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Sociedades fiduciarias

Las sociedades fiduciarias son sociedades de servicios financieros, constituidas como sociedades
annimas, sujetas a inspeccin y vigilancia permanente de la Superintendencia Financiera. Reciben
mandatos de confianza, los cuales desarrollan con el objeto de cumplir una finalidad especfica,
siendo, a la vez, asesoras de sus clientes.

Existen dos tipos de sociedades fiduciarias

El fideicommisum Una persona en su testamento transfera a otra, que gozaba de su total


confianza, uno o varios de sus bienes para que los administrara en beneficio de otra u otras
personas que el testador quera favorecer. El testador poda establecer que, despus de
determinado tiempo o cumplida cierta condicin, se transfirieran los bienes a estos beneficiarios.

Pactum fiduciae Era un acuerdo entre dos personas en el que una le transfera a otra, que gozaba
de toda su confianza, uno o varios bienes, para que cumpliera una determinada finalidad. Por
ejemplo: Respaldar el pago de una deuda, en caso de que se incumpliera la obligacin. Fiduciae
cum creditore.

Administrar y defender los bienes mientras durante un largo tiempo. Fiduciae cum amico . su
propietario iba a la guerra o se ausentaba En el derecho anglosajn, la fiducia se origin con los
llamados uses (antecedentes del trust). Eran compromisos de conciencia que adquira una
persona al recibir los bienes que le eran entregados por otra. Esos compromisos podan ser en
favor del propietario inicial o de un tercero designado por l.

Qu es la fiducia?

La palabra fiducia significa fe, confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurdica
(fideicomitente) confa a una sociedad fiduciaria uno o ms de sus bienes para que cumpla con
una finalidad determinada en el contrato.

Caractersticas de la fiducia

-Confianza
-Un gestor profesional
-Una separacin absoluta de bienes
-Constitucin de patrimonio autnomo
-Temporalidad
-Elasticidad

Quines intervienen en la fiducia?

-Fideicomitente Es la persona natural o jurdica que encomienda a la fiduciaria una gestin


determinada sobre uno o varios de sus bienes para el cumplimiento de una finalidad

-Fiduciario Su principal funcin es cumplir los encargos fiduciarios que adquiera mediante
contrato de fideicomiso mercantil, de encargo fiduciario o de fiducia pblica
-Beneficiario. Es aquel en cuyo provecho se desarrolla la fiducia y se cumple la finalidad
perseguida

Fondos fiduciarios

Fondo comn ordinario

Slo puede existir uno, los recursos de todos los fideicomitentes se invierten en la forma y
condiciones que la ley establece, de acuerdo con un reglamento de administracin previamente
aprobado por la Superintendencia Financiera.

Fondos comunes especiales

Son fondos cuyos recursos se invierten de acuerdo fideicomitentes, estas son consagradas en el
reglamento de administracin, las fiduciarias pueden administrar varios de estos fondos si
acreditan la capacidad administrativa para hacerlo.

Fondos de inversin de capital extranjero

Comnmente llamados fondos pas. Son un patrimonio organizado en Colombia o en el exterior,


con recursos en divisas aportados por una o ms entidades o personas naturales o jurdicas
extranjeras, con la finalidad de realizar inversiones (en pesos) en el mercado pblico de valores
colombiano.

Fondos de pensiones voluntarios

Son fondos voluntarios y constituyen una alternativa adicional, no sustitutiva, del sistema
obligatorio de seguridad social de la ley 100. Su finalidad es cumplir uno o varios planes de
pensiones de jubilacin e invalidez.

Otros fondos

Fideicomiso Inmobiliario

A la sociedad fiduciaria le es entregado un bien inmueble con el fin principal de desarrollar un


proyecto de construccin inmobiliaria. Adicionalmente, bajo el nombre de fideicomiso o fiducia
inmobiliaria, se agrupan una serie de servicios que prestan las fiduciarias al sector inmobiliario.

La Fiducia inmobiliaria

En este tipo de fiducia una persona entrega a la fiduciaria un bien inmueble para que lo
administre, desarrolle un proyecto de construccin y transfiera las unidades construidas
(apartamentos, oficinas, casas, etc.) a los beneficiarios

Fiducia de titularizacin

Es un mecanismo para la creacin de ttulos o valores a partir de activos diferentes. A travs del
mecanismo de la titularizacin, una o varias personas naturales o jurdicas pueden obtener
liquidez a partir de activos lquidos o de baja rotacin, mediante la emisin de ttulos con base en
dichos activos.

Mecanismos
Mecanismo del patrimonio autnomo.

Mediante la celebracin de un contrato de fiducia mercantil con una fiduciaria se constituye un


patrimonio autnomo con los bienes que vayan a ser titularizados o con los dineros destinados a la
adquisicin de tales bienes

Mecanismo del fondo comn especial.

Consiste en la constitucin de un fondo comn especial en una fiduciaria, con el fin de ofrecer en
el mercado de valores las constancias o certificados de participacin en este.

