Conhecimentos Bancrios

Mdulo I

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 Sumrio

Introduo..................................................................................................................... 3
Unidade 1 Abordagem Inicial..................................................................................... 5
1.1 - O que um banco?............................................................................................ 6
1.2 - A Histria da Instituio Bancria no Mundo .................................................... 8
1.3 As Instituies Bancrias no Brasil e no Mundo ................................................ 25
1.4 As capacidades e incapacidades civis: Pessoa Fsica e Pessoa Jurdica .............. 29
Unidade 2 Sistema Financeiro.................................................................................. 33
2.1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) e a sua estrutura......................................... 34
2.2 Conselho Monetrio Nacional ........................................................................... 41
2.3 Banco Central do Brasil (BACEN) .................................................................... 44
2.4 Comisso de Valores Mobilirios (CVM).......................................................... 47
2.4 Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN)...................... 51
2.6 Sociedades Corretoras ....................................................................................... 54
Concluso do Mdulo I............................................................................................... 55
 Introduo

Este curso tem como objetivo trabalhar questes de conhecimento bancrio, o

qual ter em vista pontos como: o
funcionamento dos setores dos bancos, a
histria das instituies bancrias do Brasil e
no mundo, a estrutura do banco e os servios
oferecidos por este.

A primeira unidade tratar de

questes histricas, cuja ideia central
abordar o surgimento das primeiras
instituies bancrias, quais eram e onde surgiram; a construo da economia mundial
desde os primrdios at a atualidade; o surgimento das instituies bancrias no Brasil e
o desenvolvimento da economia do pas desde o seu descobrimento; alm de discutir, se
o sistema financeiro de outros pases realmente superior ao do Brasil ou se as
dificuldades e incertezas do mercado so as mesmas.

A segunda unidade abordar questes sobre a estruturao do Sistema

Financeiro Nacional, levando em considerao os rgos responsveis pela fiscalizao
das instituies menores e que prestam servio populao.

J na terceira unidade a questo a ser discutida a estrutura bancria. O objetivo

dessa unidade apontar as diferentes funes existentes dentro de uma instituio
bancria; as qualificaes necessrias para atuar nesse setor e as suas caractersticas.

Por fim, a quarta unidade demonstrar as subdivises existentes dentro de uma

rea do banco, seja ela ligada ao investimento, seguro, conta corrente, entre outros.

Ao longo desse curso, se tomar como exemplo algumas instituies bancrias

do Brasil, algumas influentes outras que foram extintas, a fim de demonstrar como
algumas instituies atuam com determinados setores.

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 Pode-se concluir, assim, que o intuito deste curso nortear o estudante que
queira atuar no segmento bancrio, demonstrando a ele quais as reas possveis de
atuao e as possibilidades para progredir gradativamente dentro da empresa.

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 Unidade 1 Abordagem Inicial

Ol,

Nesta unidade voc vai conhecer um pouco do que um banco, como surgiram
os primeiros bancos no mundo e quais foram seus precursores.

Aprender, tambm, como surgiram as principais instituies bancrias do

mundo e no Brasil e quais as semelhanas e diferenas entre elas.

Bom Estudo!

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1.1 - O que um banco?

Segundo o dicionrio Aurlio, possvel definir banco como um

estabelecimento que recebe depsitos de dinheiro,
realiza emprstimos e pratica outras transaes
financeiras.

Mas, como voc definiria o que um

banco? Para responder a esta pergunta,
interessante conhecer a sua histria.

Se voltarmos no tempo, veremos que na poca da Babilnia no existia este tipo

de espao para guardar dinheiro, ou mercadorias de valor, as pessoas se dirigiam aos
templos dos deuses no s para ador-los, mas para guardar objetos de valor, como:
metais preciosos, joias, e cereais (cevada e o trigo).

Os sacerdotes, que eram responsveis pelos cuidados com o templo, no

cobravam nenhuma taxa para cuidar destes pertences, mas caso algum precisasse de
crdito eles poderiam fazer uma espcie de emprstimo, o que levava as pessoas a
devolverem mais do que o valor recebido, como forma de pagamento ou gratificao
pelo favor concedido.

Mais tarde com o surgimento do dinheiro apareceram cambistas, que trocavam

moedas de uma regio por outra e prestamistas gregos, romanos e rabes, que eram
responsveis por emprstimos.

J na Idade Mdia, os ourives, pessoas que

trabalhavam com ouro e metais preciosos, se tornaram
responsveis por este tipo de servio: guardar, trocar e
emprestar dinheiro. Os ourives eram considerados
homens de boa reputao, por isso eles guardavam as

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riquezas de alguns clientes em seus depsitos e at realizavam emprstimos, mas ao
contrrio dos sacerdotes da babilnia antiga, eles cobravam para realizar esse servio de
guarda.

Assim, os ourives se tornaram os primeiros banqueiros, a partir da ideia de

guardar, emprestar e distribuir recibos que representavam a quantia que estava sob a sua
guarda.

A ideia de banco agradou no s a populao, que se sentiu mais segura, mas

tambm aos comerciantes, que tinham contas em bancos de outros pases, pois assim
podiam negociar com outros comerciantes que possuam contas no mesmo pas, assim
poderiam negociar de forma mais rpida e prtica. Os banqueiros foram outros que
aprovaram a criao, j que podiam cobrar taxas pelo servio.

Para facilitar o entendimento tome como base a seguinte exemplificao:

Imagine que um comerciante tenha uma conta em um banco denominado USA Banking
e que o dono da loja de eletroeletrnicos, com quem ele deseja fazer negcios, tem uma
conta nesse mesmo banco, o USA Banking. O dono da loja de eletrodomsticos
apresenta o papel que foi assinado, pelo primeiro comerciante no USA Banking e recebe
o dinheiro na hora, sem esperar por toda a burocracia de transferncia de dinheiro de um
banco para o outro.

Hoje em dia, o banco o modo mais seguro de se guardar dinheiro, pois atravs
dele possvel realizar pagamentos por meio de cheques, cartes de crdito e caixa
eletrnico. Alm disso, o banco responsvel pela circulao do dinheiro no pas.

Essa circulao ocorre da seguinte forma: algumas pessoas procuram os servios

dos bancos para guardar o seu dinheiro, j outros o procuram para pedir emprstimos.
Ento, o banco, em questo, oferece juros ou rendimentos pessoa que tem seu dinheiro
guardado e cobra juros da pessoa que pede dinheiro emprestado. Desta forma, o
dinheiro est em movimento e o banco se utiliza das reservas financeiras de uns para
emprestar a outros.

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 Com isso, h a multiplicao do dinheiro guardado, pois o banco utiliza parte de
suas reservas para atender a um pblico que precisa de uma pequena quantia. J a parte
maior, ele usa para atender aqueles que buscam emprstimos maiores.

Quando o dinheiro emprestado de forma errnea, pode-se levar o banco

falncia, alm do risco, que muitas pessoas correm, de perder suas economias e o banco
sua credibilidade. Para se evitar situaes como estas, foram criadas leis, a fim de
proteger pessoas que possuem suas economias guardadas em bancos e autoridades
responsveis pelo cumprimento dessa lei.

Conclui-se assim, que a definio, de banco, dada pelo dicionrio Aurlio a

mesma desde a poca da Babilnia, onde as pessoas escondiam seus pertences no
templo e os deixava sobre a guarda do sacerdote, a nica modificao sofrida de l at
ento, que, hoje, os bancos oferecem servios diferenciados e no apenas
emprstimos, como: saque de dinheiro e meios de armazenamento, como: conta
corrente, conta poupana. Pagamentos de contas diversas, seguros, investimentos, entre
outros servios que atendam s necessidades da populao.

1.2 A Histria da Instituio Bancria no Mundo

Como visto anteriormente, as instituies bancrias tiveram incio,

provavelmente, na Babilnia e com o passar do tempo as pessoas notaram que era
possvel obter alguma espcie de lucro e por isso, o comrcio, juntamente com outros
servios, foi sofrendo modificaes de acordo com os interesses dos bancrios e da
necessidade da populao. No entanto, ser que esse molde de instituio bancria
prevalece, at hoje, nos bancos do mundo ou continuam sofrendo modificaes com o
passar dos anos?

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 Sabe-se que o modelo de instituio bancria que temos, hoje, um molde
italiano das casas bancrias de Genova e Veneza,
tanto que a palavra bank vem do termo italiano
banco que era o lugar onde os comerciantes
italianos e os estabelecimentos londrinos usavam
para guardar dinheiro. Alm disso, a Lombard
Street, principal rua do setor de finanas faz aluso
aos Lombardos italianos.

Vale destacar que, os Lombardos eram um povo que se localizava no Norte da

Europa e com a colonizao de Danbio partiram para a Itlia Bizantina, onde fundaram
o Reino Lombardo, que mais tarde passaria a se chamar Reino Itlico.

Porm, nem os Lombardos e nenhum banco moderno foram capazes de se

igualar aos Mdici, uma dinastia poltica italiana, que conseguiu fundar um banco com
o nome da famlia, Banco Mdici, e governar Florena.

Os Mdici tiveram seu auge entre os sculos XV e XVII, juntamente com

personalidades importantes na histria da Europa e do mundo. Eles tambm
contriburam na rea de contabilidade dos bancos, desenvolvendo um mtodo de dupla
entrada para controlar os crditos e os dbitos, sendo assim utilizado pelos primeiros
contadores, que atuavam no Banco da famlia Mdici em Florena.

J no perodo das Grandes Navegaes e do Descobrimento eram as cidades e os

bancos holandeses que lucravam, pois era l o destino das diversas moedas de diferentes
regies.

Com isso, em 1609, foi criado um banco com a garantia do governo de

Amsterdam. Neste banco, eles guardavam moedas estrangeiras e moedas leves do pas,
para isso, era cobrada uma taxa que cobrisse os gastos com a fabricao de moedas e os
eventuais gastos do banco. Mais bancos deste porte foram criados em Rotterdam, Delft,
Middlebourg, e com o passar dos anos surgiram no mundo inteiro.

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 Contudo, aps dois sculos, o Banco de Amsterdam faliu devido a uma crise de
confiana, j que o pagamento dos emprstimos vinha cada vez mais tarde, alm dos
pedidos de emprstimos feitos pelo governo municipal de Amsterdam. A causa de todos
esses fatores estava associada guerra entre Holanda e Inglaterra.

Assim, com os metais preciosos que eram

saqueados dos navios pelos piratas e com uma
marinha fortemente armada que derrotou os
navios holandeses, a Gr-Bretanha se tornou a
maior potncia econmica na Europa, aps a
primeira Revoluo Burguesa.

Como podemos notar, era preciso um

grande acontecimento para surgir uma nova potncia bancria para controlar a
circulao de dinheiro no mundo. Assim, aconteceu com os Lombardos italianos e com
a Gr-Bretanha.

