2. Resolver el problema 10.

34

10.34 Suponga que la tasa libre de riesgo es 6.3% y que el portafolios del mercado tiene un
rendimiento esperado de 14.8%. ste tambin tiene una varianza de 0.0121. El portafolios Z
tiene un coeficiente de correlacin con el mercado de 0.45 y una varianza de 0.0169.
Deacuerdo con el modelo de asignacin de precios de equilibrio, cul es el rendimiento
esperado del portafolios Z?

1) Aplicaremos la siguiente ecuacin para hallar el Rendimiento esperado del portafolios Z:

R=RF+ x RM-RF
Donde:
R = ? ; Rendimiento esperado del portafolios Z.
RF = 6.3% ; Tasa libre de riesgo.
RM = 14.8% ; Rendimiento esperado del mercado.
= ? ; Beta delportafolios Z.

2) Si sabemos: =CovR, RMVar(RM)

Donde:
VarRM = 0.0121 ; Varianza del Mercado.
CovR,RM = ? ; Covarianza entre el rendimiento sobre el portafolios Z y el rendimiento sobre el
portafolios del mercado.

3) Si sabemos: CovR,RM=CorrR,RM x DER x DERM

Donde:
CorrR,RM= 0.45 ; Coeficiente de correlacin del portafolios Z con el portafolios del mercado.
DER = ? ;Desviacin Standard del portafolios Z.
DERM = ? ; Desviacin Standard del portafolios del mercado.

4) Si sabemos: DER=Var(R)
Donde:
Var(R) = 0.0169 ; Varianza del portafolios Z.
Luego aplicando este valor en la ecuacin del punto 4).:
DER=0.0169
DER=0.13

5) Si sabemos: DERM=Var(RM)
Donde:
Var(RM) = 0.0121 ; Varianza del portafolios del mercado.
Luegoaplicando este valor en la ecuacin 5).:
DERM=0.0121
DERM=0.11

6) Reemplazando los valores obtenidos en los puntos 4) y 5) en 3):

CovR,RM=CorrR,RM x DER x DERM

CovR,RM= 0.45 x 0.13 x 0.11
CovR,RM= 0.006435

7) Reemplazando los valores obtenidos en el punto 6) en 2):

=CovR, RMVar(RM)
=0.006435 0.0121
= 0.531 818 181 8

8) Reemplazando el resultado del punto7) en el punto 1):

R=RF+ x RM-RF
R= 6.3% + 0.531 818 181 8 x (14.8% - 6.3%)
R= 10.82%

Luego el Rendimiento esperado del portafolios Z es 10.82%.