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DIRECCIN GENERAL DE EDUCACIN SUPERIOR

TECNOLGICA
INSTITUTO TECNOLGICO DE SALTILLO

ESTADOS FINANCIEROS

Planeacin Financiera

Presenta:
Joaqun Gustavo Garca Garca

Catedrtico:
C.P. David Lopez Lopez

Saltillo, Coahuila Agosto Diciembre 2017


NDICE

Introduccin
1. Estados financieros..
2. Estados financieros Proforma...
2.1 Concepto..
2.2 Caractersticas.
2.3 Estado de resultados por costeo directo.
2.4 Estado de situacin financiera o balance general.
2.5 Estado de cambios en la situacin financiera

3. El estado de flujos de efectivo.


3.1 Flujos de efectivo de las actividades de explotacin
3.2 Flujos de efectivo de las actividades de inversin..
3.3 Flujos de efectivo de las actividades de financiacin
3.4 El estado de flujos de efectivo en el pgc frente al estado de flujos
de tesorera en la NIC 7

4. Conclusiones
5. Anexos
INTRODUCCIN

De una u otra manera, siempre han existido grupos organizados que buscan obtener
ganancias tras la inversin de dinero. Las finanzas se ocupan del proceso,
las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobiernos.
Desde el punto de vista terico y prctico, la experiencia de la administracin financiera,
tiene como fin, identificar bases estratgicas para el futuro de los programas de reforma
en dicha materia.
De hecho, la Administracin Financiera es el conjunto de procesos y actividades que se
cumplen para programar las finanzas, recaudar los ingresos, ejecutar los gastos,
financiar los dficit o invertir los excedentes de liquidez y evaluar el impacto de la gestin,
en todo el mbito institucional no Financiero.
1. ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros, como el estado de resultados, el de variaciones en el capital
contable o el de flujo de efectivo, nos proporcionan informacin sobre el resultado de la
operacin de una empresa por un periodo (normalmente de un ao), siendo el ms
conocido el estado de resultados que nos muestra la utilidad o prdida del periodo; por
otro lado, el estado de posicin financiera o balance general nos muestra la situacin
financiera a una fecha dada.
La combinacin de todos los estados financieros sirve primariamente para evaluar el
rendimiento de una empresa y su salud financiera; as fue durante mucho tiempo, cuando
los grandes capitanes de la industria eran tambin los dueos de las mismas y queran
saber cmo lo haban hecho (bien o mal), y lo sigue siendo para muchas empresas
pequeas y medianas.
Sin embargo, a partir de la bursatilizacin de las empresas, en la que los accionistas son
ahora los dueos pero no manejan la empresa (y en muchos casos su utilidad se reduce
a la variacin en la cotizacin de las acciones de la empresa), se ha sumado el uso de
razones financieras, estadstica, modelos matemtico-financieros, anlisis de tendencias
e incluso de la geo-poltica y la geo-economa, siendo algunos de los instrumentos
anteriores calculados sobre la confianza que se tiene en la informacin de los estados
financieros (no slo de la empresa, sino de toda la industria), para tratar de determinar
no slo la situacin financiera actual de la empresa sino tambin las perspectivas de la
misma, todo ello relacionado con su cotizacin en bolsa (recordemos que los valores que
se cotizan en bolsa se basan entre otros en mltiplos de la utilidad o del capital y la
perspectiva de crecimiento sobre la base de una realizacin futura).
La importancia de los estados financieros es tal que cuando stos fallan en reflejar
razonablemente los resultados y la posicin financiera de una empresa (que cotiza en
bolsa) y al ser stos base para la determinacin de razones financieras y de la aplicacin
de frmulas matemtico-financieras etc., han dado lugar a cadas estrepitosas no slo
de cotizaciones de empresas, sino de la bolsa donde cotizan y, como hemos visto en
tiempos recientes, del sistema financiero mundial.
Los estados financieros bsicos siguen siendo un instrumento importante en la
evaluacin del rendimiento de una empresa, ya que son parte importante para la
aplicacin de frmulas financieras, estadsticas y comparaciones. De ah la importancia
de que no estn alterados ni contaminados por interpretaciones ventajosas de
situaciones financieras o, en el peor de los casos, falseados conscientemente con el
propsito de presentar una situacin irreal del rendimiento y situacin financiera de una
empresa.
2. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

2.1 Concepto

Los estados financieros pro forma son las proyecciones financieras del proyecto de
inversin que se elaboran para la vida til estimada o tambin llamado horizonte del
proyecto.

Dichos estados financieros revelan el comportamiento que tendr la empresa en el


futuro en cuanto a las necesidades de fondos, los efectos del comportamiento de
costos, gastos e ingresos, el impacto del costo financiero, los resultados en trminos
de utilidades, la generacin de efectivo y la obtencin de dividendos.

Es importante sealar que los estados financieros pro forma sirven de base para los
indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluacin financiera del
proyecto.

Los estados financieros pro forma fundamentales son: el estado de resultados, el flujo
de efectivo, el estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estado de
situacin financiera).

2.2. Caractersticas

Con base en ellos se planean las utilidades. Su elaboracin depende de


procedimientos tcnicos para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos, pasivos y
capital social.

Los insumos que requieren son:

Pronsticos de ventas del ao prximo

Presupuesto de efectivo

Estados financieros del periodo actual

Su caracterstica principal es presentar el horizonte en el tiempo de la inversin que


se pretende efectuar. Va a coadyuvar, con otras tcnicas financieras, el saber si es
factible realizar el proyecto de inversin.
2.3. Estado de resultados por costeo directo

Se define como un resumen de los ingresos y gastos de una empresa o proyecto


durante un periodo especfico, que termina en una utilidad o prdida para el periodo
despus de impuestos. Se considera un estado financiero dinmico ya que
corresponde a la operacin durante un cierto periodo que por lo general es anual, por
consiguiente, se inicia a partir del ao 1 de operaciones.