Porm, at o surgimento dessa instituio bancria, o povo se via desnorteado e

nada seguro. Ento, criou-se o banco central, a fim de que proporcionasse segurana
populao e consolidasse o sistema bancrio.

O Banco da Inglaterra foi criado, numa poca em que o pas passava por
reformas jurdicas, institucionais e econmicas, mais especificamente, no ano de 1694.
A partir de ento, tornou-se referncia para o mundo todo.

Este banco tinha como funo consentir privilgios como monoplios territoriais
e de emisso de notas, suspenses de pagamentos, alm de obrigar os bancos
particulares a manterem depositadas as suas reservas e administrao dos fundos
pblicos nele. Caractersticas estas dos atuais bancos centrais.

Conforme o mercado financeiro crescia, o Banco da Inglaterra crescia

paralelamente em tamanho e volume, chegando a ser considerado uma autoridade
monetria. Contudo, as atividades de um banco comercial e de uma autoridade
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monetria comearam a se conflitar, a ponto de o Banco optar, somente, pela funo de
autoridade monetria.

Devido ao envolvimento da Inglaterra nas guerras contra Napoleo e s enormes

despesas que decorreram disso, as notas inglesas se tornaram inconversveis, ento o
Banco Ingls passou a tomar conta das reservas internacionais do pas, para assim
proteger a moeda nacional.

Por incertezas como esta, as atividades financeiras sempre foram vistas com
certa desconfiana e por conta dela a aceitao das moedas escriturais e notas bancrias
se tornaram um tanto quanto difcil. Esta desconfiana no partia somente da populao,
mas tambm por parte de outros pases que as aceitaram aos poucos.

O fator desta desconfiana eram as diversas crises financeiras em que os bancos

se encontravam, que por fim levavam o pas a diferentes crises econmicas.

Levando em considerao esse perodo em que a Gr-Bretanha se encontrava,

foi realizado um Congresso com diversos economistas e polticos, a fim de discutir os
motivos da crise financeira e quais providncias poderiam ser tomadas.

Os congressistas chegaram concluso que o nmero excessivo de notas

emitidas, pelo Banco da Inglaterra, era a razo pela desvalorizao da libra. Para que
ocorresse novamente esta valorizao,
era necessrio que se voltasse o cmbio
e o vnculo entre notas bancrias e o
ouro, assim, a estabilidade monetria
seria recuperada.

Enquanto para uns o Banco da

Inglaterra era o responsvel pela desvalorizao da libra, para este a responsabilidade
era da libra esterlina juntamente com as diversas despesas do governo por conta das
guerras e do auxlio dado aos aliados contra Napoleo.

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 Como se isso no bastasse, houve o Bloqueio Continental por parte de Napoleo
que tentava impedir a chegada dos produtos ingleses Europa Continental, ameaando
invadir os pases que os adquirissem.

Apesar dos esforos, o Banco da Inglaterra foi divido em dois setores: o 1 era
responsvel pela administrao monetria, ou seja, a emisso de moedas s era liberada
acaso o banco tivesse em suas reservas o mesmo
valor da moeda estrangeira. J o 2 deveria
funcionar como um banco comercial.

No entanto, este sistema de acumulo de

moeda britnica s durou at o ano de 1914, sendo
que, desde 1900, j era possvel notar a sua
decadncia e o seu trmino. Com o trmino da 1 Guerra Mundial, as polticas estatais
queriam que este sistema retornasse, porm com alguns ajustes, ou seja, com o auxlio
de instituies mais estruturadas.

Enquanto as polticas estatais sugeriam a proposta anterior, a Liga das Naes

adotava a ideia de que era necessrio reestabelecer a moeda internacional e a
organizao de crdito, a fim de promover um cmbio estvel garantindo assim a
proposta de comrcio obtendo-se a paz.

Entretanto, os acordos de ps-guerra, solicitavam que os pases que haviam

perdido a guerra se desarmassem, enquanto os outros continuariam fortemente armados.

Com relao aos primeiros anos de ps-guerra, os bancos privados estavam

proibidos de crescer ou de aumentar o prazo de seus crditos. Esta medita foi tomada, a
fim de minimizar o problema do desemprego no pas, causado pela proposta de cmbio
estvel.

Por conta do crescimento do desemprego, os sindicatos passaram a pressionar os

partidos polticos a abordarem este tema no Parlamento e no Congresso. A partir de

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ento, fez-se necessria uma reorganizao do sistema, pois o padro-ouro no permitia
que atitudes fossem tomadas para que ciclos como este fossem encerrados.

Porm, os pases precisavam se recuperar do perodo de guerra, ento algumas

medidas foram tomadas para adequar as receitas internacionais aos gastos
internacionais, como por exemplo: os pases que possuam a economia mais fechada,
reduziam a importao de mercadorias de forma autoritria, os pases, cuja economia
era relativamente aberta, restringiam a entrada de mercadoria ou impunham condies
para a sua entrada, tornando o controle de capitais menos aberto. J os pases que
estavam preocupados em manter a liberdade econmica, faziam o ajuste por meio de
duas tcnicas: ou eles mudavam o nvel da atividade econmica domstica ou mudavam
a taxa de troca de sua moeda, sendo que ambas provocavam algum impacto na
sociedade, seja no nvel de desemprego, seja na renda.

A impossibilidade da Europa voltar a viver o perodo pr-1914, passando a

conviver com um perodo de decadncia do mercado mundial britnico e as medidas
tomadas, de forma incerta, fizeram com que houvesse uma preocupao por parte da
populao que percebia o crescimento do desemprego por todo o Estado Britnico.

No entanto, a tentativa de crescimento, do crdito bancrio, fez com que

ocorresse um aumento nos preos dos utenslios
domsticos, que as exportaes e balanos bancrios
fossem afetados e o valor do cmbio fosse
pressionado a baixar.

A crise monetria por qual passava a Europa,

era to grande que alguns partidos polticos
trabalhistas tiveram que abandonar as suas propostas
costumeiras para defenderem a moeda. Em outros casos, estes partidos foram extintos e
em seu lugar foram criados partidos conservadores. Isto ocorreu em pases, tais como:
Blgica, Frana, Alemanha e ustria.

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 Estes pases no possuam a mesma fora que a Gr-Bretanha, de transferir para
outros Estados a competitividade, pois isto representaria um isolamento do mundo.
Alm do mais, outros pases acreditavam que rompendo com os princpios do Estado e
com a economia liberal estariam ajudando o sistema de mercado que se centralizava na
Gr-Bretanha, no entanto eles estavam colaborando com a sua runa.

As moedas de vrios pases perderam seu valor comercial, ento, a taxa de

cmbio passou a represent-las, j que havia uma grande barreira entre o comrcio
desses pases. Por conta desse caos no mercado financeiro, fez-se necessria a
interveno por meio de estatais, a fim de estabilizar a moeda de pases, cuja moeda
estava sem nenhum valor.
Entre os anos de 1924 e 1929, o padro-ouro, sistema monetrio que obrigava os
bancos a converterem as notas bancrias, toda vez que o cliente fizesse o pedido, em
ouro ou prata, voltou a funcionar, porm a libra no possua tanto poder como antes.
Mas, como os EUA possuam crditos acumulados e excedentes do dlar, devido 2
Guerra Mundial, este acabou por se tornar uma escolha de moeda de reserva, j que no
havia outra opo de moeda para representar a maioria das moedas estrangeiras nos
bancos centrais.

Em 1931, percebendo que o sistema de acumulao j no estava mais dando

certo, a Gr-Bretanha resolveu abandonar o padro-ouro, e com isso garantiu um
perodo de juros baixos e uma poltica de
gasto pblico equilibrado. Dois anos depois,
os EUA resolveram abandonar o sistema
monetrio de outros pases.

Enquanto, os EUA e Gr-Bretanha

tentavam se recuperar da crise, ocorreu a
Revoluo Nacional-Socialista de 1932 na
Alemanha, j na Rssia, surgiram os planos
quinquenais e o Japo e a Itlia passaram a se preparar para a 2 Guerra Mundial.

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 O liberalismo econmico (sistema criado com o objetivo de emancipar a
economia de qualquer dogma externo a ela mesma, ou seja, a eliminao de
interferncias provenientes de qualquer meio na economia) desapareceu completamente
desses 4 pases, Alemanha, Rssia, Japo e Itlia, que mais tarde se tornaram fascistas,
socialistas e New Deal (Novo Acordo, criado pelos Estados Unidos com o objetivo de
recuperar e reformar a economia norte-americana, que estabelecia o controle na emisso
de valores monetrios, o investimento em setores bsicos da indstria e a criao de
polticas de emprego), abandonando assim, a ideia de mercado livre. Nos Estados
Unidos e na Gr-Bretanha o liberalismo econmico foi menos afetado. Esse fechamento
ao mercado gerou uma srie de desempregos, de diminuio dos preos sob os produtos,
crises bancrias, desvalorizao cambial, e queda no comrcio internacional. A nica
alternativa para os pases em crise foi investir no comrcio blico, assim o desemprego
foi superado com o aumento nas vagas de preparao e construo de armamentos para
a 2 Guerra Mundial.

Alguns pases, que foram vtimas da alta da inflao puderam perceber que para
fazer comrcio com o exterior era necessrio uma moeda estvel, alm das questes
polticas que podem ser determinantes nesse fator. Todavia, esta ordem monetria s
poderia ser adotada se acaso houvesse uma hegemonia no setor monetrio, o que
ocorreu aps a 2 Guerra Mundial, quando os EUA se tornaram o lder da economia
mundial, estabeleceram um novo ciclo de acumulao e a economia passou a girar em
torno daqueles que eram aliados a eles.

No perodo da crise de 1920, 1930 e de ps-guerra houve uma preocupao de

como seria feita a fixao da taxa de cambio,
porm a dificuldade era de que forma isto seria
realizado a ponto de equilibrar a conta dos pases.
Para a Europa no era interessante voltar taxa
pr-Guerra, pois a inflao reduziu e muito o valor
de suas moedas, enquanto o dlar americano se
manteve.

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 Por isso, os pases que foram vtimas da alta da inflao tiveram que passar por
um processo de deflao e desvalorizao cambial. Este processo no considerado
muito popular, por ter sido utilizado por um grupo pequeno de pessoas.

Para os banqueiros privados dos EUA, o retorno da libra esterlina seria de

grande interesse dos EUA, j que
promoveria a estabilizao monetria da
Europa.

Com relao crise de 1929,

pode-se dizer impossibilitou o retorno do
padro-ouro, por causa dos desacordos quanto s dvidas e reparaes da 1 Guerra,
alm disso, havia as presses polticas dos pases que adotaram paridades em ouro fixas
sobre os que adotaram cmbio flutuante.

Em 1933, houve a ltima tentativa de recuperao do padro-ouro, porm em

vo, j que Franklin Roosevelt, na poca presidente dos EUA, preferiu dar continuidade
ao seu plano New Deal de recuperao da economia norte-americana, e o governo
alemo preferiu investir em obras pblicas e rearmamento, a fim de gerar mais
emprego.

A partir de 1930, os EUA passaram a acompanhar as atividades do setor

financeiro para que no houvesse mais crises, assim os bancos passaram a se
especializar, segmentar e regionalizar, havendo uma separao entre as funes de
banco comercial e financeiro.

Com essa deciso, os bancos privativos perderam o seu espao na economia

norte-americana e o Estado passou a dar assistncia estatal, assegurando os depsitos e
organismo de superviso, cuja funo era gerenciar os meios de competitividade entre
as instituies financeiras, a ponto de exigir maior transparncia na gesto de negcios.

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 O objetivo dessa reforma financeira era fazer com que os ttulos pblicos
viessem a valer muito, a ponto de compor os portflios de bancos e corporaes
integralmente no perodo da 2 Guerra.

Esses ttulos foram to bem aceitos pelo pblico, e juntamente com a facilidade
de troca por moeda, fez com que o sistema financeiro mundial se reestruturasse de uma
forma mais concreta. Assim, o ento presidente, Franklin Roosevelt, transferiu de
Londres e Wall Street, o controle da liquidez que agora pertencia a Washington. Assim,
o projeto New Deal estaria livre da dependncia dos ideais da moeda forte.

O princpio do qual os EUA queriam se ver livres era o que retomava o perodo
de 1875 a 1914, mas conhecido como Golden Age, o qual a Inglaterra cobrava altas
taxas de juros, a fim de que os dficits no pagamento fossem evitados. Com isso, os
capitais de curto prazo eram movimentados do resto do mundo, enquanto reduzia-se a
fuga de capital novo. Contudo, os EUA s
conseguiram se libertar desse compromisso com a
criao do Fundo Monetrio Internacional (FMI).

Com o New Deal, a capacidade produtiva dos

norte-americanos foi ampliada e os gastos do governo s cresceram nos ltimos anos da
dcada de 1930. No entanto, somente o rearmamento gerou grandes oportunidades de
emprego.

Com o fim da 2 Guerra Mundial, a dvida tomou conta da populao, pois esta
acreditava que com o corte dos gastos por parte dos militares, seria gerada uma alta no
desemprego. Alm do mais, os EUA aumentou e muito a sua capacidade de produo,
com isso, mais consumidores seriam necessrios para manter as fbricas abertas.

Assim, os defensores do planejamento econmico, percebendo esse potencial de

grande produtividade comearam a desejar um papel principal dos EUA na economia
mundial, como promotor do desenvolvimento global e reforma social. No entanto, para

17
que este projeto fosse colocado em prtica seria necessrio um segundo New Deal que
abrangesse o mundo inteiro.

Vale ressaltar que este projeto possua dois empecilhos: URSS (Unio Sovitica)
e Alemanha. A grande influncia da URSS sobre o Leste Europeu era considerada uma
hostilidade pelo Departamento do Tesouro, visto que o mesmo defendia o aumento da
ligao comercial e de investimentos no pas.

Com relao Alemanha, o Departamento do Estado defendia a recuperao

industrial rpida do pas, como uma forma de retorno, da Europa Ocidental, ao comrcio
com vrios pases, alm disso, acreditava-se que somente a Alemanha sobreviveria
expanso russa.

O papel dos EUA, enquanto promotor do desenvolvimento global e reforma

social, seria de comandar um fundo estabilizador e um banco internacional, garantindo o
crescimento econmico e que o valor da moeda no casse a ponto de criar uma nova
crise de queda da inflao, alm de evitar um abatimento no setor financeiro
internacional e futuros ajustes nos balanos de pagamentos.

O desenvolvimento e a reforma viriam por meio do crescimento das ofertas de

emprego, pois os pases poderiam faz-la sem a preocupao de suas reservas
internacionais acabarem, j que haveria uma instituio com crdito abundante. Os
governos tambm teriam seus poderes aumentados, assim, poderia controlar a sada de
capitais.

No entanto, assim como os EUA, a Inglaterra, tambm, possua um projeto de

criao de uma instituio financeira internacional. Na realidade, era uma espcie de
banco central dos bancos centrais, o qual ofereceria crdito aos pases com dficit de
pagamento, financiados pelos EUA.

A partir dessas discusses, surgiu o FMI, cuja ideia central era prxima da
proposta pelos EUA. Ele deveria regularizar a moeda dos outros pases, ou seja,
estabiliz-las a ponto que os seus valores no diferenciassem tanto do valor do ouro e do
18
dlar, evitando-se assim, alteraes nas taxas de cmbio. Com relao ao crdito, este
deveria ser feito de uma forma com que a moeda de um pas no se desvalorizasse,
perante os desequilbrios da Balana de Pagamentos, isto deveria ocorrer por meio de
emprstimos a curto prazo.

Portanto, o objetivo desse percurso ao longo da histria da economia mundial

mostrar como o sistema financeiro mundial se modificou e se modifica at os dias
atuais, podendo-se afirmar que a economia mundial no algo estvel e nem totalmente
formada, j que ao longo do tempo e do desenvolvimento dos pases a moeda padro se
modificou.

Assim, podemos concluir que para cada tipo de instituio bancria um modelo
diferente foi adotado. No caso das instituies comerciais, elas pertencem ao modelo
italiano, mas especificamente dos Lombardos, que guardavam o dinheiro da populao
em um banco. J os bancos centrais, esto profundamente ligados ao modelo ingls,
cujas reservas dos bancos comerciais deveriam ser depositadas em seu caixa.

Vale destacar tambm que, ao longo da histria foram necessrios diversos

acontecimentos ou crises para haver uma modificao no sistema financeiro. Isto
ocorreu com o Banco de Amsterdam, criado para depositar os bens materiais adquiridos
na era dos Descobrimentos e das Grandes Navegaes, que devido a desconfiana da
populao, foi falncia, dando lugar ao Banco da Inglaterra.

Com o desaquecimento da economia no perodo da dcada de 1930, os pases se

viram necessitados de uma instituio que fosse capaz de regularizar a situao dos
pases que estivessem passando por uma crise de desvalorizao da moeda, a fim de que
o mercado de comrcio mundial no fosse afetado por isso.

19
No Brasil

A partir das discusses anteriores, sabe-se que o molde de banco comercial

adotado no mundo hoje italiano, j o molde do Banco Central da Gr-Bretanha. Mas
ser que o Brasil seguiu o mesmo rumo dos outros pases ou decidiu trilhar seu prprio
caminho?

O interesse do Estado em desenvolver a

atividade bancria no Brasil vem de longo tempo,
coincidindo assim, com a vinda da famlia Real
para o Brasil, ou seja, no ano de 1808. Neste
mesmo ano, o prncipe regente, Dom Joo VI
assinou um Ato Real que criava o primeiro Banco do Brasil.

Os comerciantes da Corte eram os subscritores dessa instituio bancria, porm

eram os indicados pelo Rei que administravam o banco, isto ocorria devido aos favores
que a Coroa concedia a instituio bancria.

Entre esses favores concedidos pela Coroa estava o fato do Banco do Brasil ser a
nica instituio bancria no pas a fabricar as notas circulantes, a exonerao de
qualquer espcie de produto e o privilgio exclusivo sobre o comrcio de produtos,
como: diamantes e pau-brasil. Contudo, essa instituio bancria durou at o ano de
1829, visto que Dom Joo VI retirou todo o dinheiro investido no banco e retornou a
Portugal.

Desde a implantao desse modelo bancrio, que h uma preocupao, por

parte dos bancos, em adotar uma caracterstica mais conservadora, tanto que as agncias
se localizavam distantes da populao e seu modo de atendimento no era nada
convidativo ao pblico.

Anos mais tarde, no Segundo Reinado do Imprio do Brasil, Irineu Evangelista

de Sousa, que se tornou Baro e Visconde de Mau, criou em 1851 uma nova instituio
bancria, a qual tambm denominou Banco do Brasil.
20
 Para criar o novo Banco do Brasil, o Baro na poca era responsvel pela
industrializao do pas e contou com o apoio do Banco Comercial do Rio de Janeiro,
passando a se tornar a nica instituio responsvel pela fabricao de papel moeda. No
entanto, esta atividade foi perdida devido a uma crise monetria que quase levou a
instituio falncia, no ano de 1864.

A criao da Caixa Econmica e do Monte de Socorro do Rio de Janeiro, no ano

de 1861, estava fundamentada numa questo mais poltica e social, pois seu campo de
atuao estava restrito rea de crditos, porm, estes depsitos tinham um limite e
estavam sob a guarda do Tesouro Nacional.

Os emprstimos realizados pelo Monte Socorro eram feitos sobre penhor num
prazo no maior que de nove meses. Os responsveis por estes recursos eram a Caixa
Econmica, o governo, as doaes ou os legados de particulares. J os emprstimos
feitos pela Caixa Econmica eram realizados por meio de aplices da dvida pblica ou
o financiamento de despesas do Estado, criando assim uma fonte de financiamento do
governo central.

Alm do mais, o papel da Caixa Econmica era oferecer ao cliente um ambiente

seguro e remunerador para as pequenas economias,
a fim de estimular as classes populares a
guardarem parte dos seus recursos financeiros para
qualquer eventualidade futura.
Por no receberem nenhuma espcie de
pagamento ou remunerao pelos servios
prestados populao, a administrao e o Corpo
Diretivo eram considerados benevolentes.

Os Conselhos Inspetor e Fiscal eram responsveis pelo oramento semestral,

fiscalizavam os servios da Caixa, sua estruturao e o cofre, fixavam o valor de juros
sob os emprstimos que eram feitos por meio da penhorao, alm disso, eles podiam
demitir aqueles que por eles foram nomeados.

21
 Nas provncias, as quais possuam a Caixa Econmica, havia a mesma ideia de
corpo operacional e diretivo, contudo, no havia nenhuma ligao entre elas.

Assim, ao final do perodo Imperial, as atividades bancrias desenvolvidas no

pas estavam centralizadas no Rio de Janeiro e evidenciavam caractersticas
particulares, ou seja, 80% das 68 agncias que existiam no pas, no ano de 1888,
estavam localizadas no Rio de Janeiro.

Com o trmino do perodo imperial e o comeo de um Brasil Repblica, Rui

Barbosa, que estava insatisfeito com a organizao dos bancos, resolveu fazer uma
reforma bancria, a fim de acabar com a dvida interna, multiplicando a emisso de
aplices da dvida pblica, sendo que ao final do prazo de seis anos, os juros dos ttulos
em circulao provavelmente j estariam pagos.

Novos bancos de capital privado foram criados, para que se tornassem

responsveis pela fabricao de notas inconversveis. O valor de fabricao autorizado
representava mais que o dobro do papel-moeda em circulao na poca.

