiento normal del sistema econmico.
Los instrumentos de Poltica Monetaria que utilizan los bancos centrales para regular
la cantidad de dinero varan de un pas a otro. Los ms habituales son las Operaciones
de Mercado Abierto (OMA), las intervenciones en el mercado cambiario, la
modificacin de los encajes bancarios y los redescuentos. En la Argentina, en los
ltimos aos se comenzaron a realizar emisiones primarias de Letras y Notas del
Banco Central (LEBAC y NOBAC) que se han convertido en la principal herramienta
para regular la liquidez de la economa (o cantidad de dinero circulante) y fijar al
mismo tiempo una tasa de inters de referencia de mediano y largo plazo.
Una de las principales herramientas de Poltica Monetaria que tienen los bancos
centrales, es regular la cantidad de dinero de la economa. Para determinar la
cantidad de dinero que necesita un pas para realizar sus transacciones habituales,
es necesario realizar un seguimiento constante de la evolucin de la demanda y oferta
de dinero.
La demanda de dinero es la cantidad de activos que las familias y empresas desean
mantener disponibles para realizar sus transacciones econmicas o ahorrar. Estos
activos pueden estar en forma de billetes y monedas (efectivo) o depositados en
cuenta corriente, caja de ahorros o plazo fijo. La oferta de dinero, en tanto, tambin
denominada oferta monetaria, es la cantidad de dinero que hay en la economa.
Puede estar como efectivo del pblico o como depsitos en los bancos (caja de
ahorros, cuenta corriente o plazo fijo). Lo que busca el Banco Central es controlar
que esa oferta de dinero sea siempre igual al dinero que el pblico desea mantener
en su poder; es decir, que la oferta de dinero sea igual a la demanda de dinero.
Creacin primaria de dinero: es el dinero que emite el Banco Central.
Creacin secundaria de dinero: es el dinero que se crea a partir de los crditos
que los bancos comerciales otorgan al pblico y los depsitos que reciben de ellos.
Mediante la creacin secundaria, una parte del dinero que una persona deposita en
el banco puede ser prestado y estar al mismo tiempo como efectivo en manos del
pblico.
Por qu la demanda y oferta de dinero est compuesta tanto por el dinero en
efectivo que mantiene el pblico como por el dinero depositado en los bancos? Si
bien la forma ms habitual en que la poblacin utiliza el dinero son los billetes y
monedas (efectivo en poder del pblico) en las transacciones de compra y venta
cotidianas tambin se utilizan otras formas de dinero, como los depsitos en cuenta
corriente o los depsitos en caja de ahorros.
Teniendo en cuenta los diferentes grados de liquidez en que se presenta el dinero,
puede clasificarse en un conjunto de agregados monetarios que permiten medir la
cantidad de dinero de la economa.
Los principales agregados que se utilizan para medir la cantidad de dinero de la
economa son:
Circulante en poder del pblico: son los billetes y monedas que las familias y
empresas mantienen en efectivo. Es la forma ms lquida en que se presenta el
dinero.
M1: son los billetes y monedas en poder del pblico ms los depsitos en cuenta
corriente en pesos que tiene el sector privado y pblico (no financiero) en los bancos.
M2: es el M1 ms los depsitos en caja de ahorros en pesos del sector privado y
pblico (no financiero).
M3: es el M2 ms los depsitos a plazo fijo en pesos del sector privado y pblico
(no financiero) y otros depsitos.
Otro indicador relevante para medir la cantidad del dinero es la Base Monetaria. La
Base Monetaria equivale al total de billetes y monedas emitidos por el Banco Central.
A un aumento de este agregado, se lo denomina creacin primaria de dinero de la
economa. Suele decirse que la Base Monetaria es dinero de alta potencia
e incluye, adems del dinero en efectivo en poder del pblico, las
reservas de los bancos.
Por otro lado tenemos la poltica financiera, que se encarga de elaborar reglas que
establezcan el capital mnimo que deben tener los bancos, la manera en que deben
calificarse los deudores del sistema financiero, los recaudos que deben tomar las
entidades para evitar problemas financieros y otras exigencias que tienen que ver con
su operatoria cotidiana.
 RESERVAS INTERNACIONALES: son los activos de los que dispone una nacin
para respaldar su moneda y garantizar que existan divisas suficientes en el mercado.
Las Reservas estn generalmente constituidas por monedas extranjeras de pases
fuertes, diferentes a la moneda local, y por eso se las denomina Internacionales.
Habitualmente se obtienen por las ventas al mundo de sus bienes y servicios
(exportaciones), por los ingresos de capitales extranjeros (inversin extranjera en el
pas), por las transferencias realizadas por residentes en el exterior (por ejemplo:
dinero que envan argentinos que residen en el exterior a sus familias) o por los
crditos otorgados por organismos o bancos extranjeros. Hay, a su vez, otras
operaciones que generan salidas de divisas: tales como los pagos de importaciones,
los pagos de intereses de deudas contradas en el exterior, las inversiones de
residentes del pas en el mundo o las transferencias de dinero o regalas a otros
pases. Las Reservas no se consideran un ahorro de la economa.

