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SEMINAIRE DACTUALITES ECONOMIQUES

Chapitre 2 : les finances publiques

Notes de cours : compilation de plusieurs fichiers


CHAPITRE 2 : LES FINANCES PUBLIQUES

2.1. Notions de base : transferts, pargne et comptes

L'pargne dsigne la diffrence entre les flux de recettes courantes


et de dpenses courantes pendant une priode donne, par exemple
lanne. Elle constitue le facteur essentiel de laccumulation de patrimoine
ou de richesse (stocks conomiques) et joue un rle essentiel dans les
quilibres macroconomiques (cf. 2.3). Pour dterminer lpargne dun
secteur institutionnel (ou agent macroconomique), il convient non
seulement de tenir compte des flux de valeurs enregistrs dans les trois
optiques du PIB, mais galement des transferts de revenus entre secteurs
institutionnels, qui constituent des flux de ressources qui ne sont pas la
contrepartie dune activit productive : exemples : les allocations sociales
ou les impts.

Lon ouvrira donc un compte doprations courantes pour chaque


secteur institutionnel (ou agent macroconomique), en indiquant les flux
de recettes et de dpenses qui le concernent tirs trois optiques du PIB
(donc relatifs aux circuits de lactivit productive) et en rajoutant les
transferts de revenus.

Les dpenses dinvestissement brut (ou de formation brute de


capital, qui comprend la formation brute de capital fixe et la variation de
stocks) ninterviennent pas dans les dpenses courantes (hormis la
composante quivalente la consommation de capital, autrement dit les
dpenses occasionnes par les investissements de remplacement). En
effet, les dpenses dinvestissement, contrairement aux dpenses
courantes, ne diminuent pas lpargne, qui est ainsi loge dans du capital
productif. Ces dpenses doivent donc tre enregistres dans un compte
distinct, le compte doprations en capital. La diffrence entre les recettes
et les dpenses totales (courantes et en capital totalises) sappelle la
capacit de financement.

En agrgeant les comptes doprations courantes des mnages, des


entreprises et des administrations publiques, on obtient le compte
doprations courantes de la Nation, dont le solde constitue lpargne de
la Nation. Celle-ci est videmment gale au total des pargnes des trois
agents macroconomiques intrieurs. Elle est essentiellement constitue
de la formation nette de capital (ou investissement net) et de lexportation
nette, ce qui correspond la partie non consomme du PIB telle quelle
apparat dans loptique des dpenses.
Mnages H Oprations courantes APU G Oprations courantes
Emplois Ressources
Dpenses Recettes
(dpenses) (recettes)
G (YLG + AchG + AG)
Sub II
THG TGH
C YL (YLF+YLG+YLR)
TRG TGR
AH YK (YKF+YKG+YKR)
IDP (=~YKG) TGF
YI
Dpenses Recettes
TRH THR
courantes totales courantes
TGH TRG
totales
SG = Rec. cour. tot. Dp. cour. tot.
Dpenses Recettes
courantes courantes Nation N Oprations courantes
totales totales
SH = Rec. cour. tot. Dp. cour. tot. Emplois Ressources
(dpenses) (recettes)
Entreprises F Oprations
courantes A IB
M X
Emplois Ressources
R2 R1
(dpenses) (recettes)
TRG TGR
TRH THR
M C
AchG
Dpenses Recettes
IB
courantes courantes
X
totales totales
AF
S = Rec. cour. tot. Dp. cour. tot
II Sub
S = SF + SG + SH
YLF
S = IN + X M + R + TR, avec :
YKF
R2 IN = IB A R = R1 R 2
YI
TR = (TGR TRG) + (THR TRH)
TGF Oprations en capital (K)

Dpenses Recettes Dpenses Recettes


courantes courantes INF, ING, INH
totales totales Dpenses Recettes totales
SF = Rec. cour. tot. Dp. cour. tot. totales en cap. en cap.
Solde (oprations en K) = - INF,G,H