Com isso, algumas reformas bancrias foram sugeridas por Rui Barbosa e com o
crescimento da economia e da exportao de produtos agrcolas, chamaram a ateno de
investidores estrangeiros.
At ento no existia diferena entre instituies bancrias brasileiras e
estrangeiras no pas, tanto que os recursos responsveis por controlar as atividades
bancrias no tinham nenhuma informao sobre eles.

Porm, sabe-se que a partir de 1910 as instituies estrangeiras passaram a deter

grande parte dos depsitos dos brasileiros, j que os bancos brasileiros eram muito
novos e de pouca confiana do ponto de vista da populao, alm do grande nmero de
imigrantes no pas.

Estes bancos no realizavam emprstimos a longo prazo, como os nacionais,

pois as especializaes deles estavam voltadas para operaes cambiais e comerciais de

22
curto prazo. Essas operaes, de longo prazo, eram direcionadas a empresas do pas de
origem, a qual representavam.

Apesar dos investimentos, dos bancos estrangeiros na economia do nosso pas,

foi, aproximadamente, no inicio dos anos 50 que a economia, brasileira, teve uma
grande alta, consolidando as posies brasileiras.

Assim, os bancos se multiplicaram ao ponto de haver mais de 500 matrizes

funcionando na ocasio, porm a falta de capacitao profissional no setor empresarial
passou a se tornar evidente.

Com o objetivo de manter o controle do mercado monetrio, criou-se, em 1945,

por meio de um decreto, a Sumoc (Superintendncia da Moeda e do Crdito), cujo
objetivo era a substituio de critrios inadequados de fiscalizao, que tiveram incio
em 1920 com a Inspetoria Geral de Bancos.

Por conta dessas instabilidades no setor financeiro, no inicio da dcada de 60, o

nico investimento feito, por brasileiros, era em
imveis, o que leva a afirmar que aplicaes em
ttulos pblicos e privados eram evitadas. Alm
disso, a inflao crescia e somava-se com ela a
taxa de juros de 12% ao ano, o que acabava por
intimidar o desenvolvimento de capitais em
movimento.

Essa inibio durou at a troca de governo, ocorrida em 1964, ano em que o

Banco Central foi inaugurado, modificando a poltica econmica do pas e
reestruturando assim o mercado financeiro.

As edies de novas leis que foram responsveis por essa reestruturao do

sistema financeiro, como: a criao das Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional
(ORTN), que tornou possvel correo monetria; a lei da reforma bancria,
responsvel pela reformulao do sistema nacional de intermediao financeira, e da
23
criao do Conselho Monetrio Nacional e o Banco Central; e por fim a Lei de Mercado
de Capitais, que reeducou o mercado e determinou padres para o seu crescimento.

A partir desta reestruturao surgiram diversas modificaes, entre elas: a Bolsa

de Valores que teve sua legislao reformulada, a transformao dos corretores de
fundos pblicos em Sociedades Corretoras, acarretando a sua profissionalizao; a
criao de Bancos de Investimentos, cuja funo era de desenvolver a indstria de
fundos de investimento.

Para isso, alguns investimentos foram liberados como os Fundos 157, os quais
permitiam que os contribuintes utilizassem parte do imposto, determinado de acordo
com a Declarao apresentada, a fim de que quotas de fundos de aes de companhias
abertas fossem administradas por financeiras de confiana do contribuinte.
Esse tipo de investimento, juntamente com outros desenvolvidos pelo governo,
levou a um crescimento rpido de interessados por aes por meio de investidores,
porm as empresas no emitiram novas aes e isto fez com que houvesse uma exploso
na Bolsa do Rio de Janeiro, entre os meses de dezembro e julho de 1971, cuja cotao
no parou de subir.

Contudo, aps atingir o seu pice, investidores mais experientes e esclarecidos

comearam a vender suas posies, gerando assim um processo de lucro para eles.
Entretanto, esse processo no durou muito, j que novas emisses chegaram bolsa,
aumentando, assim, a oferta de aes. Alm disso, muitos investidores se assustaram
com o tamanho e o crescimento do movimento de baixa, que acabaram por vender seus
ttulos.

Como foi dito anteriormente, essa inquietao teve pouca durao, devido a
grandes prejuzos causados por empresas que no possuam nenhum compromisso com
seus acionistas, alm das aes pertencerem a companhias frgeis. Esse tipo de situao
foi responsvel pela quebra de confiana no setor acionrio de uma forma duradoura, e
para sua recuperao foram necessrios novos subsdios de recursos, juntamente com
maiores investimentos por parte do Fundo de Penso.

24
 Outros investimentos tambm foram adotados, como: a iseno fiscal dos lucros
obtidos em bolsa de valores, abater do imposto parte dos valores que foram aplicados na
subscrio pblica de aes decorrentes de aumento de capital e, por fim, programas de
financiamento que eram subsidiados pelo BNDES Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social. Alm disso, foram introduzidas duas normas
legais: a Lei das Sociedades Annimas, cuja funo era modificar as regras que dirigiam
as sociedades annimas; a Lei do Mercado de Capitais foi responsvel pela criao da
CVM (Comisso de Valores Mobilirios), introduzindo assim, no mercado, uma
instituio governamental responsvel de regulamentar e desenvolver o mercado de
capitais, fiscalizar a Bolsa de Valores e as companhias abertas.

Em meados da dcada de 90, houve um aumento de investidores estrangeiros

que atuaram no mercado de capitais do Brasil. No entanto, empresas brasileiras
passaram a ter acesso ao mercado externo por meio da listagem de suas aes em bolsas
de valores estrangeiras, sobretudo a New York Stock Exchange, no feitio de ADRs
(American Depositary Reciepts), cujo objetivo era de capitalizao por meio do
lanamento de valores mobilirios no exterior.

Porm, as companhias brasileiras foram obrigadas a seguir diversas regras que

foram impostas pela SEC Securities and Exchange Comission, rgo responsvel pela
regulao do mercado de capitais norte-americano. Essas regras estavam relacionadas a
aspectos contbeis, de transferncia e divulgao de informaes, os chamados
princpios de governana corporativa.

Apesar das empresas brasileiras atenderam a essas adequaes, o mercado

brasileiro perdeu espao para outros mercados, j que no havia nenhum tipo de
proteo ao acionista minoritrio e um grande nmero de incertezas com relao s
aplicaes financeiras.

1.3 - As Instituies Bancrias no Brasil e no Mundo

Ao contrrio do que pensam as instituies financeiras do Brasil e do mundo

possuem muitas coisas em comum e isto ficar claro a seguir.
25
 A partir das discusses anteriores, podemos destacar como caractersticas
semelhantes, no setor financeiro Brasileiro com o Internacional, o fato de a
desconfiana inibir o investimento da populao em ttulos pblicos e privados,
prorrogando, assim, o crescimento econmico do pas. Porm na Holanda, essa inibio
ocorreu devido instabilidade econmica que vinha passando, j que os emprstimos
demoravam a ser pagos e o governo municipal fazia vrias solicitaes ao Banco de
Amsterdam.

Com relao ao Brasil, este tipo de aplicao era algo incerto, pois a populao
no possua nenhum tipo de confiana no poder pblico, principalmente, por verem
instituies financeiras serem fechadas por profissionais incapacitados para exercerem a
funo administrativa. Porm, com o crescimento de instituies financeiras
estrangeiras no pas, o capital dessas pessoas seria depositado ali, justamente pelas
instituies brasileiras serem novas e no alimentarem nenhuma credibilidade ao
cliente, alm das questes que foram abordadas anteriormente.

O Brasil ainda passou por outra situao semelhante a da Holanda, empresas

sem nenhum escrpulo e que pertenciam a companhias frgeis, no possuam nenhuma
considerao ao acionista, o que tambm gerou uma mancha na credibilidade no setor
de investimento do pas. Mas, ao contrrio da Holanda, no foi preciso declarar falncia,
pois com alguns subsdios e com maiores investimentos do Fundo de Penso, foi
possvel recuperar uma parcela da confiana do investidor.

Contudo, apesar da instabilidade de gerar baixos

ou nenhum investimento na economia nacional, elas se
faziam necessrias, de certa forma, para que houvesse
alguma reforma neste setor. Assim foi feito com o Brasil,
atravs do crescimento econmico gerado pela 2 Guerra
Mundial e com a Gr-Bretanha, que se aproveitou da
falncia do Banco de Amsterdam para criar o Banco da
Inglaterra.

26
 Com base nas diferenas existentes entre o Brasil e o mercado Internacional
neste setor, destaca-se o fato da primeira instituio bancria ter surgido no pas, apenas
em 1808, com a chegada da Famlia Real. Antes disso, todas as riquezas acumuladas,
aqui, eram exportadas para Portugal. Isto nos revela um grande atraso, perante os outros
pases que j possuam estas instituies desde a Idade Mdia.

Sabe-se ento que a criao do Banco do Brasil se tornou possvel em 1808, por
Dom Joo VI, porm dois sculos antes, o mundo j sabia da existncia de seu primeiro
banco central, que se localizava em Amsterdam. Contudo, apenas trs sculos depois,
em 1964, o Banco Central brasileiro foi criado, a fim de reestruturar o mercado
financeiro.

Esta reestruturao ocorreu pelo fato do Banco Central criar novas leis de
investimento e que procurava acabar com um desenvolvimento que se voltava para o
aspecto europeu. No entanto, o Banco do Brasil se tornou um banco comercial misto,
enquanto o banco da Amaznia, que foi reorganizado em 1966, e o do Nordeste, criado
em 1962, exerciam funes do banco comercial e de agentes do Sudam e da Sudene.

O Banco da Inglaterra, em determinado momento, teve que obter esse tipo de

procedimento, j que devido s guerras napolenicas as suas notas seguiram em
processo de desvalorizao. Para que isso no acarretasse problemas mais graves, o
Banco da Inglaterra comeou a tomar conta do tesouro nacional, a fim de que no
houvesse uma maior desvalorizao da moeda inglesa.

Alm desses fatores, a instituio bancria do Brasil no trabalhava com cmbio

de moedas, o que s veio ocorrer no mesmo ano da criao do Banco Central, enquanto
a Holanda j atuava com este tipo de prestao de servios desde o sc. XVI.

Assim como o Banco Central do Brasil foi criado para reestruturar o sistema
financeiro do pas, o FMI foi criado para reestruturar o sistema mercadolgico dos
pases, a fim de favorecer o crescimento dos pases subdesenvolvidos e estes obterem
recursos monetrios para adquirirem produtos dos pases desenvolvidos, gerando assim
um fluxo de capital que favorecia a todos, de certa forma.
27
 As instituies financeiras que se encontravam no pas, no realizavam
emprstimos a longo prazo, assim, como o FMI no ano de sua criao. Para o
credenciador solicitar um emprstimo com um prazo maior para pagar, era necessrio
recorrer s instituies brasileiras.