MERCADO CAMBIARIO

Es el mercado de divisas, en funcin a la demanda de dlares emite o saca de

circulacin pesos, as se da la esterilizacin: hay dlares, para sacarlos de circulacin
el BCRA los compra y los pone en pesos. Como aumentan los pesos en la economa,
se genera inflacin, para lo que emito LEBAC y NOBAC para sacarlos de circulacin.

BALANZA DE PAGOS

Registra transacciones entre el pas y el resto del mundo.

Se tiene en cuenta el tipo de cambio, el cual es la relacin entre dos monedas. Se
determina por la productividad de ambas economas y por el mercado de divisas.
Puede ser:
- Spot (tipo de cambio de un momento de la economa) o Forward (cambio que se
pacta hoy pero que espero que haya en un ao).
- Fijo (tipo 1 a 1. La oferta monetaria es endgena) o Flexible (la oferta monetaria es
exgena. A su vez puede ser libre: el valor lo dispone el mercado sin intervencin del
Estado, o por flotacin).
- Nominal (relaciona precios de monedas) o Real (relaciona precios de bienes er =
En . P* / P tipo de cambio real es igual al tipo nominal por los precios de otro pas,
que se puede medir en inflacin del mismo, dividido el precio de ac. A ms inflacin,
baja el tipo de cambio real, se aprecia la moneda). Dentro del cambio real existe el
real multilateral, que tiene en cuenta el valor del peso argentino respecto a una
canasta de monedas de los principales socios comerciales de nuestro pas.
El ms importante es el tipo de cambio real porque es el que miran los exportadores,
si es alto, a la economa le conviene exportar, si es bajo, le conviene importar, porque
no es competitivo.
La BP es la forma en que se registran las transacciones entre un pas y el resto del
mundo. Est compuesta por distintas cuentas:
- Cuenta Corriente:
o Mercancas (bienes)
o Servicios Reales
Sera X M, o sea, balanza comercial.
o Servicios Financieros
o Transferencias
Sera el dinero que mandamos afuera por vencimientos de la deuda externa.
- Cuenta de Capital y Financiera
o Sector Pblico
o Sector Privado
Sera la plata que entra y sale.
- Variaciones de reservas
o Oro, divisas, bonos.
- Errores y omisiones

Si los ingresos que tuvo el pas no alcanzan para financiar los pagos al exterior,
significa que hay un dficit en la cuenta corriente, o sea, el mundo nos est
financiando, comprndonos bonos o invirtiendo en nuestro pas.

CICLOS ECONMICOS, INFLACIN, DESEMPLEO

En la realidad, se ven las crisis (cada de la tasa de ganancias) cuando las empresas
quiebran, la gente se queda sin trabajo, etc. Para esto, el sistema tiene mecanismos
que para salvarse.
La ganancia sale del trabajo de las personas, al caer esa relacin, cae la tasa de
ganancia.
El propio capital tiende a querer maximizar ganancias, las empresas innovan y
maximizan ganancias hasta que las dems lo igualan y a su vez se iguala su precio.
La competencia est en buscar ms ganancias, etc. Haciendo que la tasa de ganancia
descienda y se d una crisis natural del sistema. Como hay relacin de dominacin
entre dos clases, la crisis se resuelve haciendo que una de las dos clases pague,
generalmente la trabajadora.
Cmo se sale de la crisis? Desvalorizando el capital, precarizando el trabajo. Las
teoras anteriores decan que siempre se estaba en equilibrio.
Hay dos tipos de crisis: 1) de acumulacin capitalista 2) de balanza de pagos.
La crisis griega empez siendo 1, pero ahora es 2, o sea, ms endeudamiento, menos
recaudacin y menos divisas, siendo la solucin a esto, pedir prstamos o devaluar
(la devaluacin invierte la balanza de pagos y baja salarios).
DEFICIT GEMELOS: dficit fiscal (G>T, al Estado le falta dinero) y dficit externo
(de BP) = CRISIS AJUSTE: por el dficit fiscal: reducir el Gasto Pblico, y
aumentar T. Si vemos el grfico de IS LM esto no se cumple, porque los intereses en
la realidad suben y no bajan.
Supuesto fundamental del modelo: Los mercados siempre se equilibran porque se
cumple la ley de Say, donde la oferta es igual a la demanda. Cuando estamos en una
curva IS, I = S. Qu pasa con IS cuando baja el G: Problema: la i tiene que reflejarse
en el mercado de dinero, cuando baja el Y, baja la D, y cuando baja la i, aumenta la I.

