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VICE-RRECTORADO BARQUISIMETO
VICE-RRECTORADO BARQUISIMETO
Integrantes:
CONTENIDO .......................................................................................................... 2
CONCLUSIONES ................................................................................................... 19
INTRODUCCIN
La inflacin es una realidad con la cual todas las personas tratan casi cada da. Se
presenta de manera general como el desequilibrio econmico caracterizado por la subida
general de precios y que proviene del aumento del papel moneda, deterioro y mal manejo
de la economa de un pas, trayendo como consecuencia que no haya ajuste en los contratos
de trabajos, prstamos, etc.
La inflacin ocurre cuando todos o casi todos los precios suben, como empujados
por una fuerza que actuase sobre su nivel general, y cuando estos aumentos se hacen
recurrentes, como si nunca fueran a detenerse. No hay inflacin cuando un grupo de bienes
o servicios aumenta de precio con relacin a los otros, como en el caso de una mala cosecha
que, provocando escasez, hace subir el precio de algunos rubros alimenticios; no
acostumbramos a hablar de inflacin, tampoco, cuando nos referimos a un aumento
generalizado pero que no se sostiene en el tiempo. La inflacin es algo ms general, es una
especie de enfermedad de la economa a la que nadie puede escapar porque obliga de hecho
a todos los actores econmicos, a quienes venden o compran, a los trabajadores y a los
empresarios, a subir los precios de lo que venden para no quedarse detrs. Quien no lo hace
corre el riesgo de sufrir fuertes prdidas, de ver reducidos sus ingresos o de hacer quebrar
su negocio.
CONTENIDO
INFLACIN
Es el aumento generalizado de los precios, pero esto es relativo ya que constantemente hay
aumento de los precios. Para los economistas la inflacin, es el aumento progresivo,
constante generalizado de los precios teniendo como base el aumento anterior. Un aumento
genera otro aumento esto es lo que se denomina "la espiral inflacionaria". El concepto de
inflacin es de difcil interpretacin como un sntoma del estado de deterioro de la
economa del pas, de una mala poltica econmica, del desbarajuste econmico del pas.
La mayora de las personas estn bien conscientes del hecho de que $20 hoy no permiten
comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990 y mucho
menos de lo que se compraba en 1970. Por qu? Es la inflacin en accin. Simplemente, la
inflacin es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la misma
cantidad de producto o servicio antes de la presencia del precio inflado. La inflacin ocurre
porque el valor del dinero ha cambiado, se ha reducido. El valor del dinero se ha reducido
y, como resultado, se necesitan ms dlares para menos bienes. ste es un signo de
inflacin. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de
tiempo, los dlares valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a dlares de
valor constante con el fin de representar el mismo poder de compra en el tiempo, lo cual es
especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras de dinero, como es el
caso con todas las evaluaciones de alternativas.
El dinero en un periodo de tiempo, 1 , puede traerse al mismo valor que el dinero en otro
periodo de tiempo, 2 , utilizando la ecuacin generalizada[12.1]:
dlares en el periodo t1
Dolares en el tiempo t1 =
tasa de inflacion t1 y t 2
Se utilizan tres tasas diferentes en este captulo; slo las dos primeras son tasas de inters:
la tasa de inters real (i), la tasa de inters del mercado ( ) y la tasa de inflacin (f).
Tasa de inters real o libre de inflacin. A esta tasa se obtiene el inters cuando se ha
retirado el efecto de los cambios en el valor de la moneda. Por tanto, la tasa de inters real
presenta una ganancia real en el poder de compra. sta es la tasa utilizada en todos los
captulos anteriores de este libro.
Tasa de inflacin f. Como se describi antes, sta es una medida de la tasa de cambio en el
valor de la moneda.
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La columna 5 muestra el valor presente de los $5000 a la tasa de inters real i = 10% anual.
Dentro de 4 aos, VP = $3415. De manera que, para f = 4% e i = l0%, dentro de cuatro aos
los $5000 de hoy se inflarn hasta $5849, mientras que $5000 a partir de ahora tendr un
VP de solamente $3415 a un requerimiento de retorno del 10%.
La figura 12.1 presenta grficamente las diferencias durante un periodo de 4 aos de una
cantidad de valor constante de $5000, los costos en dlares futuros con una inflacin del
4% y la prdida en valor presente a un inters real del 10% causada por una inflacin del
4%. Como puede verse, en el rea sombreada el efecto de la inflacin compuesta y las tasas
de inters es grande.
1
=
(1 + )
F (en dlares futuros) puede convertirse en dlares de hoy utilizando la ecuacin [12.2].
1
= (1+++) [12.3]
Para una tasa de inters real del 10% anual y una tasa de inflacin del 4% anual, la
ecuacin [12.5] produce una tasa de inters inflada del 14.4%.