De acuerdo con la ley pueden titularizarse los siguientes activos o bienes La cartera de crdito.
Los activos inmobiliarios.
Las rentas o flujos de caja cuyo comportamiento futuro pueda predecirse con base en estadsticas
de los ltimos 3 aos, o en proyecciones de por lo menos 3 aos continuos (estas titularizaciones
solo pueden efectuarse para ciertos fines especficos previstos en la ley, como la construccin de
obras pblicas).
Los ttulos de deuda pblica.
Los ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Los dems bienes o activos cuya titularizacin autorice la Superintendencia de Valores.

Como resultado de un proceso de titularizacin pueden emitirse las Ttulos de contenido


crediticio:

Ttulos de contenido crediticio: son aquellos que sumas de dinero por concepto de capital e
intereses. Incorporan la obligacin de pagar

Ttulos de participacin: con estos el inversionista adquiere un derecho o parte proporcional en el


patrimonio autnomo o en fondo.

Ttulos mixtos: son aquellos que adems de representar una parte alcuota del patrimonio
autnomo o del fondo, otorgan el derecho al pago de una suma determinada de dinero.

Las personas que intervienen en un proceso de titularizacin:

El originado. Es la persona natural o jurdica, de naturaleza pblica o privada, propietaria de los


activos que van a titularizarse. Las entidades extranjeras pueden tambin ser originadoras.

El estructurador del proceso. Es quien realiza las proyecciones financieras de la emisin, sus
anlisis de riesgos, el diseo de los ttulos y su estudio de mercado y seala las caractersticas
financieras de la emisin.

El agente de manejo. Es la sociedad fiduciaria que emite los nuevos valores en representacin de
un patrimonio autnomo o de un fondo comn especial que administre, segn el caso.

El administrador. Es la entidad que que dichos bienes generan. Puede originador u otra entidad
diferente. administra los bienes titularizados y recauda los flujos actuar como administrador la
sociedad fiduciaria
El colocador. Es la persona o entidad encargada de colocar los ttulos en el mercado. Su existencia
no es esencial, pues la colocacin de los ttulos puede ser efectuada directamente por la fiduciaria
administradora, o a travs de una bolsa de valores.

Los negocios, los productos y los contratos fiduciarios

A veces, dentro del lenguaje comn se confunden estos tres trminos. Por esta razn, es
importante diferenciarlos desde ahora:

Negocios y productos fiduciarios

A travs del mecanismo de la fiducia pueden desarrollarse infinidad de negocios fiduciarios. Los
negocios fiduciarios son totalmente flexibles, pues se adaptan a las necesidades y expectativas de
cada cliente. Por esta razn se dice que la fiducia es un traje sobre medidas. Cuando algunos de
estos negocios tienen caractersticas comunes, se convierten en productos fiduciarios.

Contratos fiduciarios

Son los acuerdos que celebran la fiduciaria con cada uno de sus clientes para dar nacimiento a los
negocios fiduciarios.

La inspeccin y vigilancia de la Superfinanciera

La Superintendencia Financiera ejerce sobre las sociedades fiduciarias una inspeccin y vigilancia
similar a la que ejerce sobre las dems entidades financieras (bancos, corporaciones de ahorro y
vivienda, etc.). Esta inspeccin y vigilancia es permanente y se ejerce tanto en relacin con la
sociedad fiduciaria misma, como en relacin con los pagos que esta desarrolla. Frente a ejemplo:
la sociedad fiduciaria.

Almacenes generales de depsito

Almacenes generales de depsito ya constituidas o que se constituyan en el futuro tienen por


objeto el depsito, la conservacin y custodia, el manejo, la distribucin, la compra y venta por
cuenta de sus clientes de mercancas y de productos de procedencia nacional o extranjera.

Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantas

Qu son los fondos de pensiones y cesantas? Constituye un fondo de pensiones el conjunto de


bienes resultantes de los aportes de los partcipes y patrocinadores del mismo y sus rendimientos,
para cumplir uno o varios planes de pensiones de jubilacin e invalidez.

Los fondos de pensiones estn divididos por dos regmenes claramente diferenciados en cuanto a
su administracin,

Rgimen de prima media Se define como el rgimen mediante el cual los afiliados o sus
beneficiarios obtienen una pensin de vejez, de invalidez o de sobrevivientes.

Rgimen de ahorro individual Se define como el conjunto de actividades, normas y


procedimientos, mediante los cuales se administran los recursos privados y pblicos destinados a
pagar las pensiones y prestaciones que deban reconocerse a sus afiliados, de acuerdo a lo previsto
en la ley.
Qu es el mercado pblico de valores?

Es el conjunto de operaciones realizadas por inversionistas con el fin de negociar ttulos valores
permitiendo, entre otras cosas, canalizar eficientemente el ahorro del pblico al sector productivo.