Capacit de financement = Recettes totales Dpenses totales


2.2. Les comptes des administrations publiques : le cas belge
Solde primaire = recettes totales dpenses totales hors charges dintrts = capacit de
financement + charges dintrt

Le solde primaire constitue :

-une indication de lquilibre ou du dsquilibre entre les prlvements obligatoires et les


services la population (services publics, allocations sociales)

-une indication quant lorientation de la politique budgtaire

Solde de financement structurel = solde de financement que lon aurait observ si le PIB avait
t gal au niveau du PIB potentiel. Le solde structurel nest pas observ, il est estim
calcul - sur base des relations entre le PIB et les recettes et dpenses publiques. Le PIB
potentiel lui-mme est estim. L output gap est lcart entre le PIB effectif et le PIB
potentiel.

Les objectifs budgtaires sur lesquels les pays sengagent vis--vis des autorits europennes
sont formuls la base en termes de solde de financement structurel. Ces objectifs figurent
dans le programme de stabilit .

Cf. en annexe du chapitre :

-projection 2017-2022 des finances publiques

-croissance potentielle et output gap

-programme de stabilit de la Belgique

2.3. Equilibre macroconomique et politique budgtaire

Vue stylise de lquilibre macroconomique : cf. annexe du chapitre.

Fonction de consommation, version simple : fonction linaire du revenu disponible : C = a +


c.YDH. Les paramtres a (ordonne lorigine) et c (pente de la droite ; propension marginale
consommer) sont valus en recourant aux mthodes de linfrence statistiques (exemple :
mthode des moindres carrs) appliques aux sries statistiques historiques (la comptabilit
nationale existe depuis 1953 en Belgique ; le SEC2010 fournit des sries cohrentes depuis
1995).

Avec a 0 et (en gnral) 0,6 c 0,9, la propension moyenne consommer (C/YDH) est
dcroissante avec le revenu, ce quil est tentant dinterprter comme une reprsentation du
comportement de consommation en termes de comportement microconomique individuel
(puisque lon observe que plus le revenu est lev moins la consommation est leve en
pourcentage du revenu). Mais il faut se rappeler que C et YDH reprsentent des variables
macroconomiques globales (cf. chapitre 1).
A noter que s = (1 c) est la propension marginale pargner et que S = - a + s.YDH

Interprtation graphique avec exemple : cf. ci-aprs

Posons trois hypothses simplificatrices : pas dEtat, pas de relations avec le reste du monde,
distribution aux mnages de lintgralit des bnfices des entreprises. Loptique des
dpenses du PIB devient Y = C + IN, et comme YDH sidentifie alors Y, lquation de
consommation peut scrire C = a + c Y (rappel : Y est le revenu national, qui est identique
1
au PNNCF ). Le revenu national dquilibre est alors Y = (a + IN) et S = IN.
(1)

Interprtation graphique avec exemple : cf. ci-aprs

Le passage dune situation dquilibre une autre est illustr ci-aprs, dans le cas dun choc
dinvestissement de 50 milliards qui dplace le revenu national dquilibre de 750 milliards
1000, via un effet multiplicateur sur la consommation prive de 200 milliards.
1
On peut exprimer la variation du revenu national dquilibre comme suit : Y = (1)
IN.

1
est le multiplicateur.
(1)

Rintroduisons lEtat (G et TGH uniquement). Le modle devient :

Y = C + G + IN

YDH = Y TGH

C = a + c.YDH

Le revenu national dquilibre devient :


1 1
Y= (a c.TGH + G + IN), donc Y = G et Y = TGH.
(1) (1) (1)

Ceci montre laction potentiellement stabilisatrice des dpenses publiques. Cette action
stabilisatrice apparat encore plus nettement si lon tient compte des allocations sociales (YDH
= Y TGH + THG). Par ailleurs, Y = G si G = TGH (thorme de Haavelmo).