La tabla 12.2 detalla el uso de = 14.4% en los clculos de VP para una cantidad corriente
de $5000, que se infla hasta $5849 en dlares futuros en 4 aos a partir de ahora, como se
demostr anteriormente en la tabla 12.1. Como se muestra en la columna 4, el valor
presente del artculo cada ao es igual a aqul calculado en la columna 5 de la tabla 12.1.
El valor presente de una serie de flujos de efectivo -gradiente aritmtico o gradiente
geomtrico (porcentaje uniforme)- puede encontrarse en forma similar. Es decir, bien sea i
o se introduce en los factores P/A, P/G o dependiendo de si el flujo de efectivo est
expresado en dlares de hoy o en dlares futuros, respectivamente. Si la serie est
expresada en dlares de hoy, entonces su VP es slo el valor descontado utilizando la tasa
de inters real i. Si el flujo de efectivo est expresado en dlares futuros, el monto de hoy
que sera equivalente a los dlares futuros inflados se obtiene utilizando en las frmulas.
En forma alternativa se pueden convertir todos los dlares futuros en dlares de hoy y
luego utilizar i.
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Tabla 12.2 clculo del valor presente utilizando una tasa de inters inflada
Ejemplo 12.1
La nica condicin puesta para la donacin es que la universidad acuerde gastar el dinero
en investigacin aplicada relacionada con el desarrollo de procesos de manufactura
ambientalmente conscientes. Desde la perspectiva de la universidad, sta desea seleccionar
el plan que maximiza el poder de compra de los dlares recibidos, de manera que ha pedido
al profesor de ingeniera econmica evaluar los planes y considerar la inflacin en los
clculos. Si la institucin desea obtener un 10% real anual sobre sus inversiones y se espera
que la tasa de inflacin promedie 3% anual Cul plan debe aceptar?
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Solucin
= $60,000
VP, = $15,000 (P/A, 13.3%, 8) = $15,000(4.7508) = $71,262
, = $50,000(P/F, 13.3%, 3) + 80,000 (P/F, 13.3%, 5) = $50,000(0, 68756) +
80,000(0.53561) = $77,227
Dado que VP, es el mayor en trminos de dlares de hoy, seleccione el plan C.
Comentario
Los valores presentes de los planes B y C tambin habran podido encontrarse convirtiendo
primero los flujos de efectivo en dlares de hoy utilizando f= 3% y, luego, la i real del 10%.
Este procedimiento gasta ms tiempo, pero las respuestas son las mismas.
Ejemplo 12.2
Solucin
a) Como quiera que los dlares ya estn expresados en dlares de hoy, el valor presente se
determina utilizando la i real = 10%.
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El valor presente tambin puede obtenerse convirtiendo los flujos de efectivo futuros en
dlares de hoy y luego encontrando el valor presente mediante la tasa de inters real del
10%.
Comentario
De acuerdo con este ejemplo es claro que el uso de una tasa de inters inflada en el factor
P/A es mucho ms simple que convertir los valores en dlares futuros a dlares de hoy y
luego aplicar el factor P/F.
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Para resumir, si los dlares futuros estn expresados en dlares de hoy (o han sido
convertidos a dlares de hoy), el valor presente debe calcularse utilizando la tasa de inters
real i en las frmulas de valor presente. Si los dlares futuros estn expresados en dlares
corrientes de entonces o en dlares futuros, debe utilizarse la tasa de inters inflada if en las
frmulas.
Ejercicios propuestos
Solucin:
a) dlares corrientes de ese entonces= 106000(1 + 0.03)2= $112455
b) dlares corrientes de hoy=$106000
Solucion:
En los clculos de valor futuro, la cantidad futura de dinero en dlares puede representar
cualquiera de cuatro cantidades diferentes:
Caso 1. La cantidad real de dinero que ser acumulado en el tiempo II.
Caso 2. El poder de compra, en trminos de dlares de hoy, de la cantidad real de dlares
acumulada en el tiempo n.
Caso 3. El nmero de dlares futuros requeridos en el tiempo y1 para mantener el mismo
poder de compra que un dlar hoy; es decir, no se considera el inters.
Caso 4. El nmero de dlares requerido en el tiempo n para mantener el poder de compra y
obtener una Tasa de inters real determinada. (Realmente esto hace que los clculos del
caso 4 y del caso 1 sean idnticos).
Debe ser claro que para el caso 1, la cantidad real de dinero acumulado se obtiene
utilizando una tasa de inters determinada del mercado, la cual se identifica mediante i, en
este captulo, ya que incluye la inflacin.
Suponga que $1000 obtienen la tasa del mercado del 10% de inters anual durante 7 aos.
