MCCI BUSINESS CONFIDENCE INDICATOR

30me Edition

3me Trimestre 2017

 I. LINDICATEUR DU CLIMAT DES AFFAIRES EN TIII 2017

Graphique 1 : Lindicateur synthtique de confiance pour lensemble des entreprises

113.3
111.0 Territoire dynamique 7,5 % de relvement de la
106.5 105.4
101.9 101.9 confiance.
100.0 99 100.198.899.4 98.0 97.5
96.796.3
93.494.2
88.1
91.6
87.5 88.0 87.989.888.1
93.0
7,9 points de hausse de
% 85.4 85.1 85.3
82.5
lindicateur synthtique du
79.6
77.5 climat des affaires
Territoire statique
TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII TIV TI TII TIII 113,3 points, le niveau
2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 actuel de lindice de
Priode confiance

La confiance en hausse

Sur la base de lenqute trimestrielle de conjoncture, Nous remarquons que pour la premire fois depuis le lancement
effectue entre le 2 et le 20 octobre de cette anne, nous de cet outil conomique, en juin 2010, nous avons eu quatre
constatons une forte amlioration du niveau de confiance hausses conscutives de lindice de confiance qui est son
des entrepreneurs pour le troisime trimestre de 2017. niveau le plus lev.

Lindice qui la synthtise a progress de 7,9 points (7,5 Ces hausses successives indiquent un optimisme affich
pourcent) entre juillet et septembre de 2017 et stablit, des entrepreneurs, qui considrent que globalement la
dsormais, 113,3 points. conjoncture samliore depuis le dernier trimestre de
lanne dernire.
 II. LE BAROMETRE ECONOMIQUE EN TIII 2017

Graphique 2 : MCCI Baromtre Economique

EVOLUTION
FUTURE

Reprise/ Boom
Redressement en vue Reprise/ Boom
- Situation actuelle difficile - Situation actuelle favorable
- Anticipation future positive - Anticipation future positive 37 % plus confiants sur le futur

TIII 2017

SITUATION 38 % aussi confiants sur le futur

TII 2017 ACTUELLE

-40 -20 0 20 40

25 % moins confiants sur le futur

Creux/Recession Perspectives en baisse

- Situation actuelle difficile - Situation actuelle favorable
- Anticipation future ngative - Anticipation future ngative
Les perspectives futures sont favorables
Le baromtre conomique, bas sur la mthodologie CESifo,
permet de voir l'volution de deux composantes de l'indice du
climat des affaires, savoir la moyenne arithmtique des
valuations de la situation actuelle et les perspectives
conomiques pour les trois prochains mois. La corrlation entre
ces deux composantes peut tre illustre par un diagramme
quatre quadrants, dfinissant les quatre phases du cycle
conomique : Expansion, Surchauffe, Rcession et Reprise.
Ainsi, partir des prvisions des entrepreneurs pour le moyen
terme nous pouvons analyser le prsent, et avoir un aperu utile
de lvolution de lconomie mauricienne.
Selon la dernire enqute de conjoncture, l'indicateur du climat
des affaires sest nettement amlior au cours du troisime
trimestre de 2017.
Cette hausse s'explique, dune part, par une amlioration des
valuations des entrepreneurs sur la situation conomique
entre juillet et septembre 2017 et, dautre part, des valuations
positives sur les perspectives futures. A propos de la premire
composante prcite, les valuations des entrepreneurs sur
lvolution des affaires, par rapport aux chiffres de ventes, au
cours du troisime trimestre, le solde des opinions est positif
8,9 pourcent. 32 pourcent ont constat une amlioration des
ventes au cours du troisime trimestre, 45 pourcent, une
stabilisation de leurs chiffres daffaires et 23 pourcent, une
rgression au niveau de leurs ventes.
Au sujet de la deuxime composante, les valuations sur les
perspectives futures, le solde des anticipations des
entrepreneurs est positif 12,1 pourcent. 37 pourcent
prvoient une amlioration des affaires au cours des 3
prochains mois, 38 pourcent une stabilisation des ventes
et 25 pourcent, une dtrioration.
La corrlation entre ces deux lments nous montre que
l'indice de confiance demeure au troisime trimestre 2017
dans le quadrant "Reprise/Expansion" du baromtre et, est,
en nette amlioration par rapport au deuxime trimestre
2017. Lorientation en ce qui concerne le dveloppement
futur est trs positive.
 III. LA TENDANCE SECTORIELLE DU NIVEAU DE CONFIANCE EN TIII 2017