No Brasil, alm desse perodo de guerra, a abertura da economia brasileira ao

investimento do capital estrangeiro, no governo de JK, fez com que o pas se tornasse
alvo de grande interesse por parte de outros pases. As empresas multinacionais
especializadas no ramo automobilstico, instalaram-se em nosso pas a procura de mo
de obra barata e impostos baixos. E isto elas realmente encontraram, pois o governo
isentou as mquinas dos impostos de importao e equipamentos industriais, alm da
entrada de capital estrangeiro que era permitida desde que estivesse atrelada ao capital
nacional.

As guerras poderiam ser consideradas uma via de mo dupla. Os pases que

participavam delas tinham sua moeda extremamente desvalorizada, seu pas totalmente
destrudo e desprovido de capitais para a sua reconstruo, outros, que no participavam
da guerra, viam sua economia crescer por meio da fabricao de armamentos,
exportaes de alimentos, entre outros. Assim, ocorreu com o Brasil, cujo setor
industrial se desenvolveu bastante.

Podemos concluir que o desenvolvimento da economia brasileira, desde o seu

princpio com a chegada da Famlia Real ao Brasil, sempre foi algo um tanto quanto
atrasado, com relao aos outros pases. Por exemplo, foi necessria a presso do setor
financeiro internacional, para que o Brasil se adequasse ao mercado de aes, j que no
havia nenhuma lei que protegesse o acionista minoritrio.

O seu alavancamento s ocorreu, mesmo, no perodo da 2 Guerra Mundial e do

governo de JK, perodos estes que trouxeram grandes investimentos para economia
brasileira e posteriormente, a criao do Banco Central, responsvel por um
desenvolvimento mais equilibrado e maduro da poltica monetria do pas. Nesta poca,
o sistema financeiro brasileiro s se preocupava em isentar o consumidor de taxas,

28
dando-lhe alguns privilgios acaso investisse na economia do pas, porm no
outorgava nenhuma lei que favorecesse o investidor.

1.4 As capacidades e incapacidades civis: Pessoa Fsica e Pessoa

Jurdica

Certamente, voc j deve ter ouvido falar nos termos pessoas fsicas e pessoas
jurdicas. Mas, voc saberia dizer em qual desses termos se enquadra?

Antes de partimos para as capacidades e incapacidades importante entender o

que so pessoas fsicas e jurdicas perante a lei. So consideradas pessoas fsicas, todo
individuo, seja ele homem ou mulher, desde seu nascimento at o seu bito, com
direitos e obrigaes a serem cumpridas. No entanto, sua personalidade civil, tem inicio
no nascimento com vida.

Segundo o Novo Cdigo Civil, para ser considerado uma personalidade basta o
indivduo nascer com vida, seja ela a longo ou curto prazo, ou seja, com alguns minutos
de vida ou at mesmo anos, tornando-se algo atemporal, ao contrrio do cdigo civil de
outros que exigem este tempo.

Determinados pases, como Espanha e Portugal, defendem a ideia de que o

indivduo precisa ter a forma humana e que seja apto para viver. Contudo, como j foi
dito anteriormente, o Cdigo Civil brasileiro no contempla tais ideias, sendo
necessrio, somente, o nascimento com vida deste, mesmo que em poucos instantes
venha a bito.

Todavia, o cdigo, ao seu final, chama a

ateno para o fato de que desde a concepo, o
indivduo j tem seus direitos preservados. Mas,
para a aquisio dos bens necessrio que se
nasa com vida, caso contrrio, a ressalva proposta
pelo cdigo no ter nenhum valor.

29
 Para melhor entendimento exemplificaremos: suponhamos que um determinado
cidado, tenha vindo a falecer e deixou uma mulher grvida. Os bens deste cidado
sero repartidos entre a mulher e a criana, assim, acaso ela nasa com vida j tem seus
direitos preservados pela lei. Caso a criana j nasa morta, os direitos ficaro somente
com a me.

A capacidade de contrair direitos denominada capacidade de direito, como a

prpria ao j diz de gozo ou de aquisio. Tal capacidade deve ser exercida por todos,
pois segundo o Cdigo Civil todo homem portador de direitos e obrigaes.

Com relao, a capacidade de fato ou exerccio pode-se dizer que est ligada
capacidade de exercer as atividades da vida civil, ou seja, se ela for capaz de diferenciar
o certo do errado, basicamente.

Essa classificao vale, tambm, para deficientes mentais e outras pessoas que
forem reconhecidas como incapaz de realizar atos pertinentes vida civil, at mesmo
por atos transitrios no podem exprimir sua vontade. Esse grupo de pessoas enquadra-
se no grupo de incapacidade absoluta e podem requerer seus direitos, porm no podem
exerc-los, pois no tem capacidade de exerccio, ou seja, no se enquadram nos
requisitos para serem consideradas pessoas fsicas.

Os relativamente incapazes, ao contrrio dos absolutamente incapazes, podem

exercer as atividades civis, contudo precisam ser assistidos por seus responsveis, para
que assim a sua vontade seja reconhecida.

As pessoas consideradas incapazes de forma relativa so: maiores de 16 anos e

menores de 18 anos, usurio de alguma substncia txica, pessoas excepcionais com a
capacidade mental parcial.

Porm, essas pessoas podero ser testemunhas em julgamentos; fazer

testamentos; ser consideradas responsveis por algum ato que tenham cometido caso
seus pais no possam ser responsabilizados por isso ou no obtiverem meios suficientes
para isto.
30
 Com relao ao cdigo civil, os ndios no podem ser
considerados relativamente incapazes, j que no h previso
sobre isto no cdigo. O Estatuto do ndio o nico capaz dessa
determinao.

Segundo este, enquanto a populao indgena no

estiver integrada a comunidade nacional, eles sero
considerados incapazes at que no preencham mais os
requisitos do artigo 9, ou seja, os atos praticados por ndios
sem a assistncia e representao da FUNAI, sero considerados nulos.

O Estatuto do ndio procura preservar os usos, costumes e tradies da

comunidade indgena tanto nas relaes familiares, quanto nos negcios realizados entre
eles. O estatuto s dever interferir acaso a comunidade opte pelo direito comum.

Os ndios, ainda no inseridos nos costumes da civilizao esto submetidos ao

regime tutelar da Unio, ou seja, para a prtica das atividades da vida civil, necessitam
da assistncia do regime tutelar.

Assim, como os relativamente incapazes, maiores de 16 anos e menores de 18

podem se emancipar, qualquer ndio maior de 21 anos, que conhea a lngua portuguesa,
tenha habilitao para o exerccio de atividade til, na comunho nacional e razovel
compreenso dos usos e costumes do ambiente nacional pode requerer ao Poder
Judicirio sua liberao do regime tutelar.

Pode-se entender assim que, pessoa fsica todo cidado que possui capacidade
de discernimento para exercer suas prticas civis, como: votar, casar, ser testemunha,
ser procurador.

J a pessoa jurdica, aquele indivduo que possui alguma responsabilidade

jurdica, como: uma associao, empresa, companhia, tudo legalmente autorizado. Elas
esto divididas em direito pblico: Unio, Unidades Federativas, Autarquias; ou de
direito privado: empresas, sociedades simples, associaes etc.
31
 Elas podem demandar e ser demandadas em juzo, tendo assim a capacidade
para ser parte processual. Por isso, a ao relativa ao negcio da sociedade deve ser
endereada a pessoa jurdica e nunca ao scio ou representante legal.

As pessoas de direito pblico so empresas administradas pelo poder pblico

que so: Unio, Unidades Federativas, Autarquias.

Com relao incapacidade jurdica, s h um artigo a esse respeito que o

artigo 150, VI, b da Constituio Federal que isenta templos de qualquer culto do
pagamento do Imposto Territorial Urbano (IPTU).

Conclu-se, assim, que pessoa fsica todo individuo que nasce com vida, o fato
de ele poder exercer a sua vida civil o que ir diferenci-lo, a ponto de determinar se
ele absolutamente incapaz deste exerccio ou relativamente incapaz.

Para ser considerado absolutamente incapaz, necessria uma srie de exames

que comprovem esta impossibilidade de discernimento por parte do indivduo, caso seja
relativamente incapaz necessrio, apenas a companhia do seu responsvel, assim, o
seu desejo ser validado.

Com relao pessoa jurdica, vale destacar que ela tambm divida em grupos,
como a pessoa fsica, porm, para ser considerada uma pessoa jurdica, o indivduo tem
que ser portador de alguma responsabilidade jurdica, seja ela uma empresa ou alguma
entidade sem fins lucrativos.

32
 Unidade 2 Sistema Financeiro

Ol,

Como voc pode notar na Unidade 1, questes como o surgimento das

instituies bancrias e a suas funes no Brasil e no mundo foram abordadas,
principalmente, as diferenas e as semelhanas entre os modelos e as decises tomadas
por cada governo.

Agora, nesta Unidade abordaremos questes relacionadas estrutura do Sistema

Financeiro Nacional, suas funes e respectivas divises.

Bom Estudo!

33
2.1 Sistema Financeiro Nacional (SFN) e a sua estrutura

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) nada mais do que um conjunto de

instituies e rgos responsveis pela regularizao, fiscalizao e execuo de
operaes que esto ligadas circulao de crdito e da moeda.

Em 1920, foi criada a Inspetoria Geral de Bancos, que possua a mesma funo,
praticamente, do SFN, porm era uma fiscalizao mais limitada sobre as instituies
bancrias, no tratando de questes como: de normatizao e do controle total do
mercado financeiro.

Esse controle mais amplo passou a existir em 1945, com a criao da

Superintendncia Monetria e do Crdito (SUMOC), que com a Reforma Bancria
passou a se chamar Banco Central da Repblica do Brasil e mais tarde seria
denominado, apenas, Banco Central do Brasil.

O SFN divido em dois grupos: Subsistema de Superviso e Subsistema de

Operaes.

O Subsistema de Superviso tem como responsabilidade ajustar regras que

determinem os parmetros de transferncia de recursos dos poupadores aos tomadores e
controlar o funcionamento das instituies e entidades, cuja funo seja a intermediao
financeira.

As instituies que o compe so:

- Conselho Monetrio Nacional

- Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional

- Banco Central do Brasil S.A

- Comisso de Valores Mobilirios

34
 - Conselho Nacional de Seguros Privados

- Superintendncia de Seguros Privados

- IRB Brasil Resseguros

- Conselho da Gesto da Previdncia Complementar

- Secretaria da Previdncia Complementar.

J o Subsistema de Operao tem como funo operar a transferncia de

recursos do poupador para o tomador, conforme as diretrizes dadas pelas instituies
que compe o Subsistema de Superviso.

As instituies que o compe so:

1) Instituies Financeiras Bancrias e Monetrias

2) Instituies Financeiras no Bancrias e no Monetrias

3) Instituies do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo

4) Agentes Especiais

5) Instituies do Sistema de Distribuio de Ttulos e Valores Mobilirios

6) Instituies do Sistema de Liquidao e Custdia de Ttulos e Valores

Mobilirios

7) Instituies Administrativas de Recursos de Terceiros

8) Entidades Prestadoras de Servios Financeiros Regulamentados

35
 9) Instituies do Sistema Nacional de Seguros Privados e de Previdncia

Complementar

10) Instituies Prestadoras de Servios Financeiros no regulamentados.

