GESTIN EMPRESARIAL

UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE INGENIERIA Y ARQUITECTURA
ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE ARQUITECTURA

CURSO:
GESTIN EMPRESARIAL
DOCENTE:
SALVATIERRA QUISPE, Jos Victor
TEMA:
INFORME ACADEMICO - INDICADORES DE RENTABILIDAD: VAN,
TIR, BENEFICIOS/COSTO, PERIODO DE RECUPERACIN. FLUJO
DE CAJA ECONMICO, FINANCIERO (DEL INVERSIONISTA) Y DEL
PROYECTO.
RESPONSABLES:
- ALONZO ASTO, D. Brayan
- GUILLEN CARPIO, Henry
- RIVERA PARIONA, Jorge
AYACUCHO - PERU
2017

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INDICE
DEDICATORIA ................................................................................................................................. 3
INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 4
CAPITULO I .......................................................................................................................................... 5
ANALISI FINANCIERO ............................................................................................................... 5
EVALUCION ECONOMICA ....................................................................................................... 5
MTODOS DE ANLISIS PARA LA EVALUACIN ECONMICA .................................. 5
ANLISIS COSTE BENEFICIO E INDICADORES DE RENTABILIDAD ....................... 6
CAPITULO II ..................................................................................................................................... 9
INDICADORES DE RENTABILIDAD ....................................................................................... 9
QU ES FLUJO DE CAJA ECONOMICO? .......................................................................... 9
INDICADORES DE RENTABILIDAD ....................................................................................... 9
VALOR ACTUAL NETO (VAN) .............................................................................................. 9
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO .................................................................................. 12
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ................................................................................... 12
RELACIN BENEFICIO/COSTE (B/C).................................................................................. 15
PERODO DE RECUPERACIN DEL CAPITAL O LA INVERSIN (PR) ..................... 15
CONCLUSIONES........................................................................................................................... 16
BIBLIOGRAFIA .............................................................................................................................. 17

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DEDICATORIA
El presente trabajo est dedicado a todas las
personas que como yo, se esfuerzan por ser cada
da mejor. A nuestros padres, por ser los que nos
impulsaron para seguir con nuestros objetivos y
sueos apoyando en nuestras dificultades.

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INTRODUCCIN

El presente trabajo trata sobre Anlisis Costo Beneficio y Los indicadores de

rentabilidad: van, tir, relacin beneficios/costo, periodo de recuperacin de capital
o inversin. Flujo de caja econmico, financiero (del inversionista) y del proyecto.
Tambin se toma en cuenta los conceptos bsicos de factibilidad y estudios de
mercado, estudios de factibilidad como criterios de evaluacin ya comentados.
Todo esto es necesario para realizar gestin, creacin de una empresa y cules
son los beneficios y procesos de requerimientos que necesita cumplir y conocer
una empresa para obtener ganancia y no prdidas.
As mismo, son recursos y herramientas para cumplir con los objetivos
empresariales mediante la planificacin, organizacin y gestin de un proyecto de
inversin. Al final del anlisis de costo beneficio y indicadores de rentabilidad
podremos conocer la rentabilidad de la empresa o negocio.
El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable,
mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras.
La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la
empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para
poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la
empresa.
La evaluacin econmica de proyectos de cooperacin tiene por objetivo identificar
las ventajas y desventajas asociadas a la inversin en un proyecto antes de la
implementacin del mismo
Existen tres tipos de mtodos de anlisis para evaluacin econmica los cuales son
cuantitativos y cualitativos pero en esta oportunidad solo tomaremos el Analisis
costos beneficio y los indicadores de rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad son una serie de ndices que sirven a una empresa
para medir la capacidad que tienen de obtener beneficios, principalmente a travs
de los fondos propios disponibles o del activo total con el que cuenta la empresa.

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CAPITULO I
ANALISI FINANCIERO
Anlisis Financiero es un proceso encaminado a la consecucin de obtener cifras
econmicas de una empresa, as como tambin podremos analizar cul es la
situacin actual de la empresa y que evaluacin ha tenido con respecto a los aos
anteriores.
En tal sentido, los clientes constituyen el elemento vital de cualquier empresa. Sin
embargo, son pocas las empresas que buscan adaptarse a las necesidades de
sus clientes ya sea en cuanto a eficiencia o servicio personal.
Es por ello que la empresa debe buscar nuevas estrategias financieras y de
marketing para as mantener los clientes habituales o posibles nuevos prospectos.

EVALUCION ECONOMICA
La evaluacin econmica de proyectos de cooperacin tiene por objetivo
identificar las ventajas y desventajas asociadas a la inversin en un proyecto
antes de la implementacin del mismo.
La evaluacin econmica es un mtodo de anlisis til para adoptar decisiones
racionales ante diferentes alternativas.
Es frecuente confundir la evaluacin econmica con el anlisis o evaluacin
financiera. En este segundo caso se considera nicamente la vertiente monetaria
de un proyecto con el objetivo de considerar su rentabilidad en trminos de flujos
de dinero. Mientras que la evaluacin econmica integra en su anlisis tanto los
costes monetarios como los beneficios expresados en otras unidades
relacionadas con las mejoras en las condiciones de vida de un grupo. Podemos
hablar entonces de rentabilidad o beneficios de tipo social.
La evaluacin econmica de proyectos de cooperacin tiene por objetivo
identificar las ventajas y desventajas asociadas a la inversin en un proyecto
antes de la implementacin del mismo.

MTODOS DE ANLISIS PARA LA EVALUACIN ECONMICA

Una vez conocido el objeto de la evaluacin (los indicadores), y determinados los
costes y beneficios, podemos iniciar el anlisis econmico. Para ello tenemos que
decidir qu tipo de relaciones matemticas estableceremos entre costes,
beneficios e indicadores. Algunas de estas relaciones estn ampliamente
asentadas en el anlisis econmico, como por ejemplo el Valor Actual Neto
(VAN), y por eso mismo son aceptadas por la totalidad de analistas.
Pero en otras situaciones en las que se comparan costes monetarios con
beneficios no monetarios la cantidad de relaciones que podemos establecer son

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muy variadas, aunque la bsica y ms natural es considerar el coste por unidad

de beneficio: 1 euro por persona vacunada, 3.000 euros por vivienda de 40 m2
construida, etc.
En el caso de las viviendas, al igual que en otros sectores de trabajo, sera normal
que se presenten costes diferentes para edificaciones similares, porque pueden
influir notablemente factores como la accesibilidad del lugar (encareciendo o
abaratando los costes de transporte de materiales), o el hecho de que sean
antissmicas (aumentando el coste).
En estos casos sera necesario disear un tipo de relacin asignando
ponderaciones a costes o a beneficios de modo que sean comparables los
resultados obtenidos en distintos lugares. El problema de estas relaciones no
consensuadas por el conjunto de analistas, es que los resultados que
obtengamos de la evaluacin econmica no se podrn comparar con otras
experiencias, lo cual es muy importante para un anlisis de alternativas.
Se distinguen tres tipos de anlisis econmico segn las caractersticas de los
beneficios:
Anlisis Coste Utilidad (ACU): Los beneficios identificados se expresan en
una escala de utilidad. Ayuda a establecer un orden segn la bondad de
actuaciones alternativas.
Anlisis Coste Efectividad (ACE): Compara costes en unidades
monetarias con beneficios expresados en otro tipo de unidades. Permite
elegir entre alternativas que podran cumplir unos mismos objetivos con
diferentes costes.
Anlisis Coste Beneficio (ACB): Expresa costes y beneficios en
unidades monetarias. Permite valorar la rentabilidad de la accin segn
criterios objetivos.

