Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
ADMINISTRATIVAS
AUTORA:
ANONIMO
ASESOR:
DR. FREDY RUBEN LLANCCE ATAO
AYACUCHO PER
2017
COMISIN EVALUADORA DEL PROYECTO DE INVESTIGACIN
___________________________________
DR. LUIS ALBERTO TORRES GARCIA
PRESIDENTE
_____________________________________
MGTR. JUAN MARCO BAILA GEMN
SECRETARIO
NDICE
Pag.
1. Ttulo de Tesis .. 04
2. Contenido (ndice)..04
3. Introduccin....05
4. Planteamiento de la Investigacin ....04
4.1. Planteamiento del problema......06
a) Caracterizacin del problema.....07
b) Enunciado del problema......08
4.2. Objetivos de la Investigacin.....08
4.2.1. Objetivo General......09
4.2.2. Objetivos Especficos...10
4.3. Justificacin de la Investigacin...10
5. Marco Terico y Conceptual.....12
5.1. Antecedentes...........14
5.2. Bases Tericas de la Investigacin....15
5.3. Hiptesis .....16
6. Metodologa.....21
6.1. Tipo de investigacin...45
6.2. Nivel de la Investigacin45
6.3. Diseo de la investigacin..45
6.4. Poblacin y muestra...47
6.5. Definicin y operacionalizacin de variables...48
6.6. Tcnicas e instrumentos e recoleccin de datos...49
6.7. Plan de anlisis50
6.8. Matriz de Consistencia ..51
6.9. Principios ticos .....52
7. Referencias Bibliogrficas ........51
8. Anexos.....52
8.1. Cronograma de actividades...53
8.2. Presupuestos55
8.3. Financiamiento....56
NDICE
Pag.
9. TTULO DE TESIS .... 04
10. PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACION....04
10.3. Planteamiento del
c) Caracterizacin del problema:.....07
d) Enunciado del problema:......08
10.4. Objetivos de la
Investigacin:......08
10.4.1. Objetivo
General:.....09
10.4.2. Objetivos
Especficos:...10
10.5. Justificacin de la
Investigacin:......10
11. MARCO TEORICO Y CONCEPTUAL.....12
11.3.
Antecedentes:..............14
11.4. Revisin de la
literatura:........15
11.5. Marco
conceptual:......16
12. METODOLOGIA......21
12.3. Tipo y nivel de la
investigacin.......45
12.4. Diseo de la
investigacin...45
12.5. Poblacin y
muestra............................47
12.6. Definicin y operacionalizacion de las
variables.48
12.7. Tcnicas e
instrumentos...49
12.8. Plan de
anlisis.50
12.9. Matriz de Consistencia ..50
13. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS.............51
ANEXOS.....52
1. Cronograma de actividades.....53
2. Presupuestos.55
3. Financiamiento.....56
INTRODUCCION
El presente proyecto resulta de la lnea de investigacin titulada Caracterizacin del
financiamiento y la rentabilidad de las micro y pequeas empresas, sector cooperativas de
Ahorro y Crdito en la Regin Ayacucho, periodo 2015-2016, lo cual se desarrollar e
investigar siendo nuestra principal finalidad de dicho proyecto a investigar.
Asimismo, se afirma que las micro y pequeas empresas sobre todo las micro tienen una
gran importancia en el crecimiento econmico y la generacin de empleo productivo, con
mltiples beneficios para la economa local, la eficiencia colectiva del tejido social de la
economa y la sociedad en general. En el caso del Per, los autores citados llegan a la
misma conclusin general; sin embargo, tambin afirman que, existen evidencias empricas
que sugieren que los beneficios prometidos se mantienen si es que las pequeas empresas,
en especial aquellas de los sectores manufactureros, logran niveles sostenidos de
competitividad y ganancias en productividad. Vargas & Del Castillo (2008)
En el Per las mypes representan el 98,3 % del total de empresas existentes (94,4 %
microempresas y 3,9 % pequeas), pero el 74 % de ellas opera en la informalidad. Choy
(2010).
Una caja de ahorros es un tipo de entidad de crdito, junto con los bancos, las
cooperativas de crdito y el Instituto de Crdito Oficial. Son instituciones de
crdito sin nimo de lucro y finalidad social, con marcado carcter territorial.
A diferencia de los bancos, los cules son sociedades annimas, las cajas de
ahorros tienen carcter fundacional, motivo por el que deben destinar, por
ejemplo, una parte de sus dividendos a fines sociales y tienen representacin de
impositores, fundadores, empleados, administraciones pblicas y grupos de
inters en la Asamblea General, rgano superior de gobierno.
En Espaa, el origen de muchas cajas de ahorros est en los Montes de Piedad,
que eran casas de empeos orientadas a los pobres y que no entregaban inters
sobre los depsitos. Tradicionalmente, las cajas se han dedicado nicamente al
fomento del ahorro mediante la captacin de depsitos, por los que pagaban
una tasa de inters, y a efectuar prstamos sobre el monto depsito, pero no
financieros. Adems, su clientela tradicional han sido particulares y pymes, y
su mbito de actuacin sola ser local o regional. Sin embargo, en Espaa,
en 1977 se eliminaron las restricciones legales a su actividad (Reforma
de Fuentes Quintana), lo que les permita ofrecer los mismos servicios que los
bancos. Actualmente, la Ley 26/2013 obliga de nuevo a las Cajas de Ahorros a
operar dentro de su comunidad autnoma de origen y a no sobrepasar un activo
de 10.000 millones de euros, centrndose en la captacin de depsitos (no ms
del 35% del total de su comunidad autnoma de origen) y la financiacin de
PYMEs.