Los rubros que debe contener un estado de resultados para que sean adecuado a
la evaluacin financiera son los siguientes: (ver cuadro 1)

Ingresos
Se consideran las ventas netas, es decir, sin hacer clculos de devoluciones o
descuentos puesto que se est hablando de proyecciones y el clculo de estas partes
especficas puede dar un resultado poco certero. Esta informacin se obtiene del
estudio que se realiz previamente.

Costo de Produccin
Incluye los costos totales en los que se incurri para la produccin en un periodo.

Utilidad Bruta
Es la diferencia obtenida al restar los costos de produccin a los ingresos totales.

Gastos de Administracin
Son los gastos en los que se incurre por administrar la empresa.

Depreciacin y Amortizacin
Se manejan de forma separada respecto al monto de costos y gastos.

Utilidad antes de Impuestos


Es el resultado de restar a la utilidad bruta, los gastos anteriores.

ISR Y PTU

Utilidad Neta
Es el resultado de restar a las utilidades anteriores, los impuestos y el PTU.

OTROS ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA

FLUJO DE EFECTIVO

Es un estado financiero dinmico que incluye la informacin anual del ejercicio de


recursos.

Se calcula en base a los flujos de dinero, obteniendo como resultado una caja final
o disponible, debido a lo cual se le conoce como flujo de caja.
El flujo de efectivo sirve adems para determinar la capacidad de pago en el caso de
existir crditos, as como para determinar el monto de los dividendos que se pueden
pagar a los inversionistas.

Su objetivo no es mostrar las utilidades o prdidas del proyecto, ya que esto se


obtiene con el clculo del Estado de Resultados (cuadro 1), sino saber el monto de
dinero disponible o bien el dficit en caja; en este sentido, la obtencin de utilidades
no asegura que el flujo de caja registre un supervit.

El flujo de efectivo se inicia desde el ao 0 y cuenta con los siguientes rubros (ver
cuadro 2):

Entradas
Es el dinero que ingresa a la empresa a travs de las aportaciones de los socios,
crditos, ventas (que corresponden a los ingresos del Estado de Resultados, (cuadro
1) y la caja inicial que corresponde a la caja final del periodo anterior del flujo de
efectivo.

Como se puede observar en el (cuadro 2), la caja final del presente proyecto del ao
0 corresponde al monto del capital de trabajo destinado a iniciar las actividades de
produccin del primero ao.

Salidas
Es el dinero que egresa durante el ejercicio destinado a al inversin fija y diferida, los
costos de produccin, gastos de administracin, ISR y PTU (cuadro 1); este ltimo rubro
ser desfasado 1 ao ya que su pago se realiza al periodo siguiente. No deben
considerarse depreciaciones y amortizaciones puesto que no se consideran salidas
de efectivo.

Saldo Inicial
Representa el resultado de restar las salidas a las entradas.

Dividendos
Ya que el proyecto presenta utilidades desde el primer ao (cuadro 1), y ya que no
se contemplan crditos, es posible considerar un esquema de pago de dividendos
con el siguiente porcentaje:

Ao 1 40%
Ao 2 50%
Ao 3 70%

Saldo Final
Se obtiene restando al saldo inicial, los dividendos.

Como se puede observar en los cuadros respectivos, el Estado de Resultados


presenta utilidades desde el primer ao, lo cual permite que se registren
dividendos en el Flujo de Efectivo desde el primer ao. Hay que considerar que los
flujos son grandes debido a que el proyecto no incluye financiamiento, por lo que no
hay merma en pago de intereses ni de capital.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS (cuadro 3)

Es un estado financiero dinmico que permite presentar el movimiento de los flujos


en trminos de la fuente u origen de los recursos ya sean propios o de prstamos-
necesarios para la ejecucin del proyecto, as como la aplicacin o destino que se da
a dichos recursos.

Las fuentes u orgenes del proyecto son:

Generacin Interna de Fondos


Compuesta por utilidades netas (informacin en el cuadro 1), depreciacin y
amortizacin, que si bien no son propiamente generacin de efectivo por s mismos,
componen reservas que pueden ser en un momentos dado recursos disponibles.

Recursos Aportados
En este caso son los recursos aportados por los socios o capital social, y el PTU
pendiente por pagar, ya que se paga al ao siguiente. Esta informacin proviene de
los cuadros 1 y 2.

Las aplicaciones o destino de los recursos del proyecto son:

Adquisicin de Activos
Incluye tanto de activos fijos como diferidos, cuya informacin la da el cuadro 2.

Pago de PTU
Es el pago del PTU pendiente del ao anterior.

Pago de Dividendos
Este es un rubro que por lo general no se incluye en el Estado de Origen y
Aplicaciones, sin embargo representa los rendimientos de los inversionistas o socios
de la empresa. Este aspecto es soslayado fcilmente por muchos proyectistas, los
cuales le dan demasiada importancia a la rentabilidad global y subestiman el
rendimiento de los socios y la distribucin o reparto de dividendos de acuerdo con las
aportaciones de capital.

Al no existir crdito, no se considerarn ningn tipo de pasivos como aplicaciones en


el presente estado financiero pro forma.

Supervit o Dficit.
Es la diferencia obtenida al restar orgenes y aplicaciones.
Caja Inicial.
Es la caja calculada en el flujo de efectivo, (cuadro 2).

Caja Final.
Se obtiene sumando el supervit o dficit del Estado de Origen y Aplicaciones con
la caja inicial, la cual deber coincidir con el saldo o caja final del flujo de efectivo.