ANLISIS COSTE BENEFICIO E INDICADORES DE

RENTABILIDAD
En este caso tanto los costes como los beneficios se miden en dinero. Se trata del
tipo de anlisis ms extendido en los estudios de viabilidad de inversiones
productivas.
Supongamos un proyecto que consiste en la instalacin de un taller de artesana,
y supongamos que en un periodo de 10 aos ser necesario renovar la
maquinaria de ese taller. Los gastos de inversin previstos en este proyecto son:
compra de un solar, construccin de un edificio y compra de maquinaria. El
terreno se compra en el primer ao y la construccin del edificio tambin finalizar
en ese mismo ao. La maquinaria se comprar una parte en el primer ao y otra
al siguiente. Supongamos tambin que la produccin no comienza hasta despus
de un ao de realizada la primera inversin.

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El cuadro de inversiones queda como sigue:

Tabla 1. Cuadro de Inversiones

Inversin (en euros) Ao 0 Ao 1 Total

Terreno 30.000 0 30.000

Edificio 90.000 0 90.000

Maquinaria 60.000 60.000 120.000

Total 180.000 60.000 240.000

A efectos de los clculos que haremos posteriormente, consideramos que los

desembolsos anuales se hacen cada uno de enero, por lo que tiene sentido hablar
de ao cero. En un sentido formal el gasto en inversin del primer ao lo haremos
el uno de enero, es decir que todava no ha transcurrido ninguna fraccin de
tiempo de ese ao, por lo que le llamaremos ao cero, al siguiente ao 1 y as
sucesivamente hasta el ao 9. En la realidad esto nunca ocurre as, porque, por
ejemplo, los gastos de la construccin del edificio los iremos desembolsando a la
empresa constructora segn vaya cubriendo las distintas etapas que figuren en el
contrato, pero para los clculos que haremos tenemos que utilizar esa ficcin de
considerar que todo lo gastado en un ao se ha realizado a uno de enero.
El primer paso en la evaluacin financiera del proyecto consiste en el Anlisis
Coste
- Beneficio.
Para ello hay que estimar cul ser el coste de produccin anual durante los diez
aos de vida del proyecto. En este punto se trata de determinar cunto
gastaremos en personal, energa, mantenimiento del edificio y maquinaria,
compra de materia prima, etc.
Asimismo tenemos que estimar cules sern los ingresos anuales por la venta de
nuestra produccin. Como ya sabemos, esas cantidades se tienen que estimar a
partir de un estudio de mercado que contemple posibles clientes, precios de
mercado, competencia de otras empresas, etc.
De aqu obtenemos el flujo de caja (FC), considerando tambin como coste las
inversiones realizadas.
Para nuestro ejemplo es como sigue:
Tabla 2. Flujo de Caja ()

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Ao Coste Ingreso FC

0 180.000 0 -180.000

1 120.000 42.000 -78.000

2 72.000 90.000 18.000

3 90.000 180.000 90.000

4 90.000 210.000 120.000

5 90.000 210.000 120.000

6 90.000 210.000 120.000

7 90.000 210.000 120.000

8 90.000 210.000 120.000

9 90.000 210.000 120.000

Total 1.002.000 1.572.000 570.000

En el ao cero slo hay gastos de inversin, no hay gastos de funcionamiento

porque todava no se produce nada. El ao uno son 60.000 de inversin ms
otros 60.000 de funcionamiento. En este mismo ao hay 42.000 de ingresos.
El ao dos y siguientes slo hay gastos de funcionamiento y crecen hasta el ao
3 porque el taller de artesana va incrementando el aprovechamiento de su
capacidad de produccin (incorpora ms trabajadores, gasta ms en materia
prima, etc.). A partir del ao tres esos gastos se estabilizan. Esto no ser cierto en
la realidad porque es de esperar que los salarios y los precios de las materias
primas aumenten, pero a efectos de este clculo eso no es importante porque en
la columna de beneficios hacemos la misma ficcin: se consideran estables aun
cuando es seguro que habr un incremento en los precios de venta.
As pues, en resumen tenemos que con un coste total de 1.002.000 de euros
obtendremos un flujo de caja total de 570.000 euros en diez aos.
Es esto suficiente para determinar si nos conviene o no realizar la inversin? En
absoluto, el resultado del flujo de caja hay que completarlo con otros indicadores
de rentabilidad: el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno.