1) Instituies Financeiras Bancrias e Monetrias

So consideradas instituies financeiras, as pessoas jurdicas, pblicas ou

privadas, cuja principal atividade seja a
coleta de moeda nacional ou estrangeira,
intermediao ou aplicao de recursos
financeiros prprios ou terceirizados,
inclusive a custdia de valor de propriedade
de terceiros. As pessoas fsicas que
exercerem qualquer uma das atividades
citadas, anteriormente, seja de forma
permanente ou eventual, tambm podem ser comparadas as instituies financeiras.

Porm, elas s podem exercer suas atividades com a autorizao do Banco

Central do Brasil. No caso de instituies estrangeiras, elas necessitam de um decreto
do presidente da repblica. Sem a autorizao do Banco Central ou do presidente essa
prtica se torna ilegal, como exemplificao de instituies financeiras autorizadas cita-
se: os Bancos Comerciais, Caixas Econmicas, Cooperativas de Crdito, Bancos
Cooperativos, Bancos Mltiplos com Carteira Comercial.

2) Instituies Financeiras no Bancrias e no Monetrias

Com relao s instituies financeiras no bancrias, pode-se destacar que so

aquelas que no esto autorizadas a recolher depsitos vista, so elas: os Bancos de
Investimento, os Bancos Estaduais de Desenvolvimento, Sociedades de Arrecadamento
Mercantil, Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento, Sociedades de Crdito,

36
Financiamento e Investimento, Companhias Hipotecrias, Bancos Mltiplos sem
Carteira Comercial.

3) Instituies do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo

Sobre as instituies do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE),

pode-se dizer que so aquelas instituies que recolhem os depsitos por meio da
caderneta de poupana, no qual os recursos arrecadados so atribudos ao financiamento
habitacional que so: as Sociedades de Crdito Imobilirio, as Associaes de Poupana
e Emprstimo, as Caixas Econmicas (Estaduais) e os Bancos Mltiplos com Carteira
de Crdito Imobilirio.

4) Agentes Especiais

Os Agentes Especiais so as instituies que realizam funes diferenciadas das

quais esto sujeitas, essas instituies so: Banco do Brasil S.A, Caixa Econmica
Federal, Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social, Banco do Nordeste
do Brasil S.A, Banco da Amaznia S.A.

5) Instituies do Sistema de Distribuio de Ttulos e Valores Mobilirios

As instituies do Sistema de Distribuio de Ttulos e Valores Mobilirios so

responsveis por prestar servio aos poupadores e tomadores, por meio de compra e de
venda, como intermedirios, de ttulos e valores mobilirios e cmbio. Essas instituies
so: as Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios, as Sociedades
Corretoras de Cmbio, as Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios,
os Corretores de Mercadorias e Corretores de Mercadorias Agrcolas, os Operadores
Especiais de Mercadorias Agrcolas e Corretores de Algodo e os agentes Autnomos
de Investimentos.

37
6) Instituies do Sistema de Liquidao e Custdia de Ttulos e Valores
Mobilirios

A respeito das Instituies do Sistema de Liquidao e Custdia de Ttulos e

Valores Mobilirios, entende-se que so aquelas, cuja atividade est ligada ao mediador
financeiro, responsvel por criar melhores oportunidades para se emitir e fazer circular
os ttulos e valores mobilirios, porm sem poder realizar intervenes de compra e
venda. Essas instituies so: as Bolsas de Valores, as Entidades de Mercado de Balco
Organizado, Sociedades de Compensao e Liquidao de Operaes, as Bolsas de
Mercadorias e Futuros, o Sistema Especial de Liquidao e Custdia SELIC e a
Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos.

7) Instituies Administrativas de Recursos de Terceiros

As Instituies Administradoras de Recursos de Terceiros tem como objetivo

reunir diferentes poupadores, mas que tenham como objetivo o investimento de seus
recursos. Essas instituies so divididas em 5 grupos com suas respectivas subdivises.

Grupo 1 - O primeiro grupo so dos Fundos Mtuos de Investimento

Regulamentados pelo BACEN e suas respectivas subdivises so: o Fundo de
Investimento Financeiro, o Fundo de Investimento Financeiro Dvida Estadual e/ou
Municipal, o Fundo de Aplicao em Quotas de Fundos de Investimento Financeiro, o
Fundo de Renda Fixa Capital Estrangeiro, o Fundo de Investimento no Exterior, o
Fundo de Investimento Extramercado.

Grupo 2 - O segundo grupo dos Fundos Mtuos de Investimentos Regulados

pela CVM e esto subdivididos em: Fundos Mtuos de Investimento em Aes, Fundos
Mtuos de Investimentos em Aes Carteira Livre, Fundo de Investimento em Quotas
de Fundos Mtuos de Investimentos em Aes, Fundos Setoriais de Investimentos em
Aes, Fundos Mtuos de Investimento em Empresas Emergentes, Fundo de
Investimento Cultural e Artstico, Fundo de Privatizao Capital Estrangeiro, Fundo
de Converso Capital Estrangeiro e Fundo de Converso Capital Estrangeiro (reas
Incentivadas).
38
 Grupo 3 - O terceiro grupo so os Fundos de Investimentos que esto sobre o
olhar do BACEN e do CVM. Estes so subdivididos da seguinte forma: Fundos de
Investimento Capital Estrangeiro, Fundos Mtuos de Investimento em Aes do Setor
de Minerao, Fundos Mtuos de Aes Incentivadas, Fundos de Investimento
Imobilirio e Fundos Mtuos de Privatizao Dvida Securitizada.

Grupo 4 - formado pelos Fundos Mtuos de Investimento e, assim, como o

grupo anterior so supervisionados pelo BACEN e pelo CVM, juntamente com o
SUSEP. Neste grupo s h uma subdiviso que o Fundo de Aposentadoria
Programada Individual FAPI.

Grupo 5 - O quinto e ltimo grupo, das Instituies Financeiras

Administradoras de Recursos de Terceiros, subdividido da seguinte forma: Clubes de
Investimentos, Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios, Sociedade de Investimento
Capital Estrangeiro e Administrador de Consrcio.

8) Entidades Prestadoras de Servios Financeiros Regulamentados

As Entidades Prestadoras de Servios Financeiros Regulamentados so

entidades que legalmente no esto ligadas as instituies financeiras, porm prestam
servio financeiro de forma regulamentada. Quem est ligada a estas entidades so as
Agncias de Fomento ou de Desenvolvimento.

9) Instituies do Sistema Nacional de Seguros Privados e de Previdncia

Complementar

Com relao s instituies do Sistema Nacional de Seguros Privados e

Previdncia Complementar, sabe-se que so responsveis por proteger os seguros de
coisas, pessoas, bens, responsabilidades, obrigaes, direitos, garantias, cosseguro,
resseguro, retrocesso de seguros, planos de peclio ou de rendas e de assistncia
mdica ou odontolgica e planos benefcios complementares ou assemelhados aos da
Previdncia Social.
39
 As instituies ligadas a este servio so: as Sociedades Seguradoras, as
Sociedades de Capitalizao, as Entidades Abertas de Previdncia Privada com Fins
Lucrativos, as Entidades Abertas de Previdncia Privada sem Fins Lucrativos, as
Entidades Fechadas de Previdncia Privada, as Sociedades Administradoras de Planos
de Seguro-Sade e Corretoras de Seguros.

As Entidades Fechadas de Previdncia Privada so possuidoras de um volume

considervel de poupana e a responsvel por supervision-las a Secretria de
Previdncia Complementar, enquanto as Entidades Abertas de Previdncia Privada so
supervisionadas pela SUSEP.

Sobre as Entidades Abertas, vale destacar que so entidades caracterizadas por

determinar e efetuar planos de benefcios de aspecto previdencirio por meio de renda
progressiva ou de forma nica, fcil acesso pessoa fsica. J as Entidades Fechadas so
entidades sem fins lucrativos e seu ingresso s possvel para que eles que atuam em
algum grupo ou empresa que est sobre a administrao do poder pblico.

10) Instituies Prestadoras de Servios Financeiros no regulamentados

Sobre as Instituies Prestadoras de Servios Financeiros No Regulamentados,

pode-se afirmar que, assim como as Entidades Prestadoras de Servios Financeiros
Regulamentados, no so consideradas instituies financeiras, apesar de
desenvolverem atividades relacionadas a este setor. As instituies que compe este
setor so: as Sociedades Administradoras de Cartes de Crdito e as Sociedades de
Fomento Mercantil.

Pode-se concluir, assim, que o Sistema Financeiro Nacional (SFN) possui o

mesmo formato que o de uma pirmide. O nico bloco que se encontra no topo dela o
SFN no seu todo. Os dois blocos que o seguem abaixo so os Subsistemas de
Superviso e Operao, em seguida temos os rgos que formam este sistema, logo
aps as instituies que supervisionam e controlam as entidades e as instituies e por
fim, formando a base da pirmide, as instituies financeiras e as entidades.

40
 Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Subsistemas de Superviso e Operao

Instituies financeiras e Entidades

2.2 Conselho Monetrio Nacional

O Conselho Monetrio Nacional (CMN) um rgo normativo, ou seja, que

estabelece normas ou regras, por isso funes relacionadas ao setor executivo no lhe
competem, cabendo a este, somente, a fixao dos planos da poltica monetria de
crdito e cambial do Pas.

Antes do Plano Collor I, o nmero de componentes responsveis por formar o

CMN era de 22, aps este plano o nmero reduziu para 16. Porm, com a criao de
uma nova lei, no ano de 1993, estabeleceu-se que a composio do CMN deveria a ser
de 20 membros, sendo estes:

- Ministro da Fazenda,

- Secretrio de Planejamento,

- Ministro da Agricultura,

- Ministro da Indstria, do Comrcio e do Turismo,

- Ministro do Trabalho,

41
 - Presidente do Banco Central (podendo seus diretores participarem, contudo,
sem direito a voto),

- Presidente do Banco do Brasil,

- Presidente da Caixa Econmica Federal,

- Presidente do BNDES,

- Presidente do CVM,

- Presidente do BASA,

- Presidente do BNB,

- Dois representantes das classes trabalhadoras que forem nomeados pelo

Presidente da Repblica, aps ouvir as Centrais Sindicais.

- Seis membros com boa reputao e com bons conhecimentos nos assuntos
econmico-financeiros, que tambm sero indicados pelo Presidente da Repblica.

Cabe destacar que ao citar o Presidente do BASA se refere ao Presidente do

Banco da Amaznia S/A que busca o desenvolvimento da regio amaznica e o
Presidente do BNB est ligado ao Banco do Nordeste do Brasil que visa o
desenvolvimento da regio do Nordeste.