Graphique 3 : Lvolution de la confiance des entrepreneurs selon les secteurs dactivits

10 7.3 8.5
6.7
5

0
Commerce Manufacturier Service
-5

-10
TIII 2016 TIV 2016 TI 2017 TII 2017 TIII 2017

Au TIII 2017, hausse gnralise des indices de confiance sectoriels

Au niveau sectoriel, nous constatons une nouvelle hausse
gnralise des indices de confiance au troisime trimestre de
2017. Comme pour lindice global, nous constatons quatre
hausses conscutives de tous les indices sectoriels depuis le
quatrime trimestre de 2016.
Cest le secteur des services qui a enregistr la plus forte
hausse de lindicateur sectoriel, soit 8,5 pourcent. Toutes les
variables utilises dans lestimation de lindicateur pour ce
secteur sont favorables. Les oprateurs affirment que les ventes
sont en hausse par rapport TIII 2016 et leurs anticipations sur
le futur sont trs positives.
Pour les secteurs du commerce et de lindustrie les indices de
confiance ont augment de 6,7 pourcent et de 7,3 pourcent
respectivement.
Ce sont les plus fortes hausses en un an. Pour ces deux
secteurs dactivits, les chefs dentreprises ont, globalement,
constat une amlioration de leurs ventes en TIII 2017 par
rapport TIII 2016 et anticipent une amlioration de leurs
chiffres daffaires au cours du dernier trimestre de 2017 en
raison des ftes de fin danne. De plus, ils ont adopt une
gestion efficiente des stocks.
 IV. LENVIRONNEMENT DES AFFAIRES EN FONCTION DE LA TAILLE DE
LEFFECTIF DE LENTREPRISE

Graphique 4 : Lvolution de la confiance des entrepreneurs selon la taille de leffectif

20
9.9
10 6.1 5.6

0
0-19 employs 20-249 employs 250+ employs
-10

-20

TIII 2016 TIV 2016 TI 2017 TII 2017 TIII 2017

Au TIII 2017, environnement favorable quelque-soit la taille de leffectif

Une analyse par rapport la taille de leffectif montre que les entrepreneurs ont valu la situation conomique actuelle de
volutions des indices synthtisant le niveau de confiance des manire beaucoup plus positive par rapport au troisime
chefs dentreprises sont homognes. trimestre de 2016.

Comme au deuxime trimestre de 2017, les indicateurs
synthtiques du climat des affaires se sont amlior pour toutes
les catgories dentreprises.
Pour la premire catgorie, les entreprises ayant moins de 20
salaris, nous constatons une hausse de 6,1 pourcent. Les
Pour les deux autres catgories, nous constatons, aussi, des
amliorations. Un taux de 9,9 pourcent pour les entreprises de
20 249 employs et un taux de 5,6 pourcent pour les
entreprises de 250 employs ou plus. Pour ces deux catgories,
tous les dterminants de lindice sont favorables.
 V. CLIMAT ECONOMIQUE GLOBAL EN TIII 2017

Graphique 5 : Lvolution de lindicateur synthtique de confiance global

19.2
17.2 17.2
14.5 14.9
12.3 13.0 12.7

8.5 9.1 8.8

8.0
6.0 6.6
5.0 4.8 4.7 5.6
3.7
2.4 2.6
0.3
-1.2
-4.0
-6.6 -5.7
-7.6 -7.5 -7.1
-9.2