Cabe destacar que existe una estrecha vinculacin entre el Estado de Resultados, el
Flujo de Efectivo y el Estado de Orgenes y Aplicaciones de Fondos. Su congruencia
permitir elaborar certeramente el Estado de Situacin Financiera o Balance General.

2.4. Estado de situacin financiera o balance general

Es un estado financiero pro forma que muestra los recursos y obligaciones de una
empresa en una fecha determinada, por lo que se considera un estado financiero
esttico.

Cuando se habla de estados financieros pro forma, se considera al balance como


complementario, puesto que sirve tan slo para confirmar que el resto de los estados
proyectados han sido elaborados correctamente. Para el caso que se presenta como
ejemplo, se elaborar el Balance a partir del ao 0, es decir, del ao previo al inicio
de operaciones.

El balance est conformado por los siguientes rubros:

Total de Activos
Se considera la suma de activos circulantes, activos fijos y diferidos netos.

Activos Circulantes: Es el monto de efectivo que deber estar disponible en caja y


bancos y que proviene del flujo de efectivo. (cuadro 2).

Activos Fijos y Diferidos: Es el monto de activos menos depreciacin y amortizacin


(cuadros 1 y 2).

Total, de Pasivos y Capital


Es la suma de los pasivos totales y el capital total.

Pasivos Circulante
Se refiere en este caso nicamente al PTU pendiente de pagar.

Pasivos a Largo Plazo


No se consideran crditos.
Capital
Corresponde al capital social aportado por los socios, a las utilidades del ejercicio,
las utilidades acumuladas y el pago de dividendos.

La diferencia entre activos y pasivo ms capital deber dar como resultado 0, para
confirmar el balance entre los rubros.

Como ya se mencion, este estado financiero pro forma comprueba que los datos
de los cuadros 1, 2 y 3 han sido manejados correctamente.

Una vez elaborados los estados financieros pro forma, se cuenta con los elementos
internos al proyecto para realizar la evaluacin financiera del mismo.

2.5 Estado de cambios en la situacin financiera

De conformidad con el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (IMCP), ste es un


estado financiero bsico, que indica como se modificaron los recursos y obligaciones
de la empresa en el periodo.

Podemos decir que el antecedente de este estado, lo constituye el estado de origen


y aplicacin de recursos, el cual a decir verdad, de manera oficial no existe; es decir,
no se encuentra reglamentado en ningn boletn especfico, tomando como punto de
partida el supuesto contable de sustancia econmica sobre forma segn la norma
mexicana o sustancia antes que forma segn la norma internacional. Este estado
de origen y aplicacin de recursos ha evolucionado a travs del tiempo hasta el
estado de cambios en la situacin financiera.

El estado de cambios en la situacin financiera es el estado financiero bsico que


muestra en pesos constantes los recursos generados o utilizados en la operacin, los
cambios principales ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final
en el efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado.

OBJETIVOS:
Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los
recursos generados o utilizados en la operacin.
Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para
pagar dividendos y, en tal caso, anticipar las necesidades de obtener
financiamiento.
Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera de la empresa
derivados de transacciones de inversin y financiamiento ocurridos durante
el periodo.
Estado financiero que presenta en forma condensada la actividad de operacin,
financiamiento e inversin, mostrando los recursos generados o utilizados, as como
los cambios en el efectivo, inversiones temporales y estructura financiera de la
empresa en un periodo pasado, presente o futuro.

3. EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo es una de las nuevas cuentas anuales que ha


incorporado la reforma mercantil del ao 2007.
Se trata de un estado que informa sobre la utilizacin de los activos monetarios
representativos de efectivo y otros activos lquidos equivalentes clasificando los
movimientos por actividades e indicando la variacin neta de dicha magnitud en el
ejercicio.
Aunque se trata de una nueva obligacin legal, es un estado financiero ampliamente
tratado en la literatura contable y estudiado en todos los planes de estudios,
normalmente dentro de la asignatura de anlisis de estados financieros. Se suele
denominar estado de flujos de tesorera o estado de cash flow.
El estado de flujos de efectivo sustituye de alguna manera al cuadro de financiacin
que se incluye en la memoria del PGC 1990, si bien el estado de flujos de efectivo no
est contenido dentro de la memoria sino que se configura como una cuenta anual en
s mismo.
El cuadro de financiacin explica la variacin del capital circulante a travs de las
variaciones de los elementos permanentes (no corrientes en el PGC 07) del balance.
Por su parte, el estado de flujos de efectivo explica la variacin del efectivo. Sin duda
el efectivo es una magnitud mucho ms intuitiva y fcil de comprender que el concepto
de capital circulante, de ah que exista una gran mayora de profesionales que
defienden la inclusin del estado de flujos de efectivo frente al cuadro de financiacin,
aunque tambin se podran haber mantenido ambos estados, tal y como han
defendido algunos profesionales de la contabilidad. El legislador, sin embargo, ha
optado por establecer nicamente la obligacin de formular el estado de flujos de
efectivo, si bien no ser obligatorio para aquellas empresas que puedan formular el
modelo abreviado de balance, memoria y estado de cambios en el patrimonio neto.
Se entiende por efectivo y otros activos lquidos equivalentes los que como tal figuran
en el balance en su epgrafe B VII, esto es, la tesorera depositada en la caja de la
empresa y los depsitos bancarios a la vista; tambin podrn formar parte los
instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de
su adquisicin su vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no exista
riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la poltica de gestin normal
de la tesorera de la empresa.
El estado de flujos de efectivo establece tres clases de flujos de efectivo:
Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (FEAE).
Flujos de efectivo de las actividades de inversin (FEAI).
Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (FEAF).
El aumento o disminucin neta del efectivo o equivalentes ser la suma algebraica de
los tres tipos de flujos:

Aumento/Disminucin neta del efectivo o equivalentes =


= FEAE FEAI FEAF

Como se ha venido comentando en reiteradas ocasiones, el PGC 07 est inspirado


en las NIC/NIIF, y en el caso del estado de flujos de efectivo no poda ser de otra
forma. La NIC 7 se dedica en su integridad a la elaboracin del denominado estado
de flujos de tesorera y establece diferentes alternativas para su elaboracin.
Establece dos posibles formas de formular este estado financiero, mtodo directo y
mtodo indirecto, si bien recomienda el primero de ambos ya que considera que
proporciona un mayor nivel de informacin.
El mtodo directo consiste en separar los principales conceptos de cobros y pagos en
trminos brutos, mientras que en el mtodo indirecto no se detallan los cobros y pagos
de forma directa, sino que a partir del resultado se hacen una serie de ajustes para
conciliar dicho resultado con el flujo de efectivo.
El estado de flujos de efectivo sigue el mtodo indirecto para determinar los flujos de
efectivo de explotacin, en contra de la recomendacin de la NIC, sin dar ninguna
justificacin para ello. Adems, a diferencia de lo que hacen las NIC/NIIF, se establece
un formato normalizado y obligatorio. En cuanto a los otros dos tipos de flujos, de
inversin o de financiacin, el mtodo utilizado es el directo.

3.1 Flujos de efectivo de las actividades de explotacin


Los flujos de efectivo de las actividades de explotacin son fundamentalmente los
ocasionados por las transacciones que intervienen en la determinacin del resultado
de la empresa. La variacin del flujo de efectivo ocasionada por estas actividades se
mostrar por su importe neto, a excepcin de los siguientes flujos, de los que se
informar separadamente:
Intereses (cobros o pagos).
Dividendos recibidos.
Impuestos sobre beneficios.
Los flujos correspondientes a estas partidas se presentan por tanto por el mtodo
directo.
El modelo de esta parte del estado de flujos de efectivo que figura en el PGC es el
siguiente:

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS 200X-


Notas 200X
ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN 1
1. Resultado del ejercicio antes de
impuestos.
2. Ajustes del resultado.
a) Amortizacin del
inmovilizado (+).
b) Correcciones valorativas
por deterioro (+/).
c) Variacin de provisiones
(+/).
d) Imputacin de
subvenciones ()
e) Resultados por bajas y
enajenaciones del
inmovilizado (+/).
f) Resultados por bajas y
enajenaciones de
instrumentos financieros (+/
).
g) Ingresos financieros ().
h) Gastos financieros (+).
i) Diferencias de cambio (+/
).
j) Variacin de valor
razonable en instrumentos
financieros (+/).
k) Otros ingresos y gastos (
/+).
3. Cambios en el capital corriente.
a) Existencias (+/).
b) Deudores y otras cuentas
a cobrar (+/).
c) Otros activos corrientes
(+/).
d) Acreedores y otras
cuentas a pagar (+/).
e) Otros pasivos corrientes
(+/).
f) Otros activos y pasivos no
corrientes (+/).
4. Otros flujos de efectivo de las
actividades de explotacin.
a) Pagos de intereses ().
b) Cobros de dividendos (+).
c) Cobros de intereses (+).
d) Pagos (cobros) por
impuesto sobre beneficios (
/+).
5. Flujos de efectivo de las
actividades de explotacin (+/ 1
+/ 2 +/ 3 +/ 4).

Comentarios
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. Es la cifra de la que se parte para
calcular los flujos de efectivo de las actividades de explotacin.
2. Ajustes al resultado. Se pueden dividir en tres tipos de ajustes:
a) b) c) d) i) j) k): sirven para eliminar gastos o ingresos que no suponen
variacin en el efectivo.
e) f): estos ajustes se realizan para eliminar operaciones que deben ser
calificadas como de inversin o financiacin.
g) h): ajustes para eliminar los resultados relativos a la remuneracin de activos
y pasivos financieros cuyos flujos deben figurar separadamente en este estado.
3. Cambios en el capital corriente. Se trata de ajustar las variaciones habidas en el
fondo de maniobra como consecuencia de la diferencia entre la corriente real y la
corriente monetaria. A estos efectos habr que realizar los ajustes siguientes:

Aumento de activos corrientes --------> Ajuste negativo


Disminucin de activos corrientes --------> Ajuste positivo
Aumento de pasivos corrientes --------> Ajuste positivo
Disminucin de pasivos corrientes --------> Ajuste negativo

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin. Incluyen los intereses


cobrados o pagados as como los dividendos percibidos que se han ajustado
previamente del resultado, y que se hacen lucir en este apartado de forma directa.
Tambin se incluyen los pagos por impuestos sobre beneficios, que no ha habido
necesidad de ajustar previamente, ya que se parte del beneficio antes de impuestos.
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin. Ser la suma algebraica de los
cuatro apartados anteriores: FEAE = +/ 1 +/ 2 +/ 3 +/ 4.

3.2 Flujos de efectivo de las actividades de inversin


En este apartado se incluirn los pagos que tienen su origen en la adquisicin de
activos no corrientes tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones
inmobiliarias o inversiones financieras, as como los cobros procedentes de su
enajenacin o de su amortizacin al vencimiento (caso de inversiones mantenidas
hasta su vencimiento).
Esta parte del estado de flujos de efectivo se formula por el mtodo directo, y el modelo
normalizado que aparece en el PGC es el siguiente:

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS 200X-


Notas 200X
ACTIVIDADES DE INVERSIN 1
6. Pagos por inversiones ().
a) Empresas del grupo y
asociadas.
b) Inmovilizado intangible.
c) Inmovilizado material.
d) Inversiones inmobiliarias.
e) Otros activos financieros.
f) Activos no corrientes
mantenidos para venta.
g) Otros activos.
7. Cobros por desinversiones (+).
a) Empresas del grupo y
asociadas.
b) Inmovilizado intangible.
c) Inmovilizado material.
d) Inversiones inmobiliarias.
e) Otros activos financieros.
f) Activos no corrientes
mantenidos para venta.
g) Otros activos.
8. Flujos de efectivo de las
actividades de inversin (7-6).