Autrement dit, la politique budgtaire peut tre anticyclique (= contracyclique), donc amortir
les cycles de lactivit conomique :

- soit en se basant sur les stabilisateurs automatiques (impt sur le revenu ; allocations de
chmage) : en cas de variation du revenu national, la variation de ces stabilisateurs va amortir
limpact sur le revenu disponible et diminuer la variation du revenu national.

- soit en menant des politiques discrtionnaires (impulsions expansionnistes ou restrictives,


en recettes ou en dpenses).

Elle peut tre galement procyclique, lorsque lobjectif de rduction du dficit des finances
publiques et de la dette devient prioritaire dans un contexte conomique dprim, ou lorsque
la tentation de dcisions politiques gnreuses lemporte dans un contexte de forte croissance
conomique qui dgage des marges de manuvre budgtaires.

Rintroduisons le commerce extrieur (importation et exportation). Le modle devient :

Y = C + G + IN + X - M

YDH = Y TGH

C = a + c.YDH

M = m.Y

Il est ainsi tenu compte du lien entre le niveau dactivit conomique et limportation. Le
paramtre m reprsente la propension (ici marginale et moyenne). Le revenu national
dquilibre devient :
1
Y= (a c.TGH + G + IN + X)
(1+)

Plus lconomie est ouverte , plus m est lev et moins les politiques de stimulation de
lactivit conomique par la demande sont efficaces (multiplicateur plus faible, autrement dit
fuite limportation ; risque de dsquilibre entre X et M).

La sensibilit de limpt sur le revenu lactivit conomique a dj t voque (TGH


stabilisateur automatique). On peut expliciter cette relation, ce qui donne le modle :

Y = C + G + IN

YDH = Y TGH

TGH = t.Y

C = a + c.YDH

Le revenu national dquilibre devient :


1
Y= (a + G + IN )
(1+)

La fuite limpt affaiblit le multiplicateur.

On peut parler de fuite lpargne quand la propension c est faible.

Les fuites, les dficits, le risque de dsquilibre entre X et M, la situation au niveau des
capacits de production sont autant de facteurs qui rduisent les possibilits de recourir leffet
multiplicateur.
Exempl e

C = 50 + 0,8 YDH et SH = -50 + g,Z yDH.

ir !erpl!s!i9! -erspUesg

6oo

fco

koo

3oo 3oo

2oo Loo

.,10.u. ao

0
lcn 3Co qc6 {t c, 1{o 2w :co \ao 5Co 6 Yco
^o Y.D H TSH
Fonct'ion de co,rsommat'ion Fonction d'pargne

Exempl e

\1
J I
I
tN - i00 m'illiards = 50+0,8Y, le revenu national
e*u C
d'qujlibre vaut 750 milliards.
Ir!:lerIe !ie!-stee! igss
C
L?1

,{0

800 to0

6oo 6oa

ho 14

2oo joo
'l
u!

).oo {co 6co 8co loo 4oo @ do ter ,tb Y
Produ i t d'quil ibre tf=5)
Produi t d'qu'i'libre (Y= C*1)
Processus d' qui 1 ibrage

Y IN c=50+0,8Y c+lN

750 100 650 750 qui I i bre

750 choc) 550


150 ( cho 800 dsequi I ibre
840 rt rr
800 i50 690
tr
840 150 722 87? rr

iirlll
872 150 il
t'
tlit llrttr
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I

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i{
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rll ,i, rr rt

V Yv
1000 150 850 1000 qui 1 i bre
,,{,hbd!i.@ ,-,-.