Actualmente en Espaa ha finalizado un proceso de reforma que implica la
transformacin en fundaciones bancarias de todas aquellas cajas de ahorros
poseedoras bien de un activo superior a 10.000 millones de euros, bien de una
cuota superior al 35% del total de los depsitos en su comunidad autnoma;
perdiendo la autorizacin para actuar como entidad de crdito y conservando
un mnimo del 10% de participacin en el nuevo banco al que transfieran su
actividad financiera. Las fundaciones bancarias tienen como finalidad la gestin
de la obra social y de la participacin financiera en una entidad de crdito. La
nueva regulacin supone a la desaparicin de todas las cajas de ahorros
existentes con excepcin de Caja Ontinyent y Caja Pollena. No obstante, la
posibilidad de crear nuevas cajas de ahorros sigue existiendo.
2.3. JUSTIFICACION
Finalmente, el estudio nos servir y/o permitir tener como una base para
realizar otros estudios similares en otros sectores, y la vez nos permite aplicar
como aporte a la prctica y de conocimiento y utilidad personal.
Segn, ALIFD
Existen una diversidad de criterios para definir y de este modo clasificar a las
empresas como micro, pequeas, medianas y grandes, estos criterios son
diferentes, dependiendo del pas o entidad que las define y clasifica. La mayor
parte de las MIPYMES se encuentran ubicadas en las ciudades ms importantes
de los pases, bajo estudios dada la facilidad de obtencin de materias primas y
la cercana a su mercado. La distribucin sectorial delas MIPYMES muestra un
predominio del sector comercial con un promedio de 49% mientras que el sector
servicios alcanza un 38% en promedio, y el sector manufacturero apenas un 13%
en promedio para los pases bajo estudio. Esto es debido a la alta exigencia de
mano de obra calificada e intensidad en capital que exige el sector industrial.
Segn, BID
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
El financiamiento se puede clasificar tanto por sus fuentes, como por sus formas
operativas (entre estas podran ser: fideicomisos, emisin de ttulos valores,
deuda flotante, etc.), para el presente anlisis se clasificaran en externo e interno:
Financiamiento Externo: "Ingresos obtenidos por emprstitos de entes u
organismos internacionales financieros, o de personas naturales o jurdicas no
residentes en el pas". Financiamiento Interno: "Ingresos obtenidos por
emprstitos de entes u organismos financieros pblicos o privados, residentes en
el pas". (Pag.5)
CAJAS DE AHORRO
LOS ORGENES DE LAS CAJAS FRANCESAS. LAS PRIMERAS
CALIFICACIONES JURDICAS El acta constitutiva de la primera Caisse
d'pargne et Prvoyance fue firmada en Pars el 22 de mayo de 1818, como
producto del esfuerzo conjunto de dos hombres que, por caminos diferentes,
haban terminado por interesarse por las cuestiones sociales y el desarrollo de la
previsin: el barn Benjamn Delessert que toma la iniciativa de la creacin
y el duque de La Rochefoucault-Liancourt que ser el primer presidente (10).
La nueva Caja, que sigue el modelo de inspiracin filantrpica emergido ya en
otros pases (11), es autorizada por Ordenanza real de 29 de julio. La calificacin
jurdica de las primeras Cajas francesas result en extremo problemtica. Fueron
creadas, conforme al dictamen del Consejo de Estado, bajo la forma de
sociedades annimas, por sorprendente que pueda parecer a la vista de su base
material constitutiva dotacional, que sugiere identificar aqu un ente fundacional
y del carcter no comercial de la nueva institucin. Advierte, no obstante,
THIOLON que el estatuto de estas sociedades era, en la poca, muy diferente a
lo que sera despus de la Ley de 1867 (12). La inadecuacin de esta forma hace
que, como tempranero ejemplo de una solucin dispar, el acta notarial de
constitucin de la Caja de Bouches-du-Rhne, de 9 de octubre de 1820, la
calificara simplemente de establecimiento, y que la Ordenanza real de 3 de
enero de 1821 la autorizara en calidad de establecimiento de beneficencia (13).
No obstante, el Consejo de Estado sigui considerando a las Cajas como
sociedades annimas, aunque en una jurisprudencia posterior les otorg,
conjuntamente y como anticipo de su propia evolucin, el ttulo de
establecimientos de utilidad pblica (14). (Pag.419)
Las pymes en el Per conforman el grueso del tejido empresarial. Incluso si nos
para que el crecimiento econmico se difunda. Para esto, el acceso de las mypes
proveer acceso al crdito a costos razonables para las mypes implica polticas
consistentes de largo plazo. En este sentido, resulta importante hacer un balance
de la situacin actual y analizar hacia donde deberan orientarse los esfuerzos para
fortalecer el sector.
financiero para mypes tiene un sector formal y uno informal. El anlisis que aqu
Segn, Waner
Segn, Ramos
Las pequeas empresas consideran la falta de financiamiento como uno de los
mayores problemas. La inversin inicial, en su mayor parte proviene de ahorros
propios. La estrecha base de capital inicial sin reservas liquidas y la estructura
financiera, traen consigo que los pequeos empresarios muchas veces escogen
productos para cuya fabricacin se necesita poco capital inicial para los cuales el
tiempo de ejecucin es corto y que produzcan en el menor tiempo posible los
beneficios necesarios para mantener la produccin y esto ltimo depende de la
demanda inmediata de los productos fabricados.
La reciente autorizacin recibida por parte de la SBS para la aplicacin del Mtodo
Estndar Alternativo para el clculo del requerimiento patrimonial de riesgo
operacional, que fortalece la estructura operativa y la solidez de la institucin.