Si la tasa de inflacin para cada ao es del 4%, la cantidad de dinero acumulado en 7 aos,
pero con el poder de compra de hoy, es:
1000( , 10%, 7)
=
(1.04)7
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Esto significa que el poder de compra hoy y dentro de 7 aos es igual. La inflacin del 4%
anual redujo en $467 el poder de compra. Tambin para el caso 2 podra determinarse en
forma equivalente la cantidad futura de dinero acumulado con el poder de compra de hoy
calculando la tasa de inters real y utilizndola en el factor F/P para compensar el poder de
compra reducido del dlar. La tasa de inters real puede obtenerse resolviendo para i en la
ecuacin [12.5].
= i+f+if = i (1 +f) +f [12.7]
Dicha ecuacin permite calcular la tasa de inters real a partir de la tasa de inters (inflada)
del mercado. La tasa de inters real i representa la tasa a la cual los dlares presentes se
expandirn con su mismo poder de compra en dlares futuros equivalentes. El uso de esta
tasa de inters es apropiado al calcular el valor futuro de una inversin, especialmente una
cuenta de ahorro o un fondo del mercado de dinero, cuando los efectos de la inflacin
deben ser considerados. Para la cantidad de $1000 mencionada anteriormente, a partir de la
ecuacin [12.7]:
i=(0.10-0.04)/1+0,045=0.0577
La tasa de inters establecida (en el mercado) del 10% anual ha sido reducida a menos del
6% anual debido a los efectos erosivos de la inflacin. Una tasa de inflacin mayor que la
tasa de inters, es decir, f > , conduce a una tasa de inters real negativa i en la ecuacin
[12.7].
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El caso 3 tambin reconoce que los precios aumentan durante periodos inflacionarios y, por
consiguiente, adquirir un artculo en una fecha futura requerir ms dlares de los
requeridos ahora por el mismo. En trminos simples, los dlares futuros (corrientes de
entonces) valen menos, de modo que se requieren ms. Ninguna tasa de inters se considera
en este caso. sta es la situacin presente si alguien pregunta, cunto costar un automvil
dentro de 5 aos si su costo actual es $15,000 y su precio aumenta un 6% anual? (La
respuesta es $20,073.38). Ninguna tasa de inters, slo la inflacin, est involucrada. Para
encontrar el costo F, sustituya f directamente para la tasa de inters en el factor F/P.
= (1 + ) = ( , , )
Por tanto, si $1000 representa el costo de un artculo cuyo precio asciende en escalada
exactamente en concordancia con la tasa de inflacin del 4% anual, el costo dentro de 7
aos ser:
F = l000 (F/P, 4%,7) = $1316
Los clculos para el caso 4 (mantener el poder de compra y ganar inters) consideran tanto
los precios crecientes (caso 3) como el valor del dinero en el tiempo; es decir, debe
obtenerse el crecimiento real del capital, los fondos deben crecer a una tasa igual a la tasa
de inters real i ms una tasa igual a la tasa de inflacin f. En consecuencia, para obtener
una tasa de retorno real de 5.77% cuando la tasa de inflacin es 4%, se utiliza en las
frmulas.
Ejemplo para
P=$1000, n=7, =
Valor futuro deseado Mtodo de clculo 10%, f=4%
Caso 3: Dlares
Use la i real F=1000(F/P, 4%,7)
requeridos
Use la f en lugar de i en frmulas de
pasa obtener el mismo
equivalencia
poder de compra
Caso 4: Dlares futuros F=1000(F/P,
Calcule $ y sela en las frmulas de
para mantener el poder de 10%,7)
equivalencia
compra y ganar inters
Este clculo muestra que $1948 dentro de 7 aos ser equivalente a $1000 ahora con un
retorno real de i = 5.77% anual e inflacin de f = 4% anual.
En resumen, los clculos efectuados en esta seccin revelan que $1000 ahora a una tasa del
mercado del 10% anual se acumularn a $1948 en 7 aos; los $1948 tendran el poder de
compra de $148 1 de dlares de hoy si f= 4% anual; un artculo con un costo de $1000
ahora, costara $13 16 dentro de 7 aos a una tasa de inflacin del 4% anual; y tomara
$1948 dlares futuros para ser equivalente a $1000 ahora a una tasa de inters real de
5.77% con la inflacin considerada en (4%). La tabla 12.3 resume cul tasa se utiliza en las
frmulas de equivalencia en funcin de la interpretacin que se tome de f.