Crl

200
'/o
\i)

6'00 8oo ooa ,12.cc \

Variation de la demande d'investissement'


Chapitre 2 : les finances publiques : fichiers illustratifs

1) Projection 2017 -2022 des finances publiques

2) Croissance potentielle et output gap

3) Programme de stabilit de la Belgique (extrait)

4) Vue stylise de lquilibre macroconomique


Finances publiques

plan.be
22/06/2017

Outline

Ensemble des administrations publiques (APU)

Solde de financement et principaux dterminants

Evolution des recettes

Evolution des dpenses

Par sous-secteur des administrations publiques

Solde nominal

Principaux dterminants

Mise en perspective

25 plan.be

Solde de financement et dterminants


pc du PIB

55 25

50 20

45 15

40 10

35 5

30 0

25 -5

20 -10
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Recettes (axe gauche) Dpenses primaires (axe gauche)
Charges d'intrt (axe droit) Solde de financement (axe droit)

plan.be

13
22/06/2017

Evolution des recettes fiscales et parafiscales


pc du PIB

1,5

0,5

-0,5

-1

-1,5

-2
97-98 99-00 01-02 03-04 05-06 07-08 09-10 11-12 13-14 15-16 17-18 19-20 21-22
Impts directs socits Impts indirects
Autres Impts directs mnages et cotisations
Recettes fiscales et parafiscales

plan.be

Evolution des recettes fiscales et parafiscales (2)


pc du PIB

17-18 19-20 21-22


Recettes fiscales et parafiscales -0.5 -0.4 0.4

Impts directs mnages -0.5 -0.1 0.5

Cotisations sociales -0.1 -0.1 0.2

Impts directs socits 0.0 -0.1 -0.1

Impts indirects 0.1 -0.1 -0.1

Autres 0.1 0.0 0.0

plan.be

14
22/06/2017

Dpenses primaires
pc du PIB

60

50

40

30

20

10

0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

Prestations sociales Transferts non sociaux

Frais de fonctionnement et investissements Dpenses primaires

plan.be

Prestations sociales (df. CEV)


% de variation annuelle moyenne en volume

98-02 03-07 08-12 13-17 18-22


Prestations sociales 2.2 2.8 3.0 1.7 1.8
Pensions (*) 1.7 2.5 3.1 2.5 2.4
Soins de sant 3.9 4.3 3.6 1.5 2.3
Incapacit de travail 2.8 3.6 5.8 5.3 4.3
Chmage et prpensions 1.1 0.9 1.2 -4.9 -5.4
Allocations familiales -0.3 0.7 1.4 0.6 0.8
Autres 1.8 2.3 1.9 3.9 0.8

(*) Y compris les pensions publiques

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15
22/06/2017

Pensions
% de variation annuelle moyenne (en volume)

2018-2022
Pensions du secteur public (*) (**) 1.4

Pensions des salaris 3.0


Nombre de bnficiaires 1.8
Pension moyenne 1.3

Pensions des indpendants 2.2


Nombre de bnficiaires 0.9
Pension moyenne 1.3

(*) Hors pensions des entreprises publiques et uniquement pensions gres par le Service fdral
des pensions (SFP).
(**) Dcomposition de la variation non disponible car ces dpenses sont bases sur les
projections pluriannuelles du Service fdral des pensions (source budgtaire)

plan.be

Solde de financement des sous-secteurs


pc du PIB

-1

-2

-3

-4

-5

-6
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Pouvoir fdral Scurit sociale
Communauts et rgions Pouvoirs locaux
Administrations publiques

plan.be

16
22/06/2017

Pouvoir fdral
pc du PIB

2016 2017 2022 18-22


Solde de financement -2.7 -1.9 -2.2 -0.3

Solde des oprations propres 14.1 15.2 15.2 0.1


Recettes propres 24.2 24.5 24.0 -0.4
Dpenses primaires finales 7.6 7.1 6.8 -0.3
Charges dintrt 2.5 2.2 2.0 -0.2

Transferts des/aux autres sous -16.9 -17.1 -17.4 -0.4


secteurs
Transferts reus 0.6 0.6 0.6 -0.0
Transferts verss 17.5 17.7 18.0 0.3

plan.be

Scurit sociale
pc du PIB

2016 2017 2022 18-22


Solde de financement -0.0 0.1 -0.1 -0.2

Solde des oprations propres -4.7 -5.8 -5.3 -0.6


Recettes propres 14.0 14.6 14.6 0.0
Dpenses primaires finales 19.4 19.3 19.9 0.6
Charges dintrt 0.0 0.0 0.0 0.0