Segn Conger, Inga y Webb (2009) Cajas municipales. Una caja es una institucin
regulada de propiedad del gobierno municipal, pero no controlada mayoritariamente
por este. Recibe depsitos y se especializa en prstamos a pequeas 26 Sostenibilidad y
rentabilidad de las CMAC en el Per y microempresas. Sus inicios se remontan a los
crditos pignoraticios con base en joyas y oro. Antes, podan operar solamente dentro
de su regin y en aquellas donde no existiese otra caja municipal, pero desde el 2002
estn autorizadas para hacerlo en cualquier lugar del pas y ofrecen muchos de los
servicios bancarios.
Cajas rurales. Son instituciones reguladas que estn autorizadas a recibir depsitos y a
ofrecer todo tipo de prstamos, pero no para manejar cuentas corrientes. Las cajas
rurales fueron creadas en 1992 como instituciones especializadas para atender las
necesidades de financiamiento de los agricultores. En la prctica, sin embargo, han
ofrecido siempre servicios financieros no solo a la agricultura, sino tambin al comercio
y a negocios agrcolas. Actualmente las cajas rurales diversifican sus operaciones al
atender a las pequeas y microempresas.
Edpymes. Institucin regulada no bancaria, especializada en otorgar prstamos a la
pequea y microempresa. No reciben depsitos del pblico. La mayora de las Edpymes
nacieron como ONG microfinancieras, pero ms tarde, a fines de la dcada de 1990, se
convirtieron en instituciones reguladas.
complementan
rentabilidad de las micro y pequeas empresas del sector comercio - rubro vidrieria -
presente trabajo de investigacin, tuvo como objetivo general, describir las principales
periodo 2012-2013. La investigacin fue descriptiva, para llevarla a cabo se escogi una
que: el 100% de los encuestados son adultos, el 50% es masculino y el 50% es femenino,
mismo en su estado civil el 50% indican ser solteros. As mismo, las principales
caractersticas de las Mypes del mbito de estudio son: El 100% afirman que tienen ms
afirma que con el crdito otorgado ha mejorado su negocio, 100% comenta que la
constante.
Norma Garcia Gonzales, (2016). Tesis para optar el ttulo profesional de Contador
convirtindose en uno de los principales problemas que enfrentan las Mypes, del
otorgue, con el fin de asegurar y garantizar el buen uso de este, del mismo modo
lado para que las Mypes logren ser competitiva requiere que la empresa sea
Hernndez Fernndez, Lissette E., Romero de Cuba, Jenny F., and Portillo Medina,
Rafael A. (2001), Las fuentes de financiamiento a corto plazo y las PYMI: 1998-
1999 Para la determinacin de las fuente: de financiamiento a corto plazo empleadas
lor las PYMI del sector confeccin en la regin zuliana se dise una encuesta a ser
aplica a los administradores y tesoreros de este tipo de unidades econmicas
consideradas en los registros de la Cmara de Industriales, la Cor 30racin para el
Desarrollo de la Pequea y Mediana Industria (CORPOINDUSTRIA), ! el Grupo
Industrial Zuliano de la Confeccin y Textil (GRIZUCONTEX), constituyendo
cuarenta (40) empresas en total.(Pag.5)
Hernndez Fernndez, Lissette E., Romero de Cuba, Jenny F., and Portillo Medina,
Rafael A. (2001), Las fuentes de financiamiento a corto plazo y las PYMI: 1998-
1999. De acuerdo al porcentaje de seleccin las fuentes de financiamiento a corto
plazo mayormente utilizadas por los pequeos y mcdianos establecimientos de este
sector son: las cuentas por pagar, tambin conocida como crdito comercial o crdito
de proveedores, los prstamos bancarios y los pasivos acumulados con un 86%,
78,6% y 57% respectivamente (Tabla VII). Lo anterior unido al anlisis de los
estadsticos empleados en la jerarqua (Tabla VIII), permite concluir que las cuentas
por pagar o crdito de proveedores constituye en la principal fuente de
financiamiento a corto plazo empleada por las PYMI durante 1998-1999; esto se
explica dadas las faci1ic.ades para su otorgamiento en trminos de os requisitos
exigidos y el perodo de aprobacin, lo que implica que la decisin con r:specto al
crdito se d con relativa celeridad (Van Horne, 1.993). Sin embargo, se pudo inferir
de las entrevistas que el efecto de la revisin sobre el incremento de impagables
@Srdida por cuentas malas) por un lado, y la extensin en el perodo de pago
(extensin en el perodo de las cuentas por cobrar desde la perspectiva del
vendedor), ha sido deterninante en el momento de aprobar un crdito comercial; lo
que quiere decir, que durante ( esta etapa del ciclo econmico el crdito comercial
sigue siendo la fuente de ms fcil acceso, pero su otorgamiento se hace con mayor
cautela y precaucin (Pag.8).
Sin embargo, cuando una empresa decide financiar sus operaciones con recursos
aportados por los accionistas o la utilizacin de reservas debe considerar el costo de
esta fuente de financiamiento, es decir, el costo de oportunidad de los propietarios,
representado por la rentabilidad que dejan de percibir por no invertir sus recursos en
otras alternativas de riesgo similar (Pag.5)
Sin embargo, cuando la empresa utiliza esta fuente est renunciando a los
descuentos por pronto pago. Parra (1999: 44) seala que las existencias en el
almacn estarn financiadas por los proveedores en aquellas empresas cuyos
inventarios tengan salida, en forma permanente y continua, antes del vencimiento
del plazo de pago de las facturas, pero segn la autora, para que el financiamiento
sea en forma permanente, deben darse las siguientes condiciones (Parra, 1999:
213)(Pag.6)
f) efectuar los cobros por venta de mercancas antes del vencimiento del pago por la
compra de las mismas.