Fica a cargo do presidente do CMN convidar outros ministros e at mesmo

outros representantes de alguma entidade pblica ou privada, porm estes no tm
direito a voto.

As reunies do CMN so realizadas uma vez por ms, contudo, podem ser
convocada de forma extraordinria por seu presidente ou a pedido de, no mnimo, 11
membros.
42
 Como foi dito, no inicio deste tpico, as funes relacionadas rea
administrativa no competem ao CMN, somente, lhe cabe estabelecer normas ou regras
a serem seguidas pela poltica monetria, de crdito, oramentria fiscal, da dvida
interna e externa.

Com base nisto, pode-se destacar o ajuste do volume das formas de pagamento
s reais necessidades da economia e seu processo de desenvolvimento, a
regulamentao do valor interno e externo da moeda, prevenindo ou corrigindo os
surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa. Alm de equilibrar
o balano de pagamentos do pas, cuidar da liquidez e da solvncia das instituies
financeiras.

Entre outras funes destaca-se a orientao

dada s instituies financeiras, pblicas ou privada,
sobre a melhor forma que seus recursos devem ser
aplicados de forma que este contribua para um
desenvolvimento equilibrado da economia nacional.
Propiciando a melhoria das instituies e dos
instrumentos financeiros, a ponto de tornar mais
eficaz o modo de pagamento e mobilizao de recursos.

Cabe ainda, ao CMN, autorizar as emisses de papel moeda, aprovar os

oramentos monetrios encaminhados pelo Banco Central, definir planos e normas
cambiais, organizar o crdito de acordo com suas necessidades e as formas das
operaes de crdito.

de sua responsabilidade, tambm, determinar um limite de pagamento das

operaes e servios bancrios ou financeiros, decidir o percentual que ser recolhido
pela instituio bancria sobre seus depsitos e outros ttulos contbeis. Regularizar as
operaes de redesconto de liquidez, conceder ao Banco Central a exclusividade de
operaes de cmbio quando o balano de pagamento exigir, estabelecer normas a
serem seguidas pelo Banco Central nas transaes com ttulos pblicos, regularizar a

43
constituio, o funcionamento e a fiscalizao de todas as instituies financeiras que
operam no pas.

2.3 Banco Central do Brasil (BACEN)

A princpio, a funo do Banco Central de um rgo executivo, ou seja, cuja

responsabilidade fazer valer maneira com que o funcionamento do sistema e as
normas emitidas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) sejam postas em prtica.
Se exclussemos a informao anterior, voc saberia definir o que o Banco Central?
Como ele surgiu e suas respectivas funes?

O Banco Central do Brasil foi criado no ano de 1964, mais especificamente, em

31 de dezembro deste mesmo ano. A Lei responsvel pela criao do Banco Central a
mesma que estruturou o SFN, que passou a ser formado pelo Banco Central da
Repblica Federativa do Brasil, pelo Banco do Brasil S.A., pelo Banco Nacional do
Desenvolvimento Econmico e por outras instituies financeiras pblicas e privadas.

Hoje o Banco Central cumpre diversas funes, no entanto, antes da sua criao,
essas funes eram distribudas entre o Banco Central da Repblica Federativa do
Brasil, o Tesouro Nacional e a Superintendncia da Moeda e do Crdito (Sumoc).

A Superintendncia da Moeda e do Crdito foi criada em 1945, com o objetivo

de realizar o controle monetrio e preparar a organizao para um Banco Central.

Era, tambm, de responsabilidade da Sumoc a determinao de quantos

percentuais os bancos comerciais deveriam ter em suas reservas obrigatrias e os juros a
serem cobrados sobre os depsitos bancrios. Alm dessas atividades, cabia, ainda, a
fiscalizao das atividades dos bancos comerciais, orientar a poltica cambial e
representar o pas frente a organismos internacionais.

A criao do Banco Central suprimiu a Sumoc, sendo que este passaria a exercer
todas as atividades que eram de responsabilidade dela antes e no seu lugar criou-se o
Conselho Monetrio Nacional (CMN), que passou a ter nove membros.
44
 Apesar, de o Banco Central ter sido criado para ser uma organizao
independente, esta uma discusso que dura at os dias de hoje, pois para alguns
tericos a independncia deste rgo caracterizada pelo no influenciamento por
ciclos polticos ou por preferncias deles.

Outros tericos j veem esta independncia como a no influncia para

estabelecer e colocar em prtica a poltica monetria, sem a interferncia do setor
executivo, assegurando, assim, a estabilidade dos preos, por mais que isso v contra as
intenes das autoridades polticas.

H tericos que, tambm, no so a favor desta independncia, pois isto

acarretaria na no movimentao da poltica econmica, evitando a coordenao de
polticas e impossibilitando a formulao da poltica monetria pelo poder Executivo.
Porm, alguns destacam como ponto a favor, o fato de que os preos do mercado seriam
mais estveis.

Esta discusso no ocorre somente no Brasil, mas tambm no exterior, cujos

tericos acreditam que a independncia do Banco Central,
geraria uma perda social, j que a funo est intimamente
ligada poltica monetria, que interfere, diretamente, na
vida do cidado e para que este dficit democrtico fosse
reparado era necessria a sua reintegrao a dependncia do
governo. Porm, para outros tericos a estabilizao da
inflao s possvel por meio dela.

Mas, para Corazza (2006) esta independncia j existe, desde 1994, com a
implantao do Plano Real, pois este j agia com liberdade de escolha de instrumentos
de poltica monetria que acreditam ser mais pertinentes para a estabilizao da moeda.

O mesmo direito foi dado com relao identificao da necessidade e do modo

de desempenho nas suas intervenes no mercado de cmbio vista.

45
 Este direito foi dado ao Banco Central por meio de um decreto, determinando
que o sistema de metas para a inflao que conduziria a poltica macroeconmica
brasileira.

O que refora mais esta ideia de independncia do Banco Central o fato dele
atuar segundo seus prprios critrios, determinando, assim, quando agir, de qual
instrumento ir se utilizar, o melhor momento de comprar ou vender a moeda
estrangeira, o preo a pagar e o volume ideal de reservas que devem ser acumuladas.

Conclui-se, ento que o Banco Central, BACEN, est diretamente ligado parte
financeira do pas, e de uma forma mais indireta a economia e que basicamente, a
funo do BACEN emitir papel moeda e moeda metlica de acordo com as
orientaes vindas do CMN.

Alm disso, ele deve colocar em prtica os servios do meio circulante, emitir
ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com o mercado cambial e as condies
definidas pelo CMN, controle do fluxo de capital estrangeiro, de forma a garantir o
perfeito funcionamento do mercado cambial, atuando com ouro, moeda ou operaes de
crdito no exterior.

Em alguns pases o BACEN atua como se fosse um quarto poder, ou seja, ele
independente igual ao poder Legislativo, Executivo e Judicirio. Isto ocorre em pases,
como: Alemanha, Japo e Estados Unidos, cujos diretores so determinados por meio
do Congresso, no qual o mandato tem uma durao de 8 a 14 anos e no est
subordinado ao Tesouro.

Alm disso, o BACEN deve garantir a fora e o equilbrio do mercado

financeiro e da economia, fazendo com que os gastos do governo no sejam pagos pela
emisso de dinheiro, o que causaria a desvalorizao da moeda.

Nesses pases, citados anteriormente, o tesouro responsvel por liberar ttulos

federais, gerando assim dvidas, j os bancos centrais lanam papis, garantindo, assim,
a liquidez do sistema. Se acaso a inflao subir, o Banco Central dever vender mais
46
papel, que dever acarretar no aumento da taxa de juros, arrecadando dinheiro do
mercado e controlando a demanda da populao de forma a reduzir o ritmo de alta dos
preos.

No entanto, esses pases no possuem bancos estatais, impedindo a emisso

disfarada de moeda via endividamento dos estados.

2.4 Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

A Comisso de Valores Mobilirios o rgo normativo mais recente de todos

no sistema financeiro, cuja funo um tanto parecida com a do Conselho Monetrio
Nacional (CMN), que est relacionado ao desenvolvimento, disciplina e a fiscalizao
do mercado de valores mobilirios, quais os ttulos no foram emitidos pelo sistema
financeiro e pelo Tesouro Nacional.

Antes da criao da CVM, foi necessrio diferenciar por Lei as companhias

abertas das fechadas, de uma forma que as companhias abertas tiveram que apresentar
condies para a distribuio pblica de valores mobilirios, havendo, assim, uma
regulamentao do mercado de capitais do Brasil, por meio do estabelecimento de
medidas para o crescimento da empresa. Esta mesma lei foi responsvel por atribuir ao
BACEN a responsabilidade para organizar o mercado de capitais brasileiro.

Em 1976, criou-se a CVM, cuja funo atribuda era de regularizao do

mercado de valores mobilirios, a qual, anteriormente, pertencia ao BACEN. Com essa
diviso, o BACEN, se tornou responsvel pelo sistema financeiro bancrio, monetrio e
creditcio.

A sede da CVM est localizada no Rio de Janeiro, pois o local onde a maior
parte dos trabalhadores est concentrada, mesmo havendo uma Superintendncia
Regional em So Paulo e em Braslia.

47
 A explicao para a CVM se localizar no Rio de Janeiro est relacionada ao fato
do estado ter sido, por muitos anos, a capital poltica e o centro econmico-financeiro
do pas.

Pode-se afirmar, ento, que a autonomia administrativa, financeira e

oramentria no se diferencia das outras, porm o que a faz se tornar uma entidade
reguladora a independncia frente ao Poder Executivo, as diferentes formas de
poderes que lhe foram atribudos, alm da flexibilidade verificada em alguns
instrumentos de regulamentao.

A maior prova de que a CVM um rgo independente do Poder Executivo, o

fato de ser composto por um Presidente e quatro diretores, que na verdade so todos
nomeados pelo Presidente da Repblica, depois de aprovados em um teste pelo Senado
Federal, juntamente com pessoas sem nenhum problema com a justia e com estudos
que a capacite atuar em mercado de capitais. Este fator algo que o aproxima,
novamente, do CMN.

Os cargos de Presidente e de Diretor tm durao de cinco anos, sem direito a

reivindicao, enquanto um quinto dos membros do Colegiado deve ser renovado a cada
ano. Os dirigentes da Comisso no podem ser demitidos, perdendo, assim, seus cargos
acaso haja renncia, condenao judicial por meio de julgamento ou processo
administrativo disciplinar, que pode ser adotado pelo
Ministro da fazenda.

Considera-se um colegiado, pois os votos do

Presidente e dos Diretores no se diferem dos outros,
ou seja, eles esto no mesmo patamar. Apenas, no
caso de empate que o voto do Presidente assume um
carter decisivo. Com isso, nota-se que todas as
decises tomadas, na CVM, so a partir da votao, seja para a aplicao de sanes ou
para editar normas.