Si sigue bajando la i, se va a invertir ms y se va a consumir ms.

MARK UP margen de ganancia de los empresarios. Cuando los salarios bajan, los
precios tambin.
TASA NATURAL DE DESEMPLEO: relaciona el desempleo con la inflacin.
Freedman deca que un pas sin desempleo no existe, hay una tasa fija de
desempleo que no se puede bajar, si te pasas, generas inflacin (NAIRU). O sea, hay
que sostener ese desempleo fijo para sostener la inflacin.
CRISIS EN LA BALANZA DE PAGOS: significa que hay insuficiencia de dlares.
Cmo pasa esto? No hay exportaciones, no hay inversiones internas, o altos
intereses de la deuda externa. Cul es la solucin? No pagar la deuda, igualar el peso
con el dlar.
COMERCIO EXTERIOR

COMMODITY: es mercanca/bienes que se manejan a precio internacional (ej.:

oro). Estos pueden ser transables (que se negocian en el exterior) o no transables (no
se negocian con el exterior).
VENTAJAS ABSOLUTAS: 2 pases: Pas A tarda 3 horas en producir 1kg de
azcar, mientras que Pas B tarda 6 horas en producir 1kg de azcar. El pas A en este
casi tiene la ventaja absoluta sobre pas B porque puede venderlo a menos de lo que
le sale a pas B producir.
El problema surge cuando entran otros productos. Si pas A tambin tuviera ventaja
absoluta en otro producto, (ej.: en produccin de biocombustible A: 3 B: 10), este
ganara y B no.
VENTAJAS COMPARATIVAS: En el azcar hay una relacin de 3/6 lo que sera
igual a 0,5 y en el biocombustible de 3/10 lo que sera igual a 0,3. La diferencia entre
0,5 y 0,3 marca la ventaja relativa.
EJEMPLO EXTRA:
Supongamos que en un modelo de dos pases (A y B) existen solo dos bienes por
ejemplo tortillas y papel.
Supongamos que al pas A ocupa 80 horas de trabajo por tonelada de tortillas y 90
horas por una tonelada de papel; mientras que el pas B ocupa 120 horas de trabajo
por tonelada de tortillas y 100 horas de trabajo por tonelada de papel.
Claramente se observa que el pas A tiene una ventaja absoluta sobre el B, puesto que
gasta menos horas de trabajo en la produccin de ambos bienes que las que gasta el
pas B.
Podra parecer, desde luego, que no hay incentivos para que el pas A comercie con
el B. Sin embargo, calculando los costos de oportunidad que enfrenta cada pas en su
produccin interna tenemos que en el pas A 1T=80/90P=0.88, y que
1P=90/80T=1.125. Mientras que en el pas B 1T=120/100P=1.20, y
1P=100/120=0.833.
Se puede observar que el pas A tiene una ventaja comparativa sobre el B en la
produccin de tortillas ya que dados los costos de oportunidad que tienen ambos
pases en la produccin de un bien respecto a producir el otro dio como resultado que
al pas A le cuesta menos horas de trabajo producir tortillas que al B. Utilizando esta
misma lgica sabremos que el pas B tiene una ventaja comparativa sobre el pas A
en la produccin de papel ya que dados los costos de oportunidad le cuesta menos
horas de trabajo producir papel al pas B que al A.
Entonces el pas A aunque posea una ventaja absoluta tendr inters en adquirir
papel del pas B puesto que le cuesta ms barato comprrselo que producirlo.