Fuentes de financiamiento
d) programas gubernamentales y
Para la exploracin del tema es necesario precisar dos conceptos elementales que
se manipulan en esta investigacin, estructura de capital y estructura financiera.
Mascareas (2004), comenta: "La estructura de capital hace referencia a la
combinacin de las fuentes financieras a largo plazo, mientras que la estructura
financiera es la combinacin de todas las fuentes financieras de la empresa, sea cual
sea su plazo o vencimiento". Es decir, la estructura financiera es ms amplia, pues
abarca todas las partidas del pasivo, mientras la estructura de capital hace referencia
solo al pasivo a largo plazo, ms las aportaciones de capital de los socios de la
empresa (Pag.120)
c). Tamao: a mayor tamao, sera menor la incidencia relativa de los costos de
quiebra directos como porcentaje del valor de la empresa, por lo que se podra
esperar mayor endeudamiento.
e). Riesgo operativo: se esperara que las empresas con ms riesgo operativo, y por
tanto, mayor probabilidad de quiebra, utilicen menor apalancamiento. Esto se
podra separar en apalancamiento operativo y riesgo de los negocios (esto ltimo se
relaciona entonces con la industria).
Las empresas que tienen mayor asimetra de informacin son aquellas con activos
tangibles reducidos respecto al valor total de la empresa. Las empresas con mayor
volumen de activos tangibles podrn acumular ms deuda porque podrn utilizar
esos activos para garantizar la deuda. Ross (1977) pone en duda las conclusiones
propuestas por Myers y Majluf (1984). Una de las teoras en que se basa la
informacin asimtrica del Pecking-order o Teora de la Jerarqua de las
preferencias, la cual expresa que debido a los problemas de informacin, es
preferible financiar los proyectos de inversin con recursos que no presenten una
subvaluacin en el mercado como las utilidades retenidas y la deuda de bajo riesgo;
las emisiones de capital se utilizarn nicamente como ltima alternativa (Pag.124)
Myers y Majluf (1984) crean una teora denominada Pecking Order, la cual dice
que hay ciertas prioridades o cierto orden al recurrir a financiamiento. Se inicia con
fondos internos, luego se sigue la deuda y, finalmente, el instrumento ms riesgoso
con el capital social. Este orden se basa en lo citado anteriormente, esto es: los
administradores tienen mejor informacin, en cuanto a los proyectos de la empresa
y su valor, que la que tienen los inversionistas externos. Otro motivo la representan
los costos de emisin. Financiamiento con recursos internos no tiene costos de
emisin, y en caso de necesitarse recursos adicionales, los costos de emisin de
deuda son menores que los de emisin de capital. Shyam Sunder y Myers (1999)
hallan evidencia que sugiere que la teora del Pecking Order es una buena imagen
del comportamiento de financiamiento de las empresas. Tambin Fama y French
(2002) hallan que la variacin existente entre utilidades e inversiones es expresada
por el uso de la deuda en el orden que lo pronostica la referida teora. En el caso de
las Pymes, los administradores-propietarios no desean perder el control de la
empresa, por eso evitan recurrir al financiamiento externo (Hamilton y Fox, 1998;
Hutchinson y colaboradores 1998). En las Pymes la preferencia por el
financiamiento interno se hace an ms relevante, por el alto costo de la deuda para
stas, que se puede explicar por las mayores asimetras de informacin. Segn Hall,
Rentabilidad
Por otro lado, Klapper y colaboradores (2002) encuentran una relacin positiva
entre rentabilidad y deuda total, pero significativamente negativa con la deuda a
corto plazo (Pag.129)
Beneficio antes de intereses e impuestos Bradley, Jarrell y Kim (1984), Friend y
Lang (1988), Crutchley y Hansen (1989) y Bathala, Moon y Rao (1994), entre otros,
encuentran que la volatilidad del beneficio antes de intereses e impuestos de la
empresa (que suele tomarse como una Proxy del riesgo del negocio) impacta de
forma inversa en el nivel de endeudamiento, lo que suele soportarse diciendo que
las empresas que estn sujetas a un alto riesgo en sus negocios tienden a conservar
razones bajas de endeudamiento. Rentabilidad econmica Barton y Gordon (1988);
Titman y Wessels (1988; Rajan y Zingales (1995); Menndez Alonso (1999),
encuentran que la volatilidad de la rentabilidad econmica de la empresa (que suele
tomarse como una proxy del riesgo del negocio) influye de forma inversa en el nivel
de endeudamiento, lo que suele soportarse diciendo que las empresas que estn
sujetas a un alto riesgo en sus negocios tienden a mantener a razones bajas de
endeudamiento, en sintona con la teora del Pecking Order (Myers 1984; Myers y
Majluf, 1984), que predice tal relacin con base en que las empresas eligen
financiarse con fondos internos que con deuda. En este sentido, tal y como
comentan Titman y Wessels (1988), la rentabilidad de las empresas y, por tanto, la
cantidad de beneficios que pueden retener, podra ser un importante determinante
de la estructura de capital de la empresa. (Pag.129)
De la Hoz Suarez, Betty, Ferre, Mara Alejandra, de la Hoz Suarez, Aminta (2008),
Indicadores de rentabilidad: herramientas para la toma decisiones financieras en
hoteles de categora media ubicados en Maracaibo. Decisiones financieras Para
Gitman (2003) una de las principales responsabilidades del administrador
financiero es revisar y analizar las decisiones de inversin propuestas para
asegurarse de que slo se realicen aquellas que contribuyan positivamente al valor
de la empresa. A travs de varias tcnicas y herramientas, los administradores
financieros estiman los flujos de efectivo que generar una inversin y luego aplican
tcnicas apropiadas de decisin para evaluar el impacto de la inversin sobre el
valor de la empresa. Desde luego, slo se deben realizar las inversiones que puedan
incrementar el precio de las acciones. Gitman (2003) tambin habla de otro tipo de
decisiones financieras, entre las cuales nombra el costo de capital, el
apalancamiento y la poltica de dividendos como decisiones financieras a largo
plazo y la administracin de activos circulantes y de pasivos circulantes como
decisiones financieras a corto plazo. Algunos ejemplos de decisiones que podran
requerir polticas de finanzas son (Fred, 1997):
1. Reunir capital por medio de crditos a corto plazo, a largo plazo, acciones
preferentes o acciones comunes.