Transferts des/aux autres sous 4.7 4.9 5.3 0.4


secteurs
Transferts reus 6.9 7.1 7.5 0.4
Transferts verss 2.2 2.3 2.2 0.0

plan.be

17
22/06/2017

Communauts et rgions
pc du PIB

2016 2017 2022 18-22


Solde de financement -0.0 -0.1 -0.2 0.0

Solde des oprations propres -8.9 -9.0 -9.0 -0.1


Recettes propres 8.2 8.1 7.7 -0.3
Dpenses primaires finales 16.7 16.7 16.5 -0.2
Charges dintrt 0.3 0.3 0.3 0.0

Transferts des/aux autres sous 8.9 8.8 8.9 0.0


secteurs
Transferts reus 11.3 11.4 11.4 0.0
Transferts verss 2.5 2.5 2.5 0.0

plan.be

Pouvoirs locaux
pc du PIB

2016 2017 2022 18-22


Solde de financement 0.2 0.0 0.1 0.1

Solde des oprations propres -3.2 -3.3 -3.2 0.1


Recettes propres 3.8 3.7 3.7 -0.1
Dpenses primaires finales 6.9 7.0 6.8 -0.2
Charges dintrt 0.1 0.1 0.1 -0.0

Transferts des/aux autres sous 3.3 3.4 3.3 -0.1


secteurs
Transferts reus 3.4 3.4 3.4 -0.1
Transferts verss 0.1 0.1 0.1 0.0

plan.be

18
22/06/2017

Mise en perspective

Soldes budgtaires et objectifs (pc du PIB)


1

-1

-2

-3

-4

-5

-6
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

Solde structurel
Objectifs (structurels) du programme de stabilit
Solde de financement

plan.be

Mise en perspective (2)

Dpenses primaires et croissance potentielle (*)


5

-1

-2
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Dpenses primaires structurelles (**)
Dpenses primaires structurelles (hors CBV)
PIB potentiel

(*) Taux de croissance en volume, moyenne lisse sur 3 annes (**) hors indexation et oprations non rcurrentes

plan.be

19
22/06/2017

Mise en perspective (3)

% de variation annuelle en volume 13-17 17-22

Consommation publique 0.5 1.0

Achats nets de biens et services -8.2 0.6

Salaires et pensions publics 0.5 0.1

Prestations sociales en nature 1.7 2.2

Amortissements 0.7 1.2

(-) Autres subventions sur la production ( recevoir) -3.4 -0.6

Investissements publics bruts 0.9 2.8

plan.be

Fin-Einde

plan.be

20
Croissance conomique effective, croissance
conomique potentielle et output gap (Belgique)
Perspectives conomiques 2017-2022
4

-1

-2

-3
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Rele bbp-groei (%) Potentile bbp-groei (%) Output gap (% van potentieel bbp)

plan.be
Perspectives conomiques 2017-2022

2.2. Croissance conomique belge et ses principales composantes

2.2.1. valuation de la croissance potentielle pour la Belgique

Une croissance potentielle peine suprieure celle


mesure depuis le dbut de la crise financire...

La croissance potentielle devrait atteindre 1,4 % en 2017 et 1,3 % les annes suivantes. Cela reprsente une
volution moyenne peine suprieure celle estime pour la priode 2009-2016 mais bien loin de celle esti-
me pour la priode prcdant la crise financire (2,0 %), elle-mme en repli par rapport aux annes nonante
(2,4 %).

... soutenue par une modeste reprise des gains structurels


de productivit...