La variacin de efectivo y otros activos lquidos equivalentes ocasionada por la


adquisicin o enajenacin de un conjunto de activos y pasivos que conformen un
negocio o lnea de actividad se incluir, en su caso, como una nica partida en las
actividades de inversin, en el epgrafe de inversiones o desinversiones segn
corresponda, crendose una partida especfica al efecto.
3.3 Flujos de efectivo de las actividades de financiacin
Los flujos de efectivo por actividades de financiacin se definen como los cobros
procedentes de la adquisicin por terceros de ttulos valores emitidos por la empresa
o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en forma de prstamos
u otros instrumentos de financiacin, as como los pagos realizados por amortizacin
o devolucin de las cantidades aportadas por ellos. Figurarn tambin como flujos de
efectivo por actividades de financiacin los pagos a favor de los accionistas en
concepto de dividendos.
Tambin en este caso por el mtodo directo, y el modelo normalizado que aparece en
el PGC es el siguiente:

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS 200X-


Notas 200X
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN 1
9. Cobros y pagos por
instrumentos de patrimonio.
a) Emisin de instrumentos
de patrimonio.
b) Amortizacin de
instrumentos de patrimonio.
c) Adquisicin de
instrumentos de patrimonio
propio.
d) Enajenacin de
instrumentos de patrimonio
propio.
e) Subvenciones,
donaciones y legados
recibidos.
10. Cobros y pagos por
instrumentos de pasivo financiero.
a) Emisin
1. Obligaciones y valores
similares (+).
2. Deudas con entidades de
crdito (+).
3. Deudas con empresas
del grupo y asociadas (+).
4. Otras (+).
b) Devolucin y
amortizacin de
1. Obligaciones y valores
similares ().
2. Deudas con entidades de
crdito ().
3. Deudas con empresas
del grupo y asociadas ().
4. Otras ().
11. Pagos por dividendos y
remuneraciones de otros
instrumentos de patrimonio.
a) Dividendos ().
b) Remuneracin de otros
instrumentos de patrimonio
().
12. Flujos de efectivo de las
actividades de financiacin (+/ 9
+/ 10 11).

Respecto a las transacciones no monetarias, en la memoria se informar de las


operaciones de inversin y financiacin significativas que, por no haber dado lugar a
variaciones de efectivo, no hayan sido incluidas en el estado de flujos de efectivo. A
ttulo de ejemplo el PGC cita la conversin de deuda en capital o la adquisicin de un
activo a travs de un arrendamiento financiero.
Cuando la empresa posea deuda con caractersticas especiales los flujos de efectivo
procedentes de sta se incluirn como flujos de efectivo de las actividades de
financiacin en una partida especfica denominada Deudas con caractersticas
especiales, dentro del epgrafe 10, Aumentos y disminuciones en instrumentos de
pasivo financiero.
Los cobros y pagos procedentes de activos y pasivos financieros de rotacin elevada
podrn mostrarse netos, siempre que se informe de ello en la memoria. Se considera
que el perodo de rotacin es elevado cuando el plazo entre la fecha de adquisicin y
la de vencimiento no supere los seis meses.
Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convertirn a la
moneda funcional al tipo de cambio vigente en la fecha en que se produjo cada flujo
en cuestin, sin perjuicio de poder poner una media ponderada si existe un volumen
elevado de transacciones.
La empresa debe informar de cualquier importe significativo de sus saldos de efectivo
y otros activos lquidos equivalentes al efectivo que no estn disponibles para ser
utilizados.
Cuando exista una cobertura contable los flujos del instrumento de cobertura se
incorporarn en la misma partida que los de la partida cubierta, indicando en la
memoria este efecto.
En el caso de operaciones interrumpidas, se detallarn en la nota correspondiente de
la memoria los flujos de las distintas actividades.

3.4 El estado de flujos de efectivo en el pgc frente al estado de flujos de tesorera


en la NIC 7
Aunque se trate de dos estados financieros muy similares hay algunas diferencias
entre el estado de flujos de efectivo regulado en el PGC y el que se establece en las
normas internacionales de contabilidad. En primer lugar, la NIC justifica la necesidad
de elaborar un estado de esta naturaleza a partir de las necesidades de los usuarios
de la informacin financiera y desarrolla los posibles usos de la informacin que
proporciona. El PGC se limita a establecer el contenido de esta cuenta anual sin
establecer ninguna razn que justifique su formulacin.
El modelo del PGC es menos discrecional que el de la NIC, ya que se eliminan
alternativas y se establece un modelo cerrado, si bien los flujos de efectivo que
establece tienen la misma estructura en ambos casos, distinguiendo los tres tipos de
flujos comentados anteriormente:
Flujos de efectivo de las actividades de explotacin.
Flujos de efectivo de las actividades de inversin.
Flujos de efectivo de las actividades de financiacin.
La NIC recomienda un mtodo directo de clculo para los distintos flujos. El PGC sin
embargo ha optado por un mtodo indirecto para calcular los flujos de explotacin y
por el directo para los de inversin y financiacin.
Como ha sido habitual en la adaptacin de las NIC, en aquellos casos en que existen
diversas alternativas, el PGC ha optado por dejar una nica opcin. Esto es lo que ha
ocurrido con los intereses y dividendos tal y como se puede ver en el siguiente cuadro:
Concepto Alternativas NIC 7 PGC

