ACCIONES

Es un ttulo emitido por una sociedad que representa el valor de una parte proporcional del capital
social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos,
como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los
beneficios de la empresa.

Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones que da derecho al titular a participar en los
beneficios de la empresa (dividendos) y votar en las juntas generales de la compaa.

Acciones preferentes: valor o accin emitida por una sociedad que no concede ninguna cuota en su
capital ni tampoco derecho de voto en la junta de accionistas. Son duraderas, no tienen vencimiento
y su rentabilidad no est garantizada, ya que est vinculada a la obtencin de beneficios.

Se denominan acciones preferentes porque tienen la prioridad frente a las acciones comunes en el
pago de dividendos o al llegar la liquidacin.

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa,
pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones.

Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la forma de un
servicio o trabajo.

Acciones cclicas: Son las de empresas vinculadas a la situacin actual o cercana de la economa, lo
que les convierte en termmetros de la actividad industrial o de servicios, mediante el incremento
de la demanda de sus productos en periodos determinados por los ciclos econmicos a los que se
adaptan.

Accionistas

Accionista-inversor: generalmente tenedor de acciones preferidas, al que slo le interesa la

preferencia que pagan sus acciones. Corresponde la aclaracin que casi no hay en el mercado
acciones preferidas.

Accionista-socio: tenedor de acciones ordinarias, que participa activamente en la vida y desarrollo

de la sociedad.

Ecuacin bsica para la valoracin de acciones comunes

Modelo de crecimiento constante

Ejemplo:

Lamar Company, una pequea empresa de cosmticos, pag de 2001 a 2006 los siguientes dividendos por accin:

Asumimos que la tasa histrica de crecimiento anual compuesta de los dividendos es un clculo exacto de la tasa
futura anual constante del crecimiento de dividendos, g. Si usamos la tabla A.2 del Apndice A o una calculadora
financiera, encontramos que la tasa histrica de crecimiento anual compuesta de los dividendos de Lamar Company
es igual al 7 por ciento.4 La empresa calcula que su dividendo en 2007, D1, ser igual a 1.50 dlares. Se asume que el
rendimiento requerido, ks, es del 15 por ciento. Si sustituimos estos valores en la ecuacin 7.4, encontramos que el
valor de las acciones es: