LA CRISIS FINANCIERA DEL 2008

Cuando EE UU estornuda, el mundo se resfra. Este eslogan fue del siglo XX , puesto
que las economas europeas se tambalean por culpa de una crisis econmica creada a
miles de kilmetros.
Su estallido se dio el 15 de septiembre del 2008, cuando el banco de inversin Lehman
Brothers se declar en bancarrota.
A partir de ese momento, Estados Unidos colaps y luego le sigui el resto de
economas desarrolladas.
1. CAUSAS QUE LA ORIGINARON:
- Colapso de la burbuja inmobiliaria o ajustes de la construccin:
La construccin era el motor de la economa y el motor generador de empleo. Con un
exceso de oferta, encontramos un fuerte encarecimiento de la vivienda y subidas de
tipos de inters, se consigui formar la llamada burbuja inmobiliaria.
La crisis financiera de 2008 se desat de manera directa debido al colapso de la burbuja
inmobiliaria en Estados Unidos en el ao 2006, que provoc aproximadamente en
octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime.
Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera
extremadamente grave desde inicios de 2008, contagindose primero al sistema
financiero estadounidense, y despus al internacional.
Comenz con la explosin de la burbuja inmobiliaria estadounidense en 2005 tras un
largo perodo de incesante incremento de los precios de las viviendas. Por aquel
entonces, el nmero de familias que poda pagar una hipoteca haba aumentado.
- La entrega de crditos:
Los bancos cedan dinero a entidades y particulares a un gran tipo de inters sin
observar su capacidad de devolucin. Lo que ha provocado problema de liquidez y
restricciones de crdito.
Los prestamistas haban empezado a llevar a cabo una prctica llamada crdito
subprime, que consista en hacer prstamos a gente que normalmente no podra
acceder a una hipoteca para una casa por existir mayor riesgo de impago. Las hipotecas
subprime comenzaban con un bajo inters los primeros aos para luego elevarse
drsticamente.
En muchas ocasiones, a los prestatarios no se les explicaban todos los riesgos y se les
deca que podran refinanciar la hipoteca en unos aos para mantener las tasas de
inters bajas.
Todo el mundo pareca estar ganando dinero, tanto las empresas de construccin como
los agentes inmobiliarios y las compaas de materiales; y los consumidores eran
felices: tenan casa propia por primera vez en sus vidas. La industria se encontraba en
gran parte al margen del gobierno estadounidense tras dcadas de firme desregulacin
por parte del partido republicano.
Pero en 2005-2006 las tasas de inters de las hipotecas subprime se dispararon y
muchos de los nuevos propietarios no podan pagarlas o refinanciarlas.
- Escaladas en el petrleo:
La crisis de las hipotecas subprime y de crdito no son los nicos factores en la mala
situacin econmica de 2008.
Probablemente la ms conocida, las continuas subidas del precio del petrleo, activa
graves procesos inflacionistas y es capaz de alterar gravemente la economa. Si el
petrleo sube de precio, se origina toda una espiral de subida de precios.
Los precios del petrleo estuvieron en su rcord mximo, provocado por las cada vez
mayores necesidades energticas de las economas emergentes de China e India. Esto
ha afectado de forma dramtica a los consumidores de Norteamrica y Europa de dos
formas. Obligados a pagar precios mucho ms elevados por la gasolina y la calefaccin,
los costes incrementados han hecho que los precios de la comida aumentaran tambin
dramticamente, puesto que es necesario el petrleo para producirla y transportarla.
Desde el ao 2000, se ha experimentado un significativo bum en el precio de las
materias primas despus de que la depresin de los 80 y los 90 bajara extremadamente
los precios. Para enero de 2008, el petrleo haba alcanzado un nivel que la gente ya
no poda permitirse, superando los 100 dlares por barril por primera vez en la historia.
Despus, hubo una rpida ralentizacin en las economas norteamericanas y europeas.
- Gasto y endeudamiento de los estadounidenses:
El origen de la crisis se halla principalmente en el exceso de gasto y del endeudamiento
por parte de los estadounidenses, estimulado por bajas tasas de inters.
Una parte de este gasto excesivo se dirigi al mercado inmobiliario, muchas personas
adquirieron propiedades por encima de su capacidad de pago o una vivienda adicional
con fines puramente especulativos, dando origen a la crisis hipotecaria al presentarse
una cada en el precio de las viviendas.
La combinacin de tasas de inters excesivamente bajas y niveles nunca antes vistos
de liquidez propiciaron el crecimiento de una burbuja inmobiliaria en Estados Unidos.
Especialmente a partir de 1999, los estadounidenses comenzaron a gastar en promedio
ms que en aos anteriores. El promedio del ahorro personal como porcentaje del
ingreso, entre el 2000 y el 2007, fue de 1.5% frente a 5.2% de la dcada de los noventa
o 9% en los ochenta.
Hacia el final del 2008 la tasa de ahorro de los estadounidenses ha comenzado
nuevamente a repuntar (2.6% promedio en octubre y noviembre). El ahorro equivale a
una reduccin en el consumo actual, por lo que este aumento en la tasa de ahorro tiene
un efecto negativo sobre el crecimiento econmico en el corto plazo, si bien a largo plazo
puede conducir a la economa a un mayor crecimiento va mayor acumulacin de capital.
- Entre otras:
Muchas empresas estadounidenses trasladaron la fabricacin de sus productos a
pases extranjeros, debido a la mano de obra ms barata, lo que produjo un alto
porcentaje de desempleo y deficiencia econmica en los ciudadanos para poder cubrir
sus deudas (con instituciones bancarias).
ALGO BREVE:
En el 2001 los atentados terroristas supusieron un clima de inestabilidad internacional
que obligo a los principales bancos centrales a bajar las tasas de inters a niveles
inusualmente bajo. Despus de ese tiempo, el sector que ms creci con esta medida
fue el inmobiliario. Los bancos otorgaban dinero con mucha facilidad para comprar
casas, y lgicamente con este nivel de demanda, el precio de las viviendas empez a
subir, lo que llevo a muchos a la especulacin. Las hipotecas subprime fueron un
negocio redondo para las financieras pues, luego de intereses bajos en los primeros
aos estos suban y eran muy altos.
La reserva federal de los estados unidos comenz a subir las tasas de inters para
controlar la inflacin. Desde ese ao hasta el 2006 el inters pas del 1% al 5,25% En
esa fecha la crisis inmobiliaria ya se haba trasladado a la bolsa: el ndice burstil de la
construccin estadounidense cay un 40 %
Finalmente en el 2008 los problemas se agravaron, desatndose una crisis con la
bancarrota de diversas entidades financieras relacionadas con el me rcado de las
hipotecas inmobiliarias como el banco de inversin Lehman Brothers, las compaas
hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac o la aseguradora AIG.
La crisis financiera es as el resultado de una combinacin de diversos
elementos, entre los que se hallan el exceso de gasto y el endeudamiento por
parte de los estadounidenses, estimulado por bajas tasas de inters, as como la
toma de mayores riesgos por parte de los inversionistas a travs de novedosos
instrumentos financieros, todo esto facilitado por la excesiva liquidez en los
mercados de las grandes economas como China, Japn y la Gran Bretaa.