Intereses Flujos de explotacin o Flujos de


pagados Flujos de financiacin explotacin

Intereses Flujos de explotacin o Flujos de


cobrados Flujos de inversin explotacin

Flujos de explotacin o
Dividendos Flujos de inversin Flujos de
cobrados explotacin

Dividendos Flujos de explotacin o Flujos de


satisfechos Flujos de financiacin financiacin

En nuestra opinin hubiera sido ms lgico considerar los intereses pagados como
flujos de financiacin mientras que los cobros tanto por intereses como por dividendos
deberan ser flujos de inversin. En cuanto a los dividendos satisfechos nos parece
totalmente acertada su inclusin como flujos de financiacin.
Al incluir el PGC los intereses, tanto cobrados como pagados, y los dividendos
cobrados como flujos de explotacin, hay una contradiccin entre la cuenta de
Prdidas y ganancias que incluye estos gastos o ingresos como resultados financieros
y el estado de flujos de efectivo que los incluye como cobros o pagos de explotacin.
Aunque se trate de dos cuentas anuales diferentes, consideramos que hubiera sido
ms coherente no incluir resultados financieros en los flujos de explotacin.

EJEMPLO 2
Estado de flujos de efectivo
La sociedad EFESA presenta los siguientes estados financieros:
BALANCE DE SITUACIN DE EFESA (en millones de u.m.)
31-
31-
12-
12-n
(n-1)
ACTIVO NO CORRIENTE 1.814 1.606
Inmovilizado material 2.360 2.060
Menos amortizacin acumulada (*) 546 454
ACTIVO CORRIENTE 2.260 1.600
Existencias 900 700
Clientes 1.228 800
Tesorera 132 100
TOTAL, ACTIVO 4.074 3.206
(*) En el modelo de balance del PGC el inmovilizado figurara por su valor neto,
esto es, descontada la amortizacin acumulada. El dato de amortizacin se
deducira de la memoria.

31-
31-
12-
12-n
(n-1)
PATRIMONIO NETO 2.279 2.082
Capital social 1.400 1.400
Reservas 682 500
Prdidas y ganancias 197 182
PASIVO CORRIENTE 1.795 1.124
Proveedores 830 606
Acreedores por servicios 118 92
Deudas bancarias 847 426
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 4.074 3.206

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS DE EFESA (millones de u.m.)


31-
31-
12-
12-n
(n-1)

Ventas 6.400 4.800

Coste de ventas
4.544 3.360
Otros gastos de explotacin

Amortizacin del inmovilizado 1.408 1.104
92 46
Beneficio de explotacin (EBIT) 356 290
Gastos financieros 74 30
Beneficio antes de impuestos 282 260
Impuestos 85 78
Beneficio despus de impuestos 197 182

Con los datos anteriores formular el estado de flujos de efectivo de la sociedad


EFESA durante el ejercicio n.

A) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE


EXPLOTACIN
1. Resultado ejercicio antes impuestos 282
2. Ajustes al resultado 166
a) Amortizaciones 92
b) Gastos financieros 74

3. Cambios en el capital corriente
378

a) Existencias 200
b) Deudores y cuentas a cobrar
428
c) Acreedores y cuentas a pagar
250

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin
159
a) Pagos de intereses 74
b) Pagos por impuesto sobre beneficios 85
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (1+2+3+4) 89
B) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN
6. Pagos por inversiones

a) Inmovilizado material
300
7. Cobros por desinversiones 0

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6)
300
C) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE
FINANCIACIN
9. Aumentos y disminuciones de instrumentos de patrimonio
0
10. Aumentos y disminuciones en instrumentos de pasivo
421
financiero
0
11. Pagos por dividendos y otros instrumentos de patrimonio
421
12. Flujos de efectivo por actividades de financiacin (9+10-11)
D) EFECTOS DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO 0
E) AUMENTO/DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO O
32
EQUIVALENTES (A + B + C + D)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 100
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 132
4. CONCLUSIONES

Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y funcionamiento de las


empresas, toda la informacin que en ellos se muestra debe servir para conocer todos
los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se
presentaran en ellos a cabo del ejercicio econmico, tambin para apoyar la planeacin
y direccin del negocio, la toma de decisiones, el anlisis y la evaluacin de los
encargados de la gestin, ejercer control sobre los rubros econmicos internos y para
contribuir a la evaluacin del impacto que sta tiene sobre los factores sociales
externos.

Estos deben ser tiles para tomar decisiones de inversin y de crdito, medir la
solvencia y liquidez de la compaa, as como su capacidad para generar recursos y
evaluar el origen y caractersticas de los recursos financieros, as como su rendimiento.
5. ANEXOS