Bolsa de valores de Colombia

Es un establecimiento mercantil de carcter privado, constituido como sociedad annima del cual
puede ser accionista cualquier persona natural o jurdica, La Bolsa de Valores de Colombia S.A.
pone en contacto a oferentes y demandantes de ttulos valores mediante la intervencin de
instituciones especializadas y autorizadas para ello, estas son las sociedades comisionistas de bolsa

Sistema de negociacin utilizado en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

Para las transacciones que se realicen a travs mecanismos: de la Bolsa, se podrn utilizar los
siguientes

Sistema electrnico de transacciones e informacin Es un mecanismo pblico para realizar


transacciones de ttulos o valores llamadas rueda, en la cual las ofertas, las demandas, las posturas
y las adjudicaciones o calces, se efectan a travs de estaciones de trabajo conectadas a la red
computacional de la Bolsa, a travs del cual se permite consultar la informacin disponible en el
mismo.

Rueda de viva voz Mecanismo mediante el cual las sociedades comisionistas a travs de las
personas autorizadas para ello, efectuarn sus transacciones comerciales pregonando sus ofertas
y demandas durante la misma

Mercados que se encuentran en la Bolsa de Valores de Colombia

Los ttulos valores que se negocian en las bolsas de valores pueden clasificarse de acuerdo con
diferentes criterios, ya sea por sus caractersticas propias; si la entidad emisora perteneciente al
sector real, sector financiero o al Gobierno; la funcin que cumplen en la economa; el
rendimiento esperado; su forma de pago; entre otros. La bolsa de Valores de Colombia se
encuentra dividida en 5 mdulos:

Renta variable El mercado de renta variable es aquel en donde la rentabilidad de la inversin est
ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invirti y por las ganancias de capital
obtenidas por la diferencia entre el precio de compra y venta.

Renta Fija Este mercado est compuesto especialmente por los bonos, sean estos de empresa
pblica (TES) o privada, en donde la rentabilidad est sujeta a una tasa de inters especfica.

Deuda pblica La deuda que tiene el Estado con personas naturales o jurdicas en el mbito
nacional, la cual ha sido contrada principalmente mediante la emisin de ttulos valor en el
mercado pblico de valores, es lo que se denomina deuda pblica interna.

Las divisas A partir de la Resolucin 8 de 2000, expedida por el Banco de la Repblica, las firmas
comisionistas quedaron autorizadas para ser intermediarios cambiarios. De esta forma, a partir del
primero de julio estas entidades podrn comprar y vender las divisas provenientes de algunas
operaciones especficas. Dichas operaciones debern registrarse en el mdulo de divisas con que
cuenta la Bolsa de Valores de Colombia.

Operaciones a plazo de cumplimiento financiero (OPCF)

Las OPCF son clasificadas como derivados. Estos pueden definirse, en trminos generales, como
aquellas operaciones financieras que pueden ejercerse para comprar o vender activos en un
futuro, como divisas, ttulos valores, acciones, commodities o futuros financieros sobre tasas de
cambio, tasas de inters o ndices burstiles

Ventajas de cotizar en la bolsa de valores

-Financiar crecimiento y fortalecimiento


-Valorar objetivamente la empresa
-Proporcionar liquidez a los accionistas.
-Acudir a una amplia gama de inversionistas
-Aprovechar los beneficios tributarios
-ETC

Fondos de inversin:

Son mecanismos financieros que le permiten al inversionista incursionar en el mercado de valores


a travs de una entidad administradora de fondos, la cual mezcla variables de rentabilidad, plazo y
liquidez

Cules son los riesgos de invertir en los fondos de inversin?

-Riesgo de emisor
-Riesgo de tasa
-Riesgo de liquidez
-Riesgo de tasa de cambio
-Riesgo de contraparte

Cul es el monto mnimo de inversin?

El monto mnimo de inversin es:

Fondos en moneda nacional (pesos) desde $1.000.000


Fondos en moneda extranjera desde: $5.000.000

Quines pueden invertir en los fondos de inversin?

En los fondos de Inversin pueden invertir personas naturales y jurdicas que tengan liquidez y
capacidad de inversin. Deben cumplir con las normas y requerimientos de transparencia y
legalidad de los recursos

Otros temas a considerar

Qu es un depsito?
Un deposito es la accin de recibir fondos por parte de los bancos tanto en de personas naturales,
como jurdicas
Qu es un cdt?
Es un contrato en virtud del cual el banco, cooperativa, compaa de financiamiento comercial,
etc, puede servirse del dinero de los depositantes con cargo a restituirlo a estos, con vencimiento
del termino pactado y con pago de inters a una tasa fija.

Por qu surgen las sociedades annimas?

stas surgen por el dinmico crecimiento de la produccin y el comercio a nivel mundial

Actividad a realizar por parte del grupo

Como grupo decidimos realizar un juego que la mayora deben conocer el llamado serpientes y
escaleras pero con unos pequeos cambios y aadidos los cuales son:

-Al llegar a cada serpiente se realizar una pregunta al grupo que cay en dicha serpiente, si la
pregunta no es respondida correctamente bajar por la serpiente, pero si la responden bien se
quedarn en el siti

-Al llegar a cada escalera, tambin se le realizar una pregunta al grupo, si ste la responde bien,
podr hacer uso de la escalera y subir por ella, si no permanecer en el sitio.

-Al estar a 6 casillas o menos de llegar a la meta, se podr elegir entre o tirar el dado o
responder a 3 preguntas, si responde las 3 preguntas correctamente ganar.