2. CONSECUENCIAS:
-Retroceso del comercio mundial y la entrada en recesin de manera simultnea, por
primera vez en ms de 60 aos, de los pases de la Eurozona, Japn, Estados Unidos
y Canad.
- La forma en que este problema afecta al resto del mundo es en el valor de las monedas,
el dlar revienta frente a las monedas nacionales haciendo que inversiones de todos
lados se cancelen hasta que las bolsas de valores se estabilicen.
- El fondo monetario internacional, cifra en 945,000 millones de dlares, las prdidas
acumuladas por la crisis.
A continuacin se presentan algunos datos sobre el comportamiento de la
economa de Estados Unidos:
- En el 2008 con esta cartera financiera en crisis y lejos de aliviar la economa, los
efectos de la crisis financiera comienzan a contagiar a la economa real del pas y a
pesar de las medidas correctivas tomadas, no se logra evitar la cada de la bolsa.
- El Producto Interno Bruto de Estados Unidos se contrajo 6.2% en el cuarto trimestre
de 2008 con respecto al trimestre anterior de acuerdo al dato preliminar.
- La produccin industrial en Estados Unidos se redujo 1.8% con respecto al mes
anterior, en trminos anuales la produccin result 10% menor a la observada en enero
de 2008.
- La crisis financiera se transform en una crisis de la produccin y de empleo en
Estados Unidos porque el sistema bancario suspendi de manera sbita los flujos de
crdito, por lo que toda la actividad econmica que depende del crdito para operar tuvo
que detenerse. La tasa de desempleo lleg a 8.5% en marzo de 2009, lo que implica
que en los ltimos doce meses el nmero de desempleados aument en casi 5.3
millones.
- Las ventas de autos y camionetas se contrajeron en 37% en el primer mes del 2009.
Chrysler vendi 55% menos contra enero de 2008, mientras en General Motors la cada
fue de 49% y las de Ford 40%. Para las empresas japonesas tampoco fue un buen mes:
las ventas de Toyota, Nissan y Honda se redujeron 35%, 29% y 28%, respectivamente.
Con la cada de enero, las ventas de la industria acumulan 15 meses a la baja.
- El gobierno norteamericano adquiri una deuda excesivamente alta.

En Amrica Latina, algunos pases:

- MEXICO: El PIB se contrajo un 7% en el primer trimestre del 2009. La economa
mexicana tambin se contrajo en el cuarto trimestre del 2008 en 1,6%.
- BRASIL: El PIB se contrajo el 0,8% en el primer trimestre del 2009, despus de una
contraccin del 3,6% en el cuarto trimestre de 2008, segn datos del instituto brasileo
de geografa y estadstica.
- CHILE: Entro tcnicamente en recesin y deflacin, la actividad econmica cay 4,6%
en abril 2008. La disminucin de la actividad empujo desempleo a 9,2 % en abril.
- COLOMBIA: En el ltimo trimestre de 2008 el PIB se redujo 1 % y en el primer trimestre
de 2009 descendi 0,6% con respecto a igual periodo del ao anterior. El sector ms
afectado fue la industria; tambin el comercio, el transporte y la agricultura.
3. MEDIDAS ADOPTADAS POR ESTADOS UNIDOS:
La onda destructiva provocada por la llamada deuda txica oblig al gobierno de
Estados Unidos a elaborar un paquete de rescate financiero por USD 700.000 millones.
Su objetivo fue limpiar el sistema financiero y devolver la confianza al sistema bancario.
En Europa, los bancos fueron intervenidos y/o nacionalizados por los gobiernos del
Reino Unido, Holanda, Islandia, Blgica y Alemania. Adems, en varios pases de este
continente se anunci un respaldo general a los depsitos bancarios.
El gobierno norteamericano intervino inyectando cientos de miles de millones de dlares
para salvar algunas de estas entidades.
La Reserva Federal, en los peores das de la crisis, provey de liquidez como
prestamista de ltima instancia ofreciendo recursos a muy corto plazo (discount window)
para estabilizar el sistema bancario.
Extendi esta facilidad a los bancos de inversin. Estos ltimos no son parte de la banca
regulada ni estn cubiertos por el seguro de depsitos, pero se justific la ayuda por la
dimensin del problema para toda la economa global. Esta liquidez fortaleci la posicin
del sistema financiero para responder ante la corrida y disminuir la desconfianza en un
mercado plagado de hipotecas txicas. La idea era que los bancos reanudaran el crdito
despus de recibir liquidez por parte de la Reserva Federal, pero no ocurri.

Se aprob un plan que result insuficiente por su alcance; redujo los pagos de las
hipotecas pero no hubo ninguna condonacin de capital. Al final, solamente el 20% de
los prstamos hipotecarios txicos fueron elegibles para entrar en el programa de ayuda.
Pieza importante en la respuesta de la poltica econmica fue el Troubled Asset Relief
Program (TARP) de octubre del 2008. El programa de 700 mil millones de Dlares se
convirti en el canal por el que se compraron los activos txicos, proveyendo de liquidez
y limpiando los estados financieros de los bancos.
Existieron otras formas de rescate encubiertas a travs de diferentes agencias
gubernamentales. Por ejemplo, el rescate de bancos de inversin y de aseguradoras a
travs de la Reserva Federal constituy, algo indito ya que su mandato era de proteger
la banca comercial. La forma poco transparente en se realiz esta ayuda, estuvo
acompaada de la decisin del gobierno de no ejercer ningn control sobre las
instituciones rescatadas ya que eso constituira una intervencin en la economa libre
de mercado.
4. IMPACTO ECONMICO EN EL PER:
- En el 2009, la economa mundial experiment una recesin sincronizada, es decir, una
cada de la produccin, el Per luego de crecer en 9.8% en el 2008, lo hizo solo en 0.9%
en el 2009.
- Mientras que los gobiernos de Estados Unidos y de algunos pases de la Eurozona se
endeudaron para financiar los programas en circunstancias en que los niveles de deuda
ya eran altos, el Per no requiri hacerlo, pues tena ahorros del trienio 2006-2008.
- Para una economa como la peruana, exportadora de materias primas que opera en
un marco de libre movilidad internacional de los capitales, esta crisis mundial tiene dos
consecuencias conocidas: se caen los precios de las materias primas y salen los
capitales del pas. La novedad est en la enorme magnitud que tienen hoy da estos
efectos.
Todas las recesiones ocurridas en los ltimos sesenta aos en la economa peruana
han estado asociadas a cadas de los trminos de intercambio, que son determinadas
fundamentalmente por las cadas de los precios externos de las materias primas de
exportacin. A partir de julio de 2008, los trminos de intercambio se desploman por vez
primera desde la recesin de 1998-2000; para 2009, el Reporte de Inflacin del BCRP
correspondiente a junio proyecta una disminucin de 13% de los trminos de
intercambio.
Termino de intercambio: es un trmino utilizado en economa que sirve para medir la
evolucin relativa de los precios de las exportaciones y de las importaciones de un pas
La crisis econmica y financiera mundial ha tenido un doble impacto adverso, fuerte y
sbito, sobre la balanza de pagos del Per. De un lado, se han deteriorado tanto la
balanza en cuenta corriente debido al desplome de los precios externos de las materias
primas de exportacin y, del otro, se ha deteriorado la cuenta de capitales.

Durante el ltimo trimestre de 2008, las exportaciones en dlares cayeron un

25%, en comparacin con el mismo periodo del ao anterior.
En el periodo enero-junio de 2009, las exportaciones totales se redujeron en un
29,6%, cayendo tanto las de materias primas (metales, harina de pescado,
etctera) en 31,7% como las no tradicionales (confecciones, agroindustriales,
etctera) en 22,9%, siempre respecto al mismo periodo del ao anterior.
Segn el Reporte de Inflacin de junio de 2009 del Banco Central de Reserva
del Per (BCRP), las ventas al exterior alcanzaran en 2009 unos 24 mil millones
de dlares, esto es, un 25% menos que el valor registrado el ao pasado.
Producto bruto interno por sectores productivos
 El papel del estado en la crisis:
El estado intervino de una forma que salv a mltiples empresas prestndoles dinero o
nacionalizndolas e inyect miles de millones de dlares para salvar su sistema
financiero.

- Medidas para superar la crisis:

El escenario en ese momento: pases industrializados en recesin y pases en desarrollo
en desaceleracin y con fuga de capitales, obligados a la utilizacin de una serie de
herramientas que se implementaron:
a) Poltica monetaria de baja de tasas.
b) Polticas fiscales de estmulo a la actividad econmica: esencialmente implica una
reduccin de impuestos y el aumento de la inversin pblica.
c) Planes de salvataje para entidades financieras.
- La crisis mundial y la agricultura en el Per ( IICA 2008)
En el ao 2008 el contexto de la agricultura y la vida rural se vio influenciado por los
efectos de una crisis internacional en dos momentos: el primero, caracterizado por el
incremento del precio del petrleo, de los commodities, de los insumos para la
produccin y de los alimentos; y el segundo, que signific ms bien una cada en todas
las bolsas internacionales, la disminucin de la demanda internacional, la devaluacin
del dlar y la baja de los precios. Frente a esta situacin el Gobierno reacciona
rpidamente con medidas para garantizar la seguridad alimentaria y con polticas
orientadas a mitigar los efectos de la crisis, que ya empiezan a ser perceptibles en el
pas, pues al cerrarse el ao se registr una inflacin de 6.65%, la ms alta desde el
ao 1996.
El Gobierno de Per lanza a fines del ao 2008 un plan anticrisis para reforzar su
crecimiento, el ms alto de Amrica Latina, que se espera sea entre 9% y 9,5% este
ao, pero que la crisis podra reducir a alrededor de 5% en el 2009. Para ello prev
realizar inversiones pblicas equivalentes a US$ 5,800 millones para "mantener el
crecimiento, aumentar el empleo, defender a los pobres y defender al pas de la crisis
internacional". Para llevar adelante el plan, el gobierno negocia la obtencin de
US$3,000 millones en lneas de crdito adicionales con entidades como el Banco
Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, entre otras. Asimismo, se anunci que
se va a acelerar la ejecucin de un paquete de proyectos de infraestructura de
carreteras, viviendas y hospitales, comprendidos en el presupuesto de 2009. Adems,
se han establecido lneas de crdito con el BM, el BID, el FLAR, el FMI y la CAF, que
se usaran en caso de emergencia (por unos US$ 1,700 millones).
Problemas estructurales de la agricultura peruana

1. Extrema atomizacin de la propiedad agraria

2. Limitado acceso al financiamiento formal
3. Falta de capacitacin en manejo de cultivos y crianzas
4. Capital humano deteriorado

Teniendo en cuenta las perspectivas globales y locales:

a) Fluctuacin de precios de los productos agropecuarios

b) Nuevas tierras cultivables
c) Crecimiento de la agricultura moderna en costa y sierra.
d) Acuerdos comerciales firmados y en proceso de negociacin el ministerio de
Agricultura lanz la Nueva Poltica Agraria.

Nueva Poltica Nacional Agraria - MINAG

La Nueva Poltica Agraria (NPA) busca:
1) elevar el nivel de competitividad agraria
2) promover el aprovechamiento sostenible de los RRNN y la biodiversidad, y
3) Promover el desarrollo en el agro con enfoque territorial.
En ese marco, la NPA se basa en seis ejes estratgicos:
i. Gestin del agua,
ii. Acceso a mercados
iii. Capitalizacin y seguro agrario,
iv. Extensin, investigacin e innovacin agraria
v. Informacin agraria
vi. Desarrollo rural.
PRODUCTO BRUTO INTERNO POR SECTORES PRODUCTIVOS (VARIACIONES
PORCENTUALES)
Produccin agraria por principales productos
- IMPACTO DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL EN EL SECTOR TEXTIL
PERUANO
La industria textil peruana entr en desaceleracin a partir del 2009, presentando la
mayor cada registrada al menos en los ltimos 15 aos. El derrumbe de la demanda
externa en nuestro mercado de destino ms importante (Estados Unidos) debido a la
crisis internacional, y una agresiva competencia China en este mercado explican, en
gran parte, estos resultados. Las exportaciones del sector textil confecciones han
cerrado el 2009 en US$ 1,550 millones, 23% debajo del nivel alcanzado en el 2008. El
segmento ms afectado fue el de confecciones que se habra contrado 25% mientras
el de textiles (fibras, hilados y tejidos) lo habra hecho en 15%.
En los ltimos meses del 2009 se present una tendencia creciente en los costos de
produccin (hilados de algodn) que encarecen los productos finales y restan
competitividad frente a los productos asiticos, caracterizados por ser ms econmicos
pero de menor calidad
Cada de la produccin textil en el Per:
El ao 2009, la industria textil se contrajo 28% respecto al 2008, debido a que su
principal demandante, la industria de confecciones, caera 29.2% ante el retroceso de
sus exportaciones (-20.8%), por la menor demanda de Estados Unidos y Venezuela en
el contexto de la crisis internacional.
Tambin se vera afectada por la sustitucin de los textiles nacionales por productos de
origen importado, especialmente en el rubro hilados. Para el 2010 se proyect un
crecimiento de la actividad textil de 8.7% a partir de la recuperacin de los pedidos de
confecciones de Estados Unidos, en lnea con la reactivacin de su economa y de la
economa mundial.

5. IMPACTO ECONOMICO EN EUROPA:

El colapso de Lehman Brothers, uno de los ms grandes bancos americanos de

inversin, en septiembre de 2008, se gener una crisis financiera que de los
Estados Unidos pas a Europa y al resto del mundo.

La Gran Recesin de 2008-2009 implic menos ventas, produccin, empleos,

salarios y utilidades, y en los pases europeos mediterrneos derrumb el
turismo, una de las principales fuentes de divisas y empleos.

Cuando, tras la quiebra de Lehman Brothers, se intensific la crisis financiera y

econmica mundial, los pases de Europa Central y Oriental se vieron
 notablemente afectados, como se refleja, por ejemplo, en la significativa cada
del crecimiento del PIB. Pese a que, hasta septiembre de 2008, haban mostrado
una relativa resistencia, estos pases sufrieron los efectos de la mayor aversin
al riesgo hacia la regin por parte los inversores internacionales, el des-
apalancamiento general de las instituciones financieras y una acusada
contraccin de la demanda externa. No obstante, el impacto de la crisis sobre el
crecimiento del PIB vari considerablemente de unos pases a otros. Mientras
que Polonia cape el temporal relativamente bien, siendo el nico pas de la UE
cuyo PIB creci en 2009, otros experimentaron una considerable cada del PIB,
llegando incluso a registrar una contraccin de la actividad econmica de dos
dgitos, como en el caso de los Estados blticos

El 23 de abril de 2012, segn la cual, la deuda pblica de Grecia en el 2008

ascenda a 263.284 millones de euros, la de Irlanda a 79.582 millones y la de
Portugal a 123.108 millones, mientras que en el 2009 para esos mismos pases,
dicha deuda pblica corresponda a 299.685 millones de euros, 104.602 millones
de euros y 139.945 millones de euros, respectivamente.

Esta crisis provoc una prdida de confianza, por parte del mercado, en la
estabilidad econmica de dichos estados. En efecto, el aumento de la deuda y
de los dficits presupuestales trajo como consecuencia un incremento, a niveles
insostenibles, de las primas de riesgo que pagaban por sus bonos o deuda
soberana.