Indicadores de Rentabilidad
Para Snchez (2002) la rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin
econmica en la que se movilizan medios materiales, humanos y financieros con el
fin de obtener ciertos resultados. En la literatura econmica, aunque el trmino se
utiliza de forma muy variada y son muchas las aproximaciones doctrinales que
inciden en una u otra faceta de la misma, en sentido general se denomina
rentabilidad a la medida del rendimiento que en un determinado periodo de tiempo
producen los capitales utilizados en el mismo. (Pag.8)
Rentabilidad econmica
En este mismo orden de ideas, Aguirre et al. (1997) indican que la rentabilidad
econmica es un ndice que mide el rendimiento econmico de las inversiones,
aplicando la siguiente frmula:
Inversin neta
Por su parte, Van Horne y Wachowicz (2002), mencionan que el rendimiento sobre
la inversin determina la eficiencia global en cuanto a la generacin de utilidades
con activos disponibles; lo denomina el poder productivo del capital invertido.
Adems, presenta el clculo de dicho rendimiento de esta manera:
Activo total
Rentabilidad Financiera
Beneficio Neto
El mtodo del EVA es una medida financiera de performance, diseada por Stern
Stewart & Co. Pese a que se desarrollan otros enfoques para cuantificar la
performance de las compaas, el EVA es una herramienta probada que puede
perfectamente sustituir al resultado neto como el principal indicador para analizar
los resultados. Este mide el real resultado econmico que obtiene una empresa, y
est directamente asociado a la creacin de valor para los accionistas en el tiempo.
Por otro lado, al crear una tendencia de EVA a lo largo de los ejercicios fiscales, las
empresas entendern de una manera mucho ms precisa, cmo les fue en trminos
de creacin (o destruccin) de riqueza. Por lo tanto EVA, es primeramente una
concreta y completa forma de presentar hechos a la gerencia, accionistas, y terceros
como ser financistas y otros agentes de los mercados financieros. Por otro lado,
basados en el nuevo enfoque de EVA, el mtodo ayuda a los gerentes a incorporar
dos principios bsicos en las finanzas. Primero, les permite concentrarse en tratar
de maximizar la riqueza para los accionistas, segundo, les permite estar alertas de
que el valor de la compaa depende de las expectativas de los inversores acerca de
s los resultados futuros van a superar o no al costo del capital. Basados en esta
nueva visin, los gerentes tienen una nueva herramienta de soporte para el proceso
de toma de decisiones. Al analizar el costo de capital, EVA hace que los gerentes
se preocupen de los activos as como de los ingresos, y los ayuda a analizar
correctamente la vinculacin entre ambos. Para aumentar el EVA, los gerentes
deben concentrarse en costos y eficiencia.
Cualquiera que sea la medida que una compaa utilice, lo importante es saber de
dnde se obtiene esa rentabilidad. En ese sentido las empresas, as como los
estudiosos de la administracin financiera se han inclinado a la utilizacin de la
rentabilidad econmica como indicador clave del desempeo empresarial, y de esta
manera a quedado definida las distintas formas, entre las cuales se pueden citar:
Segn Weston:
PEQUEAS EMPRESAS
Las MYPES en el Per genera puestos de trabajo, aporta con el 88% de los empleos
del sector empresarial y genera 7.2 millones de puestos de trabajo, dndose la
concentracin de empleos en la Microempresa. Segn los datos obtenidos en la
Encuesta Nacional de Hogares del 2002 (ENAHO), el 77% de la PEA, ocupada a
nivel nacional, trabaja en unidades que emplean entre 2 y 9 trabajadores (6.3
millones de trabajadores), mientras que slo el 11% (900,000 trabajadores) lo hacen
en pequeas empresas.( Pag.237)
CAJAS DE AHORRO
Zapata Martelo, Emma, Vzquez Garca, Vernica, and Alberti Manzanares, Pilar.
(2008), Microfinanciamiento y empoderamiento de mujeres rurales: las cajas de
ahorro y crdito en Mxico. El Programa de Crdito a la Palabra naci en 1989 como
parte del Pronasol. Estuvo dedicado a otorgar apoyos econmicos a productores de
subsistencia de bajos ingresos. Los recursos econmicos para este programa
provinieron en su mayora del gobierno federal y fueron reforzados por los
gobiernos de los estados. Los productores se comprometan a devolver el apoyo
recibido a la tesorera municipal a ms tardar el 31 de marzo del ao siguiente al
que les fue entregado el apoyo. El destino de las recuperaciones se decida en
asambleas de los productores que debaten cmo recuperar el crdito y tienen la
opcin de disponer de l para otras operaciones de inversin entre las que se
encuentran:
a) Fomento y/o fortalecimiento de las Cajas Solidarias, siendo stas una importante
fuente de capitalizacin para emprender otras acciones productivas.