La mayora de los pases tienen tasas de inflacin en un rango del 2% al 8% anual, aunque
la hiperinflacin es un problema en pases donde existe inestabilidad poltica, sobregastos
por parte del gobierno, balanzas comerciales internacionales dbiles, etc. Las tasas de
hiperinflacin pueden ser muy altas, 10% al 50% mensual, por ejemplo. En estos casos, con
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Ejercicio propuesto
Solucin
a) F=10000(F/P,10%,5)=10000(1.6105)=$16105
b) Poder de compra=16105/(1 + 0.05)3 =$12619
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c) =i+0.05+(i)(0.05)
0.10 =i+0.05+ (i) (0.05)
1.05i=0.05
i=4.76%
Ejemplo 12.4
Solucin
Por consiguiente, la cantidad real del depsito anual se calcula utilizando la tasa de inter&
(inflada) del mercado del 10%.
A = 1000(A/F, 10%,15)= $163.80
Observe que la tasa de inters real implicada aqu es = 1.85%, como se determina
utilizando la ecuacin [12.71]. Para poner los clculos anteriores en perspectiva, si la tasa
de inters es cero, cuando la tasa de inters real es de 1.8546, la cantidad futura de dinero
con el mismo poder de compra de $680.58 hoy es obviamente $680.58. Entonces la
cantidad anual requerida para acumular este monto futuro en 5 aos es A = 680.58 (A/P,
1.85%,5), que es $131.17. Esto es, $32.63 menos que los $163.80 calculados antes, donde f
= 8%.Tal diferencia se debe al hecho de que durante periodos inflacionarios, los dlares
depositados en las cuentas del fondo de amortizacin (o cuentas de ahorro) tienen ms
poder de compra que los dlares devueltos al final del periodo de depsito. Para compensar
la diferencia en el poder de compra entre dlares de valor ms alto depositados y dlares de
menor valor devueltos, se requieren ms dlares de menor valor. En este caso para
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Bastante simple, la lgica analizada aqu explica por qu, en pocas de inflaci6n creciente,
los prestamistas de dinero, como son las compaas de metas de crdito, compaas
hipotecarias y bancos, tienden a incrementar an ms sus tasas de inters del mercado. En
cada pago, la gente tiende a pagar menos de la deuda en la que han incurrido, ya que utiliza
cualquier exceso de dinero para comprar artculos adicionales antes de que el precio se infle
an ms. Adems, las instituciones que prestan deben tener ms dlares en el futuro para
cubrir los costos ms altos esperados de la prestacin de dinero. Toda esta situacin se debe
al efecto en espiral de la inflacin creciente. El rompimiento de dicho ciclo es difcil de
lograr a nivel individual y es mucho ms difcil de alterar a nivel nacional. De no existir
control, puede generarse una economa hiperinflada.
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CONCLUSIONES
Este tema es muy importante, ya que nos afecta socioeconmicamente, porque el pueblo
que compone a un pas, no est preparado para la devaluacin del dinero, por ejemplo, los
deudores adquieren un producto a un precio y despus de cierto tiempo este no es el mismo,
en el caso de los vendedores de es lo contrario ya que ellos revalorizan los inventarios
porque la inflacin hace subir los precios, esto nos lleva a que el gobierno debera tener un
mejor control en el manejo de la economa de un pas centrando las causas que justifiquen
el alza de los precios para as disear medidas para combatirla, si la inflacin es monetaria
se buscar la revalorizacin de la moneda a travs del aumento de la paridad cambiaria.
En este captulo n12 (del libro Blank y Tarquin, 4ta edicin) se trabaj sobre varias reas
nuevas relacionadas con la inflacin, la cual se considera computacionalmente como una
tasa de inters i, pero la tasa de inflacin hace que el costo del mismo producto o servicio
aumente en el tiempo debido al valor reducido del dinero. Existe una diversidad de formas
para considerar la inflacin en los clculos de ingeniera econmica en trminos de valor de
hoy y en trminos de valor futuro o corriente de entonces. A continuacin se resumen las
relaciones importantes.
Tasa de inters inflada: = i + f + if
Tasa de inters real: i = ( -f) (1+f)
VP de una cantidad futura considerando la inflacin: P = F (P/F, ,n)
Valor futuro de una cantidad presente con el mismo poder de compra: F = P (F/P,i,n)
Monto futuro para cubrir una cantidad actual sin intereses: F = P (F/P,f,n)
Monto futuro para cubrir una cantidad actual con intereses: F = P (F/P, ,n)
Equivalente anual de una cantidad de dlares futura: A = F(A/E, ,n)
Equivalente anual de una cantidad presente en dlares futuros: A = P(A/P, ,n)
La hiperinflacin implica valores muy altos. Los fondos disponibles se gastan de inmediato
debido a que los costos aumentan tan rpidamente que las mayores entradas de efectivo no
pueden compensar el hecho de que la moneda est perdiendo valor. En general, esto
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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Blank & Tarqun. (2002). Ingeniera econmica. (4 ed.). Editorial Mc Graw- Hill.
Mxico D.F
Blank & Tarqun. (2006). Ingeniera econmica. (6 ed.). Editorial Mc Graw- Hill.
Mxico D.F