Le recul historique de la croissance potentielle est compltement attribuable la baisse structurelle des gains
de productivit du travail. Ainsi, alors que ceux-ci slevaient encore 1,8 % dans les annes nonante, ils ne
reprsentent plus que 0,4 % sur la priode depuis la crise financire. Le repli des gains de productivit sex-
plique par une contribution plus faible aussi bien de lintensit en capital, soit la progression du stock de ca-
pital par heure travaille, que de la productivit totale des facteurs. Daprs la projection, le redressement des
gains de productivit serait loin dtre spectaculaire pour atteindre en fin de priode un rythme annuel de
progression de lordre de 0,8 %. La contribution de lintensit capitalistique retrouverait ainsi son niveau
davant-crise alors que la contribution de la productivit totale des facteurs resterait en de.

TABLEAU 4 - PIB effectif, potentiel et dterminants


taux de croissance annuel moyen en pour cent

1990-1999 2000-2008 2009-2016 2017-2022


PIB effectif 2,2 2,2 0,8 1,5
PIB potentiel 2,4 2,0 1,2 1,3
Contributions :
- Productivit horaire structurelle 1,8 1,2 0,4 0,6
dont :
intensit capitalistique 0,6 0,3 0,1 0,2
productivit totale des facteurs 1,2 0,9 0,3 0,4
- Emploi potentiel (en heures) 0,6 0,8 0,7 0,6
dont :
population en ge de travailler (15-74 ans) 0,3 0,4 0,6 0,4
taux dactivit 0,5 0,5 -0,1 -0,1
taux de chmage non-inflationniste -0,1 0,1 0,3 0,4
dure du travail -0,1 -0,1 -0,1 -0,0

...alors que la croissance de lemploi potentiel serait en


recul.

En moyenne de priode, la croissance de lemploi potentiel apparat relativement stable. Toutefois, elle sest
montre assez fluctuante ces dernires annes, passant de 0,5 % en 2013-2014 0,9 % en 2016-2017. Au cours
de la priode sous revue, la dynamique devrait nouveau saffaiblir, lemploi potentiel ne progressant plus
que de 0,5 % en 2021-2022. Ce profil sexplique presque exclusivement par lvolution de la contribution de la
population dge actif1, celle de la contribution (positive) du taux de chmage non-inflationniste et celle de la
contribution (ngative) du taux dactivit se montrant beaucoup plus stables.

1. Suivant les rgles de la mthode de rfrence de lUnion europenne pour le calcul du PIB potentiel, la population dge actif
est dfinie par la classe dge des 15-74 ans. Au chapitre March du travail, les analyses sur les dterminants de loffre sont,
elles, bases sur la classe dge 15-64, ce qui peut affecter les conclusions.

16
Perspectives conomiques 2017-2022

Loutput gap commencerait se rsorber significativement


partir de 2018 pour redevenir positif ds 2021.

GRAPHIQUE 6 - Output gap


Daprs la mesure de loutput gap, soit lcart entre
en pour cent du PIB potentiel le PIB effectif et le PIB potentiel exprim en pour
3
cent de ce dernier, lconomie belge aurait atteint
son dernier pic conjoncturel en 2007, les deux pr-
2
cdents datant du dbut de chaque dcennie. La

1
crise de 2009 a entran lcart de production bruta-
lement en territoire ngatif mais la reprise de 2010-
0 2011 a ramen lconomie belge proche dun tat
conjoncturellement neutre. La stagnation du PIB en
-1 2012-2013 a tir loutput gap vers un nouveau point
bas. Ces dernires annes, loutput gap sest rsor-
-2 b trs lentement et cette dynamique devrait sacc-
lrer partir de 2018 pour retrouver un niveau l-
-3
1990 2000 2010 2020 grement positif ds 2021.