Segn datos de la Secretara de Desarrollo Social (Sedesol, pg. web del 2002), el
programa tiene una cobertura en 27 estados de la Repblica, y los resultados durante
el periodo de 1995-2000 reportan un total de 759 939 beneficiados, con un apoyo a
1.4 millones de hectreas; adems, en el ao de 2001, el apoyo otorgado a travs de
Crdito a la Palabra es de 550 pesos por hectrea, teniendo como tope mximo tres
hectreas de cultivo por productor. (Pag.30)
Cajas Solidaras
Las Cajas de Ahorro, a las que se agrupa sistemticamente con las Cajas Rurales
(5), sern reorganizadas, segn imperativo legal formulado por la Ley de Bases de
Ordenacin del Crdito y la Banca, en diversos aspectos: rgano de control de sus
operaciones, alta direccin, inspeccin, coordinacin, ampliacin de sus
operaciones, finalidad, facilitacin de crditos sectoriales, alcance de sus
actuaciones, etc. Las Cajas de Ahorro inician una nueva andadura con una
progresiva actuacin en el mundo financiero y van a aproximarse a otras entidades
bancarias; hoy son similares, como instituciones, a los Bancos. Como consecuencia
de esta equiparacin, de las nuevas funciones encomendadas, de su gestin y
administracin, van a adoptar formas empresariales en su organizacin, para poder
responder al reto, en el mundo de la intermediacin financiera, competencial en
sentido de trfico mercantil, cada da ms agresivo y que justifica superar arcaicas
y desfasadas organizaciones, adems de producirse una fuerte intervencin
administrativa, ejercida por las ms diversas Administraciones Pblicas, en especial
las del Estado y la de cada Comunidad Autnoma, en su respectiva sede, en
principio. (Pag.153)
Las Cajas de Ahorro reciben, con la reforma bsica del crdito y del ahorro de 1962,
un impulso vivificador, como se declara en el Prembulo de la Ley de Bases de
Ordenacin del Crdito y la Banca, Ley 2/1962, de 14 de abril, proceso a nuestro
entender inacabado, pero con piezas e hitos importantes y recientes, entre los que
se encuentran como de especial significacin la nueva y reciente Ley sobre
Disciplina e Intervencin de las Entidades de Crdito, Ley 29/1 988, de 29 de julio,
nuevo elemento de una nueva ordenacin bancaria, que caracteriza el sector
crediticio y bancario. (Pag.154)
CREDITOS
Anlisis De Crditos Todo crdito debe pasar por una etapa de evaluacin previa
por simple y rpida que esta sea Todo crdito por fcil y bueno y bien garantizado
que parezca tiene riesgo El anlisis de crdito no pretende acabar con el 100% de
la incertidumbre del futuro, sino que disminuya Es necesario en importante contar
con buen criterio y sentido comn Aspectos necesarios en la evaluacin de un
crdito En el proceso de evaluacin de un crdito para una empresa se debe
contemplar una evaluacin profunda tanto de sus aspectos cualitativos como
cualitativos Es necesario considerar el comportamiento pasado del cliente tanto
como cliente de la misma institucin como de las dems instituciones La decisin
crediticia se la debe tomar en base a antecedentes histricos o presentes. Es
necesario considerar en los anlisis de crdito diferentes consideraciones que se
pueden dar con el fin de anticipar los problemas. Despus de haber realizado un
anlisis concienzudo del crdito es necesario tomar una decisin por lo que se
recomienda escoger 4 o 5 variables de las tantas que se dieron para su elaboracin
En lo que se refiere a casos de garanta, debe tratarse en la mejor forma posible
tener la mejor garanta y que tenga una relacin con el prstamo de 2 a 1 esto con
el fin de poder cubrir ampliamente el crdito Operatoria del crdito Debe existir
una solicitud de intenciones en las que se especifique claramente los requerimientos
del cliente plazo, tipo de amortizaciones, periodos de gracia, valores residuales,
tasa de inters, fondos, objeto, y la forma de pago. Una vez aprobado el crdito es
necesario elaborar el contrato correspondiente donde se establecer claramente las
obligaciones del prestatario como del ente financiero Se deber establecer el
calendario de pago de las amortizaciones Es necesario estar en completo
seguimiento del crdito ya que la economa del clientes es bastante cambiante y
tenemos que tener permanentemente informacin que nos corroboren con el crdito
Aspectos necesarios en el anlisis Seriedad Simulacin de capacidad de pago
Situacin patrimonial
Garantas Riesgo Del Crdito Desde el punto de vista del crdito Riesgo como
viabilidad de retorno del crdito Riesgo como probabilidad de perdida Riesgo pas
o del marco institucional Riesgo de sector Riesgo financiero riesgo de
mantenimiento de valor de la moneda Vs precios riesgos cambiarios
(macroeconmicos globales) riesgo de fluctuaciones de las tasas de inters riesgo
de descalces de plazos Riesgo operacional riesgo de mercado riesgos tecnolgico
riesgo de eficiencia (costos) riesgos de abastecimiento riesgo de cobranza riesgo de
direccin o capacidad gerencial Riesgo operacionales especiales riesgo por
otorgamiento de anticipos riesgo de toma de posicin riesgo de concesiones VS.
Dominio de pertenencias riesgo por no renovacin de fuente productiva riesgo de
irregularidades del mercado cierres de mercado Riesgo de cobranza Riesgo de
situacin patrimonial
TASAS e INTERES
Jimnez Jimnez, Eduardo. (2009). Breve historia de las tasas de inters. La escena
contempornea Cuando el mundo se preparaba para la Gran Guerra, en 1914,
Estados Unidos de Norteamrica crea la Reserva Federal, con lo que se homologaba
a sus vecinos del otro lado del Atlntico, con una poltica monetaria sana y
conservadora, sera el a dios a los experimentos monetarios que desde la poca
colonial practic. (Pag.11)
Unos aos atrs, el Cdigo Alemn de 1900 fijaba las pautas para la regulacin de
las tasas de inters a fin de que no sean usureras para el sujeto deudor. Esta pauta
sera recogida por nuestro Cdigo Civil de 1936, que fijaba en 5% el inters a
cobrar. (Pag.11)
Como deca hace muchos aos atrs Juan Tinbergen, acerca de las polticas
financieras y monetarias que adopte un pas, cuando el mundo todava estaba
dividido por la guerra fra, y no se vislumbraba ni remotamente el proceso
globalizador que acaeci a fines del siglo XX y menos la prdida de las autonomas
nacionales:
3.3.Marco Conceptual
3.3.1 Definiciones
Garantas.- Son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso
de los crditos otorgados. El requerimiento de garantas para respaldar los crditos
que se otorgan, no est basado en previsin de tener que recurrir a un
procedimiento judicial para obtener el reembolso.
