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Clculo de la rentabilidad ajustada a riesgo (RORAC) en las

operaciones de crdito en el marco de la normativa SBS (II):


Influencia de Basilea I, de la Normativa SBS, del efecto
discriminacin de tasas entre clientes de distinto rating,
consideracin de las operaciones de ahorro.

EFECTO DE BASILEA II EN LA APLICACIN DEL RORAC COMO

MEDIDA DE RENTABILIDAD EN LAS ENTIDADES FINANCIERAS

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Retorno Esperado (despues de impuestos)
RORAC =
Capital en Riesgo

RORAC =
(Margen Financiero + Comisiones Perdidas Esperadas + Beneficio de Capital ) (1 t)
Capital en Riesgo

RORAC =
(Margen Financiero + Comisiones Perdidas Esperadas + Beneficio de Capital ) (1 t)
Capital para perdidas inesperada s de los riesgos de BIS II

Margen Financiero = Ingresos Financiero s Costes Financiero s

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PRIMER CASO

1. Una entidad financiera analiza la concesin de un prstamo a un Corporativo


a un ao por importe de 150.000 $ con liquidacin semestral de intereses y
tipo de inters variable con margen de un 1% sobre el LIBOR.
2. Comisin de apertura del prstamo del 0,1%
3. En el momento actual la LIBOR anual es del 3%.
4. El cliente con el que se realiza la operacin tiene un Rating BB:
5. La entidad financiera aplica un modelo IRB Bsico Basilea 2:
PD= 0,93%
Ponderacin (RWA ACPR)= 71,93%
LGD= 45%
Coeficiente Recursos Propios= 10%

6. Tasa impositiva del 30%


7. Costes de Explotacin (contratacin y seguimiento)=0,15%
8. Rentabilidad Bonos Gobierno calificacin A= 3%
9. Objetivo de Rentabilidad Ajustada a Riesgo de la Entidad = 12%

Se desea calcular por parte de la entidad el RORAC de la operacin

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MARGEN FINANCIERO:

Es la diferencia entre los ingresos financieros y costes financieros de la


Operacin
El RORAC es un indicador anual, por lo que la operacin debe calcularse
en trminos de tasa efectiva de inters:
3% + 1%
2 2
Tasa Efectiva = 1 + 1 = 4,04% 3%
Tasa Efectiva = 1 + 1 = 3,0225%
2 2

Ingresos Financieros= 150.000 x 4,0400% = 6.060,00 $


Costes Financieros = 150.000 x 3,0225% = 4.553,75 $
Margen Financiero= 6.060,00 $ - 4.553,75 $= 1.526,25 $

La tasa de inters pasiva para calcular los costes financieros sera la que
soporta la entidad financiera o la tasa de transferencia interna que
normalmente coinciden.

COMISIONES:
Ingresos por comisiones: 150.000 $ x 0,1%= 150 $
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PERDIDAS ESPERADAS (EL):
EL=PD x LGD x EAD = 0,93% x 45% x 150.000 $ = 627,75 $

Por qu deben restarse las Prdidas Esperadas en el calculo del


RORAC? Hay 3 justificaciones:

Porque es la cuanta que debera provisionarse en la operacin y las


mismas se contabilizan como prdidas.

Porque podemos considerar la Perdida Esperada como el coste de una


prima de seguros que cubriera los fallidos

Porque es el coste medio de las operaciones fallidas?: Supongamos que


en un lugar de un prstamo de 150.000 $ tenemos una cartera de 10.000
prestamos de 15 $ cada uno en las mismas condiciones de Rating.

El Factor Prdida Esperada (PDxLGD)= (0,93%45%)=0,4185% indica que


de cada 10.000 prstamos, 93 resultarn fallidos perdiendo realmente en
cada uno de ellos el 45% al no cubrirse con garantas (es decir, 100%-
45%=55% es lo que se recupera del crdito fallido)

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5. Supongamos adems que las operaciones fallidas generan margen
financiero y comisiones, pero que no se devuelve el principal
1.526,25 $ + 150 $
Total Margen + Comisiones = = 0,167625 $/Prstamo
10.000 prstamos

6. Retorno de cada uno de los Retorno = 0,167625 $/Prstamo


9.907 crditos no fallidos

7. Retorno de cada uno de los Retorno = 0,167625 $ - 45% 15$ = 0,167625 $ - 6,75 $
93 crditos fallidos

8. Retorno de la Cartera. Es decir, el rendimiento se reduce


en la cuanta de las Prdidas Esperadas

Retorno Cartera = 0,167625 $ 10.000 - 6,75 $93 = 1.676,25 $ - 627,5 $ = 1.048,75 $

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CAPITAL EN RIESGO (K):

Activos Ponderados por Riesgo (RWA) = K10EAD


150.000 x 71,93% = K10150.000
K = 71,93%10% = 0,07193 (Para una EAD = 1$)
Capital = 0,0719315 0.000 = 10.789,5$

COMPENSACIONES DE CAPITAL:

La metodologa RORAC asigna a cada operacin una cantidad de capital


para cubrir Prdidas Inesperadas (UL)
Cada entidad financiera debera reservar una parte de su capital para
cubrir el riesgo de los crditos.
Este capital podra invertirse en Activos Libres de Riesgo (Bonos del
Gobierno de rating o calificacin elevada.
Estos activos generarn una rentabilidad del 3% anual.

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Activo Pasivo Activo Pasivo

Operacin en Financiacin
Operacin en Financiacin
Balance Con
Balance Con
Crdito de Fondos Ajenos
Crdito de Fondos Ajenos
150.000 $ 150.000 $
150.000 $ 139.210,5 $

Capital en Riesgo
10.789,50 $

Inversin Activos Capital en Riesgo


Libres de Riesgo 10.789,50 $
10.789,50 $

Compensacion de Capital = 10.789,50 $ 3% = 323,68 $


DOS ALTERNATIVAS DE FINANCIACIN
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COSTES DE EXPLOTACIN:

Costes de Explotaci n = 0,15%150. 000$ = 225$

RENDIMIENTO ESPERADO:

Rendimiento Esperado = 1.526,25 + 150 225 627,75 + 323,68 = 1.147,18 $

AJUSTE POR IMPUESTOS:

Rendimient o Esperado = 1.147,18 $ (1 - 30% ) = 803,026$

Retorno Esperado (despues de impuestos) 803,026


RORAC = = = 7,44 %
Capital en Riesgo 10.789,50

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UTILIZACION DEL RORAC PARA FIJA TASAS DE
INTERS A CLIENTES

Objetivo de rentabilidad de la entidad del 12%


El RORAC de la operacin de crdito se sita en un
7,44%
La empresa debe ajustar una tasa de inters que
permita alcanzar el objetivo
Pero tambin puede ser un problema interno
derivado de tener unos procesos de transformacin
costosos

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