2.2.2. volution du produit intrieur brut en volume

En 2016, l'conomie belge a cr de 1,2 %, soit un rythme infrieur celui de 2015 (1,5 %), et ce en dpit dune
contribution des exportations nettes la croissance conomique redevenue lgrement positive (0,1 point de
pourcentage contre 0 en 2015). Le ralentissement de la croissance des investissements des entreprises et la
quasi-stagnation des dpenses publiques (consommation et investissements) ont toutefois frein la croissance
de lconomie belge. En 2017, les exportations nettes devraient contribuer de manire lgrement ngative
la croissance conomique (-0,1 point de pourcentage). Toutefois, les composantes de la demande intrieure,
lexception des investissements en logements, devraient afficher une croissance plus dynamique quen 2016,
permettant au PIB de crotre de 1,6 %. Au cours des trois annes suivantes (2018-2020), le PIB belge maintien-
drait ce rythme de progression de 1,5 1,6 %, semblable celui de la zone euro. En fin de priode de projection
(2021-2022), la croissance conomique belge ralentirait quelque peu pour atteindre 1,4 % en moyenne, refl-
tant le moindre dynamisme de la consommation prive et des investissements.

2.2.3. Exportations et importations

Croissance trs soutenue des exportations et des


importations en 2016, dope toutefois par un lment
exceptionnel ; importants gains de termes de lchange.

En 2016, la progression des dbouchs extrieurs a t plutt limite (2,9 %) et ce, parce que la croissance ap-
prciable du PIB dans la zone euro ne sest accompagne que dune faible croissance des importations (cf. sec-
tion 2.1). La croissance du volume des exportations belges a cependant t particulirement vigoureuse
(6,0 %). Cette volution sexplique dans une large mesure par la rorganisation qui a t opre dans une gran-
de entreprise du secteur pharmaceutique et qui a dop les exportations en 2016. Il en a t de mme pour les
importations, lesquelles ont galement augment de 6,0 %1. tant donn que cette opration a influenc aussi
bien les importations que les exportations, son impact sur le PIB est nul. La contribution des exportations net-
tes la croissance conomique a, elle, atteint 0,1 point de pourcentage. Abstraction faite de lopration de ror-

1. Notons quen cette mme anne 2016, lvolution des importations belges a galement t influence, la baisse cette fois, par
la quasi disparition dachats exceptionnels de biens dinvestissement (navires et licences) compltement imports. Les impor-
tations de 2015 - et de la mme manire les investissements de 2015 - taient ainsi, ce titre, gonfles denviron 2,5 milliards
deuros.

17
HET STABILITEITSPROGRAMMA VAN LE PROGRAMME DE STABILIT
BELGIE DE LA BELGIQUE

2017-2020 2017-2020
Tabel 5 : Verdeling van het traject tussen entiteit I Tableau 5 : Rpartition de la trajectoire entre
en entiteit II lentit I et lentit II

In % bpp 2016 2017 2018 2019 2020 En % du PIB


Entiteit I Entit I
Verbetering structureel saldo 0,16 1,05 0,60 0,34 0,00 Amlioration structurelle
Structureel saldo -1,99 -0,94 -0,34 0,00 0,00 Solde structurel
Vorderingensaldo -2,68 -1,51 -0,30 -0,14 -0,05 Solde de financement
Entiteit II Entit II
Verbetering structureel saldo 0,14 -0,04 0,01 0,02 0,00 Amlioration structurelle
Structureel saldo 0,01 -0,03 -0,02 0,00 0,00 Solde structurel
Vorderingensaldo 0,06 -0,06 -0,43 -0,06 -0,02 Solde de financement
Gezamenlijke overheid Ensemble des pouvoirs publics
Verbetering structureel saldo 0,30 1,00 0,61 0,36 0,00 Amlioration structurelle
Structureel saldo -1,98 -0,98 -0,36 0,00 0,00 Solde structurel
Vorderingensaldo -2,62 -1,57 -0,73 -0,20 -0,07 Solde de financement