Gastos administrativos.- Son aquellos gastos que tiene que ver directamente con
la administracin general del negocio, y no con sus actividades operativas. No
son Gastos de Ventas, no son Costos de produccin. Contienen los salarios del
Gerente General, secretarias, contadores, alquileres de oficinas, papelera de
oficinas, suministros y equipo de oficinas, etc. No se incluyen en esta categora
los gastos que tienen que ver propiamente con la operacin del giro del negocio
ni con el mercadeo. Usualmente se incluyen los gastos de seleccin y
reclutamiento de personal.
Activo.- Representan todos los recursos econmicos que posee la empresa, ya sea
en bienes (maquinarias, muebles, equipos), derechos y/o valores. En otras
palabras, un activo se considera un bien material, ya sea dinero, una propiedad,
maquinaria, etc., o inmaterial como pueden ser lo derechos de propiedad
intelectual, las marcas, etc., y que se asienta o anota, en los registros contables.
Gastos financieros.- Son los gastos que reflejan el costo de capital o el costo que
representa para la empresa financiarse con terceos. Son el costo de los pasivos,
es decir de las deudas que tiene la empresa. El ms importante es el inters que se
paga sobre las deudas con bancos o con terceros, tambin las comisiones que se
pagan cuando se formalizan prstamos, algunos servicios bancarios que tienen
que ver con financiamiento, etc. Hay diferencias de criterio sobre cmo se
registran, por ejemplo, las comisiones por tarjetas de crdito, es preferible
registrarlas con dbitos en las cuentas de ventas, tal como los descuentos sobre
ventas. En Gastos Financieros tambin se registra el costo por diferencial
cambiario de las deudas que son en moneda extranjera, cuando esos tipos de
cambio suben y hay prdidas. Para el empresario, los Estados Financieros deben
ser una de las herramientas para controlar su negocio y para valorar los resultados
de estos, pero tambin el resultado del trabajo de su gente. Debe ponerse de
acuerdo con el Contador sobre el tema de registro de los Centros de Costos y crear
todos aquellos que sean necesarios para controlar lo que quiere, lo que merece y
lo que debe ser controlado.
Capital de trabajo.- Es la cantidad de dinero que requiere una empresa para poner
en marcha sus operaciones. El capital de trabajo, a diferencia del capital para
inversiones, suele cubrir las compras de materia prima, pago de mano de obra,
alquiler del local, publicidad, servicio de luz, servicio de agua, servicio de
telfono y todos aquellos gastos en los que una empresa tenga que incurrir para
producir el bien o servicio que debe vender (no incluye inversiones en
maquinarias o equipos).
4. Metodologa
3.1. Tipo y nivel de la Investigacin
3.1.1. Tipo de investigacin
El tipo de investigacin ser cualitativa.
3.1.2. Nivel de investigacin
El nivel de la investigacin ser descriptivo, debido a que solo se ha
limitado a describir las principales caractersticas de las variables en
estudio.
3.2. Diseo de la investigacin
M O
Donde:
3.2.1. No experimental
Es no experimental porque se realizara sin manipular deliberadamente
las variables.
3.2.2. Descriptivo
Porque se recolectan los datos en un solo momento y en un tiempo nico,
el propsito es describir las variables y analizar su incidencia en su
contexto dado.
3.3. Poblacin y muestra
3.3.1. Poblacin
La poblacin estar constituida por las empresas del sector servicios de la
regin Ayacucho Micro y Pequeas Empresas, sector entidades financieras
Cajas Municipales.
3.3.2. Muestra
Se tom una muestra al total de la poblacin, consistente en 10
entidades financieras Cajas Municipales
4. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
(s.f.).
AEZ, M. (2009). Aspectos Basicos del Analisis de Credito. Arntina: El Cid Editores.
CARNEIRO, M. (2003). Grupo y Grupos en entidades financieras . Espaa: Colegio Oficial de Psicologia de Madrid.
CARRASCO CANALS, C. (1991). El Banco de Espaa y las Cajas de Ahorro. . Espaa: CEPC - Centro de Estudios Politicos y Constitucionales .
CASTELLANOS, P. (2009). Tipos de Financiamiento en Guatemala. Argentina: El Cid Editor.
De La Hoz Suarez, B. F. (2008). Indicadores de Rentabilidad . Venezuela: Red Universitaria del Zulia.
ESPINOZA MOSQUEDA, R. (2012). Manual para la Promocion de las PYMES Mexicanas. Mexico: B - Universidad de Ganajuato.
GARCIA, J. F. (2013). Teoria Financiera aplicada a la Empresa Pequea y Mediana . Mexico: Plaza Valdez S.A. de C.V.
GONZALES MIRELES, N. C. (2009). Empresas Pequeas, empresarios grandes. Argentina: El Cid Editor.
GONZALES, N. G. (2014). La Organizacion y financiamiento para lograr la competitividad de las MYPES en el sector de Produccion de muebles en la Region Ayacucho.