-14.7

Source : CESifo World Economic Survey

Lenvironnement global continue samliore au troisime trimestre de 2017

Ltude conomique globale ralise par linstitut allemand Cest un outil dynamique qui offre une valuation rapide de
CESifo value les tendances conomiques mondiales en la situation conomique globale et rvle des changements
sappuyant sur des enqutes conjoncturelles auprs, dune conjoncturels plus tt que les statistiques
part, des organisations internationales et, dautre part, des conventionnelles.
institutions nationales travers le monde.
La mthodologie et la technique d'valuation met l'accent sur
l'information qualitative, savoir les valuations de la situation
conomique gnrale d'un pays et les attentes sur les
principaux indicateurs conomiques.
Les questions qualitatives dans ltude conomique mondiale
ont trois catgories possibles : Bon (+) pour une valuation
positive, Satisfaisant (=) pour une valuation neutre, et
Mauvais (-) pour une valuation ngative.
Les rponses individuelles sont combines pour chaque pays
sans pondration et, ainsi, pour le temps T pour chaque
question qualitative et pour chaque pays, les pourcentages
respectifs de (+), (=) et (-) sont calculs.
Le solde correspond la diffrence entre les valuations
positives et les valuations ngatives et varie entre -100 points
et +100 points.
Le milieu de gamme se situe 0 points et est atteint si la part
des rponses positives et ngatives est gale.
Selon la dernire enqute ralise par linstitut CesIFO, le
climat conomique mondial a continu s'amliorer au
cours du troisime trimestre de 2017.
Aprs le retournement observ en dbut danne, l'conomie
mondiale a continu se redresser et le sentiment conomique
demeure positif au troisime trimestre de 2017.
Pour rappel, le niveau de confiance tait en zone ngative
pendant toute lanne 2016.
L'indicateur de confiance est pass +12,7 points d'quilibre en
TIII 2017, proche du niveau atteint en TII 2017, +13,0 points, et
nettement suprieur par rapport TI 2017 (+2,6 points)
Selon les experts de cet institut, au troisime trimestre, les
valuations des sonds sur la situation conomique globale et
les anticipations futures sont positives.
L'conomie mondiale devrait continuer se redresser au
second semestre de 2017.
 VI. CROISSANCE ECONOMIQUE EN TIII 2017 PAR RAPPORT A TIII 2016

Graphique 6 : Perspectives de croissance en glissement annuel en TIII 2017

Croissance en glissement annuel Croissance du

4,4 PIB en glissement
% annuel, TII 2017
+5.8+5.5
+5.2 +4.9
+4.6+5.0 +4.2 +4.5 +4.2 +4.4 +4.1 +4.4+4.3
+3.6 +3.9
+3.2+3.5+3.9+3.8 +3.6 +3.5 +4.0+3.7+3.5 +3.5
+2.8 +2.3 +2.8 +2.3 +2.3
+0.9
Estimation
TII 2010

TIV 2010

TIV 2011

TIV 2012

TIV 2013

TIV 2014

TIV 2015

TIV 2016
TII 2011

TII 2012

TII 2013

TII 2014

TII 2015

TII 2016

TII 2017
TII 2017
TIII 2012
TI 2010

TI 2011

TI 2012

TI 2013

TI 2014

TI 2015

TI 2016
TIII 2010

TIII 2011

TIII 2013

TIII 2014

TIII 2015

TIII 2016

TIII 2017
4,3 pour TIII 2017
%

Une croissance en glissement annuel de 4,3 pourcent en TIII 2017

Selon les donnes officielles de Statistics Mauritius, nous avons Au troisime trimestre de 2017, nous projetons un
eu, pour le 2me trimestre 2017, une augmentation du PIB de 4,4 accroissement du PIB par rapport au trimestre correspondant
pourcent en glissement annuel, soit un taux suprieur par de l'anne 2016 de 4,3 pourcent.
er
rapport au taux ralis au 1 trimestre de 2017 de 3,5 pourcent.
Tenant en compte de lvolution conomique au cours des
Pour rappel, ce taux tait de 3,7 % au deuxime trimestre de neuf premiers mois de cette anne et dans lhypothse que
2016. cette dynamique se maintient au cours du prochain
trimestre, nous estimons que le taux de croissance du PIB
devrait stablir 4,0 pourcent pour 2017, toutes choses
gales par ailleurs.
 VII. ANALYSE CONJONCTURELLE