Het begrotingstraject 2017-2020 moet ook een La trajectoire budgtaire 2017-2020 doit aussi sinscrire
dynamiek op gang brengen om een permanente dans une dynamique visant assurer une rduction
vermindering van de schuldgraad van Belgi te continue du taux dendettement de la Belgique de
garanderen, om het schuldcriterium vanuit een manire respecter le critre de la dette dans une
toekomstgerichte aanpak ten laatste in 2019 na te approche prospective au plus tard en 2019. Pour ce
komen. Daartoe moeten naast de maatregelen om het faire, paralllement aux mesures visant rduire le
structurele tekort te verminderen, alle opties worden dficit structurel, toutes les options doivent tre
overwogen om het schuldcriterium na te komen, onder envisages pour rencontrer le critre de la dette comme
meer een wijziging van de aandelenportefeuille van de notamment une modification du portefeuille de
Belgische staat of een aanpassing van het participation de lEtat Belge ou encore une adaptation
schuldbeheer. de la gestion de la dette.
3.2. De overheidsfinancin op middellange termijn 3.2. Les finances publiques moyen terme

3.2.1. Evolutie van het structureel saldo 3.2.1. Lvolution du solde structurel
Het voorgesteld scenario steunt op de verbetering van La trajectoire propose repose sur lamlioration du
het structureel saldo en op gedefinieerde doelstellingen solde structurel et sur des objectifs dfinis en termes de
in termen van structureel saldo. Lijn 10 van tabel 6 geeft solde structurel. La ligne 10 du tableau 6 prsente les
een overzicht van de doelstellingen van Belgi voor de objectifs de la Belgique pour la priode 2017-2020. Le
periode 2017-2020. De tabel vertaalt deze structurele tableau traduit galement cet objectif structurel en un
doelstelling ook in een nominaal saldo. Het nominaal solde nominal. Le solde nominal raliser chaque
saldo dat elk jaar verwezenlijkt moet worden zal anne dpendra de lvolution de loutput gap et de
afhangen van de evolutie van de output gap en van de limpact dventuelles mesures one-off .
weerslag van eventuele eenmalige maatregelen..
Tabel 6: Samenstelling van het structureel saldo Tableau 6: Composition du solde structurel de
van de gezamenlijke overheid lensemble des pouvoirs publics
In % bbp 2016 2017 2018 2019 2020 En % du PIB
1. Bbp-groei tegen constante prijzen 1,2 1,4 1,5 1,5 1,6 1. Croissance relle du PIB
2. Werkelijk vorderingensaldo -2,6 -1,6 -0,7 -0,2 -0,1 2. Solde de financement effectif
3. Rentelasten 2,9 2,6 2,3 2,2 2,1 3. Charges d'intrt
4. Eenmalige en andere tijdelijke maatregelen -0,1 -0,1 0,0 0,0 0,0 4. Mesures uniques ou temporaires
Waarvan Dont
Eenmalige en andere tijdelijke maatregelen aan de ontvangstenzijde 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 Mesures uniques ou temporaires au niveau des recettes
Eenmalige en andere tijdelijke maatregelen aan de uitgavenzijde -0,2 -0,2 0,0 0,0 0,0 Mesures uniques ou temporaires au niveau des dpenses
5. Potentile bbp-groei 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 5. Croissance potentielle du PIB (en % du PIB)
6. Output gap -1,0 -0,9 -0,6 -0,4 -0,1 6. Output gap
7. Cyclische component van de begroting -0,6 -0,5 -0,4 -0,2 -0,1 7. Composante cyclique du budget
8. Cyclisch gecorrigeerd vorderingensaldo (2-7) -2,0 -1,0 -0,3 0,0 0,0 8. Solde de financement corrig des variations du cycle (2-7)
9. Cyclisch gecorrigeerd primair saldo (8+3) 0,8 1,5 2,0 2,2 2,1 9. Solde primaire corrig des variations du cycle (8+3)
10. Structureel saldo (8-4) -2,0 -1,0 -0,4 0,0 0,0 10. Solde structurel (8-4)

13
Les trois optiques du PIB

Equivalence revenus production: schma de base (simplifi)

Biens et
services de
consommation

Revenus PNN* PIB

Biens
dinvestissement

Demande de Offre de
biens et biens et
services de services de
consom- consom-
mation mation

Investisse-
* Produit national net Epargne
ment (net)