HERNADEZ FERNANDEZ, L. E. (2001). Las Fuentes de Financiamiento a corto plazo y su Administracion en la Pequea y Mediana Industria . Venezuela: Red Universidad del
Zulia.
HERNANDEZ MUOS, J. L. (2009). Rentabilidad del Desarrollo de Proyectos de Computo. Argentina: El Cid Editor .
JIMENES JIMENES, E. (2009). Breve historia de los Intereses. Argentina: El Cid Editor.
LEAL MORANTES, M. (2003). Estrategias de Financiamiento aplicadas por hipermercados en un entorno competitivo. Venezuela: Red Universitaria del Zulia.
MERCEDES, F. (2003). Las Caja de Ahorro Locales en Alemania . Espaa: CEPC - Centro de Estudios Politicos y Constitucionales.
MORILLO, M. (2005). RENTABILIDAD FINANCIERA Y REDUCCION DE COSTOS. Venezuela: Red Universidad del Zulia.
PRADO, R. T. (2015). Influencia de Financiamiento y la Capacitacion que otorga la financiera proempresa y sus efectos e la Rentabilidad en las micro y pequeas empresas
en la Provincia de Huamanga. Ayacucho: Ayacucho universidad CAtolica Los Angeles de Chimbote-2016.
PRIETO ALVAREZ, T. (2001). Las Cajas de Ahorro Francesas camban su estatuto juridico. CEPC . Centro de Estudios Politicos y Constitucionales .
RAFAEL, E. M. (2012). MANUAL PARA LA PROMOCION DE PYMES MEXICANAS. MEXICO: B-UNIVERSIDAD DE GUANAJUATO.
RAMIREZ, H. S. (2013). Caracterizacion del Financiamiento, la Capacitacion y la Rentabilidad de las Micro y Pequeas Empresas .
ZAPATA MARTELO, E. V. (2008). Microfinanciamiento y empoderamiento de mujeres rurales: Las Cajas de Ahorro y Credito en Mexico. Mexico: Plaza y Valdes, S.A DE C.V.
5. ANEXOS
5.1. Cronograma de Actividades
DEDICACION
FECHA DE FECHA DE SEMANAL
ETAPAS
INICIO TERMINO (HORAS)
5.2. Presupuesto
Localidad: Ayacucho
5.3. Financiamiento
Para el desarrollo y elaboracin el presente trabajo de investigacin as como tambin el gasto incurrido.
Bibliografa
(s.f.).
AEZ, M. (2009). Aspectos Basicos del Analisis de Credito. Argentina: El Cid Editores.
BERTOSSI, R. (2009). Financiamiento de Pequeas y Medianas Empresas. Argentina: El Cid Editores.
CARNEIRO, M. (2003). Grupo y Grupos en entidades financieras . Espaa: Colegio Oficial de Psicologia de Madrid.
CARRASCO CANALS, C. (1991). El Banco de Espaa y las Cajas de Ahorro. . Espaa: CEPC - Centro de Estudios Politicos y Constitucionales .
De La Hoz Suarez, B. F. (2008). Indicadores de Rentabilidad . Venezuela: Red Universitaria del Zulia.
ESPINOZA MOSQUEDA, R. (2012). Manual para la Promocion de las PYMES Mexicanas. Mexico: B - Universidad de Ganajuato.
GARCIA, J. F. (2013). Teoria Financiera aplicada a la Empresa Pequea y Mediana . Mexico: Plaza Valdez S.A. de C.V.
GONZALES MIRELES, N. C. (2009). Empresas Pequeas, empresarios grandes. Argentina: El Cid Editor.
GONZALES, N. G. (2014). La Organizacion y financiamiento para lograr la competitividad de las MYPES en el sector de Produccion de muebles en la Region Ayacucho.
HERNADEZ FERNANDEZ, L. E. (2001). Las Fuentes de Financiamiento a corto plazo y su Administracion en la Pequea y Mediana Industria . Venezuela: Red Universidad del
Zulia.
HERNANDEZ MUOS, J. L. (2009). Rentabilidad del Desarrollo de Proyectos de Computo. Argentina: El Cid Editor .
JIMENES JIMENES, E. (2009). Breve historia de los Intereses. Argentina: El Cid Editor.
LEAL MORANTES, M. (2003). Estrategias de Financiamiento aplicadas por hipermercados en un entorno competitivo. Venezuela: Red Universitaria del Zulia.
MERCEDES, F. (2003). Las Caja de Ahorro Locales en Alemania . Espaa: CEPC - Centro de Estudios Politicos y Constitucionales.
MORILLO, M. (2005). RENTABILIDAD FINANCIERA Y REDUCCION DE COSTOS. Venezuela: Red Universidad del Zulia.
PRADO, R. T. (2015). Influencia de Financiamiento y la Capacitacion que otorga la financiera proempresa y sus efectos e la Rentabilidad en las micro y pequeas empresas
en la Provincia de Huamanga. Ayacucho: Ayacucho universidad CAtolica Los Angeles de Chimbote-2016.
PRIETO ALVAREZ, T. (2001). Las Cajas de Ahorro Francesas camban su estatuto juridico. CEPC . Centro de Estudios Politicos y Constitucionales .
RAFAEL, E. M. (2012). MANUAL PARA LA PROMOCION DE PYMES MEXICANAS. MEXICO: B-UNIVERSIDAD DE GUANAJUATO.
RAMIREZ, H. S. (2013). Caracterizacion del Financiamiento, la Capacitacion y la Rentabilidad de las Micro y Pequeas Empresas .
ZAPATA MARTELO, E. V. (2008). Microfinanciamiento y empoderamiento de mujeres rurales: Las Cajas de Ahorro y Credito en Mexico. Mexico: Plaza y Valdes, S.A DE C.V.