48
 A forma com que o Colegiado da CVM formado a mesma seguida pelas
agncias reguladoras brasileiras, cujo objetivo era dar maior liberdade e solidez a elas.
Quando se fala em independncia das entidades reguladoras, logo se liga ao Poder
Executivo, contudo est relacionada aos dirigentes conterem possveis presses vindas
dos setores econmicos regulados por no verem seus interesses serem atendidos.

Com relao competncia material, do Presidente e dos Diretores da CVM,

no existe diviso, pois eles so habilitados para contemplar todas as questes que
envolvem a regulao, em conjunto. Porm, a hiptese de haver uma diviso material
interna no se elimina. Contudo, as divises materiais administrativas que ocorrem,
esto relacionadas s reas tcnicas da CVM, que atuam por determinao das funes
dadas pela Lei ao Colegiado da entidade.

O corpo tcnico da CVM est divido em diferentes Superintendncias, de acordo

com a matria que cuidam. A quantidade e as diferentes reas de atuao iro mostrar
quo complexo era a regulao:

- Superintendncia Geral (SGE);

- Superintendncia de Relaes com Empresas (SEP);

- Superintendncia de Relaes Internacionais (SRI);

- Superintendncia de Fiscalizao Externa (SFI);

- Superintendncia de Normas Contbeis e Auditoria (SNC);

- Superintendncia de Relaes com Investidores Institucionais (SIN);

- Superintendncia de Desenvolvimento de Mercado (SDM);

- Superintendncia Administrativo-Financeiro (SAD);

49
 - Superintendncia de Informtica (SSI);

- Superintendncia de Relaes com o Mercado e Intermedirios (SMI);

- Superintendncia de Registro de Valores Mobilirios (SRE);

- Superintendncia de Proteo e Orientao aos Investidores (SOI).

Alm desses rgos, a CVM possui tambm uma Ouvidoria (OUV), uma
Assessoria de Comunicao Social (ASC), uma Assessoria Econmica (ASE) e uma
Auditoria Interna (AUD).

Como se sabe, a CVM um rgo independente do poder Executivo, ou seja,

ela quem estabelece suas prprias diretrizes, com relao ao mercado de valores
mobilirios, por isso denomina-se uma autarquia federal. Por ser uma autarquia federal,
a Advocacia Geral da Unio (AGU) a responsvel por lhe fornecer orientaes e
defesa jurdica, por meio das atividades exercidas dentro da prpria entidade, a
Procuradoria Federal Especializada PFE.

As despesas realizadas pela CVM so financiadas pela Taxa de Fiscalizao, que

cobrada das entidades que esto sob sua fiscalizao.

Assim podemos concluir que o papel da CVM estimular a aplicao de

poupana no mercado acionrio, garantir o funcionamento total ou de uma parte das
bolsas de valores, juntamente com instituies auxiliares que atuem neste mercado.
resguardar os titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares e outras aes
ilegais que influenciem nos preos de valores mobilirios nos mercados primrios e
secundrios de aes, fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao de
ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto. Levando, ao final de tudo,
ao fortalecimento do Mercado de Aes.

50
2.5 Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN)

A partir de um processo de redemocratizao, que o pas passava no ano de

1985, Jos Sarney, estabeleceu por meio de um decreto a instituio do CRSFN, cuja
funo era julgar em segunda e ltima instncia, os recursos referentes s decises
relacionadas aplicao de penalidades elencadas nos pargrafos I, II, III e IV do art.
1.
O decreto responsvel pela criao do CRSFN classificou-o como um rgo de
deliberao coletiva de segundo grau, cuja parte da funo foi repassada do CMN,
restando para ele responsabilidade de julgar os recursos contra as penalidadesimpostas
pelo Banco Central, com isso houve uma ampliao do poder de julgamento do CRSFN.

Essa ampliao da funo do CRSFN ocorreu, em 1995,

uma dcada depois da sua criao. A Lei, responsvel pela
ampliao da funo do CRSFN, o colocou sobre superviso do
Poder Executivo que deveria auxiliar na sua organizao,
reorganizao e o funcionamento, podendo at mesmo, alterar a
sua composio.

A pedidos do prprio rgo, em 1996, o Presidente

Fernando Henrique Cardoso assinou um decreto que determinou as competncias, os
prazos e os atos processuais referentes sua funo.

Alguns tericos definem o CRSFN como um rgo, um elemento controlador,

fiscalizador do sistema financeiro e do mercado de capitais. Mas, a sua criao refora
as garantias, dada pela constituio, do processo legal, do contraditrio e da ampla
defesa, com os meios inerentes e o princpio do duplo grau de jurisdio, bem como que
a possibilidade de reapreciao de uma deciso administrativa por parte de um rgo
imparcial e neutro uma conquista do estado democrtico de Direito.

Por meio das insistentes propostas de modificao do CRSFNC, pode-se dizer

que a competncia do rgo tem acompanhado o desenvolvimento do Sistema
Financeiro Nacional e isto visto como uma probabilidade real e desejvel aprovao
51
de uma nova competncia de julgamento ao CRSFN, referente analise dos recursos
introduzidos de forma relativa s decises proferidas no mbito do Conselho de
Controle de Atividades Financeiras COAF.

Segundo o Decreto, responsvel pela fundao do CRSFN, ele deveria ser

constitudo por oito Conselheiros nomeados pelo Ministro da Fazenda, por meio de sua
competncia reconhecida e ser portador de conhecimentos especializados em assuntos
relacionados ao mercado financeiro e de capitais. Esses cargos podem ser renovados
apenas uma vez. Com relao s cadeiras no Conselho, elas esto dividas entre o poder
pblico e entidades privadas: um representante do Ministrio da Fazenda, um
representante do BACEN, um representante do Banco Nacional de Habitao (BNH) e
um representante da CVM e mais quatro entidades de classe dos mercados financeiros e
de capitais, sendo estas indicadas por solicitao da Fazenda.

Devido ampliao da competncia do CRSFN, passaram a exigir, dos

Conselheiros, especializao relacionada ao mercado financeiro de cmbio, de capitais
estrangeiros e de crdito rural e industrial. Falando, ainda, sobre as novas competncias
exigidas do rgo, o representante da Secretaria de Comrcio Exterior, assume o lugar
do representante do BNH, do Ministrio da Indstria, do Comrcio e do Turismo. Alm
das substituies no colegiado, ocorreram modificaes na lista das entidades de classe
representveis que foi aumentada frente ao colegiado.

fundamental a qualificao tcnica dos conselheiros julgadores para as

atividades atribudas ao CRSFN, pois estas esto relacionadas a questes especificas das
funes exercidas pelo rgo.

O Decreto de n. 6.841/09 impediu que os ex-Conselheiros cumprissem dois

mandatos seguidos, sendo a contagem vlida a partir da data do fim do seu mandato.
Acaso, o Conselheiro - Titular faltasse trs sesses ou cinco de forma alternada, durante
cada mandato, este perdia o seu cargo imediatamente e s poderia ser nomeado
novamente aps um perodo de quatro anos.

52
 Atualmente, os oito Conselheiros do CRSFN so determinados pelo Ministro da
Fazenda e estes so de reconhecida competncia e possuidores de conhecimentos
especializados em assuntos referentes ao mercado financeiro, de capitais, de cmbio, de
capitais estrangeiros, de crdito rural, de crdito industrial e de consrcios. Os
representantes escolhidos eram um do Ministrio da Fazenda, um do BACEN, um da
SECEX/MDIC, um do CMV, quatro representantes das entidades de classe dos
mercados financeiros, de cmbio, de capitais estrangeiros e de crdito rural e industrial.
No caso da ausncia do Presidente, seja por impedimento ou ausncia
temporria deste, cabe ao vice-presidente, tomar as devidas decises com relao s
sesses de julgamento, sem haver qualquer alterao na participao do Conselheiro-
Suplente do representante do Ministrio da Fazenda. Na ausncia dos dois, presidente e
vice-presidente, caber ao Conselheiro Titular que exercer o cargo a mais tempo,
presidir a sesso, acaso haja empate, o mais idoso assume o cargo.

Dentro do CRSFN h, ainda, o setor de Procuradoria da Fazenda, qual funo

est vinculada ao cumprimento das leis, dos decretos, dos regulamentos e demais atos
responsveis por estabelecer regras para o CRSFN.

Antes, o Procurador da Fazenda Nacional era nomeado pelo Procurador-Geral da

Fazenda Nacional, no entanto, na assinatura de um novo decreto entendeu-se que para o
exerccio deste cargo, fazia-se necessrio o domnio de conhecimentos especficos para
assuntos relacionados ao mercado financeiro, de cmbio, de capitais estrangeiros e de
crdito rural e industrial.

Com assinatura de um novo decreto, ficou determinado que o exerccio da

Procuradoria da Fazenda Nacional ocorreria da mesma forma, ou seja, por meio de um
Procurador, porm para assumir o cargo seria necessrio conhecimentos em consrcios,
j que o campo de atuao do CRSFN, vinha se ampliando.

Conclui-se, assim que o CRSFN o regulador do Sistema Financeiro e suas

determinaes servem de direo para os agentes do mercado. E o colegiado que o
compe, so pessoas que foram nomeadas pelo Ministro da Fazenda.

53
 No entanto, com certo nmero de faltas essas pessoas podem perder seus cargos.
Em alguns casos s podem concorrer nomeao duas vezes seguida, mas s aps
quatro anos, j para o presidente, o prazo o mesmo, mas ao perder seu cargo s pode
concorrer nomeao uma nica vez.

2.6 Sociedades Corretoras

As sociedades corretoras so instituies relacionadas ao mercado acionrio,

atuando no cenrio de compra, venda, distribuio de ttulos e valores mobilirios,
incluindo ouro, por meio de um servio terceirizado.

Elas so responsveis pela mediao com as bolsas de valores e de mercadorias,

sua criao est sujeita autorizao do Banco Central e a prtica de sua atividade
depende de autorizao da CVM (Comisso de Valores Mobilirios). Assim, como a
CVM, a Corretora de Cmbio e Valores Mobilirios atua nas bolsas de valores e de
mercadorias, lana aes pblicas, dirige carteiras e financia valores mobilirios,
institui, organiza e administra fundos de investimento, atua no mercado aberto e
intermedia operaes de cmbio.

54
 Concluso do Mdulo I

Neste mdulo voc pde aprender como surgiram as primeiras instituies

bancrias e como ocorreu o desenvolvimento da economia do nosso pas a partir do
descobrimento.

Voc tambm pde conhecer a estruturao do Sistema Financeiro Nacional,

considerando os rgos responsveis pela fiscalizao das instituies menores e que
prestam servio populao.

Para dar continuidade ao seu curso, faa a avaliao referente ao Mdulo I em

seguida voc ter acesso ao material do Mdulo II.

Boa sorte!

55