TALLER GAO- GAF GAT y VALORACIN DE ACCIONES

1. Modelo bsico para valuacin de D1 D2 D

P0 ...
acciones 1 k 1 k 2
1 k
2. Modelo de crecimiento cero D
P0 1
ks
3. Modelo de crecimiento constante D1
P0
kg
4. Modelo de crecimiento no constante

1. La compaia MNY present en el 2010 los siguientes resultados

Unidades producidas = 315.000 Unidades

Inventario inicial de proceso terminado = 80.000 Unidades
Inventario final de proceso terminado = 95.000 Unidades
Precio Unitario de Venta = $180 por unidad
Costo de materiales directos = $18.000.000
Mano de obra variable directa = $10.000.000
Costos Indirectos de Fabricacin (CIFs) variables = $5.000.000
Gastos generales de operacin = $5.000.000
Mano de obra fija = $1.750.000
Gastos de intereses = $ 2.250.000
Acciones comunes en circulacin = 50.000 acciones
Tasa de impuestos (35%)

Determine
1. Punto de equilibrio operativo
2. Punto de equilibrio financiero y global
3. Grado de Apalancamiento Operativo
4. Grado de Apalancamiento Financiero
5. Grado de Apalancamiento Combinado o Global
6. Si las ventas no son $54.000.000 sino $55.000.000 determine a partir del GAT la Utilidad por Accin
(UPA)

2. La empresa MMC ha pagado un dividendo constante por accin de $1,50 a sus accionistas
durante los ltimos 25 aos. A partir del prximo dividendo, MMC espera aumentar el
dividendo a una tasa constante del 2% anual a perpetuidad. Los inversionisas requieren una
tasa de rendimiento del 12% para comprar acciones comunes de MMC. Cul es el valor de
mercado de las acciones comunes de MMC?
3. SN Computer experimenta un periodo de rpido crecimiento. Se espera que ls utilidades y
dividendos crezcan a una tasa del 15% durante los siguientes tres aos, y a una tasa
constante del 6% en adelante. El ltimo dividendo de SN fue de $1,15 y la tasa de
rendimiento requerida sobre la accin es del 12%. Calcule el precio de la accin.