L'indicateur de confiance des entreprises, bas sur la En regardant au niveau global mme constat. Depuis le dbut
mthodologie de l'OCDE, est conu pour signaler les points de de lanne, selon linstitut CesIFO, le climat conomique
retournement des cycles conomiques, en montrant les mondial sest amlior. Il y a eu un retournement de la
fluctuations de l'activit conomique par rapport son niveau conjoncture et l'conomie mondiale a continu se redresser.
potentiel de long terme.
Cette amlioration est confirme par les institutions
Cet outil repose sur l'valuation que font les entreprises de la internationales.
production, des commandes et des stocks, ainsi que de la
situation actuelle et de leurs attentes court terme. L'cart entre Le FMI rappelle dans sa dernire publication que la reprise
les rponses positives et ngatives des opinions et des cyclique de lconomie mondiale qui a commenc au milieu de
anticipations des entrepreneurs fournit un indice qualitatif des 2016 continue de saffermir. Il y a une acclration de la
conditions conomiques. croissance en Europe, au Japon, en Chine et aux Etats-Unis et
les conditions conomiques restent favorables dans le monde
Ainsi, lindicateur de confiance fait apparatre les fluctuations entier.
conomiques court terme de faon qualitative plutt que
quantitative. Ainsi, cette institution a amlior ces prvisions de croissance
en octobre dernier. Elle privilgie un scnario
La dernire enqute de conjoncture trimestrielle montre que la macroconomique ou le taux de croissance mondiale, en
confiance des entreprises a continu augmenter au troisime fonction du PIB, devrait progresser 3,6 pourcent en 2017, en
trimestre de 2017. Lindice de confiance a progress de 7,5 hausse de 0,1 points par rapport aux prvisions de juillet 2017.
pourcent et stablit au-dessus de la moyenne de long-terme
113,3 points, soit son niveau le plus lev depuis 2010. Ce chiffre savre nettement plus lev par rapport au taux de
croissance de 3,2 pourcent enregistr en 2016.

A Maurice le retournement a eu lieu au dernier trimestre de
2016. Sur les 12 derniers mois, lvolution de lindice a t
positive et cela quelque-soit le secteur dactivit.
La phase de cycle conjoncturel modre qui avait dmarre
la fin 2011 sest referme en 2016. Cela est dmontre par
lvolution de linvestissement, en particulier linvestissement
priv.
Aprs une priode de contraction entre 2012 et 2015, nous
avons eu une reprise de linvestissement, global et priv, en
2016 avec des taux de croissance positives de 3,7 pourcent et
6,1 pourcent respectivement. Cette volution positive de
linvestissement devrait se poursuivre en 2017.
Ainsi, tenant en compte de lvolution des diffrentes
variables prcits, le modle conomtrique de la MCCI
projette que l'conomie mauricienne devrait connatre en
2017 une progression de son PIB de 4,0 pourcent, soit un
taux, corrig de leffet prix, en hausse par rapport celui
observ en 2016 de 3,8 pourcent.
 ANNEXE LA METHODOLOGIE
Le MCCI Business Confidence Indicator est un indicateur
synthtique du climat des affaires Maurice et permet de
rsumer, en une variable unique, l'volution concomitante de
plusieurs variables et ainsi de transcrire ltat desprit et le moral
des chefs dentreprise. Plus il est haut, plus les hommes et les
femmes daffaires considrent que la conjoncture est favorable,
et vice-versa.
Lobjectif est de recueillir des informations sur la situation
conomique du moment et de son volution afin de pouvoir
disposer d'une vue synthtique du monde entrepreneurial.
La mthodologie utilise pour construire cet indicateur
synthtique du climat des affaires est celle prconise par
lOCDE , savoir :
i
i OECD : Business Tendency Surveys A Handbook, 2003
- prparer un questionnaire avec des questions
qualitatives et trimodales
- utiliser des techniques de traitement
harmonis,
- mettre en place un panel fixe reprsentant vingt
pourcent des membres de notre organisation,
- procder une enqute de conjoncture auprs
du panel dans une priode de trois semaines au
maximum,
- effectuer une pondration des rponses en
fonction de la taille des entreprises.
Pour pouvoir suivre lvolution de cet indicateur, nous devons
raliser cette enqute de manire rptitive auprs du mme
panel. Dans notre cas, nous avons opt pour une enqute
trimestrielle.