CUADRO 1
ESTADO DE RESULTADOS

CONCEPTO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

INGRESOS 5,031,950 12,580,110 25,160,220 37,740,330 50,320,440


COSTO DE PRODUCCION 1,393,004 3,215,148 6,242,315 9,240,323 12,223,751

UTILIDAD BRUTA 3,638,946 9,364,962 18,917,905 28,500,007 38,096,689

GASTOS DE ADMINISTRACION 169,200 169,200 169,200 169,200 169,200


DEPRECIACION 95,900 95,900 95,900 95,900 95,900

UTILIDAD OPERATIVA 3,373,846 9,099,862 18,652,804 28,234,907 37,831,589

ISR 1,180,846 3,184,952 6,528,482 9,882,217 13,241,056


PTU 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491 3,783,159

UTILIDAD NETA 1,855,615 5,004,924 10,259,043 15,529,199 20,807,374

CONCEPTO AO 6 AO 7 AO 8 AO 9 AO 10

INGRESOS 50,320,440 50,320,440 50,320,440 50,320,440 50,320,440


COSTO DE PRODUCCION 12,223,751 12,223,751 12,223,751 12,223,751 12,223,751

UTILIDAD BRUTA 38,096,689 38,096,689 38,096,689 38,096,689 38,096,689

GASTOS DE ADMINISTRACION 169,200 169,200 169,200 169,200 169,200


DEPRECIACION 95,900 95,900 95,900 95,900 95,900

UTILIDAD OPERATIVA 37,831,589 37,831,589 37,831,589 37,831,589 37,831,589

ISR 13,241,056 13,241,056 13,241,056 13,241,056 13,241,056


PTU 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159

UTILIDAD NETA 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,807,374


CUADRO 2
FLUJO DE EFECTIVO

CONCEPTO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

INGRESOS
Caja Inicial 0 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287
Aportacin empresario 1,134,673 0 0 0 0 0
Ventas 0 5,031,950 12,580,110 25,160,220 37,740,330 50,320,440
Total Ingresos 1,134,673 5,080,549 13,982,609 28,698,183 42,191,310 56,609,727

EGRESOS
Inversin Fija 1,051,123 0 0 11,600 70,000 0
Inversin Diferida 34,951
Gastos de Admn. 0 169,200 169,200 169,200 169,200 169,200
Costo de Produccin 0 1,393,004 3,215,148 6,242,315 9,240,323 12,223,751
Impuestos 0 1,180,846 3,184,952 6,528,482 9,882,217 13,241,056
PTU 0 0 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491
Total Egresos 1,086,074 2,743,050 6,906,684 13,861,583 21,227,021 28,457,498

Supervit (dficit) 48,599 2,337,499 7,075,925 14,836,600 20,964,289 28,152,229


Dividendos 0 935,000 3,537,963 10,385,620 14,675,002 19,706,561
Saldo Final 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287 8,445,669

Saldo Acumulado 48,599 3,739,998 10,613,888 19,287,580 27,253,576 36,597,898


Fuente: Cuadro 1
CUADRO 2
(CONTINA)
FLUJO DE EFECTIVO
CONCEPTO AO 6 AO 7 AO 8 AO 9 AO 10

INGRESOS
Caja Inicial 8,445,669 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518
Aportacin empresario 0 0 0 0 0
Ventas 50,320,440 50,320,440 50,320,440 50,320,440 50,320,440
Total Ingresos 58,766,109 59,121,643 59,231,783 59,243,825 59,264,958

EGRESOS
Inversin Fija 11,600 0 70,000 11,600 0
Inversin Diferida
Gastos de Admn. 169,200 169,200 169,200 169,200 169,200
Costo de Produccin 12,223,751 12,223,751 12,223,751 12,223,751 12,223,751
Impuestos 13,241,056 13,241,056 13,241,056 13,241,056 13,239,716
PTU 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159
Total Egresos 29,428,766 29,417,166 29,487,166 29,428,766 29,415,826

Supervit (dficit) 29,337,343 29,704,477 29,744,618 29,815,060 29,849,132


Dividendos 20,536,140 20,793,134 20,821,232 20,870,542 20,894,392
Saldo Final 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518 8,954,740

Saldo Acumulado 36,597,898 36,597,898 36,597,898 36,597,898 36,597,898


Fuente: Cuadros 1 y 2
CUADRO 3
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIONES

CONCEPTO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

ORIGENES 1,134,673 2,288,900 6,010,811 12,220,223 18,448,590 24,686,433

Generacin Interna 0 1,951,515 5,100,824 10,354,943 15,625,099 20,903,274


Utilidades Netas 0 1,855,615 5,004,924 10,259,042 15,529,199 20,807,374
Depreciacin y amortizacin 0 95,900 95,900 95,900 95,900 95,900
Recursos aportados 1,134,673 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491 3,783,159
Capital Social 1,134,673 0 0 0 0 0
PTU Pendiente 0 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491 3,783,159

APLICACIONES 1,086,674 935,000 3,875,347 11,307,206 16,610,283 22,530,051

Adquisicin de Activos 1,086,674 0 0 11,600 70,000 0


Fijos 1,051,123 0 0 11,600 70,000 0
Diferidos 34,951 0 0 0 0 0
Pago PTU 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491
Pago Dividendos 0 935,000 3,537,963 10,385,620 14,675,002 19,706,561

Supervit / dficit 48,599 1,353,900 2,135,463 913,017 1,838,307 2,156,382

CAJA INICIAL 0 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287

CAJA FINAL 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287 8,445,669


Fuente: Cuadros 1 y 2
CUADRO 3
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIONES

(continuacin)

CONCEPTO AO 6 AO 7 AO 8 AO 9 AO 10

ORIGENES 24,686,433 24,686,433 24,686,433 24,686,433 24,688,156

Generacin Interna 20,903,274 20,903,274 20,903,274 20,903,274 20,904,997


Utilidades Netas 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,805,269
Depreciacin y amortizacin 95,900 95,900 95,900 95,900 99,728
Recursos aportados 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159
Capital Social 0 0 0 0 0
PTU Pendiente 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159

APLICACIONES 24,330,899 24,576,293 24,674,391 24,665,301 24,677,551

Adquisicin de Activos 11,600 0 70,000 11,600 0


Fijos 11,600 0 70,000 11,600 0
Diferidos 0 0 0 0 0
Pago PTU 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159 3,783,159
Pago Dividendos 20,536,140 20,793,134 20,821,232 20,870,542 20,894,392