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CAPITULO II
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rentabilidad son una serie de ndices que sirven a una empresa
para medir la capacidad que tienen de obtener beneficios, principalmente a travs
de los fondos propios disponibles o del activo total con el que cuenta la empresa.
En el presente capitulo se explicara sobre qu tan importante son las herramientas
financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin,
(creacin de un nuevo negocio, inversiones en un negocio en marcha, la adquisicin
de nueva maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.).

Para entender mejor tenemos que conocer algunos aspectos:

QU ES FLUJO DE CAJA ECONOMICO?

Es una herramienta para proyectar los ingresos y egresos de dinero durante el
tiempo de vida del proyecto, tanto en la etapa de ejecucin como en la etapa de
operacin.
Pero adems, nos permite realizar proyecciones sobre los futuros flujos que tendra
una empresa de ingresos y egresos (al elaborar un flujo de caja proyectado), y as,
por ejemplo:

Anticiparnos a un futuro dficit (o falta) de efectivo, y as, poder tomar la

decisin de buscar financiamiento oportunamente.

Prever un excedente de efectivo, y as, poder tomar la decisin de invertirlo

en la adquisicin de nueva maquinaria.

Establecer una base slida para sustentar el requerimiento de un prstamo,

al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
DEFINICIN
Es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que
tendr un proyecto para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, Nos
quedara alguna ganancia, si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
El VAN tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre
varias opciones de inversin. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro
negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido est por
encima o por debajo de lo que ganaramos.

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La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado es la

tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera ganar.
Por lo tanto, cuando la inversin resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor
que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa.
Cuando el BNA (valor actual de flujo de caja o beneficio neto proyectado) es igual a
la inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa y cuando el
BNA es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems,
se ha generado una ganancia o beneficio adicional.

El proyecto es
VAN > 0 rentable.

El proyecto es rentable tambin,

VAN = 0 porque ya est incorporada
ganancia de la TD.

El proyecto no es
VAN <0 rentable.

HALLAR EL VAN
Para hallar el VAN se necesitan:
Tamao de la inversin.
Flujo de caja neto proyectado.
Tasa de descuento.

DEPENDE DE LAS SIGUIENTES VARIABLES

Inversin inicial previa.
Inversiones durante la operacin.
Flujos netos de efectivo.
Tasa de descuento.
Nmero de periodos que dure el proyecto.

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Para hallar VAN (Valor Actual Neto) se necesita de una frmula:

VAN (Valor Actual Neto) - FORMULA

VAN = BNA Inversin

(BNA) beneficio neto actualizado es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto
proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de descuento.

VAN

VAN = Valor Actual Neto

t = Ao de duracin (periodo)

Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

El beneficio o ganancia dado no sera real (slo nominal) porque no se estara

considerando el VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, por lo que CADA
PERIODO debemos actualizarlo a travs de una TASA DE DESCUENTO (tasa de
rentabilidad mnima que esperamos ganar.

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de
una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo a una fecha futura que
quedare igual si no se tocare o lo usare.
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre
ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma
suma de dinero perder poder de compra.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

DEFINICIN
Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto
Tambin se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0
Su valor no depende del tiempo
Representa el mximo costo que el inversionista podra pagar por el capital prestado
Cada oportunidad de inversin, significa realizar un anlisis exhaustivo y una de las
herramientas para realizar parte de ese estudio es el anlisis econmico-financiero
denominada Tasa Interna de Retorno (TIR) o ROI.

AHORRAR

Toda organizacin dentro de

sus operaciones cotidianas
tiene dos posibilidades de ENTIDADES BANCARIAS
conseguir utilidades.