Supervit / dficit 355,534 110,140 12,042 21,133 10,605

CAJA INICIAL 8,445,669 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518

CAJA FINAL 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518 8,955,122

Fuente: Cuadros 1 y 2
CUADRO 4

BALANCE GENERAL (ESTADO DE SITUACION FINANCIERA)

CONCEPTO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

1.- ACTIVOS
CIRCULANTES
Caja y Bancos 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287 8,445,669
TOTAL CIRCULANTES 48,599 1,402,499 3,537,963 4,450,980 6,289,287 8,445,669
FIJOS Y DIFERIDOS
Inmuebles 427,500 427,500 427,500 427,500 427,500 427,500
depreciacin acumulada 16,875 33,750 50,625 67,500 84,375
maquinaria 517,523 517,523 517,523 517,523 517,523 517,523
depreciacin acumulada 51,752 103,505 155,257 207,009 258,762
accesorios y herramientas 11,600 11,600 11,600 23,200 23,200 23,200
depreciacin acumulada 3,828 7,656 11,484 15,312 19,140
mobiliario y equipo de oficina 24,500 24,500 24,500 24,500 24,500 24,500
depreciacin acumulada 2,450 4,900 7,350 9,800 12,250
equipo de transporte 70,000 70,000 70,000 70,000 140,000 140,000
depreciacin acumulada 17,500 35,000 52,500 70,000 87,500
activos diferidos 34,951 34,951 34,951 34,951 34,951 34,951
amortizacin acumulada 3,495 6,990 10,485 13,980 17,476
TOTAL FIJOS Y DIFERIDOS 1,086,074 1,086,074 1,086,074 1,097,674 1,167,674 1,167,674
DEPRECIACION ACUMULADA 0 95,900 191,801 287,701 383,602 479,502
ACTIVOS FIJOS Y DIFERIDOS NETOS 1,086,074 990,174 894,273 809,973 784,072 688,172

SUMAN LOS ACTIVOS 1,134,673 2,392,673 4,432,236 5,260,953 7,073,359 9,133,841

2.- PASIVOS
CIRCULANTES
PTU POR PAGAR 0 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491 3,783,159
TOTAL CIRCULANTES 337,385 909,986 1,865,280 2,823,491 3,783,159
A LARGO PLAZO 0 0 0 0 0 0

3.- CAPITAL
Capital social 1,134,673 1,134,673 1,134,673 1,134,673 1,134,673 1,134,673
utilidades del ejercicio 0 1,855,615 5,004,924 10,259,042 15,529,199 20,807,374
utilidades acumuladas 0 0 920,615 2,387,577 2,260,999 3,115,196
dividendos 0 935,000 3,537,963 10,385,620 14,675,002 19,706,561
TOTAL CAPITAL 1,134,673 2,055,288 3,522,250 3,395,672 4,249,869 5,350,682
SUMAN PASIVO Y CAPITAL 1,134,673 2,392,673 4,432,236 5,260,953 7,073,359 9,133,841
BALANCE 0 0 0 0 0 0
Fuente: Cuadros 1, 2 y 3
CUADRO 4

BALANCE GENERAL (ESTADO DE SITUACION FINANCIERA)


(CONTINUA)
CONCEPTO AO 6 AO 7 AO 8 AO 9 AO 10

1.- ACTIVOS
CIRCULANTES
Caja y Bancos 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518 8,954,740
TOTAL CIRCULANTES 8,801,203 8,911,343 8,923,385 8,944,518 8,954,740
FIJOS Y DIFERIDOS
Inmuebles 427,500 427,500 427,500 427,500 427,500
depreciacin acumulada 101,250 118,125 135,000 151,875 168,750
maquinaria 517,523 517,523 517,523 517,523 517,523
depreciacin acumulada 310,514 362,266 414,018 485,771 517,523
accesorios y herramientas 34,800 34,800 34,800 46,400 46,400
depreciacin acumulada 22968 26,796 30,624 34,452 42,106
mobiliario y equipo de oficina 24,500 24,500 24,500 24,500 24,500
depreciacin acumulada 14700 17,150 19,600 22,050 24,500
equipo de transporte 140,000 140,000 210,000 210,000 210,000
depreciacin acumulada 105,000 122,500 140,000 157,500 175,000
activos diferidos 34,951 34,951 34,951 34,951 34,951
amortizacin acumulada 20971 24,466 27,951 31,456 34,951
TOTAL FIJOS Y DIFERIDOS 1,179,274 1,179,274 1,249,274 1,260,874 1,260,874
DEPRECIACION ACUMULADA 575,402 671,303 767,203 863,104 962,449
ACTIVOS FIJOS Y DIFERIDOS NETOS 603,872 507,971 482,071 397,770 298,425

SUMAN LOS ACTIVOS 9,405,075 9,419,314 9,405,456 9,342,288 9,253,164

2.- PASIVOS
CIRCULANTES
PTU POR PAGAR 3783159 3783159 3783159 3783159 3783159
TOTAL CIRCULANTES 3783159 3783159 3783159 3783159 3783159
A LARGO PLAZO 0 0 0 0 0

3.- CAPITAL
Capital social 1,134,673 1,134,673 1,134,673 1,134,673 1,134,673
utilidades del ejercicio 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,807,374 20,805,269
utilidades acumuladas 4,216,009 4,487,243 4,501,482 4,487,624 4,424,456
dividendos 20,536,140 20,793,134 20,821,232 20,870,542 20,894,392
TOTAL CAPITAL 5,621,916 5,636,155 5,622,297 5,559,129 5,470,006
SUMAN PASIVO Y CAPITAL 9,405,075 9,419,314 9,405,456 9,342,288 9,253,164
BALANCE 0 0 0 0 0
Fuente: Cuadros 1, 2 y 3