Compra de Bienes
INVERTIR EN UN
PROYECTO Mejorar la lnea de
produccin

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Este mtodo de evaluacin econmica, consiste en encontrar una tasa de inters

(TIR) en la cual se cumplan las condiciones buscadas en el momento de evaluar
un proyecto de inversin y que se da cuando se igualan los ingresos y los costos.
Conocida tambin como tasa interna de rendimiento, es un instrumento o medida
usada como indicador al evaluar la eficacia de una inversin.
CRITERIO DE ACEPTACIN
Al evaluar econmicamente un proyecto se debe tener en cuenta que si la tasa
mnima requerida de rendimiento (TMRR) es menor que la TIR del proyecto,
entonces debe aceptarse el proyecto. Esto es:

Si TMRR < TIR Aceptar el proyecto

Si TMRR > TIR Rechazar el proyecto

* TMRR: Tasa Mnima Requerida de Rendimiento

Ventajas y desventajas de la TIR

Ventaja : Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y fcilmente
comparable
Desventajas
No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes, si tienen
distinta duracin o diferente distribucin de beneficios
Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR porque matemticamente
pueden darse diversas soluciones a la ecuacin: VAN = 0

Frmula de la TIR
Entonces para hallar la TIR se necesitan:

tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.

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TIR

Donde:
t =El tiempo del flujo de caja
i =La tasa de descuento
Rt=El flujo neto de efectivo

EL VAN Y TIR
Son dos herramientas financieras procedentes de las matemticas
financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de
inversin.
Las dos tcnicas de evaluacin de proyectos analizados, la TIR y el VAN
pueden en ciertas circunstancias conducir a resultados contradictorios. Ello
puede ocurrir cuando se evala ms de un proyecto con la finalidad de
jerarquizarlos, tanto por tener un carcter de alternativas mutuamente
excluyentes como por existir restricciones de capital para implementar todos
los proyectos aprobados.
Cuando la decisin es slo de aceptacin o rechazo y no hay necesidad de
consideraciones comparativas entre proyectos, las dos tcnicas
proporcionan igual resultado.

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RELACIN BENEFICIO/COSTE (B/C)

La relacin Beneficio/Coste permite comparar el valor actual de los beneficios (VAB)
del proyecto con el valor actual de los costes del mismo (VAC) y la inversin inicial
(I0).

La regla de decisin en este caso es que si la relacin beneficio/coste es mayor que

uno se recomienda ejecutar el proyecto, ya que el valor actual de los beneficios
supera el valor actual de los costes (incluida la inversin).

PERODO DE RECUPERACIN DEL CAPITAL O LA INVERSIN

(PR)
El perodo de recuperacin del capital es el plazo (nmero de aos) en que la
inversin original se recupera con las utilidades futuras.
La regla de decisin asociada a este indicador seala que se deben preferir los
proyectos con menor perodo de recuperacin. Cuanto ms corto sea ste, mejor.
Si las utilidades anuales son constantes o similares:
PR = Capital invertido / Utilidad anual
Cuando las utilidades anuales son diferentes, se calcula la suma acumulada de las
utilidades anuales (beneficios netos) hasta alcanzar el monto de la inversin. El
nmero de aos en que se alcance la coincidencia entre la suma acumulada de las
utilidades anuales y el monto total de la inversin ser el perodo de recuperacin
del capital.

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CONCLUSIONES
Un negocio ser rentable si...
El Valor Actual Neto es mayor que cero
La Tasa Interna de Retorno es mayor que el Coste de Oportunidad del
Capital
La relacin beneficio/coste es mayor que uno
Podemos recuperar la inversin en un tiempo razonable
En resumen:
VAN > 0
TIR > COK
B/C > 1
Bajo PR

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BIBLIOGRAFIA

www.wikipedio.com

www.gerencie.com/que-es-el-analisis-financiero.html

es.scribd.com/

www.mytriplea.com

http://www.dhl.hegoa.ehu.es

es.slideshare.net

www.youtube.com

www.powtoon.com

www.google.com/AnalisisFinansiero

www.google.com/Indicadoresderentabilidad

www.google.com/EvaluacionEconimica

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